| I.

Studii, articole, comentarii

290

Seciunea contribuii studeneti

Modaliti de constituire a societii pe aciuni.

Privire comparativ cu dreptul francez
Raluca PUNESCU DORNEAN
Doctorand
Facultatea de Drept
Universitatea de Vest din Timioara

Abstract
The study provides a comparative approach in the Romanian law and
French law of the issues related to joint stock company: the simultaneous
establishment, continued establishment or public subscription, prospectus,
convening of the constituent assembly, tasks of the constituent assembly.
Correlations between legislation (Company Law no. 31/1990 and the French
Commercial Code) and doctrine aim to clarify the complex issues concerning
joint stock company.
Keywords: joint stock company, constituent assembly, shareholder
Rezumat
Studiul realizeaz o abordare comparativ n dreptul romn i dreptul
francez a problematicii referitoare la societatea pe aciuni: constituirea
simultan, constituirea continuat sau prin subscripie public, prospectul de
emisiune a aciunilor, convocarea adunrii constitutive, atribuiile adunrii
constitutive. Corelaiile legislaiei (Legea privind societile comerciale nr. 31/1990
i Codul comercial francez) cu dezbaterile din doctrin clarific aspecte
complexe privind societatea pe aciuni.
Cuvinte cheie: societate pe aciuni, adunare constitutiv, acionar

Societatea pe aciuni se constituie prin subscripie integral simultan a

capitalului social de ctre semnatarii actului constitutiv sau prin subscripie
public1. Prima modalitate de constituire se numete constituire simultan,
constnd n formarea capitalului social prin aporturile asociailor care constituie
societatea, iar a doua modalitate, constituirea succesiv, continuat, cu apel la
1

p. 357.

C. Rou, L. Tec, Constituirea i funcionarea societilor comerciale, Ed. WorldTeach, Timioara, 2007,

Analele Universitii de Vest din Timioara

Seria Drept

| 291

public, presupune formarea capitalului social i cu contribuiile altor persoane

dect cele care iniiaz constituirea societii.
Indiferent de modalitatea folosit pentru constituirea societii pe aciuni,
trebuie ndeplinite formalitile prevzute de lege2, asociaii fiind liberi s aleag
modalitatea de constituire a societii, n funcie de interesele i posibilitile
lor3.
Specific societilor pe aciuni este acest fapt de a se putea constitui att
prin subscripie instantanee, la fel ca orice alt societate comercial, membrii
fondatori aportnd la capital sumele subscrise, ct i prin subscripie public n
baza unui prospect de emisiune4.
Astfel, exist dou categorii de asociai care pot constitui o societate
comercial pe aciuni, i anume, fondatorii att n cazul cnd societatea se
constituie prin aporturile semnatarilor actului constitutiv, ct i n cazul
subscripiei publice i asociaii care accept oferta de subscripie, investind prin
cumprarea de aciuni5.
Indiferent de modalitate, societatea se constituie, din punct de vedere
formal, prin contract de societate i statut. Acestea, pot fi ncheiate sub forma
unui nscris unic, denumit act constitutiv.
n ambele modaliti de constituire, capitalul social nu poate fi mai mic de
25.000 euro, n echivalent lei, calculat la cursul de schimb comunicat de Banca
Naional a Romniei la data subscrierii (art. 10 din Legea nr. 31/1990, astfel cum
a fost modificat cuantumul capitalului social prin Legea nr. 302/2005), Guvernul
putnd modifica, cel mult o dat la 2 ani, valoarea minim a capitalului social
(90.000 RON), innd seama de rata de schimb, astfel nct acest cuantum s
reprezinte echivalentul n lei al sumei de 25.000 euro6.
Cu excepia cazului n care societatea este transformat ntr-o societate de
alt form, capitalul social al societii nu poate fi redus sub minimul legal dect
dac valoarea sa este adus la un nivel cel puin egal cu minimul legal prin
adoptarea unei hotrri de majorare de capital n acelai timp cu hotrrea de
reducere a capitalului. Art. 10 a fost modificat prin Legea nr. 441/2006 dup
modelul Codului comercial francez, care prevede aceast posibilitate n art. L224-2,
articol ce impune capitalul social de 225.000 euro n cazul subscripiei publice i
de cel puin 37.000 euro n cazul constituirii simultane7.
2

