CAPITOLUL 6

EVALUAREA NTREPRINDERILOR N VEDEREA REORGANIZRII STUDIU DE CAZ

6.1. Date generale
Studiul de caz se refer la situaia n care societatea ARCADIA absoarbe societatea BAZALT !aloarea de "ia a ca"italurilor "ro"rii ale societilor absorbant #i res"ecti$ absorbite re"rezint su%a esti%at "entru care ca"italul social s&ar tranzaciona la data e$alurii ntre un cu%"rtor 'otr(t #i un $(nztor 'otr(t ntr&o tranzacie ne"rtinitoare) du" un %ar*etin+ adec$at #i n care "rile acioneaz n cuno#tin de cauz) "rudent #i fr constr(n+eri ,entru e$aluarea societilor absorbante ARCADIA SRL #i absorbite BAZALT SRL s&a utilizat abordarea bazat "e acti$e La baza acestei abordri st principiul substituiei "rin care se consider c $aloarea unui acti$ este dat de costul de nlocuire a co%"onentelor sale #i conce"tul de valoare de schimb !aloarea "atri%onial este deci fotografia situaiei "atri%oniale a fir%ei la data e$alurii) rezultat "rin adiionarea $alorilor a-ustate a acti$elor) din care se scade $aloarea curent de "ia a datoriilor totale Din acest "unct de $edere) este o abordare adec$at sco"ului #i conte.tului e$alurii /n cadrul abordrii bazate "e acti$e "entru esti%area ti"urilor de $alori adec$ate n fiecare caz s&au utilizat toate cele trei abordri recunoscute de standardele internaionale de e$aluare0 abordarea bazat "e $enit) cu cele dou %etode 1ca"italizarea #i %etoda cas' 2 flo34) abordarea "rin "ia 1co%"araia $(nzrilor4 #i) n fine) %etoda costurilor Bilanurile societii absorbante ARCADIA #i a celei absorbite BAZALT sunt "rezentate n continuare0 191

BILA5BCL S6CIDTEBII FARCADIAF SRL & absorbant Denu%irea indicatorului A A ACTI!D IG6BILIZATD I IG6BILIZERI 5DC6R,6RALD II IG6BILIZERI C6R,6RALD III IG6BILIZERI HI5A5CIARD ACTI!D IG6BILIZATD & T6TAL 1rd ;7 la ;:4 B ACTI!D CIRCCLA5TD I ST6CCRI II CRDA5BD & Din care creane incerte 1?77<&?=74 III I5!DSTIBII ,D TDRGD5 SCCRT I! CASA II C65TCRI LA BE5CI ACTI!D CIRCCLA5TD & T6TAL 1rd ;> la ;<4 C CJDLTCIDLI /5 A!A5S D DAT6RII0 Su%ele ce trebuie "ltite ntr&o "erioad de "(n la un an D ACTI!D CIRCCLA5TD 5DTD9DAT6RII CCRD5TD 5DTD H T6TAL ACTI!D GI5CS DAT6RII CCRD5TD 1rd ;?K784 L DAT6RII 0 Su%ele ce trebuie "ltite ntr&o "erioad %ai %are de un an J ,R6!IZI6A5D I !D5ITCRI /5 A!A5S 1rd 7@K7<4) din care0 & sub$enii "entru in$estiii & $enituri nre+istrate n a$ans M CA,ITAL II RDZDR!D I CA,ITAL 1rd 8; la 884 din care0 & ca"ital subscris $rsat 1ct 7;784 & ca"ital subscris ne$rsat 1ct 7;774 & "atri%oniul re+iei 1ct 7;7>4 II ,RIGD DD CA,ITAL III RDZDR!D DI5 RDD!ALCARD 1ct 7;>4 I! RDZDR!D 1ct 7;A4 Aciuni "ro"rii C(#ti+uri le+ate de instru%entele de ca"italuri "ro"rii ,ierderi le+ate de instru%entele de ca"italuri "ro"rii ! ,R6HITCL SAC ,IDRDDRDA RD,6RTAT1E4 1ct 77@4 & & !I ,R6HITCL SAC ,IDRDDRDA DNDRCIBICLCI Re"artizarea "rofitului CA,ITALCRI ,R6,RII & T6TAL 1rd 7=K8:K8?K8>&8AK8@& ,atri%oniul "ublic CA,ITALCRI & T6TAL 1rd :?&:>4 5r r(nd B ;7 ;8 ;: ;? ;> ;A ;@ ;< ;= 7; 77 78 7: 7? 7> 7A 7@ 7< 7= 8; 87 88 8: 8? 8> 8A 8@ 8< 8= :; :7 :8 :: :? :> :A S6LD 789:798;;< 8)7;; 8);=<);=< >@):?; 8)7>@)>:< 8>>)8@> 7)7;;)88: <?)<=? ; =A)=A: 7)?>8)?A7 >7)8:@ 7)>:;)>;; &8A)<;8 8)7:;)@:A ?>;)8;; ; ; ; ; ?;;);;; ?;;);;; S6LD 789:798;;= S6LD >9:798;7;

