Performantele financiar-contabile Managementul Financiar

Performantele financiar-contabile Managementul Financiar

Scopul general al evalurii performanei este mbuntirea eficienei organizaiei prin asigurarea faptului c indivizii care o compun lucreaz la cel mai nalt nivel al abilitilor lor i c, de asemenea, i dezvolt ntregul potenial. n acest sens organizaiile dezvolt sisteme de msurare a performanei specifice nevoilor lor. Conceptul de management financiar n condiiile economiei de pia, eficiena unei ntreprinderi depinde ntr-o proporie covritoare de capacitatea managerilor de a nelege i aplica principiile, metodele i tehnicile moderne de management. Calitatea actului de management este o condiie vital pentru ca firmele s obin avantaje competitive i s reziste n mecanismele concureniale.. n accepiunea autorilor, managementul financiar este tiina i arta conducerii proceselor financiare, menite s orienteze i s organizeze activitile firmei pentru valorificarea tuturor resurselor financiare n vederea realizrii unor obiective de performan i eficien creterea valorii ntreprinderii, creterea siguranei patrimoniului. Indiferent de mrimea i forma de proprietate a ntreprinderii, managementul financiar i asum n cea mai mare parte rspunderea pentru politica financiar adoptat la nivel microeconomic care urmeaz a se aplica n vederea atingerii obiectivelor urmrite de proprietarii i/sau administratorii resurselor financiare. Managementul financiar reprezint un ansamblu de principii, metode, tehnici, instrumente i aciuni prin intermediul crora se fundamenteaz deciziile financiare n contextul realizrii unor obiective organizaionale, formulate printr-o strategie de firm. Managementul financiar mai poate fi definit printr-un proces de planificare, de identificare i de conservare a resurselor financiare. El vizeaz mai multe dimensiuni i anume: planificarea i controlul; trecutul i viitorul; termenul scurt i termenul lung; factorii interni i externi;

teoria i practica financiar.

Ca urmare, un management financiar adecvat n cadrul firmei va contribui la oferirea unor produse mai bune la preuri sczute, a unor salarii mai mari, att pentru personalul productiv, ct i pentru cel de conducere, i n acelai timp, la realizarea unor venituri mai mari pentru investitorii care au injectat capital n afacerea respectiv3. Se poate afirma c prin aciunile sale, managementul financiar trebuie s asigure, att supravieuirea firmei, ct mai ales consolidarea situaiei sale, probat prin obinerea unor performane de pia notabile. Rolul managementului financiar este de a crea un cadru de aciune favorabil, n care urmeaz s se stabileasc conexiunile fireti dintre obiectivele financiare ale firmei, valoarea de pia a acesteia, mijloacele i instrumentele folosite pentru msurarea performanelor sale financiare. Aceast triad este absolut necesar deoarece odat ce obiectivele firmei au fost identificate, definite i evaluate, performanele obinute la nivel microeconomic trebuie monitorizate i analizate. Managementul financiar se afl n relaii directe cu contabilitatea, aceasta din urm fiind cea care furnizeaz cea mai mare cantitate de informaii pentru fundamentarea i adoptarea deciziilor financiare n cadrul unei ntreprinderi. n adoptarea unei decizii de natur financiar, managerul financiar trebuie s se raporteze ntotdeauna la datele contabile. Datele contabile sunt adaptate la criteriile care permit o tratare financiar. n acest sens, managementul financiar utilizeaz detalierile care se fac n Anexa la bilan privind lichiditatea activelor, mai cu seam a creanelor i exigibilitatea pasivelor ndeosebi a datorilor ntreprinderii Datele oferite de ctre contabilitate servesc la ntocmirea planurilor financiare, precum i la analiza realizrii acestora. Se poate afirma: contabilitatea este disciplina care ofer ,,materia prim pentru managementul financiar. Performantele in orice domeniu se evalueaza folosind un mix de indicatori financiari si non-financiari. In mod traditional masurile financiare ale performantei principala masura a performantelor firmei. Indicatori financiari servesc ca un mecanism de motivare si control al performantelor managementului firmei. constituie

Abordarea traditionala in managementul financiar al motivarii si controlului managementului este definirea centrelor de responsabilitate. Acestea sunt entitati ale organizatiei cat mai independente posibil, responsabile pentru indeplinirea anumitor obiective de performanta. La nivelele superioare centrele de responsabilitate iau forma unor centre de investitii. Performanta managementului este data aici de performanta capitalului utilizat. La Nivelele intermediare centrele de responsabilitate iau forma centrelor de profit. Managerii de la aceste nivele au ca responsabilitate generarea de venituri precum si gestionarea cat mai eficienta a costurilor. Aici costurile obtinute sunt o masura adecvata a eficientei managementului. La nivelele inferioare centrele de responsabilitate iau forma unor centre de costuri. Aici managerii sunt evaluati in functie de costurile obtinute dar si in functie de alte masuri nonfinanciare. Se manifesta tendinta creeari unor pseudo-centre de profit, unde se incearca o determinare artificiala a veniturilor. Chestiunea este foarte importanta in cazul in care bunurile se transfera intre diferitele unitati organizationale ale aceleasi corporatii. Importanta aici are determinarea pretului de transfer, acesta trebuie stabilit sub pretul pietei, acesta fiind nivelul maxim iar nivelul minim fiind dat de costurile variabile incorporate.

