Universitatea Petru Maior Trgu- Mure

Facultatea de tiine Economice, Juridice i

Administrative
Specializarea: Contabilitate si Audit

Echilibrul macroeconomic
in doctrina keynisist

Profesor: Herman Emilia

Masterand:
Tcaciuc Andrei

2015

Cuprins

Cuprins..................................................................................................2
Viaa i activitatea lui John Maynard Keynes.......................................3
Conceptia economica............................................................................7
Noiuni specifice folosite......................................................................8
Cererea efectiv...................................................................................11
Echilibrul Economic............................................................................13
DIAGRAMA ISLM..........................................................................18
Echilibrul pe piaa bunurilor.............................................................19
Echilibrul pe piaa monetar.............................................................20
Concluzii.............................................................................................21

Viaa i activitatea lui John Maynard Keynes

John Maynard Keynes sa nscut mari, 5 iunie 1883, oraul Cambridge, Anglia.
n acelai an a ncetat din via Karl Marx i sa nscut Joseph Alois Schumpeter. Prinii lui
au fost John Neville Keynes i Florence Ada Brown. n anul 1905 J. M.Keynes a nceput
studiul Economiei politice, citind lucrri de Marshall, Edgeworth, Cournot, i Jevons. La 3
iunie 1908 a fost nominalizat pentru un post de lector de Economie politic la Cambridge
University, vacantat prin pensionarea lui Alfred Marshall.
Din 1909 Keynes ia nceput activitatea publicistic, cu un articol n Economic
Journal despre Recent Economic Events in India. n anul 1910 John Maynard Keynes a
devenit secretarul Comisiei Economice a Universitii Cambridge, al crei preedinte era
chiar tatl lui, John Neville Keynes.
La 15 ianuarie 1915 sa angajat la Trezoreria Britanic, n calitate de secretar la Cabinetul
Comitetului pentru alimente i preuri, condus chiar de primul ministru David Lloyd
George. n luna mai 1915 Keynes a fost transferat la Financial Divizion of the Treasury.
n perioada 19211930 Keynes a desfurat o bogat activitate publicistic, n
calitate de jurnalist, redactor ef la Economic Journal i preedinte al publicaiei The
Nation, analiznd mai multe aspecte, printre care cele referitoare la reparaiile de rzboi,
precum i numeroase probleme economice curente.
n anul 1921 a publicat lucrarea A Treatise on Probability, la care lucrase mai muli ani.
Dup doi ani, n 1923, ia aprut o nou lucrare, intitulat A Tract on Monetary Reform, n
care se pronuna mpotriva ntoarcerii n Anglia la sistemul Gold Specie Standard,
practicat naintea Primului Rzboi Mondial.
nc din perioada 19231925 Keynes a considerat c exist dou categorii de nevoi
umane:
1. Nevoi absolute, in the sense that we feel them whatever the situation of our fellow
beings may be i
2. Nevoi relative, those which are relative in sense that we feel them only if their
satisfaction lifts us above, makes us feel superior to our fellows

