ELEMENTE DE MATEMATICI FINANCIARE

Tipuri de operaii financiare:

operaii financiare certe: dobnda simpl, dobnda compus, pli
ealonate (anuiti) i rambursarea creditelor i mprumuturilor, adic acelea n cadrul
crora plile sumelor de bani se fac n mod cert, fr a fi condiionate de realizarea unor
evenimente.
operaii financiare aleatoare: asigurrile de persoane sau bunuri, adic
acelea n cadrul crora plile unor sume de bani se fac numai n msura realizrii unor
evenimente.
Dobnda simpl
Dobnda este o sum de bani pltit de ctre debitor creditorului pentru folosirea capitalului
mprumutat, ca factor de producie sau n alte scopuri.
Dobnda este preul la care se vinde sau se cumpr capitalul de mprumut de pe piaa
capitalului, constituind o recompens pentru riscul pe care i-l asum creditorul prin cedarea
temporar a capitalului su.
Dobnda se pltete pentru depunerile fcute de diveri ageni economici la instituiile
financiar-bancare, pentru obligaiunile emise de stat sau de diverse societi comerciale.
Sursa dobnzii o constituie o parte din rezultatele financiare ce se obin prin investirea
capitalului mprumutat n activitile economice. n cazul creditului de consum, de care
beneficiaz n principal populaia, dobnda este suportat din veniturile personale ale
debitorului.
Dac notm cu s suma de bani care se mprumut de ctre creditor debitorului, sau se
depune spre fructificare, pe care o numim sum iniial i perioada de mprumut (sau de
depunere) se consider de durat t, msurat n ani, admitem c dobnda D, ce se cuvine
pentru folosirea sumei mprumutate s pe perioada t este direct proporional cu
acestea adic D = i s t . Semnificaia factorului de proporionalitate i este c reprezint
dobnda pentru suma s = 1 u.m. pe perioada t = 1 (an), adic este o dobnd unitar
anual, sau rata anual a dobnzii.
n practica financiar curent se utilizeaz n locul dobnzii unitare
anuale, procentul, adic dobnda ce se cuvine pentru 100 uniti monetare pe timp de un an
si se noteaz cu p. Astfel formula de baz devine:
100
t s p
D

25
Exemplu Dac dobnda unitar anual este de 0,25, s se calculeze dobnda pentru suma
de 100.000 u.m. pe timp de 1 an, respectiv pe o jumtate de an.
Rezolvare:
Avem c i = 0,25, s = 100.000 u.m. , t = 1 an respectiv t =
2
1
an. Astfel obinem:
D = 0,25 100.000 1 = 25.000 u.m. respectiv
D = 0,25 100.000
2
1
= 12.500 u.m.
n practica financiar curent sunt situaii n care unitatea de msur a timpului nu este anul
ci o fraciune de an. Considernd k un numr de fraciuni (pri) egale ale anului; dac k = 1,
atunci 1 an = 1 an; dac k = 2, atunci 1 an = 2 semestre; dac k = 12, atunci 1 an = 12 luni i
aa mai departe. Notnd cu t
k
un numr de astfel de diviziuni ale anului nct s avem relaia
t
k
= k t sau t=
k
t
k
obinem
k
t i s
D
k

.
Un caz particular de fracionare de an este acela n care durata operaiunii se exprim n zile.
Pe plan internaional, n operaiuni bancare sau bursiere, se cunosc trei proceduri de calcul
practic i prin urmare de considerare a anului bancar sau a celui calendaristic i anume:
1) procedura englez, pentru care anul bancar are 365 de zile iar lunile bancare sunt
cele calendaristice cu 28, 29, 30 sau 31 de zile;
2) procedura francez, pentru care anul bancar are 360 de zile iar lunile bancare sunt
cele calendaristice cu 28, 29, 30 sau 31 de zile;
3) procedura german, pentru care anul bancar are 360 de zile iar lunile bancare ale
anului sunt toate egale ntre ele cu cte 30 de zile.
n general anul are 365 sau 366 de zile.
n cazul particular al anului bancar de 360 de zile, k = 360, cnd durata operaiunii t se
exprim n zile, avem expresia cunoscut i consacrat n practica bancar a dobnzii
simple:
360
360
t i s
D

Exemplu S se calculeze dobnda pentru suma de 50.000 u.m. cu procentul de 36% pe

timp de 200 de zile.
Rezolvare:
Avem s = 50.000 u.m., p = 36 % sau i = 0,36 i t = 200 zile, deci:
u.m. 000 . 10
360
200 000 . 50 36 , 0

D
26
Dac presupunem c din motive diverse plasamentul nu are loc cu acelai procent anual p pe
toat durata de plasare t, adic p
k
= 100 i
k
procentul anual de plasare pe durata t
k
cu t =

m
k
k
t
1
obinem c dobnda simpl total este:
k
m
k
k
t i s D

1
.
Aceast relaie constituie rezultatul aplicrii succesive a definiiei dobnzii simple pe
intervale consecutive ale duratei de plasare ilustrnd situaii practice frecvente.
Exemplu S presupunem c o sum s = 3.600 u.m. a fost mprumutat pentru un an de zile
n regim de dobnd simpl, cu procentele anuale de 5, 6, 7, 8 i 10 % pentru duratele consecutive
de 30, 45,60, 75 i respectiv 150 de zile. Dobnda corespunztoare acestui mprumut va fi o sum a
dobnzilor aferente fiecrei durate, n ipoteza c 1 an = 360 zile i anume:

u.m. 294
360
150 1 , 0
360
75 08 , 0
360
60 07 , 0
360
45 06 , 0
360
30 05 , 0
3600

,
_

D
Dac la suma iniial s se adun dobnda D se obine suma final notat cu S adic S = s +
D sau S = s (1 + i t) n cazul procentului anual constant pe toat durata de plasare sau S =

,
_

m
k
k k
t i s
1
1
, n cazul procentului constant pe fraciuni ale duratei t.
Exemplu Suma s = 40.000 u.m. plasat pentru 75 zile cu procentul anual de 9 % conduce
la o sum final
S =
u.m. 750 . 40
360
75 09 , 0
1 000 . 40
,
_

+
i la o dobnd D = 750 u.m..
Observaie
1.Dac s = 1 u.m., t = 1 an, notnd S = u, obinem din formula valorii finale u = 1+i, iar u
se numete factor de fructificare.
2.Dac n schimb S = 1 u.m., t = 1 an, notnd s = v obinem din formula valorii iniiale
u t i
S
s
1
i 1
1
v ,
1

+

,
_

, iar v se numete factor de actualizare. Prin urmare: S = s u i s = S v.

