TEMA 1. Introducere n managementul financiar 1.1. Conceptul managementului financiar i rolul lui n sistemul managerial al entitii 1.2.

Decizia financiar actul fundamental al managementului financiar 1.3. Obiectul managementului financiar 1. . !ubiecii managementului financiar 1.". #aza informaional a managementului financiar 1.1. Conceptul managementului financiar i rolul lui n activitatea economic a ntreprinderii Ca domeniu separat de studiu$ managementul financiar a luat natere la nceputul secolului %% i$ iniial$ se a&a pe probleme de formare de noi firme$ consolidri i fuziuni. 'n perioada crizei economice din anii (3) n !*+ au nceput eecurile financiare$ de aceea managementul financiar a,ea drept scop cercetarea i gestionarea problemelor legate de lic-iditate$ faliment i reorganizare. 'n anii (") ncepe o dez,oltare a managementului financiar ca disciplin discripti, cu te-nici manageriale care permiteau firmelor s.i ma&imizeze profiturile i s sporeasc a,erea acionarilor. /a finele sec. %% nceputul sec. %%0 managementul financiar s.a transformat ntr.o disciplin de teorie i practic a gestiunii ,alorii entitii . a ma&imizrii ,alorii acestea. Managementul financiar al unei ntreprinderi se concretizeaz ntr.un ansamblu de principii, metode, tehnici, instrumente i aciuni, prin intermediul crora se fundamenteaz deciziile financiare privind constituirea i utilizarea eficient a resurselor financiare n contextul realizrii unor obiective strategice.. 1ectnd la faptul c pot fi presupuse di,erse obiecti,e de gestiune a finanelor ntreprinderii n funcie de ciclul de ,ia al acti,itii ntreprinderii$ managementul financiar are drept obiectiv principal constituirea capitalului n mrimea necesar i asigurarea eficienei utilizrii lui$ realiznd pe aceast cale suportul financiar pentru satisfacerea intereselor proprietarilor . maximizarea valorii de pia a entit ii. 2entru realizarea obiecti,ului principal$ trebuie menionate un ir de obiective economice$ i anume3 ma&imizarea profitului4 meninerea lic-iditii i sol,abilitii la un ni,el acceptabil4 e,itarea falimentului i pierderilor financiare considerabile4 ocuparea poziiei de lider n lupta cu concurenii4 creterea ,olumului de producie i ,nzri4 soluionarea unor probleme cu caracter social4 supra,ieuirea n condiii de concuren etc. 5a&imizarea ,alorii ntreprinderii se rsfrnge fa,orabil asupra bunstrii societii. creterea ,alorii pe pia a unei companii se datoreaz succeselor obinute n lupta concurenial$ care la rndul su condiioneaz o calitate mai nalt a mrfurilor i preuri mai reduse. 'n consecin societatea are de ctigat din aceast lupt concurenial. 'n acelai timp$ creterea ,alorii pe pia a unei companii presupune i lrgirea acti,itii acesteia$ ceea ce necesit noi brae de munc$ se reduce oma6ul$ cresc ,eniturile pupulaiei$ crete puterea de cumprare .a.m.d. 5anagementul financiar asigur atragerea surselor necesare de pe piaa de capital$ diri6eaz procesul de in,estire n acti,ele pe termen lung i cele curente n aa mod$ nct acestea s genereze flu&uri de numerar mai mari$ nct s fie posibil rambursarea mprumturilor$ plata dobnzilor$ di,idendelor$ precum i formarea surselor pentru dez,oltarea ulterioar a ntreprinderii. 5anagementul financiar poate fi reprezentat sub forma unui sistem de utilizare raional i eficient a capitalului$ drept mecanism de gestiune a flu&urilor resurselor financiare$ care are drept scop sporirea resurselor financiare$ a in,estiiilor i poate fi reprezentat sub forma urmtoarei sc-eme 3
Obiecti,ul financiar :stabilirea obiecti,elor utilizrii capitalului9 !electarea celor mai adec,ate metode$ prg-ii i instrumente financiare de gestiune a flu&urilor de capital +doptarea deciziei financiare$ elaborarea programului de msuri i a planului financiar Organizarea e&ecutrii deciziei financiare Controlul asupra e&ecutrii deciziei financiare

