EFICIENA ECONOMIC

CERIN ESENIAL A ECONOMIEI

MURARU
CELU MARIUS

EFICIENA ECONOMIC
CERIN ESENIAL A ECONOMIEI

1.1. Noiuni despre eficiena economic

n cadrul economiei moderne de pia, creterea eficienei economice
constituie firul cluzitor n activitatea economic. Unitile economice pot s ating
finalitatea, s obin profit i s utilizeze raional factorii de producie, numai n
condiiile optimizrii corelaiei eficien utilitate - calitate 1. Eficiena economic (E)
reprezint efectele utile sau rezultatele activitii economice obinute ntr-o anumit
perioad de timp (e1) n raport cu eforturile sau cheltuielile fcute pentru desfurarea
activitii respective (e2). Eficiena urmrete maximizarea efectelor cu un minim de
efort . Nivelul eficienei economice poate fi calculat direct, prin raportarea efectului util
la efortul depus sau indirect, prin raportarea efortului depus la efectul obinut:
E = e1 / e2 - maxim; E = e2 / e1 - minim;
n practic exist mai multe posibiliti concretizate n diferite variante pentru
realizarea unui obiectiv, fiecare avnd avantajele i dezavantajele sale. Alegerea
variantei optime se va face pe baza unor criterii i calcule riguros tiinifice. Aceste
calcule trebuie s indice alegerea acelei variante care prezint cele mai mari
avantaje, altfel realizarea obiectivelor se va dovedi neinspirat. n aceast idee,
realizarea unor obiective de investiii cu efort economic (de for de munc i
materiale) mai mic dect cel propus, reprezint concretizarea unei activiti
desfurat n mod eficient.
O expresie la modul general a eficienei economice este dat de relaia dintre
efectele utile obinute dintr-o anumit activitate economic i cheltuielile, adic
eforturile, realizate n activitatea respectiv. n expresie matematic, eficiena
economic2 poate fi exprim i sub forma:
Ee = Ef / Er maxim, adic maximizarea efectelor,
sau
Ee = Er / Ef minim, adic minimizarea eforturilor, Ef
1

V.A. Munteanu Economie Politic,Vol I Ed.Fundaei Chemarea, Iai, 1994

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,
Bucureti, 1999.
2

unde:
Ef- efectul economic;
Er - efortul economic
Aadar, eficiena economic nseamn obinerea unor efecte economice utile,
n condiiile cheltuirii ntr-un mod raional i economicos a unor resurse materiale,
umane, financiare, folosindu-se pentru aceasta metode tiinifice de organizare a
activitii.
Nivelul eficienei este cu att mai ridicat cu ct este mai mare efectul util pe
unitate de efort cheltuit sau cu ct este mai mic efortul consumat raportat la o unitate
de efect util.
Fcnd o analiz a noiunii de eficien economic a investiiilor se constat c
aceasta este o sum de factori calitativi, fapt ce i confer acesteia un caracter
complex, viznd perfecionarea activitii n domeniul n care are loc punerea n
funciune a investiiei respective, care poate fi de modernizare, retehnologizare,
reconstrucie sau dezvoltare. Studiul eficienei economice a investiiilor presupune n
fond o analiz cauzal a factorilor care determin decizia n mediul de risc aferent.
n realizarea investiiilor3 se face adesea greeala cnd se consider c
noiunea de eficien economic a investiiilor este una i aceeai cu rezultatele utile
ale acestora. Spre exemplu: vnzarea unor produse de un nivel calitativ superior se
apreciaz ca fiind ntotdeauna o activitate eficient. n realitate, obinerea unei caliti
superioare poate fi rezultatul unui consum de munc exagerat care face ca activitatea
s se desfoare n mod ineficient. Realizarea unor produse de o calitate superioar
constituie o condiie de baz a unei activiti eficiente, dar realizarea acesteia cu
costuri foarte mari este de neadmis.
Aa dup cum a fost prezentat, n urma efortului de investiii se obin diverse
efecte economice reflectate de fapt i pe plan financiar. Nivelul acestor efecte, n
raport cu efortul investiional d msura eficienei investiiei.
De regul, efectele economice obinute, n funcie i de caracterul investiiei pot
fi:

de reducere a costurilor de funcionare a utilajelor, ce se realizeaz pe seama

investiiilor de nlocuire a mainilor, utilajelor i instalaiilor;

de diminuare a cheltuielilor cu munca prezent (fora de munc), ca urmare a

promovrii noilor tehnologii prin lucrri de retehnologizare, reutilare sau modernizare;

