Capitolul II Analiza situaiei economico-financiare la S.C AEROSTAR S.

A
2.1 Prezenatarea general a firmei S.C AEROSTAR S.A
Industria Aeronautic Romn a luat natere n anu 1924 prin nfiinarea societ ii I.A.R. Braov,
la care s-au adugat ulterior societile S.E.T. i I.C.A.R. Bucureti. Activitatea acestor societi a nceput
prin fabricarea sub licen a unor avioane i motoare pentru utilizri civile i motoare, dintre care se
remarc avionul de vntoare IAR-80 care a concurat cu cele mai bune aparate de zbor realizate pe plan
mondial la acea vreme.
Condiiile impuse Romniei dup cel de-al doilea rzboi mondial a dus la o ntrerupere a activit ii
de cercetare proiectare- construcie proprie n domeniul aeronautic, fiind recunoscut poten ialul ridicat
avut n domeniu. Distrugerile din anii rzboiului i reprofilarea n alte domenii de activitate, precum i
interzicerea efectiv s-a fcut simit n anii ce au urmat. Industria Aeronautic Romn a nceput s se
refac cu dificultate dup anul 199 la A.R.M.V.-2 Bucureti, la U.R.M.V.- 3 Bra ov i ulterior n 1953 la
U.R.A. Bacu prin efectuarea de raparaii a materialului aeronautic precum i prin realizarea de avioane
uoare din IAR i planoare din seria IS, n concepie proprie, la un nivel tehnologic modes, cu utilizri
pentru coal i antrenament, n aviaia sanitar i agricultur.
Industria Aeronautic Romn s-a relansat n anul 1968 n condiiile iniierii unor programe de
cercetare proiectare fabricaie pe baza unor masive investiii. Astfel s-au creat noi capacit i i s-au
dezvoltat cele existente la Bucureti, Bacu, Braov i Craiova. n ntreaga sa activitate Industria
Aeronautic Romn a produs cca. 80 de tipuri diferite de avioane (din care 70 au fost de produc ie
romneasc), 30 de tipuri de planoare i 3 tipuri de elicoptere, la care au fost utilizate materiale, motoare
i echipamente de bord produse n Romnia. n toat aceast perioad au fost fabricate peste 3 200
aeronave i 1 950 de motoare.
Industria Aeronautic Romneasc este structurat i organizat n prezent n societi comerciale
cu capital majoritar de stat n numr de 20, nfiinate prin hotrri guvernamentale n conformitate cu
Legea nr. 31/1990. n ceea ce privete evoluia S.C. Aerostar S.A. Bacu, aceasta este strns legat de
evoluia industriei aeronautice din Romnia. n anul 1953, a luat fiin Uzina de Reparat Avioane
(U.R.A.) Bacu, avnd ca obiect de activitate reparaia tehnicii de aviaie precum i fabricarea pieselor de
schimb i a S.D.V-urilor speciale, pentru ca n anul 1968 s i schimbe denumirea n ntreprinderea e
Reparat Avioane Bacu. n 1972 s-a nfiinat Secia Fabricaie Trenuri de Aterizare i Agregate Hidro Pneumatice pentru toate tipurile de avioane i elicoptere din Romnia.

