TEMA 6 POLITICA MONETAR.

UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR

6.1. Introducere 6.2. Uniunea Economic i Monetar momente cheie 6.3. Uniunea Economic i Monetar situaia actual 6.4. Moneda unic european Timpul alocat temei: 2 ore Obiectivele temei nsuirea principalelor momente cheie n domeniul politicii monetare a Uniunii Europene; evidenierea etapelor crerii Uniunii Economice i Monetare stabilite prin Tratatul de la Maastricht; prezentarea obiectivelor Uniunii Economice i Monetare; prezentarea avantajelor monedei unice europene. Bibliografie recomandat 1. Andrei Liviu Economie european, Editura Economic, Bucureti, 2009 2. Avrmescu Tiberiu Economie european, Editura Sitech, Craiova, 2008. 3. Marin Dinu, Socol Cristian, Marina Marius - Economie European. O prezentare sinoptic, Editura Economic, Bucureti, 2004. 4. Profiroiu Marius, Popescu Irina Politici europene, Editura Economic, Bucureti, 2003. 6.1. Introducere Pentru a face fa provocrilor viitoare, cele mai importante sarcini ale Uniunii Europene sunt intensificarea coordonrii strategiilor economice na ionale i stabilirea regulilor generale. n ultimii ani s-au realizat progrese importante n apropierea economiilor rilor membre. O etap important n construirea Uniunii Europene o reprezint realizarea unei politici economice comune. Cel mai de seam pas al acestei etape a fost introducerea pe piaa comun a monedei unice, euro, la 1 ianuarie 1999. Naterea monedei europene este n mod cert evenimentul financiar mondial cel mai important de la crearea sistemului financiar internaional (Bretton Woods). Ea este o etap important a construciei europene, care se nscrie ntr-un proces 91

nceput n urm cu 50 de ani, odat cu crearea Comunitii Europene a Crbunelui i Oelului (CECO), n 1952, i semnarea n 1957 a Tratatului de la Roma instituind Comunitatea Economic European. Instituiile Uniunii Europene au numeroase sarcini economice i monetare. Aceste sarcini ar trebui sporite pentru a realiza unificarea. Cea mai important sarcin a fost nfiinarea Uniunii Economice i Monetare. De reinut! Uniunea Economic i Monetar (UEM) este concretizarea politicii monetare n cadrul pieei unice. UEM se refer la zona din cadrul pieei unice a Uniunii Europene unde circul o moned comun i unde populaia, bunurile, serviciile i capitalurile circul fr restricii. Introducerea monedei euro a condus la dispariia costurilor ridicate ale tranzaciilor determinate de conversia valutar i nesigurana legat de instabilitatea ratelor de referin. O pia unic mai eficient contribuie la impulsionarea creterii economice i a angajrii de personal, n timp ce moneda euro contribuie la consolidarea stabilitii monetare internaionale. Uurina comparrii preurilor n euro conduce la o competitivitate crescut a companiilor i la stabilitatea livrrii, n unele cazuri conducnd la reducerea preurilor la consumatori. Expresie a consensului economic dintre statele membre ale Uniunii Europene, euro a devenit factorul decisiv al integrrii europene. Exemplu rezolvat 1. Tratatul de la Roma menioneaz, referitor la integrarea monetar, doar: a) msuri concrete privind realizarea integrrii economice i monetare; b) necesitatea unei politici a ratelor de schimb i a stabilit ii monetare; c) prevederi explicite n legtur cu integrarea monetar; d) decizia nfiinrii Uniunii Economice i Monetare. R: 1. b. De rezolvat 1. Unul dintre cele mai importante evenimente financiare mondiale este: a) intrarea n vigoare a monedei unice europene; b) semnarea tratatului de la Roma; c) aderarea Romniei la Uniunea European; d) ntrirea cooperrii economice i financiare ntre statele membre ale Uniunii Europene. 92

