Finante Curs8 10.04.

2012
Diagnosticul financiar de rentabilitate
Diagnosticul financiar al rentabilitatii are ca obiectiv masurarea rentabilitatii capitalurilor
intreprinderii si aprecierea conditiilor de echilibru financiar in scopul evaluarii gradului de
independenta economica si financiara. Masura indeplinirii acestui obiectiv este data de un sistem
de rate de eficienta exprimate ca raport intre efectele economic-financiare obtinute si eforturile
depuse pentru obtinerea lor. Rata de eficienta este un raport intre efecte economic-financiare
(indicatori de performanta financiara sub forma unor marje de profit, capacitate de autofinantare
etc.) si eforturi( capitalurile allocate: capitaluri proprii, capitaluri permanente, datorii financiare,
datorii totate, etc).
Importanta metodei ratelor in analiza rentabilitatii consta in aceea ca permite o
diagnosticare sistematica a gestiunii la un moment dat, dar si in evolutia ei pe mai multe exercitii
succesive furnizand informatii corespunzatoare cu privire la cauzele si efectele unor schimbari.
Comparatiile financiare intre intreprinderi ar fi greu de realizat fara ajutorul ratelor cu precizarea
ca trebuie evitata situatia de a se calcula o singura rata pe o singura perioada fara posibilitatea
realizarii unor comparatii in timp si in spatiu.
Ratele rentabilitatii cuprind 3 categorii in stransa legatura intre acestea:
1)Ratele de marja sau de rentabilitate comerciala reflecta randamentul diferitelor stadii
ale activitatii intreprinderii la formarea rezultatului. In general se exprima ca raport intre marjele
de acumulari( marja bruta, neta, capacitate de finantareetc) si cifra de afaceri (cifra vanzarilor,
valoare adaugata).
Rate de marja:- I-bruta:a) rata marjei comerciale= marja comerciala(=>vanzari de
marfuri- costuri de cumparare al marfurilor)(adaosul comercial) /vanzari de marfuri . Aceasta
rata evidentiaza strategia comerciala a intreprinderii si apreciaza influenta constragerilor pietei.
O crestere a ratei insotita de o diminuare a vanzarilor arata ca intreprinderea incearca sa-si
mentita marjele promovand o politica de preturi ridicate. Din contra, reducerea ratei insotita de o
crestere puternica a vanzarilor arata ca intreprinderea prefera reducerea preturilor de vanzare in
scopul cuceririi unui nou segment de piata. Cresterea ratei insotita de o crestere a vanzarilor
reflecta o situatie favorabila pentru intreprindere, respective punerea in vanzare de produse cu
performante superioare sau ocuparea unei pozitii concurentiale forte pe piata
b)rata marjei brute de exploatare= EBE( REZULTATUL
EXPLOATARII/ Cifra de afaceri. Indica APTITUDINEA PROPRIE a activitatii de exploatare
de a genera profit.
c) rata marjei brute= EBIT(EBITDA)/ Cifra de afaceri
II- neta: a) Rata marja neta= prt/ CA. Reflecta eficienta globala a intreprinderii.
Este recomandata in analize financiare vizand perioade scurte dar si intreprinderi relatiiv mici
Finante Curs8 10.04.2012
deoarecepe perioade mai lungi si in special la marile intreprinderii, profitul net poate fi influentat
de rezultatul unor operatii de dezinvestire ( vanzari, cesiuni pe active imobilizate) sau al unor
plasamente financiare (la capitalul social al altor companii sau in titluri financiare pe termen
scurt), de aceea in situtatii de acest gen se recomanda pentru aprecierea rentabilitatii activitatii
de baza, adica de exploatare, utilizarea ratei de marja neta a exploatarii (rata marja exploatare=
(ebit-imp)/ ca= (profit net+ dobanzi)/CA.
Rmj CAF= CAF/ CAReflecta surplusul de resurse de care dispune intreprinderea pentru
a-si asigura propria dezvolatare (autofinantare= CAF- dividende) si/ sau remunerarea actionarilor
Profit net:- distribuire dividend
reinvestire
2)Rate de rentabilitate economica- rentabilitatea activului
Rentabilitatea economica exprima capacitatea intre[prinderii de adegaja o acumulare
bruta sau neta in raport cu capitalurile angajate pentru aceasta activitate
Rentabilitate economica:- Re bruta: => Re= EBE/ AE.( capitaluri angajate, capitaluri allocate in
activitatea sa)
=>Re= EBIT/AE
Rentabilitatea economica trebuie sa depaseasca in mod necesar rata inflatiei altfel
intreprinderea nu ar acoperi intregul efort financiar depus pentru desfasurarea activitatii.
Teoria financiara apreciaza ca o entabilitate economica in termini reali de 25% ar permite
intreprinderii recuperarea capitalului alocat in cel putin 4 ani de zile. Pen tru determinarea ratei
REALE de rentabilitate se utilizeaza relatia lui Fisher.
Re neta:=> Re neta= Pnet/ AE
=>Re neta= Pnet/ Atot
=> Re neta= (EBIT- IMP)/AE
3)Rentabilitate financiara- rentabilitatea capitalului propriu
Toate acestea st influentate de ratele finantare care dau grad de indatorare sau levierul.
GRAFIC FOAIE111
Calculate rentabilitate medie in termeni reali in conditiile in cara rata de rentabilitate nominala
este 275% iar inflatia in perioada analizei a fost de 200%, 75% si 5%.