Exemplu Suma s = 10.000 u.m. plasat pentru 270 zile cu procentul anual p = 6 %
conduce la o valoare final
27
S =
. . 450 . 10
360
270 000 . 10 06 , 0
360
m u
t s i

Procentul de plasare p i dobnda unitar i
sunt date de relaiile
t s
s S
i

i
100

t s
s S
p
Exemplu Plasnd suma s = 25.000 u.m. pe o durat de 300 zile, pentru a realiza o dobnd
de 2.500 u.m. ar trebui potrivit relaiilor anterioare ca operaiunea s se efectueze cu procentul anual
p = 12 %. Durata de plasament t sau scadena operaiunii este dat de relaia:
100

p s
s S
i s
s S
t
.
Exemplu Dac se plaseaz unui client un credit de s = 100.000 u.m. cu procentul anual p =
6 %, atunci pentru a realiza o dobnd simpl de 500 u.m. ar trebui ca operaiunea de creditare s
dureze 300 zile.
Se numete mprumut un triplet format din: o sum nominal (iniial sau final), un procent
i o dat, adic un moment al nominalizrii (precizrii) sumei.
n orice problem financiar trebuie s rezulte dac folosirea sumei este anterioar sau
posterioar datei nominalizrii.
Sunt situaii n care un sistem de mprumuturi se schimb cu un alt sistem de mprumuturi.
Schimbarea este posibil numai dac cele dou sisteme de mprumuturi sunt echivalente.
Echivalena se bazeaz pe principiul echilibrului financiar, potrivit cruia dou sisteme de
mprumuturi sunt echivalente dac i numai dac suma valorilor actuale ale valorilor nominale
de la primul sistem de mprumuturi este egal cu suma valorilor actuale ale valorilor nominale
de la al doilea sistem.
Considerm sistemele de mprumuturi, date cu valorile finale ca valori nominale {(S
k

, p
k

, t
k

)}
k
= 1,m
i {(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
.
Spunem c cele dou sisteme sunt echivalente i scriem {(S
k

, p
k

, t
k

)}
k = 1,m
~
{(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
. dac i numai dac are loc egalitatea :

n
k
k
m
k
k
s s
1 1
'
, adic


+

+
n
k k k
k
m
k k k
k
t i
S
t i
S
1 1
' '
'
1 1
.
Analog, dac sistemele sunt date cu valorile iniiale ele vor fi echivalente i scriem {(s
k

,
p
k

, t
k

)}
k = 1,m
~ {(s
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
. dac i numai dac are loc egalitatea :

n
k
k
m
k
k
S S
1 1
'
, adic
( ) ( )
k k
n
k
k k k
m
k
k
t i s t i s + +

1 1
1
' '
1
'
.
Se pot introduce, pe baza echivalenei, aa-zisele valori medii.
28
Fie {(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
, un sistem de mprumuturi. Se numete volumul mediu al
sumelor S
k
, suma S determinat pe baza echivalenei
{(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
~ {(S, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
.
Se numete procentul mediu al procentelor p
k
procentul p determinat pe baza echivalenei
{(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
~ {(S
k
, p, t
k

)}
k = 1,n
.
Se numete scaden comun a datelor t
k
, data (momentul) t determinat pe baza
echivalenei
{(S
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
~ {(S
k
, p
k
, t

)}
k = 1,n
.
Dac avem deja procentul mediu i mprumuturile se nlocuiesc cu un singur
mprumut, la care suma (final) este S =

n
k
k
S
1
, atunci data (timpul ) se numete
scadena mijlocie i se determin din echivalena {(

n
k
k
S
1
, p, t

)} ~ {(S
k
, p
k
, t
k

)}
k =
1,n
. unde p este procentul mediu al procentelor p
k
, k = 1,n.
Valori medii analoage se pot defini i cnd sistemul de mprumuturi este dat prin valorile
(nominale) iniiale adic {(s
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
.
Exemplu Considerm urmtoarele trei operaiuni pe care partenerul P
1
le face mpreun cu
partenerul P
2

,
_

,
_

zile zile zile

um um um
t t t
p p p
s s s
120 72 60
% 9 % 6 % 12
000 . 20 000 . 15 000 . 10
3 2 1
3 2 1
3 2 1

Presupunnd c partenerul P
1
ar dori, pe rnd, ca:
a. s plaseze de fiecare dat aceeai sum S, cu procentele anuale date i
scadenele menionate.
b. toate cele trei plasamente s se fac la scadenele menionate dar cu un
acelai procent anual p.
c. sumele menionate s fie plasate cu procentele anuale date dar pn la o
aceeai dat sau scaden t.
Atunci s se determine, n condiii de echivalen n raport cu dobnda, respectiv suma medie s,
procentul anual mediu p i scadena medie t.
Rezolvare:
Corespunztor condiiilor plasamentului, deducem c:
29
980
360
120
000 . 20 09 , 0
360
72
000 . 15 06 , 0
360
60
000 . 10 12 , 0
3
1
+
+ +

k
k k k
t s i
900 . 3 000 . 20 09 , 0 000 . 15 06 , 0 000 . 10 12 , 0
3
1
+ +

k
k k
s i
3
000 . 34
360
120
000 . 20
360
72
000 . 15
360
60
000 . 10
3
1
+ +

k
k k
t s
062 , 0
360
120
09 , 0
360
72
06 , 0
360
60
12 , 0
3
1
+ +

k
k k
t i
i ca urmare a acestor calcule:
a) rezult c suma medie nlocuitoare a celor trei sume ce pot fi plasate este:
. . 45 , 806 . 15
062 , 0
980
3
1
3
1
m u
t i
t s i
s
k
k k
k
k k k

b) rezult c procentul mediu nlocuitor a celor trei procente de plasament este p = 100i
unde:
086 , 0
000 . 34
3 980
3
1
3
1

k
k k
k
k k k
t s
t s i
i
, adic p = 8,6 %.
c) rezult c scadena medie nlocuitoare a celor trei scadene sau durate este:
zile
s i
t s i
t
k
k k
k
k k k
46 , 90
900 . 3
360 980
3
1
3
1

Exemplu
a) Dac n exemplul precedent se dorete nlocuirea celor trei operaiuni de plasament
printr-una singur de durat t = 200 zile i cu un procent anual p = 10 % atunci suma unic sau
comun nlocuitoare de plat va fi:
. . 640 . 17 980
360
200
1 , 0
1 1
3
1
m u t s i
t i
s
k
k k k

