Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1/102
UNIVERSITATEA HYPERION
FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA
MODUL PENTRU INVATAMANTUL LA DISTANTA
BUCURESTI
2014
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
2/102
CUPRINS
INTRODUCERE
1. ROLUL ANALIZEI DIAGNOSTIC N VIAA ECONOMIC
2. TIPOLOGIA ANALIZEI DIAGNOSTIC
3. PRELUCRAREA AUTOMAT A DATELOR
4. SURSELE INFORMAIONALE ALE ANALIZEI DIAGNOSTIC
5. BILAN FINANCIAR. BILAN FUNCIONAL. INDICATORI DE
GESTIUNE
6. DIAGNOSTICUL FINANCIAR PRIN SISTEMUL DE RATE
7. ALTE RATE UTILIZATE N DIAGNOSTICUL FINANCIAR
8. VITEZE DE ROTAIE I DURATE ECONOMICO-FINANCIARE
9. ANALIZA FACTORIAL-METODOLOGII DE DIAGNOSTIC
ANALIZA FACTORIAL A CIFREI DE AFACERI
ANALIZA FACTORIAL A VALORII ADUGATE
10. ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE I EVALUAREA
RISCULUI ECONOMIC. SCORURI DE RISC DE FALIMENT.
RATING ECONOMICO-FINANCIAR
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
3/102
Introducere
Cerine preliminare
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
4/102
Recomandri de studiu
Modul n care este organizat acest material didactic, prin prezentarea subiectelor
teoretice, conceptuale i aplicative, practice tratate, reclam parcurgerea resursei de
nvmnt n ordinea n care este subdivizat coninutul, fiecare unitate de studiu, precum i
tem aplicativ n parte fiind construite pe baza celor prezentate anterior i cu referire la
acestea. Ca atare, trecerea la unitatea de studiu, inclusiv tem aplicativ nou/nou implic
lecturarea, nelegerea i asimilarea celor precedente, dar i exersarea n construirea
abilitilor. Totodat este necesar ca toate exerciiile i lucrrile practice s fie rezolvate i
efectuate complet i corect, pentru a confirma cunoaterea noiunilor prezentate i formarea
deprinderilor de operare cu elementele specifice contabilitii de gestiune.
nsuirea cunotinelor i formarea deprinderilor i abilitilor solicit acordarea
sistematic a unui timp pentru nvare, n funcie de capacitatea de concentrare n studiu
individual a fiecrui student. Recomandrile cer ca atenia continu a studenilor s nu fie
mobilizat mai mult de dou-trei ore. Pentru obinerea rezultatelor n nvare, exprimate n
forma competenelor cognitive, tehnice sau profesionale i afectiv-valorice, menionate n fia
disciplinei la seciunea obiective, propunem cel puin trei ore de studiu individual pe
sptmn pentru aceast disciplin, divizate n dou-trei edine, cu pstrarea aceluiai
ritm i n sesiunea de examene.
Formatul grafic al modului de redare a informaiilor n cuprinsul unitilor de studiu
i temelor aplicative, este unul care a rezervat un spaiu liber n marginea din stnga a
paginii, cu titlul de manet, destinat consemnrii de ctre studeni de idei, explicaii sau alte
informaii suplimentare care s i ajute n nelegerea i acumularea de cunotine sau n
formarea de abiliti i deprinderi cu privire la analiza economico - financiar.
Recomandm cursanilor rezolvarea cu consecven a sarcinilor de nvare, imediat dup ce
au parcurs coninutul tematic corespunztor. Acest lucru i va ajuta s-i consolideze mai uor
materia parcurs i s se pregteasc pentru a rspunde la testul de autoevaluare, la lucrrile de
verificare notate de tutore i la evaluarea final.
n situaia n care exist neclariti la rezolvarea unor sarcini de nvare, indicm studenilor
folosirea platformei e-Learning pentru a comunica cu tutorele. Recomandm cursantului reluarea
studiului, n cazul n care a dat rspunsuri incorecte la ntrebrile din testele de autoevaluare.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
5/102
Pe parcursul acestui material vei regsi cu regularitate teste de autocontrol, utile pentru
autoevaluarea dumneavoastr pe parcursul semestrului, constnd n ntrebri i teme aplicative, sub
forma exerciiilor, lucrrilor practice i a studiilor de caz de rezolvat, necesare pentru verificarea
modului de asimilare a cunotinelor i formarea abilitilor i deprinderilor practice, a rezultatelor
nvrii obinute.
Pe tot parcursul suportului de curs a fost realizat o testare formativ, care s evalueze
progresul nregistrat de student, s ofere ndrumare corectiv, s determine necesitatea acordrii
unor ndrumri adiionale, s asigure reconcentrarea studentului asupra rezultatelor dorite de
programul de instruire. Rspunsurile la testele de evaluare din prezentul material vor fi prezentate
cadrului didactic n ziua examenului i reprezint o pondere important din nota final.
La finalul procesului de instruire are loc o evaluare sumativ, ce cuprinde testarea calitativ i
cantitativ a nvrii de ctre student a problematicii cursului, n cadrul examenului. Aceast
evaluare contribuie la luarea de decizii privind continuarea la un nivel avansat a procesului de
nvare i instruire, remedierea cunotinelor insuficient sau greit acumulate i nelese de student,
pregtirea studentului pentru transferarea unor cunotine asimilate n cadrul unei alte situaii de
instruire.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
6/102
Obiective specifice:
Dup parcurgerea acestui capitol, vei fi capabili s caracterizai din punct de vedere teoretic
tipurile i caracteristicile de baz ale analizei diagnostic
Rezolvarea exerciiilor i raspunsul la ntrebrile de la finele acestui capitol precum i
autotestatea v vor dezvolta competene interpersonale de evaluare i autoevaluare, studiul
individual etc.
