Prezentare generală

Grupul Electrica este unul dintre principalii distribuitori și furnizori de energie electrică de pe piața
din România. Principalele segmente de activitate ale Grupului constau în distribuția de energie electrica
către utilizatori și furnizarea de energie electrică către consumatori casnici și non-casnici.
Segmentul de distribuție al Electrica funcționează prin filialele acesteia: Societatea de Distribuție a Energiei
Electrice Muntenia Nord (“SDMN”), Societatea de Distribuție a Energiei Electrice Transilvania Nord
(“SDTN”), Societatea de Distribuție a Energiei Electrice Transilvania Sud (“SDTS”) și Electrica Serv
(“ELSERV”).
Electrica Serv furnizează servicii de reparații și alte servicii conexe către terți și diverse servicii către
companiile din grup (închiriere auto, închiriere clădiri etc.) Segmentul de furnizare de energie electrică
operează prin filiala Electrica Furnizare (“EFSA”), iar activitatea principală este furnizarea de energie
electrică către clienții finali, atât în calitate de furnizor de ultimă instanță (în regiunile geografice în care
operează segmentul de distribuție al Grupului), cât și în calitate de furnizor pe piata concurențială, pe tot
cuprinsul Romaniei.
Din iulie 2014, Electrica este o companie cu capital majoritar privat, listată pe Bursele de Valori din
București și Londra. Electrica este singura companie românească listată din domeniul distribuției și
furnizării energiei electrice din România.
Grupul Electrica oferă servicii la circa 3,8 milioane de utilizatori.

Diagnostic tehnic
- Situatia activelor imobilizate deținute:
Majoritatea instalatiilor de distributie aflate in prezent in patrimoniul companiei de distributie a energiei
electrice (detaliata pe zone de retea) din cadrul Grupului Electrica, aproximativ 80% din volumul total, a fost
construita in perioada 1960-1990, in etapele succesive de dezvoltare ale Sistemului Energetic National. Aceasta a
condus la o mare diversitate de echipamente aflate in prezent in exploatare. Acestea reprezinta instalatii realizate cu
tehnologie romaneasca in perioada 1960 –2000, la care se constata un grad ridicat de uzura fizica si morala. De
remarcat ca instalatiile puse in functiune intre anii 1980-2000 (aproximativ 10%) ajung treptat sa depaseasca durata
normala de functionare. O categorie relativ redusa, reprezentand circa 20% din totalul instalatiilor, o reprezinta
instalatiile noi, puse in functiune dupa anul 2000 si care sunt realizate la standarde tehnice care corespund cerintelor
actuale.

Prezentarea proiectului nou de investitii

Din totalul instalațiilor, doar 20%, o reprezintă instalațiile noi, puse în funcțiune după 2000 și care corespund
cerințelor actuale. Instalațiile vechi ajung treptat sa depaseasca durata normala de functionare. Pana in prezent
societatea nu a investit in proiecte privind energia solara, de aceea, proiectul de investiții va prioritiza inovația
tehnologică, testând noile tehnologii de producere a energiei prin panouri fotovoltaice.
Panourile fotovoltaice au mai multe avantaje importante, care le fac o opțiune atractivă pentru producția de
energie electrică. Iată câteva dintre principalele avantaje ale panourilor fotovoltaice:

 Energie regenerabilă: Panourile fotovoltaice utilizează lumina soarelui pentru a produce energie electrică,
ceea ce înseamnă că această sursă de energie este inepuizabilă și regenerabilă. Soarele este o sursă
abundentă și disponibilă în aproape toate regiunile lumii.

 Ecologic: Producția de energie electrică cu panouri solare este ecologică, deoarece nu generează emisii de
gaze cu efect de seră sau alte poluanți dăunători. Utilizarea energiei solare contribuie la reducerea
amprentei de carbon și la protejarea mediului înconjurător.

 Economii pe termen lung: Investiția inițială în panouri solare poate fi semnificativă, dar costurile de
exploatare și întreținere sunt relativ scăzute. După instalare, panourile fotovoltaice pot produce energie
electrică timp de zeci de ani, contribuind la economii semnificative pe termen lung.

 Reduce facturile de energie: Panourile fotovoltaice pot reduce sau elimina factura de energie electrică
pentru gospodărie sau afacere, în funcție de dimensiunea și eficiența sistemului. Excesul de energie produs
poate fi vândut înapoi rețelei electrice, generând venituri suplimentare sau credite de energie.

 Fiabilitate: Panourile solare sunt de obicei foarte durabile și necesită puțină întreținere. Majoritatea
producătorilor oferă garanții pe termen lung pentru produsele lor.

 Diversificare a sursei de energie: Utilizarea panourilor fotovoltaice permite diversificarea sursei de energie
pentru a reduce dependența de combustibilii fosili și fluctuațiile prețurilor acestora.

 Independent de rețea: Panourile solare pot fi utilizate pentru a alimenta locuințele sau afacerile în afara
rețelei electrice tradiționale, în zone izolate sau în situații de urgență.

 Incentive fiscale și subvenții: Mulți guverne și autorități locale oferă stimulente financiare, credite fiscale și
subvenții pentru a încuraja instalarea de panouri solare. Aceste beneficii pot reduce costurile inițiale.

