Sunteți pe pagina 1din 25

UNIVERSITATEA DIMITRIE CANTEMIR

FACULTATEA FINANE BNCI


CONTABILITATE

PROIECT ECONOMIC

Analiza situaiei financiare


la S.C. REPUBLICA S.A.

Student Mardare Constana


anul V F.R.

CUPRINS:
1
CAPITOLUL I.........................................................................................................................................................3
Activitatea financiar a ntreprinderii i componentele acesteia.....................................................................3
1.1 Prezentarea Societii Comerciale Republica S.A......................................................................................................3
1.2.Organizarea activitii financiare prin compartimentulde specialitate........................................................................7
1.3.Principalele atribuii ale compartimentului financiar contabil din cadrul Societii Comerciale Republica S.A......8

CAPITOLUL II.....................................................................................................................................................10
2.1.Analiza situaiei financiare patrimoniale prin metoda ratelor.................................................................................10
2.2.Ratele de structur financiar...................................................................................................................................12
2.2.1.

Rate de structur ale activului...............................................................................................................12

2.2.2

Rata activelor circulante (RAC),.............................................................................................................13

2.2.3

Ratele de structur ale pasivului:...........................................................................................................14

2.2.4.

Ratele de corelaie................................................................................................................................15

2.2.5.

Ratele de lichiditate i solvabilitate.......................................................................................................16

2.2.6.

Ratele de rotaie....................................................................................................................................17

2.2.7.

Ratele de rentabilitate...........................................................................................................................17

CAPITOLUL III...................................................................................................................................................18
3.1.Analiza corelaiei dintre ncasri i pli i dintre creane i obligaii......................................................................18

CAPITOLUL IV.....................................................................................................................................................20
Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezorerie...................................20
4.1.Fond de rulment (FR)...............................................................................................................................................20
4.1.1.

Rate de finanare a cifrei de afaceri (RCA)...........................................................................................22

4.1.2.

Rata de finanare a activelor circulante (R AC)........................................................................................22

4.1.3.

Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total (R NFRT)...................................................................22

4.1.4.

Rata de acoperire a stocurilor (Rs)........................................................................................................22

4.2.Nevoia de fond de rulment (NFR)............................................................................................................................22


4.2.1.

Nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE)..........................................................................23

4.2.2.

Nevoia de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE)...................................................................24

4.2.3.

Rata nevoii de fond de rulment total (R)...............................................................................................24

4.2.4.

Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total prin trezorerie........................................................24

4.3.Trezoreriea net........................................................................................................................................................24

Capitolul I
Activitatea financiar a ntreprinderii i componentele acesteia
1.1

Prezentarea Societii Comerciale Republica S.A.

n anul 1938 a aprut n SE Europei ca o iniiativ foarte motivat a


marelui industria i om de afaceri Nicolaie Malaxa , sub denumirea de
Fabrica de evi i Oelrii Nicolaie Malaxa, ca o necesitate impus att de
piaa extern reprezentat de dezvoltarea industriei petroliere din Orientul
Apropiat i mijlociu, ct i mai ales impus de piaa intern reprezentat de
dezvoltarea exploziv a industriei petroliere, chimice i petrochimice ,
transporturi i construcii de maini (locomotive cu abur), aprare (n mod
deosebit n acea perioad) etc.
n primii ani pn la sfritul celui de al doilea rzboi modial, ntreaga
producie de evi a fost consumat de nemi care ntre timp preluaser i
uzina pe piaa intern, att pentru exploatarea intensiv a zcmintelor
petroliere, ct i pentru susinerea celorlalte ramuri industriale subordonate
rzboiului.
Vlguit de ocupantul din timpul rzboiului i mutilat de cel de dup,
uzina apuca, dup zece ani de existen nesigur, naionalizarea
din 1948.
Refacerea rii dup rzboi, plata datoriilor i exploatarea excesiv a
zcmintelor de petrol i gaz de ctre fostele societi mixte Sovieto
Romne, aa numitele SOVRMuri, au fcut s creasc considerabil
necesarul de evi, fapt pentru care Uzina de evi republica din acea
perioad este supus unor dezvoltri permanente. ncepnd din 1956, pn n
1988, au fost puse n funciune nc trei uzine productoare de evi din oel
fr sudur i trei productoare de evi din oel, sudate longitudinal sau
elicoidal. n acest fel, Romnia a fost plasat, cu o capaciatate de producie de
peste 2.000.000 de tone evi pe an, printre primele cinci ri productoare de
evi din oel din lume.
Dup revoluia din 1989 respectiv 1991 se nfiineaz Societatea
Comercial Republica SA constituit conform Legii nr. 15/1990, ca societate
pe aciuni , prin preluarea integral a patrimoniului fostei ntreprinderi de evi
Republica, avnd ca act de constituire HG nr. 31/14.01.1991.
Obiectul de activitate al societii comerciale este axat pe producerea
i comercializarea evilor din oel carbon i aliat, fr sudur, laminate la cald
sau trase la rece, procesare evi, prestri servicii.
Principalele produse realizate i servicii prestate de societate sunt:
evi construcii din oel carbon i aliat;
evi conducte din oel carbon;
evi extracie din oel carbon i aliat;

prjini di oel carbon i aliat;


burlane din oel carbon i aliat;
reparaii mecano energetice, confecii scule i piese de schimb;
prestri servicii: procesare evi, transporturi;
producerea i furnizarea de ageni energetici i tehnologiei pentru
societate i teri.
Activitatea este asigurat de cele 4 secii i anume:

Principalele capaciti de producie, caracteristici amplasare.


