UNIVERSITATEA STEFAN CEL MARE

FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE SI ADMINISTRATIE

PUBLICA
SECIALIZAREA FINTE BANCI

INVESTITIILE STRAINE DIRECTE IN

AUSTRIA SI LA FIRMA UNILEVER

UNILEVER
Avnd origini anglo-olandeze, Unilever este astzi una dintre cele mai mari
afaceri din lume n domeniul bunurilor de larg de consum. Ea are operaii n peste 90 de
ri, cu peste 250000 de angajai, cu vnzri anuale de peste 49 miliarde GBP. Produsele
Unilever de la detergeni i cosmetice la ngheat i ceai au devenit nume cunoscute
n toate familiile din Bucureti la Bali, din Taiwan n New York. Mii de brand-uri
Unilever, multe dintre ele lideri de pia, influeneaz vieile a peste jumtate din familiile
din ntreaga lume.
Companiile mam gemene ale Grupului Unilever sunt NV i PLC, ce au
entiti legale separate i liste separate de cotare a aciunilor. Totui, ele acioneaz ca o
singur entitate i cu un singur obiectiv. De asemenea, ele au aceiai directori iar
acordurile implic toi acionarii. n general, filialele sunt deinute ori de NV ori de PLC,
excepie fcnd companiile din SUA care sunt deinute n procent de 75% de NV i de
25% de PLC.
Am ales aceast firm ca studiu de caz deoarece Unilever, una dintre cele mai
mari i puternice firme multinaionale din lume, adopt o nou strategie pentru a-i
maximiza poziia n noul context mondial.
Scopul Unilever este de a satisface trebuinele de zi cu zi ale oamenilor din
toat lumea, de a anticipa aspiraiile consumatorilor i a rspunde creativ cu produse i
servicii care s contribuie la ridicarea standardului de via.
ncepnd cu anul 2014, Unilever aplic o nou strategie pentru a-i asigura
creterea n noul context mondial caracterizat de tendinele de integrare regional i de
globalizare, Unilever, alturi de celelalte firme multinaionale, fiind factori cheie ce
asigur echilibru ntre aceste dou tendine.
Aceast nou strategie este denumit Calea spre cretere, i este
fundamentat pe conceptul o adevrat FMN multi-local (de la cunotinele i
expertiza internaional la servicii ctre consumatorii locali).
n Calea spre cretere, managementul firmei se angajeaz s furnizeze o
cretere anual de top de 5-6% i rate operaionale (profit operaional, la care se adaug
profitul excepional i amortizarea imobilizrilor corporale i necorporale) de 16% pn
n anul 2004. Aceasta se va realiza prin concentrarea asupra brand-urilor lidere pe piee i
sprijinirea acestora cu o inovare puternic, sprijin de marketing mai accentuat, un lan de
distribuie cu aproximativ 150 de poziii cheie, procese de afaceri simple i restructurarea
sau renunarea la afacerile subperformante.
Primul an al aplicrii acestei noi strategii (anul 2014) a fost anunat ca unul de
succes. A fost un moment de continu cretere a vnzrilor a brand-urilor lider cu 3,8%.
Ratele operaionale au ajuns la un record de 12,1% iar ctigurile pe aciune au crescut cu
10,5%.
Costul total al programului Calea spre cretere a fost estimat la 5 miliarde
EURO n decurs de 5 ani, avnd economisiri anuale de 1,5 miliarde EURO. n plus, se
ateapt i economisiri de 1,6 miliarde din ndreptarea ateniei spre cumprturile
globale.