Keynes considera c societatea capitalist, condus nelept (wisely managed),

poate fi n situaia de a satisface n mai puin de un secol nevoile absolute, iar apoi si
concentreze eforturile i energiile spre cele relative. Chiar din aceast perioad a aprut n
gndirea lui Keynes ideea conform creia soluionarea problemelor economice cu care este
confruntat societatea se gsete n capitalismul condus i n renunarea la laissez
faire . Iat cum exprima el acest crez nc n anul 1924 i apoi n lucrarea The End of
Laissez Faire (1926). S clarificm baza metafizic sau principiile generale, pe care
laissezfaire a fost fundamentat. Nu este adevrat c indivizii posed o libertate natural
dobndit n activitile lor economice. Nu exist un contract care s confere drepturi eterne
acelora care Posed sau acelora care Obin. Lumea nu este condus astfel nct interesele
individuale i cele sociale s coincid ntotdeauna. Nu este corect deducia conform creia
realizarea propriului interes opereaz n interes public. De asemenea, nu este adevrat c
ntotdeauna interesul particular este realizat; foarte adesea indivizii separai sunt prea slabi sau
prea ignorani pentru a realiza chiar propriile interese. Experiena nu demonstreaz c atunci
cnd sunt reunii ntro unitate social, indivizii sunt, totdeauna, mai puin clarvztori, dect
n cazul n care acioneaz separat.
Keynes a fcut distincie ntre problemele care din punct de vedere tehnic sunt sociale,
de acelea care sunt individuale. Problemele sociale, afirma el, dac nu sunt decise i
ndeplinite de ctre Stat, nu vor fi realizate de nimeni. n aceast categorie el includea:
nivelul i distribuirea economiilor, politica populaiei, controlul banilor i masei monetare,
politica creditului ori informarea corect asupra situaiei economice generale etc. Keynes
propunea controlul statului asupra unor domenii de interes naional, precum: electricitatea,
comunicaiile, cile ferate, distribuirea apei, transporturile, activitile portuare, radioul
central BBC. Tot el propunea formarea unui Economic General Staff i a unui Economic
Advisory Council. De asemenea, a propus formarea Board of National Investment, nsrcinat
cu responsabilitatea tuturor fondurilor capitale i cheltuielilor guvernului central; autoriti
locale i organisme ad hoc pentru asigurarea administrrii altor fonduri imperiale; reglarea (n
colaborare cu Banca Angliei) a problemelor publice pentru autoritile teritoriilor de peste
mri; ca i asigurarea suportului public pentru investiiile private.
n anul 1930 John Maynard Keynes a publicat lucrarea A Treatise on Money, n dou
volume, la care lucrase practic ncepnd din 19221923. ntro dezbatere cu Dennis
Robertson (18901963), autorul lucrrii Banking Policy and the Price Level (1925), Keynes a
4

ajuns la concluzia c economiile i investiiile sunt fcute de persoane diferite i nu sunt,

neaprat, mrimi egale.
Pe termen scurt, dezechilibrul dintre economii i investiii poate aprea ca urmare a
tendinelor inflaioniste sau deflaioniste. Veniturile bneti au fost ctigate att de
productorii bunurilor de consum, ct i de productorii bunurilor de capital, dar numai
venitul naional al primilor este disponibil pentru consumul curent. Dac veniturile bneti ale
populaiei sunt cheltuite n proporia ponderii pe care o au bunurile de consum n venitul
naional, sistemul poate rmne n echilibru.
Dac proporia veniturilor cheltuite pe bunuri de consum difer de proporia lor n venitul
naional, productorii vor nregistra creteri sau descreteri neateptate ale nivelului profitului,
fa de acela prognozat i ateptat de ei. Aceste evoluii neateptate ale profiturilor sau
pierderile agenilor economici vor conduce la schimbri ale investiiilor, la modificarea
structurii venitului naional, determinate de dorina oamenilor de afaceri de a adapta oferta la
cererea real .
Dup prerea lui Keynes, cea mai important for a schimbrii o constituie nivelul
investiiilor. nc n Consecinele economice ale Pcii (1919) el susinea c acumularea de
capital este esenial pentru capitalism. Dar factorul determinant de care depinde
nivelul i evoluia investiiilor l constituie rata dobnzii. Economisirea este o mrime
relativ stabil n funcie de venit i relativ sensibil la modificarea ratei dobnzii. n asemenea
circumstane, scderea ratei dobnzii va determina urcarea investiiilor i probabil
reducerea economiilor, ceea ce va genera un surplus al investiiilor peste economii (I > S),
creterea preurilor i micorarea profiturilor .

