Sunteți pe pagina 1din 16

Diagnosticul comercial

1. Mediul
Activitatea principala a societatii conform clasificarii este cod CAEN 5510 -Hoteluri-,
respectiv prestarea de servicii de cazare, alimentatie publica, tratament balnear si agreement
turistic.
Activitatea se desfasoara prin punctele de lucru proprii, inregistrate si clasificate conform
actelor normative in vigoare, dispunand de toate autorizatiile de functionare prevazute de
legislatia in vigoare.
Societatea isi desfasoara activitatea prin punctele sale de lucru situate in statiunile
turistice
de interes fiind printre principalele companii de profil din tara. Compania are in componenta
unitati hoteliere situate in piata cu pozitii bine consolidate in plan national, unele avand si piata
in ascensiune pe plan european.
2. Produsele si serviciile societatii
Activitatea principala a societatii conform clasificarii este cod CAEN 5510 -Hoteluri-,
respectiv prestarea de servicii de cazare, alimentatie publica, tratament balnear si agrement
turistic.
Activitatea se desfasoara prin punctele de lucru proprii, inregistrate si clasificate conform
actelor normative in vigoare, dispunand de toate autorizatiile de functionare prevazute de
legislatia in vigoare.
3. Piata si clientii
In anul 2014 au incheiat prin Transilvania Travel un contract cu Thomas Cook, una din
cele
mai mari agentii de turism din lume, ceea ce a condus la un aflux de turisti straini, astfel ca
numarul de zile-turist a crescut de la 2.987 realizate in 2013 la 17.802 in 2014. Estimand ca acest
nivel se va mentine si in anul 2015.
Avand in vedere experienta din 2011 cu privire la rezervarile on-line prin Booking.com ,
in
anul 2012 s-au incheiat contracte si cu alti operatori de site-uri de rezervari. Contractele au
fost incheiate pentru toate hotelurile detinute de societate, ceea ce a generat o crestere a
afluirii turistice prin acest canal cu 171% fata de anul trecut, reusind sa realizam 6.062 zileturist.
Circulatia turistica a avut o evolutie crescatoare pe toate canalele de distributie, pe
intreaga
perioada de derulare a contractelor, pentru toate produsele turistice oferite.
In vederea realizarii unei circulatii corespunzatoare compania am realizat o politica
tarifara
diferentiata pe categorii de confort, perioade, oferte speciale, facilitati pentru familii cu copii,
persoane varstnice, faciliati pentru grupuri, discounturi de inscrieri timpurii, discounturi de
volum al
vanzarilor, strans corelate cu cererea, piata concurentiala si obiectivele companiei.
Componenta soldului clientilor neincasati la 31.12.2014 functie de vechimea creantei, se
prezinta astfel:
CLIENTI

SOLD

<30 ZILE

31-60

61-90

>90

REMAT M.G. S.A.


CARDURI
CATALYST SOLUTIONS SRL
ENOVA CD SRL
ESCAPADE FASHION
HAPPY TOUR SRL
LUKOIL ENERGY GAZ ROM
COREX CO SRL
EROMAGIC SRL
MOLDOCOR SA
OMEGA SOFT SRL
PARAVION TOUR SRL
PERFECT TOUR SRL
RINA HOLIDAYS SRL
SOCIETATEA DE CRUCE
ROSIE
STEDERDELTA GROUP
STRABAG SRL
PFA DUTA GHE
MAGDALENA
TOTAL CLIENTI/ INTERN
CLIENTI / EXTERN

31.12.2014
70,00
548,00
0,50
180,00
200,00
23.421,39
13.200,00
3.015,00
6.930,00
460,00
221,00
44.627,56
98.454,75
210,00
1.075,00

ZILE
70,00
548,00
0,50
180,00
200,00
1.335,40
13.200,00
3.015,00
420,00
460,00
27.552,76
19.273,00

18.556,19

199,80

3.780,00
221,00
17.074,80
41.876,75
210,00

3.330,00
2.730,00

37.305,00

1.075,00

3.750,00
11.936,50
690,00

1.250,00
11.936,50
230,00

2.500,00

79.514,89

74.050,14

4.065,03

1.399,72

31-60

61-90

>90 zile

6.794,00

6.948,00

4.934
euro
1.510
euro

6.794,00

6.948,00

460,00

DONVAD LIMITED LONDON

SOLD
<30 ZILE
31.12.2014
22.114,68 8.372,68

IAG INDUSTRIE MBH

6.767,97

6.767,97

TOTAL CLIENTI / EXTERN

28.882,65

15.140,65

Total client neincasati


31.12.2014

288.616,37 112.870,19 124.773,38 44.912,80 6.060,00

In contul 4118 Clienti incerti, societatea are inscrise urmatoarele sume:


7.264 lei datorata de Banca Internationala a Religiilor, reprezentand chirie spatiu. Banca
Internationala a Religiilor este declarata in stare de faliment si lichidare judiciara. Avand
in vedere posibilitatea redusa de recuperare a sumei, la 31.12.2014 au procedat la
inregistrarea ajustarii pentru deprecierea acestui active circulant.
8.848 lei datorata de CS Handbal Clud Municipal Constanta, reprezentand contravaloarea
partial a facturii nr 10071345/09.03.2014- servicii de cazare si masa. Pentru recuperarea
sumei, am transmis somatie de plata prin executor judecatoresc.
In contul 267 Creante imobilizate, SC THR SA prezinta suma de 309.175 lei
reprezentand dobanzi de incasat de la SC Tusnad SA pentru obligatiunile
cumparate, scadenta dobanzilor este in lunile ianuarie-februarie 2015.