 Creșterea valorii proprietății: Adăugarea de panouri solare la o proprietate poate crește valoarea acesteia și
poate face proprietatea mai atractivă pentru cumpărători.

 Tehnologie în dezvoltare: Tehnologia panourilor solare este în continuă evoluție, ceea ce înseamnă că
eficiența lor continuă să crească, iar costurile să scadă în timp

Energia solara a capatat o notorietate extrem de mare in ultimii ani si tot mai multi romani se arata
interesati de investitia in acest domeniu aflat in plina dezvoltare.
Sistemele fotovoltaice reprezintă una dintre cele mai eficiente soluții de generare a energiei electrice, utilizate tot
mai des în prezent pentru a reduce dependența de sursele tradiționale de energie, care sunt poluante și epuizabile.
În special, sistemele fotovoltaice de mari dimensiuni pot genera o cantitate semnificativă de energie, care poate fi
utilizată pentru a satisface nevoile unei comunități întregi. Pe lângă acestea, reducerea costurilor de energie,
reducerea emisiilor de gaze cu efect de sera, independenta energetica, durabilitatea si valoarea adaugata sunt doar
cateva dintre avantajele pe care le ofera aceasta tehnologie.

Romania se numara printre tarile care pun accent pe dezvoltarea si raspandirea parcurilor fotovoltaice in cat mai
multe zone din tara. Parcurile de panouri fotovoltaice reprezinta o piata in plina dezvoltare care a capatat tot mai
multa notorietate in ultimii ani, oferind numeroase oportunitati de investitie. Productia si distributia de energie
verde, sustenabila ofera un viitor predictibil si sigur in mediul de afaceri. Datorita amplasarii sale din punct de vedere
geografic, teritoriul Romaniei prezinta un potential semnificativ pentru infiintarea parcurilor fotovoltaice. Romania
beneficiaza de un nivel ridicat de radiatie solara, avand aprox. 210 zile insorite pe an, ceea ce inseamna ca exista o
cantitate semnificativa de energie solara disponibila, cu un flux anual cuprins intre 1000 kWh/m2/an si 1300
kWh/m2/an. Din aceasta cantitate de energie se pot capta intre 600 si 800 kWh/m2/an. Avantajele investitiei intr-o
astfel de tehnologie sunt aproape nelimitate, avand in vedere faptul ca soarele este o sursa inepuizabila, iar costurile
pentru constructia unui parc fotovoltaic au scazut considerabil in ultimii ani. Pe langa beneficiile aduse protejarii
mediului inconjurator, energia solara are un potential imens de profit daca alegi sa investesti in aceasta piata aflata
in plina dezvoltare.

Proiectul vizeaza constructia unui parc fotovoltaic ce este amplasat intr o zona cu eficienta maxima de
captare a energiei solare si de producere a energiei electrice, suprafata parcului fiind cuprinsa intre
30.000mp. Alegerea zonei de amplasare a parcului s-a realizat tinand cont de factori multipli precum:
expunerea la soare, inclinatia terenurilor, clima, cat si accesul la infrastructura, toate acestea avand ca scop
maximizarea productiei de energie electrica. Pe suprafata parcului sunt amplasate 7.500 de panouri
fotovoltaice, capacitatea de productie a unui singur panou fiind de 540w.

TOP PRODUCĂTORI PANOURI FOTOVOLTAICE 2023

In ultimii doi ani s-a înregistrat o creștere a numărului de producători care au lansat panouri fotovoltaice mai
eficiente bazate pe celule HJT, TOPcon și IBC de tip N de înaltă performanță. Panourile Maxeon de la
SunPower continuă să fie lider, dar, pentru prima dată în ultimele decenii, un alt producător, LONGi Solar, a
egalat nivelul de eficiență al renumitei serii Maxeon. LONGi Solar este doar al doilea producător care
lansează un modul cu o eficiență de 22,8%, bazat pe un design unic de celule hibride IBC, care se bazează în
mod surprinzător pe un substrat de celule de tip P. Printre alte panouri fotovoltaice de top se numără cele de
la Canadian Solar, REC și Panasonic, care prezintă celule HJT de tip N.

Sursa: Cele mai bune panouri fotovoltaice - Solargroup

Sursa : https://merxu.com/ro/offer/panou-solar-longi-540w-lr5-72hbd-540m-bifacial-hc-cu-rama-gri-
4093cb94-ff9d-46e9-9bb6-cdf85bb78606/-data data de 16.11.2023

Sistemele fotovoltaice utilizate sunt de cea mai buna calitate si cu cea mai mare eficienta energetica, de la
producatori de top, precum LONGi Solar.Dimensiunile panoului fiind (L x l x H)2256x1133x35mm, fiecare
panou ocupand 2,6 mp pentru facilitarea accesului in vederea asigurarii mentenantei. Alimentarea la retea se
realizeaza prin intermediul invertoarelor produse de HUWAEI, lider mondial in productia de invertoare
monofazate si trifazate, cat si prin intermediul posturilor trafo.
 .

