Tema 6.

Analiza financiar prin fluxuri

6.5. Analiza structural a fluxurilor de numerar

Coninutul Situaiei fluxurilor de numerar poate fi redat n modul urmtor:
N0 + P = N1,
n care: N0, N1 soldul numerarului la nceputul (0) sau la finele (1) perioadei de gestiune;
ncasri de numerar n decursul perioadei de gestiune;
P pli ale numerarului n decursul perioadei de gestiune;
Micarea numerarului este legat de diverse aspecte ale activitii economico-
financiare a ntreprinderii, de aceea n Situaia fluxurilor de numerar, ncasrile i plile de
numerar sunt prezentate pe tipuri de activiti. Se reflect aceast structur a fluxului de
numerar n urmtoarele modele corespunztoare:
= oper+ inv+ fin
P = Poper+ Pinv+ Pfin
Unde: oper, Poper ncasri, respective pli bneti aferente activitii operaionale;
inv, Pinv ncasri, respective pli bneti aferente activitii de investiii;
fin, Pfin ncasri, respective pli bneti aferente activitii financiare;
Analiza structural ofer utilizatorilor Situaiilor financiare informaii detaliate cu
privire la proveniena ncasrilor i utilizarea numerarului ncasat. n cadrul analizei se
examineaz corelaia dintre diferite canale de ncasare i direcii (scopuri) de plat a
numerarului. Analiza structural permite aprecierea contribuiei fiecrui element component
al plilor si ncasrilor la formarea fluxului net al numerarului.

Exemplul 3. Vom efectua analiza structurala a fluxurilor de numerar la C.C.. M. Hidromaexim

S.A. prin examinarea separat a ncasrilor i plilor. n baza datelor Situaiei fluxurilor de
numerar pentru ultimii trei ani vom alcatui tabelele analitice i vom interpreta rezultatele
obinute.
Analiza ncasrilor de numerar pe tipuri de activiti: operaional, financiar i de
investiii, arat c o pondere nsemnat pe tot parcursul perioadei analizate revine ncasrilor
din activitatea operaional cca 87%, o pondere de circa 13% revine ncasrilor din
activitatea financiar. n anul 2015, fa de anii precedeni, se observ o tendin de cretere n
mrime absolut att a sumei ncasrilor generate de activitatea operaional (cu 10649,2 mii
lei fa de anul 2013 i cu 3513,7 mii lei fa de anul 2014). Astfel, fa de anul 2013 acestea s-au
majorat de circa 3 ori, iar fa de anul 2014 cu 28,44%. Concomitent i suma ncasrilor din
activitatea financiar s-a majorat comparativ cu 2013 cu 1370 mii lei, iar fa de a.2014 cu cca
548 mii lei.
n ansamblu, aceste modificri au condiionat creterea sumei totale a mijloacelor
bneti intrate din toate tipurile de activiti cu 11973,2 mii lei fa de anul 2013 (s-au majorat
de 3 ori) i cu 4061,4 mii lei fa de a. 2014, prezentnd un spor de cretere de 29%.
 Tabelul 3. Analiza ncasrilor de mijloace bneti pe tipuri de activiti la la C.C. M. Hidromaexim S.A. n perioada 2013 - 2015
Ponderea n suma total a Abaterea (+,-),
ncasri, mii lei
ncasri de numerar pe ncasrilor,% anul 2015 fa de anii:
tipuri de activiti A n i i A n i i 2013 2014
2013 2014 2015 2013 2014 2015 Mii lei % Mii lei %
ncasri din activitatea
operaional 5218,7 12354,2 15867,9 85,76 88,27 87,87 +10649,2 +2,11 +3513,7 -0,4
ncasri din activitatea de
investiii 49,95 - - 0,76 - - -49,95 -0,76 - -
ncasri din activitatea +
financiar 820,44 1642,6 2190,5 13,48 11,73 12,13 +1370,0 -1,35 +547,9 0,4
Total ncasri +11973,
6085,1 13996,8 18058,4 100,0 100,0 100,0 2 0 +4061,4 0

Tabelul 4. Analiza plilor pe tipuri de activiti la la. C.C. M. Hidromaexim SA n perioada 2013 - 2015
Ponderea n suma total a Abaterea (+,-),
Pli, mii lei
plilor,% anul 2015 fa de anii:
Pli pe tipuri de activiti
A n i i A n i i 2013 2014
2013 2014 2015 2013 2014 2015 Mii lei % Mii lei %
Pli ale activitii
operaionale 5501,1 13020,8 15686,6 90,26 94,23 87,57 +10185,4 -2,69 +2665,7 -6,66
Pli ale activitii de
investiii - - - - - - - - - -
Pli din activitatea +2,6
financiar 593,7 197,0 2228,3 9,74 5,77 12,43 +1634,6 9 1431,3 +6,66
Total pli 6094,8 13817,8 17914,9 100,0 100,0 100,0 +11820,0 0 4097,0 0