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
7/102
Teme interactive:
Propuneti o definitie originala a diagnosticului
1
Propun acest termen, care este dificil de cuantificat (evaluat), dar constituie un aspect important de luat n
seam, mai ales ca avantaj competitiv n noua economie
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
8/102
Obiectivele
oricrei companii sunt de
a genera maximum de valoare cu ajutorul afacerii
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
9/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
10/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
11/102
Pieele pot fi perfecte (participanii au aceleai anse de trenzacionare) sau pot fi asimetrice
(unii participani dein informaii-cheie sau dimensiunile2 acestora sunt inegale
2
Ne referim la dimensiuni n termeni ai capacitii financiare de a influena piata (vezi monopol, monopson,
oligopol etc.)
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
12/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
13/102
Dati exemple de informatii relevante care pot forma o imagine de ansamblu a unei
companii, a ramurii economice, a regiunii economice:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
14/102
3
Clasificarea general a fost propus de Alexandru Gheorghiu Diagnosticul global al firmei, Revista Tribuna
Economica, nr 49/1997, pag 52, actualizat la nivelul anului 2010 de ctre autoare
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
15/102
ANALIZA SINTEZA
Descompunerea Examinarea
elementelor n
unui rezultat
unitatea lor
4
Aceast bibliografie se refer la lecturile recomandate pentru mbuntirea cunotinelor i creterea
cunoaterii cursantului. Bibliografia de la finalul manualului se refera la sursele consultate autor i recomandate
cursanilor, ca lecturi suplimentare, neobligatorii
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
16/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
17/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
18/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
19/102
Test gril5
5
Acest test va crete gradul dumneavoastra de autoevaluare. Reinei c examenul final NU va fi de tip test-
grila, dar rezolvarea acestui test va fixa cunotinele din prezentul capitol.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
20/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
A. Diagnosticul juridic
Proprietatea reprezint un concept juridic ce se refer la toate
avantajele, drepturile i beneficiile legate de deinerea acesteia. Dreptul de
proprietate se refer la un anumit avantaj (profit) sau la toate avantajele
implicate de exercitarea acestuia.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
21/102
Dreptul comercial
Fondul de comer reprezint ansamblul bunurilor corporale i necorporale, pe care
societatea sau comerciantul le grupeaz i le afecteaz pentru desfurarea unei activiti
specifice, n condiii de competitivitate i rentabilitate. El este, deci, compus din dou categorii de
bunuri (active):
bunuri corporale mobile (utilaje, mobilier etc.) i bunuri imobile: construcii i
terenuri, precum i drepturile imobiliare asupra acestora.
bunurile necorporale (amplasament, fond de comer, clientel fidelizat,
promovarea noului, mrcile, portofoliul de contracte etc.).
Dreptul la contractul de nchiriere (locaie), dac este cazul, care confer comerciantului
folosina localului destinat activitii comerciale, cu obligaia plii unei chirii.
Concesiunea este contractul prin care o persoan numit concesionar, dobndete dreptul
de a exploata anumite bunuri sau servicii.
Tem:
Pe baza graficelor 2.1 i 2.2 elaborai o diagnoz a resurselor umane la ntreprinderea X. SA.
Obiective urmrite: vrsta medie estimat, competene, nivel mediu de pregtire al companiei
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
22/102
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
____________________________________________________________________________
______________________________________________________________________
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
23/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
24/102
FAZA CONCLUZIILOR
RAPORTUL DE EVALUARE DOCUMENTAIA DE PREZENTARE
VALOAREA NTREPRINDERII
Informaii + documente
juridico-patrimoniale
Informaii + documente
privind activitatea
comercial
Informaii + documente
Informaii + documente privind activitatea SINTEZA
privind resursele de producie DIAGNOSTICULUI
Bilan contabil MULTICRITERIAL
Cont profit i umane
pierdere
Anexe
Situaii
Tabele
Foi de lucru FIA FIA FIA FIA SINTETIC
Chestionare FIA SINTETIC SINTETIC DE SINTETIC DE SINTETIC DE
DE DIAGNOSTIC DIAGNOSTIC DE DIAGNOSTIC
Teste de
validitate DIAGNOSTIC A SITUAIEI TEHNIC I DE DIAGNOSTIC JURIDIC
FINANCIAR RESURSELOR PRODUCIE COMERCIAL
UMANE
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
25/102
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
___________________________________________________________________________
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
26/102
Tipuri de factori
Criteriu Clasificare EXEMPLE
1. Factori tehnici
2. Factori organizatorici
1. Dup natura lor
3. Factori economici
4. Factori psihologici, etc.
2. Dup caracterul lor n 1. Factori cantitativi: sunt purttorii materiali ai celor
cadrul unor relaii cauzale calitativi.
2. Factorii structurali: intervin cnd rezultatul analizat
este format din mai multe elemente (agregat); sunt
coninui de cei cantitativi, dar intervin prin cei calitativi.
3. Factorii calitativi: sunt cei de aceeai natur cu
rezultatul analizat.
Tema: Completati cu exemple concrete coloana goala din tabelul de mai sus
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
27/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
28/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
29/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
6
Gheorghiu, Anca, Bichi, Corina Maria Birotic, Modul pentru nvmnt la distan, Bucureti, Ed. Victor,
2004
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
31/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
32/102
b) Formulele sunt expresii compuse din operanzi si operatori. Ele se vor introduce
precedate de semnul = sau +.
date din alte foi de lucru - denumite referinte 3D. Acestea au forma
numefoaie!referinta. De exemplu: Sheet1!$A$2, Sheet2:Sheet5!A5:C8.
date din alte mape de lucru - denumite referine externe. Acestea specific
numele mapei i al foii (calea de directoare este obligatorie dac fiierul mapei
nu se gsete n directorul curent) n forma
'cale_director[nume_mapa]nume_foaie'!referinta. De exemplu,
'c:\temp\[fisxl.xls]foaia1'!$a$2 sau [ex.xls]adresa!$b$3 (ultimul fisier se afla n
directorul curent).
date din alte aplicatii - denumite referinte la distanta. Acestea au forma
nume_aplicatie|nume_doc!referinta.
