Cap1. INVESTIIILE N ECONOMIA ROMNIEI CONTEMPORANE 1.1. CONCEPTUL DE INVESTIIE Investiiile p t !

i t"e#$ie a# "%ate &n st"'ns( le)(t$"( *$ p" *es$l %e+v lt("ii, al *"e!te"ii e* n -i*e. De+v lta"ea %epin%e %e *apa*itatea .a*t "il " %e %e*i+ie. Investiiile &n.(pt$ite /al nea+( li-itele, pa"a-et"ii .a*t "il " %e p" %$*ie, &n - % "i)$" s pent"$ pe"i a%( -a"e %e ti-p, )ene"'n% e.e*te * -ple0e pe te"-en l$n). Lite"at$"a en)le+( %e.ine!te investiiile %$p( t"ei *"ite"ii i-p "tante1 n plan contabil investiiile * nstit$ie o imobilizare &n #$n$"i - #ile sa$ i- #ile, * "p "ale sa$ ne* "p "ale a*2i+ii nate "i *"eate pent"$ entitate e* n -i*(, %$"a#ile. n plan economic investiiile * nstit$ie sacrificiul de resurse curente &n spe"ana #ine"ii $n " "e+$ltate viit a"e. n plan financiar investiiile "ep"e+int( ansamblul de cheltuieli *a"e va )ene"a venit$"i 3 e* n -ii, pe"i a%( &n%el$n)at(, !i *a"e pe"-it "a-#$"sa"ea, "espe*tiv "e*$pe"a"ea *2elt$ielil " iniiale. Din p$n*t$l %e ve%e"e al pieei .inan*ia"e se v "#e!te %e1 4 investiii pentru afaceri a%i*( *2elt$ieli pent"$ -a!ini, $tila/e, % t("i ale $nei s *iet(i * -e"*iale 5* tate la #$"sa %e val "i - #ilia"e67 4 investiii imobiliare *a"e in*l$% *l(%i"i, l *$ine, te"en$"i 5* tate la #$"sa %e val "i i- #ilia"e67 4 investiii n stocuri de valori materiale circulante 5* tate la #$"sa %e -(".$"i6. Se "elev( *a"a*te"$l %e investiie a a*tivit(ii intele*t$ale *a"e a" in*l$%e *2elt$ieli %e *e"*eta"e %e+v lta"e, *2elt$ieli %e . "-a"e intele*t$al p" .esi nal(, $nele *2elt$ieli %e -a"8etin) !i p$#li*itate et*. n sens larg p"in investiie se &nele)e 9plasa"ea $n " s$-e %e #ani &n % -eni$l e* n -i*, s *ial4*$lt$"al, a%-inist"ativ, -ilita" et*., *$ s* p$l %e a asi)$"a #a+a te2ni* -ate"ial( !i . "a %e -$n*( ne*esa"( %es.(!$"("ii !i l(")i"ii a*tivit(ii a*est "a:. S.e"a %e *$p"in%e"e a * n*ept$l$i %e investiie este -a"*at( !i p"in mijloacele de realizare, %e &n.(pt$i"e, a l ". n esen( p"in*ipal$l -i/l * %e "eali+a"e a "i*("ei investiii &l * nstit$ie *2elt$iala, 5avansa"ea6 $n " s$-e #(ne!ti. In%i.e"ent %e sens$l, la") sa$ "est"'ns, al a# "%("ii * n*ept$l$i %e investiie !i %e "elativa %ive"sitate a p$n*tel " %e ve%e"e !i piniil " . "-$late, p t .i %esp"inse *'teva t"(s(t$"i * -$ne, *a"e p"e+int( inte"es !i an$-e1 a6 O"i*e investiie p"es$p$ne t"ansp$ne"ea &n *2elt$ieli a $n " %isp ni#ilit(i #(ne!ti in%i.e"ent %a*( e. "t$l &nsea-n( "eali+a"ea $n " #ie*te, #$n$"i * n*"ete, e*2ipa-ente sa$ %i-p t"iv( plasa-ente &n a*i$ni, titl$"i !i 2'"tii %e val a"e. #6 O"i*e investiie &nsea-n( e. "t, s$# -$ltiple aspe*te, %a" &n $"-a *("$ia se s* ntea+( e.e*te %ive"se, -$ltipli*at a"e, *el -ai a%esea s$# . "-a sp "$l$i %e p" .it, a *("$i "eali+a"e "(-'ne in*e"t(. *6 O"i*e investiie i-pli*( 9%e+a.e*ta"ea: te-p "a"(, %a" *e"t(, a $n " "es$"se *$"ente 5-ate"iale, .inan*ia"e, %e -$n*(6 al *(" " * st $"-ea+( a .i s$plinit %e e.e*tele nete viit a"e. 1.;. ACCEPIUNI ALE INVESTIIEI Cla"i.i*a"ea * n*ept$l$i %e investiie i-pli*(, &n - % #ie*tiv, i%enti.i*a"ea a**epi$nil " pe *a"e le * -p "t( !i an$-e1 plasa-ent, *2elt$ial(, a*i$ne, l$*"a"e, a*tivitate, p" *es. A**epi$nea %e plasament %e . n%$"i #(ne!ti %at( investiiil " a* pe"( % a" &n pa"te sens$l la") al * n*ept$l$i %e investiie. Este in%i*at( % a" %estinaia $n " . n%$"i #(ne!ti %a" n$ se "e.le*t( te2ni*a !i -i/l a*ele %e e.e*t$a"e. S* p$l este * nt$"at pe $n plan )ene"al. C'n% ne "e.e"i- la investiii ap"e*ie- *( at"i#$t$l %e *2elt$ial( t"e#$ie &neles, *a av'n% se-ni.i*aia t"ans. "-("ii a*tivel " #(ne!ti &n a*tive -ate"iale. A*tivele -ate"iale p$se &n pe"( "(-'n !i -("es* pat"i- ni$l &nt"ep"in+(t "$l$i s$# . "-a a*tivel " .i0e 5* nst"$*ii, $tila/e !i instalaii6. M("es* pat"i- ni$l $nit(ii s$# aspe*t$l val "il " %e &nt"e#$ina"e int" %$se &n e* n -ia &nt"ep"in%e"ii %a" !i s$# aspe*t$l val "ii n $ *"eate, a%($)ate %e -$n*a vie. A**epi$nea %e *2elt$ial( %at( investiiil " t"e#$ie * -pletat( *$ a*eea %e aciune, activitate, proces, %e t"ans. "-a"e a -i/l a*el " #(ne!ti a.e*tate a*est$i s* p, &n -i/l a*e %e p" %$*ie. Investiiile "ep"e+int( a*i$ne *a"e * -p "t( $n an$-it "is*. A**epi$nea %e activitate "e.le*t( )"a%$l !i - %$l %e i-pli*a"e a %i.e"iil " .a*t "i %e "eali+a"e a investiiil ".