E. Crcei, Constituirea societilor pe aciuni, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1995, p. 22.
St. D. Crpenaru, Drept comercial romn, ed. a V-a, Ed. All Beck, Bucureti, 2004, p. 302.
4
S. Angheni, C. Stoica, M. Volonciu, Drept comercial, ed. a II-a, revzut i adugit, Ed. Oscar Print,
Bucureti, 2001, p. 124.
5
D. Clocotici, Drept comercial al afacerilor, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 1998, p. 138.
6
Art. 10 alin. (1) din Legea nr. 31/1990.
7
http://www.droit.org/jo/copdf/Commerce.pdf
3

| I. Studii, articole, comentarii

292

Seciunea contribuii studeneti

Constituirea simultan
Constituirea simultan a societii pe aciuni presupune semnarea actului
constitutiv de ctre toi acionarii, formarea capitalului social avnd loc n acelai
timp cu ncheierea actelor constitutive ale societii8.
n cazul unei subscrieri integrale i simultane a capitalului social de ctre toi
semnatarii actului constitutiv, capitalul social vrsat la constituire nu va putea fi
mai mic de 30% din cel subscris 9. Diferena de capital social subscris va fi vrsat:
a) pentru aciunile emise pentru un aport n numerar, n termen de 12 luni
de la data nmatriculrii societii;
b) pentru aciunile emise pentru un aport n natur, n termen de cel mult 2
ani de la data nmatriculrii10.
Dispoziia privitoare la obligativitatea vrsrii a 30% din capitalul social este
de ordine public i, n consecin, inderogabil. Vrsmntul nu poate fi inferior,
iar fondatorii nu au dreptul s acorde termene11.
Capitalul social trebuie s fie simultan i integral subscris12. n practic,
constituirea simultan se face de ctre bnci, care se constituie ntr-un sindicat
financiar, subscriu integritatea capitalului, fac vrsmntul prescris de lege, obin
autorizaia de funcionare, ndeplinesc formele de publicitate, iar apoi plaseaz
clienilor aciunile, recurgnd la o subscriere care are toat similitudinea celei
prealabile, reglementat de ctre legiuitor pentru constituirea succesiv13.
Soluiile admise n Frana, privitoare la instituiile unde trebuie s se fac
plata, trebuie respinse, dat fiind c n dreptul francez, Codul comercial tace
asupra acestei chestiuni.
Potrivit art. L 225-13, vrsmintele sunt constatate printr-un certificat de
depozit care conine lista tuturor acionarilor i sumele vrsate de fiecare dintre
acetia14.
n cazul n care asociaii ntrzie s depun aportul social, ei vor fi
rspunztori de daunele pricinuite, iar dac aportul este n numerar vor fi obligai
nu numai la despgubiri, dar i la plata dobnzilor legale din ziua n care trebuia
s se fac vrsmntul (art. 65 din Legea nr. 31/1990).
Fondurile provenite din vrsminte vor fi depozitate la o unitate bancar sau
C.E.C., n contul societii n formare. Dovada efecturii depozitului va fi ataat
8

St.D. Crpenaru, op. cit., p. 302.

Capitalul social trebuie s fie subscris integral la data autentificrii actelor constitutive, iar fiecare
asociat s fi vrsat cel puin 30% din capitalul social subscris. A se vedea CSJ, S. com., dec. nr. 646/1994, n
RDC nr. 5/1995, p. 160.
10
Art. 9 alin. (1) din Legea nr. 31/1990, modificat prin Legea nr. 441/2006.
11
I.L. Georgescu, Drept comercial romn, vol. II, Ed. All Beck, Bucureti, 2002, p. 216.
12
R.I. Motica, V. Popa, Drept comercial romn i drept bancar, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1999, p. 142-142.
13
I.L. Georgescu, op. cit., p. 212.
14
http://www.droit.org/jo/copdf/Commerce.pdf
9

Analele Universitii de Vest din Timioara

Seria Drept

| 293

la cererea de nmatriculare alturi de celelalte acte necesare autorizrii

constituirii societii15.
Potrivit art. 5 alin. (6) din Legea nr. 31/1990, actul constitutiv se ncheie sub
semntur privat, forma autentic fiind obligatorie atunci cnd printre bunurile
subscrise ca aport la capitalul social se afl un teren.
Contractul de societate prezint n mare parte acelai coninut legal ca la
oricare dintre formele de societate reglementate de lege. Cuprinde clauze de
identificare a societii, a asociailor, clauze privind caracteristicile societii,
capitalul social, privind conducerea i gestionarea societii, drepturile i obligaiile
asociailor. Legea prevede pentru contractul societii pe aciuni i clauze specifice,
generate de particularitile regimului juridic al acestei forme de societate,
coninutul contractului fiind reglementat de art. 8 din Legea nr. 31/1990.
Conform art. 5 alin. (5) din Legea nr. 31/1990, statutul societii cuprinde
datele de identificare a asociailor i clauze care reglementeaz organizarea,
funcionarea i desfurarea activitii societii16.

