Sunteți pe pagina 1din 38

Universitatea tefan cel Mare Suceava

Facultatea de tiinte Economice i


Administraie Public
Specializarea Audit si Guvernanta
Corporativa, An II

Tema: Analiza situaiilor


financiare
ale SC OPTSPREZECE SRL
ncheiate la data de 31.12.2013

Coordonator:

Masteranzi:

An universitar 2014-2015

CUPRINS
Rezumat
Cuvinte cheie
1. Aspecte teoretice privind calitatea comunicrii prin situaiile financiare
2. Analiza eficienei cheltuielilor la SC Optsprezece SRL
3. Analiza performanei economico-financiare la SC Optsprezece SRL
3.1 Aspecte teoretice privind performana economico-financiar
3.2 Solduri intermediare de gestiune
3.3 Ratele de rentabilitate
3.4 Analiza riscului pe baza Contului de profit i pierdere
4. Analiza poziiei financiare a SC Optsprezece SRL
4.1 Diagnosticul financiar pe baza informaiilor degajate de Bilan
4.2 Analiza echilibrului financiar
4.3 Analiza lichiditii i bonitii
4.4 Analiza indicatorilor de gestiune
Concluzii i propuneri
Bibliografie

Introducere
Analiza performanei unei firme (societi comerciale) are un rol determinant n stabilirea
strategiei de urmat. Iar pentru ca aceasta s fie transparent, cel care o realizeaz trebuie s
aib la dispoziie date corecte, reale, faptice i scriptice n acelai timp, iar datele contabile
reprezint o verig important din acest lan numit situaia unei companii. Considerm c,
pentru a oferi o imagine fidel, contabilitatea trebuie s expun, fr nicio excepie, toate
dorinele oamenilor, indiferent c acestea sunt mrturisite, nemrturisite sau de nemrturisit
n cadrul acestui proiect am realizat o analiz, pe baza datelor din Bilanul i Contul de
profit i pierdere al unei firme, utiliznd un sistem de indicatori care au relevan i prin
interpretarea crora se pot trage concluzii certe n funcie de care se poate prognoza evoluia
viitoare. Am ncercat s utilizm un numr de indicatori privii ca un sistem, care s defineasc,
n cele din urm, un model de analiz a performanei.
Am considerat necesar calculul indicatorilor privind poziia financiar a entitii pentru a
putea stabili n ce stare se afl entitatea la inceputul i finele exerciiului financiar pentru anul
2013, situaie favorabil sau nefavorabil.
Am facut referire la contabilitatea creativ, la rolul contabilului, la importana politicilor
de marketing i management, inclusiv analiza SWOT, pentru a determina cauzele care au condus
la ncetinirea sau progresul activitii, ct i posibilele soluii pentru redresarea economico
financiar sau evoluia a acesteia.

1. Aspecte teoretice privind calitatea comunicrii prin situaiile financiare


1. Informaia contabil, caracteristici
Informaia reprezint un set de date care determin schimbarea
probabilitilor pe care beneficiarul le ateapt, n urma producerii
evenimentelor viitoare" (Arnold, 1990).
Existena unei piee presupune existena unui produs. Informaiile
contabile reprezint produsul schimbat pe piaa informaiei contabile. Acest
produs nu exist dect n funcie de regulile i normele care l definesc.
Informaia contabil este un produs juridic" specific deoarece
producia, prezentarea i difuzarea sa trebuie reglementate.
Informaiile financiar contabile, n prezent, stau la baza deciziilor de
investiii, acurateea i relevana acestora influennd n mod decisiv
atingerea nivelului optim al rezultatelor scontate. Situaiiile financiare anuale
au devenit o important surs de informaii, analizat cu deosebit atenie de
toi participanii de pe pieele de capital. n ultimele decenii, documentele
contabile de sintez i de raportare au cunoscut o serie de modificri
eseniale, n form i coninut, jurisdicia i normele care guverneaz pieele
financiare internaionale punndu-i tot mai mult amprenta asupra
caracteristicilor informaiilor contabile.
Graie caracterului su sistematic i omogen, precum i datorit diversitii informaiilor pe
care le ofer, contabilitatea apare ca principal furnizor de informaii, prezentnd date despre
poziia financiar i performanele unei entiti. Se poate afirma c n cazul organizaiilor,
comunicarea financiar ocup un loc central n universul economic al acestora, constituind
aparatul respirator ce asigur schimbul de oxigen cu mediul economic1.
O imagine financiar bun te ajut s iei credit mai uor de la banc, s obii diverse
finanri, s atragi investitori i eventual s-i vinzi mai bine compania. De asemenea, o bun
comunicare financiar poate arta soliditatea unei afaceri, determinnd ncrederea publicului. Dar,
la polul opus, de obicei, lipsa de transparen a unei companii n privina rezultatelor sale
financiare determin suspiciunea publicului.2
Caracteristicile calitative sunt atributele care determin utilitatea informaiei oferite de
situaiile financiare. Cele patru caracteristici calitative principale sunt inteligibilitatea, relevana,
credibilitatea i comparabilitatea.
Inteligibilitatea. O calitate esenial a informaiilor furnizate de situaiile financiare este
aceea c ele trebuie s fie uor nelese de utilizatori. n acest scop, se presupune c utilizatorii
dispun de cunotine suficiente privind desfurarea afacerilor i a activitilor economice, de
noiuni de contabilitate i au dorina de a studia informaiile prezentate, cu atenia cuvenit.
Relevana. Pentru a fi utile, informaiile trebuie s fie relevante pentru luarea deciziilor de
ctre utilizatori. Informaiile sunt relevante atunci cnd influeneaz deciziile economice ale
utilizatorilor, ajutndu-i pe acetia s evalueze evenimente trecute, prezente sau viitoare, s
confirme sau s corecteze evalurile lor anterioare.
Se consider c o informaie este semnificativ dac omisiunea sau prezentarea sa eronat
poate influena deciziile economice ale utilizatorilor, luate pe baza situaiilor financiare anuale. n
analiza semnificaiei unui element sunt luate n considerare mrimea i/sau natura omisiunii sau a
declaraiei eronate judecate n contextul dat.

1
2

Sorin Domnioru, Audit statutar i comunicare financiar, vol.I, Editura Economic, Bucureti, 2011, pag.34
Idem

Credibilitatea. Pentru a fi util, informaia trebuie s fie i credibil. Informaia este


credibil atunci cnd nu conine erori semnificative, nu este prtinitoare, iar utilizatorii pot avea
ncredere c reprezint corect ceea ce i-a propus s reprezinte sau ceea ce se ateapt, n mod
rezonabil, s reprezinte.
Pentru a fi credibil, informaia trebuie s reprezinte cu fidelitate tranzaciile i alte
evenimente pe care aceasta fie i-a propus s le reprezinte, fie este de ateptat, n mod rezonabil,
s le reprezinte. Pentru ca informaia s prezinte credibil evenimentele i tranzaciile pe care i
propune s le reprezinte, este necesar ca acestea s fie contabilizate i prezentate n concordan
cu fondul i realitatea lor economic, i nu doar cu forma lor juridic.
n exercitarea raionamentelor necesare pentru a face estimrile cerute n condiii de
incertitudine, este necesar includerea unui grad de precauie, astfel nct activele i veniturile s
nu fie supraevaluate, iar datoriile i cheltuielile s nu fie subevaluate.
Pentru a fi credibil, informaia din situaiile financiare trebuie s fie complet. O omisiune
poate face ca informaia s fie fals sau s induc n eroare i astfel s nu mai aib caracter
credibil i s devin defectuoas din punct de vedere al relevanei.
Comparabilitatea. Utilizatorii trebuie s poat compara situaiile financiare ale unei entiti
n timp, pentru a identifica tendinele n poziia financiar i performanele sale. Astfel, msurarea
i prezentarea efectului financiar al acelorai tranzacii i evenimente trebuie efectuate ntr-o
manier consecvent n cadrul unei entiti i de-a lungul timpului pentru acea entitate i ntr-o
manier consecvent pentru diferite entiti.
Nevoia de comparabilitate nu trebuie confundat cu simpla uniformitate i nu trebuie s
devin un impediment n introducerea de politici contabile mbuntite. Nu este indicat pentru o
entitate s continue s evidenieze n contabilitate, n aceeai manier, o tranzacie sau un alt
eveniment dac politica adoptat nu menine caracteristicile calitative de relevan i credibilitate.
Nu este indicat pentru o entitate s-i lase politicile contabile nemodificate atunci cnd exist
alternative mai relevante i mai credibile.
Informaia economic reprezint materia prim necesar analizei economico-financiare
i are un rol deosebit n conducerea unitilor economice deoarece trebuie s satisfac cerine
multiple, pentru a asigura o percepere ct mai corect a proceselor la care se refer.3
Informaiile din documentele financiare ale unei societi comerciale sunt necesare n
principal urmtoarelor persoane i instituii:
acionarilor, deoarece ei sunt proprietarii companiei i deci sunt ndreptii s cunoasc
poziia financiar a firmei;
autoritilor fiscale, n aa fel nct acestea s poat impozita firma n funcie de setul de
legi i metodologiile de aplicare impuse de guverne;
celor ce au mprumutat firma cu bani, care doresc s evalueze sigurana propriei
investiii;
furnizorilor, ce sunt vulnerabili deoarece au livrat bunuri numai n baza promisiunii c
vor fi pltii n viitor;
angajailor, ce ar putea ncerca s evalueze sigurana slujbelor lor;
concurenilor, care ncearc s descopere date care le-ar putea folosi n derularea
propriilor afaceri;
investitorilor n general, n ncercarea lor continu de a gsi plasamente pentru banii de
care dispun.4
n Romnia, statul rmne, de departe, principalul utilizator extern de informaii
contabile.5 Aceast situaie se explic prin faptul c, pentru alimentarea bugetului de stat, este
esenial colectarea impozitelor.
3

Gheorghe Vlceanu, Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Economic,
ediia a 2-a, Bucureti, 2005, pag.39
4
Steve Robinson, Management financiar traducere de Roxana Toader, Editura Teora, Bucureti, 1999, pag.10-11
5
Liliana Malciu, Cererea i oferta de informaii contabile, Editura economic, Bucureti, 1998, pag.109

Acionarii doresc s msoare rentabilitatea sau riscul investiiilor fcute, pentru a lua decizia
de a-i menine, a-i crete sau a-i reduce aportul. Din acest motiv, calitatea informaiei financiarcontabile se afl n centrul preocuprii lor ns divulgarea anumitor informaii ar putea fi
contrar intereselor ntreprinderii, n condiiile n care ea acioneaz ntr-un mediu concurenial.6
Informaiile contabile publice sunt de regul sistematizate n
documentele de sintez i raportare contabil, anumite rapoarte explicative
etc. Informaiile confideniale sunt de regul, sistematizate n documente i
analize destinate uzului intern al conductorilor unitilor patrimoniale, de la
diferite nivele organizatorice. Producerea, controlul i difuzarea numai ctre
manageri a acestei categorii de informaii constituie obiectul contabilitii de
gestiune.
2. Utilizatorii informaiei contabile
Relaia dominant n viaa unei ntreprinderi este relaia ntre
proprietarii acesteia i managerii ei. Aceast relaietrebuie judecat n
contextul modului de guvernant a ntreprinderii.
Dac relaia ntre administratorii ntreprinderii i proprietarii ei este o
relaie primordial n guvernana ntreprinderii, nu este mai puin adevrat c,
la nivel internaional, contabilitatea trebuie s rspund astzi necesitilor
unei game diverse de utilizatori, ofertele ei avnd un caracter din ce n ce mai
social.
Utilizatorii interni sunt reprezentai de manageri. Ei apeleaz la
informaiile contabile care reflect operaiile deexploatare, de investiii, de
finanare i de gestiune a trezoreriei, pentru fundamentarea i luarea
deciziilor lor. In acest sens,ei folosesc att informaii generate de
contabilitatea curent ct i pe cele prezentate n situaiile financiare anuale
sau trimestriale, ca produse finale ale contabilitii. In condiiile
internaionalizrii contabilitii romneti, lor le revine un rol major n
alegerile contabile: definirea opiunilor privind politicile contabile cele mai
adecvate ntreprinderii, n vederea reflectrii realitii economice. Mandatai
de proprietari s gestioneze averea i activitatea ntreprinderii, managerii
dispun de datele furnizate de contabilitatea financiar, dar i de cele aferente
contabilitii de gestiune (care le sunt destinate n
exclusivitate).
Utilizatorii externi sunt reprezentai de finanatorii ntreprinderii,
partenerii ei comerciali, partenerii sociali, puterea public i ali utilizatori
externi.
Finanatorii sunt utilizatorii care, potenial sau efectiv, pun la dispoziia
ntreprinderii resursele necesare desfurrii activitilor sale. In funcie de
modalitatea de finanare, n contextul diferitelor tipuri de ntreprinderi, vom
ntlni:
- finanatori bursieri, dac ntreprinderile sunt cotate pe piaa financiar;
- finanatori bancari, dac ntreprinderile i procur resursele externe prin
recursul la mprumuturile bancare;
- puterea public, n calitatea ei de investitor n regiile autonome i n
ntreprinderile de interes naional;
- alte categorii de finanatori (de exemplu, finanarea prin ncheierea i
derularea de contracte de locaie-finanare, numite i contracte de leasing
financiar).
6