1

C n*ept$al, procesul "e.le*t( -e"s$l, %es.(!$"a"ea sa$ ev l$ia $n$i .en -en sa$ eveni-ent7 t"ans. "-a"ea s$**esiv( &n sta"ea $n$i l$*"$ sa$ !i"$l %e pe"aii "i %e .en -ene p"in *a"e se e.e*t$ea+( l$*"a"e et*. D$p( N. <e ")es*$4R e)en p" *es &nsea-n( neap("at schimbare. n a*eea!i a**epi$ne 9$n p" *es i-pli*( &nt'-pla"e: pent"$ a *("$i "ep"e+enta"e analiti*( t"e#$ie s( se in( sea-a %e scop,delimitarea, .a( %e alte p" *ese *a !i %e durata a*est$ia. D$p( N. <e ")es*$4R e)en "i*e p" *es i-p$ne "ep"e+enta"e analiti*( ia" &n a*est s* p s4a$ i-p$s *$ %e se#i"e % $( - %ele1 modelul cu fluxuri !i modelul cu stocuri. Ele-entele .l$0$l$i *$p"in%1 "es$"sele 5ene")ia s la"(,p"e*ipitaiile at- s.e"i*e, s$#stanele *2i-i*e %in ae" !i s l, *("#$nii %in s$#s l et*.6,-ate"iile p"i-e *e se t"ans. "-( &n p" %$se .inite7 -ate"iale a$0ilia"e 5l$#"i.iani, v psele, piese %e s*2i-# et*.6, *a inp$t$"i &n p" *es7 p" %$sele .inite !i %e!e$"ile, *a $tp$t$"i ale p" *es$l$i. Ele-entele . n%$l$i *$p"in% a)enii p" *es$l$i %e p" %$*ie 5p(-'nt$l = *a s l, *apital$l !i . "a %e -$n*(6. Un ele-ent al . n%$l$i int"( &n p" *es !i iese %in el .("( s(4!i - %i.i*e e.i*iena. Ele-entele .l$0$l$i int"( &n p" *es &nt"4 st"$*t$"( 5"eet(6 #ine sta#ilit( &n .$n*ie %e s* p, )"aniele sa$ %$"ata p" *es$l$i !i ies %in p" *es, &nt"4 st"$*t$"( *e e0p"i-( &ns(!i %eveni"ea l " &n p" *es. 1.>. CRITERII ?I MODALIT@I DE CLASIAICARE A INVESTIIILOR Din p$n*t$l %e ve%e"e al nat$"ii investiiil " se p t %istin)e1 16investiii corporale *a"e la "'n%$l l " p t .i1 investiii p" p"i$4+ise !i investiii asi-ilate7 ;6 investiii nemateriale !i >6 investiii financiare. Investiiile corporale "e.le*t( &n p"in*ipi$ *2elt$ieli a.e"ente "eali+("ii $n " -i/l a*e %e -$n*(, % t("i, *l(%i"i, $tila/e !i instalaii s$# aspe*t * nst"$*tiv, a*2i+ii na"ea !i - nta"ea l ", &nl *$i"ea *el " s* ase %in .$n*i$ne et*.Investiiile propriu-zise p"es$p$n e.e*t$a"ea $n " *2elt$ieli *a"e se -ate"iali+ea+( p"i "ita" &n -i/l a*e .i0e 5n $ * nst"$ite, - %e"ni+ate, &nl *$ite, a*2i+ii nate, %$p( *a+6. Investiiile asimilate se %at "ea+( nat$"ii $n " a*i$ni sa$ s$"sei %e .inana"e =. n%$"ile %e investiii. n s.e"a investiiilor nemateriale se *$p"in%1 4 *2elt$ieli %e *e"*eta"e4%e+v lta"e ne.a*t$"ate %i"e*t *(t"e *lieni 4 *2elt$ielile pent"$ *"ea"ea -enine"ea !i l )isti*a "eelei * -e"*iale 4 *2elt$ieli pent"$ *$-p("a"ea sa$ * n*epe"ea %e p" )"a-e in. "-ati*e 4 *2elt$ieli a.e"ente . "-("ii p" .esi nale 4 *2elt$ieli pent"$ .inana"ea st$%iil " %e pe".e*i na"e a p" *esel " %e p" %$*ie Investiiile financiare "e.le*t( pi$ni ale .i"-ei %e a e.e*t$a plasa-ente #(ne!ti pe te"-en l$n), p" .ita#ile, &n e* n -ia alt " a)eni e* n -i*i. C n*"et, investiiile .inan*ia"e * nsta$ &n $tili+a"ea $n " "es$"se #(ne!ti pent"$ a #ine *"eane sa$ titl$"i %e val a"e. D$p( %estinaie investiiile p t .i1 productive !i neproductive. Din p$n*t$l %e ve%e"e al s* p$l$i investiiil " se p t %istin)e1 4 investiii de nlocuire, 4 investiii de expansiune 4 investiii de innovare !i modernizare, 4 investiii strategice D$p( - %$l !i s$"sa %e .inana"e &n * nte0t$l t"an+iiei la e* n -ia %e pia( s$nt1 investiii publice, autonome ,private, realizate de persoane fizice, realizate cu capital str(in. D$p( - %$l %e "eali+a"e investiiile se st"$*t$"ea+( &n % $( )"$pe !i an$-e1 4 investiii realizate n antrepriz(, - investiii realizate n regie. n "ap "t *$ "is*$l a.e"ent investiiile s$nt st"$*t$"ate &n $"-(t a"ele )"$pe1 4 investiii cu risc similar, 4 investiii cu risc mediu, 4 investiii cu risc ridicat, 4 investiii cu risc alb ,4 investiii cu risc impus Va"ietatea tip l )i*( a investiiil "1 investiie tehnic( 5-ate"ial(, * nst"$*tiv(67 investiie uman( 5&n . "-a"ea !i *ali.i*a"ea . "ei %e -$n*(67 investiie social( 5* nst"$*ii !i % t("i s *iale67 investiie financiar( 5a*2i+ii na"ea titl$"il " %e val "i - #ilia"e67 investiie comercial( 5pent"$ p$#li*itate !i "e*la-(6. n .$n*ie %e venit$"ile %in *a"e se .inanea+( &n1 - investiii nete, - investiii brute

1.B. ROLUL INVESTIIILOR N ROMNIA N PROCESUL DE TRANCIIE

2

LA ECONOMIA DE PIA@ Investiiile, a$ * nstit$it !i * nstit$ie $n .a*t " 2 t("'t " al %e+v lt("ii e* n -i* 4s *iale, p"in v l$-$l, st"$*t$"a !i p"in *alitatea l ". O anali+( a " l$l$i investiiil " &n a"a n ast"( n$ p ate .i "eali+at( %e*'t &n *ele % $( ip sta+e ale sale1 retrospectiv !i prospectiv . "n context retrospectiv v - "e-a"*a . l si"ea insistent( a p'")2iei investiiil " &n %e+v lta"ea e* n -i* 4 s *ial(, &n - % %e se#it &n %e*eniile D4E ale se* l$l$i al FF4lea, &n R -'nia. R l$l investiiil " s4a -ani.estat &n $"-(t a"ele %i"e*ii1 16 P" - va"ea p" *es$l$i %e in%$st"iali+a"e )l #al( a ("ii, .apt *a"e n$ p ate .i ni*i ne)at ni*i i)n "at. ;6 Re-a"*(- *( pent"$ se"ie %e "a-$"i, p"int"e *a"e * nst"$*ii, t"ansp "t$"i, ) sp %("i"e * -$nal(, investiiile a$ &nse-nat a-pli.i*a"e a #a+ei l " -ate"iale. >6 N$ se p ate -ite " l$l investiiil " &n *"ea"ea !i a-pli.i*a"ea n$-("$l$i %e l *$"i %e -$n*(, *$ %e se#i"e &n in%$st"ie !i * nst"$*ii. B6 Dat "it( - n p l$l$i %e stat as$p"a p" p"iet(ii investiiile a$ * nstit$it p"in*ipala p'")2ie p"in *a"e s4a . "at "eali+a"ea $n " st"$*t$"i ina%e*vate ale * -ple0$l$i nai nal e* n -i*. "n context prospectiv " l$l investiiil " se a-pli.i*( !i se %ive"si.i*(, in'n% * nt %e * -ple0itatea p" *es$l$i %e t"an+iie a ("ii n ast"e *(t"e e* n -ia %e