DIAGNOSTIC I STRATEGIILE

FIRMEI
-

proiect de studiu

Firma S.C. TURISM FELIX S.A.

A. ntreprinderea caracterizare strategic

A1. Scurt istoric i descrierea succint a ntreprinderii i a sectorului de care aparine
S.C. TURISM FELIX S.A. liderul turismului balnear romnesc, funcioneaz ca o
societate pe aciuni, avnd drept activitate de baz tratament balnear, alimentaie public i
agrement, turism intern i internaional, exploatarea surselor de ap termomineral i distribuirea
acestora. Obiectul de activitate este prevzut la art.5 din Actul Constitutiv al societii i potrivit
clasificrii CAEN activitatea principal este HOTELURI I ALTE FACILITI DE CAZARE
SIMILARE cod CAEN 5510.
S.C. TURISM FELIX S.A i desfoar activitatea n staiunea balneo-climateric Bile
Felix, localizat n partea de N-V a Romniei, la 9 km de Municipiul Oradea i la 20 km de
grania cu Ungaria. Staiunea este situat n Cmpia Criurilor, ntr-o zon colinar cu pduri de
fag i de stejar, la o altitudine de 140 metri, Bile Felix concentreaz toate atributele unei
adevrate staiuni balneo-climaterice, fiind cea mai mare din Romnia.
Vechile documente atest utilizarea bilor n tratarea diverselor afeciuni nc din anul
1000, cnd izvoarele termale au fost descoperite de clugrul Felix, parohul mnstirii din
Szentmrton (Snmartin).
ntre 1711-1721 apar primele aezminte organizate pentru tratament sub numele de
baia lui Felix, iar n 1885 se capteaz un nou izvor, cu o temperatur de 49C, numit Izvorul
Felix, nume care s-a generalizat cu timpul pentru toat staiunea.
Izvoarele termale au fost descoperite, dup unii n jurul anului 1000, dup alii, n jurul
anului 1200, iar potrivit altor experi au fost descoperite abia pe la 1700. Singurul fapt nedisputat
de istorici este apariia primelor cldiri n aceast staiune: ntre anii 1711-1721.
n anul 1731 se face prima analiz a apelor termale cunoscute pn azi pentru
proprietile lor terapeutice i curative, urmnd ca n perioada 1744 1772 s fie dat n folosin
Hotelul Felix, construindu-se i o cldire care dispunea de cteva camere de cazare, pavilioane
pentru bolnavii venii la tratament i un bazin pentru cei cu boli contagioase.
n anul 1885 s-a realizat primul foraj modern asupra Izvorului Balint, iar dupa civa ani
la Expoziia Mondial de la Paris din 1896, apelor termale din Bile Felix li s-a acordat medalia
de aur i diploma de onoare.
Extinderea i modernizarea staiunii s-a produs n perioada 1962 1985, datorit
practicrii unui turism de mas, cererilor n cretere pentru cura balnear i sporirii debitelor de
ap termal obinute prin mai multe forri. Toate acestea au condus la creterea capacitilor de
cazare i tratament prin construirea majoritii hotelurilor prezente azi n staiunea Felix.
A2. Misiunea firmei, obiectivele fundamentale (cuantificabile i necuantificabile)
Misiunea firmei const n a asigura servicii de calitate, cu ajutorul unui personal calificat,
avnd ca obiectiv priorita,r dezvoltarea bazei tehnico-materiale, reabilitarea i modernizarea
celei existente, printr-un program coerent i consecvent de investiii, n condiiile unei reale
protecii a mediului nconjurtor.
Obiective termen mediu
- formarea unui nou segment de pia pentru turismul balnear n capacitile de 2 stele
(nlocuirea turismului asistat CNPAS)
- creterea ponderii turismului de afaceri
- dezvoltarea capacitilor de agrement
- creterea ofertelor speciale n perioadele de extrasezon
- implementarea standardelor de calitate
Obiective termen scurt
- informatizarea societii
- formarea unei echipe manageriale performante
- creterea cifrei de afaceri i a profitului.
2

A3. Definirea opiunilor strategice i a obiectivelor specifice ca scop al diagnosticului

Conform strategiei propuse la numirea sa, actualul Consiliu de Administraie a fixat
urmtoarele obiective:
Obiective strategice
- schimbarea structurii clienilor n sensul creterii numrului de turiti n capacitile de
3 i 4 stele
- atragerea i fidelizarea de noi clieni pentru capacitile de 3 stele
- atragerea unui numr mai mare de turiti strini
- consolidarea segmentului de pia pentru 4 stele.
n vederea ndeplinirii obiectivelor strategice asumate n anul 2010, au fost ntreprinse
aciuni ce au constat n:
- executarea lucrrilor de investiii n valoare de 2.319.159,38 lei, n cadrul programului
de modernizare a complexelor turistice existente, a capacitilor de agrement (tranduri).
- pentru creterea gradului de ocupare n extrasezon i sezonul intermediar s-a intensificat
procesul de dezvoltare a produselor turistice noi: turismul de conferin (de afaceri), n principal
n hotelurile de patru i trei stele i oferta special proprie n hotelurile de dou stele.
- politicile derulate n activitatea turistic plaseaz i consolideaz poziia societii n
cadrul turismului pentru sntate, att pe plan intern ct i pe plan internaional, n condiiile
economice actuale de criz financiar i concuren pe piaa turistic.
- cota de pia a S.C. Turism Felix S.A. n activitatea turistic balnear din Romnia este
de 7,7 % (ca numr de turiti) societatea fiind un juctor important pe aceast pia. n ceea ce
privete nnoptrile (zilele-turist), societatea deine n anul 2010 o cot de 7,95% pe piaa
turismului balnear autohton. Evoluia numrului de turiti pstreaz trendul descresctor
nregistrat la nivel naional de 11,41% in turismul balnear, la nivel de societate diminuarea fiind
de 11,20%. Cotele de pia sunt calculate pe baza datelor statistice disponibile, furnizate de
Institutul Naional de Statistic.
- profitul brut realizat n anul 2010 este de 6.080.682 lei, depind cu 21,62% profitul
brut estimat n Bugetul de venituri i cheltuieli. Precizm c aceast depire trebuie privit n
contextul n care n ultimii ani societatea a nregistrat creteri spectaculoase ale profitului brut,
respectiv de 3,6 ori n anii precedenti, n condiiile n care criza economic s-a acutizat, efectele
acesteia fiind reflectate n indicatorii nregistrai la nivel naional pe segmentul de operare a
societii.
B. Elaborarea diagnosticului firmei
Etapa 1. Pregtirea diagnosticului
1.1. Caracteristici tipologice ale firmei i ale domeniului de activitate
Societatea pe baza cruia este realizat acest proiect, este una reprezentativ pentru judeul
Bihor, din punct de vedere al mrimii i al importanei acesteia. Este o societate pe aciuni, care
potrivit clasificrii CAEN, are ca activitate principal HOTELURI I ALTE FACILIT I DE
CAZARE SIMILARE.
nfiinat iniial la 15.10.1990 pe structura fostului Complex de Hoteluri i Restaurante
(CHR), funcioneaz ca i societate pe aciuni conform Legii 31/1990 republicat i Hotrrii de
Guvern nr.1041/1990, cu durata de funcionare nelimitat.
Este o societate deinut public, conform terminologiei prevzut n Legea 297/2004
privind piaa de capital, fiind nregistrat la Comisia Naional a Valorilor Mobiliare conform
certificatului de nregistrare a valorilor mobilare nr. 3191/04.12.2006.

Din anul 1997 i pe parcursul anului 2006, aciunile societii au fost nscrise i s-au
tranzacionat pe piaa bursier RASDAQ, iar n 19.02.2007, societatea a fost admis la
tranzacionare i pe piaa reglementat administrat de S.C. Bursa de Valori Bucureti S.A.
La nivelul societii Turism Felix, n organizarea muncii personalului se pleac de la
organigrama aprobat la nivelul societii, i pune accent pe folosirea inteligenei i priceperii
ntregului personal care s asigure atingerea obiectivelor prevzute, n funcie de specificul
fiecrui loc de munc. Societatea ocup un loc frunta pe piaa forei de munc din judeul Bihor,
avnd n medie 832 de salariai.
1.2. Definirea problemelor i a obiectivelor de urmrit prin analiza diagnostic
n cadrul analizei efectuate, trebuie s-i gseasc rspuns urmtoarele probleme: situaia
juridic a acesteia i a proprietii evaluate; potenialul uman i de management al ntreprinderii;
infrastructura tehnic pentru susinerea activitii de producie sau servicii; interpretarea
rezultatelor obinute i probabile ale ntreprinderii.
Prin analiza diagnostic, s-au urmrit urmtoarele obiective: determinarea punctelor
forte i slabe, evidenierea componentelor structural-organizatorice cu potenial ridicat, mediu
sau sczut, evidenierea cauzal a stadiului realizrii unor obiective etc.
1.3. Culegerea datelor, verificarea, sistematizarea i gruparea datelor prin diferite
tehnici statistice;
Pentru realizarea acestui proiect ne-am folosit de raportul de gestiune a consiliului de
administraie pentru exerciiul financiar 2010, de bilanul firmei, de contul de profit i pierdere,
de situaiile analitice elaborate pentru fiecare problem analizat n parte.
Etapa 2. Prelucrarea, analiza i interpretarea rezultatelor; evidenierea punctelor
forte i slabe ale firmei pe domenii
2.1. Diagnosticul comercial
Diagnosticul comercial i propune caracterizarea produselor firmei (i
a poziiei acestora pe pia), a clienilor i furnizorilor i a tuturor aspectelor ce pot avea
relevan asupra compartimentelor de resort ale firmei.
Diagnosticul comercial trebuie s permit conducerii ntreprinderii s aprecieze n ce
msur activitatea din domeniul comercial reuete sau nu s valorifice pe pia rezultatele
activitii desfurate, concretizate n produse, lucrri sau servicii.
O alt abordare n diagnosticul comercial poate avea n vedere componentele politicii de
marketing (produs, pre, distribuie, promovare) i modul lor de integrare la nivelul firmei.
Aprovizionarea se impune ca o funcie important pentru agentul economic; mpreuncu
furnizorii - ca surs de aprovizionare, influeneaz att procesul de reluare a circuituluieconomic
ct i posibilitile financiare prin:- negociere i contractare,- grafic de livrri,- structura
mrfurilor,- frecvena livrrilor,- distana i costurile de transport.
Aprovizionarea cu materii prime se face direct de la furnizori sau distribuitori direci,
reuindu-se astfel negocierea unor preuri avantajoase pentru societate. Preurile sunt bine
corelate n raport cu calitatea.
Indicatorii utilizai cu precdere n diagnosticul comercial sunt:
1. cota de pia, calculat ca raport ntre vnzrile firmei analizate i vnzrile de pe
segmentul de pia analizat:
Cp = Cai/Cat unde:
Cai cifra de afaceri a ntreprinderii i
Cat cifra de afaceri total pe segmentul de piat analizat
4

2. puterea pe pia a firmei reprezint capacitatea acesteia de a domina piaa, respectiv de

a-i elimina concurenii atunci cnd interesele firmei o cer i se exprim prin rata marjei nete
(rata rentabilitii comerciale Rrc):
Rrc = Pn/Ca x 100 unde:
Pn profit net , Ca cifra de afaceri
3. atractivitatea produselor reprezint o mrime calitativ. Cel mai bun mod de
diagnosticare a atractivitii firmei l constituie un studiu de pia care s evidenieze preferinele
segmentului de pia ales, analizat n comparaie cu caracteristicile intrinseci ale produselor
vndute efectiv de aceasta.
4. analiza clienilor are ca obiective:
cunoaterea numrului i a caracteristicilor acestora
ncadrarea acestora n diferite tipologii specifice
identificarea segmentelor de pia profitabile i a clienilor-cheie
implementarea unui mix de marketing adecvat fiecrui segment (sau client!)
dezvoltarea unor relaii profitabile pe termen lung (marketing relaional).
Gradul de ocupare al locurilor indic eficiena utilizrii capacitilor de cazare n
funciune, n acest sens este de menionat faptul c n 2010 capacitile de cazare n funciune au
fost mai reduse dect n 2009 cu 1454 de locuri, o parte din capacitile de cazare au fost nchise
n perioadele de cerere redus (n extrasezon, trimestrele I i IV). Aceste motive, mpreun cu
meninerea duratei sejurului turitilor, au permis pentru anul 2010 realizarea unui grad mediu de
ocupare al locurilor n funciune la un nivel apropiat de cel nregistrat n anul 2009.
Ct privete totalul zilelor-turist realizate, anul 2010 a nregistrat o scdere de 13,9 % fa
de anul 2009; astfel, zilele-turist totale realizate n 2010 au atins cifra de 310.447, n timp ce
zilele-turist realizate de cetenii romni s-au cifrat la 287.091 i cele realizate de strini la
23.356.
Ca structur, n anul 2010 fa de 2009 s-au nregistrat modificri la urmtoarele categorii
de zile-turist:
- a sczut numrul de zile turist la beneficiarii biletelor emise de CNPAS pentru tratament
(-23,4%, -37.753 zile-turist);
- a crescut numrul de zile turist la turitii romni care au optat pentru ofertele speciale
proprii (+20,2%, adic +2.388 zile-turist);
- a sczut numrul de zile turist strini (-4,6%, adic -1.123 zile-turist) ;
- a scazut sejurul mediu de la 7,39 zile la 7,17 zile, iar la turitii strini scderea este mult
mai accentuat, de la 9,01 zile n 2009 la 8,16 zile turist n 2010, n condiiile n care la nivel
naional se nregistreaz un sejur mediu de 6,90 zile conform datelor furnizate de INS;
- un lucru pozitiv este creterea gradului de ocupare i a numrului de turiti la hotelurile
de trei i patru stele ;
- creterea numrului de zile turist la Hotel Internaional **** de la 64.338 zile realizate
n 2009 la 68.411 zile turist realizate n 2010, pondere semnificativ pe segmentul de pia turiti
romni;
- un alt lucru pozitiv este creterea numrului de zile a turitilor romni veniti prin relaia
contractual - convenii cu 56,10% ( de la 26.622 zile turist n 2009 la 41.551 zile turist n 2010)
ca urmare a politicilor privind flexibilizarea politicii tarifare privind combinarea segmentului de
afaceri cu cel de relaxare, promovate de societate;
Existena restanelor i durata de ncasare a creanelor cu precizarea c, dei ca tendin
acest indicator trebuie s aib valoarea ct mai mic, nu trebuie pierdut din vedere faptul c se
pot accepta durate de decontare a creanelor mai ndeprtate pentru clienii importani i bun
platnici. n calcule se folosete indicatorul durata de decontare a creanelor firmei (Dcl), calculat
cu relaia:
Dcl = Cn/Ca x 360 n care:
Cn clieni necasai
Ca cifra de afaceri
5

