COPERT

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

CUPRINS

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Capitolul 1. Consideraii Generale

Evoluia cifrei de afaceri, a rezultatului net i a activelor totale ale societii
Pentru efectuarea diagnosticului financiar se apeleaz la datele contabile care reprezint cuantificarea activitii economice dintr-o firm si anume: bilan, contul de profit i pierdere, unele note explicative, balana de verificare ct i la informaiile coninute n bilanul financiar i n bilanul funcional. Necesitatea formulrii unor concluzii pertinente privind situaia ntreprinderii impune analiza n dinamic a indicatorilor selectai, motiv pentru care rezultatele financiare ale societii vor fi urmrite pe parcursul a doi ani succesivi: 2009 i 2010. Societatea comercial _________________________________ a fost nfiinat n anul ____________________ i are ca principal obiect de activitate __________________________________________. Datorit numrului de angajai: ______________________ i a valorii cifrei de afaceri/activelor totale societatea este ncadrat n cadrul __________________________. Principalii clieni sunt __________________________________________________________. Principalii indicatori financiari ai societii comerciale ________________________________pentru anii ___________ i _____________ sunt: Indicator Cifra de Afaceri Rezultatul Net Active totale 2009 2010 %

Aa cum se observ i din tabelul de mai sus societatea nregistreaz ___________________________________ a principalilor indicatori financiari, _________________________________________________________________________.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1 Analiza ratelor de structur ale activului
2009 procentual 2010 Procentual

Denumire indicator Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active imobilizate Stocuri Creane Investiii financiare pe TS Disponibiliti bneti Active circulante Cheltuieli in avans TOTAL ACTIV

valoric

valoric

Cele mai semnificative ca valoare informativ dar si frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt: TABEL PRIVIND EVOLUIA RATELOR DE STRUCTUR ACTIVULUI IMOBILIZAT Nr. Crt 1 2 3 4 Rata activelor imobilizate Rata necorporale Rata corporale Rata financiare RAI=Ai/At* 100 Indicator Simbol Perioada analizat 2009 2010

imobilizrilor RIN=In/At* 100 imobilizrilor RIC=Ic/At*10 0 imobilizrilor RIF=If/At* 100

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

1) Rata activelor imobilizate (RAI) exprim ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispoziia ntreprinderii n mod permanent, reflectnd gradul de imobilizare a activului.

Active imobilizate 100 Activ total RAI=

Rata activelor imobilizate se apreciaz n mod diferit n funcie de specificul activitii. Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului fix. La societatea analizat, rata activelor imobilizate nregistreaz valori ____________________________________.

a) Rata imobilizrilor corporale (RIN) este dependent de natura activitii ntreprinderii i de caracteristicile tehnice ale acesteia. RIN =

Imobilizri necorporale 100 Activ total

La societatea analizat, rata imobilizrilor necorporale nregistreaz valori ______________________________________________________________________. b) Rata imobilizrilor corporale (RIC) este dependent de natura activitii ntreprinderii i de caracteristicile tehnice ale acesteia.

Imobilizri corporale 100 Activ total RIC =

La societatea analizat, rata imobilizrilor corporale nregistreaz o tendin de ___________________________________________________________________________, ca urmare a ___________________________________________________ ______________________ _____________________. Valorile nregistrate variaz de la o ramur de activitate la alta. n ramurile industriei grele i n cele care solicit echipamente importante ca volum, rata nregistreaz valori ridicate, n timp ce n ramurile cu dotare tehnic slab rata imobilizrilor corporale este relativ redus.

c) Rata imobilizrilor financiare (RIF) reflect politica de investiii financiare a firmei, precum i legturile financiare stabilite cu ntreprinderile la care deine participaii la capitalul social.

Imobilizri financiare 100 Activ total RIF =

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Nivelul acestei rate este strns legat de mrimea firmei i de politica sa financiar, avnd valori ridicate n cazul holdingurilor. La societatea analizat, rata imobilizrilor financiare nregistreaz o tendin de _________________ n perioada 2009-2010, reprezentnd ___________________________________________, ca urmare ________________________________________________________________________.

TABEL-EVOLUIA RATELOR DE STRUCTURA A ACTIVELOR CIRCULANTE Nr. Crt 1 2 3 4 5 Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creanelor Rata inv. tr. scurt Rata disponibilitilor RAC=Ac/Atx100 RST=St/At x100 Rcr=Cr/At x100 RITS=Its/At x100 RDs=Ds/At x100 Indicator Simbol Perioada analizat 2009 2010

2) Rata activelor circulante (RAC) exprim ponderea pe care o dein utilizrile cu caracter ciclic n total activ, fiind complementar cu rata activelor imobilizate.