3

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

de sporire a rentabilitii agentului economic care de fapt este scopul tuturor

lucrrilor de investiie pentru dezvoltare, modernizare, retehnologizare;

de obinere a unor efecte pe perioade ndeprtate, de natura investiiilor

strategice sau cele de interes general, cum ar fi spre exemplu cheltuieli fcute pentru
mbuntirea microclimatului ntr-o secie de producie.
O eficien economic ridicat se obine n condiiile aplicrii n procesul de
producie a unor tehnologii moderne i care valorific la cote superioare materiile
prime i energia, asigurnd produse de calitate superioar la un cost redus 4. Mrimea
eficienei economice influeneaz n primul rnd agentul economic unde ea se
nregistreaz, dar ea are importan i pentru economia naional n ansamblul ei,
cci prin creterea produciei reducerea costurilor de fabricaie, sporirea rentabilitii,
etc. se obine un spor al venitului naional.
De fapt, n ansamblu, corelaia dintre eforturi i efecte din punct de vedere :
cantitativ se exprim prin indicatori de eficien care de regul mbrac forma unui
raport matematic. Dat fiind caracterul su complex, eficiena economic a investiiilor
nu poate fi exprimat printr-un singur indicator.
Este necesar s se foloseasc un sistem de indicatori de eficien pentru a
evidenia toate corelaiile posibile. Calculat pe baza uneia sau a dou caracteristici
ale mijlocului fix care realizeaz eficiena economic, un anumit indicator va reflecta
doar o parte a eficienei economice a investiiei. Orict ar fi de explicit i de
condensat, un indicator nu poate cuprinde sau reflecta ntreaga eficien economic a
investiiilor, aceasta datorit caracterului complex al eficienei.
Calcularea tuturor rezultatelor unei investiii i compararea lor cu eforturile
necesare pentru realizarea sa este greoaie i foarte dificil, iar cei civa indicatori pe
baza crora se face analiza trebuie de aa manier alei nct s reflecte aspectele
cele mai semnificative ale fenomenului economic supus analizei.
Practic, pentru caracterizarea eficienei economice a investiiilor se calculeaz
civa indicatori i nu este exclus posibilitatea ca pentru o variant, unii dintre ei s
fie favorabili, iar alii s fie nefavorabili. n astfel de situaii se recurge la mrirea
numrului de indicatori de aa manier nct elementele dominante care determin n
final opiunea, s fie scoase la iveal i s fie reprezentative.
Aadar, eficiena economic a investiiilor reiese din raportarea efectelor
obinute n urma punerii n funciune a unui obiectiv la eforturile necesare pentru
realizarea acestuia. Eficiena economic a investiiilor reprezint de fapt corelarea
4

V.A. Munteanu Economie Politic,Vol I Ed.Fundaei Chemarea, Iai, 1994

rezultatelor obinute pe multiple planuri ca urmare a efecturii unei investiii prin

stabilirea unei conexiuni ntre cauz i efect.
1.2 Delimitarea formelor de manifestare ale eficienei
Delimitarea formelor de manifestare ale eficienei impune utilizarea unui
ansamblu de criterii ce decurg din cerinele sociale, din caracterul resurselor folosite
i natura activitii ce se desfoar. Principalele forme de comparare a eforturilor
depuse cu efectele obinute sunt:
a. din punct de vedere al sferelor activitii economice distigem eficiena
produciei, circulaiei, repartiiei i consumului;
b. dup structura organizatoric a activitii economice eficiena se determin pe
loc de munc, atelier, secie, unitate economic, subramur, ramur, economie
naional;
c. n funcie de diviziunea muncii pe ramur