Dcl 2010 = 149.673,37 / 48.499.100 x 360 = 1,11

5. analiza furnizorilor are ca obiective:
- evaluarea modului de asigurare al resurselor necesare organizaiei
- identificarea furnizorilor strategici ai organizaiei
- determinarea gradului de dependen a organizaiei fa de anumii furnizori
- evaluarea relaiilor existente ntre organizaie i furnizorii acesteia
- identificarea i evaluarea criteriilor de selecie a furnizorilor organizaiei
Acest din urm obiectiv are n vedere:
- calitatea produselor (serviciilor) furnizate
- nivelul preurilor produselor (serviciilor)
- termenul de livrare al produselor (serviciilor)
- serviciile suplimentare oferite la livrare
- garanii acordate la cumprare
- termenele de plat practicate
- acordarea de asisten n utilizarea produselor.
Toi furnizorii sunt certificai ISO/HCCP sau sunt n curs de certificare. Furnizorii
acceptai au fost evaluai n baza ISO9001. Toate mrfurile alimentare i materialele
aprovizionate sunt nsoite de certificate de calitate, declaraie de conformitate, fi de securitate,
certificat sanitar veterinar n funcie de specificul fiecrui produs.
Furnizorii de materii prime i materiale manifest ncredere n soliditatea financiar a
societii, existnd puine cazuri n care se efectueaz operaiuni de decontare prin instrumente
ca CEC-uri sau bilete la ordin. S-au negociat condiii de plat n conformitate cu prevederile
Codului comercial cu termene ntre 11 i 60 de zile.
Principalii furnizori sunt:
- mrfuri alimentare SC Ferma Zootehnic SRL Baia Mare, SC Romconex SRL
Oradea, SC Avimar SA Baia Mare, SC Moisi SRL Bora, SC West Fruta SRL Oradea, SC
Intertrade SRL Bucureti, SC Pelops SRL Oradea, SC Unimar SRL Oradea, SC Coca Cola SA
Bucureti, SC Quadrant SRL Bucureti, SC Matros SRL Oradea, SC Edrinks SRL Bucureti, SC
Forelit SRL Slard, SC Agrirom SRL Arad
- materiale SC Farmec SA Cluj Napoca, SC Johnson Diversey SRL Bucureti, SC
Ecolab SRL Iai, SC Pehart Tec SA Petreti, SC Textila Oltul SA Sfntu Gheorghe, SC Frottierex
SA Bucureti, SC Apullum SA Alba Iulia, SC Rogvaiv SRL Timioara
- lucrri construcii montaj, reparaii i echipamente SC Star Decor SRL Oradea, SC
Medical Expert SRL, SC Prosystem SRL, SC Romtelecom SA, SC Minela Exim SRL, SC
Ferestre Contermon SRL
- servicii SC Elcomex SRL, SC Electrocentrale SA Oradea, SC RDS&RCS Romania
SRL, SC Eco Bihor SA.
n ceea ce privete termenele de plat a furnizorilor se urmarete indicatorul durata de
plat (Dfz), exprimat n zile, calculat cu relaia:
Dfz = Fz/Ca x 360 n care:
Fz furnizori ; Ca cifra de afaceri;
Dfz 2010 = 1.946.836,91/ 48.499.100 x 360 = 14,45
Activitatea comercial este n echilibru deoarece Dfz este mai mare cu 13,34% fa de Dcl.
Analiza ofertei:
Scopul acestei analize este de a oferi o imagine de ansamblu asupra diferitelor elemente
ale ofertei. Principalele capaciti de cazare, alimentaie public i tratament ale societii const
n: un complex de patru stele (Internaional) cu o capacitate total de 340 locuri de cazare, 535
locuri alimentaie public, 600 locuri piscin, 400 locuri de tratament balnear i alte faciliti,
dou complexe hoteliere de trei stele (Termal i Nufrul) cu o capacitate total de 448 locuri de
cazare, 784 locuri alimentaie public, 400 locuri tratament balnear i alte faciliti, patru
complexe hoteliere de dou stele (Poienia, Mure, Some i Unirea) cu o capacitate total de
6

1.588 locuri de cazare, 1.385 locuri alimentaie public, 1.400 locuri de tratament balnear i alte
faciliti. n afar de aceste complexe societatea are n exploatare trei tranduri (Apollo, Felix i
Venus), complexul de alimentaie public Poiana, care include Clubul Dark cu o capacitate de
300 de locuri.
n total societatea dispune de 2.394 locuri de cazare, 2.892 locuri alimentaie public i
cinci baze de tratament care pot efectua pana la 8.300 proceduri pe zi, sli de conferin cu o
capacitate de 1.100 locuri, baze de agrement: piscine si tranduri n aer liber, mini aqua parc,
cluburi, terenuri de sport, sli de fitness, centre de welness etc.
Hotelul Internaional**** este primul hotel din Romnia care primete sigla EUROESPA
med, care atest ndeplinirea standardelor Asociaiei Europene a Staiunilor Balneare (ESPA)
referitoare la infrastructura general a terapiilor, igienei i securitii turitilor.
Prin licena de concesiune pentru exploatare nr. 646/04.08.2000 Agenia Naional pentru
Resurse Minerale a concesionat ctre S.C. Turism Felix S.A. pentru o perioad de 25 de ani, cu
posibilitatea de prelungire pentru perioade succesive de cte 5 ani, toate resursele de ap
termomineral ale staiunii rezultate din captrile forate, ceilali ageni economici utiliznd apa
termomineral n baza contractelor de livrare ncheiate cu societatea.
Analiza concurenei
Principalele piee de desfacere ale produselor turistice de baz au fost: piaa romneasc:
Casa Naional de Pensii i Alte Drepturi Sociale, SC Transilvania Travel SA Bucureti ca tour
operator principal, iar pe piaa extern ctre ri precum Germania, Austria, Israel etc., tratament
balnear adresat asigurailor Casei de Asigurri de Sntate a judeului Bihor. Trebuie menionat
faptul c, ncepnd cu data de 1 iulie 2008, desfacerea produselor turistice (altele dect
contractrile cu Casa Naional de Pensii i Alte Drepturi Sociale i cele cu firme de nonturism)
se realizeaz exclusiv prin SC Transilvania Travel SA Bucureti, agenia de turism tour
operatoare care gestioneaz locurile de cazare din unitile hoteliere i de alimentaie public din
portofoliul de turism al SIF Transilvania, din care face parte i SC TURISM FELIX SA. Piaa de
desfacere pentru redistribuirea energiei termice i a apei menajere i termominerale sunt
persoane juridice i fizice din Bile Felix, datorit faptului c reelele de instalaii de nclzire i
apa existente sunt proprii, fiind astfel un distribuitor captiv. Dintre beneficiarii acestor livrri,
principalii sunt: SC CSDR Sind Turism SRL, SC SIND Tour Trading SRL, SC Transilvania Tour
SA, Spitalul de Recuperare Bile Felix.
n Romnia exist un numr semnificativ de staiuni turistice orientate cu precdere spre
segmentul balnear cele mai cunoscute fiind Bile Herculane, Sovata, Bile Olneti, Covasna,
Vatra Dornei, Bile Tunad, Ocna ugatag, Nvodari, Sngeorz Bi, Slnic Moldova, Mangalia,
Soveja. Baza turistic a acestor staiuni este format n principal din complexele hoteliere
construite nainte de 1989 unele dintre ele fiind supuse investiiilor destinate modernizrii odat
cu preluarea lor de diveri investitori.
Un concurent important al societii l reprezint societatea SIND Romnia reorganizat
n participaiune, din care SC CSDR Sind Turism SRL si SC SIND Tour Trading SRL, care dein
active n staiune. SIND Romnia este considerat drept una dintre cele mai importante companii
de turism din Romnia. Aceasta deine aproximativ 20.000 locuri de cazare (hoteluri, vile) cu
precdere n categoria de dou stele din care 10% n staiunea Bile Felix.
Important de precizat este faptul c fiecare din staiunile amintite mai sus sunt
specializate n tratamentul unor afeciuni specifice neputnd fi vorba astfel despre o concuren
direct ntre ele. Un alt aspect important n demersul analizei concurenei este i categoria de
servicii turistice oferit de societi, existnd de regul un segment de clieni bine delimitat n
cazul fiecrei societi care nu corespunde de regul celorlalte societi. Prin urmare putem vorbi
despre o concuren direct doar la nivel local, n cadrul staiunii Bile Felix, aici fiind vorba n
principal despre acelai segment de clieni care vizeaz proprietile curative specifice apei
termale din staiune. De menionat faptul c sursele de ap termal n staiunea Bile Felix se afl
n proprietatea societii ca urmare a concesionrii acestora de ctre stat pe o perioad de 25 ani.

Situaia concurenial pentru produsul turistic tratament balnear :

- n localitatea Bile Felix SC CSDR Sind Turism SRL , SC SIND Tour Trading SRL,
SC Transilvania Tour SA
- n Comuna Snmartin UTB 1 Mai
- n ar: SC Sovata SA, SC Bile Herculane SA
Cifra de afaceri obinut de 48.499.100 lei este compus n principal din venituri obinute
de la doi clieni i anume Transilvania Travel SA (cu pondere de 28,67% n cifra de afaceri),
respectiv Casa Nationala de Pensii si alte Drepturi de Asigurari Sociale (cu o pondere de 22,73%
n cifra de afaceri).
n anul 2010 sa continuat programul de eficientizare a ntregii activiti desfurate de
societate. n acest sens s-a urmrit aplicarea n continuare a strategiei de marketing stabilit la
nivelul ntregii societi.
2.2. Diagnosticul tehnic i de producie
Producia reprezint activitatea de combinare a factorilor de producie (resurse economice)
i de transformare a acestora n bunuri materiale i servicii. Rolul ei ntr-o ntreprindere este de a
furniza bunuri corespunztoare cererii de pe pia prin aceast combinare (eficace) de factori de
producie care s permit atingerea obiectivelor exprimate n termeni de cantitate, calitate, durat
i costuri.
Funcia de producie ntr-o firm, n dimensiunea sa operaional, are n compunere:
- activitatea de fabricaie, la nivelul creia se obin produsele ce constituie obiect de activitate al
firmei ;
- activitatea de ntreinere i reparaii echipamente de producie;
- activitatea de furnizare de utiliti;
- activitatea de programare, lansare i urmrire a produciei;
- controlul calitii CTC-AQ;
- metrologie.
n acest domeniu se culeg date i informaii privind: gradul de ndeplinire a planului
produciei fizice i de utilizare a capacitilor de producie, nivelul stocurilor de producie
neterminat, raionalitatea procesului tehnologic i a fluxului tehnologic, eficacitatea
transportului intern i a formelor de organizare a produciei n secii i ateliere, corelarea
capacitii de producie cu cererea i a capacitilor diferitelor verigi organizatorice,
productivitatea muncii (fizic i valoric), performana proceselor tehnologice, controlul tehnic
de calitate, etc.
n grupa imobilizrilor necorporale, la data de 31.12.2010 erau incluse licene pentru
programe informatice i marca societii OSIM, nregistrate la un cost istoric n suma net de
34.969 lei, au fost amortizate n proporie de 86,62%, prin amortizarea liniar. La sfritul
exerciiului curent amortizarea cumulat a acestora este n sum de 226.290 lei, din care, n anul
2010 suma de 25.130 lei.
La imobilizrile corporale, grupa Terenuri este reflectat la valoarea just de 74.284.735
lei, conform evalurii efectuate la data de 31.12.2010.Pentru acestea nu se calculeaz amortizare
i nici nu s-au constituit deprecieri. Grupa Construcii a fost evaluat la data de 01.04.2008 prin
metoda actualizrii fluxurilor financiare de ctre SC Rom Serv Prest SR- membru ANEVAR, iar
n contabilitate valoarea just a mijloacelor fixe a fost nregistrat prin eliminarea amortizrii
cumulate. n anul 2010 valoarea brut a mijloacelor fixe a crescut cu 2.505.508 lei. Intrrile de
mijloace fixe n sum de 2.505.508 lei se compun din nregistrarea diferenei din intrri de
imobilizri la:

 constructii 1.514.754lei

instalatii.tehnice.si.ma sin i 809.981lei

alte.instalatii , utilaje, mobilier 180.773lei

S-au nregistrat ieiri de imobilizri n suma total de 369.907 lei, pe urmtoarele categorii:

instalatii.tehnice.si.ma sin i 348.341lei

alte.instalatii, utilaje, mobilier 21.566lei

Ponderea ieirilor de mijloace fixe se localizeaz la instalaii tehnice i maini ca urmare

scoaterii din uz a celor uzate fizic i moral. La imobilizrile corporale n curs la nceputul anului
2010 a existat un sold de 10.753.698 lei, s-au nregistrat creteri de 1.563.186 lei i reduceri de
1.673.287 lei, rmnnd un sold la sfritul perioadei de 10.643.597 lei. Creterea se explic pe
seama lucrrilor de investiii aflate n derulare. n acelai timp se nregistreaz o reducere n
suma de 1.673.287 lei, ca urmare a finalizrii unor lucrri de investiii.
Soldul imobilizrilor corporale n curs, de 10.643.597 lei reprezint proiecte i lucrri ce
urmeaz a fi realizate n perioada urmtoare.
Gradul de amortizare scriptic a mijloacelor fixe din patrimoniul societii este de 11,14%,
valoare explicabil prin faptul c n tabloul activelor imobilizate supuse amortizrii, ponderea o
dein cldirile i terenurile cldirile au o durat mare de amortizare, dar terenurile nu se
amortizeaz. n plus, n anul 2010 s-au nregistrat intrri de mijloace fixe n sum de 4.068.693
lei, din care la construcii 1.514.754 lei.
Amortizarea mijloacelor fixe s-a calculat dup metoda liniar, duratele de utilizare ale
acestora stabilite la darea n folosin fiind cele prevzute prin reglementrile legale, actualizate.
Stocurile, la data de 31.12.2010, dein o pondere relativ mic n totalul activelor societii,
de 0,36%, fiind cuprinse n situaiile financiare la valoarea de nregistrare. Valoarea acestor
stocuri este de 753.115 lei, respectiv cu 34.469 lei mai mare fa de cele de la nceputul anului.
La sfritul anului, stocurile erau n valoare de 753.115 lei, din care: 298.498 lei reprezint
stocuri nete de mrfuri existente n gestiunea societii i suma de 407.579 lei reprezint
materiale consumabile i ambalaje la care se adaug i avansuri pentru cumprturi de stocuri n
sum de 47.055 lei.
n anul 2010 s-a efectuat inventarierea patrimoniului societii, adic s-au efectuat un
numr de 248 inventare, de unde a rezultat un plus de 20.742,97 lei i un minus de 6.625,74 lei,
diferene care sunt reflectate integral n situaiile financiare neconstatndu-se situaii deosebite.
Organizarea contabilitii stocurilor se efectueaz prin metoda inventarului permanent. Nu s-au
constituit provizioane pentru deprecierea stocurilor, avnd n vedere faptul c nu exist stocuri la
valori supraevaluate.
Obiectele de inventar sunt evideniate la cost de achiziie, iar ieirea din gestiunile pentru
obiectele de inventar n folosin se efectueaz la valoarea contabil istoric:
- n depozit: perioada de stocare este mic, aprovizionarea se face pe msura necesitii
consumului.
- n folosin: pe locurile de gestionare distincte n funcie de utilitatea acestora.
Mrfurile sunt evideniate la pre de achiziie n unitile de alimentaie public prin
practicarea adaosurilor comerciale stabilite prin decizia conducerii executive a societii n
funcie de: factorii ce influeneaz preul pieei, fiscalitatea impus pentru o anumit perioad, de
posibilitile de desfacere i de eficiena unitilor.
Locurile de gestionare:
- unitile de alimentaie public: gestionate potrivit prevederilor legale specifice dup
gruparea lor n funcie de modul de desfacere n buctrie, bufet, bar restaurant, bar de zi.
Exist urmtoarele uniti de alimentaie public:
9

o Restaurante de categoria I: Internaional, Termal, Nufrul, Poienia, Mure, Unirea,