Constituirea continuat sau prin subscripie public

Constituirea societii pe aciuni prin subscripie public presupune apelul la
resursele financiare ale populaiei, fondatorii adresnd n acest scop celor
interesai o ofert de subscriere17. Aceast modalitate presupune o faz
premergtoare care cuprinde lansarea prospectului subscripiei i aprobarea
actului constitutiv al societii de ctre adunarea constitutiv a acceptanilor i
o faz final autorizarea de ctre judectorul delegat a funcionrii societii i
nmatricularea acesteia n Registrul Comerului18.
Astfel, dac asociaii care iniiaz constituirea societii pe aciuni nu au
resursele financiare necesare pentru a subscrie ntregul capital social al societii
i a vrsa minimul cerut de lege, ei pot apela la subscripia public, adic pot face
o ofert de subscriere, adresat oricrei persoane care dispune de bani i
dorete s i investeasc prin cumprarea de aciuni19.
Iniiativa, pregtirea i ndeplinirea formalitilor necesare finalizrii acestor
faze revin fondatorilor, deoarece acetia au un rol determinant prin semnarea
actelor constitutive.

15

C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 358.

St.D. Crpenaru, op. cit., p. 309.
17
I. Turcu, Teoria i practica dreptului comercial romn, vol. I, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1998, p. 454-462.
18
C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 359.
19
St.D. Crpenaru, op. cit., p. 302.
16

294

| I. Studii, articole, comentarii

Seciunea contribuii studeneti

Prospectul de emisiune a aciunilor

Fondatorii vor ntocmi un prospect de emisiune, care va cuprinde datele
prevzute la art. 8, cu excepia celor privind pe administratori i directori,
respectiv pe membrii directoratului i ai consiliului de supraveghere, precum i
pe cenzori sau, dup caz, pe auditorul financiar, i n care se va stabili data
nchiderii subscripiei20.
Fondatorii stabilesc obiectul societii, aleg sediul viitoarei societi,
pregtesc redactarea actelor constitutive, ntocmesc prospectul de emisiune,
lista subscriitorilor, convoac adunarea constitutiv, ncheie acte juridice n
contul societii n formare21.
Prospectul de emisiune a aciunilor este nscrisul care cuprinde o ofert
adresat publicului de a subscrie aciunile societii care se constituie. Din punct
de vedere juridic, prospectul apare ca o ofert de contract (act juridic unilateral),
fcut unor persoane nedeterminate22.
Prospectul de emisiune este ntocmit de fondatorii societii care se
constituie23 i va cuprinde datele prevzute la art. 8 din Legea nr. 31/1990, care
reglementeaz coninutul actului constitutiv, cu excepia celor privind pe
administratori i cenzori, deoarece acetia vor fi numii de adunarea constitutiv.
Clauza privind capitalul social va prevede c la constituire, fiecare acceptant
trebuie s verse n numerar jumtate din valoarea aciunilor subscrise la CEC ori
la o alt societate bancar sau la una dintre unitile acestora i c aciunile care
reprezint aporturi n natur vor trebui acoperite integral24.
Art. 21 din Legea nr. 31/1990 itereaz faptul c societatea se poate constitui
numai dac ntregul capital social a fost subscris i fiecare acceptant a vrsat n
numerar jumtate din valoarea aciunilor subscrise la Casa de Economii i
Consemnaiuni ori la o banc sau la una dintre unitile acestora. Restul din
capitalul social subscris va trebui vrsat n termen de 12 luni de la nmatriculare.
Alin. (2) al aceluiai articol stipuleaz c aciunile care reprezint aporturi n
natur vor trebui acoperite integral.
Prospectul de emisiune stabilete data nchiderii subscripiei. n scopul de a-i
proteja pe subscriitori de eventualele abuzuri ale fondatorilor, participrile la
beneficiile societii, rezervate de fondatori n folosul lor, dei acceptate de
subscriitori, nu au efect dect dac vor fi aprobate de adunarea constitutiv.
20

D.D. Gerota, Curs de societi comerciale, Bucureti, 1928, p. 123; E. Crcei, Despre prospectul de
emisiune i subscrierea aciunilor, n Dreptul nr. 10-11/1995, p. 45.
21
C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 359.
22
D.D. Gerota, op. cit., p. 123.
23
E. Crcei, op. cit., p. 45.
24
Art. 21 alin. (1) i (2) din Legea nr. 31/1990.

