Japonia relansarea creterii economice n 2012, ncetinire de ritm n 2013-2014

AUTOR: Rodica VELCIU

Relansarea economic nceput la sfritul anului 2011, ca urmare a stimulentelor guvernamentale uriae alocate reconstruciei rii dup cutremurul devastator din martie 2011, a continuat n prima jumtate a anului 2012, pentru a marca o ncetinere evident n ultima parte a anului.ncetinirea ritmului comerului mondial i persistena aprecierii cursului de schimb al yenului au determinat diminuarea puternic a exporturilor, unul din principalele motoare ale relansrii economice a Japoniei de dup cutremur. Cererea intern a nregistrat o ncetinire accentuat, evideniind reducerea subveniilor i cheltuielilor guvernamentale pentru reconstrucie. Instalarea noului guvern Shinzo Abe (liberal democrat) la sfritul lunii decembrie 2012 a adus o nou viziune asupra msurilor de politic economic ce se impun pentru redresarea economic a celei de -a treia putere economic a lumii. Astfel, n primul trimestru al anului 2013, economia nipon a nregistrat o puternic revenire, susinut de stimulentele de politic monetar i fiscal introduse la nceputul anului. Manifestnd o abordare politic hotrt, perspectivele economice s -au schimbat semnificativ n ultimele luni, reflectndu-se n nviorarea puternic din prima jumtate a anului 2013. Avansul creterii economice a fost stimulat de saltul puternic al cursului aciunilor, o consistent depreciere a cursului real al yenului i a revenirii ncrederii n sectorul privat. Politica monetar a devenit deosebit de flexibil, iar politica fiscal a rmas, n oarecare msur, relaxat, dei consolidarea fiscal puternic ce va trebui s fie realizat va reprezenta o frn a activitii economice pn n 2014. Creterea exporturilor i a produciei industriale au marcat o revigorare n aces t an i, stimulate de relaxarea condiiilor de creditare i creterea profitabilitii, investiiile productive ar trebui s se consolideze. Evoluia economiei n 2012
n ultimul trimestru al anului trecut, ritmul de cretere a PIB a marcat o uoar cretere (0,5%) dup dou trimestre consecutive de declin. Raportat la o baz deosebit de redus (o scdere absolut de ritm nregistrat n 2011 de -0,6%), economia Japoniei a avansat n 2012 cu 2% , susinut n principal de un consum privat robust (2,3%), cheltuieli guvernamentale (2,6%) i investiii publice (12,6%), n timp ce exporturile nete au avut un impact negativ asupra creterii ( -0,9 pp). Rata omajului a rmas la niveluri reduse, de 4,3% (printre cele mai joase din rndul rilor OCDE), experii apreciind c acest nivel se va menine pe ntreaga perioad de prognoz. Avntul economic susinut de cele 17 mii de miliarde de yeni (3,6% din PIB) alocai pentru cheltuieli cu reconstrucia rii n 2012, reprezint vrful cheltuielilor guvernamentale, experii OCDE anticipnd n decembrie 2012 o reducere drastic a acestora n urmtorii ani. Dei creterea de taxe proiectat pentru urmtorii 25 de ani ca i reducerea cheltuielilor i a veniturilor neimpozabile vor acoperi, n parte, costurile, cheltuielile de reconstrucie accentueaz situaia fiscal dificil din prezent. Un deficit bugetar de aproximativ 10% din PIB proiectat pentru perioada 2012 2013, determin creterea, n continuare, a datoriei publice. Un plan fiscal consolidat, detaliat i credibil, care s includ att creterea veniturilor, dar i scderea cheltuielilor publice este esenial pentru meninerea ncrederii n sustenabilitatea bugetar a Japoniei, avertizau experii OCDE n Raportul economic semestrial din decembrie 2012[ 1 ] . Parlamentul nipon a aprobat la nceputul lunii august 2012 dublarea, pn n 2015, a impozitului pe consum (TVA), n vederea reducerii deficitului bugetar i a garantrii sistemului de protecie social. Documentul prevede majorarea TVA de la 5%, n prezen t, la 8%, n aprilie 2014 i la 10%, n octombrie 2015. Guvernul susine c majorarea TVA va genera anual venituri suplimentare de 13.500 miliarde de