La un an de la aplicarea acestui program, se poate raporta progresul i

executarea acestuia n linii mari. Pe lng obinerea ratei operaionale menionate, s-au
realizat i achiziii a urmtoarelor companii: Bestfoods, Amora Maille, Slim-Fast i
Ben/Jerry, adugndu-se astfel noi nume n portofoliul de brand-uri. Aceste noi companii
au adus de asemenea un management puternic i experimentat care va contribui la
aplicarea acestui program.
Progres important s-a realizat i n adoptarea unui lan de distribuie care s
serveasc brand-urilor lider pe care compania se focalizeaz prin acest program. Se
prevede o reducere de aproximativ 100 de activiti de producie pn n 2004. n 2014 sau nchis sau redus 23 de activiti de producie.
Costurile de restructurare n 2014 au fost de 1,8 miliarde EURO, nscriindu-se
n liniile generale ale programului.
De asemenea, n contextul aceluiai program, n august 2014 s-a anunat o
nou structur organizaional bazat pe dou divizii, pentru a se focaliza mai puternic
asupra domeniilor Alimentar i ngrijire Casnic i Personal. Cele dou divizii, inclusiv
integrarea afacerii Bestfoods, sunt operaionale ncepnd cu 1 ianuarie 2012.
Dezvoltarea susinut este i ea luat n vedere n aplicarea programului.
Atenia este ndreptat spre agricultur i administrarea apelor, iar la nceputul anului
2012, s-a publicat pentru prima dat Analiza Social. Aceasta reprezint abordarea
Unilever privind responsabilitatea social a corporaiilor i este un document ce nsoete
Raportul de Mediu care demonstreaz progresul continuu n impactul companiei global
asupra mediului.
Accent se pune i pe echipa Unilever. De-a lungul existenei, Unilever s-a
adaptat continuu la schimbare. Totui, n aceste vremuri intensitatea i viteza schimbrii
sunt fra precedent. n ultimul an s-a fcut mult pentru a se mbunti calitatea echipei
manageriale. S-au fcut schimbri importante n structura echipei de top management i a
modului n care lucreaz mpreun. S-a ajusta radical modul de remunerare a managerilor
care este acum direct legat de rezultatele privind creterea valorii pentru acionari.
Structura de management a Grupului este urmtoarea:
Adunarea General a Acionarilor
2 Preedini
Comitetul Executiv

Director
Financiar

Director Divizia
Alimente

Director Divizia ngrijire

Casnic & Personal

Directori Consilieri

Director de
Personal

Director de
Dezvoltare

Pentru exemplificarea aplicrii programului Calea spre cretere, vom

prezenta analiza financiar Unilever. De remarcat faptul c raportul financiar este n

EURO, deoarece ncepnd cu 1 ianuarie 2013, Unilever a adoptat EURO ca moned de

raportare.
Contul de profit i pierdere (n milioane EURO)
Cifra de afaceri, din care:
- venit operaional
- venit din joint-venture
Costuri operaionale
Profit operaional, din care:
- profit operaional
- profit din joint-venture
Alte venituri din investiii fixe
Dobnzi
Profit brut
Taxe asupra profit
Profit net, din care:
- dividende
Rezultatul exerciiului

Anul 2014
48066
47582
-484
-44764
3359
3302
57
-4
-632
2723
-1618
1105
-1458
-353

Anul 2013
41262
40977
-285
-36959
4345
4303
42
10
-14
4341
-1570
2771
-1265
1506

Pentru rata operaional, se ia n calcul profitul calculat ca sum ntre profitul operaional
curent, profitul excepional (212 milioane EURO n 2013, respectiv 269 n 2012) i
amortizarea imobilizrilor corporale i necorporale (435 milioane EURO n 2013,
respectiv 23 n 2012), raportat la cifra de afaceri a grupului (venit operaional).
Bilanul (n milioane EURO)
Anul 2014
Total ACTIV
29276
Mijloace fixe, din care:
37463
- imobilizri corporale i necorporale
26467
- alte mijloace fixe
10996
Mijloace circulante, din care:
-8187
- stocuri
5421
- debitori, mai puin de 1 an
7254
- debitori, mai mult de 1 an
2563
- afaceri achiziionate pentru revnzare
1666
- investiii curente
3273
- creditori n curs de 1 an
-28364
Total PASIV
29276
Creditori mai mult de 1 an
14085
Provizioane
6404
Dobnzi
618
Rezerve
8169