pia(, *a !i %e i-pli*aiile "e. "-ei e* n -i*e, s *iale !i p liti*e %e*lan!ate &n an$l 1EEG. R l$l investiiil " s4a -ani.estat &n $"-(t a"ele %i"e*ii1 16 Investiiile v " * nstit$i p'")2ia esenial( &n p" *es$l %e "e. "-( i-p$s( pent"$ %e* nst"$*ia !i "eal*(t$i"ea st"$*t$"al *alitativ( a * -ple0$l$i nai nal e* n -i*. ;6 Se "e-a"*( ap i " l$l pe *a"e investiiile &l p t avea &n p" *es$l %e -i)"a"e a *apital$"il " %int"4 "a-$"( &n alta, &n * n%iiile * n*$"enei !i &n p" .il te"it "ial. >6 Un " l i-p "tant &l v " avea investiiile &n *eea *e p"ive!te "e* nst"$*ia e* n -i*(, s *ial( !i p" .esi nal(. At$n*i *'n% etapa %e t"an+iie la e* n -ia %e pia( va .i &n*2eiat(, " l$l investiiil " va avea *a %i"e*ii p"in*ipale %e -ani.esta"e. Cap ;. OPIUNI ?I STRATE<II INVESTIIONALE ;.1. OPIUNI PRIVIND DECVOLTAREA ECONOMICO = SOCIAL@ A ROMNIEI ;.1.1. O ANALIC@ RETROSPECTIV@ A OPIUNILOR DE INVESTIII O anali+( "et" spe*tiv( a investiiil "1 %e+v(l$ie ele-ente &n .$n*ie %e *a"e p t .i a")$-entate an$-ite * "% nate p" spe*tive. Ast.el , pe pa"*$"s$l a pat"$ %e*enii 51EHG41EEG6 &n R -'nia s4a$ "eali+at p" )"a-e %e investiii *a"e s4a$ *i."at la *i"*a BGGG -ilia"%e lei, %e*i &n -e%ie *i"*a 1GG -ilia"%e lei pe an. Ev l$ia a*est " p" )"a-e a -a"*at pe"-anent( *"e!te"e, %e la I1,E -ilia"%e lei &n pe"i a%a 1EH141EHH, la peste 1;HG -ilia"%e lei &n pe"i a%a 1EJI41EEG. Ci"*a EG4E;,H K %in investiii a$ . st "eali+ate &n se*t "$l %e stat,*i"*a ;4H K &n se*t "$l * pe"atist, ia" *i"*a ;4DK &n se*t "$l p p$laiei. T ate "e)i$nile ist "i*e ale ("ii a$ . st -a"*ate %e "epa"tiia te"it "ial( a investiiil " "eali+ate. E. "t$l investii nal * nsi%e"a#il a . st &ns( &n -a"e -(s$"( 9e" %at: s$# aspe*t$l e.i*ienei e* n -i*e %e a"e*e n$-e" ase p" ie*te %e investiii a$ . st ins$.i*ient .$n%a-entate, $nele in* "e*t "ientate. ;.1.;. OPIUNEA PROSPECTIV@ A SOCIET@II ROMNE?TI = ECONOMIA DE PIA@ C nte0t$l s *ial p liti* &n *a"e ev l$ea+( e* n -ia R -'niei %$p( an$l 1EJE este * -ple0. Sta"ea e* n -iei " -'ne!ti la "i+ nt$l an$l$i 1EEG * nine1 %ate %esp"e p p$laia ("ii,%esp"e av$ia nai nal(, %esp"e ev l$ia invistiiil ". E* n -ia %e pia( a ap("$t %in - -ent$l &n *a"e a ap("$t -a".a, p" %$*ia %e #$n$"i %estinate s*2i-#$l$i, %e*i p" %$*ia %e -(".$"i. E* n -ia %e pia( li#e"( este a*ea e* n -ie &n *a"e "es$"sele 5-ate"iale, $-ane, .inan*ia"e6 s$nt al *ate .("( ni*i inte"venie, p"e$"ile se sta#iles* &n .$n*ie %e *e"e"e !i .e"t( ia" e*2ili#"$l e* n -i* !i %e+v lta"ea a$ l * p"in a$t "e)la"e. Opi$nea ("ii n ast"e pent"$ e* n -ia %e pia( * nstit$ie esena %e-e"s$l$i s *i p liti* !i e* n -i* %$p( 1EJE !i a"e *a #ie*tive st"ate)i*e ele-entele a0i l )i*e1 li#e"tate, %e- *"aie, %e-nitate. ;.1.>. POLITICA DE INVESTIII N PROCESUL DE TRANCIIE
3

P liti*a %e investiii * nstit$ie ansa-#l$l %e "e)$li, -(s$"i, -et %e, -i/l a*e !i e0pe"i-ente $tili+ate &n ve%e"ea "eali+("ii s* p$"il " !i #ie*tivel " investii nale. P liti*a %e investiii a"e valene -a*" 4 !i -i*" e* n -i*e !i s *iale. La nivel macroeconomic politica de investiii se * "elea+( *$ "ient("ile e* n -i*e !i s *iale sta#ilite %e .a*t "ii %i"i)$it "i 5)$ve"n, pa"la-ent !i alte ")ane6. C "% natele &n *a"e se &n*a%"ea+( v it sa$ nev it p liti*a %e investiii !i a%apta"ea la -e*anis-ele %e pia( &n pe"i a%a %e t"an+iie s$nt1 a. Sta"ea e* n -iei " -'ne!ti *a"a*te"i+at( p"in a%apta#ilitate "e%$s( la -$taiile %ina-i*e ale pieei. #. Re* nsi%e"a"ea "elaiil " %e p" p"ietate &n sens$l %e*lan!("ii p" *es$l$i %e p"ivati+a"e. *. C"e!te"ea n$-("$l$i %e a)eni e* n -i*i i-pli*ai &n a.a*e"i. %. Res$"sele %e .inana"e a a.a*e"il " a$ %evenit ins$.i*iente &n a*tivitatea a)enil " e* n -i*i. e. Piaa * nstit$ie pent"$ -$li a)eni e* n -i*i p" #le-( )"e$ %e "e+ lvat, at't &n plan inte"n, $n%e p$te"ea %e *$-p("a"e s*a%e, *'t !i pe plan e0te"n, %at "it( * n*$"enei *("eia n$ &i p t .a*e .a(. #olitica de investiii a firmei &n sens la") sa$ "est"'ns este1 al *a"e, plasa-ent %e *apital, *2elt$ial( pent"$ *"ea"ea $n " #$n$"i %$"a#ile, i- #ili+a"ea %e "es$"se .inan*ia"e pe %$"at( -a"e %e ti-p *$ "is*$"i -a/ "e.P"in p liti*a %e investiii, se i%enti.i*(, se - tivea+( !i se a")$-entea+( %e*i+ia %e investiii, s$# aspe*t te2ni* 4e* n -i*, s$# aspe*t .inan*ia", p"e*$- !i s$# aspe*t$l e.e*tel " s* ntate 5e* n -i*e, .inan*ia"e, s *iale6. O#ie*tivele p liti*ii %e investiii la nivel$l .i"-ei s$nt &n esen( $"-(t a"ele1 a. n.(pt$i"ea $n$i an$-it e%i.i*i$, a $nei * nst"$*ii, a*2i+ii na"ea $n " $tila/e, instalaii, e*2ipa-ente, plasa-ente %e *apital$"i &n titl$"i %e val a"e et*. #. Ma0i-i+a"ea venit$l$i sa$ p" .it$l$i a)ent$l$i investit " *. Asi)$"a"ea $n$i nivel * "esp$n+(t " al "enta#ilit(ii %. Mini-i+a"ea "is*$l$i investii nal. ;.;. STRATE<II INVESTIIONALE PE COORDONATELE TRANCIIEI LA ECONOMIA DE PIA@. ;.;.1. COORDONATELE TRANCIIEI LA ECONOMIA DE PIA@ C n%iia )ene"al( %e .$n*i na"e a e* n -iei %e pia( * nstit$ie piaa, p"in -e*anis-$l p"e$"il " *a"e pe"ea+( p"in / *$l *e"e"ii !i al .e"tei &nt"4$n *a%"$ * n*$"enial. T"an+iia la e* n -ia %e pia( * nstit$ie $n p" *es * -ple0. C "% natele p" *es$l$i s$nt1 4 %i-ensi$nea e* n -iei nai nale 4 .apt$l *( t"an+iia * nstit$ie $n -i/l * n$ $n s* p7 4 p"ivati+a"ea * nstit$ie * n%iie ne*esa"(, esenial( *2ia", .