MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI CERCETĂRII REPUBLICII MOLDOVA

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE A MOLDOVEI

FACULTATEA “RELAȚII ECONOMICE INTERNAȚIONALE”
SPECIALITATEA “Economie Mondială și Relații Economice Internaționale”
secția învățământ cu frecvență redusă

ACTIVITATE INDIVIDUALĂ
“CALCULUL INDICATORILOR, ÎN BAZA SITUAȚIEI
FINANCIARE, A. 2022 - FRANZELUȚA S.A.”
FINANȚE CORPORATIVE

Autor: Constanția LUPAȘCIUC,

studentă anul III, sem.IV, 2023-2024,
grupa EMREI 211FR,
tel.:+373 60 81 42 80,
mail:lupasciuc.constantia@ase.md,
asem.emrei211fr@gmail.com
_______________________________
semnătura

Coordonator științific: Nadejda BOTNARI,

profesor universitar,dr. în științe economice,
ASEM
mail: nibotnari@mail.ru,
_______________________________
semnătura

Chişinău, 2024
 CUPRINS
INTRODUCERE...........................................................................................................................3

CALCULAREA ȘI INTERPRETAREA INDICATORILOR DE ÎNDATORARE A.

GRADUL DE ÎNDATORARE GLOBALĂ ȘI LA TERMEN..................................................4
1.1. Gradul de îndatorare globală și la termen.....................................................................4
1.2. Capacitatea de îndatorare total și pe termen lung.........................................................4
1.3. Efectul de îndatorare, considerând că CMPC = 7,5%...................................................6
1.4. Potențialele surse de finanțare pe termen lung și termen scurt.......................................6

CONCLUZII ȘI RECOMANDĂRI.............................................................................................8

BIBLIOGRAFIE...........................................................................................................................9

2
 INTRODUCERE
Evaluarea indicatorilor de îndatorare este crucială pentru înțelegerea sănătății financiare a
unei companii. Acești indicatori oferă o imagine clară a nivelului de îndatorare și a capacității de
a face față datoriilor.
În această activitate individuală, ne propunem să analizăm detaliat situația financiară a în-
treprinderii COMBINATUL DE PANIFICAŢIE DIN CHIŞINĂU FRANZELUŢA S.A.,
pentru anul 2022. În acest sens, în scopul obținerii unei înțelegeri cuprinzătoare a situației finan-
ciare, este esențial să examinăm și să interpretăm indicatorii de îndatorare relevanți.
FRANZELUȚA, ca multe alte companii, se confruntă cu diverse provocări financiare și
trebuie să gestioneze îndatorarea în mod eficient pentru a-și asigura stabilitatea și succesul pe
termen lung. În acest context, analiza indicatorilor de îndatorare joacă un rol crucial în evaluarea
stării financiare a companiei și în identificarea potențialelor riscuri și oportunități. Prin această
activitate individuală, intenționez să subliniez importanța analizei îndatorării în situația finan-
ciară a Franzeluța pentru anul 2022. Voi explora în profunzime motivele pentru care această
analiză este vitală și modul în care poate influența deciziile strategice și operaționale ale com -
paniei, prin prisma următoarelor obiective:
1. Calcularea și interpretarea gradului de îndatorare globală și a celui la termen pentru
a evalua nivelul general de îndatorare al companiei și al datoriilor pe termen scurt și
lung.
2. Determinarea capacității de îndatorare totală și pe termen lung pentru a evalua ca-
pacitatea companiei de a rambursa datoriile existente și viitoare în funcție de veni-
turile disponibile.
3. Calcularea efectului de îndatorare, având în vedere un cost mediu ponderat al capi-
talului (CMPC) de 7,5%, pentru a înțelege impactul datoriilor asupra costurilor totale
ale companiei.
4. Identificarea și evaluarea potențialelor surse de finanțare pe termen lung și pe ter-
men scurt, împreună cu condițiile asociate obținerii acestora, pentru a stabili cele mai
avantajoase opțiuni de finanțare pentru companie.
Prin înțelegerea și aplicarea corectă a indicatorilor de îndatorare, vom putea trage concluzii
și oferi recomandări pentru îmbunătățirea gestionării financiare a companiei și pentru consoli-
darea poziției sale pe piață. Astfel, acest proiect nu numai că va furniza o imagine clară și obiec -
tivă a situației financiare a companiei vizate pentru anul 2022, dar va servi și drept instrument
util pentru elaborarea strategiilor financiare viitoare și pentru asigurarea unei creșteri durabile și
stabile a acesteia.
3
 CALCULAREA ȘI INTERPRETAREA INDICATORILOR DE ÎNDA-
TORARE A. GRADUL DE ÎNDATORARE GLOBALĂ ȘI LA TERMEN
1.1. Gradul de îndatorare globală și la termen
Gradul de indatorare globală se calculează ca raport între datoriile totale și capitalurile
proprii totale. Gradul de indatorare la termen se calculează ca raport între datoriile pe ter-
men lung și capitalurile proprii totale.