Anul 2013
15754
9606
643
8963
6148
5124
5742
1943
5473
-12134
15754
2832
4582
579
7761

Consolidarea cash-flow-ului (n milioane EURO)

Cash flow din activiti operaionale
Returnri investiii i servicii financiare
Taxe
Costuri de capital i investiii financiare
Achiziii
Dividende ordinare
Dividende speciale
Cash flow nainte de alocarea resurselor
Resurse lichide
Resurse financiare
Creteri/descreteri n cash ale perioadei

2010
4530
-312
-852
-1279
-1032
-810

2011
5558
-340
-1886
-1259
6239
-936

2012
4514
91
-1261
-1399
338
-1073

245
-348
349
246

7376
-6408
-688
280

1210
-2003
42
-751

2013
5654
-128
-1443
-1501
-362
-1266
-6093
-5139
5675
-146
390

Comentarii privind analiza financiar:

Rezultate comparative ale anului 2013 cu cele ale anului 2014:
Cifra de afaceri total, care include cifra de afaceri operaional a grupului
Unilever i veniturile din aciunile deinute de Unilever n joint-venture, a crescut cu 16%
la 48066 milioane EURO.
Veniturile operaionale au crescut de asemenea cu 16% la 47582 milioane EURO.
2945 milioane EURO, reprezentnd 7% din aceast cretere, vin din impactul achiziiilor
din 2014, n principal Bestfoods. Avnd ca baz rezultatele din 2013, impactul
renunrilor, n principal a afacerilor de panificaie din Europa, a determinat o reducere a
cifrei de afaceri cu aproximativ 500 milioane EURO. Iar creterea de aproximativ 9% a
fost determinat de scderea ratei de schimb medii pentru EURO n raport cu coul
monedelor Unilever.
Veniturile din aciunile deinute n joint-venture au crescut cu 70% la 484
milioane EURO, ca rezultat al achiziionrii firmelor joint-venture Bestfoods n Africa /
Orientul Mijlociu i Asia / Pacific.
Profitul operaional, nainte de cel excepional i amortizri, a crescut cu 25%
pn la 5729 milioane EURO, iar rata specific crescnd cu 8 procente la 12%, ca
rezultat al economisirilor din restructurare i achiziionri.
Achiziiile realizate n 2014 au fost de 415 milioane EURO, din care 280 milioane
EURO sunt legate de Bestfoods. Iar 416 milioane EURO din totalul creterilor s-au
datorat scderii ratei de schimb medii de la un an la altul.
Amortizarea imobilizrilor corporale i necorporale a fost de 435 milioane
EURO, comparativ cu 23 milioane EURO n 2013, reflectnd impactul achiziiilor, n
principal Slim-Fast, Ben-Jerrys, Cressida, Amora Maille i Bestfoods. Amortizarea
imobilizrilor corporale la Bestfoods n 2014 a fost de 301 milioane EURO.
Profitul excepional a crescut la 2011 milioane EURO fa de 269 milioane
EURO n 2013. Majoritatea cheltuielilor excepionale s-au datorat programului Calea
spre cretere. Aceast iniiativ a constat n concentrarea resurselor pe brand-urile lider,
raionalizarea activitile productive, eficientizarea lanului de distribuie i reducerea
costurilor, i reorganizarea sau renunarea la afacerile neperformante.