Ibidem, pag.18

Nu trebuie neglijat faptul c o ntreprindere cu o soliditate financiar


asigurat duce o politic de echilibru ntre recursul la sursele externe de
finanare (enunate mai sus) i generarea de surse proprii (calea
autofinanrii, prin amortizarea diferitelor componente de activ imobilizat i
prin repartizarea unei cote reprezentative din profit pentru constituirea de
rezerve).
n consecin, finanatorii sunt reprezentai de investitori, creditori (n
special bancari), statul i ageniile guvernamentale, locatorii (n cadrul
contractelor de leasing financiar) etc. In conformitate cu reglementarea
contabil internaional, utilizatorii externi de informaii, definii n cadrul
proceselor i operaiilor de finanare, sunt investitorii i creditorii.
Nevoile informaionale ale managerilor sunt acoperite, n principal, prin
rapoarte care nu sunt publicate altor categorii de utilizatori. Aceste rapoarte
sunt ntocmite, de regul, att pe baza informaiilor din contabilitatea de
gestiune ct i pe baza informaiilor din contabilitatea financiar. Natura lor
variaz de la o ntreprindere la alta, n funcie de tipul de activitate. De
exemplu, managerul unei mari suprafee comerciale poate cere informaii
despre profitabilitatea fiecrui departament, n timp ce managerul unei
ntreprinderi de producie va fi interesat de profitabilitatea fiecrui produs.
Cu ct activitatea societii este mai complex i mai divers, cu att
managerii au nevoie de mai multe informaii. De exemplu, proprietarulmanager al unui garaj mecanic din mediul rural poate ine minte toate
informaiile care i sunt necesare pentru desfurarea activitii zilnice. Acest
lucru este posibil deoarece ntreprinderea este mic i proprietarulmanager,
fiind implicat n desfurarea activitii, poate s ntreprind orice aciune
necesar. In societile mari, ns, este necesar un sistem formalizat de
informare. De exemplu, nevoile informaionale ntr-o societate care fabric
mai multe produse sunt aa de mari nct este imposibil ca managerul s in
minte toate detaliile necesare. In plus, cu ct societatea este mai mare, cu
att managerul se afl mai departe de activitatea cotidian, fapt care l oblig
s solicite informaii adiionale, pe baza crora s poat controla activitatea
subalternilor.
De asemenea, natura activitii ntreprinderii afecteaz nevoile
informaionale ale managerilor. Astfel, informaiile necesare pentru a conduce
un restaurant nu sunt aceleai cu informaiile necesare pentru a conduce un
hotel: n cazul hotelului nu sunt necesare doar informaii despre operaiile
culinare, ca n cazul restaurantului, ci i informaii despre gradul de ocupare a
paturilor, profitul barului etc.
Managerii au acces imediat i complet la informaiile contabile. Ei nu
trebuie s atepte i nici nu sunt limitai la informaiile publicate n situaiile
financiare. Dei beneficiaz de asimetrie informaional n raport cu celelalte
categorii de utilizatori, managerii acord, totui, o atenie deosebit modului
n care informaiile publicate sunt percepute de ctre acetia. Un atare interes
se datoreaz faptului c situaiile financiare publicate informeaz terii asupra
capacitii manageriale a colectivului de conducere. Altfel spus, managerii
utilizeaz informaiile din situaiile financiare nu pentru a lua decizii privind
gestiunea, ci pentru a comunica.
In general, investitorii (acionarii) doresc s msoare rentabilitatea i
riscul investiiilor lor, n funcie de acestea ei lund decizia de meninere,
cretere sau reducere a aporturilor. Astfel, investitorii sunt interesai de
capacitatea ntreprinderii de a realiza ctiguri viitoare. Noiunea de
8

capacitate de a realiza ctiguri viitoare se refer la msura n care


ntreprinderea va adopta o strategie al crui scop s fie creterea bogiei
sale, obinerea de fonduri noi i va putea s converteasc, ulterior, beneficiile
n disponibiliti. Investitorii raioneaz, de regul, n funcie de fluxurile
monetare, care au o reprezentare tangibil, i mai puin n funcie de
beneficiul net care, depinznd de convenii contabile, nu reflect,
ntotdeauna, mbogirea economic real a firmei. Raionamentele lor in
cont, de asemenea, de faptul c, de regul, ntreprinderile utilizeaz o parte
din ctigurile realizate pentru autofinanare. Dei acionarii par a fi primele
victime ale autofinanrii, n realitate, prin autofinanare crete activul net i
valoarea teoretic a aciunii, ceea ce poate antrena o cretere a cursului
bursier sau o distribuire gratuit de aciuni. In aceste condiii, acionarul
recupereaz prin capital partea pe care a pierdut-o sub form de dividende.
Mai mult, n timp ce beneficiile distribuite sunt supuse, n majoritatea rilor,
la 11 numeroase prelevri fiscale n cascad, diminundu-se suma ce ajunge
efectiv la dispoziia acionarilor, plusurile de valoare bursiere sunt mai puin
impozitate.
Acionarii doresc ns i informaii privind dividendul, deoarece acesta
nu reprezint doar un simplu transfer de numerar. El i rata sa de cretere pe
termen lung vehiculeaz un bogat flux informaional despre perspectivele
ntreprinderii.
Creterea numrului investitorilor etici, grijulii s investeasc n firme
care respect mediul, a dus la o cerere sporit de informaii privind gestiunea
mediului ntreprinderii. Astfel, investitorii solicit informaii privind costurile
gestiunii mediului (cheltuieli legale, cheltuieli cu decontaminarea unor zone,
cheltuieli cu controlul polurii, investiii n echipamente antipoluante etc),
care s le permit calculul datoriei implicate de aceast gestiune i luarea
deciziei de cumprare, vnzare sau pstrare a aciunilor.
n ceea ce privete investitorii poteniali, acetia doresc s poat
calcula rata rentabilitii pe care au dreptul s o pretind ntreprinderii pentru
a-i investi fondurile lor, innd cont de riscul atribuit investiiei lor i de
oportunitile existente pe pia. Pentru a rspunde cererii de msurare a
bogiei ce se cuvine investitorilor, literatura de specialitate recomand
utilizarea capitalizrii bursiere. Practica a reacionat rapid la aceast
propunere, numeroase cabinete de analiz financiar realiznd o clasificare a
societilor, n funcie de cantitatea de bogie creat pentru acionari.
Metoda cel mai des utilizat este cea intitulat valoarea adugat de pia
(market added value). Aceast metod presupune retratarea anumitor posturi
din bilan, calcularea valorii totale a capitalurilor proprii aportate de acionari
i compararea lor cu valoarea bursier a ntreprinderii. O diferen favorabil
este interpretat ca o sporire a fondurilor investite, n timp ce o diferen
nefavorabil reprezint o pierdere de bogie.
Creditorii bancari reprezint teri care acord mprumuturi societilor
n scopul de a obine profitabilitate de pe urma acestor mprumuturi. Din
acest motiv, ei sunt interesai de capacitatea ntreprinderii debitoare de a
crea profit, acesta reprezentnd singura surs de acoperire a dobnzilor
aferente mprumuturilor. Dar cum doar o parte din profit rmne la dispoziia
ntreprinderii, bncile acord o atenie particular dividendelor, veghind ca,
prin distribuirea acestora, s nu se amputeze capitalul economic al entitii n
cauz.
9

n plus, creditorii bancari vor s se asigure c ntreprinderea va fi


capabil s ramburseze mprumuturile la scaden.
Pentru calculul capaciti de rambursare a mprumuturilor, ei nu in cont
nici de costul istoric, nici de valoarea just. Din motive de pruden, se
situeaz pe poziia cea mai defavorabil i evalueaz activele i datoriile la
valoarea lor de lichidare.
Ca urmare, o serie de elemente de activ (de exemplu, cheltuielile de
constituire) sunt ignorate, altele sunt diminuate n mod sistematic n timp ce,
pentru a asigura o marj de securitate, datoriile sunt majorate n mod
sistematic.
De asemenea, bncile acord o atenie deosebit indicatorului de
lichiditate. Lichiditatea arat gradul n care activele ntreprinderii sunt lichide
(lichiditi sau echivalente de lichiditi), permind acesteia s i plteasc
datoriile i s beneficieze de noi oportuniti de investiii.
Clienii sunt interesai de capacitatea ntreprinderii de a-i continua
activitatea i, n consecin, de a vinde bunuri sau de a presta servicii, ntr-un
viitor previzibil. De exemplu, o societate care produce i comercializeaz
autovehicule dorete s tie dac exist riscul ca furnizorul de frne s intre
n stare de faliment. Interesul pentru aceast informaie a crescut pe msura
introducerii unor tehnici de management precum aprovizionarea just-intime. In astfel de situaii, clienii vor s vad c ntreprinderea este
profitabil, c dispune de suficiente resurse pentru plata datoriilor angajate i
c ea este capabil s supravieuiasc, furniznd bunuri n mod eficient i la
timp. In plus, n cazul n care bunurile cumprate necesit servicii, sub forma
ntreinerii i reparaiilor, ei vor s tie dac vor putea beneficia de aceste
servicii. Cerinele informaionale ale
clienilor sunt satisfcute, ntr-o oarecare msur, de contul de profit i
pierdere i de bilan.
Furnizorii sunt interesai, de msura n care societatea debitoare va fi
capabil s i ndeplineasc obligaiile financiare. Acest interes este parial
satisfcut de bilanul contabil, care furnizeaz informaii privind resursele de
care dispune societatea, datoriile pe care le-a angajat i lichiditatea activelor.
De asemenea, furnizorii vor s tie care este
probabilitatea ca ntreprinderea s i continue activitatea i acord o
deosebit atenie perspectivelor sale de cretere economic, deoarece o
eventual cretere ar putea avea consecine asupra volumului i valorii
comenzilor ce le vor fi adresate. Aceste cerine informaionale se refer ns
la viitor i nu pot fi satisfcute n mod adecvat de informaiile din situaiile
financiare anuale, care se refer, n special, la trecut.
Salariaii: presiunea social i avantajele personalului Presiunea
exercitat de salariai i sindicatele lor asupra ofertei de informaii contabile
poate fi motivat n diferite
moduri:
- informaiile contabile sunt relevante pentru aprecierea perspectivelor
viitoare ale ntreprinderii, a securitii locurilor de munc i a validitii
planurilor de pensii;
- informaiile contabile permit aprecierea corectitudinii salariilor pltite de
ctre ntreprindere;
- informarea i ajut pe salariai s-i mreasc implicarea n activitatea
ntreprinderii i interesul pentru munc;
- informarea este un drept natural al salariailor.
10

Salariaii i sindicatele se intereseaz de performanele i


perspectivele ntreprinderii, din punct de vedere al negocierii salariale i al
securitii locurilor de munc. De asemenea, ei au nevoie de informaii privind
performanele sectoriale n scopul de a putea verifica i nelege deciziile
managerilor privind extinderea sau restrngerea de activiti particulare.
Lipsa de informaii poate genera nencredere i probleme n relaiile
industriale. Altfel spus, pentru a evalua viabilitatea i perspectivele unei
ntreprinderi, salariaii trebuie s o analizeze ca un ntreg. Apoi, utiliznd
informaii sectoriale, vor putea s neleag mai bine cum propriile lor
activiti se regsesc n acest ntreg. Pentru c, indiferent c salariile sunt
determinate de o manier mai mult sau mai puin descentralizat, n funcie
de societate, viabilitatea sectoarelor pentru care lucreaz salariaii va avea o
inciden important asupra securitii locurilor lor de munc.
De asemenea, interesul salariailor vizeaz, uneori, informaii care
depesc sfera actual a contabilitii financiare ca, de exemplu, cele
referitoare la: programul de producie, evoluia general a comenzilor,
situaia locurilor de munc n ntreprindere, msurile prevzute pentru
ameliorarea, rennoirea, transformarea echipamentului de lucru sau a
metodelor de producie i de exploatare, precum i incidena acestora asupra
condiiilor de munc.
Cerinele informaionale ale salariailor i ale sindicatelor sunt satisfcute
doar parial de contul de profit i pierdere i de bilan. O mai bun satisfacere
a acestor cerine necesit furnizarea unor informaii suplimentare, fie n
notele explicative, fie ntr-un bilan social.
Administraia public este responsabil cu politica economic a rii.
Pentru a-i atinge obiectivele economice, ea are nevoie de informaii
financiar-contabile. Altfel spus, prin implicarea sa n procesul de normalizare
contabil, statul ncearc s se asigure c va obine informaiile de care are
nevoie.
In plus, contabilii naionali i statisticienii utilizeaz informaiile
contabile pentru analize la un nivel foarte agregat (sinteze macroeconomice)
i la un nivel detaliat (micro). Nevoile lor informaionale, exprimate n termeni
de variabile economice ce trebuie msurate, se refer, n principal, la:
- msurarea produciei de bunuri i servicii i utilizarea acesteia (consumuri
intermediare, investiii, exporturi etc);
- msurarea veniturilor degajate de producie i repartizarea acestora ntre
diferii factori de producie (acionari, salariai, creditori, stat etc.)
- msurarea acumulrii (investiii fizice i financiare) i a modului de finanare
(autofinanare sau mprumuturi), descrierea patrimoniului, a evoluiei
structurii acestuia i a relaiilor financiare ntre ageni.
n calitatea sa de utilizator, administraia public este, totui, cel mai
des reprezentat pe piaa informaiilor contabile de administraia fiscal,
informaiile contabile fiind utilizate pentru stabilirea bazei de calcul al
impozitelor i taxelor. Astfel,
pentru calculul impozitului pe profit curent, se pornete de la rezultatul
contabil, acesta fiind corectat cu cheltuielile nedeductibile fiscal i cu
deducerile fiscale. In plus, contabilitatea furnizeaz informaii necesare pentru
calculul taxei pe valoarea adugat, a impozitului pe dividende, a impozitului
pe cldiri, a impozitului pe salarii etc.
In exercitarea funciei intervenioniste, administraia public utilizeaz
informaia contabil pentru analiza diferitelor cereri ce vizeaz acordarea de
11