DT (datorii totale)
Gradul de î ndatorare global ă= (1.1.)
AT (active totale )

DTl(datorii pe termen lung)

Gradul de î ndatorare la termen= (1.2. )
AT ( active totale)

Astfel, din raportul financiar, pentru anul 2022, a companiei FRANZELUȚA SA avem:
1. Total Active: 313,422,981 lei
2. Total Datorii (Curente + pe Termen Lung): 64,451,686 (curente) + 24,697,129 (pe ter-
men lung) = 89,148,815 lei
89,148,815 mdl
Gradul de îndatorare globală= ≈ 0,284
313,422,981 mdl

24,697,129 mdl
Gradul de îndatorare la termen= ≈ 0,079
313,422,981 mdl

În concluzie, analizând gradul de îndatorare globală și gradul de îndatorare la termen pentru

compania FRANZELUȚA SA pentru anul 2022, observăm următoarele:
- Gradul de îndatorare globală este de aproximativ 0,284 sau 28,4%. Acest lucru
înseamnă că aproximativ 28,4% din totalul activelor companiei sunt finanțate prin datorii.
Cu cât acest indicator este mai mic, cu atât compania este mai puțin îndatorată și mai sta -
bilă din punct de vedere financiar.
- Gradul de îndatorare la termen este de aproximativ 0,079 sau 7,9%. Acest lucru in-
dică faptul că aproximativ 7,9% din totalul activelor companiei sunt finanțate prin datorii
pe termen lung. Un grad de îndatorare la termen redus poate indica o capacitate mai mare
de rambursare a datoriilor pe termen lung.
În general, o evaluare a gradului de îndatorare globală și la termen este esențială pentru a
înțelege nivelul de îndatorare al unei companii și pentru a evalua riscurile și stabilitatea finan-
ciară. Bazându-ne pe datele furnizate în raportul financiar pentru anul 2022, putem observa că
FRANZELUȚA SA prezintă un grad moderat de îndatorare, indicând o gestionare relativ efi-
cientă a datoriilor în acel an.

4
 1.2. Capacitatea de îndatorare total și pe termen lung

Capacitatea de îndatorare totală și pe termen lung reprezintă capacitatea unei com-

panii de a-și rambursa datoriile utilizând resursele și veniturile sale disponibile, atât pe termen
scurt, cât și pe termen lung. Această măsură este importantă pentru a evalua solvabilitatea și sta-
bilitatea financiară a companiei în contextul tuturor obligațiilor sale financiare.
Pentru a calcula capacitatea de îndatorare totală, putem folosi următoarea formulă:
Capital propriu
Capacitatea de î ndatorare total ă= (1.3.)
Totalul datoriilor
Pentru a calcula capacitatea de îndatorare pe termen lung, putem utiliza formula:
Capital propriu
Capacitatea de î ndatorare pe termen lung= (1.4.)
Datorii pe termen lung

Astfel, din situațiile financiare, pentru anul 2022, a companiei FRANZELUȚA S.A.
avem următoarele valori:
1. Capital propriu: 248,971,295 lei
2. Datorii totale: Suma datoriilor pe termen scurt (64,451,686 lei) + datoriile pe termen
lung (24,697,129 lei) = 89,148,815 lei
3. Datorii pe termen lung: 24,697,129 lei
Astfel, capacitatea de îndatorare totală, este reprezentată de:
248,971,295 mdl
Capacitatea de î ndatorare total ă= ≈ 2,794
89,148,815 mdl
Pe când, capacitatea de îndatorare pe termen lung la FRANZELUȚA S.A. este:
248,971,295 mdl
Capacitatea de î ndatorare pe termen lung= ≈ 10,080
24,697,129 mdl
Astfel, în condițiile date:
- Capacitatea de îndatorare totală a companiei este de aproximativ 2,794 ori, indicând
că pentru fiecare unitate monetară din datoriile totale, compania are aproape 2,794 unități
monetare în capital propriu disponibil pentru a le acoperi.
- Capacitatea de îndatorare la termen este de aproximativ 10,080 ori, indicând că pen-
tru fiecare unitate monetară din datoriile pe termen lung, compania are aproximativ
10,080 unități monetare în capital propriu disponibil pentru a le acoperi.
Aceste valori reflectă nivelul de solvabilitate și capacitatea companiei de a-și gestiona și
rambursa datoriile, atât pe termen scurt, cât și pe termen lung. Cu cât aceste capacități sunt mai
mari, cu atât compania este mai stabilă financiar.

