Sunteți pe pagina 1din 18

Activele circulante ale unitii

economice

Tema 7
1. Activele circulante: esena, componena i structura
Pentru a iniia un proces de producie, unitatea economic are nevoie att de mijloace fixe ct
i de mijloace circulante

Achziia de maini, utilaje,


cldiri
Obiectivul unitii
economice
Achiziia de materii prime,
materiale, resurse energetice
Obinerea
profitului
Asigurarea stocurilor de resurse
materiale pentru diferite etape
ale lanului de producie

Comercializarea rezultatului
produciei n scopul recuperrii
resurselor cheltuite
Activele circulante - active care se estimeaza ca vor fi
transformate n numerar, n maxim un an, cum ar fi creanele,
stocurle, instrumentele financiare pe termen scurt.

Caracteristici:
sunt achiziionate sau produse i urmeaz a fi utilizate n ciclul de exploatare

sunt deinute n scopul tranzacionrii

sunt reprezentat de creante aferente ciclului de exploatare (pe termen scurt)

este reprezentat de numerar sau echivalente de numerar

Echivalentele de numerar sunt investiii pe termen scurt, foarte lichide (pe mai
puin de 3 luni) care sunt convertibile n orice moment n numerar
(ex.: depozitele overnight, obligaiunile guvernamentale, etc.)
Activele circulante deservesc ciclul de exploatare al
unitii economice

Ciclul de exploatare cuprinde ansamblu operaiunilor realizate de ctre


unitatea economic pentru a-i atinge obiectivul de obinere a profitului
prin producerea de bunuri i servicii destinate comercializrii.

Aprovizionarea Producia Desfacerea


B M PP M1 B1

Reluarea ciclului de
exploatare

Profitului pentru o perioad este influenat att de diferena dintre B1 i B ct i


numrul de circuite efectuate de o unitate monetar ce formeaz activele circulante pe
parcursul acestei perioade.
Clasificarea activelor circulante conform SNC 2015
Stocuri
materii prime i materiale consumabile, combustibili, piese de schimb;
producia n curs de execuie;
produse finite i mrfuri;
avansuri pentru cumprarea de stocuri.

Creane (drepturi juridice ale unitii economice de a primi la scadena, stabilit n baza unui raport juridic, o sum de
bani sau alte valori de la persoane fizice sau juridice.)

comerciale - apar ca rezultat al relaiilor comerciale cu furnizorii sau clienii);


sume de ncasat de la societi afiliate (ex. dividende de ncasat);
creane privind capitalul subscris i nevrsat (dreptul de crean asupra acionarilor sau asociailor
care au subscris s contribuie la extinderea capitalului social al unitii economice);
creanele rezultate din operaiuni cu personalul (ex. avansurile acordate n contul salariului) i
bugetul public (sumele pltite n plus la buget), etc.

Investiii financiare curente

obligaiuni pe termen scurt deinute n scopul obinerii unor venituri la scaden;


aciuni i obligaiuni cumprate n scopuri speculative;
obligaiuni emise i rscumprate de unitatea economic n scopul anulrii;
alte investiii financiare - mprumuturile acordate, depozitele bancare etc.

Numerarul
casa n valut naional i valut strin;
conturi curente n moned naional;
conturi curente n valut strin.
2. Gestiunea activelor circulante
Gestiunea activelor circulante este una dintre funciile principale ale managementului financiar la
nivel de unitate economic. Se refer la gestiunea fiecrei categorii de active circulante.
1. Normarea stocurilor
Normarea stocurilor- stabilirea volumului stocurilor de resurse i produse finale
necesare pentru formarea rezervelor permanente minimale i suficiente
desfurrii normale a activitii unitii economice.

Se normeaz:
stocurile de materii prime, materiale, combustili etc;
stocurile n curs de fabricaie;
stocurile de produse finite.
Indicatori utilizai la normarea stocurilor:
Norma de stocuri rezervele minimale de stocuri, calculate n zile-rezerv

Normativul de stocuri - valoarea monetar a stocurilor necesare pentru desfurarea normal


a activitii un. econ.

