Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Costurile pot fi de doua feluri: -fixe -variabile Costurile variabile (cheltuielile operationale) sunt costuri ce depind de nivelul de activitate al intreprinderii.
exemplu: cheluieli cu manopera directa, materiale consumate, costule energiei pentru utilizarea echipamentelor, etc.
Costurile fixe sunt independente de vanzari sau de nivelul de activitate, dar depind in general de capacitatea de productie a intreprinderii
Fie:
Q=numarul de unitati produse F=costurile fixe v=costul variabil unitar p=pretul de vanzare unitar
Vom avea:
Analiza este valabila pentru un singur produs. In cazul in care intreprinderea poseda mai multe produse trebuie efectuata o analiza pentru fiecare. In acest caz impartirea costurilor comune poate prezenta dificultati. Clasificarea costurilor in costuri fixe si variabile poate prezenta dificultati. In practica, numeroase costuri prezinta o parte fixa si o parte variabila. exemplu: costul manoperei in cazul orelor suplimentare
Poate fi utilizata atunci cand variatia unei marimi cauzeaza variatia amplificata a unei alte marimi.
Se disting in general 3 categorii de efect de levier: -levierul de exploatare (operational) -levierul financiar -levierul total (efectul global)
Levierul de exploatare
Notiunea de levier de exploatare sau levier operational desemneaza raspunsul amplificat, pozitiv sau negativ al rezultatului de exploatare (RE) sau al profitului inaintea deducerii dobanzii si a impozitului (EBIT) la o crestere a vanzarilor sau activitatii intreprinderii (Q)
Efectul de levier de exploatare este legat de prezenta cheltuielilor fixe sau de structura. Se poate pune in evidenta cu ajutorul unui exemplu simplificat:
Efectul de levier de exploatare este masurat prin coeficientul de levier de exploatare (CLE) la un nivel dat al vanzarilor. Pentru a masura efectul de levier de exploatare, se poate studia influenta variatiei vanzarilor Q fie asupra variatiei RE fie asupra variatiei EBIT. CLE = Variatia in % a RE / Variatia in % a Q CLE = Variatia in % a EBIT / Variatia in % a Q In ambele cazuri se obtine aceeasi expresie a efectului de levier:
Conform formulei, atunci cand cheltuielile fixe de exploatare sunt 0 , CLE este egal cu 1 Atunci cand EBIT este 0 , CLE are valoare nedeterminata Atunci cand Q creste, CLE se diminueaza si tinde spre 1
Levierul financiar
Pentru a calcula coeficientul de levier financiar (CLF) ne va interesa, mai intai, influenta variatiei rezultatului de exploatare RE asupra variatiei rezultatului net RN, apoi influenta variatiei EBIT, EBIT asupra variatiei beneficiului pe actiune BPA : CLF = Variatia in % a RN / Variatia in % a RE CLF = Variatia in % a BPA / Variatia in % a EBIT In ambele cazuri se va gasi aceeasi expresie a CLF ( dob= dobanzi aferente datoriei) :
Variatia CLF
Atunci cand cheltuielile financiare financiare sunt nule, CLF = 1 Atunci cand EBIT este nul, adica atunci cand EBIT este egal cu Dob, CLF este nedeterminat Atunci cand EBIT creste, CLF se diminueaza si tinde spre 1
Levierul total
Levierul total leaga in mod direct variatia vanzarilor sau a activitatii Q de variatia RN sau a BPA. CLT = Variatia in % a RN / Variatia in % a Q CLT = Variatia in % a BPA / Variatia in % a Q In ambele cazuri se obtine aceeasi expresie a CLT