+naliza i aprecierea rezultatelor e&ecutrii deciziei

7igura 1.1. !istemul funcionrii managementului financiar

8sena managementului financiar ca categorie economic se manifest n func iile pe care le ndeplinete. +cestea pot fi di,izate con,enional n 2 grupe 3 a9 funcii de baz$ care sunt caracteristice oricrui tip de management4

b9 funcii specifice . caracteristice managementului financiar ca domeniu distinct al gestiunii ntreprinderii. Ca component principal$ sinestttoare a managementului general al entitii$ managementul financiar ndeplinete dou funcii de baz: a) b) planificarea$ pre,iziunea$ organizarea$ coordonarea i controlul acti,itii entitii prin prisma criteriilor i mi6loacelor specifice finanelor4 fundamentarea i adoptarea deciziilor financiare$ legate de realizarea obiecti,elor propuse$ lund n considerare criteriile de eficien i risc

Ctre funciile specifice se refer 3 . . . . . gestiunea acti,elor curente i celor pe termen lung$ precum i optimizarea structurii lor4 gestiunea capitalului propriu i a celui mprumutat i optimizarea structurii acestuia4 gestiunea in,estiiilor :reale i financiare94 gestiunea flu&urilor de numerar :bneti94 gestiunea riscurilor financiare i a situaiilor de criz financiar :faliment9.

;estiunea acti,elor$ la rndul su$ se di,izeaz n subfuncii de gestiune a acti,elor pe termen lung i a celor curente. ;estiunea capitalului include gestiunea capitalului propriu$ mprumutat$ precum i funcia de optimizare a acestuia. ;estiunea in,estiiilor pre,ede gestiunea in,estiiilor reale i a celor financiare$ iar gestiunea flu&urilor bneti include gestiunea acestora pe tipuri de acti,iti ale ntreprinderii :operaional$ financiar i in,estiional9. 5anagementul riscurilor presupune gestiunea comple&ului de riscuri financiare$ diminuarea i asigurarea lor. <ot n aceast funcie se cuprinde i gestiunea ntreprinderii n situaii de criz :dificultate9. 'n procesul realizrii acestei funcii are loc o monitorizare permanent a situaiei financiare cu scopul diagnosticrii pericolului de insol,abilitate4 se e,alueaz gra,itatea acestui pericol4 se utilizeaz prg-ii i mecanisme de stabilizare financiar$ iar n caz de necesitate se fundamenteaz direciile i formele de sanare i reorganizare a ntreprinderii. =innd cont de responsabilitile care.i re,in$ managementul financiar ocup un loc pri,ilegiat ntre funciile ntreprinderii. 2e de o parte$ ea are o te-nic proprie$ ceea ce face s i se recunoasc o anumit autonomie de decizie. 2e de alt parte$ deciziile luate de celelalte domenii de gestiune atrag consecine n plan financiar$ deoarece ele presupun resurse i necesiti financiare$ presupun ncasri i pli. 'n consecin gestiunea financiar este sub influena ansamblului deciziilor pri,ind gestiunea$ ea reacioneaz la msurile de tot felul luate de ntreprindere$ pentru c aceste msuri au consecine n plan financiar. De aceea toate deciziile din orice domeniu al ntreprinderii trebuie s fie corelate i cu departamentul financiar. Atribu iile managementului financiar ! e,aluarea eforturilor financiare ale tuturor aciunilor care urmeaz a fi ntreprinse ntr. perioad dat4 asigurarea la momemntul oportun a capitalului necesar$ la un cost ct mai mic posibil4 urmrirea modului de utilizare a capitalului n ,ederea asigurrii unei utilizri eficiente a tuturor fondurilor atrase n circuitele financiare4 asigurarea i meninerea ec-ilibrului financiar pe termen scurt i pe termen lung n concordat cu neecsitile entitii 4 urmrirea obinerii rezultatului financiar scontat i repartizarea acestuia pe destinaii .a. 5anagerul financiar este responsabil de politica financiar a entitii n 3 domenii3 1. Politica de investiii. +ceast politic este responsabil de constituirea potenialului patrimonial :de acti,e9 al entitii. 2. Politica de finanare. 2rin intermediul politicii de finanare entitatea i elaboreaz strategia de asigurare a surselor necesare constituirii potenialului patrimonial. 3. Politica de dividend pri,ete decizia proprietarilor entitii de a distribui di,idende sau de a le rein,esti n proiecte de in,estiii i dez,oltare a entitii. <ot mai muli autori susin c managementul financiar poate fi asociat cu o art 1. !e e&plic aceasta prin faptul c managerii financiari sunt ne,oii deseori s adopte decizii n condiii de incertitudine$ bazndu.se n mare parte pe raionament$ intuiie. 'n !*+$ spre e&emplu$ audienilor care fac masterul n domeniul finanelor li se confer titlul de >maestru n arte n domeniul administrrii afacerilor? :> aster of !rts in "usiness !dministration?9.
1

