CAPITOLUL 7...........................................................................................................................................................231 TEHNICI DE FINANARE N TRANZACIILE COMERCIALE INTERNAIONALE.....................................

231

7.1. Abordri conceptuale.................................................................................................231

7.1.1. Perspective de abordare a finanrii..........................................................................................................231 7.1.2. Clasificarea creditelor n comerul exterior..............................................................................................232

7.2. Tehnici de finanare pe termen scurt........................................................................234

7.2.1. Creditele de prefinanare...........................................................................................................................235 7.2.2. Creditele de export....................................................................................................................................236

7.3. Tehnici de finanare pe termen mediu i lung.........................................................241

7.3.1. Creditul-furnizor.......................................................................................................................................242 7.3.2. Creditul-cumprtor..................................................................................................................................243 7.3.3. Alte tipuri de credite.................................................................................................................................244

7.4. Tehnici speciale de finanare.....................................................................................245

7.4.1 Forfetarea ..................................................................................................................................................245 7. 4.2. Factoringul...............................................................................................................................................247 7.4.3. Leasingul...................................................................................................................................................252

7.5. Finanarea pe europiee.............................................................................................253

7.5.1. Eurocreditele.............................................................................................................................................253 7.5.2. Euroobligaiunile.......................................................................................................................................253

7.6. Garaniile bancare......................................................................................................254 7.7. Asigurarea creditelor internaionale........................................................................258

230

CAPITOLUL 7. TEHNICI DE FINANARE N TRANZACIILE COMERCIALE INTERNAIONALE 7.1. Abordri conceptuale 7.1.1. Perspective de abordare a finanrii Finanarea reprezint, ntr-o abordare teoretic, totalitatea mecanismelor/tehnicilor/instrumentelor prin care o anumit entitate/firm procur mijloacele bneti necesare pentru realizarea unor activiti economico-sociale, n particular a unei afaceri. Atunci cnd n structura acestui proces este implicat elementul de extraneitate, putem vorbi de finanare internaional; este suficient ca orice parte implicat, adic vnztorul/cumprtorul, respectiv una dintre bnci (sau firme de asigurri) s fie parte strin, pentru a ne afla n faa unei tranzacii comerciale internaionale. Finanarea operaiunilor de comer exterior, spune G. Albaum, este n mod direct/puternic conexat la modalitatea prin care s-a convenit preul de export al unui bun/serviciu; aadar, negocierea preurilor de export/import nu trebuie s fie abordat n mod izolat; inclusiv bncile implicate n operaiuni externe se vor raporta la clauza de pre din contract, metoda de finanare i metoda de plat.1 n general, finanarea afacerilor unei firme (pe piaa intern) se poate realiza din dou mari categorii de surse: cele proprii, respectiv cele constituite pentru sau rezultate din activitatea economic a acesteia i cele atrase, respectiv mprumuturile contractate pentru realizarea/dezvoltarea afacerii; n acest ultim caz, finanarea este ntemeiat pe o relaie de creditare (i pe piaa intern recursul la instituiile bancare este aproape obligatoriu). Principiile generale care ghideaz decizia de finanare sunt aceleai pentru mediul internaional, ca i pentru mediul intern; este vorba de costul finanrii i riscurile asumate, n mod implicit. Totui, finanarea internaional se distinge printr-o serie de elemente care-i mresc gradul de complexitate; distana geografic, perioada de timp, riscurile valutare i multe alte aspecte ce in de riscurile generale ntr-o tranzacie de comer internaional i vor pune amprenta asupra operaiunii de finanare.2 De pild, nu este neobinuit ca, n astfel de tranzacii, vnztorul/exportatorul s se ocupe de finanare pentru cumprtor, ca parte component a responsabilitii vnztorului de a asigura succesul operaiunii. 3 Astzi, situaie ce era de neconceput acum o jumtate de secol, asistm la o globalizare fr precedent a pieelor financiare; orice operator pe pieele externe poate i este tentat s i procure fondurile necesare din zeci de surse internaionale disponibile. Care este cea mai favorabil surs de finanare internaional? Cum se determin/estimeaz riscurile asociate unui credit extern? Ce surse alternative de finanare pot fi accesate? Computerele, comunicaiile prin satelit, telefoanele wireless, pota electronic i faxurile, pun n conexiune direct creditorii i debitorii din ntreaga lume, spune Richard Lipsey; diverse fonduri se transfer pe o pia pn la nchiderea ei zilnic, apoi sunt dirijate automat pe o alt pia; fondurile se mic liber de la
1

G. Albaum .a. International Marketing and Export Management, Prentice Hall, Pearson Education Limited, 2002, pag. 479 i urmtoarele 2 Mai pe larg despre riscurile n TCI discutm n Capitolul 8 al lucrrii, cnd vom analiza riscul de pre, riscul valutar, riscul ratei dobnzii etc. 3 J. E. Curry - A Short Course in International Marketing, World Trade Press, 1999; traducere n limba romn Elemente de marketing internaional, Editura TEORA, 2001, pag. 109; Finanarea tranzaciilor internaionale implic utilizarea a dou sau mai multe monede naionale. Prin urmare, un factor critic n decizia de finanare internaional este cursul de schimb, respectiv nivelul/variaiile preului monedei naionale exprimat n alte monede. De aici, rezult necesitatea lurii n considerare a riscului valutar i, implicit, a utilizrii diferitelor clauze/metode de acoperire a riscului. 231

Londra la New York, la Tokyo i napoi la Londra, ntr-o singur rotaie zilnic; exportatorii/importatorii au astzi acces aproape nelimitat la fonduri n valut strin chiar ntr-o mai mare msur dect cele n moned proprie.4 Tehnicile de finanare internaional, n diverse valute/monede strine, sunt adaptate diferitelor forme de realizare a tranzaciilor internaionale. n acest sens, putem vorbi de finanarea exportului, a importului, a proiectelor de cooperare internaional, a investiiilor internaionale, a filialelor n strintate. Finanarea tranzaciilor internaionale cuprinde un ansamblu de modaliti pentru asigurarea mijloacelor de plat necesare efecturii operaiunilor comerciale, investiiilor internaionale, aciunilor de cooperare economic internaional. Privit dintr-un alt punct de vedere, finanarea activitilor comerciale externe se analizeaz din dou perspective5: una bancar-monetar, ce include sumele de bani n diverse valute cu care bncile contribuie la derularea operaiunilor externe; o perspectiv mai larg, ce include toate modalitile de asigurare a mijloacelor de plat n tranzacii internaionale. Din ambele perspective, finanarea comerului exterior al unei ri (Romnia) poate avea loc din:6 surse interne: prin care se finaneaz exportul pe baza unor credite i subvenii, care la rndul lor au la baz ncasrile din export i prestri servicii; surse externe: se finaneaz importul n principal, pe baza unor fonduri alocate drept credite de alte state, instituii financiare internaionale (FMI, Banca Mondial etc.) sau alte bnci particulare strine.

7.1.2. Clasificarea creditelor n comerul exterior

n finanarea comerului exterior se aplic mai multe tipuri de tehnici de creditare i, corespunztor, se recurge la diverse categorii de credite; succint, creditele din comerul exterior se pot clasifica astfel:7 Dup obiectul creditrii: credite comerciale, care sunt de regul i credite-furnizor, acordate pentru finanarea exportului de mrfuri, maini, utilaje etc.; credite bancare/financiare, care sunt de regul credite-cumprtor, acordate pentru efectuarea unor importuri.8 Funcie de participani: credite guvernamentale practicate ntre state (prin intermediul bncilor); credite bancare la care particip numai banca i clientul ei; credite acordate de instituii financiare internaionale (Banca Mondial, BIRD etc.);

R. Lipsey, K. A. Chrystal An Introduction to Positive Economics, 8th edition, Oxford University Press, 1995; traducere n limba romn Economia pozitiv, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 755 i urmtoarele 5 A. Burciu, Politici i tehnici de comer exterior, Editura Universitii, Suceava, 1999, pag. 87-88 6 Puiu, A., Management n afacerile economice internaionale, Ed. Independena Economic, 1992 7 G. M. Voinea Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003; A. Burciu .a. Activitatea bancar internaional, Editura Economic, Bucureti, 1999; S. Gaftoniuc, Practici bancare internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1995; Y. Simon - Techniques financires internationales, 5e Edition, Economica, Paris, 1988 ; G. Albaum .a. International Marketing and Export Management, Prentice Hall, Pearson Education Limited, 2002; M. Negru - Finanarea schimburilor internaionale. Politici i tehnici, Editura Humanitas, Bucureti, 1991 8 Asupra acestor dou categorii de credite revenim mai pe larg n paragraful 7.3., Tehnici de finanare pe termen mediu i lung. 232

eurocreditele, acordate n eurovalute de consorii bancare

clienilor publici sau

privai. Din punctul de vedere al duratei de creditare (perioada indicat este orientativ): credite pe termen scurt: 0-2 ani; credite pe termen mediu: 2-5 ani; credite pe termen lung: 5-10 ani sau mai mult. Funcie de modalitatea de acordare a creditelor: credite n cont curent, acordate de bncile comerciale clienilor/firmelor (se completeaz prin credite ramburs); credite de scont, rezultate prin scontarea tratelor i/sau altor efecte de comer ce survin n tranzacii internaionale. Funcie de garania rambursrii: credite garantate (de ctre stat, de o banc comercial n numele statului etc.); credite negarantate. Din punctul de vedere al costului cu care se acord: credite cu dobnd fix (pe ntreaga perioad de creditare); credite cu dobnd variabil. Creditul este indispensabil comerului internaional (ntr-o anumit msur aceeai remarc este valabil i pentru afacerile pe piaa autohton), pentru c termenii/condiiile de plat sunt elemente importante pentru obinerea de contracte; uneori, modalitile de finanare determin operaiunile de export, n aceeai msur ca i calitatea/preul produselor exportate.9 Este oportun s facem distincia ntre urmtoarele dou tipuri de operaiuni:10 - creditul i/sau finanarea operaiunilor de export/import, cnd se livreaz bunuri/servicii pe pieele strine; - finanarea investiiilor n strintate, cnd firmele, fondurile de investiii, bncile i ali operatori, caut oportuniti de plasare a fondurilor n strintate pentru a obine profit (pot lua forma ISD investiii strine directe, a investiiilor de portofoliu etc.). Pentru firmele/companiile romneti, modalitile de credit i de finanare a exporturilor necesit o evaluare mai atent ntruct, direct sau indirect, constituie o preocupare major; totui treptat i efectuarea de investiii n strintate de ctre firmele romneti constituie parte a unor operatori economici (Sidex Galai, Petrom etc.). Romnia, similar altor ri n curs de dezvoltare, poate produce i exporta produse manufacturate, bunuri, echipamente, servicii pe diverse piee internaionale; trebuie ns dezvoltat sistemul instituional susceptibil de a mobiliza credite suficiente pe termen mediu i lung exportatorilor romni (astzi: EXIMBANK i Centrul de Comer Exterior etc.). O ntreprindere romneasc implicat ntr-o operaiune de comer exterior (ICE/FCE, productor pentru export etc.) poate s recurg, n plan teoretic, la: piaa intern pentru obinerea fondurilor necesare (n moned naional i/sau devize); aceste demers este relativ mai facil, dar nu ntotdeauna asigur un cost acceptabil al creditrii; pieele financiare internaionale (finanare n devize), surs de finanare ce impune o anumit expertiz i/sau know-how, ns care se poate dovedi mai eficient dect piaa autohton.11 Este de remarcat faptul c, actualmente, n cadrul SBI i, de asemenea, n sistemul bancar romnesc ce s-a adaptat relativ rapid exigenelor impuse de piaa extern, se face referire la dou aspecte conexe la finanarea la extern:

