Metode Cantitative Tema 2

Analiza seriilor de timp

A. CERINȚE

1. Datele de intrare

a) Se vor culege valorile lunare de închidere ajustate ale unui indice bursier pentru o perioadă de minimum
10 ani. Datele vor fi preluate în fișierul Excel atașat temei într-o foaie de lucru intitulată Date de intrare.

b) Importați valorile lunare ale indicelui bursier în fișierul EViews atașat temei. La crearea fișierului EViews
se va selecta o frecvență lunară a datelor și perioada de timp pentru care au fost culese valorile indicelui.

2. Staționaritate și modele ARMA

Cerințele de la acest punct vor fi rezolvate în EViews într-o pagină pe care o veți denumi Punctul2.

a) Realizați și prezentați graficul seriei de valori a indicelui bursier. Are aceasta alura unui proces staționar?

b) Testați prezența unei rădăcini unitare la nivelul seriei valorilor indicelui cu ajutorul testelor ADF
(numărul de lag-uri se va selecta pe baza unui criteriu informațional) și Phillips-Perron. Testați
staționaritatea seriei valorilor indicelui cu ajutorul testului KPSS. Prezentați și interpretați rezultatele celor
trei teste. Conduc rezultatele obținute către o concluzie comună sau sunt contradictorii?

c) Generați seria primei diferențe a valorilor indicelui. Realizați și prezentați graficul acestei serii. Are ea
alura unui proces staționar?

d) Testați prezența unei rădăcini unitare la nivelul primei diferențe a valorilor indicelui cu ajutorul testelor
ADF (numărul de lag-uri se va selecta pe baza unui criteriu informațional) și Phillips-Perron, precum și
staționaritatea acesteia cu ajutorul testului KPSS. Prezentați și interpretați rezultatele celor trei teste. Conduc
rezultatele obținute către o concluzie comună sau sunt contradictorii?

e) Care este ordinul de integrare al seriei valorilor indicelui bursier considerat? Argumentați răspunsul.

f) Realizați și prezentați corelograma (cu 12 de lag-uri) a seriei primei diferențe a valorilor indicelui. Există
autocorelații semnificativ diferite de 0 până la lag-ul considerat? Argumentați răspunsul.

g) Pentru seria primei diferențe a valorilor indicelui estimați toate modelele ARMA posibile până la 4
lag-uri1. Prezentați într-un tabel valorile criteriilor informaționale Akaike și Schwarz pentru toate modelele
estimate. Selectați cel mai bun model conform criteriului Akaike și cel mai bun model conform criteriului
Schwarz. Care sunt modelele selectate?

h) Cu ajutorul celor două modele selectate la punctul anterior realizați câte o prognoză out-of-sample statică
(one-step ahead) pentru ultimele 15% din observațiile seriei primei diferențe a indicelui bursier. Prezentați
graficele prognozelor realizate și comparați acuratețea acestora pe baza criteriilor statistice RMSE, MAE,
MAPE și a coeficientului de inegalitate al lui Theil. Care este modelul care a generat prognoza cu cel mai

1
Toate modelele posibile de la ARMA(0,0) până la ARMA (4,4)
ridicat grad de acuratețe? Prezentați proporțiile de descompunere a MSE pentru cele două prognoze
realizate, identificați sursa principală a erorilor de prognoză în fiecare caz și comentați rezultatele obținute.

i) Comparați cele două prognoze realizate la punctul anterior din perspectiva procentajului prognozei corecte
a semnului, respectiv a schimbărilor de direcție și prezentați rezultatele obținute. Care este modelul care a
generat prognoza cu cel mai ridicat grad de acuratețe din perspectiva acestor criterii? Este același model care
a generat prognozele cu cel mai ridicat grad de acuratețe conform criteriilor statistice, utilizate la punctul
anterior? (Notă. Această cerință va fi rezolvată în fișierul Excel atașat temei într-o foaie de lucru
intitulată 2i)

j) Răspundeți din nou la cerințele de la punctele h și i în condițiile realizării unor prognoze out-of-sample
dinamice (multi-step ahead). (Notă. Cerințele referitoare la procentajul prognozei corecte a semnului,
respectiv a schimbărilor de direcție vor fi rezolvate în fișierul Excel atașat temei într-o foaie de lucru
intitulată 2j)

3. Relații de cointegrare

Se vor culege informații cu frecvență lunară pentru perioada seriei de date a valorilor indicelui bursier
utilizat la punctul 2 pentru alți doi indici bursieri de pe aceeași piață de capital (spre exemplu, dacă indicele
de la punctul 2 se referea la piața britanică și ceilalți doi indici se vor referi tot la piața britanică).

