Does Hedging Affect Firm Value? Evidence from the US Airline Industry David A. Carter, Daniel A.

Rogers, and Betty J. Simkins August 25, 2005

Literatura recenta a imbunatatit cunostiintele in de ce firmele nefinanciare ar practica hedging. Multi cercetatori sunt interesati de relatia dintre hedging si valoarea firmei. Allayannis si Weston (2001) au examinat relatia dintre hedgingul de valuta straina si Tobin Q. Au concluzionat ca hedgingul este asociat cu o valoare a firmei mai mare. Cu toate acestea, Jin si Jorion (2004) nu au gasit nici-o relatie intre hedging si valoarea firmelor producatoare de petrol si gaz. Aceasta lucrare aduce dovezi asupra relatiei dintre hedging si valoarea firmei prin studierea expunerii la risc a hedgingului de combustibil de avioane a liniilor aeriene americane. Industria aeriana ofera o perspectiva unica in analiza valorii activitatilor de hedging fiindca industria este omogena si competitiva. Mai mult, studiul este concentrat pe o singura comoditate, combustibil pentru avioane. Istoricul cheltuielilor de investitii a industriei aeriene nu este negativ corelat cu costurile combustibilului, ci foarte pozitiv.