Exemplu: Word.Doc.6|'c: \temp\ci12.doc'!adresaleg.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
33/102
Filtrarea listelor
Filtrarea presupune selectarea dintr-o list doar a acelor nregistrri care
satisfac anumite condiii impuse de utilizator.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
34/102
Filtrarea se realizeaz cu ajutorul opiunii Filter din meniul Data. (Figura 3.7.):
7
Este obligatoriu ca zona de criterii s fie separat prin cel puin o linie/coloan goal de lista propriu-
zis. Zona de criterii trebuie s fie sub list.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
35/102
- Filter the list, in-place produce filtrarea listei prin ascunderea liniilor
neselectate;
- Copy to another location produce copierea nregistrrilor selectate n alt zon
a foii de calcul.
n List range se specific domeniul ocupat de list. De regul acest domeniu
este stabilit automat, dar este posibil s se specifice un subdomeniu, dac nu se doreste
filtrarea ntregii liste.
n Criteria range se specific domeniul ocupat de criteriile de filtrare. Dac n
foaie exist o zon denumit Criteria, adresa zonei apare automat n Criteria range.
n Copy to se specific domeniul n care se copie nregistrrile selectate. Este
suficient s se indice doar colul din stnga sus al zonei receptoare.
Caseta de control Unique records only se marcheaz dac se dorete ca selecia
obinut n urma filtrrii s conin nregistrri unice.
Subtotaluri
Apar situaii n care se impune calcularea anumitor funcii pentru fiecare
categorie de nregistrri ale unei liste. O astfel de funcie totalizatoare poate fi
adunarea, contorizarea, media aritmetic, valoarea maxim sau minim, o alt funcie
statistic.
Pentru a realiza un subtotal se procedeaz dup cum urmeaz:
- toate nregistrrile care aparin unei anumite categorii s fie situate grupat;
- se selecteaz lista;
- se alege opiunea Subtotals din meniul Data.
Va apare fereastra de dialog prezentat n figura 3.5.8:
8
At each change in fixeaz pe cmpul care realizeaz clasificarea.
Use function se selecteaz din lista derulant funcia de totalizare.
Add subtotal to se marcheaz cmpurile pentru care se calculeaz totalizrile.
Replace current subtotals se marcheaz dac lista are deja subtotaluri, care se elimin.
Page break between groups se marcheaz dac, la tiprire, fiecare grup apare pe o pagin nou.
Summary below data se marcheaz pentru includerea unui total general. Acesta este obinut din nregistrri i nu din
subtotalurile intermediare.
Remove All elimin toate subtotalurile din lista selectat.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
36/102
Opiunea Goal Seek poate fi accesat din meniul Tools. Este afiat astfel
caseta de dialog prezentat n figura 3.6.:
Este afiat caseta de dialog Goal Seek Status n care se dau informaii
despre rezultatul calculelor (Figura3.7.):
Tabele pivot
Prin crearea unui tabel pivot se realizeaz un tabel de cu mai multe intrri n
care se rezum date provenite din diverse surse. Imaginea grafic format n foaia de
calcul este dotat cu o serie de elemente de control i cu o serie de proceduri care
permit rearanjarea automat a tabelului, inserarea de linii/coloane de totaluri i
subtotaluri, includerea de funcii utilizator.
Microsoft Excel dispune de un wizard specializat pentru crearea unui tabel
pivot. Cele trei etape pe care trebuie s le parcurg utilizatorul n mod asistat
corespund celor trei ferestre de dialog care apar.
1. Din meniul Data se selecteaz opiunea PivotTable and Pivot Chart Report. Apare
fereastra de dialog prezentat n figura 3.8.:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
37/102
Microsoft Excel list or database fixeaz ca surs o list Excel. Este util n
acest caz s se selecteze lista nainte de a se da aciona PivotTable Report.
External data source datele surs se afl ntr-un fisier extern.
Multiple consolidation range realizarea unei unificri de date sub form de
tabel pivotant.
Another PivotTable sursa de date este un tabel pivot creat anterior.
Se acioneaz butonul Next pentru a se trece la urmtorul pas.
2. Se precizeaz locul exact, adresa, de unde se preiau datele surs. Dac acestea sunt
ntr-o list Excel, fereastra de dialog care apare este cea prezentat n figura 3.9.:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
38/102
Prin tragerea butonului corespunztor unui cmp din lista surs n regiunea
dorit a tabelului se creeaz n tabel un cmp de pagin, de linie, de coloan sau,
respectiv, de date.
n figura 3.12. este prezentat tabelul pivot creat pe baza datelor folosite i n
exemplele anterioare:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
39/102
Grafice i diagrame
Deoarece datele coninute ntr-un tabel pivot sunt o sintez a informaiilor, este
util reprezentarea lor ntr-o form grafic. Prin natura tabelului pivot acest lucru se
realizeaz ntr-un mod specific:
- Se selecteaz datele prin activarea opiunii Enable Selection din meniul PivotTable
de pe bara de unelte;
- Se elimin subtotalurile;
- Se selecteaz datele care se reprezint grafic, incluznd cmpurile linii i coloane,
dar nu totalurile generale sau cmpurile pagin;
- Se selecteaz Chart Wizard i se urmeaz procedura de trasare a unei diagrame.
Primul pas n trasarea unei diagrame const n selectarea datelor care se doresc
a fi reprezentate.Dup alegerea opiunii Chart Wizard, se alege tipul de diagram din
lista afiat (Figura 3.15.):
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
40/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
41/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
42/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
43/102
Teme de cas:
1. realizati in EXCEL o aplicaie similar cu cea din tabel.
