ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR- ROMPETROL

Echilibrul financiar exprima insusirea intreprinderii de a armoniza resursele si utilizarile

afectate acestora, restrictie care trebuie sa permita asigurarea permanenta a solvabilitatii intreprinderii.
Starea de echilibru financiar a intreprinderii presupune coordonarea fluxurilor de rezultate si a
fluxurilor de trezorerie astfel incit sa se asigure permanenta acoperirii datoriilor scadente din
incasarile curente. Diminuarea incasarilor si implicit a platilor isi vor pune amprenta asupra fluxurilor
de rezultat imediate si viitoare, iar intreprinderea cu siguranta nu va beneficia de recompensarea
capitalurilor in masura dorita .
Pentru realizarea analizei echilibrului financiar se pot utiliza ca instrumente urmatorii
indicatori: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment, trezoreria neta, gradul de indatorare,
lichiditatea si solvabilitatea.
Fondul de rulment reprezinta partea din capitalul permanent utilizata pentru finantarea
activelor circulante, impusa de diferentele dintre sumele de incasat si sumele de platit, precum si de
decalajul dintre termenul mediu de transformare a activelor circulante in lichiditati si durata medie in
care datoriile pe termen scurt devin exigibile. Fondul de rulment poate avea valori pozitive sau
negative.
Nevoia de fond de rulment reprezinta diferenta dintre nevoile temporare si sursele temporare,
respectiv suma necesara finantarii decalajelor, care se produc in timp intre fluxurile reale si fluxurile
de trezorerie determinate in special de activitatea de exploatare.
În ceea ce priveste situatia trezoreriei, aceasta reprezinta diferenta între nivelul totalurilor
valorilor din casa si a nivelului contributiilor bancare curente si a soldurilor creditoare ale bancii.
Situatia trezoreriei mai poate fi determinata si ca o diferenta între fondul de rulment si nevoia
de fond de rulment, reflectand situatia financiara a firmei, atat pe termen mediu si lung cat si pe
termen scurt. Trezoreria neta este expresia cea mai concludenta a desfasurarii unei activitati
echilibrate si eficiente. Ea releva calitatea echilibrului general al intreprinderii atat pe termen lung cat
si pe termen scurt.
Gradul de indatorare al companiei este reflectat de doi indicatori: rata datoriilor totale si
solvabilitatea patrimoniala, care exprima procentajul din totalitatea fondurilor destinat creditorilor,
precum si gradul in care unitatile patrimoniale pot face fata obligatiilor de plata.
Lichiditatea si solvabilitatea sunt de asemenea doi indicator foarte importanti in analizarea
echilibrului financiar. Lichiditatea reprezinta proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma
in bani. Solvabilitatea este capacitatea intreprinderii de a-si onora obligatiile de plata la scadenta
 Analiza corelatiei FR-NFR-TN

Tabel 1 – Calculul FR – NRF – TN in perioada 2018-2020

Indicatori 2018 2019 2020 I2019/2018 I2020/2019

Fond de rulment 750,358,912 678,023,871 472,991,188 90.36% 69.76%
Fond de rulment propriu (1,512,038,148) 430,663,412 293,661,930 -28.48% 68.19%
Fond de rulment
2,262,397,060 247,360,459 179,329,258 10.93% 72.50%
imprumutat
Nevoia de fond de
712,060,344 641,880,784 457,072,900 90.14% 71.21%
rulment
Trezoreria neta 38,298,568 36,143,087 15,918,288 94.37% 44.04%

Fondul de rulment are doua exprimari echivalente care permit sa se defineasca aceasta
notiune din doua unghiuri distincte:
a) comparatia intre capitalurile permanente si activele imobilizate
In perioada analizata, se inregistreaza un fond de rulment pozitiv, ceea ce reprezinta
excendentul capitalurilor permanente in raport cu imobilizarile pe care le finanteaza, excedent
ce va fi utilizat pentru finantarea activelor circulante.
b) comparatia intre activele circulante si datoriile pe termen scurt
Aceste valori pozitive semnifica faptul ca activele circulante permit sa se spere la incasari
banesti pe termen scurt care vor permite, nu numai rambursarea integrala a datoriilor exigibile
pe termen scurt, dar sa se si obtina lichiditati excedentare. Aceasta situatie apare ca una
favorabila in ceea ce priveste solvabilitatea, pentru ca se sugereaza ca intreprinderea
beneficiaza de perspective favorabile in ceea ce priveste capacitatea de rambursare.

Fondul de rulment propriu prezinta o utilitate mai limitata decat fondul de rulment net. Se
calculeaza cand se doreste sa se aprecieze autonomia financiara a unei intreprinderi.
Fondul de rulment propriu este negativ in 2018, datorita valorii foarte mici a capitalului
propriu si reflecta faptul ca imobilizarilor nu sunt finantate decat partial din resurse proprii. Astfel,
intreprinderea a facut apel la indatorare pentru a finanta o parte din imobilizarile sale.
In perioada 2019 si 2020, fondul de rulment propriu are valori pozitive, ceea ce semnifica
faptul ca imobilizarile sunt integral finantate din resurse proprii, deci exista autonomie.

2
 Fondul de rulment imprumutat exprima marimea resurselor imprumutate pe termen lung,
destinate sa finanteze activele pe termen scurt (circulante).
Fondul de rulment imprumatat are valori pozitive, in scadere accentuata in perioada 2018-
2020. ceea ce a condus ca scaderea gradului de indatorare al firmei, ceea ce reflecta faptul ca in
aceasta perioada nu au fost contractate credite pe termen mediu si lung. Scaderea pregnanta din anul
2019 (cu 50%) se datoreaza aplicarii tratamentului contabil aferent obligatiunilor, conform IAS 32 si
IAS 39.
Nevoie de fond de rulment prezinta valori pozitive in descrestere ceea ce semnifica prezenta
activelor circulante de natura stocurilor si a creantelor nefinantate pe seama obligatiilor pe termen
scurt. Este o situatie normala, fiind rezultatul unor politici de investitie privind cresterea nevoii de
finantare a ciclului de exploatare.
Trezoreria neta este pozitiva in toti acesti ani (2018-2020), evidentiind ca exercitiile
financiare s-au incheiat cu un surplus monetar, expresia concreta a profitului net din pasivul bilantier
si a altor acumulari banesti. Aceasta situatie demonstreaza o rentabilitate economica ridicata si
posibilitata plasarii rentabile a disponibilitatilor banesti pentru intarirea pozitiei pe piata. Desi este
pozitiva, se observa trendul descrescator al acestui indicator, urmand acelasi trend ca ceilalti doi
indicatori care il compun.