yeni (170 miliarde de dolari). Datoria public a Japoniei s-a cifrat n 2012 la 8.890 miliarde dolari, echivalentul a 219% din PIB. Fondurile atrase vor permite finanarea crerii de noi locuri n cree, ameliorarea sistemului de sntate, plata parial a pensiilor i susinerea cheltuielilor din domeniul sntii. Este pentru prima dat n ultimii 18 ani cnd n Japonia este adoptat o lege privind majorarea TVA, considerat o msur politic deosebit de sensibil. n perioada ianuarie-iunie 2012, economia nipon a marcat un nou record: un deficit comercial n primul semestru al anului. Acest deficit a fost determinat de exporturile n scdere, ca urmare a cererii reduse de pe pieele rilor Uniunii Europene i asiatice i a majorrii importurilor, impulsionate de creterea necesitii de combustibili, generat de funcionarea la cot de avarie a sectorului energetic nuclear al rii. Potrivit datelor publicate la sfritul lunii ianuarie 2012 de Ministerul nipon de Finane, pe ansamblul anului 2011, Japonia a nregistrat primul su deficit comercial dup mai mult de trei decenii de excedente comerciale substaniale,care i-au permis s-i finaneze cea mai mare datorie public din lume. Deteriorarea balanei comerciale a continuat n 2012, cnd s-a nregistrat cel mai mare deficit comercial din istoria rii, de 9.400 miliarde de yeni (circa 118 miliarde dolar i), cu 170% mai mare dect cel nregistrat n 2011, cifrat la 54,3 miliarde dolari, depind chiar precedentul deficit record, de 2.610 miliarde de yeni atins n 1980, n timpul celei de a doua crize petroliere. Cauzele principale ale acumulrii unui deficit att de consistent sunt disputele teritoriale cu China, criza datoriilor suverane a rilor din U.E i creterea puternic a importurilor de combustibili. Dificultile exportatorilor japonezi au fost accentuate de aprecierea fr precedent a yenului, c are a scumpit produsele japoneze i a redus valoarea veniturilor ncasate din strintate. Valoarea exporturilor japoneze, un motor cheie al creterii economiei nipone, a nregistrat o uoar scdere anul trecut fa de 2011 cu 0,1% (cifrndu-se la 874 miliarde dolari), al doilea an de scdere consecutiv. Pentru prima dat n istorie balana comercial a Japoniei n relaia cu Uniunea European a nregistrat un deficit (cifrat la 139,7 miliarde yeni -1,6 miliarde dolari) ca urmare a scderii cu 15% a exporturilor nipone. De asemenea, Japonia a marcat un deficit record de aproape 18 miliarde dolari n relaia cu China, pe fondul scderii cu 10,8% a exporturilor, din cauza disputelor teritoriale n jurul insulelor din Marea Chinei de Est. n schimb, valoarea importurilor a crescut cu 5,4% pn la 992 miliarde dolari, determinate de creterea exploziv, cu 34% a importurilor energetice, ce au atins 272 miliarde dolari, n condiiile n care majoritatea reactoarelor nucleare ale Japoniei au rmas nchise dup ac cidentul de la Fukushima.

Perspective 2013 2014

Noul prim ministru, Shinzo Abe, al crui mandat a nceput la sfritul lunii decembrie 2012, a prezentat o nou formul de abordare a relansrii economiei nipone, afectat de tripla tragedie din martie 2011 i de cele dou decenii de cvasistagnare economic. Abe a promis c va redobndi influena Japoniei i va revitaliza una dintre cele mai importante economii mondiale, printr-un program de politici monetare, cheltuieli publice i reforme structurale. De asemenea, eful guvernului japonez a anunat c intenioneaz s consolideze sectorul de aprare al rii, planificnd investiii, pentru prima dat n ultimii 11 ani. Voi rectiga o Japonie puternic, ndeajuns de puternic pentru a contribui chiar mai mult dect pn acum la binele ntregii lumi, a declarat Abe. Supranumit de analiti Abenomics (combinaia celor doi termeni Abe i economie), noua formul de guvernare se axeaz pe trei piloni: 1. O politic monetar agresiv a Bncii Centrale a Japoniei (BoJ), prin injectarea de lichiditi pe pia, intind o inflaie de 2 %;