2014
6738
-760
-1734
-1061
-27373
-1365
-25555
2464
22902
-189

Programul total este estimat la un cost de 5 miliarde EURO, din care majoritatea
s fie reprezentat de cheltuieli excepionale. n anul 2014, 1,9 miliarde EURO din
cheltuielile excepionale au avut legtur cu acest program. Din aceast sum, 1,1
miliarde EURO sunt n legtur cu restructurarea iar 0,8 miliarde EURO sunt n legtur
cu alte capitole, n principal renunri la anumite afaceri. Renunrile cheie sunt
reprezentate de afacerile de panificaie din Europa care aduceau un profit de 143 milioane
EURO, i vnzarea afacerii Elizabeth Arden (ncheiat n ianuarie 2012), care a dus la o
pierdere n 2014 de 859 milioane EURO. Iar cheltuieli excepionale de aproximativ 100
milioane EURO sunt legate de restructurarea ce a privit integrarea Bestfoods.
Ca rezultat al amortizrii i cheltuielilor excepionale, profitul operaional a sczut
cu 23% la 3302 milioane EURO.
Costul dobnzii nete a fost de 632 milioane EURO, comparativ cu 14 milioane
EURO n 2013. Creterea cea mai important reflect o cretere de 27 miliarde n debite
n timpul anului ce a urmat achiziionrii Bestfoods n octombrie 2014 i altor achiziii n
timpul anului, mpreun cu plata dividendelor speciale pentru 2013.
Rata impozitrii efective a grupului s-a ridicat la 51,5% fa de 31,5% n 2013.
Creterea a fost ca rezultat al amortizrii pentru imobilizrile Bestfoods, care nu
reprezint taxe deductibile. Dac nu am lua n considerare amortizarea pentru Bestfoods,
rata impozitrii pentru operaiunile normale a fost de 34%, comparativ cu anul 2013.
Profitul net a sczut cu 60% ca rezultat al nivelului ridicat al cheltuielilor
excepionale i amortizrilor, creterii costurilor cu dobnzile i a ne-deductibilitii unor
taxe.
Cash-flow-ul din operaiuni a crescut cu 1084 milioane EURO la 6738 milioane
EURO, condus de impactul achiziiilor i de mbuntirea rezultatelor nainte de
excepionale i amortizare, mpreun cu reduceri n capitalul de lucru, n special n
stocuri.
n timpul anului au fost achiziionate 20 de afaceri n valoare de 27777 milioane
EURO, din care 23623 milioane EURO pentru Bestfoods. Alte achiziii importante sunt
cele deja menionate. Tot n decursul anului 2014, s-a renunat la 27 de afaceri, ceea ce a
nsemnat 626 milioane EURO, din care cea mai important a fost afacerile de panificaie
din Europa.
Datoriile nete la sfritul anului au fost de 26468 milioane EURO, comparativ cu
684 milioane EURO la sfritul lui 2013. Aceasta se datoreaz mprumuturilor fcute
pentru finanarea achiziiilor afacerilor menionate.
Strategia financiar a Unilever cuprinde urmtoarele elemente fundamentale:
accesibilitate la capital
flexibilitate suficient pentru achiziii tactice
rezisten la turbulenele economice
cost optim al capitalului
Pentru a asigura aceast strategie, sunt folosii urmtorii indicatori cheie:
acoperirea dobnzii nete bazat pe ctigurile nainte de dobnzi, taxe, deprecieri,
amortizri i cheltuieli excepionale
datoria net, ca procent din total capital i rezerve, dobnzi pe termen scurt i datorii
nete
fonduri din operaiuni dup dobnzi i taxe i nainte de cheltuieli excepionale:
profitul activitilor operaionale raportat ca procent la datoria net