S. Gaftoniuc, Practici bancare internaionale, Ed. Economic, Bucureti, 1995; Dup cel de-al doilea rzboi mondial, Sistemul Bancar Internaional (SBI) se adapteaz exigenelor comerului internaional i pune n practic, progresiv, diferite tipuri de credit i/sau modaliti de finanare pentru fiecare tip de operaiune de comer exterior. 10 A. Barelier, coord. - Exporter, 11e edition, Foucher, Paris, 1995 11 G. Albaum .a. International Marketing and Export Management, Prentice Hall, Pearson Education Limited, 2002 233

acordurile guvernamentale de credit i protocoalele bancare, prin care statele/guvernele convin tratate/acorduri de facilitare a schimburilor comerciale (acestea vor favoriza ulterior relaiile directe ntre exportatori i importatori, ct i relaiile dintre bncile comerciale implicate n finanare; garaniile bancare i/sau asigurarea creditelor pentru export, ca instrumente suplimentare pe care le ofer statul sau alte instituii n numele su (n cazul Romniei, EXIMBANK). De fapt, ... creditele pe termen scurt, pe de o parte, pe termen mediu i lung, pe de alt parte, sunt principalele modaliti de finanare a exporturilor 12; ns Sistemul Bancar Internaional joac un rol important n dezvoltarea schimburilor comerciale internaionale, printro larg gam de operaiuni i de tehnici puse la dispoziia profesionitilor din comerul internaional;13 sprijinul i consilierea bncilor comerciale se pot dovedi eseniale pentru succesul unui montaj financiar angajat de un ICE/FCE n operaiuni curente cu pieele strine. n cea mai mare parte a rilor industrializate au fost puse n aplicare tehnici de finanare a exporturilor (i de investiii n strintate) din ce n ce mai perfecionate, mai ales pentru contracte complexe (bunuri i echipamente, construcii de obiective la cheie etc.) 14. Este evident c noiunea de credit, mai ales creditul pe termen lung, constituie un element esenial al acestor contracte, ceea ce pune probleme particulare de apreciere a riscurilor politice i monetare, de garanie, de modaliti de plat, de cost al creditelor utilizate, de mobilizare i creane.15 n plus, fa de riscul industrial i comercial asumat normal, exportatorul nu poate s se expun la riscuri pe care nu le poate stpni (politice, monetare etc.). n continuare urmeaz s analizm mai ndeaproape trei aspecte distincte ce concur, fiecare n parte, la finanarea cu succes a unei operaiuni comerciale la extern (n categoria credite pe termen scurt includem i creditele de prefinanare):16 credit pe termen scurt (n lei sau n devize); credit pe termen mediu i lung (n lei sau n devize); modaliti neconvenionale de finanare.

7.2. Tehnici de finanare pe termen scurt Finanarea pe termen scurt are drept scop asigurarea unor mijloace de plat pentru productorul la export sau exportatorul care a vndut mrfuri pe credit, urmnd s recupereze de la importator contravaloarea exportului ntr-o perioad de pn la un an/un an i jumtate. Creditele pe termen scurt pot avea un caracter de prefinanare a operaiunilor, fiind legate de activitatea de producie-export a clientului bncii; alte credite sunt legate strict de o operaiune de export i pot fi acordate de bnci productorilor exportatori sau firmelor comerciale de export i import.17

12 13

Y.Simon - Techniques financires internationales, 5e Edition, Economica, Paris, 1988 A. Burciu , La pratique bancaire dans le commerce international, IUT Paul Sabatier, Toulouse, 1996 14 D. R. Ruanu, F. Nicolae Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006 15 A. Barelier, coord. , Exporter, 11e edition, Foucher, Paris, 1995 16 Este de prezumat c, dup momentul aderrii Romniei la Uniunea Monetar (2016) finanarea exporturilor romneti va avea loc majoritar n Euro, ceea ce implic noi oportuniti pentru procurarea fondurilor necesare, ns reclam i o expertiz tot mai finisat din partea operatorilor economici. 17 n mai toate cazurile, prin astfel de tehnici de finanare, respectiv prin creditele pe perioade scurte de timp, firmele ce opereaz pe pieele externe vizeaz s i obin lichiditile necesare pentru suportarea unor obligaii curente de plat (salarii, materii prime etc.). 234

7.2.1. Creditele de prefinanare Finanarea curent a activitii de producie pentru export se poate realiza, ca orice afacere, din fondurile proprii ale firmei productoare (autofinanare) sau prin apelarea la avansuri bancare ( avansurile i creditele n cont curent). O ntreprindere care are o cifr de afaceri regulat din exporturi poat s urmeze prefinanarea activitilor sale prin mai multe metode: o prefinanare prin avansuri obinute de la importatorii si (clieni); o prefinanare printr-un credit documentar deschis de importator (un credit de tip red clauze, de tip revolving etc.); o prefinanare prin credite de trezorerie mobilizabile pe lng banca central, prin intermediul bncilor comerciale. n special n cadrul unui contract cu valoare mare a mrfurilor la export, a unui contract de lucru n strintate, a unui contract de furnizare de echipamente, exportatorul sau productorul poate solicita bncii sale i/sau unei bnci specializate (de exemplu EXIMBANK etc., pentru firmele romneti) s obin un credit de prefinanare a activitilor privind direct exportul i/sau privind importul de materii prime i bunuri destinate produciei de export. Se poate vorbi de credite de prefinanare la export numite revolving (n unele ri); sunt acordate pentru o durat de un an, rennoibile, i valoarea lor este n funcie de cifra de afaceri i de durata ciclului de producie.18 Altfel spus, creditele de prefinanare revolving19 sunt acordate ntreprinderilor industriale i comerciale n scopul achiziiei sau fabricrii i stocrii loturilor de produse n scopul de a satisface eventualele comenzi ulterioare la export20. Creditele de prefinanare specializate se particularizeaz prin aceea c acordarea lor este legat de fabricarea i pregtirea pentru export a unui produs strict determinat. Astfel de credite se acord pentru produse de valori mari, cu ciclu lung de fabricaie. Sunt cazuri n care creditele de prefinanare specializate se acord i unor productori-exportatori cu flux continuu i ridicat de exporturi. Deseori, acordarea creditului este condiionat de mrimea exportului, astfel nct, productorii-exportatori nu pot beneficia de aceste credite dect dac valoarea produselor exportate atinge un nivel valoric minim prestabilit de bnci. Rolul creditelor de prefinanare specializate este de a acoperi necesarul de lichiditi la productor atunci cnd avansul primit de la cumprtor la semnarea contractului nu este acoperitor sau cnd apar probleme de acoperire a cheltuielilor pe parcursul fabricaiei. 21 Mrimea creditului este stabilit pe baza unui plan lunar de finanare, n care se trec toate avansurile primite de exportator la semnarea contractului i n timpul perioadei de fabricaie, ca i cheltuielile de producie ale produsului la export. Creditul de prefinanare poate s ajung la 100% din descoperitul lunar astfel determinat, iar durata acestuia corespunde cu cea a descoperitului; n figura ce urmeaz se prezint mecanismul derulrii unui credit de prefinanare specializat. Figura nr. 7.1. Mecanismul derulrii creditelor de prefinanare specializate
1 Importator

Productor/exportator

2 Banca

6 3 4-5 Instituie specializat

18 19

G. Dfoss Les exportations franaias et leur financement, PUF, Pres Universitaires de France, Paris, 1982 Fiind rennoibile, creditele de acest gen acioneaz ca un substitut al fondului de rulment care acoper stocurile constituite n vederea exportului. 20 D. R. Ruanu, F. Nicolae Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006, pag. 91 21 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 298 235

(1) ncheierea contractului de import export; (2) ncheierea contractului de credit cu o banc specializat; (3) banca se refinaneaz de la o instituie financiar specializat; (4) (5) livrarea mrfurilor i plata acestora; (6) rambursarea creditului; Sursa: I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 299; Copyright All rights reserved

Creditele de prefinanare cu procent stabilizat sunt similare cu creditele specializate, dar procentele de interes se aplic de manier irevocabil n tot timpul duratei prefinanrii, oricare ar fi fluctuaiile ulterioare ale procentelor bancare de baz. 22 Pentru exportatori, acest tip de credit de prefinanare este mai favorabil dect cellalt deoarece aceast procedur le permite si includ n preurile de vnzare unele costuri financiare fixe, indiferent de variaia procentajului bancar de baz23. Creditele de prospectare au ca scop facilitarea activitii de descoperire a noi piee de desfacere de ctre exportatori. 24 n Frana aceste credite sunt asigurate de un organism specializat - COFACE25. Exportatorul care subscrie un contract de asigurare pentru prospectare la COFACE26 poate beneficia de un credit pentru finanarea cheltuielilor angajate n cadrul campaniei de prospectare n strintate. Creditul poate acoperi valoarea integral a bugetului de prospectare, iar durata acestuia este de pn la un an27. 7.2.2. Creditele de export n categoria a ceea ce am denumit generic credite de export includem urmtoarele modaliti de finanare pe termen scurt a exporturilor: - avansul pe documente de mrfuri; - avansul n valut; - avansul bancar prin cesiunea de creane; - creditul de scont; - creditul de accept. Avansul pe documente de mrfuri

Avansul pe baza documentelor de mrfuri se acord exportatorului pe baza setului de documente care atest livrarea mrfurilor ctre importator. n unele ri, bncile acord exportatorilor credite pe baza unor astfel de documente care atest existena mrfurilor pregtite
22 23

I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 299 A. tahovschi .a. - Gestiunea metodelor i tehnicilor de finanare tradiionale i neconvenionale n tranzaciile comerciale internaionale: derulare, evoluie i perspective, articol publicat n Revista Studii Economice, Universitatea Liber Internaional din Moldova, 2008 24 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 298 i urmtoarele 25 COFACE faciliteaz schimburile comerciale ntre companii la nivel global. Compania COFACE, avnd sediul central n Paris, este reprezentat n 65 de ri prin intermediul filialelor sale i n alte 93 de ri prin reeaua CreditAlliance. Mai mult de 120 000 de companii de toate mrimile i din toate sectoarele de activitate i pun ncrederea n know-how-ul acestui juctor global. Cei aproape 6000 de angajai ai COFACE ofer un suport de calitate clienilor, cu ajutorul Sistemului Comun de Risc foarte cuprinztor, avnd informaii i date actualizate n mod continuu despre peste 45 de milioane de companii. COFACE este singurul furnizor din lume care acoper patru arii majore ale domeniului de management al riscului comercial: informaii de afaceri, colectare de creane, asigurri de credit, factoring. 26 www.coface.ro/CofacePortal/RO/ro_RO/pages/home/cine_suntem/grup_coface 27 Mecanismul este asemntor creditelor de prefinanare, aceast tehnic de finanare putnd fi considerat o form agresiv i eficient de promovare a exporturilor. 236

pentru export; valoarea creditului este proporional cu mrfurile astfel gajate, dar nu depete 80% din valoarea mrfurilor. 28 De regul, astfel de credite se acord exportatorilor ce livreaz cantiti mari. 29 O form particular a acestui tip de credit este creditul pe baza de warant30; firma exportatoare, n baza gajului de mrfuri, emite bncii un nscris (warant) - care reprezint un titlu de proprietate asupra mrfurilor i este negociabil; ca atare, bncile comerciale pot sconta titlul la banca central; n figura ce urmeaz se prezint schema de derulare a creditului pe baz de warant. Figura nr. 7.2. Mecanismul derulrii creditului pe baz de warant
Casa de expediie/depozitar 6 3 7 1 Importator 5

Exportator

4 Banca exportatorului Banca central

(1) contractul de import-export n care se prevede c plata se va face dup livrarea mrfurilor (2) exportatorul pregtete mrfurile i le pred expeditorului/depozitarului, primind n schimb o recipiswarrant (3) contractul de credit cu banca i andosarea n favoarea acesteia a recipisei-warant (4) banca comercial se poate refinana de la banca central prin scontarea recipisei (5) expedierea bunurilor ctre importator (6) importatorul i onoreaz obligaia de plat fa de exportator (7) are loc rambursarea creditului Sursa: Adaptat dup I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 303; C. Pun - Finanarea internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006; Copyright All rights reserved

Avansul n valut

Avansul n valut este, n egal msur, o tehnic de finanare pe termen scurt i o metod de protecie mpotriva riscului valutar. n Frana, unde este larg practicat, operaiunea de finanare de acest tip se desfoar n dou faze31. Mai nti, exportatorul mprumut de la banca sa o sum n valut corespunznd creanei pe care o are asupra partenerului; termenul mprumutului corespunde cu scadena creanei; suma este acordat de banc pe baza documentelor justificative privind expediia/vmuirea mrfii. n al doilea rnd, odat aprobat finanarea, banca poate credita contul valutar al exportatorului sau poate vinde la vedere valuta, oferind clientului su suma n
28 29

I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 298 i urmtoarele C. Pun - Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006 30 http://en.wikipedia.org/wiki/Warrant_of_payment 31 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 299 i urmtoarele; n esen, este vorba de acordarea de ctre o banc a unui mprumut n valut firmei exportatoare n baza creanei acesteia fa de clientul su din strintate, crean nevalorificat n moneda naional.