?)<;; :)=8< 7)>?<)=>? 7)?@7)?8> ?<)?87 @8)?;> 7)A;8)7@> 7)>?@)@>< 78A)<>7 <?)>78 7)7:>);8= 7);>?)8;; 78>);;; 78>);;; ; ; >A)@8; ?:):=< 7):7<)A;; 7)7<8)77; A)7>; ; 7):78):7A 7)7>;)7:< 78)?:? :7)=@8

7)A7?)A;= 7)>@=)@:; :@>)?>8 ; ; ; ; ?;;);;; ?;;);;; :?8)?<: ; ; ; ; ?;;);;; ?;;);;;

7)8;:)::; ?)8=7 ; ; ; <)A88 <>)<8< ; ?)8=7 7)A<;)>:A ; 7)A<;)>:A

A8>)?7: >A>)8@> 87:)>?A 8@:)<<8 ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; 8;< ; 7)=7; 7; 7)8:=)7>@ 7)8:@)8?@ ; ; 7)8:=)7>@ 7)8:@)8?@

192

BILA5BCL S6CIDTEBII FBAZALTF SRL & absorbit Denu%irea indicatorului A A ACTI!D IG6BILIZATD I IG6BILIZERI 5DC6R,6RALD II IG6BILIZERI C6R,6RALD III IG6BILIZERI HI5A5CIARD ACTI!D IG6BILIZATD & T6TAL 1rd ;7 la ;:4 B ACTI!D CIRCCLA5TD I ST6CCRI II CRDA5BD & Din care creane incerte 1?77<&?=74 III I5!DSTIBII ,D TDRGD5 SCCRT I! CASA II C65TCRI LA BE5CI ACTI!D CIRCCLA5TD & T6TAL 1rd ;> la ;<4 C CJDLTCIDLI /5 A!A5S D DAT6RII0 Su%ele ce trebuie "ltite ntr&o "erioad de "(n la un an D ACTI!D CIRCCLA5TD 5DTD9DAT6RII CCRD5TD H T6TAL ACTI!D GI5CS DAT6RII CCRD5TD 1rd ;?K784 L DAT6RII 0 Su%ele ce trebuie "ltite ntr&o "erioad %ai J ,R6!IZI6A5D I !D5ITCRI /5 A!A5S 1rd 7@K7<4) din care0 & sub$enii "entru in$estiii & $enituri nre+istrate n a$ans M CA,ITAL II RDZDR!D I CA,ITAL 1rd 8; la 884 din care0 & ca"ital subscris $rsat 1ct 7;784 & ca"ital subscris ne$rsat 1ct 7;774 & "atri%oniul re+iei 1ct 7;7>4 II ,RIGD DD CA,ITAL III RDZDR!D DI5 RDD!ALCARD 1ct 7;>4 I! RDZDR!D 1ct 7;A4 Aciuni "ro"rii C(#ti+uri le+ate de instru%entele de ca"italuri "ro"rii ,ierderi le+ate de instru%entele de ca"italuri "ro"rii ! ,R6HITCL SAC ,IDRDDRDA RD,6RTAT1E4 1ct 77@4 !I ,R6HITCL SAC ,IDRDDRDA DNDRCIBICLCI Re"artizarea "rofitului CA,ITALCRI ,R6,RII & T6TAL 1rd 7=K8:K8?K8>&8AK8@& ,atri%oniul "ublic CA,ITALCRI & T6TAL 1rd :?&:>4 5r r(nd B ;7 ;8 ;: ;? ;> ;A ;@ ;< ;= 7; 77 78 7: 7? 7> 7A 7@ 7< 7= 8; 87 88 8: 8? 8> 8A 8@ 8< 8= :; :7 :8 :: :? :> :A S6LD 789:798;;< 7)7>; <@8)>8; 8A)<@8 =;;)>?8 78?)><@ ?8?)<>8 8?)<@8 ; ?@)=<> >=@)?8? 8)<=> >>8)<=7 ?@)?8< =?@)=@; A8;)?>> ; ; ; ; :;);;; :;);;; S6LD S6LD 789:798;;= >9:798;7; 8)78; A8<)?>; 7<)>?A A?=)77A 7><)@A; ?:>)8@? A>)A?= ; 7>)A?: A;=)A@@ @)8<? ><?)=8A :8);:> A<7)7>7 >A<)??@ ; ; ; ; :;);;; :;);;; 7)<@; >:?)<=@ 7<)>?A >>>):7: 7A8)?<= ??8)<A; A>)A?= ; A):<@ A77)@:A ; A8@):8@ &7>)>=7 >:=)@88 ?><)8AA ; ; ; ; :;);;; :;);;;

88A)?:< 7=)8>; ; ; ; ; ; >7)<8@ ; ; :8@)>7> ; :8@)>7>

8?)<@; ?=)>8> ; ; ; ; ; <):;= ; ; 778)@;? ; 778)@;?