Urmrind raionamentul suedezului Knut Wicksell (18511926), Keynes a fcut

distincie ntre rata natural (natural rate) (dn) i rata de pia (market rate) (rata
monetar) (dm) ale dobnzii. Rata natural reflect randamentul anticipat al investiiilor
sau eficiena investiiilor sau rata profitului din economie. Rata de pia (monetar) a
dobnzii este cea practicat la creditele i depozitele curente din economie. Dac dn = dm,
5

rezult c investiiile sunt egale cu economiile (I = S), iar preurile sunt stabile.
Neconcordanele dintre cele dou rate ale dobnzii reprezint cauza principal a modificrii
preurilor i cea mai important sarcin a politicii monetare este de a preveni asemenea
divergene i s asigure stabilitatea preurilor n condiiile folosirii depline a forei de munc
La sfritul lui februarie 1933 trecuser 15 luni de cnd Keynes reluase lucrul la o
nou teorie monetar. Dup nc trei ani, n 1936, va fi publicat Teoria general a folosirii
minii de lucru, a dobnzii i a banilor, ultima contribuie remarcabil a lui John Maynard
Keynes la teoria economic. Eu am enunat pentru mine susine Keynes legea
psihologic potrivit creia cnd venitul crete, distana (decalajul) dintre venit i consum
va crete. Cu mult mai trziu, Keynes a realizat c rata dobnzii este msura preferinei
pentru lichiditate (measure of liquidity preference). n sfrit, eficiena marginal a
capitalului leag un lucru cu altul.
nc din deceniul patru al secolului al XXlea, Keynes a purtat intense negocieri cu
americanii pe problemele sistemului monetar internaional. Mai nti, ele au vizat
abandonarea sistemuluiaur i trecerea la sistemul aurdevize. Apoi, n deceniul al cincilea,
tratativele sau focalizat asupra reorganizrii financiare a economiei mondiale postbelice. n
urma acestor tratative, la care au participat n ultima perioad a rzboiului i alte state, sau
pus bazele actualului Sistem Monetar Internaional.
La 22 iulie 1944 sa semnat Actul final al Conferinei de la Bretton Woods (SUA),
prin care sa trecut la sistemul AurDevize (Gold Exchange Standard) i sau creat
dou instituii cheie ale finanelor lumii: Fondul Monetar Internaional (FMI) i Banca
Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), devenit ulterior Banca
Mondial (World Bank).
Lordul John Maynard Keynes a decedat la 21 aprilie 1946, n locuina sa de la Tilton.

Conceptia economica
Atunci cnd crete folosirea minii de lucru, venitul real global se mrete. Psihologia
colectivitii este de aa natur nct, atunci cnd se mrete venitul real global, consumul
global crete, dar nu cu aceeai mrime ca venitul. Rezult c ntreprinztorii ar suferi pierderi
dac ntregul spor al ocuprii minii de lucru ar fi ndreptat spre satisfacerea cererii sporite de
bunuri destinate consumului imediat. Prin urmare, ca s fie justificat un anumit volum de
ocupare, trebuie s existe un volum de investiii curente suficient de mare pentru a absorbi
surplusul produciei totale peste cantitatea pe care colectivitatea dorete so consume la
nivelul dat al ocuprii. Cci dac nu exist acest volum de investiii, ncasrile
ntreprinztorilor vor fi mai mici dect cele necesare pentru ai determina s ofere volumul
respectiv de ocupare. Rezult deci c la o mrime dat a ceea ce vom denumi nclinaia
colectivitii spre consum, nivelul de echilibru al ocuprii, adic nivelul la care nu mai exist
mobiluri pentru ntreprinztori n ansamblul lor nici de a extinde, nici de a restrnge folosirea
minii de lucru, va depinde de volumul investiiilor curente. La rndul su, volumul
investiiilor curente va depinde de ceea ce vom denumi imboldul la investiii, iar imboldul la
investiii depinde, dup cum vom vedea, de raportul dintre curba eficienei marginale a
capitalului i complexul de rate ale dobnzii percepute la mprumuturi cu scadene i cu
riscuri diferite.
Prin urmare, atunci cnd nclinaia marginal spre consum i mrimea investiiilor sunt
date, numai un singur nivel de ocupare a minii de lucru va fi compatibil cu echilibrul,
ntruct orice alt nivel va duce la o inegalitate ntre preul global de ofert al produciei n
ansamblu i preul ei global de cerere. Acest nivel nu poate fi superior ocuprii depline a
minii de lucru, adic salariul real nu poate fi inferior dezutilitii marginale a muncii. Nu
exist ns, n general, nici un motiv s se conteze c el va fi egal cu ocuparea deplin.
Cererea efectiv nsoit de ocuparea deplin este un caz special, care are loc numai atunci
cnd nclinaia spre consum i imboldul spre investiii se afl ntrun raport anume ntre ele.