2. construii diagrame dinamice i circulare
3. comentati si interpretati rezultatele evideniate in tabel i n grafice
4. ce decizie ai lua dac ai fi managerul companiei X? (putei detalia pe termen
scurt i pe termen mediu)
5. Realizai un grafic pornind de la informaiile furnizate de tabelul de mai jos:
ACTIONAR ACTIUNI PROCENT
IONESCU ION 216.000 30,44%
POPESCU
VASILE 213.804 30,13%
S.I.F. Banat-
Criana SA 135.115 19,04%
Ali
acionari/others 122.104 17,22%
A.V.A.S 22.497 3,17%
TOTAL 709.520 100%
N N+1 N+2
Valoare Valoare Valoare
ACTIVITATE (RON) % (RON) % (RON) %
Construcii-montaj 55,402,554 81.61% 44,560,715 75.60% 15,744,743 54.54%
nchiriere spaiu 11,093,378 16.34% 11,491,550 19.50% 11,252,073 38.98%
Producie industriala 22,976 0.03% 85,082 0.14% 0 0
Vnzri mrfuri 605,542 0.89% 216,523 0.37% 163,242 0.57%
Activiti diverse 764,652 1.13% 2,585,956 4.39% 1,706,392 5,91%
TOTAL 67,889,102 100.00% 58,939,826 100.00% 28,866,450 100.00%
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
44/102
Cuvinte cheie: bilan, cont de rezultate, bilan contabil, bilan financiar, bilan
funcional, tabloul soldurilor intermediare de gestiune
Obiective specifice: dup parcurgerea acestui capitol vei cpta urmtoarele
competene:
- Distingei abordri diferite ale bilanului contabil;
- Identificai surse de date bilaniere i de informaii economice.
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
www.reuters.com www.insse.ro
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
45/102
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/ www.ktd.ro
page/portal/eurostat/home
BILANUL CONTABIL
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
46/102
9
Anda Gheorghiu - Bazele contabilitatii, Ed.Victor, Bucureti, 2008, p. 39
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
47/102
CONTURILE ANUALE
REPRELUCRRI REPRELUCRRI
2. BILAN FINANCIAR
TABLOUL SOLDURILOR
INTERMEDIARE DE GESTIUNE
3. BILAN FUNCIONAL (TSIG)
RISCURI
DIAGNOSTIC FINANCIAR
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
48/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din bilanul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
RESURSE
Elemente pasiv 2006 2007 2008 2009
J. Capitaluri proprii 26,435,437 31,598,632 123,065,693 122,881,534
G. Datorii pe termen lung 25,218,888 22,366,103 19,649,993 14,218,892
D. Datorii pe termen scurt 15,273,705 19,594,284 8,480,473 10,045,263
PASIV TOTAL 66,928,030 73,559,019 151,196,159 147,145,689
ALOCARI (NEVOI)
2007/2006 2008/2007 2009/2008 2009-2008
Elemente activ (%) (%) (%) (lei)
A . Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale
II. Imobilizri corporale
III. Imobilizri financiare
B. Active circulante
I. Stocuri
II. Creane
III. Plasamente
IV. Disponibiliti
ACTIV TOTAL
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
49/102
RESURSE
2007/2006 2008/2007 2009/2008 2009-2008
Elemente pasiv (%) (%) (%) (lei)
J. Capitaluri proprii
G. Datorii pe termen lung
D. Datorii pe termen scurt
PASIV TOTAL
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
__________________________________________________________________________
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
50/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti, 2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
51/102
pierdere i anexele). Acestea poart numele generic de capital fizic. Capitalul fizic
include active financiare i reale, tangibile.
Exist i o component greu cuantificabil care este afectat de aspecte sinergice,
generat de aportul capitalului uman, n care includem:
calitile echipei manageriale
oameni-cheie, fr de care activitatea ntreprinderii poate fi puternic
afectat10
manageri de proiect calificai i experimentai
reele de distribuie
baze de informaii i baze de date
secrete de fabricaie
acces la lobby public in vederea accesrii unor afaceri de succes
capacitatea organizaiei de a se adapta pertubaiilor de mediu (intern sau
extern) etc.
influenarea deciziilor
decizii de investiii,
decizii de finanare,
decizii de repartizare a profitului,
decizii de trezorerie
decizii referitoare la gestiunea ciclului de exploatare
Bilant financiar
10
Un buctar-ef al unui restaurant exotic, cu vad comercial creat datorit savorii unor anumite feluri de mncare
poate i chiar este considerat om-cheie. Aportul de supraprofit al acestuia este dificil a fi cuantificabil
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
52/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din bilanul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
53/102
Situaia net
Dac situaia net este negativ, atunci datoriile exced activele, aceasta
nsemnnd c ntreprinderea este ntr-o situaie foarte grav iar declararea falimentului
este iminent.
Dac rezultatul este nul, atunci compania a reuit s echilibreze datoriile totale
la nivelul activului. Cu alte cuvinte, compania este ndatorat, avnd ca garanii ntreg
activul. Desigur, este o situaie de risc, fapt pentru care se poate aprecia c nu se mai
pot acorda finanri suplimentare (credite).
Daca situaia net este pozitiv, riscul de necreditare se diminueaz pe msur
ce ponderea datoriilor n total active este mai redus (sub 0,8 din total active).
Activul Net Contabil (ANC)=total activ- total datorii11.
Sau
Situaia neta=total activ-total datorii=capital propriu-subvenii-provizioane.
BILANTUL FINANCIAR12
NEVOI RESURSE
1.Nevoi permanente: 1.Resurse permanente:
Active imobilizate (>1an): Capital social
Imobilizari corporale Rezerve
Imobilizari necorporale Profitul nerepartizat
Imobilizari financiare Provizioane pentru riscuri si
chelt (<1an)
Datorii financiare (>1an)
11
Un activ net contabil negativ semnaleaz faptul c datoriile exced totalitatea activului. Este o situaie extrem
de grav i caracterizeaz o companie falimentar. Ca un comentariu, dei ntr-o economie matur aceste situaii
sunt rare, n perioada 1990-2000, n Romnia, ntre companiile de stat aceast situaie era foarte frecvent, fiind
i una dintre cauzele rezervelor investitorilor strini vis-a-vis de asemenea inte investiionale.
12
activul patrimonial este privit ca nevoi iar pasivul ca resurse
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
54/102
Fondul de rulment
Fondul de rulment este alctuit dinn fond de rulment permanent (financiar) i
fond de rulment propriu.
FRF = CAPITALURI PERMANENTE NEVOI PERMANENTE
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
Fondul de rulment
Fond de rulment propriu
Fond de rulment
mprumutat
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
55/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
56/102
Dac trezoreria net este negativ, atunci nevoia de fond de rulment depete
fondul de rulment financiar, iar nevoile temporare trebuie sprijinite printr-o infuzie de
fonduri din exterior.