Secia Laminoare la cald are n componen:
A. Laminorul Stossbank de 3 cu o capacitate de 50.000 t/an pus n
funciune n 1952, modernizat n 1987, n prezent n conservare
Laminorul este n flux cu un laminor reductor
RRS 330 cu 18 caje de lucru, cu 3 role pe caj.
Produce evi laminate la cald, din oel carbon i aliat cu:
diametrul exterior: 32 89 mm
grosimea de perete: 2,5 7 mm

B. Laminorul Stiefel de 6 nr. 1 cu o capacitate de producie


reactualizat de 70.000t/an pus n funciune n 1938, modernizat
n mai multe etape, n prezent n conservare.
Laminorul este n flux cu un laminor RKS 450, cu 16 caje de lucru
cu 2 role pe caj.
Produce evi laminate la cald din oel carbon i aliat cu:
diametrul exterior: 48 168 mm
grosimea de perete: 4 24 mm

C.Laminorul Stiefel de 6 nr. 2 cu o capacitate de producie


reactualizat de 70.000 t/an pus n funciune n 1968, n prezent n
funciune.
Laminorul este n flux cu un laminor reductor alungitor la cald
INNOCENTI cu 22 de caje de lucru, cu 3 role pe caj.
Produce evi laminate la cald din oel carbon i aliat cu
diametrul exterior: 34 168 mm
grosimea de perete: 3,5 22 mm

Fiecare laminor este prevzut cu cte un atelier de ajustare la rece a


evilor, dotat cu maini de ndreptat, maini de retezat, maini de sanfrenat,
maini de polizat, prese de probat la presiune hidraulic, paturi de control, etc.
Acestea sunt parial n funciune.
Secia de prelucrare a evilor petroliere (Filetaj) cu o capacitate
de 60.000t/an. Produce evi pentru industria petrolier n urmtoarele
sortimente:
burlane de tubaj: 114,3 139,7 mm;
evi extracie: 60,3 114,3 mm;
prjini de foraj cu racorduri sudate : 88,9 127 mm;

5
conducte 60 168 mm;
evi pentru prospeciuni geologice: prjini sondeze 50 x 6,25

i burlane sondeze 37 x 4; 89x 4,5; 108 x 5;


127 x 5,5.
Secia Filetaj are n componen:
a) Atelierul de refulare i tratament termic dotat cu: prese de
refulare, cuptoare de tratament termic tip CVP i tunel,
instalaii cu inducie pentru nclzirea capetelor de evi n
vederea refulrii, etc.;
b) Atelierul pentru filetarea evilor i mufelor dotat cu: maini de
retezat, mufe, maini de filetat evi cu comand numeric i
clasic, maini de filetat mufe, maini de nurubat mufe,
maini de sanfrenat capete de eav, prese de probat la
presiune hidraulic, staie de forjare mufe;
c) Atelierul pentru prjini de foraj cu racorduri sudate dotat cu:
maini de ndreptat evi cu capete ngroate, maini de strunjit,
maini de sudat prin friciune, instalaii cu inducie pentru
tratamentul termic a zonei sudate, maini de debavurat interior
i exterior, instalaii de control.
Secia evi trase la rece din oel carbon i aliat cu o capacitate de
producie de 31.400 t/an, din care 12.000 t/an n conservare.
Produce evi prin deformarea la rece n gama de diametre 6 89 mm
i
grosimi
de
perete
1

14
mm,
destinate
pentru
construcii, cazane, schimbtoare de cldur, temperaturi sczute, evi
profilate, etc.
Are n componen:
a) Atelierul de pregtire evi eboe dotat cu ciocane de spiuit,
maini de spiuit cuptoare pentru nclzit capete;
b) Atelierul pentru pregtirea chimic a evilor dotat cu bi de
degresare, bi de splare, bi de decapare cu acid sulfuric,
bi de fosfatare, bi de lubrifiere, etc.;
c) Atelierul pentru deformarea la rece a evilor dotat cu bancuri
de tras la rece, laminoare la rece;
d) Atelierul pentru tratarea termic a evilor dotat cu cuptoare
continue cu tuburi radiante cu 3 i 5 zone de tratament termic,
cuptor cu flacr, cuptor clopot;
e) Atelierul pentru ajustarea evilor i control nedistructiv dotat cu
maini de retezat cu disc, maini de ndreptat, maini de
retezat cu cuite, prese de probat la presiune hidraulic,
maini de polizat i lefuit, instalaie de control
KarlDeutsch.

Secia de evi pentru cazane energetice cu o capacitate de producie


de 15.000 t/an, n conservare.
Produce evi din oel carbon i aliat, prin deformare la rece n gama de
diametru 16 89 mm i grosimi de perete de 1 10 mm, destinate pentru
schimbtoare de cldur, cazane energetice, etc.
Are n componen:
a) Atelierul de pregtire a evilor eboe, dotat cu maini de
spiuit, ciocane de spiuit, cuptoare de nclzit capete.
b) Atelierul pentru pregtirea chimic dotat cu bi de degresare
alcalin, bi de degresare electrochimic, bi de decapare n
acid sulfuric, bi de lubrifiere, etc.
c) Atelierul pentru deformarea la rece a evilor dotat cu laminoare
Pilger LPR i KPW, bancuri de tras monofilare de diferite fore
de tragere.
d) Atelierul pentru tratamentul termic al evilor dotat cu cuptoare
continue cu tuburi radiante cu cinci zone de nclzire.
e) Atelierul de ajustare i controlarea evilor dotat cu maini de
ndreptat, maini de retezat cu disc i cuite, grupuri de maini
pentru sanfrenat capete evi, maini de polizat exterior,
instalaii de control cu ultrasunete NUKEM, etc.
f)

Staia de neutralizare pentru tratarea apelor impurificate


chimic, destinat neutralizrii apelor impurificate chimic
rezultate de la decaparea evilor din oel carbon i aliat (secia
de evi trase i secia cazane energetice) precum i apelor
impurificate chimic rezultate de la decaparea evilor din oel
inoxidabil (secia de evi din oel inoxidabil).