5
 1.3 Efectul de îndatorare, considerând că CMPC = 7,5%
Pentru a calcula efectul de îndatorare, vom utiliza formula standard care compară
rentabilitatea capitalului propriu (ROE) cu costul mediu ponderat al capitalului (CMPC). Efectul
de îndatorare arată dacă finanțarea prin datorii a îmbunătățit rentabilitatea acționarilor.
Rentabilitatea Capitalului Propriu (ROE) pentru anul 2022 este dată de raportul
dintre profitul net și capitalul propriu mediu:

Profit net
ROE= (1.5.)
Capital propriu mediu

Astfel, în conformitate cu informațiile furnizate, avem:

1. Profit net (pierdere netă) pentru anul 2022: -19,096,734 lei;
2. Capitalul propriu la sfârșitul anului 2022: 248,971,295 lei.
19,096,734 mdl
ROE= =−0.0767 sau−7 , 67 %
248,971,295 mdl
Având în vedere un CMPC de 7.5%, comparăm ROE cu CMPC pentru a determina efectul de
îndatorare. Dacă ROE < CMPC, ceea ce înseamnă că profitabilitatea obținută din utilizarea
capitalului este mai mică decât costul finanțării prin datorii, atunci îndatorarea a redus
rentabilitatea acționarilor. În acest caz, efectul de îndatorare este negativ, ceea ce sugerează că
întreprinderea poate să se reconsidere structura sa de finanțare și să caute modalități de a-și
îmbunătăți performanța financiară.

Efectul de îndatorare=ROE−CMPC=−7 ,67 %−7 ,5 %=15 , 17 %

Efectul negativ de îndatorare de -15.17% arată că datoriile întreprinderea au avut un impact

negativ asupra rentabilității acționarilor în anul 2022, posibil datorită costurilor de finanțare
ridicate comparativ cu rentabilitatea investițiilor companiei.

1.4. Potențialele surse de finanțare pe termen lung și termen scurt

Potențialele surse de finanțare pentru FRANZELUȚA S.A. pot fi identificate în
funcție de necesitățile sale de capital pe termen lung și scurt. Întrucât compania se confruntă
cu diverse provocări financiare și trebuie să gestioneze îndatorarea în mod eficient pentru a-și
asigura stabilitatea și succesul pe termen lung, este esențial să exploreze o gamă variată de surse
de finanțare pentru a-și îndeplini obiectivele financiare.
Pentru finanțarea pe termen lung, compania ar putea lua în considerare următoarele
surse:
6
 1. Credite bancare pe termen lung, Franzeluța S.A. ar putea solicita credite bancare pe
termen lung pentru a-și finanța investițiile majore, cum ar fi achiziționarea de echipa-
mente noi sau extinderea facilităților sale de producție. Aceste credite pot oferi rate
dobânzi competitive și termene de rambursare flexibile.
2. Emisiune de obligațiuni, societatea pe acțiuni ar putea iniția procesul de emisie de
obligațiuni pe termen lung pentru a obține capital de la investitori instituționali sau in-
dividuali. Obligațiunile pot fi o opțiune atractivă pentru finanțarea pe termen lung,
deoarece oferă companiei acces la capital fără diluarea controlului acționarilor exis-
tenți.
3. Finanțare prin leasing, Franzeluța S.A. ar putea opta pentru finanțarea prin leasing
pentru achiziționarea de echipamente sau bunuri imobiliare. Această opțiune permite
companiei să utilizeze activele fără a le achiziționa în mod direct, ceea ce poate reduce
necesitatea de a investi capital propriu considerabil.
Pentru finanțarea pe termen scurt, compania ar putea considera următoarele surse:
1. Linii de credit bancare, compania ar putea utiliza linii de credit bancare pentru a-și
gestiona nevoile de lichiditate pe termen scurt, cum ar fi plata furnizorilor sau fi-
nanțarea ciclului său de exploatare. Linia de credit oferă flexibilitate în utilizarea fon-
durilor și poate fi accesată rapid atunci când este nevoie.
2. Factoring, întrprinderea ar putea utiliza serviciile de factoring pentru a obține finanțare
pe termen scurt prin vânzarea creanțelor sale comerciale către o terță parte, cunoscută
sub numele de factor. Această metodă poate îmbunătăți lichiditatea companiei și poate
reduce riscul de neplată a creanțelor.
3. Împrumuturi de la furnizori, o tehnică des întânită, unde FRANZELUȚA S.A. ar
putea negocia termeni de plată extinși sau împrumuturi directe de la furnizorii săi pen-
tru a-și gestiona necesitățile de finanțare pe termen scurt. Acest lucru poate oferi com-
paniei o perioadă de grație suplimentară pentru a-și gestiona fluxurile de numerar și
pentru a evita presiunea asupra lichidității sale.
Prin explorarea și utilizarea judicioasă a acestor surse de finanțare pe termen lung și scurt,
Franzeluța S.A. poate asigura o structură financiară echilibrată și poate îndeplini cu succes obiec-
tivele sale financiare, consolidând în același timp poziția sa pe piață și asigurând o creștere sta-
bilă și durabilă în viitor.