87)==8 >7)?<= ; ; ; ; ; 88);8> <7)?>A ; <7)?>A

193

6.2 Eval area a!t"vel#r "$#%"l"&ate 6.2.1 Imobilizri necorporale Societatea ARCADIA
Pr#gra$e "n'#r$at"!e !aloare brut > >;; leiO !aloare nea%ortizat : =8< lei ,ro+ra%ele infor%atice fac "arte din cate+oria acti$elor necor"orabile 1A54 identificabile de natur te'nolo+ic) a$(nd o durat de $ia util finit /ntr&un alt ti" de clasificare) "ro+ra%ele infor%atice sunt ncadrate n clasa celor de natura "ro"rietii intelectuale) alturi de bre$ete de in$enii) %rci co%erciale) baze de date sau dre"turi de autor Totodat) denu%irea acestor A5 descrie e.act coninutul lor #i "er%ite ca acestea s fie e$aluate n %od se"arat Baza de e$aluare este $aloarea de "ia n "re%isa e$alurii n utilizare ,entru e$aluare) s&au solicitat "ro"rietarului ur%toarele infor%aii0 lista "ro+ra%elor) at(t cele ac'iziionate de la teri c(t #i celor +enerate intern) cu denu%ire9utilizare9data intrare9cost intrare) etc Denu%ire Gicrosoft 6ffice ,rofessional 8;;@ P:8 Dn+lis' 1Pord 8;;@) D.cel 8;;@) 6utloo* 8;;@ 3it' Business Contact Gana+er) ,o3er,o"nt 2(()* P %l"+,er 2(()* A!!e++ 2(()5r Data buci intrrii !aloarea !aloarea Ctilizarea de intrare nea%ortizat

:7 ;@ 8;;=

> >;; lei

: =8< lei

6"erarea a: siste%e de calcul de ti" des*to"

194

6 abordare rele$ant este n aceast situaia cea bazat "e "reurile curente de cu%"rare "entru acti$e necor"orale si%ilare ,ro+ra%ele infor%atice n cauz sunt dis"onibile "entru ac'iziie la data e$alurii) unii clieni ale+(ndu&le a$(nd n $edere ra"ortul foarte bun ntre "reul de ac'iziie) se%nificati$ %ai redus dec(t al unor "roduse noi) #i "erfor%an Analiz(nd ofertele "artenerilor Gicrosoft Ro%(nia "entru acest ti" de "rodus) a% reinut un "re %ediu curent de li$rare de 7 ;>; lei) e.clusi$ T!A) care reflect de"recierea cauzat de "rezena "e "ia a unor "roduse office %ai "erfor%ante) e. 6ffice 8;7; !aloarea de "ia esti%at a "ac'etului de : "ro+ra%e G6, 8;;@ P:8 Dn+lis' este) n concluzie) de : 7>; lei

Societatea BAZALT
Pr#gra$e "n'#r$at"!e !aloare brut : 8>; leiO !aloare nea%ortizat 7 <@; lei Denu%ire Gicrosoft 6ffice ,rofessional 8;;@ P:8 Dn+lis' 1Pord 8;;@) D.cel 8;;@) 6utloo* 8;;@ 3it' Business Contact Gana+er) ,o3er,oint 8;;@) ,ublis'er 8;;@) Access 8;;@4 5r Data buci intrrii !aloarea !aloarea Ctilizarea de intrare nea%ortizat

7> ;: 8;;=

: 8>; lei

7 <@; lei

6"erarea unui siste% de calcul de ti" des*to"

/n baza considerentelor "rezentate la societatea ARCADIA) $aloarea e$aluata este de 7 ;>; lei) e.clusi$ T!A 195

6.2.2 Imobilizri inanciare Societatea ARCADIA

A$(nd n $edere c titlurile ac'iziionate sunt aciuni listate la Cate+oria a I&a a Bursei de !alori Bucure#ti iar "ac'etele ac'iziionate sunt %inoritare) esti%area $alorii de "ia a titlurilor s&a fcut la $aloarea curent de "ia de la data e$alurii0

Societatea BAZALT
I%obilizrile financiare sunt +aranii ac'itate furnizorilor de utiliti D$aluarea lor s&a fcut la $aloarea contabil curent