Analiza gradului de indatorare

1. Rata datoriilor totale la total activ masoara procentajul, din totalitatea fondurilor, asigurat
de creditori. Creditorii prefera rate ale obligatiilor scazute, deoarece cu cat este mai scazuta rata cu
atat este mai mare protectia la pierderile creditorilor in cazul lichidarii.

3
 Rata datoriilor totale a scazut pe seama datoriilor pe termen lung, ceea ce a condus ca scaderea
gradului de indatorare al firmei, ceea ce reflecta faptul ca in aceasta perioada nu au fost contractate
credite pe termen mediu si lung.
Scaderea pregnanta din anul 2019 (cu 50%) se datoreaza aplicarii tratamentului contabil
aferent obligatiunilor, conform IAS 32 si IAS 39. Conform acestor standarde, obligatiunile emise
conofmr OUG nr. 118/2003 trebuie prezentate in bilant la valoarea de piata. Diferenta dintre valoarea
nominala si valoarea de piata a fost inregistrata ca si “Alte Rezerve” in capitalurile proprii ale
societatii. De asemenea, datorita faptului ca aceste obligatiuni sunt convertibile in actiuni, valoarea de
piata trebuie impartita in doua componente: una de datorii (pe termen lung, respectiv scurt, in functie
de maturitate), reprezentand iesirile de numerar ca urmare a platii dobanzii anuale si una de capitaluri
prorii, calculata ca si diferenta.

2. Solvabilitatea patrimoniala reprezinta gradul in care unitatile patrimoniale pot face fata
obligatiilor de plata.Valoarea minima a ratei solvabilitatii patrimoniale se apreciaza ca tebuie sa se
incadreze in limitele 0.3-0.5, iar peste 0.5 situatia poate fi considerata normala, indicand ponderea
surselor proprii in totalul pasivului.

Fig2 - Evolutia solvabilitatii patrimoniale in perioada 2018-2020

0.80

0.70
0.61 0.59
0.60

0.50

0.40

0.30

0.20

0.10
0.08

-
2018 2019 2020

Rata solvabilitatii patrimoniale Linear (Rata solvabilitatii patrimoniale)

Firma dispune de capacitate de plata fata de creditorii sai, la termenele stabilite prealabil in
anii 2019-2020, ponderea ponderea capitalului propriu in total pasiv fiind de peste 50%, cu exceptia

4
primul an de studiu, in care ponderea este foarte mica, ceea ce conduce la datorii foarte ridicate ale
firmei, la un grad de indatorare al firmei foarte mare asa cum se observa si din indicatorul
solvabilitatii patrimoniale. In 2019 si 2020, se observa un trend ascendent ceea ce inseamna ca sursele
proprii de finantare au inregistrat o crestere semnificativa.
Capitalurile proprii au crescut ca urmare a rezultatului pozitiv din 2019 ajungand la valoarea
de 2,384,801,211 ron, mult superioada celei inregistrata in 2018, de 286,448,487 ron, crescand deci de
8.3 ori , dar in mod special ca urmare a aplicarii IAS 32 si IAS 39 in ceea ce priveste tratamentul
contabil al obligatiunilor. In 2020, capitalurile proprii au inregistrat o scadere de 2%, determinata in
principal de pierderea realizata in 2020.

Analiza lichiditatii si solvabilitatii

1 .Lichiditatea arată cât din valoarea activului se află sub formă lichidă, în conturile de
disponibilităţi băneşti şi cât pot să devină lichide imediat (creanţe, stocurile de produse finite).
Cele mai utilizate rate de lichiditate sunt:

a) Rata lichiditatii generale

Fig 3 – Evolutia lichiditatii generale in perioada 2018-2020

5
 1.80 1.66
1.60 1.53

1.40 1.33

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

-
2018 2019 2020

Rata lichiditatii generale Linear (Rata lichiditatii generale)

Evident ca firma trebuie sa aiba în orice moment un volum al bunurilor curente mai mare decât
cel al obligatiilor curente, deci acest indicator trebuie sa fie mai mare decât unu. De fapt el trebuie sa
fie chiar strict mai mare decât unu pentru a fi siguri ca dispunem în orice moment de lichiditati
suficiente sa acopere cheltuielile neprevazute.
Conform graficului de mai sus, ne aflam intr-o situatie normala, cu un trend in descrestere
datorat:

 cresterii mai mici a activelor circulante in 2019/2018 (3.6%) fata de datoriile curente (12%) ,
precum si a scaderii in 2020 cu 3% fata de 2019, datorita stocurilor totale care inregistreaza o
scadere fata de anul 2019 cu cca. 20.5% si cu 53.7% fata de perioada similara a anului 2018.
 trendului crescatori al datoriilor pe termen scurt, mai accentuat in anul 2020 (cresteri de cca.
12%).

b) Rata lichiditatii curente (testul acid)

Fig 4 – Evolutia lichiditatii curente in perioada 2018-2020

6
 1.20
1.17
1.15
1.15

1.10
1.06
1.05

1.00

0.95
2018 2019 2020

Rata lichiditatii curente Linear (Rata lichiditatii curente)

De fapt firma poate avea chiar o valoare a stocurilor foarte mare tocmai din cauza ca nu le
poate vinde (sunt greu vandabile) deci acest indicator este mult mai relevant decât cel anterior.
Datorita prezentei unor stocuri mici si cu trend in scadere de la an la an, valoarea indicatorului
lichiditatii curente este supraunitar, ceea ce semnifica ca dispune de lichiditati si de bunuri pentru a-si
acoperi obligatiile.

c) Rata lichiditatii imediate

Fig 5 – Evolutia lichiditatii imediate in perioada 2018-2020

7
 0.04

0.03
0.03

0.02

0.02

0.01
0.01

-
2018 2019 2020

Rata lichiditatii imediate Linear (Rata lichiditatii imediate)

In perioada analizata se oberva valori reduse, in descrestere ale ratei lichiditatii imediate, ce
pot fi compatibile cu mentinerea echilibrului financiar, in ipoteza ca intreprinderea minimizeaza
valoarea disponibilitatilor sale, detinand in schimb valori de plasament, creante, stocuri cu un grad
mare de lichiditate.

