Capitolul 6.

Diagnostic financiar

6.1 Coninutul diagnosticului financiar

Diagnosticul financiar stabilete starea de sntate economico-financiar a societii noastre i
stabilete posibilitile de redresare n viitor.
Diagnosticul financiar este rezultatul analizei financiare a ntreprinderii, care presupune
parcurgerea unor etape i utilizarea unor metode i procedee pentru realizarea obiectivului ei.
Pentru realizarea acestor tipuri de aprecieri se pornete de la bilanul contabil ce este
transformat ntr-un aa numit bilan suport al analizei. Bilanul suport poate mbrca n practic
dou forme distincte i anume: bilanul financiar i bilanul funcional.

6.1.1 Tipuri de bilan suport al analizei diagnostic

A. Construcia bilanului financiar
Bilanul financiar se construiete prin transformarea bilanului contabil din forma list n
forma cont, punnd fa n fa activul cu pasivul i retratarea elementelor de activ/pasiv pentru a
elimina distorsiunile existente ntre realitatea prezentat n documentele de sintez i cea
economico-financiar din activitatea ntreprinderii. Din acest motiv, n activitatea practic de
analiz, raionamentul profesional va determina adugarea/eliminarea anumitor elemente de
corecie aplicate diverselor poziii din bilan.
Logica bilanului financiar se bazeaz pe criteriul lichiditii cresctoare a activului i
exigibilitii cresctoare a pasivului.
Lichiditatea cresctoare a posturilor de activ este disponibilitatea din ce n ce mai mare a
acestora de a deveni lichide i de a acoperi nevoile ntreprinderii, n fruntea activului aflndu-
se valorile imobilizate, cele mai puin lichide, iar la sfrit disponibilitile, cele mai lichide.
Clasarea posturilor de pasiv n ordinea exigibilitii cresctoare semnific faptul c
exigibilitatea unei surse de finanare este legat de scadena sa, primele posturi fiind cele mai lent
exigibile (capitalurile proprii), iar ultimile, cele mai exigibile (datoriile pe termen scurt).

Tabel nr. 34

ACTIVE = Necesaruri
Exercitiul financiar
PASIVE = resurse
Exercitiul financiar
Mijl cu D >1an 2010 2011 2012 2010 2011 2012

1. Aimob - total

35533652


35736702

36764663

1. Dat pe TS

4134098

2912786

11103411
I. Imob necorp

82265 65299 101455 2. Dat pe TML 227197 - -
II.Imob corp
13120357

11321046

9921047
3. Alte provizioane
581562

581562

120980
III. Imob fin
22331030

24350357

26742161
4. Venituri in
avans
- - -


Cap proprii - total 42736544 43220596 43107558
Mijl cu D<1an I.Capital social si
Prime de capital

394035

394035

394035
2. Acirc - total
12000887

10978242

17567286

II. Rezerve

38167637

38651689


39565075
I.Stocuri
1262394

2999101

1959962
III. Rezerve din
reevaluare

4174872

4174872

3148448
II.Creane, din care:
3557104

2167017

2806520
IV. Rezultatul
reportat
- - -
1.Creante com - din
exploatare

3428875

1895521

2746688
V.Rezultatul
exercitiului- Sold C

4724436


1213585

1880303
2.Alte creante din
afara exploatarii

128229

271496

59832

III.Disponibilitati si
plasamente

7181389

5812124

12800804

3. Cheltuieli in avans
144862
- -

Total ACTIV

47679401

46714944

54331949

Total PASIV

47679401

46714944

54331949

Conform ecuaiei bilaniere Activ = Datorii + Capitaluri proprii, TOTAL ACTIV =
TOTAL PASIV, fapt, ce favorizeaz activitatea societii Recon S.A. conferindu-i un echilibru
financiar.
n cei trei ani analizai, totalul activelor a nregistrat diferite fluctuaii, astfel, n 2011,
scade cu 2.03 % fa de 2010, ca mai apoi n 2012 s creasc cu 16.3 % fa de anul 2011.
Aceast cretere s-a datorat n principal creterii activelor imobilizate cu aproximativ 3%, n
spe determinat de majorarea imobilizrilor financiare cu 10%. Deasemenea, se observ c o
cretere semnifcativa a avut loc i la nivelul disponibilitilor i a plasamentelor n anul 2012 cu
120%, ceea ce arat c firm Recon SA are lichiditate i i poate acoperi nevoile.
Ca i factori de influena pot fi menionate investiiile efectuate n mijloace auto,
achiziionate n leasing.
Totalul datoriilor i capitalurilor a avut aceeai evoluie ca i totalul activului, situaie
determinat de majorarea elementelor componente, n special de cea a datoriilor cu o scaden
pn ntr-un an cu 281%.