Active circulante 100 RAC= Activ total

Rata activelor circulante se apreciaz n mod diferit n funcie de specificul activitii. n dinamic, o tendin de cretere este apreciat favorabil dac indicele cifrei de afaceri este superior indicelui activelor circulante, reflectnd accelerarea vitezei de rotaie. n mod asemntor, reducerea ratei poate fi apreciat pozitiv dac este consecina modificrii cifrei de afaceri ntr-o proporie mai mic dect cea a valorii activelor circulante, nsemnnd o accelerare a vitezei de rotaie. In procesul decizional sunt operative ratele analitice privind activele circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale, rata activelor de trezorerie (disponibiliti, valori mobiliare de plasament etc.). Rata activelor circulante la societate analizat nregistreaz o tendin de ________________________________________________________,

a) Rata stocurilor (RSt) reflect ponderea stocurilor n totalul activelor circulante.

Stocuri 100 RSt = Activ total

Rata stocurilor este influenat de natura activitii ntreprinderii i de durata ciclului de exploatare, nregistrnd valori mai ridicate la ntreprinderile din sfera produciei i distribuiei

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

de mrfuri i valori sczute n sfera serviciilor. Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor necesit corelarea acestora cu cifra de afaceri. La societatea analizat, rata stocurilor nregistreaz valori __________________________________________ _________________________________________________. b) Rata creanelor comerciale (RCr) reflect politica financiar a ntreprinderii i este influenat de natura clienilor i de termenele de plat acordate partenerilor de afaceri.

Creante 100 RCr = Activ total

Rata creanelor nregistreaz valori nesemnificative la ntreprinderile aflate n contact direct cu o clientel care realizeaz plata n numerar (comerul cu amnuntul, prestrile de servicii ctre populaie) i valori mai ridicate n cazul decontrilor fr numerar. Analiza structurii creanelor trebuie aprofundat avndu-se n vedere: natura creanelor (din ciclul de exploatare, din afara exploatrii) certitudinea realizrii lor (certe sau incerte); termenul de realizare (creane sub 30, 60, 90 de zile sau peste 90 de zile) Ca principiu, rata creanelor din exploatare trebuie s dein ponderea majoritar i s prezinte o tendin de cretere, cu condiia realizrii unei viteze de rotaie superioare. La societatea analizat, rata creanelor comerciale nregistreaz valori __________________________________________________________________________, ca o consecin a ncasrilor anticipate a prestaiilor turistice. c) Rata disponibilitilor (RDb) reflect ponderea disponibilitilor bneti i a valorilor mobiliare de plasament n patrimoniul ntreprinderii.

Disponibilitati banesti si plasamente 100 Activ total RDb =

Valoarea ridicat a activelor de trezorerie indic o situaie favorabil n teoria echilibrului financiar, dac nivelul lor depete nivelul pasivelor de trezorerie. n caz contrar, ntreprinderea face apel la credite bancare pe termen scurt pentru finanarea nevoilor de exploatare. Totui, o valoare ridicat poate semnifica o utilizare ineficient a resurselor disponibile. De regul, nivelul disponibilitilor este fluctuant, nivelul minim acceptat fiind de 5% din totalul activelor circulante, iar nivelul maxim de 25%. Analitii apreciaz c nivelul optim al ratei disponibilitilor este de 10%.La societatea analizat, rata disponibilitilor reprezint ________________________________________________________________ __________________________________________________________________________

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Cap 2.2 Analiza ratelor de structur ale pasivului

Denumire indicator Capital social Rezerve Rezerve din reevaluare Aciuni proprii(-) Rezultatul reportat Profit net Repartizarea profitului Capital Propriu Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Provizioane Venituri in avans Datorii totale Capital permanent PASIV TOTAL

2009 Valoric Procentual

2010 valoric Procentual

TABEL -EVOLUTIA RATELOR DE STRUCTUR A PASIVULUI Nr. crt. 1 2 3 4 5 Indicator Simbol Perioada analizat 2009 2010

Rata stabilitatii RSF= financiare RSF CPMx100/Pt Rata autonomiei financiare globale RAFG Rata autonomiei financiare la termen RAFT RAFG= CPRx 100/Pt RAFT= CPRx100/CPM

Rata ndatorarii RG=Dtx100/Pt globale RIG Rata de ndatorare RT la termen RT =Dtlx100/Cpm