6.2.! Imobilizri corporale Societatea ARCADIA

a" Teren !aloare brut 7;< ;;; lei Terenul) n su"rafa nscris n cartea funciar de 7;> %" #i a%"lasat se%icentral n Bucure#ti) s&a e$aluat "rin co%"araia $(nzrilor "ro"rietatea i%obiliar e$aluat este co%"arat cu "ro"rieti si%ilare ce au fost $(ndute recent sau a cror cifre de ofert sunt cunoscute

196

Datele "ro"rietilor selectate sunt "relucrate ntr&un "roces de co%"arare "entru a esti%a "reul "robabil la care "ro"rietatea e$aluat ar fi $(ndut dac este oferit "e "ia

b" #$al%are Con&tr%c'ii !aloare brut ?=A ;;; leiO !aloare nea%ortizat ?8< 7@= lei 197

Construcia re"rezint o cldire ,KD n su"rafa construit de => %") su"rafa desf#urat de 7=; %" #i o su"rafa util nc'iriabil de 7>; %" Ctilizarea actual) i%obil de birouri) re"rezint confor% analizei de "ia c'iar cea %ai bun utilizare Cldirea "oate fi inclus n cate+oria birouri clasa B Randa%entele "ro"rietilor i%obiliare "e se+%entul s"ecific de interes 1birouri4 au nre+istrat7 la ni$el naional cre#teri n 8;;< fa de 8;;@) datorit scderii continue a "reurilor de tranzacionare) iar n 8;;= trendul de cre#tere a randa%entelor a continuat) astfel0 ,la-a randa%entelor Birouri 8;;@ A)8>Q& A)>Q 8;;< @)>Q&<)>Q 8;;= ./.*01 Tendin 8;7; 2

La s"atii de birouri) cre#terea din 8;;= a randa%entelor din Bucure#ti este "rintre cele %ai %ari din Duro"a) dar e$oluii si%ilare au a$ut loc #i n Sofia) Za+reb) Buda"esta #i Bel+rad Cre#teri %ai %ari fa de sf(r#itul anului 8;;< au fost ra"ortate doar "e "iaa din Gosco$a A+enia Re+atta a"reciaz c anul 8;;= re"rezint cel %ai dificil an de "(n acu% "entru "iaa s"aiilor de birouri) care se confrunt cu cele %ai nefa$orabile condiii din ulti%ii 7; ani Acest feno%en este "erce"ut cu at(t %ai dra%atic cu c(t sectorul s"aiilor de birouri a cunoscut o e$oluie s"ectaculoas n ulti%ii ? ani) %ai ales "e fondul cre#terii accentuate a cererii) nre+istrat "(n la -u%tatea anului 8;;< Rata de neocu"are a crescut se%nificati$ n "erioada 8;;@ 2 8;;= n ti%" ce c'iria "entru s"aiile de clas A 1"ri%e rent4 a continuat s scad80 Bucure#ti Rata de neocu"are RQS
7

8;;@ 8

8;;< >

8;;= 7A

CB Ric'ard Dllis0 Gar*et $ie3 DGDA Rents and Tields U? 8;;= !7) $ersion 7 77 ;7 8;7;) Cus'%an VPa*efield0 International In$est%ent Atlas Su%%arW 8;7; #i Gar*et Beat Ro%ania 6ffice Sna"s'ot U? 8;;=) CBRD9Duris*o0 Gar*et $ie3 2 ,iaa de in$estiii din S7 8;;=) 333 3all&street ro & Mones Lan+ LaSalle) Xin+ Stur+e 2 Duro"ean 6ffices ,ro"ertW Gar*ets 8;;= 8 Duro"ean 6ffice Gar*et 8;7; B5, ,aribas Real Dstate

19

C'iria s"aii clasa A 8@A 8A? 87A Reuro9%"9anS Studiul de "ia a %ai rele$at o situare a c'iriilor "entru s"aiile de clas B n inter$alul <&78 euro9%"9lun ,entru anul 8;7;) se "reconizeaz ur%toarele tendine0 Cre#terea su"rafeei nc'iriabile) "rin darea n folosin a unei "ri din i%obilele aflate de-a n construcie #i "rin a"ariia unor noi s"aii n re+i% de subnc'iriereO Dis"ariia contractelor de "renc'iriere a cldirilor neter%inate) datorit li"sei de si+uran $is a $is finalizarea cldirilor) din cauza accesului dificil la finanareO ,rocentul de neocu"are al s"aiilor se $a situa la un ni$el de 7>Q "e "arcursul lui 8;7;O Se $a continua "rocesul de rene+ociere a contractelor de nc'iriere aflate n derulareO Se re%arc o tendin de relocare "entru o "arte acti$itii n zonele se%i&centrale sau "eriferice la c'iria#i care ocu" cldiri ntre+i n zon ultracentral

