TEMA:

POLITICA DE
DIVIDENDE
dividend, politica de dividende, politica dividendelor reziduale,
dividende progresiv crescătoare, data ex-dividend, dividende
plătite în acțiuni etc.
POLITICA DE DIVIDENDE

NE ARATĂ OPȚIUNEA ÎNTREPRINDERII:

○ de a distribui (sau nu) dividende în anumite exerciții
financiare;
CE ESTE, de fapt
○ de creștere continuă, de reducere sau de păstrare
nemodificată a mărimii dividendelor, de la an la an urmărind un politica de dividende?
anumit scop. - implică decizia de a distribui profiturile
acționarilor sau de a le reține pentru a fi
reinvestite în afaceri.

Contoso Ltd.
2
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 DIVIDEND
- reprezintă remuneraţia cuvenită unei
acţiuni în decurs de un an şi este
deasemeni o formă de paticipare a
acționarilor la împărţirea profitului
societăţii comerciale pe acţiuni.

Contoso Ltd.
3
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 POLITICA DE DIVIDEND
- o cale de afirmare a necesității societății pe acțiuni pentru a cunoaște și
a aprecia aspectul viabilității, prosperității și rentabilității dezvoltării.
- totodată, astfel societatatea îți alege un anumit tip de acționariat:

DIVIDENDE DIVIDENDE
SCĂZUTE MARI

descurajarea unor acționari care în fiecare an se obține încrederea și

pot arunca pe piață acțiunile de fidelitatea acționarilor, însă această
care dispun contribuind la politică creează posibilități mai slabe de
scăderea cursului acestora autofinanțare, de creștere economică și de
creștere bursieră a întreprinderii

Contoso Ltd.
4
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
POLITICA OPTIMĂ A DIVIDENDELOR
Asigura echilibrul dintre dividendele curente și creșterea lor viitoare care
maximizează prețul acțiunilor

Politică de distribuire Politică de distribuire

scăzută puternică
Rata de distribuire ≤20% din Rata de distribuire ≥60% din
profitul net profitul net

Distribuirea dividentelor la acționari se face

prin 2 metode:
1. Plata dividendelor către acționari;
2. Răscumpărarea acțiunilor întreprinderii de la
acționari.

Contoso Ltd.
5
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 FACTORII CE INFLUENȚEAZĂ POLITICA DE DIVIDENDE:

Reglementările Disponibilitatea Necesitatea de a Posibilitatea accelerării Preferințele

juridice
- stipulează faptul că
dividendele trebuie să fie
plătite din profituri, fie din
cele curente ale anului în
curs, fie din anii precedenți
numerarului rambursa datoriile
- dividendele în numerar - dacă se decide
pot fi plătite numai în rambursarea datoriei, firma
numerar va fi silită să rețină
profiturile
- sau amânarea unor proiecte
de investiții ce va permite
firmei să își respecte cu mai
multă ușurință proporția de
dividende stabilită
investitorilor
- politica de dividende trebuie
să satisfacă două cerințe
(stabilitate, credibilitate)

Contoso Ltd.
6
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
FORMELE DE PLATĂ A
DIVIDENDELOR
○ Politica dividendelor reziduale – implică plata de dividende numai
din profituri rămase după reinvestire;
○ Dividende constante sau progresiv crescătoare – presupune
stabilirea dividendului ca o sumă de bani pe acțiune. Poate fi stabilită
o rată de creștere stabilă anuală; SE PLĂTESC:
○ Proporția constantă a dividendelor – vizează stabilirea unei • în numerar;
proporții constante din profituri. • în natură.
○ Dividend regulat de valoare scăzută plus surplusuri – acordă
flexibilitate, iar investitorii pot să se bazeze cel puțin pe încasarea Distribuirea dividendelor de către societăţile pe acţiuni sunt
unei sume minime din dividend. operaţiuni periodice care concretizeazădreptul acţionarilor la
remunerarea capitalului plasat în acţiuni.
○ Dividende plătite în acțiuni – Dividendele plătite în acțiuni stock
dividends și divizarea acțiunilor stock split sunt legate de politica
dividendelor în numerar stabilită de către companie. Se decide plata
dividendelor prin noi acțiuni și nu sub formă de de numerar.