n 1973 a nceput proiectarea i fabricarea primului avion militar romnesc, IAR 93, fabricarea
trenurilor de aterizare i a echipamentelor hidro-pneumatice pentru elicopterele Alouette i Puma. n 1977
a fost nfiinat Fabrica de Construcii Avioane unde s-au fabricat peste 1 700 de avioane u oare YAK
52. n 1979 I.R.A.V. Bacu i-a schimbat denumirea n ntreprinderea de Avioane Bacu, iar n anul
1987 s-au nfiinat Fabrica de Motare i Reductoare pentru avioane i elicoptere i Fabrica de
Echipamente Radio Electronice pentru Aviaie.
n 1991 I.A.V. Bacu i-a schimbat denumirea n S.C. Aerostar S.A Bacu, fiind nmatriculat la
Oficiul Registrului Comerului prin preluarea integral a patrimoniului fostei ntreprinderi (I.A.V. Bacu).
S.C. Aerostar S.A. este o societate pe aciuni iar prin hotrri succesive ale A.G.A. i n baza unor
dispoziii legale privind reevaluarea imobilizrilor corporale, capitalul social este de 85 075 000 000 lei
mprit n 3 403 000 aciuni nominative cu o valoare nominal 25 000 lei fiecare (la 31,12,1994).
Conform statutului i prevederilor legale societatea este condus de Adunarea General a
Acionarilor, iar conducerea operativ este realizat de un Consiliu de Administraie, Preedintele acestuia
fiind i Directorul General al societii. n prezent societatea este organizat n 3 divizii de opera ii :
divizia Sisteme, divizia Comercial i Fabrica Tehnologic i o divizie Strategic, aceasta stabilind
politica general i asigurnd conducerea principalelor funciuni ale ntreprinderii. Conducerea execuiv
este format din Directori Executivi de Funciuni, de Divizii, Fabrici i Programe.
S.C. Aerostar S.A. este o persoan juridic romn avnd forma juridic de societate pe ac iuni.
Durata societii este nelimitat i poate s organizeze filiale sau sucursale. n prezent ntreprinderea
ocup o suprafa de 46 ha, din care 34 sunt acoperite cu construcii. Transporturile sunt facilitate de
accesul direct la pista aeroportului Bacu, la reelele de drumuri i ci ferate naionale.
Conform statutului, nomenclatorul Camerei de Comer i legislaiei n vigoare principalele
activiti ale societii sunr din sfera aviaiei, ncepnd cu reparaia i terminnd ci construc ia de avioane
i echipamente de aviaie. Din acest punct de vedere n cadrul Aerostar se execut repara ia i
modernizarea de avioane militare aflate n dotarea M.Ap.N. i legat de acelai domeniu i beneficiar sunt
incluse fabricarea de echipamente electronice, produse speciale, echipamente i agregate hidro
pneumatice, trenuri de aterizare, motoare i reductoare pentru aviaie.
Pe lng aceste activiti n nomenclatorul de produse se gsesc i cele destinate pentru industria
orizontal, alte ramuri industriale, att din sfera electronicii i electrotehnicii, a motoarelor i
reductoarelor, a agregatelor i echipamentelor hidro pneumatice, de fapt o conversie de la avia ie spre
alte ramuri industriale. n afar de activiti cu specific militar i pentru aprare n cadrul S.C. Aerostar
S.A. se afl n fabricaie avioane uoare i ultra uoare pentru aerocluburi sau amatori, de fapt din gama
avioanelor civile, precum i fabricarea unei game largi de butelii pentru gaze lichefiate. Avnd n vedere

evoluia de astzi i de perspectiv a societii romnei, n cadrul ntreprinderii s-au abordat i alte
domenii ale pieei introducndu-se n fabricaie produse noi cum ar fi: fabricarea de echipamente pentru
industria uoar, alimentar, gospodrie local i locativ, piese de schimb.
2.2 Analiza SWOT a ntreprinderii S.C. Aerostar S.A
Analiza SWOT ajut ntreprinderea s-i analizeze situaia prin stabilirea calit ilor (puncte tari),
defectelor (puncte slabe), oportunitilor de pia i ameninirilor. Factorii care determin sau
influeneaz funcionarea societii i rezultatele acesteia pot fi factori interni sau factori externi.
Puncte tari:

societatea dispune de o puternic activitate de cercetare-dezvoltare specific specializrii societii

n domeniul industriei aeronautice;

activitatea de cercetare dezvoltare are personalul necesar, cu o bun pregtire profesional de
specialitate, care a permis societii asimilarea n producie a tuturor reperelor necesare efecturii

lucrrilor de reparare i modernizare a avioanelor militare i a motoarelor care le echipeaz;

activitatea de cercetare dezvoltare este organizat att la nivelul diviziei strategice (pentru a
soluiona problemele specifice ale societii) ct i la nivelul diviziilor operionale pentru

soluionarea problemelor curente ale actvitii de producie;

structura de cercetare dezvoltare prin capacitatea sa organizatoric i de dotare tehnic i uman,
a fost capabil s asimileze modernizarea avionului MIG 21 (n colaborare cu firma Elbit Israel) i ese capabil s asimileze i modernizarea avionului militar MIG 29 din dotarea for elor

armate romne;
sistemul informaional al societii prin intermediul Departamentului Administrare Sistem
Informaional a implementat n activitatea de cercetare dezvoltare elemente din sistem

