Curs 3 GESTIUNEA NTREPRINDERII 1. 4 Metode de formare a fondurilor ntreprinderii.

Principalele metode a constituirii fondurilor la nivelul ntreprinderilor sunt: Metoda aportului n bani i natur a acionarilor A. Metoda autofinanrii B. Metoda creditrii C. Metoda finanrii bugetare.

1 / XI /2001

A. Metoda aportului n bani i natur a acionarilor const n angajarea de ctre proprietarii individuali a unor capitaluri n bani sau natur n scopul creri sau dezvoltrii unei ntreprinderi, firme. Aceast metod se poate folosi i pe parcursul funcionrii ulterioare a ntreprinderii. Aceast ntreprindere va emite aciuni pentru aportul adus de acionari, prin aceast metod se formeaz fonduri proprii. B. Metoda autofinanrii d natere tot la fonduri proprii i se caracterizeaz prin reinerea de ctre ntreprindere a unor pri din rezultatul financiar pentru dezvoltare. Metoda reclam obinerea de venituri pentru acoperirea cheltuielilor i realizarea unui profit din care s se rein o parte pentru investiii i pentru sporirea activelor corporale i circulare. Autofinanarea poate fi : - imediat - amnat n unele ri autofinanarea final la care se adaug partea din profit datorat remuneraiei acionarilor sau asociaiilor se numete cash-flow. Se calculeaz i o rat financiar a cash-flow ca raport ntre acesta i cifra de afacere. Aceast rat permite s se apreciaz n ce msur ncasrile ntreprinderii menin potenialul productiv al ntreprinderii i remunerarea asociaiilor cu ct aceast rat este mai ridicat cu att capacitatea de autofinanare este mai mare. Cash-flow este numit i marja brut de autofinanare ce cuprinde profitul net, amortizarea, rezerve i provizioane. Autofinanarea are unele avantaje: creterea cointeresrii ntreprinderii n obinerea de rezultate superioare i stabilirea unei eficiene structurii de producie i a fondurilor utilizate; sporirea interesului ntreprinderii pentru auto-dezvoltare; constituie un mijloc sigur de acoperire financiar a necesitilor de producie i de investiie; asigur libertatea de aciune a ntreprinderii, independena i autonomia de gestiune. C. Metoda creditrii: este metoda prin care se formeaz fondurile mprumutate. Aceste fonduri au caracter de rambursabilitate i sunt purttoare de dobnzi, cu meniunea ca dobnzile mresc cheltuielile i reduc rezultatul financiar. Debitorul, pentru a obine rezultate bune, trebuie s sporeasc rulajul fondurilor, s reduc timpul pentru care solicita mprumutul i volumul acestuia. Creditorii sunt foarte diveri: bnci, organisme financiare specializate pe domenii de investiii, populaia, ntreprinderi, etc., impunnd uneori condiii de utilizare a resurselor mprumutate i putnd efectua un control asupra activitii economice i financiare a debitorilor spre a-i asigura restituirea sumelor mprumutate. D. Metoda finanrii bugetare :este utilizata mai rar i numai n cazul ntreprinderilor cu capital majoritar de stat: regii autonome, companii naionale, agenii naionale. Aceasta metoda se folosete n special la nfiinarea de ntreprinderi de interes naional cnd sunt dotate de stat cu active corporale i circulante dar i pe parcursul activitii, n cazul cnd activitatea nu poate fi acoperita cu surse proprii i din credite. De unele subvenii de la buget pot beneficia i alte uniti dect cele de stat dar intr-o msur mai redusa i numai n situaii excepionale prevzute de lege. n concluzie intervenia statului n economie prin alocaii, subvenii i alte prghii trebuie s urmreasc stimularea produciei n perioada de criza, mpiedicarea creterii preturilor, meninerea puterii de cumprare a monedei naionale, n cazul de inflaie n vederea asigurrii unei mai bune distribuiri a venitului naional. 1. 5 Gestiunea financiara a ntreprinderii Gestiunea financiara a ntreprinderii are drept scop de a asigura n mod permanent fondurile bnesti necesare pentru exploatarea curenta i pentru achiziionarea de active corporale i necorporale cu costuri cat mai sczute. Gestiunea financiara poate fi definita ca un ansamblu de decizii i activiti care concura la redarea i ajustarea fluxurilor financiare i a fondurilor bnesti, la gospodrirea patrimoniului ntreprinderii. Gestiunea financiara cuprinde metode i criterii de analiza a situaiei financiare a ntreprinderii precum i mijloace i procedee de finanare, previziuni financiare, buget de investiri de capital, buget de trezorerie, etc. Domeniul gestiunii financiare este foarte larg, incluznd: - gospodrirea activelor corporale i circulante; - colectarea capitalurilor i deciziile de ntrebuinare a acestora pe anumite destinaii; - politica rezultatelor financiare i creterea economica. Un obiectiv central al gestiunii financiare l constituie echilibrul financiar al ntreprinderii. Acesta este influenat de toate fluxurile financiare din ntreprindere. Starea de echilibru care permite ntreprinderii s asigure n 1