199

c" #$al%are #c(ipamente te(nolo)ice !aloare brut @A= A=; leiO !aloare nea%ortizat >8A =:; lei Dc'i"a%entul nr 7) cu o $aloare bruta de intrare de AA= A=; lei #i o $aloare r%as nea%ortizat de ?@A ;;; lei) este o linie te'nolo+ica la care se e.ecuta o"eraii de debitare) "relucrare "rin a#c'iere) sudare) finisare #i $o"sire Gana+e%entul fir%ei a "rezentat o situaie detaliata de $enituri #i c'eltuieli de e."loatare aferenta ec'i"a%entului) funda%entata "e date recente din "ia #i "e condiiile interne obiecti$e de e."loatare Durata r%as de +enerare a $eniturilor este de > ani) la finele creia s&a a"reciat o $aloare neta de recu"erare de 7> ;;; lei Cu% nu e.ista tranzacii recente n "ia cu ec'i"a%ente si%ilare s&a utilizat abordarea "rin $enit) %etoda flu.urilor actualizate 1%etoda cas' 2 flo34 Infor%aiile curente de "ia des"re $(nzri de acti$e nc'iriate ase%ntoare au condus la selectarea unei rate adec$ate de actualizare de 7AQ Rezulta0

Dc'i"a%entul nr 8) cu o $aloare bruta de intrare de 7;; ;;; lei #i o $aloare r%as nea%ortizat de >; =:; lei) a fost ac'iziionat de nou n ur%a cu : ani) este bine ntreinut #i e."loatat n re+i% nor%al) confor% s"ecificaiilor te'nice Costul de nlocuire brut al unui ec'i"a%ent %odern este de 78; ;;; lei Acest ec'i"a%ent "resu"une o funcionare cu "ersonal redus fa de ec'i"a%entul e$aluat C'eltuielile salariale nete e.cedentare sunt esti%ate la 7: 7?; lei9an De"recierea fizic) esti%at de un e."ert te'nic s"ecializat) este de ::)::Q Durata de $iata utila r%as este de : ani Rata de ca"italizare adec$at este de 7>Q Ca"italiz(nd c'eltuielile e.cedentare "e durata de $ia util r%as obine% o esti%are a de"recierii funcionale a ec'i"a%entului e$aluat0 3 1 + ( 1 + 0 , 1 5 ) D = 1 3 1 4 0 = 1 3 1 4 0 2 , 2 8 3 = 3 0 . 0 0 2 l e i , r o t u n d 3 0 . 0 0 0 l e i F u n c t i o n a l a 0 , 1 5 2!!

D."ri%at n lei de"recierea fizic este) rotund) de 1;):::: . 78; ;;; lei4 Y ?; ;;; lei Rezult) Costul de nlocuire net Y 78; ;;; lei 2 ?; ;;; lei 2 :; ;;; leiY>; ;;; lei *" #$al%are +i,loace *e tran&port !aloare brut A>8 <:> leiO !aloare nea%ortizat ?;< :7A lei Gi-loacele de trans"ort sunt dou ca%ioane GA5 7<?7: HLS TS) an fabricaie 8;;<) :;; ;;; *% la bord) fiecare cu o $aloare brut de intrare de :8A ?7@)> lei #i o $aloare nea%ortizat de 8;? 7>< lei

Au fost identificate : tranzacii recente cu ca%ioane de acela#i %odel #i caracteristici) coreciile referitoare la *% "arcur#i #i anul de fabricaie a$(nd la baza co%"araia "e "erec'i de date C7 2 C:) res"ecti$ C7 2 C8 !aloarea e$aluat este de 8 . 7A; ;;; Y :8; ;;; lei 2!1

Societatea BAZALT
a" #$al%are Teren !aloare brut A? 88< lei Terenul) n su"rafa nscris n cartea funciar de <; %" #i a%"lasat se%icentral n Bucure#ti) s&a e$aluat "rin co%"araia $(nzrilor) considerentele a$ute n $edere fiind si%ilare cu cele de la societatea ARCADIA !aloarea e$aluat este de 7;; ;;; lei) e.clusi$ T!A