CAD/CAQ/CAE;
capacitatea productiv a societii reprezint o dotare tehnologic corespunztoare programului de
producie pentru care a fost realizat, nivelul tehnologic fiind cel mediu nregistrat pe plan

internaional, cu o uzur fizic corespunztoare perioadei de exploatare efectiv;

se acord o permanent atenie asupra strii de funcionare a utilajului tehnologic prin efectuarea
tuturor lucrrilor de ntreinere curent (prin activitatea de service) i de reparaii planficate (prin

activitatea de mecanic ef);

modernizarea capacitii de producie va asigura programul de produc ie al societ ii pentru etapa
urmtoare;

producia realizat n cadrul societii, preponderent cu specific de construcii aeronautice, se pot

clasifica dup cum urmeaz:
cu caracter militar, destinat n special M.Ap.N i unor beneficiari externi i care n
principal dispune de surse i pia de desfacere; pentru acest domeniu se impune

soluionarea global care s includ know how i piee de desfacere;

cu caracter civil, destinat unor societi comerciale din ar i din strintate.
produia cu caracter militar, destinat n special M.Ap.N este constituit din repara ii i
modernizri de avioane militare (inclusiv MiG 21 i MiG - 29), reparaii motoare turboreactoare
pentru avioane, echipamente electronice pentru radio locaie i ndrumare zbor de la sol, produse
speciale i piese de schimb penru tehnica militar; societatea deine capabilitatea de trecere la

implementarea programelor de raparaii pentru aeronave MiG 29;

producia cu caracter civil se constituie n avioane uoare i ultra uoare (inclusiv repararea de
aeronave de acest tip), motoare i reparaii motoare avion uor (YAK - 52), butelii gaze lichefiate
i modernizare butelii, robinei i organe de asamblare pentru instalaii, elemente electronice din
diferite domenii, piese de schimb auto (Dacia i ARO), piese de schimb pentru industria u oar i
pentru industria constructoare de maini agricole i alte piese obinute prin tehnologii speciale

pentru alte societpi din domeniul construciilor de maini pe baza de colaborare;

pentru realizarea produselor specifice construciilor aeronautice, de mare complexitate, paricip
prin colaborare mai multe structuri organizatorice din cadrul fabricii tehnologice i din cadrul celor
dou divizii operative cu sarcini de producie; colaborrile se realizeaz n specificul fiecrei

structuri;
fora de munc n cadrul societii prezint un grad ridicat de calificare i experien n activitate,
fiind corelat n permanen cu sarcinile i obiectivele societii; se remarc creterea numrului de
persoane cu funcii de conducere, pentru a se asigura creterea gradului de responsabilitate n

ndeplinirea sarcinilor pe tot parcursul procesului de fabricaie i la toate nivelele de activitate;

pentru aplicarea sistemului informaional personalul a fost instruit corespunztor i urmeaz a fi
instruit i perfecionat n continuare, organizarea activitii i coordonarea acesteia urmnd a fi
asigurat de Departamentul Administrare Sistem Informatic.
Puncte slabe
dezvoltarea societii n cadrul economiei planificate pe structura Pactului de la Var ovia i n
spaiul CAER a determinat n prezent situaia dificil a unor module. Solu ionarea problemelor din
domeniul industriei aeronautice cu caracter civil impune gsirea unor soluii complexe, n sensul
manifestrii pe plan mondial, unde se constat o internaionalizare a produc iei prin crearea de
asocieri. Pentru acest domeniu se impune realizarea unei asocieri prin crearea unei societi mixte

cu un partener de renume pe plan mondial, capabil sa asigure aportul de know how necesar i
preluarea distribuiei pe piaa internaional;
starea tehnic a mainilor, utilajelor i instalaiilor tehnologice, dei se situeaz peste media
existent n economia naional se impune a fi modernizat pentru men inerea n domeniul de vrf
a industriei aeronautice; se impune a se avea n vedere uzura moral a acestei dotri fiind luat n
calcul evoluia tehnicii i tehnologiei pe plan mondial; societatea trebuie s amplifice efortul de
retehnologizare modernizare, apelnd la toate sursele proprii de care dispune, precum i alte
surse atrase;
soluionarea ncrcrii tuturor capacitilor de producie operative sau suport, pentru eficientizarea
n ansamblu a activitii societii, n sensul creterii profitabilitii, a reducerii cheltuielilor fixe n
ansamblul costurilor de producie, a creterii capitalului propriu i reducerea nivelului creditelor pe
termen scurt.
Oportuniti n dezvoltarea firmei