Societatea a fost nregistrat la Registrul Comerului Bucureti sub


nr.J40/548/91 i are codul fiscal R324775.
La finele anului 1999 capitalul social a S.C. Republica S.A.
este de 173.218.525 mii lei respectiv 6.928.741 aciuni n valoare
de 25.000 lei/ aciune.
Repartizarea aciunilor n structur este astfel:
1.482.275 mii lei
59.291 aciuni
0,9%
PPM
FPS
171.736.250 mii lei 6.869.450 aciuni
99,1%
Aciunile S.C. Republica S.A. se tranzacioneaz pe piaa de capital
RASDAQ numai pentru PPM. n aprilie 1999 valoarea unei aciuni
tranzacionate fiind de 2000 lei/aciune.
n cursul anului 1999 conducerea societii a fost asigurat de Consiliul
de Administraie format din cinci membrii temporari i irevocabili numii prin
Hotrrea
Adunrii
Generale
a
acionarilor
pentru

perioada 01.01.1999 17.12.1999 i pn la 31.12.1999 de Administratorul


Unic desemnat n urma concursului organizat i aprobat de AGA
prin H148/17.12.1999.
Administratorul Unic ndeplinete funcia de director general i
desemneaz conducerea executiv a societii comerciale formate din:
Director Economic;
Director Tehnic;
Director Asigurarea Calitii;
Director Comercial;
Director Management;
Contabil ef.
Numrul angajailor societii comerciale la data de 31.12.1999 a fost
de 1.602 persoane din care:
muncitori 1.341;
maitri 53;
TESA 208.
Raporturile dintre administrator i angajai se desfoar conform
reglementrilor legale n vigoare pe baza Contractului Colectiv de Munc
negociat anual cu reprezentanii sindicatelor i reprezentantul salariailor care
nu sunt membrii de sindicat.
1.2.

Organizarea
specialitate

activitii

financiare

prin

compartimentulde

n ntreprinderile mari, diviziunea muncii este, n general, mai


dezvoltat, iar conducerea general ( directorul general sub coordonarea
cruia se afl directorul de producie, directorul comercial, directorul financiar
i directorul de resurse umane) i asum cea mai mare parte din politica
finaciar.
Activitatea financiar trebuie structurat n aa fel nct, s asigure, n
principal, urmtoarele: informarea complet i corect a conducerii;
observarea n timp util a tendinelor noi n derularea fenomenelor i pregtirea
deciziilor favorabile pentru viitor, condiii potime pentru aprarea i
consolidarea patrimoniului i independenei ntreprinderii.
Avnd menirea s satisfac cerinele funciunii financiare, activitatea
financiar vizeaz numeroase aspecte cu privire la previziune i execuie,
analiz, control i coordonare, cele mai importante fiind.
elaborarea i executarea bugetului de venituri i cheltuieli i a
altor planuri financiare pe termen lung, mediu i scurt,
preocupnduse n permanen de asigurarea resurselor
necesare finanrii complete i la timp a tuturor aciunilor. n acest
scop, compartimentul financiar colaboreaz cu instituiile
financiare, cu bncile, att n vederea achitrii la timp i n
cuantumul stabilit a obligaiilor sociale, ct i n vederea primirii

creditelor de la bncile finanatoare, folosirii lor eficiente i a


rambursrii acestora la scaden;
fundamentarea necesarului de active circulante i asigurarea
stucturii optime de finanare a ciclului de exploatare. n faza de
execuie, preocuprile n acest domeniu vizeaz folosirea
raional i accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante,
prevenirea imobilizrilor de resurse, asigurarea echilibrului
financiar pe termen scurt;
stabilirea i negocierea preurilor i tarifelor (mpreun cu
specialitii din compartimentul management);
organizarea tuturor operaiilor bneti de ncasri i pli
(decontri cu agenii economici, cu bugetul statului, cu personalul,
cu bugetul asigurrilor sociale, cu cu acionarii, cu bncile);
analiza privind mobilizarea, alocarea i utilizarea capitalurilor,
precum i exercitarea aciunilor de control financiar;
implementarea unor msuri n scopul asigurrii echilibrului
financiar rentabilitii financiare, creterii economice i flexibilitii
ntreprinderii. Msura atingerii acestor scopuri este apreciat cu
ajutorul unor criterii care pot fi mrimi absolute precum fondul de
rulment, trezoreria net, cifra de afaceri, capacitatea de
autofinanare, marja asupra cheltuielilor variabile, sau mrimi
relative, precum rata ndatorrii.
Din cele prezentate mai sus, se poate trage concluzia c viabilitatea
unei ntreprinderi depinde, n cea mai mare parte, de buna organizare a
activitii financiare.
1.3.

Principalele atribuii ale compartimentului financiar contabil din


cadrul Societii Comerciale Republica S.A.

Activitatea financiar a societii comerciale Republica S.A. este


organizat pe trei servicii:
Serviciul Financiar care efectueaz urmtoarele operaii:
ntocmirea i ordonanarea documentelor de ncasri i pli n
numerar i prin virament; controlul nregistrrii operaiilor bneti
n extractele de cont de la banc i n registrul de cas ntocmit de
casier; urmrirea ncasrii tuturor facturilor pentru produsele
livrate (la intern i la extern) i asigurarea avansurilor spre
decontare, a debitelor, a impulsurilor i a instrumentelor de plat
bancar; supravegherea permanent a circulaiei documentelor
de decontare cu banca, analiza cuantumului facturilor nencasate
(la intern i la extern), stabilirea msurilor corespunztoare pentru
accelerarea ritmului ncasrilor; verificarea disciplinei de cas,
ntocmirea tatelor de plat a salariilor i a altor drepturi bneti,
stabilirea reinerilor celor care au imputaii, rate lunare, pensii
alimentare, efectuarea corect i la timp a calculului privind