4. Furnizorii
De obicei furnizorii sunt dintre cei traditionali, care au inteles sa implementeze sistemul
de asigurare a calitatii conform standardului ISO, si care respecta piata ca element cu functiune
de reglare a preturilor, de principal regizor-analist al topurilor pentru firmele ce furnizeaza
aceleasi produse/servicii. De asemenea furnizorii sunt selectati de catre o comisie de selectie, in
baza unor criterii stabilite si al unui punctaj, care sa reflecte in principal raportul pret/ calitate.
Compania isi distribuie produsele in principal prin intermediul a doi parteneri Transilvania
Travel si Casa Nationala de Pensii Publice.
Distributia prin intermediul Transilvania Travel, ca tour-operator specializat creat pentru
promovarea si distributia produselor companiilor detinute majoritar de acelasi actionar,
contribuie la
cresterea vanzarii produsului si a ariei de distributie, consolidand produsul in piata.
Corelat cu faptul ca produsul este cunoscut si probat in piata, nu vor intampina dificultati
majore, cu impact negativ asupra veniturilor in cazul in care unul din partenerii lor principali s-ar
retrage din piata.
Contul 408 Furnizori facyuri nesosite cifrat la 31.12.2014 la suma de 31.915 lei,
reprezinta unitati si servicii aferente lunii decembrie 2014 si facturate de furnizori in luna
ianuarie 2015.
S.C. THR SA nu inregistreaza datorii restante fata de personal sau fata de creditorii
bugetari.
Dividendele aflate in sold sunt dividend nete datorate actionarilor, aflate in casierie la
dispozitia acestora. Suma reprezinta dividend repartizate din profitul anilor 2008 si 2011.
Creditorii inscrisi in sold la 31.12.2014 cuprind taxa hoteliera colectata in decembrie 2014,
cotizatii Sindicat.
Componenta soldului furnizorilor neachitati la 31.12.2014 functie de vechimea datoriei,
se prezinta astfel:
FURNIZORI
B&B SRL
BEST MONTANA GROUP SRL
BETTY ICE SRL
COCA COLA SRL
CORD IMPEX SRL
GDF SUEZ ENERGY SA
IMPERATOR MULTISERV SRL
MACROMEX SRL
METRO
NORDIC IMPORT EXP SRL
OLD TEAM DISTRIBUTION
OMEGA SOFT SRL
TELEKOM ROMANIA
SELGROS CASH & CARRY
SELKET SRL
SERENDY CART SRL
SINVEX MULTISERV SRL
SUNBOARD MEDIA
TOTAL AQUA DISTRIBUTION
TRANSILVANIA TRAVEL SA

SOLD
31.12.2014
1.542,51
369,68
1.420,42
1.337,57
176,18
50.341,47
774,70
143,41
454,87
1.232,56
3.597,81
79,36
483,58
315,88
124,00
285,29
216,38
1385,76
547,59
6.484,55

<30
31-60
61-90
ZILE
1.542,51
369,68
1.420,42
1.337,57
176,18
50.341,47
774,70
143,41
454,87
1.232,56
3.597,81
79,36
483,58
315,88
124,00
285,29
216,38
1385,76
547,59
1.019,80 4.065,03 1.399,72

>90
ZILE

VEBO IMPORT EXPORT SRL


VELROM SRL
VISION STAR COM SRL
ZINNIA DISTRIBUTIE SRL
TOTAL FURNIZORI/ INTERN
FURNIZORI / EXTERN
HRS CONSULTING
HOGG ROBINSON GROUP
PEGASUS SOLUTION
TOTAL