Noiuni specifice folosite

Preocuparea fundamental a lui John Maynard Keynes a fost aceea de a stabili o
corelaie ntre dezvoltarea economic a societii i nivelul ocuprii resurselor de munc
disponibile, de a oferi soluii pentru nlturarea omajului.
n procesul folosirii sale, venitul naional (global) (Y) este destinat consumului
neproductiv (C) i investiiilor nete (I). Dar sursa investiiilor nete o constituie economiile
(S). Prin urmare, n situaia de echilibru macroeconomic, venitul naional este egal cu suma
dintre cheltuielile pentru consumul neproductiv i investiiile nete. Adic, preul global de
ofert, pe care sper sl obin ntreprinztorii n urma realizrii produciei, este egal cu
cheltuielile pe care le fac cumprtorii consumatori i cumprtoriiinvestitori.
CU alte cuvinete:
1. Venitul (Y) = Valoarea produciei = Consumul (C) + Investiiile (I)
2. Economiile (S) = Venitul (Y) Consumul (C)
3. Economiile (S) = Investiiile (I) sau

Adic, condiia de baz a echilibrului macroeconomic este egalitatea dintre

ECONOMIILE pe care le fac cumprtoriiconsumatori i INVESTIIILE fcute de
cumprtoriiinvestitori.
Corespunzator

nclinaia medie spre consum (c); c = C/Y, care arat ponderea cheltuielilor pentru consum
n total venituri.
De aici rezult volumul cheltuielilor de consum ca produs ntre nclinaia medie
spre consum i venit.

nclinaia medie spre economisire (s); s = S/Y, care arat ponderea economiilor n
total venituri. De aici rezult volumul economiilor ca produs ntre nclinaia medie spre
economisire i venit.

Totodat se verific urmatoarele corelaii:

ceea ce nseamn c nclinaia medie spre consum i nclinaia medie spre economisire
sunt dou mrimi complementare i opuse una alteia
nclinaia marginal spre consum (c); c = C/Y, evideniaz sporul cheltuielilor
pentru consum la creterea cu o unitate a venitului. Aceast mrime are o importan
considerabil deoarece ne spune cum va trebui mprit sporul urmtor al produciei ntre
consum i investiii. ntradevr Y = C + I.
De aici rezult sporul cheltuielilor pentru consum ca produs ntre nclinaia marginal
spre consum i sporul venitului.

nclinaia marginal spre economisire (s); s = S/Y, evideniaz sporul

economiilor la creterea cu o unitate a venitului.
De aici rezult sporul economiilor ca produs ntre nclinaia marginal spre economisire
i sporul venitului.

Totodat, se verific urmtoarele corelaii:

ceea ce nseamn c nclinaia marginal spre consum i nclinaia marginal spre

economisire sunt dou mrimi complementare i opuse una alteia. Aceasta nseamn c
creterea sau scderea uneia dintre ele determin scderea sau creterea egal a celeilalte,
astfel c suma lor formeaz ntotdeauna un ntreg (1 sau,
dup caz, 100).
Mai departe, Keynes a folosit noiunea de MULTIPLICATOR (M), pentru a
demonstra c orice cretere a investiiilor are un efect multiplicator asupra veniturilor.
Multiplicatorul ne spune c, atunci cnd are loc un spor al investiiilor globale, venitul
va crete cu o mrime care este de M ori mai mare dect sporul investiiilor.