6.2. Uniunea Economic i Monetar momente cheie Dup ncheierea Tratatului de la Roma, chiar dac iniiatorii gndiser crearea unei monede comune, activitatea Comunitilor Europene se desfura pe baza prevederilor aranjamentului de la Bretton Woods i a sistemului de cursuri fixe. Pn n 1958 a funcionat Uniunea European de Pli, un sistem de clearing multilateral. n 1970 a fost publicat Planul Werner, care coninea principalele elemente ale unei Uniuni Monetare Europene, ce urma a fi realizat n 3 etape, pe o perioad de 10 ani. Se avea n vedere: o convergen a politicilor economice, convertibilitatea total i ireversibil a monedelor, stabilirea unei pariti fixe ntre acestea, eliminarea marjelor de fluctuaie a cursurilor, completa liberalizare a micrilor de capital i adoptarea unor linii directoare pentru adoptarea bugetelor naionale. La 13 martie 1979, n urma acordului intervenit ntre preedintele Franei, Valry Giscard dEstaing, i cancelarul Germaniei, Helmut Schmidt, intra n vigoare Sistemul Monetar European (SME), bazat pe principiul paritilor fixe, dar ajustabile ntre monedele naionale, la care particip toate statele membre ale Comunitilor, cu excepia Marii Britanii. n cadrul sistemului, se introduce ECUul (European Currency Unit), unitate de cont i instrument de pli i de rezerv, la care se raporta fiecare moned participant. ECU nsui era constituit dintr-un co al monedelor naionale participante, ponderea fiecreia fiind direct legat de puterea economic a statului respectiv. Sistemul Monetar European s-a constituit pe parcurs ntr-un instrument pentru lupta mpotriva inflaiei, a redus imprevizibilitatea evoluiei cursurilor i variabilitatea ratelor dobnzii. Adoptat n 1985, raportul Cechinni Cartea alb privind desvrirea pieei interne unice a artat limpede c avantajele unei asemenea piee nu vor putea ns s fie pe deplin valorificate n condiiile persistenei unor costuri ale tranzaciilor financiare n interiorul Comunitilor i ale unei instabiliti, chiar minore, a ratelor de schimb ale monedelor statelor membre. De aceea, Consiliul European de la Hanovra din iunie 1988 a solicitat preedintelui Comisiei Europene, Jacques Delors, un raport asupra modalitilor de realizare a uniunii economice i monetare (UEM). ncheiat n aprilie 1989, raportul Delors a propus un proces n trei etape de realizare a UEM, presupunnd coordonarea strns a politicilor economice naionale, reguli stricte privind mrimea i finanarea deficitelor bugetare i constituirea unei instituii comunitare independente care s defineasc i s aplice politica monetar comunitar. Aprobarea raportului de ctre Consiliul European din iunie 1989 de la Madrid a nsemnat i lansarea procesului de liberalizare complet a micrilor de capital n 8 (din cele 12) state membre, avnd ca termen final 1 iulie 1990. Tot atunci a fost nsuit propunerea de creare a unei uniuni economice i monetare (n cadrul Sistemului Monetar European) n trei etape.

93

Tratatul asupra Uniunii Economice i Monetare a fost semnat la Maastricht n februarie 1992 i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Acest tratat prevedea trei etape. De reinut! Etapa I: Coordonarea i liberalizarea financiar, cu ncepere de la 1 iulie 1990, prevedea eliminarea ultimelor bariere n calea tranzaciilor monetare, ntrirea coordonrii politicilor economice i bugetare i cooperarea ntre bncile centrale ale statelor membre. n aceast etap, Tratatul privind Uniunea European, ncheiat la Maastricht n 1992, a jucat un rol cheie, ntruct prin el statele membre s-au obligat s ating o convergen accentuat i durabil, indispensabil realizrii UEM. Statele membre s-au angajat s se abin de la introducerea de noi obstacole n calea micrilor de capital, s interzic acordarea de ctre bncile centrale de mprumuturi autoritilor publice, i s elimine alte modaliti de acces preferenial al acestora din urm la instituiile de credit. De reinut! Etapa a II-a: Crearea unor noi structuri, nceput la 1 ianuarie 1994, a implicat transferul autoritii monetare ctre Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC), precum i crearea Institutului Monetar European (IME). Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor i sprijinirea politicilor economice generale din Comunitate, prin aciuni conforme cu principiile economiei de pia. Misiunile fundamentale constau n definirea i punerea n practic a politicii monetare, conducerea operaiunilor de schimb, preluarea i gestionarea rezervelor oficiale de valute strine deinute de statele membre, promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli. Pentru declanarea celei de-a treia faze, IME a trebuit s pregteasc instrumentele i procedurile necesare aplicrii politicii monetare unice, s armonizeze regulile i practicile privind colectarea, stabilirea i difuzarea statisticilor, s elaboreze regulile pentru operaiunile pe care le vor ntreprinde bncile centrale naionale n cadrul SEBC, s ncurajeze eficacitatea plilor transfrontaliere i s supervizeze preg tirea tehnic a biletelor de banc emise n ECU. n aceast etap, n 1996 i 1997, Consiliile Europene de la Dublin i Amsterdam au pus bazele Pactului privind stabilitatea i creterea economic, expresie a voinei politice de a trece la cea de-a treia faz de realizare a UEM. Pe baza pactului, statele membre s-au obligat iniial s prezinte programe economice de convergen cu criteriile de la Maastricht. Tot acum a fost clarificat i procedura de asigurare a respectrii de ctre statele membre a plafonului anual al 94