2.205,71
524,12
871,09
215,76
79.514,89
SOLD
31.12.2014
472,23
3.668,36
559,58
4.700,17

2.205,71
524,12
871,09
215,76
74.050,14
<30
ZILE
472,23
3.668,36
559,58
4.700,17

TOTAL FURNIZORI/2014

84.215,06

78.750,31 4.065,03 1.399,72

4.065,03 1.399,72
31-60
105,36 Euro
995,00 USD
151,78 USD

5. Concurenta
Pentru societate, existenta concurentei constituie un stimul in mentinerea stachetei,
aceasta fiind privita ca un catalizator in mentinerea performantei.
Concurenta reala o reprezinta piata externa cu produse similare, politica tarifara facand
diferenta, identificand in acest sens piata litoralului bulgaresc ca si concurent.
Piata bulgareasca are ca atu nivelul sensibil mai scazut al tarifelor prestatiilor corelat cu o
piata asezata pe alte nivele de preturi, o fiscalitate mai redusa in special TVA-ul de 9% atat la
cazare cat si la alimentatie publica fata de 24% in tara noastra. Societatea are o podere
importanta in piata de cca 12,67%, fiind puternic ancorata in piata cu produse personalizate atat
la intern cat si la extern detinand peste 50% din piata romanesca a celui mai mare tour-operator
extern din piata romaneasca, Thomas Cook, cel de-al doilea operator mondial din turism.
Pentru a face fata acestei concurente extrem de puternice, societatea a aplicat mai multe
metode dintre care este de remarcat diversificarea gamei de produse si atragerea de noi clienti si
furnizori.
Concurena este mai intens atunci cnd:
n domeniu opereaz concureni numeroi, care au fore concureniale sensibil egale nu
exist un lider i ocup poziii solide;
se nregistrez un ritm sczut de dezvoltare a sectorului de activitate, un domeniu aflat n
cretere este mai puin stresant;
costurile fixe ocup o pondere nsemnat n structura costurilor specific domeniului,
capaciti de producie i logistic mari, care impun investiii deosebite ce pot fi
recuperate doar prin volume mari de producie i cote de pia ridicate;
se nregistreaz costuri ridicate de stocare a produselor, apare tendina de reducere a
stocurilor prin practicarea unor preuri de vnzare sczute, ceea ce intensific, concurena
bazat pe preuri;
exist o difereniere slab a produselor oferite de concureni, atributele de difereniere nu
reprezint un criteriu important pentru opiunea de cumprare a clienilor, acetia putnd
s migreze uor de la un productor la altul;
existena unor bariere mari de ieire din sector, ceea ce nu permite slbirea presiunii
concureniale prin prsirea sectorului de activitate n caz de declin; existena la
productori a unor capaciti de producie excedentare, care stimuleaz produciile n
cretere i mrirea cotelor de pia;

nregistrarea unor mize strategice importante, cum sunt cele de repoziionare pe un


domeniu profitabil, de cucerire a unor segmente poteniale de pia, de fuziuni i achiziii
cu efecte estimate favorabile.

6. Organizarea activitatii comerciale


In anul 2014, THR SA a exploatat in administrare directa un numar de 7.652
locuri de cazare si 13.259 locuri de alimentatie publica, localizate in statiunile turisitice
in unitati clasificate la categoria 2**, 3** si 4**.
Principalele produse proprii sunt pachetele de servicii de cazare, alimentatie publica,
agrement (spa, piscine, bai reci cu namol, programe artistice).
Produsele turistice se promoveaza prin mijloace specifice atat pe piata interna, cat si pe
cea externa fiind distribuite prin mai multe cai, respectiv pe piata interna prin intermediul
agentiilor de turism tour-operatoare si detailiste, principalul partener fiind Trasilvania Travel
(43,23% din circulatia turistica).
Un alt canal important de distributie il reprezinta vanzarea online prin intermediul siteurilor specializate, dar si prin site-ul propriu de vanzari, canale cu cea mai mare ascensiune in
ultimii ani si cu potential mare de crestere si reversari de pozitii in piata.
Un alt canal de distributie, important, cu evolutie ascendenta, il reprezinta vanzarile
directela receptiile hotelurilor in special la sfarsit de saptamana, compania fiind organizata sa
primeasca si sa solutioneze solicitarile in scopul acoperirii optime a capacitatilor proprii de
prestari servicii.
Activitatea operationala produce venituri care conduc la un rezultat economico-financiar
pozitiv, capabil sa asigure acoperirea tuturor costurilor de exploatare, dar si dezvoltarea
companiei
prin realizarea unor surse proprii de finantare a programelor investionale.
7. Politica de preturi
Politica de preturi practicata de S.C. THR S.A. a avut la baza o fixare in zona de
mijloc a preturilor solicitate fara ca acest lucru sa situeze si calitatea in aceeasi zona, aceasta
venind sa satisfaca clientii, ca principal deziderat.