eficiena activitii industriale,

agricole, n construcii, silvicultur, transporturi, telecomunicaii, comer,

nvmnt, cercetare, etc;
d. avnd n vedere resursele avansate sau consumate de societate distingem
eficiena utilizrii resurselor umane productivitatea muncii, eficiena utilizrii
capitalului, eficiena utilizrii resurselor naturale, eficiena investiiilor, etc;
e. dup modul de exprimare eficiena poate fi evaluat n mrimi absolute i n
mrimi relative
n cazul adoptarea unei decizii de investiii presupune n primul rnd o analiz
multifactorial din care nu trebuie s lipseasc gradul de solicitare al pieei,
disponibilul financiar, necesarul i nivelul de pregtire a forei de munca, baza de
materii prime i materiale, amplasarea n zon i nu n ultimul rnd condiiile
economico-sociale i politice concrete cu care se confrunt ara.
Desigur, o importat de necontestat n luarea unei decizii privind actul
investiional l are cuantificarea fenomenului economic 5, aceasta ntruct stabilirea
eficienei economice n domeniul investiiilor ridic probleme greu de rezolvat, care de
fapt decurg din nsi caracterul complex al investiiilor. Bunoar, exist situaii cnd
rezultatele economice ale unei investiii nu pot fi cuantificate sau nu se pot determina
cu precizie, cum sunt spre exemplu obiectivele cu caracter social sau cultural pentru
care de fapt nu se dispune de instrumente de msurare precis a rezultatelor.
5

V.A. Munteanu Economie Politic,Vol I Ed.Fundaei Chemarea, Iai, 1994

O alt categorie de lucrri de investiii pentru care cuantificarea eficienei

economice este greoaie, dac nu imposibil, sunt cele care urmresc doar
mbuntirea calitii produsului finit. Este cunoscut faptul c o calitate superioar a
produsului implic costuri suplimentare, fapt ce se rsfrnge asupra preului, dar nu
de puine ori mbuntirile succesive ce se aduc produselor au ca scop meninerea
competitivitii acestora pe pia, ele urmnd a fi vndute la acelai pre chiar i dup
mbuntirile aduse.
Alte investiii se fac cu scopul mririi siguranei n exploatare sau mbuntirii
microclimatului de producie, ori a echipamentului de protecie, ceea ce de asemenea
nu ofer posibilitile practice de msurare a efectelor.
n procesul investiional sunt frecvente cazurile cnd deciziile se refer la
posibilitatea de a dezvolta un agent economic existent sau de a realiza un obiectiv
nou.
Oricare ar fi caracterul unei investiii, dezvoltare sau obiectiv nou, n analiza
eficienei economice este necesar a se compara caracteristicile, costurile, precum i
nivelul performanelor aferente capacitilor care urmeaz a fi construite i puse n
funciune, cu aceleai date ce privesc capacitile existente, cu scopul de a scoate n
eviden eventualele costuri suplii entare.
O problem major pentru decidentul investiional este atunci cnd trebuie s
aleag fie varianta care prevede mari economii cu munca vie fie pe aceea n care
economia de munc trecut (materiale) este mai mare. Desigur, sunt preferate
variantele care realizeaz creterea productivitii muncii, adic economii cu munca
vie, dar tot cu efecte economice favorabile sunt i variantele care au ca obiectiv
reducerea consumului de materiale i materii prime, adic economii de munc
trecut, mai ales cnd acestea sunt din import. Dar decizia cea mai dificil este
pentru alegerea din numrul total de variante existente pe aceea care ncorporeaz
cele mai mici valori de investiie n favoarea acelei variante care prevede cheltuielile
cele mai reduse de exploatare a obiectivului pus n funciune.
ntr-o astfel de situaie calculele de eficien economic a investiiilor constituie
un bun instrument pentru alegerea acelor soluii sau variante pentru care, cu eforturile
minime s se obin efecte maxime 6. De precizat faptul c nu ntotdeauna varianta
care prevede cele mai mici eforturi reprezint i soluia cea mai bun, dup cum nu
ntotdeauna variantei care realizeaz performana cea aiai nalt i corespunde i
eficiena maxim.
6