deficitului bugetar, prin sanciuni aplicate prin aa-numita procedur a deficitului bugetar excesiv. Tot n aceast etap, Consiliul a nceput adoptarea de orientri generale de politic economic, care trebuie respectate de statele membre. De reinut! Pe baza ndeplinirii criteriilor de convergen, etapa a III-a: Transferul responsabilitilor a nceput la 1 ianuarie 1999, mai nti cu 11 state (Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania), crora li s-a alturat, de la 1 ianuarie 2001, n urma ndeplinirii criteriilor de convergen, i Grecia. Excepie au fcut statele membre care nu au dorit intrarea n aceast etap, ci pstrarea suveranitii monetare: Danemarca, Marea Britanie i Suedia. ncepnd cu aceast dat, pentru cele 12 state participante, politica monetar este de competena Bncii Centrale Europene, care nlocuiete Institutul Monetar European. Etapa a marcat trecerea la UEM propriu-zis i la moneda unic. De la 1 ianuarie 1999, noua moned comun a nlocuit progresiv monedele naionale, iar de la 1 ianuarie 2002 orice opera iune se desfoar exclusiv n euro pe teritoriul celor 12 state membre UE, valutele acestora fiind treptat retrase complet din circulaie. Ulterior, au mai intrat n zona Euro i Slovenia (la 1 ianuarie 2007), Malta i Cipru (la 1 ianuarie 2008) i Slovenia (la 1 ianuarie 2009). De reinut! Tratatul de la Maastricht prevedea crearea Uniunii Monetare cel mai trziu la nceputul anului 1999, de ctre statele care ndeplineau urmtoarele patru criterii de convergen: stabilitatea preurilor: rata inflaiei nu trebuie s depeasc cu mai mult de 1,5 puncte media celor trei ri cu cele mai sczute rate de inflaie; acest criteriu implic un grad nalt de convergen a politicilor monetare; stabilitatea cursurilor de schimb: este necesar participarea la Sistemul Monetar European fr o devalorizare voluntar a monedei naionale timp de cel puin doi ani consecutivi; rolul acestui criteriu este de a mpiedica folosirea deprecierii ca arm a competitivitii; rata dobnzii: ratele dobnzii pe termen lung nu pot depi dect cu maximum dou puncte procentuale media celor trei ri cu inflaia cea mai sczut; finanele publice: statele membre trebuiau s in cont de faptul c deficitele bugetare nu pot depi 3% din PIB, iar datoria public nu poate depi 60% din PIB.

95

Situaia economic a statelor membre n momentul ncheierii Tratatului de la Maastricht nu corespundea nici pe departe acestor criterii. Europa a trebuit s fac fa unor eforturi mari de ameliorare a gestiunii sale pentru a ajunge s lanseze moneda pe principiile stabilite. Rezolvarea acestei situa ii a fost foarte dificil de realizat, ns voina guvernelor, dublat de munca instituiilor europene a dus la surmontarea acestor dificulti. Exemple rezolvate 1. Ultima ar care a intrat n zona euro este: a) Slovenia; b) Spania; c) Slovacia; d) Suedia. 2. Tratatul de la Maastricht prevede ca statele membre s aib o datorie care s nu depeasc: a) 60% din veniturile bugetare; b) 60% din PIB; c) 60% din rezervele valutare ale bncilor centrale; d) 60% din deficitul bugetar. R: 1. c., 2. b. De rezolvat 1. Etapa a doua, prevzut de tratatul de la Maastricht pentru crearea Uniunii Economice i Monetare, se refer la: a) coordonarea i liberalizarea financiar; b) eliminarea ultimelor bariere n calea tranzaciilor cu bunuri; c) transferul responsabilitilor; d) crearea unor noi structuri. 2. Sistemul Monetar European: a) a introdus o unitate de cont i instrument de pli i de rezerv numit ECU; b) a stabilit criteriile de convergen pentru trecerea la euro; c) a determinat nfiinarea Institutului Monetar European; d) a stabilit modalitile de realizare a uniunii economice i monetare.

