2369 2010 Strategia

Anexa nr.
1
la Hotrrea Parlamentului nr.
din
2010
STRATEGIA
de dezvoltare a pieei financiare nebancare
pe anii 2010-2013
Strategia de dezvoltare a pieei financiare nebancare (n continuare
Strategia) determin direciile de dezvoltare a pieei financiare nebancare n
Republica Moldova pe anii 2010-2013 i aciunile principale de atingere a
obiectivelor propuse. Strategia este elaborat pentru realizarea obiectivelor
stabilite de Strategia Naional de Dezvoltare pe anii 2008-2011, Strategia de
atragere a investiiilor i promovare a exporturilor pentru anii 2006-2015 i
Programul de activitate a Guvernului Republicii Moldova Integrarea
European: Libertate, Democraie, Bunstare pe anii 2009-2013.
Componente ale pieei financiare nebancare snt piaa valorilor mobiliare,
piaa asigurrilor, sectorul microfinanrii, care include asociaiile de economii i
mprumut i organizaiile de microfinanare, companiile de leasing, fondurile
nestatale de pensii, birourile istoriilor de credit.
I. ANALIZA SITUAIEI I DEFINIREA PROBLEMELOR
1.1.
Evoluia pieei valorilor mobiliare
1. Promovarea reformelor economice n Republica Moldova a avut drept

scop crearea unei infrastructuri adecvate principiilor economiei de pia, al crei
element fundamental este piaa valorilor mobiliare. n evoluia pieei valorilor
mobiliare pot fi evideniate urmtoarele etape:
- 1992-1994 crearea bazei legislative de ramur (provizorie) i a
infrastructurii pieei, ajustate procesului de privatizare n mas (fondurile de
investiii pentru privatizare i companiile fiduciare), precum i constituirea
organului de stat de reglementare a pieei valorilor mobiliare Comisia de Stat
pentru Piaa Hrtiilor de Valoare;
- 1994-1996 desfurarea procesului de privatizare n mas (schimbarea
bonurilor patrimoniale pe aciunile ntreprinderilor privatizate, ncheierea i
nregistrarea celei de a doua emisiuni de aciuni a fondurilor de investiii pentru
privatizare i reorganizarea lor n fonduri clasice), precum i formarea
infrastructurii pieei valorilor mobiliare (nfiinarea institutului de registratori
independeni, deintorilor nominali, apariia intermediarilor financiari
companiilor de brokeri, fondarea Bursei de Valori a Moldovei i nceputul
activitii ei);
- 1997-1999 desfurarea procesului de distribuire a proprietii

privatizate (consolidarea proprietii privatizate i conturarea proprietarilor reali
(majoritari)); crearea cadrului legislativ i normativ de ramur, fondarea
Depozitarului Naional de Valori Mobiliare, integrat n sistemul de
tranzacionare a Bursei de Valori a Moldovei, instituirea Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare ca autoritate public independent pentru reglementarea i
supravegherea pieei valorilor mobiliare;
- 2000-2009 concomitent cu derularea procesului de distribuire i
consolidare a proprietii, au continuat: desfurarea activ a procesului de
redistribuire a proprietii, perfecionarea cadrului legislativ i normativ,
modificarea infrastructurii pieei valorilor mobiliare, inclusiv lichidarea
fondurilor de investiii (sau excluderea genului de activitate ca fonduri de
investiii) care nu au ndreptit ateptrile acionarilor de a primi dividende,
precum i ale sectorului real al economiei privind atragerea de investiii.
2. Evoluia cantitativ a pieei primare (segmentul pieei unde are loc
emisiunea valorilor mobiliare i distribuirea lor ntre primii deintori) a demarat,
n anii 1995-1999, cu procesul de privatizare n mas a ntreprinderilor de stat,
nsoit de reorganizarea acestora n societi pe aciuni.
Analiznd evoluia pieei primare, se constat c, n ultimii 10 ani, nu se
contureaz o tendin de cretere a volumului emisiunilor (diagrama nr.1).
Pe parcursul anilor 1999-2009 au fost nregistrate 1516 emisiuni de valori

mobiliare n volum de circa 11,0 miliarde lei.
Creterea volumului emisiunilor n anii 2004-2007 se datoreaz emisiunilor
realizate de instituiile bancare i societile din domeniul energetic, ceea ce nu
tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc
este reprezentativ pentru aprecierea tendinelor de dezvoltare a pieei primare a

valorilor mobiliare.
Reducerea volumului emisiunilor de valori mobiliare s-a produs n urma
unui ir de factori, printre care: finalizarea executrii planurilor investiionale de
ctre investitorii care au procurat cota statului n procesul privatizrii, concentrarea
pachetelor de aciuni de control pe contul unor persoane sau al unui grup afiliat de
persoane, astfel fiind redus atractivitatea efecturii investiiilor att prin
intermediul pieei primare, ct i al celei secundare.
3. O evoluie neuniform a cunoscut i piaa secundar a valorilor
mobiliare (segment al pieei unde are loc tranzacionarea valorilor mobiliare). Pe
parcursul anilor 1999-2009 au fost tranzacionate valori mobiliare n volum de
11,0 miliarde lei. Tendina de cretere a volumului tranzaciilor s-a conturat
numai n anii 2006-2008, atingnd cel mai nalt nivel n anul 2008
2193,5 milioane lei, fapt condiionat i de creterea volumului tranzaciilor de
vnzare-cumprare a pachetelor de aciuni proprietate public (diagrama nr. 2).
Volumul tranzaciilor bursiere n perioada 1999-2009 a constituit

4,8 miliarde lei, sau 44 % din totalul tranzaciilor. Astfel, segmentul extrabursier
prevaleaz asupra pieei bursiere, cu excepia anilor 2003 i 2007, cnd cota
tranzaciilor bursiere a constituit, respectiv, 58% i 66%.
4. Criza economic a influenat negativ i asupra pieei valorilor
mobiliare n anul 2009 volumul emisiunilor de valori mobiliare s-a diminuat
fa de anul precedent cu 21%, iar volumul tranzaciilor de 3,5 ori. Totodat,
volumele mari ale emisiunilor sau tranzaciilor valorilor mobiliare nregistrate
anterior snt determinate n majoritatea cazurilor de modificrile legislaiei cu
privire la mrimea capitalului propriu, precum i interesul investitorilor strini

fa de sistemul bancar. n mod evident, o cretere constant a pieei valorilor
mobiliare nu este posibil.
5. n opinia experilor Fondului Monetar Internaional i ai Bncii
Mondiale, piaa valorilor mobiliare din Moldova reflect procesele de
privatizare, are un caracter fragmentar i se manifest printr-o activitate limitat
pe piaa primar, precum i volume nensemnate de tranzacii pe piaa secundar.
Structura pieei valorilor mobiliare s-a format n urma privatizrii masive
a proprietii de stat, drept rezultat nregistrndu-se un numr mare de acionari
minoritari i un numr restrns de acionari care dein pachete de control n
societile pe aciuni. Aciunile i proprietarii aciunilor au aprut ca rezultat al
repartizrii cotelor de proprietate din patrimoniul statului i nu al investirii
veniturilor proprii pe piaa de capital. Practic, piaa valorilor mobiliare nu
dispune de operatori de for, precum ar fi investitorii instituionali,
administratorii eficieni ai investiiilor. Spectrul instrumentelor financiare
tranzacionate pe piaa valorilor mobiliare este ngust i cuprinde, de fapt, doar
aciunile ordinare i cele prefereniale.
6. Actualmente, piaa valorilor mobiliare dispune de o infrastructur care
include Bursa de Valori a Moldovei (BVM), Depozitarul Naional de Valori
Mobiliare al Moldovei (DNVM), 10 registratori independeni, 21 de
brokeri/dealeri, 2 companii de administrare fiduciar a investiiilor, 4 companii
de estimare a valorilor mobiliare. Infrastructura pieei autohtone, n linii
generale, corespunde modelelor structurale existente pe pieele valorilor
mobiliare: piaa reglementat este reprezentat de BVM, clearingul
i
decontrile tranzaciilor bursiere snt asigurate de DNVM, inerea evidenei
deintorilor de valori mobiliare este realizat de registratorii independeni. BVM
este unica burs de valori n Moldova, avnd 21 de membri, dintre care 10 snt
companii de brokeraj independente i 11 bnci comerciale.
n listingul bursier snt incluse mai puin de 20 de societi, iar circa o mie
snt nregistrate la burs pentru efectuarea tranzaciilor. La BVM funcioneaz
sistemul electronic de tranzacionare, care n prezent se utilizeaz doar pentru
tranzaciile cu valorile mobiliare emise n form de aciuni. Acest sistem
urmeaz a fi utilizat pentru tranzacionarea i altor instrumente financiare (valori
mobiliare de stat, obligaiuni, derivative etc.).
Operaiile de decontare a mijloacelor bneti pentru tranzaciile cu valori
mobiliare se efectueaz prin intermediul unei singure bnci de decontare. La
acest capitol rmne a fi soluionat problema integrrii DNVM n Sistemul
Automatizat de Pli Interbancare. Totodat, DNVM urmeaz s preia funcia de
inere a registrului deintorilor de valori mobiliare.
7. Astfel, nivelul redus de dezvoltare a pieei valorilor mobiliare este

determinat de urmtoarele: lipsa emisiunilor publice i instrumentelor financiare
lichide, absena investitorilor instituionali, aplicarea insuficient a tehnologiilor
informaionale performante, gradul redus de ncredere privind investirea n
instrumente financiare i dezvoltarea relaiilor corporative.
1.2. Evoluia pieei asigurrilor
8. Dezvoltarea sectorului privat n domeniul asigurrilor a nceput dup
adoptarea Legii nr.1508-XII din 15 iunie 1993 cu privire la asigurri, care a
stabilit modul de activitate pe piaa asigurrilor n baza proprietii private.
Sectorul asigurrilor este caracterizat prin ritmuri dinamice de cretere.
Asigurtorii au extins reelele de vnzri n teritoriu prin intermediul
reprezentanelor oficiale, al cror rol const n informarea potenialilor clieni
despre importana i necesitatea asigurrilor.
9. Tendina de dezvoltare a pieei asigurrilor din Moldova este
determinat de o serie de indicatori ce caracterizeaz calitatea serviciilor prestate
de companiile locale de asigurare, precum i de capacitatea financiar a acestora
de a-i onora obligaiile asumate. n prezent, n sectorul asigurrilor activeaz
24 de societi de asigurri liceniate i 45 de brokeri. Activele nete ale
societilor de asigurare au nregistrat un nivel de peste 800 milioane lei.
Pe parcursul anilor 1999-2009 volumul primelor subscrise a crescut de
7,3 ori, iar al despgubirilor de 6,5 ori (diagrama nr. 3).
10. n pofida ritmurilor nalte de cretere a volumului primelor de

asigurare, piaa asigurrilor este subdezvoltat comparativ cu potenialul existent
i cu nivelul de dezvoltare n rile vecine. Gradul de penetrare a asigurrilor

