Economia globala

Oscilatia globala

Economia globala va avea parte de un an cu hopuri/cu peripetii . Dar o revenire nu este inca pusa
sub semnul riscului . Pentru o mare parte a anului 2013 pietele globale de capital au avut rezultate
aproape magice. Acestea s-au avantat din ce in ce mai sus indicele S&P 500 al Americii a crescut cu
30% anul trecut iar Nikkei 225 al Japoniei cu 57% -incurajate atat de stimulul monetar cat si de
optimismul crescut in privinta cresterii globale in decursul ultimei luni ,asa numita magie s-a stins
brusc. Peste 3 trilioane de $. au fost sterse din pretul actiunilor pe plan global. inca de la inceputul
lunii ianuarie.Indicele S&P 500 a scazut cu aproape 5 %, Nikkei 225 cu 14 % iar indexul pietei
emergente MSCI cu 9%. Nu este deci surprinzatoare decizia investitorilor de a tine ascunse niste
profituri dupa un asemenea val. Preturile actiunilor , in special in America, incepusera sa fie prea
mari : la sfarsitul anului 2013 S&P terminase cu echivalentul castigurilor pe 10 ani multiplicate de 25
de ori , cu mult peste media inregistrata de numai 16 . Ultimele vesti legate de economie nu sunt cu
siguranta un motiv de panica . Este greu de vazut un motiv indeajuns de convingator care sa ne spuna
de exemplu ca un raport slab al manufacturilor din America ar implica o scadere negativa a indicelui
Nikkei cu mai mult de 4% intr-o zi .Este cu mult mai usor sa explicam giratiile pietei ca fiind o corectie
necesara.

Preturile fluctueaza intotdeauna , dar in final vor fi determinate de economia tarii in cauza .Am face
o greseala daca ne-am pripi cu astfel de lucruri . Este cunoscut faptul ca economistii nu sunt de
regula buni la predictiile legate de punctele de cotitura in cresterea economiei globale . Chiar daca
nu va merge mai departe , aceasta cufundarein pretul activelor a influentat negativ prospectele
cresterii in acest an , in special in pietele in curs de dezvoltare unde conditile creditelor sunt mai
stricte iar capitalul strain mai putin abundent .Graitor este si faptul ca preturile materiilor prime se
modifica . Pretul minereului de fier a scazut cu mai mult de 8 % in ianuarie.
PE de alta parte insa, evaluarea doveziilor adunate de catre acest ziar ne arata ca fericirea
investitorilor este in zadar. O multime de cifre dezamagitoare nu implica faptul ca revenirea Americii
va fi amanata . Economia Chinei este incetinita /incetineste dar sansele aparitiei bruste a unei crize
raman scazute .Cu toate ca alte piete in curs de dezvoltare vor creste mult mai incet in anul 2014
acestea nu se indreapta spre un colaps economic. Iar sansele ca politica monetara atat in Europa si
Japonia sa fie diminuata sunt in continua crestere. Cresterea globala va depasii probabil rata de 3% a
anului trecut ( bazata pe puterea de cumparare ). Pentru moment acest lucru arata mai mult ca o
oscilatie/clatinare decat o cadere brusca.

Perspectiva economiei Americii este pe de parte cel mai important motiv al acestei conceptii . De
vreme ce Statele Unite conduc recuperarea globala , o slabiciune detectata acolo ar implica
perspective sumbre pentru economia globala . Sansele insa , sunt slabe. Valul statisticilor debile ale
lunii ianuarie de la insuficientele comenzi de manufacturi pana la vanzari scazute ale masinilor
poate fi explicat intr-o anumita masura , de vreme.America are o iarna neobisnuit de rece/geroasa ,
cu o zapada abundenta si temperaturi frigide.Acest lucru a intrerupt activitatea in sectorul economic.
Sugereaza de asemenea ca toate statisticile lunii ianuarie, inclusiv cifrele privind ocuparea fortei de
munca care urmau a fi publicate pe 7 februarie , dupa ce The Economist ar fi fost tiparit, nu
trebuiesc a fi luate in considerare .
Cu atat mai mult , pentru ca nu exista motiv sa asteptam o brusca criza ecnomica. Bilanturile
gospodariilor americane sunt inca puternice/stabile .Schimbarile de pe piata de capital au afectat
increderea consumatorilor insa fuga investitorilor de risc a dus la scaderea randamentelor in ceea ce
privesc obligatiunile de trezorerie , care in schimb ar trebui sa conduca la scaderea ratelor ipotecilor.
Politica fiscala este cu mult mai ingaduitoare decat in anul 2013 . Toate aceste lucruri indica o
crestere solida, peste medie , de aproximativ 3% in 2014 . Unul dintre motivele pentru care nu ar mai
atrage investitorii ar fi acela ca nu mai implica o acceleratie . Economia Americiifremata la o cota
de 3,2% la sfarsitul anului 2013 .Primele luni ale anului 2014 vor fi mai slabe decat cele precedente ,
cu toate ca media cresterii anuale pentru 2014 pare sa depaseasca rata anului trecut de 1,9 % .

Economia Chinei incetineste in mod vizibil .Ultimul indice de cumparare ne sugereaza ca activitatea
industriala este in urma cu 6 luni .Intrebarea este cat de mult va mai tine aceasta incetinire . Multi
investitori se tem in acest caz de o aterizare fortata . Ei se bazeaza pe logica potrivit careia China a
atins limitele modelului de crestere suplinit de datorii si condus de investitii ; si ca acest tip de
crestere nu numai ca va incetinii ci va rezulta intr-o criza financiara .De aici si trepidatia la aflarea
vestii ca s-ar fi renuntat la o solutie propusa de shadow-banks. Cu toate acestea , este mult mai
probabila incetinirea ratei de crestere a economiei chineze decat scaderea brusca. Guvernul are
capacitatea de a evita o debandada; iar recentele imprumuturi atesta ca este dispus sa actioneze.