("( a * nstit$i $n s* p al t"an+iiei 4 %$"ata a*est$i p" *es este %i.i*il %e ap"e*iat7 4 %e"$la"ea p" *es$l$i %e t"an+iie la e* n -ia %e pia( &n a"a n ast"( este -a"*at( %e $nele .en -ene *a"e, #ie*tive sa$ n$, pa"ti*$la"i+ea+( a*est p" *es.5 *(%e"ea e* n -iei, s*(%e"ea p" %$*iei in%$st"iale !i a)"i* le, *"e!te"ea ! -a/$l$i6 4 ela# "a"ea !i pe".e*i na"ea siste-$l$i %e le)i !i "e)le-ent("i ne*esa"e $n$i ast.el %e p" *es. n * nte0t$l a*est " * "% nate t"an+iia la e* n -ia %e pia( i-p$ne "e. "-a s *iale* n -i*(, a/$sta"ea st"$*t$"al( !i "est"$*t$"a"ea e* n -i*(. ;.;.;. COORDONATELE REAORMEI ECONOMICE n *a%"$l "e. "-ei )ene"ale a s *iet(ii, "e. "-a e* n -i*( *$p( $n l * *ent"al, t *-ai pent"$ *a a*tivitatea e* n -i*( "ep"e+int( * -p nenta %ina-i+ant( a &nt"e)ii viei s *iale. Re. "-a e* n -i*( * nst( &n t"ans. "-a"ea st"$*t$"al( a ")ani+("ii, * n%$*e"ii !i %es.(!$"("ii &nt"e)ii a*tivit(i e* n -i*e, in*l$siv a te "iei e* n -i*e *a"e .$n%a-entea+( * -p "ta-ent$l a)enil " e* n -i*i !i p" *es$l %e*i+i nal %in e* n -ie. O#ie*tivele p"i "ita"e ale "e. "-ei e* n -i*e p"ives*1 a. C n%$*e"ea %e ansa-#l$ a p" *esel " e* n -i*e #. Pe".e*i na"ea st"$*t$"al( !i sp "i"ea p tenial$l$i e* n -iei *. Re.a*e"ea !i - %e"ni+a"ea p" *esel " %e p" %$*ie !i %e * ns$P"in*ipalele p" )"a-e p"ivin% &n.(pt$i"ea "e. "-ei e* n -i*e a$ &n ve%e"e1 4 %e+v lta"ea "e)i nal(7
4

4 p" te*ia -e%i$l$i7 4 a-pli.i*a"ea "elaiil " e* n -i*e inte"nai nale7 4 ")ani+a"ea !i .$n*i na"ea &nt"ep"in%e"il " *$ *apital -i0t !i p"ivat7 4 at"a)e"ea *apital$l$i st"(in &n e* n -ia ("ii n ast"e. ;.;.>. STRATE<II INVESTIIONALE MACROECONOMICE ?I SOCIALE P"in strategii investiionale se &nele) "ient("ile !i - %$l %e .$n%a-enta"ea a investiiil " p$#li*e !i p"ivate &nt"4$n * nte0t p" spe*tiv, p"in l$a"ea &n * nsi%e"a"e a ne*esit(ii a%apt("ii e* n -iei la *e"inele -e*anis-el " %e pia(. n * nte0t$l t"an+iiei la e* n -ia %e pia( a *e"inel " p" *es$l$i %e "e. "-( e* n -i*( !i s *ial(, st"ate)iile investii nale se *i"*$-s*"i$ &n "ap "t *$ $"-(t a"ele * "% nate1 deconstrucia economiei, ajustarea structural( a economiei !i adaptarea la mecanismele pieei, reconsiderarea raportului dintre sectorul public !i sectorul privat n economie. $econstrucia economiei "e.le*t( p" *es$l p"in *a"e &n - % )"a%$al, * -p nentele e* n -i*e nevia#ile s$nt %e- ntate !i &nl *$ite *$ altele, e.i*iente, .("( *a siste-$l e* n -i* %e ansa-#l$, !i *2ia" s$#siste-ele a*est$ia s(4!i &nt"e"$p( .$n*i na"ea n "-al(. De* nst"$*ia e* n -i*( &nsea-n( %e*i int" %$*e"ea %e ele-ente n i *a"e s( . "ti.i*e e* n -ia, #ie*tiv$l $"-("it .iin% #ine"ea avanta/$l$i * -pa"ativ &n "elaiile e* n -i*e e0te"ne. E0ist( a")$-ente * n. "*(" "a a*est p" *es t"e#$ia s( se %e"$le+e &nt"4 an$-it( s$**esi$ne a "a-$"il " e* n -iei nai nale. La &n*ep$t agricultura !i turismul,ap i p" *es$l p ate * ntin$a *$ "est"$*t$"a"ea !i "e. "-a"ea nv((m%ntului. N$ p ate .i ne)li/at( industria a *("ei %e* nst"$*ie se *e"e a .i "eali+at( etapi+at &n .$n*ie %e e. "t$l pe *a"e &l i-pli*( .ie*a"e s$#"a-$"( in%$st"ial( !i %e e.e*tele pe *a"e le p ate )ene"a &n ti-p. &justarea structural( a economiei !i a%apta"ea la -e*anis-ele pieei, "e.le*t( &n esen( p" *es$l "eal*(t$i"ii * -ple0$l$i nai nal e* n -i* &n $"-a %e* nst"$*iei "a-$"il " e* n -i*e, ast.el &n*'t s( se a%apte+e !i s( .$n*i ne+e &n *a%"$l -e*anis-el " %e pia(. P" *es$l a/$st("ii st"$*t$"ale s4a %e*lan!at &n*ep'n% *$ an$l 1EEG. A "est"$*t$"a e* n -ia nai nal( &nsea-n( a4i s*2i-#a * n.i)$"aia, a sta#ili n i p" p "ii &nt"e "a-$"i !i s$#"a-$"i, "e%i-ensi na"ea &nt"ep"in%e"il " &n p" *es$l a%apt("ii la -e*anis-ele pieei. P liti*a %e "est"$*t$"a"e &n e* n -ia nai nal( a"e % $( * -p nente1 $na agresiv(, %e %e+v lta"e a**ele"at( a "a-$"il " !i % -eniil " *a"e a$ * n%iii .av "a#ile 5s$"se %e -ate"ii p"i-e, *e"e"e %e p" %$se et*.67 alta defensiv(, %e -enine"e a $n " "a-$"i !i se*t a"e %e inte"es nai nal. 'econsiderarea raportului dintre sectorul public !i sectorul privat * nstit$ie * "% nat( esenial( a .$n%a-ent("ii st"ate)iil " investii nale. Rap "t$l$i %int"e *ele % $( se*t a"e, *a"a*te"i+ate p"in1 4 a$t n -ia -ana)e"ial(, %e*i+i nal( !i .inan*ia"( a $nit(il " e* n -i*e *$ *apital %e stat, "e ")ani+ate *a s *iet(i * -e"*iale !i "e)ii a$t n -e7 4 %e*lan!a"ea iniiativei p"ivate &n e* n -ie !i a p" *es$l$i %e p"ivati+a"e a $n " a*tive sa$ .i"-e, %in % -eni$l p$#li*7 4 "est"'n)e"ea se*t "$l$i p$#li* &n e* n -ie, %a" -enine"ea l$i &n % -eni$l s *ial 5&nv((-'nt, s(n(tate, *$lt$"(6, a%-inist"ativ, al ap("("ii !i p" te*iei -e%i$l$i7 4 *"ea"ea *a%"$l$i le)islativ. St"ate)iile investii nale se "e.le*t( &n p liti*i %e %e+v lta"e, .iin% * nsi%e"ate inst"$-ente spe*i.i*e !i pe"ai nale %e "eali+a"e a 9 #ie*tivel " st"ate)i*e:. ;.;.B. STRATE<IA INVESTIIONAL@ N ECONOMIA NTREPRINDERII St"ate)ia &nt"ep"in%e"ii &nsea-n(, &n sens la"), - %alitatea p"in *a"e se p ate atin)e s* p$l p" p$s. nt"4$n *a%"$ -ai "i)$" s1H, st"ate)ia &nt"ep"in%e"ii se %e.ine!te *a1 ansa-#l$l %e #ie*tive -a/ "e, pe te"-en l$n), *(ile %e "eali+a"e p si#ile !i "es$"sele al *ate pent"$ atin)e"ea s* p$l$i sa$ *a ansa-#l$ %e %e*i+ii !i a*i$ni *$ p"ivi"e la ale)e"ea -i/l a*el " !i sta#ili"ea #ie*tivel " p"e*$- !i "es$"sele ne*esa"e atin)e"ii a*est "a. Investiiile %ein $n " l i-p "tant &n "eali+a"ea st"ate)iil " &nt"ep"in%e"ii &n *a%"$l *(" "a st"ate)ia investii nal( este * -p nent( se-ni.i*ativ(. Tip$"i %e st"ate)ii investii nale1 St"ate)ia %e "e%"esa"e, St"ate)ia %e * ns li%a"e, St"ate)ia %e %e+v lta"e.