(volumul primelor de asigurare n raport cu produsul intern brut) n economia naional
nregistreaz nc valori modeste, atingnd n anul 2009 nivelul de 1,36 %, ceea ce este
cu mult mai mic dect nivelul acestui indicator n rile europene (circa 8 %).
Principalii factori care au creat aceast situaie snt: nivelul redus al veniturilor
pe locuitor, subestimarea rolului asigurrilor, lipsa ncrederii societii fa de
acest sector, lipsa reglementrii prudeniale, asigurarea insuficient a respectrii
cerinelor legislaiei. Majoritatea societilor de asigurare au un nivel insuficient
de capitalizare i snt dirijate de persoane care nu au o pregtire profesional
corespunztoare n domeniu.
Cu excepia asigurrii obligatorii de rspundere civil auto, celelalte
sectoare ale asigurrilor snt slab dezvoltate. Lipsete, n fond, asigurarea
bunurilor gospodriilor casnice i asigurarea benevol de rspundere civil, nu
snt asigurate majoritatea ntreprinderilor i organizaiilor din sectorul real al
economiei, precum i din sistemul bugetar.
11. Una dintre problemele existente n cadrul dezvoltrii sectorului ine de
nivelul redus al asigurrilor de via, a cror cot reprezint numai 6 % din
volumul total al primelor de asigurare, pe cnd n rile europene aceasta
depete 50%, astfel constituind un instrument de protecie financiar, o
posibilitate sigur de economisire pentru populaie, precum i o surs de capital
important pentru piaa financiar nebancar.
12. Criza economic a afectat sectorul asigurrilor care, dup o perioad
de nou ani de cretere continu, a nregistrat n anul 2009 o diminuare fa de
anul precedent a volumului de prime subscrise cu 2,5%.
13. Adoptarea Legii nr.407-XVI din 21 decembrie 2006 cu privire la
asigurri, care a stabilit cadrul regulatoriu de supraveghere echivalent cu cel
aplicat n Uniunea European, constituie un suport important n dezvoltarea
pieei asigurrilor, n transformarea acesteia ntr-un element de baz al sectorului
financiar. Implementarea conform a obiectivelor stabilite de legea menionat
implic elaborarea i aprobarea actelor normative subordonate legii.
n cadrul reformei regulatorii, avnd drept scop conformarea la standardele
internaionale n asigurri, n anul 2006 a fost majorat normativul capitalului
social minimum pn la 15 milioane lei pentru asigurtorii care se vor nregistra
dup intrarea n vigoare a acestei cerine, iar pentru asigurtorii existeni a fost
stabilit o majorare treptat a capitalului social n termen de 5 ani.
Majorarea cerinelor fa de nivelul capitalului social al asigurtorilor va
contribui la stabilitatea financiar a acestora, n special, la etapa iniial de
activitate.
14. Un element indispensabil al pieei dezvoltate a asigurrilor este

activitatea intermediarilor n asigurri, al cror rol const n mbuntirea
serviciilor de asigurare i facilitarea accesului acestora pentru consumatori. Pn
la intrarea n vigoare a Legii nr. 407-XVI din 21 decembrie 2006 cu privire la
asigurri, activitatea brokerilor i agenilor de asigurare nu era supus autorizrii
i supravegherii. Ca urmare a operrii modificrilor legislative, a fost introdus
licenierea brokerilor de asigurare i au fost stabilite anumite cerine fa de
activitatea acestora i agenilor de asigurare.
15. Majoritatea societilor de asigurare nu dein baza statistic necesar i
nu aplic sisteme informaionale pentru evaluarea riscurilor i calcularea
primelor de asigurare, ns dezvoltarea actual a pieei asigurrilor este posibil
numai n condiiile aplicrii tehnologiilor informaionale performante, n scopul
efecturii estimrilor necesare procesului de asigurare i meninerii bazei
statistice adecvate.
Legea nr. 414-XVI din 22 decembrie 2006 cu privire la asigurarea
obligatorie de rspundere civil pentru pagube produse de autovehicule
reglementeaz constituirea unei baze de date centralizate privind asigurarea de
rspundere civil auto, care este o cerin obligatorie pentru promovarea acestor
asigurri n spaiul european. Crearea bazei unice de date reprezint un obiectiv
important n dezvoltarea sistemului de asigurri care va garanta supravegherea
eficient a respectrii legislaiei n vigoare (existena asigurrii, implementarea
sistemului bonus-malus, excluderea polielor false etc.) i va facilita accesul
persoanelor interesate la informaia privind existena poliei de asigurare auto
obligatorie a unui anumit autovehicul.
1.3. Evoluia sectorului de microfinanare
16. Piaa instituiilor financiare nebancare de creditare n Republica
Moldova se dezvolt dinamic. nfiinarea i dezvoltarea acestor instituii
asociaiilor de economii i mprumut i organizaiilor de microfinanare, este
dictat de necesitatea de finanare, n special, a sectorului rural. Sarcina
principal a acestui sector este facilitarea accesului locuitorilor din zonele rurale
la serviciile financiare de baz, precum depunerea economiilor i acordarea de
mprumuturi, sprijinirea activitilor legale ale membrilor asociaiilor, n vederea
mbuntirii condiiilor economice i sociale ale acestora.
Bncile i alte instituii financiare nu au filiale i reprezentane n
majoritatea localitilor din mediul rural, astfel termenele i condiiile de
acordare a mprumuturilor nu snt accesibile tuturor categoriilor de populaie.
Avantajul asociaiilor de economii i mprumut, n comparaie cu alte instituii
financiare, const n apropierea de consumatorii de servicii i costul redus la
serviciile prestate membrilor acestora.
17. n prezent, n sistemul asociaiilor de economii i mprumut activeaz

395 de asociaii, iar numrul membrilor depete 120 mii, fiind de 42 ori mai
mare dect n anul 1998. La finele anului 2009 valoarea total a portofoliului de
mprumuturi acordate membrilor asociaiilor a constituit 322,9 milioane lei
(diagrama nr. 4).
Evoluia dinamic a sistemului asociaiilor de economii i mprumut n

perioada 2004-2008 a nregistrat ritmuri semnificative de cretere a numrului
beneficiarilor de mprumut i a numrului depuntorilor de economii, ns
impactul crizei financiare a condus la diminuarea numrului beneficiarilor de
mprumut sub nivelul anului 2004 (diagrama nr. 5).
Volumul total al activelor n anul 2009 a constituit 366,2 milioane lei,

depind nivelul anului 2003 de circa 3 ori (diagrama 6)
18. Reeaua actual a asociaiilor de economii i mprumut nu satisface pe

deplin cererile de surse financiare ale membrilor, fiind n mare msur
dependente de sursele externe, ceea ce nu permite generarea de venituri
suficiente pentru o activitate durabil care ar crea o imagine atractiv i sigur a
asociaiilor. Practic, toate depunerile de economii snt atrase pe termen scurt. La
fel, circa 70% din mprumuturile acordate membrilor snt pe termen scurt (pn
la un an). Ponderea activelor eficiente s-a diminuat n anul 2009 fa de cea a
activelor ineficiente, nregistrnd o valoare inferioar nivelului minim
recomandat de Consiliul Mondial al Uniunilor de Credit (WOCCU) cu 1,5
puncte procentuale.
Asupra activitii asociaiilor de economii i mprumut a avut un impact
negativ criza financiar: volumul mprumuturilor acordate la finele anului 2009
s-a diminuat cu 36% fa de anul precedent.
19. Dezvoltarea stabil a asociaiilor determin necesitatea soluionrii
unor probleme, printre care pot fi menionate urmtoarele: dependena excesiv
de sursele externe de finanare; nivelul insuficient de pregtire profesional a
managementului asociaiilor; riscul de nerambursare cauzat de concentrarea
mprumuturilor acordate ntr-un sector specific, dependent de condiiile
climaterice i de faptul c circa 90% din acestea snt mprumuturi negarantate.
20. n Republica Moldova organizaiile de microfinanare se afl n faz
de dezvoltare, nregistrnd potenial de cretere. Aceste organizaii au aprut ca
surs alternativ de finanare, deoarece bncile comerciale nu acord credite
pentru toate categoriile de populaie, n special, pentru cei din mediul rural, sau
10
procedura de contractare a creditelor este prea complicat. Misiunea

organizaiilor de microfinanare este sporirea accesului antreprenorilor
individuali i a ntreprinderilor mici i mijlocii la sursele financiare.
Statutul juridic i particularitile de constituire i de activitate a
organizaiilor de microfinanare, care asigur condiiile de aprare a drepturilor i
intereselor legitime ale creditorilor, donatorilor, beneficiarilor, precum i ale
asociailor sau acionarilor organizaiilor de microfinanare snt stabilite de Legea
nr. 280-XV din 22 iulie 2004 cu privire la organizaiile de microfinanare.
Principiile de activitate a organizaiilor de microfinanare snt: asigurarea unei
stabiliti financiare n domeniul microfinanrii, asigurarea transparenei n
activitatea de microfinanare i respectarea principiului concurenei loiale.
21. n prezent activeaz 35 de organizaii de microfinanare, avnd la finele
anului 2009 portofoliul de mprumut de circa 1,4 miliarde lei, sau de 3,1 ori mai
mare dect n anul 2005 (diagrama nr.7).
n anul 2009 valoarea consolidat a activelor organizaiilor de

microfinanare a constituit 1933,8 milioane lei. Profitul net a nregistrat valoarea
de 77,1 milioane lei, fiind de 3,4 ori mai mare dect n anul 2006.
22. Fortificarea sectorului de microfinanare va contribui la susinerea
financiar a unitilor administrativ-teritoriale, la reducerea srciei i la
stimularea iniiativei private n Republica Moldova, dezvoltnd comerul,
activitile agricole, sectorul social, meteugritul, transportul local i alte
ramuri economico-sociale din mediul rural.
11
1.4. Evoluia sistemului de reglementare i supraveghere