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

De fapt, calculele de eficien economic a investiiilor constituie un instrument

matematic, care folosit la momentul de decizie, determin luarea unei hotrri
judicioase n ce privete actul investiional.
n cuantificarea eficienei economice a investiiilor un mare neajuns l constituie
faptul c nu ntotdeauna se poate face o confruntare elocvent a calitilor i a
defectelor variantelor supuse comparrii, aceasta ca urmare a caracterului de unicat
al multor obiective de investiie, conferit de nsi: parametrii obiectivului n sine.
De fapt, n limbaj investiional, fiecare variant presupune existena unui
proiect independent a crui elaborare necesit timp i efort financiar, iar dintr-un
numr de variante posibile i elaborate una va avea indicatorii economici cei mai
buni, va fi cea mai eficient, deci va fi varianta aleas.
1.2.Necesitatea calculrii eficienei economice
Este bine cunoscut faptul c n activitatea de investiii, chiar mai sever dect n ori
care alt activitate economic: cercetare, proiectare, producie, servicii etc, cheltuielile
se evideniaz cu o maxim rigurozitate, aceasta, pe de o parte se datoreaz faptului
c n marea majoritate capitalul investit este mprumutat, pentru care se pltete o
dobnd, iar pe de alt parte faptului c odat proiectul de investiii materializat n
construcii, utilaje, etc. devine ireversibil n condiii avantajoase. De regul, erorile
svrite n proiectarea sau edificarea lucrrilor de investiii sunt deosebit de
pguboase, genernd uneori mari cheltuieli suplimentare pentru corectare.
Stabilirea cheltuielilor de investiii precum i a efectelor acestora, rezultate ca
urmare a materializrii unui proiect, exprim de fapt calculul de eficien economic al
proiectului de investiii analizat.
ntr-o economie concurenional, n care cererea i oferta pieei este elementul
hotrtor n buna desfurare a activitii economice, compararea rezultatelor, a
efectelor economice cu eforturile depuse, adic cu costurile aferente este o
necesitate a unui management eficient, raional 7. Practica economic a demonstrat
faptul c o evaluare a eficienei economice a unei investiii se poate realizeze numai
prin analiza, i compararea n comun a eforturilor i a efectelor acesteia.
De fapt, efectele economice ale unui proiect care urmeaz a fi pus n oper pot
fi calculate doar pe baza rezultatelor obinute de la obiective similare realizate n ar
sau strintate, la care se au n vedere posibilitile de perfecionare aplicabile
7

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

proiectului, eventualele devalorizri posibile i nu n ultimul rnd condiiile sociopolitice ale perioadei i perspectivei, luate n calcul pe un orizont de timp suficient de
mare, astfel nct s acopere cel puin previzional, durata normat de via a
obiectivului.
n activitatea de investiii se opereaz cu informaii avnd un avansat grad de
certitudine n ceea ce privesc eforturile, costurile investiionale, i cu niveluri, valori,
mrimi, intensiti, de regul previzionate n ce privete efectul.
Specificul activitii de investiii i ca urmare a documentaiilor i a proiectelor
tehnice elaborate, putem cunoate cu o anumit anticipaie i cu suficient de mare
exactitate mrimea eforturilor economice, adic costurile de realizare a obiectivului, n
schimb mrimea efectelor scontate ca urmare a realizrii investiiei, a rentabilitii
acesteia i n general a eficienei lor este rezervat doar viitorului i prezint un anumit
nivel de incertitudine i risc8.
Datorit viitorului incert, dup cum am artat, al rezultatelor obiectivului de
investiii, sunt necesare investigaii asupra viitorului, ca astfel s se poat determina
nivelul de risc al investiiei. n acest sens se vor face aprecieri n legtur cu posibilele
schimbri ce pot surveni n legtur cu cererea pieei, cu preul acceptat de ea, cu
nivelul de calitate solicitat, cu productivitatea ce se cere - deci implicit cu
mbuntirile tehnologice ce se impun, etc, funcie de care se ncearc o estimare a
nivelului rentabilitii ce se poate obine. n consecin, pentru ca o investiie ce se
realizeaz pe baza unor calcule de profit i a unei rate a rentabilitii s aib sori de
izbnd este necesar ca aceti indicatori s fie ajustai cu indicatorii de risc posibil.
Numai aa investitorul poate fundamenta deciziile cele mai realiste, evitnd surprizele
neplcute.
n schimb, n vederea prevenirii sau evitrii unor consecine nedorite n ce
privete decizia de investire, un manager profesionist va elabora o serie de calcule
probabilistice sau simulri de stri i situaii care s-i permit o estimare cu un grad
mare de exactitate a unor modificri de cereri ale pieei cu privire la cantitate, pre,
calitate, etc.
n aceast conjunctur, ce precede luarea unei decizii de investire, n care
elementul dominant i hotrtor este realizarea unui ctig, a unei profitabiliti ct
mai mari, este evident necesitatea evalurii oricrui proiect din punct de vedere al
eficienei economice.