5

;.>. AUNDAMENTAREA INVESTIIILOR CU ALUTORUL AUNCIILOR DE PRODUCIE Te "ia !i p"a*ti*a e* n -i*( * n.i"-( "ap "t$l %e *a$+alitate %int"e investiii !i *"e!te"ea e* n -i*(, p"in inte"-e%i$l p" %$*iei !i a .a*t "il " %e in.l$en(. P" %$*ia &n )ene"al este sinte+a sa$ "e+$ltat$l &-#in("ii %i.e"iil " .a*t "i &n *a%"$l p" *es$l$i %e p" %$*ie1 "es$"se nat$"ale, %e -$n*(, *apital &n .$n*i$ne, .a*t "i %e ")ani+a"e, in. "-aie et*. M$n*a, p"ivit( *a .a*t " %e p" %$*ie se e0p"i-( p"in n$-("$l %e an)a/ai, s$# aspe*t *antitativ !i p"in p" %$*tivitatea -$n*ii s$# aspe*t *alitativ. Mate"iile p"i-e in.l$enea+( "e+$ltat$l . l si"i l " = p" %$*ia = s$# aspe*t *antitativ p"in v l$- !i st"$*t$"(, ia" s$# aspe*t *alitativ p"in )"a%$l %e p"el$*"a"e. Le)(t$"a %int"e "e+$ltatele p" *es$l$i %e p" %$*ie !i &-#ina"ea .a*t "il " a*esteia p ate *(p(ta e0p"esie -ate-ati*( *$ a/$t "$l a!a n$-itel " .$n*ii %e p" %$*ie. A$n*iile %e p" %$*ie p"e+int( inte"es !i pent"$ .apt$l *( se"ves* la *al*$l$i $n " in%i*at "i %e e.i*ien( e* n -i*( *$- s$nt1 "an%a-ent$l -a")inal, "ata %e s$#stit$i"e a .a*t "il ", elasti*itatea "atei %e s$#stit$i"e. 'andamentul funciei "e.le*t( * "elaia %int"e va"ia#ila %epen%ent( !i $na sa$ -ai -$lte va"ia#ile in%epen%ente. 'ata de substituire "e.le*t( - %$l &n *a"e *"e!te"ea e* n -i*( .iin% in.l$enat( %e .a*t "ii p" %$*iei. Elasti*itatea "atei %e s$#stit$i"e este $n in%i*at " *a"e p$ne &n evi%en( !i aspe*te p"ivin% e.i*iena investiiil " ne*esa"e *"e!te"ii . n%$"il " .i0e p" %$*tive. ;.B. MODELE STRUCTURALE UTILICATE N OPTIMICAREA INVESTIIILOR Met %a #alanei le)(t$"il " %int"e "a-$"i pe"-ite *a"a*te"i+a"ea st("ii !i %e+v lt("ii e* n -iei &n ansa-#l$ !i a .ie*("ei "a-$"i &n pa"te, a "elaiil " %int"e "a-$"i, !i %int"e %i.e"ite lat$"i ale p" *es$l$i "ep" %$*iei s *iale, sta#ili"ea p" p "iil " %int"e "a-$"i !i ela# "a"ea pe a*east( #a+( &nt"4$n te"-en s*$"t a va"iantel " %e %e+v lta"e p"evi+i#ile, ne*esa"e a")$-ent("ii %e*i+iei.Malana le)(t$"il " %int"e "a-$"i este -et %( %e anali+( ta#ela"( int"("i4ie!i"i. Malana le)(t$"il " %int"e "a-$"i a"e . "-( val "i*(. Un alt - %el este - %el$l %ina-i* al l$i O. Lan)e, *a"e %ete"-in( in.l$ena pe *a"e e0e"*it( investiiile .(*$te &n an$l 9t: as$p"a p" %$*iei %in an$l 9tN1:. Cap >. DOCUMENTAIA TEONICO4ECONOMIC@ A INVESTIIILOR N COORDONATELE TRANCIIEI >.1. OPIUNILE DE INVESTIII P"in pi$ne %e investiii se &nele)e %"ept$l $n " entit(i e* n -i*e sa$ s *iale sit$ate la nivel -i*" 4 sa$ -a*" e* n -i* %e a . l si *a alte"nativ( a a-pli.i*("ii pa"a-et"il " &n *a"e ev l$ea+(, p'")2ia investiiil ". Opi$nile %e investiii sta$ la #a+a * n*epiei !i %es.(!$"("ii p" *es$l$i investii nal. n a*est * nte0t . "-$la"ea pi$nil " %e investiii se p"e+int( *a $n p" *es *$ i-pli*aii * -ple0e *a"e se "ep"e+int(1

C"ite"iile %e pi$ne &n % -eni$l investiiil " e0p"i-( p$n*te %e ve%e"e &n .$n*ie %e *a"e se ale)e *a - %alitate %e %e+v lta"e p" *es$l %e investi"e. C"ite"iile %e pi$ne &n investiii a$ nat$"( * -ple0(. Ele p t .i1 4 l *$l % #'n%it sa$ pe *a"e t"e#$ie s(4l %ein( &nt"ep"in%e"e 4 nat$"a, st"$*t$"a !i )"a%$l %e val "i.i*a"e a "es$"sel " nat$"ale, -ate"iale !i %e -$n*(7 4 asi)$"a"ea "es$"sel " .inan*ia"e 4 *e"inele %e "%in st"i*t te2ni* !i te2n l )i* 4 "est"i*ii i-p$se %e li-ita"ea $n " "es$"se7 4 val "i.i*a"ea $n " "es$"se l *ale, te"en$"i et*.7 4 p"eveni"ea p l$("ii -e%i$l$i a-#iant. >.;. ASUPRA CONINUTULUI CADRU AL DOCUMENTAIEI TEONICO4ECONOMICE D *$-entaia te2ni* 4e* n -i*( investiiil " "ep"e+int( ansa-#l$l in. "-ai nal * nst'n &n piese s*"ise, piese %esenate, *al*$le i %ete"-in("i, %$p( *a+, *a"e se ela# "ea+( &n i%eea * n.i)$"("ii, p" - v("ii i &n.(pt$i"ii $nei investiii. Se p$n % $( &nt"e#("i1 n *e -(s$"( investiiile ne*esit( % *$-entaie te2ni* 4e* n -i*( spe*i.i*(P Ca"e este % *$-entaia ne*esa"( &n.(pt$i"ii %i.e"itel " *ate) "ii %e investiiiP R(sp$ns$"ile p t .i1 4pe plan le)islativ, "e)le-ent("ile a*t$ale vi+ea+( % a" investiiile p$#li*e 4"e)le-ent("ile s$nt i-pe"ative s$# aspe*t$l * nin$t$l$i i - %$l$i %e ela# "a"e a % *$e-ntaiei te2ni* 4 e* n -i*e 4&nt"4$n alt *a%"$, pent"$ investiiile .inanate pa"ial pe #a+a &-p"$-$t$"il " #an*a"e, % *$-entaia te2ni* 4e* n -i*( este i-p$s( p"in "e)elent("i spe*i.i*e %e *(t"e #(n*ile * -e"*iale, &n ve%e"ea %e*lan("ii p" *es$l$i *"e%it("ii 4pent"$ investiiile a$t n -e sa$ p"ivate n$ pe"ea+(, &n - % %i"e*t, "e)le-ent("ile i-pe"ative. >.>.CONINUTUL ?I ELAMORAREA DOCUMENTAIEI TEONICOECONOMICE >.>.1. DOCUMENTAIA TEONICO4ECONOMIC@ PENTRU INVESTIII, CORPORALE Se "e.e"( la * nst"$*ii n i, "e* nst"$*ii, $tila/e !i instalaii te2n l )i*e, alte % t("i %e nat$"( * nst"$*tiv( !i .$n*i nal(. (tudiul de prefezabilitate * nstit$ie % *$-ent spe*i.i* %e . "-$la"e a pi$nii %e investiii in*l$s( &n p "t . li$l investit "$l$i. C nine piese s*"ise !i piese %esenate p"e*$- !i alte in. "-aii 5"e.e"it a"e la * n%iiile .inan*ia"4.is*ale7 p" %$*ia !i %es.a*e"ea7 st *$"i %e -ate"iale7 "es$"se %e -$n*( et*.6.