2!2

b" #$al%are Con&tr%c'ii !aloare brut 87? <8; leiO !aloare nea%ortizat 7?A === lei Construcia re"rezint o cldire , n su"rafa construit de <; %") su"rafa desf#urat de <; %" #i o su"rafa util nc'iriabil de A7)> %" Ctilizarea actual) i%obil de birouri) re"rezint confor% analizei de "ia c'iar cea %ai bun utilizare Cldirea "oate fi inclus n cate+oria birouri clasa B su"erioara #i s&a e$aluat "rin ca"italizarea $(nzrilor) considerentele a$ute n $edere fiind si%ilare cu cele de la societatea ARCADIA !aloarea e$aluat este de 8;; ;;; lei) e.clusi$ T!A

c" #$al%are #c(ipamente te(nolo)ice 2!3

!aloare brut :A? A<@ leiO !aloare nea%ortizat 7=7 <8= lei D.ist un ec'i"a%ent cu o $aloare bruta de intrare de :A? A<@ lei #i o $aloare r%as nea%ortizat de 7=7 <8= lei) este o linie te'nolo+ica la care se e.ecuta o"eraii de debitare) sudare) finisare #i $o"sire Gana+e%entul fir%ei a "rezentat o situaie detaliat de $enituri #i c'eltuieli de e."loatare aferent ec'i"a%entului) funda%entat "e date recente din "ia #i "e condiiile interne obiecti$e de e."loatare Durata r%as de +enerare a $eniturilor este de > ani) la finele creia s&a a"reciat o $aloare net de recu"erare de > ;;; lei !aloarea e$aluat este de 7>> ;;; lei) e.clusi$ T!A

*" #$al%are +i,loace *e tran&port !aloare brut 7A; ><> lei; Valoare nea%ortizat 7:7 <?7 lei Gi-locul de trans"ort este un ca%ion !6L!6 HJ 78) an fabricaie 8;;:) >;; ;;; *% la bord) 8=>< c%c) "utere :;= *3 Au fost identificate : tranzacii recente cu ca%ioane de acelea#i %odel #i caracteristici) coreciile referitoare la *% "arcur#i #i $(nzarea %"reun cu o se%ire%orc a$(nd la baz co%"araia "e "erec'i de date C7 2 C8) res"ecti$ C7 2 C: !aloarea e$aluat este de =8 ;;; lei

2!4

6.3 Eval area a!t"vel#r ! rente 6.!.1 Stoc%ri! Societatea ARCADIA

A$(nd n $edere c stocurile sunt "arte a ntre"rinderii care se $inde) n "re%isa continurii acti$itii du" absorbie) se e$alueaz stocul e.istent la data e$alurii a" Stoc%l *e mr %ri !aloare contabil 7> A8@ lei Stocul e$aluat este co%"us din %rfuri n stare de nou !alorile de in$entar nu re"rezint "reuri cu a%nuntul ci cu ridicata) "ro"rietarul) n "rocesul re$(nzrii lor cu a%nuntul adu+(nd adaosul co%ercial "ro"riu
:

D.e%"lele au a$ut la baz e.celentul %aterial "valuarea #tocurilor$ #%&' (1!) IR6!AL9A5D!AR) Bucure#ti) 8;;=) autor De%etrescu Traian Cristian

2!5

Denu%ire %arf Central +az Ariston Central +az Ariston Boiler Ter%o%a. ,anou solar Re+ulus Cazan +az BANI Total

Data intrrii 7> ;? 8;7; 7> ;? 8;7; :7 ;: 8;7; :7 ;: 8;7; 7? ;> 8;7;

!aloarea de intrare 8)?;; lei 8)?;; lei A;; lei >)A?; lei ?)><@ lei 7> A8@ lei

S&a utilizat A%#r4area 5r"n !#$5ara6"a v7n&8r"l#r) care "resu"une c un cu%"rtor decis care acioneaz n cuno#tin de cauz) "rudent #i fr constr(n+ere nu $a "lti "entru un stoc %ai %ult dec(t costul ac'iziionrii unui stoc co%"arabil) cu aceea#i utilitate S&a a"licat 9et#4a 5r#!enta: l " 4"n !#+t care stabile#te un ra"ort ntre "reul de $(nzare #i costul curent de nou al unor stocuri ase%ntoare Din stocul e$aluat nu s&a e.clus nici o "oziie) toate fiind dis"onibile #i n stare foarte bun la data ins"eciei Stocul cantitati$ care se e$alueaz este cel "rezentat Costul curent s&a stabilit a$(nd n $edere "iaa s"ecific) infor%aiile dis"onibile "ri$ind "reurile de ac'iziie de la furnizori cu ridicata sau "roductori I"oteza a fost a unei $(nzri pe ori)ontal*) ctre un alt co%erciant cu ridicata /n acest caz) confor% "rinci"iului substituiei acesta nu ar "lti "entru "rodusele din stoc %ai %ult dec(t la furnizorii tradiionali cu discount fa de "reurile cu a%nuntul) n "ri%ul r(nd "roductori Recu"erarea "rocentual R,Q Y 7;;Q Cost Curent 2 RQ Reduceri Costurile curente de nlocuire au fost esti%ate "e baza infor%aiilor de "ia Reducerile %resc atracti$itatea ac'iziiei stocului de ctre ali co%erciani cu ridicata /n cazul de fa s&a a"reciat o reducere de 7>Q "entru o $(nzare a stocului ctre un alt co%erciant cu ridicata) a$(nd un indice de recu"erare %edie de <>Q) coerent cu concluziile strii "ieei i%obiliare #i construciilor n 8;7;) confor% analizei "ieei #i corelat cu di$ersele infor%aii colectate din discuiile cu "ersoane din "iaa de "rofil 2!6