Some.
o Restaurante de categoria II: Gradina de var, alimentaie public trand.
- uniti de desfacere cu amnuntul, pentru produse nealimentare: uniti de tip magazin n
cadrul complexelor hoteliere impuse de legislaia privind clasificarea hotelurilor, astfel:
magazin Termal, magazin Nufrul, magazin Mure, magazin Internaional.
Indicatori de activitate calculai aici pot fi:
cos tul.vanzarilor 5.827.314,54
= 298.458,18 =19,52 nr de ori
stoc.marfuri
298.458,18
stoc.marfuri
* 365 =
* 365 zile =
2. Numrul de zile de stocare=
5
.827.314,54
cos tul.vanzarilor

1. Viteza de rotaie a stocurilor=

=18,69 zile
3. Viteza de rotaie a activelor imobilizate=

48.499.099,95
cifra.de.afaceri
= 200.118 .985,30 =
active.imobilizate

=0.24 nr.de ori

n anul 2010 a fost realizat un volum de investiii de 2.319.159,38 lei, concretizat n
urmtoarele lucrri :
- lucrri de modernizare la plaja din trandul Felix, n valoare de 0,742 milioane lei, constnd
n realizarea de zone verzi, zone pavate pentru sezlonguri, alei de acces la bazine i
alimentaie, vestiare, etc.
- la Complex Termal s-a achiziionat i montat aparatura medicala n baza de tratament, n
valoare de 0,2 milioane lei.
- n cadrul Complexului Poienia s-a montat tmplrie PVC n baza de tratament, iar n cadrul
Complexului Mure s-au executat lucrri de instalaii, modernizare instalaie incendiu,
finisaje exterioare.
- la reelele exterioare s-au executat lucrri de modernizare la reeaua de ap cald i rece n
zona Complexului Mure.
- s-au executat lucrri de modernizare la Complex Poiana, dnduse n folosin Club DARK,
lucrri n valoare de 0,578 milioane lei.
- pentru sezonul estival 2010 s-au executat lucrri de amenajare i modernizare la trandul
Venus din Bile 1 Mai, n valoare de 0,1 milioane lei.
- n acelai timp, n cadrul centrelor de profit a fost realizat un volum de reparaii de 69.962,79
lei i 503.720,85 lei lucrri de ntreinere.
Principalele lucrri au constat n:
- Lucrri de igienizare a spatiilor de cazare (camere, bai, balcoane, holuri), a spaiilor de
alimentaie public (buctrii, depozite, magazii, restaurant, bar) i a bazelor de tratament.
- Lucrri de reparaii i ntreinere la instalaiile sanitare, electrice, interioare de alimentare cu
ap potabil i ap cald menajer.
- Lucrri de reparaii i ntreinere la echipamentele din blocul alimentar .
- Lucrri de reparaii, ntreinere, verificare periodic la zi a ascensoarelor.
2.3.

Diagnosticul resurselor umane

Informaii privind salariaii, administratorii i directorii n anul 2010:

n cursul anului 2010 societatea a fost administrat de un Consiliu de Administraie
format din trei membri pe baza unui contract de administrare, nregistrat la Oficiul Registrului
Comerului Bihor sub nr. 148/31.03.2008, n conformitate cu hotrrea Adunrii Generale a
Acionarilor, dup cum urmeaz:
- dr. ec. Mihai Fercal Preedinte
- dr. ec. Floriean Firu Membru
- prof. univ. dr. ec. Gheorghe Bileteanu Membru
10

Consiliul de Administraie a monitorizat performanele operaionale i financiare ale

conducerii executive prin intermediul indicatorilor i criteriilor de performan stabilii n
Bugetul de venituri i cheltuieli i a altor programe aprobate.
i n anul 2010, o preocupare constant a Consiliului de Administraie a fost optimizarea
procesului decizional la nivelul conducerii executive i mbuntirea comunicrii n vederea
aplicrii msurilor i hotrrilor Consiliului de Administraie cu operativitate i eficien sporit
n vederea maximizrii rezultatelor obinute n activitatea desfurat i minimizarea efectelor
crizei economice.
Directori executivi
Nr. Numele i prenumele
crt.
1
Serac Florian
2
Popa Marcel
3
Hepes Rodica
4
Lazr Florian
5
Tarau Ion-Mircea
Administratori
Nr. Numele i prenumele
crt.
1
Fercala Mihai
2
3

Bileteanu Gheorghe
Firu Florian

Specialitatea
Economist
Economist
Economist
Inginer
Medic

Specialitatea
Economist
Economist
Economist

Funcia
Director general
Contabil ef
Director comercial
Director tehnic
Director medical

Perioada
01.01
01.01
01.01
01.01
01.01

Funcia
Preedinte al Consiliului
de Administraie
Administrator
Administrator

31.12
31.12
31.12
31.12
31.12

Perioada
01.01

31.12

01.01
01.01

31.12
31.12

La sfritul anului 2010, administratorii, directorul general i echipa managerial

deineau mpreun un numr de 7.223.424 aciuni (1,46 % din capitalul social).
Toate aciunile societii sunt nominative, ordinare, dematerializate i indivizibile.
Aciunile S.C. Turism Felix S.A. s-au tranzacionat ncepnd cu data de 21 martie 2007
pe piaa Bursei de Valori Bucureti.
Se precizeaz faptul c fiind listat la categoria a II-a, societatea nu are obligaia
potrivit normelor legale de a aplica practicile de guvernan corporativ nscrise n Codul de
guvernan corporativ al Bursei de Valori Bucureti.
Valorile mobiliare ale societii nu se tranzacioneaz pe alte piee din ar sau din alte
ri.
Structura salariailor pe tipuri de activitate, anul 2009 i anul 2010:
Nr.
Nr. efectiv de
crt.
personal
2009
2010
1.
Total personal din complexele hoteliere i de
673
533
agrement, din care:
- structuri cazare
197
150
- alimentaie public
310
235
- agrement
40
26
- baze de tratament
126
122
2.
Personal ntreinere, reparaii, transport,
111
97
auxiliar, producie
3.
Personal TESA
70
67
4.
Total personal
854
697

Pondere n total
personal
2009
2010
78,80
76,47
23,07
36,30
4,68
14,75
13,00

21,52
33,72
3,73
17,50
13,92

8,20
100,00

9,61
100,00
11

Se observ din datele prezentate o scdere a numrului de salariai n anul 2010 fa de anul
2009 cu 18,38%. La nivelul complexelor hoteliere i de agrement, situaia este urmtoarea:

structuri.cazare numarul.de.salariati.a.scazut.cu.28,86%

a lim entatie. publica numarul.de.salariati.a.scazut.cu.24,19%

baze.de.tratament numarul.de.salariati.a.scazut.cu.3,17%

Resursele umane por fi abordate din cel puin dou puncte de vedere:
- ca dimensiune i structur;
- de pe poziia eficienei utilizrii personalului.
Este recomandat a se avea n vedere urmtoarele aspecte:
- adecvarea numrului de salariai cu necesitile reale ale firmei (evitarea supradimensionrii
personalului);
- adecvarea calificrii personalului potrivit specificului firmei i politicile de perfecionare,
policalificare promovate de firm;
- concordana ntre munca prestat, nivelul de calificare al lucrtorilor, categoria medie a
lucrrilor i nivelul de salarizare;
- existena unui program de promovare a personalului;
- indicatorii fluctuaiei i micrii personalului;
- raionalitatea activitii de selecie a personalului;
- calitatea condiiilor de munc n secii, ateliere, sectoare de activitate;
- climatul social: protecia muncii (numr de accidente, mbolnviri profesionale), protecia
social (nivelul datoriilor la bugetul asigurrilor de stat, locuine i alte servicii sociale furnizate
lucrtorilor, numr de salariai concediai, locuri de munc noi create etc), organizarea sindical
i nivelul presiunilor exercitate asupra managementului.
Diagnosticul forei de munc trebuie completat cu aspectele calitative, de eficien ale
acestei resurse. Indicatorul utilizat n acest scop este productivitatea medie a muncii (W ).
Indicatori
Cifra
de
afaceri- Ca
Nr.personalNp
Productivitate
a muncii - W

2009
2010

52.019.30 48.499.100 -3.520.203

3
822
832
10

%
93,23%

63.283,8
2

92,11%

58.292,19

101,22%

Productivitatea muncii scade pentru c efortul efect

(101,22%93,23%).
Avnd n vedere Planul privind formarea i perfecionarea personalului, aprobat de ctre
Consiliul de Administraie, 51 de salariai s-au calificat, perfecionat sau i-au completat studiile,
dup cum urmeaz :
o Au prezentat certificate de absolvire :
- 2 salariai au obinut brevetul pentru funcia de Director de restaurant, respectiv Manager n
activitatea de turism
- 5 salariai au urmat cursuri de perfecionare profesional pentru meseria de director de
restaurant, director de hotel, respectiv manager n activitatea de turism
- 9 salariai pentru meseria de osptar(vnztor) n uniti de alimentaie public
- 3 salariai pentru meseria de buctar
- 3 salariai pentru meseria de agent paz
12

- 1 salariat pentru meseria de camerist

- 1 salariat pentru meseria de maseur
- 1 salariat pentru meseria de lucrtor n comer
o i-au completat studiile :
- doctorat un salariat n domeniul medicin
- master, un numr de 7 salariai
- studii superioare, un numr de 9 salariai, din care 3 n domeniul turismului
- studii postliceale, un numr de 8 salariai, din care 4 n domeniul balneofiziokinetoterapie i
recuperare medical
- medii (liceu), un numr de 3 salariai din care 2 cu specializarea n turism
o Alte studii :
- un salariat n domeniul calitii : auditori interni pentru sisteme de managementul calitii ,
specialist pentru sisteme de management al siguranei alimentelor
- un salariat n domeniul tehnic : diriginte de antier
- un salariat curs de Formator
S-a ntocmit logistica pentru derularea n anul 2011 a cursului Resursa uman, investiie
valoroas n turismul romnesc , pentru funciile de osptar, buctar, camerist hotel, curs la
care au fost nscrii 85 salariai. Personalul medical, respectiv medici i fiziokinetoterapeui, a
participat la simpozioane, conferine i congrese naionale i internaionale.

n conformitate cu Statutul Societii i Contractului de Administrare,indemnizaiile

acordate n exerciiul financiar membrilor organelor de administraie, conducere i supraveghere
pentru anul 2010, pentru fiecare categorie n parte, sunt urmtoarele:

Consiliul.de.Ad min istratie 176.260lei

Conducere 509.409lei

Cheltuielile cu personalul nregistrate n 2010 au fost de 16.228.048,57 lei, din care:

13

 salariile. platite / de. plata 12.077.544lei

tichete.de.masa 1.316.435,28lei

cheltuieli.cu.asigurarile.si. protectia.sociala 2.811.774,38lei

cadouri 22.294,91lei

Nu au fost acordate avansuri i credite personalului, directorilor i administratorilor.

2.4.

Diagnostic financiar-contabil

Situaia financiar a unei ntreprinderi, indiferent de sectorul de activitate, de structura

capitalului, sau de de dimensiune, este o consecin a gestionrii resurselor pn la momentul
efecturii diagnosticului i o premis esenial a dezvoltrii ulterioare.
n viziunea CECCAR1, diagnosticul financiar-contabil are ca obiective, urmtoarele:
a)
aprecierea fiabilitii datelor cuprinse n situaiile financiare;
b)
examinarea i estimarea strii de sntate financiare privind: creterea activitii,
echilibrul financiar, rentabilitatea i riscurile financiare.
Diagnosticul financiar are ca obiectiv studiul static al activitii desfurate de
ntreprindere n vederea aprecierii rezultatelor obinute, gestiunii resurselor utilizate, echilibrelor
financiare, precum i a eficienei acestora, evideniind totodat i punctele forte, respectiv slabe
din perspectiva situaiei financiare a agentului economic.
Importana funciunii financiare a firmei rezult, din rolul su strategic care const n
participarea la deciziile de politic general (achiziii, cesionri, utilizarea resurselor financiare,
definirea politicilor financiare). La nivel operaional funciunea grupeaz activitile de gestiune
financiar, corespunznd finanrii funcionrii ntreprinderii i asigurrii fluxului informaional
necesar gestiunii (fluxurile financiare) regsit n contabilitatea ntreprinderii (calculul
rezultatelor, bilan, diferite tablouri de finanare) asigurnd prin aceste documente controlul
resurselor financiare.
Performanele economice i financiare ale firmei, sunt evaluate cu ajutorul diagnosticului
financiar-contabil, utiliznd n analiz, urmtorul sistem de indicatori:
Cifra de afaceri:
Cifra de afaceri reprezint unul dintre obiectivele strategice ale firmei, deoareceeste
criteriul major dup care se judec performanele firmei n mediul concurenial ncare aceasta
activeaz. Cifra de afaceri reflect volumul global al activitii unei perioadede gestiune.
Cifra de afaceri obinut de 48.499.100 lei este compus n principal din venituri obinute
de la doi clieni i anume Transilvania Travel SA (cu pondere de 28,67% n cifra de afaceri),
respectiv Casa Nationala de Pensii si alte Drepturi de Asigurari Sociale (cu o pondere de 22,73%
n cifra de afaceri).

Cartea expertului evaluator , Editura CECCAR, Bucureti, 2003, pag. 82-95.