#rig-am 8.$ 8-r-ardt 5. 7inancial 5anagement3 <-eor@ and 2ractice. 1)t- ed. Aarcourt College 2ublis-ers$ 2))2$ p."

Rolul managementului financiar este de a crea un cadru de aciune fa,orabil$ n care urmeaz s se stabileasc cone&iunile dintre obiecti,ele financiare ale entitii$ ,aloarea de pia a acesteia$ mi6loacele i instrumentarul utilizat pentru msurarea performanelor financiare. 1.". #ecizia financiar $ fundamentul managementului financiar 2entru a.i ndeplini misiunea la ni,el microeconomic$ managementul financiar se bazeaz pe un ansamblu de decizii financiare. #ecizia financiar este rezultatul unui proces raional de alegere, din mai multe variante posibile, a unei soluii considerate optime n planul activitilor i operaiunilor financiare. 8&ist mai multe criterii de clasificare a deciziilor financiare$ noi ,om meniona numai 2 criterii . cele mai principiale de pe poziia managementului financiar. a9 dup natura obiectivelor urmrite :orizontul de timp ,izat9 se disting 3 categorii de decizii financiare3 strategice$ tactice i operaionale. #eciziile strategice stabilesc obiecti,ele ma6ore pe termen lung. !e consider c de aceste decizii depinde supra,ieuirea ntreprinderii. +cestea ,izeaz proiecte de finanare$ in,estiii etc. #eciziile tactice se refer la realizarea operaiunilor financiare curente3 finanarea curent$ politica de apro,izionare etc. #eciziile operaionale se iau zi de zi i se refer la deciziile de efectuare a plilor$ diferitor operaiuni curente. b9 dup natura activitilor care genereaz fluxurile financiare $ deciziile financiare sunt de trei tipuri3 de in,estiii$ cu influen direct asupra structurii acti,elor4 de finanare$ care determin structura pasi,ului4 de repartizare a profitului$ e&ercitnd implicaii directe asupra in,estiiilor i autofinanrii. #ecizia de inve%ti ii abordeaz problematica alocrii capitalului n acti,e fizice sau financiare4 locul central re,ine acti,elor imobilizate. 2rin aceast decizie$ resursele bneti de care dispune ntreprinderea sunt alocate eficient pentru ac-iziionarea$ construirea$ modernizarea acti,elor fi&e i acumularea stocurilor de mrfuri i materiale etc.n ,olumul i structura adec,at funcionrii ei la parametrii cei mai nali. De asemenea$ lic-iditile disponibile se pot plasa$ respectnd cerinele eficienei pe piaa de capital$ pentru ac-iziionarea de acti,e financiare. #ecizia de finan are urmrete alegerea structurii de finanare a ntreprinderii$ analiznd pe criterii de optim costul fiecrei surse de capital. 2rin aceste decizii se stabilete raportul ntre sursele proprii i cele atrase. De asemenea trebuie luat n considerare i posibilitatea atragerii temporare a unor resurse bneti ce aparin altor persoane :fizice$ 6uridice$ stat9 cu care ntreprinderea ntreine relaii financiare. 'n acest conte&t se opteaz pentru emisiunea de aciuni sau obligaiuni. /a rndul su$ decizia de repartizare a profitului marc-eaz finalitatea procesului de management financiar i const n distribuirea de di,idende. +ceast decizie se concretizeaz n esen$ prin opiunile ntreprinderii ntre rein,estirea parial sau integral a profitului net iBsau distribuirea acestui profit sub form de di,idende ctre acionari. Decizia pri,ind di,idendele are un caracter contro,ersat$ fiind influenat de fiscalitate$ ni,elul ratei dobnzii$ preul aciunilor emise etc. 'n plus$ ea trebuie s armonizeze dorina fireasc a acionarilor de a ctiga bani n present$ cu aceea de a se asigura o dez,oltare durabil a firmei n ,iitor. 1.&. 'biectul managementului financiar 'biectul managementului financiar$ adic ce se studiaz n cadrul acestei tiine sunt3 relaiile financiare$ resursele financiare i flu&urile lor. 8ntitatea economic intra n relatii cu di,eri subieci pe care i intlneste pe diferite piete n cadrul crora are loc sc-imbul de bunuri si ser,icii. !c-imburile se fac pe baza de moned$ dnd nastere relatiilor financiare cu di,eri subieci i anume3 Cu statul :bugete de toate ni,elele i fonduri e&trabugetare9 pri,ind ac-itarea diferitor ta&e$ impozite$ pli obligatorii$ primirea sub,eniilor$ a6utoarelor din partea organelor statale etc.94 Cu instituiile financiare :organizaii de mprumut$ .a.9 referitor la contractarea i ac-itarea creditelor$ mprumuturilor$ depozite bancare$ ac-itarea dobnzilor etc. Cu companiile de asigurri :la ac-itarea primelor de asigurare i la recuperarea despgubirilor .a.94 Cu bursele de ,alori$ fonduri de in,estiii operaii de plasare a ,alorilor mobiliare$ formarea portofoliului in,estiional. Cu furnizori$ antreprenori$ clieni pri,ind procurarea$ ,nzarea de acti,e n credit$ ncasareaBplata penalitilor$ sanciunilor$ transferuri bneti$ Cu diferii participani i direcii de acti,itate n cadrul grupurilor financiare i de producie$ corporaiilor internaionale4 Cu personalul :remunerarea muncii$ defalcri n di,erse fonduri din numele salariailor$ acordarea de a,ansuri$ etc.94 cetenii$ care se ocup cu acti,itatea in,estiional i emitenii$ etc. 'n cadrul relaiilor financiare se particularizeaz trei categorii de relaii3 relaii care e&prim un transfer de resurse bneti cu titlu nerambursabil4 acestea snt impozite i ta&e4