96

6.3. Uniunea Economic i Monetar situaia actual Principiile care stau la baza realizrii Uniunii Economice i Monetare i care constituie o component principal a obiectivelor Uniunii sunt: sistemul economiei de pia sau al concurenei este liber acolo unde pieele sunt deschise; stabilitatea monetar este garantat de o dezvoltare ritmic a economiei; existena unui nivel nalt de ocupare a forei de munc i a stabilitii sociale; finane publice puternice i sntoase n toate statele membre; libertatea deplin a micrii capitalurilor i o perfect integrare a pieei financiare; stabilitate irevocabil n ceea ce privete cursul de schimb, i n final, o moned unic. Uniunea economic se coreleaz indispensabil cu Uniunea monetar. Politica monetar trebuie s nsemne ncredere i stabilitate. Exist un cerc virtuos al ncrederii n moned populaia este dispus s economiseasc, investiiile cresc, economia are o cretere stabil neinflaionist. Pentru aceasta, una dintre condiiile existenei zonei euro este disciplina bugetar strict. Orice modificare operat n domeniul economic trebuie obligatoriu operat i n domeniul financiar. Politica economic i financiar este guvernat de principiul subsidiaritii, care prevede c statele membre pstreaz responsabilitatea politicilor lor economice i financiare, considerate ns a fi probleme de interes comun. De aceea, ele sunt numai coordonate la nivelul Uniunii n conformitate cu orient rile politicilor economice i financiare ale statelor membre i ale Uniunii. Acestea sunt adoptate la nivel comunitar, fiind transmise statelor membre sub forma orientrilor generale. Uniunea Economic i Monetar este considerat o uniune politico-monetar. Introducerea monedei unice reprezint o decizie politic luat la nivelul Uniunii i ea este condiionat de ndeplinirea unor criterii politice i economice. Reuita introducerii euro constituie o reform major care necesit ndeplinirea unor condiii care s vizeze att politica monetar, ct i reformele structurale. Dezvoltarea economiei fiecrui stat membru i a comunitilor, n general, este controlat sistematic prin intermediul convergenei economice, n funcie de orientrile stabilite. Dac n cadrul procedurilor de urmrire multilateral se stabilete ca politica economic a unuia dintre statele membre se deprteaz de orientrile generale convenite sau amenin s pun n pericol buna funcionare a Uniunii Economice i Monetare, Consiliul UE poate adresa o recomandare statului membru, recomandare care poate fi exprimat public. Procedurile supravegherii i formulrii recomandrilor au drept scop chiar pe acela de a garanta o politic economic i monetar a statelor membre care s fie compatibil cu obiectivele Uniunii Economice i Monetare. Dispoziiile cu privire la respectarea disciplinei bugetare n statele membre constituie unul din elementele eseniale ale UEM. Tratatul instituind Comunitatea European prevede obligaia pentru fiecare stat membru de a evita deficitul bugetar 97