Denu%ire %arf Central +az Ariston Central +az Ariston Boiler Ter%o%a. ,anou solar Re+ulus Cazan +az BANI Total

!aloarea de "ia 8 ;?; lei 8 ;?; lei >7; lei ? @=; lei : =;; lei 7: 8<; lei

b" Stoc%l *e pie&e *e &c(imb !aloare contabil 7 78> lei S&a a"licat aceea#i %etodolo+ie ca #i la stocul de %rfuri) cu "recizarea c s&a a"reciat o reducere de 8;Q "entru o $(nzare a stocului ctre un alt "roductor Rezult0 Costul curent de nlocuire a fost esti%at la 7 ;;; lei) "e baza infor%aiilor de "ia R,Q Y 7;;Q Cost Curent 2 RQ Reduceri Y 7;;Q . 7 ;;; Lei 2 8;Q Reduceri Y <;; lei c" Stoc%l *e materii prime -i materiale !aloare contabil 7@ A8; lei Lotul 7 re"rezint un stoc de ea$ de oel iar Lotul 8 re"rezint un stoc de ci%ent) for%at din saci a >; *+ Din Lotul 7 nu s&au fcut e.cluderi) nefiind cazul Din Lotul 8 s&au fcut e.cluderi ca ur%are a constatrii de"recierii fizice "rin de"ozitare n condiii de u%iditate necores"unztoare Dsti%area costului curent de nlocuire a a$ut la baz i"oteza $(nzrii "e ori)ontal*) "rinci"iul substituiei? #i "reurile recente de ac'iziie) care sunt la ni$el de "reuri de "roductor S&a considerat costul istoric dat de "reul de ac'iziie %ini% identificat la actualul "ro"rietar
?

Cn cu%"rtor i"otetic nu $a ac'ita "entru %ateriile "ri%e sau %aterialele res"ecti$e din stoc %ai %ult dec(t ar "lti "entru cu%"rarea acestora de la furnizorii tradiionaliO n cazul nostru este $orba c'iar de "reuri obinute direct de la "roductori

2!7

*" Stoc%l *e pro*%c'ie .n c%r& *e e/ec%'ie !aloare contabil :> >8; lei Stocurile de "roducie n curs de e.ecuie se e$alueaz "e loturi) in(nd cont de as"ecte cu% ar fi0 - Costul de "roducie unitar) - Hazele de e.ecuie #i stadiul de e.ecuie) - Starea efecti$ de de"reciere a loturilor) - !aloarea de "ia a "rodusului finit D.ist dou loturi de "roducie n curs0 Lotul 7) de 7< "roduse) a$(nd ? faze de "roducie #i Lotul 8) de < "roduse) a$(nd > faze de "roducie Ins"ecia a condus la ur%toarele concluzii0 - costul de "roducie unitar "entru Lotul 7 este de <;; lei #i "entru Lotul 8 de <78> lei fr a a$ea infor%aii c aceste costuri ar "utea $aria se%nificati$ n "erioada ur%toareO - "roducia n curs este deinut n condiii corecte de de"ozitare) fiind n stare bun #i +ata de ur%toarele faze de "roducieO - fazele de care loturile de "roduse au trecut sunt realizate inte+ralO - condiiile de "ia "er%it finalizarea "roduciei #i desfacerea loturilor de "roduse finite 2!

Rezult0

e" Stoc%l *e 0ro*%&e inite D.ist dou loturi de "roduse finite) confecii %etalice0 Lotul 7) de 7; "roduse) "ori %etalice de +ard) n stare bun) cu o "ia de desfacere acti$) cu contract fer% de li$rare Din acest %oti$) costul curent de nlocuire #i $aloarea de "ia e$aluat a fost considerat $aloarea unitar contractat Lotul 8) de : "roduse) "ori %etalice de +ara-) n stare bun) dar fr "ia de desfacere n "rezent) e$aluate la $aloarea net de recu"erare

2!9

Societatea BAZALT
a" Stoc%l *e mr %ri !aloare contabil 7A ;;8 lei Stocul e$aluat este co%"us din %rfuri n stare de nou !alorile de in$entar nu re"rezint "reuri cu a%nuntul ci cu ridicata) "ro"rietarul) n "rocesul re$(nzrii lor cu a%nuntul adu+(nd adaosul co%ercial "ro"riu Denu%ire %arf Central +az !alliant) ? e.e%"lare Total Data intrrii 7; ;: 8;7; !aloarea de intrare unitar ? ;;;)>; lei 7A ;;8 lei