relaii care e&prim un mprumut de resurse bneti pe o perioad de timp determinat$ pentru care se percepe dobnd4 acestea snt relaii de credit$ mi6locite n principal de bnci4 relaii care e&prim$ dup caz$ un transfer obligatoriu n sc-imbul unei contraprestaii :ac-itarea unei datorii sau ncasarea unei creane9. Orice relatie de sc-imb implic doua tipuri de transfer3 a9 transfer de bunuri si ser,icii4 b9 transfer de acti,e financiare. Cantitatile de bunuri i moned transferate ntr.o anumit perioad se numesc fluxuri. (lux financiar )de numerar) . micarea directionat a resurselor financiare atCt n cadrul entitii$ ct i n afara ei. 7lu&urile financiare pot fi di,izate n fluxuri de intrare $ncasri9$ adic cele n care entitatea este beneficiarul acestor flu&uri$ i fluxuri de ieire$ n care entitatea face plile respecti,e. 8&ist$ de asemenea$ flu&uri mi&te$ n cazul n care flu&urile de intrare :ncasrile9 sunt urmate de flu&uri de pli$ fiind dispersate n timp. 7lu&urile financiare pot fi di,izate i n3 flu&uri de contrapartid$flu&uri decalate$flu&uri multiple$flu&uri autonome Fluxurile de contrapartid se caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui acti, realBfizic cu moned i in,ers. +ceste flu&uri apar la ac-iziia cu plata imediat contra mi6loace bneti. Fluxurile decalate apar atunci cand flu&urilor fizice nu le corespunde imediat apariia unor flu&uri financiare. +stfel$ ec-ilibrul stocurilor este rupt$ iar pentru restabilirea sa se impune apariia unui acti, financiar. +cesta se materializeaz intr.o crean la furnizori i intr.o datorie la cumparator. +pare n cazul relaiilor de creditare comercial. CreanaBdatoria se ,a stinge la o data ulterioar. Fluxurile multiple apar n situaia compensrii decala6elor dintre flu&urile fizice si cele financiare. 7irma apeleaz la un ter pentru a.i transforma creanele n bani :operaiunile leasing9. Fluxurile autonome se dega6a din operatiile financiare pri,ind acordarea de imprumuturi$ a,and loc doar transferul de moneda. +ceste flu&uri dau nastere unor acti,e financiare constituite din creane si datorii :acordareaBcontractarea de mprumuturi i credite9. 2entru nfiinarea i funcionarea unei entiti este ne,oie de re%ur%e financiare$ care difera n functie de sursele de pro,enien si de modul de obinere. +stfel$ dup durata de folosire$ resursele financiare pot fi3 permanente i curente. %ursele permanente includ3 aportul de capital al proprietarilor$ modificarile de capital socialBacionaru$ autofinantarea$ mprumuturile pe termen mediu si lung$ leasing.ul4 sursele curente :pe termen scurt9 . sunt necesare pentru finantarea necesitilor curente ale ntreprinderii :ac-iziionarea de stocuri$ remunerarea muncii etc.9. !ursele permanente$ de regul$ sunt necesare pentru finanarea ac-iziiei de acti,e pe termen lung. *. +ubiec ii managementului financiar +ubiec ii managementului financiar sunt considerai persoanele i organele implicate$ cu rol direct sau indirect$ n fundamentarea deciziilor financiare3 acionarii$ conductorii$ creditorii$ statul .a. 