237

moned naional, ceea ce i permite acestuia s-i asigure necesarul de lichiditi; rambursarea mprumutului se face la un pre care cuprinde dou elemente: rata dobnzii pe piaa de refinanare (piaa eurovalutelor) i marja bncii creditoare. n figura ce urmeaz se prezint finanarea pe baz de avans n valut. Figura 7.3. Avansul n valut
Exportator

Piaa valutar 4 3b

3a 2 Banca Piaa eurovalutelor

(1) cerere avans n valut; (2) mprumut n valut; (3a) vnzare valut; (3b) cumprare Euro; (4) finanare; (5) rambursarea avansului la scaden; Sursa: M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006, pag. 231; Copyright All rights reserved

Avansul bancar prin cesiunea de creane

n cadrul acestui mecanism de finanare, bncile pot acorda faciliti sub form de avans exportatorilor pentru rentregirea fondurilor avansate de acetia pentru livrri de mrfuri pe credit pe termen scurt, prin cesionarea creanelor deinute asupra importatorilor strini32. Cesionarea se efectueaz printr-un document financiar de cesionare; n baza acestui document, exportatorul poate beneficia de un avans sub forma unui credit pe termen scurt pn la ncasarea creanelor de la importator. Avansul acordat nu depete, de regul, 70% din valoarea facturilor; acordarea creditului presupune din partea bncii o analiz de fond a solvabilitii exportatorului; n figura ce urmeaz se prezint mecanismul de finanare prin cesiunea de creane. 33 Figura 7.4. Avansul bancar prin cesiune de creane
1 Exportator 2 4 5 Banca C. Pun - Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 61 i urmtoarele 33 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008
32

Importator

238

(1) exportatorul livreaz mrfurile; transmite factura; transmite importatorului o trat; (2) n cazul plii prin cambie, importatorul remite exportatorului trata acceptat; (3)
exportatorul trimite bncii documentele: factura, documentul de transport etc.; (4) banca accept efectul de comer i l sconteaz; (5) la scaden, importatorul pltete factura (sau cambia). Sursa: M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006, pag. 234; Copyright All rights reserved

Creditul de scont

Creditul de scont constituie una dintre cele mai utilizate tehnici n finanarea pe termen scurt a exporturilor. De regul, vnzarea pe credit este nsoit de emiterea unui titlu de credit (cambie, bilet la ordin etc.) prin care importatorul este obligat s plteasc, la scaden, contravaloarea mrfurilor.34 Scontarea reprezint o form de mobilizare a creditelor pe termen scurt i const n vnzarea unui titlu de credit unei bnci comerciale nainte de scaden35. Scopul scontrii este ca beneficiarul unei cambii sau al unui bilet la ordin s transforme creana pe care o are asupra unui ter ntr-o sum lichid, fr s mai atepte scadena. 36 Relaia de scontare poate s apar i ntre importator i banca exportatorului 37. Prin scontarea cambiei direct de importator, acesta asigur exportatorului plata mrfurilor integral pn la livrare, el rmnnd debitor fa de banca exportatorului pn la scadena cambiei i, bineneles, suport costul scontrii. La primirea instrumentului andosat n favoarea ei, banca de scont va plti beneficiarului o sum calculat cu ajutorul urmtoarei relaii38: S = V ( V Ts n ) / 360 100, unde: V valoarea cambiei n momentul scadentei, inclusiv dobnda, dac este cazul; Ts taxa de scont exprimat n procente pe an; n numrul de zile rmase pn la scaden. n figura ce urmeaz se prezint modul de funcionare a creditului de scont, ca modalitate de finanare n TCI.

34

n capitolul anterior am discutat despre scontarea/rescontarea efectelor de comer, n primul rnd cu referire la trat; anterior aceste hrtii de valoare au fost abordate ca instrument de plat n TCI; actualmente se prezint optica asupra efectelor de comer privite ca instrument de credit i/sau finanare n TCI. 35 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 302; n mod generic, scontarea reprezint o operaiune prin care banca crediteaz posesorul unei polie nescadente cu valoarea net a acesteia, prelevnd dobnda i comisionul (taxa scontului) aferente transferului creanei. n urma acestui act, banca respectiv devine beneficiarul cambiei. 36 www.scribd.com/doc/18012200/SCONTAREA-definitie-tipuri-de-scontare; Creditul de scont care se acord de ctre banc are deci o valoare calculat plecnd de la valoarea cambiei din care se scade taxa scontului; totodat, se percepe i un comision pentru acoperirea riscurilor bncii n astfel de operaiuni. Cunoscnd aceast posibilitate, deseori exportatorii includ n preul de ofertare o marj suplimentar care s le acopere costul scontrii; la scaden, banca ncaseaz contravaloarea cambiei de la importator. 37 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 38 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 302 i urmtoarele 239

Figura nr. 7.5. Mecanismul creditului de scont

1 Exportator 2 5 3 4 Importator

Banca exportatorului

Banca comercial

contractul de vnzare internaional; exportatorul solicit importatorului acceptarea unei cambii; livrarea mrfurilor; depunerea documentelor de livrare i a cambiei la banc de ctre exportator; scontarea cambiei la o banc comercial; creditarea contului exportatorului; Sursa: Adaptat dup I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 302; Copyright All rights reserved

(1) (2) (3) (4) (5)

De regul, creditul de scont acordat n favoarea importatorului presupune, iniial, acceptarea de principiu a operaiunii de ctre banca exportatorului; 39 bncile comerciale se refinaneaz prin rescontarea cambiilor, respectiv transmiterea acestora ctre banca central; aceasta din urm, n schimbul unei taxe de rescont (taxa oficiala a scontului), pltete cambiile respective. Creditul de accept

Creditul de accept constituie o alt modalitate frecvent utilizat n finanarea exporturilor pe termen scurt, asemntoare n principiu cu tehnica creditelor de scont. Acest tip de credit poate fi acordat n favoarea exportatorului sau a importatorului. Creditul de accept n favoarea exportatorului n cazul n care partenerul de contract, din diferite considerente, nu accept utilizarea titlurilor de credit, exportatorul are posibilitatea s trag o cambie asupra bncii sale (denumit i cambie bleu, dup culoarea ce o distinge de celelalte cambii). Banca comercial accept cambia (accept bancar) pentru o scaden ce nu depete, de regul, 180 de zile. n funcie de legislaia din diferite ri, creditul de accept poate fi obinut, n principiu, n dou moduri: - fie c nsi banca acceptant resconteaz titlul la banca centrala sau la instituia de finanare a exporturilor, i pe aceast baz acord exportatorului creditul; - fie c exportatorul, pe baza acceptului bancar primit, sconteaz cambia la o alta banc comercial; n acest caz, banca exportatorului nlesnete, prin semntura sa, demersurile fcute de exportator pentru a obine o finanare pe termen scurt. Acordarea acceptului de ctre bnci se face pe baza verificrii documentelor comerciale i financiare care atest c exportatorul, ntr-un interval de timp dat (maxim 180 de zile), urmeaz s ncaseze contravaloarea exporturilor; n cazul n care plata mrfurilor are loc mai
39

G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003, pag. 179 240

devreme, banca blocheaz sumele ntr-un cont de acoperire pn la scadena cambiei. Costul creditului de accept include taxa scontului i un comision de acceptare. 40

Creditul de accept acordat importatorului Acest tip de credit apare n situaia n care banca acceptant, n conformitate cu condiiile stipulate n convenia de credit, accept cambii trase asupra sa n favoarea importatorului i destinate s achite exportatorul care este clientul ei.41 n acest caz, exportatorul este pltit la vedere, iar importatorul rmne debitor fa de banc, suportnd costul creditului de accept. 42 n figura ce urmeaz se prezint mecanismul finanrii prin credit de accept, tehnic extrem de apropiat de mecanismul scontrii efectelor de comer, ndeosebi cambii i bilete la ordin (aa cum am menionat i anterior). Figura nr. 7.6. Mecanismul derulrii creditului de accept
Exportator 1 Importator

Banca exportatorului

Banca comercial

ncheierea contractului de import - export n care se convine plata diferat solicitarea i tragerea de ctre exportator a unei cambii asupra bncii sale acceptarea cambiei de ctre banca exportatorului scontarea titlului pe piaa local la o alta banc i obinerea creditului de accept Sursa: Adaptat dup I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; Copyright All rights reserved

(1) (2) (3) (4)

Costul creditului de accept ncorporeaz taxa scontului i un comision de acceptare 43; concluzia care s-ar impune ar fi c aceste credite sunt strns legate de operaiunile de comer exterior cu plat diferat44, exigibilitatea creanei fa de importator nedepind termenul de 3-6 luni. 7.3. Tehnici de finanare pe termen mediu i lung Alturi de tehnicile de finanare pe termen scurt (la care ne-am referit anterior), n derularea cu succes a unor operaiuni de anvergur pe pieele internaionale un rol major revine tehnicilor de finanare pe termen mediu/lung; proiecte mari de investiii de tip guvernamental

40

G. M. Voinea, Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003, pag. 179 i urmtoarele 41 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 42 C. Pun - Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 61 i urmtoarele 43 M. Negru, lucrarea cit., pag. 233 44 Sintagma de plat diferat se folosete mai ales n legtur cu acreditivele cu plata amnat pn la 60 de zile; http://www.euroavocatura.ro/dictionar 241

(autostrzi, uzine, parcuri tehnologice etc.) implic i derularea unor contracte de valori mari de livrri de mrfuri/servicii ntre parteneri strini.45 Creditul internaional reprezint un mecanism important de mobilizare a resurselor financiare necesare schimburilor internaionale, cooperrii i dezvoltrii economice a rilor. Extinderea relaiilor economice internaionale (REI), programele de dezvoltare economic, progresul tehnic, telecomunicaiile i reelele de calculatoare au apropiat foarte mult n timp i spaiu actorii din comerul internaional; simultan, bncile au fost motivate s dezvolte tehnici tot mai sofisticate de finanare a afacerilor internaionale; toate acestea au determinat creterea rolului creditului n relaiile economice internaionale46. Finanarea pe termen mediu i lung (5-7 ani pe termen mediu i peste 7 ani pentru cele pe termen lung) este specific exporturilor de mare valoare, exporturilor complexe, ca i unor forme de cooperare industrial. Ea se poate realiza prin tehnicile clasice de creditare47: creditul-furnizor i creditul-cumprtor, sau prin tehnici moderne, cum sunt creditul consorial i cofinanarea. 7.3.1. Creditul-furnizor Creditul-furnizor reprezint un credit bancar acordat exportatorului (de unde denumirea sa), atunci cnd acesta consimte partenerului su o amnare de plat pentru marfa livrat n strintate.48 Practic, operaiunea presupune dou relaii distincte de creditare: - un credit n marf, acordat de exportator importatorului prin acceptarea efecturii plii la un anumit termen de livrare; - un credit n bani, acordat de banc exportatorului pentru finanarea operaiunii de export. Bncile comerciale, la rndul lor, au posibilitatea s se refinaneze, s-i ntregeasc fondurile acordate sub form de credit exportatorilor, de la banca central sau o instituie specializat n finanarea exporturilor din ara lor; n cazul Romniei, EXIMBANK are ca obiectiv sprijinirea exporturilor att prin credite acordate exportatorilor, ct i prin refinanarea bncilor comerciale ce se implic n operaiuni de credit-furnizor sau de alt tip.49 Creditul-furnizor este un credit pe termen mediu sau lung. n Frana, de exemplu, pentru a beneficia de creditul furnizor, exportatorul trebuie s aib o crean cu scadena de peste 18 luni. Dac scadena este de pn la 7 ani, este un credit pe termen mediu; peste 7 ani, este un credit pe termen lung. Creditul-furnizor nu depete, de regul, 80-90% din valoarea mrfii, diferena fiind achitat de importator sub forma avansului sau plii la livrare.50 Creditul-furnizor presupune aadar trei documente51: contractul comercial internaional (exportator- importator), convenia de creditare (exportator-banc) i polia de asigurare (exportator-instituia de asigurare).