B. Construcia bilanului funcional
Bilanul economic elaborat n optica funcional permite evidenierea a dou categorii de
utilizri n activ (de exploatare i n afara exploatrii), iar n pasiv a dou categorii de resurse(de
exploatare i n afara exploatrii).
Importana bilanului funcional n analiz const n faptul c permite aprecierea
stabilitii structurii financiare a ntreprinderii prin intermediul trezoreriei nete i exprim
independena dintre structura financiar i natura activitii sale.

Tabel nr. 35
Active = Alocari
(valoare brut)
Exerciiul financiar Pasive = Resurse Exerciiul financiar
2010 2011 2012 2010 2011 2012
I. Funcia de investiii IV. Funcia de finanare
Alocari aciclice stabile 51792876 54101710 57703077 Resurse aciclice
stabile
42736544 43220596 43107558
A. Active imobilizate
brute
51792876 54101710 57703077 1. Capitaluri proprii 42736544 43220596 43107558
1. Imobilizri
necorporale
154892 154892 214957 - Capital social si prime
de capital
394035 394035 394035
2. Imobilizri corporale 29306954 29596461 30745959 - Rezerve total 42342509 42826561 42713523
3. Imobilizri financiare 22331030 24350357 26742161 - Rezultatul reportat
Sold C
Sold D

-

-

-
II. Funcia de exploatare - Rezultatul exerciiului 4724436 1213585 1880303
B.Active circulante de
exploatare
4691269 4894622 4706650 2. Amortismente i
provizioane
16840786 18946570 21059394
1. Stocuri - total 1262394 2999101 1959962
3. Datorii financiare
stabile (>1 an)
227197 - -
2. Creane comerciale 3428875 1895521 2746688 II. Funcia de exploatare
Active circ. n afara
exploatrii
128229 271496 59832 1. Datorii din
exploatare
3092330 1917181 8919709
Alte creane 128229 271496 59832
2. Datorii n afara
exploatrii
1041768 995605 2183702
C. Cheltuieli n avans 144862 - -
3. Credite bancare
curente
- - -
III. Funcia de trezorerie I. Venituri n avans
- - -
1.Activ circulant
financiar
7181389 5812124 12800804 III. Funcia de trezorerie
Casa i conturi la bnci 7181389 5812124 12800804 1.Efecte comerciale - - -
1.Linii de credit - - -
Total Active valoare
brut
63938625 65079952
75270363 Total Resurse
63938625 65079952 75270363

n ceea ce privete bilanul funcional se poate afirma c i n acest caz, total active
(valoare brut) = total resurse, prin echilibrarea funciei de finanare a resurselor aciclice stabile
cu valoarea amortismentelor.
Se observ c valoarea brut a activelor imobilizate crete de la an la an, ca urmare a
aceluiai curs de cretere al imobilizrilor corporale, o cretere a indicelui perioadei 2011/2010
de 4.45 % la 6.67 % la nivelul 2012/2011. Se concluzioneaz c, firma Recon SA a investit n
mijloace fixe i obiecte de invetar.

6.1.2 Analiza ratelor de structur bilanier

Ratele de structur a bilanului reflect structura financiar (de finanare) a ntreprinderii
i se definete prin proporiile posturilor din activul i capitalurile plus datoriile bilanului n
raport cu totalul acestuia.

A. Ratele de structur ale activului:
Structura activului caracterizeaz compoziia patrimoniului economic al ntreprinderii, n
concordan cu caracterul mai mult sau mai puin capitalist al acesteia, precum i
vulnerabilitatea sa la evoluiile inflaioniste.




Tabel nr. 36 Analiza ratelor de structur ale activului n perioada 2010 - 2012
Indicatori Formula 2010 2011 2012 Indici %
% I11/10 I12/11
1. Rata A imob
R
Aimob
=

