PROGRAM DE STUDII DE LICENȚĂ

INGINERIA ȘI MANAGEMENTUL AFACERILOR

CAIET DE SEMINAR
FINANȚE

Conducător științific:
Șef lucr.dr.ing.ec. Cătălin GHEORGHE

Student:
Ionuț MĂRCUȚ

BRAȘOV, 2018
 TEMA 1
Analiza financiară pe baza bilanțului

1. Alegere societate comercială: SC APAVITAL SA

2. Alcătuire formă restrânsă bilanț 2017 sau 2018:

Tabelul 1
BILANȚ la
data de 31.12.2018 -lei-
Nr. Sold Sold
rd. la 01.01.2017 la 31.12.2018

Active imobilizate – TOTAL (rd. 2+3+4) 1 206.198.022 217.036.425

I. Imobilizări Necorporale 2 2.120.040 1.651.550

2
 II. Imobilizări Corporale 4 204.066.365 215.374.192
III. Imobilizări Financiare 5 11.617 10.683
Active circulante – TOTAL (rd. 7+8+9+10) 6 107.223.016 106.996.812
I. Stocuri 7 6.443.742 7.640.786
II. Creanțe 8 45.358.836 45.793.969
III. Investiții pe termen scurt 9 26.966.615 18.089.839
IV. Casă și conturi la bănci 10 28.453.823 35.472.218
Cheltuieli în avans 11 64.225 266.319
TOTAL ACTIVE (rd. 1+6+11) 12 313.485.263 324.299.556
Capitaluri proprii 13 177.486.404 188.857.607
Venituri în avans 14 37.771.962 48.729.672
Provizioane 15 6.176.262 6.964.757
Datorii pe termen mediu și lung 16 60.349.929 50.508.556
Datorii pe termen scurt (rd. 18+19+20+21+22) 17 31.700.706 29.238.964
Furnizori 18 11.652.234 11.005.440
Creditori 19 10.345.602 10.301.930
Salariați 20
Avansuri încasate în contul comenzilor 21 1.326.905
Stat 22 8.375.965 7.931.594
TOTAL PASIVE (rd. 13+14+15+16+17) 23 313.485.263 324.299.556
3. Calcul indicatori de echilibru financiar

a) Situație netă (SN):

SN = Activ total - Datorii totale
SN 2018 = 324.299.556–(50.508.556+29.238.964+48.729.672)= 195.822.367 lei

b) Fond de rulment net (FRN):

FRN = Capitaluri permanente - Nevoi permanente
FRN 2018 =(188.857.607+48.729.672+6.964.757+50.508.556)-217.036.425= 78.024.167 lei

c) Necesar de fond de rulment (NFR):

NFR = Stocuri +Creanțe - Datorii pe termen scurt
NFR 2018 = 7.640.786+ 45.793.969–29.238.964 = 24.195.791 lei
d) Trezorerie netă (TN):
TN = Fond de rulment net - Necesar de fond de rulment
TN 2018 =78.024.167-24.195.791 = 53.828.376 lei

4. Interpretare valori obținute

- Situația netă pozitivă și crescătoare reflectă o situație economică sanatoasă deoarece activele
companiei cresc mai repede decât datoriile acumulate de aceasta, iar profiturile nete sunt în
general pozitive. Cu alte cuvinte, agentul economic analizat este solvabil.

3
 - Fondul de rulment calculat este în valoare de 78.024.167 lei, o valoare pozitivă, ceea ce
înseamnă că societatea se află într-o stare de echilibru pe termen scurt, aceasta având la
dispoziție active cu lichiditate ridicată a căror valoare este superioară față de suma necesară
achitării tuturor datoriilor cu un termen de exigibilitate mai mic de un an.
- Necesar de fond de rulment (NFR) înregitrează o valoare pozitivă, având semnificția unui
surplus de nevoi temporare, în raport cu resursele financiare corespunzătoare. Situația este
apreciată ca fiind normală, dacă este rezultatul unei politici de investiții care a antrenat creşterea
nevoii de finanțare a ciclului de exploatare.
- Trezoreria netă înregistrează o valoare pozitivă (53.828.376 lei) şi reprezintă o stare de
echilibru financiar existentă la nivelul societății. Această valoare a trezoreriei nete este urmarea
directă a unui excedent financiar apărut în cursul anului 2018 şi, implicit, a unei activități
rentabile a societății în perioada supusă analizei financiare.