45

G. Albaum .a. International Marketing and Export Management, Prentice Hall, Pearson Education Limited, 2002; R. Lipsey, K. A. Chrystal An Introduction to Positive Economics, 8th edition, Oxford University Press, 1995; traducere n limba romn Economia pozitiv, Editura Economic, Bucureti, 1999 46 G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003, pag. 180 47 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 48 n capitolele anterioare am invocat sintagmele de credit-furnizor i credit-cumprtor, inclusiv ca modaliti prin care diverse state le utilizeaz pentru a promova exporturile; sprijinirea exporturilor de ctre stat rezid n aceea c anumite bnci i/sau instituii de asigurare, cu sprijinul statului, se implic n astfel de operaiuni de finanare a exporturilor pe termen mediu/lung; n cazul de fa se expliciteaz coninutul celor dou concepte. 49 D. R. Ruanu, F. Nicolae Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006 50 Bncile comerciale condiioneaz acordarea creditelor exportatorilor de asigurarea acestora la o instituie de asigurare. Polia de asigurare emis n favoarea furnizorului este cedat de acesta bncii care a finanat exportul. Astfel, polia de asigurare servete drept garanie bncii pentru creditul acordat exportatorului pe toat durata valabilitii sale. Costul asigurrii, sub forma primei de asigurare pltita de exportator, este ntotdeauna suportat de importator, fie direct prin evidenierea ei separat n contract, fie indirect prin includerea n preul mrfii. 51 C. Pun - Finanarea internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 63 i urmtoarele 242

Deoarece furnizorul este cel ce avanseaz fonduri proprii sau mobilizeaz alte resurse, creditul furnizor este mai scump, de regul, dect creditul cumprtor. Exportatorii includ n preul de ofertare i costul propriei finanri, precum i alte speze i comisioane bancare. n cadrul creditelor-furnizor se includ i aa-numitele credite cadru52, acordate pe baza unor acorduri de export, condiii uniforme i faciliti importante. Aceste credite reprezint expresia interveniei statului n economie i a promovrii exportului ctre anumite ri. n Anglia creditele-furnizor sunt denumite i credite privilegiate, deoarece regimul dobnzilor este deosebit de avantajos fa de nivelul dobnzii de pia i, n general, datorit facilitilor acordate beneficiarilor de credite i bncilor ce se angajeaz n asemenea operaiuni. 7.3.2. Creditul-cumprtor Creditele-cumprtor au meritul c, prin intermediul lor, se canalizeaz o parte important a resurselor de creditare ale sistemului bancar, uneori i a resurselor bugetare ale statelor exportatoare, n susinerea eforturilor de promovare a exporturilor, ca latur principal a politicii statului respectiv53. Creditul-cumprtor este o finanare direct acordat importatorului de ctre o banc din ara exportatorului pentru a-i permite cumprtorului s plteasc imediat contravaloarea mrfii. Creditele cumprtor sunt acordate, de regul, de bnci sau instituii specializate n finanarea exporturilor din ara exportatorului, n acest scop ncheindu-se o convenie de credit ntre importator (sau banca sa) i banca exportatorului. Dac n cazul creditului-furnizor exportatorul trebuie s se preocupe de ncasarea creanelor sale de la o banc, n creditul cumprtor exportatorul este exonerat complet de cerinele mobilizrii fondurilor, el fiind pltit pe loc de ctre importator. Valoarea creditului se situeaz, de regul, ntre 75-90% din valoarea mrfii54, diferena fiind suportat sub form de avans sau plat la livrare, de ctre importator. Prin utilizarea acestui tip de credit, furnizorul este, practic, pltit integral la livrarea mrfii. Asigurarea creditelor se realizeaz de banca exportatorului la o instituie de asigurare din ara sa. Costul asigurrii este suportat, de regul, de importator (uneori i de exportator). Deci i n cazul creditului cumprtor apar trei documente: contractul comercial internaional (exportator-importator); convenia de credit (importator-banca exportatorului); polia de asigurare (banca exportatorului-instituia de asigurare). n ambele cazuri, relaia de creditare prezint o serie de elemente comune. Costul creditului55 n comerul exterior este determinat de dobnda perceput de creditor, de primele de asigurare i de diverse speze bancare. Dobnda pltit de debitor se exprim ca procent la suma creditului pe timp de un an de zile, iar nivelul ei depinde de mrimea taxei de scont de pe piaa creditorului i de ali factori. La creditele acordate pe termen lung, de regul dobnda este mai mare ca la creditele pe termen scurt56. La creditele n eurovalute, nivelul dobnzii ine seama de rata dobnzii interbancare la depozitele la termen de pe piaa Londrei, numit LIBOR; rata dobnzii negociate este mai mare cu 1-2% dect valoarea LIBOR. Rambursarea creditului sau restituirea acestuia de ctre beneficiar comport dou perioade: perioada de graie, n care nu se restituie nimic, i perioada efectiv de rambursare.57
52 53

D. R. Ruanu, F. Nicolae - Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006, pag. 90 D. R. Ruanu, F. Nicolae - Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006, pag. 91 54 G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003, pag. 181; Bncile care acord credite-cumprtor i rentregesc fondurile de la banca central sau de la o instituie de finanare a exporturilor prin rescontare (n cazul Romniei este vorba de implicarea EXIMBANK n astfel de operaiuni). n cazul finanrii unor exporturi de valori mari, bncile comerciale procedeaz la mobilizarea fondurilor prin lansarea de emisiuni de obligaiuni, prin eurocredite sau credite consoriale. 55 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 332-333 56 C. Anghelache - Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999 57 Perioada efectiv de rambursare se poate calcula ca perioada medie de rambursare, n care se iau n considerare perioada de graie, intervalul dintre prima i ultima rambursare i intervalul dintre dou rate de rambursare succesive, toate exprimate n ani sau luni. Cu ct perioada de graie este mai mare, cu att beneficiarul creditului este 243

Un rol important n tehnica de creditare revine sistemului de asigurare/garantare a creditelor de export58. Asigurarea creditelor const n asumarea de ctre o instituie specializat a obligaiei de a rambursa furnizorului autohton i/sau bncii creditul acordat de aceasta beneficiarului strin, n cazul n care respectivul credit nu a fost rambursat din diverse cauze. Riscurile de natur comercial i politic nu sunt acoperite integral de asigurare, furnizorul prelund astfel o parte din risc, numit franiz (aceast sintagm ntlnit n asigurrile naionale/internaionale nu are nici o legtur cu tehnica de franchising despre care discutm n Capitolul 11)59. Instituia care asigur creditul primete o prim de asigurare din partea celui care a cerut asigurarea. Exportatorul sau banca finanatoare cer importatorului beneficiar de credite diverse garanii pentru eliminarea sau diminuarea riscului nerambursrii. Acestea pot mbrca forma scrisorilor de garanie, a avalizrii tratelor, a instituirii de ipoteci sau gajuri60. 7.3.3. Alte tipuri de credite Creditul consorial reprezint un mprumut acordat de un grup de bnci, constituite ntr-o grupare temporar, fr personalitate juridic, numita consoriu, unui beneficiar dintr-o ar ter. Consoriul este format dintr-o banc principal (engl. Lead manager) i cteva bnci participante din ri diferite, care se asociaz pentru acordarea creditului. n aceste cazuri, banca iniiatoare i arog rolul principal stabilind, i n numele celorlalte bnci, condiiile de creditare n relaiile fa de cumprtor i exportator61. Linia de credit (stand-by) reprezint una dintre formele recente prin care se desfoar relaii de creditare ntre bnci i ntreprinderi sau instituii guvernamentale, ndeosebi n scopul de a achiziiona mrfuri de pe pieele externe, deci n calitate de credit-cumprtor. Aceast form de credit este relativ larg rspndit n cadrul instituiilor de credit/financiare internaionale pe piaa euro-dolarilor i n Canada. Prin linia de credit, prile convin asupra acordrii, n cadrul unei perioade date, a unor credite, n condiii de rambursare i de dobnzi bine stabilite. Potrivit acestui angajament, beneficiarul i asigur sursele financiare necesare de care poate dispune n cadrul perioadei date, succesiv pe msur ce va fi nevoit s efectueze pli. Astfel, se contureaz avantajul beneficiarului care, asigurat cu resursele necesare, poate trece la efectuarea operaiunilor de cumprare n momentele considerate optime62. n condiiile instabilitii accentuate a pieei financiare s-au impus tehnici specifice de acordare a creditului, care vizeaz n special atenuarea riscului de rat a dobnzii. Astfel, a aprut creditul revolving, care permite mobilizarea unui mprumut pe termen mediu prin intermediul unor credite pe termen scurt rennoibile. Tehnica cea mai frecvent este cea a creditelor cu rata flotant a dobnzii 63(engl. roll-over), care presupune acordarea unui credit pe termen mediu sau lung, cu o
mai avantajat, crescnd perioada medie de rambursare. 58 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 300 i urmtoarele 59 Franchisingul este una dintre operaiunile folosite pe scar larg n comerul internaional. n contractul de franciz particip dou persoane: pe de o parte, francizorul sau cedentul i, pe de alt parte, beneficiarul sau concesionarul. Obiectul contractului este format din concesiunea unei mrci de fabric sau de serviciu, mpreun cu asistena tehnic i toate cunotinele necesare pentru exploatarea acesteia. Cunotinele transmise pot avea att natur industrial ct i comercial, ntruct n desfurarea activitii sale beneficiarul francizei poate fi att productor ct i distribuitor; mai pe larg asupra acestui subiect revenim n Capitolul 11 al lucrrii. http://ro.wikipedia.org/wiki/Franciza 60 C. Pun, suport de curs Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 63 i urmtoarele 61 D. R. Ruanu, F. Nicolae - Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006, pag. 92; Aceast form de creditare a cunoscut o cretere deosebit n a doua jumtate a deceniului al optulea, prin lansarea de mprumuturi importante pe piaa eurodevizelor n favoarea unor beneficiari teri, de regul a unor guverne sau agenii guvernamentale. 62 D. R. Ruanu, F. Nicolae - Mecanisme de susinere i promovare a exporturilor, EDP, Bucureti, 2006, pag. 92 63 C. Anghelache, Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999; n acest caz, bncile participante la consoriu, care i mpart ntre ele riscurile legate de finanare, stabilesc costul creditului ca o rat fix (engl. spread) peste LIBOR, astfel nct s se asigure att recuperarea costurilor i obinerea profitului bancar, ct i acoperirea riscurilor estimate. 244