Normativul de stocuri = Consumul zilnic Norma de stocuri


Norma stocului de materiale:


=


+ +

Nstoc
m
curent
- norma stocurilor curente (zile);
stoc pregatire
Nm - norma stocurilor de pregtire asociate cu transportul de materii
prime la locul de producie, analiza calitii, alte lucrri pregtitoare (zile);
stoc de siguran
Nm norma stocurilor de siguran pentru pierderii accidentale a sursei
de resurse materiale sau a creterii neateptate a cererii (zile).

Volumul normat al stocurilor de pregtire i de siguran pot fi calculate n baza


datelor statistice din ultimii ani (de obicei 3-5 ani) iar valoare a normei stocului
curent se recomand s fie egal cu din intervalul de timp dintre livrri.
2. Gestiunea fluxului de numerar Numerarul face posibil desfurarea normal a
activitii unitii economice.
Stoc de produse Producia Stoc de materii prime,
finite fabricat materiale, etc

Proces de
Aprovizionar
producie Amortizarea
ea
Vnzri -munca-
pe credit
Mijloace fixe
Salariul de Facturi de
Vnzri Aproviziona
pltit achitat (datorii re cu plata
cu plata
comerciale) imediat
imediat Buget de
Facturi clieni
(creane) Plata investiii
salariilor

ncasri

Lichiditi - cash
Emisiune de Rambursare
aciuni mprumuturi
Pli Pli Pli mprumuturi
Capitalul dividende taxe dobnzi
acionarilor Datorii
Una dintre sarcinile gestiunii numerarului const n
analiza fluxului de numerar, care mai poart numele de
flux cash-flow

Analiza fluxul cash-flow presupune


monitorizarea tuturor intrrilor i a tuturor
ieirilor de numerar.

n cretere

n perioada de analiz
cash-flowul poate fi

n scdere
Determinarea necesarului de numerar
Bugetul de trezorerie tabel ce include totalitatea ncasrilor i plilor planificate
pentru o perioad de timp n conformitate cu rezultatele analizei de previzionare a
fluxului de cash-flow.

planul ncasrilor planul plilor

ncasrile din vnzrile cu plat plile pentru achiziii


imediat; plata salariilor
colectarea creanelor conform cheltuielile de comercializare
termenelor prevzute n contracte cheltuielile generale i administrative
ncasarea dobnzilor la depozite rambursarea creditelor
ncasarea avansurilor, etc. plata dobnzilor
plata impozitelor etc.

Bugetul de trezorerie poate fi echilibrat (ncasrile prognozate=plile prognozate), deficitar (ncasrile prognozate <
plile prognozate) sau excedentar (ncasrile prognozate > plile prognozate).

n cazul bugetului de trezorerie deficitar unitatea economic va ntmpina dificulti de plat, ceea ce va genera
dificulti de funcionare, ceea ce determin necesitatea cutrii din timp a surselor externe de numerar pentru a nu
mpiedica realizarea obiectivelor stabilite pentru aceast perioad.
n cazul bugetului de trezorerie excedentar pot fi rambursate unele datorii, pot fi pltite dividende fondatorilor. n
acelai timp apare posibilitatea obinerii unor venituri suplimentare din realizarea unor plasamente (ex.: cumprarea
titlurilor de valoare sau deschiderea unor depozite bacare).
3. Gestiunea creanelor

Impactul creanelor comerciale asupra strii financiare a unitii economice este


contradictoriu:
creanele diminueaz volumul de numerar al unitii economice, ceea ce poate
induce ctre deficitul de numerar sau creterea cheltuielilor unitii economice ca
rezultat a contractrii creditelor;
creanele sunt un efect al creditrii clienilor, ceea ce permite extinderea
volumului vnzrilor, respectiv a ncasrilor unitii economice.

Pentru a stimula vnzrile, unitile economice apeleaz tot mai des la creditarea
clienilor, respectiv necesitatea gestionrii creanelor devine tot mai evident,
ceea ce determin unitile economice s ntreprind msuri de gestiune a
acestora.
Politica de creditare a clienilor
Politica de credit comercial are ca scop s dea rspuns la urmtoarele ntrebri:
care sunt condiiile de creditare a clienilor;
care este perioada de acordare a creditului comercial;
Politica de gestiune a creanelor

care este valoarea maxim a creditului etc.

