FACULTATEA DE ȘTIINȚE ECONOMICE

SPECIALIZAREA: B4
ANUL: 2

Analiza situației financiare

Studiu de caz Sembraz S.A Sibiu

PROFESOR COORDONATOR:
LIVIA ILIE
ÎNTOCMIT DE:
PLEȘA COSMIN-GABRIEL
TURCU ROBERT
VASILE RADU

2019-2020
 CUPRINS

1) Introducere

2) Prezentarea teoretică a indicatorilor financiari

3) Analiza situației financiare – Studiu de caz

4) Concluzii
 Introducere

Ratele financiare sunt indicatori utilizați pentru aprecierea performanței și poziției

financiare a unei societăți. Atât entitățile mici, precum și entitățile mijlocii și mari au obligație
elaborării notelor explicative la situațiile financiare anuale. Utilitatea acestor indicatori
economico-financiari constă atât în evidențierea unui trend, cât mai ales în posibilitatea ca
societatea analizată să poată fi comparată cu alte companii active în același sector.
Principalele grupe de indicatori sunt:
- Indicatori de lichiditate;
- Indicatori de risc;
- Indicatori de activitate (de gestiune);
- Indicatori de profitabilitate și solvabilitate.
Indicatorii economico-financiari facilitează lucrul cu un volum de date ridicat într-o
manieră organizată.

Prezentarea teoretică a indicatorilor financiari

1. Indicatori de lichiditate
Indicatorii din această grupă arată capacitatea activelor din cadrul entității de a se
transforma în bani, fără riscuri. Datele necesare se regăsesc în bilanțul contabil.
a. Lichiditatea generală/curentă = Active circulante/Datorii curente
Cu cât valoarea acestuia este mai mare, cu atât situația entității este mai bună.
b. Lichiditatea imediată = (Active circulante-Stocuri)/Datorii curente
Cu cât testul acid este mai mare decât 1, cu atât situația entității este mai bună.
c. Rata capacității de plată = (Casa și conturi la bănci + Investiții pe termen
scurt)/Datorii curente

d. Acoperirea cheltuielilor zilnice =[ (Cash + Investiții pe termen scurt + Creanțe) / 365]

/ Cheltuieli medii zilnice

e. Ciclul de conversie a numerarului = (Valoarea efectelor comerciale de primit /

Valoarea cifrei de vânzări zilnice) – (Valoarea efectelor comerciale de plătit / costul
mediu al bunurilor vândute zilnic)
 2. Indicatori de risc/datorii

a. Gradul de acoperire al dobânzilor = Profit înainte de plata dobânzilor și a impozitului

pe profit (EBIT) / Cheltuieli cu dobânda

b. Rata de îndatorare globală = Datorii totale / Active totale * 100

c. Gradul de îndatorare = (Capital împrumutat / Capital propriu) * 100

Riscul nu trebuie să se ridice la mai mult de 30%
d. Rata solvabilității generale = Active totale / Datorii curente

3. Indicatori de activitate/gestiune
Indicatorii incluși în această categorie relevă eficiența cu care o societate își utilizează
activele, precum și capacitatea entității de a controla capitalul circulant și activitățile de bază ale
acesteia.
a. Rotația stocurilor = Costul vânzărilor / Stoc mediu
Indicatorul arată de câte ori stocul a fost rulat de-a lungul exercițiului financiar.
b. Durata de rotație a stocurilor (Numărul de zile de stocare) = Stoc mediu / Costul
vânzărilor * 365
Cu cât numărul de zile este mai mic, cu atât situația este mai bună, în sensul că stocurile
sunt utilizate în procesul de producție, aprovizionările cu stocuri sunt ritmice și nu există riscul de
a înregistra stocuri cu mișcare lentă sau greu vandabile.
c. Viteza de rotație a debitelor = (Sold mediu clienți / Cifra de afaceri) * 365
Când valoarea indicatorului este mare, rezultă că în unitate sunt probleme legate de
controlul creditului acordat clienților și în consecință, creanțele sunt mai greu de încasat.
d. Viteza de rotație a creditelor = (Sold mediu furnizori / Cifra de afaceri) * 365
Indicatorul exprimă numărul de zile de creditare pe care entitatea îl obține de la furnizorii
săi.
e. Rotația activelor imobilizate = Cifra de afaceri / Active imobilizate
Se evaluează eficiența managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei
de afaceri generate prin exploatarea acestora.
f. Rotația activelor circulante = Cifra de afaceri / Active circulante
 g. Viteza de rotație a activelor totale = Cifra de afaceri / Total active
Indicatorul evaluează eficiența managementului activelor totale prin examinarea valorii
cifrei de afaceri generate de activele entității.