14

Cifra de afaceri realizat n anul 2010 este de 48.499.100 n scdere cu 7% fa de 2009,

i cu 13% fa de 2008, cnd nivelul acesteia era de 52.019.303, respectiv 55.448.042.
Pentru firmele cu profil complex, cum este i cazul firmei SC Turism Felix SA :
Ca = Qv + Vm, n care:
Qv = producia vndut
Vm = valoarea mrfurilor vndute
Ca = 32.301.487 + 16.197.613 = 48.499.100
Cheltuielile firmei
Dup cum se observ n Contul de pofit i pierdere, structura cheltuielilor de exploatare
este asemntoare pe ntreaga perioad de analiz. Ponderea cea mai mare o reprezint
cheltuielile cu personalul, care la 31.12.2009, reprezentau 39,99% din cheltuielile de exploatare,
pondere mai mare cu 0.07% fa de 31.12.2010. De asemenea o pondere semnificativ n
cheltuielile de exploatare o au cheltuielile cu mrfurile, care reprezentau n 2010, 15,90% din
cheltuielile de exploatare, iar dac lum n considerare obiectul de activitate al societii, nivelul
indicatorului se situeaz n paramentri optimi. Ponderea cheltuielilor cu amortizrile i
provizioanele s-a diminuat de la 5.229.524 lei n 2010, la 4.777.753 lei n 2009.
Indicatorul reprezentativ pentru urmrirea evoluiei cheltuielilor, alturi de dinamica
cheltuielilor n volumul lor absolut, este Rata medie a cheltuielilor sau cum se mai ntlnete n
literatura de specialitate: rata medie de eficien a cheltuielilor, cheltuieli la 1000 /100 lei venituri
(cifra de afaceri), oglindind, indiferent de denumirea aleas, consumul de resurse.
RCh t 2010 = Cht / Vt t x1000 = 43.069.457 / 49.150.139 x 1000 = 876,28
Activitatea ntreprinderii este eficient ntruct RCht < 1000.
Execuia Bugetului de venituri i cheltuieli
Veniturile totale realizate n anul 2010 sunt mai mici cu 2% fa de veniturile totale
bugetate. Veniturile realizate n anul 2010 nregistreaz o diminuare de 18% n comparaie cu
veniturile totale realizate n anul precedent.

15

Fa de realizrile ultimilor ani i prevederile Bugetului de venituri i cheltuieli aprobat

pentru anul 2010, realizrile sunt prezentate n tabelul urmtor:

Nr Crt.

Indicatori

U.M.

2007

2008

2009

Prevederi BVC

Realizri

Fata de BVC 2010

Fata de realizri 2009

lei

47.918.117

58.712.294

59.991.22
3

50.200.000

lei

44.877.843

58.058.790

lei

3.040.275

653.504

52.313.22
1
7.678.002

lei

39.713.891

47.640.516

lei

39.596.417

lei

2
3
4
5
6
7
8
9

10
11
12

Venituri
totale*. din
care:
Venituri din
exploatare
Venituri
financiare
Cheltuieli
totale*. din
care:
Cheltuieli
din
exploatare
Cheltuieli
financiare
Cifra de
afaceri
Profit brut
Numrul
mediu de
salariai
Productivita
tea muncii
Salarii brute
Salariul
mediu

2010

49.150.139

Fata de
realizri 2008
-2%
-18%

Fata de
realizri 2007
-16%
3%

50.122.000

48.854.165

-3%

-7%

-16%

9%

78.000

295.974

279%

-96%

45190
%

-90%

50.138.06
7

45.200.000

43.069.457

-5%

-14%

-10%

8%

46.029.104

42.639.54
9

41.584.000

40.514.974

-3%

-5%

-12%

2%

117.474

1.611.412

7.498.518

3.616.000

2.554.483

-29%

-66%

59%

lei

43.341.563

55.448.042

51.815.000

48.499.100

-6%

-7%

-13%

lei
N
p
m
ed

8.204.226
845

11.071.778
844

52.019.30
3
9.853.156
822

2075
%
12%

5.000.000
832

6.080.682
832

22%
0%

-38%
1%

-45%
-1%

-26%
-2%

57

66

64

60

59

-3%

-8%

-11%

3%

9.883.645
975

11.507.139
1.136

11.137.758

11.197.000
1.121

10.978.467
1.100

-2%
-2%

-1%
-3%

-5%
-3%

lei
lei

1.129

11%
13%

Veniturile din cazare i alimentaie public dein ponderea principal n veniturile din
exploatare. Evoluia veniturilor din exploatare, precum i ponderea fiecrei activiti n veniturile
totale de exploatare, se prezint astfel:
N
r.
C
rt
1
2
3

4
5
6

Indicatori

Realizat
2007

Venituri din
exploatare:
Venituri din
cazare
Venituri din
alimentaie
public
Venituri din
tratament
Venituri din
agrement
Alte venituri
din
exploatare*

44.880.367

Pond.
(%)

Realizat
2008

Pond.
(%)

Realizat
2009

100% 52.313.221

15.117.840

100 58.057.121
%
34% 19.749.476

34%

16.022.355

36%

18.177.074

6.142.281

14%

3.306.313
4.291.578

Pond.
(%)

Realizat
2010

Pond
. (%)

48.854.165

17.392.438

100
%
33%

16.364.934

100
%
33%

31%

19.416.563

37%

16.214.728

33%

6.394.781

11%

5.439.448

10%

6.128.454

13%

7%

7.678.381

13%

6.598.320

13%

6.526.625

13%

9%

6.057.409

10%

3.466.452

7%

3.619.424

7%

16

n condiiile scderii numrului de bilete de tratament alocate de ctre C.N.P.A.S i n

contextul mediului economic manifestat pe plan intern i internaional, veniturile totale n 2010
au sczut cu 18% fa de anul 2009, respectiv cu 10.841.083 lei i cu 9.858.129 fa de anul
2008. i cheltuielile totale au nregistrat un trend descendent, scznd astfel cu 14%, respectiv
cu 7.068.610 lei fa de anul 2009, i cu 4.571.059 fa de anul 2008.

Rentabilitatea firmei
Msurarea eficienei economice se face innd cont de anumite criterii de eficien (grad
de economisire, grad de valorificare, nivel de actualizare), n dou variante:
- n mrime absolut, prin metoda diferenei, obinndu-se soldurile intermediare de
gestiune: marja comercial, valoarea adugat, EBE (excedentul brut din exploatare), profit din
exploatare, profit financiar, profit excepional, profit net etc;
- n mrime relativ, cu ajutorul indicatorilor de eficien, obinui prin raportarea
efectelor la efortul depus pentru obinerea lor (efect util pe unitatea de cost antrenat) i
viceversa (cost specific pentru obinerea unei uniti de efect util) rate ale rentabilitii.
Pentru exprimarea rentabilitii unui agent economic se utilizeaz doi indicatori:
profitul (rezultatul exerciiului), ca mrime absolut a rentabilitii;
rata profitului (rata rentabilitii), ca mrime relativ.
Rezultatul exerciiului
Informaiile necesare analizei privind rezultatul exerciiului sunt preluate din contul de
profit i pierderi anex la bilan i din bugetul de venituri i cheltuieli (BVC), ntocmit pentru
aceeai perioad. Contul de rezultate, care grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de
activiti: de exploatare,financiar i excepional, este sursa primar de date n analiza
rentabilitii i permite determinarea indicatorului global al rentabilitii: rezultatul exerciiului
(nainte i dup impozitare) i a trei indicatori pariali:
1. rezultatul exploatrii;
2. rezultatul financiar; (nsumate aceste dou rezultate formeaz rezultatul urrent)
3. rezultatul excepional, al crei importan nu trebuie supraestimat deoarece, prin
definiie, el nu are tendina s se reproduc i nu poate ocupa un loc determinant n analiz.
Astfel:
Rezultatul total = rezultatul din exploatare + rezultatul financiar + rezultatul
excepional
Rezultat total 2010 = 8.339.197 2.258.509 + 0 = 6.080.682 lei
Rezultat total 2009 = 9.673.672 + 179.484 + 0 = 9.853.156 lei
Profitul brut nregistreaz o scdere de 38% fa de profitul brut realizat n 2009. Fa de
rezultatul brut prevzut n B.V.C. pe anul 2010 de 5.000.000 lei, societatea nregistreaz un
17

rezultat brut de 6.080.682 lei (diferen pozitiv de 1.080.682 lei), iar fa de rezultatul brut de
9.853.156 lei realizat n anul 2009 se nregistreaz o diferen negativ de 3.772.474 lei.
Rezultatul brut al anului 2010, fa de anul precedent, a fost influenat de:
o evidenierea pe seama conturilor de rezultate a costurilor cu dobnzile n valoare de
2.541.903 lei
o evidenierea rezultatului din anul 2009 aferent titlurilor de participaie (aciuni)
o diminuarea cifrei de afaceri cu 6,77%, respectiv cu 3.520.203 lei de la 52.019.303 lei n
anul 2009 la 48.499.100 lei n anul 2010.
n condiiile crizei economice, a modificrii cotei de TVA, a scderii numrului de zile
turist ale anului 2010 cu toate c profitul brut este mai mic dect n anul precedent rezultatele
sunt totui notabile datorit msurilor luate prin politicile de vnzare privind formarea tarifelor i
a managementului costurilor, din care enumerm:
o optimizarea sosirilor n structurile de primire turistic n vederea asigurrii unui grad de
ocupare care permite exploatarea n condiii de eficien
o flexibilizarea programului de funcionare a structurilor de primire turistic n strns
corelare cu segmentele de pia i caracterul sezonier al acestora
o dezvoltarea i promovarea continu a pachetelor de servicii care au condus la creterea
satisfaciei clientului n condiii de rentabilitate economic
o implementarea unor politici de vnzare a serviciilor de agrement n vederea atragerii de
noi turiti din zonele limitrofe interne i externe
o reducerea i optimizarea consumurilor de utiliti
o gestionarea eficient a resursei umane n corelare cu capacitile n funciune la cel mai
mic cost realizabil
o aprovizionarea ritmic i stocaj minim al mrfurilor, materiilor prime i materialelor
consumabile
o eficientizarea fluxurilor de numerar prin msuri de urmrire a scadenei creanelor i
datoriilor
o angajarea cheltuielilor n corelare cu momentul realizrii venitului n strns
concordan cu asigurarea disponibilitilor
o angajarea de lucrri de ntreinere, reparaii i modernizare minimale, n condiii de
criz asigurndu-se confortul necesar.
Pentru analiza factorial sunt operaionale urmtoarele modele factoriale:
- analiza rezultatului la nivel de ntreprindere
Pentru c prima dimensiune a rentabilitii ntreprinderii o reprezint masa ntregului
rezultat (naintea impozitrii) rezultat brut (Rb) analiza factorial surprinde acest aspect n
diagnosticul rentabilitii globale.
Rb = Vtt Cht
Rb 2010 = 49.150.139 43.069.457 = 6.080.682 lei
Rb 2009 =59.991.223 - 50.138.067 = 9.853.156 lei
Se constat c rezultatul brut nregistrat n 2010 este mai mic cu 3.772.474 lei fa de
rezultatul din 2009, cnd nivelul acestuia era de 9.853.156. Comparativ cu prevederile BVC din
2010, cu 5.000.000 lei rezultat brut, societatea a obinut o diferen pozitiv de 1.080.682 lei,
nregistrnd un nivel de 6.080.682 lei.
- analiza rezultatului exploatrii
Rezultatul exploatrii (Re) exprim aprecierea efortului real al firmei fr a lua n
considerare modul de finanare i elementele excepionale i impozitele.
Re = Vte Che
Re 2010 = 48.849.069 40.509.877 = 8.339.192 lei
Re 2009 =52.307.479 42.633.807 = 9.673.672 lei

18

Rezultatul de exploatare din anul 2010, deine o pondere de 86,21%, n cadrul

rezultatului din anul 2009, iar fa de acest an, nivelului indicatorului a nregistrat o scdere de
1.334.480 lei.
Marja comercial (Mc)
Marja comercial este primul sold intermediar de gestiune i reprezint ctigul realizat
sub form de adaos, realizat din activitatea de comercializare a mrfurilor. Nivelul indicatorului
reprezint practic valoarea adaosului comercial rezultat n urma deducerii cheltuielilor privind
mrfurile achiziionate din veniturile realizate de pe urma vnzrii mrfurilor.
Pentru perioada de analiz se manifest o tendin de scdere. Se observ c acest
indicator scade n 2010 cu 2.142.491 lei, fa de 2009, cnd societatea nregistra un ctig
realizat sub form de adaos de 12.512.789 lei.
Mc = Venituri din vnzarea mrfurilor- Cheltuieli cu mrfurile
Mc 2010 = 16.197.613 5.827.315 = 10.370.298 lei
Mc 2009 = 19.293.597 6.780.808 = 12.512.789 lei

Producia exerciiului (Pe)

Producia exerciiului este o expresie a activitii globale a firmei i reprezint totalitatea
bunurilor i serviciilor produse de firm pe o perioad de un an. Principalele elemente
componente ale sale sunt: producia vndut (care nsumeaz bunurile iserviciile facturate la
pre de vnzare); producia stocat (a crei valoare pozitiv indiccreterea stocului final);
producia imobilizat (destinat nevoilor proprii firmei).
Producia exerciiului = Producia vndut + Variaia stocurilor + Producia
imobilizat
Producia exerciiului 2010 = 32.301.487 + 59.992 + 16.198 = 32.377.677 lei
Producia exerciiului 2009 = 32.725.705 + 71.842 + 11.977 = 32.809.524 lei
Urmeaz aceeai tendin cu cifra de afaceri. n alctuirea sa, componenta cu cea mai
mare pondere este producia vndut, ns n anul 2010 apar i elemente de producie
imobilizat i stocat ca urmare a desfsurrii investiiei de 2.319.159,38 lei.
Valoarea adugat (VA)
Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de
producie ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materialelor, energiei,
mrfurilor, apei i serviciile cumprate de ntreprindere de la teri. Acet indicator reprezint sursa
de acumulri bneti care asigur renumerarea participanilor direci sau indireci la activitatea
economic a ntreprinderii: personalul (prin salarii,indemnizaii); statul (prin impozite, taxe i
vrsminte asimilate); creditorii (prindobnzile, comisioanele i alte cheltuieli financiare pltite);
acionarii (prin dividentele pltite); ntreprinderea (prin autofinanarea potenial).
Valoarea adugat = Mc + Pe Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli
provenite de la teri
Valoarea adugat2010 = 10.370.298 + 32.377.677 11.698.015
= 31.049.960 lei
Valoarea adugat2009 = 12.512.789 + 32.809.524 11.668.084
= 33.654.229lei
Valoarea adugat2008 = 34.547.341 lei
Valoarea adugat urmeaz o tendin nefavorabil pe perioada 2008- 2010. n anul
2010 valoarea adugat a sczut cu 893.112 lei fa de 2009, i cu 3.497381 lei fa de 2008.
19

Excedentul brut din exploatare (EBE)