30
b) Dac nlocuirea se face printr-o operaiune de sum s = 10.000 u.m. i un procent anual
p = 10 % atunci scadena comun sau unic nlocuitoare va fi:
zile t s i
i s
t
k
k k k
8 , 352 360 980
1 , 0 000 . 10
1 1
3
1

c) Dac nlocuirea se face printr-o operaiune de sum s = 16.000 u.m. i scadena t

= 150 zile, atunci procentul unic sau comun nlocuitor trebuie s fie : p = 100 i unde:
147 , 0 980
360
150
000 . 16
1 1
3
1

k
k k k
t s i
t s
i
deci p = 14,7 %.
Exemplu Ca urmare a unor servicii de care a beneficiat partenerul P
1
urmeaz s efectueze
ctre partenerul P
2
cinci pli conform tabelului:
Plata (k) 1 2 3 4 5
Suma de plat sau datorat (s
k
) 1.000 800 1.500 2.000 1.600
Procentul anual (p
k
) 5 10 6 8 12
Scadena sau durata (t
k
) n zile 30 45 60 30 25
n aceste condiii se cer urmtoarele (1 an = 360 zile):
1) dobnda fiecrei operaiuni i dobnda total;
2) dac se pune problema nlocuirii celor cinci operaiuni printr-una singur, n
condiii de echivalen n regim de dobnd simpl prin dobnd, s se determine:
a) suma nlocuitoare s cu procentul anual unic p = 5 % i scadena unic t = 60
zile date sau fixate;
b) procentul anual nlocuitor unic p cu plata de sum unic
s = 4.000 u.m. i scadena unic t = 50 zile, date;
c) scadena nlocuitoare unic t cu plata de sum unic
s = 5.000 u.m. i procentul anual unic p = 10 % fixate.
3) dac numrul de operaiuni rmne neschimbat i se pune problema nlocuirii uneia
dintre elementele tripletului (s
k
, p
k
, t
k
) printr-un triplet de forma (s, p, t ) celelalte dou
rmnnd de asemenea neschimbate, n condiii de echivalen n regim de dobnd simpl
prin dobnd, s se determine:
a) suma medie nlocuitoare s;
b) procentul anual mediu nlocuitor p;
c) scadena medie nlocuitoare t.
Rezolvare:
1) Deoarece D
k
= i
k
s
k
t
k
, 1 k 5, rezult:
31
D
1
=
6
25
360
30
000 . 1 05 , 0
; D
2
=
10
360
45
800 1 , 0
;
D
3
=
15
360
60
500 . 1 06 , 0
; D
4
=
3
40
360
30
000 . 2 08 , 0
;
D
5
=
3
40
360
25
600 . 1 12 , 0
; D = D
1
+ D
2
+ D
3
+ D
4
+ D
5
=
6
335
.
2) elementele nlocuitoare sunt:
a)
. . 700 . 6
6
335
60 05 , 0
360 1
5
1
m u t s i
t i
s
k
k k k

b)
1005 , 0
6
335
50 000 . 4
360 1
5
1

k
k k k
t s i
t s
i
deci p = 10,05 %.
c)
zile t s i
i s
t
k
k k k
2 , 40 360
6
335
1 , 0 000 . 5
1 1
3
1

3) elementele cerute sunt:

a)
. . 340 . 1 24
6
335
3
1
5
1
m u
t i
t s i
s
k
k k
k
k k k

b)
0785 , 0
9
400 . 6
6
335
5
1
5
1

k
k k
k
k k k
t s
t s i
i
, adic p = 7,85 %.
c)
zile zile ani ani
s i
t s i
t
k
k k
k
k k k
14 , 35 360
3432
335
3432
335
572
6
335
5
1
5
1

Dobnda compus
Dac valoarea luat n calcul a sumei plasate s se modific periodic pe durata de timp t dup
o anumit regul, iar ntre dou modificri consecutive sumei modificate i se aplic (sau
evalueaz) o dobnd simpl, vom spune c avem un proces de dobnd compus sau c
plasarea sumei s s-a fcut n regim de dobnd compus.
Vom presupune c suma iniial s este depus spre fructificare pe o perioad de n ani, n
N
*
.
32
Pentru a determina suma final S obinut dup n ani vom utiliza urmtoarea schem de
calcul: suma final s
k-1
de la sfritul anului k-1 este suma iniial pentru anul urmtor k i n
cazul fiecrui an se aplic operaia de dobnd simpl, cnd t = 1, aa nct avem succesiv:
s
1
= s + i s 1 = s (1 + i) = s u
s
2
= s
1
+ i s
1
1 = s
1
(1 + i) = s u
2
.
s
n
= s
n-1
+ i s
n-1
1 = s
n-1
(1 + i) = s u
n
, relaie care se demonstreaz prin inducie
matematic.
Dac notm suma de la sfritul ultimului an cu S, adic S = s
n
, avem formula de baz a
operaiei de dobnd compus i anume S = s u
n
, unde s = suma iniial, S = suma final,
n este numrul de ani iar u este factorul de fructificare anual, u = 1+i.
n formula de baz a dobnzii compuse nu este evideniat n mod explicit dobnda, dar
ntruct S = s + D, gsim pentru dobnda compus expresia: D = s (u
n
1 ).
Exemplu Se depune spre fructificare suma de 40.000 u.m. pe timp de 10 ani, cu procentul
5 %. S se determine suma final i dobnda.
Rezolvare:
Avem s = 40.000 u.m., n = 10 ani i p = 5 % deci i = 0.05 i u = 1,05. Obinem S = 40.000
1,05
10
= 65.155,78 u.m., iar dobnda (compus) este D = S s = 25.155,78 u.m.
Dac suma s este plasat pe durata t i presupunem c t = T
1
+ T
2
+ +
T
n
, iar pe perioada de timp T
k
procentul anual este p
k
= 100 i
k
, 1 k n atunci
valoarea final a operaiunii n regim de dobnd compus este: S = s x
( )

+
n
k
k k
T i
1
1
Factorul
( )

+
n
k
k k
T i
1
1
se numete factor de fructificare global n regim de dobnd
compus.
Expresia v = u
1
se numete factor de actualizare anual, iar inversul factorului de
fructificare global se numete factor de actualizare global
n regim de dobnd compus adic explicit ( )
1
1
1

+
n
k
k k
T i
Dobnzile i i i
k
se numesc echivalente dac pentru aceeai sum iniial, pe acelai
interval de timp, conduc la aceeai sum final, deci la aceeai dobnd compus: i
k
=
1 1 +
k
i .
33
Dac t = n +
m
t
m
, unde t
m
reprezint numrul de fraciuni de tip m ale anului (n + 1)
fracionat n m pri egale, atunci suma
final este: S = s
( )

