1.

Aprecierea dinamicii rentabilitii activelor

Tabelul nr.
Nr. Unitate de msur
2

Indicatori
1

Anul 2009
3

Anul 2010
4

Anul 2011
5

Abatere absolut
6=4-3-5

1. 2. 3. 4. 5.

Profitul (pierderea) pn la impozitare Valoarea activelor la nceputul anului Valoarea activelor la sfritul anului Valoarea medie a activelor Rentabilitatea activelor (ROA)

mii,lei mii, lei mii, lei mii, lei %

378563 1454321 1060897 4,333,840 0,56

30563 1060897 4602992 5,210,654 0,13

369296 4602992 4964193 5,210,654 0,13

-22,019 1,578,004 175,624 876,814 -0,43

ROA=

Profit (pierdere) pn la impozitare 100% Total activ

Din datele tabelului nr. rezult c rentabilitatea activelor la S.A. Banca de Economii a Moldovei are o tendin de reducere fa de nivelul anului precedent. Dac n anul 2009 rentabilitatea activelor a atins nivelul de 0,56%, n anul 2010, aceasta s-a redus pn la 0,13% sau cu 0,43 puncte procentuale. E de menionat c nivelul rentabilitii activelor n anul 2010 este foarte sczut, ceea ce nseamn c la fiecare leu active S:A Banca de Economii a Moldovei, n medie obine numai 0,13 bani profit pn la impozitare. Putem meniona c S.A. Banca de Economii a Moldovei utilizeaz neeficient activele sale.

1.1. Calculul influenei factorilor la devierea nivelului rentabilitii activelor

Tabelul nr. Unitate de msur
2

Nr.

Indicatori
1

Anul 2009
3

Anul 2010
4

Abatere absolut
5=4-3

Inclusiv din modificarea Numrului rentabilitii de rotaii veniturilor ale totale activelor
6 7

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Venit total Profit pn la impozitare Total active Rentabilitatea veniturilor din vnzri Numrul de rotaii ale activelor totale Rentabilitatea activelor

mii lei mii lei mii lei % ori %

601,551 28,772 5122842 4,69 0,12 0,56

652,989 6,573 5298466 1,01 0,13 0,13

51,438 -22,199 175,624 -3,68 0,01 -0,43 (-3,68)*0,12 =-0,44 Venit tota l Total active 0,01*1,0= 0,01

Numrul de rotaii ale activelor totale = Verificare: 0,13-0,56 = (-0,44)+0,01 (-0,43) = (-0,43)

Din calculele efectuate n tabelul nr. Rezult c nivelul rentabilitii activelor n anul de gestiune, fa de cel precedent, s-a diminuat cu -0,43 puncte procentuale. Aceast reducerea fost determinat de influena negativ a micorrii nivelului rentabilitii venitului vu -3,68 puncte procentuale a determinat diminuarea nivelului rentabilitii activelor cu -0,44%. n anul 2010 fa de anul 2009, Banca a nregistrat o cretere nesemnificativ a rotaiei activelor cu 0,01 ori, ceea ce a condiionat acelai rezultat a rentabilitii activelor, de 0,01 puncte procentuale. Numrul de rotaii ale activelor este la un nivel foarte redus, fiind practic, nemicate. Reducerea numrului de rotaii ale activelor este datorat faptului c ritmul de cretere a valorii activelor totale (103,43%) depete cu mult ritmul de cretere profitul (22,85%). Cauzele care au determinat ncetinirea rotaiei activelor sunt: reducerea numrului de credite favorabile, reducerea operaiunilor cu valut strin etc. E de menionat faptul c nivelul rentabilitii activelor este foarte redus n ambele perioade, ceea ce nu va permite Bncii s-i rennoiasc i s-i creasc activele sale ntr-o perioad de timp ct mai scurt.

2. Analiza rentabilitii veniturilor din vnzri

Rentabilitatea veniturilor din vnzri reflect capacitatea Bncii de a obine profit n urma prestrii serviciilor, adic caracterizeaz mrimea profitului obinut la un leu venituri din vnzri. Analiza rentabilitii veniturilor din vnzri este important att pentru managerii financiari, ct i pentru conducerea Bncii,deoarece analiznd nivelul acestui indicator, se poate determina: Ct de eficiente au fost promovate deciziile managemntului financiar n obinerea profitului la un leu vnzri; Care este nivelul i evoluia rentabilitii veniturilor din vnzri pe parcursul mai multor perioade de activitate a Bncii; Ce factori au contribuit la devierea rentabilitii veniturilor din vnzri fa de nivelul anilor precedeni; Ce msuri trebuie ntreprinse pentru creterea nivelului rentabilitii veniturilor din vnzri. Rentabilitatea veniturilor din vnzri exprim legtura care exist ntre rezultatul financiar i veniturile din vnzri obinute de ntreprindere i se determin n baza raportului dintre mrimea profitului i valoarea veniturilor din vnzri. Rentabilitatea veniturilor din vnzri =
Profit (pierdere) 100% Venituri din vnzr i