Curs 3 GESTIUNEA NTREPRINDERII 1 / XI /2001 orice moment plata datoriilor sale, se numete n sens restrns lichiditate . Meninerea lichiditii ntreprinderii depinde de msur surplusului monetar generat de rentabilitatea activitii. Lipsa de rentabilitate sau o rentabilitate insuficienta pune n pericol lichiditatea i meninerea capitalului. Gestiunea financiara se sprijin n aplicare pe contabilitate, drept comercial, statistica i matematica. Unul din obiectivele i scopurile financiare ale ntreprinderii l constituie maximizarea profitului, obinerea creterii economice, meninerii echilibrului financiar, a lichiditii i rentabilitii. Aceste obiective variaz ca prioritate de la o ntreprindere la alta. Intreprinderile private se caracterizeaz n general prin autonomie financiara i pe echilibrul financiar. Lipsa de lichiditate, adic ncetarea plailor este fatala pentru aceste ntreprinderi deoarece mprumuturile bancare se obin foarte greu i numai cu garanii asiguratorii. n general ele urmresc o rentabilitate normala, un profit ordinar, pentru a finana autofinanarea. Dac autofinanarea este sczuta aceste ntreprinderi i limiteaz creterea economica i puterea de concurenta. n societile comerciale pe aciuni profitul este scopul principal n vederea dezvoltrii lor economice i de aprare a intereselor acionarilor. Pe baza gestiunii financiare intreprinderea proiecteaz previzionarea strategiei financiare pe termen mediu (2 pana la 5 ani), resursele financiare ce formeaz capitalul social, alte surse proprii i mprumutate pentru a fi angajate n strategia de dezvoltare, modernizare, etc. n cadrul gestiunii financiare, previziunea operaionala cuprinde resursele materiale, resursele financiare. Previziunea resurselor materiale i financiare se concretizeaz n bugetul finanrii investiiilor i n bugetul de venituri i cheltuieli care stabilesc fondul de rulment necesar al ntreprinderii i investiiile de capital n active corporale i n active circulante. De asemenea n bugetul de trezorerie sunt concretizate utilizarea fondului de rulment, creterea de capital pe parcursul activitii, creditarea pe termen scurt, mediu i lung, rambursarea de credite, etc. Ansamblul previziunilor pe termen scurt sunt stabilite de asemenea n bugetul de venituri i cheltuieli a ntreprinderii care furnizeaz informaii privind: determinarea profitului brut, a profitului impozabil i a profitului net, creterile de capital social din vnzarea de noi aciuni i obligaiuni, introducerea ntreprinderii la bursa de valori, luri de participaii, lichidri, etc. n concluzie, n baza gestiunii i a autonomiei, intreprinderea participa la raporturi complexe ce se stabilesc cu ali ageni economici pe diferite piee dar i cu organismele de credit i statale cu personalul propriu etc. Tipologia ntreprinderii n tarile dezvoltate i la noi n tara n tarile cu economie de piaa dezvoltata funcioneaz ntreprinderi private, ntreprinderi publice n ramurile de interes naional, uniti cooperatiste i instituii publice. La noi n tara funcioneaz companii naionale, regii autonome, agenii naionale, societti comerciale cu capital majoritar de stat, societi comerciale mixte, societti comerciale pe aciuni, uniti cooperatiste i instituii publice. Pe plan mondial intreprinderile publice sunt organizate astfel: a) sub forma unor regii publice simple care preleva integral veniturile obinute la bugetul statului, iar cheltuielile se acoper integral de la buget; b) regii publice comerciale care realizeaz venituri, fac cheltuieli, obin profituri sau nregistreaz pierderi. n acest caz relaia financiara cu bugetul statului se stabilete pe sold; c) regii mixte sau regii cooperatiste sunt ntreprinderi la care statul participa ca acionar alturi de ageni economici particulari sau organizaii cooperatiste. Aceste ntreprinderi sunt n fond societi de capital, realizeaz venituri din care-i acoper cheltuielile i obin profit. Profitul este repartizat intre stat i agentul economic proporionnd cu partea din capital adusa de fiecare la ntreprindere. Prin nfiinarea de ntreprinderi publice nu se urmrete de ctre stat n mod deosebit obinerea de profit. Aceste ntreprinderi se constituie n acele ramuri de activitate care nu prezint fa de agenii economici privai. Aceste ntreprinderi se nfiineaz prin hotrri ale Guvernului sau prin decizii ale consiliilor locale judeene. Dup anul 1990 intreprinderile de stat au fost organizate n societi comerciale pe aciuni i cu rspundere limitata i s-au nfiinat firme private n toate domeniile de activitate: industrie, construcii, comer, etc. Fiecare ntreprindere se nscrie n Registrul comerului la Camera de Comer i Industrie i la Direcia Generala a Finanelor Publice. 1. 6 Functia financiara a ntreprinderii Functia financiara este integrata n politica generala a ntreprinderii. Functia financiara are un rol operaional i un rol politic. Rolul operaional implica luarea unor decizii de colectare a capitalurilor fr de care intreprinderea nu se poate constitui i funciona. Domeniul operaional cuprinde: ncasarea creanelor asupra clienilor i plata furnizorilor; gestiunea trezoreriei; negocierea creditelor bancare; 2