7

(tudiul de fezabilitate * nstit$ie ansa-#l$l %e % *$-ente !i %ete"-in("i te2ni* e* n -i*e !i .inan*ia"e %e .$n%a-enta"e a pi$nii %e investiii. Un " l %e se#it &l a$ avi+ele !i a* "%$"ile p"in *a"e investiia se plasea+( &n -e%i$l s *ial e* n -i*. nt"e piesele %esenate, la plan$l %e a-plasa"e !i plan$l )ene"al se a%a$)( plan$"i !i se*i$ni %e a"2ite*t$"( pe #ie*te. #roiectul tehnic !i caietele de sarcini se ela# "ea+( pe #a+a st$%i$l$i %e .e+a#ilitate ap" #at pe ansa-#l$l #ie*tiv$l$i !i n$ pe #ie*te %istin*te. C nstit$ie % *$-ente eseniale pent"$ ")ani+a"ea li*itaiil " %e e0e*$ie, #li)at "ii &n *a+$l investiiil " p$#li*e. P("ile s*"ise ale p" ie*t$l$i te2ni* se "e.e"( la1 a. Des*"ie"ea )ene"al( a l$*"("il " %e investiii *a p" .il, a-plasa-ent !i t p )"a.ie, .a*t "i *li-ati*i, )e - ". l )i*i, ")ani+a"e %e !antie", a**es$l la s$"se 5ene")ie ap(, "eea %e t"ansp "t, se"vi*ii et*.6. #. Lista *$ *antit(ile %e l$*"("i &n .$n*ie %e v l$-$l !i p" .il$l #ie*tiv$l$i %e investiii 5lista %e * ns$-$"i %e -ate"iale, %e $tila/e !i e*2ipa-ente *$ sa$ .("( - nta/, -an pe"(, ne*esa"$l %e $tila/e %e * nst"$*ii, ne*esa"$l %e % t("i te"-i*e et*.6, .i!ele te2ni*e, te2n l )i*e !i ale s l$iil " * nst"$*tive a.e"ente l$*"("il ". *. Caietele %e sa"*ini %e+v lt( &n s*"is ele-entele te2ni*e !i e* n -i*e %in %i.e"itele piese ale p" ie*t$l$i te2ni* !i p"e+int( in. "-aii * -ple-enta"e. $etaliile de execuie se ela# "ea+(, %$p( li*ita"ea l$*"("il " %e investiii, "espe*tiv %$p( * nt"a*ta"ea l ", %e *(t"e ant"ep"en "i sa$ p" ie*tani pent"$ ne*esit(i %e e0e*$ta"e a investiiil ". Se #a+ea+( pe in. "-aiile .e"ite %e p" ie*t$l te2ni*, *aietele %e sa"*ini !i ante-(s$"(t "i, %a" in sea-a %e s l$iile te2ni*e, te2n l )i*e !i * nst"$*tive pe *a"e le a% pt( ant"ep"en "ii &n e0e*$ta"ea l$*"("il " %e investiii. >.>.;. DOCUMENTAIA TEONICO ECONOMIC@ PENTRU INVESTIII DE NATURA MUNURILOR INDEPENDENTE Ase-enea investiii = -ate"iale sa$ ne-ate"iale = p"ives* a*2i+ii na"ea $n " -a!ini, $tila/e .$n*i nale, a$t ve2i*$le, *al*$lat a"e, alte #$n$"i %in *ate) "ia -i/l a*el " .i0e !i * -p "t( %e*i .inana"ea p"in te2ni*i investii nale. C nin$t$l a*estei % *$-entaii este )ene"at %e p"a*ti*a "elaiil " * -e"*iale, %in pe"i a%a %e t"an+iie, ia" pent"$ se*t "$l p$#li* !i *2ia" pent"$ s *iet(ile * -e"*iale *$ *apital %e stat, licitaia pentru oferta de livrare este i-p$s( p"in le)e. >.>.>. DOCUMENTAIA AAERENT@ INVESTIIILOR AINANCIARE D *$-entaiile pent"$ investiiile .inan*ia"e n$ a$ &n*( $n "e)i- #ine * nt$"at. n s.e"a investiiil " .inan*ia"e se *$p"in% plasa-ente e.e*t$ate %e pe"s ane /$"i%i*e !i .i+i*e &n titl$"i %e val "i - #ilia"e 5a*i$ni, #li)ai$ni, titl$"i %e stat, titl$"i %e *"e%it, *e"ti.i*ate %e investit " et*.6. Re)i-$l /$"i%i* al a*est " plasa-ente, &n ve%e"ea * nstit$i"ii sa$ sp "i"ii *apital$l$i entit(il " e-itente, - %alit(ile %e &nst"(ina"e, %"ept$"ile !i "is*$"ile pe *a"e le )ene"ea+( se atest( p"in "e)le-ent("i spe*i.i*e !i "e.le*t( -a"e %ive"sitate. &ciunile p t .i e-ise &n % $( va"iante1 la purt tor, nominative. )bligaiunile s$nt titl$"i %e val a"e e-ise %e an$-ite entit(i 5s *iet(i * -e"*iale, #(n*i, stat et*.6 &n ve%e"ea a* pe"i"ii $n$i %e.i*it, a $nei lipse %e *apital. Titl$"i %e val a"e p t e-ite !i instit$iile p$#li*e, #(n*ile !i s *iet(ile * -e"*iale p"ivate. P"in $"-a"e investiiile .inan*ia"e * nstit$ie "ealitate &n peisa/$l e* n -i* al pe"i a%ei %e t"an+iie %in a"a n ast"(. Se p ate %e*i v "#i %e % *$-entaie a.e"ent( a*est " investiii. Ave- &n ve%e"e1 4 %e*i+ia sa$ a*t$l p"in *a"e investit "$l se 2 t("(!te as$p"a plasa-ent$l$i %e an$-it( val a"e &n ase-enea titl$"i %e *"ean( 5a*i$ni, #li)ai$ni, titl$"i %e stat et*.6, *$ %ete"-in("ile !i a")$-entele %e "i) a"e7 4 % *$-ente %e plat( . l site &n t"an+a*i na"ea titl$"il " %e val a"e7 4 titl$l %e val a"e a*2i+ii nat sa$ n ti.i*at *a"e &i atest( *alitatea %e a*i na", investit ", *"e%it ", %$p( *a+. >.B. MODALIT@I ?I INSTRUMENTE DE EVALUARE A INVESTIIILOR >.B.1. MODALIT@I DE EVALUARE.