1
Tema 6. Analiza financiar prin fluxuri

n baza datelor analitice prezentate n tab.4 apreciem, c la nivel de ntreprindere

suma total a plilor bneti a crescut considerabil n anul 2015 fa de anii precedeni ai
perioadei analizate. Astfel, n comparaie cu anul 2013 se nregistreaz o cretere de
11820 mii lei, iar fa de a.2014 cu 4097 mii lei, sporul de cretere constituind respectiv
2,93 ori fa de a. 2013 i 29,65% fa de nivelul nregistrat la finele anului 2014.
Aceast cretere a fost condiionat n mare parte de majorarea plilor aferente
activitii operaionale, a cror contribuie asupra majorrii sume totale a plilor n anul
2015 fa de anul 2014 a constituit 2665,7 mii lei. Respectiv, contribuia plilor aferente
activitii financiare asupra creterii sumei totale a plilor a constituit 1431,3 mii lei.

La aplicarea analizei structurale a ncasrilor i plilor de numerar n procesul

pregtirii materialelor analitice se recomand de construit diagrame de tip circular, cu
ajutorul crora se prezint ntr-o form accesibil structura plilor i a ncasrilor. Vom
efectua analiza structural a fluxurilor de numerar n baza diagramelor prezentate mai
jos:

1
12,13 12,43
1 2

32,1 2 52,9 3
55,8 30,75
3 4
0,4 3,52 5

1- ncasri din vnzri; 1- pli bneti furnizorilor;

2- alte ncasri operaionale; 2- pli salariailor;
3- ncasri sub form de credite. 3- plata impozitului pe venit:
4- alte pli operaionale:
5- pli privind creditele.
Diagrama 3. Structura ncasrilor si plilor bneti la C.C. M. HidromaeximS.A. la finele
anului 2015
Din informatiile prezentate n diagrama 3, rezult c elementul formator principal
al fluxului de numerar la S.A. Hidromaexim n anul 2015 l reprezint ncasrile din
vnzari. Pe seama acestui canal au fost obinute 55,8%. O alta component a fluxului de
numerar la S.A. Hidromaexim poate fi apreciat ca fiind ncasrile din alte activiti
operaionale, care ctre anul 2015 au ajuns s constituie 32,1%, avnd tendin de
micorare. Variaia structurii ncasrilor se caracterizeaz prin creterea dubl fa de
anul precedent a ncasrilor din vnzri, care au alcatuit n anul 2013 doar 29,71% n
suma total a ncasrilor din fluxul anului.
Componenta plilor bneti la la S.A. Hidromaexim n anul 2015 se
caracterizeaz prin predominarea plilor aferente achitrii facturilor comerciale ale
 furnizorilor, a cror pondere a constituit 52,9%, fiind urmate de alte pli operaionale ce
au deinut o pondere de 30,75% i plile privind creditele, a cror cot a format 12,43% n
suma total a plilor efectuate. Celorlalte pli le revine o pondere nesemnificativ de
3,9%, din care 3,52 constituie cota plilor sub form de salarii i contribuii privind
asigurarea social i medical de stat.
Examinarea separat nu permite de a aprecia corelaiile existente ntre diferite
elemente componente ale plilor si ncasrilor. n acest scop se aplic o alt modalitate
de studiere a structurii fluxurilor de numerar analiza mbinat a structurii ncasrilor
i plilor de numerar presupune efectuarea urmtoarelor etape:
1. Toate posturile Situaiei fluxurilor de numerar se divizeaz n doua grupe:
ncasri si pli.
2. Suma total a ncasrilor se compar cu suma total a plilor i cea mai mare
dintre acestea se prezint ca 100%.
3. Fiecare post al Situaiei fluxurilor de numerar se exprima n procente la suma
nominalizat mai sus.
4. Totalul ncasrilor si plilor bneti se egaleaza prin fluxul net total pozitiv sau
negativ.
Exemplul 4. Vom efectua analiza mbinat a structurii fluxurilor mijloacelor bneti la
C.C. M. Hidromaexim SA. n tabelul 5 sunt reflectate principalele surse de ncasare i
principalele direcii de utilizare a mijloacelor bneti pe parcursul anilor 2013 -2015 la
C.C. M. Hidromaexim SA.
Tabelul 5. Analiza mbinat a structurii ncasrilor si plilor de numerar la C.C.
M.Hidromaexim SA n perioada 2013 - 2015
(n mii lei)
2013 2014 2015
Fluxurile de numerar suma, cota, suma, cota, suma, cota,
mii lei % mii lei % mii lei %
ncasri bneti
ncasri din vnzri 1593,0 26,14 4159,5 2971 10069,45 55,8
Alte ncasri operaionale 3625,7 59,48 8194,75 58,55 5798,41 32,1
ncasri din vnzarea activelor 45,95 0,75 - - - -
imobilizate
[ ]