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

De fapt, evaluarea oricrui proiect de investiii urmrete n primul rnd

costurile i ncasrile realizate de agentul economic, iar apoi implicaiile acestora n
ansamblul economiei naionale. ntruct pentru orice investiie viitorul este mai mult
sau mai puin incert, calculele de eficien trebuie s cuprind i evaluarea riscului pe
care l implic investiia, risc ce urmeaz a fi asumat att de agentul economic ct i
de banca finanatoare, de furnizorul de utilaje, ntr-un cuvnt de toi coparticipanii la
realizarea obiectivului.
1.3.Corelaia economic ntre optim i eficient
n principiu, noiunea de optim este legat de o perfeciune care trebuie s
caracterizeze o activitate ce este coordonat i realizat fr cusur, ireproabil. n
acest caz vorbim de un optim absolut, ntruct pe msur ce activitatea practic se
mbuntete, se ivesc noi posibiliti de perfecionare a acestora, dar care
ntotdeauna are rezerve de mai bine.
Din punct de vedere investiional, cnd numrul de variante de proiect este
limitat, exist ntotdeauna o varinat care va avea indicatorii economici cei mai buni,
deci va fi o variant optim, cea mai eficient. In acest caz este vorba de un optim
relativ.
n procesul de optimizare, eficiena economic apare ca un scop determinat fie
de maximizarea rezultatelor, fie de minimizarea eforturilor i a consumurilor de
materiale, de munc i bani.
Despre o activitate se spune c este eficienta, doar atunci cnd aceasta a
depit nivelul care nregistrez pierderi i se termin cu o activitate optim.
Noiunea de optim i cea de eficient sunt folosite n teoria i practica
economic n mod corelat i aceasta ntruct ntre ele exist o legtur necesar, de
interdependen n ultim instan, ele neputndu-se confunda, dar nici nu pot fi luate
n considerare separat una de alta.
Confundarea celor dou noiuni ntre ele este exclus prin nsi faptul c
optimul reflect starea de echilibru ce se afl n economie, ntre laturile interdependente ale produciei sociale, care rezult de fapt dintr-un anumit mod de
repartizare a resurselor economice utile, n condiiile economisirii muncii sociale.
Deci, ntre cele dou noiuni, de optim i de eficien, exist o dependen
indisolubila, adic eficiena economic dobndete un caracter real, concret i
aceasta doar atunci cnd este legat de o anumit structur a resurselor, de
posibilitile optime de utilizare a acestora, n concordan cu mrimea nevoilor, iar
8

optimul economic trebuie s se supun unui scop anume, concretizndu-se ntr-un

criteriu de eficien economic.
Desfurarea unei activiti optime apare ca o consecin de strict necesitate
pentru fiecare agent economic n parte, aceasta cu scopul asigurrii unei eficiente
economice ct mai ridicate.
n fapt, procesul de optimizare asigur echilibrul cel mai avansat ntre factorii
de producie, ntruct se realizeaz n raport cu anumite restricii existente i n
numele unui scop bine stabilit. n acest timp, optimizarea activitii economice de
producie permite o fundamentare a nivelului real, concret al eficienei economice,
cutndu-se posibilitatea de atingere a mrimii sale externe, fie prin maximizarea
efectelor cu mijloacele existente, fie prin minimizarea cheltuielilor totale ce privesc
realizarea obiectivului propus9.
La nivelul macroeconomic, procesul de optimizare se exprim prin echilibrul ce
se statornicete ntre resursele materiale i de munc existente ntr-o anumit
perioad dat i structura produciei, corespunztoare cerinelor societii i se
fundamenteaz pe caracteristicile ramurilor i a produselor precum i pe rolul
funcional al acestora.
n ce privete optimul structurii economiei naionale, acesta se asigur att prin
respectarea criteriilor obiective ale diviziunii sociale, ct i prin aplicarea principiilor
eficienei produciei sociale.

1.4.Particularitile indicatorilor de evaluare i eficien economic a

investiiilor

n analiza eficienei economice a investiiilor un instrument important de

investigare l constituie indicatorii economici. Rolul lor este acela de a exprima
coninutul real al diferitelor caracteristici ale fenomenului economic, din activitatea
investiional, supus analizei, cum ar fi bunoar: raportul dintre mrimile acestor
caracteristici, corelaiile dintre ele, evoluia lor n timp, etc.
Aceti indicatori fac parte din instrumentul de baz folosit pentru msurarea i
analiza eficienei economice n cadrul evalurii proiectelor de investiii, reprezentnd
9