+

,
_

+ +
n
k
m
n k
m
t
i i
1
1
1 1
Exemplu Dac se plaseaz suma s = 100.000 u.m. pe o durat de 5 ani, n regim de
dobnd compus, cu procentele anuale 7, 8, 9, 10 i 11 % care este valoarea de care vom dispune
dup cinci ani, precum i dobnda aferent ? dar dac plasamentul se prelungete cu nc trei luni cu
procentul anual de 12 % din al aselea an, care va fi dobnda aferent ?
Rezolvare:
S = 100.000 (1,07) 1,08 1,09 1,1 1,11 = 153.797,644 u.m. i dobnda aferent D = S
s = 53.797,644 u.m.
n cazul prelungirii vom avea:
S = 100.000 (1,07) 1,08 1,09 1,1 1,11 (1+0,12
12
3
) = 158.411,56 u.m. i D = 58.411,56
u.m.
Exemplu n urm cu trei ani o persoan a mprumutat suma s = 10 milioane u.m. cu un
procent anual p = 10 % pe care urma s o ramburseze astzi mpreun cu dobnda compus
corespunztoare. Neputnd achita datoria azi, solicit o amnare de nc un an i jumtate.
Creditorul accept amnarea dar i anun debitorul c procentul anual crete cu o unitate pentru
fiecare an amnat. Se cer: a) suma pe care trebuia s o achite dup cei trei ani;
b) suma pe care o va plti dup amnarea cerut.
Rezolvare:
a) S = s (1 + i)
n
= 10
7
(1,1)
3
= 13.310.000 u.m.
b) S = s (1 + i)
3
(1+i
1
) (1+
2
1
i
2
) = 10
7
(1,1)
3
1,11 1,06= =15.660.546 u.m.
Exemplu Neputnd achita datoria de un miliard u.m. n urm cu exact trei ani, un debitor a
cerut amnarea scadenei pentru azi. Dac aceasta i s-a aprobat cu procentele p
1
= 10,2 %, p
2
= 11,5
% i p
3
= 12,75 % pentru fiecare dintre cei trei ani de ntrziere, care este suma pe care ar trebui s
o ramburseze astzi ?
Rezolvare: Avem: S = s (1+i
1
) (1+i
2
) (1+i
3
) = 10
9
(1,102) (1,115) (1,1275) =
1.385.393.000 u.m.
Exemplu n urm cu cinci ani a fost amnat o datorie pentru care astzi, cu procentele
anuale modificate 10, 10,8 , 11,5, 12,75 i 14 % se pltete suma majorat S = 1.746.741.700 u.m.
Despre ce datorie este vorba ?
34
Rezolvare. Capitalul iniial datorat este:

( )( )( )( )( )
. . 000 . 000 . 000 . 1
14 , 1 1275 , 1 115 , 1 108 , 1 1 , 1
700 . 741 . 746 . 1
1 1 1 1 1
5 4 3 2 1
m u
i i i i i
S
s

+ + + + +

Exemplu n urm cu cinci ani a fost plasat n regim de dobnd compus suma s =
100.000 u.m. i azi dispunem ca urmare a acestui fapt de un fond final sau acumulat S = 161.051
u.m. Cu ce procent anual s-a fcut plasamentul ?
Rezolvare:
Din relaia S = s (1+i)
n
avem: (1+i)
5
=
000 . 100
051 . 161
= 1,61051 i deducem c 1+i = 1,1
adic i = 0,1 iar p = 10 %.
Exemplu Pe ce durat de timp ar trebui plasat suma s = 100.000 u.m. cu procentul anual
de 10 %, n regim de dobnd compus, pentru a dispune de suma S = 214.358,88 u.m. ?
Rezolvare:
Din relaia S = s (1 + i)
t
avem de rezolvat ecuaia exponenial n
necunoscuta t i anume 214.358,88 = 100.000 (1,1)
t
sau (1,1)
t
= 2,1435888 iar din tabelul de
logaritmi avem t = 8 ani.
Exemplu O datorie efectuat n urm cu 10 ani cu procentul anual de 8%, se ridic azi, n
regim de dobnd compus, la valoarea final sau acumulat S = 2.158.900 u.m.
Ce sum a fost mprumutat ?
Rezolvare:
Avem relaia S = s (1+i)
n
adic s =
n
i
S
) 1 ( +
i deci suma mprumutat a fost s =
. . 000 . 000 . 1
) 08 , 1 (
900 . 158 . 2
10
m u
Observaie Problemele privind echivalena sistemelor de mprumuturi, formulate n cazul
operaiei de dobnd simpl, pot fi formulate i n cazul operaiei de dobnd compus.
Dac sunt nominalizate sumele iniiale, sistemele de mprumuturi {(s
k

, p
k

, t
k

)}
k =
1,m
i {(s
k
, p
k
, t
k

)}
k = 1,n
.
Sunt echivalente atunci i numai atunci cnd:

n
k
k
m
k
k
S S
1 1
'
adic
( ) ( )


+ +
n
k
t
k k
m
k
t
k k
k
k
i s i s
1 1
' '
1 1
'
Analog se definete echivalena atunci cnd sunt nominalizate sumele finale.
35
De asemenea, pot fi considerate i aici cazurile particulare cnd se determin valorile medii
nlocuitoare i anume: volumul (suma) mediu (medie) al sumelor, procentul mediu, scadena
comun i scadena mijlocie.
Exemplu S presupunem c fa de momentul actual, ca urmare a unui anumit mprumut,
trebuie rambursat suma final
S
1
= 1.210.000 u.m. peste 2 ani cu un procent p
1
= 10 % i suma final S
2
= 1.259.712 u.m.
peste 3 ani cu un procent p
2
= 8 %, ambele n regim de dobnd compus. Dac dorim ca de fiecare
dat s rambursm aceeai sum (avnd sens practic acest lucru) atunci vom rambursa de fiecare
dat suma medie final:
S =
2 1
2 1
) 1 ( ) 1 (
) 1 ( ) 1 (
2 1
2 2 1 1
t t
t t
i i
i S i S


+ + +
+ + +
adic:
S =
. . 356 . 234 . 1
) 08 , 0 1 ( ) 1 , 0 1 (
) 08 , 0 1 ( 712 . 259 . 1 ) 1 , 0 1 ( 000 . 210 . 1
3 2
3 2
m u
+ + +
+ + +


Dac dorim o rambursare unic a ntregii valori i acest lucru este acceptat, s zicem peste
4 ani cu un procent anual p = 12 % atunci vom plti suma final unic S = (1+i)
t

( ) ( )

