Macroeconomie Tema 2 Budu Mirela REI (seria C, grupa 911) Politica Monetar Reprezintnd un ansamblu de aciuni prin care

re autoritile monetare (banca central, trezoreria etc.) influeneaz asupra cantitii de moned n circulaie, nivelul ratelor dobnzii, cursurile de schimb valutar i ali indicatori economicomonetari, POLITICA MONETAR vizeaz realizarea obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitii economice, ocupare a forei de munc, stabilitate a preurilor etc.). ntruct progresul este dat de atingerea unor targhete, politica monetara are ca obiective generale urmatoarele: creterea economic durabil, ocuparea deplin a forei de munc, stabilitatea preurilor, stabilitatea ratelor dobnzii, stabilitatea extern (stabilitatea cursurilor de schimb valutar i sustenabilitatea balanei de pli), stabilitatea sistemului financiar i alocarea optim a fondurilor (resurselor) financiare. Pn la izbucnirea crizei, bncile centrale i-au bazat strategiile de politic monetar pe ipoteza c stabilitatea monetar duce n mod necesar la stabilitate financiar i c ambele contribuie la o cretere economic durabil. Marea moderaie a prut s confirme aceast concepie. Politica monetar nu a fost singura cauz a marii moderaii care a existat de la mijlocul anilor 80 i pn la izbucnirea crizei. Cauzele au fost de natur structural, contribuind ns, alturi de politica monetar, la creterea credibilitii pe care bncile centrale au dobndit-o n lupta lor mpotriva inflaiei, fapt ce a favorizat, paradoxal, apariia crizei. Stabilitatea monetar i stabilitatea financiar sunt n relaii de interdependen, att convergente, ct i divergente.Criza a scos ns la iveala faptul c, dimpotriv, o politic de stabilizare monetar poate s favorizeze apariia bulelor speculative i a dezechilibrelor financiare. n ceea ce privete rile cu economie de pia emergent, acestea au ncercat s realizeze, pe lng obiectivele amintite, stabilitatea cursurilor de schimb. Este adevrat c aceste ri, la fel ca altele, au susinut c se preocup de cursurile de schimb numai n msura n care acestea influeneaz inflaia i c nu urmresc o anumit int n legtur cu acestea. n realitate, n numeroase cazuri, bncile centrale din rile cu economie de pia emergent, la fel ca bncile centrale din rile dezvoltate, au acordat o atenie mult mai mare cursurilor de schimb dect atenia justificat de influena acestora asupra inflaiei. Ori, aceasta a afectat, desigur, politica lor monetar. Potrivit statutului su (Legea nr.312/2004 privind Statutul BNR), Banca Naional a Romniei are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Totodat, Banca Naional a Romniei sprijin politica economic general a statului, fr prejudicierea ndeplinirii obiectivului su fundamental. Conform art.2 din Legea nr. 312/2004, o atribuie principal a Bncii Naionale a Romniei o constituie elaborarea i aplicarea politicii monetare i a politicii de curs de schimb. Totodat, n vederea atingerii obiectivului su fundamental, banca central stabilete strategia de politic monetar i decide asupra instrumentelor i a procedurilor pe care le utilizeaz pentru implementarea politicii monetare. 1 n prezent, BNR mentine rata dobanzii de politica monetara la 5,25% 2 , Consiliul de Administratie al Bancii Nationale a Romaniei lund decizia sa mentina rata dobanzii de politica monetara la 5,25%, precum si ratele aplicate pentru rezervele minime obligatorii constituite de banci pentru pasivele sub doi ani, la 20% in valuta si 15% in lei. "In sedinta din 2 mai 2013, Consiliul de administratie al Bancii Nationale a Romaniei a hotarat urmatoarele: mentinerea ratei dobanzii de politica monetara la nivelul de 5,25% pe an; gestionarea adecvata a lichiditatii din sistemul bancar si

1 2

Extras de pe site-ul oficial al Bancii Nationale a Romniei. HotNews -2 mai 2013

Macroeconomie Tema 2 Budu Mirela REI (seria C, grupa 911) mentinerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor in lei si in valuta ale institutiilor de credit3 Mesajul Bancii Nationale a Romniei cu privire la politica monetar i dorete sa ating ct mai multe obiective generale prestabilite nsa acestea nu pot fi urmrite concomitent ntruct exist o legtur ntre stabilitatea monetar i stabilitatea financiar. Problema este c aceste influene bilaterale se pot manifesta att n mod pozitiv, ct i negative, cci n anumite situaii, stabilitatea monetar favorizeaz stabilitatea financiar, n altele, o defavorizeaz. Astfel asigurarea stabilitii monetare i asigurarea stabilitii financiare sunt convergente, potenndu-se reciproc. Asadar, n cazul unui oc pozitiv n domeniul cererii, al unui oc inflaionist, al unui puseu al preurilor activelor financiare etc., regsirea stabilitii monetare i a stabilitii financiare necesit aceiai aciune, i anume creterea ratei dobnzii. ns, n anumite cazuri, cele dou funcii pot fi divergente. De exemplu, stabilitatea monetar poate impune creterea dobnzilor, ns creterea costului creditului sporete instabilitatea financiar; invers, injeciile de lichiditate ajut la restabilirea stabilitii financiare, ns pericliteaz stabilitatea monetar .a.m.d. Dup cum este demonstrate de literatura de specialitate, aceste conflicte se manifest mai ales n perioadele n care au loc creteri importante ale productivitii i/sau modificri profunde ale comportamentului agenilor economici. O modalitate de interpretare a acestor contradicii este c acestea reflect imposibilitate exercitrii concomitente a celor dou funcii: stabilitatea monetar i stabilitatea financiar. O alt interpretare relev imposibilitatea ierarhizrii celor dou funcii i utilizrii uneia ca mijloc pentru realizarea celeilalte. n concluzie,dei stabilitatea monetar i stabilitatea financiar trebuiesc urmarite impreuna, ele se afl n relaii de interdependen, att convergente, ct i divergente, ceea ce mpiedic subordonarea funciilor respective ale bncii centrale una celeilalte.

Comunicat al BNR, citat de Mediafax.