x 100
74.53 76.50 67.67
102.65 88.45
1.1 Rata Imob
corp
R
Imob corp
=

27.52 24.23 18.26
88.04 75.36
1.2 Rata Imob
necorp
R
Imob
necorp
=

0.17 0.14 0.19
82.35 135.71
1.3 Rata Imob
fin
R
Imob fin
=

46.84 52.13 49.22
111.29 94.41
2. Rata A circ

R
Acirc
=

25.17 23.50 32.33
93.37 137.59
2.1 Rata stoc
tot

R
StocT
=

2.65 6.42 3.61
242.26 56.23
2.2 Rata
creane

R
Cr.T
=

7.46 4.64 5.17
62.19 114.42
2.2.1 Rata
creane clieni
R
Cr cli
=


96.39 87.47 97.86
90.75 111.88
R
Cr cli
=

7.19 4.06 5.06 56.46 124.63
2.2.2 Rata cr n
afara expl
R
Cr afara expl
=

0.27 0.58 0.11
214.81 18.96
2.3 Rata disp &
plasam

R
Disp &Plasam
=

15.06 12.44 23.56
82.60 189.38
Total ACTIV R
Aimob +
R
Acirc
100 100 100
- -


Figura nr.11 Rata imobilizarilor financiare corporale si necorporale in total active
imobilizate


Figura nr.12 Rata stocurilor, creantelor, disponibilitatilor banesti in total active circulante

0.00%
1000.00%
2000.00%
3000.00%
4000.00%
5000.00%
6000.00%
7000.00%
2010 2011 2012
36.92
31.68
26.99
0.23 0.18 0.28
62.84
68.14
72.74
Rata imobilizarilor corporale Rata imobilizarilor necorporale Rata imobilizarilor financiare
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2010 2011 2012
10.52
27.32
11.16
26.94
19.74
15.98
59.84
52.94
72.87
Rata stocurilor totale
Rata creantelor
Rata disponibilitatilor si
plasamentelor


Figura nr.13 Rata activelor imobilizate si a activelor circulante in total activ
Ratele de structur ale activului evideniaz destinaia economic a capitalului investit,
gradul de lichiditate a capitalului investit i capacitatea ntreprinderii de a-i modific structura
activului sub incidena factorilor conjucturali.
Activele imobilizate dein ponderea cea mai mare, 74.53 % n anul 2010, 76.50 % n anul
2011 i 67.47 % n anul 2012, ceea ce situeaz firma Recon SA ntr-un sector productiv, sector
care necesit o dotare tehnic semnificativ, fapt reflectat chiar de aceste ponderi ridicate. Cu
toate acestea se observ o scdere a activelor imobilizate n totalul activelor, pe ntreaga perioad
analizat, de 14.2 pruncte procentuale, la nivelul indicilor, determinat de miscorarea gradului
de investire al capitalului (nerealizarea de investiii efective) n ultimii doi ani analizai cu
aproximativ 9 puncte procentuale.
Dei rata imobilizrilor corporale este n scdere de la 27.52 % n anul 2010 la 18.26 %
n anul 2012, valoarea de 18.26 % exprim faptul c ntreprinderea are o capacitate relativ redus
de transformare a patrimoniului su n lichiditi, iar capacitatea sa de adaptare n condiii de
criz este moderat.
Valoarile ridicate ale imobilizrilor financiare pentru cei trei ani analizai indic o
activitate extins a investiiilor financiare.
Rata activelor circulante a nregistrat o evoluie cresctoare de la 25.17 % n 2010, la
32.33 % n anul 2012, ceea ce nseamn c gradul de imobilizare al capitalului n activitatea de
exploatare a crescut de la o perioad la alt, c urmare a fluctuaiilor valorilor absolute ale
activelor circulante i implicit i a activului total n aceeai perioad analizat. Fluctuaiile ratei
activelor circulante din perioad 2010-2012 au determinat creterea indicelui activelor circulante
din 2011/2010, de la 93.53 % la 137.59 % n 2012/2011.
O cretere semnificativ de 142.26 puncte procentuale a fost nregistrat n perioada
2011/2010, urmat n 2012/2011 de o diminuare accentuat de 43.77 puncte procentuale la
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
2010 2011 2012
74.53%
76.50%
67.67%
25.17%
23.50%
32.33%
Rata A imobilizate
Rata A circulante
nivelul ratei stocurilor, sporire justificat de mrirea volumului de activitate, pe de o parte,
indicele cifrei de afaceri fiind egal cu 106.67 %. Deoarece, indicele cifrei de afaceri nu a avut o
valoare mai mare dect cea a indicelui stocurilor se poate afirm, deasemenea c, nivelul ridicat
al stocurilor se apreciaz negativ, pe de alt parte, ca i consecina unei politici de aprovizionare
exagerate.
n ceea ce privete rata creanelor se constat c, dei a avut un trend descendent de la o
perioad la alta, la nivelul indicilor aceasta a crescut de la 62.19 % n 2011/2010 la 114.42% n
2012/2011, cretere determinat de creterea volumului de activitate, de acordarea unor termene
de plat mai confortabile pentru clieni sau de existena unor deficiente de ncasare (clieni
problem).
Fluctuaiile disponibilitilor bneti de la o perioad la alt, au afectat ritmul de cretere
a activelor circulante, deoarece ponderea acestora n activul circulant este mult mai mare dect
ponderea creanelor i stocurilor, ceea ce arat o consolidare a lichiditilor i solvabilitii
financiare a societii Recon SA.
B. Ratele de structur ale capitalurilor i datoriilor
Ratele de structur ale pasivului evideniaz modul de structur a surselor de finanare n
funcie de proveniena i de gradul de exigibilitate al acestora. Prin nivelul acestor rate se poate
identifica existena sau inexistena unei structuri financiare adecvate, rezultat al politicii
financiare promovate de managementul unitii.
Rata stabilitii financiare reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu
caracter permanent fa de total resurse. Ponderea capitalului permanent/ angajat n resursele
financiare reflect caracterul permanent al finanrii activitii, conferind un grad ridicat de
siguran prin stabilitate n finanare.
Conform tabelului de mai jos se observ c n cei trei ani studiai, rata stabilitii
financiare s-a aflat peste nivelul asiguratoriu de 50 %, cea mai mare pondere fiind cea de la
nivelul anului 2011. Faptul c n 2011 aproximativ 94 % din totalul resurselor societii
reprezint surse permanente, nseamn c ntreprinderea Recon SA dispune de o marj de
siguran bun, adic de resurse permanente pe care le poate utiliza pentru finanarea ciclului de
exploatare. Diminuarea ratei stabilitii financiare cu 14.2 puncte procentuale, n anul 2012 este o
consecin a reducerii capitalului permanent cu 1.31 puncte procentuale.