existena i implementarea mijloacelor moderne de administrare a firmei;

tehnologiile avansate n domeniul aviaiei de care dispune societatea pot crea un avantaj

competitiv n anumite conjuncturi;

lrgirea pieelor externe va conduce la cucerirea unor noi segmente de pia generatoare de

comenzi;
integrarea european a Romniei a dus la noi posibiliti de afaceri, iar societatea prin profitul su
de activitate i performanele sale economice i manageriale este atractiv pentru poteniali clieni

sau investitori;
existena unor relaii tradiionale, de colaborare cu o parte din clienii actuali;
exist instrumente logistice necesare pentru abordarea unor proiecte n comun cu alte firme de
renume mondial din domeniul aviaiei.

Ameninri n dezvoltarea firmei

mediul economic turbulent i instabil care este n prezent n Romnia;
concurena acerb n acest domeniu pe plan mondial;
ngustarea sau dispariia unor piee crora sunt adresate produsele societii;
preul sczut al produselor i serviciilor similare oferite de alte firme de acelai profil;
rezistena la schimbare din partea personalului angajat, fie datorit fricii de nou, fie datorit rutinei
instalate.

2.3 Analiza situaiei economico financiare la S.C. Aerostar S.A

Indicatori financiari
Cifra de afaceri (lei)
Export (lei)
Export n cifra de
afaceri (%)
Profit brut (lei)
Profit net (lei)
Numr salariai
Total active
Active imobilizate
Active circulante
Stocuri
Creane
Disponibiliti
Datorii
Capitaluri proprii
Credite bancare
2.3.1

2009
156 808 447
95 659 972
61,0%

2010
158 289 213
89 599 842
56,6%

2011
158 402 223
105 784 543
66,8%

13 391 222
10 209 987
1 483
103 701 297
37 192 819
66 508 478
16 603 505
25 695 909
24 209 064
18 096 309
75 566 224
4 033 411

15 406 077
11 276 413
1 396
115 792 973
46 216 376
69 576 597
12 535 857
17 586 980
39 453 760
13 446 523
78 877 353
13 174 939

17 049 140
11 618 296
1 501
160 559 680
75 459 594
85 100 086
15 474 466
32 072 297
37 553 323
18 119 220
102 543 403
17 138 237

Evoluia cifrei de afaceri

Cifra de afaceri se refer la totalul vnzrilor realizate de ntreprindere pe parcursul unui exerciiu
financiar i nu include TVA-ul facturat. Astfel, cifra de afaceri reprezint suma veniturilor aferente
bunurilor livrate, lucrrilor executate, serviciilor prestate, precum i altor venituri din exploatare, cu
excepia rabaturilor, remizelor i altor reduceri acordate clienilor.
Conform OMFP 3055/2009 cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultatele din vnzarea de
produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a entitii, dup deducerea reducerilor
comerciale i a taxei pe valoarea adugat, precum i a altor taxe legate direct de cifra de afaceri.
Evoluia cifrei de afaceri a S.C. Aerostar S.A.

Cifra de afaceri
159000000
158289213 158402223

158500000
158000000

Cifra de afaceri

157500000
157000000 156808447
156500000
156000000
2009

2010

2011

Evoluia ponderii principalelor produse i servicii n cifra de afaceri ale societii n ultimii trei ani
reflect impactul asupra afacerilor din industrie n condiiile fenomenelor economice i financiare la scar
global i este prezentat astfel:

60.00%
50.00%

50.62%
46.04%
40.31%
37.21%

40.00%
30.00%

29.59%

29.03%

20.00%
13.15%
10.00%

12.61%
12.32%

Sisteme pentru aprare

Fabricaie de produse de
aviaie
MRO aviaia civil

14.94%

Produse i servicii din

domeniile: electronic
civil, procese speciale,
utiliti

6.64%

0.00%
2009

2010

2011

Volumul de vnzri realizat de societate n 2009 a fost de 156 808 447 lei. Din cifra de afaceri
realizat, societatea a vndut produse i servicii pe piaa intern de 61 148 475 lei, iar la export
echivalentul a 95 659 972 lei, reprezentnd 61 % din totalul vnzrilor.

