Finane i fiscalitate

SEMINARUL NR. 6 Partea I

Analiza financiar Partea a patra

1. Sistemul de rate financiare

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

3

1. Sistemul de rate financiare

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

4

2. Ratele de rentabilitate

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

5

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate comercial

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

6

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate comercial

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

7

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate comercial

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

8

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
1)

Rata de rentabilitate a activului economic brut

Activ economic brut = Imobilizri brute + NFR + Disponibiliti

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

9

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
2) Rata de rentabilitate economic brut

Capital economic brut = Imobilizri brute + NFR

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

10

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
2) Rata de rentabilitate economic brut

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

11

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
3) Rata de rentabilitate economic net

Capital economic net = Imobilizri brute Amortizri + NFR

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

12

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
Rentabilitatea economic trebuie s depeasc, n mod necesar, rata inflaiei pentru ca firma s i poat recupera integral eforturile depuse pentru desfurarea activitii i s-i menin astfel activul su economic. Contribuia celui mai mare economist al Americii Irwing Fisher (18671947) la dezvoltarea teoriei dobnzii este reflectat i n importana acordat aprecierii diferite a dobnzii nominale (de pia) fa de dobnda real. Relaia ntre dobnda real i cea nominal este un element esenial al teoriilor contemporane asupra dobnzii.
13

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
Presupunnd c rata real a dobnzii este Rr, iar rata anticipat a inflaiei este Ri, atunci rata nominal a dobnzii Rn se calculeaz cu formula : (1 + Rn) = (1 + Rr) (1 + Ri) Efectund calculele, putem obine rata nominal a dobnzii ca avnd formula: Rn = Ri + Rr + (Ri Rr)

14

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic
n general, cnd rata inflaiei se situeaz sub valoarea de 10%, termenul Ri Rr are valori foarte mici putnd fi neglijat, astfel c relaia devine: Rn = Ri + Rr Altfel spus, rata nominal a dobnzii este egal cu rata real a dobnzii plus rata anticipat a inflaiei, relaie denumit ecuaia lui Fisher. Rata real a dobnzii rezult din expresia iniial:

1 + Rn Rr = 1 1 + Ri

sau

Rn R i Rr = 1 + Ri

15

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

16

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate economic

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

17

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

18

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

19

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

20

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

21

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

Inversul este:

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

22

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

23

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

24

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

25

2. Ratele de rentabilitate
2.1 Rate de rentabilitate financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

26

V mulumesc !