Influenta factorului timp asupra procesului investitional

Tehnica actualizarii

Dezavantajul indicatorilor static prezentati anterior il constituie faptul ca nu iau in considerare influenta
factorului timp asupra resurselor financiare ; Eforturile investitionale se inregistreaza/se depun pe o
anumita perioada de timp (d- durata de realizare a investitiei) in timp ce efectele se inregistreaza pe alte
perioade de timp (D- durata de exploatare). Aceeasi resursa/suma de bani are o valoare diferita in
functie de momentul la care se cheltuie sau se obtine. Pentru o imagine fidela a realitatii se pune
problema aducerii/raportarii la acelasi moment a tuturor eforturilor si a efectelor inregistrate in cadrul
procesului investitional. Acest lucru se realizeaza pe baza tehnicii actualizarii sau tehnica discontarii.

Timpul – singura resursa neregenerabila

- este resursa care se consuma in orice activitate umana.

Procesul investitional este un mare consummator de timp

m n p v

g d

Necesitatea tehnicii actualizarii.

1. Necesitatea comparabilitatii la acelasi moment a efectelor si a eforturilor procesului investitional, care
se inregistreaza la momente diferite.

2. Sume de bani identice au valori diferite in functie de momentul la care se obtin/cheltuie

Un investitor obtine in acest moment un profit annual in valoare de 100 milioane USD. PRofitul este
depus la o banc ape o perioada de 5 ani, pentru care primeste o dobanda anuala de r=10%. Care este
soldul in banca la sfarsitul celor 5 ani?

Dupa un an S1= S0 + S0xr = S0x (1xr) =110 mil USD

Dupa 2 ani S2= S1+ S1xr= S1x(1xr) = S0(1xr)(1xr) =121 mil USD

Dupa 3 ani S3= S2+S2xr = S2(1xr)= S0(1xr)(1xr)(1xr) = 133mil USD

Etc

Dupa 5 ani S5= S4+S4xr = S4x(1xr) = S0(1xr)(1xr)(1xr)(1xr)(1xr) = 161 mil USD.

Importanta banilor depinde de:
Suma initiala
Eficienta cu care sunt utilizati banii
Numarul de rotatii parcurse.

In cadrul tehnicii actualizarii, rata dobanzii este inlocuita cu coeficientul de actuallizare a. Coeficientul
este o functie de mai multe marimi:
-marimea ratei dobanzii ( rd )

-marimea ratei inflatiei ( ri )

-eficienta medie in domeniul de activitate unde se realizeaza investitia;

- marimea ratei de risc ( rr )

a= f (ri; rd; e; rr;)

In contextual actual al romaniei, rata de actualizare utilizata in studiul de fezabilitate poate lua valori in
intervalul 5-10% considerand rata inflatiei in julul valorii de 5% si o rata de risc a tarii de 2-3%

Actualizarea unei sume din prezent in viitor

p- momentul prezent

v- momentul viitor.

Sv= Sp x (1 + a)^h

(1+a)^h – factor de fructificare, de compunere sau de multipicare.

Factorul de fructificare exprima ce devine o suma initiala = 1(o unitate monetara) peste h ani , in
contextual unui ritm mediu anual de crestere egal cu a. Cu ajutorul lui, raportam o suma din prezent in
viitor, din trecut in prezent sau din trecut direct in viitor, indifferent de situatia. (raportarea este de la
stanga la dreapta

Actualizarea unei sume din viitor in prezent

p- momentul prezent

v- momentul viitor.

Sp= Sv x 1/(1 + a)^h

1/(1+a)^h – factor de actualizare sau de discontare.

Factorul de actualizare sau de discontare exprima cat valoreaza azi un leu cheltuit sau obtinut in viitor
peste h ani in contextual unei rate periodice de crestere= a. Factorul de actualizare permite aducerea
unei sume din viitor in prezent, din prezent in trecut sau din viitor direct in trecut. Indiferent de situatie,
raportarea este de la dreapta la stanga.