Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1.
2.
3.
3.1.
3.2.
4.
4.1.
5.
urmeaz a fi angajate de la persoanele fizice sau/i juridice, dispuse s ofere o parte din
mijloacele lor bneti disponibile temporar;
prin intermediul unor instituii specializate bnci, case de economii, case de asigurri
sociale, case de pensii, societi de asigurri i reasigurri etc. care colecteaz o parte din
disponibilitile bneti de pe pia i le pun la dispoziia statului (i asimilatelor sale) pe o
perioad de timp determinat i n condiii expres precizate.
2
creditul bancar, al crui obiect este reprezentat de dreptul de folosin temporar a unei
sume de bani, creditor fiind o instituie specializat, denumit banc.
In strnsa legtur cu creditul bancar a aprut i s-a dezvoltat piaa capitalului bnesc de
mprumut, pe care se manifest att cererea de credit privat, ct i cererea de credit public.
Oferta comun de resurse de mprumut i caracterul limitat al resurselor care formeaz
aceast ofert de capital determin, aa cum am precizat anterior, apariia unei competiii ntre
creditul privat i cel public.
De asemenea, ntre creditul public i cel bancar mai exist i alte asemnri, cum sunt:
Alturi de aceste asemnri, ntre creditul public i cel privat exist i deosebiri
semnificative.
Prima deosebire se refer la sursa de plat a dobnzii. Astfel, n cazul creditului bancar,
capitalul mprumutat, prin valorificare, genereaz obinerea profitului. Din acest profit,
unitile economice debitoare cedeaz bncii o anumit parte, sub forma dobnzii, ca pre
pentru creditul angajat.
Aceast realitate, specific creditului bancar, a creat iluzia c orice sum de bani acordat
cu titlu de mprumut este capabil sa produc dobnd. Ca atare, n practic s-a generalizat
perceperea de dobnzi i la imprumuturile utilizate n scopuri neproductive, angajate sub
forma creditelor de consum (specifice populaiei i n mare masur, autoritilor publice).
Resursele procurate pe calea creditului public i utilizate pentru finanarea funcionrii
serviciilor publice, a cheltuielilor militare, pentru meninerea ordinii publice, plata de dobnzi
pentru datoria public efectiv i pentru rambursarea celei scadente, apar ca mijloace de plat
i nu n calitate de capital. De aceea, rambursarea la scaden a acestor resurse, care se
consuma fara a se reproduce, precum i plata dobnzilor aferente se efectueaza pe seama
veniturilor bugetare.
De la aceast regul exist unele excepii. Astfel cnd creditul public se utilizeaz pentru
finanarea unor lucrri ample n domeniul infrastructurii sau pentru crearea i dezvoltarea de
activiti productive, dobnda se suport din valoarea nou creat n urma utilizrii
mprumuturilor respective.
O alt deosebire ntre creditul public i cel privat se refer la nscrisurile care certific
creanele generate de raporturile de creditare. Astfel, autoritile publice emit efecte publice
sau titluri de credit public, care atest calitatea de subscriitori a deintorilor i certific
dreptul acestora la o anumit dobnd, un anumit cstig sau att la o dobnda, ct i la un
cstig. Societile de capital care doresc sa obin resursele bneti de care au nevoie pot s
emit aciuni, obligaiuni, bilete la ordin, trate, cecuri i alte nscrisuri de credit privat (efecte
comerciale).
Att efectele publice, ct i efectele comerciale sunt hrtii de valoare care nu au o valoare
proprie, intrinsec i difer din punct de vedere al acoperirii lor. Astfel, efectele comerciale
sunt reprezentante ale unei valori exprese, dat de capitalul real concretizat n active fixe,
materii prime .a., care s-au cumprat cu banii primii de la deintorii titlurilor respective.
Aceste hrtii de valoare deoarece circul independent de capitalul real pe care l reprezint
(adic se cumpr, se vnd i se gajeaz), formeaz capitalul fictiv sau iluzoriu.