Politica grupului este de a-i finana filialele printr-un mix de ctiguri reinute
i mprumuturi de la compania mam i companii financiare care sunt cele mai aproape
de ara specific. Pentru a asigura flexibilitate maxim n ntmpinarea nevoilor n
schimbare a afacerilor, posibilitile de finanare Unilever sunt concentrate n companiile
mam i n companii financiare.
Unilever menine accesul la pieele financiare globale printr-o infrastructur
de programe financiare pe termen scurt i lung pe pieele SUA i UE, care se deruleaz n
principal prin Unilever Capital Corporation.
Politica de trezorerie are ca obiectiv s menin puterea i flexibilitatea
financiar a Unilever n contextul strategiei financiare pe termen lung.
Operaiunile de trezorerie ale Unilever se deruleaz ca centre de cost i sunt
guvernate de politici i planuri ale echipei manageriale. Liniile generale sunt formate
dintr-un sistem de autoriti i de rapoarte independente ce acoper majoritatea ariilor de
aciune. Performana este strict urmrit, realizndu-se n acelai timp un audit intern al
corporaiei.
Controlul riscurilor de pia
Unilever este expus unei varieti de riscuri de pia, incluznd efectele
schimbrilor n ratele de schimb ale monedelor, ratele dobnzilor i propagarea creditelor.
n cursul normal al afacerilor, grupul se confrunt i cu riscuri care sunt ne-financiare sau
ne-cuantificabile, de exemplu riscurile de ar.
Produsele Unilever sunt n general vndute prin fora proprie de vnzare i
prin ageni i distribuitori independeni ctre en-gross-uri, detailiti, instituii i ali
distribuitori. Unilever a luat cteva iniiative pentru a lucra cu clienii si pentru a
accelera dezvoltarea categoriilor de produse i pentru a optimiza fluxul mrfurilor.
Aceasta include un rspuns eficient al clientului pentru a realiza stocul optim i
distribuia just-in-time prin coordonarea electronic a stocului de bunuri Unilever n
depozite i magazine.
Factorii de risc:
- Unilever opereaz n mai mult de 90 de ri, iar n fiecare ar afacerile sunt subiectul
unor grade variate de risc i incertitudini n legtur cu reglementrile, climatul social
i politic i ali factori locali
- Abilitatea Unilever de a continua s realizeze costuri mai mici i creteri n utilizarea
capacitilor
- Unilever poate s nu fie capabil s mbunteasc veniturile i profitabilitatea n
lumina accenturii competiiei
- Abilitatea Unilever de a-i menine relaiile cu clienii cheie
- Continuarea Unilever pe o cretere susinut pe pieele aflate n curs de dezvoltare,
cum ar fi China i restul Asiei de SE, Mexic, Brazilia i restul Americii Latine i rile
din Europa Central i de Est
- Abilitatea Unilever de a controla problemele legale i cele legate de taxe
- Abilitatea Unilever de a continua s inoveze
- Abilitatea Unilever de a ndeplini programul Calea spre cretere
- Abilitatea Unilever de a integra afacerile achiziionate
- Abilitatea Unilever de a implementa schimbrile organizaionale anunate prin
programul Calea spre cretere

Investiii fixe i companii principale ale grupului Unilever:

Europa: Austria 3, Belgia 2, Republica Ceh 1, Danemarca 2, Finlanda 2,
Frana 11, Germania 5, Grecia 2, Ungaria 2, Irlanda 3, Italia 5, Olanda 9,
Norvegia 1, Polonia 2, Portugalia 3, Romnia 1, Rusia 1, Slovacia 1,
Spania 3, Suedia 4, Elveia 9, Turcia 4, Marea Britanie 13
America de Nord: Canada 2, SUA 16
Africa i Orientul Mijlociu: Coasta de Filde 1, Congo 2, Dubai 1, Egipt 2,
Ghana 1, Israel 2, Kenya 2, Malwi 1, Maroc 1, Nigeria 1, Arabia Saudit