5. Reprezentare grafică indicatori de echilibru financiar

Indicatori de echilibru financiar

250,000,000

195,822,367
200,000,000

150,000,000

100,000,000
78,024,167
53,828,376
50,000,000
24,195,791

0
Situația netă Fondul de rulment Necesarul de fond de Trezoreria netă
rulment

Anul 2018

Sursa tema 1: http://www.mfinante.ro/infocodfiscal.html

4
 TEMA 2
Determinarea soldurilor intermediare de gestiune

1. Accesare cont de profit și pierdere (aceeași societate ca la tema 1 sau diferită): SC

APAVITAL SA
2. Completare solduri intermediare de gestiune (tabelul 2).
Tabel
ul 2
Nr. Indicatori (lei) 2017 2018
crt.
1 Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 95.593 121.425
2 Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 92.793 120.993
3 Marjă comercială (1-2) 2.800 432
4 Producția vândută (ct. 701 la 708 fără 707) 149.357.473 159.124.694
Variația stocurilor de produse finite și a producției 20.410
5
în curs de execuție (ct. 711+712)
6 Venituri din producția de imobilizări (ct. 721+722) 4.252.282 4.238.886
7 Producția exercțiului (4+5+6) 153.630.165 163.363.580
8 Consumuri de la terți (gr. 60 fără 607, gr. 61 şi gr. 61.551.966 66.000.998
62)
9 Valoare adăugată (3+7-8) 92.080.999 97.363.014
10 Venituri din subvenții de exploatare (ct. 7411)
11 Cheltuieli cu personalul (gr. 64) 64.727.374 72.559.639
12 Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte
1.594.535 2.406.104
asimilate (ct. 635)
13 Excedent brut de exploatare (9+10-11-12) 25.759.090 22.397.271
14 Alte venituri de exploatare (ct. 7417+758+7815) 6.410.343 5.369.719
Ajustări de valoare privind imobilizările corporale 10.825.250 1 1.676.704
15
și necorporale (ct. 6811+6813-7813)
Ajustări de valoare privind activele circulante (ct. 1.934.410 889.245
16
654+6814+754-7814)
17 Ajustări privind provizioanele (ct. 6812-7812) 1.651.157 788.495
18 Alte cheltuieli de exploatare (ct.652+658) 130.135 108.655
19 Rezultat din exploatare (13+14-15-16-17-18) 17.628.481 14.303.891
20 Venituri financiare monetare (gr. 76) 502.249 540.674
21 Cheltuieli financiare monetare (gr. 66) 3.079.710 1.095.803

5
 Ajustări de valoare privind imobilizările financiare
22 și investițiile deținute ca active circulante (ct. 686-
786)
23 Rezultat curent al exercițiului (19+20-21-22) 15.051.020 13.749.762
24 Venituri extraordinare (ct. 771)
25 Cheltuieli extraordinare (ct. 671)
26 Rezultat brut al exercițiului (23+24-25) 15.051.020 13.749.762
27 Impozit pe profit (ct. 691) 2.920.395 2.377.558
28 Rezultat net al exercițiului (profit net sau 12.130.625 11.371.204
pierdere) (26-27)

3. Interpretare valori obținute

Se constată că activitatea întreprinderii include comercializarea de mărfuri și
producția. Veniturile din vânzarea mărfurilor cresc în 2018 comparativ cu 2017, pe
fondul sporirii costului de procurare al acestora. Marja comercială deși pozitivă în ambele
perioade a scăzut de la 2800 lei la 432 lei antrenând o diminuare a rentabilității
întreprinderii.
Producția exercițiului a înregistrat o creștere semnificativă de la 153.630.165 lei la
163.363.580 lei. Valoarea adăugată a înregistrat valori pozitive în ambele perioade,
tendința fiind de creștere în 2018 comparativ cu 2017. Excedentul brut de exploatare
determinat pe baza fluxurilor efective de venituri și cheltuieli aferente exploatării,
înregistrează valori pozitive de 25.759.090 lei, respectiv 22.397.271 lei. Întrucât indicatorul
exprimă în mărimi absolute, rentabilitatea activității de exploatare, se constată o
degradare a acesteia. După luarea în calcul a fluxurilor de venituri și cheltuieli calculate
la nivelul activității de bază, s-a determinat rezultatul din exploatare. În cazul acestuia s-a
constatat o evoluție diferită comparativ cu indicatorii precedenți. Considerarea
activităților financiare a condus la determinarea rezultatului curent al exercițiului, care în
2017 avea o valoare de 15.051.020 lei, iar în 2018 o valoare de 13.749.762 lei. După
deducerea cheltuielilor cu impozitul pe profit s-a determinat profitul net aferent anului
2017. În 2018 se constată o ușoară scădere a activității întreprinderii, finalizată cu un
profit mai mic.
4. Reprezentare grafică solduri intermediare de gestiune

6
 Solduri intermediare de gestiune
163,363,580

97,363,014

22,397,271
14,303,891 13,749,762 13,749,762 11,371,204

432
Marjă Producția Valoare Excedent brut Rezultat din Rezultat Rezultat brut Rezultat net
comercială exercțiului adăugată de exploatare exploatare curent al al exercițiului al exercițiului
exercițiului

Sursă tema 2: http://www.mfinante.gov.ro/infocodfiscal.html

TEMA 3
Determinarea capacității de autofinanțare

1. Accesare cont de profit și pierdere (aceeași societate ca la tema 2)

2. Determinare capacitate de autofinanțare prin două metode (tabelele 3 și 4)

Tabelul 3
Indicatori (lei) 2018
Excedent brut din exploatare 22.397.271
+Alte venituri din exploatare 5.369.719
-Alte cheltuieli din exploatare (cu excepția ct. 6583 „Cheltuieli privind 108.655
activele cedate și alte operații de capital”)
+Venituri financiare 540.674