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

caracteristici cantitative, mrimi i valori, cu ajutorul crora se exprim nivelul

eficienei economice.
n esen, indicatorii economici au menirea de a ateniona decidentul asupra
condiiilor concrete n care funcioneaz sistemul economic n perioada analizat, iar
neluarea lor n seam sau ignorarea informaiilor furnizate de ei pot conduce la o
funcionare ineficient a sistemului sau chiar blocarea acestuia.
Indicatorii de eficien economic se obin prin calcule i prin prelucrarea
informaiilor iniiale, existente n documentaia de proiectare. Fiecare indicator
economic, prin exprimarea pe care o are, face referire la una sau mai multe
caracteristici, ceea ce denot c un fenomen economic poate fi caracterizat printr-un
numr mai mic sau mai mare de indicatori, potrivit complexitii acestuia, scopului
urmrit i nu n ultimul rnd a nsuirilor sale.
O analiz pertinent a unui fenomen economic din activitatea de investiii, i nu
numai, depinde de gradul de cunoatere a trsturilor fundamentale ale fenomenului
studiat, precum i de fidelitatea cu care indicatorii construii reflect coninutul real al
acestor trsturi. Ori, tocmai aceast ultim condiie ridic cele mai mari dificulti n
activitatea practic i aceasta din mai multe considerente.
n primul rnd datorit faptului c n majoritatea cazurilor fenomenele economice au i
caracteristici atributive care nu se preteaz la cuantificare. n alt ordine de idei, din
interaciunea mai multor caracteristici rezult altele noi care nu sunt constituite doar
dintr-o simpl sum a celor primare, ci pe baza unor reguli mult mai complexe, iar nu
n ultimul rnd trebuie avut n vedere faptul c o caracteristic se poate exprima nu
numai printr-o valoare ci i printr-un sistem de valori, fapt ce complic analiza
economic fcut activitii de investiii.
n acest context, indicatorii economici au menirea de a ajuta la fundamentarea
adoptrii deciziilor de aa manier nct resursele financiare disponibile s fie
consumate n valorile cele mai mici posibile, dar cu realizarea de efecte economice
dintre cele mai mari.
Indiferent sub ce form se va materializa activitatea de investire (obiective noi,
modernizri, retehnologizri, dezvoltri, plasamente de capital, etc.) a agentului
economic, un aspect al problemei rmne sigur i anume acela al obinerii de profit
maxim.
Desigur, n activitatea practic, pentru realizarea unui obiectiv de investiii
exist mai multe posibiliti concrete, iar pentru fiecare dintre acestea, mijloacele de
realizare difer att ca structur ct i ca volum, evident cu rezultate diferite.

10

Aadar, problematica investiional este complex i arareori identic sau cel

puin asemntoare, de fapt, fiecare obiectiv de investiii avnd particularitatea sa,
fapt pentru care analiza eficienei economice a acestora trebuie s se fac pe baza
unui sistem larg de indicatori.
n practica investiional niciodat nu se recurge la realizarea unui obiectiv
dintr-o singur variant, fr s se fi analizat de fapt dou, trei sau chiar mai multe
variante, desigur fiecare cu avantajele i dezavantajele sale, pentru care doar analiza
indicatorilor de eficien economic a investiiilor va recomanda n final varianta cu
eforturile cele mai mici i efectele cele mai mari.
innd seama de cele prezentate, acum vom putea aprofunda i mai mult
noiunea de indicator al eficienei economice a investiiilor, considernd ca fiind acea
mrime care exprim o anumit caracteristic a procesului investiional, precum i pe
cea de recuperare a fondurilor consumate, cu meniunea de a servi la scoaterea n
eviden a rezultatelor, comparativ cu resursele consumate.
La conceperea i formularea indicatorilor de eficien economic a investiiilor
este necesar s se aib n vedere o serie de prioriti i exigene metodologice i
practice de utilizare.
Pentru nceput, s subliniem faptul c orice indicator de eficien economic a
investiiilor va trebui s aib coninut i semnificaie clar din punct de vedere
economic, s poat fi uor calculat i evaluat, iar interpretarea care i se d s fie plin
de semnificaie i s rspund cerinelor decidentului/investitorului sau a creditorului
care finaneaz proiectul.
Deasemeni, orice indicator al eficienei economice trebuie s fie n concordan cu scopul urmrit prin materializarea proiectului i s poat reliefa pe variante
de proiect avantajele i dezavantajele fiecruia, s reflecte i s rspund trsturilor
psihologice ale investitorului, modului su de comportare n diferite condiii de
incertitudine i risc.
n fapt, indicatorii de eficien economic a investiiilor reprezint o informaie
calitativ nou, cu alt coninut economic i cu alte semnificaii n raport cu datele iniiale
ale proiectului referitoare la eforturi i efecte. Tocmai aceste noi informaii dau
factorilor de decizie n domeniu posibilitatea cunoaterii gradului de utilizare raional
a investiiilor ntr-o variant sau alta de proiect, care este rentabilitatea financiar a
investiiilor, la ct se ridic mrimea capitalului angajat, dup ct timp se recupereaz
capitalul investit pe seama veniturilor, care este profitul pe care l va aduce proiectul
de investiii.