Pentru un panou 540W, acest lucru inseamna ca pentru fiecare ora de soare va genera acea putere.
Astfel, daca calculam o zi insorita de primavara, de exemplu, intr-o zona calda, calculul ar fi:
540W x 5 ore de soare pe zi = 2700W sau ceea ce este acelasi lucru, 2,7 kWh pe zi.
Daca presupunem ca acele 5 ore sunt soarele mediu anual avand aprox. 210 zile insorite pe an
2,7 kWh pe zi x 210 de zile ale anului = 567 kWh pe an pe panou solar de 540W.
Capacitatea instalata a unui parc pe zi este de ~ 20250kW, cu o productie estimata pe an de ~ 4.252.500
kW.

https://www.storia.ro/ro/oferta/teren-pretabil-panouri-fotovoltaice-ciocrlia-IDvbPv.html

Astfel,

Dacă puterea unui invertoare Huawei este de 5000 de wați (sau 5 kilowați), și aveți un total de 7500 de
panouri fotovoltaice, fiecare cu o putere de 300 de wați, atunci puterea totală a sistemului fotovoltaic este de
7500 * 300 = 2250 kilowați (kW) sau 2.25 megawați (MW).

Dacă aveți un inverter de 5000 de wați, atunci ar trebui să calculați câte invertoare sunt necesare pentru a
acoperi întreaga capacitate a sistemului. Împărțiți capacitatea totală a sistemului la puterea fiecărui inverter:

\[ \frac{2250 \ kW}{5 \ kW/inverter} = 450 \ invertor \]

Acest calcul arată că aveți nevoie de aproximativ 450 de invertoare Huawei de 5000 de wați fiecare pentru a
acoperi capacitatea totală a sistemului fotovoltaic. În practică, poate fi dificil să utilizați un număr fractional
de invertoare, așa că este posibil să trebuiască să ajustați acest număr în funcție de configurarea specifică și
de cerințele sistemului. De asemenea, este important să consultați manualele și specificațiile tehnice ale
invertoarelor pentru a vă asigura că acestea sunt compatibile cu sistemul dvs. specific.

Pentru a calcula numărul de bucăți de gard necesare pentru a acoperi întregul teren, trebuie să împărțiți
perimetrul terenului la lungimea fiecărei bucăți de gard. Deoarece terenul are forma unui dreptunghi,
perimetrul poate fi calculat folosind formula:
\[ Perimetru = 2 \times (lungime + lățime) \]

Dacă lungimea terenului este mai mare decât lățimea, atunci lungimea poate fi considerată lungimea
terenului, iar lățimea poate fi considerată lățimea terenului.

\[ Perimetru = 2 \times (lungime + lățime) \]

\[ Perimetru = 2 \times (l + lățime) \]

\[ Perimetru = 2 \times (l + w) \]

După ce ați calculat perimetrul, împărțiți-l la lungimea fiecărei bucăți de gard pentru a obține numărul de
bucăți necesare:

\[ Număr \ de \ bucăți = \frac{Perimetru}{Lungime \ bucăți \ de \ gard} \]

Folosind datele din întrebare, să presupunem că lungimea terenului este de 2,5 metri, iar lățimea este de \
(30.000 \ m^2 / 2,5 \ m = 12.000 \ m\). Perimetrul poate fi calculat astfel:

\[ Perimetru = 2 \times (l + w) \]

\[ Perimetru = 2 \times (2,5 \ m + 12.000 \ m) \]

\[ Perimetru = 2 \times 12.002,5 \ m \]

\[ Perimetru = 24.005 \ m \]

Dacă fiecare bucată de gard are o lungime de 2,5 metri, atunci numărul de bucăți necesare este:

\[ Număr \ de \ bucăți = \frac{24.005 \ m}{2,5 \ m/bucată} \]

\[ Număr \ de \ bucăți = 9.602 \]

Prin urmare, aveți nevoie de aproximativ 9.602 bucăți de gard pentru a acoperi întregul teren. Trebuie să
țineți cont de practicabilitatea înșurubării sau montării acestora și să rotunjiți întotdeauna în sus la cel mai
apropiat număr întreg, deoarece nu puteți avea fracțiuni de bucăți de gard.
Prin urmare, aveți nevoie de aproximativ 9.602 bucăți de gard pentru a acoperi întregul teren. Trebuie să
țineți cont de practicabilitatea înșurubării sau montării acestora și să rotunjiți întotdeauna în sus la cel mai
apropiat număr întreg, deoarece nu puteți avea fracțiuni de bucăți de gard.

Obtinerea tuturor avizelor si autorizatiilor necesare punerii in functiune a parcului

de panouri fotovoltaice, in calitate de producator de energie electrica din surse
regenerabile.

AVIZ ISU
https://www.daibau.ro/preturi/autorizare_isu- AVIZ

AVIZ SALUBRIZARE

https://www.arhitect-constanta.ro/utile/costuri-si-taxe-catre-autoritati.html
https://icpe-ca.ro/icpe-ca/produse/servicii/oferta-pv.pdf
TARIFE PENTRU ELIBERARE AVIZE

https://rajac.ro/tarife-pentru-eliberarea-avizelor/
Sistemul de imprejmuire a parcului fotovoltaic ce consta in constructia unui gard

din otel zincat, care este un material durabil si rezistent la coroziune

Sursa : https://www.dedeman.ro/ro/panou-gard-zincat-bordurat-gri-1200-x-2500-mm/p/6013103
Data: 19.11.2023

Structurile metalice pe care se amplaseaza panourile, ce sunt realizate de

asemenea din otel zincat si sunt fixate in beton, asigurand astfel o baza solida si
durabila, cat si o pozitionare corecta si eficienta a panourilor, astfel incat acestea
sa poata capta cat mai multa energie solara.