excesiv. Acesta definete totodat, preocuprile la nivel de principiu ale unei politici bugetare stabile, interzicnd bncilor centrale s acorde credite autoritilor publice. Tratatul stabilete i responsabilitatea proprie a fiecrui stat pentru datoria public, definind criteriile care permit determinarea existenei unui deficit bugetar excesiv i valorile de referin meninute n conexiune cu aceste criterii, precum i aplicarea unor sanciuni statelor care i-au nclcat obligaiile. Uniunea Economic i Monetar se bazeaz pe ideea c preurile stabile, alturi de finane publice puternice constituie cea mai bun baz pentru creterea economic i crearea de locuri de munc. De reinut! Obiectivele UEM sunt: preuri stabile; finane publice puternice; dezvoltare economic; creterea gradului de ocupare a forei de munc. Stabilitatea preurilor se asigur prin echilibrul realizat ntre politica monetar a Bncii Centrale Europene i politicile bugetare ale statelor membre. Tratatul Uniunii Europene a fcut din aceast stabilitate obiectivul principal al Bncii Centrale Europene. Acest obiectiv este atins atta timp ct fluctuaia preurilor este mai mic de 2%. Aciunile de politic monetar referitoare la stabilitatea preurilor au n vedere creterea sau diminuarea ratei dobnzii pe termen scurt. n plus, politicile BCE vizeaz susinerea obiectivelor economice de mare importan pentru Uniunea European, precum creterea economic i crearea de locuri de munc, cu condiia ca acestea s nu afecteze stabilitatea preurilor. ntrirea finanelor publice este extrem de important. Deficitele bugetare sczute contribuie la meninerea unei rate a dobnzii pe termen scurt puin ridicate i favorizeaz meninerea ratei dobnzii pe termen lung la cel mai sczut nivel posibil, fapt ce avantajeaz investiiile. Disciplina bugetar reduce volumul datoriei publice i disponibilizeaz banii publici pentru punerea n practic a politicilor pe termen lung n direcia susinerii creterii economice i a crerii de locuri de munc. De reinut! Mijloacele de realizare a obiectivelor Uniunii Economice i Monetare au n vedere: supravegherea i coordonarea riguroas; aciunile preventive; tehnicile de schimbare a opiniei. 98

Aciunea de supraveghere i coordonare este necesar pentru a urmri n ce msur politicile economice ale statelor membre susin obiectivele comune n materie de preuri i de buget, precum i n vederea prentmpinrii disfuncionalitilor UEM. Aciunile preventive sunt necesare pentru ca economiile naionale s continue politicile axate pe obiectivele creterii economice i stabilitii. Statele membre trebuie s prezinte planuri n care s explice cum intenioneaz s ating bugete echilibrate sau excedentare, astfel nct s aib o marj de aciune n cazul unei descreteri economice, fr a depi plafonul de 3% deficit n raport cu PIB. Tehnica schimbrii de opinie face parte din procedura de supraveghere a statelor membre, astfel nct deficitele lor bugetare s nu dep easc plafonul de 3% din PIB. Dac se constat c o ar s-a detaat semnificativ de obiectivele fixate, Comisia alctuiete un raport ctre Consiliu, care poate recomanda statului respectiv adoptarea msurilor corective necesare. Un stat membru poate fi sancionat dac dup 6 luni nu i-a ndeplinit angajamentele de disciplin bugetar. Politica monetar este condus ntr-o manier uniform la nivelul Uniunii Monetare de ctre Banca Central European. Banca Central European i Bncile Centrale Naionale constituie un sistem cunoscut sub numele de Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC). Sistemul European al B ncilor Centrale (SEBC) este format din Bncile Naionale ale tuturor statelor membre ale Uniunii Europene i din Banca Central European. Bncile Naionale ale statelor care nu au adoptat moneda unic european sunt membre ale SEBC, avnd un statut special: se ocup de politicile monetare naionale, dar nu iau parte la adoptarea deciziilor referitoare la politica monetar unic a zonei euro. Banca Central European i Bncile Naionale ale statelor membre UE care au ndeplinit criteriile de convergen necesare pentru adoptarea monedei unice formeaz Eurosistemul. De reinut! Obiectivele de baz ale Eurosistemului sunt: definirea i implementarea politicii monetare a zonei euro; desfurarea operaiunilor de schimb valutar; pstrarea i gestionarea rezervelor externe oficiale ale statelor membre; asigurarea funcionrii normale a sistemelor de plat. n plus, Eurosistemul contribuie la supravegherea instituiilor de credit i a stabilitii sistemului financiar. Banca Central European (BCE) a luat fiin n 1998 i a devenit operaional la 1 ianuarie 1999, ca urmare a adoptrii monedei unice. BCE este cea mai recent instituie european, n totalitate independent, pilon central al Uniunii Economice i Monetare. Obiectivul principal al BCE este meninerea stabilitii 99