Contoso Ltd.
7
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
Procedura de plată a dividendelor
Comform normelor juridice dividendul este parte a profitului net. Dividendul poate fi plătit cu regularitate sau periodic. În
majoritatea statelor plata dividendului include:

DATA EX-DIVIDEND Ex- DATA ÎNREGISTRĂRII DATA EFECTUĂRII PLĂȚII

DATA DECLARĂRII PLĂȚII
Declaration Date
- ziua în care se ia decizia despre
plata dividendului
dividend Date
- perioada când se stabilește
cine este în drept să primeasca
dividendul
ACȚIONARILOR
Payment Date
Holder-of-record Date
- ziua de înregistrare a - ziua în care se împart cecurile
acționarilor, de obicei se acționarilor cu care ei pot ridica
stabilește cu 2-4 săptămâni dividendele
înainte de plată

Contoso Ltd.
8
Добавить нижний колонтитул
 INDICATORII POLITICII
DE DIVIDENDE

Urmărirea politicii de
dividende se realizează prin
calcularea diverșilor indicatori
care exprimă anumite aspecte
de realizări în acest domeniu

Contoso Ltd.
9
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 INDICATORII POLITICII DE DIVIDENDE

Dividend pe o acțiune
𝑉𝑜𝑙 . 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑎𝑙 𝑑𝑖𝑣 . Coeficientul de capitalizare
¿
𝑁𝑟 . 𝑎𝑐 ț . 𝐶𝑢𝑟𝑠𝑢𝑙 𝑎𝑐 ț 𝑖𝑢𝑛𝑖𝑖
¿
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙 𝑝𝑒 𝑜𝑎𝑐 ț 𝑖𝑢𝑛𝑒
Randamentul pe o acțiune
𝐷𝑖𝑣 . 𝑝𝑒𝑜 𝑎𝑐 ț 𝑖𝑢𝑛𝑒 Activul net contabil pe o acțiune
¿
𝐶𝑢𝑟𝑠𝑢𝑙𝑎𝑐 ț 𝑖𝑢𝑛𝑖𝑙𝑜𝑟 𝑇𝑜𝑡 . 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣 − 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖
¿
𝑁𝑟 . 𝑑𝑒 𝑎𝑐 ț

Profitul de la o acțiune Rata distribuirii dividendelor pe o acțiune

𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐 .
¿ 𝑉𝑎𝑙 . 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ă 𝑎 𝑑𝑖𝑣 .𝑝𝑙 ă 𝑡𝑖𝑡𝑒 (1𝑎𝑛)
𝑁𝑟 . 𝑎𝑐 ț . 𝑒𝑚𝑖𝑠𝑒 ¿
𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡𝑢𝑙𝑛𝑒𝑡 ∗ 100 %
Contoso Ltd.
10
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 PRIMUL DIVIDEND ȘI SUPERDIVIDENDUL
Nu este mai puţin adevărat că acţionarii sunt interesaţi în momentul achiziţiei titlurilor unei societăţi de vărsarea dividendelor;
PRIM DIVIDEND
STATUTAR
○ Statutele societăţilor pot prevedea vărsarea unui prim
dividend statutar, calculat pe baza uneu fracţiuni din
beneficiul net
○  Un dividend statutar este fixat la 2%
○ Cel mai adesea, statutele prevăd un prim dividend
necumulativ în scopul de a proteja rezulltatele viitoare ale
societăţii
Astfel dacă un dividend statutar nu a putut fi vărsat, în rate
sau în totalitate, partea neplătită nu va putea fi trecută la plată
în exerciţiul viitor
SUPERDIVIDENDUL
○ reprezintă suma distribuită acţionarilor peste (în plus)
primul dividend
○ în concluzie, seama anumitor conducători de
întreprindere de a fi constrânşi să verse dividende care
se vor supune cash-flow-urilor viitoare ale
întreprinderii nu este câtuşi de puţin fondată
○ rigoarea ataşată constituirii statutelor va permite
evitarea unor situaţii penalizatoare
Contoso Ltd.
11
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 REZUMAT:

DIVIDENDUL POLITICA DE FACTORI PROCEDURA DE

DIVIDEND
- cota parte din profitul net a
- decizia de a distribui
întreprinderii
profiturile acționarilor și de
a le reinvesti
PLATĂ
- plata dividendelor
- vizează politica
depinde de mai mulți
dividendelor reziduale,
factori constante sau progresiv
crescătoare

Contoso Ltd.
12
ZUBATÎI/LUPAȘCIUC
 Contoso Ltd.

MULȚUMIM
PENTRU
ATENȚIE!
ZUBATÎI IONELA /
LUPAȘCIUC CONSTANȚIA
FB 1808 G

IP CENTRUL DE EXCELENȚĂ
ÎN ECONOMIE ȘI FINANȚE