Monitorizarea creanelor
Monitorizarea presupune realizarea evidenei analitice a creanelor comerciale pe fiecare debitor, pe termeni de
formare i de achitare a creanelor. n urma analizei evidenei analitice creanelor pot fi grupate :
a). dupa gradul de certitudine a ncasrii
creane certe confirmate n scris de clieni solvabili;
creane incerte cele neconfirmate i cu probabilitate mic de ncasare.
c). dup durata de ntrziere la ncasare:
creane realizabile pe termen scurt sub 30 de zile;
creane realizabile pe termen mediu 30-60 de zile
creane realizabile pe termen lung 60-90 de zile.

Recuperarea creanelor
Recuperarea creanelor poate avea loc prin diverse modaliti:
contactarea clienilor debitori la telefon, prin scrisori;
acionarea n judecat a datornicilor;
apelarea la serviciilor companiilor de factoring;
apelarea la serviciile companiilor specializate n colectarea datoriilor.

Unitatea economic va apela la serviciile companiilor de colectare a creanelor dac o parte din creanele acesteia au
intrat n categoria creanelor compromise.
Creanele se consider compromise n cazuri n care termenul de prescripie prevzut de legislaia n vigoare a expirat
sau cumprtorul (clientul) se afl n situaie financiar nefavorabil (creanele nu au acoperire garantat i nu pot fi
ncasate).
3. Sursele de finanare a activelor circulante

Active circulante proprii


Sursa de finanare a

mijloacele care se afl permanent la dispoziia unitii


activelor circulante

economice i se formeaz din resursele proprii

Active circulante mprumutate


creditele bancare, datoriile creditoare (creditele comerciale) i
alte pasive
Surse proprii de formare a activelor circulante:

1. Parte a profitului net al unitii economice

2. Fondul de rulment net

Fondul de rulment - parte din resursele unitii economice


rmas lichid, dup achiziionarea mijloacelor fixe

Fondul de rulment net = active circulante datorii pe termen scurt


Surse externe de finanare a activelor circulante:

Creditul comercial - creditul pe care-l acord clientul furnizorului sub form de avans,
pentru a crea posibiliti financiare acestuia n vederea executrii comenzilor i livrrii
produselor contractate.
Credit de la furnizor cumprrile nu sunt pltite imediat, astfel ntreprinderea
beneficiaz de acest credit.
Exemplu: n cazul aprovizionrii de la furnizori apare un decalaj ntre data recepiei i cea
a plii materialelor, timp n care ntreprinderea cumprtoare folosete nite resurse
bneti, ce nu-i aparin (contravaloarea materialelor) i care se cuvin ntreprinderii
furnizoare.
Datoriile calculate (datorii fa de stat, salariai, asigurri sociale, dividende de pltit
acionarilor) reprezint o modalitate de credit pe termen scurt reflectnd sume
datorate i neachitate la timp.
Creditele bancare pe termen scurt.
Factoringul - cumprarea de ctre o organizaie de factoring (factor) de la clientul su
- ntreprindere furnizoare (aderent) a creanelor acestuia fa de alte ntreprinderi
(beneficiar) crora le-a livrat mrfuri sau servicii.
Factoringul:

Schema operaiunii de factoring BC Moldindconbank S.A

1. Livrarea mrfii n condiii de plat


amnat.
2. Cesionarea creanei Bncii pentru livrarea
efectuat.
3. Plata n avans (finanarea pn la 90 %
din valoarea livrrii) imediat dup livrare.
4. Plata pentru marfa livrat n mrime de
100 %.
5. Achitarea sumei rmase dup deducerea
dobnzii calculate.
4. Indicatorii de msurare a eficienei activelor circulante

Folosirea eficient a activelor circulante reprezint o cale de cretere a profitului i


de eliberare a unor fonduri care pot fi folosite din nou pentru a obine noi ctiguri.
Indicatori:
Coeficientul de rotaii (Kro) sau numrul de rotaii a activelor circulante

Durata de rotaie (d) sau viteza de rotaie a activelor circulante


D= sau D =

( )

Rata de nzestrare a veniturilor din vnzri cu active circulante


. / =