Montarea panourilor fotovoltaice pe structurile metalice, ce este realizata cu

ajutorul unor sisteme de prindere special concepute pentru a fi sigure si stabile,
fiind pozitionate intr-un unghi optim fata de Soare si orientate spre Sud, astfel incat
sa beneficieze de cel mai mare numar de ore de lumina solara.
https://shop.ecosolaris.ro/sisteme-de-fixare-fotovoltaice/structura-fotovoltaica-sol -18.11.2023

https://simag.ro/produs/kit-de-montaj-pentru-8-panouri-in-linie/ -18.11.2023

Pregatirea terenului care cuprinde trei etape: marcajul cadastral al terenului,

nivelarea si compactarea acestuia.
https://www.daibau.ro/preturi/terasamente

Asigurarea serviciului de paza prin intermediul unei firme specializate.

https://www.necesit.ro/preturi/firme-de-paza/firme-de-paza-preturi

• Terenul pe care este amplasat parcul, asupra caruia W4Energy Group are drept de
proprietate exclusiv.
• In calitate de investitor alaturi de W4Energy Group, odata cu achizitionarea
panourilor solare, vei detine o cota-parte din terenul pe care este amplasat parcul.
Cota este calculata in raport cu suprafata aferenta ocupata de fiecare panou in
parte. Terenul este dat in regim de comodat pe intreaga perioada contractuala,

• Pregatirea terenului care cuprinde trei etape: marcajul cadastral al terenului,

nivelarea si compactarea acestuia.
• Amenajarea drumurilor de acces.
• Sistemul de imprejmuire a parcului fotovoltaic ce consta in constructia unui gard
din otel zincat, care este un material durabil si rezistent la coroziune
.
• Structurile metalice pe care se amplaseaza panourile, ce sunt realizate de
asemenea din otel zincat si sunt fixate in beton, asigurand astfel o baza solida si
durabila, cat si o pozitionare corecta si eficienta a panourilor, astfel incat acestea
sa poata capta cat mai multa energie solara.
• Montarea panourilor fotovoltaice pe structurile metalice, ce este realizata cu
ajutorul unor sisteme de prindere special concepute pentru a fi sigure si stabile,
fiind pozitionate intr-un unghi optim fata de Soare si orientate spre Sud, astfel incat
sa beneficieze de cel mai mare numar de ore de lumina solara.
• Conectarea panourilor fotovoltaice, ce se realizeaza prin intermediul unor cabluri
electrice solare, care transporta energia produsa catre invertor.
• Cablarea si conectarea pana in postul trafo, unde sunt utilizate cabluri electrice din
cupru, rezistente la intemperii si radiatii solare.
• Invertoare care sunt produse de HUAWEI, lider mondial in productia de invertoare
monofazate si trifazate.
• Injectia cu energie in reteaua de electricitate.
• Incheierea contractului cu furnizorul de energie electrica.
• Monitorizare in timp real a performantelor sistemelor fotovoltaice prin aplicatia
HUAWEI FusionSolar.
• Asigurarea parcului fotovoltaic, care este de tip „all risk”, fiind astfel protejat atat
impotriva fenomenelor meteorologice, cat si impotriva accidentelor, cazurilor de
furt sau distrugere, etc.
• Asigurarea serviciului de paza prin intermediul unei firme specializate.
• Servicii mentenanta parc fotovoltaic, care includ: verificarea si intretinerea
regulata a panourilor fotovoltaice, verificarea sistemelor de invertoare, verificarea
cablurilor si a conexiunilor, verificarea sistemelor de monitorizare, verificarea si
curatarea sistemelor de protectie, repararea sau inlocuirea echipamentelor uzate
sau defecte, verificarea stalpilor de sustinere.
Sursa : https://invertor-solar.compari.ro/huawei/sun2000-5ktl-l1-5-kw-p859007289/
Data 19.11.2023
 2. Diagnosticul financiar al companiei
2.1. Analiza structurii bilanțiere
2020 % 2021 % 2022 %
Total active imobilizate 6.018.458 74,65% 6.160.906 78,15% 7.262.256 62,48%
Total active circulante 2.043.360 25,35% 1.722.230 21,85% 4.361.056 37,52%
Total active 8.061.818 7.883.136 11.623.312

Activele imobilizate au crescut cu 911,0 mil. RON in 2022, sau 14,8%, de la 6.160,9 mil. RON la 31
decembrie 2021, la 7.072,0 mil. RON 31 decembrie 2022, aceasta variatie fiind in principal efectul cumulat
al:
– cresterii cu 161,3 mil. RON a investitiilor in retea efectuate de filialele de distributie
– impactului pozitiv in valoare de 761.3 mil. RON din imobilizarile financiare aferente acordurilor de
concesiune pe termen lung;

In 2022, activele circulante au crescut cu 2.829,2 mil. RON comparativ cu 2021, sau 164%, de la 1.722,2
mil. RON la 4.551,3 mil. RON, aceasta evolutie, in principal, se datoreaza:
– valoarea numerarului si echivalentelor de numerar a crescut cu 113,1 mil. RON in principal in urma
cresterii soldului depozitelor la vedere de la 53,9 mil. RON in anul 2021 la valoarea de 193,2 mil. RON in
anul 2022;
– valoarea creantelor comerciale a crescut cu 1.121,4 mil. RON in 2022, in principal, de segmentul de
furnizare corelate cu cresterea vanzarilor;
– valoarea subventiilor de primit inregistrate in anul 2022 in valoare de 1.280,8 mil. RON;
– valoarea altor creante comerciale a crescut cu 78,7 mil. RON de la 48,6 mil. RON in anul 2021 la 127,3
mil. RON in anul 2022;
– valoarea imobilizarilor financiare aferente acordurilor de concesiune
– termen scurt de 190,3 mil. RON.