dobnda care este revizuit periodic, n general la 3 luni, pentru a se ine seama de rata dobnzii pe termen scurt. Cofinanarea64 este o tehnic relativ recent, generat de cererea crescnd pentru finanarea de noi proiecte economice de anvergur i de necesitatea asigurrii unei garanii superioare creditorilor. Ea reprezint o form de sprijin financiar realizat prin participarea Bncii Mondiale alturi de organisme de credit public, instituii de creditare a exporturilor sau bnci, la acordarea de mprumuturi rilor membre. n cazul cofinanrii, poate fi realizat o finanare mixt, cnd fondurile sunt asigurate de pri pentru ansamblul proiectului economic sau o finanare paralel, cnd Banca Mondiala i ceilali creditori finaneaz diferite bunuri i servicii sau diferite pri ale proiectului. Se poate afirma c avantajul cofinanrii const n faptul c, prin componenta public ( credite ale BIRD sau ale unor organisme publice pe termen foarte lung - peste 20 de ani - i cu o dobnda redus ), poate s asigure exportatorilor obinerea unor finanri la un cost inferior celui al pieei. 7.4. Tehnici speciale de finanare 7.4.1 Forfetarea Forfetarea exportului pe credit (engl. forfaiting) const n transmiterea creanelor provenite din operaiunile de comer exterior efectuate pe credit unei instituii financiare specializate care le pltete imediat, urmnd s recupereze contravaloarea acestora, la scaden, de la debitorul importator65. Diferena dintre forfetare i scontare const, n sintez, n urmtoarele aspecte: n cazul forfetrii, banca preia i riscul de neplat (la scontare beneficiarul rmne solidar fa de banca de scont pentru neplata efectelor scontate); forfetarea se realizeaz de ctre instituii specializate (scontarea se face de ctre bncile comerciale); costul forfetrii este mai mare (riscurile preluate de instituia forfetar sunt mai mari); scadena n cazul forfetrii este mai mare, refinanarea instituiilor forfetare se face direct de pe piaa financiar internaional (i nu de la banca central sau de pe piaa monetar local cum fac bncile de scont)66. Forfetarea presupune achiziionarea de ctre o banc, forfetarul, a unei serii de creane provenite de pe urma operaiunilor de comer exterior. Aceste creane sunt deseori avalizate sau garantate de banca importatorului. Creanele sunt vndute cu discount de ctre exportator bncii forfetare. Banca pltete imediat exportatorului, permindu-i acestuia s-i finaneze producia de bunuri pentru export, i permindu-i importatorului s plteasc mai trziu. Creanele sunt deinute de forfetar pn la expirarea lor, fr a se apela la exportatorul n favoarea cruia ele au fost destinate iniial; absena acestui apel este cea care face distincia major ntre forfetarea de creane i scontare; n cel de-al doilea caz, exportatorul este deschis pentru a fi apelat n caz de neplat.67 n prezent, mecanismul de finanare n TCI prin forfetarea exporturilor este larg aplicat n rile UE, dar i n ri precum SUA, Canada sau altele; cel mai adesea aceast tehnic permite finanarea exportatorilor pe perioade medii de timp; n figura ce urmeaz se prezint mecanismul operaiunii de forfetare.

64 65

I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 301 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 66 C. Anghelache, Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 67 67 Astfel, forfetarea poate fi definit ca o tehnic de finanare pe termen mediu prin care forfetarul nu poate aciona n regres pentru a face exportatorul rspunztor, n caz de neplat din partea importatorului. Vzut iniial ca mprumut la care se apeleaz n ultim instan, forfetarea a cunoscut o popularitate din ce n ce mai mare, rspndindu-se din Elveia i Germania, unde a aprut, pn la Londra, iar mai trziu n Scandinavia i restul Europei, iar n cele din urm n SUA. Cea mai mare pia de forfetare este n prezent piaa londonez. 245

Figura nr. 7.7. Mecanismul operaiunii de forfetare (forfeiting)

1 IMPORTATOR 4 5 INSTITUIE DE FORFETARE BANCA IMPORTATORULUI 1. ncheier ea contractului de export. Livrarea 2. Forfetar ea documentelor

EXPORTATOR

financiare; Plata mai puin comisionul i dobnda; 4. Plata la scaden a importului. Sursa: Adaptat dup G. M. Voinea, Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003; Copyright All rights reserved 3.

Forfetarea continu s aib o importan redus dac este comparat cu alte tehnici de finanare, dar n ultima vreme ponderea ei este n cretere, mai ales n cadrul tehnicilor de finanare pe termen mediu. 68 Condiiile ce trebuie ndeplinite de ctre o crean pentru a putea face obiectul forfetrii sunt: ea trebuie sa fie necondiionat (disociat i complet independent de tranzacia comercial de baz) i liber transferabil (s poat fi plasat integral sau parial n alt parte i oricnd pn la scaden).69 Atunci cnd se dorete a compara tehnica de finanare prin forfetare (invocat deja), fa de tehnica de finanare prin factoring (despre care vom discuta n subparagraful urmtor), realizm c exist anumite aspecte similare/apropiate; totui, riscurile i amploarea relaiilor ntre parteneri difer semnificativ; n sensul invocat, artm c forfetarea este acea operaiune ce vizeaz o singur tranzacie, adic un singur lot de mrfuri livrat de exportator, n timp ce n cazul factoringului exportatorul vinde/cedeaz toate veniturile sale de realizat .70 ntre diverse caracteristici ale tranzaciei de forfetare amintim urmtoarele: 71 - creditul este extins de ctre exportator pe interval 0,5-7 ani; - factura minim nu ar trebui s fie mai mic de 250.000 USD; - plata ar trebui s fie realizat n orice moned convertibil imediat;
68

C. Pun - Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 65 i urmtoarele Titlurile de credit cel mai des forfetate n practic sunt, n principal, cambiile trase de ctre exportator i acceptate de importator i biletele la ordin emise de importator la ordinul exportatorului, dar i acreditivele cu plata diferat sau garaniile bancare. 70 http://en.wikipedia.org/wiki/Forfaiting 71 www.forfaiters.org; Specific forfetrii este i faptul c se aplic nu numai creanelor pe termen scurt, de pn la un an, ci i celor provenite din exporturile pe credit cu scadena mijlocie, de la 1 an la 7 ani. Utilizarea acestei tehnici permite deci realizarea unor operaiuni de finanare pe termen mediu, stimulnd pe aceast cale exportul de instalaii, maini, utilaje i alte produse de valoare ridicat.
69

246

un L/C sau o garanie de ctre o banc, de obicei n ara importatorului; contractul poate fi de livrri de bunuri/servicii. Costul forfetrii este mai ridicat dect cel al scontrii i const ntr-o rat fix de dobnd, la care se adaug comisionul instituiei de finanare, stabilit difereniat n funcie de bonitatea debitorului, de msura n care cambia (creana) este sau nu avalizat, de riscul estimat al operaiunii, de modalitatea de plat. 72Forfetarea, ca i scontarea, permite recuperarea sumelor nainte de scaden sau transformarea unei vnzri pe credit ntr-o vnzare pentru exportator; pentru a iniia o operaiune de forfetare, exportatorul trebuie s cunoasc elementele specifice fiecrei case de forfetare, care sunt titlurile de crean acceptate ca documente pentru forfetare (cambii, bilete la ordin, acreditive, alte documente comerciale); instrumente de garantare solicitate de instituia de forfetare (avalizarea titlurilor de credit, scrisoarea de garanie bancar, acreditive irevocabile netransferabile) etc.73 Dei cele mai utilizate documente pentru forfetare sunt cambia i biletul la ordin, n ultimii ani s-a impus tot mai mult i acreditivul, n special acreditivul cu plata diferat n operaiunile de forfetare pe termen scurt74.
-

7. 4.2. Factoringul Factoringul (engl. factoring) reprezint operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre factor i aderent (exportatorul), prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea sa creanele aderentului prin plata facturilor acestuia (ce poart semntura cumprtorului) reprezentnd dovada efecturii tranzaciei care are ca obiect livrri de bunuri/servicii pe credit75. n literatura de specialitate, factoringul este tratat ca o tehnic de finanare pe termen scurt n faza postlivrare, ca o modalitate de transformare a creanelor rezultate din vnzrile de bunuri i servicii n lichiditi, ca un produs financiar complex, ce include o serie de servicii oferite de bnci sau instituii financiare specializate, ori ca o form de cooperare internaional n domeniul bancar. 76 ntre diverse definiii cu privire la factoring amintim urmtoarele dou puncte de vedere: Factoringul este, conform definiiei date de Camera Internaional de Comer de la Paris, operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre factor i clientul su (vnztorul), prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea sa creanele vnztorului prin plata facturilor acestuia, facturi ce poart semntura cumprtorului. 77 Potrivit legii romne (Legea nr. 469/2002), factoringul este contractul ncheiat ntre o parte, denumit aderent, furnizoare de mrfuri sau prestatoare de servicii, i o societate bancar sau o instituie financiar specializat, denumit factor, prin care aceasta din urm asigur finanarea, urmrirea creanelor i prezervarea contra riscurilor de credite, iar aderentul cedeaz factorului, cu titlu de vnzare, creanele nscute din vnzarea de bunuri sau prestarea de servicii pentru teri; n figura ce urmeaz se prezint mecanismul factoringului clasic (este de menionat faptul c aceast tehnic de finanare se uziteaz n egal msur pe pieele autohtone i la extern).
72

C. Anghelache, Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 67-68 73 C. Pun, suport de curs Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 65 i urmtoarele 74 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; Casele de forfetare accept astfel de acreditive n urmtoarele condiii: s nu poarte clauza transferabil; s nu existe o cambie tras asupra bncii emitente; banca emitent s fie de prim rang; acreditivul s poarte meniunea c este supus Publicaiei 500. 75 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 76 C. Anghelache - Comerul exterior-Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999; G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003; http://en.wikipedia.org/wiki/Factoring 77 C. Pun - Finanarea Internaional, Academia de Studii Economice, Bucureti, 2006, pag. 65 i urmtoarele 247

Figura nr. 7.8. Mecanismul factoringului clasic

1 Vnztor 2 6 3 2 Factor (1) vnztorul ncheie un contract de vnzare pe credit cu cumprtorul; (2) vnztorul-aderent vinde creanele factorului i l notific pe cumprtor; (3) factorul face o plat imediat (avans) clientului su - aderentul - contra creanelor primite, reinnd comisionul su pentru operaiune i dobnda pentru plata n avans; (4) factorul gestioneaz contul clientului i urmrete ncasarea creanelor; (5) debitorul/ cumprtorul pltete creanele la scadena acestora; (6) factorul face plata final ctre aderent. Sursa: I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 306; Copyright All rights reserved 4 5 Cumprtor

n funcie de momentul n care se face plata ntre factor i aderent, se distinge: factoringul clasic (engl. old line factoring), cnd factorul pltete facturile n momentul prelurii acestora; factoringul la scaden (engl. maturity factoring), cnd factorul pltete creanele aderentului n momentul exigibilitii acestora. Factoringul internaional s-a dezvoltat n ultimele trei/patru decenii, n contextul globalizrii pieei financiare i generalizrii tehnicilor moderne de finanare; majoritatea operaiunilor de factoring internaional se deruleaz n prezent prin intermediul lanurilor de factoring". Este vorba n primul rnd de Factors Chain International (FCI), o asociaie de societi independente de factoring cu sediul la Amsterdam; n anul 2007, reeaua FCI cuprindea 225 de factori n 63 de ri, realiznd peste jumtate din volumul factoringului la scar mondial (ntre obiectivele vizate de acest grup: a promova factoringul n ri unde the service is not yet available; de a dezvolta un cadru favorabil pentru exportatori i importatori to work closely toghether).78 Un alt lan important este International Factors Group (IFG), cu sediul la Bruxelles (fondat n 1963, n prezent fiind o asociaie reprezentativ pentru factorig i asset based finance industry).79 La nivelul Uniunii Europene funcioneaz EURODATAFACTORING, o asociaie care grupeaz organismele profesionale naionale ale factorilor europeni; de asemenea, un rol important l are EU Forum for Factoring and Commercial Finance Industry care reunete asociaiile naionale/internaionale din spaiul european.80 Factoringul este o tranzacie financiar, aa cum am mai spus, prin care o afacere/firm vinde veniturile contabile de realizat (de exemplu, facturile) unei pri tere (denumit factor)
78