2. Un buget de stat suplimentar, din care s se finaneze lucrri publice; 3. Un pachet de reforme pentru susinerea creterii economice, prin stimularea investiiilor din sectorul privat. Politica primului ministru Abe propune investiii publice, majorarea taxei pe consum (TVA), ieirea din spirala deflaionist i atingerea intei de inflaie de 2% prin creterea masei monetare i deprecierea monedei naionale. Dei, mpovrat de cea mai mare datorie public din rile OCDE, BoJ s -a angajat s cumpere active financiare de 13.000 miliarde yeni lunar, pentru o perioad nelimitat de timp, ncepnd cu anul 2014. Produsul intern brut a crescut ntr-un ritm anual de 4,1% n primele trei luni ale anului 2013, semn c politicile premierului Shinzo Abe dau roade. Acesta a fost cel mai rapid ritm de cretere din rndul rilor G7, ca urmare a sporirii semnificative a consumului intern i a exporturilor. Consumul privat, care genereaz circa 60% din PIB-ul Japoniei, a contribuit cu 2,3 puncte procentuale la cretere. Economia japonez este pe drumul cel bun ctre redresare, a declarat Hideki Matsumura,economist ef la Japan Research Institute. n opinia sa, economia nipon va crete n continuare, ca urmare a impactului politicilor noului cabinet.Abe a afirmat cu trie necesitatea ca Banca Japoniei s adopte msuri agresive pentru stimularea economiei, fcnd din aceasta punctul central al campaniei sale electorale de anul trecut. El susine continuarea politicii de relaxare monetar, dublat de meninerea unor cheltuieli guvernamentale consistente n vederea stimulrii creterii economice, ceea ce ar impulsiona creterea preurilor, ncheind lunga perioad de deflaie i determinnd o cretere mai robust pentru cea de-a treia economie a lumii. Doi dintre cei trei piloni ai politicii Abenomics sunt deja activai, susin analitii. Japonia i -a consolidat cheltuielile guvernamentale, iar Banca Central injecteaz masiv bani n economie. Haruhiko Kuroda, guvernatorul Bncii Centrale a promis s gseasc o nou dimensiune a politicii de relaxare monetar i s pun capt deflaiei, care afecteaz economia nipon de aproape 20 de ani. Din cauza deflaiei i a ritmurilor reduse de cretere, PIB -ul Japoniei nu depete astzi nivelul din 1991. Pentru a stopa acest fenomen, BoJ a anunat n aprilie a.c. c va extinde programul de relaxare monetar cantitativ pentru achiziionarea de titluri de valoare pe termen lung la o sum ce depete 1% din PIB pe lun. Astfel, n urmtorii doi ani masa monetar i investiiile Bncii Centrale n obligaiuni de stat se vor dubla. n plus, Kuroda a subliniat c noua politic va rmne n vigoare att timp ct este necesar. Cursul aciunilor i titlurilor de stat a crescut, iar yenul s-a depreciat puternic. Kuroda i-a anunat intenia de a ncepe s cumpere obligaiuni pe termen lung, ceea ce a contribuit la reducerea rentabilitii acestora i la creterea scadenei medii a titlurilor achiziionate de la trei la a pte ani. Cursul de schimb al monedei nipone fa de dolarul american s -a meninut, practic, neschimbat n 2012 fa de 2011, la o medie anual de 79,3 yeni/dolar,dei pe parcursul anului s -au nregistrat deprecieri temporare substaniale ale monedei nipone, ca urmare a interveniilor pe pia a autoritilor japoneze, n strdania acestora de stimulare a exporturilor. Cursul yenului s-a apreciat ns puternic fa de nivelurile din 2009 i 2010. Politica noului cabinet Abe a determinat o depreciere vizibil a yenului n primele 5 luni ale acestui an, cu 11,8% (de la o medie a cursului de 85,5438 yeni/1 dolar SUA n decembrie 2012, la o medie de 100,9178 yeni/1 dolar SUA n mai 2013). Ca urmare, autoritile monetare americane i -au avertizat pe omologii niponi s nceteze interveniile asupra cursului de schimb al yenului, n vederea obinerii unui avantaj de competitivitate. Banca Japoniei a determinat deprecierea substanial a yenului prin creterea masiv a masei monetare, cu ajutorul creterii achiziiilor de obligaiuni i alte active. Politicienii niponi au susinut, ns c, declinul puternic al yenului este o consecin a politicilor de stimulare a economiei, i nu obiectivul guvernului. Cel de-al treilea pilon al strategiei Abenomics, care nu a fost pus n aplicare - reformele structurale s-ar putea dovedi a fi cel mai important pe termen lung, susin experii. Dar obinerea cooperrii Dietei (Parlamentul nipon) va fi dificil.