7
-Cheltuieli financiare (cu excepția ct. 686 - ct. 786 „Ajustări de valoare
privind imobilizările financiare și investițiile deținute ca active 1.095.803
circulante”)
+Venituri extraordinare
-Cheltuieli extraordinare
-Impozit pe profit 2.377.558
=Capacitate de autofinanțare 24.725.648

Tabelul 4
Indicatori (lei) 2018
Rezultat net al exercițiului 11.371.204
+Ajustări de valoare privind imobilizările corporale și necorporale 11.676.704
+Ajustări de valoare privind activele circulante 889.245
+Ajustări privind provizioanele 788.495
+Ajustări de valoare privind imobilizări financiare și investițiile
deținute ca active circulante
+Cheltuieli privind activele cedate și alte operații de capital
-Venituri din vânzarea activelor și alte operații de capital
-Venituri din subvenții pentru investiții
=Capacitate de autofinanțare 24.725.648

3. Interpretare capacitate de autofinanțare

Capacitatea de autofinanțare(CAF) este indicatorul care stabileşte pe baza datelor din
contul de profit şi pierdere potențialul financiar al firmei şi posibilitatea de a-şi finanța activitatea
de exploatare viitoare din surse proprii, ca urmare a câştigurilor obținute.
În cazul de față, întreprinderea are la dispoziție suma de 24.725.648 lei pentru a-şi
autofinanța activitățile proprii fără a avea costuri suplimentare de finanțare, adică a se finanța din
surse proprii interne, generate de operațiile curente.

4. Reprezentare grafică

8
 Metoda deductivă
24,725,648
22,239,271

5,369,719
2,377,558
108,655 540,074 1,095,803 0 0

Metoda aditivă
24,725,648

11,371,204 11,676,704

889,245 788,495 0 0 0

9
 TEMA 4

Diagnostic financiar prin rate

1. Accesare bilanț, cont de profit și pierdere (2017 sau 2018)

2. Calcul rate

2.1 Rată de rentabilitate comercială:

Profit net 11.371.204

Rata de rentabilitate comercială = ∙ 100= ∙ 100=7.14 %
Cifră de afaceri 159.246.119

Cifra de afaceri: 159.124.691+121.425=159.246 .119

2.2 Rată de rentabilitate economică:

Rezultat din exploatare 14.303.891

Rata de rentabilitate economică = ∙100= ∙ 100=4.41 %
Activ total 324.299.559

2.3 Rata de rentabilitate financiară:

Profit net 11.371 .204

Rata de rentabilitate financiară = ∙100= ∙100 = 6%
Capitaluri proprii 188.857 .607

2.4 Rata de lichiditate generală:

Active circulante 106.996.812

Rata de lichiditate generală = = =3.65
Datorii pe termen scurt 29.238 .964

2.5 Rata solvabilității globale:

10
 Active totale 324.299 .556
Rata solvabilității globale = = =2.52
Datorii totale 128.477 .192

2.6 Rata autonomiei financiare:

Capitaluri proprii 188.857 .607

Rata autonomiei financiare = = =0.64
Capitaluri permanente 295.060.592

Capitaluri permanente: 188.857.607+48.729.672+6.964.757+50.508.556= 295.060 .592

2.7 Levierul financiar:

Datorii totale 128.477 .192

Levierul = = =0.68
Capitaluri proprii 188.857 .607

2.8 Rata activelor imobilizate:

Active imobilizate 217.036 .425

Rata activelor imobilizate = ·100= ·100 = 66.92%
Total activ 324.299.556

2.9 Rata activelor circulante:

Active circulante 106.996 .812

Rata activelor circulante = ·100 = ·100 = 32.99%
Total activ 324.299 .556

2.10. Rata datoriilor pe termen scurt:

Datorii pe termen scurt 29.238 .964

Rata datoriilor pe termen scurt = ·100 = ·100 = 9.01%
Total pasiv 324.299 .556

2.11 Rata de rotație a stocurilor:

Cifră de afaceri 159.246 .119

Rata de rotaţie a stocurilor = = =20.84
Stocuri 7.640 .786

2.12 Profit pe acțiune:

Profit net
Profitul pe acţiune =
Numărul acţiunilor emise
NU se poate determina , societateaneavând acțini emise .

3. Interpretare valori obținute

- Rata lichidității generele - Valoarea supraunitară a acestei rate (3,65) este expresia existenței
unui fond de rulment care îi permite întreprinderii să facă față incidentelor care apar în mișcarea
activelor circulante sau a unor deteriorări ale valorii acestora. Cu cât această rată este mai mare
cu atât întreprinderea este „pusă la adăpost” de un eventual deficit al trezoreriei;

11
- Rata solvabilității globale - exprimă securitatea de care se bucură creditorii pe termen lung și
mediu, precum și marja de creditare a întreprinderii. O valoare mai mare decât 1,4 a acestei rate
semnifică faptul că întreprinderea are capacitatea de a-și achita obligațiile bănești, imediate și
îndepărtate, față de terți. În cazul de față, tendința solvabilității este una favorabilă (2,52);

- Normele bancare impun existența unui levier subunitar pentru a acorda credite în condiții de
garanție sigură. Cu cât levierul este mai mare ca 1, cu atât mai mult întreprinderea va depinde de
creditori, ceea ce nu este cazul pentru întreprinderea analizată, ce are un levier financiar de 0.68.