8. Analiza rezultatului din exploatare

Rezultatul exercitiului financiar 2014 este negativ, in suma de -767.137 lei. Pentru analiza
structural a acestuia s-a intocmit Contul soldurilor intermediare de gestiune care permite
prezentarea rezultatului gestiunii financiare, la fiecare treapta de acumulare:
din activitatea de vanzare a marfurilor s-a inregistrat in anul 2014 a marja comerciala
pozitiva de 1.366.660 lei, cu 5,8% mai mica decat in exercitiul financiar 2013, dar cu o
pondere mai mare in veniturile din vanzari, respective 61,8% in anul 2014, fata de 61%
in anul precedent.
valoarea adaugata reprezentand plusul de valoare din activitatea de servicii prestate si
comert are pondere de 52,5% in cifra de afaceri realizata in exercitiul financiar 2014, fata
de 50,4% in anul precedent. Dependent firmei fata de terti, serviciile asigurate de acestia
in vederea realizarii cifrei de afaceri este de 13,2% in 2014, fata de 12,3% in anul 2013variatie inregistrata pe fondul scaderii cifrei de afaceri in cele doua perioade analizate cu
1%.
rezultatul din exploatarea curenta in suma de -961.051 lei, este stability dupa
consemnarea cheltuielilor cu amortizarea in suma de 957.655 lei si a celorlalte cheltuieli
de exploatare curenta. Cheltuiala cu amortizarea imobilizarilor are o pondere insemnata
in structura costurilor de exploatare, respective 15,3%, insa asigura autofinantarea
activitatii;
rezultatul brut este negativ, in suma de -767.137 lei, pentru stabilirea rezultatului fiscal
acesta este influentat de cheltuielile deductibile si nedeductibile stabilite de legislatia
fiscal, rezultand o pierdere fiscal in suma de -597.216 lei.

In structura, rezultatul din exploatare se prezinta astfel:


Indicator
1.Cifra de afaceri neta
2. Costul bunurilor vandute si al serviciilor
prestate (3+4+5)
3. Cheltuielile activitatii de baza
4. Cheltuielile activitatii auxiliare
5. Cheltuieli indirecte de productie
6.Rezultatul brut afferent cifrei de afaceri
neta (1-2)
7. Cheltuieli de desfacere
8. Cheltuieli generale de administratie
9. Alte venituri din exploatare
10. Rezultatul din exploatare (6-7-8+9)

2014
5.063.745
5149.359

2013
5112.048
5.207.941

3.581.809
271.079
1.296.417
-85.614

3.644.142
209.825
1.353.974
-95.893

62.971
815.309
2.843
-961.051

57.922
817.613
5.397
-966.031

Ponderea costului bunurilor vandute si al serviciilor prestate in cifra de afaceri s-a mentinut
aproximativ la acelasi nivel, respective 101,7% in anul 2014, fata de 101,8% in exercitiul
financiar 2013. Cifra de afaceri a scazut in cele doua perioade analizate cu 1%, rezultatul brut
aferent cifrei de afaceri la 31.12.2014 este negative, cifrat la -85.614 lei. Cheltuielile generale de
administratie sunt aproximativ la acelasi nivel in cele doua perioade analizate, iar ponderea lor in
cifra de afaceri este de 16,1%.
9. Principalele piete de desfacere a produselor si serviciilor oferite
Turismul de afaceri constituie principalul generator de cerere, fiind sustinut in anii
precedent de dezvoltarea economica a zonei prin prin activitatea desfasurata de firme cu capital
strain sau autonomy. Criza economica mondiala a afectat activitatea firmelor partenere si implicit
activitatea firmei, gradul de ocupare scazand de la 50,2% in anul 2008-anul de debut al crizei
economice- la 25% in anul 2014.
In anul 2014 numarul innoptarilor s-a redus cu 2,6%, acest fapt avand influenta totodata
si asupra activitatii de alimentatie publica. Un trend ascendant a inregistrat in anul 2014
activitatea de rezervari prin sistemele online, respective cresterea numarului de innoptari de la
2674 in anul 2013 la 3416 in anul 2014. Veniturile realizate din colaborarea cu OMV Petrom
unul din clientii importanti ai firmei au fost aproximativ constant in cele doua perioade analizate,
ponderea prestatiilor catre OMV Petrom in cifra de afaceri a societatii a fost in anul 2014 de
6,5% fata de 6,6% in anul 2013. Intre clientii importanti se numara deasemenea New Concept
Travel, Happy Tour, Transilvania Travel SA (3,7% din cifra de afaceri a THR) SC Saint Gobain,
Habitat for Humanitu, RCS-RDS, Lag Industrie Automatisicrungs.
In urma unei analize privind nivelul tarifelor si cota de piata a sctructurilor de cazare ce
functioneaza in zonele vizate de societate pe categorii de clasificare de 3 si 4 stele, Consiliul de
Administratie al SC THR SA a decis ca pentru a imbunatatii businessul, este oportuna
reclasificarea la 4 stele a hotelului. Astfel, in urma dotarilor necesare, a fost schimbata structura
de cazare a Hotelului Central 108 camere/147 locuri de 4 stele si 58 camere/101 locuri de 3
stele- si a fost obtinut Certificatul de clasificare la categoria 4 stele nr. 500/233/06.05/2014.
Pentru activitatea de alimentatie publica, piata de desfacere o reprezinta populatia locala
pentru organizarea de evenimente festive familiale, dar si firme care apeleaza la serviciile noastre
pentru organizarea de bufete suedeze, mese de afaceri, simpozioane, prezentari de produse. In
activitatea de alimetatie publica am constatat de asemenea influenta contextului economic
general, prin scaderea numarului de firme care apeleaza la astfel de servicii.