Excedentul brut din exploatare msoar acumularea brut din activitateade exploatare,
admind c amortizarea i provizioanele sunt doar cheltuieli calculate, nu i pltite. Excedentul
brut din exploatare msoar capacitatea potenial de autofinanarea investiiilor pentru
exploatare.
Rolul excedentului brut al exploatrii, poate fi urmrit sub trei aspecte:
1) este o msur a performanelor economice ale ntreprinderii. Un EBE suficient de
mare va permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea riscurilor
din provizioanele constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz cheltuieli financiare, iar
diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit), acionarilor (dividende) si/sau conservat
prin autofinanare.
2) EBE este independent de politica financiar (nu este influenat de venituri i
cheltuieli), de politica de investiii (nu ine cont de deciziile ntreprinderii privind modalitile de
calcul a amortizrii), de politica de individ (deciziile ntreprinderii privind repartizarea profitului
net), de politica fiscal i de elementele excepionale (nu ia n calcul impozitul pe profit i
rezultatul excepional)
3) EBE reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere.
EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale ale ntreprinderii,
deci punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie.
EBE = Va + Venituri din subvenii de exploatare - Cheltuieli cu impozitele i taxele Cheltuieli cu personalul
EBE2010= 13.007.250 lei
EBE2009= 14.910.686 lei
EBE2008= 15.583.952 lei
Dup ce a manifestat cretere semnificativ n anul 2008, valoarea acestui indicator a
sczut n 2010 cu 14,63% fa de anul precedent, cnd a nregistrat o valoare de 14.910.686 lei
i cu 19,80% fa de 2008.
n ansamblu ns, excedentul brut din exploatare prezint o tendin de scdere n
perioada de analiz.
Rezultatul din exploatare (Rex)
Rezultatul din exploatare msoar, n mrimi absolute, rentabilitatea procesului de
exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor exploatrii (pltibile i executabile) din veniturile
exploatrii (ncasabile i calculate).
Exist dou modaliti de calcul:
- ca diferen dintre totalul veniturilor din exploatare (Ve) i totalul cheltuielilor din
exploatare (Che)
Re = Ve Che
- pornind de la mrimea EBE i are relaia
Re = EBE (Amp +Ache) + (Ave + Vpr), unde
Amp amortizri i provizioane
Ache alte cheltuieli din exploatare
Ave alte venituri din exploatare
Vpr venituri din provizioane privind exploatarea
Prin prima relaie de calcul se fundamenteaz strategii i politici pe care le adopt
managementul ntreprinderii pentru a ameliora rezultatul su. Variantele posibile sunt: majorarea
veniturile sau diminuarea cheltuielilor, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor;
sporirea ambelor componente cu respectarea restriciei ca ritmul creterii veniturilor s
devanseze ritmul de cretere al cheltuielilor.
20

Rex 2010 = 8.339.192 lei

Rex 2009 = 9.673.672 lei
Acest indicator inregistreaz o tendin descendent n anul 2010, scznd asftel cu 16%
fa de anul 2009, cnd se nregistra 9.673.672 lei. Variaia pe intervalul 2009 2010, a
rezultatului din exploatare este de 136,47 %.
Rezultatul curent (Rc)
Rezultatul curent este determinat ca sum ntre rezultatul exploatrii i celal activitii
financiare (rezultatul financiar). Pe ntreaga perioad de analiz, nivelul cheltuielilor financiare a
fost determinat aproape n totalitate de nivelul cheltuielilor privind diferenele de curs valutar,
care au crescut datorit faptului ca disponibilitile firmei se afl i n devize. Veniturile
financiare se realizeaz n special pe seama veniturilor din dobnzi aferente depozitelor bneti
de care societatea dispune. Deoarece nu este influenat de elemente extraordinare, acest sold
permite analiza dinamicii rezultatului curent al ntreprinderii pe mai multe exerciii financiare.
Rezultatul curent = Rezultatul din exploatare + Venituri financiare - Cheltuieli
financiare
Rc 2010 = 8.339.192 + 295.874 2.554.483 = 6.080.583 lei
Rc 2009 = 9.673.672 + 7.678.002 7.498.518= 9.853.156 lei
Trebuie menionat c rezultatul curent a nregistrat n ultimul an o tedin descendent
fa de anul 2009, datorit rezultatului obinut din activitatea financiar.
Rezultatul extraordinar sintetizeaz rezultatul concretizat n profit sau pierderi a unor
operaii de gestiune sau capital cu caracter excepional i se calculeaz astfel :
Rezultatul extraordinar= Veniturile extraordinare Cheltuielile extraordinare
Rezultatul extraordinar 2010= 0
Rezultatul extraordinar 2009= 0
Mrimea rezultatului excepional constituie o informaie important, n special pentru
potenialii investitori. Rezultatul acestui indicator este zero att pentru anul 2009, ct i pentru
2010, ca urmare a faptului c n urma operaiilor de gestiune sau de capital cu caracter
excepional, nu s-a nregistrat nici profit, nici pierderi.
Rezultatul net (Rn)
Rezultatul net reprezint, n mrimi absolute, msura rentabilitii financiare a capitalului
propriu subscris de acionari. Acesta urmeaz s se distribuie subform de dividente n raport cu
numrul aciunilor deinute, sau s se reinvesteasc nfirm. Profitul net se obine prin deducerea
impozitului pe profit datorat statului, din profitul brut, iar acesta din urm, se obine prin
nsumarea rezultatului curent cu cel excepional.
Rn = Rezultatul brut al exerciiului Impozit pe profit
Rn 2010 = 6.080.682 1.048.384 = 5.032.298 lei
Rn 2009 =9.853.156 2.038.306 = 7.814.850 lei
Profitul net al societii prezint aceai tendin ca i rezultatul curent, deoarece
rezultatul extraordinar este nul, iar cota impozitului pe profit se menine constant.
Pe baza rezultatului net se determin dou solduri reziduale: capacitatea de
autofinanare (CAF) i autofinanarea (AF).
Capacitatea de autofinanare a ntreprinderii reprezint surplusul monetar generat de
activitatea acesteia i reflect potenialul financiar de cretere economic a ntreprinderii,
respectiv sursa intern de finanare general din activitatea indsutrial i comercial a acesteia.
La finele anului 2010 capacitatea de autofinanare este de 9.811.078 lei, cu 3.239.038, lei
mai mic dect n anul 2009.
Destinaia sa este s asigure:
- finanarea unor nevoi ale gestiunii curente;
21

- cresterea fondului de rulment;

- finanarea total sau partial a noilor investiii;
- rambursarea mprumuturilor contractate;
- remunerarea capitalurilor investite.
Ea aduce o contribuie esenial la variaia (creterea) fondului de rulment global i se
poate calcula n dou moduri:
- plecnd de la excedentul brut din exploatare (metoda substractiv) care se corecteaz cu
veniturile ncasabile i cheltuielile pltibile exceptnd acele elemente care dei determin variaii
contabile nu provoac micri financiare;
- plecnd de la profitul net (metoda aditiv) informnd asupra utilizrii acesteia: pentru
acoperirea pierderilor probabile i a riscurilor (provizioane), finanarea creterii (rezultatul pus n
rezerv), n principiu adunnd acele elemente care au constituit excepii la prima metoda de
determinare:

Diferena dintre cei doi indicatori EBE i CAF deriv din faptul c EBE reprezint un
surplus monetar potenial din activitatea de exploatare n timp ce CAF se refer la activitatea
global a ntreprinderii.
Pe baza capacitii de autofinanare, se pot stabili o serie de indicatori utili n aprecierea
independenei financiare a ntreprinderii:
a) Capacitatea potenial de rambursare a cheltuielilor financiare care reflect numarul
de ani necesari pentru a asigura rambursarea cheltuielilor financiare, pe baza capacitii de
autofinanare anuale degajate de ntreprindere.
Ra = Cheltuieli financiare / CAF
Ra 2010 = 2.554.483 / 9.811.078 = 0,26 ani
Ra 2009 = 7.498.518 /13.050.116 = 0,57 ani
Rambursarea cheltuielilor financiare care se realizeaz pe baza capacitii de
autofinanare anuale degajate de ntreprindere, este efectuat ntr-un timp mai scurt n anul
2010, fa de anul anterior acestuia.
22

b) Rata de finanare a investiiilor anuale reflect proporia n care ntreprinderea poate

asigura finanarea investiiilor anuale pe seama CAF, n situaia n care ntreaga suma ar fi
alocat n acest scop.
Rb = CAF / Investitii anuale100
Rb 2010 = 9.811.078 / 19.616.977 x 100 = 50%
ntreprinderea poate asigura finanarea investiiilor anuale pe seama CAF, n proporie
de 50%.
c) Rata de acoperire a excedentului brut reflect participarea fluxului potenial de
lichiditi, din activitatea de exploatare, la formarea fluxului total de disponibiliti al
ntreprinderii
Rc = CAF / RBR x 100
d) Rata de acoperire a rezultatului exerciiului se determin ca raport ntre capacitatea
de autofinanare i rezultatul exerciiului astfel:
Rd = CAF / Rezultatul exerciiului x 100
Rd 2010= 9.811.078 / 6.080.682 x 100 = 161,34%
Rezultatul exerciiului luat n calculul capacitii de autofinanare nu este n totalitate
disponibil pentru autofinanare. De aceea, se poate afirma c autofinanarea real reprezint acea
parte din capacitatea de autofinanare rmas disponibil, dup distribuirea dividendelor. Aceasta
pune n eviden aptitudinea real a ntreprinderii de a se autofinana, dup deducerea
remunerrii acionarilor:
Autofinanarea = CAF Dividende distribuite
Autofinanarea constituie o surs intern destinat acoperirii nevoilor de finanare ale
exerciiului viitor, expresie a bogiei create de ntreprindere. Ea este determinat de creterea
surselor obinute din propria activitate a ntreprinderii i care vor rmne n mod permanent la
dispoziia acesteia pentru finanarea activitii viitoare.
n analiza autofinanrii distingem trei trepte: minim, de meninere i de dezvoltare.
Autofinanarea minim cuprinde suma amortizrii i are rolul de a permite meninerea
capacitii ntreprinderii. Datorit inflaiei i evoluiei tehnologice, autofinanarea minim nu este
suficient pentru rennoirea imobilizrilor necesare, pstrrii capacitilor de producie existente;
Autofinanarea de meninere include sursele care vor asigura n viitor acoperirea
cheltuielilor necesare meninerii potenialului productiv i, respectiv, pentru rennoirea
imobilizrilor i acoperirea riscurilor de exploatare. Principalele izvoare de formare ale
autofinanrii de meninere sunt: amortizrile normale (ce corespund pierderii reale din valoarea
imobilizrilor) i provizioanele;
Autofinanarea de dezvoltare cuprinde, pe lng cea de meninere, o parte din rezultatul
exerciiului, astfel nct s permit modernizarea i creterea capacitilor de producie.
Importana autofinanrii poate fi argumentat printr-o serie de avantaje pe care
aceasta le ofer ntreprinderii:
Reprezint o surs independent i stabil, respectiv un mijloc sigur de finanare n anumite
situaii conjuncturale nefavorabile pentru ntreprindere.
Rentabilitatea
n ansamblul indicatorilor economico - financiari, rata rentabilitii reprezint unul
dintre cei mai sintetici indicatori de eficien ai activitii ntreprinderii. Rata rentabilitii este o
mrime relativ care exprim gradul n care capitalul n ntregul su, capitalul permanent sau
capitalul propriu, aduce profit. Diferitele modele factoriale utilizate au putere informativ
diferit, oglindind eficiena diferitelor

23

laturi ale activitii economice a firmei i vor exprima fie interesele investitorilor (caz
n careindicatorii vor fi construii n funcie de capitalul avansat), fie interesele managerului
firmei (caz n care indicatorii vor fi construii pe baza resurselor consumate).
Principalii indicatori sunt:
a) rata rentabilitii comerciale, ca expresie att a politicii comerciale a firmei
(aprovizionare, stocare, vnzare) ct i a politicii de preuri. n funcie de obiectivele analizei i
sfera de investigare acest indicator poate fi calculat prin considerarea, n calitate de efect, a
rezultatului brut al exploatrii (EBE), rezultatul exploatrii, rezultatul aferent cifrei de afaceri,
rezultatul net al exerciiului
Se calculeaz:
Rata rentabilitii comerciale brute (rata marjei brute) care reflect excedentul brut din
exploatare sau rezultatul exploatrii la 100 lei cifr de afaceri:
rcb= EBE (Re) / Ca x 100
rcb2010 = 13.007.250 / 48.499.100 x 100 = 26, 82%
rcb2009 = 14.910.686 / 52.019.303 x 100 = 28,66%
Comparnd acest indicator cu indicatorii similari ai firmelor concurente se poate
aprecia n ce msur firma a valorificat potenialul pieei i schimbrile intervenite n cadrul
acesteia i eficiena aplicrii politicilor de pia i preuri.
Principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii comerciale vizeaz:
sporirea vnzrilor;
creterea puterii de negociere a firmei cu furnizorii i obinerea unor preuri de achiziie a
materiilor prime i materialelor, serviciilor avantajoase, ameliorarea structurii vnzrilor n
sensul creterii ponderii celor cu o marj comercial individual mai mare, accelerarea rotaiei
stocurilor, optimizarea cheltuielilor, maximizarea preurilor de vnzare etc.
Se recomand a se aciona asupra rezervelor poteniale de cretere a rentabilitii:
sporirea cifrei de afaceri ca factor cu cea mai mare nsemntate deoarece fiecare unitate de marf
vndut este purttoarea unui venit brut, mai ales dac ritmul desfacerilor depete pe cel al
costurilor, eficientizarea consumului de resurse, orientarea corespunztoare a politicii i logisticii
comerciale etc. )
b)
rata rentabilitii resurselor consumate (Rc) arat capacitatea acestora de a degaja
prin consum profit brut. Matematic se stabilete ca raport ntre rezultatul brut (al exerciiului,
curent, al exploatrii, aferent cifrei de afaceri) i efortul propriu reflectat n costurile ce
determin rezultatele respective, astfel:
Rc = Rezultatul (exerciiului, curent, exploatare aferent cifrei de afaceri) / Cheltuieli
(totale, curente, exploatare aferente cifrei de afaceri) x 100
Rc 2010 = 6.080.583 / 43.069.457 x 100 = 14,11%
Rc 2009 = 9.853.156 / 50.138.067 x 100 = 19,65%
n 2010, capacitatea firmei de a degaja prin consum profit brut, este n scdere cu 5.54
procente fa de anul precedent.
c) rata rentabilitii economice (Re)
Aceast rat are formulate mai multe accepiuni:
c.1 rata rentabilitii activelor (ROA) msoar performana activului total sau activului
de exploatare (pentru acele ntreprinderi cu active financiare mari) i este expresia capacitii
managerului de a asigura o gestiune eficient a activitii de exploatare.
Re = Ptb (EBE, Re) / Activ total (fix i circulant) x 100
Re 2010 = 13.007.250 / 211.542.677 x 100= 6,15%
Re 2009 = 14.910.686 / 212.861.007 x 100=7,00%
Capacitatea managerului de a asigura o gestiune eficient a activitii de exploatare
cunoate o tendin descendent pn la 6,15% n anul 2010.
24

c.2 rata rentabilitii capitalului investit (ROI)