Analele Universitii de Vest din Timioara

Seria Drept

| 295

Adunarea constitutiv va hotr asupra cotei din profitul net care revine
fondatorilor unei societi constituite prin subscripie public. Aceast cot nu
poate depi 6% din profitul net i nu poate fi acordat pentru o perioad mai
mare de 5 ani de la data constituirii societii. n cazul majorrii capitalului social,
drepturile fondatorilor vor putea fi exercitate numai asupra profitului corespunztor capitalului social iniial (art. 32 din Legea nr. 31/1990)25.
Ca o msur de protecie pentru subscriitori, legea sancioneaz cu nulitatea
prospectul de emisiune care nu cuprinde toate meniunile legale, deoarece
cuprinderea tuturor clauzelor i meniunilor n prospectul de emisiune este
obligatorie. Prospectele de emisiune care nu cuprind toate meniunile sunt nule.
Nulitatea se acoper prin participarea subscriitorului la adunarea constitutiv sau
prin exercitarea de ctre el a drepturilor i ndatoririlor de acionar26.

Autorizarea publicrii prospectului de emisiune

Prospectul de emisiune trebuie s mbrace forma autentic i s fie semnat
de fondatori. nainte de publicare, prospectul de emisiune va fi depus la Oficiul
Registrului Comerului din judeul n care se va stabili sediul societii. Judectorul delegat la Oficiul Registrului Comerului va autoriza publicarea
prospectului dac constat ndeplinirea condiiilor legale privind coninutul i
forma acestuia, autorizare care se face printr-o ncheiere27.
Subscrierea de aciuni este un contract sinalagmatic prin care o persoan
accept oferta fondatorilor de a face parte dintr-o societate pe aciuni, aducnd
ca aport o sum de bani, cel puin egal cu nivelul nominal al unei aciuni al crei
proprietar va deveni28.
Subscrierile de aciuni se vor face pe unul sau mai multe exemplare ale
prospectului de emisiune care poart viza judectorului delegat la Oficiul
Registrului Comerului. Subscrierea va arta: numele i prenumele sau
denumirea, domiciliul ori sediul subscriitorului, numrul n litere al aciunilor
subscrise, data subscrierii i declaraia expres a subscriitorului c are cunotin
i accept prospectul de emisiune i semntura subscriitorului29. Din acest
moment, subscriitorul are calitatea de acceptant. Subscripia trebuie s fie ferm
i irevocabil, pur i simpl, efectiv i sincer.
25

C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 360.

St.D. Crpenaru, op. cit., p. 303.
27
R.I. Motica, L. Bercea, op. cit., p. 166.
28
C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 360.
29
Art. 19 alin. (1) i (2) din Legea nr. 31/1990.
26

296

| I. Studii, articole, comentarii

Seciunea contribuii studeneti

Publicarea prospectului de emisiune

Legea nr. 31/1990 nu reglementeaz condiiile de publicare a prospectului
de emisiune. n consecin, nu este necesar o publicare a prospectului de
emisiune n Monitorul Oficial, fiind suficient publicarea n pres30.

Convocarea adunrii constitutive

n cazul constituirii societii pe aciuni prin subscripie public, prima
adunare la care particip subscriitorii de aciuni poart denumirea de adunare
constitutiv, fiind menit a pune bazele desfurrii activitii n noile condiii de
participare a noilor acionari31.
Odat terminat subscrierea aciunilor, rezultatele ei trebuie verificate i
validate de ctre adunarea constitutiv a subscriitorilor. Aceast adunare va
discuta i aproba i actele constitutive ale viitoarei societi32.
Adunarea constitutiv marcheaz odat cu aprobarea actului constitutiv
primul moment al naterii societii pe aciuni prin subscripie public33. Sarcina
convocrii adunrii constitutive revine fondatorilor, obligaie impus de art. 20
din Legea nr. 31/1990: cel mai trziu n termen de 15 zile de la data ncheierii
subscrierii, fondatorii vor convoca adunarea constitutiv, printr-o ntiinare
public n Monitorul Oficial al Romniei, Partea a IV-a, i n dou ziare cu larg
rspndire, cu 15 zile nainte de data fixat pentru adunare. ntiinarea va
cuprinde locul i data adunrii care nu poate depi dou luni de la data
ncheierii subscrierii i precizarea problemelor care vor face obiectul discuiilor.
Fondatorii sunt de asemenea obligai s ntocmeasc o list a celor care,
acceptnd subscripia, au dreptul s participe la adunarea constitutiv, cu
menionarea numrului aciunilor fiecruia (art. 23).