Putem spune ca intreaga baza materiala de care dispune societatea este modernizata la un
standard ce da posibilitatea oferirii unui pachet de servicii complet pentru turismul de afacerinisa de piata pe care actioneaza preponderant, pe masura ce contextual macroeconomic se va
imbunatatii, apreciem ca se va resimti o revenire sip e segmental serviciilor turistice de business.
Activitatea de promovare/publicitate./marketing a produsului turistic s-a realizat in anul
2014 in baza unui contract de prestari servicii pentru intregul grup de firme din portofoliul SIF
Transilvania SA Brasov. Avand in vedere importanta unei activitati de promovare eficiente
pentru evolutia business-ului, Consiliul de Administratie a decis sa puna accent pe dezvoltarea
activitatii de marketing, prin organizarea unui compartiment de marketing si angajarea unei
persoane dedicate.
Totodata am continuat dezvoltarea distributiei prin site-uri ce presupun rezervarea online
(inclusive siteuri ce ofera posibilitatea inscrierii in programe GDS-Global Distribution System
). Facem mentiunea societatea detine un hotel care este singurul din portofoliul SIF Transilvania
care este conectat la cele mai mari site-uri international de rezervari online.
10. Concluzii privind situatia ofertei si a pietii
Concluzia analizei efectuate este ca societatea este viabila din punctul de vedere al activitatii
comerciale, si a demonstrat posibilitatea de adaptare la conditiile dificile ale transformarilor in
domeniul activitatii de constructii si ale unei puternice presiuni concurentiale, fiind capabila de
a-si adapta oferta de servicii si de a identifica un sector de piata care, abordat cu profesionalism
si promptitudine poate fi stabilizat si chiar dezvoltat.
11. Puncte tari si puncte slabe ale diagnosticului comercial
Puncte tari:
mentinerea clientilor;
selectarea continua a furnizorilor pe criterii de piata.
incheierea unor contracte avantajoase cu furnizorii, acestia respectand termenele de
livrare.
posibilitate asubstituirii furnizorilor cu altii mai competitivi.
Puncte slabe:
reclama si publicitatea sunt insuficiente.
existenta unui singur beneficiar cu pondere foarte mare in desfacerea serviciilor.
planul de reparaii capitale cu rezultate slabe de implementare datorat deselor schimbri
de prioriti.
Iesirile de mijloace fixe in anul 2014 au fost de 3674 lei si reprezinta mijloace fixe casate
(integral amortizate).
investitiile in curs de executie se cifreaza la 31.12.2014 la suma de 27526 lei si reprezinta
valoarea studiului de prefezabilitate intocmit pentru stabilirea oportunitatii obiectivului de
investitii "Hotel-apartament".
Metoda de amortizare utilizata este cea liniara, duratele normale de functionare sunt
stabilite conform catalogului aprobat prin HGR nr. 2139/2004.
Pentru intrarile de mijloace fixe din perioada 01.01.2003 - 30.04.2005, necesare
desfasurarii obiectului de activitate, societatea a calculat amortizare suplimentara 20% din
valoarea de intrare a mijloacelor fixe si a tinut cont de amortizarea fiscala la determinarea
impozitului pe profit conform Legii nr. 571/2003. La nivelul anului 2014 amortizarea
nedeductibila fiscal este de 2177 lei. Totodata, conform prevederilor Legii nr. 571/2003 rezervele
din reevaluarea mijloacelor fixe efectuate dupa 01.04.2004 se impoziteaza concomitent cu
deducerea amortizarii fiscale, la nivelul exercitiului financiar 2014 valoarea acestor rezerve
impozabile este cifrata la 94807 lei. Asupra activelor societatii nu sunt constituite gajuri sau
ipoteci.

Analiza financiar-patrimoniala
Analiza bilantului
1. Active Imobilizate
Imobilizarile necorporale constau in programe informatice de gestiune hoteliera,
alimentatie publica, evidenta contabila si salarii, licente utilizate, licente WINDOWS si OFFICE.
Metoda de amortizare utilizata este cea liniara cu o durata normal de 3 ani.

Imobilizarile corporale sunt inregistrate in evidenta contabila la cost de achizitie


corectat cu diferentele din reevaluare efectuate conform legislatiei in vigoare. La 31.12.2011,
pentru reflectarea activelor imobilizate la valoarea justa, SC THR SA a procedat la reevaluarea
grupelor terenuri si constructii. Metoda de inregistrare a reevaluarii este eliminarea amortizarii
cumulate din valoarea contabila bruta a constructiilor si inlocuirea valorii nete cu valoarea justa
stabilita prin evaluare.

Mentionam ca ajustarea negative a valorii activelor reevaluate (pentru cele a caror


valoare a scazut), a diminuat corespunzator rezervele din reevaluare constituite in anii
precedenti. In anul 2014, intrarile de imobilizari corporale au fost in suma de 50698 lei si
reprezinta lucrarea de modernizare a doua lifturi hidraulice, valoarea a marit corespunzator
valoarea contabila a cladirii.