2020 % 2021 % 2022 %

4.953.58
Total capitaluri proprii 5.760.274 71,45% 62,84% 5.367.246 46,18%
2
Total datorii pe termen lung 772.707 9,58% 474.693 6,02% 1.083.911 9,33%
2.454.86
Total datorii curente 1.528.837 18,96% 31,14% 5.172.155 44,50%
1
7.883.13
Total capitaluri proprii si datorii 8.061.818 11.623.312
6

Datoriile pe termen lung au crescut semnificativ de la 474,7 mil. RON la 31 decembrie 2021 la valoarea
de 1.083,9 mil. RON 31 decembrie 2022. Aceasta evolutie este un efect net al variatiei principalelor
categorii de datorii pe termen lung, dintre care cea mai semnificativa o inregistreaza cresterea soldurilor
imprumuturilor pe termen lung, prin tragerile efectuate in 2022 in principal pentru a finanta investitiile
Grupului.

Datorii curente au crescut cu 2.717,3 mil. RON, la 5.172,2 mil. RON, de la 2.454,9 mil. RON la
sfarsitul anului 2021, in principal ca urmare a evolutiei categoriilor enumerate mai jos.
-portiunea curenta a imprumuturilor bancare pe termen lung a inregistrat o reducere de 396,2 mil. RON, in
urma indeplinirii indicatorilor financiari in anul 2022
-descoperirile de cont au crescut semnificativ in 2022 cu 1.943,6 mil. RON, ajungand la valoarea de 2.571,0
mil. RON, de la 627,4 mil. RON la sfarsitul anului 2021, intrucat Grupul a prefinantat schema de sprijin
prevazuta in OUG 27/OUG 119 si a acoperit nevoia de finantare a activitatii curente.
- 31 decembrie 2022, datoriile comerciale au crescut cu aproximativ 515,8 mil. RON, la 1.407,1 mil. RON,
de la 891,3 mil. RON la 31 decembrie 2021 in principal datorita cresterii soldului furnizorilor de energie ca
urmare a modificarilor aparute pe piata energie.
- La 31 decembrie 2022, alte datoriile au crescut cu aproximativ 596,3 mil. RON, la 867,5 mil. RON, de la
271.3 mil. RON la 31 decembrie 2021, din care TVA de plata a crescut in 2022 la 565 mil. RON de la 134
mil RON in 2021.

1. FR=CAP+PROV+DAT-AI

2020 2021 2022

FR -757.398 -697.709 -533.761
Interpretare : Fondul de rulment net este negativ, deci înseamna ca un procent din imobilizari sunt
finantate din datoriile curente, adica este semnalata o incapacitate a resurselor permanente pentru finantarea
necesarului permanent. Rezultatul pozitiv al fondului de rulment semnifica faptul ca firma are o masura de
siguranta, in sensul ca activele circulante vor fi finantate de catre capitalurile permanente. Cauze ale unui
rezultat pozitiv pot fi: cresterea capitalului permanent; scaderea necesarului de finanțat.

2. FRP=CPR+PROV-AI

2020 2021 2022

FRP -1.841.309 -1.172.402 -238.946
Interpretare : In toti trei ani avem fond de rulment permanent negativ, deci rezulta faptul ca trebuie să
se ia imprumuturi(credite).
3. FRI=FR-FRP

2020 2021 2022

FRI 1.083.911 474.693 772.707
Interpretare : In toti trei ani fondul de rulment este pozitiv, deci rezulta ca firma are unul sau mai multe
imprumuturi, ceea ce este normal deoerece practic fiecare firma are imprumuturi.
4. NFR=S+C-DAT CURENTE

2020 2021 2022

NFR -1.184.140 -988.684 -396.536
Interpretare : În toti trei ani necesarul de fond de rulment este negativ, deci avem excedent de resurse de
expoatare.
5. TN=FR-NFR

2020 2021 2022

TN 426.742 290.975 930.297
Interpretare : In toti trei ani trezoreria neta este pozitiva, deci putem afirma ca in firma exista mai mult
numerar, decat datorii pe termen scurt.