Daca temerile legate de o aterizare-fortatain China sunt exagerate atunci la fel sunt si grijile
legate de un amplu colaps al pietelor in curs de dezvoltare . Acest lucru se datoreaza faptului ca
ritmul de crestere al economiei chineze are un impact direct asupra pietelor In curs de dezvoltare.
Asteptarile legate de cresterea sectorului economic in China vor constitui o influenta majora asupra
dorintei strainilor de a parasi alte piete in curs de dezvoltare si de aici de cat de mult sunt restransi
de conditiile financiare din tarile respective.Dupa dublarea ratelor dobanzilor , economia Turciei va fi
norocoasa daca va inregistra o crestere de 2% in 2014, comparativ cu aproape 4% in 2013. Insa in
cele mai multe tari , ratele de crestere mai putin draconice vor intrista poate pe cei cu sperante la o
rata de crestere accelerata , ci nu vor determina o revolta .

Motivul paradoxal pentru optimismul acesta rezervat este ca trepidatiile pietei favorizeaza
activitatea financiara in Europa si Japonia . Cu inflatia in zona euro care atinge rate ingrijoratoare de
0,8 % , Banca Europeana Centrala va trebui sa faca mai mult decat ameliorarea conditiilor
monetare.Decizii indraznete precum cumpararea imprumuturilor bancare sunt mult mai probabile
intr-o situatie in care pietele financiare se afla intr-o fundatura . Acea logica este mai puternica in
Japonia , a carei piata de capital a decazut si a carei economie va fi lovita de o crestere puternica a
taxei de consum pe 1 aprilie .Asa ca facilitarea tine de viitor .

Daca aceasta analiza este corecta , pesimismul curent caracteristic pietelor se va dovedi temporar.
Investitorii isi vor recastiga increderea de vreme ce isi vor da seama ca nu este sfarsitul economiei
mondiale. Prognoza noastra este mult mai buna decat urmarea de care se tem pietele . Insa nu ar fi
mare motiv de fericire. Recuperarea globala este inca departe de a fi sanatoasa : bazata prea mult pe
America , intr-o situatie de risc datorita Chinei si inca dependenta de o politica monetara
incuviintatoare. CU alte cuvinte , inca oscilanta/clatinata.
 Economia global
Oscilaia global

Economia globala va avea parte de un an cu hopuri. Pentru o mare parte a anului 2013
pietele globale de capital au avut rezultate aproape magice. Acestea s-au avntat din ce in ce
mai sus, indicele S&P 500 al Americii a crescut cu 30% anul trecut, iar Nikkei 225 al
Japoniei cu 57% -incurajate atat de stimulul monetar cat si de optimismul crescut in privinta
cresterii globale in decursul ultimei luni. Peste 3 trilioane de $ au fost sterse din pretul
actiunilor pe plan global, inca de la inceputul lunii ianuarie. Indicele S&P 500 a scazut cu
aproape 5 %, Nikkei 225 cu 14 %, iar indexul pietei emergente MSCI cu 9%. Preturile
actiunilor , in special in America, incepusera sa fie prea mari : la sfarsitul anului 2013 S&P
terminase cu echivalentul castigurilor pe 10 ani multiplicate de 25 de ori , cu mult peste media
inregistrata de numai 16.
Preturile fluctueaza intotdeauna , dar in final vor fi determinate de economia tarii in
cauza. Graitor este si faptul ca preturile materiilor prime se modifica . Pretul minereului de
fier a scazut cu mai mult de 8 % in ianuarie. Economia Chinei este incetinita, dar sansele
aparitiei bruste a unei crize raman scazute. Cresterea globala va depasii probabil rata de 3% a
anului trecut ( bazata pe puterea de cumparare ). Pentru moment acest lucru arata mai mult ca
o oscilatie decat o cadere brusca.
Perspectiva economiei Americii este pe de parte cel mai important motiv al acestei
conceptii . De vreme ce Statele Unite conduc recuperarea globala , o slabiciune detectata
acolo ar implica perspective sumbre pentru economia globala. Schimbarile de pe piata de
capital au afectat increderea consumatorilor. Politica fiscala este cu mult mai ingaduitoare
decat in anul 2013 . Toate aceste lucruri indica o crestere solida, peste medie , de aproximativ
3% in 2014 .
Economia Chinei incetineste in mod vizibil .Ultimul indice de cumparare ne sugereaza
ca activitatea industriala este in urma cu 6 luni . Asteptarile legate de cresterea sectorului
economic in China vor constitui o influenta majora asupra dorintei strainilor de a parasi alte
piete in curs de dezvoltare si de aici de cat de mult sunt restransi de conditiile financiare din
tarile respective. Dupa dublarea ratelor dobanzilor , economia Turciei va fi norocoasa daca va
inregistra o crestere de 2% in 2014, comparativ cu aproape 4% in 2013.
Motivul paradoxal pentru optimismul acesta rezervat este ca trepidatiile pietei
favorizeaza activitatea financiara in Europa si Japonia . Cu inflatia in zona euro care atinge
rate ingrijoratoare de 0,8 % , Banca Europeana Centrala va trebui sa faca mai mult decat
ameliorarea conditiilor monetare. Investitorii isi vor recastiga increderea de vreme ce isi vor
da seama ca nu este sfarsitul economiei mondiale.
n concluzie, recuperarea globala este inca departe de a fi realizata: bazata prea mult
pe America , intr-o situatie de risc datorita Chinei si inca dependenta de o politica monetara
incuviintatoare, cu alte cuvinte, inca oscilanta.

Florea Maria Raluca

Grupa 1505, seria A