Imobilizari corporale in curs reprezinta investitii neterminate effectuate in regie proprie sau in
antrepriza. Acestea se evalueaza la costul de productie, respective de achizitie. Imobilizarile
corporale in curs se trec in categoria imobilizarilor finalizate dupa receptive, darea in folosinta
sau punerea in functiune a acestora, dupa caz.
2. Activele circulamte
In cadrul stocurilor se cuprind: marfurile, materiile prime, materialele
consumabile, materialele de natura obiectelor de inventor nedate in folosinta, produsele
finite, ambalajele.
Stocurile sunt receptionate la intrarea in unitate si inregistrate pe gestiuni la
locurile de depozitare.
Materialele de natura obiectelor de inventar sunt inregistrate in evidenta contabila
la cost de achizitiei. Pana pe 31.12.2003, metoda utilizata pentru inregistrarea uzurii
materialelor de natura obiectelor de inventor a fost trecerea pe cheltuieli la darea lor in
folosinta.
De la 01.01.2014, avand in vedere valoarea mare a intrarilor de obiecte de
inventor in conditiile programului de investitii derulat, precum si faptul ca ele nu se
consuma imediat, s-a aprobat schimbarea metodei de inregistrare a uzurii prin esalonarea
cheltuielii cu uzura pe o perioada de 24 luni, cu inceperea din luna urmatoare darii in
folosinta. Pentru obiectele de inventar din sticla, portelan, faianta, AGA a aprobat ca
incepand cu exercitiul financiar 2007 inregistrarea uzurii lor sa se faca la darea in
folosinta.
3. Tertii
Potrivit art.7 alin.2 Legea Contabilitatii nr. 82/1991 republicata, cu modificarile si
completarile ulterioare, precum si OMFP nr.3055/2009, creantele si datoriile sunt
inregistrate in contabilitate la valoarea lor nominal.
Creantele si datoriile in valuta se evalueaza la cursul de schimb valutar comunicat
de BNR la finele fiecarei luni. Diferentele de curs valutar generate de aceasta operatiune
sunt recunoscute dpret cheltuieli si venituri in perioada in care apar.
Contabilitatea furnizorilor si clientilor, a celorlalte datorii si creante se tine pe
categorii, precum si pe fiecare persoana fizica sau juridical.
Sumele reprezentand dividend repartizate din profitul net,dupa data bilantului,
sunt evidentiate in bilant in rezultatul exercitiului, urmand ca dupa aprobarea de
catre Adunarea Generala a Actionarilor sa fie reflectate in conturile
corespunzatoare de datorii.

Pentru deprecierea creantelor, se constituie ajustare de depreciere pe seama


cheltuielilor.
4. Casa si conturi la banci
Contabilitatea trezoreriei asigura evidenta existentei si miscarii disponibilitatilor
in conturi la banci/casierie, creditele bancare pe termen scurt si altor valori de trezorerie.
Conturile curente la banci se dezvolta in analitic pe fiecare banca.
Operatiunile privind incasarile si platile in valuta se inregistreaza in contabilitate
la cursul zilei, comunicat de BNR valabil pentru ultima zi a lunii, diferentele de curs
rezultate se inregisteaza in conturile de venituri si cheltuieli din diferentele de curs
valutar, dupa caz.
Inregistrarea in contabilitate a operatiunilor financiare in lei sau in valuta se
efectueaza cu respectarea regulamentului operatiunilor de casa, a regulamentelor emise
de BNR si a altor reglementari emise in acest scop.
5. Contabilitatea angajamentelor si altor elemente extrabilantiere
Drepturile si obligatiile, precum si unele bunuri care nu pot fi integrate in activul
si pasivul societatii se inregistraza in contabilitate in conturi in afara bilantului, denumite
conturi de ordine si evidenta.
6. Provizioane pentru riscuri si cheltuieli
Provizioanele pentru riscuri si cheltuieli se constituie pentru elemente cum sunt:
litigii, amenzi, penalitati, despagubiri, daune, datorii incerte.
Contabilitatea provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli se tine pe feluri, in functie
de natura si scopul sau obiectul pentru care au fost constituite. Provizioanele vor fi
revizuite la data fiecarui bilant si ajustate pentru a reflecta cea mai buna estimare curenta.
7. Capital social
Capitalul social subscris este recunoscut in contabilitate la valoarea nominala a
tuturor actiunilor din care este compus si include rezervele din reevaluarile legale
efectuate in anii anteriori administrate de HG 945/1990, HG 834/1991, HG 26/1992, HG
500/1994, Hg 983/1998.
Rezervele din reevaluare rezultate in urma aplicarii HGR nr. 1553/2003 sau alte
reevaluari ulterioare, nu se include in capitalul social. Acestea majoareaza capitalurile
proprii ale societatii.
Evidenta analitica a actionarilor si actiunilor emise de SC THR SA este tinuta de o
societate de registru specializata SC Depozitarul Central SA Bucuresti.
8. Rezerve
Contabilitatea rezervelor se tine pe categorii de reserve: reserve legale, reserve
statutare si alte reserve.
9. Rezerve din reevaluare
Plusul sau minusul rezultat din reevaluarea imobilizarilor corporale, se reflecta in
debitul si creditul contului 105 Rezerve din reevaluare, dupa caz. Evidenta rezervelor prin
reevaluare se tine pe fiecare imobilizare corporala in parte sip e fiecare reevaluare care a avut
loc. Rezervele reprezentand surplus realizat din reevaluare (cont 1065) se constituie prin
transferal din contul de reserve din reevaluare (105), a surplusului realizat la scoaterea din
evidenta a activului pentru care s-a constituit rezerva din reevaluare.
10. Rezultatul reportat