subvenii sau de mprumuturi cu dobnd redus pentru diverse activiti


economice.
3. Prezentarea situaiilor financiare anuale
Situaiile financiare anuale trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei
financiare, performanei, modificrilorcapitalului propriu i fluxurilor de
trezorerie ale ntreprinderii pentru respectivul exerciiu financiar.
Situaiile financiare trebuie s satisfac necesitile comune ale
utilizatorilor. Totui, acestea nu ofer toate informaiile de care au nevoie
utilizatorii n ceea ce privete luarea deciziilor, deoarece n mare msur
situaiile financiare relev efectele trecute i nu ofer, de regul, informaii
nonfinanciare.
De asemenea, pe baza situaiilor financiare, pot fi evaluate rezultatele
administrrii ntreprinderii, inclusiv modul de gestionare de ctre manageri a
resurselor ncredinate. Acei utilizatori care doresc s evalueze modul de
administrare a ntreprinderii sau s stabileasc responsabilitatea managerului
procedeaz de aceast manier pentru a lua decizii economice care vizeaz
fie opiunea de a pstra sau vinde n respectiva ntreprindere, fie nlocuirea
ori reconfirmarea conducerii acesteia.
Situaiile financiare constituie suportul informaional necesar efecturii
analizei financiare orientat spre formularea unui diagnostic financiar.
Diferitele categorii de utilizatori folosesc informaiile financiare precum
i alte informaii oferite de evidena contabil, statistic i operativ a
ntreprinderii, pentru a diagnostica activitatea acesteia, iar pe aceast baz
s-i poat fundamenta deciziile economice i financiare.
Pe baza informaiilor coninute n situaiile financiare se iau decizii
economice cu privire la:
- cumprarea, pstrarea ori vnzarea unei pri din capital;
- verificarea gestiunii sau conturilor conductorilor;
- estimarea capacitii ntreprinderii de a-i remunera salariaii prin salarii
sau prin oferta altor avantaje;
- determinarea politicii fiscale,
- determinarea beneficiilor i a dividendelor;
Elaborarea acestor analize servete conducerii ntreprinderii att pentru
cunoaterea strii de fapt reflectate prin nivelul performanelor economicofinanciare i exercitarea pe aceast baz a controlului privind modul de
realizare a sarcinilor programate, ct i pentru fundamentarea activitii
viitoare.
Obiectivele situatiilor financiare anuale sunt diferite de la ar la
ar, viznd importana care se acord diverselor categorii de utilizatori,
respectiv utilizatorilor externi sau interni (cei care sunt i productorii
situaiilor financiare anuale, deinnd un atu fa de utilizatorii externi).
Fiecare entitate economic are obligaia s ntocmeasc situaii
financiare anuale, care trebuie s cuprind:
a) bilanul;
b) contul de profit i pierdere;
c) situaia modificrilor capitalului propriu;
d) situaia fluxurilor de trezorerie;
e) politici contabile i note explicative.
12

Situaiile financiare anuale trebuie s ofere o imagine fidel a poziiei


financiare, performanei, modificrilor capitalului propriu i fluxurilor de
trezorerie ale ntreprinderii pentru respectivul exerciiu financiar.
n cazul n care situaiile financiare respect n totalitate prevederile
Ordinului ministrului finanelor publice nr. 1752/2005 pentru aprobarea
Reglementrilor contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitilor
Economice Europene.
Acceptat ca o situaie financiar care red capitalurile proprii prin
diferena ntre active i datorii, se consider c bilanul furnizeaz informaii
privind natura i sumele investite n resursele (activele) ntreprinderii,
obligaiile ei vizavi de creditori, precum i partea proprietarilor n aceste
resurse.
Spre deosebire de bilan, contul rezultat (Profit i pierdere) traduce
activitatea ntreprinderii n termeni de flux. El nregistreaz n credit totalul de
bunuri, servicii sau moned care intr ca venituri (fluxul de intrri), iar n
debit, bunurile, serviciile, moneda care ies ca i cheltuieli (fluxul de ieiri).
Contul de profit si pierdere cuprinde: cifra de afaceri net, veniturile
i cheltuielile exerciiului, grupate dup natura lor, precum i rezultatul
exerciiului (profit sau pierdere).
n notele explicative se vor prezenta informaii privind valoarea i
natura veniturilor i cheltuielilor extraordinare, cu excepia cazului n care
aceste valori sunt nesemnificative pentru aprecierea rezultatelor. n mod
similar vor fi prezentate veniturile i cheltuielile care se refer la exerciiul
financiar precedent.
Situaia modificrilor capitalului propriu este prezentat ca o
component separat a situaiilor financiare, care s evidenieze:
a) profitul net sau pierderea net a perioadei;
b) fiecare element de venit i cheltuial, ctig sau pierdere care, aa cum
este cerut de un standard, este recunoscut
direct n capitalul propriu i totalul acestor elemente; i
c) efectul cumulativ al modificrilor politicilor contabile i corecia erorilor
fundamentale.
n plus entitile economice trebuie s prezinte fie n situaia
modificrilor capitalului propriu, fie n notele explicative:
- tranzaciile de capital cu proprietarii i distribuiile ctre acetia;
- soldul profitului cumulat sau al pierderii cumulate la nceputul perioadei
i la data bilanului i modificrile pe parcursul perioadei; i
- o reconciliere ntre valoarea contabil a fiecrei categorii de capital
propriu la nceputul i la sfritul perioadei, prezentnd distinct fiecare
modificare.
Situaia fluxurilor de trezorerie reflect creterea sau descreterea
net a mijloacelor bneti n cursul unui exerciiu financiar. Principalul obiectiv
este de a reflecta influena activitilor de exploatare, de investiii i de
finanare asupra mijloacelor bneti ale unei entiti pe parcursul unui
exerciiu financiar.
Notele explicative la situaiile financiare conin informaii suplimentare,
relevante pentru necesitile utilizatorilor n ceea ce privete poziia
financiar i rezultatele obinute. Notele explicative trebuie prezentate ntr-o
manier sistematic.
Fiecare element semnificativ al bilanului, contului de profit i pierdere,
situaiei fluxurilor de trezorerie i al situaiei modificrilor capitalului propriu
13

trebuie s fie nsoit de o trimitere la nota care cuprinde informaii legate de


acel element semnificativ.
Situaiile financiare anuale ale unei entiti economice reprezint cel
mai important mijloc, prin care informaia contabil este pus la dispoziia
factorilor decizionali. De aceea, companiile i public situaiile financiare,
ntr-un mod ct mai explicit, pentru a putea fi nelese de ctre cititorul
interesat.
Situaiile financiare anuale ofer informaii cu privire la:
poziia financiar a companiei;
performana acesteia;
fluxurile de numerar.
Aceste informaii devin utile pentru diveri utilizatori n fundamentarea
deciziilor referitoare la:
achiziionarea sau vinderea participaiilor deinute n compania
respectiv;
numirea sau nlocuirea unor persoane din organismele de conducere.
Situaiile financiare conin informaii cu privire la :
Activele
Pasivele
Capitalul propriu
Veniturile, cheltuielile, ctigurile i pierderile
Fluxurile de numerar.
Sinteza cerinelor de ntocmire a situaiilor financiare de ctre entiti
Responsabilitatea ntocmirii situaiilor financiare anuale n conformitate
cu Reglementrile contabile, conforme cu directivele europene (a IV-a i a-VIIa) revine conducerii entitii i este comunicat printr-o declaraie scris
ataat acestora.
Sistemul contabil romnesc funcioneaz avnd la baz principiile:
continuitatea activitii; permanena metodelor; prudena; independena
exerciiului;
intangibilitatea
bilanului;
necompensarea;
prevalena
economicului asupra juridicului; evaluarea separat; importana relativ
determinarea pragului de semnificaie.
Situaiile financiare prezint rezultatele financiare ale unei entiti
grupate pe categorii de informaii conform caracteristicilor economice
denumite generic structurile situaiilor financiarecare sunt direct legate de
evaluarea poziiei financiare (activele, datoriile i capitalul propriu) i a
performanei (veniturile i cheltuielile).

2. Analiza eficienei cheltuielilor la SC Optsprezece SRL


Contul de profit i pierdere permite stabilirea rezultatului final al
activitii ntreprinderii prin comensurarea veniturilor cu cheltuielile pe tipuri
de activiti : exploatare, financiare, extraordinare.7
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor ncepe cu studiul general al
structurii i eficienei pe factori specifici activitilor pe care le genereaz.
7

Silvia Petrescu Diagnostic economic financiar, Editura Sedcom Libris, Iai, 2004

14

Cheltuielile de exploatare reflect consumurile efectuate pentru


realizarea obiectului de activitate i cuprind: cheltuielile cu materiile prime i
materialele consumabile, cu obiectele de inventar consummate, cheltuielile
privind mrfurile, cheltuielile cu personalul, ajustarea valorii imobilizrilor
corporale i necorporale (amortizri i provizioane constituite), ajustarea
valorii activelor circulante (pierderi din creane privind amortizrile i
provizioanele), alte cheltuieli de exploatare (cheltuieli privind prestaiile
externe, cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate, cheltuieli cu
despgubiri, donaii i activele cedate), ajustri privind provizioanele pentru
riscuri i cheltuieli.
Cheltuielile financiare includ pierderile de creane legate de
participaii, diferene nefavorabile de curs valutar, cheluieli privind investiii
financiare cedate, dobnzile privind exerciiul financiar n curs, sconturile
acordate clienilor, ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor
financiare deinute ca active circulante.
Cheltuielile extraordinare nu sunt legate de activitatea curent
normal i cuprind calamitile i alte evenimente extraordinare.
Veniturile ntreprinderii reprezint sumele ncasate sau de ncasat
din activiti curente i ctigurile din orice alte surse, fiind evideniate cu
ajutorul conturilor din clasa 7.
Veniturile din exploatare cuprind: venituri realizate din vnzarea
produselor, lucrrilor executate i serviciilor prestate, veniturile din variaia
stocurilor, veniturile din producia de imobilizri, veniturile din subvenii de
exploatare i alte venituri din exploatarea curent.
Veniturile financiare includ: veniturile din imobilizri financiare, din
investiii financiare pe termen scurt, din creane imobilizate, din investiii
financiare cedate, din dobnzi, diferene de curs valutar, sconturi obinute i
alte venituri financiare.
Veniturile extraordinare provin din alte activiti nelegate de
activitatea curent: despgubiri, daune pretense n urma unor calamiti.
Necesitatea analizei cheltuielilor n vederea minimizrii lor decurge din
faptul c n funcie de preul negociat cu cumprtorii, pe de o parte, i n
funcie de costul de producie, pe de alt parte, profitul va fi mai mare sau
mai mic.

Rata medie a cheltuielilor este indicatorul reprezentativ pentru


urmrirea eficienei cheltuielilor. n literatura de specialitate mai este ntlnit
sub denumirile de: Rata medie de eficien a cheltuielilor sau Cheltuieli la 1000 lei venituri
(cifra de afaceri), oglindind, indiferent de denumirea aleas, consumul de
resurse i eficiena acestuia.
_
Cht
RCht = x 1000 (100) - cheltuieli la 1000 (100) lei venituri totale
Vtt
_
Pentru ca activitatea ntreprinderii s fie eficient, RCht < 1000 (100) i este consecina
corelaiei Cht < Vtt.
Diferena 1000/100 Rata medie a cheltuielilor reprezint rezultatul obinut (profit sau
pierdere) la 1000/100 lei venituri.
n cazul analizat, valoarea ratei medii a cheltuielilor pentru cele doua perioade este:
_
89363
RCht 2012 = x 1000 = 1118,9 lei
79864
15

Rezultatul acestui indicator evideniaz o pierdere de 118,9 lei


la 1000 de lei venituri totale, n anul 2012.
_
181690
RCht 2013 = x 1000 = 739,7 lei
245619
n totalul cheltuielilor nu se regsesc cheltuieli financiare sau extraordinare iar cea mai mare
parte din veniturile firmei este reprezentat de veniturile din exploatare. SC Optsprezece SRL a
nregistrat n anul 2013 venituri financiare reprezentnd dobnzi de 1 leu iar n anul 2012 suma
veniturilor din dobnzi a fost de 2 lei, aceste venituri fiind nesemnificative. Din acest motiv, Rata
de eficien a cheltuielilor din exploatare este egal cu Rata medie de eficien a cheltuielilor.
Spre deosebire de anul 2012, n anul 2013 s-a ndeplinit ndeplinind
condiia de eficien (Ch < Vt).
Analiza cheltuielilor materiale i salariale
Cheltuielile materiale au un rol determinant n procesul de producie constituind
substana principal a produsului finit avnd, de regul, ponderea cea mai mare n totalul
cheltuielilor de exploatare
n cazul firmei analizate, ponderea cheltuielilor material n totalul cheltuielilor de exploatare
a fost de 79,58 % n anul 2012 i de 90,51 % n anul 2013.
Personalul ntreprinderii constituie o resurs strategic, iar literatura consacrat reformelor
ntreprinderilor i acord o tot mai mare importan datorit faptului c dintre toate resursele este
singura creatoare de valoare i capabil s produc i s reproduc toate celelalte resurse
disponibile ale unei organizaii i s asigure succesul competiional al acesteia deinnd rolul
esenial n asigurarea performanelor8
n Contul de profit i pierdere analizat, pentru anul 2013 nu sunt nregistrate cheltuieli cu
personalul. Acest aspect ridic un semn de ntrebare. Se poate presupune c o parte din activiti
au fost externalizate, n anul 2013 fiind nregistrate cheltuieli privind prestaiile externe.