preurilor. De asemenea, banca sprijin politicile europene generale ale Comunitii Europene i acioneaz n concordan cu principiile economiei de pia. Parlamentul European are responsabilitatea de a asigura supravegherea democratic a Bncii Centrale Europene. De asemenea, Parlamentul European deine un rol important n desemnarea preedintelui i membrilor Consiliului Executiv al Bncii. Parlamentul European intervine i n adoptarea legislaiei referitoare la Uniunea Economic i Monetar i este consultat de ctre Consiliul European atunci cnd se pune problema acceptrii unei cereri de adeziune la euro. Comisia European are un spectru larg de responsabiliti la nivelul administrrii i consolidrii Uniunii Economice i Monetare. Ea iniiaz propunerile legislative i controleaz aplicarea reglementrilor comunitare. Principalele activiti sunt: propune orientrile generale de politic economic pentru rile membre ale Uniunii Europene; coordoneaz politicile economice i supravegheaz dezvoltarea economic din fiecare stat membru n conformitate cu liniile directoare; supravegheaz aciunea statelor membre, avnd grij ca acestea s-i ndeplineasc obligaiile n materie de deficit bugetar; ntocmete pentru Consiliul European rapoarte asupra primirii candidaturilor de aderare la zona euro i face recomandri n vederea acceptrii sau respingerii acestora. Consiliul ECOFIN joac rolul unui comitet de administrare a Uniunii Economice i Monetare, fiind compus din minitrii economiei i finanelor statelor membre. Acest Consiliu: hotrte dac un stat membru poate sau nu s adopte moneda euro; determin orientarea politicii economice i monetare; rspunde de aspectele specifice ale politicii economice i stabilete sanciunile aplicate statului care ncalc normele de disciplin economic; supravegheaz ratele de schimb ale euro i poate determina orientarea sau abordarea general a politicii ratelor de schimb. EURO 12 este o adunare informal a minitrilor economiei i finanelor din cele 12 state membre ale zonei euro. Obiectivul su este de a schimba informaii n vederea mbuntirii nelegerii i coordonrii politicilor ntre participani. Exemplu rezolvat 1. Unul dintre obiectivele Uniunii Economice i Monetare este: a) desfurarea operaiunilor de schimb valutar; b) asigurarea funcionrii normale a sistemelor de plat; c) finane publice puternice; d) supravegherea ratelor de schimb ale euro. R: 1. c. 100

De rezolvat 1. Eurosistemul este format din a) bncile naionale ale statelor membre i Banca Central European b) Bnaca Central European i bncile naionale ale rilor membre care au adoptat euro; c) Banca Central European i Consiliul ECOFIN; d) Sistemul European al Bncilor Centrale i Banca Central European. 6.4. Moneda unic european Adoptarea monedei unice este opiunea economic i politic cea mai raional n contextul pieei unice, care asigur deplina libertate de micare a persoanelor, bunurilor, serviciilor i capitalurilor. Exist dou raiuni fundamentale care au determinat trecerea la moneda unic : prima, are n vedere dimensiunile pieei unice, iar cea de-a doua se refer la caracteristicile pieei unice. Moneda unic elimin toate obstacolele n calea schimburilor i suprim costurile generate de coexistena monedelor naionale n mecanismul tranzaciilor. Moneda unic rspunde nevoii de stabilitate, deoarece absena instrumentelor de cooperare economic i monetar ntre statele membre a condus la accelerarea inflaiei, la ncetinirea creterii economice i la amplificarea omajului. Dei prin ea nsi moneda unic nu poate rezolva toate problemele, se apreciaz c ea va ajuta la crearea unei economii mai puternice, capabile de o cretere mai rapid. Se apreciaz c moneda unic va uura schimburile, investiiile i creterea economic n numeroase regiuni, prin eliminarea incertitudinii legate de devize i prin reducerea, atunci cnd este posibil, a costurilor de tranzacionare. Moneda unic permite rilor europene s-i mbunteasc poziia n raport cu fluctuaiile altor devize mondiale i, dac este stabil, poate contribui la limitarea infla iei i la atragerea capitalurilor strine. O moned unic va necesita politici comune ale tuturor rilor participante la acest sistem i va conduce la implementarea unei Europe federale. De asemenea, mondializarea i turbulenele crora economiile le sunt supuse ntr-un mediu internaional instabil necesit un rspuns la nlimea mizei pe care o reprezint construcia european, rspuns dat prin punerea pieei unice la adpost de fluctuaii puternice, prin intermediul monedei unice. Lansarea oficial a euro a avut loc la data de 31 decembrie 1998. Cu aceast ocazie au fost fcute publice ratele definitive ale monedelor celor 11 state (Germania, Frana, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg, Spania, Portugalia, Irlanda, Austria, Finlanda) care au aderat, n primul val, la moneda unic. La 1 ianuarie 2001, Grecia devine cel de-al doisprezecelea stat al zonei euro. La 1 ianuarie 2002 are loc nlocuirea monedelor naionale a celor 12 state cu moneda euro. Lansarea monedei euro a fost apreciat ca fiind cea mai important revoluie monetar din istorie. 101