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

1) Rata stabilitii financiare (RSF) exprim msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil fa de total resurse. RSF =

Capital permanent 100 Pasiv total

Preponderena capitalului permanent n resursele financiare confer un grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea minim acceptabil a ratei pentru o firm industrial este de 50%, iar o valoare normal oscileaz n jurul a 66% i are o tendin de cretere. n dinamic, o cretere a ratei stabilitii financiare este apreciat favorabil dac este consecina modificrii capitalului propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i lung. n mod asemntor, diminuarea ratei poate fi considerat o situaie pozitiv dac se datoreaz n exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu i lung, fr ns ca rata s scad sub nivelul minim acceptabil. Rata stabilitii financiare exprim msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent sau stabil fa de total resurse. O valoare normal a acestei rate este n jur de 66 %. n anul 2009 i 2010 se situeaz _______________ aceast valoare. Are o tendin _________________________________________________________________ ________________________________________________________________________. 2)Rata autonomiei financiare globale (RAFG) exprim ct din patrimoniul firmei este finanat pe seama resurselor proprii. RAFG =

Capital propriu 100 Pasiv total

Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare ntreprindere, rata autonomiei financiare poate s difere de la o ntreprindere la alta. Totui, analitii apreciaz c valoarea minim admisibil este de 33% iar bncile folosesc ca prag minim o rata de 30% a activului net (capitaluri proprii) fata de totalul pasivului, dei sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. n cazul n care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor , firma are o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credite bancare pe termen mediu i lung. Rata autonomiei financiare globale nregistreaz o tendin de ________________________________________ reflectnd _________________ gradului de autonomie financiar n condiiile nregistrrii unei tendine de ____________________ a capitalului propriu ca urmare a ____________________________________. Pragul minim de 30% a fost __________________ n ntreaga perioad analizat. 3) Rata autonomiei financiare la termen (RAFT) este mai semnificativ dect precedenta deoarece permite aprecieri mai exacte prin luarea n considerare a structurii capitalului permanent i arat gradul de independen financiar a unitii pe termen lung. RAFT =
Capital propriu 100 Capital permanent

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Aceast rat reflect proporia n care capitalurile proprii particip la formarea capitalului permanent. Pentru asigurarea autonomiei financiare capitalul propriu trebuie s reprezinte cel puin jumtate din cel permanent, deci RAFT>50 %. n perioada 2009-2010 rata autonomiei financiare la termen nregistreaz valori _________________________________________________________________________ _________________________________________________________________________. 4) Rata de ndatorare global (RIG) msoar ponderea datoriilor totale n patrimoniul ntreprinderii, indiferent de durata i originea lor. RG =

Datorii totale 100 Pasiv total

Prin natura ei, rata de ndatorare global este subunitar, valoarea maxim admisibil fiind 50%, mergnd pn la 66%, pe msur ce valoarea raportului se diminueaz, ndatorarea se reduce, respectiv autonomia financiar crete. Rata ndatorrii globale arat ponderea datoriilor n totalul surselor de finanare. n perioada 2009-2010 nregistreaz o tendin de scdere de ____________________________ _________________________________________________________________________. 5) Rata de ndatorare la termen reflect proporia n care datoriile pe termen mediu i lung particip la formarea capitalurilor permanente, valoarea ratei fiind considerat normal dac este mai mic dect 50 %.
Datorii pe termen mediu si lung 100 Capital permanent

RT =

In perioada analizat rata de ndatorare la termen are valori _________________________________________________________________________ ___________________________________________________________________________.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

2.3 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR 2.3.1 Situaia neta(SN)

SN=AT-DT SN = Activ Total Datorii Totale Activ Total = Active Imobilizate + Active Circulante + Ch. n avans Datorii totale = Datorii pe termen scurt +Datorii pe termen mediu si lung +Venituri in avans + Provizioane AT0= AT1= DT=DTS+DTL+Provizioane+Venituri n avans DTS= datorii pe termen scurt DTL= datorii pe termen lung DT0= DT1= SN0=AT0-DT0= SN1=AT1-DT1= SN=SN1-SN0= Situaia net pozitiv i cresctoare reflect creterea valorii patrimoniale a societii, adic activul net, degrevat de datorii, respectiv averea net a acionarilor. Situa ia net pozitiv reflect: - buna gestiune financiar a societii - creterea valorii patrimoniale a societii, adic activul net degrevat de datorii - rezultatul profitului obinut de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni economice sntoase. Situa ia net negativ reflect: slaba gestiune financiar a societii scderea valorii patrimoniale a societii, adic activul net degrevat de datorii rezultatul pierderii obinute de societate din activitatea ei, ca urmare a unei gestiuni economice slabe.