I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; http://www.factorschain.com/ 79 http://www.ifgroup.com 80 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; http://www.euf.eu.com 248

contra unor comisioane de administrare i dobnzi; tehnica difer ns de un mprumut bancar obinuit, remarc valabil att pe piaa autohton ct i atunci cnd partenerii n operaiuni sunt din ri strine.81 O recunoatere a importanei factoringului pe plan internaional este elaborarea de ctre Institutul pentru Unificarea Dreptului Internaional Privat -UNIDROIT - a Conveniei privind factoringul internaional (Convention on International Factoring) semnat la 21 mai 1988 la Ottawa i intrat n vigoare n 1995.82 n Convenia UNIDROIT privind factoringul internaional (28 mai 1988) prin contract de factoring se nelege un acord ntre o parte - furnizorul (supplier) - i o alt parte - factorul (factor), n baza cruia: 83 - furnizorul remite factorului creanele (receivables) rezultate din vnzrile sale de bunuri (goods) ctre clienii si (debtors); termenul de goods se refer nu numai la bunurile corporale, ci i la servicii; - factorul ndeplinete cel puin dou dintre urmtoarele funcii: a) finaneaz pe furnizor, inclusiv prin credite i pli n avans; b) ine evidena contabil (ledgering) pentru creanele respective; c) ncaseaz creanele; d) preia riscul de neplat din partea debitorilor; relaiile dintre factor i exportator rmn a fi detaliate prin contract, conform uzanelor locale; - debitorii sunt notificai privind cesiunea (assignment) creanelor. Factoringul se aseamn n unele privine cu forfetarea, aa cum am amintit anterior; totui, ntre cele dou modaliti de ncasare a creanelor/finanare exist mai multe deosebiri, aa cum rezult din tabelul n r . 7 . 1 . Tabel nr. 7.1. Factoring vs. forfetare
Diferene Cota de finanare Capacitatea financiar Servicii oferite Scadena Factoring De regul, 80% din valoarea facturilor pentru avans Factorul evalueaz soliditatea financiar a aderentului n cazul factoringului fr recurs Gestiunea contului clieni etc. mprumut pe termen scurt Forfetare Finanare de 100% Instituia de forfetare se bazeaz pe credibilitatea bncii avalizatoare Nu sunt oferite servicii De regul, mprumut pe termen mediu

Sursa: I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; Copyright All rights reserved n literatura juridic se arat c internaionalitatea contractului de factoring este determinat, n principal, de caracterul internaional al contractului ncheiat ntre aderent (exportatorul) i clienii si (importatorii de bunuri i servicii). 84 Spre deosebire de factoringul intern, n acest caz aderentul trebuie, pe lng creana cedat factorului, s depun toate
81

http://en.wikipedia.org/wiki/Factoring ; Factoringul difer de un mprumut bancar n trei moduri diferite. n primul rnd, factoringul presupune venituri de realizat (esenial pentru activele financiare); el nu vizeaz solvabilitatea firmei (limita superioar a creditului acordat). n al doilea rnd, factoringul nu este un mprumut, este achiziionarea unui activ financiar (venit de realizat). n sfrit, un mprumut bancar implic dou pri, n timp ce factoringul implic trei. 82 Convenia a fost ratificat pn la sfritul anului 2006 de apte state (Frana, Germania, Ungaria, Italia, Letonia, Nigeria, Ucraina), avnd ns 18 state semnatare. Convenia stabilete reguli menite s asigure protecia intereselor prilor n operaiunile de factoring internaional i respectarea bunei-credine n afaceri. Ea nu acoper totalitatea problemelor legate de contractul internaional de factoring, pentru aspectele neacoperite trimind la regulile de drept internaional privat. Aplicarea Conveniei este la latitudinea prilor, acestea putnd ns numai fie s accepte, fie s exclud n totalitate aplicarea Conveniei; http://www.unidroit.org 83 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 307-310; http://www.unidroit.org 84 G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003 249

documentele care atest livrarea internaional a marf (factur, document de transport, declaraie vamal etc.). Factoringul internaional se poate realiza85: fie cu implicarea numai a unui singur factor care ofer ntreaga gam de servicii solicitate; fie, cazul cel mai frecvent, cu implicarea a doi factori, respectiv:86 factorul de import (situat n ara cumprtorului/debitorului) al crui rol principal este de a oferi protecie mpotriva riscului de neplat asociat debitorului cedat i de a colecta la scaden creanele cedate; factorul de export (situat n ara exportatorului) al crui rol principal este de a oferi servicii de finanare/consiliere a exportatorului. n primul caz, numit generic one factor system, tratarea creanelor i finanarea operaiunii se realizeaz de un singur factor; exist trei pri implicate (vnztorul-aderent, factorul i cumprtorul-debitor), deci avem o operaiune triunghiular: factorul pltete creanele aderentului i se subrog n drepturile acestuia de recuperare a respectivelor creane de la debitor. 87 n cel de-al doilea caz, numit generic two factors system, avem o operaiune cu patru pri/participani: este vorba de un factor din ara de export, mandatat s recupereze creanele exportatorului (export factor), care intr n raporturi cu un factor corespondent din ara importatorului (import factor) pentru ndeplinirea mandatului respectiv. Prin urmare, nu exist un acord care s stabileasc obligaii reciproce ntre import-factor i importator, primul fcnd doar operaiunea de ncasare a creanelor exportatorului de la importator. 88 S-a constatat c sistemul cu doi factori se bazeaz pe existena lanurilor internaionale de factoring, structurate prin relaii de corespondent ntre factori89; acestea au rolul de a facilita cooperarea dintre factorii de export i cei de import prin stabilirea unor reguli de lucru i a unor proceduri contabile comune. n figura nr. 7.9. se prezint o operaiune de factoring internaional n care este implicat o firm de factoring din ara exportatorului i mai muli factori de import. Figura nr. 7.9. Derularea unei operaiuni de factoring internaional
Exportator 2 1 Importator ara A 1 2 2 Importator ara C 1

Importator ara B

5 Factor ara A

5 Factor ara B

5 Factor ara C

6
85

4 G. Legrand, H. Martini - Management des operations de commerce international, Dunod, Paris, 2003, p. 157-163 86 de factoring I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exteriorFirma , Editura Economic, Bucureti, 2008; ***Trade Finance Guide, U.S. Department of Commerce, 2008, pag. 19 7 87 G. M. Voinea, Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003 88 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, ***Trade Finance Guide, U.S. Department of Commerce, 2008, pag. 19; Aceast formul implic existena a trei acorduri: contractul internaional dintre exportator i importator, acordul de factoring dintre exportator i export-factor i convenia dintre export-factor i import-factor. 89 G. Albaum a. o. - International Marketing and Export Management, Fourth Edition, Prentice Hall, 2002, England, pag. 481-483; M. Negru, Finanarea schimburilor internaionale. Politici i tehnici, Editura Humanitas, Bucureti, 1991, pag. 148 250

(1) livrri de bunuri i/sau servicii efectuate de exportator; (2) creane asupra importatorului; (3) importatorul cedeaz creanele ctre firma de factoring; (4) firma de factoring va plti exportatorului (aderent) imediat 85% din valoarea facturilor; (5) recuperarea contravalorii facturilor de la importator; (6) recuperarea contravalorii de la importator prin factorii locali, care i rein comisionul; (7) firma de factoring va achita diferena de 15%, din care i va reine comisionul etc. Sursa: I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 311; Copyright All rights reserved

n practica internaional, factoringul este, aa cum am artat deja, un mecanism de finanare a exportului, care implic cei trei participani principali90: exportatorul , unul-doi factori i importatorul; uzual factoringul presupune i prestarea de servicii n favoarea aderentului, legate de administrarea postului clieni din registrul contabil, sprijin n gestiune, verificarea bonitii clienilor, oferirea de informaii despre pia, expedierea facturilor ctre clieni i urmrirea ncasrii contravalorii acestora. Aadar, putem discuta de cteva categorii de servicii oferite de ctre factor pentru exportator/importator: 91 1. Recuperarea creanelor (collection of receivables), adic ncasarea acestora la scaden, precum i, dac este cazul, aciunea n justiie pentru recuperarea lor; aceasta poate fi considerat cea mai important funcie a factorului. 2. Gestiunea contului clieni (sales-ledger administration), care presupune activitatea de facturare, notificarea debitorilor (cedai de aderent), ncasarea sumelor reprezentnd plata facturilor, gestiunea contului curent etc. 3. Garantarea plii (credit protection); atunci cnd factoringul este fr regres, formula cel mai frecvent practicat n comerul internaional, factorul stabilete o linie de credit sau precizeaz limite de credit pentru clientul su; factorul poate garanta plata n proporie de 100%, dar limitele de credit depind de credibilitatea i situaia financiar general ale aderentului. 4. Servicii de consultan (advisory services); aceste servicii au ca scop principal prevenirea defeciunilor de plat prin oferirea de informaii n legtur cu performanele, bonitatea i solvabilitatea clienilor aderentului. Factoringul internaional, sistemul cu doi factori, prezint anumite avantaje ce in de eficiena/operativitatea relaiilor dintre exportator i importator; 92 principalele avantaje pe care factoringul le ofer exportatorului-aderent sunt urmtoarele: 93 permite sporirea vnztorilor pe piaa extern prin finanare avantajoas; de cele mai multe ori, exportatorul obine finanarea totalitii creanelor sale; exportatorul este scutit de cheltuielile legate de ncasarea creanelor; suprim costurile gestiunii administrative i contabile a creanelor transmise factorului;

90 91

www.icfai.org/ICPE/suggested/cibsupliment/chp-12.pdf M. Negru - Finanarea schimburilor internaionale. Politici i tehnici, Editura Humanitas, Bucureti, 1991, pag. 147-149 92 I. Glivanos - An Introduction to International Factoring & Project Finance, University of Kent, 2002 93 G. Geambau - Surse alternative de finanare a operaiunilor de import-export, tez de doctorat, ASE, 2005; Pot fi enunate i alte avantaje pe care le ofer recursul la factoring: aderentul realizeaz simplificarea gestiunii trezoreriei sale i, n final, a bilanului contabil; aderentul transfer factorului i eventualele probleme contencioase legate de neplata la scaden a creanelor de ctre debitorii strini. 251

 factorul preia riscul de neplat, el neavnd, de regul, drept de regres ctre exportator; aderentul nu mai este expus la riscul valutar; factorul selecteaz clienii n raport cu reputaia lor i ofer consultan privind logistica i plata n operaiunile de export-import: Cel mai important dezavantaj ine de costurile relativ ridicate, determinate att de comisioanele i taxele multiple, ct i de posibilitatea unor ntrzieri de plat, atunci cnd raporturile dintre pri nu se deruleaz n mod riguros, cu operativitate.94 n situaia factoringului de export cu doi factori, preul tranzaciei se compune din: 95 taxa de scont: dobnda de referin corespunztoare perioadei de creditare (perioada dintre momentul finanrii i scadena facturilor) la care se adaug o marj, care se deduce la momentul finanrii facturilor din suma avansat exportatorului; comisionul de factoring: procent aplicat direct la valoarea facturilor cesionate (fie c sunt sau nu finanate de factorul de export); acest comision se deduce la momentul prezentrii facturilor, la el adugndu-se totodat i comisioanele i spezele solicitate de factorul de import, n funcie de nivelul de implicare a acestuia; comisionul de procesare: procent aplicat la valoarea tragerilor, pltibil la momentul fiecrei trageri, sau taxe fixe pentru fiecare document i alte taxe solicitate de factorul de import - pe baza solicitrii scrise a factorului de import; aceste comisioane se pltesc la extern debitndu-se contul curent al exportatorului. Comisionul solicitat de factor, n funcie de serviciile oferite, poate varia ntre 0,8% i 2,5% din valoarea facturilor, dar uneori ajunge i la 4%; acest comision remunereaz serviciile factorului de gestiune a contului clieni al aderentului i de preluare a riscului de neplat.96 7.4.3. Leasingul Leasingul s-a afirmat n ultimele decenii ndeosebi n S.U.A. i rile Europei Occidentale ca metod de finanare pe termen mediu/lung i prin aceasta ca factor de promovare a vnzrilor, n particular a exporturilor; 97 aadar, discutm de o tehnic de finanare i de o tehnic de comercializare/vnzare a unor bunuri de valori mari (n Capitolul 11 detaliem problematica leasingului, abordat ca tehnic de comercializare).98 n esen, leasingul este o form de nchiriere realizat de societi financiare specializate (societi de leasing) a unor bunuri de echipament ctre firme (beneficiari) care nu dispun de fonduri proprii, ori nu pot sau nu doresc s recurg la credite bancare pentru cumprarea acestora de la productori.99 Leasingul presupune, n principiu, dou contracte: unul de vnzarecumprare, ncheiat ntre productor/vnztor i societatea de leasing care crediteaz operaiunea de leasing n calitate de cumprtor; al doilea contract de locaie, ncheiat ntre societatea de leasing i un ter beneficiar (beneficiarul poate s fie o firm, o instituie sau o persoan fizic). Pentru utilizarea bunului, beneficiarul va plti societii de leasing costul, sub forma de rate ealonate pe perioada de valabilitate a contractului. De regul, la sfritul perioadei de nchiriere