,
_

+
+
+
2 1
2
2
1
1
1 1
t t
i
S
i
S
adic:
S = (1+0,12)
4

( ) ( )
u.m. 039 . 147 . 3
08 , 0 1
712 . 259 . 1
1 , 0 1
000 . 210 . 1
3 2

,
_

+
+
+
nlocuind cele dou pli.
Pli ealonate anual (anuiti)
n sens larg, indiferent de semnificaia practic a problemei, noiunea de plat trebuie
neleas, n cele ce urmeaz, ca o operaie financiar ntre doi parteneri de afaceri, prin care unul
din ei plaseaz celuilalt o anumit sum de bani n anumite condiii i cu un anumit scop. Plasarea
sumei de bani poate fi efectuat o singur dat sau fragmentat, la anumite intervale de timp egale
sau nu, cu sume egale sau nu i cu procente egale sau nu. n general, dac operaiunea de plat
const n plasarea unor sume de bani la anumite intervale de timp, se spune c avem pli ealonate.
Pentru ca operaiunea de pli ealonate s fie bine definit, este necesar s fie cunoscute
anumite elemente ale acesteia, denumite i elemente definitorii i anume:
1) suma care se pltete sau se plaseaz de fiecare dat, numit rat sau uneori rent
(pentru cel ce beneficiaz de ea);
2) momentul efecturii unei pli sau unui plasament;
3) numrul de pli sau de plasamente;
36
4) perioada sau intervalul ntre dou pli sau dou plasamente consecutive;
5) dobnda unitar anual sau procentul anual cu care se opereaz;
6) scopul plii sau plasamentului de capital;
7) valoarea final sau nominal, evaluat la un moment dat (de regul, sfritul ultimei
perioade de plat) a tuturor plilor sau plasamentelor;
8) valoarea actual sau actualizat sau real evaluat la un moment dat (de regul acela
al nceperii operaiunii) a tuturor plilor sau plasamentelor.
Avnd n vedere elementele definitorii menionate mai sus se pot distinge diferite tipuri sau
clase de pli ealonate i anume:
1) Dup variabilitatea sumei pltite sau plasate:
a) constante (se pltete de fiecare dat aceeai sum);
b) variabile (nu se pltete de fiecare dat aceeai sum );
2) Dup momentul cnd se face plata sau plasamentul:
a) anticipate (cnd plata se face la nceputul perioadei);
b) posticipate (cnd plata se face la sfritul perioadei);
3) Dup numrul de pli sau plasamente:
a) temporare (numr de pli finit stabilit ntre parteneri);
b) perpetue (numr de pli nelimitat);
c) viagere (numr de pli pe via sau pe durata de via a unei persoane, care
apar mai ales n asigurri de persoane i care depind de viaa asiguratului);
4) Dup mrimea perioadei dintre dou pli:
a) anuiti (plile se fac anual);
b) semestrialiti (plile se fac semestrial);
c) mensualiti (plile se fac lunar);
d) alte perioade.
5) Dup momentul la care ncepe ealonarea:
a) imediate (plile ncep imediat ce s-a convenit asupra efecturii lor);
b) amnate (plile ncep cu o amnare sau cu o ntrziere fa de un moment
anume fixat i luat ca reper sau baz de evaluare );
6) Dup procentul cu care se opereaz:
a) cu procent constant pe ntreaga durat a ealonrii;
b) cu procent variabil de la o perioad la alta.
7) Dup scopul operaiunii:
a) de fructificare prin pstrare pentru constituirea unui capital;
37
b) de fructificare prin mprumut sau creditare;
c) de fructificare prin investiii diverse;
d) de amortizare sau rambursare a unui mprumut sau datorie.
Anuiti posticipate temporare
Se numesc anuiti posticipate temporare operaiunile de plat sau plasament efectuate n
condiiile urmtoare:
anual, la sfrit de an;
prin sume (anuiti) constante sau nu de la un an la altul;
un anumit numr de ani bine precizat;
cu un procent anual constant sau variabil de la un an la altul.
Notm cu:
a
k
valoarea sumei (uneori ratei) pltite sau plasate n anul k,
1 k n;
n numrul de pli sau de plasamente anuale;
i
k
dobnda anual unitar din anul k, 1 k n;
V
p
(n) valoarea final sau acumulat a operaiunii de pli ealonate (evaluat la sfritul
ultimului an de plat) desfurat n regim de dobnd compus;
V
p
(0) valoarea actual (sau actualizat n momentul fixat pentru nceperea plilor) a
operaiunii desfurat n regim de dobnd compus;
Propoziie Dac operaiunea de pli ealonate se desfoar n condiiile anuitilor
posticipate temporare, n regim de dobnd compus, atunci:
1) valoarea final a tuturor plilor V
p
(n), evaluat la sfritul ultimului an de plat ,
este egal cu:
V
p
(n) =
( )
n
n
k j
j
n
k
k
a i a + +

+

1
1
1
1
2) valoarea actual a tuturor plilor V
p
(0), evaluat la nceputul primului an de plat ,
este egal cu:
V
p
(0) =
( )
1
1 1
1



+
k
j
j
n
k
k
i a
Exemplu Dac trei ani consecutiv, la fiecare sfrit de an se plaseaz sumele 1.000, 4.000
i 6.000 u.m. cu procentele anuale 7, 8 i 10 %, care este valoarea fondului acumulat la finele celui
de al treilea an i care este valoarea actual sau actualizat la nceputul primului an de plat a
acestor plasamente ?
38
Rezolvare:
Potrivit relaiilor anterioare avem:
V
p
(3) = 1.000 1,08 1,1 + 4.000 1,1 + 6.000 = 11.588 u.m.
V
p
(0) =
u.m. 08 , 116 . 9
1 , 1 08 , 1 07 , 1
000 . 6
08 , 1 07 , 1
000 . 4
07 , 1
000 . 1

+
Corolar n condiiile propoziiei dac procentul anual este constant, adic p
1
= p
2
= = p
n
= p = 100 i, atunci valoarea final V
p
(n) i valoarea actual V
p
(0) sunt date respectiv de
relaiile:
V
p
(n) =
k n
n
k
k
i a

) 1 (
1
i V
p
(0) =
k
n
k
k
i a

) 1 (
1
Exemplu Plasnd trei ani consecutiv, la finele fiecrui an, sumele din exemplul 20 dar cu
un procent anual unic p = 10 %, care este valoarea final i care este valoarea actual pentru aceste
plasamente ?
Rezolvare:
Din relaiile anterioare avem:
V
p
(3) = 1.000 (1,1)
2
+ 4.000 1,1 + 6.000 = 11.610 u.m.
V
p
(0) =
u.m. 76 , 722 . 8
) 1 , 1 (
000 . 6
) 1 , 1 (
000 . 4
1 , 1
000 . 1
3 2
+ +
Observaie ntre valoarea final i valoarea actual corespunztor plilor din contextul
corolarului avem relaiile:
V
p
(n) = (1+i)
n
V
p
(0) = u
n
V
p
(0)
V
p
(0) =
( )
n
i + 1
1
V
p
(n) = v
n
V
p
(n)
Corolar Dac n contextul propoziiei anuitile a
k
sunt egale, adic a
1
= a
2
= = a
n
= a,
atunci valoarea final V
p
(n) i valoarea actual V
p
(0) sunt respective egale cu:
V
p
(n) = a

,
_

+ +

+
1
1 1
1 ) 1 (
n
k
n
k j
j
i
V
p
(0) = a
( )

,
_

n
1 k
k
1 j
1
1
j
i
Exemplu Dac plasm trei ani consecutiv la sfritul fiecrui an o aceeai sum S = 5.000
u.m. cu procentele anuale de 7, 8 i 10 %, care sunt valoarea final i valoarea actual
corespunztoare operaiunii ?
Rezolvare:
n baza relaiilor din corolar avem:
39
V
p
(n) = 5.000 [(1,08) (1,1) + (1,1) + 1] = 16.440 u.m.
V
p
(0) = 5.000
u.m. 933 . 12
1 , 1 08 , 1 07 , 1
1
08 , 1 07 , 1
1
07 , 1
1