n 2010 volumul de vnzri realizat de societate a fos de 158 289 213 lei. Din cifra de afaceri
realizat, societatea a vndut produse i servicii pe piaa intern de 68 689 371 lei, iar la export 89 599 842
lei, reprezentnd 56,6% din totalul vnzrilor.
n 2011 societatea a realizat un volum al vnzrilor n valoare de 158 402 223 lei, din care a
efectuat vnzri de produse i servicii pe piaa intern de 52 617 680 lei, iar la export echivalentul a 105
784 543 lei, respectiv 66,8% din totalul vnzrilor.
Principalele piee de desfacere pe care s-au derulat afacerile se prezint astfel:
50.00%
45.00%
40.00%
35.00%

47.01%
43.40%
39.00%
33.22%

33.47%
32.90%
28.10%

30.00%

23.13%
19.77%

25.00%
20.00%

2009
2010
2011

15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
ROMNIA

EUROPA

ALTE PIEE EXTERNE

Vnzrile efectuate de S.C. Aerostar S.A. au la baz contracte anuale i multianuale ncheiate cu
diferii clieni. Ponderea afacerilor Aerostar ca furnizor pentru aviaia civil este important n realizarea
cifrei de afaceri n timp ce compania a realizat modernizare continu a produselor, tehnologiilor i
organizrii pentru valorificarea la maxim a potenialului societii i pentru mbunt irea sistemului de
gestiune a tuturor resurselor ntr-o pia foarte competitiv. Avantajul competitiv al Aerostar n raport cu
concurena sunt calitatea i respectarea cu strictee a termenelor de livrare.

2.3.2

Indicatorii de lichiditate i solvabilitate

Lichiditatea se refer la capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe termen scurt i

reflect capacitatea de a transforma activele circulante n disponibilii.
Lichiditatea general (rata lichiditii curente) msoar aptitudinea ntreprinderii de a face fa
obligaiilor pe termen scurt i reflect capacitatea de a transforma rapid activele circulante n

disponibiliti. O ntreprindere este lichid cnd resursele degajate de opera iunile curente ale exerci iului
i furnizeaz suficiente disponibiliti pentru a face fa scadenelor pe termen scurt.
Active curente
Dtorii curente

Lichiditatea curent =

Lichiditatea curenta
6

5.17

4.7

4.3

Lichiditatea
curenta

3
2
1
0
2009

2010

2011

Nivelul ratei lichiditii n perioada analizat este peste 2, respectiv 4,3 n 2009, 5,17 n 2010 i 4,7
n 2011 ceea ce indic faptul c ntreprinderea este capabil s i acopere datoriile curente din activele
curente.
Lichiditatea imediat se refer la capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen scurt din
creane, investiii financiare pe termen scurt i disponibiliti bneti.
Lichiditatea imediat =

Active curenteStocuri
Datorii curente

Lichiditatea imediat
4.5
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0

4.24
3.85
2.76

2009

Lichiditatea
imediat

2010

2011

Lichiditatea imediat, n perioada analizat, prezint un nivel normal, peste 1, ceea ce indic faptul
ca ntreprinderea este capabil s-i efectueze plile scadente.
Solvabilitatea se refer la capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi datoriile totale. Solvabilitatea
constituie aptitudinea ntreprinderii de a face fa scadenelor pe termen lung i mediu i depnde de
mrimea datoriilor cu asemenea scadene i de cheltuieli financiare (costul ndatorrii). Ea constituie un
obiectiv prioritar al ntreprinztorului care dorete s-i pstreze autonomia financiar i flexibilitatea
gestiunii i rezult din echilibrul dintre fluxurile de ncasri i fluxurile de pl i, dar i dintr-un fond de
rulment net pozitiv, adic dintr-o bun adecvare ntre necesarul de finanare pe termen lung (n active
corporale i financiare) i resursele de finanare cu caracter permanent (capitalurile proprii i ndatorarea
la termen).
Solvabilitatea general reflect gradul de acoperire a datoriilor totale pe baza activelor totale;
exprim sigurana de care se bucur creditorii pe termen lung i scurt, precum i marja de creditare a
ntreprinderii. Valoarea critic a acestei rate este e 1,5.
Solvabilitatea general =