Piramida Dupont
Timp de muli ani companiile au utilizat modele de msurare a performanei pentru a -i evalua succesul obinut. Unul dintre aceste modele este piramida lui DuPont, model dezvoltat la nceputul secolului douzeci. n cadrul acestui model rentabilitatea financiar este descompus ntr-o serie de indicatori financiari: rentabilitate economic, structura financiar, rentabilitate comercial, rotaia activelor totale (Figura 1.1).

Figura 1.1 Modelul DuPont

Numele provine de la Corporatia DuPont care a inceput sa foloseasca acesta formula din 1920. Formula DuPont, cunoscuta de asemenea si sub numele de modelul profitului strategic, este un mod comun de a descompune ROE in trei componente importante. In esenta, ROE va fie gala cu marja de profit inmultita cu viteza de rotatie a activelor si cu multiplicatorul capitalurilor proprii. Divizarea rentabilitatii capitalului propriu in trei parti face mai usor de inteles schimbarile in ROE de-a lungul timpului. De exemplu, in cazul in care creste marja de profit, fiecare vanzare aduce mai multi bani, rezultand astfel intr-un ROE de ansamblu mai mare. In mod similar, daca creste cifra de afaceri in total active, firma genereaza mai multe vanzari pentru fiecare unitate de active, din nou rezultand unROE de ansamblu mai mare. Si in fine, cresterea levierului financiar (TA/Eq=(Eq+TD)/Eq =1+(TD/Eq)=1+Financial leverage) se traduce prin faptul ca firma utilizeaza mai mult finantarea pe seama datoriilor decat din sursele proprii. Formula DuPont ne spune ca rentabilitatea capitalului este influentata de trei lucruri: Eficienta de operare, care este masurata prin marja de profit; Eficienta cu care sunt utilizate activele, care este masurata prin cifra de afaceri raportata la totalul activelor; Levierul financiar, care este masurat prin multiplicatorul capitalurilor proprii.

ROE = (Profit margin)*(Asset turnover)*(Equity multiplier) = (Profit net/Sales)*(Sales/Assets)*(Assets/Equity) = Profit net/Equity

Dupa cum se poate observa, formula DuPont poate fi descompusa in mai multe formule, indicatori, care ne pot arata influenta fiecarora dintre ei. Indicatorii de profitabilitate utilizati in cadrul piramidei DuPont sunt: ROS sau Marja neta care reprezinta profitul net raportat la cifra de afaceri

Indica marimea profitabilitatii companiei.O rata a profitului ridicata indica o profitabilitate mare a societatii

ROA - Return on Assets sau rentabilitate economica

Se calculeaza ca profit brut+cheltuieli cu dobanzile x (1- rata de impozitare)/active totale

Masoara profitabilitatea pentru toti detinatorii de capital, atat de capital propriu - actionari, cat si de capital imprumutat - creditorii.

ROE - Return on Equity sau rentabilitatea financiara

Reprezinta profitul net raportat la capitalurile proprii si arata profitabilitatea obtinuta de actionari. Este poate cel mai important indicator al performantei, deoarece pune fata in fata profitul net ramas la dispozitia societatii cu valoarea capitalurilor proprii, adica partea din total capitaluri ce le revine actionarilor. Formula DuPont, reprezinta o diversificare a informatiilor privitoare la situatia financiara a unei companii. Unul din avantajele modelului este c arat n mod explicit care sunt factorii care influeneaz performana companiei i pe care managemetul i poate controla. Cu toate acestea, modelul lui DuPont, mpreun cu alte modele pur financiare de msurare a performanei, a fost criticat deoarece pune accent pe performana financiar istoric a companiei i ncurajeaz performana pe termen scurt. Cu timpul aceste critici s-au adunat, iar managerii au nceput s caute noi metode de msurare a performanei organizaionale. Multe din aceste modele au fost concepute pentru a

permite ncorporarea de indicatori nefinanciari de msurare a performanei care s completeze indicatorii financiari existeni, cu scopul de capta mai bine obiectivele organizaiei. Msurile de performan financiar indic dac strategia companiei i modul de implementare i executare a acesteia aduc, n final, profit organizaiei. Obiectivele financiare uzuale se refer la profitabilitate, la cretere i la valoarea aciunilor companiei. Exemple de obiective financiare por fi: a supravieui, a avea succes i a prospera. Capacitatea de a supravieui poate fi msurat prin cash-flow, succesul prin creterea vnzrilor trimestriale/anuale i prin venitul operaional pe unitatea strategic de afacere, iar prosperitatea prin creterea segmentului de pia i prin rentabilitatea financiar.

CONCLUZII
n condiiile globalizrii ntreprinderilor, i a pierderii controlului asupra activitilor operaionale, msurarea performanei unitilor organizatorice a devenit din ce n ce mai important pentru controlul acestora. Companiile au pornit astfel n cutarea celui mai bun sistem de msurare a performanelor organizaionale, sistem care s le ajute s-i implementeze strategia cu succes i de asemenea s le ofere posibilitatea controlrii activitii unitilor organizatorice care le compun.

Bibliografie
1. Alexandru Constangioara, Elemente de Management Operational, Editura

Universitatii din Oradea, 2009 2. .http://tradepedia.tradeville.eu/wiki/Analiza_DuPont 3. http://en.wikipedia.org/wiki/DuPont_analysis 4. http://www.goldring.ro/piramida-du-pont.html 5. http://www.efin.ro/analiza_financiara_1967/indicatorii_privind_rentabilitatea_activitat ii_sistemul_du_pont_de_indicatori.html 6. http://www.12manage.com/methods_dupont_model_es.html