Tabel nr 37 Analiza ratelor de structur ale capitalurilor i datoriilor n perioada 2010 2012
Indicator Formula Marimea
asiguratorie
2010 2011 2012 Indici %
% I11/10 I12/11
1. Rata stabilitii
financiare
R
stab fin
=

x 100

>50 % 91.33 93.76 79.56 102.67 84.85
2. Rata autonom.
fin globale
R
auton fin gl
=




>33 % 89.63 92.52 79.34 103.22 85.76
3. Rata autonom.
fin la termen
R
auton fin la termen
=




>50 % 98.11 98.65 99.72 100.55 101.08
4. Rata
ndatorrii
globale
R
ndat glob
=

<66%
10.37 7.48 20.66 72.15 276.18
5. Rata
ndatorrii la
termen
R
ndat termen
=

<100%
1.89 1.35 0.28 71.10 20.86

Figura nr.14 Ratele de structura pe cei 5 ani de analiza

n ceea ce privete rata autonomiei financiare globale se constat c firma Recon SA
dispune de un grad ridicat al autonomiei financiare, n cele trei perioade aceasta situndu-se cu
mult peste nivelul admis al marjei asiguratorii, societatea evaluat se poate mprumuta, deoarece
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
80.00%
90.00%
100.00%
2010 2011 2012
91.33%
93.76%
79.56%
89.63%
92.52%
79.34%
98.11%
98.65%
99.72%
10.37%
7.48%
20.66%
1.89%
Rata stabilitatii financiare Rata autonomiei financiare globale
Rata autonomiei financiare la termen Rata indatorarii globale
Rata indatorarii la termen
aceasta dispune de autonomie financiar i poate garanta plata unor eventuale credite pe termen
mediu sau lung.
Se poate concluziona c ntreprinderea se afl ntr-o situaie favorabil n ceea ce privete
riscul de solvabilitate i de acces pe piaa creditului.
n dinamic, nivelul indicatorului este n scdere, indicele autonomiei financiare
reducndu-se de la 103.22 % pentru perioada 2011/2010 la 85.76 % aferent perioadei
2012/2011.
n cazul ratei autonomiei financiare la termen, societatea Recon SA se afl ntr-o situaie
favorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate i nu este afectat de autonomia ei
financiar.
Rata ndatorrii globale, reflect gradul n care datoriile totale finaneaz patrimonial
ntreprinderea. Arat n ce msur sursele mprumutate i atrase particip la finanarea activitii.
Nivelul maxim al acestui indicator nu a fost atins n nici un an din cei trei analizai, dei la
nivelul anului 2012/2011 indicele acestuia a crescut cu 176.18%. Prezentelevalori, ct de ct
ndeprtate de marj asiguratorie, ns n cretere, arat c autonomia financiar a firmei scade,
riscul de insolvabilitate este nc mic, iar ntreprinderea dispune ntr-o mic msur de capacitate
de ndatorare.
Rata autonomiei financiare globale i rata ndatorriiglobale sunt complementare:
89.63 % + 10.37 % =100 %, 92.52 % + 7.48% = 100 % si 79.34 % + 20.06 % = 100 %.
Rata ndatorrii la termen arat gradul n care datoriile pe termen mediu i lung particip
la formarea resurselor permanente, reflectnd raportul dintre datoriile pe termen mediu i lung i
capitalurile proprii. n perioada considerat, nivelul ratei ndatorrii la termen se afl cu mult sub
nivelul maxim al ratei de 100 %, dac nivelul ar fi fost depit ntreprinderea s-ar fi aflat n
pericol de insolven.
Avnd n vedere c rata ndatoririi la termen n cei trei ani evaluate pentru Recon SA,
nregistreaz tendine de reducere, nseamn c finanarea acesteia depinde foarte puin de
sursele permanente mprumutate, iar ntreprinderea poate beneficia de credite pe termen lung
fr a fi supus unui risc financiar ridicat.
La rndul lor, rata autonomiei financiare la termen i rata ndatorrii globale la termen
sunt complementare: 98.11% + 1.89 5 = 100 %, 98.65 5 + 1.35 % = 100 % si 99.72 % + 0.28 %
= 100 %
6.2 Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii Recon SA