4
1) Spre deosebire de impozit, care este o prelevare obligatorie, stabilit unilateral de ctre
stat n sarcina unei persoane fizice sau juridice, creditul public are caracter contractual i
exprim acordul de voin al prilor implicate. Cu toate acestea, acest acord de voin
prezint o specificitate a sa, deoarece, fr s se realizeze o consultare prealabil a
subscriitorilor poteniali, organele competente ale statului sunt cele care stabilesc:
In acest context, persoanele interesate pot s accepte sau s resping n bloc condiiile
stabilite de autoritile publice, dar nu pot cere s li se asigure un tratament preferenial fa de
ceilali subscriitori.
De regul, mprumuturile de stat au la baz principiul facultativitii. Practica internaional
a cunoscut, ns, i mprumuturi publice forate, cnd subscrierea nu a fost lasat la latitudinea
subscriitorilor, ci a avut un caracter obligatoriu.
Imprumuturile publice forate se manifest i sub alte forme. Astfel, prin mprumutul forat
direct statul oblig regiile autonome sau ntreprinderile proprii s-i constituie depozite de
5
titluri publice, n proporie de 10-15% din trezoreria proprie. Imprumutul forat deghizat,
reprezint o alt form de mprumut public forat i se manifest atunci cnd statul, n calitate
de client al diverselor furnituri, nlocuiete, n plile sale, moneda cu bonuri de tezaur, bonuri
de impozite, obligaiuni ale mprumuturilor de stat etc.
2) Ca modalitate de procurare a resurselor bneti de care statul are nevoie, mprumutul se
caracterizeaz prin aceea ca se restituie, la scadenta, persoanelor fizice i juridice care l-au
acordat. De aceea, n momentul plasrii unui mprumut public, statul fixeaz termenul de
rambursare a acestuia, care poate fi mai indeprtat sau mai apropiat, n funcie de evoluia
previzibil a veniturilor i cheltuielilor publice.
De la aceast regul, fac excepie mprumuturile perpetue, la emiterea carora statul se
angajeaz doar s plteasc anumite dobnzi creditorilor si, pe perioade de timp
nedeterminate, fr s se precizeze termenele de restituire a mprumuturilor propriu-zise.
Totui, n timp, dc prezint convenienta economica, statul poate s-i rscumpere la burs
nscrisurile mprumutului respectiv.
3) Imprumuturile publice nu se acord cu titlu gratuit, ci n schimbul unor contraprestaii
directe la care autoritile statale se oblig solemn. Preul" dreptului de folosin temporar a
sumelor mprumutate poate mbraca forma dobnzii, forma cstigului sau ambele forme, dup
caz, la care se adaug, des, i alte avantaje materiale, inclusiv de natura unor faciliti fiscale.
In anumite situaii, avantajele oferite de stat la lansarea unui mprumut sunt restrnse.
Astfel, n perioada de criza sau depresiune economica, n condiiile scderii ratei dobnzii pe
piaa capitalului de mprumut, statul poate preschimba nscrisurile unui mprumut vechi cu o
dobnd ridicat cu nscrisuri ale unui mprumut nou cu o dobnd mai sczut printr-o
operaiune de conversiune. De asemenea, datorit deprecierii accelerate a monedei naionale,
statul poate diminua anumite avantaje materiale oferite iniial creditorilor si.
n natur;
n bani.
2. In funcie de moneda n care se exprim distingem:
mprumuturi publice n moned strin, care poate fi a statului creditor sau o ter
moned strin (D.T.S., EURO, etc.);
3. In funcie de garaniile acordate de state subscriitorilor la mprumuturi, exist:
mprumuturi cu titluri nominative sau cele cu clauza de inscriptiune (se emit cnd
numarul subscriitorilor este redus si se caracterizeaza prin restrictia platii veniturilor
aferente si rambursarea sumelor scadente doar catre titulari);
voluntare sau liber consimtite (in acest caz, subscrierea este voluntara, fara nici o
constrngere directa);
fortate (in acest caz, statul obliga anumite categorii de contribuabili sa subscrie, iar
aceste imprumuturi pot fi, asa cum s-a precizat anterior, directe sau deghizate).