In ambele perioade analizate, situaia neta este _______________________. Se observ o tendin de _______________ de la o perioada la alta, aspect economic ___________________ pentru societate. OBS: Acest indicator este ntotdeauna egal cu valoarea capitalurilor proprii din cadrul societii.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

b) Fondul de rulment (FR) FR = Surse permanente Nevoi (alocri) permanente Surse permanente = Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung+Provizioane Nevoi permanente =Active imobilizate nete Surse permanente 0 = Capital permanent 0 = Surse permanente1 = Capital permanent 1 = FR 0 = FR1 = FR= Fondul de rulment reflect realizarea echilibrului financiar pe termen lung; adic, se urmrete dac societatea dispune de o marj de securitate, care s o protejeze de anumite evenimente neprevzute. Fondul de rulment pozitiv reflecta realizarea echilibrului financiar al societii pe termen lung, adic societatea dispune de o marj de securitate, care o protejeaz de potenialele evenimente neprevzute. Se respect principiul de gestiune financiar: la nevoi permanente se aloc surse permanente. Fondul de rulment negativ reflect dezechilibrul financiar al societii pe termen lung, adic societatea nu dispune de o marj de securitate, care s o protejeze de potenialele evenimente neprevzute. Nu se respect principiul de gestiune financiar: la nevoi permanente se aloc surse permanente. In perioada analizat, fondul de rulment este................ ........................................................................................................... Se manifest o tendin de ...................................., aspect.............................. pentru societate. Fondul de rulment se mparte in: Fond de rulment propriu (FRP) FRP = Capital propriu Active imobilizate nete FRP0 = FRP1 = FRP = FRP msoar echilibrul financiar ce se asigura prin capitalul propriu, ceea ce reflect gradul de autonomie financiar. In prima perioad analizat, FRP este .............................., ceea ce reflect..........................................................................................................................................In perioada urmtoare, FRP este ............................ ..................................................................................................

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Fond de rulment mprumutat (FRI) FRI = FR-FRP FRI0 = FRI1 = FRI = FRI reflect gradul de ndatorare pe termen lung pentru a finana nevoile pe termen scurt. In ambele perioade analizate, FRI nregistreaz valori ......................................................... c) Nevoia de fond de rulment (NFR) NFR = Nevoi temporare - Surse temporare Nevoi temporare = Stocuri + Creane + Investitii financiare pe termen scurt + Ch in avans Surse temporare = Datorii de exploatare + Venituri in avans (Datorii de exploatare = datorii pe termen scurt credite bancare pe termen scurt (ct. 5191)) Nevoi temporare 0 = Nevoi temporare1 = Surse temporare 0 Surse temporare1 NFR0 = NFR1= NFR=NFR1-NFR0= Nevoia de fond de rulment reprezint expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment pozitiva reprezint dezechilibru financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment negativa reprezint echilibru financiar pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment este ................................... n ambele perioade, fiind un aspect ................................ pentru societate. Se manifest o tendin de ...................................., aspect.............................. pentru societate. d) Trezoreria net (TN) TN=FR-NFR TN0 = TN1 = TN = TN1 - TN0 = Trezoreria net este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate i eficiente

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Trezoreria net pozitiv reflect realizarea echilibrului financiar al societii, adic exist un surplus monetar la sfritul exerciiului, o cretere a capacitii reale de finanare a investiiilor. Trezoreria net negativ reflect realizarea dezechilibrului financiar al societii, adic exist un deficit monetar la sfritul exerciiului. Trezoreria net .................................................... n ambele perioade analizate. Se manifesta o tendin de ...................................., aspect.............................. pentru societate.

Cap 2.4.Analiza soldurilor intermediare de gestiune

a)Marja comerciala (MC) MC = Venituri din vnzarea mrfurilor Ch. privind mrfurile MC0= MC1= MC= Marja comerciala reprezint surplusul pe care l c agentul economic din vnzarea tig mrfurilor, dup ce a intrat el in posesia lor, prin cumprarea de la furnizor. i In ambele perioade analizate, MC este , fiind un aspect . pentru societate; se manifest o tendin .. a marjei comerciale. b) Productia exercitiului (Qex) Qex = Qvanduta Qstocata + Qimobilizata Qex0 = Qex1 = Qex= Producia exerciiului dimensioneaz ntreaga activitate desfurat de societate, fiind apreciat ca o producie global a exerciiului financiar. Producia exerciiului este.................... i nregistreaz o tendin ..........................................., fiind un aspect .......................pentru societate. c) Valoarea adaugata (VA) VA = MC + Qex - Consumurile externe de la teri Consumuri externe de la teri = Ch materiale + Ch cu serviciile executate de teri Consumuri ext de la teri 0 = Consumuri ext de la teri 1 = VA0 = VA1 =