drepturile salariale ale salariailor, realizarea de operaii de


ncasri i pli n numerar potrivit normelor de cas, ntocmirea
registrului de cas, ridicarea numerarului de la banc, msuri
privind securitatea banilor i a altor valori aflate n caserie.
Serviciul Contabilitate organizeaz i exercit controlul financiar
preventiv i controlul gestionar de fond privind modul de gospodrire
a resurselor materiale i bneti; sisteaz cheltuielile
neeconomicoase, inoportune i ilegale, combate abuzurile,
urmrete aplicarea sanciunilor disciplinare, contravenionale i
penale, precum i stabilirea rspunderii materiale sau civile, dup
caz mpotriva celor vinovai i face propuneri de mbuntire a
activitii economico financiare, urmrete i verific ntreaga
activitate desfurat de ntreprindere din momentul aprovizionrii i
pn n momentul realizrii produselor i serviciilor, centralizeaz
date finale contabile, ntocmete balana de verificare i bilanul
contabil.
Serviciul Analize Economice, Costuri de producie, preuri care
ndeplinete urmtoarele atribuii: ntocmete bugetul de venituri i
cheltuieli i celelalte planuri de finanare pe termen lung, mediu i
scurt; asigur fondurile necesare, att desfurrii ritmice a
programului de fabricaie, ct i finanrii investiiilor; fundamenteaz
deciziile financiare; asigur mobilizarea rezervelor financiare i
previne imobilizarea de fonduri, urmrete modul de executare a
prevederilor bancare, n scopul stabilirii cauzelor abaterilor
realizrilor fa de previziuni, informrii conducerii i lurii msurilor
corective necesare, ntocmete i rspunde de ntocmirea corect a
documentaiei pentru stabilirea preurilor i tarifelor, precum i de
aplicarea preurilor i tarifelor negociate, urmrete i analizeaz
evoluia preurilor, tarifelor i a costurilor cuprinse n produsele i
serviciile proprii; elaboreaz previziunea (antecalculaia) costurilor
de producie ]n raport cu propunerea de retehnologizare i aplicare a
tehnologiilor de vrf; propune i asigur ndeplinirea msurilor de
reducere a costurilor i cretere a rentabilitii produselor proprii,
examineaz periodic echilibrul financiar al ntreprinderii pe baza
bilanului stabilind msuri immediate de eliminare a strii de
insolvabilitate, urmrete i analizeaz periodic eficiena utilizrii
activelor fixe i circulante, evoluia rezultatelor intreprinderii i a
structurii cheltuielilor materiale, randamentul capitalului, precum i
ali indicatori financiari, lund msurile corespunztoare atunci cnd
se constat deficiene; analizeaz cauzele care au condus la
folosirea creditelor cu dobnzi penalizatoare i propune msuri
pentru nlturarea lor.
Pentru realizarea atribuiilor financiare societatea comercial intr n
relaii multiple i variate cu ali ageni econmici din cadrul economiei naionale
i mondiale, cu salariai, cu bugetul statului, cu instituiile financiare, bancare i
de asigurri.

10

Capitolul II

2.1.

Analiza situaiei financiare patrimoniale prin metoda ratelor.

Analiza situaiei financiar patrimoniale care ca obiectiv stabilirea raporturilor


dintre diferitele elemente patrimoniale i evidenierea principalelor mutaii intervenite
n volumul i structura mijloacelor economice i a surselor de acoperire, determinate
de activitatea desfurat n cursul exerciiului. n acest scop se utilizeaz bilanul de
la 31.12.2005 al firmei.

Tabel nr. 1

Bilant financiar
mii lei
POSTURI BILANIERE

A.

B.

C.
A

B.

C.

Active imobilizate totale


1. Imobilizri corporale (val. brute)
2. Amortizarea imobilizrilor corporale
3. Imobilizri corporale (val. net)
4. Imobilizri financiare (val. brut)
Active circulante de exploatare totale
1. Stocuri
2. Creane
3. Conturi de regularizare
Disponibiliti bneti
TOTAL ACTIVE
II PASIVE
Capitaluri permanente
1. Capital social
2. Rezerve i fonduri
3. Rezultatul exerciiului (pierdere)
4. Pierdere neacoperit
5. Capitaluri proprii (1+234)
6. Credite financiare (t.1.)
Datorii din exploatare
1. Furnizori i alte datorii
2. Obligaii fiscale
3. Clieni Creditori (din an precedent)
4. Conturi de regularizare
5. Provizioane pt riscuri i cheltuieli
Credite de trezorerie (termen scurt)
TOTAL PASIV

La
nceputul
anului

La sfritul
anului

Diferen
(col 2 col 1)

358.91

353.598.032

53.166.340

355.47

355.47
75
164.97
57.54
82.81
24.62
71
524.598

348.917.641

348.917.641
1.757.855
172.780.569
57.797.534
101.154.801
13.828.234
1.322.436
527.701.037

6.547.377

6.547.377
1.009.419
7.807.462
260.785
18.341.759
10.795.082
612.600
3.103.422

174.260.015
114.490.800
237.878.751
111.424.847
66.684.689
174.260.015

350.337.600
255.349.524
63.223.112
3.049.922
3.994.833
24.720.209

524.597.515

61.332.600
173.218.525
1.043.441
112.929.366

61.332.600

466.368.437
346.668.040
87.834.491
9.656.038
9.353.230
12.856.638

527.701.037

112.927.415
58.727.725
236.835.310
1.504.519
66.684.689
112.927.415

116.030.837
91.318.516
24.611.379
6.606.116
5.358.397
11.863.571

3.103.422

11
Pe baza acestor date, se formuleaz concluzii referitoare la poziia
particular a ntreprinderii n raport de situaia general a ramurii din care face parte,
i a concurenei.
n esen, patrimoniul net al unitii reprezint averea acesteia la un moment
dat. Analiza lui presupune determinarea pe baz de bilan i explicarea modificrilor
intervenite prin prisma elementelor componente potrivit datelor din tabelul urmtor:
Tabel nr.2
mii lei
Indicatori
1. Active imobilizate total
2. Active circulante total
3. Conturi de regularizare i asimilate
4. Total datorii

Exerciiul
Precedent
ncheiat
358.914.672
353.598.032
141.059.627
160.274.771
24.623.316
13.828.234
321.622.558
444.158.569

Patrimoniul net sintetic se calculeaz astfel:


Active imobilizate + (Active circulante + Conturi de regularizare i
asimilate) Total datorii =
Pn(N+1) = 353.598.032 + (160.274.771 + 13.828.234) 444.158.569 =
83.542.468
Pn(N) = 358.914.672 +(141.059.627 + 24.623.316) 321.622.558 =
202.975.057
Analitic, patrimoniul net rezult din:
A.

Elemente de aciv:

1. Active imobilizate la valoarea rmas (net);


2. Active circulante, exclusiv creane i decontri;
3. Creane certe, exclusiv cele de investiii;
4. Alte decontri;
5. Mijloace i cheltuieli pentru investiii.
B.