'n literatura de specialitate acetia mai sunt ntlnii sub denumirea de stakeholders. Ac ionarii sunt deintorii de titluri de proprietate asupra ntreprinderii$ acestea prezentndu.se sub form de aciuni. 'n calitate de coproprietari$ acionarii ,or elabora analize.diagnostic care s le permit adoptarea unor decizii pertinente pri,ind ,nzarea sau pstrarea aciunilor pe care le dein. 'n general micii acionari dispun de puine informaii asupra acti,itii ntreprinderii. Din acest moti, analiza lor ,a fi sumar i se ,a ntemeia$ n principal$ pe rentabilitatea pe care o obin i riscul financiar la care sunt e&pui. !pre deosebire de micii acionari$ marii acionari au mai multe posibiliti de informare$ e,aluare idecizie$ ei participnd efecti, la adunrile generale. 2entru acetia diagnosticul financiar sse ntemeiaz$ n primul rnd pe indictaorii care e&prim creterea economic$ autonomia i fle&ibilitatea ntreprinderii i$ n al doilea rnd$ pe indicatorii de rentabilitate. 8i se gsesc n situaia de a decide ntre interesele lor pe termen lungBscurt$ opteaz pentru prima ,ariant$ singura n msur s conduc la ma&imizarea ,alorii ntreprinderii i s asigure subpra,ieuirea acesteia n lupta de concuren. Conductorii )managerii, ntreprinderii . 'n ntreprinderile mici i mi6locii este frec,ent situaia cnd persoanele care conduc sunt i acionari. Conductorii ntreprinderii$ ca i acionarii$ trebuie s aleag ntre interesele lor pe termen lung :ma&imizarea ,alorii$ creterea economic9$ ct i pe cele pe termen scurt :rentabilitate i lic-iditate9. 'n raport cu ierar-izarea obiecti,elor urmrite$ n cadrul managementului financiar interacioneaz trei mari categorii de manageri i anume3 5anagerii de ,rf :top managerii94 5anagerii de la ni,elele medii :5iddle managerii9 5anagerii de la ni,elel de baz :first line managerii9 Top managerii se afl la ni,ele superioare ale organizaiei i adopt decizii care pri,esc obiecti,e fundamentale. 8i se implic direct n fundamentarea deciziilor pri,ind alocarea resurselor$ pornind de la obiecti,ele in,estiionale ale ntreprinderii i$ implicit$ a deciziilor de finanare i de repartizare a rezultatelor financiare. Managerii de la nivelele medii au un rol intermediar n procesul de comunicare dinspre top manageri spre managerii de la ni,ele de baz i reciproc. 5iddle managerii sunt e&trem de implicai n derularea corespunztoare a operaiunilor financiare ale ntreprinderii$ n atribuiile lor incluzndu.se3 . elaborarea de planuri i programe de aciune4