Aceast abordare are n vedere faptul c n aprecierea rentabilitii economice trebuie s
se in seama de faptul c ea trebuie s aib o mrime care s permit ntreprinderii remunerarea
acionarilor i creditorilor, n concordan cu nivelul de risc pe care acetia i l-au asumat
investind n ntreprindere sau mprumutnd-o.
Matematic este definit ca fiind raportul procentual dintre rezultatul exerciiului nainte
de deducerea sarcinilor fiscale (Ptb) (Excedentul Brut de Exploatare-EBE, rezultatul exploatriiRe) i capitalul investit (Ci), propriu (Kpr) i mprumutat (D - pe termen lung, mediu i scurt),
artnd ct rezultat revine la 100 uniti de capital investit.
Re = EBE / Ci x 100
Ci = Kpr + D = active fixe brute(nete-dup caz) + necesar de fond de rulment +
disponibiliti
Re 2010 = 185.903.831 + 17.200.000 = 203.103.831

d) rata rentabilitii financiare(Rf)

Este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz eficiena investiiilor
lor, sau, dup caz, oportunitatea meninerii acestora. Este efectul gestiunii globale a ntreprinderii
(exploatare, financiar, extraordinar), artnd capacitatea managementului ntreprinderii de a
asigura rentabilizarea capitalurilor care i-au fost ncredinate spre gestionare de acionari i
creditori. Se calculeaz n dou variante:
d.1) rentabilitatea financiar a capitalului propriu, ca raport procentual ntre profitul net
(rezultatul exerciiului) i capitalul propriu:
Rf = Pn/ Kp x 100
Rf2010 = 7.814.850 / 185.903.831 x 100 = 4,20%
Rf2009 = 5.032.298 / 180.871.533 x 100 = 2,78%
Eficiena investiiilor firmei a crescut de la 2, 78%, din 2009 la 4,20% n anul urmtor.
d.2) rentabilitatea financiar a capitalului permanent, ca raport procentual ntre profitul net
i capitalul permanent:
Rf = Pn/ Kp x 100
Rf2010 = 7.814.850 / 206.998.163 x 100 = 3,78%
Rf2009 = 5.032.298 / 208.138.650 x 100 = 2,41%
Eficiena investiiilor firmei a crescut de la 2, 41%, din 2009 la 3,78% n anul urmtor.
Maximizarea rentabilitii financiare presupune:
maximizarea rezultatului exerciiului pe seama creterii volumului de active totale i a
ameliorrii marjelor, bazate pe optimizarea activitii n domeniile organizrii interne, gestiunii
stocurilor, calitii produselor i serviciilor, gestiunii comerciale etc.
creterea rentabilitii capitalurilor investite prin folosirea intensiv a imobilizrilor
corporale i reducerea nevoii de fond de rulment (n special prin reducerea stocurilor i a
creanelor clienilor);
minimizarea capitalurilor proprii angajate pentru un volum dat al capitalurilor investite,
cu condiia ca venitul obinut prin ndatorare s fie superior costului datoriilor.
Rentabilitatea financiar este principalul indicator privind performanele firmei (dei este
afectat de conveniile contabile ce stau la baza determinrii profitului net i de elementele de
natur fiscal), care depinde de justeea politicii comerciale (rentabilitatea comercial), de
eficiena capitalului avansat (rentabilitatea economic) i de politica financiar (structura
25

financiar, de modul n care ntreprinderea i finaneaz activitatea: prin capitaluri proprii sau
prin mprumuturi) a acesteia.
Modificarea structurii financiare determin variaii ale rentabilitii financiare. Astfel, la
creterea coeficientului de ndatorare rentabilitatea financiar va crete doar n condiiile n care
rentabilitatea economic este mai mare dect costul capitalului mprumutat pe termen
mediu/lung prin credit bancar sau obligatar. Creterea ponderii creditelor n aceast situaie este
util pentru firm i generatoare de valoare pentru acionari48. Dac costul capitalului
mprumutat este mai mare dect rentabilitatea economic, orice cretere a gradului de ndatorare
va diminua rentabilitatea financiar i va duce la diminuarea valorii firmei.
Dac rentabilitatea economic este egal cu costul datoriei creterea gradului de
ndatorare nu afecteaz rentabilitatea financiar i, n aceste condiii, decizia asupra structurii
financiare trebuie s aib la baz alte criterii dect profitabilitatea capitalurilor proprii cum ar fi:
accesibilitatea diferitelor modaliti alternative de finanare (credite sau emisiune de aciuni) i
urmrirea unei structuri echilibrate ntre diferitele grupuri de interese ale proprietarilor.

Echilibrul financiar
Echilibrul financiar este parte constitutiv a echilibrului economic i exprim egalitatea i
corelaiile dintre necesarul de resurse financiare i posibilitile de constituire a acestor resurse
(corespunde studiului pe orizontal a bilanului).
Analiza echilibrului financiar al ntreprinderii urmrete reflectarea raporturilor de
egalitate ntre sursele de finanare i utilizrile resurselor financiare, dintre veniturile i
cheltuielile aferente desfurrii activitii ntreprinderii pe termen scurt, mediu i lung.
Indicatorii absolui ai echilibrului financiar sunt:
(1) Fondul de rulment (FR)
(2) Necesarul de fond de rulment (NFR)
(3) Trezoreria (T)
Echilibrul financiar rezult din compararea acestor indicatori cu relaia:
FR NFR = T
(1) Fondul de rulment (net) sau capitalul de lucru reflect excedentul de capital permanent fa
de activele imobilizate (nete), excedent ce se folosete la acoperirea financiar a activelor
circulante. El se stabilete astfel:
1.1. FR = Capital permanent Active imobilizate nete,
sau
1.2. FR = Active circulante Datorii financiare pe temen scurt
FR = 206.998.163 200.118.985 = 6.879.178 lei
Determinat cu aceast ultim relaie fondul de rulment reflect corelaia dintre
lichiditatea activelor circulante i exigibilitatea datoriilor pe termen scurt, permind aprecierea
pe termen scurt a riscului de incapacitate de plat.
Creterea fondului de rulment este considerat o situaie pozitiv deoarece o parte
crescnd a nevoilor curente este finanat din resurse permanente.
Aceasta se poate datora:
- creterii capitalului permanent datorit:
- creterii ndatorrii prin credite pe termen lung, crescnd i cheltuielile financiare pe
termen lung (dobnzile) i care vor avea drept efect diminuarea rezultatului exerciiului;
- creterii capitalurilor proprii, avnd ca efect o mbuntire a situaiei.
- reducerii activelor imobilizate nete datorit:
- aciunii amortizrii, care este un eveniment normal;
- vnzrii de active imobilizate, care reprezint o situaie excepioanal.

26

Scderea fondului de rulment este considerat o situaie negativ, deoarece nevoile

curente sunt acoperite ntr-o msur tot mai mic din resurse permanente.
Pot exista urmtoarele situaii:
- scderea se nregistreaz n urma creterii activelor imobilizate datorit:
- investiiilor, cnd situaia financiar pe termen lung se mbuntete ca urmare a
rezultatelor exploatrii degajate de investiii, dac scderea fondului de rulment poate fi
compensat printr-o gestionare mai eficient a activelor circulante;
- reevalurii activelor imobilizate, situaie excepional.
- se datoreaz reducerii capitalului permanent prin:
- reducerea capitalului propriu, cu efect negativ;
- restituirea mprumuturilor pe termen mediu i lung, cu efect pozitiv asupra structurii
financiare;
tiind componena capitalului permanent (propriu i mprumutat) se poate defini:
- fondul de rulment propriu (FRp) care arat msura n care echilibrul financiar se asigur
prin capitalurile proprii, apreciind cuantumul participrii capitalului propriu la finanarea
activelor circulante i reflect gradul de autonomie financiar:
FRp = Capital propriu Active imobilizate nete
FRp2010 = 185.903.831 200.118.985 = - 14.215.154 lei
FRp2009 = 180.871.533 202.347.567 = - 21.476.034 lei
- fondul de rulment strin (FRs), care reflect gradul de ndatorare pe termen lung pentru
a finana nevoi pe termen scurt.
FRs = FR FRp
FRs2010 = 6.879.178 (-14.215.154 ) = 21.094.332 lei
(2) Necesarul de fond de rulment (NFR) este generat de executarea operaiilor
repetitive care compun ciclul de exploatare (cumprri sau aprovizionri, vnzri, plata salariilor
etc.) ca urmare a decalajelor ntre ncasri i pli.
Necesarul de fond de rulment este expresia unui echilibru financiar pe termen scurt ntre
necesarul i resursele curente.Valoarea nregistrat este negativ, respectiv de - 2.285.220 lei,
ceea ce nseamn c resursele curente au acoperit integral activele curente asigurnd o
disponibilitate temporar de numerar.
(3) Trezoria net, reprezint disponibilitile bneti rmase la dispoziia firmei rezultate
din activitatea desfurat pe parcusul unui exerciiu financiar, excedentul de lichiditi rmase
dup acoperirea excedentului de nevoi ciclice (rmase neacoperite) de ctre excedentul de
resurse permanente.
Ea este legat de operaiile financiare pe termen scurt, realizeaz echilibrul financiar pe
termen scurt ntre fondul de rulment relativ constant i necesitile de fond de rulment fluctuante
n timp i rezult din confruntarea fondului de rulment cu necesarul de fond de rulment conform
diferenei:
TN = FR NFR
TN = 6.879.178 ( - 2.285.220 ) = 9.164.398 lei
Echilibrul financiar al ntreprinderii se caracterizeaz prin capacitatea sa de a-i
menine trezoreria aproape de 0. Depirea cronic (pe perioade mai mari de timp) a acestui
echilibru se traduce fie printr-o incapacitate de utilizare maxim a structurii fie o lips a
dinamismului.
TN este pozitiv, FR >NFR, nseamn c exist un excedent monetar al exerciiului
financiar. Dac aceast situaie se perpetueaz pe mai multe exerciii financiare ntreprinderea
are o rentabilitate economic ridicat i posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor
bneti.
27

Principalii indicatori care dau o imagine de ansamblu asupra situaiei financiare i a

echilibrului economic al firmei la 31.12.2010 se prezint astfel:
NR. CRT.
2007
1
2
3
4
5
6

INDICATORUL
Rata de
lichiditate
curent
Rata de
lichiditate
rapid
Rata de
lichiditate
imediat
Solvabilitate
a
patrimonial
Prelevarea
cheltuielilor
financiare
Rata
capacitii
de
rambursare
la termen

U.M.

PERIOADA DE SIMBOL
ANALIZ
2010
1,71
2,61 AC / Dts

2008
-

1,93

2009
1,08

1,77

1,02

2,24

2,44

( Cr + Db )/ Dts

1,59

0,81

1,53

2,14

Db / Dts

29,44

8,18

6,74

8,32

AT / Dt

0,71

10,34

12,76

19,6
4

Chf / EBE * 100

0,00

11,01

3,12

2,29

Itlm / CAF

Aa cum rezult din indicatorii prezentai se poate concluziona c programul de

dezvoltare i modernizare a capacitilor de care dispune societatea i care a fost susinut att din
surse proprii ct i mprumutate, au condus la creterea valorii indicatorilor de lichiditate i
solvabilitate, depind nivelul asiguratoriu.
Rata de lichiditate curent este supraunitar i reflect posibilitatea elementelor
patrimoniale curente de a se transforma ntr-un timp scurt n lichiditai, pentru a achita datoriile
curente. Rata de lichiditate curent este de 2,61 depind nivelul asiguratoriu de 1,00.
Rata de lichiditate rapid sau testul acid este de 2,44 reflectnd o mare capacitate de a
transforma uor activele n lichiditi pentru acoperirea datoriilor curente.
Solvabilitatea patrimonial este de 8,32 depind cu mult nivelul asiguratoriu exprimnd
gradul n care unitile patrimoniale pot face fa obligaiilor de plat, indicnd raportul surselor
proprii n activele totale.
Rata capacitii de rambursare la termen este de 2,29 (ani) i reflect perioada n care
societatea are capacitatea de a rambursa datoriile angajate pe termen lung.
Dei rentabilitatea financiara (profit net/capital propriu) este de 2,71% reflectnd
capacitatea capitalului propriu de a genera profit. Prezint o tendin descresctoare fa de
nivelul indicatorului din 2009 (4,32%), ca urmare a creterii capitalurilor proprii ntr-o msur
mai mare dect variaia rezultatului, n condiiile crizei economice actuale.
Numerarul net folosit pentru activiti de investiii a fost de 2.760.138 lei utilizat n
vederea continurii lucrrilor de renovare i modernizare a unitilor hoteliere. Un nivel ridicat al
numerarului folosit pentru investiii ofer perspective de cretere a numerarului generat de

28

activitile de exploatare n condiiile n care proiectele de renovare ntreprinse conduc la grade

de ocupare i tarife superioare.
n consecin, n 2010 s-a nregistrat o cretere net a numerarului disponibil la sfritul
anului n valoare de 2.634.100 lei.
Rata stabilitii financiare este de 97,85%, ceea ce reflect msura n care societatea
dispune de resurse financiare cu caracter permanent fa de total resurse conferind un grad ridicat
de siguran i stabilitate n finanare.
Necesarul de fond de rulment este expresia unui echilibru financiar pe termen scurt ntre
necesarul i resursele curente.Valoarea nregistrat este negativ, respectiv de - 2.285.220 lei,
ceea ce nseamn c resursele curente au acoperit integral activele curente asigurnd o
disponibilitate temporar de numerar.
Rotaia datoriilor i creanelor curente sunt decalate corespunztor ntre ele i
nregistreaz valori reduse, respectiv durata de ncasare a clienilor de 9 zile i durata de plat a
furnizorilor de 17 zile.
n ceea ce privete onorarea obligaiilor de plat, societatea nu nregistreaz debite
restante, sumele datorate ncadrndu-se n scadenele prevzute n contractele derulate.
Societatea nu nregistreaz la data de 31.12.2010 datorii restante fa de bugetul consolidat.
2.5.