n practica analitic, pot fi aplicate mai multe variante de calcul al rentabilitii veniturilor din vnzri n funcie de mrimea crui del de profit se ia n calcul la determinarea nivelului rentabilitii. Astfel, se utilizeaz profitul brut, profitul din activitatea operaional, profitul pn la impozitare sau profitul net. 1. Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului brut (pierderii globale): Rentabilitatea veniturilor din vnzri =
Profit (pierdere) 100% Venituri din vnzri

2. Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului din activitatea operaional: Rentabilitatea veniturilor din vnzri =
Profit din activitatea operaional 100% Venituridin vnzr i

3. Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului (pierderii) pn la impozitare: Rentabilitatea veniturilor din vnzri =
Profit (pierdere)pn la impozitare 100% Venituri din vnzri Profit net (pierdereneta) 100% Venituridin vnzr i

4. Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului (pierderii) nete: Rentabilitatea veniturilor din vnzri =

Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului net, reprezint indicatorul final n sistemul indicatorilor rentabilitii veniturlor din vnzri i arat ct profit net a generat Banca la un leu venituri din vnzri. Aprecierea dinamicii rentabilitii veniturilor din vnzri Tabelul nr.
Nr. Unitate de msur
2

Indicatori
1

Anul 2009
3

Anul 2010
4

Abatere absolut
5=4-3

1. 2. 3. 4.

5.

Venit din vnzri (total) Profit din actvitatea operaional Profit pn la impozitare Profitul net Rentabilitatea veniturilor din vnzri, calculat n baza: 1. profit din activitatea operaional 2. profit pn la impozitare 3. profit net

mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei

601,551 304,472 28,772 23,748

652,989 265,087 6,573 6,573

51,438 -39,385 -22,199 -17,175

50,61 4,78 3,94

40,59 1,00 1,00

-10,02 -3,78 -2,94

Din calculele efectuate putem constata o reducere a tuturor indicatorilor de rentabiilitate fa de nivelul anului 2009. Astfel, nivelul rentabilitii veniturilor din vnzri, calculat n baza profitului din activitatea operaional, s-a redus fa de anul precedent cu 10,02 puncte procentuale, iar mrimea profitului contabil obinut la un leu venituri din vnzri s-a redus de la 4,78 bani n anul 2009 la 1 ban. n anul 2009, nivelul rentabilitii veniturilor din vnzri calculat n baza profitului net a constituit 3,94%, iar n anul 2010 acest indicator s-a redus cu 2,94% din cauza pierderilor nete constatate n anul 2010.

2. Analiza dinamicii rentabilitii capitalului propriu

Tabelul nr.
Nr. Unitate de msur

Indicatori

Anul 2009

Anul 2010

Abatere absolut

5=4-3

1. 2. 3. 4. 5.

6.

7.

Profit pn la impozitare Profitul net Valoarea capitalului propriu la nceputul anului Valoarea capitalului propriu la sfritul anului Valoarea medie a capitalului propriu Rentabilitatea capitalului propriu, calculat n baza profitului pn la impozitare Rentabilitatea capitalului propriu, calculat n baza profitului net

mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei

28,772 23,748 824,085 847,814 835,950

6,573 6,573 847,814 847,229 847,552

-22,199 -17,175 23,729 -585 11,602

3,44

0,78

-2,66

2,84

0,78

-2,06

Rentabilitatea capitalului propriu =

Profit pn la impozitare 100% Valoarea medie a capitalului propriu

Din calculele efectuate n tabelul nr. Rezult c la BC Banca de Economii a Moldovei S.A. rentabilitatea capitalului propriu a nregistrat o reducere fa de anul precedent. Rentabilitatea capitalului propriu, calculat n baza profitului pn la impozitare n anul 2009, a constituit 3,44%, adic la fiecare leu de mijloace proprii Banca a ctigat cte 3,44 bani profit pn la imppzitare, dar n anul 2010 numai de 0,78 bani, astfel nregistrnd o reducere de anul 2009 cu 2,66 puncte procentuale. De asemenea, Banca nregistreaz pierderi de -2,06 puncte procentuale la rentabilitatea capitalului propriu calculat n baza profitului net. Dac, n anul 2009 la fiecare leu capital propriu Banca obinea cte 2,84 bani profit net, atunci n anul 2010 acesta era de 0,78 bani profit net de la fiecare leu capital. Pentru c n anul 2010 a fost Banca avea 0 lei impozit pe venit, acest fapt i-a ajutat s nu nregistreze pierderi i mai mari la rentabilitate capitalului propriu n anul de gestiune.