a pieei financiare nebancare
23. n corelare cu schimbrile fundamentale produse n economia
Republicii Moldova, n anul 2007 piaa financiar nebancar a nregistrat
importante modificri n plan instituional i regulator, ca urmare a instituirii
Comisiei Naionale a Pieei Financiare (n continuare Comisia Naional), n
temeiul Legii nr.129-XVI din 7 iunie 2007 pentru modificarea i completarea
Legii nr.192-XIV din 12 noiembrie 1998 privind Comisia Naional a Valorilor
Mobiliare. Comisia Naional a devenit succesoare a Comisiei Naionale a
Valorilor Mobiliare, Inspectoratului de Stat pentru Supravegherea Asigurrilor
i Fondurilor Nestatale de Pensii i Serviciului supravegherii de stat a activitii
asociaiilor de economii i mprumut ale cetenilor de pe lng Ministerul
Finanelor.
24. Comisia Naional stabilete politica pieei financiare nebancare prin
elaborarea actelor normative care reglementeaz activitatea participanilor
acesteia, prin autorizarea activitii lor, precum i prin supravegherea respectrii
legislaiei de ctre participanii pieei financiare nebancare. Obiectivele de baz
ale Comisiei Naionale snt: asigurarea stabilitii, transparenei, siguranei i
eficienei sectorului financiar nebancar, prevenirea riscurilor sistemice i
manipulrii pe piaa financiar nebancar, protejarea drepturilor participanilor la
piaa financiar nebancar.
25. Pe parcursul anilor 2006-2008, n vederea ajustrii legislaiei interne la
acquis-ul comunitar i la standardele internaionale, au fost adoptate legi noi sau
au fost modificate legile existente n domeniul pieei financiare nebancare,
precum: Legea nr.407-XVI din 21 decembrie 2006 cu privire la asigurri, Legea
nr.414-XVI din 22 decembrie 2006 cu privire la asigurarea obligatorie de
rspundere civil pentru pagube produse de autovehicule, Legea nr.129-XVI din
7 iunie 2007 pentru modificarea i completarea Legii nr.192-XIV din
12 noiembrie 1998 privind Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, Legea
asociaiilor de economii i mprumut nr.139-XVI din 21 iunie 2007, Legea
nr.163-XVI din 13 iulie 2007 pentru modificarea i completarea Legii
nr.1134-XIII din 2 aprilie 1997 privind societile pe aciuni, Legea nr.249-XVI
din 22 noiembrie 2007 pentru modificarea i completarea Legii nr.199-XIV din
18 noiembrie 1998 cu privire la piaa valorilor mobiliare, Legea nr.122-XVI din
29 mai 2008 privind birourile istoriilor de credit.
26. Legea nr.329-XIV din 25 martie 1999 cu privire la fondurile nestatale
de pensii stabilete modul de constituire, funcionare i ncetare a activitii
fondurilor nestatale de pensii, precum i modul de supraveghere a acestora.
Autorizarea primului fond nestatal de pensii n anul 2008 a stabilit noi provocri
12
n vederea dezvoltrii cadrului de reglementare n domeniu, care s conduc la

crearea fondurilor de pensii facultative, contientizarea populaiei pentru a
asigura o pensie suplimentar n perioada postactiv de via, precum i
restabilirea ncrederii populaiei n activitatea investitorilor instituionali.
27. Legea nr.59-XVI din 28 aprilie 2005 cu privire la leasing stabilete
bazele juridice de reglementare a raporturilor de leasing, obiectul leasingului,
participanii la operaiunile de leasing, drepturile, obligaiile i rspunderea
acestora. Portofoliul contractelor de leasing n anul 2008 a constituit cifra de 1,2
miliarde lei, fiind de 3,8 ori mai mare fa de anul 2005. Avnd n vedere
recomandrile experilor Fondului Monetar Internaional i ai Bncii Mondiale,
se impune operarea modificrilor i completrilor la legislaia n vigoare privind
delegarea Comisiei Naionale a Pieei Financiare a atribuiilor de supraveghere a
activitii de leasing.
28. Complexitatea relaiilor de pia, faptul c acestea snt supuse unor
riscuri majore, uneori de proporii statale, interesele de securitate a participanilor
pieei condiioneaz necesitatea elaborrii unor standarde i reglementri
specifice pieei financiare nebancare. Sistemul actual de reglementare a pieei
necesit a fi modificat din urmtoarele considerente:
a) fiind elaborat n condiiile n care segmentele pieei financiare
nebancare au fost administrate de diferite autoriti, reglementrile respective
urmeaz a fi revzute n scopul unificrii abordrilor i principiilor de
reglementare i supraveghere;
b) adoptarea legislaiei noi n domeniul asigurrilor i asociaiilor de
economii i mprumut, modificarea i completarea legislaiei privind societile
pe aciuni i valorile mobiliare implic necesitatea ajustrii normelor de
reglementare i supraveghere a pieei financiare nebancare la standardele
internaionale i introducerea supravegherii bazate pe estimarea gradului de risc;
c) dezvoltarea, n ultimii ani, a segmentului de microfinanare prin
creterea indicatorilor de performan, apariia mai multor entiti ce practic
activitatea de microfinanare, oferirea unei game largi de servicii de
microfinanare, inclusiv ce vizeaz creditarea ipotecar, creeaz premise n
vederea introducerii unor modificri i completri la Legea cu privire la
organizaiile de microfinanare, n scopul excluderii fraudelor i manipulrilor pe
acest segment.
29. Implementarea legislaiei n domeniul pieei financiare nebancare
impune elaborarea actelor normative cu privire la modul de aplicare a acesteia.
O problem important care necesit soluionare este aplicarea
standardelor cu privire la managementul riscului i standardelor generale privind
piaa financiar nebancar. Elaborarea acestor norme, n special a normelor de
pruden financiar relevante acquis-ului comunitar, reprezint un obiectiv de
baz n activitatea de reglementare a pieei.
13
Elaborarea, modificarea i completarea cadrului normativ va asigura

unificarea procedurilor de reglementare i supraveghere a activitii pe piaa
valorilor mobiliare, piaa asigurrilor i n domeniul microfinanrii.
30. Majoritatea funciilor i atribuiilor Comisiei Naionale privind
reglementarea i supravegherea pieei financiare nebancare au fost stabilite n
legile care reglementeaz segmentele pieei (valori mobiliare, asigurri, asociaii
de economii i mprumut). Armonizarea cadrului juridic n scopul unificrii
abordrii problemelor de reglementare i supraveghere este o sarcin dificil,
deoarece aceste reglementri difer esenial pe sectoare sau total lipsesc n unele.
31. Este insuficient i protejarea actual a drepturilor consumatorilor de
servicii financiare, deoarece nu n toate legile care reglementeaz sectorul
financiar nebancar snt stabilite asemenea msuri. Promovarea Codului de
guvernare corporativ va ajuta la mbuntirea activitii organelor
administrative ale societilor pe aciuni. Totodat, exist un ir de probleme care
afecteaz interesele acionarilor i care nu pot fi rezolvate prin intermediul
Codului de guvernare corporativ. Aceste probleme in de protecia insuficient a
intereselor proprietarilor de societi, de lipsa de rspundere personal a
membrilor consiliului de administraie al societii pentru deciziile adoptate i
pentru alte probleme.
n vederea protejrii eficiente a drepturilor consumatorilor de servicii
financiare nebancare i asigurrii transparenei informaiei a fost elaborat
Regulamentul privind dezvluire informaiei de ctre participanii profesioniti
la piaa financiar nebancar, care stabilete regulile de prezentare a produselor
financiare nebancare i volumul minim de informaie privind rezultatele
activitii participantului profesionist la piaa financiar nebancar, care trebuie
s fie prezentat consumatorului.
II. OBIECTIVELE STRATEGIEI
32. Elaborarea Strategiei deriv din necesitatea promovrii n continuare a

dezvoltrii sectorului financiar nebancar, care n prezent nscrie indicatori sub
nivelul mediu nregistrat n rile din regiune, precum i din necesitatea
consolidrii capacitilor Comisiei Naionale, implementrii cadrului legislativ i
normativ nou i asigurrii respectrii standardelor internaionale pe toate
segmentele pieei financiare nebancare valori mobiliare, asigurri i
microfinanare.
33. Scopul prezentei Strategii const n transformarea pieei financiare
nebancare ntr-un mecanism eficient de atragere a investiiilor n sectorul real al
economiei i ridicarea atractivitii investiionale a Republicii Moldova. n
14
vederea atingerii acestui scop, Strategia prevede realizarea urmtoarelor

obiective:
a) consolidarea sistemului de reglementare i supraveghere n sectorul
financiar nebancar, ajustarea acestuia la standardele internaionale i acquis-ul
comunitar;
b) dezvoltarea instituional a pieei financiare nebancare;
c) impulsionarea procesului de dezvoltare a pieei valorilor mobiliare,
inclusiv stimularea apariiei noilor instrumente financiare i perfecionarea
infrastructurii pieei;
d) consolidarea pieei asigurrilor, dezvoltarea infrastructurii pieei;
e) asigurarea dezvoltrii durabile a sectorului de microfinanare;
f) asigurarea proteciei drepturilor i intereselor participanilor la piaa
financiar nebancar.
34. Strategia include dou componente:
a) strategia propriu-zis care stabilete obiectivele necesare i modul de
realizare a acestora;
b) planul de aciuni pentru implementarea Strategiei care stabilete
termenul de realizare, autoritatea responsabil, costul i sursa de finanare pentru
fiecare aciune.
35. Strategia a fost elaborat cu consultarea participanilor profesioniti la
piaa financiar nebancar, asociaiilor profesionale ale acestora. Un suport
esenial n elaborarea Strategiei au constituit recomandrile experilor Fondului
Monetar Internaional i ai Bncii Mondiale, expuse n cadrul Programului de
evaluare a sectorului financiar al Moldovei, realizat n anul 2007, i n procesul
de elaborare a Strategiei.
III. MSURILE DE REALIZARE A OBIECTIVELOR STRATEGIEI
36. Spectrul msurilor de realizare a obiectivelor Strategiei urmeaz a fi

direcionat spre stimularea aprovizionrii continue cu resurse financiare a
sectorului real al economiei naionale prin mbuntirea condiiilor de activitate
pe piaa financiar nebancar, selectarea unor forme i metode de activitate
orientate spre diversificarea instrumentelor financiare, crearea investitorilor
instituionali i dezvoltarea infrastructurii, precum i implementarea
tehnologiilor informaionale moderne.
3.1. Consolidarea sistemului de reglementare i supraveghere
n sectorul financiar nebancar
37. Reforma sistemului de reglementare i supraveghere a pieei financiare
nebancare va fi realizat prin implementarea urmtoarelor aciuni:
15
a) consolidarea capacitilor instituionale ale Comisiei Naionale;