- Dimensionarea corectă a stocurilor determină o viteză cât mai mare de rotație a acestora.
Rotația stocurilor pune în evidență măsura în care acestea parcurg ciclul de exploatare. O rotație
mai rapidă are semnificația faptului că stocurile parcurg mai rapid fazele ciclului de exploatare,
iar bunurile obținute prin transformarea lor se vând mai repede. În cazul nostru rata de rotație
este apreciată a fiind bună, având o valoare de 20.84.

4. Reprezentare grafică

Grafi c rate Financiare

Anul 2018
3.65

2.52

Rat a d e l i c h i d i t at e Rat a d e so l vab i l i t at e

TEMA 5
Previziune financiară

12
1. Accesare instrument de previziune financiară la alegere, dintre următoarele variante
(2017 sau 2018):
Buget de venituri și cheltuieli (2018) al Societății Energetice ,,Electrica SA”, denumită în
continuare ELSA.

Prezentarea metodologiei de elaborare a Bugetului de Venituri si Cheltuieli

Bugetul de Venituri și Cheltuieli („BVC”) reprezintă pentru companie principalul instrument de

prognoză a veniturilor și cheltuielilor aferente activităților planificate pentru un an financiar, care este
utilizat atât că instrument de planificare, cât și că instrument de control. Veniturile sunt cele mai bune
estimări asociate prestării de activități de către companie, în timp ce cheltuielile sunt planificate să
utilizeze resursele necesare performanței acelor activități; toate elementele non-monetare implică venituri
și cheltuieli care pot fi proiectate, bazate pe ipoteze certe, incluse de asemenea în buget. Bugetul de
venituri și cheltuieli pentru 2018 a fost pregătit pe baza principiului continuității, precum și pe politicile
contabile și standardele aplicabile.
Bugetul de venituri reprezintă estimarea financiară a serviciilor prestate de companie, iar bugetul de
cheltuieli reprezintă estimarea financiară a consumului de resurse necesare realizării obiectivelor
companiei.
Conform statutului societății, bugetul de venituri și cheltuieli este aprobat de Adunarea Generală a
Acționarilor după avizarea acestuia de către Consiliul de Administrație.
Bugetul de venituri și cheltuieli prezentat este bazat pe situația individuală a Electrică; structura bugetului
de venituri și cheltuieli este similară cu structura contului de profit și pierdere prezentat în mod uzual în
situațiile financiare individuale.

Rezultatele operaționale (mii RON)

Tabel 5
Buget 2018 Buget 2018
2018 vs.  vs. 
INDICATORI Realizat  2017
Buget  Realizat  Realizat
2017 2017 %
Venituri  481.915   89.051    (392.864) -82%
Alte venituri din exploatare  5.454  20.725  15.271   280% 
Costul energiei electrice achiziționate  (469.698) (65.276)  404.422   -86% 
Salarii și alte beneficii  (25.848) (35.492)  (9.644) 37% 
Amortizarea și deprecierea imobilizarilor  (23.532) (23.976)  (444) 2%
Ajustări pentru deprecierea imobilizarilor
 (1.907) -  1.907   -
corporale
Ajustări pentru deprecierea activelor
 (15.120) (2.000)  13.120   -87% 
circulante și pierderi din creanțe, net
Alte cheltuieli de exploatare  (48.129) (51.621)  (3.492) 7%

13
 Modificarea provizioanelor  (12.293) (3.774)  8.519   -69% 
Profit / (pierdere) din exploatare  (109.157) (72.364)  36.793   -34%
         
Venituri financiare  364.795  312.648  (52.147) -14% 
Cheltuieli financiare  (470) (100)  370   -79% 
Venituri financiare nete  364.325   312.548  (51.776) -14%
         
Profit/ (pierdere) înainte de impozitare  255.168   240.184  (14.983) -6%
Cheltuiala cu impozitul pe profit  2.996  -  (2.996) -100% 
Profit net  258.164   240.184  (17.980) -7%