n Romnia exist Unilever Romnia ca filial a Unilever. Brand-urile

consacrate sunt: Omo, Lux, Rexona, Impulse, Denim, Ponds, Bona, Domestos,
Coccolino, Organics, Timotei, Axe, Rama, Algida, Close-Up.
Unilever a exportat spre Romnia civa ani la rnd relativ pe o scar redus.
n mai 2012 Unilever i-a mrit semnificativ implicarea n Romnia prin achiziionarea
de la Fondul Proprietii de Stat a companiei DERO, productorul naional lider al pieei
detergenilor. Tranzacia, inclusiv angajamente pentru investiii post achiziionare privind
modernizarea, a pavat calea consolidrii poziiei Unilever ca unul din cei mai importani
investitori internaionali n Romnia.
n 2012 i 2013, cota de pia a companiei DERO pe piaa detergenilor a fost
n declin sever datorit presiunilor din partea brand-urilor importate. O prioritate urgent
pentru noua echip de management a fost s ntoarc situaia. Aceasta a cerut o serie de
aciuni: reformularea produsului la standarde internaionale de performan i relansarea
lui, cu un puternic suport promoional; crearea i coordonarea unei reele naionale de
distribuitori, pentru a nlocui sistemul pasiv de en-gross-iti i distribuitori.
O realizare necesar a fost i creterea capacitii de producie, inclusiv
nlocuirea complet a stadiilor importani n procesul de producie, pentru a realiza
standarde nalte privind calitatea produsului, eficiena i impactul de mediu.
Introducnd noi metode i sistem n toate domeniile, n particular n vnzri i
marketing, printr-un transfer iniial de expatriai, recrutarea de specialiti naionali i
training intensiv al capitalului uman naional.
n acest mod, Unilever a asigurat succesul continuu i profitabilitatea afacerii
prin oferirea de beneficii comunitii n care opereaz.
Rezultatul tuturor acestor activiti a fost reconstruirea fabricii DERO (care a
fost redenumit DERO LEVER). Bona Prima este detergentul lider pe piaa naional n
Romnia, iar celelalte brand-uri au de asemenea poziii de pia puternice: Omo, Dero
Activ, Derosept.
Infrastructura creat pentru a sprijini expansiunea DERO LEVER, n
particular n marketing, vnzri, distribuie i administraie, a furnizat o platform pentru
dezvoltarea celorlalte activiti ale Unilever. Vnzrile de produse iniial ca exporturi din
Europa de Vest au crescut i au fost introduse i noi produse.
Infrastructura sprijin expansiunea viitoare, n principal la categoria
Alimentare.
Toate activitile Unilever n Romnia sunt acum grupate sub umbrela
Unilever Romnia. Creterea puternic a vnzrilor, un viitor sigur pentru cel mai mare
productor local de detergeni i peste toate, beneficii pentru consumatori printr-o nalt
calitate a produselor reprezint prioritile pentru Unilever Romnia.

Evolutia in timp-UNILEVER ROMANIA SA

AUSTRIA-invesii stine
directe

Austria- scurta prezentare

Austria lui Mozzart si a Alpilor e situata in Europa de Vest, se invecineaza la nord cu
Republica Ceha, la nord-est cu Slovacia, la est cu Ungaria, la sud cu Slovenia, Italia si
Elvetia, iar la vest cu Liechtenstein, Elvetia si Germania.
suprafata: 83.858 km
populatia: 8.2 mil. loc.
densitatea populatiei: 98 loc./km

 limba oficiala: germana

moneda: Euro , (incepand de la 01.01.2002)

Austria, cu economia sa de piat bine dezvoltat i cu standardul su nalt de viat, este

n legtur strns cu alte economii din Uniunea European, n special cu cea german.
Statutul de membr a UE a adus un val de investitori strini atrai de accesul Austriei la
piata unica european i de apropierea de economiile aspirante la UE. Pe de alt parte,
creterea economic nceat a UE a influenat i economia austriac: rata de cretere n
2012 a fost de 0,7%, n 2002 de 1,4%, n 2003 de 0,8% respectiv n 2004 de 1,9%. PIB n
2003: 5,1 Miliarde Euro, PIP pe cap de locuitor n 2003: 27.930 Euro.
I.