Curs 3 GESTIUNEA NTREPRINDERII

1 / XI /2001

relaiile cu organisme financiare; realizarea operaiunilor de mprumut. Rolul politic consta n integrarea constrngerilor externe, sociale, economice i financiare care apas asupra ntreprinderii i de care depinde creterea i autonomia acesteia. Activitatea ntreprinderii poate fi redata prin urmtoarele 3 funcii: functia de producie, de comercializare i financiara. Aceste funcii se coreleaz intre ele iar toate la un loc au legturi cu fluxurile fizice i financiare (aprovizionare, exploatare, comercializare). Toate aceste fluxuri fizice se realizeaz din resurse financiare puse la dispoziia ntreprinderii de sectorul financiar. Functia financiara implica efectuarea a doua categorii de activiti: activiti cu efecte directe asupra capitalului: emiterea de aciuni i vnzarea acestora, emiterea de obligaiuni, contractarea de credite i rambursarea lor, ncasri i plai; activiti cu efecte indirecte asupra capitalului: lucrri de contabilitate, analize i control care au rol hotrtor n conducerea ntreprinderii i asupra celorlalte funcii ale ntreprinderii. Rolul funciei financiare a ntreprinderii este de a apra i consolida patrimoniul ntreprinderii i independenta ntreprinderii. Pentru acesta, functia financiara trebuie s realizeze n condiii de echilibru 3 aciuni principale: investiiile, deci creterea economica finanarea investiiilor realizarea rezultatului financiar i repartizarea profitului. Deciziile n acest domeniu aparin conducerii generale a ntreprinderii, managerului financiar, dar modalitile de execuie revin funciei financiare pt. alegerea mijloacelor de finanare, pt. gestionarea activelor i pasivelor ntreprinderii, pt. controlul realizat acestor decizii i pentru analiza consecinelor lor. Deciziile de a investii capital pt. creterea economica au influenta directa asupra structurii financiare a ntreprinderii. De asemenea deciziile de finanare a investiiilor determina o anumita structura a pasivelor ntreprinderilor i n costul mediu al capitalului utilizat. Functia financiara a ntreprinderii cuprinde urmtoarele elemente: a) analiza financiara b) previziunile financiare c) realizarea operaiunilor financiare pe termen lung d) decizia de investiii i finanare e) negocierea creditelor f) gestiunea trezoreriei i a activelor financiare g) politica rezultatelor financiare h) informarea financiara externa i) fiscalitatea ntreprinderii a) b) c) Analiza financiara are ca obiectiv stabilirea unui diagnostic al situaiei financiare necesare conducerii ntreprinderii pentru a lua decizia de finanare. Pentru aceasta, analiza financiar apeleaz la documentele de sinteza contabila: bilan, cont d rezultat financiare, informaii privind trezoreria ntreprinderii Previziunile financiare realizeaz prin anticipare echilibrul fluxurilor financiare n anumite ipoteze de desfurare a activitii de producie i financiare. Rezultatul acestor anticipaii este elaborarea unor proiecte de investiii pe termen lung , a unor bugete anuale specific diferitelor activiti i a unui bilan previzional Realizarea operaiunilor financiare pe termen lung presupun meninerea relaiilor cu piaa financiara primara i secundara i cu ansamblul intermediarilor i organismelor financiare intern i internaionale. Operaiunile financiare de plasament pe termen lung se refera la schimbul de moneda contra unor active financiare ( titluri de participare ). Plasamentul, n general, reprezint o operaie specifica instituiilor financiar, particularilor cu disponibiliti de investire i mai puin ntreprinderilor. Decizia de investiii i de finanare aparine conducerii generale a ntreprinderii dar mijloacele concrete de realizare, control i analiza a acesteia aparin funciei financiare promovata de sectorul financiar n cadrul gestiunii previzionale. Negocierea creditelor presupune meninerea relaiilor cu sistemul bancar public i privat i cu piaa creditului pe termen scurt. Gestiunea trezoreriei i a activelor financiare se refera la ansamblul activelor circulante pe de o parte, ndeosebi la situaia capacitii de plata, iar pe de alta parte la situaia ndatoririi pe termen scurt. Politica rezultatelor financiare privete de o parte sistemul de amortizare a activelor corporale i necorporale, provizioane etc. care au mare incidena asupra fiscalitii intreprinderii pe de alta parte. Informarea financiara externa privete relaiile cu acionarii sau asociaii, cu bursa de valori, cu instituii financiare i bancare centrale i locale, cu presa economica i financiara Fiscalitatea intreprinderii cuprinde totalitatea operaiilor de analiza i previziune, privind existenta materiei impozabile lunare, trimestriale i anuale i a impactului acesteia asupra profitului ntreprinderii, asupra creterii economice i a mijloacelor de finanare. 3

d) e) f) g) h) i)

Curs 3 GESTIUNEA NTREPRINDERII

1 / XI /2001