2 Solvabilitatea se poate exprima cu ajutorul mai multor indicatori, dintre care cei mai
importanti sunt:
a) rata solvabilitatii patrimoniale1
b) rata solvabilitatii generale

Fig 6 – Evolutia solvabilitatii generale in perioada 2018-2020

1
S-a studiat la subcapitolul 3.2. Analiza gradului de indatorare
8
 3.00
2.57
2.46
2.50

2.00

1.50
1.08
1.00

0.50

-
2018 2019 2020

Rata solvabilitatii generale Linear (Rata solvabilitatii generale)

Valorile supraunitare si in crestere ale solvabilitatii generale semnifica faptul ca datoriilor

totale ale intreprinderii sunt acoperite de catre activele totale. Trendul crescator al acestui indicator
sugereaza o situatie financiara de ansambul a firmei foarte buna. Aceasta crestere se bazeaza pe
cresterea in fiecare an a activelor si de asemenea pe scaderea datoriilor totale. Se observa in anul 2019
o valoare foarte ridica a acestui indicator deoarece valoarea datoriilor totale s-a diminuat la jumatate.

Concluzii:
Indicatori 2018 2019 2020 I2019/2018 I2020/2019
Rata solvabilitatii patrimoniale 0.08 0.61 0.59 784.47% 97.16%
Rata solvabilitatii generale 1.08 2.57 2.46 237.00% 95.82%
Rata lichiditatii generale 1.66 1.53 1.33 92.02% 87.00%
Rata lichiditatii curente 1.15 1.17 1.06 102.11% 90.99%
Rata lichididatii immediate 0.03 0.02 0.01 78.09% 39.72%

In perioada analizata 2018-2020, nivelul acestor indicatori se incadreaza in mare parte in

limitele considerate normale. Ca tendinta se inregistreaza o diminuare a tuturor indicatorilor, cele mai
accentuate fiind rata lichiditatii generale si rata lichiditatii imediate. Desi situatia intreprinderii nu este
alarmanta, trebuie adoptate masuri pentru mentinerea si chiar cresterea lichiditatii si solvabilitatii in
perioadele urmatoare.

Analiza SWOT
9
 Rompetrol Rafinare, companie membra a Grupului Rompetrol, prelucreaza o varietate de
titeiuri cu continut ridicat de sulf. Aprovizionarea cu titei se realizeaza prin portul Midia, amplasat in
vecinatatea platformei industriale, care poate primi vapoare de pana la 24000 tdw sau prin portul
Constanta, printr-o conducta de 40 km.
Rafinaria dispune de un terminal marin si facilitati de cale ferata si auto pentru
incarcarea/descarcarea produselor.
In conformitate cu prevederile Actului Constitutiv al societatii Rompetrol Rafinare, domeniul
principal de activitate il constituie prelucrarea titeiului, iar obiectivul principal de activitate este
reprezentat de fabricarea produselor rezultate din titei.
Activitatea societatii, desfasurata pe parcursul celor trei ani studiati, s-a concentrat in principal,
pe urmatoarele obiective:
 diversificarea gamei sortimentale (producerea si comercializarea benzinelor si motorinelor
Euro 4 si Euro 5);
 asigurarea cu materii prime, pentru functionarea continua a activitatii de productie, in
conditiile cresterii fara precedent a preturilor acestora pe plan mondial;
 imbunatatirea controlului asupra proceselor de productie (conducerea automatizata si
informatizata a proceselor tehnologice prin Centrul de Comanda si Control);
 realizarea (continuarea) programului de investitii si modernizari;
 imbunatatirea masurilor de protectie a mediului si de siguranta a personalului;
 continuarea programului de restructurare si perfectionare a personalului.

Activitatea de productie
Prelucarea realizata in anul 2020 a fost de 3.695.325 tone, din care 3.132.147 tone titei si
563.178 tone alte materii prime. Aceasta prelucrare reprezinta cantitatea record de materie prima
prelucrata in Rafinarie, de la infiintarea societatii (1975) si pana in prezent si 95.71% din programul
stabilit prin buget.
Gama de produse realizate de Rompetrol Rafinare SA cuprinde:
 combustibili lichizi (benzine, motorine, petroluri, calor economic 3, pacura)
 combustibili gazosi (gaze petroliere lichefiate, gaze)
 combustibili solizi
 semifabricate

10
 Din comparatia program/realizat, se observa preocuparea in vederea obtinerii de produse
petroliere in concordanta cu cerintele pieteii. S-a pus accent pe prepararea benzinelor si motorinelor
care sa intruneasca calitatile solicitate pe piata externa.