2.3. Analiza indicatorilor de performanță

 Soldurile intermediare de gestiune

2020 2021 2022

1.609.295.000,0
1. MCV 2.698.600.000,00 0 2.231.752.000,00
2. EBITDA 1.143.174.900,00 -124.697.000,00 373.630.000,00
3. EBIT 652.274.900,00 -605.527.000,00 -160.357.000,00
 4. EBT 625.574.900,00 -635.055.000,00 -335.070.000,00
5. RN 570.774.900,00 -714.584.000,00 -440.148.000,00

Interpretare:
Soldurile intermediare de gestiune sunt indicatori financiari care reflectă performanța unei companii
într-un anumit interval de timp. Acești indicatori oferă informații despre rentabilitatea și eficiența
operațională a companiei.
În cazul dat, avem soldurile intermediare de gestiune pentru anii 2020, 2021 și 2022.
1. MCV (Marginea Comercială pe Vânzări) este valoarea rezultată din diferența dintre cifra de afaceri și
costurile directe ale vânzărilor. În 2020, MCV a fost de 2.698.600.000,00, în 2021 a scăzut cu aproximativ
60% față de 2020, iar în 2022 a crescut cu aproximativ 40 %, față de 2021.
2. EBITDA (Profitul înainte de dobânzi, taxe, depreciere și amortizare) reprezintă profitul obținut de
companie înainte de deducerea dobânzilor, taxelor, amortizărilor și depreciărilor. În 2020, EBITDA a fost de
1.143.174.900,00, în 2021 a fost înregistrat un rezultat negativ, iar în 2022 a revenit pe plus .
3. EBIT (Profitul înainte de dobânzi și taxe) reprezintă profitul obținut de companie înainte de deducerea
dobânzilor și taxelor. În 2020, EBIT a fost de 652.274.900,00, în 2021 s-a înregistrat un rezultat negativ de -
605.527.000,00, iar în 2022 rezultatul a fost negativ, dar mai mic decât în anul precedent.
4. EBT (Profitul înainte de taxe) reprezintă profitul obținut de companie înainte de deducerea impozitelor.
În 2020, EBT a fost de 625.574.900,00, în 2021 s-a înregistrat un rezultat negativ, iar în 2022 rezultatul a
fost în continuare negativ, dar mai mic decât în anul precedent, cu 50 %.
5. RN (Rezultatul net) reprezintă profitul obținut de companie după deducerea tuturor cheltuielilor, inclusiv
impozitele. În 2020, RN a fost de 570.774.900,00, în 2021 s-a înregistrat un rezultat negativ de -
714.584.000,00, iar în 2022 rezultatul a fost în continuare negativ, dar mai mic decât în anul precedent, cu
aproximativ 62%.
Aceste cifre indică faptul că performanța companiei a scăzut în anul 2021, cu rezultate financiare
negative, consecință directă a războiului de la graniță, dar s-a îmbunătățit treptat în 2022.

 Capacitatea de autofinanțare

CAF = Venituri incasabile - Total ch.platibile - Impozit pe profit

mil. RON 2020 2021 2022
CAF 1.150.574.900,00 -133.610.000,00 380.863.000,00

Interpretare:
Capacitatea de autofinanțare (CAF) este un indicator financiar care măsoară capacitatea unei companii
de a genera resurse financiare interne pentru a-și finanța investițiile și a face față obligațiilor financiare. Se
calculează ca diferența între veniturile incasabile (cash flow-uri pozitive) și totalul cheltuielilor platibile,
ajustat cu impozitul pe profit.
În cazul dat, avem valorile capacității de autofinanțare pentru anii 2020, 2021 și 2022:
1. În anul 2020, CAF a fost de 1.150.574.900,00 mil. RON, ceea ce indică o capacitate de autofinanțare
pozitivă.
2. În anul 2021, CAF a înregistrat o valoare negativă, ceea ce indică faptul că veniturile incasabile nu au fost
suficiente pentru a acoperi totalul cheltuielilor plătibile și impozitul pe profit. Compania a avut o capacitate
de autofinanțare negativă în acest an.
3. În anul 2022, CAF a revenit pe plus, ceea ce indică o îmbunătățire a capacității de autofinanțare față de
anul anterior.
Interpretarea acestor cifre sugerează că în anul 2021, compania a avut dificultăți în a-și finanța
investițiile și a face față obligațiilor financiare, dar s-a redresat în anul 2022, când a reușit să genereze
resurse financiare interne suficiente pentru a susține activitățile și a-și acoperi cheltuielile.

2.4 Analiza cash-flowului companiei (2022)

CF exploatare 651.695.456
CF investitii - 487.601.350
CF finantare - 163.977.118
 ∑CF 116.988
CF gestiune 835.900.000
Cresterea economica 497.222.882
CFD 338.677.118

Cash flow-ul din exploatare include disponibilul obţinut din vânzări precum şi sumele cheltuite pentru a
genera vânzări. Aici sunt cuprinse cheltuielile de exploatare cum ar fi salariile, chiriile şi impozitele, dar şi
alte două elemente suplimentare care reduc CF exploatare: disponibilul plătit pentru stocuri şi dobânzile
plătite în contul datoriilor. In acest caz CF de exploatare are o valoare mare peste 0 deci putem spune ca
firma are mai multe venituri decat cheltuieli.

Cash flow-ul din investire este de obicei negativ, deoarece cea mai mare parte a sa este reprezentată de
cheltuielile de capital pentru achiziţia de imobilizări productive. Acesta poate însă include şi disponibilul
primit din investiţii externe neconsolidate sau din joint ventures. CF de investire ţine cont şi de intrările sau
ieşirile izolate rezultate din achiziţii sau din investiri. In cazul nostru avem o valoare negativa, mult sub zero
deci putem spune ca firma a investit mult in active imobilizate.