b) armonizarea cadrului normativ, subordonat legislaiei noi privind
supravegherea pieei financiare nebancare, cu acquis-ul comunitar, inclusiv
aplicarea metodelor de supraveghere bazate pe estimarea gradului de risc;
c) elaborarea procedurilor de liceniere a participanilor profesioniti la
piaa financiar nebancar n baza prevederilor acquis-ului comunitar;
d) perfecionarea legislaiei privind prevenirea fraudelor pe piaa
financiar nebancar;
e) creterea rolului organizaiilor de autoreglementare ale participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar i al Asociaiei Centrale a asociaiilor
de economii i mprumut n procesul de reglementare i supraveghere a pieei.
3.1.1. Consolidarea capacitilor instituionale ale Comisiei Naionale
38. n vederea consolidrii capacitilor Comisiei Naionale, precum i
perfecionrii calitative a reglementrii i supravegherii activitii participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar, se vor realiza urmtoarele activiti:
a) modificarea cadrului juridic care reglementeaz activitatea Comisiei
Naionale, inclusiv atribuirea funciilor de supraveghere a activitii de leasing;
b) crearea unei baze de date sigure privind activitatea participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar, conform standardelor i practicilor
internaionale i dezvoltarea tehnologiilor informaionale privind metodele de
analiz a datelor;
c) instruirea i perfecionarea continu a personalului n domeniul aplicrii
metodelor i practicilor relevante de analiz i supraveghere a pieei financiare
nebancare;
d) dezvoltarea relaiilor de cooperare cu organismele internaionale n
domeniu i cu autoritile de supraveghere similare din alte ri.
39. Avnd drept scop unificarea reglementrilor actuale privind
competenele Comisiei Naionale, este necesar revizuirea legislaiei i stabilirea
competenelor clare ale Comisiei Naionale privind:
a) elaborarea, n mod independent, a regulilor i regulamentelor cu
caracter obligatoriu i executoriu;
b) aplicarea aciunilor de interdicie, intervenie, control i sancionare
disciplinar i contravenional;
c) acumularea operativ i deplin a informaiei pentru ndeplinirea
obligaiilor stabilite de legislaie;
d) efectuarea supravegherii eficiente a activitii participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar.
16
40. Pentru realizarea unei supravegheri adecvate i eficiente va fi revizuit

sistemul de acumulare i prelucrare a informaiei privind evoluia pieei
financiare nebancare, n scopul dispunerii de date care reflect situaia real pe
pia. Va fi modernizat infrastructura tehnologiilor informaionale, destinat
realizrii funciilor de supraveghere, inclusiv baza tehnic i sistemele de
comunicare i de prelucrare a informaiei.
41. Aplicarea conform a metodlor relevante de reglementare i
supraveghere va implica capaciti noi i o pregtire respectiv a personalului, va
implica programe de instruire n domeniu, inclusiv cu participarea experilor i
specialitilor de nivel internaional, care posed experien n domeniul
supravegherii segmentelor pieei financiare nebancare. Instruirea angajailor va
include i stagierea acestora n cadrul unor autoriti de reglementare i
supraveghere sau a unor participani profesioniti la piaa financiar nebancar
din alte ri.
42. Stabilirea relaiilor de cooperare cu organismele internaionale n
domeniu, precum i suportul acordat de acestea n procesul de reformare a pieei
financiare nebancare reprezint o condiie prioritar pentru realizarea
obiectivelor prezentei Strategii. Procesul de cooperare n domeniul pieei
financiare nebancare a avut drept punct de reper semnarea Acordului de
Parteneriat i Cooperare, ncheiat ntre Republica Moldova i Uniunea
European. Ulterior, acest document a fost completat cu Planul de Aciuni
Uniunea European Republica Moldova, care stabilete crearea pentru pieele
financiare a unui cadru regulator i de supraveghere prudent, echivalent cu cel
existent n Uniunea European, instruirea personalului autoritii de
supraveghere n sectorul financiar nebancar i asigurarea implementrii
recomandrilor Fondului Monetar Internaional la realizarea acestor activiti.
43. Cooperarea, n procesul de atragere a asistenei tehnice externe, cu
organismele de finanare internaionale este orientat spre ndeplinirea
prioritilor stabilite n activitatea Comisiei Naionale i dezvoltarea segmentelor
pieei financiare nebancare. Considernd c dezvoltarea cooperrii la nivel
internaional reprezint un obiectiv important n orientarea i afirmarea cursului
strategic de dezvoltare, Comisia Naional a obinut calitatea de membru al
Asociaiei Internaionale a Supraveghetorilor n Asigurri (IAIS) i i propune,
la acest segment, urmtoarele prioriti:
a) aderarea la Organizaia Internaional a Comisiilor de Valori Mobiliare
(IOSCO) i la Consiliul Mondial al Uniunilor de Credit (WOCCU), a cror
activitate are drept scop creterea eficienei pieelor emergente prin elaborarea de
standarde i principii, precum i prin facilitarea schimbului de informaii i
experien;
17
b) valorificarea unui proiect de asisten tehnic orientat spre dezvoltarea

cadrului de reglementare a pieei financiare nebancare i consolidarea
capacitilor instituionale ale Comisiei Naionale.
44. Studierea i implementarea celor mai relevante principii i practici
internaionale de reglementare i supraveghere, precum i necesitatea dezvoltrii
i intensificrii schimbului de informaii ntre autoritile de supraveghere din
diferite ri onstituie obiective pentru care Comisia Naional va ncheia
acorduri de colaborare cu organismele internaionale n domeniu i cu autoritile
similare din alte ri.
3.1.2. Supravegherea bazat pe estimarea gradului de risc
45. Odat cu armonizarea la aquis-ul comunitar a legislaiei privind
valorile mobiliare, asigurrilor i asociaiilor de economii i mprumut, se vor
elabora acte normative subordonate acesteia, fiind asigurat
unificarea
procedurilor de reglementare i supraveghere comune pentru toi participanii
pieei financiare nebancare.
46. O direcie prioritar de perfecionare a sistemului de reglementare i
supraveghere constituie implementarea monitorizrii activitii participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar, n baza estimrii gradului de risc.
47. Activitatea de supraveghere va fi orientat spre aplicarea procedurilor
bazate pe estimarea gradului de risc, fapt ce va contribui la identificarea
domeniilor i participanilor cu risc sporit. Aceste proceduri vor include
identificarea factorilor semnificativi de risc, evaluarea calitii managementului,
organizarea sistemului intern de evaluare a riscurilor participantului, evidenierea
domeniilor expuse riscului i elaborarea aciunilor de prevenire timpurie sau de
remediere.
3.1.3. Elaborarea procedurilor noi de liceniere a participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar
48. Preluarea de ctre Comisia Naional a funciilor de liceniere a tuturor
participanilor profesioniti la piaa financiar nebancar implic unificarea
procedurilor de liceniere i ajustarea acestora la normele stabilite n acquis-ul
comunitar. Procedurile noi de liceniere se vor baza pe criterii specifice pieei
financiare nebancare i pe nivelul riscurilor n activitatea participanilor
profesioniti, vor prevedea evaluarea resurselor solicitantului, managementului,
personalului, sistemelor interne de control. Planul de business al solicitantului de
licen va fi testat n privina viabilitii i posibilitii de a corespunde cerinelor
stabilite pentru desfurarea activitii pe piaa financiar nebancar.
18
49. Cadrul normativ pentru licenierea activitii profesioniste pe piaa

financiar nebancar va stabili clar criteriile de eliberare a licenelor, lista i
coninutul documentelor aferente, modul i termenele de examinare a acestora.
Solicitantul de licen va trebui s demonstreze capacitatea de respectare a
cerinelor de reglementare de ctre personalul su i s asigure c angajeaz
numai persoane competente i oneste, cu standarde nalte de integritate n
ndeplinirea funciilor lor.
50. Aplicarea conform a cerinelor stabilite la etapa licenierii va preveni
pierderi ulterioare considerabile, att de ordin financiar pentru consumatorii
serviciilor financiare, ct i prin afectarea imaginii i stabilitii sectorului
financiar nebancar n ansamblu.
3.1.4. Perfecionarea legislaiei privind prevenirea fraudelor
pe piaa financiar nebancar
51. n condiiile actuale ale crizei economice, n scopul proteciei
intereselor consumatorilor de servicii financiare, este necesar a prevedea n
legislaie msuri concrete referitor la neadmiterea fraudelor, la rspunderea
personal a angajailor participanilor profesioniti la piaa financiar nebancar
pentru nerespectarea prevederilor legislaiei.
52. Pentru soluionarea problemelor menionate se prevede modificarea i
completarea legislaiei contravenionale i penale prin concretizarea
contraveniilor i infraciunilor pe piaa financiar nebancar, precum i a
msurilor de sancionare.
53. O condiie indispensabil pentru diminuarea riscurilor pe piaa
financiar nebancar este combaterea manipulrilor, a splrii banilor i a
finanrii terorismului. n acest scop, normele cu privire la prevenirea
manipulrii pe piaa financiar nebancar i la combaterea splrii banilor i
finanrii terorismului vor fi aduse n conformitate cu prevederile directivelor
Uniunii Europene.
3.1.5. Creterea rolului organizaiilor de autoreglementare
i Asociaiei Centrale a asociaiilor de economii i mprumut
54. Dezvoltarea stabil, transparent i eficient a pieei financiare
nebancare urmeaz a fi un proces participativ, realizat cu implicarea tuturor
prilor interesate. n acest sens, vor fi elaborate norme de reglementare cu
implicarea organizaiilor de autoreglementare, asociaiilor de specialitate n
domeniu i a consumatorilor de servicii ale pieei financiare nebancare.
19
55. Un rol important n dezvoltarea pieei financiare nebancare urmeaz s

revin organizaiilor de autoreglementare ale participanilor profesioniti la piaa
financiar nebancar i Asociaiei Centrale a asociaiilor de economii i
mprumut. Competena acestei organizaii va include dreptul de a stabili
standarde i cerine proprii, care vor completa i vor detalia normele aprobate de
Comisia Naional. Concomitent cu dezvoltarea capacitilor organizaiilor de
autoreglementare i Asociaiei Centrale, Comisia Naional va examina
posibilitatea delegrii, n limitele prevzute de legislaie, a unor competene de
reglementare i supraveghere, precum i de disciplinare a membrilor.
3.2. Dezvoltarea instituional a pieei financiare nebancare
3.2.1. Stimularea dezvoltrii investitorilor instituionali
56. Constituirea i promovarea investitorilor instituionali care genereaz
necesiti de produse financiare pentru investiii, inclusiv instrumente financiare
noi reprezint un element de baz pentru dezvoltarea pieei financiare nebancare.
57. Resursele investitorilor individuali pot fi atrase pe piaa de capital prin
intermediul investitorilor instituionali. n vederea sporirii rolului investitorilor
instituionali pe piaa valorilor mobiliare, va fi elaborat un nou cadru legislativ
privind constituirea, funcionarea i lichidarea acestor entiti, reieind din
urmtoarele criterii:
a) extinderea spectrului de obiecte investiionale care pot forma
portofoliul;
b) elaborarea normelor mai puin restrictive din punctul de vedere al
spectrului de mecanisme investiionale ce pot fi utilizate de investitorii
instituionali;
c) elaborarea legislaiei noi n baza principiilor de reglementare i
supraveghere a activitii investitorilor instituionali, prevzute de acquis-ul
comunitar, inclusiv reglementarea i supravegherea activitii de leasing.
58. n scopul amplificrii posibilitii de atragere a mijloacelor disponibile
ale populaiei, se prevede elaborarea:
a) cadrului legislativ i normativ privind activitatea organismelor de
plasament colectiv;
b) cadrului legislativ i normativ privind activitatea fondurilor de pensii
facultative.
59. Promovarea investiiilor colective este imposibil fr o schimbare a
psihologiei, culturii i comportamentului investitorilor individuali. Restabilirea
ncrederii investitorilor mici va constitui unul dintre obiectivele principale n
20
domeniul dezvoltrii investiiilor colective. Totodat, este necesar ca investitorii