4. Indicatori de profitabilitate
Oferă informații despre eficiența cu care o societate își utilizează resursele pentru a genera
profit.
a. Rentabilitatea capitalului angajat = Profit înaintea plății dobânzii și a impozitului pe
profit / Capital angajat
Indicatorul reprezintă profitul pe care îl obține entitatea din banii investiți în afacere.
b. Marja profitului operațional = (Profit operațional / Cifra de afaceri) * 100
O scădere a procentului poate scoate în evidență faptul că entitatea nu este capabilă să își
controleze costurile de producție sau să obțină un preț optim de vânzare.
c. Profitabilitatea = Profit din exploatare / Capital angajat
Atunci când profitabilitatea este mai mică decât rata dobânzii pe termen lung, conducerea
entității ar trebui să analizeze situația în sensul orientării activelor într-o altă direcție de utilizare
sau chiar să procedeze la lichidarea unității sau altă procedură de reorganizare, în cazul în care
profitabilitatea nu poate fi îmbunătățită.
d. Marja netă din vânzări = (Profit net / Cifra de afaceri) * 100

e. Rata de impozitare efectivă = (Cheltuieli cu impozitul / Profit brut) * 100

f. Rentabilitatea economică = (Profit net / Active totale) * 100

g. Rentabilitatea financiară = (Profit net / Capital propriu) * 100

h. Rata rentabilității resurselor consumate = Profit net / Cheltuieli totale

5. Solvabilitatea pe termen lung

Pe baza indicatorilor din această grupă, se stabilește capacitatea entității de a face față
datoriilor pe termen lung.
a. Raportul datorii la capitalul propriu = Total datorii / Capital propriu
Dacă evoluția este descendentă, atunci s-ar putea ca entitatea să se afle într-o situație
favorabilă și să fie în măsură să pregătească terenul pentru o viitoare expansiune.
 b. Raportul imobilizări corporale nete la capitalul propriu = (Capital propriu –
Imobilizări necorporale) / Capital propriu.
Acest indicator dă informații cu privire la calitatea curentă a capitalului propriu, deoarece
sunt eliminate active necorporale, precum fondul comercial, a cărui materializare depinde în
totalitate de activitățile viitoare.
c. Gradul de acoperire a dobânzilor = Profit din exploatare / Cheltuieli privind dobânzile
Gradul de acoperire a dobânzilor arată cât de stabilă este capacitatea entității de a-și onora
obligațiile de plată privind dobânzile.

6. Alți indicatori
Randamentul dividendului = Dividend pe acțiune / Preț pe acțiune
Rata autonomiei financiare = Capital propriu / Capital permanent
Rata de finanațare a stocurilor = (Capital permanent – Active imobilizate) / Stocuri

Analiza situației financiare – studiu de caz

Compania S.C. Sembraz S.A. cu sediul pe Strada Henri Coanda Nr.12 în Sibiu a fost
înființată în anul 1935. Aceasta are ca obiect de activitate tranzacționarea de utilaje agricole către
persoane fizice și juridice.
Printre cele mai populare produse ale firmei se pot menționa: mașinile de tratat semințe,
cultivatoarele, plugurile reversibile și grapa cu discuri. Sembraz oferă o gamă largă de utilaje și
piese de schimb, precum și pe bază de comandă în funcție de necesitățile clienților.
În plus, compania execută echipamente de transport gunoi, remorci autobasculante, utilaje
de deszăpezire și containere de depozitare, alături de confecții metalice complexe și de mari
dimensiuni la cele mai înalte standarde de calitate, având la bază proiectele clienților.
 Indicator 2016 2017 2018
Lichiditatea generală 9,33 9,60 (+2,89%) 3,22 (-66,46%)
Lichiditatea imediată 7,57 8,17 (+7,93%) 1,06 (-87,03%)
Rata capacității de plată 6,62 4,77 (-27,95%) 0,61 (-87,21%)
Acoperirea cheltuielilor 232,29 326,48 (+40,55%) 244,71 (-25,05%)
zilnice
Ciclul de conversie a 30,94 zile 94,63 zile (+205,85%) 108,16 zile (+14,3%)
numerarului
Grad de acoperire al 0 4,68 0 (-100%)
dobânzilor
Rata de îndatorare 4,24% 3,94% (-7.08%) 10,58% (+168,53%)
globală
Rata solvabilității 23,55 25,36 (+7,69%) 9,45 (-62,74%)
generale
Rotația stocurilor 5,42 10,63 (+96,13%) 4,15 (-60.96%)
Durata de rotație a 67,23 zile 134,26 zile (+99,7%) 87,84 zile (-34,57%)
stocurilor
Rotația debitelor 125,40 zile 134,85 zile (+7,54%) 208,47 zile (+54,59%)
Rotația creditelor 38,10 zile 40,13 zile (+5,33%) 113,25 zile (+182,21%)
Rotația activelor 0,62 0,58 (-6,45%) 0,51 (-12,07%)
imobilizate
Rotația activelor 1,02 0,95 (-6,86%) 0,99 (+4,21%)
circulante
Rotația activului total 0,39 0,36 (-7,69%) 0,34 (-5,56%)
Rentabilitatea capitalului 0 0,02 0 (-100%)
angajat
Marja profitului 0 2,24% 0,58% (-74,11%)
operațional
Marja netă din vânzări 0 2,66% 0 (-100%)
Rata de impozitare 0 63,22% 406,72% (+543,34%)
efectivă