Elemente de pasiv (datoriile):


1. Obligaii certe, exclusiv cele ctre personalul propriu, investiii i
subuniti;
2. Obligaii ctre salariai proprii i unitile subordonate;
3. Creditori i furnizori pentru investiii;
4. Credite pentru investiii;
5. Credite pentru pierderi.

12

Patrimoniul net = A B
n acest fel se obine patrimoniul net contabil (patrimoniul societii negrevat
de datorii), care se folosete i n operaiunile de evaluare a ntreprinderii.
Patrimoniul net reflect capaciatatea ntrprinderii de a face fa obligaiilor
bneti asumate.
n urma analizrii patrimoniului net rezult o scdere a acestuia fa de
perioada precedent de minus 119.432.589 lei (ceea ce reprezint 58,84%)
determinat n principal de majorarea elementelor de pasiv cu :
TOTAL DATORII = 444.158.569 321.622.558 = 122.536.011 lei
Caracterizarea situaiei patrimoniale a ntreprinderii presupune investigarea
elementelor bilaniere de activ i pasiv, prin prisma ponderii lor n patrimoniul total.
Metodologic analiza se bazeaz pe metoda ratelor .
Ratele financiare se stabilesc ca raport ntre un post sau o grup de posturi
din activ sau pasiv i totalul bilanului, precum i ca raport ntre diferite componente
de activ, respectiv de pasiv i diferii indicatori calculai pe baza informaiilor din bilan
sau contul de profit i pierdere.

2.2.

Ratele de structur financiar

Pernit aprecierea structurii financiar patrimoniale a ntreprinderii, respectiv


a proporiilor dintre diferitele elemente patrimoniale, precum i a modului de finanare
a activitii firmei.

2.2.1. Rate de structur ale activului


a)
Rata activelor imobilizate (RAi) se calculeaz ca raport ntre activele
imobilizate i totalul activului:

RAI

AI
x 100
AT

(RAi) = 353.598.032/527.701.037 X 100 = 67,01%


Deoarece activele imobilizate cuprind mai multe componente, n analiz se
pot utiliza i o serie de rate complementare.
b) Rata imobilizrilor necorporale (RIN)
RIN

IN
x 100
AT ; AI

n care:
IN =imobilizri necorporale
AT = active totale

13
Ai = active imobilizate.
RIN = 2.922.536/527.701.037 x 100 = 0,55%
sau
RIN = 2.922.536/353.598.032 x 100 = 0,83%
c)

Rata imobilizrilor corporale (Ric)


Ric

IC
x 100
AT ; AI

n care:
Ic = imobilizri corporale
AT = active totale
Ai = active imobilizate
Ric = 348.917.641/527.701.037 x 100 = 66,12%
sau
Ric = 348.917.641/353.598.032 x 100 = 98,68
d)

Rata imobilizrilor financiare (RIF)


RIF

IF
x 100
AT ; AI

n care:
IF = imobilizri financiare
AT = active totale
Ai = active imobilizate
Rif = 1.757.855/527.701.037 x 100 = 0,33%
sau
RIF = 1.757.855/353.598.032 x 100 = 0,50%

2.2.2

Rata activelor circulante (RAC),


Reprezint ponderea activelor circulante n totalul activelor:
n care:
AC = active circulante
AT = active totale
RAC = 160.274.771/527.701.037 x 100 = 30,37%

14
Ca i n cazul activelor imobilizate se pot utiliza o serie de rate
complementare.
a)

Rata stocurilor (RST)


RST

ST
x 100
AT ; AC

n care:
ST stocuri
AT = active totale
AC = active circulante
RST = 57.797.534/160.274.771 x 100 = 36,06%
sau
RST = 57.797.534/527.701.037 x 100 = 10,95%
b)

Rata creanelor (Rcr)


Rcr

Active

Creante
totale; Active

circulante

x 100

Rcr = 101.154.801/527.701.037 x 100 = 19,17%

2.2.3

Ratele de structur ale pasivului:

Permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii, prin punerea n eviden


a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia finaciar a acesteia.
a)

Rata stabilitii financiare (RSF)


RSF

Kper.
x 100
Kt ; Pt

n care:
SF = stabilitate financiar
Kper = capitalul permanent
Kt = capitalul total
Pt = pasivul total
RSF = 61.332.600/527.701.037 x 100 = 11,62%

15
b)

Rata autonomiei financiar globale (RAFG)


RATG

Capitaluri proprii
x 100
pasiv total

RAFG = 61.332.600/527.701.037 x 100 = 11,62%


RAFG este un indicator global referitor la autonomia financiar a ntreprinderii
apreciate n ansamblu finanrii sale.
Fiind rezultatul politicii financiare promovate de fiecare ntreprindere valoarea
indicatorului poate s difere de la o ntreprindere la alta fcnd dificil stabilirea unui
raport optim, a unei rate de referin. Specialitii recomand ca satisfctoare, pentru
echilibru financiar, o rat mai mare sau cel puin egal cu 1/3, iar bncile folosesc ca
prag minim o rat de 30% a activului net (capitaluri proprii) fa de totalul pasivului.
c)

Rata de ndatorare global (RIG)


RIG

Datorii totale
x 100
Pasiv total

RIG = 444.158.569/527.701.037 x 100 = 84,17%

2.2.4. Ratele de corelaie


Se determin ca raport ntre diferite posturi de activ i pasiv, sau ntre diferii
indicatori determinai pe baza informaiilor din bilan sau anexele la acesta.
a)

Rata de finaare a imobilizrilor (RFi)


RFI

Capitalul permanent
Active imobilizate

RFi = 61.332.600/353.598.032 = 0,17


b)

Rata de finanare a imobilizrilor prin capital propriu (R FIKpr)


RFIKpr

Capital propriu
Active imobilizate

RFIKpr = 61.332.600/353.980.032 = 0,17


c)

Rata de finaare a capitalurilor investite (RFki)


RFKI

Capitaluri permanente
Active imobilizate Nevoia de fond de rulment

RFki = 61.332.600/60.010.164 = 1,02

16
d)