1
]
1

+
Corolar Dac n contextul propoziiei anuitile a
k
sunt egale, adic a
1
=
a
2
= = a
n
= a, procentul anual este constant, adic p
1
= p
2
= = p
n
= p =
100 i, atunci valoarea final V
p
(n) i valoarea actual V
p
(0) sunt respective egale cu:
V
p
(n) =
( )
i
u
a i a
n n
k
k n
1
1
1

V
p
(0) = ( )
i
v
a i a
n n
k
k

+

1
1
1
Exemplu
a) S presupunem c la finele anului, timp de 12 ani, se plaseaz cte o sum a =
100.000 u.m. n regim de dobnd compus cu procentul anual p = 5 %. Atunci valoarea
final a acestei operaiuni va fi:
V
p
(12) =
u.m 8 , 711 . 591 . 1
05 , 0
1 ) 05 , 1 (
000 . 100
12

b) Dac anual, la finele anului s-ar depune suma de a = 200.000 u.m., timp de 12 ani, cu un
procent anual de 3,5 % atunci valoarea actual a tuturor sumelor depuse n aceste condiii va fi:
V
p
(0) =
u.m. 1 , 673 . 932 . 1
035 , 0
) 035 , 1 ( 1
000 . 200
12

Corolar
a) Dac sumele plasate anual posticipat sunt n progresie aritmetic, adic avem a
k
= a +
(k-1) r, 1 k n, iar procentul anual este constant, atunci valoarea final i valoarea actual
corespunztoare sunt respectiv:
V
p
(n) =
2
1 1
i
i n u
r
i
u
a
n n

+

V
p
(0) =
2
1 1
i
i v n v
r
i
v
a
n n n

+

b) Dac sumele plasate anual posticipat sunt a

k
= k a, 1 k n, iar procentul anual este
constant, atunci valoarea final i valoarea actual corespunztoare sunt respectiv:
V
p
(n) =
2
) 1 (
i
i n u u
a
n

V
p
(0) =
2
) 1 (
i
i v n v u
a
n n

40
c) Dac sumele plasate anual posticipat sunt n progresie geometric, adic avem a
k
= a q
k-1
, 1 k n, iar procentul anual este constant, atunci valoarea final i valoarea actual
corespunztoare sunt respectiv:

'

u q , u a n
u q ,
) (
1 - n
q u
q u
a
n V
n n
p

'

u q , v a n
u q ,
1
1
) 0 ( v q
v q
v a
V
n n
p
Exemplu S presupunem c pentru strngerea unui anumit fond s-a convenit ca la fiecare
sfrit de an s se depun ntr-o banc sumele a
k
= 100.000 k u.m., timp de 15 ani, deci 1 k 15,
n regim de dobnd compus, cu un procent anual mediu de 10 %. Care va fi valoarea final a
fondului i ct ar fi valoarea actual a acestuia ? Dar dac anuitatea este a
k
= 100.000 2
k-1
u.m.?
Rezolvare:
Conform relaiilor de la punctul b) al corolarului avem:
u.m. 729 . 949 . 19
1 , 0
1 , 0 15 ) 1 1 , 1 ( 1 , 1
000 . 100
) 1 (
) 15 (
2
15
2

i
i n u u
a V
n
p
u.m. 5 , 801 . 775 . 4
1 , 0
1 , 0 1 , 1 15 ) 1 , 1 1 ( 1 , 1
000 . 100
) 1 (
) 0 (
2
15 15
2

i
i v n v u
a V
n n
p
Din relaiile de la punctul c) al corolarului avem:
V
p
(15) =
u.m. 700 . 424 . 640 . 3
1 , 1 2
) 1 , 1 ( 2
000 . 100
15 15

V
p
(0) =
u.m. 820 . 487 . 871
) 1 , 1 ( 2 1
) 1 , 1 ( 2 1
) 1 , 1 ( 000 . 100
1
15 15
15

Observaie Dobnda total a operaiunii de pli ealonate posticipate este: D

p
= V
p
(n) -
V
p
(0)
Anuiti anticipate temporare Se numesc anuiti anticipate temporare operaiunile de
plat sau de plasament efectuate n urmtoarele condiii:
41
anual, la nceput de an;
prin sume (anuiti) constante sau nu de la un an la altul;
un anumit numr de ani bine precizat;
cu procent anual constant sau nu de la un an la altul.
Propoziie Dac operaiunea de pli ealonate se desfoar n condiiile definite, n regim
de dobnd compus, atunci valoarea final a tuturor plilor, evaluat la sfritul ultimului an de
plat, este dat de relaia:
V
a
(n) =
( )


+
n
k j
j
n
k
k
i a 1
1
, iar valoarea actual a tuturor plilor, evaluat la nceputul
primului an de plat, este dat de relaia:
V
a
(0) =
( )
1
1
1 2
1
1

+ +
k
j
j
n
k
k
i a a
.
Exemplu S presupunem c achitarea unor datorii a fost stabilit pentru cinci ani, cu plata
anual anticipat, n una din variantele urmtoare:
a) anual cte 10.000 u.m. cu procentul anual de 5 %;
b) anual cte 10.000 u.m. cu procentul anual de 4, 5, 6, 4, 8 %;
c) anual cte 8.000, 10.000, 12.000, 11.000 i 9.000 u.m. cu procentul anual de 5
%;
d) sumele de la punctul c) cu procentele de la punctul b).
n aceste condiii care este suma unic (sau valoarea actual a datoriei) care ar corespunde
fiecreia dintre variantele de plat menionate mai sus ?
Rezolvare:
Conform relaiei din propoziie, valoarea actual a operaiunii, sau suma unic ce ar putea
nlocui irul de pli este respectiv egal cu:
a)V
a
(0) = 10.000 1,05
u.m. 5 , 459 . 45
05 , 0
) 05 , 1 ( 1
5

b)V
a
(0) = 10.000 [1+ (1,04)
-1
+ (1,04)
-1
(1,05)
-1
+ (1,04)
-1
(1,05)
-1
(1,06)
-1
+ (1,04)
-1

(1,05)
-1
(1,06)
-1
(1,04)
-1
] = 45.718,86 u.m.
c)V
a
(0) = 8.000 + 10.000 (1,04)
-1
+ 12.000 (1,04)
-1
(1,05)
-1
+ 11.000 (1,04)
-1