Multiplicatorul arat c atunci cnd are loc o cretere oarecare a volumului

investiiilor, venitul crete cu produsul dintre multiplicatori sporul investiiilor.
Din formul rezult c multiplicatorul este:
Direct proporional cu nclinaia marginal spre consum [M = 1/(1 c)]. Cu ct
nclinaia marginal spre consum este mai mare (apropiinduse de 1 sau 100%) cu att
10

multiplicatorul este mai mare i eficiena investiiilor mai ridicat. Un spor relativ mic al
investiiilor are un efect multiplicator mare asupra venitului i investitorii sunt stimulai s
sporeasc volumul investiiilor.
Invers proporional cu nclinaia marginal spre economisire (M = 1/s). Cu ct
este mai mare nclinaia marginal spre economisire, cu att multiplicatorul este mai mic i
eficiena investiiilor mai redus. Un efort investiional mare are un efect multiplicator mic
asupra venitului i investitorii manifest tendina de reducere a volumului investiiilor.

Cererea efectiv
Cererea efectiv desemneaz nivelul cheltuielilor pentru cumprarea bunurilor i
serviciilor care se manifest la un moment dat (sau ntro perioad determinat), adic
cererea solvabil. Cererea efectiv este format din cheltuielile pentru consumul individual i
din cheltuielile pentru investiii.
n starea de echilibru economic cheltuielile totale sunt egale cu cumprrile totale. Iar
cumprrile totale sunt egale cu valoarea produciei (sau venitul total al populaiei i agenilor
economici).
Dinamica gndirii keynesiste cu privire la nivelul ocuprii resurselor de munc din
Economie

Se observ foarte clar de ce producia este determinat de cererea efectiv. ntro

asemenea logic, cererea efectiv devine elementul hotrtor de care depinde att nivelul
produciei ct i gradul ocuprii resurselor de munc.
11

Pentru aceasta, Keynes a descompus cererea efectiv n dou componente:

Consumul (C) i Investiiile (I) i lea analizat separat pe fiecare dintre ele. Deci, Y = C + I
Distincia ntre consum i investiii se poate face cu oarecare uurin, dei, n detaliu, ea
comport anumite dificulti. Dac o persoan cheltuiete veniturile sale pentru a cumpra
bunuri i servicii neproductive, necesare satisfacerii nevoilor de via, avem de a face cu un
consum. Dac un agent economic construiete un spaiu productivsau cumpr utilaje i
instalaii diverse ori materii prime etc., aceasta reprezint o investiie. n anumite cazuri,
asemenea distincie este mai greu de fcut. Cumprarea unui autoturism sau construirea unei
case reprezint pentru o persoan oarecare consum, iar pentru agentul economic o investiie.
n concluzie. Sumele cheltuite de populaie pentru cumprarea de bunuri i servicii
destinate satisfacerii nevoilor reprezint consumul. Sumele pltitede ntreprinderi pentru
scopuri productive constituie investiiile.