Principalele ipoteze ale BVC 2018 sunt detaliate și explicate după cum urmează
Venituri
Principalele ipoteze pentru Bugetul 2018 sunt următoarele:
-     Activitatea PRE (Parte Responsabilă cu Echilibrarea), activitate desfășurată pe piață de energie
electrică atât pentru companii afiliate, cât și pentru terțe părți, va fi transferată de la ELSA la EFSA,
începând cu 1 Aprilie 2018, de aceea veniturile și costurile asociate cu activitatea PRE au fost
bugetate pentru doar 3 luni în ELSA, în timp ce pentru celelalte 9 luni au fost incluse în bugetul
EFSA;
-     Sistemul AMR (servicii de prezentare a datelor de măsură, servicii de aprobare tehnică, citirea
contoarelor) este bugetat să rămână în bilanțul ELSA pentru anul 2018 (nu există o ipoteza de
transfer al acestui sistem către filialele de distribuție în 2018). Venituri operaționale au fost bugetate
în 2018 și, prin urmare, aceleași sume au fost incluse în buget că și  costuri pentru Operatorii de
Distribuție pentru 9 luni din 2018, presupunând că aceste contracte pentru serviciile AMR vor intră
în vigoare de la 1 aprilie 2018.
De aceea, veniturile operaționale bugetate pentru 2018 sunt:
-     Venituri din activitatea de PRE, 66.651 mii RON vs. 480.607 mii RON în 2017, în principal din
cauza transferului activității PRE în EFSA, dar și că efect al miscsorarii portofoliului de clienți, care
în momentul actual cuprinde în principal doar companiile din Grup și producători de energie că
rezultat al politicii actuale ELSA în ceea ce privește riscul și garanția, al ajustărilor de provizioane și
al impactului evenimentelor/ influențelor din piață din 2017. Totalul veniturilor din PRE în anul
2018 (cumulat, 3 luni ELSA și 9 luni EFSA) este în valoare de 266.603 mii RON (scădere de
214.004 mii RON comparativ cu 2017).
-     Venituri din servicii AMR, servicii care ar trebui să fie realizate că urmare a unor viitoare
aranjamente contractuale între ELSA și filialele de distribuție. Procesul de contractare a serviciilor
de către acestea este în curs de finalizare. Așadar, serviciile de AMR sunt bugetate în ipoteza în care
aceste proceduri vor fi finalizate și contractele încheiate până la dată 1 aprilie 2018; suma totală
bugetată în 2018 este de 22.400 mii RON.
 
Alte venituri din exploatare
Valoarea bugetată de 20.725 mii RON (5.454 mii RON în 2017), care reprezintă în principal venituri
de la EFSA, fac referire la vânzarea business-ului activității PRE de la ELSA către EFSA; estimarea este
bazată pe o evaluare internă a business-ului PRE și în scopul realizării bugetului a fost utilizată valoarea
provizorie de 20.000 mii RON.

14
Cheltuieli
Energie electrică achiziționată
Costul estimat al energiei achiziționate în relația cu PRE este corelat cu scăderea activității PRE în
2018, comparativ cu 2017, precum și cu transferul de business PRE către EFSA, începând cu dată de 1
aprilie 2018. O scădere a prețului mediu estimat pentru achiziția de energie este de asemenea previzionata
pentru 2018, că urmare a stabilizării condițiilor de piață, comparativ cu aceeași perioada a anului anterior.
 
Salarii și alte beneficii
Cheltuielile cu salariile și alte beneficii înregistrează o creștere în anul 2018, la 35.492 mii RON față
de 25.848 mii RON în anul 2017. Această creștere netă se datorează în principal următorilor factori:
-     Schimbarea structurii organizaționale, prin introducerea de noi structuri de business, inclusiv poziții
noi de conducere de nivel mediu;
-     Creșterea cu 2,3% a salariilor în 2018, că rezultat al noilor prevederi ale Contractului Colectiv de
Muncă;
-     Evoluția numărului de personal (numărul de personal la 31.12.2018 este prevăzut că fiind 127,
comparativ cu 155 la 31.12.2017; numărul mediu de personal în 2018, considerând previziunile
pentru rotația de personal, este de 141, comparativ cu 137 în 2017):
  noi angajări, inclusiv impactul generat de directori/ MKP și personal specializat, care să fie
atras de pe piață muncii, pentru a avea o organizare pe deplin funcțională conform
organigramei aprobate, cu un cost estimat mai mare/ angajat;
  reducerea normală a numărului de angajați prin pensionare, pensionare anticipată, etc;
  program de plecări voluntare și reducere de personal cu un obiectiv total de 53 persoane.
Impactul în bugetul 2018 este de 4.663 mii RON, cu o proporție semnificativă în
creșterea estimată.
Alte cheltuieli de exploatare
În 2018, compania a estimat o creștere nesemnificativă a cheltuielilor operaționale, la 51.621 mii RON
de la 48.129 mii RON. Evoluția este explicată de următoarele:
-     în 2017, categoria “Alte cheltuieli” include suma de 25.809 mii RON, penalități recunoscute în
legătură cu litgiul cu Termoelectrica (0 bugetat în BVC 2018);
-     în 2018 au fost bugetate servicii de consultanță referitoare la dezvoltarea și reorganizarea
strategiei de grup, servicii juridice și consultanță financiară, recrutare de angajați etc. în suma de
36.452 mii RON (2017: 7.539 mii RON);
-     cheltuiala cu chiria și costurile asociate au fost bugetate în 2018, presupunând că relocarea ELSA,
EFSA și Electrică Serv se va desfășura începând cu 15 Mai 2018, gradual.
Elemente non-monetare
Cheltuiala cu amortizarea estimată în 2018 este de 23.976 mii RON (2017: 23.532 mii RON), în
condițiile menținerii sistemului AMR pentru întreg anul 2018, precum și a unor creșteri nesemnificative
de amortizare asociate creșterii rezervei din reevaluare a clădirii sediului, deținută de Electrică, activul
fiind reevaluat la 31.12.2017.
Ajustările nete pentru active circulante (alocări nete de reversari) bugetate în 2018 sunt 2.000 mii RON
(2017: 15.120 mii RON), 2017 fiind negativ impactat de clienții PRE care au intrat în procedura de
insolvență (Fidelis Energy, Transenergo, Electra Management).
Modificarea netă a provizioanelor bugetate în 2018 (alocări nete de reversari) este de 3.774 mii RON,
comparativ cu 12.293 mii RON în 2017. În 2017, ponderea semnificativă o are recunoașterea
provizionului aferent amenzii de la Consiliul Concurenței, că eveniment non-recurent, în suma de 10.800
mii RON.