Transferul profitului nerepartizat/pierderii nerecuperate in rezultatul reportat se


face la valoarea contabila a acestora din momentul transferului. Acelasi tratament se
aplica si reducerilor din Rezultatul reportat.
La sfarsitul exercitiului financiar, rezultatul reportat va fi recunoscut in situatiile
financiare la costul istoric.
11. Cheltuielile si veniturile sunt recunoscute in contabilitate la costul istoric. Conturile
sintetice de venituri si cheltuieli se dezvolta pe conturi analitice potrivit necesitatilor
proprii de informare. In contabilitate, profitul sau pierderea se stabileste lunar si cumulat
de la inceputul exercitiului financiar. Inchiderea conturilor de venituri si cheltuieli se
efectueaza lunar. Rezultatul definitive al exercitiului financiar se stabilieste
anual si reprezinta soldul final al contului de profit si pierdere

ABORDARI
1 METODA ACTUALIZRII FLUXURILOR DE DISPONIBILITI VIITOARE
Metoda de evaluare prin capitalizarea fluxurilor financiare actualizate se bazeaza pe
capacitatea intreprinderii de a genera fluxuri pozitive de disponibilitati, care in final raman la
dispozitia proprietarilor.
Fiind o metoda de randament si avand in vedere particularitatile acesteia, argumentele
care sustin aplicarea metodei sunt urmatoarele:
- viabilitatea societatii, capacitatea ei de a genera profit si in continuare;
- continuitatea activitatii prezente.
Aceasta este una dintre cele mai complexe metode de evaluare, dar totodata si cea mai
corecta din punct de vedere teoretic. Ea se bazeaza pe actualizarea tuturor beneficiilor economice
proiectate (fluxuri de lichiditati) ale intreprinderii, utilizand o rata de actualizare ce reprezinta
costul capitalului pentru acea investitie.
Actualizarea presupune o perioada explicita de previziune si o valoare reziduala (perioada
non-explicita).
1) Pentru determinarea valorii fluxurilor financiare de disponibiliti s-au avut n vedere
scenarii de dezvoltare pe perioada 2014-2018.
Informatii :
-Se estimeaz scaderea veniturilor din exploatare cu 10% pe baza urmtoarelor calcule:
Ive1 =

* 100 =

* 100 = 91,17%

Ive2 =

* 100 =

* 100 = 88,06%

IVe1 =Ive1 100% =91,17% - 100% = - 8,83%


IVe2 =Ive2 100% =88,06% - 100% = - 11,94%
Imediu =

= - 10,39%

- 10%

-Se estimeaz scaderea cheltuielilor din exploatare cu 1% pe baza urmtoarelor calcule:


ICh.e1 =

* 100 =

* 100 = 105,28%

ICh.e2 =

* 100 =

* 100 = 92,45%

ICh.e1 =ICh.e1 100% = 105,28% - 100% = 5,28%


ICh.e2 =ICh.e2 100% = 92,45% - 100% = -7,55%
Imediu =

= - 1,14%

- 1%

-Se estimeaz scaderea veniturilor financiare cu 5% pe baza urmtoarelor calcule:


Ivf1 =

* 100 =

* 100 =107,81%

Ivf2 =

* 100 =

* 100 =83,30%

IVf1 =Ivf1 100% =107,81% - 100% = 7,81%


IVf2 =Ivf2 100% =83,30% - 100% = - 16,7%
Imediu =

= -4,5%

- 5%

-Se estimeaz cresterea veniturilor financiare cu 7% pe baza urmtoarelor calcule:


Ivf1 =

* 100 =

* 100 = 86,97%

Ivf2 =

* 100 =

* 100 = 120,38%

IVf1 =Ivf1 100% = 86,97% - 100% = -13,03%


IVf2 =Ivf2 100% = 120,38% - 100% = 20,38%

Imediu =

= 7,35%

7%

-Se estimeaz scaderea cheltuielilor financiare cu 29% pe baza urmtoarelor calcule:


ICh.f1 =

* 100 =

* 100 = 47,66%

ICh.f2 =

* 100 =

* 100 = 94,23%

ICh.f1 =ICh.f1 100% = 47,66% - 100% = - 52,34%


ICh.f2 =ICh.f2 100% = 94,23% - 100% = - 5,77%
Imediu =

= - 29,05%

- 29%

- Se estimeaz scaderea cifrei de afaceri cu 10% pe baza urmtoarelor calcule:


ICA1 =

* 100 =

* 100 = 90,87%

ICA2 =

* 100 =

* 100 = 87,82%

ICA1 =ICA1 100% = 90,87% - 100% = -9,13%


ICA2 =ICA2 100% = 87,82% - 100% = -12,18%
Imediu =

= -10,66%

-10%

- Necesarul de fond de rulment(NFR) a fost de 358.576 in anul 2013 si se estimeaza


mentinerea ponderii acestuia in veniturile exploatarii (NFR/Venituri din exploatare) la
nivelul realizat in anul de baza 2013 ( pe intreg orizontul de previziune).
Indicatori

2013(baza)

2014

2015

2016

2017

2018

NFR1

358.576

322.059,024

289.853,1216

260.867,8094

234.781,0285

211.302,9257

CA

5.112.048

4.600.843,2

4.140.758,88

3.726.682,99
2

3.354.014,69
3

3.018.613,224

NFR/CA

0,07

0,07

0,07

0,07

0,07

0,07

-36.516,976

-32.205,9024

-28.985,3122

-26.086,7809

-23.478,1028

NFR = CAX * 0,031

Indicatori

2013(baz
a)

2014

2015

2016

2017

2018

Venituri totale

5.619.71
5

5.067.812,4

4.570.395,237

4.095.064,30
5

3.654.956,86
5

3.293.393,23
9

a)exploatare

5.284.08
5

4.755.676,5

4.280.108,85

3.825.097,96
5

3.439.888,16
9

3.095.899,35
2

b)financiare

335.630

312.135,9

290.286,387

269.966,3399 215.068,6961

197.493,887
4

c)extraordinare

Cheltuieli
totale

6.265.80
8

6.198.756,16

6.133.649,032

6.070.097,64
5

6.007.824,09
2

5.946.629,32
7

a)exploatare

6.250.11
6

6.187.614,84

6.125.738,692

6.064.481,30
5

6.003.836,49
2

5.943.798,12
7

b)financiare

15.692

11.141,32

7.910,34

5.616,34

3.987,60

2.831,20

c)extraordinare

Rezultat brut

-646.093

-1.119.802,44

-1.563.253.795

-1.975.033,3

2.352.867,23

2.653.236,09

Impozit

-646.093

-1.119.802,44

-1.563.253.795

-1.975.033,3

2.352.867,23

2.653.236,09

Rezultat net

Elemente
Rezultat net
+/-Variatia NRF
+ Amortizarea
1) CF
exploatare
2) CF investitii
3) CF financiar
CF Total disponibil
Factor de
actualizare
1/(1+20%)i
CF total actualizat
CF total anual *fact
actz.

2014
9.464.421,9
-1.476.020,6
4.417.096,25
12.405.497,55

2015
10.790.365
-1.763.160,4
4.196.241,438
13.223.446,04

2016
2017
12.256.321,1 13.878.105,5
-1.974.739,7
-2.211.708,3
3.986.429,366 3.787.107,898
14.268.010,77 15.453.505,1

2018
15.672.794,7
-2.477.113,6
3.597.752,503
16.793.433,6

0
0
12.405.497,55
0,8333

0
0
13.223.446,04
0,6944

0
0
14.268.010,77
0,5787

0
0
15.453.505,1
0,4822

0
0
16.793.433,6
0,4018

10.337.501,11

9.182.360,93

8.256.897,833 7.451.680,159

6.747.601,62

Determinarea ratei de actualizare utilizat n calculele aferente metodei s-a facut pe seama
estimrii riscurilor asociate activitii SC THR SA, aa cum rezult din analiza diagnostic.

Pentru determinarea ratei de actualizare am folosit metoda build-up.


Structura factorului de actualizare este urmatoarea:
7% prima de risc pentru asteptare, in conditiile monedei constante (dobanda la depuneri
in valuta pe termen lung)
3% prima de risc aferenta riscului de lichiditate a investiiei
2% prima de risc aferenta riscului de lichiditate a aciunilor societii
3% prima de risc legat de dimensiunea firmei
2% prima riscului pentru sectoru de activitate
3 % nivelul riscului de nteprindere avnd n vedere situaia actual a nteprinderii,
punctele slabe rezultate din diagnostic i implicit probabilitatea realizrii scenariilor.

Rezult o rat de actualizare de 20%.


2. Calculul valorii fimei prin actualizarea CF previzionate :
V=

Suma CF actualizate = 10.337.501,11+ 9.182.360,93 + 8.256.897,833 + 7.451.680,159 +


6.747.601,62 = 41.976.041,65
Valoarea reziduala =

= - 13.964.400,47

Valoarea reziduala actualizata = - 13.964.400,47* 0,4018 = - 5.610.896,109


Valoarea firmei = 41.976.041,65 - 5.610.896,109= 36.365.145,54