Echilibrul Economic
12

Pentru explicarea i interpretarea concepiei economice a lui John Maynard

Keynes, economistul american Paul Anthony Samuelson (n. 1915) a propus o diagram,
pornind de la unghiul drept.

n aceast schem, n fiecare punct de pe bisectoarea unghiului de 90 de grade,

consumul este egal cu venitul (C = Y), corespunztor, economiile sunt egale cu investiiile
(S = I), iar echilibrul fr omaj este realizat
n punctul A consumul i venitul sunt egale, adic ntregul venit este consumat i
economiile, respectiv investiiile sunt egale cu zero. Consumul este o funcie de venit i
variaz n acelai sens n care se modific venitul.
Dar nu numai att. n gndirea keynesist consumul este o funcie special a venitului
(C = c * Y). Cnd venitul crete, consumul crete i el, dar mai puin dect sporirea venitului
(Y = C + S).
13

Aceast corelaie este reprezentat de evoluia curbei C, a crei pant (nclinaie)

este totdeauna egal cu nclinaia marginal spre consum, este pozitiv, dar mereu
mai mic dect 1 (bisectoarea unghiului de 90 de grade are panta egal cu 1). Keynes
aprecia c n economia contemporan, panta curbei C este 3/4, sau 75% din aceea a venitului
naional.
Curba funciei economisirii (S = s * Y, sau S = s * Y) are o pant egal cu
nclinaia marginal spre economisire. n figura anterioar, economiile sunt reprezentate de
partea haurat cuprins ntre bisectoarea unghiului drept i funcia consumului, sau de
suprafaa cuprins ntre axa orizontal a venitului i funcia
economiilor.
Una dintre ideile de baz ale doctrinei keynesiste afirm c venitul ntreprinztorilor
este determinat de nivelul cererii globale. Dar cererea global (CG) este format acum
din cheltuielile de consum (C) i investiiile agenilor economici (I).

Curba (C + I) evideniaz mrimea dorit (dezirabil) a cheltuielilor de consum i

investiii la fiecare nivel al venitului. Aceast curb intersecteaz bisectoarea unghiului de 90
de grade n punctul E. Acest punct reprezint o stare de echilibru, pentru c la acel nivel,
nivelul dorit al consumului i investiiilor este perfect egal cu venitul total din economie.
Dac venitul ar fi mai mic sau mai la stnga punctului E, curba (C + I) ar fi
deasupra bisectoarei, adic cererea global (de consum i investiii) va fi mai mare dect
oferta global. ntro asemenea situaie, agenii economici vor fi interesai s mreasc oferta
i preul de ofert pn la punctul de intersecie i de echilibru E. Segmentul a msoar
excesul cererii globale fa de oferta global. Aceast stare va determina productorii s
mreasc oferta de produse i s creeze noi locuri de munc.
Dac venitul ar fi mai mare sau mai la dreapta punctului E, curba (C + I) ar fi sub
panta de 45 de grade, adic cererea global (de consum i investiii) ar fi mai mic dect
oferta global. Acum, o parte a ofertei de bunuri i servicii nu se realizeaz, iar ntreprinztorii
nu obin veniturile scontate. Segmentul b msoar excesul ofertei globale fa de cererea
14

global. Agenii economici vor fi determinai s reduc oferta i preul de ofert pn la

nivelul cererii solvabile, pn la punctul de intersecie i deechilibru E. n acest punct curba
economiilor se intersecteaz cu curba investiiilor, cele dou mrimi fiind egale (S = I).
Dar venitul corespunztor punctului de echilibru E, adic YE, nu coincide n mod
necesar cu venitul necesar ocuprii depline a forei de munc YF. n realitate, YE este
inferior lui YF, adic (YE < YF) i economia concurenial capitalist nu dispune de fore
care s ridice n mod automat pe YE la nivelul lui YF.
De aceea, se impune intervenia statului, care prin intermediul politicii fiscale,
monetare i a cheltuielilor publice, s mping pe YE la nivelul lui YF, adic s asigure
egalitatea YE = YF i ocuparea deplin a resurselor de munc.
n noile condiii, cererea global (CG) va fi format din cheltuielile de consum (C),
investiiile (I) i cheltuielile publice (G).

Presupunem c G reprezint cheltuielile guvernamentale, iar T sunt taxele i

impozitele percepute la bugetul statului. n starea de echilibru, vom avea

Dac cheltuielile guvernamentale sunt mai mari dect ncasrile, vom avea deficit
bugetar (G T este pozitiv).