3. Analiza performanei economico-financiare la SC Optsprezece SRL


Analiza economico-financiar are un loc bine definit n orice firm, constituindu-se ntr-un
instrument al centrelor de decizie n amplul proces de sporire a eficienei oricrei activiti.
Analiza performanelor economico-financiare trebuie s utilizeze toate sursele de informaii
susceptibile, s evidenieze caracteristicile economico-financiare ale ntreprinderii. Informaiile
furnizate de ctre contabilitate, n particular de ctre contabilitatea financiar, constituie
materialul esenial utilizat n demersul metodologic al analizei rezultatelor.
n cele ce urmeaza am calculat o serie de indicatori care ne-ar putea ajuta sa observam
evoluia societii noastre, n condiiile n care firma realizeaz la finele anului 2013 un profit de
57.198 lei, care se datoreaz mai multor factori. Am realizat tabelul soldurilor de gestiune, am
calculat ratele de rentabilitate i am analizat riscul intreprinderii pe baza informaiilor furnizate de
contul de profit si pierdere.
3.1
Aspecte teoretice privind performana economico-financiar
Conceptul de performan este folosit cu diferite sensuri: succes, rezultat al unei activiti,
cretere. n cazul unei ntreprinderi, performana reflect capacitatea acesteia de a genera fluxuri
viitoare de numerar, prin utilizarea resurselor existente, precum i gradul de eficien n utilizarea
de noi resurse.9
8

Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de realizare,
Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013, pag.105
9

Veronica Grosu, Elena Hlaciuc, Marian Socoliuc, Noiuni i expresii financiare, Editura Lumen, Iai, 2013,
pag.130

16

Performana economico-financiar este reflectat n situaiile financiare cu ajutorul


Contului de profit i pierdere, veniturile i cheltuielile constituind elemente direct legate de
msurarea profitului obinut de entitate. Profitul sau beneficiul este expresia bneasc a
ctigului obinut n urma unei operaiuni, aciuni sau activiti, iar condiia general a obinerii
profitului este activitatea economic rentabil.10
Profitul este frecvent utilizat ca o masur a performanei sau ca baz de
referin pentru ali indicatori, cum ar fi rentabilitatea (activitii, investiiei)
sau rezultatul pe aciune.
Rentabilitatea reflect capacitatea firmei de a produce profit (rezultat
pozitiv), oglindind ntr-o form sintetic eficiena ntregii activiti economice
i este una din formele de exprimare a eficienei economice.
Trebuie fcut distincia ntre rentabilitate i profitabilitate dei ntre
aceste dou noiuni exist similitudini. Astfel, dac rentabilitatea reflect
capacitatea ntreprinderii de a degaja un anumit rezultat pentru o mrime
dat a capitalurilor angajate, profitabilitatea se refer la aptitudinea ntreprinderii
de a obine un anumit nivel al rezultatului pentru un volum dat al afacerilor.
n definirea eficienei economice trebuie s se aib n vedere mbinarea a
dou laturi: cantitativ i calitativ. Cu alte cuvinte este eficient acea
aciune care asigur atingerea scopului (eficacitate) n condiii de cheltuieli
minime (economicitate)11.
Dac eficacitatea este o msur a ceea ce se face (a face lucrul potrivit),
eficiena este o msur a cum se face (a face n maniera potrivit).
Msurarea eficienei economice se face innd cont de anumite criteria,
n dou variante:

n mrime absolut, prin metoda diferenei ntre venituri i


cheltuieli, obinndu-se soldurile intermediare de gestiune (SIG): marja
comercial, valoarea adugat, EBE (excedentul brut din exploatare), profit
(din exploatare, financiar, extraordinar, profit net etc);

n mrime relativ, cu ajutorul indicatorilor de eficien, obinui


prin raportarea efectelor la efortul depus pentru obinerea lor (efect util pe
unitatea de cost antrenat sau capital utilizat) i viceversa (cost specific
pentru obinerea unei uniti de efect util) - rate ale rentabilitii.
3.2 Solduri intermediare de gestiune
Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive
n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad
pornind de la cel mai cuprinztor (producia exerciiului + marja comercial)
i ncheind cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Fiecare sold
intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapta
respectiv de acumulare.
ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune are ca scop12:
- aprecierea creterii bogiei, generate de activitatea ntreprinderii;
- descrierea repartizrii bogiei create de ntreprindere ntre: salariai i organismele sociale, stat,
acionari, ntreprindere;
- nelegerea formrii rezultatului net;
- studiul structurii activitii cu ajutorul unor rate care permit analiza evoluiei n timp a acesteia;
10

Victor Munteanu, Narcisa Andrei-Coman, Marilena Zuca, Posibiliti de analiz a performanelor


ntreprinderii pe baza Contului de profit i pierdere, Revista Audit Financiar nr.5/2011, Editura CAFR, Bucureti,
2011, pag. 16-17
11
Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de realizare,
Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013, pag.111
12
uu, tefni, Analiza performanei i riscurilor ntreprinderii, Ed. Sedcom Libris, 2012,
Iai ;

17

- studiul mijloacelor de exploatare, folosind rate precum randamentul forei de munc,


randamentul echipamentului industrial etc.;
- analiza rentabilitii;
- analiza evoluiei n timp prin calcularea variaiei procentuale a principalelor solduri intermediare
de gestiune.
Marja comercial (Mc) este primul sold intermediar de gestiune i se refer la activitatea
comercial desfurat de agentul economic, de distribuie sau la partea pur comercial a
ntreprinderilor productoare. Pentru ntreprinderile de distribuie (comerciale) aceasta este un
indicator esenial i devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare
cu ct ea este determinat mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este denumit
i marj brut i se exprim adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul vnzrilor).
Producia exerciiului (Qe) este un indicator care se aplic n special n cazul
ntreprinderilor industriale. Include valoarea bunurilor i serviciilor fabricate de ntreprindere
pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. Drept urmare, producia
exerciiului va cuprinde trei elemente: producia vndut, producia stocat (variaia stocurilor) i
producia imobilizat.
Nefiind un sold intermediar de gestiune, ci un post al contului de rezultate, cifra de
afaceri reprezint un indicator global al vnzrilor, din activitatea de distribuie i cea de
producie (obinut prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei vndute).
Valoarea adugat (Va)13 exprim crearea sau creterea de valoare adus de ntreprindere
bunurilor i serviciilor provenite de la teri. Acest sold intermediar de gestiune este o valoare
adugat brut ce realizeaz jonciunea dintre micro i macroeconomic.
Excedentul brut al exploatrii (EBE) corespunde rezultatului economic al ntreprinderii
generat de operaiile de exploatare independent de politica financiar, politica de amortizare i de
provizioane constituite, fapt ce determin s fie considerat ca indicator esenial n analizele de
gestiune i n efectuarea analizelor comparative ntre ntreprinderi.
Rezultatul exploatrii (Re) evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i
corespunde activitii normale i curente a ntreprinderii, inclusiv operaiunile efectuate n
exerciiile anterioare dar aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea
corespunztoare operaiilor financiare i extraordinare.
Rezultatul curent(Rc) reprezint rezultatul tuturor operaiilor curente, obinuite ale
ntreprinderii, fiind determinat att de rezultatul exploatrii curente, ct i de cel al activitii
financiare, permind i aprecierea impactul politii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.
Rezultatul net al exerciiului (Rn) exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau
pierderile aferente activitii ntreprinderii, dup deducerea din veniturile totale a
cheltuielilor totale i a impozitului pe profit.
Datele preluate din Contul de profit i pierdere sunt:
Nr.
Crt
1
2

3
4
5
6

7
8

Elemente de calcul
Venituri din vnzarea mrfurilor (ct 707)
(-)Cheltuieli privind mrfurile (ct 607)
Marja comercial (1-2)
(+)Producia vndut (ct 701 - 706 +708)
(+)Variaia stocurilor (ct 711 +/-)
(+)Producia imobilizat (ct 721 + 722)
Producia exerciiului (4 +5+6)
(-)Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli
provenite de la teri(gr.60, exclusiv 607, gr.61,
gr.62, exclusiv 621)

Tabel 1
2012

2013

0
0
0
0
0
0
79.862 245.618
0
0
0
0
79.862 245.618
71.214

164.509

%
307,5
-

307,5
231,0
1

13

Silvia Petrescu, Ctlina Mihalciuc, Diagnosticul financiar contabil privind performana


ntreprinderii, Ed. Universitii Suceava, 2006, pag. 246

18

Valoarea adugat (3+7-8)


(+)Venituri din subvenii de exploatare (7411)
(-)Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63)
(-)Cheltuieli cu personalul (gr 64 +621)
13 Excedentul (deficitul) brut din exploatare
(9+10-11
-12)
14 (+)Alte
venituri
din exploatare i venituri din
15 provizioane
(-)Alte cheltuieli din exploatare
16 (-)Cheltuieli cu amortizarea, ajustari i
17 (-)Alte ajustri (709)
18 Rezultatul din exploatare (13+14-15-16)
19 (+)Venituri financiare
20 (-)Cheltuieli financiare
21 Rezultatul curent (17+18-19)
22 (+)Venituri extraordinare
23 (-)Cheltuieli extraordinare
24 Rezultatul extraordinar (21-22)
25 Rezultatul brut al exerciiului (20+23)
26 (-)Impozitul pe profit (imp.pe venitul
27 Rezultatul net al exerciiului (24-25)
10
11
12

8.648
0
0
4.204
4.444
0
1.474
12.471
0
-9.501
2
0
-9.499
0
0
0
-9.499
0
-9.499

81.109
0 937,81.227
0
79.882 1797,52
0
4.062 275,58
11.892
95,36
0
63.928
1
50,00
0
63.929
0
0
0
63.929
6.731
57.198
-

Datorit faptului c nu avem date privind veniturile i cheltuielile firmei pentru mai muli
ani, nici date privind bugetul firmei (pentru compararea indicatorilor programai cu cei realizai)
i deoarece rezultatul final este aproape identic cu rezultatul din exploatare, considerm c analiza
rentabilitii pe baza soldurilor intermediare de gestiune nu este concludent.
3.3
Ratele de rentabilitate
Rata rentabilitii este o mrime relativ care exprim eficiena cu care sunt utilizai i
combinai factorii de producie. Acest lucru face ca, n condiii de profitabilitate identice, costuri
diferite s determine rentabiliti diferite dnd posibilitatea unei reale comparabiliti n timp,
spaiu sau cu valori standard acceptate sau elaborate de organisme de specialitate. Rata
rentabilitii reprezint unul dintre cei mai sintetici indicatori de eficien ai activitii
ntreprinderii.14
Diferitele modele factoriale utilizate, construite pe baza datelor din contul de rezultat sau
din bilan, prin raportarea unui rezultat (excedentul brut al exploatrii, rezultatul din exploatare,
rezultatul exerciiului) la un indicator de efort (costuri, cifr de afaceri, capital investit, capital
propriu etc.).
Principalele rate de rentabilitate operaionale n analiza financiar a firmei sunt 15: rata
rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consummate, rata rentabilitii economice i
rata rentabilitii financiare.
Pentru a calcula ratele de rentabilitate ale SC Optsprezece SRL, am sintetizat informaiile
din Contul de profit i pierdere n urmtorul tabel:

Nr.
crt.