Programul de investitii
Programul de investiitii din 2020 a fost orientat spre actiuni care urmaresc imbunatatirea
controlului asupra proceselor, avand obiective specifice:
 alinierea la specificatiile de produse UE, care devin obligatorii si in Romania incepand cu data
de 01.01.2009; producerea de carburanti (benzine si motorine) cu un continut de sulf mai mic
de 10 parti pe milion (ppm);
 cresterea capacitatii de prelucrare a rafinariei de la 3.8 milioane tone pe an la 5 milioane tone
pe an;
 cresterea randamentului pe motorine in structura de produse a rafinariei ca urmare a cresterii
cerintei de Diesel pe piata mondiala;
 alinierea la cerintele UE de mediu in ceea ce priveste emisiile de oxizi de sulf si azot in
atmosfera si depozitarea deseurilor periculoase.
Planul de investitii aprobat pentru 2020 prevedea realizarea unor lucrari de investitii in valoare
de 358,205,243 ron. Suma totala investita efectiv in 2020 este de 89,243,738 ron

Activitatea Comerciala
In 2020, Rompetrol Rafinare SA a derulat operatiuni de aprovizionare titei si alte materii
prime atat din import cat si din tara.
Valoarea materiilor prime provenite din importuri a avut o crestere in 2020 de cca. 44% fata de
anul precedent, iar valoarea achizitiilor din tara au crescut cu cca. 46% fata de anul 2019.
Vanzarile din 2020 au totalizat o cantitate de 3470684 tone produse finite. Valoarea neta a
vanzarilor de produse finite si marfuri a prezentat o crestere de cca. 27% fata de anul precedent.
Pe pietele de desfacere, vanzarile pe piata interna au atins 58%, in timp ce exporturile au
reprezentat 42%.

Activitatea privind Calitatea, Sanatatea, Securitatea in Munca si Protectia Mediului

In anul 2020, au fost certificate / recertificate produse de catre organismul de certificare al
Registrului Auto Roman.
In luna aprilie 2020, Autoritatea Feroviara Romana a efectuat evaluarea Rompetrol Rafinare
SA in calitate de furnizor feroviar, pentru producerea si furnizarea de combustibil pentru motoare
11
diesel de tranctiune feroviara si firma a obtinut viza anuala pentru Autorizatia de furnizor feroviar de
motorina Euro LD.
S-au efectuat inspectii calitative la produsele finite si materiile prime din Rompetrol Rafinare
SA si nu s-au inregistrat neconformitati cantitative.
In perioada analizata, Rompetrol a investit masiv in tehnologii de ultima ora si a pus in
practica un program eficient de siguranta in munca. Ca urmare a masurilor luate, in 2019-2020 in
incinta rafinariei si a celorlalte firme detinute de Rompetrol, pe platforma Petromidia, numarul
accidentelor de munca a fost redus semnificativ. In anul 2020 nu s-au inregistrat evenimente PSI
majore. Compania va continua demersul sau de a reduce la zero accidentele de munca prin adoptarea
celor mai bune practici in domeniu.
In planul protectie mediului, in cursul anului 2020 nu s-a produse nici un accident cu impact
negativ asupra mediului inconjurator.

2. Analiza mediului

Principalele componente ale macromediului şi prezentarea succintă a evoluţiilor şi

implicaţiilor acestora sunt prezentate în tabelul următor :

Mediul Tendinţe Oportunităţi Constrângeri

- deteriorarea mediului; - norme ecologice;
- criza materiilor prime; - prelucrări
- creşterea costului materiilor costisitoare;
prime şi al energiei; - reducerea consumului
Natural - creşterea rolului guvernelor pe unitate de produs;
în protejarea mediului; - creşterea cheltuielilor
-îngustarea mediului terestru de cercetare
şi expansiunea în mediul dezvoltare;
oceanic şi în spaţiul
interplanetar;
Demografic - creşterea explozivă a - este oportun pentru -fragmentarea pieţei în
populaţiei, mai ales în zonele industria petrolului; micropieţe;
sărace; - renunţarea la
- îmbătrânirea populaţiei abordarea în funcţie de
(creşte ponderea adulţilor venituri;
vârstnici ); - realizarea unor
- modificarea structurii prodse de serie
familiei; limitată;
- intensificarea mişcărilor
migratorii;
-afirmarea individualităţilor
etnice, educaţionale,
12
 personale;
- păstrarea în timp a
valorilor culturale
fundamentale;
- valorile secundare au
timp limitat de
manifestare;
Socio-
- concepţiile despre
cultural
univers, natură, societate,
comunitate, au suferit
transformări profunde;
- stimularea interesului
pentru probleme de etică
şi responsabilitate
sociala;
- amplificarea numărului şi
domeniilor reglementate prin
legi, pentru: protecţia:
consumatorilor, forţei de
muncă, firmelor, societăţii
,mediului  ; omogenizarea
Politic
regulilor (contabile,
comerciale, calitate);
- amplificarea implicării
comunităţii;
- creşterea numărului de
organisme specializate în
reglementarea domeniilor;
- stratificarea accentuată
a populaţiei în două
grupe: săraci şi bogaţi;
- stratificarea mai accentuată
a ţărilor în bogate şi sărace
Economic
până la limita de subzistenţă;
- nivelul economiilor este mic
sau în scădere în multe ţări;
- realizarea unei pieţe
mondiale a produselor pentru
o lume săracă;
Tehnologic - accelerarea progresului
tehnic;
- diversificarea extraordinară
a tehnologiilor;
-creşterea fondurilor alocate
cercetării în ţările
industrializate şi scăderea
semnificativă în fostele ţări
socialiste;
- reducerea ciclului de viaţă a
echipamentelor, tehnologiilor,
-stabilitatea preţurilor - structurarea ofertei în
produselor ce corespund funcţie de cutume;
valorilor fundamentale ; - modificarea rapidă a
- activitaţi de asistenţă cererii ;
socială; - fragmentarea pietei;
- diferenţiere mare între
ofertele pe diverse
paliere ale piramidei
vârstelor ;
-costuri ridicate - care
uneori depăşesc
beneficiile - induse de
reglementări, cel puţin
pe termen scurt;
- obţinerea atestatelor
şi avizelor;
- pentru produsele de - pentru cei care se
masă la care raportul adresează celor cu
calitate-preţ asigură o venituri medii;
valoare ridicată; - produsele de utilitate
- pentru subsituenţi ; îndelungată, locuinţe;
- pentru dezvoltarea -implică consecinţe pe
cercetării fundamentale termen lung care nu
şi aplicative. pot fi evaluate de la
început;
- investiţii în activităţi
de cerecetare –
dezvoltare ;
- înăsprirea
reglementărilor;
- interzicerea
produselor cu risc etc.
13
 produselor.