15

Dac cheltuielile bugetare sunt inferioare veniturilor, vom avea excedent bugetar (G
T este negativ). n acest caz

Acum, cererea global va intersecta oferta global n punctul F, iar echilibrul astfel
stabilit corespunde ocuprii depline a resurselor de munc.

Concluzia pe care o trage John Maynard Keynes este urmtoarea: n oricare

economie n care cheltuielile private (de consum i investiii) se situeaz sub nivelul
venitului corespunztor ocuprii depline a forei de munc, exist totdeauna un
volum al cheltuielilor guvernamentale capabil s asigure folosirea deplin a resurselor
umane.

16

Punctul E corespunde nivelului venitului naional (YE) i ratei dobnzii (dE)

pentru care exist un echilibru macroeconomic general, pe piaa bunurilor i serviciilor,
a forei de munc, ct i pe piaa monetar i a capitalului.
Schema general a dinamicii keynesiste este urmtoarea:

DIAGRAMA ISLM

Dup apariia Teoriei generale sau propus mai multe forme grafice pentru
explicitarea mesajului keynesist. La elaborarea ei, contribuia hotrtoare au avuto
englezul John Richard Hicks (19041989) i americanul Alvin Harvey Hansen (1887
1975), considerai fiecare n ara lui lideri ai orientrii keynesiste.
Pentru trasarea diagrameimodel ISLM, pornim de la urmtoarele postulate ale
doctrinei keynesiste:
1. Economiile sunt o funcie a nivelului venitului [S = f(Y)];
2. Investiiile sunt o funcie a ratei dobnzii [I = f(d)];
3. Cererea de bani este o funcie a nivelului venitului i ratei dobnzii [L =
f(Y,d)].

17

Hicks a considerat c Teoria general are n vedere o economie cu dou piee:

1. piaa bunurilor de consum i investiii, n care egalitatea I = S determin
nivelul de echilibru al venitului i, ntmpltor, nivelul de echilibru al ratei
dobnzii.
2. piaa monetar, n care egalitatea M = L determin nivelul de echilibru al
ratei dobnzii i, ntmpltor, nivelul de echilibru al venitului.

Echilibrul pe piaa bunurilor

Pentru a asigura un asemenea echilibru, se impune ca partea economisit din venit (S)
s fie investit, deci s avem I = S. Cum n doctrina keynesist volumul investiiilor depinde
de rata nominal a dobnzii (I = f(d), iar nivelul economiilor depinde de mrimea venitului
(S = f(Y), ecuaia I = S se poate scrie

Se obine astfel o relaie ntre venitul Y i rata dobnzii d, pentru anumite funcii de
investire i de economisire date. Aceast relaie este descresctoare, dac reinem ipotezele
18

lui Keynes. ntradevr, atunci cnd venitul Y crete, economiile S(Y) cresc i ele (i chiar
mai repede dect venitul). Deoarece trebuie s avem I(d) = S(Y), nseamn c I(d) trebuie
s creasc i ea, fapt care nu este posibil dect dac d scade (deoarece se presupune c
volumul investiiilor i nivelul ratei dobnzii variaz n sens invers unul fa de altul).
Oricrei creteri a lui Y i corespunde o scdere a lui d. Deci, relaia dintre venit (Y) i
rata dobnzii (d) este reprezentat printro curb descresctoare, denumit IS. Aceast
relaie nu are o semnificaie economic precis. Ea nu ofer dect condiia pe care trebuie s o
verifice rata dobnzii i venitul, pentru ca oferta global (OGB) i cererea global (CGB) de
bunuri s fie egale, adic pentru ca

Curba IS reprezint funcia consumului (economiilor), a investiiilor i constituie locul

geometric al condiiei de echilibru dintre economii i investiii. Tot pe aceast curb,
cheltuielile totale (pentru consum i investiii) sunt egale cu venitul naional (Y = C + I).