Cash flow-ul din finanţare include disponibilul primit în urma emisiunii acţiunilor, obligaţiunilor şi a
contractării creditelor bancare. Cash flow-ul din finanţare este diminuat cu dividendele plătite. In cazul
companiei analizate putem mentiona faptul ca valoarea obtinuta este sub zero, deci firma a emis multe
actiuni si obligatiuni, si a contractat si multe credite.

Cash flow-ul disponibil are o valoare mare peste zero, deci putem spune faptul ca firma are o capacitate
mare de a rambursa credite la institutiile bancare si de asemenea este posibila rambursarea dividentelor catre
actionari.

2.5. Analiza rentabilitatii observate la nivelul companiei

2020 2021 2022

ROE 6,73% -11,16% 10,41%
ROIC 6,24% -9,74% 10,98%
EFECT DE LEVIER 0,49% -1,42% -0,57%
r. dobanzi 2,58% 5,08% 13,78%

ROE (Return on Equity)este un raport financiar care măsoară profitabilitatea unei companii prin evaluarea
cât de eficient generează profituri din capitalul propriu. Un ROE mai mare indică faptul că o companie
generează mai multe profituri cu fiecare unitate de capital propriu, ceea ce este în general favorabil. Aceasta
înseamnă că compania își utilizează eficient capitalurile proprii și generează profituri bune pentru acționarii
săi. În schimb, un ROE mai mic poate indica ineficiență sau un nivel mai scăzut de profitabilitate.

Observăm că rentabilitatea financiara pentru cei 3 ani variază,dacă in anii 2020 si 2022 pentru fiecare 100
de lei investiti de actionari ei au căstigat 6,73 respectiv 10,41 ,in ceea ce priveste anul 2021 actionarii au
ieșit în pierdere cu 11,16 la 100 de lei investiți.

ROIC ( Return on Invested Capital) măsoară cât de eficient o companie generează profituri din capitalul
pe care l-a investit în operațiunile sale. Un ROIC mai mare indică faptul că o companie generează mai mult
profit pe unitatea de capital investit, ceea ce este în general favorabil. Aceasta implică faptul că compania își
utilizează eficient capitalul pentru a genera profituri pentru investitorii săi.

În ceea ce priveste rentabilitatea economica in anii 2020 si 2022 pentru fiecare 100 de lei utilizati in activul
companiei s-a obtinut un castig de 6,24 respectiv 10,98 .
Efectul de levier negativ, cunoscut și sub denumirea de "efectul de levier defavorabil" sau "efectul de
levier invers", se referă la situația în care utilizarea datoriei sau a capitalului împrumutat duce la o scădere a
rentabilității sau a profitabilității investiției. Acest lucru se întâmplă atunci când costul datoriei este mai
mare decât randamentul așteptat al investiției.
Când o investiție nu generează suficientă rentabilitate pentru a acoperi costurile datoriei, utilizarea datoriei
poate avea un impact negativ asupra rezultatelor financiare. Cheltuielile cu dobânzile cresc, ceea ce poate
reduce profiturile și poate duce la dificultăți financiare.
Efectul de levier negativ este mai probabil să apară în situații de risc sau în condiții economice slabe, când
investițiile nu sunt în măsură să genereze venituri suficiente pentru acoperirea costurilor datoriei. De
asemenea, poate apărea atunci când o companie se află într-o poziție de pierdere sau într-o industrie cu
margine de profit scăzută.

2.6. Analiza riscurilor societății

Indicatori de lichiditate

2020 2021 2022

Rata lichiditatii curente 1.336545 0.701559 0.84317968

Rata lichiditatii imediate 1.290716 0.671839 0.821143991

Rata lichiditatii la vedere 0.595916 0.104304 0.072124869

Se poate observa ca in 2020 compania a stat destul de bine din punct de vedere al lichiditatii, avand
un risc scazut. In urmatorii doi ani, compania avand un risc foarte ridicat de lichiditate, insemnand ca
compania nu dispune de active curente pentru a face fata datoriilor pe termen scurt.

Indicatori de solvabilitate

Din punct de vedere al solvabilitatii, in toti anii compania prezinta risc scazut de faliment, astfel compania
isi poate acoperi datoriile prin valorificarea activelor.

3. Concluzii
"Analiza financiară este ca un stetoscop pentru o companie. Ne permite să ascultăm ritmul său cardiac
și să identificăm potențialele probleme înainte ca acestea să devină critice." - Mary Buffett
Am analizat situația financiară a Societății Energetica Electrica pe perioada 2020 – 2022.
Compania energetică electrică este o entitate specializată în producția și distribuția energiei electrice
pentru a satisface nevoile consumatorilor, având o rețea extinsă de linii și stații de transformare, care permit
transmiterea eficientă a energiei către consumatori, acoperind astfel o zonă geografică extinsă.
Prin investiții în tehnologie și inovare, compania se străduiește să furnizeze energie electrică sigură,
fiabilă și de înaltă calitate, adaptată nevoilor și cerințelor clienților săi.
Punctele forte și punctele slabe ale unei companii energetice electrice pot varia în funcție de mai mulți
factori, cum ar fi strategia de afaceri, structura operațională, competențele echipei de management și mediul
de reglementare.
Puncte forte:
1. Capacitatea de producție: Compania deține și operează o infrastructură puternică și o capacitate de
producție mare, ceea ce îi permite să furnizeze energie electrică în cantități suficiente pentru cererea de pe
piață.
2. Mix energetic diversificat: Compania are o diversitate de surse de energie, cum ar fi hidroenergie, energie
nucleară, energie eoliană sau energie solară, ceea ce îi conferă o reziliență mai mare la fluctuațiile prețurilor
și la posibilele restricții în aprovizionare.
3. Expertiză tehnică și operațională: Compania beneficiază de o echipă de specialiști bine pregătiți și cu o
vastă experiență în industria energetică electrică, ceea ce îi permite să gestioneze eficient operațiunile și să
asigure un nivel înalt de calitate a serviciilor.
4. Reputație și încredere: Compania este recunoscută ca un jucător important în sectorul energetic electric,
cu o reputație solidă în ceea ce privește fiabilitatea și calitatea serviciilor oferite clienților.
5. Investiții în tehnologie: Compania este orientată spre inovare și investește în tehnologii avansate pentru a
îmbunătăți eficiența operațională, a reduce impactul asupra mediului și a se adapta la tendințele și
schimbările în domeniul energetic.