Indicatori de referinta

1. Fluxurile si stocurile de intrare de ISD in valoarea absoluta exprimate in

miliarde $(2008-2014)
An
Fluxuri
Stocuri

2008
356
44.895

2009
7.144
57.636

2010
3.891
70.714

2011
10.784
82.551

2012
7.933
111.072

2013
29.586
163.403

2014
13.581
139.340

In perioada analizata, 2008-2014, fluxurile de intrare de ISD prezinta un trend

ascendent.In 2008 fluxurile de intrare de ISD sunt in valoare de 356 mld. $.In 2009
acestea cresc ajungand la 7.144 mld. $ urmand apoi sa scada la 3891 mld. $ in 2010.In
anul 2011 acestea cresc din nou iar in 2012 scad ajuncand la valoarea de 7.933 mld. $.In
2013 ating valoarea maxima de 29.586 mld. $ urmand ca in 2014 sa scada la 13.551 mld.
$.
La fel ca si fluxurile de intrare de ISD, stocurile de intrare de ISD prezinta si ele un
trend ascendent.In 2008 acestea au valoare de 44.895 mld. $.Cresc considerabil pana in
anul 2013 cu 118.508 mld. $ atingand valoarea maxima de 163.403 mld. $ urmand sa
scada in anul 2014 la 139.340 mld. $.
2. Fluxurile si stocurile de iesire de ISD exprimate in miliarde $(2008-2014)
An
Fluxuri
Stocuri

2008
5.807
42.485

2009
7.136
55.961

2010
8.300
69.806

2011
11.145
71.807

2012
13.670
105.697

2013
33.380
153.043

2014
28.214
152.562

Incepand cu anul 2008 fluxurile de iesire de ISD cresc pana in anul 2010 cu
aproximativ 23 % ajungand de la 5.807 mld. $ la 8.300 mld. $.Cresc considerabil
pana in anul 2013 cu un procent de 144 % cand ating valoarea maxima de 33.380
mld. $ avand apoi loc o scadere in anul 2014 cand ajung la valoarea de 28.214 mld. $.
Stocurile de iesire de ISD prezinta o continua crestere din anul 2008 pana in anul
2014 ajungand de la valoarea de 42.485 mld. $ la 152.562 mld. $; cea mai mare
crestere se inregistreaza in anul 2013 cand stocurile de iesire de ISD cresc cu 47.347
mld. $ si ajung la 153.043 mld. $.

3. Fluxuri si stocuri de intrare de ISD ca pondere din PIB

An
Fluxuri
Stocuri

2008
0,17%
21,60%

2009
2,80%
22,58%

2010
1,33 %
24,12%

2011
3,53 %
27,06%

2012
2,45%
34,33%

2013
7,93%
44,77%

2014
3,25%
33,47%

In perioada analizata 2012-2014 fluxurile de intrare de ISD ca pondere din PIB

prezinta o evolutie fluctuanta.In anul 2012 fluxurile de intrare reprezinta 0,17% in raport
cu PIB.In 2013 acestea cresc cu 1,63% urmand ca in anul 2014 sa scada la 1,33%.
4. Fluxuri si stocuri de iesire de ISD ca pondere din PIB
An

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Fluxuri
Stocuri

2,79%
20,44%

2,80%
21,92%

2,83%
23,81%

3,65%
23,54%

4,23%
32,67%

8,94%
41,80%

6,77%
36,63%

Dupa cum se observa in tabelul de mai sus fluxurile de iesire de ISD ca pondere din
PIB urmeaza un trend ascendent.In primii doi ani cresterile sunt nesemnificative, de
0,01% respectiv 0,03%.In anul 2011 cresc la 3,65% continuand sa creasca pana in anul
2013 cand ating valoarea maxima de 8,94% urmand ca in anul 2011 sa aibe loc o scadere
cu 2,17%.
Stocurile de iesire de ISD ca pondere din PIB cresc din anul 2008 pana in anul 2010 de
la 20,44% pana la 23,8.In 2011 scad cu un procent nesemnificativ de 0,27% urmand ca
apoi sa creasca pana in anul 2013 la 41,80%.In 2014 scad din nou cu 5,17% ajungand la
36,63%.

Bibliografie:
-www.wikipedia.org
- www.wall-street.ro/
- www.unilever.ro/
- www.risco.ro