15
EBITDA
În bugetul 2018, EBITDA este negativă, estimată la 48.388 mii RON, comparativ cu suma negativă de
85.625 mii RON în 2017.

Rezultat operațional
Pierderea operațională pentru 2018 este estimată la 72.364 mii RON (2017: pierdere de 109.157 mii
RON).
Venituri nete financiare
Veniturile nete financiare reprezintă diferența dintre cheltuielile financiare și veniturile financiare.
Cheltuielile financiare nu sunt materiale și sunt asociate cel mai mult pierderilor din schimb valutar,
trezoreriei; veniturile financiare includ în mare parte venituri din dividende de la filiale și, de asemenea,
venituri din dobânzi din surplusul de trezorerie (depozite bancare și bonuri de trezorerie), De aceea,
veniturile nete financiare bugetate pentru 2018 sunt 312.648 mii RON (2017: 364.795 mii RON).
Cea mai importantă sursă de venituri financiare este reprezentată de dividendele de la filialele
Grupului.
Venitul din dobânzi este bazat pe proiecții ale fluxului de numerar, considerând de asemenea plățile
împrumuturilor intră-grup, împreună cu ratele de dobânda proiectate pe piață; excedentul mediu de
trezorerie va scădea că rezultat al plăților intră-grup ale împrumuturilor, în plus față de scăderea din 2017
referitoare la achiziția de acțiuni în proporție minoritară de la Fondul Proprietatea. Astfel, venitul din
dobânda în 2018 este estimat la 12.972 mii RON, în scădere față de 17.033 mii RON în 2017.

Profit brut
Profitul brut pentru 2018 este estimat la 240.184 mii RON (în 2017: 255.168 mii RON).
Impozitul pe profit
ELSA a înregistrat pierdere fiscală cumulată; de aceea, impozitul pe profit bugetat pentru 2018 este 0.
Profit net
Profitul net bugetat pentru 2018 este 240.184 mii RON (2017: 258.164 mii RON), o scădere anuală de
7%. 
2. Reprezentare grafic

16
 4 8 1 ,9 5 1
89051
5 ,4 5 4
2 0 .7 3
4 6 9 ,6 9 8
65276
2 5 ,8 4 8
35492
2017

2 3 ,5 3 2

17
23976

TEMA 6
1 ,9 0 7
0
2018

1 5 ,1 2 0
2000
4 8 ,1 2 9
51621

Finanțare prin credite bancare

1 2 ,2 9 3
3774
1 0 9 ,1 5 7

2. Identificarea produselor bancare dedicate persoanelor juridice:

72364
3 6 4 ,7 9 5
312649
470
100

1. Accesare site bancă, la alegere din anexa 1: CEC Bank (http://www.cec.ro/)

3 6 4 ,3 2 5
312548
2 5 5 ,1 6 8
240184
2 ,9 9 6
0
2 5 8 ,1 6 4
240184
 - Credite pentru finanțarea activităților agricole:
         Credite acordate în baza OUG 43/2013;
         Credit pentru investiții;
         Linie de credit;
         Credit pentru stocuri;
         Scrisori de garanție bancară;
         Credit achiziție de teren pentru producția agricolă;
         Credite capital de lucru destinate producătorilor în domeniul agriculturii;
         Credit pentru finanțarea membrilor Asociației Bio România;
         Credit punte – finanțarea capitalului de lucru – bunăstarea animalelor
(porcine/păsări) – Campania 2018;
- Credite dedicate companiilor nou înființate;
- Credite subvenționate de stat;
- Fonduri Europene;
- Credite dedicate AAPL-urilor;
- Credite dedicate IMM-urilor:
 Creditul RO-Patriot CENTENAR;
 Facilitate Plafon Multicredit;
 Credit pentru investiții;
 Linie de credit pentru investiții;
 Linie de credit;
 Descoperit de cont pe Card Business;
 Credit pentru stocuri;
 Credit special pentru finanțarea activitații curente;
 Credit pentru achitarea datoriilor la bugetul de stat;
 Plafon cecuri și alte titluri de credit negociabile;
 Plafon deschidere și derulare acreditive la intern și de import;
 Plafon pentru mobilizarea creanțelor de export - acreditive de export;
 Plafon credit overnight acordat anterior încasarilor externe;
 Scrisori de garanție bancară;
 Credit Ipotecar;
 Credit pentru activitate de leasing;