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
Trezoreria net
Bilan funcional
Funcia de investiie privete imobilizrile (necorporale, corporale i
financiare) i le trateaz pe dou categorii (de exploatare i n afara exploatrii),
indiferent de durata lor de via.
13
Georgeta Vintila - Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 2000
pag.60
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
57/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la
un exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
1. CAPITALURI PERMANENTE 8858 12060 14742
2. ACTIV IMOBILIZAT 6328 9189 14008
A. 1-2= FOND DE RULMENT NET GLOBAL 2530 2871 734
3. ACTIVE CIRCULANTE DE EXPLOATARE 17717 16655 21798
4. DATORII ALE EXPLOATRII 15186 14070 19461
B. 3-4= NECESAR FOND DE RULMENT AL
EXPLOATRII (NFREXPLOATARE) 2531 2585 2337
5. CREANE N AFARA EXPLOATRII 253 574 405
6. DATORII N AFARA EXPLOATRII 506 862 -
C. 5-6 = NECESAR FOND DE RULMENT N -253 -288 405
AFARA EXPLOATRII (NFRN AFARA EXPLOATRII)
D. B + C = NFR GLOBAL 2278 2297 2742
E. A - D = TREZORERIA NET 252 574 -2008
+ DISPONIBIL 252 574 -
- CREDITE PE TERMEN SCURT - - 2008
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
58/102
1. CAPITALURI PERMANENTE
2. ACTIV IMOBILIZAT
A. 1-2= FOND DE RULMENT NET GLOBAL
3. ACTIVE CIRCULANTE DE EXPLOATARE
4. DATORII ALE EXPLOATRII
B. 3-4= NECESAR FOND DE RULMENT AL
EXPLOATRII (NFREXPLOATARE)
5. CREANE N AFARA EXPLOATRII
6. DATORII N AFARA EXPLOATRII
C. 5-6 = NECESAR FOND DE RULMENT N
AFARA EXPLOATRII (NFRN AFARA EXPLOATRII)
D. B + C = NFR GLOBAL
E. A - D = TREZORERIA NET
+ DISPONIBIL
- CREDITE PE TERMEN SCURT
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
59/102
14
MJ >0,-exist un excedent privind vnzarea de mrfuri n raport cu costul acestora, adic firma obine profit
din activitatea comercial desfaurat.
MJ <0,aceast valoare arat c exist o insuficient n activitatea comercial a ntreprinderii sau punctului de
lucru, adic veniturile nu acoper cheltuialele n ceea ce privete vnzarea de mrfuri.
15
Producia exerciiului caracterizeaz activitatea de producie a firmei: ceea ce ntreprinderea a fabricat i a
vandut, ceea ce ea a fabricat i a rmas n stoc (producia stocat), precum i ceea ce ea a fabricat pentru ea
nsi (producia imobilizat). Interpretarea acestui indicator se poate face numai n comparaie producia din
perioada de baz ajustat cu rata inflaiei din aceeai perioad.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
60/102
16
Dac VA nregistreaz valori pozitive la sfarsitul exercitiului financiar sau a perioadei luate n consideraie,
poate nsemna creterea vnzrilor sau aprovizionri mai putin costisitoare.
17
EBE>0 arat c firma analizat dispune de resurse financiare necesare meninerii sale sau creterii
acesteia.Existena EBE pozitiv demonstreaz performana economic a companiei, independena politicii
financiare, a politicii de investiie i a celei de devidend.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
61/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
Cascada SIG
Venituri din vanzarea marfurilor
-Cheltuieli privind marfurile
Marja comerciala
+Productia exercitiului
-Cheltuieli materiale
-Cheltuieli cu lucrari si servicii executate
de terti
Valoarea adaugata (VA)
-Cheltuieli cu personalul
-Cheltuieli cu impozite, taxe, varsaminte
Excedentul brut de exploatare (EBE)
+Venituri din provizioane pentru
exploatare
+Alte venituri din exploatare
-Cheltuieli cu amortizarile si proviz pentru
expl
-Alte cheltuieli pentru exploatare
Rezultatul din exploatare
+Venituri financiare
-Cheltuieli financiare
Rezultatul curent al exerciiului
+Venituri exceptionale
-Cheltuieli exceptionale
-Impozit pe profit
Rezultatul net al exercitiului (PROFIT)
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
62/102
Capacitatea de autofinanare
METODA DEDUCTIV:
CAF se calculez ca o diferen ntre venituri ncasabile i cheltuieli pltibile,
ca punct de plecare se ia EBE .
CAF18 = +EBE
+alte ven din exploatare
-alte chelt. din exploatare
+ ven. financiare (a)
- chelt. financiare (b)
+ ven. extraordinare (c)
- chelt. exceptionale (d).
a= fr reluri asupra provizioanelor;
b= fr amortizri i provizioane calculate;
c= fr reluari asupra provizioanelor exceptionale;
d= fr valoarea net contabil a elementelor de activ cedate, fr amortizri i
provizioane calculate;
METODA ADITIONAL:
CAF se determin pornind de la rezultatul net al exerciiului la care se adaug
cheltuielele calculate i se scad veniturile calculate.
CAF = + rezultatul net al exerciiului
+ valoarea net a activelor cedate
- ven. din cedarea de active
+ chelt. calculate (provizioane, cote pari din subveniile
virate)
18
CAF >0, entitatea economic dispune de un flux net de lichiditi la sfritul exerciiului financiar, adic
fluxul dintre ncasri i pli care rezult din prezentarea contului de profit i pierdere n termeni de trezorarie.
Firma dispune de mijloacele necesare activitii de meninere a procesului de producie i a celei de expansiune
dup repartizarea profitului conform destinaiilor stabilite de acionari sau de ctre conducerea ntreprinderii.
CAF <0 ,reiese c ntreprinderea nregistreaz plai mai mari decat ncasri i a obinut pierdere. Firma nu
dispune de mijloace financiare necesare activitii de meninere a potenialului productiv i nici pentru
activitatea de expansiune- efectuarea de investiii. Rezult c n exercitiul urmtor ntreprinderea va fi nevoit sa
contracteze credite, aciune care va duce inevitabil la creterea cheltuielelor financiare.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
63/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai la fiecare poziie bilanier o evoluie grafic.
ncercai s comentai rezultatele.