8

n -et % l )ia !i p"a*ti*a a*t$al( eval$a"ea p" ie*tel ", %e investiii a"e la #a+( &n )ene"al pa"a-et"i stati*i, "espe*tiv nivel$l pe *a"e4l a$ la $n - -ent %at p"e$"ile !i ta"i.ele p"a*ti*ate !i % a" $ne "i se .a* eval$("i pe #a+( %e p" )n +( p"ivin% ev l$ia %ina-i*( a a*est "a. 1. Eval$a"ea investiiil " &n #ie*te %e nat$"a a*tivel " .i0e *$ *a"a*te" in%epen%ent 5$tila/e .("( - nta/, -a!ini, ani-ale, -$n*( et*.6 se "eali+ea+( pe #a+a p"e$"il " p" %$*(t "il ", %e "e)$l( p"e$"i %e p" %$*ie sa$ a*2i+iie, ia" inst"$-entele *a"e sta$ la #a+a eval$("ii s$nt *atal a)ele %e p"e$"i. ;. Aspe*tele s$nt -ai * -ple0e &n *a+$l eval$("ii p" ie*tel " %e investiii *e vi+ea+( l$*"("ile %e * nst"$*ii4 - nta/. n p"a*ti*(, eval$a"ea l$*"("il " %e * nst"$*ii - nta/, p ate avea l * p"in . l si"ea $"-(t a"el " *ate) "ii %e p"e$"i1 a6 p"e$"i pe #ie*te %e * nst"$*ii #6 p"e$"i pe p("i %e #ie*te, pe $nit(i .i+i*e !i %e . l sin(7 *6 p"e$"i %e %evi+. T"ei - %alit(i %e eval$a"e1 4 eval$a"ea )l #al( a investiiei, &n .a+a %e . "-$la"e a pi$nil " %e investiii 4 eval$a"ea te2ni* 4e* n -i*( a p" ie*t$l$i te2ni* ela# "at %e *(t"e $nit(i %e p" ie*ta"e 4 eval$a"ea investiiei &n .$n*ie %e *a%"$l %etaliil " %e e0e*$ie Eval$a"ea &-#"a*( % $( . "-e1 a6 eval$a"ea e* n -i*( !i #6 eval$a"ea .inan*ia"(. n analiza economic( se . l ses* pent"$ eval$a"e p"e$"ile 9$-#"( sa$ * nta#ile:. In%i.e"ent %e . "-ele pe *a"e le &-#"a*( venit$l net al p" ie*t$l$i 5#ene.i*ii, i-p +ite, ta0e, % #'n+i et*.6, %e %estinaia l " $lte"i a"(, &nt"e)$l venit este l$at &n anali+( *a .iin% )ene"at %e p" ie*t7 &n s*2i-#, &n *a+$l &n *a"e p" ie*t$l * -p "t( s$#venii 5al *aii6 %in pa"tea s *iet(ii ele se in*l$%e &nt"e ele-entele %e * st ale p" ie*t$l$i. n analiza financiar( se . l ses* p"e$"ile %e eval$a"e *$"ente, ast.el *( ta0ele,i-p +itele, % #'n+ile et*. s$nt t"atate *a ele-ente %e * st &n eval$a"ea p" ie*t$l$i, &n ti-p *e s$#veniile, se * nsi%e"( $n venit pent"$ p" ie*t. >.B.; DEVICUL = INSTRUMENT DE EVALUARE A INVESTIIILOR CORPORALE Devi+$l, * nstit$ie pa"tea inte)"ant( a % *$-entaiei te2ni* 4e* n -i*e, -ai p"e*is a p" ie*tel " %e e0e*$ie, *$ a/$t "$l *("$ia se eval$ea+( * st$l t tal !i &n st"$*t$"( a l$*"("il " %e investiii. Pent"$ eval$a"ea investiiil " se . l ses*1 4 %evi+$l pe *ate) "ii %e l$*"("i 5%$p( *a+, %evi+e analiti*e pe sta%ii .i+i*e67 4 %evi+$l pe #ie*t7 4 %evi+$l pe *ate) "ii %e *2elt$ieli 5%evi+e .inan*ia"e67 4 %evi+$l )ene"al. $evizul pe categorii de lucrri a"e *a #a+( %e ela# "a"e, n i$nea 9*ate) "ie %e l$*"("i: &n * nst"$*ii.*ategoria de lucr(ri "ep"e+int( ansa-#l$l %e pe"ai$ni, - )ene %in p$n*t %e ve%e"e al -ate"ialel " . l site, a $tila/el " %e * nst"$*ii !i a -an pe"ei, pe *a"e le i-p$ne e0e*$ta"ea $n$i #ie*t %e investiii 5 * nst"$*ie %eli-itat( spaial !i .$n*i nal6. Devi+$l pe *ate) "ii %e l$*"("i * nine %es*"ie"ea l$*"("il " %e e0e*$tat la $n sta%i$ .i+i* sa$ *ate) "ie %e l$*"("i, %in *a%"$l $n$i #ie*t, *2elt$ielile ne*esa"e e0e*$t("ii !i val "ile pa"iale !i t tale ale a*est " l$*"("i.Ele-entele * -p nente ale %evi+$l$i analiti* pe *ate) "ii %e l$*"("i se *$p"in% &n *ele *in*i *apit le ast.el1Cap.A. *heltuieli directe pe articole de lucr(ri Cap.M. &lte cheltuieli directe Cap.C. *heltuieli indirecte Cap.D. +eneficiul Cap.E. ,axa pe valoarea ad(ugat( $evizul pe obiect * nstit$ie &ns$-a"e a %evi+el " analiti*e pe *ate) "ii %e l$*"("i 5pent"$ .$n%aii, * nst"$*ii p" p"i$4+ise, instalaii, - nta/$l $tila/el ", .inisa/e et*.6, *a"e se "e.e"( la a*ela!i #ie*t %e investiie %in %evi+$l )ene"al. $evizul financiar 5sa$ pe *ate) "ii %e *2elt$ieli6 se "e.e"( la *2elt$ielile *e n$ se -ate"iali+ea+( &n l$*"("i, %a" *a"e * n*$"( la "eali+a"ea #ie*tiv$l$i %e investiii, *$- a" .i1 *2elt$ieli *$ p" ie*ta"ea, *$ st$%iile !i *e"*et("ile p"ivin% #ie*t$l %e investiii, *2i"ii &n *a%"$l ")ani+("ii %e !antie", *2elt$ieli pent"$ t"ansp "t$l -$n*it "il " et*. $evizul general "e.le*t( t talitatea *2elt$ielil " pe *a"e le i-p$ne "eali+a"ea $n$i #ie*tiv %e investiii !i "e+$lt( %in &ns$-a"ea *2elt$ielil " &ns*"ise &n %evi+ele pe #ie*t !i &n %evi+ele .inan*ia"e. Cap B. LICITAIA N PROCESUL INVESTIIONAL B.1. CONINUTUL, OR<ANICAREA I AORMELE LICITAIEI N DOMENIUL INVESTIIILOR