11

ntruct scopul nemijlocit al fiecrui investitor este ctigul, profitul, se impune

utilizarea n calculele de eficien economic, indicatori de tipul diferenei dintre
veniturile integrale i costurile totale, ceea ce se explic prin faptul c aceti indicatori
sunt mai aproape de noiunea de ctig, de profit.
n cazul n care rezultatele economice sunt egale pe variantele de proiect, n
condiii identice de producie i protecie a mediului nconjurtor, se vor evalua pentru
nceput costurile totale de investiie i apoi cele de exploatare.
De fapt, orice indicator de eficien economic are o anumit capacitate de
exprimare, de informare, caracteriznd un anumit aspect al eficienei investiiilor i
aceasta n funcie de categoria de eforturi i efecte ce se compar.

1.6. Clasificarea indicatorilor de eficien economic a investiiilor

Deoarece rezultatele obinute prin edificarea unui obiectiv de investiii se pot
rsfrnge pe mai multe planuri, la fel ca i resursele consumate pentru punerea n
funciune a investiiilor, care la rndu-i afecteaz diverse domenii, n cadrul analizei
economice sau financiare pot interveni o diversitate de indicatori, mai mult sau mai
puin ncadrai n astfel de analize, motiv pentru care n literatura de specialitate sunt
prezentate diferite modele sau clasificri ale acestor indicatori i anume 10:
A.

o prim clasificare a indicatorilor de eficien economic a investiiilor,

exprimat sub forma unor modele este:

a) modelul raportului matematic de forma:

efecte economice la eforturile corespunztoare

eforturi economice la efecte economice

iar la calculul acestor indicatori se pot lua n considerare efectele anuale dar mai ales
efectele economice integrale, costurile de investiii dar i costurile totale de investiii i
de exploatare.
Acest gen de indicatori se exprim sub forma:
eforturi (costuri) specifice pentru obinerea unor uniti de efecte economice

efecte (rezultate) ce sunt specifice pe unitatea de msur a costurilor necesare,

antrenate de realizarea proiectului n varianta dat:

rate de rentabilitate i inversul acestora
10

V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia -Editura Didactic i Pedogocic,

Bucureti, 1999.

12

 coeficieni
b) modelul diferenei ntre veniturile (ncasrile) totale i costurile (cheltuielile) totale,
considerate pe un orizont de timp egal cu durata de realizare a investiiilor, la care se
adaug durata de funcionare eficient a capacitilor ce se pun n funciune
Indicatorii obinui pe baza acestui model sunt de tipul ctigului sau a profitului net
obinut pe seama realizrii unui anumit proiect.
c) modelul costurilor totale de investiii i de exploatare, corespunztoare necesitilor
de construire i funcionare a capacitilor de producie sau servicii.
Cu astfel de indicatori se evalueaz angajamentul de capital, format din costurile
iniiale de investiii i costurile totale de exploatare.
d) modelul indicilor de structur, att pentru costuri ct i pentru unele efecte
economice.
Acest gen de indicatori se exprim sub form de cot-parte, greutate specific
sau n procente.
B. din punct de vedere al capacitii de informare, de cunoatere, indicatorii de
evaluare a eficienei economice a investiiilor se pot clasifica n:
a) indicatori analitici, care se determin i se analizeaz la nivelul detaliilor de proiect,
pe costuri i pe diferite categorii de resurse
b) indicatori sintetici, ce se calculeaz pe subsisteme
c) indicatori compleci, a cror determinare se face pe ansamblul proiectului de
investiie, privit ca un tot unitar (sistem)
C. dup modul cum reflect sau nu impactul factorului timp n economie, indicatorii
de eficien economic a investiiilor se clasific n:
a) indicatori statici
b)