CAPACITATEA DE u.m.
AUTOFINANARE
METODA DEDUCTIV N N+1 N+2
EBE 25328,35 8204,77 6152,49
+Alte venituri din exploatare - 21,09 -
-Alte cheltuieli pentru exploatare - - -
+Venituri financiare 27,91 256,82 77,78
-Cheltuieli - -3469,82 -2488,40
66 2,20
+Venituri excepionale 8991,48 288,17 -
-Cheltuieli excepionale -1451,03 -423,80 -
-Impozit pe profit -6187,66 -842,49 -513,79
CAF 20086,85 4034,74 3228,10
METODA ADITIONAL
Rezultatul exerciiului 18065,46 2103,64 1541,21
-Veituri din provizioane financiare - - -
+Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele de 2021,40 1931,10 1686,89
exploatare
+Cheltuielile i provizioanele financiare - - -
CAF 20086,85 4034,74 3228,10
METODA DEDUCTIV
EBE
+Alte venituri din exploatare
-Alte cheltuieli pentru exploatare
+Venituri financiare
-Cheltuieli
+Venituri excepionale
-Cheltuieli excepionale
-Impozit pe profit
CAF
METODA ADITIONAL
Rezultatul exerciiului
-Veituri din provizioane financiare
+Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele de exploatare
+Cheltuielile i provizioanele financiare
CAF
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
64/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
RATA = reprezint un raport ntre doi indicatori comparabili din punct de vedere
economic, cu o semnificaie superioar celor doi termeni luai separat.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
65/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Operating margin 0,25 0,15 0,17
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Net profit margin 0,19 0,05 0,06
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata marjei nete 0,19 0,05 0,06
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata marjei 0,07 0,14 0,20
comerciale
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
66/102
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata EBE 0,27 0,20 0,23
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata marjei brute de autofinantare 0,22 0,10 0,12
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
.
N N+1 N+2
Rata marjei valorii adugate 0,77 0,64 0,60
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata rentabilitii economice a 0,28 0,10 0,07
rezultatului exploatrii
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
67/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata rentabilitii economice a 0,22 0,03 0,02
profitului net
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata rentabilitii financiare nete 2,50 0,28 0,26
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rotaia activului total 1,13 0,66 0,42
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata cheltuielilor fixe 0,04 0,07 0,08
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
68/102
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata cheltuielilor cu salariile 0,07 0,10 0,15
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata lichiditii generale 1,54 1,75 1,70
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata lichiditii reduse 1,25 1,38 1,99
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata lichiditii imediate 0,03 0,14 0,09
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
69/102
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata solvabilitatii pe TL 1,10 1,13 1,10
Tem:
Determinai variaia brut i procentual a poziiilor din tabelul de mai jos de la un
exerciiu financiar la altul. Ce concluzii se desprind din calculele efectuate de
dumneavoastr?
Realizai graficul i ncercai s comentai rezultatele.
N N+1 N+2
Rata de autofinantare a 0,09 0,12 0,09
activelor
Tem:
N N+1 N+2
Rata capacitii de 0,22 0,25 0,18
mprumut
Tem:
N N+1 N+2
Rata autonomiei 0,18 0,20 0,15
financiare
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
70/102
active imobilizate
Rata activelor imobilizate (%)=Rai = 100%
total activ
Rata imobilizrilor corporale (%) =(imobilizri corporale/total activ.)x100%
active circulante
Rata activelor circulante (%)=Rac = 100% .
total activ
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
71/102
Rezultatul economic
Re
Activ total(sau o parte din activul total)
Marja de acumulare
Rata marjei
Cifra de afaceri sau Valoarea adaugata
unde:
EBE/Valoarea adaugat rata marjei asupra valorii adaugate;
Valoarea adaugata/Active fixe productivitatea activelor fixe;
Active fixe/Capitaluri investite coeficientul de investiii strategice;
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
72/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
73/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Analiza profitului
Valoarea adugat:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
74/102
, ,
=
cu formulele nrudite de mai jos:
,
Relaii compozite
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
75/102
Analiza cash-flow
,
Formule compozite
Analiza veniturilor
Variaia vnzrilor:
Analiza costurilor
Salarii/vnzri(venituri)
Materiale/Venituri
Profit brut/venituri
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
76/102
Cheltuieli fixe/venituri;
Costuri financiare/venituri;
Cheltuieli variabile/venituri;
Profit net/venituri;
Dividende/venituri;
Impozite/venituri;
Variaii ale celor de mai sus(C) = Cn,n-1/Cn-1;
Salarii/valoarea adugat;
Dividende/valoarea adugat;
Impozite/valoarea adugat;
Costuri financiare/valoarea adugat;
Deprecieri/valoarea adugat;
Cheltuieli n avans/valoarea adugat;
Variaii
Elemente din cele de mai sus(A)
;
Cash flow/venituri; ;
Cash flow/ capital
Cash flow/NFR zilnic
Ratele stocurilor =
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
77/102
Levierul financiar = +
Tem:
Fie o companie productoare de articole de igien. Studiai tabelul de mai jos i realizai
urmtoarele:
a. Realizai grafic evoluia dinamic a fiecrei poziii din situaia de mai jos
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
78/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
79/102
Manuale recomandate:
3. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
4. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Indicatorii obinui prin nmulirea duratei de rotaie a fiecrui post din bilan cu
coeficientul de ponderare corespunztor reprezint ratele cinetice.
CA RC
Indicatori exprimai n valori absolute = RC = rata cinetic20
360
Element de activ
RC = 360 zile
CA
Element de activ
constanta (adimensional)
CA
Pentru ca aceti coeficieni s exprime durata de rotaie n zile a capitalului prin cifra
de afaceri vor fi nmulite cu 360 de zile, exprimnd numrul de zile n care cifra de afaceri
anual asigur rennoirea activelor sau plata datoriilor.