Analiza echilibrului financiar al patrimoniului firmei presupune reflectarea raporturilor
de egalitate dintre resursele de finanare i utilizrile resurselor de finanare, dintre veniturile i
cheltuielile aferente desfurrii activitii firmei pe termen lung, mediu i scurt.
Meninerea echilibrului financiar este un obiectiv permanent al politicii financiare fiind n
acelai timp o condiie de baz pentru derularea unei activiti profitabile.
Aprecierea echilibrului financiar se apreciaz cu ajutorul urmtorilor indicatori, pe baza
bilanului financiar: fondul de rulmet, nevoia de fond de rulment, trezoreria net i cu ajutorul
ratelor de solvabilitate/ lichiditate.

6.2.1 Analiza fondului de rulment, a nevoii de fond de rulment i a trezoreriei nete

Conform calculelor din tabelul nr. se observ un fond de rulment pozitiv i n uoar
cretere n primii ani considerai, urmat de o scdere accentuat la nivelul anului 2012/2011 cu
aproximativ 20 %. Fondul de rulment pozitiv, n cretere i mai mare de valoarea zero n anii
2010 i 2011 a artat o gestiune financiar performant, care respect principiul concordanei
dintre termenul de finanare i tipul de utilizare a resurselor mprumutate.
Creterea din 2011 fa de 2010 esta data de uoara cretere, dar mai rapid, a capitalului
angajat/permanent fa de activul imobilizat, primul avnd un indice al imobilizrilor corporale
de 0.59 %, n timp ce indicele activul imobilizat a crescut cu 0.57 %. Aceasta inseman c firma
a avut o cretere de resurse permanente ce au fost utilizate pentru finanarea activelor circulante.
Dac ar fi s lum n considerare cea de-a dou modalitate de calcul a FR-ului, se observ
c activele circulante sunt mai mari dect datoriile pe termen scurt totale, ceea ce nsemna c
ntreprinderea Recon SA nregistreaz un excedent de lichiditi poteniale asupra exigibilitatilor
poteniale pe termen scurt.




Tabelul nr. 38 Analiza fondului de rulment, a nevoii de fond de rulment i a trezoreriei nete n
perioada 2010 2012
Indicatori Formula 2010 2011 2012 Indici %
Mil lei 11/10 12/11
1. Fond de rulment FR = K angajat Aimob

8011651 8065456 6463875 100.67 80.14
2. K angajat K angaj = K pr + Dtml

43545303 43802158 43228538 100.59 98.69
3. NFR NFR = Stocuri + Creane
Dat pe termen scurt
685400 2253332 - 6336929 328.76 -281.22
3.1 NFR Expl NFR Expl = St + Cr din expl
- Dat p ts din expl
3741930 3701851 2810385 99.17 75.92
3.2 NFR Af
Expl
NFR Af Expl = Cr din af
Expl Dts af expl
-3056530 -1448519 -9147314 47.39 631.49
4. Rata mg de
securitate a firmei
R
mg sec fir
=