INDICATORI

Ratele de rentabilitate
ANUL
2012
(lei)

ANUL
2013
(lei)

Tabel 2
Cretere /
Descretere
2013/2012
(%)

14

Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de realizare,
Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013, pag.124
15
Gheorghe Vlceanu, Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Economic,
ediia a 2-a, Bucureti, 2005, pag. 269

19

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14

Cifra de afaceri net


Venituri din exploatare
Venituri financiare
Venituri extraordinare
Venituri totale (2+3+4)
Cheltuieli din exploatare
Cheltuieli financiare
Cheltuieli extraordinare
Cheltuieli totale (6+7+8)
Profit
Rezultat din exploatare
Pierdere
Rezultat din activiti
Profit
financiare
Pierdere
Rezultat din activiti
Profit
extraordinare
Pierdere
Profit
Rezultat total (brut)
Pierdere
Profit
Rezultat net
Pierdere

79.862
79.862
2
0
79.864
89.363
0
0
89.363
0
9.501
2
0
0
0
0
9.499
0
9.499

245.618
245.618
1
0
245.619
181.690
0
0
181.690
63.928
0
1
0
0
0
63.929
0
57.198
0

307,55
307,55
50,00
307,55
203,32
203,32
50,00
-

Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii comerciale a


ntreprinderii, asigurnd legtura dintre profitul i cifra de afaceri net.
Pn
Rcn = x 100
CA
unde: Pn profitul net
CA cifra de afaceri net
Pentru anul 2013, acest indicator este:
57.198
Rcn2013 = x 100 = 23,29 %
245.618
Principala limit a acestei rate de rentabilitate este generat de faptul c se calculeaz pe
baza profitului contabil, deci va fi influenat semnificativ de politicile i practicile utilizate de
ntreprindere (metoda de amortizare a activelor fixe, metoda de evaluare a stocurilor, politica de
constituire a provizioanelor etc.).16

Rata rentabilitii resurselor consummate, denumit i rata rentabilitii


costurilor, reflect corelaia dintre profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente
vnzrilor.
RE
rc
R = x 100
Che
unde: RE rezultatul exploatrii
Che cheltuielile de exploatare
Pentru anul 2013, acest indicator este:
63.928

16

Gheorghe Vlceanu, Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiz economico-financiar, Editura Economic,
ediia a 2-a, Bucureti, 2005, pag. 270

20

Rrc2013 = x 100 = 35,19 %


181.690

Rata rentabilitii economice este una dintre cele mai importante rate de
rentabilitate. Modul cel mai obinuit de exprimare a rentabilitii ntreprinderii din punctul de
vedere al ansamblului aportorilor de capitaluri, const n raportarea rezultatului la activul su total
(din acest motiv se mai numete i rentabilitatea activului17)
Literatura de specialitate ofer mai multe modaliti de calcul pentru rata rentabilitii
economice. Noi am ales urmtoarea formul18:
Ptb
Re = x 100
Activ total
unde: Ptb profitul total brut
Pentru anul 2013, valoarea acestui indicator este:
63.929
Re2013 = x 100 = 50,96 %
125.449
(valoarea activului a fost preluat din Bilan)
O rat a rentabilitii mai mare dect rata inflaiei asigur rennoirea activelor sale ntr-o
perioad scurt.

Rata rentabilitii financiare (ROE - Return on Equity - rentabilitatea


capitalurilor proprii ) arat capacitatea surselor proprii de finanare (capitalurilor proprii) de a
genera rezultat. Este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz eficiena
investiiilor lor, sau, dup caz, oportunitatea meninerii acestora. Prin intermediul lui se reflec
efectul gestiunii globale a ntreprinderii (exploatare, financiar, extraordinar), artnd capacitatea
managementului ntreprinderii de a asigura, prin desfaurarea activitii, rentabilizarea
capitalurilor care i-au fost ncredinate spre gestionare de acionari.
Rentabilitatea financiar a capitalului propriu:
Pn
Rf = x 100
Kpr
unde: Pn profitul net
Kpr capitalul propriu
Pentru anul 2013, valoarea acestui indicator este:
57.198
R f 2013 = x 100 = 136,54 %
41.891
(valoarea capitalului propriu a fost preluat din Bilan)
O cretere a acestui indicator evideniaz o activitate eficient din punct de vedere al
fructificrii capitalurilor proprii.
3.4
Analiza riscului pe baza Contului de profit i pierdere
Un diagnostic economico-financiar complet nu se poate realiza neglijnd
cuplul rentabilitate - risc. Noiunea de risc este inseparabil legat de cea de
rentabilitate. Rezultatul unei ntreprinderi este influenat de factorii aleatorii
care intervin n activitatea de aprovizionare, producie i desfacere ce induc
un anume risc al activitii economice, tradus, n general, prin variabilitatea

17

Bernard Colasse, Analiza financiar a ntreprinderii traducere de Neculai Tabr, Editura Tipo Moldova, Iai,
2009, pag.75
18
Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de realizare,
Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013, pag.126

21

rezultatului. Noiunea de risc este substituit cel mai adesea cu noiunea de


flexibilitate, definite prin capacitatea ntreprinderii de a se adapta i a
rspunde eficient la schimbrile de mediu.
Delimitarea analizei riscului de analiza rentabilitii conduce la
concluzia c cele dou aspecte nu sunt independente. Rentabilitatea trebuie
apreciat n funcie de riscul suportat i invers, deoarece ntreprinderile nu-i
asum un risc dect n funcie de rentabilitatea pe care o sper. n funcie de
formele pe care le mbrac riscul, problematica analizei acestuia poate fi
structurat astfel:
- analiza riscului economic (de exploatare):
- analiza riscului financiar;
- analiza riscului de faliment.
Analiza riscului economic i levierul de exploatare
Riscul economic reprezint incapacitatea firmei de a se adapta la timp i cu cel mai mic
cost la variaiile mediului, exprimnd volatilitatea rezultatului economic la condiiile de
exploatare (coeficient de elasticitate a rezultatului n raport cu volumul de activitate - levier de
exploatare-Le).
n fizic, efectul de levier implic utilizarea unei prghii pentru a ridica un obiect greu,
folosind o for minim. n terminologia de afaceri, un efect de levier operaional ridicat nseamn
- dac se consider toate celelalte elemente constante - c o modificare relativ mic a cifrei de
afaceri, va duce la o modificare important a profitului de exploatare 19) sau, cu alte cuvinte,
exprim variaia relativ (%) a rezultatului exploatrii (Re) n raport cu variaia relativ (%) a
volumului produciei (Qf) sau a cifrei de afaceri (Ca) .
IRe
IRe - 100
63.928/-9.501
Le = = = = 2,18 %
Ica
Ica 100
245.618/79.862
Semnificaia lui este de procent de variaie a rezultatului exploatrii la o modificare cu 1%
a volumului produciei sau cifrei de afaceri, riscul de exploatare manifestndu-se atunci cnd la
cretere cu 1% a volumului produciei sau cifrei de afaceri i corespunde o cretere sub 1% a
rezultatului. n cazul nostru, pentru c n anul 2013 s-a nregistrat pierdere, rezultatul calculului nu
este concludent.
Riscul nu depinde numai de factorii generali (pre de vnzare, cost, cifr de afaceri), ci i
de structura costurilor, respectiv de comportamentul lor fa de volumul de activitate.
n materie de analiz a riscului specialitii consider c exist dou variabile eseniale care
provoac cea mai mare sensibilitate a indicatorilor de rezultat i care trebuie atent studiate,
respectiv structura costurilor i structura financiar a firmei. Structura costurilor este
susceptibil s constituie cauza apariiei riscului economic sau de exploatare, iar structura
financiar a firmei poate s genereze, n anumite condiii, riscul financiar.
Din aceast relaie rezult c pentru un nivel al produciei dat (aceeai Ca), levierul de
exploatare este cu att mai mare i deci i riscul de exploatare este mai mare cu ct cheltuielile
fixe sunt mai mari. Firma cu cheltuieli fixe mai mari este mult mai riscant i mai puin flexibil
la variaia pieei. Din acest motiv ea trebuie s ofere acionarilor si o rat de rentabilitate
financiar mai ridicat: rentabilitate economic plus o prim de risc. n concluzie, levierul
exploatrii este determinat att de mrimea cheltuielilor fixe, ct i de poziia cifrei de afaceri n
raport cu pragul de rentabilitate.
Aceast relaie dovedete dependena riscului economic de variaia cifrei de afaceri i de
poziia ei fa de pragul de rentabilitate. Cu ct cifra de afaceri realizat este mai ndeprtat de
pragul de rentabilitate, cu ct indicatorul de poziie relativ i absolut este mai mare, cu att
19

Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de realizare,
Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013, pag 246

22

coeficientul de elasticitate este mai mic iar firma mai puin riscant. n apropierea pragului de
rentabilitate elasticitatea rezultatului exploatrii este mai ridicat iar riscul de exploatare sporit.
Studiile arat c firmele se pot gsi n urmtoarele situaii
- instabil, cnd cifra de afaceri realizat se situeaz cu pn la 10% peste pragul de
rentabilitate;
-relativ stabil, cnd cifra de afaceri este cu 20% mai mare dect cea corespunztoare
pragului de rentabilitate;
-confortabil, cnd cifra de afaceri depete pragul de rentabilitate cu mai mult de 20%.
Se poate aprecia astfel c riscul economic depinde de urmtorii factori
- variabilitatea cererii - riscul economic este mare n condiiile unei cereri instabile;
- variabilitatea preului de vnzare - firmele ale cror produse sunt vndute pe
piee caracterizate de fluctuaii nsemnate, sunt expuse unui risc economic mai ridicat, comparativ
cu firmele ale cror produse sunt vndute pe piee stabile;
- variabilitatea costului intrrilor (aprovizionrilor) n sensul c firmele care se
aprovizioneaz la costuri incerte, sunt expuse unui risc economic ridicat;
-capacitatea de a ajusta preurile produselor la costurile intrrilor. Astfel, cu ct
capacitatea firmei de a ajusta preul produselor la modificarea costului de producie este mai mare,
cu att nivelul riscului economic este mai sczut;
ponderea cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor firmei - dac cheltuielile fixe dein o
pondere nsemnat n valoarea cheltuielilor totale i nu se pot diminua pe msur ce scade cererea
pentru produsele firmei, riscul economic este mai ridicat.
Analiza riscului financiar
Acest risc privete structura financiar i depinde de modul de finanarea activitii.
Capitalul propriu (o parte a acestuia) mpreun cu creditele (a cror proporii variaz), asigur
resursele necesare procurrii unui activ economic: un utilaj, o linie tehnologic, etc. Prin utilizare,
acesta degaj un rezultat economic. La rndul su acest rezultat se va mpri ntre protagoniti:
acionarii i nsuesc beneficiul ce conine i impozitul, iar cealalt parte, sub forma dobnzii,
este folosit pentru remunerarea celor ce au acordat creditele.
Dac afacerea este finanat exclusiv din capitaluri proprii nu comport nici un risc
financiar. Riscul financiar apare n momentul apelrii la credite pentru a finana o activitate care
implic cheltuieli financiare i influeneaz rentabilitatea ntreprinderii i exprim sensibilitatea
rezultatului curent nainte de deducerea impozitului pe profit (Ri) la o modificare prealabil a
rezultatului exploatrii (Re).
Impactul politicii financiare asupra performanelor ntreprinderii, nevoia de estimare a
riscului atras de folosirea capitalului mprumutat n derularea activitii ntreprinderii, au dat
natere teoriei cunoscut sub denumirea de efect de levier financiar. n principiu, levierul financiar
prezint efectul ndatorarii asupra ratei rentabilitii capitalului propriu.
Analiza riscului financiar se poate face dup o metodologie similar celei prezentate la
riscul de exploatare. Singura deosebire o reprezint faptul c se impune luarea n calcul a
cheltuielilor financiare (dobnzi) care la un nivel dat de activitate (pentru o nevoie de capital
dat), sunt considerate cheltuieli fixe.
Analiza riscului de faliment (de insolvabilitate)
n afar de riscul de exploatare care poate fi limitat i redus prin decizii financiarcontabile corecte legate de reducerea levierului de exploatare prin variabilizarea unor cheltuieli
fixe (reducerea stocurilor, dezin-vestire) i de riscul financiar prin asigurarea unei structuri

23

financiare optime, companiile n dificultate se confrunt cu riscul de faliment.