S&a utilizat A%#r4area 5r"n !#$5ara6"a v7n&8r"l#r) care "resu"une c un cu%"rtor decis care acioneaz n cuno#tin de cauz) "rudent #i fr constr(n+ere nu $a "lti "entru un stoc %ai %ult dec(t costul ac'iziionrii unui stoc co%"arabil) cu aceea#i utilitate S&a a"licat 9et#4a 5r#!enta: l " 4"n !#+t care stabile#te un ra"ort ntre "reul de $(nzare #i costul curent de nou al unor stocuri ase%ntoare Din stocul e$aluat nu s&a e.clus nici o "oziie) toate fiind dis"onibile #i n stare foarte bun la data ins"eciei Stocul cantitati$ care se e$alueaz este cel "rezentat 21!

Costul curent #i recu"erarea "rocentual s&au stabilit a$(nd n $edere consideraiile "rezentate la studiul de caz nr 7 Recu"erarea "rocentual R,Q Y 7;;Q Cost Curent 2 7>Q Denu%ire %arf Central +az !alliant) ? e.e%"lare Total b" Stoc%l *e pie&e *e &c(imb !aloare contabil 78 A>8 lei S&a a"licat aceea#i %etodolo+ie ca #i la stocul de %rfuri) cu "recizarea c s&a a"reciat o reducere de 8;Q "entru o $(nzare a stocului ctre un alt "roductor Costul curent de nlocuire a fost esti%at la ni$elul $alorii de intrare) "e baza infor%aiilor de "ia Rezult0 R,Q Y 7;;Q Cost Curent 2 RQ Reduceri Y Y 7;;Q . 78 A>8 Lei 2 8;Q Reduceri Y 7; 7;; lei c" Stoc%l *e materii prime -i materiale !aloare contabil A7 :A@ lei Stocul de %aterii "ri%e este un stoc de "latband de oel de 8;.8;.8 %%) sub for% de bare de A %l lun+i%e Cantitatea scri"tic este de 8>8> buci dar la ins"ecie s&au +sit doar 7==A buci) toate n stare bun Dsti%area costului curent de nlocuire a a$ut la baz i"oteza $(nzrii "e ori)ontal*) "rinci"iul substituiei> #i "reurile recente de ac'iziie) care sunt la ni$el de "reuri de "roductor S&a considerat
>

!aloarea de "ia unitar : ?;; lei 7: A;; lei

Cn cu%"rtor i"otetic nu $a ac'ita "entru %ateriile "ri%e sau %aterialele res"ecti$e din stoc %ai %ult dec(t ar "lti "entru cu%"rarea acestora de la furnizorii tradiionaliO n cazul nostru este $orba c'iar de "reuri obinute direct de la "roductori

211

costul istoric dat de "reul de ac'iziie %ini% identificat la actualul "ro"rietar !aloarea e$aluat este de ?< >;; lei

*" Stoc%l *e 0ro*%&e inite D.ist dou loturi de "roduse finite) din cate+oria confeciilor %etalice0 - Lotul 7) de 7? "roduse) +ara-e %etalice) n stare bun) cu o "ia de desfacere acti$) cu contract fer% de li$rare Din acest %oti$) costul curent de nlocuire #i $aloarea de "ia e$aluat a fost considerat $aloarea unitar contractat Lotul 8) de 7;; "roduse) decoraiuni %etalice de +ara-) li"s la in$entar) e$aluate la $aloarea zero

6.!.2. Crean'e
/n e$aluarea creanelor la a%bele societi s&au "reluat $alorile contabile) a$(nd n $edere c $alorile contabile reflect adec$at clienii sol$abili #i cei inceri

6.!.!. Di&ponibilit'i
A$(nd n $edere datele ins"eciei dis"onibilitile s&au e$aluat la $aloarea contabil la a%bele societi

6.;. Eval area 4at#r""l#r

212

Datoriile au fost e$aluate la $aloarea contabil la a%bele societi) nee.ist(nd infor%aii care s conduc s"re alte concluzii

6.0. Val#area 4e 5"a68 e+t"$at8 a !a5"tal l " 5r#5r" a" 1aloare *e pia' ARCADIA capital propri% &ocietate

V5"a68 Ca5Pr <ARCADIA= > 1.101.160 le") e.ist(nd o corecie ne+ati$ de <A ;<8 lei fa de Acti$ul net contabil de 7 8:@ 8?@ lei

b"

1aloarea *e pia' capital propri% &ocietate BAZALT

V5"a68 Ca5Pr <?AZALT= > )).;0( le") e.ist(nd o corecie ne+ati$ de ? ;;A lei fa de Acti$ul net contabil de <7 ?>A lei

213