Rata de finanare a nevoii de fond de rulment (RfNFR)


Rf NFR

Fond de rulment
Nevoia de fond de rulment

Rf NFR

292.265.432
1
293.587.868

2.2.5. Ratele de lichiditate i solvabilitate


Cu ajutorul acestor rate este msurat capacitatea firmei de ai onora la
termen obligaiile de plat i de ai asigura echilibru financiar.
1) Lichiditatea patrimonial caracterizeaz capacitatea unei firmei de a
i onora la termen, cu mijloacele bneti de care dispune, obligaiile
scadente pe termen scurt.
a) Lichiditate general (Lg)
Lg

Active circulante
Datorii curente

Lg = 160.274.774/444.158.569 = 0,361
Situaia normal este ntre 1,5 2,5
b) Lichiditate curent (Lc)
Lc

Active curene Stocuri


Pasive curente

Lc = 102.477.237/444.158.569 = 0,231
Situaia normal este de 0,5 1
2) Solvabilitatea exprim capaciatatea ntreprinderii de a face fa
scadenelor cu surse proprii.
a)

Solvabilitatea general (SG)


SG

Active totale
Datorii totale

SG = 527.701.037/444.158.569 = 1,19

b)

Solvabilitatea patrimonial (Sp)

17
Sp

Capitaluri proprii
x 100
Total pasiv

Sp = 61.332.600/527.701.040 x 100 = 11,62%


c)

Rata solvabilitii pe termen lung (RSTL)


RSTL

Capitaluri proprii Datorii totale


Datorii totale

RSTL = 505.491.169/444.158.569 = 1,14


O valoare mai mic de 1,5 evideniaz riscul de insolvabilitate.

2.2.6. Ratele de rotaie


Cu ajutorul lor este caracterizat eficiena cu care sunt folosite activele
ntreprinderii. Se calculeaz, n principal, pentru elementele din activul bilanului.
a)

Rata de rotaie a activelor (RAT)


RAT

Venituri totale
active totale

RAT = 194.035.518/527.701.037 = 0,37


b)

Eficiena imobilizrilor corporale (Eic)


EIC

Cifra de afaceri
Im obilizari
corporale

Eic = 155.273.190/348.917.641 = 0,45

2.2.7. Ratele de rentabilitate


Evideniaz caracteristicile economice i financiare ale ntreprinderilor
permind aprecierea performanelor industriale i comerciale ale acestora.
a)

Rentabilitatea financiar net:


Re zultatul net al exercitiul ui
112 .929.366

1,84
Capitaluri proprii
61.332.600

18

Capitolul III
3.1.

Analiza corelaiei dintre ncasri i pli i dintre creane


i obligaii

Creanele reprezint anumite drepturi bneti realizabile n termene diferite.


Formarea lor este n direct legtur cu rotaia capitalului, cu momentele pe care le
parcurge n procesul schimbrii fomei acestuia.
Apariia creanelor este determinat n principal de relaiile care se formeaz
ntre firm, n calitate de furnizor i clienii si.
Opusul creanelor l reprezint obligaiile sau datoriile ntreprinderii ctre teri,
formate n cadrul relaiilor acestuia cu furnizorii, acionarii, salariaii proprii, Bugetul
statului, bnci, etc.
ntruct ele reprezint principalele elemente pe baza crora se formeaz
fluxurile bneti (de intrare i ieire) n sistemul echilibrului financiar, ele trebuie s fie
analizate corelat din punct de vedere al sumei i termenului de ncasare i de plat.
Termenul de ncasare sau durata de imobilizare a creanelor (Di) se
calculeaz pe baza relaiei:
Di = Sd x 360/ Rd sau CA = 102.477.237x 360/155.273.190 = 237,59 zile
n care
Sd = Suma soldurilor medii debitoare ale conturilr care reprezint creane;
Rd = Rulajele debitoare ale conturilor respective
CA = cifra de afaceri (se folosete n practic datorit faptului c bilanul nu
furnizeaz informaiile referitoare la rulajul conturilor respective).
Durata de folosire a obligaiilor (Df) se calculeaz cu ajutorul realiei:
Df = Sc x 360/ Rc sau CA = 444.158.569 x 360/155.273.190 =
1.029,78 zile
n care:
Sc = suma soldurilor medii creditoare ale conturilor de obligaii
Rc = rulajele creditoare ale conturilor respective
CA = cifra de afaceri
Raportul dintre suma creanelor i obligaiunilor corelat cu cei doi indicatori
menionai genereaz fluxuri bneti care influeneaz pozitiv sau negativ
disponibilitile bneti ale ntreprinderii.
Sd< Sc
Fluxul de numerar este influenat negativ ntruct suma imobilizat este
superioar.
Sd x Di = 24.347.583
Sc x Df = 457.385.684

19
Sd x Di < Sc x Df
ntreprinderea cu respectarea cadrului legal prin clauzele contractuale va
urmri si creeze surse financiare suplimentare, prin constituirea de pasive cu
caracter stabil pe care le poate utiliza, n mod similar, cu cele proprii, pentru a face
fa obligaiilor pecuniare.

20

Capitolul IV
Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment
i trezorerie
4.1.