Element de activ
RC D 360 (zile)
CA
Dac notm:
19
Se folosete i termenul de viteze de rotaie
20
360 zile se refer la anul financiar. Pentru situaiile analizelor la lun, trimestru, semestru etc. se vor folosi 30,
90, 180 zile
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
80/102
D = durata de rotaie
CVCA = componenta valoric din cifra de afaceri
r1 r2
r1 = durata n zile a elementului de activ/datorie prin componenta valoric
corespunztoare din cifra de afaceri
r2 = ponderea fiecrei pri asociat unui element de activ/datorie n totalul cifrei de
afaceri (rat de structur).
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
81/102
S Fz
D Fz 360 Ct% - ponderea consumurilor de la teri n cifra de
CA C t %
afaceri
Rotaia stocurilor: .
Rotaia debitelor:
Rotaia creditelor:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
82/102
Problem: Interpretai rezultatele21 din tabelul de mai jos, determinai diferenele nominale
i procentuale i comentai rezultatele.
21
Raport periodic de analiz al SSIF Estinvest SA, www.estinvest.ro, 21.08.2010
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
83/102
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Se pornete de la identitatea
9.1
iar
9.2
93
Observm c relaia 9.3 este alctuit din doi parametri, X i ,22 care au propriile lor
semnificaii (economice, n spea noastr) i din a cror derivare parial pot s rezulte dou
ecuaii, i anume:
22
este un indice cu semnificaie economic a crui variaie determin modificri n parametrul X (exemplu:
producia,Q, poate s fie influenat de productivitate , Q/n, unde n numrul de angajai)
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
84/102
9.4
9.5
iar
9.6
Relaia 9.6 se mai numete i relaie de verificare.
Se pot remarca unele convenii pe care le vom adopta pe tot parcursul cursului nostru, i
anume:
1. numrul de relaii derivate (derivate pariale) este egal cu numrul de parametri (n cazul
nostru doi parametri X i Y, deci dou relaii)
2. ceea ce este n stnga parametrului de derivat se ia la perioada de baz (adic indicele 1),
iar ceea ce este n dreapta se ia la perioada de referin (adic indicele 0)
Desigur, cu ct modelul este mai complex, cu att determinarea influenelor dinamice este
mai nuanat.
9.7
Factorii care caracterizeaz mrimea X sunt indicii:
1. A, 2. , 3. , 4. , 5. 9.8
; 9.9
; 9.10
; 9.11
; 9.12
. 9.13
Acestea trebuie s respecte relaia 9.2, adic:
9.14
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
85/102
Tem:
Selecionai din tabelul anexat 3 indicatori semnificativi i realizai analiza factorial asupra
cifrei de afaceri.
Ce concluzii putei desprinde?
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
86/102
CIFRA DE AFACERI:
este un indicator sintetic fundamental ce caracterizeaz activitatea unei
ntreprinderi;
exprim totalitatea veniturilor obinute din activiti comerciale curente,
msurnd n felul acesta performanele economice ale ntreprinderii;
Qf CA
CA N , unde: N s numrul mediu de salariai;
Ns Qf
Qf
productivitatea muncii;
Ns
CA
gradul de valorificare al produciei
Qf
fabricate. Qf - producia
CA
Ns Qf CA
Ns Qf
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
87/102
Scopul principal al activitii oricrei ntreprinderi este acela de a crea profit, de a crea
produse care au o pia sigur de desfacere, realizate n condiii de profitabilitate.
VALOAREA ADUGAT:
un indicator sintetic fundamental care scoate n eviden sporul de valoare sau aportul
de valoare la evoluia ntreprinderii;
reprezint bogia unei ntreprinderi i rezult din activitatea de ansamblu a acesteia
din care se deduc cheltuielile materiale;
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
88/102
VA
Qe va
T Wh gi vai
Ns t
M Qe M VA
VA Qe M Qe 1 Qe Qe Qe va ;
Qe Qe Qe
M
VA Qe M Qe 1 Qe va T Wh va Ns t Wh va Qe gi vai
Qe
2) - Model factorial de analiz a valorii adugate atunci cnd se stabilete corelaia dintre
utilizarea resurselor umane (Ns) i evoluia indicatorului valoarea adugat:
Qe VA
VA Ns Ns W a va , unde:
Ns Qe
W a = productivitatea anual medie.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
89/102
VA
Ns Wa va
Ns Qe gi vai
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
90/102
Tem:
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
91/102
Tem:
Nr Valori
Indicatori Simbol
crt 2007 2008
1 Producia exerciiului Qe 5000 5550
2 Consumuri M 3825 6800
3 Valoarea adaugat Qa 1175 1650
4 Nr de salariai N 625 610
5 Fondul total de timp de munc T 2450000 4550000
Nr mediu de ore lucrate de 1
6 t 1295,65 1545,75
salariat
Prod medie anual
7 Wh 0,850948 0,956719
(mii lei/h)
Valoarea medie adaugata la 1
8 va 0,455 0,655
leu productie a exercitiului
Se cere:
1. Variatia modificrii produciei exerciiului asupra modificrii valorii adugate
2. Variatia modificrii fondului total de timp de munca asupra modificrii valorii
adugate
3. Modificarea nr. de salariati asupra valorii adugate
4. Variatia productivitii medii orale asupra valorii adugate
5. Comentai rezultatele obinute
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
92/102
Cuvinte cheie: prag, punct critic, prag de rentabilitate, cheltuieli fixe, cheltuieli variabile,
marja comercial, volumul produciei
Obiective specifice: dup parcurgerea acestui capitol vei putea s identificai dimensiunea
activitii unei entiti economice i poziia sa fa de punctul critic,
respectiv riscul economic.
Timp de lucru: 2 ore
Manuale recomandate:
1. Anca Gheorghiu Analiza diagnostic si evaluarea intreprinderii, Ed. Victor, Bucuresti,
2010
2. Nicolae Mihailescu - Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
93/102
10
p
8 v
QPR Q(mil.buc)
500 1000 1500
10.1
sau
. 10.2
10.3
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
94/102
Chelt.variabile
Cheltuieli fixe
Cifra de
Afaceri
Structura cheltuielilor, mai ales repartiia ntre cheltuielile fixe i cheltuielile variabile
n raport cu cifra de afaceri, exercit o influen puternic asupra rentabilitii, ceea ce
determin formarea efectului de levier al exploatrii.