instituionali i alte instituii specializate s efectueze o ampl campanie de
informare a publicului larg, care, de regul, posed cunotine insuficiente n
domeniul investiional.
3.2.2. Stimularea activitii birourilor istoriilor de credit
60. Dezvoltarea activitii birourilor istoriilor de credit are o importan tot
mai mare pe piaa financiar din Republica Moldova, ca urmare a creterii rapide
a ofertei de credite. Creditele nregistreaz o cretere continu datorit
diversificrii portofoliului de clieni, dar i diversificrii produselor de finanare
i lansrii unor noi servicii, precum cele de leasing i microfinanare. n aceste
condiii pentru a asigura un nivel satisfctor de rambursare a creditelor este
necesar a dezvolta infrastructuri informaionale de formatul birourilor istoriilor
de credit. Legea nr.122-XVI din 29 mai 2008 cu privire la birourile istoriilor de
credit reprezint cadrul de reglementare a lor.
61. innd cont de necesitatea sporirii gradului de protecie a creditorilor i
debitorilor pe contul diminurii generale a riscurilor de credit, n scopul ridicrii
eficienei instituiilor financiare i a altor entiti care acord credite, a fost
aprobat cadrul normativ subordonat legii nominalizate. Astfel, vor fi realizate
aciuni de stimulare a participrii mai multor entiti (societi de asigurare,
companii de leasing, asociaii de economii i mprumut, organizaii de
microfinanare) la birourile istoriilor de credit.
3.3. Impulsionarea procesului de dezvoltare
a pieei valorilor mobiliare
62. O condiie principal pentru relansarea pieei valorilor mobiliare
reprezint modificarea infrastructurii acesteia, cu aplicarea tehnologiilor
informaionale performante i implementarea practicilor internaionale de
tranzacionare, nregistrare i decontare, pentru a permite interconectarea cu alte
piee financiare.
63. n scopul stimulrii dezvoltrii pieei valorilor mobiliare se
preconizeaz realizarea urmtoarelor msuri:
a) modificarea cadrului legislativ i normativ privind piaa valorilor
mobiliare pentru ajustarea acestuia la standardele internaionale i acquis-ul
comunitar;
b) stimularea implementrii noilor instrumente financiare;
c) perfecionarea infrastructurii pieei valorilor mobiliare.
21
3.3.1. Modificarea cadrului legislativ i normativ

privind piaa valorilor mobiliare
64. Pentru a dezvolta piaa primar a valorilor mobiliare snt necesare
aciuni orientate spre ridicarea atractivitii valorilor mobiliare ca instrument de
creditare i ca surs investiional, precum i spre optimizarea procedurii de
plasare a valorilor mobilare, conform practicii internaionale n domeniu. Acest
proces va include realizarea urmtoarelor activiti:
a) elaborarea proiectului legii ni privind pia a de capital;
b) elaborarea cadrului normativ privind participarea intermediarilor
profesioniti la emisiunile de valori mobiliare, n scopul realizrii eficiente a
emisiunilor valorilor mobiliare;
c) stimularea emisiunilor de valori mobiliare prin intermediul ofertelor
publice;
d) stabilirea criteriilor adecvate privind includerea societilor pe aciuni n
primul nivel de listare la BVM, n scopul evidenierii societilor ale cror
aciuni snt activ tranzacionate.
65. Comisia Naional va susine instituirea participanilor profesioniti ce
desfoar activitatea de underwriting i consultan investiional, promovnd
emisiunile de valori mobiliare cu participarea acestora.
66. Optimizarea procedurilor de emisiune a valorilor mobiliare va fi
realizat concomitent cu stabilirea responsabilitii emitenilor i persoanelor de
rspundere ale acestora n cazurile nerespectrii cadrului normativ la efectuarea
emisiunilor, legislaia contravenional i penal urmnd s fie completat cu
prevederile de rigoare.
3.3.2. Stimularea implementrii noilor instrumente financiare
67. Dezvoltarea pieei financiare nebancare ine de extinderea spectrului
de instrumente financiare n scopul crerii posibilitilor noi pentru investitori,
deoarece pe piaa actual a valorilor mobiliare se tranzacioneaz, n fond, numai
aciuni.
68. Se preconizeaz dezvoltarea pieei obligaiunilor, de a cror apariie,
pe de o parte, snt interesate bncile i companiile de leasing, iar pe de alt parte,
obligaiunile prezint un produs solicitat de investitorii instituionali
organismele de plasament colectiv i fondurile de pensii facultative. Pentru
dezvoltarea instrumentelor financiare menionate, n mod prioritar se vor elabora
acte normative care vor stabili modul de emisiune i circulaie a obligaiunilor
corporative.
22
3.3.3. Perfecionarea infrastructurii pieei valorilor mobiliare

69. Dezvoltarea pieei secundare a valorilor mobiliare este posibil numai
prin transformarea acesteia ntr-o pia eficient i rentabil din punct de vedere
operaional. n acest scop, vor fi ntreprinse msuri privind modificarea, conform
practicii internaionale, a procedurilor de efectuare i nregistrare a tranzaciilor
i de efectuare a clearingului i decontrilor. Astfel, se va promova stabilirea
unei structuri moderne a DNVM, care va include funciile de inere a registrului
central al valorilor mobiliare emise de ctre societile pe aciuni i incluse n
listingul bursei, precum i de efectuare a decontrilor n conformitate cu
practicile aplicate la nivel internaional, ceea ce va conduce la simplificarea i
reducerea costurilor tranzaciilor cu valori mobiliare.
70. De asemenea, se vor ntreprinde msuri pentru crearea unui sistem
integrat de comercializare, care va interconecta BVM, DNVM i intermediarii,
fapt ce va permite efectuarea continu a tranzaciilor i comercializarea la
distan a valorilor mobiliare. n cadrul tranzacionrii valorilor mobiliare,
decontarea mijloacelor bneti se va efectua prin intermediul Bncii Naionale a
Moldovei. n procesul de dezvoltare a infrastructurii, se va ine cont de
particularitile existente n rile vecine, care va permite cooperarea i
interconectarea acestora n viitor.
3.4. Consolidarea pieei asigurrilor
71. Principalul obiectiv n domeniul asigurrilor reprezint formarea unei
piee stabile i transparente, bazate pe tehnologii moderne de asigurare, capabile
s protejeze interesele cetenilor i ale agenilor economici, precum i s devin
o surs important de investiii pentru dezvoltarea economic a rii. Realizarea
acestui obiectiv include urmtoarele prioriti:
a) creterea nivelului de capitalizare a societilor de asigurare,
diversificarea serviciilor de asigurare;
b) modificarea sistemului de reglementare i supraveghere, n baza
principiilor aplicate la nivel internaional, i de utilizare a tehnologiilor
informaionale performante;
c) mbuntirea managementului societilor de asigurare prin crearea
sistemelor interne de evaluare a riscurilor i de pregtire profesional a
specialitilor;
d) dezvoltarea infrastructurii pieei asigurrilor;
e) crearea sistemului informaional n asigurarea obligatorie de rspundere
civil auto.
23
3.4.1. Creterea nivelului de capitalizare a societilor de asigurare

72. Pentru a menine o pia stabil i eficient a asigurrilor, este necesar
a implementa normele de solvabilitate aplicate la nivel internaional, care
stabilesc o relaie strns ntre nivelul capitalului propriu al asigurtorului i
volumul obligaiilor asumate. Elaborarea i implementarea normelor privind
marja de solvabilitate i controlul riguros al respectrii acestora de ctre
asigurtori vor garanta sporul capitalizrii organizaiilor de asigurare n funcie
de volumul de activitate.
73. Capitalizarea sectorului asigurrilor va spori i n urma dezvoltrii
asigurrilor de via, pentru a cror accelerare se vor realiza urmtoarele msuri
prioritare:
a) elaborarea condiiilor de stimulare a angajailor i patronilor conform
practicilor internaionale n asigurrile de via;
b) crearea cadrului normativ privind activitatea actuarului, care va deine
funciile de certificare a calculelor tarifelor de asigurare, rezervelor i obligaiilor
de asigurare, precum i a programelor investiionale;
c) ridicarea gradului de informare a populaiei privind oportunitile
asigurrilor de via;
d) dezvoltarea sistemului bankassurance.
3.4.2. Modificarea sistemului de reglementare i supraveghere
n asigurri
74. Modificarea sistemului de reglementare i supraveghere a pieei
asigurrilor se va efectua n baza Legii nr.407-XVI din 21 decembrie 2006 cu
privire la asigurri, care prevede aplicarea normelor de pruden echivalente
celor aplicate n Uniunea European. Se preconizeaz perfecionarea rapoartelor
privind solvabilitatea societilor de asigurare, informaia detaliat ce ine de
reasigurare, despgubirile de asigurare i cheltuielile asigurtorilor.
75. Supravegherea documentar din oficiu va fi completat cu un program
de efectuare a controlului activitii asigurtorilor la sediul acestora. Controlul
activitii asigurtorilor, precum i analiza documentar, efectuate n baza
estimrii gradului de risc, constituie baza sistemului dezvoltat de reglementare i
supraveghere a sectorului asigurrilor, aplicat la nivel internaional.
76. Vor fi ntreprinse msuri pentru implementarea sistemului
internaional de raportri financiare n domeniul asigurrilor, pentru a crea o baz
unic de date a sectorului asigurrilor din Republica Moldova, care s reflecte
cert problemele stabilitii financiare, transparena activitii, situaia evidenei i
guvernrii corporative n societile de asigurare.
24
3.4.3. mbuntirea managementului societilor de asigurare