Fond de rulment (FR)

Pentru asigurarea echilibrului financiar al unei ntreprinderi este necesar ca


utilizrile durabile (imobilizrile) s fie acoperite din resurse permanente, iar dac
rmne un surplus n urma ciclului de finanare al investiiilor n imobilizri (Cpc > Al),
acest surplus poate fi rulat pentru finanarea activelor circulante, surplus denumit
fond de rulment.
Deci, fondul de rulment se determin prin calcul ca diferen dintre
capitalurile permanente (proprii i mprumutate) i activele imobilizate.
FR =Cpe Al
n care:
Al active imobilizate;
Cpc capital permanent (Capital propriu Cpr i mprumuturi financiare);
FR fond de rulment.
Acest fond de rulment este destinat s acopere nevoile ciclice, rennoibile
permanent din cadrul ciclului de exploatare.
Creanele i stocurile se rennoiesc permanent i ca urmare exist o nevoie
permanent de finanare a lor dintro resurs stabil.
FR = (Acex Dex) + (Db Crt)
n care:
Acex active circulante de exploatare i n afara exploatrii (stocuri, creane,
conturi de regularizare);
Dex datorii de exploatare i n afara exploatrii;
Db disponibiliti bneti i valori asimilate (conturi de trezorerie);
Crt credite pe termen scurt (de trezorerie).
Pornind de la aceast relaie, unii specialiti definesc fondul de rulment ca pe
o modalitate de utilizare a capitalului permanent.
Ca urmare, fondul de rulment este expresia echilibrului finaciar pe termen
lung (ntre capitalul permanent i activele imobilizate), care contribuie i la
meninerea echilibrului financiar pe termen scurt, la reducerea gradului de ndatorare
i la sporirea siguranei unei ntreprinderi.
Dac fondul de rulment are o valoare negativ (Cpc < Al), aceast situaie
semnific faptul c o parte din resursele ciclice (pe termen scurt) au fost absorbite
pentru finanarea unor necesiti permanente, ceea ce duce la creterea gradului de
insecuritate al ntreprinderii, deoarece va interveni obligaia rambursrii sau achitrii

21
datoriilor pe termen scurt (Crt + Dex) nainte ca imobilizrile intrate n patrimoniu s
degajeze un surplus de capacitate de autofinanare sub forma profitului i amortizrii.
Dac resursele ciclice folosite pentru finanarea activelor imobilizate au o pondere
mare se creeaz structurile necesare dezvoltrii ntreprinderii n viitor, dar,
concomitent se nregistreaz un FR negativ care are influene nefavorabile asupra
gradului de ndatorare pe termen scurt, ceea ce pericliteaz capacitatea de plat i
trezoreria curent a ntreprinderii. O parte din investitori din aceste ntreprinderi pot
deveni milionarii de carton, deoarece investiiile n active imobilizate au ca surs de
acoperire creditele bancare pe termen scurt, ceea ce pune sub semnul ntrebrii
continuarea activitii.
n cadrul echilibrului financiar al firmei, una dintre corelaiile importante o
constituie cea dintre fondul de rulment (FR) i nevoia de fond de rulment (NFR) sau
soldul efectiv al activelor circulante (fr disponibiliti) achitate i necreditate.
Rezultatul comparaiei este plusul sau minusul de fond de rulment. Pentru
exemplificare vezi tabelul nr. 3

Indicatori

Tabelul nr. 3
mii lei
Exerciiul
ncheiat

Exerciiul
precedent

1. FR

184.654.657

292.265.432

2. Nevoia de fond de rulment sau activele


achitate i necreditate (fr disponibiliti
bneti), adic: active circulante(fr
disponibiliti i plasamente), din care se
scad:

181.272.767

285.206.234

a) Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli

321.622.558

444.158.569

3. Plus de fond de rulment (+) (12)

4. Minus de fond de rulment ()(12)

3.381.890

7.059.198

b) Datorii pe termen scurt (DST) (obligaii +


mprumut pe termen scurt)

FR = Capital permanent Active fixe imobilizate


NFR = Active circulante fr disponibiliti Datorii curente
Din datele prezentate rezult c att n exerciiul precedent, ct i n cel
ncheiat ntreprinderea are minus de fond de rulment ceea ce reprezint o situaie
anormal ntruct reflect nevoia de a obine surse financiare pentru acoperirea
datoriilor.

22
n analiza financiar pentru aprecierea nivelului fondului de rulment se
recomand a fi utilizate o serie de rate cum ar fi:

4.1.1. Rate de finanare a cifrei de afaceri (RCA)


RCA

Fond de rulment
x 360
Cifra de afaceri

RCA

292.265.432
x 360 677,62
155.273.190

4.1.2. Rata de finanare a activelor circulante (RAC)


RAC

Fondul de rulment
x 100
Active circulante

RAC = 292.265.432/160.274.771 x 100 = 182,35

4.1.3. Rata de acoperire a nevoii de fond de rulment total (RNFRT)


RNFRT

Fond de rulment
x 100
Nevoia de fond de rulmnt

RNFRT = 292.265.432/293.587.868 X 100 = 99,55

4.1.4. Rata de acoperire a stocurilor (Rs)


RS

Fondul de rulment
x 100
Stocuri

Rs = 292.265.432/57.797.534 x 100 = 505,67


Aceast rat reflect proporia n care fondul de rulment finaneaz stocurile.
Se consider o acoperire normal dac fondul de rulment reprezint cca. 2/3 din
totalul stocurilor.

4.2.

Nevoia de fond de rulment (NFR)

Necesarul de finanare a ciclurilor de exploatare este asigurat, n primul rnd,


de resurse temporare (Dex). Dac resursele temporare sunt mai mici dect alocrile
temporare, atunci intervine o nevoie temporar de resurse denumit Nevoia de
fond de rulment.
NFR = Acex Dex
NFR = (AC Db) (Dts Crt)
n care:
NFR nevoia de fond de rulment;
AC active circulante (Acex + Db);
Dts datorii pe termen scurt (Dex + Crt).

23
Valoarea pozitiv a variaiei nevoii de fond de rulment (NFR) semnific o
cretere a nevoilor temporare n raport cu sursele temporare.
Cauzele acestei situaii pot fi:
creterea stocurilor i creanelor datorit ncetinirii vitezei lor de
lichidare sau datorit creterii costului istoric pentru stocuri;

creterea vitezei de lichidare (a exigibilitilor datoriilor de exploatare).


Creterea NFR pune n eviden decalajul nefavorabil dintre lichidarea
stocurilor i creanelor fa de exigibilitatea datoriilor de exploatare. Cu alte cuvinte,
are loc o ncetinire a vitezei de rotaie a stocurilor i a ncasrilor creanelor i/sau
are loc o accelerare a plilor.

Valoarea negativ a variaiei NFR semnific un surplus temporar de resurse


(Dex) comparativ cu nevoile temporare (Acex.). Cauzele acestei situaii pot fi:

accelerarea vitezei de rotaie a stocurilor;

accelerarea ncasrii creanelor;

ncetinirea achitrii datoriilor.