Rentabilitatea economică 0 0,96% 0 (-100%)

Rentabilitatea finaciară 0 1,87% 0 (-100%)
Rata rentabilității 0 2,68% 0 (-100%)
resurselor consumate
Raportul datorii la 0,04 0,07 (+75%) 0,11 (+57,14%)
capitalul propriu
Raportul imobilizări 1 0,99 (-1%) 1 (+1,01%)
corporale nete la
capitalul propriu
Gradul de acoperire a 0 3,21 1,01 (-68,54%)
dobânzilor
 În cazul acestei companii, indicatorii de lichiditate indică faptul că firma are capacitatea de
a obține lichidități în mai puțin de un an de pe urma activelor sale. Având în vedere faptul că firma
nu plătește dobânzi în anul 2016, cheltuielile financiare au o scădere considerabilă. Poziția entității
este una echilibrată.
Pentru Sembraz, indicatorii de activitate reflectă o circulație foarte rapidă a capitalului
circulant. De asemenea, activitățile comerciale ale companiei duc spre o rotație foarte mare a
creditelor. Având în vedere că firma înregistrează profituri foarte slabe sau chiar inexistente,
indicatorii de profitabilitate nu sunt foarte relevanți.
Deși firma nu reușeste să obțină profituri considerabile, aceasta are capacitatea de a își
mențină solvabilitatea pe termen lung datorită capitalului propriu, care se află la un nivel ridicat.

Concluzii

Considerăm că trebuie menționate următoarele aspecte:

- Creșterea ciclului de conversie a numerarului cu peste 200% în anul 2017, față de anul
2016; Ciclul de conversie a numerarului este o metodă dinamică și reflectă nivelul activelor
și pasivelor pe termen scurt, precum și perioadele de intrare și ieșire a numerarului.
- Creștere a procentului de îndatorare globală în anul 2018 față de anul 2017 cu 168,53%; În
anul 2018, datoria pe termen scurt a Sembraz a fost de 387.699 lei, mai mult decât dublu
față de anul 2017 când datoria era doar 151.140 lei, așadar compania se află pe un trend
negativ, la care contribuie scăderea nivelului activelor circulante.
- Rotația creditelor crește la 113,25 zile în anul 2018, față de 40,13 zile în anul 2017; Această
mișcare a fost cauzată de către creșterea îndatorii companiei și scăderea semnificativă a
cifrei de afaceri.
- Indicatorii rentabilitatea profitului angajat, marja netă din vânzări, rentabiltiatea
economică, rentabilitatea finaciară și rata rentabilității resurselor consumate sunt
întotdeauna zero sau foarte aproape de zero, compania nu înregistrează profit, acesta este
principalul motiv de îngrijorare, un subiect care prezintă un punct de slăbiciune major al
Sembraz.
- Rata de impozitare efectivă crește cu peste 500% în anul 2018 față de anul 2017;
Cheltuielile cu impozitul se majorează, iar alături de profitul aflat într-o scădere continuă,
putem explica creșterea într-o proporție foarte puternică a acestui indicator.

Bibliografie

1) www.contabilul.manager.ro
2) www.sembraz.ro