3. Alegerea unui produs bancar, dintre variantele identificare la punctul anterior

- Credit pentru investiții;
4. Lista documentelor solicitate de bancă pentru obținerea creditului selectat

Documente necesare – Credit pentru investiții

Cerere de credit semnată de persoanele autorizate să reprezinte persoană juridică solicitantă; 

18
 -         Primul Act Constitutiv împreună cu Încheierea judecător delegat și Mențiunea la Recom aferentă
-         Act Constitutiv actualizat/ultimul Act Constitutiv împreună cu Încheierea judecător delegat și Mențiunea la
Registru comerțului  aferentă
-         Certificat de Înregistrare la Registrul comerțului/Registrul societăților agricole,  
-         Certificat Constatator complet, la zi, de la Registrul comerțului aflat în perioada de valabilitate 1 
-         Hotărârea Adunării Generale  de contractare a facilității și constituire a activelor în garanție
Aceste documente vor fi depuse în copie la dosarul de credit, după ce se vor viza “conform cu originalul” de către
ofițerul cont/ofițerul servicii clienti2;

Certificat de atestare fiscala3;

Hotărârea Adunării Generale a Acționarilor sau a Consiliului de Administrație prin care reprezentanții au fost
împuterniciți să contracteze credite bancare în numele societății; 
Acordul pentru accesarea Centralei Riscului de Credit; în cazul unei societăți care face parte dintr-un grup de firme,
se va prezența acordul pentru consultarea Centralei Riscului de Credit pentru toate firmele din grup (CRC);

Situațiile financiar-contabile, în conformitate cu reglementările interne ale băncii;

Ultima declarație privind impozitul pe profit;
Situația prognozată a fluxului de lichidități pentru întreagă perioada de creditare 4;
Acte doveditoare privind dreptul de proprietate asupra garanțiilor propuse și valoarea acestora; încheierea de
intabulare și extras de CF pentru informare aferente garanțiilor ;
Autorizațiile, avizele și acordurile necesare desfășurării activității clientului și realizării proiectului;
Declarație pe propria răspundere dacă face sau nu face parte dintr-un grup de firme;
Oferta   de   preț   pentru   bunurile  ce  se  vor  cumpără  din  credit,  factură  pro-formă, 
Contract/precontract de vânzare cumpărare/achiziție/execuție de lucrări ce se vor credita, etc. 
Se pot face și plăti în numerar, cu prezentarea ulterioară a documentelor justificative, respectând prevederile
Procedurii privind utilizarea și monitorizarea creditelor acordate persoanelor juridice 4; 
Plan de afaceri pentru credite de investiții cu o valoare mai mare de 1.000.000 lei (echivalent EUR,
USD la dată solicitării creditului)5, cu excepția cazurilor în care creditul este garantat în întregime cu cash colateral.  

Studiu de fezabilitate, pentru creditele de investiții în activități productive ce implică procese

tehnologice și a căror valoare depășește 1.000.000 lei (echivalent EUR, USD la dată solicitării creditului) 6 

Orice alte documente necesare solicitate de banca, în conformitate cu legislația în vigoare

În cazul în care clientul beneficiază de garanție din partea unor fonduri de garantare sau a altor instituții, se vor
solicită documentele specifice acestora.
Obs. Lista documentelor necesare va fi adaptată în funcție de tipul de client și de caracteristicile specifice fiecărui produs.

Documente necesare – Credit pentru investiții

(asociațiile familiale (întreprinderile familiale) și persoanele fizice autorizate să desfășoare
activități independente (inclusiv producători agricoli individuali)
 
Cerere de credit 

19
 Autorizația de funcționare a asociației familiale/persoanei fizice autorizate vizată la zi de organele competențe. În
cazul producătorilor agricoli individuali, se va solicită și certificatul de producător agricol individual eliberat de
primărie;
Certificat de înregistrare la Registrul Comerțului/Organizațiile profesionale care le autorizează certificatul
constatator de la Registrul Comerțului aflat în perioada de valabilitate 7. Aceste documente vor fi depuse în copie la
dosarul de credit, după ce se vor viza “conform cu originalul” de către ofițerul cont / ofițerul servicii clienți 8;