Guvernul Shinzo Abe va propune spre aprobare o serie de reforme: de flex ibilizare a pieei muncii, de ncurajare a imigraiei, de redeschidere a centralelor nucleare i de atragere ntr -o mai mare msur a femeilor pe piaa forei de munc. El s-a angajat s reduc birocraia pentru a stimula mediul de afaceri. Reforma pieei forei de munc presupune flexibilizarea acesteia. Se ncearc apropierea de normele OCDE, prin aplicarea principiului: la aceeai munc se acord aceeai retribuie, indiferent dac lucrtorul este angajat temporar sau permanent. Totodat, se abordeaz i problema angajrii femeilor, printr -o relaie mai echilibrat, munc via particular. Scderea ratei fertilitii a determinat autoritile s identifice msuri de retribuire mai consistent a femeilor n perioada concediului natal i de ngrijire a copiilor n cree i grdinie. Natalitatea sczut i mbtrnirea populaiei au dus la un deficit de for de munc. Au fost identificate trei resurse interne de acoperire a acestui deficit: femeile, vrstnicii i omerii. Limitele acestora au impus necesitatea acceptrii lucrtorilor strini, ndeosebi n sectorul medical. O prim ncercare de introducere a forei de munc din exterior a avut loc n anii 80, n perioad de boom economic. n prezent, pentru acoperirea deficitului de lucrtori se deschid mai mult graniele imigraiei n anumite domenii de activitate. Flexibilizarea pieei muncii se reflect i n creterea numrului de angajai temporari sau cu program redus. Preocupat de deficitul cronic de energie determinat de catastrofa din martie 2011, Japonia i-a accelerat cercetrile i investiiile n domeniul exploatrii resurselor regenerabile de energie. Recent, Japan Times a anunat c Japonia va cheltui 204 milioane de dolari pentru a instala o baterie uria, care va stoca energia produs n mai multe centrale fotovoltaice situate n nordul Insulei Hokkaido. Japonia a nceput n 2012 s ofere stimulente pentru producia de energie verde pentru a -i diversifica resursele energetice. ntre luna aprilie 2012 i sfritul lunii ianuarie a.c., au fost adugai 1.394 MW n proiecte de energie verde, din care 1.329 MW doar n energie solar. n martie 2013, autoritile japoneze au anunat c au extras cu succes hidrat de metan, supranumit i gheaa de foc sau gheaa care arde, din planeul oceanic. Aceast reuit ofer Japoniei o nou surs de gaz pentru urmtorii ani. Un consoriu coordonat de Japan Oil, Gas and Metals National Corporation a anunat c, pentru prima dat n istoria omenirii, au reuit s extrag de la un kilometru sub nivelul mr ii acest combustibil fosil care este compus din metan nconjurat de molecule de ap. Oficialii japonezi estimeaz c, n largul insulei Shikoku se gsete un strat imens de hidrat de metan, coninnd 1,1 trilioane de metri cubi de gaz natural, cantitate ce ar asigura necesarul de gaz al Japoniei n urmtorii 11 ani. Potrivit ultimului Raport al OCDE[ 2 ] , favorizat de nviorarea pieelor externe, creterea economiei japoneze este prognozat s ating un ritm real de cretere de 1,6% n 2013 i 1,4% n 2014 concomitent cu aducerea ratei inflaiei pe un teritoriu pozitiv. La rndul su, FMI estimeaz n Raportul din aprilie a.c.[ 3 ] , un ritm de cretere a PIB de 1,5%. Experii FMI au revizuit n cretere estimrile privind evoluia economiei Japoniei n 2013 (de la 1,2% n ianuarie a.c.), datorit politicii monetare agresive adoptate recent, care va duce la un avans mai rapid al economiei i a majorrii inflaiei. n edina de politic monetar din luna mai 2013, BoJ a decis meninerea msurilor fiscale i monetare de stimulare a economiei, care au sporit ncrederea consumatorilor i au dus la depre cierea yenului, oprind declinul exporturilor. De asemenea, Banca Japoniei a extins programul de relaxare cantitativ la 60.000 miliarde de yeni (583 miliarde de dolari) i a sporit achiziionarea de obligaiuni guvernamentale. Declinul exporturilor s-a oprit ca urmare a nviorrii relative a economiei nceput n ultimele luni ale anului trecut i se ndreapt gradual spre redresare, se arat n declaraia BoJ. Conform datelor oficiale publicate la sfritul lunii mai, exporturile Japoniei au crescut n a prilie cu 3,8%, la 56,3 miliarde de dolari, n timp ce importurile au nregistrat un avans de 9,4%, la 64,9 miliarde de dolari. Astfel, deficitul comercial al Japoniei a ajuns la 8,6 miliarde de dolari.