*365
131 zile 489 zile 70 zile 373.28 % 14.31 %
5. Rata de
acoperire a NFR
din FR realizat
R
NFR din FR
=

11.69

3.58

-1.02

30.62

-28.50

6.Trezoreria neta


TN = FR - NFR

7326251

5812124

12800804

79.33

220.24


Un plus de relevan asupra fondului de rulment se obine prin exprimarea acestuia ca
procent din volumul zilnic al cifrei de afaceri, raport cunoscut sub numele ratei marjei de
securitate. Aceast rat indic numrul de zile, cifra de afaceri a cror finanare poate fi aigurat
pe seama fondului de rulment. Literatura de specialiate recomand ca rata marjei de securitate s
acopere ntre 30 i 90 de zile cifr de afaceri, ceea ce pune ntr-o lumina favorabil contribuia
fondului de rulment la realizarea sarcinilor de exploatare ale societii ReconSA.
Cea mai pertinent apreciere a contribuiei fondului de rulment la realizarea echilibrului
financiar pe termen scurt presupune ns corelarea acestuia cu volumul nevoii de fond de
rulment. Nevoia de fond de rulment desemneaz nevoile financiare generate de executarea unor
operaiuni repetitive care compun ciclul de exploatare curent.
Din calculele efctuate se observ c nevoia de fond de rulment crete de la prima
perioad de analiz la a dou cu 228,76 %, ceea ce nsemna c ritmul de cretere a activelor
circulante a fost mai mare dect ritmul de cretere a pasivelor ciclice.
n 2012 ns, necesarul de fond de rulment a nregistrat o scdere major de cu 181.22 %,
ceea ce arat c firm Recon SA are un surplus de resurse temporare peste activele ciclice, fiind
o situaia pozitiv doar dac crete vitez de rotaie a activelor circulante.
Fondul de rulment pozitiv i mai mare dect valoarea necesarului de fond de rulment n
anii 2010 i 2011 au artat un echilibru pe termen scurt al societii, evideniat i prin scderea
celor doi indicatori n 2012, fondul de rulment diminundu-se cu 20 % , n timp ce necesarul de
fond de rulment scade cu 181.22 %.
Existena unui necesar de fond de rulment negativ pentru societatea Recon SAeste nu
lucru nefavorabil. Acest aspect scoate n evidena faptul c activitatea firmei este la maturitate,
pe de o parte, dar i c o parte din activitatea sa este n stagnare, situaie ce permite
supravieuirea ei, deoarece fondul de rulment are valori pozitive.
-8000000
-6000000
-4000000
-2000000
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
2010 2011 2012
FR
NFR
TN
Se constat deasemenea c necesarul de fond de rulment din exploatare are valori mult
mai mari fa de cel din afar exploatrii, astfel activitatea societii este considerat c fiind de
exploatare.
Dac fondul de rulment a fost superior nevoii de fond de rulment, atunci excedentul de
finanare se regsete sub forma unei trezorerii nete, concretizat n disponibiliti bneti, n
conturi bancare i n cas.
Fluctuaiile trezoreriei nete din cele trei perioade analizate, arat c fondul de rulment a
fost suficient pentru a asigura finanarea ciclului de exploatare, respectiv a necesarului de fond
de rulment ntr-o msur mai mare sau mai mic, rezultnd astfel un echilibru financiar al
societii Recon SA.
n anii 2010 i 2011 FR>NFR, situaie favorabil ce se concretizeaz ntr-o mbogire a
trezoreriei, ntruct ntreprinderea Recon SA dispune de lichiditi care i permit, att
rambursarea datoriilor financiare pe termen scurt, ct i efectuarea diverselor plasamente
eficiente i n deplin siguran pe pia monetar i/sau financiar.Se poate vorbi n acest caz de
o autonomie financiar pe termen scurt.Societatea nu apeleaz astfel, nici n 2010 i nici n 2011,
la credite bancare pe termen scurt pentru a-i finana achiziiile de stocuri.
Pe de alt parte se observ c n anul 2012 TN a fost negativ, pe fondul unui FR>0 i a
unui NRF <0, ceea ce semnific faptul c nevoia de fond de rulment a fost finanat n ntregime
din resurse permanente, care degaja disponibiliti ce pot ascunde o sub-utilizare de capitaluri.
La nivelul acestui an, se observ o stare acut de dezechilibru, reflectat n lips de
lichiditi pentru acoperirea datoriilor pe termen scurt. Fondul de rulment a fost insuficient
pentru acoperirea nevoiide fond de rulment, ca urmare a reducerii capitalurilor proprii, situaie
evideniati de reducerea marjei de acoperire a NFR din FR, de la + 30.62 % la nivelul indicelui
pentru perioada 2011/2010 la 28.50 % pentru perioada 2012/2011.