Diagnostic managerial

Managementului firmei, ca obiect al diagnosticului, i se pun n eviden parametrii

constructivi i funcionali ai componentelor sale majore: metodologic, decizional,
informaional, organizatoric sau pe funciile ce definesc managementul ca proces: previziune,
organizare, coordonare, antrenarea (implicarea personalului), control evaluare, fiindu-i conturat
principalele performane manageriale.
Consiliul de Administraie a urmrit realizarea programului de activitate propus pentru
anul 2010, execuia bugetului de venituri i cheltuieli lunar i trimestrial i a programului de
investiii i reparaii aprobate.
n anul 2010, Consiliul de Administraie s-a ntrunit lunar n edine de consiliu i a emis 9
Decizii care conin 50 msuri privind administrarea societii. Msurile i deciziile luate au vizat
toate activitile desfurate n societate, respectiv activitatea de cazare, alimentaie public i
tratament, activitatea de producie i comercial, investiional i de reparaii, resurse umane,
activitatea economico-financiar i audit intern i control. Toate eforturile Consiliului de
Administraie i ale conducerii executive au fost orientate spre ndeplinirea misiunii societii de
a asigura servicii de calitate, cu ajutorul unui personal calificat. De asemenea, obiectivul prioritar
este dezvoltarea bazei tehnico-materiale, reabilitarea i modernizarea celei existente, printr-un
program coerent i consecvent de investiii, n condiiile unei reale protecii a mediului
nconjurtor.
Efortul previzional i de organizare al Consiliului de Administraie s-a concretizat n
programe de dezvoltare viitoare a societii, programe de marketing, programe de informatizare,
programe de promovare si recrutare a personalului i cretere a calitii produsului turistic,
sisteme de proceduri pentru principalele activiti ale societii i reconsiderarea structurii
organizatorice a acesteia.
Precizm c societatea nu are cunotin ca persoanele prezentate s fi fost implicate n
litigii sau proceduri administrative n ultimii 5 ani sau s fi avut restricii privind ocuparea de
funcii de conducere n cadrul societii. Nu exist acorduri, nelegeri sau legturi de familie
ntre membrii consiliului de administraie i membrii conducerii executive.
n cadrul societii exist implementat un sistem de control intern, pentru principalele
activiti fiind stabilite proceduri de lucru. Controlul intern se asigur la toate nivelele, n cadrul
societii fiind organizat un birou de control financiar intern.

29

Activitatea de audit intern a fost externalizat, n acest sens fiind ncheiat un contract cu
S.C. A.B.A AUDIT S.R.L. Timioara. Auditul intern este n directa subordonare a Consiliului de
Administraie.
n cadrul societii se pot evidenia urmtoarele aspecte cu privire la subsistemul
metodologic:
- sunt utilizate parial i incomplet o serie de sisteme de management dintre care pot fi
enumerate: managementul prin obiective, regsit sub forma unor liste de obiective;
managementul prin bugete, care apare sub forma unor bugete de venituri i cheltuieli care
sunt realizate i urmrite periodic; managementul participativ, exercitat la nivelul celor dou
organisme participative de management- Adunarea general a acionarilor i Consiliul de
administraie.
- metode i tehnici de management utilizate cu precdere: diagnosticarea, regsit sub forma
unor analize periodice, care sunt puse la dispoziia managementului de nivel superior sub
forma raportului de gestiune al Consiliului de administraie, ce nsoete bilanul contabil;
edina, metod larg rspndit, nu numai la nivelul celor dou organisme participative de
management ci i la alte ealoane organizatorice sub forma unor edine tehnico-operative
care se realizeaz numai n condiii de necesitate; delegarea, utilizat pentru a delega anumite
sarcini, competene i responsabiliti unor subordonai; metode de control asupra derulrii
activitilor conduse.
Analiza subsistemului decizional Component a managementului firmei, subsistemul
decizional cuprinde att deciziile microeconomice, ct i mecanismele de adoptare a acestora.
n funcie de informaiile culese i nregistrate, analiza va ncerca s surprind unele
disfuncionaliti i atuuri, abordate n strns legtur cu celelalte componente manageriale.
n primul rnd, deciziile sunt destul de dense, ele referindu-se la majoritatea componentelor
procesuale i structurale ale firmei. De asemenea remarcm orientarea decizional a conducerii
acesteia spre o bun poziionare a ntreprinderii n mediul concurenial specific.
Analiza subsistemului informaional- Component major a managementului
ntreprinderii, prin care se asigur, pe de o parte, fundamentarea deciziilor i, pe de alt parte,
fundamentarea aciunilor necesare pentru aplicarea acestora, sistemul informaional este
principalul furnizor de informaii, fr de care nu pot exista celelalte subsiteme.
Pentru o alctuire complet a acestui subsistem este necesar o analiz a principalelor
componente ale acestuia: informaii, fluxuri i circuite informaionale, precum i la documentele
specifice utilizate.
n cursul anului 2010 sistemul informatic a fost optimizat pe urmtoarele coordonate:
- la nivelul serverelor au fost aplicate proceduri de upgrade i reconfigurare
- la nivelul aplicaiilor a fost continuat procesul de optimizare a sistemului financiar contabil, a
procedurilor de preluare i validare a datelor din sursele primare (recepii hoteliere, gestiuni de
alimentaie public) ; au fost implementate proiecte noi de culegere i analiz a datelor la direcia
medical, direcia tehnic, direcia comercial integrate n sistemul informatic; a fost optimizat n
continuare i modulul de contabilitate de gestiune.
- a fost realizat i implementat modulul de raportare ctre CAS Bihor ( SIUI) i ANAF privind
declararea on-line a obligaiilor la buget.
- au fost demarate procedurile de testare i optimizare a noii versiuni a programului financiar
contabil i de gestiune;
- a fost dezvoltat versiunea noua a site-ului societii;
- a fost instalat i configurat serverul de administrare: update, antivirus ForeFront la nivelul
intranetului societii;
- activitatea de ntreinere i asisten tehnic a constat n susinerea activitilor desfurate n
centrele de profit n timp real.
Analiza subsistemului organizatoric- Structura organizatoric a societii Turism Felix
S.A. cuprinde totalitatea persoanelor, a subdiviziunilor organizatorice i a relaiilor dintre

30

acestea, astfel constituite nct s asigure premisele organizatorice adecvate realizrii

obiectivelor prestabilite.
Subsistemul organizatoric se gsete sub forma organizrii procesuale i structurale.
Organizarea procesual cuprinde cele cinci funciuni de baz ale ntreprinderii: cercetaredezvoltare, producie, comercial, personal i financiar-contabil, i a majoritilor ce le compun.
Organizarea structural este evideniat n documentele de formalizare a structurii organizatorice,
respectiv a regulamentului de organizare i funcionare, organigrama, fiele de post.

Structura organizatoric cuprinde: structura de conducere sau funcional ce reunete

ansamblul persoanelor, compartimentelor i relaiilor organizaionale astfel constituite i plasate
nct s asigure condiiile economice, tehnice i de personal necesare desfurrii procesului
managerial i a celor de execuie i structura de producie sau operaional care e alctuit din
ansamblul persoanelor, compartimentelor i relaiilor organizaionale create pentru realizarea
direct a obiectului de activitate al firmei.
Etapa 3. Elaborarea diagnosticului global strategic
3.1. ntocmirea raportului de analiz
Analiza i diagnosticul de tip strategic pun n eviden performana obinut de
ntreprindere comparativ cu obiectivele strategice stabilite contribuind pe aceast cale la
consolidarea poziiei concureniale n cadrul sectorului de activitate.
3.1.1. Evidenierea cauzal a principalelor puncte forte
Lichiditatea nregistreaz o cretere n anul 2010 fa de anul precedent, activele
circulante se pot transforma rapid n lichiditi, deci societatea i poate acoperi datoriile
pe termen scurt.
Stocurile de materii prime i materiale sunt la nivelul minimului necesar. Datorit
aprovizionrii sistematice nu se creeaz goluri n stocul de materii prime i materiale.
Acest lucru determin o bun vitez de rotaie a stocurilor (18,69 zile)
Numrul de zile de creditare pe care le acord societatea clienilor si este de 8,86 de zile,
fa de 16,36 de zile de creditare de care beneficiaz aceasta de la furnizori o amnare
31

a duratei de plat a creditelor furnizori, iar durata medie de ncasare a creanelor

comerciale s-a accelerat
Dimensiunea afacerii confer societii o stabilitate avantajoas, tendina afacerii este n
cretere
Nu exist restricii privind accesul la utiliti sau n asigurarea cu resurse umane
Exist o organizare corespunztoare a contabilitii financiare i de gestiune, procedurile
interne stabilite permind furnizarea informaiilor necesare pentru asigurarea unui
management de calitate prin decizii corespunztoare funciilor societi
Controlul financiar preventiv i controlul intern sunt organizare potrivit reglementrilor
legale, dndu-se posibilitatea meninerii disciplinei n activitatea economic i financiar
Analiza financiar realizat printr-un complex de indicatori de lichiditate, echilibru
financiar, gestiune, rentabilitate, ai fondului de rulment, de risc, evideniaz o poziie
financiar apreciabil
Structura personalului dup toate criteriile este echilibrat
Exist preocupri privind perfecionarea personalului aflat n curs de calificare
Stocurile au crescut n anul 2010, societatea are relaii contractuale cu furnizorii de o
lung perioad de timp
Aprovizionarea cu materii prime se face direct de la furnizori sau distribuitori direci,
reuindu-se astfel negocierea unor preuri avantajoase pentru societate. Preurile sunt bine
corelate n raport cu calitatea
Efortul previzional i de organizare al Consiliului de Administraie s-a concretizat n
programe de dezvoltare viitoare a societii, programe de marketing, programe de
informatizare, programe de promovare si recrutare a personalului i cretere a calitii
produsului turistic, sisteme de proceduri pentru principalele activiti ale societii i
reconsiderarea structurii organizatorice a acesteia
n cadrul societii exist implementat un sistem de control intern, pentru principalele
activiti fiind stabilite proceduri de lucru. Controlul intern se asigur la toate nivelele, n
cadrul societii fiind organizat un birou de control financiar intern
Societatea i desfoar att activitatea curent, ct i cea de investiii, n condiiile unei
reale protecii a mediului nconjurtor
Angajarea de lucrri de ntreinere, reparaii i modernizare minimale, n condiii de criz
asigurndu-se confortul necesar
Realizarea i depirea profitului propus pentru anul 2010, a condus la creterea
capitalurilor proprii i implicit a contribuit la asigurarea surselor de finanare a
programului de dezvoltare a societii, n condiii de siguran i stabilitate
Creterea activelor circulante cu 8,51%, respectiv de la 10,40 milioane la 11,28 milioane
lei
Se remarc o cretere a capitalurilor proprii cu 2,78% la sfritul anului 2010, dar i o
scdere a datoriilor societii cu 6,18 milioane lei, respectiv 22,86% fa de aceeai
perioad a anului precedent
3.1.2. Evidenierea cauzal a punctelor slabe

Rentabilitatea firmei a cunoscut o evoluie negativ n anul 2010, nregistrndu-se astfel o

scdere de 6,4 puncte procentuale fa de anul anterior, cnd acest indicator atingea o
valoare de 18,94%.
Rr = Profit / Ca x100
Rr 2010 = 6.080.682/ 48.499.100 x 100 = 12, 54%
Rr 2009 = 9.853.156/ 52.019.303 x 100 = 18,94%
Fa de nceputul anului activul de bilan a cunoscut o scdere cu 0,62%.
32

 n structur, fa de anul precedent, se nregistreaz o scdere a activelor imobilizate cu

1,10%, respectiv de la 202,34 milioane la nceputl anului la 200,12 milioane lei la
sfritul anului.
Creterea ponderii cheltuielilor n cifra de afaceri
Sistem de management cu insuficiente delimitri ntre componente i fr precizarea
conexiunilor dintre acestea (componentele metodologic, decizional, informaional i
organizatoric)
Lipsa unor strategii i politici realiste, centrate pe studii de pia, studii de diagnosticare
i previziune macroeconomic
Deficiene metodologice n conceperea i funcionarea sistemului de management i a
componentelor sale
n condiiile scderii numrului de bilete de tratament alocate de ctre C.N.P.A.S i n
contextul mediului economic manifestat pe plan intern i internaional, veniturile totale n
2010 au sczut cu 18% fa de anul 2009, respectiv cu 10.841.083 lei
Solvabilitatea patrimonial este de 8,32 depind cu mult nivelul asiguratoriu exprimnd
gradul n care unitile patrimoniale pot face fa obligaiilor de plat, indicnd raportul
surselor proprii n activele totale
La finele anului 2010 societatea a nregistrat cu 5.244.475 lei venituri mai mici dect n
anul 2009, explicaia fiind dat pe seama efectelor crizei, ponderea scderii localiznduse la veniturile din alimentaia public.
3.2. Determinarea potenialului de viabilitate economic i managerial
n contextul asigurrii viabilitii ntreprinderii ca sistem economic i managerial are o
importan deosebit contientizarea de ctre manageri a faptului c elementele mediului intern
reprezint un sistem, fiind necesar corelarea lor n aa mod ca acestea s formeze un tot ntreg.
Deci, pentru asigurarea viabilitii sale, ntreprinderea trebuie s funcioneze ca un sistem
integru. Astfel, una din sarcinile conducerii ntreprinderii este diagnosticarea sistematic a strii
de sntate a ntreprinderii pentru a recepiona la timp i a interpreta corect semnalele degradrii,
fcnd posibil rezolvarea dificultilor aprute. Considerm c procesul degradrii trebuie
cercetat n dinamic drept unul ce reprezint simbioza factorilor cercetai n tez, influena
negativ a crora poate fi diferit dup intensitate i durat.
n vederea valorificrii maxime a potenialului resurselor unitii economice, funciile i
subsistemele corespunztoare nu trebuie considerate independente, ele urmnd a fi integrate
organic n efortul general pentru realizarea obiectivelor generale ale ntreprinderii i asigurarea
eficienei funcionrii sistemului pe care l reprezint.
Viabilitatea este definit ca ceva care este n stare s triasc sau s dureze timp ndelungat,
ceva apt de a avea o existen ndelungat. Asigurarea viabilitii economice i manageriale are
drept scop punerea n aciune a puterii luntrice a ntreprinderii pentru ieirea din declin
(dificultate) i excluderea factorilor ce genereaz vulnerabilitatea acesteia. Astfel, n procesul de
asigurare a viabilitii economice i manageriale drept subiect se evideniaz managementul
(conducerea) ntreprinderii, iar n calitate de obiecte subsistemele metodologic, decizional,
informaional, organizatoric, precum i impactul acestora asupra strii economice a
ntreprinderii.
Un rol important n evaluarea si valorificarea potenialului unei firme l au
metodele, tehnicile i procedeele de analiza economico-financiar, prin intermediul crora
sunt realizate practic funciile acestei analize.
Pentru o mai buna evaluare a strii de sntate a firmei, rezultatele analizei financiare
pot fi completate cu utilizarea altor metode ce au fost elaborate de ctre specialitii n
domeniu. Principiul conceptual al acestor metode consta n folosirea informaiilor din
33

raportrile de sinteza contabila pentru calculul unor indicatori derivai sau rate care dau
msura dificultilor economico-financiare cu care se confrunta un agent economic
Una dintre aceste metode este metoda Z a lui Altman, sau funcia de faliment, care a fost
stabilita statistic, pe baza unui eantion reprezentativ de firme, inclusiv unele care au dat
faliment. Mrimea "Z", calculat cu ajutorul acestei funcii, este o cifra de sintez, o dimensiune
critica cu caracter informaional, privind starea financiar, eventual starea iminenta de faliment a
unui agent economic.

a) Modelul Altman
b)

Se bazeaz pe urmtoarea funcie:

Z = 3,3T1 + 1,0 T2 + 0,6 T3 + 1,4 T4 + 1,2 T5
Nr.
crt.