Seriile de date ale celor doi indici bursieri suplimentari vor fi preluate în fișierul Excel atașat temei în foaia
de lucru Date de intrare (definită la punctul 1.a) și vor fi importate în EViews. Cerințele de la acest punct
vor fi rezolvate în EViews într-o pagină pe care o veți denumi Punctul3.

a) Verificați faptul că toți cei trei indici bursieri considerați (indicele utilizat la punctul 2 și cei doi indici
adăugați suplimentar) sunt integrați de ordinul 1. Descrieți modul în care ați verificat acest lucru, prezentați
și comentați rezultatele obținute.

b) Estimați o ecuație de regresie între valorile celor trei indici (variabila dependentă va fi selectată aleator) și
salvați seria reziduurilor acestei regresii. Aplicați testele ADF și Phillips-Perron asupra seriei reziduurilor
ecuației de regresie și prezentați rezultatele obținute. Sunt cointegrați cei trei indici bursieri considerați?

c) Testați existența unor relații multiple de cointegrare între cei trei indici bursieri cu ajutorul testului lui
Johansen:
- Prezentați sumarul testului având în vedere un număr de patru lag-uri și toate cele cinci tipuri de
specificații posibile pentru modelele VAR aflate la baza acestuia. Care este numărul minim, respectiv
maxim de relații de cointegrare identificate? Care este numărul optim de lag-uri și cea mai indicată
specificație a modelului VAR conform criteriului informațional Akaike?
- Prezentați rezultatele testului pentru numărul optim de lag-uri și specificația modelului VAR, identificate
la punctul anterior pe baza criteriului Akaike. Care este numărul de relații de cointegrare conform testului
Trace, respectiv conform testului Max?
- Concluzionând, există relații de cointegrare între cei trei indici bursieri considerați? Sunt rezultatele
testului Johansen în concordanță cu cele obținute la punctul b?
B. INSTRUCȚIUNI DE REALIZARE ȘI ALTE INFORMAȚII

1. Tema reprezintă 25% din nota finală.

2. Tema va fi realizată în echipe de 2 persoane sau individual (NU este obligatorie păstrarea componenței
echipelor de la Tema 1).

3. Pentru a asigura originalitatea rezultatelor toate echipele vor selecta indici bursieri diferiți (pentru
rezolvarea cerințelor de la punctul 2) și intervale de timp diferite. În acest sens, fiecare echipă se va
înscrie în documentul disponibil aici (foaia de lucru intitulată Tema 2) menționând componența echipei,
indicele bursier ales (pentru rezolvarea cerințelor de la punctul 2) și intervalul de timp selectat. Prioritatea
în alegerea unui indice și a unui interval de timp este dată de ordinea înscrierii.

Notă. Se recomandă ca, în măsura posibilităților, și cei doi indici bursieri adăugați la punctul 3 să fie diferiți
de cei ai altor echipe.

4. Termenul de predare a temei este 22 iunie 2017, la examenul de Metode Cantitative.

5. Tema se va prezenta sub forma unui fișier Word care va conține rezultatele fiecărei cerințe și
interpretările/comentariile aferente, care va fi predat în format fizic (tipărit). Suplimentar, pe adresa de
email filip.iorgulescu@fin.ase.ro vor fi transmise fișierul Excel (care conține seriile de date și rezolvarea
anumitor cerințe indicate în mod specific în cadrul enunțului temei) și fișierul EViews (care conține
rezolvarea cerințelor). Termenul limită de 22 iunie 2017 se referă atât la predarea temei în format fizic, cât și
la transmiterea celor două fișiere în format electronic, pe email.

Fișierul Excel și fișierul EViews vor fi intitulate „Tema 2 – Nume 1, Nume 2” (numele componenților
echipei) și vor fi structurate conform cerințelor (vezi secțiunea A).

Toate rezultatele obținute în EViews (ecuații, grafice, teste etc.) vor fi salvate utilizând opțiunea
Freeze și, pentru operativitate, vor primi denumirea punctului și a subpunctului cerinței respective
(De exemplu, presupunând că la punctul 3, subpunctul b, se cere estimarea unei ecuații și generarea unei
serii de reziduuri, acestea vor fi salvate cu denumirile pct3b_ecuație, pct3b_reziduuri).

6. Se acordă o importanță deosebită originalității rezultatelor și interpretărilor formulate. Temele copiate

(integral sau parțial) vor fi sancționate cu nota 1!

7. Procesul de evaluare va urmări rezolvarea corectă a cerințelor, precum și

interpretarea/explicarea/comentarea corectă a rezultatelor obținute. Interpretările/comentariile/explicațiile
au o pondere importantă în punctaj!