2.1. Date iniiale pentru analiza factorial a rentabilitii capitalului proriu

Analiza rentabilitii capitalului propriu reprezint un studiu complex, cu ajutorul cruia se poate determina multitudinea influenei factorilor, care contribuie la modificarea acestui indicator pe parcursurl unei perioade de gestiune. n baza acestui studiu, pot fi elaborate decizii necesare, n domeniul economico-financiar, pentru ameliorarea situaiei nefavorabile i crearea unor noi decizii pentru activitatea Bncii. n cazul cnd rentabilitatea capitalului propriu este calculat n baza profitului pn la impozitare, nmulind i numitorul i numrtorul cu valoarea activelor, obinem influena a doi factori: rentabilitatea activelor, (Ra); rata prghiei financiare, (Pf). PPI PPI A PPI A = = (modelul I) A CP CP CP A

Rentabilitatea capitalului propriu (Rcp) =

PPI - rentabilitatea activelor A A - rata prghiei financiare CP

Tabelul nr. Date iniiale pentru analiza factorial a rentabilitii capitalului proriu
Nr.

Indicatori
1

Unitate de msur
2

Anul 2009
3

Anul 2010
4

Abatere absolut
5=4-3

1.

Venit total (VV)

mii lei

601,551

652,989

51,438

2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Profit pn la impozitare (PPI) Profitul net (PN)

Valoarea medie a capitalului propriu (CP)

mii lei mii, lei mii, lei mii lei coef. % Ori % %

28,772 23,748 835,950 5,122,842 6,16 4,69 0,12 82,54 0,56

6,573 6,573 847,552 5,298,466 6,25 1,01 0,13 100 0,13

-22,199 -17,175 11,602 175,624 0,09 -3,68 0,01 17.46 -0,43

Total active (A) Rata prghiei financiare (Pf)

Rentabilitatea veniturilor din vnzri (Rv)

Numrul de rotaii ale activelor totale (Na)

Rata corelaiei dintre profitul net i profitul pn la impozitare (Rc)

Rentabilitatea activelor (Ra)

Rentabilitatea capitatlului propriu, calculat n baza (Rcp):

11.

profitului net profitului pn la impozitare

% 2,84 3,44 0,78 0,78 -2,06 -2,66

Calculul influenei factorilor asupra rentabilitii capitalului propriu al S.A. Banca de Economii a Moldovei prin metoda diferenelor absolute 1. Modificarea rentabilitii capitalului propriu sub influena rentabilitii activelor: (Ra2010 Ra2009)*Pf2009 = (0,13 0,56)*6,16 = -2,66% 2. Modificarea rentabilitii capitalului propriu sub influena prghiei financiare: (Pf2010 Pf2009)*Ra2010 = ( 6,25 6,16)*0,13 = 0,01% 3. Balana influenei factorilor: (-2,66) + 0,01 = -2,64 (0,78 3,44)

n baza calculelor efectuate mai sus se poate meniona c micorarea cu 2,66 puncte procentuale a rentabilitii capitalului propriu a fost condiionat, n primul rnd, de scderea nivelului rentabilitii activelor cu 0,43 puncte procentuale, ceea ce a contribuit la micorarea rentabilitii capitalului propriu cu 2,66 puncte procentuale.