Atribuiile adunrii constitutive

Adunarea constitutiv are anumite obligaii, care au totodat valene de
atribuii34.
Astfel, potrivit art. 28:
Adunarea constitutiv are urmtoarele obligaii:
a) verific existena vrsmintelor;
b) examineaz i valideaz raportul experilor de evaluare a aporturilor n
natur;
30

St. D. Crpenaru, op. cit., p. 303.

S. Cristea, C. Stoica, op. cit., p. 110
32
E. Crcei, Adunarea constitutiv a societilor pe aciuni, n RDC nr. 6/1995, p. 105.
33
C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 361.
34
Idem.
31

Analele Universitii de Vest din Timioara

Seria Drept

| 297

c) aprob participrile la profit ale fondatorilor i operaiunile ncheiate n

contul societii;
d) discut i aprob actul constitutiv al societii, membrii prezeni
reprezentnd, n acest scop, i pe cei abseni, i i desemneaz pe aceia care se
vor prezenta pentru autentificarea actelor i ndeplinirea formalitilor cerute
pentru constituirea societii;
e) numete primii membri ai consiliului de administraie, respectiv ai
consiliului de supraveghere, i primii cenzori sau, dup caz, primul auditor
financiar35.
Adunarea constitutiv trebuie s verifice respectarea cerinelor legale privind
capitalul social: subscrierea ntregului capital social, raportul dintre capitalul
subscris i cel vrsat, precum i existena vrsmintelor36.
Fondatorii au obligaia de a supune aprobrii adunrii constitutive mrimea
sau, dup caz, micorarea capitalului social la nivelul subscripiei. n situaia n
care nivelul valoric al subscripiilor nu a atins pragul legal minim de 90.000 lei,
societatea nu se poate constitui iar dac neregularitatea a fost constatat dup
nmatricularea societii, Tribunalul poate constata nulitatea acesteia37.
La societile pe aciuni, dac exist aporturi n natur, avantaje rezervate
oricrei persoane care a participat la constituirea societii sau la tranzacii
conducnd la acordarea autorizaiei, operaiuni ncheiate de fondatori n contul
societii care se constituie i pe care aceasta urmeaz s le ia asupra sa,
judectorul delegat numete, n termen de 5 zile de la nregistrarea cererii, unul
sau mai muli experi, din lista experilor autorizai. Acetia vor ntocmi un raport
cuprinznd descrierea i modul de evaluare a fiecrui bun aportat i vor evidenia
dac valoarea acestuia corespunde numrului i valorii aciunilor acordate n
schimb, precum i alte elemente indicate de judectorul delegat. Fondatorii vor
depune raportul n termen de 15 zile de la data aprobrii sale la Oficiul
Registrului Comerului. Acesta va transmite o notificare cu privire la aceast
depunere ctre Regia Autonom Monitorul Oficial, pentru a fi publicat pe
cheltuiala societii38.
Dup depunerea raportului experilor, fondatorii convoac din nou adunarea
constitutiv. Adunarea constitutiv examineaz i valideaz raportul de evaluare
ntocmit de experi. Cu privire la fondatori, adunarea constitutiv trebuie s
aprobe avantajele rezervate acestora. Ea va hotr asupra participrii la
35

Art. 28 a fost modificat prin pct. 18 al art. I din Legea nr. 441 din 27 noiembrie 2006, publicat n
Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 955 din 28 noiembrie 2006.
36
St.D. Crpenaru, op. cit., p. 305.
37
C. Rou, L. Tec, op. cit., p. 362.
38
Art. 38 a fost modificat prin pct. 27 al art. I din Legea nr. 441 din 27 noiembrie 2006, publicat n
Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 955 din 28 noiembrie 2006.

298

| I. Studii, articole, comentarii

Seciunea contribuii studeneti

beneficiile viitoarei societi. Trebuie artat c participrile la beneficiile

societii, rezervate de fondatori n folosul lor, dei acceptate de subscriitori, nu
au efect dect dac vor fi aprobate de adunarea constitutiv, aspecte iterate n
art. 19 din Legea nr. 31/1990.
O important atribuie a adunrii constitutive o reprezint discutarea i
aprobarea contractului de societate i a statutului sau a actului constitutiv sub
forma nscrisului unic, dup caz. Adunarea va desemna i persoanele care se vor
prezenta la notarul public pentru autentificarea actelor constitutive i vor
ndeplini formalitile prevzute de lege pentru constituirea societii.
n sfrit, o alt atribuie a adunrii constitutive este numirea administratorilor i a cenzorilor societii39.

39

St.D. Crpenaru, op. cit., p. 305.