Mediul sectorial in care opereaza aceasta companie este sectorul de prelucrarea a titeiului .
In cadrul acestui sector, in Romania, operează 10 rafinării mari, care concentrează circa 85%
din capacitatea de prelucrare:
 Petrobrazi Ploieşti
 Arpechim Piteşti
 Petrotel Ploieşti
 Petromidia
 RAFO Oneşti

Capacitatea instalată a acestor rafinării este de 29 milioane tone/an (reprezentând 85% din
capacitatea totală de rafinare din România) şi include aproape toate instalaţiile care pot prelucra ţiţei
cu conţinut ridicat de sulf. Fiecare din aceste rafinării este integrată cu instalaţii petrochimice, care îşi
asigură din rafinărie materiile prime.

De asemenea, in acest sector mai sunt si rafinării mai mici, însumând circa 15% din
capacitatea de prelucrare cu un grad de complexitate mai redus:
 Astra Ploieşti - fondată în 1880
 Vega Ploieşti
 Steaua Română Câmpina
 Rafinaria Dărmăneşti
 Petrolsub Surplacu de Barcău

Toate acestea sunt rafinării de ţiţei relativ moderne, construite şi/sau modificate în anii ’60 si
’80 şi au un grad de conversie şi o capacitate de prelucrare secundară comparabilă cu rafinăriile din
Europa occidentală, având însă performanţe tehnice si economice mai slabe.

Sectorul industriei de prelucrare a titeiului este un sector matur caracterizat astfel:

 are cota de piata bine delimitată, dar care poate fi fragmentată;
 produsele sunt cunoscute;
 apar concurenţi noi atraşi de marjă, ceea ce determina scăderea preţurilor;
 apar produse similare cu mici modificări şi înlocuitori;

14
 Factorii cheie ai succesului pe acest tip de sector sunt :
 creştere externă;
 creşterea ratei medii a utilizărilor şi prezervarea mărcii;

Pe plan intern, principalii competitori sunt: OMV Petrom SA, Rafinaria Petrotel – Lukoil S.A.,
Rafo Onesti, Mol Romania, AGIP
Din cei mentionati mai sus, OMV Petrom S.A, Lukoil – Petrotel si Rafo Onesti sunt si
producatori de carburanti pe piata interna.
Principalii competitori pe piata externa sunt: Shell, Elf, Mol Romania, Agip, Total, Lukoil,
British Petroleum.

3. Evaluarea forţelor şi slăbiciunilor întreprinderii

Analiza făcută asupra activităţii şi rezultatelor obţinute pe parcursul celor 3 ani ne permite să
identificăm principalele puncte tari, slăbiciunile, oportunităţile şi riscurile la care se poate aştepta
firma în viitor.

Procesul de analiză a forţelor şi slăbiciunilor a companiei analizate în vederea creşterii

competitivităţii sale pe piaţa parcurge, următoarele etape:

1. Factorii cheie ai succesului.

 imaginea companiei
 fiabilitate;
 preturi;
 calitatea si promovarea produselor;
 gama larga sau bine tintita pe segment;
 operativitatea fluxului;
 eficienta aprovizionarii;
 forta financiara;
 cota de piata
 servicii post vanzare
 adaptabilitatea la cerinţele clienţilor

15
 2. Analiza punctelor forte şi a punctelor slabe (analiza potenţialului firmei)

 Capacitatea comercială a firmei

a) Calitatea produselor oferite. Compania exporta o gama larga de produse, conform standardelor
nationale si celor prevazute de normele Uniunii Europene, precum si conform normelor de protectie a
mediului (combustibili lichizi, combustibili gazosi, combustibili solizi si semifabricate).
b) Partea de piaţă deţinută. Prin deschiderea punctelor de lucru (depozitele de carburanti), precum si
prin dezvoltarea continua a retelei proprii de distributie, in paralel cu cooptarea benzinariilor private in
sistem “PARTNER ROMPETROL”, au crescut cantitatile de produse vandute pe piata interna. In
acest sens, daca in 2001, segmentul de piata era de 11%, in 2019 acesta a atins cca. 30%. Cota de piata
in 2020 s-a mentinut la nivelul de 30%, neavand modificari majore in structura jucatorilor pe piata de
distributie a carburantilor din tara.
c) Imaginea firmei în sector
d) Reţeaua de distribuţie. Distribuirea produselor s-a caracterizat printr-o expansiune in perioada
analizata si s-a realizat pe piata interna prin reteaua de distributie Rompetrol Downstream si prin
intermediul altor retele de distributie en-detail si en-gros. Transportul produselor s-a facut pe cisterne
auto sau CF, proprii sau inchiriate. Pe piata externe, distribuirea produselor s-a realizat via terra pe
cisterne auto, CF sau via mare pe vase sau barje, prin porturile Midia sau Constanta. Prin urmare,
reteaua de distributie se caracterizeaza printr-o expansiune
e) Promovarea produselor. Oferta Rompetrol este promovata ca un etalon, dar si ca un stimul al
dezvoltarii mediului de afaceri si al intregii societati romanesti.

 Capacitatea financiară a firmei

a) Rentabilitatea. La sfarsitul perioadei analizate, ratele de rentabilitate inregistreaza valori negative
astfel:
- rentabilitatea economica obtine o valoare negativa, -0.57% deoarece rezultatul de
exploatare are o valoare negativa de 22,599,108 ron, aceasta situatie datorandu-se
cresterii pretului de achizitie a materiei prime in 2020 cu 22.3% fata de 2019, ceea ce a
avut un impact negativ asupra rezultatului din exploatare – cca. 49.2% din pierderea
totala. De asemenea, activele au crescut nesemnificativ in 2020/2019, doar cu 1%.