6.2.2 Analiza gestiunii creanelor i a datoriilor
Creanele - clienii, precum i datoriile fa de furnizori au o importan deosebit pentru firm.

Tabelul nr. 39 Analiza gestiunii creanelor i datoriilor n perioada2010 - 2012
Indicatori Formula 2010 2011 2012 Indici %
Zile 11/10 12/11
1. Rata medie de
recuperare cr cli
R
med creane recup
=

97 41 246 42.26 600
2. Durata medie de
plat credit fruniz
R
med credit fz
=

41

336

34

819

10.12

Din analiza gestiunii creanelor i datoriilor n perioada analizat se poate afirma c
societatea Recon SA prezint o gestiune economic sntoas doar n anul 2011, cnd durat
medie de recuperare a creanelor este mult mai redus dect durat medie de plat a furnizorilor.
n anii 2010 i 2012 cnd durat medie de plat a furnizorilor este inferioar duratei
medii de recuperare a creanelor, societatea a pltit mai repede datoriile dect a ncasat creanele,
apelnd astfel la provizioanele pe care le avea sau la credite bancare.

6.2.3 Analiza bonitii ntreprinderii

Analizm bonitatea financiar -capacitatea de plat a ntreprinderii Recon SA din
perpectiva solvabilitii i lichiditii.

A. Analiza solvabilitii
Solvabilitatea reflect capacitatea firmei de a-i onora obligaiile pe termen mediu i
lung.
Analiza solvabilitii ntreprinderii urmrete capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile totale
din resurse totale. Pa baza acestui indicator se poate evalua riscul incapacitii de plat pe termen
lung (insolvabilitatea sau risc de faliment).

0
50
100
150
200
250
300
350
2010 2011 2012
Rata medie de recuperare
creante clienti (zile)
Durata medie de plata credit
furnizori( zile)

Grafic cu cele 2 rate ale solvabilitatii pe cei 3 ani

Tabelul nr. 40 Analiza solvabilitatii in perioada 2010 - 2012
Indicatori Formula 2010 2011 2012 Indici %
11/10 12/11
Rata solvabilitatii
generale
R
SG
=


>1
10.93 16.03 4.89 146.66 30.50
Rata solvabilitatii
patrimoniale
R
SP
=


>0.3
0.99 1 1 101.01 100

Rata solvabilitii generale a nregistrat o dinamic pozitiv n anii 2010 i 2011
evideniind o reducere relativa a datoriilor ntreprinderii, ns n 2012, situaia este din ce n ce
mai grea, solvabilitatea reducndu-se pe fondul creterii mai rapide a datoriilor pe termen scurt
fa de activul total cu 69,5 %.
Rata solvabilitii patrimoniale arat c n ultimii doi ani analizai, ntreprinderea Recon
SA nu a mai utilizat credite pentru finanarea activelor, din acesta perspectiv fiind evideniat un
risc financiar minim..
Pentru ca ntreprinderea s fie ntr-o situaie satisfctoare nu este suficient ca ea s-i
poat achita datoriile (s fie solvabil), ci trebuie s le poat achita la scadena convenit, adic
s posede suficiente lichiditi pentru a respecta scadenele.

B. Analiza lichiditii

0.00%
200.00%
400.00%
600.00%
800.00%
1000.00%
1200.00%
1400.00%
1600.00%
1800.00%
2010 2011 2012
Rata solvabilitatii generale
Rata solvabilitatii petrimoniale
Lichiditatea msoar aptitudinea ntreprinderii de a fa obligaiilor pe termen scurt i
reflect capacitatea de a transforma rapid activele circulante n disponibiliti (bani)fiind strns
legat de modul n care conducerea gestioneaz capitalul de lucru.