7. In funcie de perioada de timp pentru care se contracteaz, deosebim:
7
mprumuturi pe termen scurt sau flotante (au termene de rambursare de pna la 1 an);
in perioada contemporana:
-unii economisti apreciaza nefondat opinia potrivit careia imprumuturile constituie un mijloc
de transferare a sarcinilor financiare asupra generatiilor viitoare, deoarece plusului de
cheltuieli ce vor avea de suportat platitorii de impozite in legatura cu imprumuturile
contractate in trecut, ii va corespunde un plus de venituri (dobnzi si restituiri de
imprumuturi), ce va reveni creditorilor statului; este respinsa si opinia potrivit careia
imprumuturile de stat afecteaza capitalul natiunii deoarece se apreciaza ca nu imprumuturile
distrug capitalul natiunii, ci slaba preocupare a unor unitati economice pentru buna intretinere,
reparare si modernizare a echipamentelor industriale, a mijloacelor de transport si a
instalatiilor energetice, pentru formarea profesionala a fortei de munca etc.; se apreciaza,
totusi, ca imprumuturile constituie un mijloc de procurare a resurselor financiare publice mai
costisitor dect impozitele, iar dobnzile si celelalte avantaje acordate creditorilor statului
majoreaza, inevitabil, cheltuielile publice.
Asigurarea echilibrului bugetar sau acoperirea unor necesitati curente de trezorerie, prin
apelarea la imprumuturi publice, genereaza anumite procese de redistribuire a produsului
intern brut, care se manifesta att in interiorul fiecarei tari, ct si pe plan international.
Pe plan intern, efectele redistribuirii produsului intern brut incep sa apara odata cu
subscrierea la imprumuturile lansate de autoritatile publice. In acest moment are loc o
redistribuire intre partea destinata formarii brute de capital (de acumulare) si cea destinata
consumului, deoarece o parte din capitalul banesc disponibil este plasata in inscrisuri ale
imprumuturilor de stat si se utilizeaza, preponderent, in scopuri neproductive. Aceasta
redistribuire se realizeaza si ulterior, prin plata dobnzilor si a eventualelor cstiguri promise
de autoritati, care se realizeaza in favoarea subscriitorilor la imprumuturi, din veniturile
incasate prin impozite.
autonomia
financiar,
care-i
asigur
suportul
financiar
al
funcionrii.
10
4.1.
Statul apeleaz la mprumuturi fie din necesiti de trezorerie fie din necesiti de
echilibru bugetar. n cazul n care disponibilitile de resurse ale unor inastituii publice nu
acoper golul de cas al bugetului, atunci se solicit mprumuturi pe termen scurt la ali
deintori de resurse bneti de pe pia. Resursele bneti mprumutate de la diveri deintori
publici sau privai nu mresc masa semnelor bneti n circulaie ci numai o redistribuie dar
resursele mprumutate de la banca central reprezint o emisiune de bani fr acoperire
material. n cazul n care veniturile fiscale nu acoper integral cheltuielile bugetare pe
ntregul an pentru finanarea deficitului rezultat, statul se mprumut pe piaa intern. Dac
deficitul bugetar atinge dinensiuni mari iar creditul public este limitat statul apeleaz la
resursele bncii centrale. Aceasta i asigur mprumutul solicitat punnd n funciune bani fr
acoperire. Pentru mprumuturile contractate pe piaa intern inclusiv la banca central, pe
termen scurt se emit bonuri de tezaur. n unele ri emisiunea de bonuri de tezaur este
plafonat prin lege n timp ce n altele aceasta este nelimitat. Sumele mprumutate de stat de
la banca central au un caracter rambursabil. mprumuturile de stat pentru acoperirea
deficitelor bugetare se ncheie de regul pe termene mijlocii i lungi. Rambursarea ratelor
scadente i achitarea dobnzilor aferente au drept consecin sporirea cheltuielilor bugetare,
ceea ce nseamn majorarea impozitelor. n condiiile n care veniturile bugetare ordinare nu
acoper integral cheltuielile bugetare aprobate pentru anul urmtor, conducerea poate alege
contractarea de mprumuturi. De obicei conducerea opteaz pentru contractarea de
mprumuturi deoarece:
- aceste mprumuturi reprezint un mijloc mai rapid de procurare a resurselor.
- n condiiile n care mprumutul se solicit la banca central termenul de obinere a
resurselor bneti este mai scurt dect n cazul n care acesta se plaseaz n rndurile populaiei
ori al persoanelor juridice.
11
12