16
 - la sfarsitul anului 2020, valoarea rentabilitatii comerciale are valoare negativa (-
0.42%), datorita inregistrarii de pierdere in anul respectiv, asa cum se reflecta si la rata
rentabilitatii economice.
- rentabilitate resurselor consumate obtine, de asemenea, un rezultat negativ la finalul
anului 2020, situatie explicata prin urmatoarele motive: cresterii pretului de achizitie al
titeiului pe plan mondial (influente conjuncturale), majorarii pretului la utilitati
(energii, gaze, abur etc).
- rentabilitate financiara obtine o rata negativa, intrucat desi capitalurile proprii s-au
diminuat cu 2%, profitul obtinut a fost negativ ca urmare a mai multor cauze: din
exploatare; trendului descendent al marjei brute in anul 2020; inregistrarea de cheltuieli
financiare peste prevederea din buget; aprecierea fata de euro.
b) Costuri. Cheltuielile totale inregistrate in perioada analizat au fost mai mari decat cele prevazute in
bugetul aprobat. Depasirea cheltuielilor totala bugetate se datoreaza in principal urmatorilor factori:
cresterii pretului de achizitie al titeiului pe plan mondial (influente conjuncturale), majorarii pretului
la utilitati (energii, gaze, abur etc), depasirii sumei planificate la cheltuielile financiare datorate in
principal urmatoarelor cauze: cresterea dobanzii EURIBOR aferenta obligatiunilor emise, cresterea
dobanzii aferenta creditelor contractate de societate de la banci, valori mari aferente diferentelor de
curs valutar pentru creantele si datoriile in valuta. In concluzie, costurile de operare sunt mai mari
comparativ cu alte rafinarii vest-europene.
c) Fluxul de numerar. Situatia neta a fluxurilor de numerar in anul 2020 este negativa, dar aceasta
se datoreaza fluxului important de numerar utilizat in activitatea de investitii, fluxurile de numerar din
activitatea de exploatare fiind pozitive, reflectand eficienta activitatii desfasurate de Rompetrol
Rafinare. Fluxul de numerar din activitatile de investitie este negativ, ca urmare a realizarii de
investitii in active imobilizate, necesare modernizarii si retehnologizarii instalatiilor rafinariei, dar si
ca urmare a achizitionarii de titluri de participare la capitalul altor societati din cadrul grupului.
d) Gradul de îndatorare. La sfarsitul perioadei analizate, rata datoriilor totale a scazut pe seama
datoriilor pe termen lung, ceea ce a condus ca scaderea gradului de indatorare al firmei. Firma dispune
de capacitate de plata fata de creditorii sai, la termenele stabilite prealabil in anii 2019-2020, ponderea
ponderea capitalului propriu in total pasiv fiind de peste 50%
e) Gradul de autofinanţare. Din punct de vedere al ratelor de structura a pasivului, intreprinderea
prezinta o stabilitatea financiara ridicata, dar care s-a degradat in timp (se observa trendul descrecator
al acestui indicator). De asemenea, firma dispune de autonomie financiara, ponderea capitalului
propriu in capitalul permanent fiind de peste 90%, cu exceptia primul an de studiu, in care ponderea
este foarte mica, ceea ce conduce la datorii foarte ridicate ale firmei, la un grad de indatorare al firmei
17
foarte mare asa cum se observa si din indicatorul ratei autonomiei financiare la termen. In 2020, se
observa un trend ascendent definit pentru rata autonomiei financiare globale ceea ce inseamna ca
sursele proprii de finantare au inregistrat o crestere semnificativa

 Capacitatea productivă a firmei se caracterizeaza printr-un grad inalt de automatizare si

capacitate ridicata de prelucrare. In perioada analizata s-a realizat un amplu proces de modernizare a
tehnologiei rafinariei, factor de crestere a volumului productiei, de crestere a gradului de protectie a
mediului si de diminuare a pierderilor tehnologice.

 Managementul si personalul
In perioada 2018 – 2019, modelul aplicat de compania s-a dovedit inovator si functional, in
conditiile unui mediu dinamic in care atat legislatia cat si conditiile de piata evolueaza rapid. Intr-o
asemenea structura, flexibilitatea conduce la afaceri durabile si la o adaptare rapida la schimbarile
pietei. Echipa manageriala reactioneaza performant in conditiile date, fiind capabila sa transforme cele
mai mari confruntari in avantaje competitive.
In aceasta perioada, s-a finalizat un model centralizat de management denumit Servicii
Corporative Centralizat, adaptat nevoilor Grupului astfel incat toate functiile de suport corporativ sa
fie puse la dispozitia companiilor membre. Reusita acestui model permite nu numai reducerea
costurilor, prin elimarea dublarii functiilor corporative, dar si prin aplicarea directa a liniilor directoare
si politicilor prin care conducerea are vizibilitate asupra intregii afaceri si poate centraliza informatiile
de la diverse entitati.
In concluzie, conducerea companiei este bine pregătită profesional, fermă şi doritoare de
succes. Personalul este bine pregatit, formând un colectiv energic, cu iniţiativă, adaptat rapid la
rigorile economiei de piaţă.

 Functionarea sistemului de management integrat al calitatii, mediului sanatatii si

sigurantei in munca, conform cerintelor ISO9001, ISO14001 si OHSAS18001.
In activitatile companiei se inscriu urmatoarele activitati: prevenirea si controlul integrat al
poluarii, gestionarea deseurilor, impactul deseurilor provenite din sectorul de petrol si gaze asupra
mediului, control si prevenire a accidentelor determinate de deversarea de produse ale proceselor
tehnologice de rafinare, transport.
Compania analizeaza si alte probleme ca siguranta si eficienta depozitarii produselor la Marea
Neagra, programe si proiecte de evitare a flaringului, scurgerea gazelor din conducte, accesul la
tehnologii curate, investitii pentru dezvoltarea tehnologiei si unitatilor de productie de combustibili
18
biologici, implementarea Sistemului de Management de Mediu, politici integrate de mediu, analize de
risc, comercializarea cotelor de emisii de gaze cu efect de sera, posibilitati de profit din productia de
etanol si biodiesel.

 Avantaje logistice
- amplasare strategica in zona Marii Negre, in apropierea Portului Constanta – unul din cele
mai mari din regiune;
- acces direct la Canalul Dunare- Marea Neagra;
- acces direct la Portul Midia;
- apropiere de reteaua de conducte de titei;
- propriul triaj CF;
- facilitati logistice (Rompetrol Logistics) care permit receptia titeiului si livrarea produselor
lichide prin barje, vagoane-cisterna si cisterne auto.