77. Realizarea metodelor relevante de reglementare i supraveghere a
pieei asigurrilor, respectarea normelor de pruden financiar implic ridicarea
nivelului de pregtire profesional a specialitilor din cadrul societilor de
asigurri i Comisiei Naionale.
n scopul soluionrii problemei privind pregtirea profesional a
specialitilor n domeniul asigurrilor, se vor elabora programe de instruire
privind studierea practicilor aplicate n rile cu o infrastructur dezvoltat a
pieei asigurrilor. Astfel, vor fi valorificate la maximum programele organizate
la nivel internaional, precum i posibilitile oferite de organizaiile
internaionale financiare, n scopul instruirii i perfecionrii profesionale a
specialitilor n domeniu.
78. n structura societilor de asigurare se vor constitui subdiviziuni
specializate n evaluarea riscului, stabilirea primelor de asigurare, aprecierea
cuantumului despgubirilor. Se vor ntreprinde msuri pentru certificarea
specialitilor n domeniul asigurrilor.
3.4.4. Dezvoltarea infrastructurii pieei asigurrilor
79. O condiie prioritar pentru dezvoltarea infrastructurii pieei
asigurrilor urmeaz a fi elaborarea i aprobarea reglementrilor privind
activitatea brokerilor i agenilor de asigurare, precum i stabilirea cerinelor
pentru supravegherea eficient a activitii de intermediere.
80. Aplicarea tehnologiilor informaionale moderne n activitatea de
asigurare constituie unul dintre obiectivele principale n dezvoltarea pieei
asigurrilor. Implementarea sistemelor informaionale va contribui la ridicarea
nivelului stabilitii financiare a asigurtorilor i va permite asigurarea
transparenei reale a activitii acestora.
n conformitate cu Legea nr.414-XVI din 22 decembrie 2006 cu privire la
asigurarea obligatorie de rspundere civil pentru pagube produse de
autovehicule se preconizeaz constituirea unei baze de date unice, la care
asigurtorii snt obligai s comunice, pe cale electronic, informaii privind
contractele de asigurare auto obligatorie.
3.5. Asigurarea dezvoltrii durabile a sectorului de microfinanare
81. Asigurarea dezvoltrii durabile a sectorului de microfinanare va avea
drept consecin sporirea volumului serviciilor financiare, prestate de ctre
asociaiile de economii i mprumut i va stimula dezvoltarea economic n
25
mediul rural. Situaia reelei asociaiilor de economii i mprumut evideniaz

necesitatea crerii unor condiii n care acestea ar fi capabile s acopere
cheltuielile pe seama veniturilor obinute din acordarea de mprumuturi,
concomitent cu posibilitatea meninerii unor rate la dobnzi ct mai avantajoase
pentru membrii lor.
82. n vederea atingerii obiectivului menionat i lund n considerare
nivelul actual de dezvoltare a sectorului, Strategia prevede realizarea
urmtoarelor aciuni prioritare:
a) consolidarea i dezvoltarea sectorului asociaiilor de economii i
mprumut;
b) modificarea cadrului legislativ i normativ privind asociaiile de
economii i mprumut i organizaiile de microfinanare;
c) mbuntirea managementului asociaiilor.
3.5.1. Consolidarea i dezvoltarea sectorului asociaiilor
de economii i mprumut
83. Consolidarea i dezvoltarea asociaiilor se va realiza n baza Legii
asociaiilor de economii i mprumut nr.139-XVI din 21 iunie 2007 (n vigoare
din 1 ianuarie 2008), care reglementeaz posibilitatea de extindere teritorial a
asociaiilor, divizarea asociaiilor n 3 categorii de liceniere, innd cont de
serviciile admise pentru prestare, facilitarea procedurii de primire a membrilor
n asociaie, divizarea clar a funciilor n cadrul organelor de conducere ale
asociaiei, stabilirea cerinelor fa de administratorii asociaiei i alte norme, n
scopul extinderii activitii asociaiilor i asigurrii stabilitii financiare a
acestora.
3.5.2. Modificarea cadrului legislativ i normativ privind asociaiile
de economii i mprumut i organizaiile de microfinanare
84. Noul cadru regulatoriu implementat pe parcursul anului 2008 a
asigurat dezvoltarea calitativ a indicatorilor de baz ce caracterizeaz sistemul
asociaiilor de economii i mprumut, manifestnd o cretere continu a ncrederii
populaiei n serviciile acordate de aceste instituii. ns, totodat, s-au evideniat
i unele probleme privind aplicarea msurilor n privina asociaiilor care se afl
n dificultate financiar, privind lichidarea i reorganizarea asociaiilor, ceea ce
necesit introducerea modificrilor respective n legislaie i n actele normative.
85. Este necesar de modificat cadrul legislativ cu privire la reglementarea
i supravegherea activitii organizaiilor de microfinanare, deoarece, n lipsa
unor anumite norme, organizaiile de microfinanare practic uneori activiti
care nu in de competena lor.
26
3.5.3. mbuntirea managementului asociaiilor

de economii i mprumut
86. mbuntirea managementului asociaiilor de economii i mprumut se
axeaz pe aplicarea actelor normative ce vizeaz exigenele fa de
administratorii asociaiilor, crearea unui sistem eficient de perfecionare
profesional continu a angajailor asociaiilor, elaborarea i implementarea
programelor de instruire a administratorilor i membrilor consiliilor asociaiilor
n domeniul managementului financiar i implicarea acestora n analiza,
evaluarea i prognozarea dezvoltrii financiare a asociaiilor, precum i n
managementul riscurilor, inclusiv aplicarea procedurilor legale de colectare a
mprumuturilor expirate i a dobnzilor aferente, ridicarea nivelului de utilizare a
sistemelor informaionale de management.
3.6. Asigurarea proteciei drepturilor i intereselor participanilor
la piaa financiar nebancar
87. Stabilirea normelor prudeniale pentru toi participanii profesioniti la
piaa financiar nebancar, precum i stabilirea cerinelor speciale fa de
conductorii, angajaii, acionarii semnificativi ai participanilor profesioniti vor
contribui la protecia drepturilor i intereselor participanilor la piaa financiar
nebancar.
88. n acelai timp, snt necesare i msuri concrete de protecie a
drepturilor i intereselor consumatorilor de servicii financiare, inclusiv:
a) asigurarea transparenei informaiei privind activitatea participanilor
profesioniti la piaa financiar nebancar, precum i a informaiei despre
serviciile acordate;
b) elaborarea i implementarea reglementrilor privind examinarea
petiiilor;
c) ridicarea culturii financiare a populaiei privind serviciile pieei
financiare nebancare.
3.6.1. Asigurarea transparenei informaiei
89. Pentru asigurarea transparenei informaiei privind evoluia pieei
financiare nebancare se vor elabora standarde specifice de publicare pe paginile
web ale participanilor la pia i pe pagina web a Comisiei Naionale a
informaiei privind activitatea tuturor participanilor profesioniti i a societilor
pe aciuni care snt entiti de interes public.
27
90. O msur prioritar pentru protecia drepturilor consumatorilor de

servicii financiare nebancare prezint asigurarea transparenei informaiei
prezentate consumatorilor. Vor fi ntreprinse msuri pentru asigurarea respectrii
stricte a Regulamentului cu privire la dezvluirea de ctre participanii
profesioniti la piaa financiar nebancar a informaiei privind acordarea
serviciilor financiare, care stabilete modul i condiiile de prestare a informaiei
clientului i prevede c informaia despre serviciile (produsele) prestate,
furnizat consumatorilor, trebuie s fie expus ntr-un limbaj simplu, clar i
accesibil.
3.6.2. Elaborarea i implementarea reglementrilor
privind examinarea petiiilor
91. Un pas important n dezvoltarea sistemului de protejare a drepturilor
consumatorilor de servicii financiare nebancare constituie stabilirea, n procesul
de examinare a petiiilor, a procedurilor speciale pentru a fi respectate de
participantul profesionist. Informaia prezentat consumatorului va include date
privind subdiviziunile sau persoanele din cadrul structurii organizatorice a
participanilor profesioniti, care se ocup de examinarea petiiilor.
3.6.3. Ridicarea culturii financiare a populaiei
privind serviciile pieei financiare nebancare
92. Pentru executarea msurilor n vederea consolidrii ncrederii
cetenilor republicii i altor poteniali investitori i consumatori de servicii
financiare vizavi de prioritile i sigurana pieei financiare, se vor realiza
activiti n rndurile populaiei, care vor facilita cunoaterea i asimilarea
concepiilor economice noi, propuse spre realizare.
93. Va fi elaborat un program complex de colarizare, care va ajuta
investitorii s utilizeze informaiile pentru formarea portofoliului de investiii.
94. Se preconizeaz elaborarea i editarea culegerilor Enciclopedia pieei
valorilor mobiliare, Ghidul acionarului, Ghidul asiguratului, Ghidul
investitorului i a culegerii de acte normative n domeniul pieei valorilor
mobiliare, n vederea informrii consumatorilor de servicii financiare privind
drepturile i obligaiile lor garantate de legislaie, precum i organizarea
emisiunilor specializate n domeniul pieei financiare nebancare, difuzate prin
intermediul posturilor de televiziune i radio.
28
IV. REZULTATELE SCONTATE I INDICATORII DE PROGRES
95. n urma implementrii aciunilor stabilite de prezenta Strategie, piaa

financiar nebancar se va modifica esenial n urmtoarele direcii:
a) diversificarea spectrului instrumentelor financiare i a serviciilor
financiare acordate persoanelor fizice i juridice;
b) crearea organismelor noi de plasamente colective cu posibiliti
investiionale pe termen lung;
c) asigurarea condiiilor competitive de efectuare a tranzaciilor pe piaa
financiar nebancar;
d) diminuarea riscurilor pe piaa financiar nebancar;
e) ridicarea gradului de transparen, stabilitate i siguran a pieei
financiare nebancare;
f) mbuntirea gradului de protecie a drepturilor i intereselor
consumatorilor de servicii financiare.
96. Impulsionarea dezvoltrii pieei valorilor mobiliare corporative va
contribui la aprovizionarea cu resurse financiare a sectorului real al economiei
naionale, la distribuirea resurselor investiionale n cele mai eficiente sectoare
ale economiei, precum i la sporirea veniturilor investitorilor individuali.
97. Dezvoltarea asigurrilor, ca metod de gestiune a riscurilor, va
condiiona protecia drepturilor patrimoniale ale agenilor economici i ale
populaiei, sigurana i stabilitatea activitii de ntreprinztor. Impactul
dezvoltrii asigurrilor se va releva i prin faptul c fondurile acumulate n acest
sector vor deveni o surs important de investiii pentru economia rii.
Contribuind la redistribuirea riscurilor ntre subiecii economici i la recuperarea
daunelor din contul rezervelor, asigurarea va spori eficiena economiei n
ansamblu i a segmentelor sale separate.
98. Extinderea sectorului microfinanrii are nu numai un impact
economic, dar i unul social: susinerea financiar a business-ului mic i mijlociu
i anume a activitii antreprenoriale n sferele de producie, comer i prestare a
serviciilor este una dintre cile de eradicare a srciei, reducere a omajului,
soluionare a altor probleme cauzate de perioada de tranziie.
99. Dezvoltarea fondurilor de pensii facultative va avea un impact dublu:
social i economic. Aceste fonduri vor deveni o surs suplimentar de investiii
pentru dezvoltarea economiei i, n acelai timp, prin efectele pozitive ale
investiiilor fondurilor, vor asigura o cretere continu a nivelului beneficiilor
pensionarilor, n condiiile n care funcionarea sistemului public de pensionare
devine tot mai dificil din cauza problemelor demografice.
29
100. Implementarea aciunilor prioritare din prezenta Strategie va