indicatori dinamici, care sunt predominant folosii n analizele economice i

financiare, cu luare n considerare a aciunii factorului timp

D. dup modul de fundamentare a deciziei n domeniul investiiilor, indicatorii se mai
pot clasifica n:
a) indicatori naturali
b) indicatori valorici
a) Indicatorii naturali caracterizeaz valoarea de ntrebuinare a investiiilor sau a
rezultatelor acestora i exprim aspectele cantitative i calitative, proprii diferitelor
elemente ale obiectivului de investiii.
Aceti indicatori pot fi grupai dup trei caracteristici de baz i anume:
Coninutul economic i material, care cuprinde:
indicatorii mijloacelor de munc
13

 indicatorii obiectelor muncii

indicatorii forei de munc
Sfera de producie, care include:
indicatori cu caracter general
indicatori specifici

Fazele principale pe care le parcurge obiectivul de investiii pn la scoaterea lui

din funciune, care grupeaz:

indicatorii construciei
indicatorii exploatrii
indicatorii productivitii muncii
indicatorii calitii

indicatorii de amplasare (ex: amplasamentul, suprafaa terenului, suprafaa

construit, gradul de ocupare a terenului, etc.)

indicatorii de valorificare: a materiilor prime i a materialelor, a normelor i

normativelor de consum, a stocurilor de materii prime i semifabricate, etc.

Dat fiind sfera lor de cuprindere, care este destul de limitat, indicatorii
naturali n cadrul analizei de eficien economic sunt mai puin relevani, comparativ
cu indicatorii valorici.
b) Indicatorii valorici caracterizeaz cel mai bine investiia, motiv pentru care ei sunt
folosii n calculul de eficien economic, n vederea lurii deciziei finale i exprim:
valoarea investiiei
costul de producie
profitul
investiia specific
producia obinut la X lei capital fix
durata de recuperare a investiiilor
coeficientul de eficien economic a investiiilor
cheltuieli la X lei producie marf
gradul de utilizare a capacitilor de producie
profitul la X lei capital fix
cifra de afaceri la X lei capital fix
normative de calitate i de nnoire a produciei
Exist situaii n care acelai indicator exprim pentru o variant de proiect o
situaie favorabil, iar pentru alt variant a aceluiai proiect o situaie defavorabil,
motiv pentru care se impune creterea numrului de indicatori ce trebuie determinai
n vederea realizrii unei analize economice adecvate. Ori tocmai indicatorii celor
14

patru grupe rspund unei astfel de analize de eficien economic, completndu-se

reciproc n calcule, rednd n final o imagine suficient de cuprinztoare asupra
fenomenului economic n general i n special asupra eficienei economice a
proiectului de investiii.

Concluzie
Cuantificarea nivelului eficienei economice determina evaluarea efectelor
obinute i a eforturilor depuse. Pentru realizarea comparabilitii efectului util cu
efortul depus este necesar un numitor comun de evaluare, respectiv de categoria
valorilor la care se raporteaz cum ar fi pre, cost, profit, credit, dobnd, care
permitla toate nivelurile activitii economice, exprimarea unitar a rezultatelor i a
cheltuielilor.
Creterea eficienei ntregii activiti economice a unei ri se impune ca o
cerin primordial pentru economia de pia a unei ri. Orice activitate economic
trebuie s corespund unei nevoi sociale reale i s fie eficient. O industrie la baza
creia se afl clientul i cerinele lui, este un proces de satisfacere a clientului i nu
un proces de producere a unor bunuri
Corespunztor particularitilor procesului de producie, se impune o metodologie adecvat de evaluare a eficienei economice, cu specificaia c se menin
principiile generale de calcul al indicatorilor de eficien economic, iar indicatorii
specifici vin doar s completeze tabloul indicatorilor cu caracter general, de baz i
suplimentari deja calculai, cu scopul de a oferi indicii suplimentare, specifice ramurii,
subramurii sau sectorului de activitate.

Bibliografie:

15

1. V.A. Munteanu Economie Politic,Vol I Ed.Fundaei Chemarea, Iai,

1994,
2. Gh. Creoiu, .a -

Economie Politic,Vol I Ed. Tempus , Bucureti,

1992
3. N. N. Constantinescu - Dileme ale tranziiei la economia de pia -Editura
Ager - Economistul, Bucureti 1992.
4. V. Androniv Eficiena i rentabilitatea n contextul economiei de pia
-Editura Didactic i Pedogocic, Bucureti, 1999.

16