EVOLUŢIA MASEI

MONETARE
ÎN ROMÂNIA

ÎN PERIOADA
1918-2004
EMISIUNEA DE MONEDĂ FIDUCIARĂ
ÎN PERIOADA 1914-1921
13722
14000 milioane lei
12000
10000 9486

8000

6000
4215
4000
2489
1961
2000 1452
578 762
0
1914 1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921
EMISIUNEA DE MONEDĂ FIDUCIARĂ
ÎN PERIOADA 1921-1929
25000
milioane lei
20000

15000 21026 21211 21144

21307 20951
21071
17917
15162
10000

5000

0
1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929
 STABILIZAREA MONETARĂ
DIN ANUL 1929
• Metalul: etalon aur - titlu 900‰
• Conţinutul în aur al leului 0,010 gr (9 mg
aur fin)
• Preţul oficial al unui kg de aur -
111 111,11 lei
• Moneda în circulaţie: biletele B.N.R de 5,
20, 100, 500 şi 1 000 lei
 STABILIZAREA MONETARĂ
DIN ANUL 1929
• Convertibilitate: bilete convertibile la
vedere în monede aur, lingouri sau devize
aur la alegerea B.N.R.
• Cantitatea monetară convertibilă: orice
cantitate, dar nu mai puţin de 100 000 lei.
• Acoperire monetară în aur şi devize cu
acoperire aur, în raport de 35% din
totalul angajamentelor la vedere.
 STABILIZAREA MONETARĂ
DIN ANUL 1929
PARITĂŢI TEORETICE FAŢĂ DE ALTE MONEDE

• 1 liră sterlină 813,6 lei

• 1 dolar SUA 167,2 lei
• 1 franc elveţian 32,3 lei
• 1 franc francez 6,6 lei
• 1 marcă germană 39,2 lei
 DEVALORIZAREA LEULUI
ÎN ANUL 1936

• 1 kg de aur fin - reevaluat la 153 333,33 lei;

• 1 leu era egal cu 0,007 grame aur, respectiv
7,2460 mg aur.
EMISIUNEA DE MONEDĂ FIDUCIARĂ
ÎN PERIOADA 1929-1938

35000 milioane lei

30000
25000
34902
20000 29391
25663
15000 21144
23750 22306 23127
21594 21219
10000 19605

5000
0
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938
 DINAMICA MASEI MONETARE,
ÎN PERIOADA 1913-1938
40
De câte ori a crescut masa monetară 36.4

35 (numerar în circulaţie) în 25 de ani?

(faţă de anul 1913 coeficient = 1) 30.6

30
26.7
24.7
24.1
25 23.2
22.5
21.9 22.2 21.8 21.9 22.1 22 22.1
20.4

20 18.7

15.8

15
1922 1924 1926 1928 1930 1932 1934 1936 1938
 EMISIUNEA DE MONEDĂ FIDUCIARĂ
ÎN PERIOADA 1938-1944

milioane lei
330000

280000 356893

230000

180000

130000 160016

80000 96650
117351
48800 64349
34902
30000
1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944
 DINAMICA MASEI MONETARE,
ÎN PERIOADA 1913-1944
400
371.8
350
De câte ori a crescut masa
300 monetară (numerar în circulaţie)
250 în 31 de ani ? (faţă de anul 1913
200 coeficient = 1)
166.7
150
122.2
100 100.7
67
50 36.4 50.8
0
1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944
 REFORMA MONETARĂ
DIN ANUL 1947
• Conţinutul în aur al leului: 0,0066 gr - titlul de
900 ‰ (5,94 mg aur fin);
• Preţul oficial al unui kg aur: 168 350,17 lei;
• Moneda în circulaţie: bilete BNR şi moneda
divizionară a Ministerului de Finanţe;
• Acoperirea monetară în aur şi devize cu
acoperire aur în raport de 25% din totalul
angajamentelor la vedere;
• Raportul de preschimbare: 20 000 lei vechi pentru 1 leu nou
 REFORMA MONETARĂ
DIN ANUL 1947
Parităţi teoretice faţă de alte monede, la
cursul de cumpărare de către BNR:

• 1 liră sterlină 605,35 lei

• 1 dolar SUA 150,00 lei
• 1 franc francez 1,25 lei
• 1 franc elveţian 34,88 lei
 REFORMA MONETARĂ
DIN ANUL 1952
• Conţinutul în aur al leului: 88,1622 mg -
titlul de 900 ‰ (79,346 mg aur fin);
• Preţul oficial: un gram de aur = 12,45 lei;
• Acoperirea monetară în aur şi devize cu
acoperire aur în raport de 25% din totalul
angajamentelor la vedere;
• Raportul de preschimbare: 100-400 lei vechi pentru 1 leu nou
 EVOLUŢIA MASEI MONETARE M1
ÎN PERIOADA 1952-1989

miliarde lei
250 276,0

200

150
140,6
100

50
1,1 2,5 5,9 32,4
0
1952 1955 1960 1970 1980 1989
DINAMICA MASEI MONETARE M1,
ÎN PERIOADA 1952-1989
300
De câte ori a crescut masa
250 250,9
monetară M1 în 36 de ani ? (faţă
200 de anul 1952 coeficient = 1)

150 127,8
100

50 29,5
1 2,3 5,4
0
1952 1955 1960 1970 1980 1989
 EVOLUŢIA MASEI MONETARE M2
ÎN PERIOADA 1973-1989
450 miliarde lei 420,9
400
350
318,8
300
250
218,3
200
150
113,3
100 80,4
50
0
1973 1975 1980 1985 1989
 CURSUL DE SCHIMB
• paritatea dolarului a fost definită în anul
1934 şi confirmată în anul 1945 în cadrul
conferinţei de la Bretton Woods:
• 1 uncie de aur fin (31,103481 g) = 35 dolari
• 1 dolar = 0,888671 g aur fin
• 1 dolar = 0,888671 : 0,079346 = 11,20 lei
• de la 31 ianuarie 1954 leul a fost definit
printr-o cantitate de aur fin de 0,148112 g;
• 1 dolar = 6 lei la cursul oficial; la cursul
oficial cu primă 1 $ = 12 lei.
 CURSUL DE SCHIMB
ÎN PERIOADA 1957-1970

• A fost determinat de regimul de prime

aplicat operaţiunilor necomerciale:
– 1957 (100%): 12 lei/$
– 1960 (150%): 15 lei/$
– 1964 (200%): 18 lei/$

• La 24 octombrie 1968, prima de 200% la cursul oficial în

lei pentru valutele liber convertibile a fost generalizată.
Cursul valutar necomercial pentru valutele convertibile
rezulta deci din însumarea cursului oficial şi a primei de
200%.
 EVOLUŢIA CURSULUI DE SCHIMB,
ÎN PERIOADA 1971-1989
În urma prăbuşirii sistemului de la Bretton Woods (1971) cursul
dolarului a evoluat astfel:

20

18
18.0 LEI/1 DOLAR SUA
16 16.5
16.2

14.9 14.9 14.9 14.9 14.9 14.8 14.9 14.9

14 14.6
14.3
13.4 13.4 13.4 13.4 13.4 13.6

12

10
1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989
 EVOLUŢIA MASEI MONETARE M2
ÎN PERIOADA 1989-2004

miliarde lei 517149

500000

400000 393179

300000
299770

200000
212700

100000 106280 149154

69925
421 478 604 1239 2760 6638 13085 22185 44934
0
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
DINAMICA MASEI MONETARE M2,
ÎN PERIOADA 1989-2004
1400
1200 De câte ori a crescut masa 1228,4

monetară M2 în 15 de ani ? (faţă

1000
de anul 1989 coeficient = 1) 933,9
800
665,1
600 505,9
354,3
400 252,4
166,1
200 106,7
31,1 52,7
1 1,1 1,4 2,9 6,6 15,8
0
1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003