Riscul de faliment (insolvabilitate) exprim posibilitatea de apariie a incapacitii de
onorare a tuturor obligaiilor scadente ca urmare a ncheierii cu pierderi a exerciiilor anterioare i
neacoperite care au epuizat integral capitalurile proprii. Partea neacoperit rmne exclusiv n
sarcina creditorilor i afecteaz averea proprietarilor prin diminuarea pn la valori negative a
situaiei nete, ceea ce constituie riscul de insolvabilitate asumat.
Cauzele care pot conduce la faliment sunt numeroase i vizeaz reducerea de activitate,
reducerea marjelor i a ratelor de rentabilitate, probleme specifice de trezorerie, de management
economic i financiar (erori manageriale, neglijen, incompeten, fraud), insuficiena
capitalului, grad ridicat de ndatorare, precum i cauze accidentale legate de falimentul unor
clieni, reducerea pieelor de desfacere, blocajul n lan .a.
Riscul de faliment este un risc major deoarece, spre deosebire de riscul de pierdere, este
sancionat juridic.20
4 Analiza poziiei financiare a SC Optsprezece SRL
Formatul de Bilan a aprut din nevoia utilizatorilor de a avea un raport oficial care s
ofere informaii unitare i care s permit compararea valorii activelor cu valoarea datoriilor i
raportarea averii nete.21
n conformitate cu prevederile OMFP nr. 3055/2009 Bilanul este documentul contabil de
sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capital propriu ale entitii la sfr itul
exerciiului financiar, precum i n celelalte situaii prevzute de lege.22
Concepia actual asupra Bilanului, acceptat de utilizatorii de informaii financiarcontabile, este aceea c reflect poziia financiar a societii la un moment dat, constituind deci
punctul de pornire n orice evaluare de ntreprindere, dar numai un punct de pornire.23
Reflectat n bilan, poziia financiar a unei ntreprinderi este influenat de resursele
economice pe care le controleaz, de structura sa financiar, de lichiditatea i solvabilitatea sa,
precum i de capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar
activitatea. Elementele legate n mod direct de evaluarea poziiei financiare sunt activele, datoriile
i capitalul propriu.
4.1

Diagnosticul financiar pe baza informaiilor degajate de Bilan

Analiza structurii financiare a patrimoniului ntreprinderii urmrete reflectarea


raporturilor dintre elementele patrimoniale i mutaiile care au loc n cadrul resurselor i a
utilizrilor permanente i curente.
Dei simpl din punct de vedere tehnic, metoda ratelor (ratios) furnizeaz informaii edificatoare
privind situaia financiar a firmei, mai ales n cazul analizelor comparative n timp i spaiu.
Prezentarea bilanului tabelar
ACTIV
Nr.
Crt.
1
2
3

Element
Active imobilizate
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale

2012
36.940
0
36.940

Tabel 3
2013
25.048
0
25.048

-11892

Indici de
evoluie (%)
67,81

-11892

67,81

Abaterea

20

Bernard Colasse, Analiza financiar a ntreprinderii traducere de Neculai Tabr, Editura Tipo Moldova, Iai,
2009, pag.75
21
Camelia Iuliana Lungu, Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare,
Editura CECCAR, Bucureti, 2007, pag.320
22
www.legenet.ro OMFP nr.3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele
europene, art.20 alin.(1)
23
Marin Toma, Iniiere n evaluarea intreprinderilor, Editura CECCAR, Bucureti, 2005, pag.27

24

4
5
6
7
8
9
10

Nr.
Crt.
1
2
3
4
5

Imobilizri financiare
Active circulante
Stocuri

0
81.066
21.522

0
100.401
30.405

Creane
Disponibiliti bneti
Investiii pe termen
scurt
Cheltuieli nregistrate n
avans
Total Activ

56.739
2805
0

61.295
8701
0

118006
PASIV

125449

+19335
+8883

123,85
141,27

+4556
5896

108,03
310,20

+7443

106,31

Capital propriu
Datorii pe termen lung
Datorii pe termen scurt
Provizioane
Venituri nregistrate n
avans
Total Pasiv

-15308
0
133.314
0
0

+41891
0
83558
0
0

57199

Indici de
evoluie (%)
273,65

-49756

62,8

118006

125449

+7443

106,31

Datorii totale
Capital permanent

133314
-9499

83558
+57198

-49756
66697

62,8
602,14

Element

2012

2013

Abaterea

n urma analizei efectuate putem constata o cretere a Activului de 7443 lei. Aceast
cretere se datoreaz sporirii Activelor circulante cu 19935 lei, ceea ce nseamn c firma a
nregistrat o valoare mai mare a stocurilor i creanelor (creanele fiscale au crescut).
Cresterea stocurilor poate fi apreciat ca un fenomen negativ ntruct mrfurile
nevandabile i diminueaz valoarea n timp.
Capitalul propriu al societii este n cretere datorit faptului c firma a nceput s
produc profit n anul 2013.
Analiza ratelor de structur ale activului
Tabel 3
Ratele de structur

2012

2013

Abatere

31,30

19,97

-11,33

- rata imobilizrilor
Imobilizri
corporalecorporale (Ric)
100
Activ total

31,30

19,97

-11,33

Im
obilizari
financiarefinanciare (Rif)
- rata
imobilizrilor
100
Activ total

Active
1. Rataimobilizate
activelor imobilizate
(RAi)
100
Activ total

Imobilizar
i necorporalenecorporale
- rata imobilizrilor
100
(Rin) Activ total

Relaia de calcul

25

2. Rata circulante
activelor circulante (RAc)
Active
100
Activ total

100

100

- rata
stocurilor (Rsk)
Stocuri
100
Activ total

18,24

24,24

Creante
comerciale
- rata creanelor
comerciale (RC)
100
Activ total

40,08

48,86

8,78

2,38

6,93

4,55

- rata
disponibilitilor
Disp
Val
mob plasament bneti i a
100
plasamentelor(R
Activ total d,P)

Analiza ratelor de structur ale pasivului


Ratele de structur
1.Rata stabilitii
financiare (Rsf)
(50% 66%)
2. Rata autonomiei
financiare globale (Rafg)
( R afg 1 3 )
- rata autonomiei
financiare la termen RAft
R Aft 1 50%
R Aft 2 100

3. Rata de ndatorare
global (Rig)
Rig (1) 50%
Rig (2) 200%

Relaia de calcul
Capitalul permanent
100
Pasiv total
Capital propriu
100
Pasiv total
Datorii pe termen scurt
100
Pasiv total

Capitalul propriu
100
Capitalul
permanent
1.
Capital propriu
100
2. Datorii pe termen mediu i lung
Datorii totale
100;
1. Pasiv total
Datorii totale
100;
Capital
propriu
2.

2012

Tabel 4
Abatere

2013

-8,05

45,58

53,63

-12,97

33,39

46,36

112,97

66,61

46,36

-161,15

73,24

234,39

112,97

66,61

46,36

-870,88

199,46

1070,34

4.2 Analiza echilibrului financiar


Cele dou pri ale bilanului financiar, cuprinznd elemente de activ n strns
coresponden cu cele de pasiv, reflect echilibrul financiar pe termen lung i echilibrul
financiar pe termen scurt.
26

Echilibrul financiar al bilanului contabil presupune un echilibru ntre cele dou


componente ale sistemului: utilizri (nevoi) i resurse. Pentru a se asigura o stare de echilibru
perfect, ar trebui ca activele i pasivele s fie perfect corelate din punct de vedere al maturitii,
respective. n practic rareori se va putea asigura aceast stare de echilibru. n aceste condiii, se
recomand s se nregistreze un sold de trezorerie pozitiv (dar nu de mari dimensiuni), pentru a se
putea face fa eventualelor crize de lichiditate.
Echilibrul financiar este exprimat prin indicatorii: fond de rulment (FR),
necesar de fond de rulment (NFR) i trezoreria (T).
Analiznd pe orizontal bilanul financiar, se consider c meninerea echilibrului
financiar se realizeaz atunci cnd resursele permanente finaneaz utilizrile permanente iar
resursele temporare finaneaz utilizrile temporare.
Fondul de rulment
Din punct de vedere al gestiunii financiare, fondul de rulment definete, pe de o parte,
marja de securitate sau de siguran privind finanarea activelor circulante, iar pe de alt parte,
cota de autonomie financiar.24
Fondul de rulment permanent determinat pe baza bilanului financiar mai este ntlnit sub
numele de fond de rulment lichiditate sau fond de rulment financiar i poate fi stabilit prin dou
modaliti:

FR = Capitaluri permanente Nevoi permanenete (Active imobilizate nete)


n aceast abordare fondul de rulment financiar este o parte a
capitalurilor permanente degajat de etajul superior al bilanului pentru a
acoperi nevoile de finanare din partea de jos a bilanului (a activelor
circulante), rmas dup finaarea imobilizrilor. 25

FR = Activ circulant Datorii mai mici de un an


n aceast exprimare, fondul de rulment financiar, numit si capital de
lucru, constituie un criteriu de lichiditate i evideniaz surplusul activelor
circulante nete n raport cu datoriile temporare, sau partea activelor
circulante nefinanat de datoriile pe termen scurt.
Pot fi puse n eviden urmtoarele trei situaii:
- FRF > 0, Capitaluri permanente > Activ imobilizat net
Un fond de rulment financiar pozitiv indic faptul c, capitalurile permanente finaneaz
o parte din activele circulante, dup finanarea integral a imobilizrilor nete. Aceast situaie
pune n eviden fondul de rulment financiar ca expresie a realizrii a echilibrului financiar pe
termen lung i a contribuiei acestuia la nfptuirea echilibrului financiar pe termen scurt.
- FRF < 0, Capitaluri permanente < Activ imobilizat net
Valoarea negativ a FRF reflect insuficiena resurselor permanente i alocarea unei pri
din resursele temporare pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar principiului de
finanare: nevoilor permanente li se aloc resurse permanente. Aceast situaie genereaz un
dezechilibru financiar, care trebuie analizat n funcie de specificul activitii desfurate de
ntreprinderea respectiv. Dezechilibrul poate fi considerat o situaie periculoas, alarmant n
cazul ntreprinderilor cu profil industrial, fiind o situaie permis ntreprinderilor cu activitate
comercial, pentru care datoriile fa de furnizorii de mrfuri pot fi asimilate resurselor
permanente.
- FRF = 0, Capitaluri permanente = Activ imobilizat net
Aceast situaie mai puin probabil, implic o armonizare total a structurii resurselor cu
necesitile de alocare a acestora.
Practica economic consider c pentru societile cu profil industrial, fondul de rulment
24

Veronica Grosu, Elena Hlaciuc, Marian Socoliuc, Noiuni i expresii financiare, Editura Lumen, Iai, 2013,
pag.77
25
Mihaela Brsan, tefni uu, Analiza economico-financiar n comer i turism:
metodologie de realizare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013

27

ar trebui s reprezinte 1/3 din mrimea cifrei de afaceri.


Tabel 5
Calculul fondului de rulment

Elemente de calcul

2012

2013

Indici de
evoluie (%)

Abaterea

I. FR = Capitaluri Permanente - Active imobilizate (nete)


1. Capital propriu

-9.499

+57.198

+47.699

602,15

3. Subvenii pentru investiii


4. Provizioane (pe termen lung)
Capitaluri permanente
5. Active imobilizate nete
Active imobilizate nete

0
0
-15.308
36.940
36.940

0
0
+41.891
25.048
25.048

+26.583
-11.894
-11.894

273,65
67,81
67,81

Fond de rulment I

-52.248

+16.843

--35.405

32,24

2. Datorii pe termen lung

II. FR = Activ Circulant Net Datorii mai mici de un an


1. Active circulante
2. Cheltuieli efectuate n avans
Activ circulant net (total)
3. Datorii pe termen scurt
4. Venituri ncasate n avans
Datorii pe termen scurt (total)
Fond de rulment II

81.066

100.401

+19.335

123,85

81.066

100.401

+19.335

123,85

133.314
0
133.314
-52.248

83.558
0
83.558
16.843

-49.756
0
-49.756
69.091

62,68
0
62,68
32,27

Afacerea analizat de noi, nregistreaz pentru anul 2012 un fond de rulment negativ, iar
pentru 2013 un fond de rulment pozitiv,ca urmare a imbunatatirii situaiei n anul 2013, datorate
scaderii deficitului cu 69.091lei(32,27%).
Fondul de rulment al exerciiului 2012 este negativ i semnific existena unui
dezechilibru financiar determinat de gestiunea pe termen lung. n exerciiul 2012 investiiile pe
termen lung nu pot fi finanate n ntregime din surse de finanare pe termen lung. Pentru
acoperirea necesarului de finanare pentru ciclul de investiii ntreprinderea s-a ndatorat pe
termen scurt ceea ce are ca efect creterea presiunii asupra trezoreriei ntreprinderii n anii
urmtori.
Fondul de rulment al exerciiului 2013 este pozitiv i are o valoare semnificativ.
ntreprinderea a obinut o cretere a capitalurilor permanente prin activitatea rentabil care a
generat un rezultat semnificativ. Se observa o diminuare a datoriilor pe termen scurt (62,68%), si
o cresterea a creantelor de +4.556 lei. n plus,valoarea mai mare a stocurilor, investiia n materiile
prime si materialele consumabile (+93.334 lei) precum si a prestatiilor externe au fcut ca in 2013
s nu apar nevoi de finanare pe termen lung din activitatea de investiii care s consume din
capitalurile permanente efectul fiind favorabil asupra trezoreriei.
In urma analizei fondului de rulment putem constata c au fost ndeplinite regulile de
finanare:
28

(1) nevoile permanente de alocare a fondurilor bneti vor fi acoperite din capitaluri permanente,
ndeosebi din capitaluri proprii,
(2) nevoile temporare vor fi, n mod normal, finanate din resurse temporare.
In concluzie se apreciaz c echilibrul financiar pe termen lung este asigurat, existnd un
surplus de resurse ce va fi utilizat pentru finanarea activelor pe termen scurt.
Nevoia de fond de rulment (NFR)
Pornind de la un anumit echilibru care trebuie s existe ntre nevoile temporare i
resursele temporare, bilanul patrimonial pune n eviden un alt indicator de echilibru financiar
denumit nevoia de fond de rulment (NFR), ca indicator privind necesarul de finanare a activului
circulant.
Acest indicator arat mrimea activelor curente (mai puin disponibilitile) ce trebuie
finanate din fondul de rulment, permind urmrirea echilibrului curent prin compararea
necesarului de finanare a ciclului de exploatare cu datoriile aferente exploatrii (fr credite de
trezorerie), fiind legat de decalajul ntre ncasri i pli.