3. Analiza oportunitatilor si a riscurilor

Oportunităţi :

 cresterea cererii pe piata interna ;

 sporirea posibilitatilor de export;
 achizitii strategice;
 cote de piata posibil de acaparat de la concurenta ;
 liberalizarea pietei;
 posibilităţi de extindere a nomenclatorului de produse şi/sau servicii;
 existenţa cererii de noi produse şi/sau servicii pe pieţele existente sau pe pieţe noi;
 existenţa cererii pe noi pieţe a produselor şi/sau serviciilor existente;
 posibilităţi de încheiere a unor alianţe, acorduri etc. avantajoase.

Ameninţări provenite din mediul de funcţionare al firmei:

 presiunea crescândă a concurenţei;

 concurenta pe piata externa din partea unor mari companii de profil
 adoptarea unor reglementări legislative sau normative restrictive cu impact nefavorabil;
 intrarea unor noi competitori pe piaţă;

19
  cererea crescândă pentru produse de substituţie;
 puterea crescândă de negociere a furnizorilor şi/sau a clienţilor;
 scaderea puterii de cumparare;
 activitatea promoţională a firmelor concurente
 vulnerabilitate la fluctuaţiile mediului de afaceri: riscul de pret, riscul determinat de rata
dobanzii, riscul variatiilor de curs valutar
Firma este expusa schimbarii in preturile marfii atat la achizitia de titei cat si la vanzarea
produselor petroliere finite. Firma este importatoare de titei si a fost afectata de cresterea pretului
mediu al titeiului in 2020. Compania exporta aproape jumatate din produsele sale petroliere pe pietele
externe, restul fiind vandut pe piata din Romania. Preturile pentru titei si produsele petroliere
cumparate / vandute sunt stabilite prin referinta la cotatiile internationale, in timp ce pretul pentru
produsele petroliere destiante pietii interne sunt stabilite in principal de piata.
Compania are datorii pe termen scurt si lung, care genereaza dobanzi la rate fixe si variabile
ale dobanzilor, si care expun compania la riscul determinat de rata dobanzii
Monede functionala a companiei este USD, din moment ce importurile de titei si o parte
semnificativa a produselor petroliere sunt denominate in valuta straina, in principal in dolari US. In
plus, anumite active si datorii sunt denominate in valute, si apoi retranslatate la cursul de schimb la
data bilantului. Diferentele care rezulta sunt debitate sau creditate in contul de profit si pierdere
consolidat, dar nu afecteaza numerarul. Trezoreria companiei este responsabila pentru realizarea
tranzactiilor companiei in valuta straina.

În urma identificării punctelor tari, a punctelor slabe, a oportunităţilor şi a ameninţărilor se

poate concluziona că societatea S.C. Rompetrol Rafinare S.A.:
 este o societate profitabilă;
 are un management modern;
 are o structură organizatorică optimă;
 posedă o bază tehnico-materială modernă;
 are o cultură organizaţională bună;
 are produse diversificate şi de bună calitate;
 are un preţ de cost al produselor competitiv;
 are o piaţă de desfacere stabilă şi este posibilă lărgirea ei;
 are posibilitatea şi condiţiile de diversificare a produselor;
 are posibilitatea de a se menţine printre liderii de piaţă zonali şi chiar naţionali.

20
 Analiza SWOT este o metodă eficientă, utilizată în cazul planificării strategice pentru
identificarea potenţialelor, a priorităţilor şi pentru crearea unei viziuni comune de realizare a strategiei
de dezvoltare. De fapt analiza SWOT trebuie să dea răspunsul la întrebarea „Unde suntem?”, aceasta
implicând analiza mediului intern al întreprinderii şi a mediului extern general şi specific.
Analiza SWOT dă ocazia să se identifice măsurile oportune pentru înlăturarea/diminuarea
punctelor slabe (ierarhizarea lor ca priorităţi) şi elimină în mare măsură surprinderea în cazul
ameninţărilor.

4.2. Masuri propuse

Tinta acestei companii este de a continua consolidarea acest succes în anii ce vin si castigarea
unui loc în “topul primilor 10”, nu doar prin cresterea marimii si capacitatilor sale, ci si prin cresterea
marjei profiturilor brute si nete.
Acest deziderat se doreste a fi realizat atât prin crestere organica si investitii de capital
disciplinate, cât si prin urmarirea in continuare a oportunitatilor de achizitii logice si necostisitoare.

Crestere organica înseamna marirea capacitatii platformei Petromidia cu 25%, printr-un

program de investitii de aproximativ 200 milioane USD în perioada 2007-2009 la o capacitate totala
de 5 milioane tone/an (în acelasi timp prin conformarea completa la standardul Euro 5 de 10ppm
continut de sulf în 2009). Mai înseamna, de asemenea, dezvoltarea retelei de benzinarii din Vestul si
Estul Europei, printr-o crestere de la aproximativ 600 de statii de carburant la aproape 1800 în 2009
(incluzând dezvoltarea rapida a statiilor transportabile Rompetrol Expres în toate tarile în care
Rompetrol opereaza si amplasarea acestora în zone rurale care necesita astfel de facilitati de
aprovizionare).

Achizitiile au reprezentat o parte integranta a programului firmei de dezvoltare si îsi vor

mentine acest rol în continuare. Achizitiile trebuie sa aiba un pret rezonabil, dar si mai important este
ca ele sa adauge o valoare crescuta întregului Grup, dincolo de pretul de achizitie. Strategia firmei de
“trading în jurul activelor noastre” înseamna ca firma va utiliza activitatea de trading într-un mod
bine planificat si proactiv pentru a maximiza valoarea activelor sale de baza.

Rompetrol Rafinare va aloca până în 2009 aproximativ 22,6 milioane USD pentru creşterea, cu
aproximativ 350%, a capacităţii de tranzitare a produselor petroliere prin dana 9. Proiectul va
permite acostarea în dană atât a navelor maritime cu o capacitate maximă de 10.000 tdw (tone
21
deadweight) cât şi a barjelor de tip tanc de maxim 2.000 tdw. Proiectul susţine planurile de dezvoltare
ale companiei, care urmăreşte să atingă, până în 2009, o capacitate de rafinare de 5 milioane tone/an,
cât şi să se poziţioneze între primele 25 de rafinării din Europa.