Activ total
Datorii totale

Solvabilitatea general
5

4.3

3.5

Solvabilitatea
general

2.5

2
1
0
2009

2010

2011

Nivelul acestei rate peste 1,5, n perioada analizat, evideniaz faptul c ntreprinderea i poate
acoperi datoriile totale pe baza activelor totale i este n afara oricrui risc n ceea ce prive te riscul de
solvabilitate.
Solvabilitatea patrimonial se calculeaz ca raport ntre capitalul propriu i suma dintre acestea
i creditele bancare.
Solvabilitatea patrimonial =

Capital propriu
Capital propriu+Credite bancare

Solvabilitatea patrimonial
0.96
0.94
0.92
0.9
0.88
0.86
0.84
0.82
0.8

0.95

2009

0.86

0.86

2010

2011

Solvabilitatea
patrimonial

Solvabilitatea patrimonial a sczut n 2010 i 2011 la 0,86 fa de valoarea din 2009 unde aceasta
era de 0,95; dei se observ o uoar descretere a solvabilit ii patrimoniale S.C. Aerostar S.A. are n
continuare capacitatea de a face fa angajamentelor asumate.

2.3.3

Indicatorii de risc

Indicatorii de risc arat ct la sut este ndatorat societatea n raport cu ntregul capital, att cel
propriu ct i cel mprumutat.
Grad de ndatorare =

Capital mprumutat
100
Capital propriu

=0

Grad de ndatorare
100%
80%
60%

Grad de ndatorare

40%
20%
0%
2009

2010

2011

Gradul de ndatorare al firmei n perioada analizat este de 0%, ceea ce indic stabilitatea
financiar a acesteia.

2.3.4

Indicatorii de activitate

Indicatorii de activitate ofer informaii cu privire la viteza de intrare sau de ie ire a fluxurilor de
trezorerie a entitii, la capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activit ile comerciale de
baz ale entitii.
Viteza de rotaie a stocurilor arat rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile activitii
pn revin n form bneasc iniial; cu ct viteza de rotaie a lor este mai mare cu att eficien a folosirii
lor este mai mare, avnd ca efect eliberarea de resurse financiare.
Viteza de rotaie a stocurilor =

Cifra de afaceri
Stoc mediu

Viteza de rotaie a stocurilor

9
8
7
6
5
4
3
2
1
0

8.16

8.31

Viteza de rotaie
a stocurilor

4.3

2009

2010

2011

Viteza de rotaie a stocurilor este n cretere, de la 4,3 n 2009 la 8,31 n 2011, datorit cre terii
cifrei de afaceri dar i datorit eficienei crescute a valorii stocurilor.
Numr zile de stocare indic numrul de zile n care bunurile sunt stocate n unitate. Cu ct
numrul de zile este mai mic, cu att situaia este mai bun, n sensul c stocurile sunt utilizate n procesul
de producie, aprovizionrile cu stocuri sunt ritmice i nu exist riscul de a nregistra stocuri cu micare
lent sau greu de vndut.
Nr. de zile de stocare =

Stoc mediu
365 zile
Cifra de afaceri

Nr. Zile de stocare

52
50

49.78

48
46

44.76

44

Nr. Zile de
stocare
43.93

42
40
2009

2010

2011

n perioada analizat numrul zilelor de stocare este n scdere de la 49,78 n 2009 la 43,93 n
2011, ceea ce arat faptul c stocurile sunt utilizate n procesul de produc ie i nu exist riscul de a
nregistra stocuri cu micare lent, situaie favorabil pentru societate.
Viteza de rotaie a debitelor clieni exprim durata medie n zile de ncasare a contravalorii
creanelor curente, respectiv decalajul n zile ntre data facturrii i data ncasrii creanei.
Viteza de rotaie a debitelor clieni =