defalcarea sarcinilor$ inclusi, a celor de natur financiar$ pe colecti,e de munc i centre de responsabilitate$ precum i urmrirea realizrii lor n practic4 . efectuarea de comparaii ntre ni,elul prognozat i cel realiat al obiecti,elor propruse i analiza impactului diferenelor constatate asupra e,oluiei ,iitoare a firmei4 . stabilirea factorilor de influen i propunerea de msuri pentru redresarea unor situaii de,enite nefa,orabile. Conductorul compartimentului financiar poate fi nacadrat$ de regul$ la aceast categorie de manageri. 8l trebuie s ,erifice$ prin prisma criteriilor financiare$ ni,elul de eficien al tuturor celorlalte programe de aciune elaborate i implementarea de ctre conductorii altor centre de responsabilitate. 'n sfrit$ managerii de -prim linie. )fir%t line managerii, sunt persoane care conduc nemi6locit colecti,e de munc. 8i au obligaia de a transpune n practic obiecti,ele nscrise n planu lde aciune elaborat de ctre managerii de la ni,elele medii. <otodat first line managerii au i sarcina de a raporta sistematic rezultatele obinute i de a supune spre analiza managerilor de la ni,elul mediu cauzele i efectele aciunilor ntreprinse$ pentru a mbunti calitatea deciziilor financiare ,iitoare. +l treia grup de participani$ implicai n fundamentarea deciziilor financiare ale ntreprinderii sunt creditorii! creditorii obligatari4 bncile sau diferite alte instituii financiare4 creditorii care nc-iriaz diferite acti,e fi&e :operatori de leasing9. Discurile creditorilor sunt di,erse3 risc de dobnd$ risc de inflaie$ risc de faliment etc. 2entru a msura influena riscurilor generatoare de pierderi$ creditorii sunt direct implicai n efectuarea de analize financiare bazate pe indicatorii care permit e,aluarea capacitii de plat a debitorilor$ capacitatea lor de a rambursa datoriile i de a plti dobnzile. 'n mod deosebit$ creditorii urmresc stabilirea diagnosticului financiar pe baza indictaorilor care marc-eaz riscul de faliment i insol,abilitate. 'n sfrit$ %tatul inter,ine la diferite ni,eluri ale circuitului financiar i influeneaz ansamblul deciziilor financiare printr.un ansamblu de aciuni3 modificarea fiscalitii4 reglementarea preurilor4 inter,enii pe piaa de capital i instrumente de politic financiar ntre care se pot meniona acordarea de garanii$ faciliti fiscale i sub,enii$ asisten financiar i a6utoare financiare$ credite n condiii a,anta6oase etc. 1./. 0aza informa ional a managementului financiar 8ficiena managementului financiar n mare msur depinde de asigurarea cu informaiile necesare pentru fundamentarea deciziilor financiare. !istemul informational financiar reprezinta ansamblul datelor$ informatiilor$ flu&urilor si circuitelor informationale$ menite sa contribuie formularea si realizarea obiecti,elor managementului financiar. O analiza financiara efectuata n scopul realizarii unui diagnostic financiar$ care sa permita adoptarea unor decizii si stabilirea unor pre,iziuni financiare se bazeaza n primul rCnd pe de date si informatii pro,enite din situatiile financiare ale ntreprinderii$ dar nu se poate limita doar la acestea. 