10.4
unde reprezint variaia rezultatului din exploatare,
-variaia cifrei de afaceri,
- rezultatul din exploatare,
cifra de afaceri.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
95/102
Considernd
, 10.5
unde cheltuieli variabile (dependente de volumul produciei i implicit de cifra de
afaceri);
cheltuieli fixe;
coeficient de proporionalitate ;
10.6
dar
i deci
10.7
Definim
10.8
i putem rescrie relaia 10.7 astfel:
10.9
i observm c pentru a fi rentabil, compania trebuie s aib o cifr de afaceri (CA)
ct mai deprtat de PR, ceea ce va genera un levier economic sczut.
Numim - indicele de securitate al cifrei de afaceri fa de pragul critic, definit ca
fiind:
10.10
Cu ct este pozitiv i mare, cu att distana fa de pragul critic este mai mare, iar
levierul economic este mai redus.
Dac este negativ, levierul economic devine negativ i practic discutm despre
un faliment aparent, cheltuielile depind veniturile. Acest lucru se poate petrece n condiiile
n care punctul de lucru este la nceput, pe serie mic sau chiar cercetare, deci unicate i teoria
levierului economic nu se poate aplica.
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
96/102
Metoda scoring are ca obiectiv furnizarea unor modele predictive pentru evaluarea
riscului de faliment al unei ntreprinderi.
unde:
, ,
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
97/102
Pe baza valorilor scorului astfel determinat, se poate stabili care este probabilitatea de
faliment a unitii, conform tabelului de mai jos:
SCOR Z
Probabilitatea de faliment
negativ 80%
0-1,5 75-80% Firma n situaie nefavorabil Z 4
1,5-4,0 70-75%
4,0-8,5 50-70% Firma n situaie incert 4 < Z < 9
9.5 35%
10.0 30%
13.0 25% Firma n situaie favorabil Z 9
16,0 15%
Mai mare ca 16 Sub 15%
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
98/102
x2 = capital permanent
capital investit
x3 = capacitatea de autofinanare
datorii
x6 = VAn-VAn-1
VAn-1
x8 = investiii
VA
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
99/102
Tem:
Pe baza datelor din tabelul de mai jos determinati riscul de faliment de tip scoring si
determinati categoria de risc in care se incadreaza entitatea economica
Anul 0 Anul 1
cheltuieli financiare 35 6 CF
excedent brut al
exploatarii 4823 3558 EBE
capital permanent 8858 12060 CP
capital propriu 3520 3850 CPr
capacitate de
autofinantare 3088 2718 CAF
datorii 15186 14070 D
cifra de afaceri 65520 48422 CA
sold mediu furnizori 350 400 SMF
cumparari de marfa 9910 8750 CMM
timp 15 20 T
valoare adaugata 38506 34113 VA n
valoare adaugata in Tn-1 39650 VA n-1
sold clienti 250 350 SMC
vanzari 65520 48422 V
investitii 6328 9189 I
Anul 0 Anul 1
X1=CF/EBE
X2=CP/CPr
X3=CAF/D
X4=EBE/CA
X5=(SMF/CMM)T
X6=(VA n - VA n-1) / VA n-1
X7 = ( SMC / V)T
X8 = I/VA
Z
Cand Z< -0,25 - ZONA NEFAVORABILA
Cand -0,25 Z 0,125 - ZONA DE INCERTITUDINE
Cand Z > 0,125 - ZONA FAVORABILA
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
100/102
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
101/102
Test recapitulativ:
Se dau urmatoarele date:
-lei-
Nr.crt. Indicatori Simbol Prevazut Realizat Indici(%)=
realizat/prevazut(%)
1 Cifra de afaceri CA 300000 340000
2 Productia Q 220000 253000
3 Numar mediu de angajati N 320 330
4 Profit Pr 45000 40000
Pr Q CA Pr
N N Q CA
3. Stabiliti concluziile care se desprind din analiza factoriala asupra influentelor de dinamica a profitului pe salariat (3 pct)
4. Propuneti cateva recomandari de eficientizare a activitatii (3 pct)
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011
ANCA GHEORGHIU - ANALIZ ECONOMICO-FINANCIARA
102/102
Damodaran, Aswath What is the riskfree rate? A Search for the Basic Building Block, Stern
School of Business, New York University, adamodar@stern.nyu.edu,
www.damodaran.com, December, 2008
Damodaran, Aswath Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications - The 2010
Edition (February 14, 2010). Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1556382
1. Gheorghiu, Anda Bazele contabilitii, Editura Victor, Bucureti, 2008
2. Gheorghiu Anca, Bichis Corina Informatic aplicat, Editura Victor, Bucureti, 2003
Maria
3. Gheorghiu Anca, Bichi Corina Birotic, Editura Victor, Bucureti, 2004
Maria
4. Helfert, Erich, A. Tehnici de analiz financiar, ghid pentru crearea valorii, BMT Publishing
House, 2006
5. Malcom Warner a.o. International Enciclopedia of Business & Management, vol.I, Accounting to
Deconstruction Analysis, London, 1996
6. Manae, Daniel Diagnosticul i evaluarea ntreprinderilor cotate i necotate, Ed. Enesis, Baia
Mare, 2002
7. Mihilescu Nicolae Analiza Economico-financiar, Ed. Victor, Bucureti, 2007
8. Vintil Georgeta Gestiunea financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 2003
9. www.economagic.com
10. www.reuters.com
11. http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home
12. www.insse.ro
13. www.euroland.com
14. www.zf.ro
15. www.sfin.ro
16. www.capital.ro
17. www.wall-street.ro
18. www.kmarket.ro
19. www.ktd.ro
20. www.modernsoft.com
Prezentul material poate fi reprodus sau utilizat de terti cu precizarea sursei bibliografice:
Anca Gheorghiu Analiz economico-financiar, Universitatea Hyperion, Bucuresti, 2011