Apariia euro pe plan internaional este menit s serveasc la adncirea cooperrii pe baza apropierii i convergenelor n politicile valutare ale principalilor parteneri mondiali. Utilizarea monedei unice euro la nivelul Uniunii Europene are o serie de avantaje n plan economic i financiar: 1. Stabilitatea schimburilor. Existena euro ca moned unic european conduce la evitarea necesitii de schimb a banilor i a cheltuielilor care nsoesc acest procedeu, cum ar fi: comisionul bancar, costul cu plata angajailor n gestionarea valutei etc. Aceste costuri sunt difereniate pe categorii de operaiuni, dar, oricum, ele reprezint un procent nsemnat n cadrul societilor comerciale cu cifr mic de afaceri. Cu o moned unic comun nu vor mai exista fluctuaii de schimb riscnd s blocheze comerul intraeuropean, cu toate c preurile interne pot evolua, dup ritmurile diferite ale fiecrei ri, n aa fel nct puterea de cumprare a euro s varieze de la o ar la alta. Stabilitatea puterii de cumprare este un avantaj important, deoarece conduce n principiu la o cretere a comerului internaional, moneda unic putnd conduce la o integrare i mai puternic a pieelor i la o ncurajare a comerului. 2. Eliminarea riscului valutar. Moneda unic contribuie i la eliminarea riscului valutar, atacurile speculative care constrng o ar s ridice dobnzile pentru a-i pstra moneda naionala, fiind eliminate. O dobnd ridicat are un cost deloc de neglijat pentru economie: mai puine investiii, o rat a omajului mai ridicat, iar creterea economic mai lent. Doar firmele mari pot printr-un management de trezorerie, sau prin opera iuni pe termen s se protejeze mpotriva expunerii la risc valutar. 3. Eliminarea costurilor de convertibilitate. Acest lucru se realizeaz prin eliminarea costurilor de comision i de tranzacie pentru persoanele fizice i juridice care ntreprind acte i fapte de comer. 4. Moned internaional. Euro va fi o moned internaional important, bazat pe existena zonei euro, pe utilizarea acesteia ca moned de facturare, de operare n euro pe piaa financiar-bancar, pe stabilitatea i credibilitatea euro. Implementarea euro ca moned unic consolidat prin convergena situaiilor macroeconomice i n contextul unei discipline economice i financiare monitorizate de SEBC, asigur omogenitatea disciplinar a ratelor de schimb pe termen scurt, garantnd lansarea euro i la nivel internaional. 5. Reducerea ratei dobnzilor. Moneda unic permite o reducere a dobnzilor n Europa, precum i a micrilor de capital ce decurg de aici. Cu o moned unic, devalorizarea va fi practic imposibil i prima de risc va disprea. O alt consecin va fi aceea de stimulare a plasamentelor n diferite categorii de titluri n euro, acestea fiind privite la fel ca plasamentul n exterior. 6. Factor de stabilitate a preurilor. Moneda unic elimin costurile provocate de inflaie, avnd rolul de a consolida cursul valutar. 7. Facilitatea de comparare a preurilor. Firmele i persoanele fizice pot mai uor s compare preurile n diferite ri europene, fr a mai calcula convertibilitatea. 102