NFR pune n eviden aspectele calitative ale ciclului de exploatare,
capacitatea ntreprinderii de a-i echilibra nevoile ciclice din surse ciclice.
Pentru a evita dezechilibrele viitoare, NFR trebuie s fie mai mic dect FR
din partea de sus a bilanului cu diferena consolidndu-se trezoreria net (TN).
FR = NFR + TN Utiliznd datele din bilanul financiar (tabelul nr. 1) situaia
nevoii de fond de rulment (NFR) se prezint astfel:
NFR = Acex Dex
NFR 1 = 172.780.569 466.368.437 = 293.587.868
NFR 0 = 164.973.107 350.337.600 = 6.770.064
NFR = NFR 1 NFR 0
NFR = 293.587.868 ( 185.364.493) = 108.223.375
Nevoia de fond de rulment negativ, evideniaz o situaie nefavorabil, n
cazul intreprinderilor cu activitate industrial, aceasta este datorat unor ntreruperi
temporare n aprovizionarea i renoirea stocurilor, sau n activitatea de producie.
Nevoia de fond de rulment are dou componente, nevoia de fond de
rulment pentru exploatare (NFRE) i nevoia de fond de rulment din afara exploatrii
(NFRAE).

4.2.1. Nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE)


NFRE = Stocuri Creane din exploatare Furnizori Datorii fiscale
i sociale aferente exploatrii
NFRE = 57.797.534 101.154.801 130.692.804 87.834.491 =
261.884.562

4.2.2. Nevoia de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE)


NFRAE = Creane diverse din afara exploatrii Datorii diverse din
afara exploatrii
NFR reprezint un indicator dinamic al echilibrului financiar, mrimea sa fiind
dependent de natura sectorului de activitate, de durata ciclului de exploatare, de

24
evoluia cifrei de afaceri. Analiza se poate face n mrime absolut dar i pe baza
unor rate:

4.2.3. Rata nevoii de fond de rulment total (R)


R

Nevoia de fond de rulment


x 360
Cifra de afaceri

R = 293.587.868/155.273.190 x 360 = 680,68

4.2.4. Rata de finanare a nevoii de fond de rulment total prin trezorerie


R

Sold de trezorerie
x 100
Nevoia de fond de rulment

R = 1.322.436/293.587.868 x 100 = 0,45

4.3.

Trezoreriea net
Trezoreria net este dat de surplusul FR fa de NFR.
TN = FR NFR

Regulile echilibrului contabil asigur determinarea trezoreriei nete i ca o


diferen dintre disponibilitile bneti i creditele de trezorerie:
TN = Db Crt
Trezoreria net pozitiv exprim surplusul bnesc datorat faptului c
FR > NFR. Acest surplus trebuie plasat rentabil, n caz contrar el influeneaz negativ
rentabilitatea capitalului.
Trezoreria net semnific un deficit monetar care trebuie acoperit din credite
de trezorerie, care sunt mai costisitoare i care ridic probleme de exigibilitate pe
termen scurt.
Cashflowul reprezint variaia trezoreriei nete ca rezultat al capacitii de
autofinanare, a variaiei NFR i a variaiei FR.
TN = Tn1 Tn 0
TN = (FR 1 NFR 1) (FR 0 NFR 0)
Dac NFR este constant, variaia TN depinde de profitul net i amortizrile
acumulate.

25
Folosind datele din tabelul nr. 1, trezoreria net a avut urmtoarea evoluie:
TN 1 = FR 1 NFR 1 = 292.265.432 (293.587.868) = 1.322.436
TN 0 = FR0 NFR 0 = 184.654.657 ( 185.364.493) = 709.836
TN = TN 1 TN 0
TN = 1.322.436 709.836 = 612.600
TN = FR NFR = 107.610.775 ( 108.223.375) = 612.600
Capitalul permanent asigur finanarea stabil a imobilizrilor, a necesarului
de fond de rulment (din exploatare i din afara exploatrii) i a lichiditilor
excedentare.
Principalul semn de ntrebare care se ridic n cazul unei asemenea situaii
este legat de motivele existenei unui sold de trezorerie pozitiv (1.322.436). O astfel
de situaie poate semnifica i o rentabilitate nesatisfctoare a capitalurilor proprii
care face ca aceste sume excedentare s fie plasate n afara intreprinderii.
Valoarea negativ a FR ( 292.265.432) reflect absorbirea unei pri din
resursele temporare pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar principiului de
finanare: nevoilor permanente li se aloc resurse permanente. Aceast situaie
genereaz un dezechilibru financiar considerat o situaie periculoas.
Valoarea negativ a NFR ( 293.587.868) semnific un surplus temporar de
resurse n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante, sau necesiti
temporare mai mici dect sursele temporare posibile de mobilizat.
Trezoreria net (sau disponibilului bnesc) este partea din fondul de rulment
care depete nevoia de fond de rulment, constituie activele circulante lichide, care
staioneaz ntre dou rotaii.
Tabelul nr. 4
mii lei
Nr.
crt.
1
2
3

Indicatori

Exerciiul

Fondul de rulment
Nevoia de fond de rulment
Trezoreria net

Precedent
184.654.657
185.364.493
709.836

ncheiat
292.265.432
293.587.868
1.322.436

TN = FR NFR
n funcie de nivelul i semnul nregistrat pentru aceti indicatori se pot face
aprecieri cu privire la echilibru financiar a ntreprinderii.
Cnd FR>NFR se nregistreaz o trezorerie pozitiv fondul de rulment fiind
suficient de mare pentru acoperirea necesarului de fond de rulment i pentru
asigurarea unei trezorerii pozitive.
Dac FR<NFR ntreprinderea va prezenta un sold negativ de trezorerie. FR
nu poate fi finanat n ntregime din resurse permenente, ntreprinderea fiind obligat
s apeleze la resurse de trezorerie (n special credite bancare), pentru a acoperii
nevoile de finanare generate de ciclu de exploatare.
Dac FR = NFR, soldul trezoreriei este egal cu zero.