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

VA= Valoarea adugat reprezint creterea de valoare realizat de societate, rezultat din utilizarea factorilor de producie, peste valoarea bunurilor i serviciilor cumprate de societate de la teri. VA reprezint sursa de acumulri bneti din care se vor plti datoriile ctre stat, bnci, diveri creditori, ctre salariai, acionari i pe ct posibil se va repartiza o anumit sum pentru autofinanare. n perioada analizat, valoarea adugat nregistreaz valori.............................................................., fiind un aspect ........................... Se manifest o tendin................................ d) Excedentul brut de exploatare (EBE) EBE = VA + Subvenii din exploatare Ch cu personalul - Ch cu alte impozite si taxe EBE0 = EBE1 = EBE= Excedentul brut de exploatare reflecta capacitatea potenial de autofinanare a investiiilor, de rambursare a datoriilor ctre bugetul statului i de remunerare a acionarilor. EBE nregistreaz valori................................................................, aspect...............pentru societate. Se observ o tendin............................... e) Rezultatul din exploatare (RE) RE = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare (ct. 658) + Reluri asupra provizioanelor din expl. Ch. cu amortizri si provizioane din expl. RE0 = RE1= RE= Rezultatul (profitul) din exploatare reflecta mrimea absoluta a rentabilitii activitii de exploatare. Rezultatul din exploatare nregistreaz valori............................................................, manifestndu-se o tendin ................................ f) Rezultatul curent (RC) RC = RE + Venituri financiare - Ch. financiare RC0= RC1= RC=

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Rezultatul curent este determinat att de rezultatul din exploatare ct i de rezultatul financiar. n perioada analizat, rezultatul curent nregistreaz valori................................, manifestndu-se o tendin ..................................... g) Rezultatul net al exerci iului (RN) RN = RC + Venituri extraordinare Ch. extraordinare - Impozitul pe profit RN0= RN1= RN= Rezultatul net exprima mrimea a rentabilitii financiare, dup deducerea din profitul brut a impozitului pe profit. In perioada analizata, rezultatul net nregistreaz valori.........................................., manifestndu-se o tendin................................................... 2.4 Analiza ratelor de structura ale capitalului

Ratele de echilibru a)Rata de finantare a activelor fixe (RFR) CapitalPermanent RFR= Active Im obilizateNete Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen mediu si lung + Provizioane RFR 0= RFR 1= O rata supraunitara reflecta existenta unui fond de rulment pozitiv, adica faptul ca activele fixe sunt finantate numai din surse permanente, iar societatea se afla in echilibru financiar pe termen lung. O rata subunitara reflecta un fond de rulment negativ, adica societatea se afla in dezechilibru financiar pe termen lung. In perioada analizata, rata de finantare a activelor fixe este ............................................ si prezinta o tendinta ....................................................................................................................... b)Rata de finantare a nevoii de fond de rulment (RNFR) RNFR= FR NFR

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

RNFR 0= RNFR 1= Rata de finantare a fondului de rulment evidentiaza proportia corespunzatoare din fondul de rulment ce finanteaza NFR pozitiva. Daca NFR este negativa, nu are relevanta calculul acestei rate, deoarece: NFR = Nevoi temporare - Surse temporare NFR negativa inseamna ca Sursele temporare > Nevoile temporare, adica societatea nu mai are nevoie de finantare In general, daca rata de finantare a nevoii de fond de rulment < 1, inseamna ca TN este negativa, adica se manifesta dezechilibru financiar. Daca rata de finantare a nevoii de fond de rulment > 1, inseamna ca TN este pozitiva, adica se manifesta echilibru financiar. In cazul analizat, RNFR este................................................................................................