contribui la crearea condiiilor pentru depirea impactului crizei financiare i
economice asupra pieei financiare nebancare, la dezvoltarea continu a
sectorului financiar nebancar i la realizarea urmtorilor indicatori de progres:
a) atragerea, pe parcursul anilor 2010-2013, a investiiilor n volum de circa
3,4 miliarde lei prin emisiuni de valori mobiliare corporative;
b) primele de asigurare acumulate de societile de asigurare n anul 2013
vor constitui circa 1,3 miliarde lei, sau 1,7 % n raport cu produsul intern brut;
c) volumul sumar al rezervelor de asigurare i al capitalului propriu ale
societilor de asigurare va atinge, la finele anului 2013, nivelul de 1,65 miliarde
lei (2,0 % n raport cu produsul intern brut);
d) portofoliul de mprumuturi acordate de asociaiile de economii i
mprumut va nregistra, la finele anului 2013, circa 600 milioane lei, iar
portofoliul de mprumuturi acordate de organizaiile de microfinanare va atinge
nivelul de 1,6 miliarde lei.
V. IMPLEMENTAREA I MONITORIZAREA STRATEGIEI
101. Implementarea prezentei Strategii se va efectua n baza Planului de

aciuni, care vizeaz att activitatea Comisiei Naionale, ct i a altor autoriti
publice n domeniul pieei financiare nebancare. Costurile estimate, necesare
pentru realizarea Strategiei, constituie 34,45 milioane lei, sursele de finanare
fiind asistena tehnic, resursele participanilor profesioniti la piaa financiar
nebancar i mijloacele bugetului Comisiei Naionale. Cheltuieli din bugetul de
stat pentru realizarea Strategiei n cauz nu se preconizeaz.
102. Sistemul de monitorizare a implementrii prezentei Strategii se va
asigura prin organizarea unui proces continuu de raportare i evaluare.
Monitorizarea i evaluarea se va realiza n baza indicatorilor de evaluare (se
anexeaz) i a termenelor stabilite n Planul de aciuni pentru implementarea
Strategiei de dezvoltare a pieei financiare nebancare pe anii 2010-2013. n
scopul evalurii adecvate a realizrii obiectivelor Strategiei, organizaiile
specializate independente vor efectua studii i sondaje privind dezvoltarea pieei
financiare nebancare.
103. Comisia Naional va raporta anual despre implementarea prezentei
Strategii, n baza informaiilor prezentate de organizaiile implicate n realizarea
Planului de aciuni nominalizat.
Anex
la Strategia de dezvoltare a pieei
financiare nebancare pe anii 2010-2013
Indicatorii de monitorizare i evaluare a implementrii
Strategiei de dezvoltare a pieei financiare nebancare
pe anii 2010-2013
Prognoza
Indicatorii de monitorizare
2006
2007
2008
2009
683,7
1274,5
1135,7
Volumul emisiunilor de
mobiliare, mil. lei
2010
2011
2012
2013
814,2
644,2
700,0
800,0
900,0
1000,0
1863,0
2193,5
621,9
900,0
1200,0
1500,0
1900,0
343,0
1233,4
996,8
141,2
500,0
660,0
850,0
1150,0
30,2
66,2
45,4
22,7
55,0
55,0
57,0
60,0
515,3
799,1
498,3
319,7
360,0
440,0
520,0
600,0
75,4
62,7
61,2
49,6
51,0
55,0
58,0
60,0
valori
Volumul tranzaciilor cu valori

mobiliare, mil. lei
Volumul tranzaciilor bursiere,
mil. lei
n raport cu volumul total al
tranzaciilor
cu
valori
mobiliare, %
Volumul investiiilor strine atrase
prin emisiunile de valori mobiliare,
mil. lei
n raport cu volumul
emisiunilor
de
valori
mobiliare, %
31
1
Volumul primelor de asigurare
subscrise, mil. lei
559,6
724,2
837,2
816,6
850,0
900,0
1100,0
1300,0
n raport cu PIB, %
1,25
1,36
1,34
1,36
1,35
1,40
1,53
1,69
21,6
33,6
47,9
50,5
55,0
70,0
100,0
130,0
3,9
4,6
5,7
6,2
7,0
8,0
9,0
10,0
Volumul rezervelor de asigurare,

mil. lei
352,0
442,5
437,2
487,5
500,0
550,0
600,0
650,0
Capitalul propriu al societilor de

asigurare, mil. lei
296,5
364,9
656,4
812,7
850,0
900,0
950,0
1000,0
Portofoliul
de
mprumuturi
acordate de asociaiile de economii
i mprumut, mil. lei
250,3
326,8
506,4
322,9
350,0
450,0
550,0
600,0
n raport cu PIB, %
0,56
0,61
0,81
0,53
0,55
0,67
0,76
0,78
Rata de finanare din depuneri a

mprumuturilor
acordate
de
asociaiile
de
economii
i
mprumut, %
17,9
25,4
15,4
22,3
15,0
17,0
20,0
22,0
Portofoliul
de
mprumuturi
acordate de organizaiile de
microfinanare, mil. lei
772,1
1024,2
1467,8
1360,9
1380,0
1470,0
1560,0
1620,0
n raport cu PIB, %
1,73
1,92
2,34
2,26
2,1
2,1
2,2
2,3
Volumul primelor de asigurare n

asigurrile de via, mil. lei
n raport cu volumul total al
primelor subscrise, %
32
Planul de aciuni pentru implementarea Strategiei de dezvoltare

a pieei financiare nebancare pe anii 2010-2013
Nr.
d/o
Denumirea aciunilor
Costul,
mii lei
Termenul
de
realizare
4
Anexa nr.2
la Hotrrea Parlamentului nr.
din
2010
Sursa de
finanare
Autoritatea
responsabil
Rezultatul
implementrii
Indicatorii de monitorizare
1. Consolidarea sistemului de reglementare i supraveghere n sectorul financiar nebancar

1.1.
Elaborarea proiectului de
lege privind Comisia
Naional a Pieei Financiare
(n redacie nou)
1000
2010-2011 Asisten
1.2.
ncheierea acordurilor de
aderare a Comisiei Naionale
la organismele internaionale
de profil i de colaborare cu
autoriti similare de
reglementare a pieei
financiare nebancare din alte
ri
lege privind modificarea i
completarea Codului
contravenional i Codului
penal
300
2010
1.3.
tehnic
Bugetul
Comisiei
Naionale
Stabilirea atribuiilor i
drepturilor Comisiei
Naionale, principiilor de
organizare i funcionare
conform practicilor
aplicate la nivel
internaional
Comisia Naional Consolidarea capacitilor
a Pieei Financiare Comisiei Naionale n
baza standardelor
internaionale, precum i
prin facilitarea schimbului
de informaii i experien
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Proiectul legii prezentat

Guvernului
Acorduri ncheiate cu
Organizaia Internaional a
Comisiilor de Valori
Mobiliare (IOSCO) i
Consiliul Mondial al
Uniunilor de Credit
(WOCCU)
200
2011
Bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia
Naional a Pieei
Financiare
Asigurarea unui sistem

eficient de sancionare a
infraciunilor pe piaa
financiar nebancar,
sporirea ncrederii
investitorilor
Proiectul legii prezentat

Guvernului
33
1
1.4.
2
Elaborarea manualului
privind supravegherea i
controlul pe piaa financiar
nebancar n baza estimrii
gradului de risc
Elaborarea Ghidului practic
privind depistarea cazurilor
de manipulare pe piaa
financiar nebancar
3
1600
4
5
2010-2011 Asisten
200
2010-2012 Bugetul
Elaborarea procedurilor de
liceniere a participanilor
profesioniti la piaa
financiar nebancar n baza
prevederilor acquis-ului
comunitar
200
1.7.
Implementarea sistemului
internaional de raportri
financiare n domeniul pieei
financiare nebancare
500
2011-2013 Asisten
1.8.
Elaborarea i implementarea
sistemului de management
informaional n cadrul pieei
6500
2010
1.9.
Programului de dezvoltare a
resurselor umane
3000
2010-2012 Asisten
1.5.
1.6.
tehnic
Comisiei
Naionale
2011-2013 Bugetul
Comisiei
Naionale
tehnic
Asisten
tehnic
tehnic
7
Sporirea eficienei
activitii personalului
Comisiei Naionale,
asigurarea stabilitii
pieei
Comisia Naional Diminuarea riscurilor
a Pieei Financiare pentru participanii la
piaa financiar nebancar
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Asigurarea respectrii
cerinelor stabilite pentru
desfurarea activitii pe
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Ministerul
Finanelor
Constituirea sistemului de
raportare financiar n
baza standardelor
internaionale pe toate
segmentele pieei
Comisia Naional Asigurarea supravegherii
a Pieei Financiare eficiente a pieei
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Instruirea i perfecionarea
continu a personalului
Comisiei Naionale n
scopul dezvoltrii
abilitilor i
8
Aprobarea actelor normative
respective
Aprobarea Ghidului practic

privind depistarea cazurilor
de manipulare pe piaa
financiar nebancar
Aprobarea procedurilor de
liceniere a participanilor
financiar nebancar

privind raportrile financiare
n domeniul pieei financiare
nebancare
Crearea bazei tehnice i a
software-ului necesar pentru
recepionarea, stocarea i
analizarea informaiei
Aprobarea Programului de
dezvoltare a resurselor
umane.
Numrul persoanelor
instruite
34
1
1.10. Elaborarea i implementarea

sistemului de audit i control
intern
300
2010-2011 Bugetul
Comisiei
Naionale
7
8
competenelor prin
implementarea practicilor
internaionale
Comisia Naional Optimizarea
procesului Aprobarea sistemului de
a Pieei Financiare decizional i utilizarea audit i control intern
eficient a resurselor
2. Dezvoltarea instituional a pieei financiare nebancare

2.1.
lege privind fondurile de
pensii facultative
2200
2010
Asisten
tehnic
Comisia
Naional a Pieei
Financiare
2.2.
Elaborarea cadrului normativ

privind organismele de
plasament colectiv
750
2010-2011 Asisten
Comisia Naional
a Pieei Financiare
2.3.

subordonat Legii privind
fondurile de pensii
facultative
Perfecionarea cadrului
normativ privind activitatea
birourilor istoriilor de credit
900
2011-2012 Asisten
Comisia Naional
a Pieei Financiare
300
2011
Bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare
2.4
.
tehnic
tehnic
Constituirea sistemului
facultativ de pensii i
direcionarea mijloacelor
bneti ale cetenilor n
sectorul real al economiei
naionale
Constituirea unui cadru
normativ care va stimula
dezvoltarea organismelor
de plasament colectiv
Crearea cadrului normativ
care va asigura eficiena
activitii fondurilor de
pensii facultative
Crearea condiiilor pentru
participarea n activitatea
birourilor istoriilor de
credit a companiilor de
leasing, organizaiilor de
microfinanare, asociaiilor
de economii i mprumut,
societilor de asigurare
Proiectul de lege prezentat