7
 CONCLUZII ȘI RECOMANDĂRI
În lumina analizei detaliate a situației financiare a întreprinderii COMBINATUL DE
PANIFICAȚIE DIN CHIȘINĂU FRANZELUȚA S.A. pentru anul 2022, este evident că
evaluarea indicatorilor de îndatorare este esențială pentru înțelegerea sănătății financiare a unei
companii. Această evaluare nu doar oferă o imagine clară a nivelului de îndatorare, dar și a ca -
pacității de a gestiona și de a face față datoriilor în mod eficient.De unde, intervin și următoarele
concluzii generale și recomandări:
Analiza detaliată a indicatorilor de îndatorare relevanți pentru Franzeluța S.A. pentru anul
2022 a dezvăluit o serie de aspecte importante care necesită atenție și acțiune adecvată. În primul
rând, compania prezintă un grad moderat de îndatorare, însă este esențial să continue să monitor -
izeze îndeaproape nivelul său de îndatorare și să își gestioneze datoriile cu atenție pentru a
menține stabilitatea financiară.
În al doilea rând, capacitatea de îndatorare a companiei, atât totală, cât și pe termen lung,
este solidă, indicând faptul că Franzeluța S.A. are suficiente resurse disponibile pentru a-și ges-
tiona și rambursa datoriile, consolidând astfel stabilitatea sa financiară.
Totuși, analiza efectului de îndatorare arată că datoriile companiei au avut un impact nega-
tiv asupra rentabilității acționarilor în anul 2022, sugerând necesitatea unei reevaluări a structurii
de finanțare și a strategiilor financiare pentru a îmbunătăți performanța financiară.
În lumina acestor constatări, recomandăm Franzeluța S.A. să adopte o abordare strate-
gică și proactivă în gestionarea finanțelor sale. Este esențial ca compania să continue să ex-
ploreze opțiuni de finanțare pe termen lung și scurt, să stabilească relații solide cu instituțiile fi-
nanciare și furnizorii săi și să monitorizeze îndeaproape situația sa financiară pentru a asigura o
creștere durabilă și stabilă în viitor. Prin gestionarea eficientă a datoriilor și a surselor de fi-
nanțare, Franzeluța S.A. poate consolida stabilitatea sa financiară și poate asigura un viitor pros-
per și de succes pe piață.

8
 BIBLIOGRAFIE
1. BOTNARI. N., Suport de curs.
2. MOVILEANU. E., Finanțele întreprinderii. CHIȘINĂU, [online] 2019. p. 11-25.
Disponibil: https://irek.ase.md/xmlui/bitstream/handle/1234567890/754/Finantele
%20intreprinderii%2C%20Movileanu%20Elena.pdf?sequence=1&isAllowed=y
[consultat 28.03.2024]
3. Pagina web oficială FRANZELUȚA S.A. Disponibil: https://franzeluta.md/
4. Raportul conducerii 2022, FRANZELUȚA S.A (accesat 01.04.2024), Disponibil:
https://franzeluta.info/files/Raportul%20Conducerii%20pt%202022.pdf
5. Situația financiară 2022, FRANZELUȚA S.A (accesat 01.04.2024), Disponibil:
https://franzeluta.info/files/SITUATII%20FINANCIARE-2022.PDF