Tabelul nr. 41 Analiza ratelor lichiditatii in perioada 2010 - 2012
Indicatori Formula 2010 2011 2012 Indici %
11/10 12/11
Rata lichiditatii
curente (generale)
R
LC
=

>1
2.90 3.76 1.5 129.65 39.89
Rata lichiditatii
intermediare
(testul acid )
R
SP
=

>0.8
2.59 2.73 1.40 105.4 51.28

Rata lichiditii generale/curente depete cu mult nivelul minim admis n primii doi ani
considerai, o situaie satisfctoare ce evideniaz existena unui fond de rulment pozitiv, dar i
a faptului c ntreprinderea Recon SA poate s-i achite obligaiile curente, pe msur ce devin
scadente. n anul 2012 comparativ cu anul 2011, rata lichiditii generale scade cu 60.11 %, fiind
consecina unui fond de rulment mai redus, a creterii mai rapide a datoriilor pe termen scurt fa
creterea activelor circulante.
Rat lichiditii intermediare a urmat acelai trend ca i rata lichiditii curente, de
cretere n primii ani analizai, urmat de o scdere accentuat n 2012 de 48.72 %, dar
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
3.00%
3.50%
4.00%
2010 2011 2012
2.90%
3.76%
1.50%
2.59%
2.73%
1.40%
Rata lichiditatii curente(
generale)
Rata lichiditatii intermediare (
testul acid)
meninndu-se peste valoarea acceptat de 0.8. Acesta situaie permite o apreciere n general
pozitiv referitor la abilitatea firmei, Recon SA de a-i onora obligaiile scadene.









Bilan prescutat retratat
Denumirea elementului Nr.
rd.
Sold la:
01.01.2011

31.12.2011 31.12.2012
A B 1 2 3
A. Active imobilizate - total 01 35533652 35736702 36764663
I.Imobilizari necorporale 02 82265 65299 101455
II.Imobilizari corporale 03 13120357 11321046 9921047
III.Imobilizari financiare 04 22331030 24350357 26742161
B. Active circulante - total 05 12403270 11017352 17567286
I.Stocuri 06 1262394 2999101 1959962
II.Creante 07 3557104 2167017 2806520
III.Investitii pe termen scurt 08 - - -
IV.Casa si conturi la banci 09 7181389 5812124 12800804
V.Diferente din retratare 10 402383 39110 -
C. Cheltuieli in avans 11 144862 - -
D. Datorii: sume ce trebuie
platite intr-o perioada de pana
la un an
12 4134098 2912786 11103411
E.Active circulante nete,
respectiv datorii curente nete
13 8011651 8065456 6463875
F. Total active minus datorii
curente
14 43545303 43802158 43228538
G. Datorii: sume ce trebuie
platite intr-o perioada mai
mare de un an
15 227197 - -
H.Provizioane 16 581562 581562 120980
I.Venituri in avans 17 - - -
J. Capital si rezerve 18 42736544 43220596 43107558
I.Capital ( subscris varsat) 19 394035 394035 394035
II.Prime de capital 20 - - -
III.Rezerve din reevaluare 21 4174872 4174872 3148448
IV.Rezerve 22 38167637 38651689 39565075
V.Rezultatul reportat- Sold C 23 - - -
- Sold D 24 - - -
VI.Rezultatul exercitiului- Sold C 25 4724436 1213585 1880303
- Sold D 26 - - -
Repartizarea profitului 27 4724436 1213585 1880303
Capitaluri proprii total 28 42736544 43220596 43107558
Patrimoniul public 29 - - -
Capitaluri - total 30 42736544 43220596 43107558







Valoarea adugat
Din analiza structural a valorii adugate se constat o scdere a eficienei activitii, prin
scderea ponderii rezultatului net al exerciiului financiar n defavoarea elementelor de cheltuieli.
Corelarea analizei structurale cu cea dinamic a fiecrui element component permite evaluarea
contribuiei acestora la performan nregistrat:
- Remunerarea salariailor a crescut att ca sum, ct i ca pondere n valoarea adugat,
situaie justificat de creterea productivitiimuncii;
- Majorarea amortizrii este justificat de politica investiional a ntreprinderii;
- Creterea presiunii fiscale se explic prin achiziia de mijloacelor fixe, prin majorarea
bazei impozabile i a cotelor de impozitare aferente unor fonduri special specific
activitilor desfurate.
- Remunerarea firmei prezint fluctuaii, c urmare a creterilor i descreterilor profitului
net al exerciiilor financiare nregistrate de Societatea Recon SA.
Rata valorii adugate poziioneaz firm ca i follower n sectorul sau de activitate.

Indicatori Structura VA 2010
%
Structura VA 2011
%
Structura VA 2012
%
Rata de remunerare a
capitalului fix
19.92 21.10 14.23
Rata de remunerare a
statului
1.75 2.30 3.09
Rata de remunerare a
salariatilor
43.25 58.26 63.14
Rata de remunerare a
firmei
36.72 11.64 17.79
Rata valorii adaugate 58.01

44.04 31.04