9

B.1.1. CONINUTUL LICITAIEI Li*itaia &n % -eni$l investiiil " * nstit$ie etap( ne*esa"(, i-p$s( sa$ p si#il(, &n %e"$la"ea p" *es$l$i investii nal, &n * n%iiile $nei piee * n*$"eniale. Av'n% &n ve%e"e *a"a*te"$l * -e"*ial i * n*$"enial al %e-e"s$l$i pe *a"e &l i-pli*( p" *es$l investii nal li*itaia * nstit$ie etap( a a*est$i p" *es &n *a%"$l *("esia se val "i.i*( p "t$nit(ile p"ivin%1 a. A*2i+iia $n " #$n$"i %e investiii 5-aini, $tila/e, instalaii et*.6 #. Ela# "a"ea % *$-entaiei te2ni* 4e* n -i*e 5st$%ii %e p"e.e+a#ilitate, st$%ii %e .e+a#ilitate, p" ie*te te2ni*e, *aiete %e sa"*ini, %etalii %e e0e*$ie et*.6 *. Reali+a"ea 5e0e*$ia p" p"i$4+is(6 a l$*"("il " %e investiii * "p "ale 5 %e nat$"a * nst"$*ii - nta/6 Le)islaia * nsa*"( a*estei p" *e%$"i te"-in l )ie spe*i.i*(1 4 A*2i+iia p$#li*( &nsea-n( % #'n%i"ea, %e.initiv( sa$ te-p "a"(, %e *(t"e pe"s an( /$"i%i*(, %e.init( *a a$t "itate * nt"a*tant(, a $n " p" %$se, l$*"("i sa$ se"vi*ii, p"in at"i#$i"ea $n$i * nt"a*t %e a*2i+iie p$#li*(. 4 C nt"a*t %e a*2i+iie p$#li*( * nstit$ie a*el * nt"a*t, *a"e se &n*2eie &nt"e a$t "itate * nt"a*tant(, &n *alitate %e a*2i+it ". 4 A n%$"i p$#li*e "ep"e+int( s$-ele al *ate %in #$)et$l %e stat, #$)et$l asi)$"("il " s *iale %e stat, #$)et$l asi)$"("il " s *iale %e s(n(tate, #$)etele . n%$"il " spe*iale, #$)etele l *ale et*. 4 Can%i%at se n$-ete "i*a"e .$"ni+ ", e0e*$tant sa$ p"estat ", pe"s an( .i+i( sa$ /$"i%i*(, *a"e s li*it(, p"int"4 s*"is a"e %e inte"es, invitaie %e pa"ti*ipa"e la li*itaie. 4 O.e"tant p ate .i * nsi%e"at "i*a"e .$"ni+ ", e0e*$tant sa$ p"estat ", pe"s an( .i+i( sa$ /$"i%i*(, *a"e a %ep$s .e"t(. 4 O.e"ta "ep"e+int( % *$-entaia *a"e *$p"in%e p" p$ne"ea te2ni*( i p" p$ne"ea .inan*ia"(. 4 <a"anie pent"$ pa"ti*ipa"e este $n %ep +it val "i* p$s la %isp +iia a$t "it(ii * nt"a*tante %e *(t"e .e"tant &nainte %e %ep$ne"ea .e"tei. 4 <a"anie pe #$n( e0e*$ie a * nt"a*t$l$i "ep"e+int( %ep +it$l val "i*, titl$"i %e *"e%it sa$ alte . "-e %e )a"anie p"ev(+$te %e le)e, p$se la %isp +iia a$t "it(ii * nt"a*tante, &nainte %e &n*2eie"ea * nt"a*t$l$i, %e *(t"e .e"tant$l invitat %e a$t "itatea * nt"a*tant( s( &n*2eie * nt"a*t$l %e a*2i+iie p$#li*(. 4 A$t "itatea * nt"a*tant( este "i*a"e pe"s an( /$"i%i*( *a"e &n%eplinete se"ie %e * n%iii P"in*ipiile *a"e sta$ la #a+a at"i#$i"ii * nt"a*t$l$i %e a*2i+iie p$#li*( s$nt1 a.Li#e"a * n*$"en( #. E.i*iena $tili+("ii . n%$"il " p$#li*e *.T"anspa"ena p" *e%$"ii %e in. "-a"e a *el " inte"esai *$ p"ivi"e la at"i#$i"ea * nt"a*tel " %e a*2i+iii p$#li*e %.C n.i%enialitatea B.1.; PROCEDURI PENTRU ATRIMUIREA CONTRACTULUI DE ACOICIIE PUMLIC@ A*2i+iia p$#li*( a"e s.e"( %e *$p"in%e"e -ai la")( %e*'t li*itaia. Ea a"e &n ve%e"e p" - va"ea, p"in p" *e%$"i spe*i.i*e, a *elei -ai #$ne p "t$nit(i p"ivin% .$"ni+a"ea $n " p" %$se, e0e*$ta"ea $n " l$*"("i sa$ p"esta"ea $n " se"vi*ii, ne*esa"e a$t "it(ii * nt"a*tante. A$t "itatea * nt"a*tant( esti-ea+( val a"ea * nt"a*t$l$i %e a*2i+iie p$#li*( *e $"-ea+( a .i at"i#$it p"in apli*a"ea "e)$lil " sta#ilite %e <$ve"n p"in 2 t("'"e. n .$n*ie %e val a"ea i * -ple0itatea investiiil ", a$t "it(ile * nt"a*tante p t apli*a $na %int"e $"-(t a"ele p" *e%$"i1 li*itaie %es*2is(, li*itaie "est"'ns(, ne) *ie"e * -peitiv( sa$ *$ sin)$"( s$"s(, *e"e %e .e"te %e p"e. -icitaia deschis se ")ani+ea+( &nt"4 sin)$"( etap( pent"$ investiii %e * -ple0itate "e%$s(. La ea p t pa"ti*ipa $n n$-(" neli-itat %e * nt"a*tani &n -(s$"( &n *a"e &n%eplines* * n%iiile %e *ali.i*a"e. Mini- ; s( pa"ti*ipe.-icitaia restr%ns se ")ani+ea+( pent"$ an$-ite investiii p$#li*e *a"e p t .i e0e*$tate *$ $n n$-(" "est"'ns %e e0e*$tani spe*iali+ai, investiia a"e *a"a*te" se*"et "i li*itaia %es*2is( ante"i a"( n$ s4 a .inali+at. N$-("$l -ini- %e *an%i%ai este &nt"e H4;G. .egocierea direct &n ve%e"ea at"i#$i"ii * nt"a*t$l$i a.e"ent "eali+("ii investiiil " &nsea-n( &n .apt .ie ne) *ie"ea * -petitiv( *$ -ai -$li e0e*$tani, .ie ne) *ie"ea *$ $n sin)$" e0e*$tant. *erere de oferte %e p"e &n *a"e *a+ a$t "itatea * nt"a*tant( s l *it( p.e"te %e p"e %e la *el p$in >, %a" n$ -ai p$in %e ; e0e*$tani %e l$*"("i, .$"ni+ "i sa$ p"estat "i.

10