Dobnzi ncasate
Alte ncasri din activitatea de
investiii
ncasri sub forma de credite i 820,44 13,46 1642,62 11,7 2190,49 12,13
mprumuturi
ncasri din operaiuni de capital
Alte ncasri din activitatea
financiar
Total ncasri de numerar 6085,06 99,84 1399,69 100,0 18058,35 100,0
Flux net total negativ 9,77 0,16 - - - --

3
 Pli de numerar
1.Pli pentru stocuri i servicii 1544,33 25,33 5730,79 40,94 9472,14 52,49
procurate
2. Pli ctre angajai i organe 340,18 5,58 447,97 3,20 634,16 3,51
de asigurare social i medical
Dobinzi pltite 39,60 0,65 86,42 0,62 - -
Plata impozitului pe venit 38,83 0,63 52,79 0,38 69,87 0,39
Alte pli operaionale 3538,19 58,05 6702,83 47,89 5510,39 30,54
Pli aferente intrrilor de active
imobilizate
Alte pli ale activitii de
investiii
Pli aferente rambursrii 593,71 9,74 797,0 5,69 2228,32 12,35
creditelor i mprumuturilor
Dividend pltite
Alte pli ale activitii de
investiii
Alte pli ale activitii financiare
Total pli 6094,84 100,0 13817,81 98,72 17914,88 99,28
Flux net total pozitiv - - 179,06 1,28 129,44 0,72

Datele prezentate n tabel arat c n anul 2015 au avut loc modificri att n
structura ncasrilor, ct i n structura plilor. Astfel, o tendin pozitiv se manifest
prin creterea att a mrimii, ct i a ponderii ncasrilor din vnzri, care au nregistrat o
cretere de 2,42 ori fa de nivelul anului 2014 i de 6,32 ori fa de a. 2013. De asemenea,
i ponderea acestora n suma total a ncasrilor a depit nivelul anilor precedeni cu
29,66% i 26,09%, atingnd o cot de 55,8%. n acelai timp, se observ o descretere a
altor ncasri operaionale cu 2396,34 mii lei (29,24%) fa de nivelul anului 2014. i dac
ponderea acestora n suma total a ncasrilor n anii 2013 i 2014 a constituit respectiv
59,5% i 58,5%, atunci n anul 2015 s-a redus pn la 32,1%.
Apreciem o cretere constant n dinamic a ncasrilor sub form de credite. n
anul 2014 suma acestora a constituit 2190,5 mii lei, ce este cu cca 549 mii lei mai mult
dect n anul 2013 i cu 1370 mii lei mai mare dect n anul 2005. Ponderea lor n anul 2014
a constuit 12,13% n suma total a ncasrilor.
Componena plilor are un caracter al evoluiei variabil, cu predominarea n anul
[ ]

2015 a plilor furnizorilor, cota crora constituie 52,5%, a altor pli operaionale
(30,54%) i a plilor privind creditele (12,35%). n anul 2015 se observ o cretere a cotei
plilor bneti furnizorilor de la 25,33% n anul 2013, 20,94% n anul 2014 pn la
52,49% n anul de gestiune. Concomitent, ponderea altor pli operaionale este n
descretere, atingnd n a. 2015 o cot de 30,54% n suma total a retragerilor bneti
efectuate fa de 58,05% n anul 2005 i 47,89% - n a. 2014. Avnd n vedere, majorarea
sumelor creditelor ajunse la scaden, pe parcursul perioadei analizate se nregistreaz o
cretere n dinamic a plilor privind creditele, care, spre regret, se efectueaz de
asemenea din contul creditelor, ntruct activitatea operaional a ntreprinderii nu

4
 genereaz suficiente ncasri de mijloace bneti pentru acoperirea plilor aferente
rambursrii creditelor. Astfel, n anul 2013 ntreprinderea a compensat numai 99,84% din
pli prin ncasri, 0,16% constituind fluxul negativ n sum de 9,77 mii lei.
Att n anul 2014 ct i n 2015, ntreprinderea a cheltuit respectiv 98,72% n a.
2014 i 99,28% n a. 2015 din suma total a mijloacelor bneti ncasate, nregistrnd
fluxuri bneti nete pozitive de 179,66 mii lei n anul 2014 i 129,44 mii lei n a. 2015.
[ ]