Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
CURSUL 7
OPERAIUNI COMBINATE
7.1. Reexportul
7.2. Lohnul
7.3. Swap
7.4. Switch
7.1. Reexportul
1
TEHNICA TRANZACIILOR COMPLEXE NOTE DE CURS
Cursul 7 Operaiuni combinate
ori cu tranzitarea prin zone sau porturi libere, evitndu-se astfel cheltuielile cu plata taxelor vamale,
a obligaiilor fiscale etc.
b. Reexportul implic existena a dou acte de vnzare-cumprare. Dei sunt distincte i
autonome din punct de vedere juridic, ntre ele se stabilete o interdependen, chiar prin
mecanismul operaiunii. Aadar, reexportatorul va ncheia 2 contracte distincte: unul de import, cu
exportatorul i altul de export, cu importatorul.
c. n contractarea i derularea operaiunii, trebuie avute n vedere (de ctre firma iniiatoare)
cteva cerine eseniale:
1. Este necesar o strict sincronizare a clauzelor din cele dou contracte privind:
garantarea calitii i bunei funcionri, condiiile n care pot fi formulate reclamaiile, termenele n
care pot fi remise etc., n vederea diminurii riscurilor legate de marf, care oricum, sunt superioare
operaiunilor obinuite de export-import.
2. Reexportatorul i va lua msuri de protecie mpotriva riscurilor legate de modificarea
cursului de schimb, ca de exemplu: alegerea monedei de plat pentru ambele operaiuni, inserarea
de clauze de acoperire identice.
3. Condiiile de livrare negociate n cele dou contracte pot s contribuie la creterea
profitabilitii operaiunii. Astfel, n contractul de import, este indicat s se utilizeze clauze din
grupa C (de ex. CIF); n contractul de export, se pot utiliza condiii din grupa F (de ex.FOB) sau din
grupa C, n funcie de natura mrfurilor, distana dintre pri, condiiile de asigurare a transportului
etc.
4. Ca modalitate de plat, este preferabil utilizarea acreditivului back-to-back deoarece
prezint un grad sporit de siguran n ce privete ncasarea contravalorii mrfii. Aceast tehnic
presupune c acreditivul deschis vnztorului din primul contract se sprijin pe acreditivul din al
doilea contract, n care beneficiarul este tocmai reexportatorul. Este recomandabil ca acreditivele s
fie domiciliate n ara acestuia deoarece astfel, se reduce timpul necesar ncasrii contravalorii lor.
De asemenea, poate fi utilizat i acreditivul transferabil, astfel: acreditivul deschis de importatorul
final este transferat vnztorului iniial, firma ncasnd diferena de pre.
5. Marfa care face obiectul reexportului poate fi exportat n starea n care a fost preluat,
poate fi supus unor transformri sau poate fi integrat ntr-un ansamblu sau ntr-un produs finit.
Astfel, distingem:
- reexport cu prelucrarea sumar a mrfii (cu tranzitare prin ara reexportatoare sau
printr-o zon liber);
- reexport fr prelucrarea mrfii (fr tranzitare prin ara reexportatoare sau printr-o
zon liber);
2
TEHNICA TRANZACIILOR COMPLEXE NOTE DE CURS
Cursul 7 Operaiuni combinate
7.2. Lohnul
3
TEHNICA TRANZACIILOR COMPLEXE NOTE DE CURS
Cursul 7 Operaiuni combinate
- n anumite ramuri care se afl sub influena relativ mai puternic a factorilor sezonieri (de ex.
confeciile textile), apare uneori necesitatea suplimentrii cantitii de manoper, pentru a face fa
cererii de pe pia;
- exploatarea diferenelor dintre nivelurile diferite de salarizare existente n diferite ri; dac
aceste diferene sunt suficient de mari pentru a acoperi costul transportului (dus-ntors) i alte
cheltuieli ce nu pot fi evitate, lohnul este eficient economic.
Caracteristicile operaiunii de prelucrare n lohn sunt:
- Obiectul operaiunii l constituie prelucrarea materialelor, materiilor prime, produselor
semifinite, aparinnd uneia dintre pri (importatorul) de ctre cealalt parte (exportatorul).
- Plata pentru munca depus se poate face printr-o sum compensatorie stabilit n devize sau
prin livrri reciproce de mrfuri.
- Materiile prime, piesele de schimb, accesoriile etc. ce fac obiectul prelucrrii n lohn se
bucur n majoritatea rilor de tratament vamal preferenial.
Avantajele lohnului:
A. pentru exportator
- este eliberat parial de sarcina aprovizionrii cu materii prime (inclusiv de riscurile
aferente)
- nu trebuie s se preocupe de valorificarea produselor obinute.
- conciliaz discrepanele ce se manifest din punct de vedere sortimental i cantitativ ntre
posibilitile interne i cerinele pieelor externe, favoriznd utilizarea optim a capacitilor de
producie;
- favorizeaz importul de tehnologie;
- lrgete posibilitile de a vinde pe pieele externe;
- duce la creterea calificrii forei de munc;
- poate favoriza diminuarea capitalului circulant;
- deschide perspective ale unor aciuni de cooperare. Astfel, importatorul poate: furniza
utiliti (echipamente etc.) n vederea realizrii produselor finite; acorda asisten tehnic n sensul
calificrii forei de munc; furniza modele, desene, schie, mostre etc.
B. pentru importator
- realizeaz produsele la un cost relativ sczut deoarece mna de lucru n ara
exportatorului este mai ieftin;
- i poate valorifica eficient tehnologiile i capacitile de producie.
Riscurile operaiunii de lohn pentru exportator:
4
TEHNICA TRANZACIILOR COMPLEXE NOTE DE CURS
Cursul 7 Operaiuni combinate
7.3. Swap
prin intermediul unui broker (de ex. o banc de investiii) pe piaa secundar obligaiuni emise
de ara respectiv, la o valoare mai mic.
Diferena dintre valoarea de cumprare i valoarea nominal a obligaiunilor este diferit de la
ar la ar. Ea poate fi substanial atunci cnd creditorii sunt dispui s vnd sub pre, mai
degrab dect s-i asume riscul de neplat. Prin cumprarea de obligaiuni, potenialul investitor se
substituie creditorilor iniiali. Dup ce obine aprobrile necesare din partea autoritilor competente
ale rii debitoare, investitorul prezint obligaiunile respective bncii centrale ale acesteia, care i le
rscumpr n moned naional, la o valoare apropiat de valoarea nominal, obinut prin
transformarea valutei convertibile n care este emis obligaiunea n moned naional, la cursul
oficial de schimb sau la cursul pieei.
Uneori aceast sum este investit direct n aciuni ale unei firme locale. Investitorii pot fi
chiar bncile creditoare. n unele ri, se impun restricii cu privire la mrimea dividendului precum
i o perioad minim de ateptare pentru repatrierea profitului i a capitalului. Unele ri solicit
investitorului s aduc, pe lng capitalul provenit din swap, o cot de capital nou (fresh money).
7.4. Switch
6
TEHNICA TRANZACIILOR COMPLEXE NOTE DE CURS
Cursul 7 Operaiuni combinate
- operaiuni de switch simple, normale sau primare, la care particip trei ri, dintre care dou
sunt semnatare ale unui acord de clearing, iar cea de a treia este ara pe piaa creia se negociaz
mrfurile care fac obiectul tranzaciei contra devize libere;
- operaiuni de switch n lan sau multiple, la care particip mai mult de trei ri, condiia
esenial fiind ca cel puin dou din participante s fie semnatare ale unui acord de clearing.