Echilibrul pe piaa monetar

Sa demonstrat c cererea de bani, sub form de lichiditi, crete o dat cu venitul
(din cauza sporirii volumului de tranzacii), deci este o funcie cresctoare a venitului (L1 =
f(Y)). Totodat, volumul lichiditilor scade pe msura urcrii ratei dobnzii, deci este o
funcie descresctoare a ratei dobnzii (L2 = f(d)),pentru c ncasrile nefolosite nu aduc nici
un profit. Cererea total de bani lichizi (L) este format din dou segmente relativ
individualizate i distincte. Pe de o parte, L1(Y) este o funcie cresctoare a venitului. Pe de
alt parte, L2(d) este o funcie descresctoare a ratei dobnzii. Presupunnd c oferta de
moned (M) este dat (ca o mrime exogen), atunci echilibrul pe piaa monetar se
realizeaz cnd

19

Aceast ecuaie exprim o relaie ntre venitul Y i rata dobnzii d, n condiiile n

care L1, L2 i M sunt determinate. Ea este reprezentat prin curba cresctoare LM. ntr
adevr, cnd crete venitul Y, crete i L1(Y). Dar, n acelai timp, L2(d) = M L1(Y),
scade, ceea ce nu este posibil dect dac d crete (ntruct, prin definiie, L2(d) este o
funcie descresctoare de d.
Altfel spus, venitul Y i rata nominal a dobnzii d variaz n acelai sens. Nici
curba LM nu are o semnificaie economic precis. Ea reflect numai condiia pe care trebuie
so verifice venitul Y i rata dobnzii d pentru realizarea echilibrului pe piaa monetar,
adic egalitatea ntreoferta (M) i cererea de bani (L).

Curba LM reprezint deci ecuaia cererii de bani (preferina pentru lichiditate), a

ofertei de bani i locul geometric al condiiei de echilibru pe piaa monetar (M = L).
Punctul unde se intersecteaz cele dou curbe (E) are drept coordonate, pe abscis
mrimea venitului (YE), iar pe ordonat rata dobnzii (dE), pentru care exist echilibru att
pe piaa bunurilor, ct i pe cea monetar.
Acest punct ar corespunde tipului de echilibru descris de Keynes i determin
gradul de ocupare a resurselor de munc. O scdere a eficienei marginale a capitalului
(reducnd investiiile i economiile), determin deplasarea curbei IS spre stnga i n jos,
i diminuarea att a venitului naional, ct i a ratei dobnzii. O cretere a cantitii de
bani (ofertei i cererii), deplaseaz curba LM spre dreapta i n jos, i determin, pe de o
parte, creterea venitului, iar pe de alt parte, scderea ratei dobnzii. Punctul de
echilibru se stabilete la dreapta i sub cel iniial. Creterea eficienei marginale a
capitalului (stimulnd investiiile ieconomiile), deplaseaz curba IS spre dreapta i n sus,
i mrete att venitul naional, ct i rata dobnzii. Reducerea cantitii de bani (ofertei
i cererii), deplaseaz curba LM spre stnga i n sus, i determin, pe de o parte,
scderea venitului, iar pe de alt parte, urcarea ratei dobnzii. Punctul de echilibru se
stabilete la stnga i deasupra celui iniial

20

Concluzii

Munca lui John Maynard Keynes avut un impact major att asupra teoriei politice i
economice moderne, ct i asupra politicilor fiscale ale multor guverne. Este considerat de
muli economiti unul dintre principalii fondatori ai macroeconomiei teoretice moderne.
Ideile sale au pus fundamentul keynesianismului de astzi i au fost dezvoltate n
decursul timpului de economiti ai colii keynesiene, dei n prezent, pentru explicarea
efectelor pe termen lung, ele sunt judecate cu scepticism de aderentii neo-liberalismului

21