8a trebuie sa nceapa prin adunarea mai multor informatii. Componentele sistemului informational financiar sunt urmatoarele3 a9 0nformatii generale pe plan economic$ fiscal si monetar4 b9 0nformatii asupra sectoruluiBramuriiBdomeniului de acti,itate de care apartine ntreprinderea4 c9 0nformatii de ordin 6uridic si economic asupra acti,itii ntreprinderii. <oi indicatorii sistemului de informaii pot fi di,izai n urmtoarele grupe 23 19 0ndicatori macroeconomici4 29 0ndicatori pri,ind situaia n ramurBdomeniu de acti,itate 39 0ndicatori care reflect con6unctura pieei de capital 9 0ndicatori din cadrul entitii economice3 &ndicatorii macroeconomici care constituie o surs important de informaii pentru luarea deciziilor financiare sunt3 date pri,ind ,eniturile i c-eltuielile bugetul de stat$ bugetelor lorcale4 ,olumul total al emisiunii monetare$ ,eniturile i economiile populaiei$ rata inflaiei$ politica fiscal .a. 0nformatiile de acest gen pri,esc situatia generala a economiei la un moment dat$ stiut fiind ca rezultatele ntreprinderii sunt influentate de con6unctura fa,orabila sau nefa,orabila3 e&pansiunea :recesiunea9 economica pot determina cresterea :reducerea9 acti,itatii$ a profitului si a cursului actiunilor la bursa. %urse informaionale din domeniul ramural ser,esc datele statistice ale #iroului 1aional de !tatistic$ precum i di,erse publicaii n pres. 0ndicatorii ramurali care prezint o mare importan se refer la3 natura produselor$ procesele te-nologice utilizate$ structura de productie$ ,olumul produciei fabricate i ser,iciilor prestate$ indicii de pre la produseleBser,iciile ramurii$ mrimea capitalului propriu i a celui mprumutat$ gradul de concuren n ramur :nr. de entiti economice9 .a. 0nformatiile sectoriale specifice acti,itatii ntreprinderii au incidenta asupra rentabilitatii$ rotatiei stocurilor$ mi6loacelor de finantare. &ndicatorii pieei de capital sunt reprezentai de cotaiile i ,olumul tranzaciilor cu ,alori mobiliare cotate la burs$ ,alorile diferitor indici ai acti,itii de afaceri$ cursul ,alutar al monedei naionale fa de principalele ,alute de referin$ rata dobnzii a bncilor comerciale la credite .a. 0nformatiile privind ntreprinderea sunt di,erse4 unele sunt obligatorii si publice$ altele sunt date numai cu ocazia analizelor interne sau e&terne ntreprinse periodic sau la cerere. +cestea sunt furnizate de regul de ctre contabilitate sub form de rapoarte financiare. 2rincipalele surse de informaii de acest gen sunt3
2

"

indicatorii pri,ind situaia patrimonial i a surselor de finanare a acestuia prezentate n bilanul contabil i ane&a la acesta$ rezultatele financiare$ ,enituri i c-eltuieli$ care pot fi elucidate prin prisma diferitor acti,iti ale ntreprinderii din Daportul de profit i pierderi i mai detaliat n ane&a la acesta$ situaia pri,ind flu&ul mi6loacelor bneti din Daportul pri,ind flu&ul mi6loacelor bneti$ modul de utilizare a capitalului propriu din Daportul pri,ind micarea capitalului propriu. 5etodele de e,aluare a acti,elor$ de recunoatere a ,eniturilor n e,idena contabil$ precum i metodele de calculare a uzurii i amortizrii diferitor categorii de acti,e din 2olitica de contabilitate a entitii4 2lanurile financiare ale entitii pentru a stabili modul de realizare a obiecti,elor prognozate4 Di,erse bugete .a.