Putem spune c, odat cu introducerea euro, a aprut o nou putere economic. Cu cei aproximativ 300 de milioane de consumatori, zona euro a devenit cea mai mare pia de desfacere din lume, naintea Statelor Unite (270 de milioane de consumatori) i Japoniei (127 de milioane de consumatori). De reinut! Rolul important al zonei euro rezult i din faptul c, n aceast zon, puterea de cumprare este ridicat, ea fiind depit doar de Statele Unite. 15% din valoarea tuturor bunurilor i serviciilor realizate la nivel mondial provin din zona euro, Statele Unite contribuind cu 20% la realizarea PIB-ului mondial, iar Japonia cu 7,7%. n aceste condiii, zona euro a devenit o a doua regiune economic a lumii. Se preconizeaz c zona euro va deveni cel mai mare productor mondial i va deine cea mai ridicat pondere n comerul mondial. Exemplu rezolvat 1. ntre avantajele monedei unice europene se numr: reducerea preurilor la toate produsele; creterea ratei dobnzilor la dobnzile la termen; deprecierea fa de dolarul american i yen-ul japonez; eliminarea costurilor de convertibilitate. R: 1. d. De rezolvat 1. Moneda unic european: a) a fost introdus la 1 ianuarie 2001; b) asigur stabilitatea schimburilor; c) a dus la reducerea tranzaciilor comerciale ntre statele membre i alte ri; d) permite uniformizarea preurilor n toate rile Uniunii Europene. Rezumat Instituiile Uniunii Europene au numeroase sarcini economice i monetare. Aceste sarcini ar trebui sporite pentru a realiza unificarea. Cea mai important sarcin a fost nfiinarea Uniunii Economice i Monetare. Uniunea Economic i Monetar (UEM) este concretizarea politicii monetare n cadrul pieei unice. UEM se refer la zona din cadrul pieei unice a Uniunii Europene unde circul o moned comun i unde populaia, bunurile, serviciile i capitalurile circul fr restricii. 103

Tratatul asupra Uniunii Economice i Monetare a fost semnat la Maastricht n februarie 1992 i a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Acest tratat prevedea trei etape. Tratatul de la Maastricht prevedea crearea Uniunii Monetare cel mai trziu la nceputul anului 1999, de ctre statele care ndeplineau patru criterii de convergen. Uniunea Economic i Monetar este considerat o uniune politico-monetar. Introducerea monedei unice reprezint o decizie politic luat la nivelul Uniunii i ea este condiionat de ndeplinirea unor criterii politice i economice. Reuita introducerii euro constituie o reform major care necesit ndeplinirea unor condiii care s vizeze att politica monetar, ct i reformele structurale. Dezvoltarea economiei fiecrui stat membru i a comunitilor, n general, este controlat sistematic prin intermediul convergenei economice, n funcie de orientrile stabilite. Uniunea Economic i Monetar se bazeaz pe ideea c preurile stabile, alturi de finane publice puternice constituie cea mai bun baz pentru creterea economic i crearea de locuri de munc. Adoptarea monedei unice este opiunea economic i politic cea mai raional n contextul pieei unice, care asigur deplina libertate de micare a persoanelor, bunurilor, serviciilor i capitalurilor. Exist dou raiuni fundamentale care au determinat trecerea la moneda unic : prima, are n vedere dimensiunile pieei unice, iar cea de-a doua se refer la caracteristicile pieei unice. Moneda unic elimin toate obstacolele n calea schimburilor i suprim costurile generate de coexistena monedelor naionale n mecanismul tranzaciilor. Apariia euro pe plan internaional este menit s serveasc la adncirea cooperrii pe baza apropierii i convergenelor n politicile valutare ale principalilor parteneri mondiali. Utilizarea monedei unice euro la nivelul Uniunii Europene are o serie de avantaje n plan economic i financiar. Rolul important al zonei euro rezult i din faptul c, n aceast zon, puterea de cumprare este ridicat, ea fiind depit doar de Statele Unite. 15% din valoarea tuturor bunurilor i serviciilor realizate la nivel mondial provin din zona euro, Statele Unite contribuind cu 20% la realizarea PIB-ului mondial, iar Japonia cu 7,7%. n aceste condiii, zona euro a devenit o a doua regiune economic a lumii.

104