La rndul su, producia industrial a sporit n luna martie cu 0,9%, pentru a patra lun consecutiv. Optimismul consumatorilor japonezi s-a ameliorat dup revenirea la putere a conservatorului Shinzo Abe, dup victoria Partidului liberal democrat n alegerile legislative din decembrie. La 10 mai 2013, yenul japonez s-a depreciat, ajungnd la cel mai sczut nivel fa de dolar din ultimii patru ani, moneda american tranzacionndu-se la 101,30 yeni, pentru prima dat din aprilie 2009. Deprecierea yenului a fcut exporturile nipone mai competitive, majornd p rofiturile companiilor

din Japonia.

n declaraia emis la finele reuniunii G8 din iunie 2013 din Irlanda, liderii principalelor puteri economice au subliniat faptul c perspectivele economiei mondiale rmn slabe, chiar dac riscurile de declin s -au redus, parial datorit msurilor adoptate n Statele Unite, Zona euro i Japonia. n plus, s -a recomandat guvernului de la Tokyo s rspund necesitii de a elabora un plan fiscal pe termen mediu solid, detaliat i credibil. Se adug faptul c, politica fiscal a rilor G8 ar trebui s permit o flexibilitate pe termen scurt pentru adaptarea la condiii economice deosebite. "Ar trebui fcute diferene ntre ritmurile consolidrii fiscale pentru condiiile diferite ale economiilor naionale", se precizeaz n declaraie.

Evoluia principalilor indicatori macroeconomici ai Japoniei n perioada 2010 -2014 -modificri procentuale-

INDICATORI

2010

2011

2012

2013 (estimri) 1,6

2014 (previziuni) 1,4

P.I.B. (ritm real de cretere,n %) Cerere intern total (ritm real de cretere, n %) din care: - consum privat - consum public - investiii productive Rata omajului (n % din populaia activ la sfritul anului) Rata inflaiei (indicele preurilor de consum, n %) Sold bugetar (n % din PIB) Datorie public (n % din PIB) Volumul exporturilor de bunuri i servicii

4,5

-0,7

2,0

2,7

0,1

2,9

1,2

0,5

2,6 2,3 -0,1 5,0

0,1 2,0 0,5 4,6

2,3 2,6 4,4 4,3

1,6 1,3 2,0 4,2

1,0 -0,5 0,6 4,1

-0,7

-0,3

0,0

-0,1

1,8

-8,3 193,3

-8,9 210,8

-9,9 219,1

-10,3 228,4

-8,0 233,1

835,7

895,3

873,9

797

866

INDICATORI

2010

2011

2012

2013 (estimri)

2014 (previziuni) 933

(mlrd. dolari SUA) Volumul importurilor de bunuri i servicii (mlrd. dolari SUA) Sold balan comercial

770,2

949,6

991,9

903

65,5

-54,3

-118

-108

-67

(mlrd. dolari SUA) -0,4 Volumul exporturilor de bunuri 24,4 i servicii (%) 5,9 Volumul importurilor de bunuri 11,1 i servicii (%) 204,1 119,3 Sold balan de pli curente(mlrd. dolari SUA) Sold balan de pli curente (% 3,7 2,0 din PIB) 87,7566 79,7378 Curs valutar (1$ = n yeni japonezi)

-0,1 5,4 59,6 1,0 79,2976

2,7 0,6 51 1,0 ...

9,0 3,1 96 1,9 ...

Sursa: OECD Economic Outlook, no. 93, Bruxelles, May 2013