Rata prghiei financiarea arat c, n anul 2010, primele 600%, Banca le-a finanat din sursele proprii, iar restul 25% - din sursele atrase. Creterea n dinamic a ratei prghiei financiare cu 0,9% seminific creterea ponderii surselor atrase n totalul surselor de finanaare. n urma majorrii ndatorrii Bncii, a avut loc creterea rentabilitii capitalului propriu cu 0,01 puncte procentuale. Micorarea rentabilitii capitalului propriu, la BC Banca de Economii a Moldovei S.A., este o consecin a reducerii rentabilitii activelor i a modificrii modalitii de finanare a acestora. Rentabilitatea activelor reflect capacitatea ntreprinderii de a utiliza activele totale n vederea obinerii profitului. Acest indicator caracterizeaz mrimea profitului obinut pentru fiecare leu investit n active. Rata prghiei financiare reflect structura de finanare a activelor, adic gradul n care utilizarea resurselor mprumutate n circuitul economic al Bncii contribuie la majorarea rentabilitii capitalului propriu. Dac unitatea economic nu atrage surse mprumutate, atunci prghia financiar se situeaz la nivelul minim 100% (sau 1), nivelul maxim nu exist. ns, n cazul nostru, Banca are surse mprumutate, de aceea 6,25 puncte procentuale reprezint c 600% din active totale Banca le-a finanat din sursele proprii, iar restul 25% - din sursele atrase, conform teoriei explicate mai sus. Rentabilitatea economic constituie variabila principal n determinarea rentabilitii capitalului propriu. Factorii de influen asupra rentabilitii activelor sunt, totodat i cauze de modificare a rentabilitii capitalului propriu i astfel, putem calcula influena a trei factori asupra rentabilitii capitalului propriu (calculat n baza profitului pn la impozitare), anume: Rentabilitatea vnzrilor (Rv) Numrul de rotaii ale activelor (Na) Rata prghiei financiare (Pf)

2.2. Calculul influenei factorilor asupra rentabilitii capitalului propriu folosind metoda difereneelor absolute

Tabelul nr. Denumirea factorlor

1

Calculul mrimii influenei factorilor

2

Mrimea influenei
3

Rentabilitatea vnzrilor Numrul de rotaii ale activelor Prghia financiar

(1,01 4,69)*0,12*6,16 1,01*(0,13 0,12)*6,16 1,01*0,13*(6,25 6,16) Total:

-2,73 0,06 0,01 -2,66

Verificare: (-2,73) + 0,06 + 0,01= -2,66 (0,78 3,44) n baza analizei factoriale efectuate n tabelul nr., observm c rentabilitatea capitalului propriu este n funcie de rentabilitatea activelor. Rentabilitatea capitalului propriu la BC Banca de Economii a Moldovei S.A., n primul rnd a fost diminuat cu 2,73 puncte procentuale din cauza reducerii rentabilitii vnzrilor cu 3,68 puncte procentuale. Creterea numrului de rotaii ale activelor cu 0,01 rotaii a contribuit la majorarea rentabilitii capitalului propriu cu 0,06 puncte procentuale, dar creterea prghiei financiare cu 0,09 puncte procentuale a dus la majorarea rentabilitii capitalului propriu cu 0,01 puncte procentuale.

2.3. Calculul influenei factorilor asupra rentabilitii capitalului propriu folosind metoda substituirii n lan
Tabelul nr. Nr. calc. 1 2 3 4 Nr. subst.
1

Factori interdependeni Ra, %

2

Pf, coef.
3

Rc, %
4

Rcp, %
5

Calculul influenei, %
6

Mrimea influenei, %
7

0 1 2 3

0,56 0,13 0,13 0,13

6,16 6,16 6,25 6,25

82,54 82,54 82,54 100

2,84 0,66 0,67 0.78

0,66-2,84 0,67-0,66 0,78-0,67

-2,18 0,01 0,11

Din calculele efectuate n tabelul nr. rezult c la BC Banca de Economii a Moldovei S.A. rentabilitatea capitalului propriu, calculat n baza profitului net, s-a micorat cu 0,26 puncte procentuale n comparaie cu anul precedent. Aceast micorare a fost influenat de micorarea rentabilitii activelor, care a diminuat indicatorul analizat cu 2,18 puncte procentuale. Pentru c n anul 2010, rata prghieis s-a majorat fa de anul 2009, aceasta cretere a influenat pozitiv aupra dinamicii rentabilitii capitalului propriu cu 0,01 puncte procentuale. De asemenea, pozitiv a influenat asupra dinamicii rentabilitii capitalului propriu faptul c rata corelaiei dintre profitul net i profitul pn la impozitare n anul 2010 a crescut, datorit

impozitului pe venit de 0%, ceea ce poate demonstra diminuarea tensiunii fiscale. Sub influena acestui factor, rentabilitatea capitalului propriu s-a majorat cu 0,11 puncte procentuale.