NFR = Nevoi temporare Resurse temporare


Dac nevoia de fond de rulment este pozitiv (NFR > 0), semnificaia este c exist un
surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Valoarea
pozitiv a NFR reprezint o situaie normal n activitatea unei ntreprinderi dac provine din
expansiunea activitii, consecin a unei politici active de investiii (ce determin prin creterea
volumului de activitate valori mari ale stocurilor i creanelor, dar cu o rotaie rapid). n caz
contrar, nevoia de fond de rulment poate evidenia un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea
stocurilor i creanelor, pe de o parte, i exigibilitatea datoriilor de exploatare, pe de alt parte,
respectiv ncetinirea ncasrilor i urgentarea plilor.
Valoarea sa negativ (NFR < 0) evideniaz surplusul resurselor temporare n raport cu
nevoile corespunztoare de capitaluri circulante, sau necesiti temporare mai mici dect sursele
temporare posibile de mobilizat.
Asemenea situaie poate fi apreciat favorabil, dac este rezultatul accelerrii rotaiei
activelor circulante i al angajrii, concomitent, de datorii n condiii avantajoase pentru
ntreprindere (cu scadene mai mari), adic s-au urgentat ncasrile i s-au relaxat plile.
Acesta este un caz frecvent ntlnit la ntreprinderile cu activitate comercial, datorit
creditelor - furnizor mult mai mari dect creditele - client.
n caz contrar, nevoia de fond de rulment negativ evideniaz o situaie nefavorabil,
datorat unor ntreruperi temporare n aprovizionarea i rennoirea stocurilor sau n activitatea de
producie ori a unor situaii de nerespectare a termenelor de stingere a datoriilor pe termen scurt.
Nevoi temporare
+ active circulante
+active de regularizare
- exclusiv activele de trezorerie:
- disponibilitile bneti (cas, conturi la bnci,
avansuri de trezorerie, cecuri de ncasat, alte valori)
- investiii pe termen scurt(aciuni, obligaiuni, efecte
de ncasat, alte investiii pe termen scurt)

Resurse temporare
+datorii curente, pe termen scurt
+ pasive de regularizare
- exclusiv pasivele de
trezorerie(credite bancare pe termen
scurt)

Tabel 6
Calculul nevoii de fond de rulment
Elemente de calcul

2012

2013

Abaterea

Indici de
evoluie (%)

NFR = Nevoi temporare Resurse temporare


(+) Active circulante

81.066

100.401

19.335

123,85
29

(-) Disponibiliti

2805

8701

5896

310.19

(-) Investiii pe termen scurt

(+) Active de regularizare (cheltuieli


n avans)
Nevoi temporare

78.261

91.700

13.439

117,17

133.314

83.558

-49.756

62,68

Resurse temporare

133.314

83.558

-49.756

62,68

Necesar de fond de rulment (NFR)

-55.053

+8142

+43195

23,23

(+) Datorii pe termen scurt


(+) Pasive de regularizare (Venituri
n avans)
(-) Credite pe termen scurt

Valoarea pozitiv din 2013 (NFR > 0) evideniaz o situaie bun pentru c stocurile pot fi
transformate n mrfuri uor vandabile iar clienii sunt buni platnici. In acelai timp evideniaz
echilibrul ntre nevoile temporare i resursele disponibile.
Trezoreria net (TN)
n cadrul analizei patrimoniale, diferena dintre fondul de rulment financiar i nevoia de
fond de rulment reprezint trezoreria net (TN).

TN = Fond de rulment Nevoia de fond de rulment

TN = Active de trezorerie Pasive de trezorerie


Active de trezorerie: disponibiliti (cas, conturi bancare), valori mobiliare de plasament
(clasa 5)
Pasive de trezorerie: credite pe termen scurt (linii de finanare deschise), soldurile
creditoare al conturilor la bnci
TN > 0; Trezoreria net pozitiv este rezultatul ntregului echilibru financiar al
ntreprinderii, expresie a existenei unui excedent de disponibiliti rezultat din evoluia
operaiunilor de ncasri i pli derulate n ntreprindere n cursul exerciiului financiar, fr ca
maximizarea acesteia s constituie obiectiv al managementului financiar.
Dac trezoreria net este pozitiv, atunci excedentul de finanare, expresia cea mai
concludent a desfurrii unei activiti eficiente, se va regsi sub forma disponibilitilor bneti
n conturi bancare i n cas. nregistrarea unei trezorerii nete pozitive n cadrul mai multor
exerciii succesive evideniaz o rentabilitate economic ridicat i posibilitatea plasrii rentabile
a disponibilitilor bneti pentru ntrirea poziiei ntreprinderii pe pia.
TN < 0 ; Trezoreria net negativ semnific un dezechilibru financiar, un deficit monetar
acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceast situaie evideniaz dependena
ntreprinderii de resursele financiare externe i astfel se limiteaz autonomia financiar a
ntreprinderii pe termen scurt. Aceast dependen financiar nu trebuie s fie interpretat implicit
ca o stare de insolvabilitate.
Echivalena ntre fondul de rulment financiar i nevoia de fond de rulment corespunde
unei situaii n care echilibrul trezorerie este perfect asigurat, fr excedent sau fr deficit.
Aceasta nseamn c fondul de rulment financiar permite finanarea integral a nevoii de fond de
rulment, i, atunci, ntreprinderea poate evita dependena sa fa de resursele de trezorerie.
Evoluia trezoreriei nete cere pruden n interpretare deoarece nivelul su nregistrat la
un moment dat (pozitiv sau negativ), nu are relevan deoarece nivelul su fluctueaz semnificativ
la intervale foarte scurte de timp ceea ce face ca interesul analitilor s se orienteze ctre analiza
n dinamic ntr-o succesiune de perioade de timp.
30

Tabel 7
Calculul trezoreriei nete

25896

Indici de
evoluie (%)
50,60

II. TN = Active de trezorerie Pasive de trezorerie


(+) Disponibil n cas i conturi bancare
2805
8701
5896

310,20

Elemente de calcul

2012

I. TN = Fond de rulment Nevoia de


fond de rulment

(+) Investiii pe termen scurt

2013

2805

Abaterea

8701

Active de trezorerie

2805

8701

Pasive de trezorerie

2805

8701

Trezoreria net II

5896

310,20

5896

310,20

TN > 0; Trezoreria net pozitiv este rezultatul ntregului echilibru financiar al


ntreprinderii, expresie a existenei unui excedent de disponibiliti rezultat din evoluia
operaiunilor de ncasri i pli derulate n ntreprindere n cursul exerciiului financiar, fr ca
maximizarea acesteia s constituie obiectiv al managementului financiar.
Dac trezoreria net este pozitiv, atunci excedentul de finanare, expresia cea mai
concludent a desfurrii unei activiti eficiente, se va regsi sub forma disponibilitilor bneti
n conturi bancare i n cas. nregistrarea unei trezorerii nete pozitive n cadrul mai multor
exerciii succesive evideniaz o rentabilitate economic ridicat i posibilitatea plasrii rentabile
a disponibilitilor bneti pentru ntrirea poziiei ntreprinderii pe pia.
Ratele de finanare
Echilibrul financiar poate fi analizat i prin ratele de finanare astfel:
- rata finanrii stabile (Rfs), care arat msura n care resursele financiare grupate n capitaluri
permanente acoper utilizrile grupate n active permanente i reflect n valori relative echilibrul
financiar pe termen lung. Rata arat, deasemenea, gradul n care activele stabile sunt finanate din
pasive stabile:
- rata finanrii globale (Rfg), adic a necesarului de fond de rulment din fondul de rulment net,
arat msura n care excedentul neutilizat de resurse permanente acoper nevoile ciclice
neacoperite.
Calculul ratelor de finanare
Tabel 8
Ratele de finanare
(denumire)
1. Rata finanrii stabile (Rfs)
- rata autofinanrii
imobilizrilor
- rata finanrii strine a
acestora
2. rata finanrii globale (Rfg)

Relaia de calcul

2012

2013

Capital permanent
100
Active imobilizate nete
Capital propriu
100
Active imobilizate nete
Capital mprumutat
100
Active imobilizate nete
Fond de rulment net
100
Nesar de fond de rulment

-41,40

+167,24

Abaterea
absolut
+125,84

-25,71

+228,35

+188,67

360,89

333,59

-27,30

-94,90

206,86

+111,96

31

Rfs >100 %, resursele permanente sunt suficiente n finanarea necesarului permanent echivalnd
cu un fond de rulment pozitiv.
Rfg >100 %, NFR este finaat parial pe seama trezorariei, iar creditele bancare pe termen scurt
sunt nesemnificative.
Avnd in vedere valorile pozitive ale perioadei, putem spune ca activitatea societatii este
stabil .
4.3 Analiza lichiditii i bonitii
Bonitatea este aprecierea dat unui agent economic n cazul n care acesta solicit un credit
de la o banc. Banca comercial apreciaz capacitatea de rambursare a creditului de ctre client pe
baza planului de afaceri sau, n cazul proiectelor mai complexe tehnologic, pe baza studiului de
fezabilitate al proiectului, n care se arat modul n care banii mprumutai vor fi utilizai. Clienii
bncii (agenii economici) care pot rambursa ratele creditului la scaden (au capacitate de
rambursare) dispun de bonitate financiar. Un client care nregistreaz pierderi, sau care nu a
pltit la termen obligaiile sale fa de teri, nu dispune de bonitate financiar. Desfurarea unei
activiti profitabile i lipsa arieratelor sunt condiii necesare, dar nu suficiente pentru ca un agent
economic s aib bonitate financiar.
Elementele care configureaz. n ansamblul lor, noiunea de bonitate a unui agent economic,
redau capacitatea acestuia de a-i acoperi obligaiile, asigurnd n acelai timp fondurile necesare
continurii activitii i realizrii de profit.
Dup alte opinii, bonitatea reprezint performana financiar a agentului economic care
atest ncrederea pe care acesta o inspir bncii n momentul solicitrii unui credit, de a restitui la
scaden creditele contractate mpreun cu dobnzile i comisioanele aferente.
Analiza lichiditii ntreprinderii urmrete msura n care ntreprinderea dispunde de
capacitatea de a-i onora obligaiile cu termen de exigibilitate mai mic de un an (datorii pe termen
scurt).
Solvabilitate Lichiditate
n general ,solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a stinge la scaden obligaiile
fa de creditorii si, referindu-se n mod deosebit la obligaiile pe termen mediu i lung.
Analiza solvabilitii ntreprinderii urmrete capacitatea acesteia de a-i achita obligaiile
totale din resurse totale. Pa baza acestui indicator se poate evalua riscul incapacitii de plat pe
termen lung (insolvabilitatea sau risc de faliment).
Aa cum se arat n literatura de specialitate falimentul este consecina unui grad ridicat de
ndatorare i a unui grad de solvabilitate relativ redus depinznd de o serie de factori specifici
ntreprinderii, sectorului de activitate n care aceasta funcioneaz, mediului economic, ce pot
aduce ntreprinderea n stare de dificultate din punct de vedere economic, financiar, juridic si
social-politic, oblignd-o s intre n procedur de reorganizare judiciar.
Pentru ca ntreprinderea s fie ntr-o situaie satisfctoare nu este suficient ca ea s-i
poat achita datoriile (s fie solvabil), ci trebuie s le poat achita la scadena convenit, adic s
posede suficiente lichiditi pentru a respecta scadenele.
Lichiditatea msoar aptitudinea ntreprinderii de a fa obligaiilor pe termen scurt i
reflect capacitatea de a transforma rapid activele circulante n disponibiliti (bani) fiind strns
legat de modul n care conducerea gestioneaz capitalul de lucru.
Lichiditatea se refer deci la proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani,
aceasta putnd fi i un criteriu de grupare a posturilor n bilan.
Indicatori de lichiditate i solvabilitate
Informatii
Lichiditate
generala
Lichid.imediata

Formula
=AC/Dat.curente

2012
0,60

Tabel 9
2013
1,20

=(AC-Stoc)/Datorii

0,45

0,84
32

curente
Rata solvabilitatii =Active
generale
totale/Datorii
totale

0,88

1,50

In urma calculelor putem afirma c n anul 2013, firma a nregistrat un progres


semnificativ i poate face fa obligaiilor curente pe seama capitalului circulant, asta pentru c
indicatorul de lichiditate este mai mare ca 1.
Diferena mic ntre lichiditatea general i cea imediat (0,36 pentru anul 2013 i 0,15
pentru anul 2012), ne comunic faptul c stocurile firmei nu nregistreaz o valoare peste
capacitatea firmei de a le vinde.
Valoarea ratei solvabilitatii generale mai mare ca 1 n anul 2013 arat capacitatea firmei de a
stinge la scaden obligaiile fa de creditorii si, n comparaie cu anul 2012 cnd acest indicator
nu atingea valoarea 1, deci atunci entitatea nu avea resursele necesare pentru a-i achita datoriile
la termenul stabilit.
4.4 Analiza indicatorilor de gestiune
Aceti indicatori furnizeaz informaii cu privire la viteza de intrare sau
de ieire a fluxurilor de numerar ale ntreprinderii i capacitatea ntreprinderii
de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale
ntreprinderii.
Deoarece nu am avut acces la datele din Balana sintetic, nu cunoatem
soldul tuturor conturilor i nu putem calcula viteza de rotaie a mrfurilor, a
produselor finite, a materialelor, viteza de rotaie a debitelor-clieni sau viteza
de rotaie a creditelor-furnizori, prezentm doar formulele:
Viteza de rotaie a stocurilor (rulajul stocurilor) (Vrs):
Costul vnzrilor
Vrs =
Stocul mediu
Viteza de rotaie a stocurilor aproximeaz de cte ori stocul a fost rulat
de-a lungul exerciiului financiar.
Numrul de zile de stocare (Nrzs):
Stocul mediu
Nrzs = x 365
Costul vnzrilor
Viteza de rotaie a debitelor-clieni (Vrdc):
Sold mediu clieni
Nrzs = x 365
Cifra de afaceri
O valoare n cretere a indicatorului poate indica probleme legate de
controlul creditului acordat clienilor i n consecin, creane mai greu de
ncasat.
Viteza de rotaie a creditelor-furnizor (Vrcf):
Nrzs