(1,05)
-1
(1,06)
-1
+ 9.000 (1,04)
-1
(1,05)
-1
(1,06)
-1
(1,04)
-1
= 45.583,57 u.m.
Corolar n condiiile propoziiei dac:
a) procentele anuale sunt egale p
1
= p
2
= . = p
n
= p = 100 i atunci valoarea final i
respectiv valoarea actual a tuturor plilor sunt date de relaiile:
42
V
a
(n) =
( )
( )

+
n
k
k n
k
i a
1
1
1
i V
a
(0) =
( )

+
n
k
k
k
i a
1
1
1
b) anuitile sunt egale a
1
= a
2
= . = a
n
= a, atunci valoarea final i respectiv valoarea
actual a tuturor plilor sunt date de relaiile:
V
a
(n) = a
( )


+
n
k j
j
n
k
i 1
1
i V
a
(0) = a [ 1 +
( )
1
1
1 2
1

+
k
j
j
n
k
i
]
c) procentele anuale sunt egale p
1
= p
2
= . = p
n
= p = 100 i i anuitile sunt egale a
1
=
a
2
= . = a
n
= a, atunci valoarea final i respectiv valoarea actual a tuturor plilor sunt date de
relaiile:
V
a
(n) = a u
i
u
n
1
i V
a
(0) = a u
i
v
n
1
Exemplu Plasnd la fiecare nceput de an, timp de 15 ani suma sau capitalul n valoare de
a = 200.000u.m. cu un procent anual de 5 %, atunci la sfritul ultimului an de plat fondul
acumulat se ridic la valoarea
V
a
(15) = 200.000 1,05
u.m. 495 . 531 . 4
05 , 0
1 ) 05 , 1 (
15

Iar valoarea actual a ntregii operaiuni ar fi:

V
a
(0) = 200.000 1,05
u.m. 730 . 176 . 2
05 , 0
) 05 , 1 ( 1
15

Observaie Dobnda total a operaiunii de pli ealonate anticipate este: D
a
= V
a
(n) - V
a
(0).
Rambursarea creditelor i mprumuturilor
Lucrrile de specialitate din domeniul financiar-bancar definesc, n linii mari, creditul ca
fiind o relaie bneasc ce se stabilete ntre o persoan fizic sau juridic (creditor), care
acord un mprumut de bani sau vinde mrfuri sau servicii pe datorie, i o alt persoan
fizic sau juridic (debitor), care primete mprumutul sau cumpr pe datorie.
Din alt punct de vedere, creditul reprezint mprumutul acordat cu titlu rambursabil i
condiionat de obicei de o dobnd sau chiar obligaia bneasc sau datoria celui creditat sau
a debitorului.
n general, se numete mprumut, n cele ce urmeaz, o operaiune financiar prin care un
partener P
1
(individual sau grupat) plaseaz o sum de bani sau un capital de care el dispune,
la un moment dat, pe o perioad de timp i n anumite condiii, unui alt partener P
2
(individual sau grupat) care are nevoie de acest capital.
43
De regul, partenerul P
1
este numit creditor iar partenerul P
2
se numete debitor.
Operaiunea prin care debitorul pltete creditorului suma de care a beneficiat se numete
rambursare sau amortizare a creditului.
Principalele tipuri de amortizare sunt directe i indirecte.
n cazul amortizrilor directe legtura se face ntre debitor i creditor, schimburile de sume
realizndu-se direct, numai ntre aceste dou pri.
n cazul amortizrilor indirecte mai este implicat o a treia parte tera parte la care se
capitalizeaz datoria debitorului prin pli ealonate, urmnd ca, de la tera parte, debitorul
s ridice suma pe care o pltete creditorul.
Determinarea elementelor ce caracterizeaz rambursarea creditelor i mprumuturilor se face
cu folosirea operaiilor de dobnd (simpl sau compus), respectiv de anuiti.
Considerm urmtoarele notaii:
s - suma mprumutat;
t - durata mprumutului (de obicei se va lua un numr ntreg de ani n);
p - procentul (cu care a fost mprumutat suma s n regim de dobnd);
t
k
- momentul n care se vor plti ratele (n regim de anuiti) ;
p
l
- procentul cu care se fructific ratele.
Vom presupune c plile se fac la sfritul perioadei (anului).
Pentru a se cunoate stadiul rambursrii mprumutului n fiecare moment, se ntocmesc
programe (planuri) de amortizare.
Structura unui asemenea plan este:
k R
k
D
k
Q
k
r
k
unde: k numrul perioadei (anului);
R
k
suma nerambursat la nceputul perioadei;
D
k
dobnda pentru suma nerambursat R
k
pe perioada k;
Q
k
cota aferent perioadei k (o parte din mprumut);
r
k
rata aferent perioadei k (totalul plii de la sfritul perioadei k).
ntre aceste elemente exist urmtoarele relaii:
R
1
= s, R
k-1
= R
k
Q
k
, R
n
= Q
n
, D
k
= R
k
i, r
k
= Q
k
+ D
k
, k =
n , 1
Aceste relaii nu sunt suficiente pentru a determina toate mrimile. Se mai folosete i
relaia ce se obine pe baza principiului echilibrului financiar: s u
n
=

n
k
n k
k
v r
1
, care conine
n cei doi membri obligaiile debitorului i creditorului.
44
Amortizri directe n acest caz debitorul pltete ratele direct creditorului. Avem p
l
=
p, iar ratele ce se pltesc la sfritul perioadelor sunt r
k
.
Modelul 1D. - cu plat unic este un caz limit de amortizare, acela n care debitorul
pltete toat datoria sa, S = s u
n
, o singur dat, la scaden, deci ratele i cotele sunt r
k
= Q
k
= 0, k =
1 , 1 n
Q
n
= s u
n-1
, r
n
= s u
n
.
Modelul 2D.- amortizarea prin achitarea sumei la scaden i plata periodic a
dobnzilor. Debitorul pltete periodic (anual) dobnzile, iar suma mprumutat o va plti la
scaden (la sfritul ultimei perioade). Relaiile pe baza crora se ntocmete planul (tabelul) de
amortizare sunt:
R
k
= s, k =
n , 1
Q
k
= 0, k =
1 , 1 n
, Q
n
= s, D
k
= s i, k =
n , 1
,
r
k
= s i, k =
1 , 1 n
, r
n
= s u.
Modelul 3D. -amortizarea prin cote constante. Debitorul pltete, la sfritul fiecrei
perioade, o cot constant din mprumut, mpreun cu dobnzile corespunztoare pentru sumele
nerambursate. Relaiile cu care se determin elementele planului (tabelului) de amortizare sunt: Q
k
= Q =
n
s
, k =
n , 1
, R
1
= s, R
k+1
= s k Q, k =
n , 1
,
D
k
= R
k
i = s i (k-1) Q i, k =
n , 1
,
r
k
= Q + D
k
= Q + s i - (k-1) Q i, k =
n , 1
.
Modelul 4D.- amortizarea prin rate constante. Debitorul pltete, la sfritul fiecrei
perioade, o rat constant, care acoper o parte din mprumut ct i dobnda pentru suma
nerambursat. Valoarea ratei constante se determin, pe baza principiului echilibrului financiar, din
relaia:
s = r
i
v
n
1
deci r =
n
v
i s