94

I. Glivanos - An Introduction to International Factoring & Project Finance , University of Kent, 2002; G. Geambau, Surse alternative de finanare a operaiunilor de import-export, tez de doctorat, ASE, 2005, Capitolul 2 95 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 311 96 P. Bran, I. Costic, Economica activitii financiare i monetare internaionale, Curs n format digital; http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/pagina2.asp?id=cap13 97 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 98 Pentru amnunte, a se vedea paragraful 11.2. Leasingul cedarea dreptului de folosin, cnd se prezint mai pe larg mecanismul i tipurile de operaiuni de leasing. 99 http://en.wikipedia.org/wiki/Leasing 252

beneficiarul are o tripl opiune: s prelungeasc contractul, s-l abandoneze sau cumpere bunul la valoarea rezidual100. n tranzaciile internaionale se cunosc mai multe forme ale leasing-ului:101 a) n funcie de poziia furnizorului n contractul de leasing, se disting urmtoarele forme: - leasing direct, realizat prin ncheierea contractului ntre productorul/exportator i utilizatorul bunului care face obiectul operaiunii, finanarea fiind fcut de ctre exportator; - leasing indirect, ce presupune implicarea societilor specializate de leasing, care preiau funcia de creditare, pe cea de prestare de servicii, precum i asumarea riscurilor ce decurg din aceste operaiuni. b) n funcie de coninutul ratei de leasing raportat la preul de export, n practic s-au individualizat operaiunile de leasing financiar (engl. financial leasing; preul de vnzare se recupereaz integral n perioada de baz de nchiriere) i cele de leasing funcional (engl. operating leasing; n perioada de baz se realizeaz numai o parte a preului bunurilor etc.). 7.5. Finanarea pe europiee 7.5.1. Eurocreditele Eurocreditele reprezint o mobilizare de capitaluri pe termen mediu, de regul purtnd scadene ntre 3 i 8 ani, prin apelare la piaa eurodevizelor102. Ele sunt acordate de un grup de bnci constituite ntr-un consoriu, sub conducerea unei bnci coordonatoare (engl. lead manager); n general, consoriul este internaional, dar banca lead manager este, de regul, din ara beneficiarului (aceast form de finanare constituie o secven din ceea ce anterior am denumit anterior credit consorial). n jurul lead managerului se constituie un grup de coordonare (engl. managing group), care reprezint nucleul propriu-zis al consoriului, membrii lui asumndu-i obligaia de a asigura fiecare o anumit cot din valoarea totala a creditului solicitat; pentru aceasta, ei primesc un comision de management, care se adaug la costul creditului. Eurocreditele poart o dobnda bazat pe rata LIBOR (London Interbank Offered Rate), respectiv rata dobnzii la creditele pe termen scurt de pe piaa interbancar londonez. Spre deosebire de euroobligaiuni (despre care vom discuta n subparagraful urmtor), care sunt negociate pe piaa secundar (transfernd riscul asupra noilor deintori), eurocreditele devin active ale bncilor care au participat la acordarea mprumutului, cu toate consecinele ce deriv din aceast ipostaz pentru participani. 103 7.5.2. Euroobligaiunile Obligaiunile sunt titluri financiare (valori mobiliare) exprimnd drepturile deintorului lor asupra emitentului, n urma unui mprumut acordat celui din urm; 104o caracteristic a obligaiunilor o constituie scadena la care sunt rscumprate de ctre emitent; aceast scaden este, de regul, de 5 pn la 15 ani, deci emisiunea de obligaiuni este o form de mobilizare a creditului pe termen lung. Ca i n cazul aciunilor, pentru obligaiuni exist posibilitatea
100 101

I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 325-327 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; M. V. Achim - Leasing . O afacere de succes, Editura Economic, Bucureti, 2005; Dorin Clocotici, G. Gheorghiu Operaiunile de leasing, Editura Lumina Lex, 1998; A. Puiu Management n afacerile economice internaionale, Editura Independena Economic, Craiova, 1992; asupra acestor subiecte/clasificri revenim mai pe larg n capitolul 11 al lucrrii. 102 I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 338 103 C. Anghelache - Comerul exterior-Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999 104 C. Bito, P. Fontaine - Les marches financieres internationaux, 4e, PUF, Paris, 2000, pp. 43 253

negocierii lor pe piaa secundar la o valoare de pia, care difer de cea nominal, preul variind n funcie de cererea/oferta pentru titlul respectiv. Emisiunea de euroobligaiuni se realizeaz n mai multe etape, i anume: 105 a) Pregtirea emisiunii106 Beneficiarul contacteaz o banc/instituie financiar coordonatoare a mprumutului; aceasta va asigura organizarea lansrii obligaiunilor, scop n care se asociaz cu un grup de comanageri (format din 10-15 bnci puternice) formnd grupul de coordonare/garantare, care va asigura mobilizarea mprumutului prin emisiune, contra unui comision de management. Managementul grupului contracteaz o serie de bnci/instituii financiare i constituie grupul de plasament garantat (engl. underwriting group); o alt categorie sunt bncile de plasament al obligaiunilor (engl. selling group); participanii la acest grup i asum responsabilitatea de a gsi clieni pentru obligaiunile n vnzare. 107 b) Grupul coordonator va stabili programul emisiunii care va include condiiile acesteia:108 valoarea emisiunii, cuponul, preul per obligaiune etc. c) Dup testarea pieei se va face lansarea emisiunii, etap n care un rol important l are alocarea cotelor de ctre grupul de coordonare; avnd n vedere faptul c exist riscul ca unii participani s cumpere titluri pentru a le revinde imediat pe piaa secundar, ceea ce ar conduce la o cretere brusc a ofertei, rolul grupului este de a cumpra ce se ofer n surplus pentru a menine credibilitatea operaiunii. 7.6. Garaniile bancare Se poate spune c tranzaciile comerciale internaionale (TCI) se caracterizeaz prin intensitatea aparte a riscului contractual, risc care se manifest n egal msur pentru exportator, ct i pentru importator.109 Ca atare, pe de o parte, cumprtorul de mrfuri/servicii este interesat s se acopere mpotriva riscului de neexecutare sau executare necorespunztoare a obligaiei pe care i-o asum prin contract vnztorul, sens n care va solicita o garanie de prestaii din partea unei bnci. Pe de alt parte, vnztorul va solicita o garanie de securitate a plii, pentru acoperirea riscului de neefectuare a plii de ctre cumprtor, atunci cnd modalitatea de plat utilizat nu ofer, ea nsi, o astfel de acoperire (numai plata prin acreditiv documentar asigur, prin ea nsi, o astfel de garanie pentru vnztor). Astfel, prile pot recurge la o gam variat de garanii oferite de ctre bnci sau de alte instituii financiare; este oportun s distingem ntre urmtoarele dou instrumente oferite de sistemul bancar:110 - emiterea de garanii bancare pentru ndeplinirea unor obligaii asumate n TCI (cel mai adesea pentru contracararea riscului de non-plat); - asigurarea creditelor export/import, ce poate fi asumat de o companie specializat de asigurri; n unele ri dezvoltate, una i aceeai instituie poate garanta i/sau asigura creditele acordate pentru export (de exemplu, COFACE, n Frana).111 Revenind la garaniile bancare, acestea reprezint un angajament scris asumat de o banc n favoarea unei persoane, denumit beneficiar, de a plti acesteia o sum de bani, n cazul n care o alt persoan, denumit ordonator, n contul creia se emite garania, nu a onorat o anumit obligaie asumat printr-un contract fa de beneficiarul garaniei112. Obligaia garantat de banc se poate referi la livrarea de marf, prestarea de servicii sau efectuarea de pli. Solicitarea unei garanii bancare presupune plata unui comision, care poate varia de la o ar la
105 106

I. Popa, Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 340 G. Geambau, lucrarea cit., pp. 147-150 107 C. Anghelache - Comerul exterior Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 77-78 108 I. Popa - Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 340-341 109 Despre diverse tipuri de riscuri specifice TCI (de ar, politic, de pre) discutm n Capitolul 8 al lucrrii. La acel moment se prezint i specificul/intensitatea acestor riscuri pentru orice operaiune pe pieele externe. 110 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 377 i urmtoarele 111 Cu privire la asigurarea creditelor internaionale revenim n ultimul paragraf al prezentului capitol. 112 M. Negru - Pli i garanii internaionale, Editura All, Bucureti, 1998, pag. 298-291 254

alta sau de la banc la banc; dintre toate formele asiguratorii, garania bancar este cea mai sigur, ns mai scump.113 Scrisoarea de garanie bancar, numit i angajament de plat (a se vedea Anexa nr. 16) este un angajament scris asumat de o banc n favoarea unei persoane, denumit beneficiar, de a plti acestuia o suma de bani, n cazul n care o alt persoan, denumit ordonator, n contul creia se emite garania, nu a onorat o anumit obligaie asumat printr-un contract fa de beneficiarul garaniei. Scrisoarea de garanie bancar relev un angajament ferm al bncii emitente, independent de relaia contractual dintre exportator i importator. n momentul n care constituie garania, banca se angajeaz s efectueze plata la prima cerere, dac sunt ndeplinite condiiile stipulate n garanie. 114 Cauiunea este o form de garaniecunoscut n dreptul continental (Frana, Elveia, etc.): pe baza de contract, un ter garant se angajeaz fa de creditorul unei obligaii s execute el nsui acea obligaie dac debitorul principal nu va fi n msur s o fac. 115 Cauiunea este un angajament auxiliar, care nu poate exista dect pe baza unei datorii principale i depinde de aceasta dup principiul accesorium sequitur principale. Numai neexecutarea vreuneia din clauzele stipulate n contratul principal poate determina exercitarea cauiunii. Garaniile bancare pot fi emise n dou modaliti116: - direct, cnd se emit prin intermediul bncii din ara exportatorului n favoarea cumprtorului strin; - indirect, cnd banca din ara exportatorului instruiete o banc strin s stabileasc o garanie n favoarea cumprtorului. O garanie internaional presupune n mod obligatoriu intervenia unei bnci; n cazul garaniei directe este vorba de o relaie stabilit ntre exportator, banc i importator. 117 Astfel, exportatorul are rolul ordonatorului, banca pe cel de garant, iar importatorul este beneficiarul; n figura ce urmeaz se prezint mecanismul de emitere a unei garanii directe n relaia importatorbanc-exportator. Figura nr. 7.10. Garania direct

Exportator = ordonator

3 8

2 4 6 Importator = beneficiar 7

Banca exportatorului

(1) importatorul i exportatorul negociaz un contract de vnzare internaional; (2) importatorul solicit o garanie din partea exportatorului;
113 114

M. Negru - Pli i garanii internaionale, Editura All, Bucureti, 1998 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 383 i urmtoarele 115 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 383 116 G. Legrand, H. Martini, Management des operations de commerce international, Edition Dunod, Paris, 2003 117 C. Anghelache, Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 81-83 255