2.4. Calculul influenei factorilor asupra rentabilitii capitalului propriu prin metoda substituirii n lan
Tabelul nr. Nr. calc. 1 2 3 4 5 Nr. subst.
1

Factori interdependeni Rv, %

2

Na, coef.
3

Pf, coef
4

Rc, %
5

Rcp, %
6

Calculul influenei, %
7

Mrimea influenei, %
8

0 1 2 3 4

4,69 1,01 1,01 1,01 1,01

0,12 0,12 0,13 0,13 0,13

6,16 6,16 6,16 6,25 6,25

82,54 82,54 82,54 82,54 100

2,84 0,61 0,67 0,68 0,78

0,61-2,84 0,67-0,61 0,68-0,67 0,78-0,68

-2,23 0,06 0,01 0,1

Din calculele efectuate n tabelul nr. rezult c la BC Banca de Economii S.A. c majoritatea factorilor au contribuit la majorarea rentabilitii capitalului propriu. Unicul factor care a influenat negativ asupra rentabilitii capitalului propriu este rentabilitatea veniturilor din vnzri, care a influenat negativ cu 2,23 puncte procentuale. Aceast micorare se datoreaz faptului c n anul 2010 rentabilitatea veniturilor din vnzri a sczut cu 3,86 puncte procentuale fa de anul 2009 (vezi tabelul nr. 2.1.). Nu putem spune c ceilali factori au un impact mare asupra majorrii rentabilitii capitalului propriu. Creterea vitezei de rotaiei a activelor Bncii a contribuit la majorarea cu 0,06 bani a rezultatelor financiare obinute la fiecare leu mijloace proprii. Datorit creterii prghiei financiare rentabilitatea capitalului propriu a crescut cu 0,01 bani. De asemenea, pozitiv a influenat asupra dinamicii rentabilitii capitalului propriu faptul c rata corelaiei dintre profitul net i profitul pn la impozitare n anul 2010 a crescut, datorit impozitului pe venit de 0%, ceea ce poate demonstra diminuarea tensiunii fiscale. Sub influena acestui factor, rentabilitatea capitalului propriu s-a majorat cu 0,11 puncte procentuale. Aceste rezultate sunt foarte importante pentru acionarii Bncii, deoarece de aceasta depinde dac ei vor continua s-i investeasc mijloacele suplimentare n capitalul propriu al BC Banca de Economii a Moldovei S.A.

3. Analiza dinamicii rentabilitii capitalului permanent

Tabelul nr.

Nr. 1. 2. 3. 4. 5.

Indicatori 1 Profit net Valoarea capitalului permanent la nceputul anului Valoarea capitalului permanent la sfritul anului Valoarea medie a capitalului permanent Rentabilitatea capitalului permanent

Unitate de msur 2 mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei %

Anul 2009 3 23,748 826,795 852,085 839,440 2,83

Anul 2010 4 6,573 852,085 851,676 851,881 0,77

Abatere absolut 5=4-3 -17,175 -25,290 -409 12,441 -2,06

Din calculele efectuate rezult c la BC Banca de Economii S.A. rentabilitatea capitalului permanent, n anul 2010, a nregistrat o reducere fa de anul 2009 cu 2,06 puncte procentuale. n anul 2009, BC Banca de Economii S.A., la fiecare leu de mijloace financiare pe termen lung, ctiga cte 2,83 bani profit net, dar n anul 2010 obine cte 0,77 bani profit net. Pentru a nu permite ca n urma utilizrii mijloacelor financiare pe termen lung, Banca s nregistreze pierderi, este nevoie de o analiz mai detaliat a factorilor de influen asupra rentabilitii capitalului permanent ceea ce va permite evitarea unei perderi considerabile.

Indicatori

Unitate de msur mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei mii, lei % coef. % % % % % % % % coef.

Anul 2009

Anul 2010

Abatere absolut (diferena)

Abatere relativ (%)

Active
Active generatoare de dobnd Portofoliul de valori mobiliare Portofoliul de credite i leasing financiar Reduceri pentru pierderi la credite

5122842

5298465

Obligaiuni Depozite
Depozite pers. fizice Depozite pers. juridice

Capital acionar Profit

Venit net pn la impozitare i articole extraordinare Venit brut Cheltuieli

Capital normativ total (CNT)

Capital de gradul I Suficiena capitalului ponderat la risc Lichiditatea pe termen termen lung Lichiditatea curent, % ROA ROE Marj net de dobnd (NIM) Indicele eficiene Ponderea activelor monetare (PAM) Portofoliul investiional n total active, (CPI) Ponderea portofoliului de credite n total active (PPC), % Fondurile imobilizate n total active, (PI) Fiabilitate Balana de credit Balana de investiii Gradul de utilizare a activelor Marja absolut Marja relativ (SPEAD) Gr. Global de risc de credit asumat de banc (K1) Cota creditelor nefavorabile (K2) Cota creditelor nafavorabile n CNT (K3)

Tabelul nr. Indicatori Anul 2009

suma, mii lei

Anul 2010 %
suma, mii lei

Abatere absolut (diferena)

Abatere relativ (%)