Ratele de lichiditate a)Rata lichiditatii generale (RLG) RLg= ActiveCirculante DatoriiTermenScurt

RLG 0= RLG 1= Rata lichiditatii generale compara ansamblul activelor circulante cu cel al datoriilor pe termen scurt. Aceasta rata reflecta capacitatea sau incapacitatea societatii de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele circulante detinute in patrimoniu. Cu cat aceasta rata este mai mare decat 1, cu atat societatea este mai protejata de o insuficienta de trezorerie, care ar putea fi cauzata de rambursarea datoriilor pe termen scurt la cererea creditorilor. Aceasta rata este .....................................in ambele perioade, fiind un aspect ............................ pentru societate si reflecta capacitatea acesteia de a-si achita datoriile scadente pe termen scurt numai din activele circulante detinute in patrimoniu.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

b)Rata lichiditatii reduse (RLr) RLr= Creante + DisponibilitatiBanesti DatoriiTermenScurt

RLr 0= RLr 1= Rata lichiditatii reduse exprima capacitatea firmei de a-si onora datoriile scadente pe termen scurt numai din creante si disponibilitati banesti. Teoria economico-financiara sugereaza ca o valoare optima a acestei rate s-ar situa in intervalul [0,8; 1] In cazul analizat, societatea inregistreaza valori .................................................................

c)Rata lichiditatii imediate (RLi) RLi= DisponibilitatiBanesti DatoriiTermenScurt

RLi 0= RLi 1= Rata lichiditatii imediate reflecta capacitatea societatii de a-si rambursa datoriile scadente pe termen scurt din disponibilitatile banesti existente in conturile bancare si casa. Nivelul minim recomandat pentru aceasta rata este de 0,3. In cazul analizat, societatea.................................................................................................

2.5 Capacitatea de autofinantare (CAF) Metoda aditionala CAF = Rezultatul net + Ch calculate (cu amortizri i provizioane) - Venituri calculate (reluri asupra amortizrilor i provizioanelor) CAF0=

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

CAF1= Metoda deductiv

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare(cont 652+658) + Venituri financiare - Cheltuieli financiare+Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Impozitul pe profit CAF0= CAF1= Capacitatea de autofinantare reprezinta potentialul financiar de crestere economica a societatii comerciale, sursa interna de finantare, generata de activitatea comerciala a unitatii dupa deducerea tuturor cheltuielilor platibile la o anumita scadenta. Ea este un surplus financiar degajat de activitatea rentabila a intreprinderii. In perioada analizata, firma are o capacitate de autofinantare .........................................., inregistrandu-se o tendinta ........................................................................... 2.6 Ratele de indatorare a)Rata levierului (RL) RL= DatoriiTotale Capital Pr opriu

Datorii totale=datorii termen scurt +datorii termen lung + provizioane +venituri in avans RL 0 = RL 1= Rata levierului compara marimea datoriilor totale cu cea a capitalului propriu. Normele bancare impun o rata a levierului < 1, pentru acordarea de credite cu garantie sigura. Societatea analizata inregistreaza o rata a levierului ...................., astfel ca in general, ................................................

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

b)Rata datoriilor financiare (RDF) RDF= DatoriiTermenMediuSiLung CapitalPermanent

RDF 0= RDF 1= Rata datoriilor financiare exprima ponderea datoriilor financiare in totalul capitalurilor permanente. Masoara gradul de indatorare pe termen mediu si lung a societatii. Normele bancare impun o valoare maxima de 0,5 pentru aceasta rata. Societate analizata se incadreaza in aceasta limita, astfel ca ar putea solicita un nou credit bancar pe termen mediu si lung. c)Rata de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (RCAF) DatoriiTermenMediuSiLung CAF

RCAF=

RCAF 0= RCAF 1= Aceasta rata exprima in numar de ani capacitatea unitatii de a-si rambursa datoriile pe termen lung contractate, pe baza capacitatii de autofinantare. Normele bancare impun un maxim de 3 ani pentru rambursarea datoriilor pe seama capacitatii de autofinantare. Societatea analizata inregistreaza valori _____________________________________. d) Rata de prelevare a cheltuielilor financiare (RCF) = ChFinanciare EBE

RCF

RCF 0= RCF 1 = Rata de prelevare a cheltuielilor financiare este reprezentata in special de comisioane si dobanzi. Limita maxima stabilita de normele bancare pentru acest indicator este de 0,6. Societatea analizata inregistreaza valori____________________________________________.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

2.7 Analiza ratelor cinetice( de gestiune) a)Durata de rotatie a stocurilot (Dst) Dst= Stocuri x360 CA

Dst 0 = Dst 1= Durata de rotatie a stocurilor arata numarul de zile cuprinse intre momentul achizitiei marfurilor de la furnizori si momentul livrarii lor catre clienti sau distributiei pe piata. In cazul societatilor care desfasoara comert, durata de rotatie a stocurilor e recomandata sa fie sub 30 zile. In cazul analizat, durata de rotatie a stocurilor ...................................................................