(3) exportatorul solicit emiterea unei garanii din partea bncii sale; (4) banca exportatorului notific pe importator n legtur cu constituirea garaniei; (5) exportatorul nu i execut obligaiile; (6) importatorul solicit n scris bncii executarea garaniei; (7) banca exportatorului pltete importatorului suma garantat; (8) banca regleaz cu exportatorul garania. Sursa: Adaptat dup M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006, pag. 321; Copyright All rights reserved

Garania indirect este folosit n situaia n care legislaia din ara importatoare impune ca emiterea garaniei s fie fcut de o banc din acea ar; 118 n cazul acesta, banca exportatorului devine banc de contragaranie i poate solicita bncii sale corespondente din ara importatorului emiterea unei garanii pe contul i rspunderea bncii exportatorului; mecanismul de funcionare pentru acest tip de garanie se prezint n figura nr. 7.11. Figura nr. 7.11. Garania indirect
2

Exportator = ordonator

3 ara exportatorului

Banca ordonatorului

Importator = beneficiar

ara importatorului 5

Banca beneficiarului

(1) contract de vnzare internaional; (2) ordin de constituire a garaniei bancare; (3) acceptare sau constituirea garaniei; (4) contragaranie solicitat de banca ordonatorului unei bnci din ara importatorului; (5) garanie acceptat de banca din ara importatorului; Sursa: adaptat dup M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006, pag. 323; Copyright All rights reserved

n comerul internaional sunt practicate mai multe tipuri de garanii: 119 a. Garania de participare la licitaii (engl. bid bond) este necesar n cazul participrii la licitaii. Ea asigur fermitatea ofertei i seriozitatea ofertantului, fiind, n acelai timp, i o condiie a participrii sale la licitaie. Banca garant se angajeaz la plata unei sume n situaia n care ofertantul i retrage oferta nainte de adjudecare sau, ctignd licitaia, nu mai ncheie contractul sau nu procura o garanie bancar de buna execuie, dac n caietul de sarcini a fost prevzut astfel i contractul a fost ncheiat. Valoarea garaniei este de 1-5% din valoarea ofertei, iar termenul de valabilitate curge pn la semnarea contractului sau furnizarea unei garanii de
118 119

G. Legrand, H. Martini - Management des operations de commerce international, Edition Dunod, Paris, 2003 T. Georgescu, G. Caraiani - Managementul afacerilor, Editura Sylvi, Bucureti, 2003, pag. 175; I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008; M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006 256

bun execuie. b. Garania de bun execuie (engl. performance bond) asigur ndeplinirea obligaiilor contractuale de ctre furnizor; ea are cteva variante: garania de bun executare a contractului, caz n care banca garanteaz ndeplinirea obligaiei exportatorului de a livra marfa n conformitate cu condiiile din contract; garania de bun funcionare se refera la exporturile complexe; garania de bun executare i funcionare mbin variantele de mai sus i se aplic la exporturile complexe, construirea de obiective prin cooperare etc. c. Garania de restituire a avansului ( engl. advance payment guarantee) acoper obligaia vnztorului de a restitui, n caz de neexecutare a contractului, suma/sumele pltite n avans de ctre cumprtor. Ea poate s prevad o reducere a valorii garaniei proporional cu valoarea livrrilor efectuate deja. Garania se stinge n momentul executrii obiectului contractului. d. Garania de efectuare a plii are ca obiect acoperirea obligaiei cumprtorului de a plti preul contractual stabilit pentru mrfurile sau serviciile primite. Garania poate avea ca obiect plata complet a unei livrri de mrfuri sau a unei prestri de servicii. Beneficiarul invoc, n caz de neplat, garania primit, declarnd n scris c a furnizat marfa, ns nu a primit plata la scaden. e. Exist, totodat, o gama larg de garanii speciale, care rspund naturii specifice a unor tranzacii comerciale internaionale sau condiiilor n care acestea se deruleaz; printre acestea se numr: garania de realizare a obligaiei de contrapartid, garania de transfer valutar, garanii privind crile de credit etc.; Din punct de vedere al derulrii contractelor comerciale internaionale, garania de plat prezint o mai mare importan. Astfel, garania de efectuare a plii120 (payment guarantee) are ca obiect acoperirea obligaiei cumprtorului de a plti preul contractual stabilit pentru mrfurile sau serviciile primite; emiterea acestui tip de garanie poate viza plata prin diverse instrumente specifice (viramentul, ordinul de plat, cec etc.); un caz oarecum special este garantarea plii n situaia n care exportatorul i importatorul convin ca mecanism de plat incasso-ul documentar. Schema de derulare a garaniei de plat la incasso se prezint dup cum urmeaz. Figura nr. 7.12. Garania de plat la incasso

Importator ordonator de garanie

1 4 5 5.1

2 3 6 Banca garant 6.1

Exportator beneficiarul garaniei

120

C. Anghelache - Comerul exterior- Finanare i analiz financiar-bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 83

257

(1) contract comercial n cadrul cruia partenerii au convenit la plata la livrare prin incasso garantat printr-o scrisoare de garanie bancar emis n favoarea exportatorului, pentru garantarea plii contravalorii mrfurilor livrate de importator; (2) importatorul solicit emiterea garaniei de plat la incasso; (3) banca garant emite garania n favoarea exportatorului; La primirea documentelor privitoare la marf, importatorul le achit: (4) documente remise spre ncasare; (5) importatorul achit contravaloarea documentelor; (6) exportatorul returneaz garania; Importatorul refuz plata documentelor: (4) documente remise spre ncasare; (5.1) refuz plat documente; (6.1) executarea garaniei i acoperirea plii de banca garant; Sursa: M. Negru - Pli i garanii internaionale, Ediia a III-a, Editura C.H. Beck, Bucureti, 2006, pag. 330; Copyright All rights reserved

7.7. Asigurarea creditelor internaionale Datorit riscurilor ce se manifest n relaiile internaionale se impune i asigurarea creditelor de import i export121. Asigurrile financiare difer de garaniile bancare prin faptul c preiau riscurile numai n anumite condiii (garaniile bancare implic uzual asumarea unilateral a majoritii obligaiilor induse de contract)122; n plus, n cazul asigurrilor beneficiarul asigurrii urmeaz s plteasc o prim de asigurare funcie de valoarea asigurat, perioada de timp, riscul de ar, modul de plat, eventuale garanii din contract etc.123 Asigurarea de credit, ca form de asigurare financiar, este o asigurare special al crui obiect difer de celelalte tipuri de asigurri; a aprut datorit faptului c marea majoritate a tranzaciilor, mai ales a celor internaionale, se fac cu plata amnat; ea protejeaz productorii/comercianii n faa riscului de neplat din partea cumprtorilor ( fie ca urmare a deteriorrii situaiei lor financiare, fie a situaiei din ara lor ). Aceast asigurare se poate face fie pe un singur credit, fie pe cifra de afaceri; polia cea mai frecvent folosit este polia general pe cifra de afaceri.124 Riscurile asigurabile pot fi de natur comercial, legate de situaia financiar a cumprtorului (insolvabilitatea cumprtorului, imposibilitatea temporar sau definitiv a cumprtorului de a plti bunurile cumprate, refuzul cumprtorului de a accepta mrfurile contractate din motive independente de vnztor) i de natur politic, legate de elementele subiective din ara importatorului (exemplu: dificulti i ntrzieri n procesul de transfer al banilor, imposibilitatea de a transfera banii, introducerea unor reglementri privind licenele de export/import, rzboi, rzboi civil i alte evenimente similare, riscurile privind cumprtorii publici125 etc.) ; n mod obinuit, aceste riscuri se asigur doar ntr-o anumit proporie, adic 7090% din valorile implicate.126 Asigurarea se poate ncheia pe diverse etape din derularea unui contract comercial, de export-import i anume:127

121

G. M. Voinea - Mecanisme i tehnici valutare i financiare internaionale, Editura Sedcom Libris, Iai, 2003; despre riscurile n TCI discutm separat, pe parcursul capitolului urmtor, motiv pentru care nu extindem analiza la momentul de fa. 122 P. Bran, I. Costic - Economica activitii financiare i monetare internaionale, Curs n format digital; http://www.biblioteca-digitala.ase.ro 123 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 377 i urmtoarele 124 V. Ciurel Asigurri i reasigurri:abordri teoretice i practici internaionale, Editura ALLBECK, Bucureti, 2000, pag. 415 i urmtoarele 125 Cumprtorii publici sunt entiti ce nu pot fi declarate n faliment. 126 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008 127 V. Ciurel Asigurri i reasigurri:abordri teoretice i practici internaionale, Editura ALLBECK, Bucureti, 2000, pag. 424 258

n perioada de pre-livrare vnztorul este protejat fa de apariia unor pierderi avnd cauze politice ntre momentul acceptrii ofertei i cel al livrrii bunurilor; n perioada de post livrare se acoper insolvabilitatea cumprtorului; n perioada de depozitare asiguratul este despgubit n cazul n care mrfurile sunt confiscate, pierdute sau deteriorate din anumite cauze specificate, nainte de eliberarea lor din depozit; n perioada de tranzitare se acoper riscul de confiscare sau pierdere a mrfurilor din motive politice. n cazul exporturilor pe termen mediu i lung, care sunt mai expuse riscurilor de neplat i riscurilor politice, exist o serie de reglementri internaionale referitoare la asigurare; conform acordurilor ncheiate n cadrul OECD precum i recomandrilor Uniunii de la Berna 128 n ceea ce privete contractele externe pe termen lung este necesar a se respecta urmtoarele condiii:129 se va plti sub form de avans 15% din valoarea contractului astfel: 5% la intrarea n vigoare a contractului i 10% la livrare; valoarea creditului, care nu poate fi mai mare de 85%, va fi rambursat n trane egale semestriale/semianuale ncepnd , cel mai trziu la 6 luni de la livrare; perioada de creditare trebuie corelat cu natura bunurilor i cu valoarea tranzaciei. Suma asigurat nu poate depi valoarea bunurilor/serviciilor care fac obiectul contractului de vnzare-cumprare la care se pot aduga, la cererea asiguratului, i dobnzile aferente creditului. Franiza, respectiv partea din despgubire care va fi suportat de asigurat, poate fi cuprins ntre 10 % i 50% n funcie de aceleai elemente care se iau n calcul la evaluarea riscului (bonitatea i solvabilitatea cumprtorului, ara n care se face exportul etc.) ceea ce implic un interes crescut din partea asiguratului n recuperarea bunurilor.130 Asigurarea creditelor de export este o practic extrem de uzual n principalele ri dezvoltate, existnd instituii special constituite n acest scop i/sau n conexiune cu procedurile de garantare a creditelor pentru export; redm exemplificativ astfel de instituii n tabelul ce urmeaz:131
Denumire ara Export Credit Quarantee Department (ECGD) Marea Britanie Companie Francaise d'Assurance pour le Commerce Frana Exterieur (COFACE) HERMES Germania EXIMBANK Romnia JEXIBANK Japonia Sursa: http://www.dce.gov.ro/Materiale%20site/Solutii_de_finantare_a_exporturilor_complexe_.htm http://www.ccir.ro/ccirweb/resources/menuHome/uploads/eximbank_12_ian_2009.pdf; Copyright All rights reserved

128

Uniunea de la Berna este o denumire sub care este cunoscut Asociaia Internaional a Asigurtorilor de Credite i Investiii fondat n 1934 pe baza Codului civil elveian. (V. Ciurel, lucrarea cit.) 129 V. Ciurel Asigurri i reasigurri:abordri teoretice i practici internaionale, Editura ALLBECK, Bucureti, 2000, pag. 426 130 V. Ciurel Asigurri i reasigurri:abordri teoretice i practici internaionale, Editura ALLBECK, Bucureti, 2000, pag. 431 131 I. Popa Tehnica operaiunilor de comer exterior, Editura Economic, Bucureti, 2008, pag. 379

259