Grupul Rompetrol va investi, în următorii doi ani, peste 140 de milioane USD la rafinăria
Petromidia, în vederea atingerii standardelor europene de calitate a carburanţilor şi de mediu.
Aproximativ 70% din finanţarea acestui amplu program de investiţii se va realiza din resurse proprii,
urmând ca restul să fie acoperit din fonduri atrase pe termen mediu sau lung.
Programul urmăreşte majorarea cu 38% a capacităţii de procesare a ţiteiului (de la 3,6 milioane
tone la 5 milioane tone anual), alinierea carburanţilor realizaţi în conformitate cu standardele Euro,
precum şi asigurarea conformităţii cu normelor europene de protecţie a mediului, prin obţinerea
autorizaţiei integrate de mediu. Obiectivele fac parte din strategia pe termen mediu a Grupului, care
vizează în principal creşterea capacităţii de rafinare şi o dezvoltare a tehnologiilor “state-of-the art” -
de prelucrare a ţiţeiurilor sulfuroase grele, dar mai ieftine.
Printre proiectele adoptate pentru acest an se numără şi realizarea unei noi instalaţii pentru
hidrofinarea şi conversia distilatului de vid - Mild Hidrocraking ( 90 milioane dolari ), extinderea
danei 9 şi a spaţiilor de depozitare aferente ( 9 milioane dolari ), precum şi achiziţia unei noi instalaţii
de izomerizare a fracţiilor ( 18 milioane dolari ), care va permite o majorare a producţiei de carburanţi
Euro 5.
Un alt punct important al programului este şi modernizarea instalaţiei de Hidrofinare Petrol
Reactor (HPR), în valoare de 2,65 milioane dolari, care va permite o creştere cu 40% a capacităţii de
prelucrare a petrolului reactor. Acesta se va realiza prin schimbarea reactorului de hidrofinare, precum
şi prin achiziţionarea unui catalizator adecvat desulfurării avansate de până la 8 ppm ( părţi per
milion), nivelul aferent standardului european Euro 5.

In anul 2007, compania si-a propus sa realizeze achizitii pe segmentul downstream, ceea ce va
asigura echilibrul între capacitatea de rafinare (4 milioane tone/an în prezent) si distributia catre
clientii (8 milioane tone/an în prezent). Din punct de vedere geografic, zona cuprinsa între România si
Franta ofera cele mai interesante oportunitati pentru Grupul Rompetrol. Pentru a evalua astfel de
oportunitati, la sfârsitul anului 2020 a fost infiintat un departament dedicat acestei activitati - “Fuziuni
si Achizitii”.
Obiectivele principale pe 2007 sunt:
 obiectivul principal: obtinerea unui rezultat operational (EBITDA) mai mare de 164 mUSD
si a unui profit net de 23 mUSD;
22
  cresterea cifrei de afaceri cu cca. 20% ca urmare a cantitatilor mai mari de produse petroliere
vandute si a cresterii preturilor de vanzare;
 concentrare pe operarea rafinariei la maxim de capacitate, reducand astfel costurile fixe de
procesare;

Planul de afaceri pe 2007 al companiei contine:

 Constructia a 20 de statii COCO2 pana la sfarsitul lui 2007;
 Dezvoltarea si cresterea retelei de statii in franciza (DODO3) cu inca 60 de statii;
 Deschiderea a 47 de noi statii de carburanti Expres4;
 Achizitia a noi 4 statii pana la sfarsitul lui 2007;
 Dezvoltarea si cresterea retelei de baze interne cu inca 165 de statii.

Alte investitii importante pentru anul 2007 sunt:

 modernizarea rezervoarelor de stocare produse, in vederea limitarii emisieri de hidrocarburi
volatile, conform cerintelor europene;
 investitia privind transformarea instalatiei existente de hidrodesulfare distilat de vid in
instalatie de hidrofinare motorina;
 investitia privind construirea unei fabrici noi de hidrogen, care va asigura cantitativ si calitativ
hidrogenul necesar in rafinarie, in conditiile in care incepand cu 1 ianuarie 2009 se va trece la
obtinerea de carburanti EURO 5 cu max. 10 ppm sulf.
 modernizarea instalatiei de cracare catalitica, in perspectiva cresterii capacitatii de prelucrare a
rafinariei si trecerii la productia de carburanti EURO 5 cu max. 10 parti pe milion (ppm)
continut de sulf.
 modernizarea cuptoarelor de la cocsare;
 modernizarea sistemului de racire la instalatia cracare catalitica
 modernizarea turnului modular racire apa pentru instalatia azot oxigen;
 investitii pentru reabilitari de utilaje, schimbari de catalizatori, care vor avea ca efect cresterea
performantei rafinariei si a gradului de utilizare a capacitatii acesteia.

2
Statii proprii, detinute si operate de companie (Company owned, company operated stations).

3
Statii detinute si operate de dealeri (Dealer owned, Dealer operated stations).

4
Statii proprii mobile (Company owned mobile stations)

23
 Finantarea acestor investitii se va realiza din surse proprii.

Investiile planificate au ca rol:

 cresterea gradului de siguranta in exploatarea instalatiilor din rafinarie ;
 cresterea calitatii produselor comercializate ;
 reducerea costurilor de prelucrare a produselor;
 respectarea limitelor admise pentru poluantii monitorizati

Planul de afaceri pe 2007 se bazeaza pe tendinta ascendenta a numarului de autoturisme pe

piata din Romania .
Anul 2007 este punctul de plecare al unei strategii pe trei ani, pe de o parte intensiva si
extensiva in acelasi timp, axata in special pe nevoile consumatorilor, focusul fiind cucerirea unei cote
mai mari pe piata de distributie. Vanzarile directe catre consumatorii finali (industriali sau persoane
fizice) ofera garantia unei marje crescute si a loializarii clientilor in viitor.

24