Actele de identitate ale membrilor asociației familiale/persoanelor fizice autorizate, după caz;
Declarație privind acordul pentru accesarea Centralei Riscului de Credit (CRC);
Declarație privind acordul de transmitere, prelucrare și consultare a informațiilor la SC Biroul de Credit
SĂ;
Acte doveditoare privind dreptul de proprietate asupra garanțiilor propuse și valoarea acestora;
Declarația de impozit pe venit din activități independente pe ultimul an, depusă la organele fiscale și cuantumul
debitelor cu care este înregistrat; 
Declarația estimată de venit pe anul în curs depusă la organele fiscale;
Declarația privind impozitul pe venitul global pe ultimul an, depusă la organele fiscale;
Situația datoriilor și creanțelor cu bugetul statului 9 – certificat de atestare fiscală care să ateste că nu are datorii
restante și documente care să dovedească plata efectuată către bugetul asigurărilor sociale, pentru pensii și sănătate
(ultimele chitanțe, ordine de plata);
Adeverință de venit/de stare materială a clientului eliberată de administrația financiară/primărie; Adeverințele de
stare materială eliberate de primăriile comunale producătorilor agricoli individuali trebuie să ateste proprietatea
și/sau folosință asupra terenului sau animalelor, venitul net anual, precum și dacă figurează sau nu cu debite
neachitate; 
În acest sens, se va prezența o copie după titlul de proprietate asupra terenului deținut (care va fi confruntată cu
originalul și semnată pentru conformitate de ofițerul cont / ofițerul servicii clienți) sau contractul de concesionare
sau de arendă după caz, încheiat cu proprietarii terenurilor (se poate solicită doar un tabel cu terenurile deținute în
arendă, vizat de primărie);
Contractul de arendă, trebuie să fie înscris la Registrul Exploatațiilor Agricole. Contractele de concesionare sau de
arendă trebuie să fie încheiate pe o perioada mai mare decât perioada pentru care se solicită creditul;

Pentru cultură plantelor, devize de culturi și fișe de culturi ;

Pentru achizițiile de animale care reprezintă nuclee de reproducție, clienții trebuie să prezinte certificate de origine
și productivitate și să dovedească că există adăposturi corespunzătoare pentru acestea;

Pentru creșterea de animale, clientul trebuie să demonstreze că are în exploatare suprafață de baza furajeră minimă
necesară întreținerii efectivelor de animale, la un nivel ridicat de performanță sau să facă dovadă existenței surselor
necesare pentru achiziționarea bazei furajere;
 

20
 Pentru construirea și amenajarea de spații pentru cazarea și creșterea animalelor, sere, etc. executate prin
antreprenori, clienții vor prezența:
-         autorizația de construire eliberată de primărie precum și avizele și acordurile necesare realizării proiectului;
-         proiectul de execuție;
-         contractul (antecontractul) de execuție încheiat cu antreprenorul; -       devizul lucrării.
Pentru cele executate în regie proprie, pe lângă valoarea materialelor ce urmează a fi achiziționate, se va putea
credita și manoperă numai când există contracte individuale de muncă/convenții civile, încheiate conform legislației
în vigoare

Copie după registrul jurnal de încasări și plăti pentru ultimele 6 luni încheiate (pentru clienții care au mai puțîn de 12
luni dar mai mult de 6 luni de activitate se solicită pentru perioada respectivă);
Cash flow;
Oferta de preț pentru bunurile ce se vor cumpără din credit, factură pro-formă, contractul de
vanzarecumparare/achiziție/execuție de lucrări ce se vor credita, etc.;
Orice alte documente necesare solicitate de banca, în conformitate cu legislația în vigoare. Ex: - situația surselor și a
contractelor de aprovizionare cu materii prime, materiale, ponderea importului de completare;
-         situația contractelor de desfacere a produselor pe anul în curs (ex.: număr, valori, stadiul îndeplinirii),
modalitățile și fermitatea încasării cash a creanțelor;
-         modalitățile de plata a furnizorilor și structura angajamentelor față de aceștia (pe termene și valori); -        
situația creanțelor față de clienții firmei (nominalizare, valoare, termene de garantare a încasării); -         decont
T.V.A.;
-         ultima declarație privind impozitul pe profit etc.

În cazul în care clientul beneficiază de garanție din partea unor fonduri de garantare sau a altor instituții, se vor
solicită documentele specifice acestora.
Obs. Lista documentelor necesare va fi adaptată în funcție de tipul de client și de caracteristicile specifice fiecărui produs.
 
 

21
 

 
 

TEMA 7
Rambursare credit bancar

1. Accesare site bancă (vezi tema 6) – Banca Transilvania

(https://www.bancatransilvania.ro)
2. Identificarea unui produs bancar dedicat persoanelor juridice:
- Credit pentru investiții;
3. Stabilirea următoarelor date:
- valoare credit: 100.000 lei; - valoarea totală de plătă: 103.300 lei
- durată: 12 luni
- dobândă: variabilă, DAE (Dobânda anuală efectivă) = 6,23%
- comisioane: 0 lei
- destinație credit:
-realizarea de noi obiective și/sau capacități de producție;
- finalizarea lucrărilor de investiții ce privesc obiective și/sau capacități de
producție a caror realizare a fost începută;
- dezvoltarea, modernizarea și/sau retehnologizarea obiectivelor de investiții, a 
capacităților de producție, a utilajelor, mașinilor și instalațiilor, a clădirilor și
construcțiilor existente;
- modalitate de plată: amortizări constante.
4. Întocmirea unui tabel (grafic) de rambursare a creditului

22
23