Sold mediu clieni

365 zile
Cifrade afaceri

Viteza de rotaie a debitelor-clieni

60
50

50.6
41.92

44.31

40

Viteza de rotaie
a debitelor-clieni

30
20
10
0
2009

2010

2011

Viteza de rotaie a debitelor clieni oscileaz n perioada analizat, astfel c n 2010 scade fa de
2009 de la 50,6 la 41,92, urmnd o cretere de la 44,92 n 2010 la 44,31 n 2011. Intervalul mediu de timp
n care are loc ncasarea creanelor de la clieni este de maxim 30 zile, ceea ce la S.C. Aerostar S.A este
depit n cei 3 ani analizai.
Viteza de rotaie a creditelor furnizori aproximeaz numrul de zile de creditare pe care
entitatea il obine de la furnizorii si. Valoarea minim care asigur o stare acceptabil a gestiunii

datoriilor fa de furnizori este de cel puin 8 rotaii, care corespund unei durate medii de plat a facturilor
de 45 zile. Valoarea optim ar fi de maxim 30 zile.
Viteza de rotaie a creditelor furnizori =

Sold mediu furnizori

365 zile
Cifrade afaceri

Viteza de rotaie a creditelor-furnizori

30
25

24.58

24.97
20.35

20

Viteza de rotaie
a debitelorfurnizori

15
10
5
0
2009

2010

2011

Acest indicator, n perioada analizat, are valori sub optimul admis (30 zile), evoluie nefavorabil
pentru ntreprindere.
Viteza de rotaie a activelor imobilizate exprim numrul de rotaii efectuate de activele
imobilizate pentru realizarea cifrei de afaceri, de asemenea se evalueaz eficiena managementului
activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate prin exploatarea acestora.

Viteza de rotaie a activelor imobilizate

4.5
4
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0

4.22
3.42

3.5
Viteza de rotaie a
activelor imobilizate

2009

2010

2011

Se observ c managementul financiar a fost mai eficace n 2009 cnd a crescut valoarea cifrei de
afaceri generate pe baza activelor imobilizate. Dei indicatorul este n scdere, aceasta nu este una
alarmant.

Viteza de rotaie a activelor totale evalueaz eficiena managementului activelor totale prin
examinarea valorii cifrei de afaceri generate de activele societii.

Viteza de rotaie a activelor totale

1.6
1.4
1.2
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0

1.51

1.37
0.99

2009

2010

Viteza de rotaie a
activelor totale

2011

Se observ o uoar scdere a indicatorului n aceast perioad, o valoare mai mare fiind
nregistrat n 2009, cnd n firm a intrat o cantitate de fluxuri de trezorerie mai mare.
2.3.5

Indicatorii de profitabilitate

Indicatorii de profitabilitate se refer la eficiena activitii desfurate de ntreprindere n sensul

capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile.
Rentabilitatea capitalului angajat exprim profitul pe care il obinte ntreprinderea din banii
investii i se calculeaz ca raport ntre profitul brut i capitalul angajat.

Rentabilitatea capitalului angajat

0.21
0.2
0.2
0.19
0.19
0.18
0.18
0.17
0.17
0.16
0.16

0.2

Rentabilitatea
capitalului angajat

0.18
0.17

2009

2010

2011

Rentabilitatea capitalului angajat a nregistrat o evoluie oscilant pe perioada analizat, cu o

cretere de la 0,18 (2009) la 0,2 (2010) i o scdere n 2011 la 0,17. Profitul ob inut de entitate din banii
investii n afacere nu nregistreaz o scdere drastic, ceea ce conduce la ideea unui management eficient.

Rata rezultatului din exploatare se calculeaz ca un raport ntre profitul brut din exploatare i
cifra de afaceri i evidenieaz capacitatea ntreprinderii de a- i controla costurile de produc ie sau s
obin preul de vnzare optim.
Rata rezultatului din exploatare =

Profit brut din exploatare

100
Cifra de afaceri

Rata rezultatului din exploatare

10.00%
8.00%

8.75%

9.16%

7.27%
Rata rezultatului din
exploatare

6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2009

2010

2011

Rata rezultatului din exploatare realizat n 2009, 2010, 2011 este n continu cre tere ceea ce
indic posibilitatea ntreprinderii de a-i renoi mijloacele fixe depreciate, de a acoperi costul capitalului i
de a-i asigura creterea i dezvoltarea.