b)Durata de incasare a creantelor (Dcr) Dcr= Creante 360 CA

Dcr 0= Dcr 1= Durata de incasare a creantelor arata numarul de zile necesar pentru incasarea creantelor de la terti. Se doreste ca acesta durata sa fie mai mica de 30 de zile. Societatea inregistreza .......................... c)Durata de achitare a furnizorillor (Dfz) Furnizori 360 CA OBS. Soldul furnizorilor = Se calculeaza astfel: ct. 401+403+404+405+408+409 Dfz= -

!Atenie la semn ! C(+) D(-)

Dfz 0= Dfz 1=

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Durata de achitare a furnizorilor exprima numarul de zile in care se face plata furnizorilor. Societatea doreste ca aceasta durata sa fie cat mai mare, insa nu ar bine sa se depaseasca 30 zile. In perioada analizata, durata de plata a furnizorilor este ............................ decat durata de incasare a clientilor, aspect ................................... pentru societate, deoarece ...............................................................................

2.8 Analiza rentabilitatii 2.8.1.Ratele de rentabilitate economice brute a) Rata nominala a rentabilitatii economice brute (Rneb) Rneb= EBE 100 CapitalInvestit

Capital investit = Active fixe brute (r.12 din situatia activelor imobilizate-formular 40) + NFR + Disponibilitati banesti (r7+r8 b) Capital investit 0= Capital investit 1= Rneb 0= Rneb 1= b) Rata reala a rentabilitatii economice bruta (Rreb) Rneb Ri , ,daca Ri>10 1 + Ri Rreb=Rneb-Ri , daca Ri10 Rreb= Ri=rata inflatie Rreb 0= Rreb 1= Ratele de rentabilitate ec. brute masoara gradul societatii de a-si reinoi capitalul investit. E bine ca rezultatul obtinut sa fie cat mai mare pt a semnifica o perioada de reinoire a capitalului cat mai scurta. In cazul analizat, rezultatele obtinute sunt..............................., manifestandu-se o tendinta de ........................ 2.8.2.Ratele rentabilitatii economice nete

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

a) Rata nominala a rentabilitatii economice nete (Rnen) Rnen= Re zultatul .din. exp loatare 100 Capital .Investit Rnen 0= Rnen 1= b) Rata reala a rentabilitatii economice nete (Rren) Rren = Rnen - Ri Rren 0= Rren 1= Rnen trebuie sa fie superioara ratei inflatiei, pt ca societatea sa-si poata recupera integral eforturile depuse pt desfasurarea activitatii, mentinandu-si astfel activul sau economic. 2.8.3.Rata rentabilitatii financiare (Rf) Pr ofitNet 100 Rf= Capital Pr opriu

Rf 0= Rf1= Rata rentabilitatii financiare masoara capacitatea firmei de a realiza profit in urma utilizarii capitalului propriu. Rentabilitatea financiara remunereaza actionarii societatii fie prin acordarea de dividende, fie prin majorarea rezervelor, care de fapt reprezinta o crestere a valorii intrinseci a actiunilor societatii. S-a manifestat o tendinta de .............................a ratei rentabilitatii financiare de la o perioada la alta.

2.9 Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

1) Cheltuieli fixe (CF) CF=20% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 20% ch cu personalul + ch cu amortizarea si provizioanele din exploatare + ch cu alte impozite si taxe CF0= 31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

CF1= 2) Cheltuieli variabile CV=80% (consumuri externe de la terti + ch privind marfurile) + 80% ch personal + ch cu despagubiri,donatii si active cedate CV0= CV1= OBS: CF+CV=Ch de exploatare 3) Marja asupra cheltuielilor variabile (MCV) MCV=CA-CV MCV0= MCV1= 4) Marja asupra ch variabile exprimata in procente (MCV%) MCV 100 MCV%= CA MCV% 0 = MCV% 1= 5) Pragul de rentabilitate din exploatare (CApr) CF CApr= MCV % CApr 0= CApr 1= Pragul de rentabilitate din exploatare se mai numeste si punct mort si evidentiaza nivelul minim de activitate la care trebuie sa se situeze societatea pt a nu lucra in pierdere. Peste acest punct, activitatea soc devine rentabila. 6) Rata riscului de exploatare (Rre) CApr 100 Rre = CA Rre 0 = Rre 1 =

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Aceasta rata e preferabil sa fie cat mai mica, pentru a evidential un risc de exploatare minim. Cu cat rata riscului de exploatare e mai mica, cu atat, si pragul din rentabilitate e mai mic. 7) Indicele de securitate (IS) CA CApr IS= CA Is 0 = Is 1 = Indicele de securitate evidentiaza marja de securitate de care dispune societatea. Cu cat valoarea acestui indice este mai mare, cu atat riscul de exploatare va fi mai redus.