1
.
Observaie La toate tipurile de amortizri ntocmirea planului (tabelului) se realizeaz prin
completarea (linie dup linie ) elementelor, fr scrierea expres a formulelor lor de calcul.
Amortizri indirecte mprumutul s pe care debitorul l-a luat de la creditor este amortizat
indirect, prin depuneri de rate r
k
la o ter parte.
Modelul 1I. - amortizarea prin plata periodic a dobnzilor ctre creditor i constituirea
sumei mprumutate la o ter parte prin pli periodice constante. Se ntocmesc dou planuri de
amortizare, unul ntre debitor i creditor i altul ntre debitor i tera parte. ntre debitor i creditor
planul de amortizare este de tipul 2D descris anterior, cnd acioneaz procentul p.
ntre debitor i tera parte planul de amortizare este de tipul 4D descris mai nainte, cnd
suma de pornire (iniial) este s v
n
(deoarece suma final la tera parte trebuie s fie s), iar
45
procentul cu care se fac calculele este p. ratele (plile) r constante, care sunt depuse de debitor la
tera parte, sunt determinate din relaia :
s v
n
= r
'
1
'
i
v
n

deci r =
n
n
v
i v s
' 1
'

.
Modelul 2I. - amortizarea printr-o unic plata ctre creditor constituit la o ter parte
prin pli periodice constante. n acest caz, planul de amortizare dintre debitor i creditor este de
tipul 1D, deci debitorul pltete toat datoria sa, adic S = s u
n
o singur dat, la scaden.
ntre debitor i tera parte planul de amortizare este de tipul 4D, cnd suma de pornire
(iniial) este S v
n
= (s u
n
) v
n
, deoarece suma final la tera parte trebuie s fie S
= s u
n
, iar procentul p. Astfel ratele (plile) r constante, care sunt depuse de ctre debitor, la
tera parte, sunt determinate din relaia:
S v
n
= r
'
1
'
i
v
n

deci r =
n
n
v
i v S
' 1
'

.
Observaie
1. Dac procentele p i p sunt egale, atunci se obine sistemul de amortizare francez. Se
poate considera c debitorul depune ratele sale direct creditorului, deci nu apare tera parte.
2. Dac procentele p i p sunt diferite, atunci se obine sistemul de amortizare american.
Astfel, se constat c dac p > p, atunci debitorul este avantajat fa de creditor, iar dac p < p,
atunci creditorul este avantajat fa de debitor.
Exemplu S se ntocmeasc planul de amortizare al unui mprumut de 60.000 u.m. cu 10
% pe timp de 3 ani prin plata anual a dobnzii i achitarea sumei mprumutate la scaden.
Rezolvare:
Este vorba de o amortizare de tip 2D i planul l reprezentm sub forma urmtorului tabel:
k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
3
120.000
80.000
40.000
12.000
8.000
4.000
40.000
40.000
40.000
52.000
48.000
44.000
Exemplu S se ntocmeasc planul de amortizare al unui mprumut de 45.000 u.m., cu
procentul 15 % pe timp de 3 ani, prin achitarea periodic a unei rate constante, care acoper att o
parte din mprumut ct i dobnda pentru suma nerambursat.
Rezolvare:
Probleme se ncadreaz n modelul 4D. Vom calcula rata constant r prin relaia:
r =
u.m. 96 , 708 . 19
) 15 , 1 ( 1
15 , 0 000 . 45
1
3 -

n
v
i s
46
Astfel, planul de amortizare va fi:
k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
3
45.000
32.041,0
4
17.138,2
4
6.750
4.806,1
6
2.570,7
4
12.958,9
6
14.902,8
0
17.138,2
3
19.708,96
19.708,96
19.708,96
Exemplu S se amortizeze n 4 ani un mprumut de 80.000 u.m. printr-o unic plat ctre
creditor cu 5 % i constituirea sumei necesare restituirii datoriei prin pli periodice depuse spre
fructificare cu 6 % la tera parte.
Rezolvare:
Avem o problem cu amortizare indirect care se ncadreaz n modelul 2I. Planul de
amortizare dintre debitor i creditor este de tip 1D, deci
k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
3
4
80.000
84.000
88.200
92.610
4.000,0
0
4.200,0
0
4.410,0
0
4.630,5
0
-
-
-
92.610
-
-
-
97.240,50
Astfel, debitorul va restitui toat dobnda sa de 97.240,50 u.m. la scaden. Pentru ca peste 4 ani
debitorul s aib la tera parte aceast sum, cu procentul de 6 %, acum ar trebui s acopere suma
iniial.
97.240,50 v
4
= 77.023,57 u.m. unde v = (1,06)
1
Astfel, ntre debitor i tera parte vom avea un model de rambursare de tip 4D. Determinm rata
constant r , cu relaia:
u.m. 35 , 228 . 22
) 06 , 1 ( 1
06 , 0 57 , 023 . 77
4
'

r
i n consecin avem planul de
amortizare ntre debitor i tera parte:
k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
77.023,5
7
4.621,4
1
17.606,9
4
22.228,35
22.228,35
47
3
4
59.416,6
3
40.753,2
8
20.970,1
3
3.565,0
0
2.445,2
0
1.258,2
1
18.663,3
5
19.783,1
5
20.970,1
4
22.228,35
22.228,35
Exemplu S se amortizeze n 3 ani un mprumut de 60.000 u.m. prin plata periodic a
dobnzilor cu 5 % ctre creditor i constituirea sumei necesare restituirii mprumutului la o ter
parte prin pli periodice constante depuse spre fructificare cu 6 %.
Rezolvare:
Planul de amortizare dintre debitor i creditor este de tip 2D.
k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
3
60.000
60.000
60.000
3.000
3.000
3.000
-
-
60.000
3.000
3.000
63.000
Suma mprumutat de 60.000 u.m. trebuie constituit la o ter parte. ntre debitor i tera
parte planul de amortizare este de tip 4D.
Pentru ca peste 3 ani debitorul s aib la o ter parte aceast sum de 60.000 u.m., acum ar
trebui s acopere suma iniial 60.000 v
3
= 50.377,16 u.m. unde v = (1,06)
1
. Astfel ntre
debitor i tera parte rata constant va fi dat prin :
r =
u.m. 59 , 846 . 18
) 06 , 1 ( 1
06 , 0 16 , 377 . 50
3

, deci planul va fi:

k R
k
D
k
Q
k
r
k
1
2
3
50.377,16
34.553,20
17.779,80
3.022,63
2.073,19
1.066,79
15.823,96
16.773,40
17.779,80
18.846,59
18.846,59
18.846,59
48