Indicatorul

U.
M.

Valori

1
2
3
4
5

Activ total
Venituri totale
Profit reinvestit
Capital propriu
Datorii totale

lei
lei
lei
lei
lei

31.dec.08
193.350.528
58.712.294
9.639.949
169.250.203
23.642.017

6
7
8
9
10
11
12
13

Profit brut
Active circulante
T1
T2
T3
T4
T5
Z = 3,3T1 + 1,0 T2 +
0,6 T3 + 1,4 T4 + 1,2 T5

lei
lei
-

11.071.777
12.547.983
0,0573
0,3037
7,1589
0,0499
0,0649
4,9359

Simbol

31.dec.09
212.861.007
54.395.260
7.814.850
180.871.533
31.594.302

31.dec.10
211.542.677
49.150.140
5.032.298
185.903.831
25.412.165

9.853.156
10.392.490
0,0463
0,2555
5,7248
0,0367
0,0488
3,9531

6.080.682
11.277.082
0,0287
0,2323
7,3155
0,0238
0,0533
4,8136

AT
Vt
Prein
Cpr
DT =
Itml+Its+Fz+Ob
Pb
Ac
Pb / AT
Vt / AT
Cpr / DT
Prein / AT
AC / AT
Z

Prin riscul de faliment (de insolvabilitate) nelegem posibilitatea de apariie a

incapacitii de onorare a obligaiilor scadente (ajunse la termen) ale firmei, nscute
dinangajamente anterior contractate, operaii curente determinabile pentru continuareaactiviti i
din prelevri obligatorii. Altfel spus, riscul de faliment reprezint posibilitateade apariie a unui
deficit de disponibiliti n asigurarea i susinerea desfurrii cicluluide fabricaie i a
continurii fluxurilor de fonduri. Solvabilitatea este reversulinsolvabilitii i reprezint
aptitudinea agentului economic de a-i onora obligaiile latimp, orice perturbare a plilor
derminnd prejudicii. De aceea, meninerea solvabilitii pe termen lung constituie o condiie
esenial a existenei agentului economic.
Din analiza riscului de faliment calculat prin metoda Altman reiese c riscul de faliment
este aproape inexistent:
- n anul 2008 z=4,9359 2,90
- n anul 2009 z=3,9531 2,90
- n anul 2010 z=4,8136 2,90
A doua metod este Modelul Canon Holder
b) Modelul Canon Holder
Se bazeaz pe urmtoarea funcie:
Z = 16*R1 + 22 * R2 - 87*R3 -10*R4+24*R5
34

Nr.
Crt.

Indicatorul

U.M.

Valori

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11

Creane
Disponibiliti bneti
Datorii pe termen scurt
Capital permanent
Pasiv Total
Cheltuieli financiare
Venituri totale
Cheltuieli cu personalul
Valoarea adugat
Excedentul brut ala exploatrii
R1

lei
lei
lei
lei
lei
lei
lei
lei
lei
lei
-

31.dec.08
2.390.021
9.416.833
11.642.017
181.250.203
193.350.528
1.611.412
58.712.294
17.445.250
34.547.341
15.583.952
1,0142

12
13
14
15
16

R2
R3
R4
R5
Z = 16*R1 + 22 * R2 - 87*R3
-10*R4+24*R5

0,9374
0,0274
0,5050
0,4511
40,2426

Simbol

31.dec.09
2.910.602
6.763.242
4.327.185
208.138.650
212.861.007
1.902.555
54.395.260
17.049.597
33.654.229
14.910.686
2,2356
0,9778
0,0350
0,5066
0,4431
59,8046

31.dec.10
1.279.224
9.244.742
4.317.833
206.998.163
211.542.677
2.554.483
49.150.140
16.228.049
31.049.960
13.007.250
2,4373

Cr
Db
Dts
Cpm
PT
Chf
Vt
Chp
VA
EBE

0,9785
0,0520
0,5226
0,4189
60,8274

Cpm / PT
Chf / Vt
Chp / VA
EBE / VA
Z

Starea ntreprinderii

Scor Z

Probabilitatea de faliment

Situaie nefavorabil
Z<4

negativ
0 - 1,5
1,5 - 4
4,0 - 8,5
8,5 - 9,0
9,0 - 10,0
10,0 - 13,0
13,0 - 16, 0
16 - 20

80%
75-80%
70-75%
50-70%
35%
30%
25%
15%
Sub 15%

Situaie incert
4<Z<9
Situaie favorabil
9 < Z < 16
Situaie foarte bun
16 < Z < 20

( Cr + Db ) /
Dts

Din punct de vedere al solvabilitii, care urmrete capacitatea firmei de a-i

achitaobligaiile totale din activele totale, precum si evaluarea riscului incapacitii de plat pe
termen lung, firma se afl ntr-o situaie bun.
Z-ul n cei trei ani analizai este peste 20, deci au un grad de faliment aproape inexistent.
3.3. Recomandri strategico-tactice de amplificare a potenialului de viabilitate
Finalitatea unui studiu de diagnosticare const n propunerea unor recomandri, respectiv
modaliti sau poate doar intenii de amplificare a potenialului de viabilitate economic i
managerial al firmei. Important este c astfel de recomandri s fie axate pe cauzele ce
provoac disfuncionaliti (puncte slabe), ncercnd s le atenueze sau elimine i, pe de alt
parte, pe cauzele generatoare de puncte forte, ncercnd s le generalizeze.
- Elaborarea de strategii i politici realiste, centrate pe studii de diagnosticare, studii de pia,
studii ecologice i de prognoz
- Activitatea oricrei ntreprinderi trebuie apreciat att din punct de vedere social ct i din
punct de vedere economic prin gradul de asigurare a unei oferte de produse i servicii adecvate
care s asigure satisfacerea cerinelor clienilor
35

- Raiunea ntreprinderii de a exista, este condiionat de capacitatea acesteia de a rspunde n

mod stabil nevoilor pieei i de a desfura o activitate rentabil care s reflecte sintetic
eficiena ntregii activiti economice.
- mbogirea i modernizarea instrumentarului managerial prin promovarea i utilizarea unor
sisteme, metode, tehnici moderne de management
- Aplicarea de penalizri furnizorilor care nu efectueaz livrrile de materii prime n cantitatea
i calitatea dorit sau la termenul solicitat, precum i celor care ntrzie n realizarea plilor
- Realizarea unor planuri de afaceri n vederea obinerii unor mprumuturi bancare
- Stabilirea unui sistem de stabilire a unor obiective clare i fundamentate tiinific
- Revizuirea n continuare a categoriilor de cheltuieli, mai ales a celor cu personalul, pentru
ncadrarea acestora n nivelurile stabilite i corelarea lor cu ali indicatori de efect (cifra de
afaceri, profit)
- Creterea implicrii i responsabilizrii conductorilor departamentelor specifice i ai
compartimentelor funcionale prin exercitarea mai intens de ctre managementul superior a
funciilor de coordonare, antrenare i control-evaluare
- Utilizarea n cadrul procesului de management a unui set cuprinztor de sisteme, metode i
tehnici de management adaptate corespunztor noilor realiti economice (managementul prin
obiective, managementul prin bugete, tabloul de bord, analizele economice, analiza diagnostic)
- Elaborarea unei strategii i a unor politici globale ale institutului, a unor politici pe domenii de
activitate, centrate pe analize diagnostic, pe studii de pia, pe prognoze ale evoluiei mediului de
afaceri.
Cu toate acestea, recomandrile trebuie s vizeze toate domeniile de interes pentru firm,
fiecare din acestea avnd o anumit importan n revitalizarea sa. Astfel, n domeniul:
a.

tehnic i tehnologic, accentul se va pune pe:

- retehnologizarea unor sectoare vitale pentru ntreprindere i n limita resurselor

financiare disponibile
- efectuarea unor modernizri la nivel de maini, utilaje, instalaii cu grad de uzura fizic
i moral ridicat
- scoaterea din circuitul productiv a echipamentelor de producie depite fizic i moral
- reconsiderarea fluxurilor tehnologice funcie de modificrile intervenite n structura
produciei
- reevaluarea furnizrii de utiliti, din perspectiva eficienei i a promptitudinii asigurrii
acestora
b.
produciei propriu-zise:
- mbuntirea calitii produselor i serviciilor
- promovarea sistemului de asigurare a calitii
- gsirea unor parteneri viabili pentru cooperare n producerea de produse complexe
- nfiinarea unor parteneriate cu firme de cercetare-dezvoltare, productoare ori
prestatoare de servicii
c.
comercial:
- gsirea de noi piee atractive
- efectuarea de studii de pia care s ateste necesitatea i oportunitatea unor schimbri
n structura sortimental a produciei
- consolidarea relaiilor comerciale cu parteneri tradiionali (furnizori i clieni)
d.
-

economic:
mbuntirea parametrilor de performan ai firmei
reducerea relativ a costurilor n venituri
diminuarea cheltuielilor indirecte (a regiilor de ntreprindere, n principal)
diminuarea stocurilor
36

reducerea perioadei de recuperare a creanelor i de plat a datoriilor

e.
managerial:
- elaborarea de strategii i politici realiste
- remodelarea de ansamblu sau parial a sistemului de management i a componentelor
sale majore
- mbuntirea calitii resurselor umane
- formarea unei veritabile culturi de organizaie, care s stimuleze schimbarea
- restructurarea de ansamblu a firme.
C. Formularea noilor obiective i strategii
Ca urmare, rezultatele obinute n perioada analizat vor servi ca baz pentru fixarea unor
noi obiective, putnd determina reformularea politicilor, strategiilor dar i o modificare a
mijloacelor sau o schimbare a metodelor de gestiune.
Astfel, conform strategiei propuse la numirea sa, actualul Consiliu de Administraie a
fixat urmtoarele obiective:
Obiective strategice
- schimbarea structurii clienilor n sensul creterii numrului de turiti n capacitile de 3 i 4
stele
- atragerea i fidelizarea de noi clieni pentru capacitile de 3 stele
- atragerea unui numr mai mare de turiti strini
- consolidarea segmentului de pia pentru 4 stele.
Obiective termen mediu
- formarea unui nou segment de pia pentru turismul balnear n capacitile de 2 stele (nlocuirea
turismului asistat CNPAS)
- creterea ponderii turismului de afaceri
- dezvoltarea capacitilor de agrement
- creterea ofertelor speciale n perioadele de extrasezon
- implementarea standardelor de calitate
Obiective termen scurt
- informatizarea societii
- formarea unei echipe manageriale performante
- creterea cifrei de afaceri i a profitului.
n vederea ndeplinirii obiectivelor strategice asumate n anul 2010, au fost ntreprinse
aciuni ce au constat n:
- executarea lucrrilor de investiii n valoare de 2.319.159,38 lei, n cadrul programului
de modernizare a complexelor turistice existente, a capacitilor de agrement (tranduri).
- pentru creterea gradului de ocupare n extrasezon i sezonul intermediar s-a intensificat
procesul de dezvoltare a produselor turistice noi: turismul de conferin
(de afaceri), n principal n hotelurile de patru i trei stele i oferta special proprie n
hotelurile de dou stele.
- politicile derulate n activitatea turistic plaseaz i consolideaz poziia societii n
cadrul turismului pentru sntate, att pe plan intern ct i pe plan internaional, n condiiile
economice actuale de criz financiar i concuren pe piaa turistic.
- cota de pia a S.C. Turism Felix S.A. n activitatea turistic balnear din Romnia este
de 7,7 % (ca numr de turiti) societatea fiind un juctor important pe aceast pia. n ceea ce
privete nnoptrile (zilele-turist), societatea deine n anul 2010 o cot de 7,95% pe piaa
turismului balnear autohton. Evoluia numrului de turiti pstreaz trendul descresctor
37

nregistrat la nivel naional de 11,41% in turismul balnear, la nivel de societate diminuarea fiind
de 11,20%. Cotele de pia sunt calculate pe baza datelor statistice disponibile, furnizate de
Institutul Naional de Statistic.
- profitul brut realizat n anul 2010 este de 6.080.682 lei, depind cu 21,62% profitul
brut estimat n Bugetul de venituri i cheltuieli. Precizm c aceast depire trebuie privit n
contextul n care n ultimii ani societatea a nregistrat creteri spectaculoase ale profitului brut,
respectiv de 3,6 ori n anii precedenti, n condiiile n care criza economic s-a acutizat, efectele
acesteia fiind reflectate n indicatorii nregistrai la nivel naional pe segmentul de operare a
societii.
n contextul crizei financiare existente, ale crei efecte au fost resimite i de societate n
domeniul su de activitate, eficiena activitii caracterizat prin rentabilitatea capitalului angajat,
marja brut i rezultatul pe aciune, scot n eviden capacitatea ntreprinderii de realizare de
profituri, urmare a exploatrii resurselor de care dispune i nu creeaz dificulti n desfurarea
corespunztoare a activitii cu toate efectele crizei.
Principalele realizri n anul 2010 sunt urmtoarele:
realizarea unui profit brut de 6.080.682 lei

realizarea unui volum investiional de 2.319.159 lei i a unui program de

reparaii i ntreinere de 573.684 lei
mrirea capacitilor de agrement prin exploatarea trandului Venus 1 Mai,
factor potenial n atragerea i fidelizarea turitilor i rentabilizrii structurilor de
primire
consolidarea poziiei de lider pe piaa turismului balnear.

38

Bibliografie:
http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=411&idb=
http://www.felixspa.com/documente_aga_2011/raport%20anual%202010/Felix/Bilant
%20contabil%2031.12.2010.pdf
http://www.felixspa.com/documente_aga_2011/raport%20anual%202010/Felix/Note
%20explicative%20bilant%202010.pdf
http://www.felixspa.com/documente_aga_2011/raport%20anual%202010/Felix/Raportul
%20de%20gestiune%20a%20administratorilor%20an%202010.pdf
http://www.felixspa.com/documente_aga_2011/raport%20anual%202010/Felix/Raport
%20audit%20forma%20lunga%20an%202010.pdf
Suport Curs Diagnostic i Strategiile Firmei,. Conf. Univ. dr. Mihaela Brsan
http://www.scritube.com
http://www.scribd.com

39