Sold mediu furnizori


x 365
33

Achiziii bunuri (fr servicii)


Viteza de rotaie a creditelor-furnizor aproximeaz numrul de zile de
creditare pe care ntreprinderea l obine de la furnizorii si. Acest indicator ar
trebui s includ doar creditorii comerciali. Pentru aproximarea achiziiilor se
poate utiliza costul vnzrilor sau cifra de afaceri.
Viteza de rotaie a activelor imobilizate evalueaz eficacitatea
managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri
generate de o anumit cantitate de active imobilizate.
Rotaia activelor circulante - arat cte rotaii sunt necesare pentru a obine cifra de afaceri.
Firma i dorete ca n codiiile date s sporeasc valoarea coeficientului, ceea ce ar reflecta o
accelerare a vitezei de rotaie.
VC = CA/AC
CA = cifra de afaceri
AC= active circulante
VC = coeficientul de rotaie a capitalului circulant
Acelai fenomen al vitezei de rotaie poate fi exprimat i prin durata n zile a unui singur
circuit. Dac msurm nivelul vitezei de rotaie n zile, evident c firma este interesat de
scurtarea duratei, deci de micorarea valorii coeficientului, micorare ce semnific acelai
fenomen de accelerare.
Durata medie de recuperare a creanelor - se calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri i
media creanelor totale. Indicatorul este deosebit de important pentru buna gestionare a capitalului
firmei,deoarece indic durata de imobilizare a capitalului n afara procesului de exploatare. Este
recomandat ca n permanen acest indicator s se compare cu rata de rotaie a obligaiilor de plat
spre a se asigura corespondena necesar ntre ceea ce datoreaz firma i creanele pe care le are.
Comparaia (n numr de zile) poate data informaii importante despre condiiile de asigurare ale
echilibrului financiar.
Indicatori de gestiune
Informatii
Viteza de rotaie a
activelor imobilizate
Rotaia
circulante

activelor

Viteza de rotaie n
zile
Rotaia activului total
Viteza de rotaie n
zile
Durata medie de
recuperare
a
creanelor
Viteza de rotaie n
zile

Formula
Cifra de
afaceri/Active
imobilizate
Cifra de
afaceri/Active
circulante
360/ Rotaia activelor
circulante
Cifra de
afaceri/Active totale
360/Rotaia activului
total
Cifra de
afaceri/Media
creanelor
360/ Durata medie de
recuperare a
creanelor

Tabel 10
2012
2,16

2013
9,80

0,98

2,45

367,35

146,94

0,68

1,96

529,41

183,67

1,41

4,01

255,32

89,78

In urma calculelor din tabel putem observa c pentru anul 2013, pentru activele circulante,
34

numrul de rotaii este de 2,45 ceea ce arat c activele circulante se rotesc de 2,45 ori i durata
unei rotaii este de 146,94 zile.
Valoarea indicatorilor conform bilantului si a contului de profit si pierdere
Indicator

2012

2013

Cifra de afaceri

79.862

245.618

Active imobilizate

36.940

25.048

Active circulante

81.066

100.401

Profit brut

-9499

63.929

Profit net

-9499

57.198

Productia exercitiului

79.862

245.618

Fondul de rulment net

-52.248

16.843

Stocuri

21.522

30.405

Tabel 11

Analiza SWOT
Puncte tari
*Activele corporale prezint
seminifcativ;
*Obinerea profitului n 2013;
*Scderea datoriilor,
*Creterea cifrei de afaceri

Puncte slabe
valoare * Concuren mare i uneori neloial;
*Dificultate n angajarea personalului calificat;
*Renunarea la personalul angajat;
*Creterea cheltuielilor privind materiilr prime
i materialele consumabile

Oportunitati
* Organizarea cursurilor specializate pentru
formarea personalului calificat tnr, fr
experien
*Relocalizarea geografic a unitii care ofer
servicii

Amenintari
* Creanele au crescut, valoarea poate fi
influenat de creterea creanelor fiscale,
creanele comerciale ramnnd aceleai
*Creterea preurilor de ctre furnizori;
*Cderi economice;
*Riscul apariiei unor noi concureni
*Riscul nencasrii creanelor;
*Nivelul taxelor i impozitelor, preul
utilitilor publice

Practici privind contabilitatea creativ


Conceptul de ntreprindere a nregistrat o evoluie ireversibil prin trecerea de la capacitatea
de a organiza, de o manier optim, activele fizice, n spaiu i timp, la capacitatea de a memora,
exploata i conecta cunotinele i tehnicile. Activele fizice, dei rmn o component
indispensabil, nu mai sunt suficiente pentru definirea ntreprinderii.
Politicile contabile pot avea ca obiectiv: micorarea pierderilor publicate, micorarea
beneficiilor impozabile, majorarea sau micorarea rezultatului curent, majorarea sau diminuarea
beneficiilor distribuibile, netezirea temporar a rezultatelor contabile pentru a reduce riscul
perceput de ctre mediul financiar etc.

35

Societatea poate fi tentat s minimizeze pierderile latente prin miopie (ignorarea


eventualitii de pierdere a unui client important) sau prin calcul (vnzrile pe credit fr
dobnd).
n ceea ce privete elasticitatea n spaiu, aceasta rezult din operaii pe jumtate adevrate pe jumtate false (dezndatorirea n fapt, asigurarea creanelor, asigurarea mpotriva riscului de
cretere a ratei dobnzii etc.) i din clasificarea operaiilor (dac un creditor este calificat acionar,
cheltuielile financiare devin dividende i nu mai reduc rezultatul; un ter este realmente un ter sau
face parte din grup?).
Operaia de lease-back const n vnzarea unui activ i preluarea imediat a acestuia n
locaie (n cazul nostru, n 2013 au sczut imobilizarile corporale i au crescut chiriile) Este
evident c operaia de lease-back reprezint o decizie de gestiune deoarece situaia real a
ntreprinderii nu este n fapt modificat, ea utiliznd n continuare activul ca i cum ar fi
proprietar. Aceast operaie permite realizarea unui plus de valoare care poate fi constatat, n anul
vnzrii, la rezultate. n realitate, acest plus de valoare va fi neutralizat de chiriile viitoare.
Operaia de lease-back nu are drept consecin numai ameliorarea rezultatului. Ea permite, de
asemenea, manipularea bilanului. Astfel, datorit faptului ca resursele procurate prin cedarea
mijlocului fix nu reprezint, din punct de vedere juridic, un mprumut, operaia nu majoreaz rata
ndatoririi.
Dezndatorirea n fapt (in-substance defeasance) - este un aranjament prin care societatea
transfer active unui trust, care preia, totodat, i gestiunea unor datorii. Din punct de vedere
juridic, societatea nu este absolvit de obligaia de a plti aceste datorii, ea rmnnd debitorul
principal. Uneori, creditorii nici nu afl de aceste tranzacii i pstreaz, n continuare, relaia cu
societatea n cauz n vederea recuperrii creanei. Utilizarea tehnicii dezndatoririi n fapt face
posibil eliminarea lor din bilan, ceea ce are ca efect ameliorarea situaiei finanare i crearea
premiselor pentru obinerea de noi mprumuturi. Utilizarea dezndatoririi permite degajarea unui
profit, ceea ce are ca efect ameliorarea unor rate importante pentru deciziile utilizatorilor externi.
Acest profit este ns artificial, el provenind din faptul c datoriile i creanele se diminueaz cu
valorile nominale. n realitate, datoria i creana sunt egale n valori reale (nominal plus dobnd).
Vnzarea i rscumprarea stocurilor - Pentru a obine surse de finanare, societile pot
proceda la vnzarea stocurilor. Particularitatea operaiei const n faptul c n contractul de
vnzare este prevzut o opiune de rscumprare. a stocurilor. ntre data vnzrii i data
rscumprrii stocului, societatea vnztoare utilizeaz rezultatul obinut din operaia de vnzare
ca o surs de finanare. Stocul i datoria de a rambursa finanarea acordat temporar de
cumprtorul stocului sunt excluse din bilan.
Concluzii i propuneri
Msurarea rezultatelor financiare ale unei firme este un proces asemntor jocului de
cuvinte ncruciate. Cu ct alturi mai multe litere, cu att cuvntul capt mai mult neles. 26 n
analiza efectuat, am fi putut trage concluzii mai pertinente dac am fi avut acces la Situaia
fluxurilor de trezorerie, la Notele explicative, la Situaia modificrii capitalurilor sau la Balana
sintetic.
De asemenea, pentru a rspunde nu numai ateptrilor proprietarilor sau celor care o
crediteaz, ci i altor pri care pot fi afectate de activitatea sa, o firm ar trebui s prezinte i alte
informaii care se refer la respectarea mediului, la angajamentul pentru o dezvoltare durabil, la
respectarea regulilor etice cum ar fi neangajarea copiilor etc.
Consideram c pentru a avea succes, toate entitile, indiferent de domeniul de activitate,
trebuie s ia n considerare urmtoarele aspecte:
S ofere servicii inovatoare pentru a aborda piaa cu produse pentru noii consumatori i s
studieze activitile care implic utilizarea lor de ctre noile generaii;
26

Steve Robinson, Management financiar traducere de Roxana Toader, Editura Teora, Bucureti, 1999, pag.16

36

S se asigure c toi clienii dein ct mai multe informaii referitoare la


serviciile/produsele pe care le cumpr/folosesc;
S informeze i s ofere consultan clienilor n privina tehnicilor de manipulare i
produselor propuse ctre consum;
n multe dintre cazuri, putem observa c o mare parte din analiza situaiei financiare const
ntr-o cercetare atent a situaiilor financiare raportate, ntr-o i mai atent citire a notelor i o
rearanjare/retratare a datelor astfel ncat acestea s sastisfac necesitile i obiectivele analistului.
Considerm necesar alocarea unui buget pentru promovarea activittii, indiferent dac este
vorba de o firm mare sau nu. Dac oamenii nu aud de tine, nu tiu c tu i firma ta existai, nu
vor ajunge niciodat s experimenteze produsele sau serviciile pe care le oferi i nu vor putea
astfel s le prefere sau s le resping. A nu nchide mix-ul de marketing cu componenta a patra,
cea de promovare, e ca i cum i-ai condamna firma la inexisten: nu te vede nimeni, nu te aude
nimeni, nu te gsete nimeni. De fapt, nu exiti.

BIBLIOGRAFIE
1. Colasse, B., Analiza financiar a ntreprinderii traducere de Neculai Tabr, Editura
Tipo Moldova, Iai, 2009
2. Brsan, M., uu, ., Analiza economico-financiar n comer i turism: metodologie de
realizare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2013
3. Domnioru, S., Audit statutar i comunicare financiar, vol.I, Editura Economic,
Bucureti, 2011
4. Feleag, L., Feleag, N., Contabilitate financiar. O abordare european i
internaional, ediia a 2-a, vol.I, Editura Economic, Bucureti, 2007
5. Grosu, V., Hlaciuc, E., Socoliuc, M., Noiuni i expresii financiare, Editura Lumen, Iai,
2013
6. Hlaciuc, E., Contabilitate creativ note de curs 2014
7. Lungu, C.I., Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor
financiare, Editura CECCAR, Bucureti, 2007
8. Malciu, L., Cererea i oferta de informaii contabile, Editura economic, Bucureti, 1998
37

9. Munteanu, V., Andrei-Coman, N., Zuca M., Posibiliti de analiz a performanelor


ntreprinderii pe baza Contului de profit i pierdere, Revista Audit Financiar nr.5/2011,
Editura CAFR, Bucureti, 2011
10. Petrescu, S., Mihalciuc, C., Diagnosticul financiar contabil privind performana
ntreprinderii, Ed. Universitii Suceava, 2006
11. Robinson, S., Management financiar traducere de Roxana Toader, Editura Teora,
Bucureti, 1999
12. Toma, M., Iniiere n evaluarea intreprinderilor, Editura CECCAR, Bucureti, 2005
13. Vlceanu, G., Robu, V., Georgescu, N., Analiz economico-financiar, Editura
Economic, ediia a 2-a, Bucureti, 2005
*** OMFP nr.3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene www.legenet.ro

38