Puncte slabe:
1. Dependență de resurse: Compania este în mare măsură dependentă de anumite surse de energie, cum ar fi
combustibilii fosili, ceea ce poate duce la riscuri de volatilitate a prețurilor și la expunerea la schimbările în
politica energetică sau la reglementări.
2. Îmbătrânirea infrastructurii: Compania are o infrastructură învechită și în nevoie de modernizare, ceea ce
poate duce la costuri ridicate de întreținere, scăderea eficienței și creșterea riscului de întreruperi în
furnizarea energiei.
3. Riscuri de mediu și reglementare: Industria energetică electrică este supusă unor presiuni tot mai mari în
ceea ce privește protecția mediului și reglementările privind emisiile de carbon, ceea ce poate genera costuri
suplimentare și necesitatea unor investiții semnificative .
Din punct de vedere financiar, compania a întâmpinat probleme , în 2021, din cauza războiului de la
graniță, care s-au reflectat în scăderi ale valorilor indicatorilor financiari.
Lichiditatea generala este indicatorul care masoara capacitatea firmei, la un moment dat, de a-si acoperi
datoriile pe termen scurt prin valorificarea tuturor activelor curente ale firmei. In anul 2020, compania nu a
avut probleme de lichiditate, insa in urmatorii doi ani aceasta a intampinat probleme. Una dintre solutii ar fi
ca aceasta sa si vanda din activele imobilizate, daca acestea nu contribuie in mod direct la activitatea de
baza, pentru a face fata datoriile curente. Din punct de vedere al datoriilor pe termen lung, compania le
poate acoperi prin valorificarea activelor .
În urma analizei rentabilității observate la nivelul companiei,putem spune că aceasta își utilizează
eficient capitalurile proprii și generează mai mult profit pe unitatea de capital investit, ceea
ce este favorabil.
În urma analizei soldurilor intermediare de gestiune, indicatori financiari care reflectă performanța
companiei într-un anumit interval de timp, putem spune că rentabilitatea și eficiența operațională a
companiei au scăzut în 2021, redresându-se treptat în 2022.
Scăderea valorii soldurilor de gestiune poate reprezenta o problemă semnificativă pentru această
companie din domeniul energetic. Pentru a redresa situația, compania ar putea lua în considerare
următoarele soluții: să se analizeze în detaliu modul în care se desfășoară operațiunile și să se identifice
eventualele deficiențe sau ineficiențe care pot duce la scăderea valorii soldurilor de gestiune. Îmbunătățirea
procedurilor de control intern și implementarea unor politici și standarde riguroase poate ajuta la reducerea
riscului de erori și fraude. Apoi, o gestionare necorespunzătoare a stocurilor poate contribui la scăderea
valorii soldurilor de gestiune. Este important să se evalueze nivelurile de stocuri, să se optimizeze procesul
de achiziții și să se identifice și să se reducă eventualele pierderi sau riscuri de deteriorare. De asemenea,
compania ar trebui să analizeze cu atenție structura financiară și să identifice posibilități de consolidare a
capacității sale financiare. Aceasta poate implica refinanțarea datoriilor, reducerea costurilor, atragerea de
investitori sau alte măsuri pentru a crește lichiditatea și solvabilitatea.
Conform analizei cash-flow-urilor, situația financiară este bună, deoarece CF de exploatare are o valoare
mare peste 0, deci putem spune ca firma are mai multe venituri decat cheltuieli. CF de investire are o valoare
negativă, mult sub zero deci putem spune ca firma a investit mult in active imobilizate. În cazul CF-ului de
finanțare, firma a emis multe actiuni și obligatiuni, și a contractat si multe credite, deci situația financiară
este bună.
Cash flow-ul disponibil are o valoare mare peste zero, deci putem spune faptul ca firma are o capacitate
mare de a rambursa credite la institutiile bancare si de asemenea este posibila rambursarea dividentelor catre
actionari.
În urma analizei financiare pe parcursul celor 3 ani, am observat faptul că situația financiară a
companiei s-a deteriorat în 2021, din cauza declanșării războiului de la graniță, dar s-a redresat treptat în
2022.
 Bibliogafie:
1. Site-ul BVB
2. https://www.electrica.ro/