Guvernului

care reglementeaz
activitatea organismelor de
plasament colectiv
care reglementeaz
activitatea fondurilor de
pensii facultative
care reglementeaz
activitatea birourilor
istoriilor de credit
35
1
3.1.
lege privind piaa de capital,
ajustat la standardele
internaionale i acquis-ul
comunitar
subordonat Legii privind
piaa de capital
2000
2010
2000
2010-2011 Asisten
3.3.
Formarea structurii moderne

a Depozitarului Naional al
Valorilor Mobiliare, inclusiv
preluarea funciilor de inere
a registrelor
500
2010- 2012 Participanii
3.4
Integrarea Depozitarului
Naional al Valorilor
Mobiliare n Sistemul
Automatizat de Pli
Interbancare
2000
2010-2012 Participanii
3.5.
msurilor necesare pentru
tranzacionarea valorilor
mobiliare de stat cu termen
de circulaie mai mare de un
an la Bursa de Valori a
Moldovei
500
2011-2013 Participanii
3.2.
3. Impulsionarea procesului de dezvoltare a pieei valorilor mobiliare
Asisten
tehnic
tehnic
profesioniti
profesioniti
profesioniti

dezvoltarea unei piee
eficiente i ajustate la
piaa internaional de
capital
Comisia Naional Constituirea cadrului
a Pieei Financiare normativ ajustat la
standardele internaionale
i acquis-ul comunitar
Comisia
Naional a Pieei
Financiare
Depozitarul
Naional al
Valorilor
Mobiliare,
Comisia
Naional a Pieei
Financiare
Comisia
Naional a
Pieei Financiare,
Depozitarul
Naional al
Valorilor
Mobiliare, Banca
Naional a
Moldovei
Comisia Naional
a Pieei Financiare,
Banca Naional a
Moldovei,
Ministerul
Finanelor, Bursa
de Valori a
Moldovei
Ridicarea nivelului de
siguran i stabilitate a
pieei financiare
nebancare
Proiectul de lege prezentat

Guvernului

care reglementeaz
activitatea participanilor
valorilor mobiliare
Realizarea funciilor de
registrator de ctre
Depozitarul Naional al
Valorilor Mobiliare

sporirea operativitii
efecturii tranzaciilor cu
valori mobiliare
Efectuarea decontrii
mijloacelor bneti aferente
tranzaciilor cu valori
mobiliare prin Sistemul
Automatizat de Pli
Interbancare
Diversificarea
instrumentelor financiare
tranzacionate pe piaa
bursier
Tranzacionarea valorilor
mobiliare de stat cu termen
de circulaie mai mare de un
an la Bursa de Valori a
Moldovei
36
1
4.1.

subordonat legislaiei n
domeniul asigurrilor
2000
20102011
4.2.
Elaborarea programelor i
organizarea procesului de
instruire a specialitilor n
1000
4.3.
sistemului informaional
pentru asigurrile obligatorii
de rspundere civil auto
2000
Asisten
tehnic
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Constituirea cadrului
normativ ajustat la
i acquis-ul comunitar

care reglementeaz
activitatea n domeniul
asigurrilor
20102011
Asisten
tehnic;
bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare,
Uniunea
Asigurtorilor din
Moldova,
Asociaia de
Actuariat din
Moldova
mbuntirea
managementului n
societile de asigurare
Numrul specialitilor care

au participat la aciunile de
perfecionare
20102013
Participanii
profesioniti;
asisten
tehnic
Biroul Naional al
Asigurtorilor de
Autovehicule,
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Ridicarea nivelului de
siguran i eficien n
obligatorii de rspundere
civil auto
Sistemul de eviden
centralizat a polielor de
asigurare n domeniul
asigurrilor obligatorii de
rspundere civil auto
4. Consolidarea pieei asigurrilor
5. Asigurarea dezvoltrii durabile a sectorului de microfinanare

5.1.
5.2.
lege pentru modificarea
cadrului legislativ privind
activitatea asociaiilor de
economii i mprumut
lege pentru modificarea
cadrului legislativ privind
activitatea organizaiilor de
microfinanare
300
2010
Bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare

dezvoltarea asociaiilor i
protecia drepturilor
membrilor si
Proiectul de modificare a
legii asociaiilor de economii
i mprumut prezentat
Guvernului
300
2010
Asisten
tehnic
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Prevederea normelor de
reglementare i
supraveghere a activitii
organizaiilor de
microfinanare
Proiectul de modificare a
Legii privind organizaiile
de microfinanare prezentat
Guvernului
37
1
5.3.
5.4.
5.5.
2
Perfecionarea cadrului
normativ privind activitatea
asociaiilor de economii i
mprumut
privind activitatea
organizaiilor de
microfinanare, inclusiv
regulile privind creditarea
potecar
Elaborarea programelor i
organizarea procesului de
instruire a angajailor
asociaiilor de economii i
mprumut
500
4
5
2010-2011 Asisten
7
Constituirea cadrului
normativ ajustat la
500
2010-2011 Asisten
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Reglementarea activitii
organizaiilor de
microfinanare n
conformitate cu
500
2010
Asisten
tehnic;
bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare,
Asociaia Central
i organizaiile
partenere din
sistem
mbuntirea
managementului
asociaiilor
tehnic
tehnic
Comisia Naional
a Pieei Financiare
8
care reglementeaz
activitatea asociaiilor de
economii i mprumut
care reglementeaz
activitatea organizaiilor de
microfinanare
Numrul specialitilor care
au participat la aciunile de
perfecionare
6. Asigurarea proteciei drepturilor i intereselor participanilor la piaa financiar nebancar

6.1.
6.2.
6.3.
Elaborarea actelor normative

privind dezvluirea
informaiei de ctre
participanii la piaa
financiar nebancar
reglementrilor privind
examinarea petiiilor de ctre
participanii profesioniti la
Elaborarea Codului de
conduit a participantului
profesionist la piaa
financiar nebancar
200
2010-2011 Bugetul
Comisiei
Naionale
300
2010-2012 Bugetul
Comisiei
Naionale
300
2010
Bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Sporirea transparenei
activitii participanilor la

privind dezvluirea
informaiei
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Asigurarea proteciei
drepturilor consumatorilor
de servicii financiare
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Aplicarea regulilor unice

de conduit a
participantului
financiar nebancar,
prevzute de acquis-ul

privind protecia intereselor
clienilor participanilor
financiar nebancar
Aprobarea Codului de
conduit a participantului
financiar nebancar
38
1
6.4.
6.5.
6.6.
7
comunitar
Comisia Naional Ridicarea culturii juridice
a Pieei Financiare a consumatorilor de
produse financiare
nebancare
Pregtirea i editarea
300
culegerii de acte normative n
domeniul pieei financiare
nebancare, destinate
publicului larg
Elaborarea i editarea
300
culegerilor: Enciclopedia
pieei valorilor mobiliare,
Ghidul acionarului,
Ghidul asiguratului,
Ghidul investitorului
20112013
Asisten
tehnic;
bugetul
Comisiei
Naionale
20112013
Asisten
tehnic;
bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia Naional
a Pieei Financiare
Popularizarea serviciilor
pieei financiare nebancare
i a produselor
investiionale oferite
Editarea culegerilor:
Enciclopedia pieei
valorilor mobiliare,
Ghidul acionarului,
Ghidul asiguratului,
Ghidul investitorului
Organizarea emisiunilor
specializate privind piaa
financiar nebancar,
destinate publicului larg i
difuzate prin intermediul
posturilor de televiziune i
radio
20102013
Asisten
tehnic;
bugetul
Comisiei
Naionale
Comisia
Naional a
Pieei Financiare,
Compania
TeleradioMoldova
Sporirea transparenei n
evoluia pieei financiare
nebancare, promovarea
produselor investiionale
i asigurarea proteciei
drepturilor consumatorilor
Numrul de emisiuni
1000
Editarea culegerii de acte

normative n domeniul pieei

2369 2010 Strategia

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

2369 2010 Strategia

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Anexa nr.

Evoluia pieei valorilor mobiliare

1. Promovarea reformelor economice n Republica Moldova a avut drept

- 1997-1999 desfurarea procesului de distribuire a proprietii

Pe parcursul anilor 1999-2009 au fost nregistrate 1516 emisiuni de valori

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

este reprezentativ pentru aprecierea tendinelor de dezvoltare a pieei primare a

Volumul tranzaciilor bursiere n perioada 1999-2009 a constituit

privire la mrimea capitalului propriu, precum i interesul investitorilor strini

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

7. Astfel, nivelul redus de dezvoltare a pieei valorilor mobiliare este

10. n pofida ritmurilor nalte de cretere a volumului primelor de

i cu nivelul de dezvoltare n rile vecine. Gradul de penetrare a asigurrilor

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

14. Un element indispensabil al pieei dezvoltate a asigurrilor este

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

17. n prezent, n sistemul asociaiilor de economii i mprumut activeaz

Evoluia dinamic a sistemului asociaiilor de economii i mprumut n

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

Volumul total al activelor n anul 2009 a constituit 366,2 milioane lei,

18. Reeaua actual a asociaiilor de economii i mprumut nu satisface pe

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

procedura de contractare a creditelor este prea complicat. Misiunea

n anul 2009 valoarea consolidat a activelor organizaiilor de

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

1.4. Evoluia sistemului de reglementare i supraveghere

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

n vederea dezvoltrii cadrului de reglementare n domeniu, care s conduc la

Elaborarea, modificarea i completarea cadrului normativ va asigura

32. Elaborarea Strategiei deriv din necesitatea promovrii n continuare a

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

vederea atingerii acestui scop, Strategia prevede realizarea urmtoarelor

36. Spectrul msurilor de realizare a obiectivelor Strategiei urmeaz a fi

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

a) consolidarea capacitilor instituionale ale Comisiei Naionale;

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

40. Pentru realizarea unei supravegheri adecvate i eficiente va fi revizuit

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

b) valorificarea unui proiect de asisten tehnic orientat spre dezvoltarea

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

49. Cadrul normativ pentru licenierea activitii profesioniste pe piaa

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

55. Un rol important n dezvoltarea pieei financiare nebancare urmeaz s

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

domeniul dezvoltrii investiiilor colective. Totodat, este necesar ca investitorii

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

3.3.1. Modificarea cadrului legislativ i normativ

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

3.3.3. Perfecionarea infrastructurii pieei valorilor mobiliare

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

3.4.1. Creterea nivelului de capitalizare a societilor de asigurare

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

3.4.3. mbuntirea managementului societilor de asigurare

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

mediul rural. Situaia reelei asociaiilor de economii i mprumut evideniaz

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

3.5.3. mbuntirea managementului asociaiilor

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

90. O msur prioritar pentru protecia drepturilor consumatorilor de

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

95. n urma implementrii aciunilor stabilite de prezenta Strategie, piaa

tanea 4 D:\sait\Proiecte de legi\anul2010\2369\2369.2010.strategia.ro.doc

100. Implementarea aciunilor prioritare din prezenta Strategie va