8) Pozitia absoluta fata de CApr (flexibilitatea absoluta) () = CA-CAPR 0= 1= 9) Pozitia relativa fata de CApr (coeficientul de volatilitate) ( ) 100 = CApr 0 = 1 = Flexibilitatea absoluta si coeficientul de volatilitate evidentiaza capacitatea societatii de a-si adapta productia la cerintele pietei. E de dorit ca valorile inregistrate sa fie cat mai mari.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

INTERPRETARE Societatea analizat _____________ un risc de exploatare ___________, deoarece rata riscului de exploatare este ______________. Se observ o tendin ____________________________ a acesteia n anul 2009. Aceast ____________ a valorilor ratei, corelat cu _____________ indicelui de securitate _______________ riscul de exploatare al societii. Poziia absolut a societii este ________________, acest lucru evideniind _____________ societii de a-i adapta producia la cerinele pieei i indicnd un risc de exploatare ________________. Pozitia relativ nregistreaz valori mai mari cand riscul este minim, aa cum ___________ cazul societii analizate unde poziia relativ are valori _________________ i n ________________ n perioada analizat. In raport cu pragul de rentabilitate, situatia societii este una _________________, deoarece cifra de afaceri net _________________________________________ punctul critic.

2.10

ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT 2.10.1 Metoda lui Altman

Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2 R1 = R2 = R3 = R4 = R5 =
RC AT CA AT Valoarea.de. piata.a.capitalurilor. proprii Valoarea.datoriilor .totale Pr ofitulreinvestit . AT AC AT

RC=rezultatul curent AT=active totale

CA=cifra de afaceri

R12008 =

R 12009 =

R1 are semnificaia unei rate de rentabilitate economic, sau de eficien a utilizrii activelor i este de dorit sa fie ct mai mare i s creasc. R 22008 = R 22009 =

R2 este un indicator de eficien a utilizrii activelor care exprim rotaia activului prin cifra de afaceri. Cu ct activitatea societii este mai eficient, cu

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

att vanzrile sunt mai mari, iar activele se vor rennoi mai rapid prin cifra de afaceri. R 32008 = R 32009 =

R3 semnific gradul de ndatorare al ntreprinderii prin imprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung. Se recomand ca aceast rat s fie de o valoare ct mai mare. R 42008 = R 42009 =

R4 are semnificaia capacitii de finanare intern a societii i se recomand ca valoarea sa fie ct mai mare. R 52008 = R 52009 =

R5 are semnificaia flexibilitii societii i arat ponderea activului circulant n activul total i se recomand ca acest raport sa fie ct mai mare. Z2008= Z2009= Interpretare n funcie de valorile lui Z: Z < 1,8 starea de faliment este iminent; Z > 3 situaia financiar este bun; bancherul poate avea ncredere n ntreprinderea respectiv, aceasta fiind solvabil; 1,8 < Z < 3 situaia financiar este dificil, cu performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment;

Deoarece Z este n anul 2008 ____________________________ iar n anul 2009 _____________ ________, situaia societatii este _________________ ______________________. Din punct de vedere bancar societatea __________________________________.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

2.10.2 Metoda Conan-Holder

Z=0,16*R1+0,22*R2-0,87R3-0,10R4+0,24R5
AC stocuri AT Cheltuieli . financiare R3 = CA EBE R5 = Datoriitotale .

R1 =

R2 =

Capitaluri .permanente AT Cheltuieli . personalul .cu R 4 = Valoarea .adaugata

R12008 = R12009 = R 22008 = R 22009 = R 32008 = R 32009 = R 42008 = R 42009 = R 52008 = R 52009 = Z=-0,16*R1+0,22*R2-0,87 R3-0,10R4+0,24R5 Z2008= Z2009= Interpretare:

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Deoarece Z este n anul 2008 ____________________________ iar n anul 2009 _____________ ________, situaia societatii este _________________ _______________________________. Riscul de faliment se situeaz ___________________________________.

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Capitolul 3. Concluzii

Capitolul 3.1 Puncte tari

Capitolul 3.2 Puncte slabe

31

GESTIUNEA FINANCIAR A NTREPRINDERII

NUME I PRENUME

[Alegei data]

Capitolul 3.3 Recomandri

31