Tema 5: Sistemul monetar internaional

1. SMI concept, elemente

SMI reprezint cadrul instituional de reglementare a circul monetare pe plan internaional n
urmtoarele condiii:S respecte suveranitatea monetar a statelor S favorizeze relaiile economice intrn
Etapele evoluie SMI
1) Sistemul etalon aur moned (s-a instituionalizat la Paris n 1865)
Principii de funcionare:
Baza ei o constituie etalonul aur-moned
Fiecare moned are un coninut n aur, numit valoare paritar, valuta liber schmbnduse n aur
Confirmarea unui regim al cursurilor cu fluctuaie liber, funcie de cerere i ofert, dar
innduse cont de punctele aur

Prima ncercare pe linia cooperrii sistemelor monetare naionale a fost

convenia prin care s-a creat Uniunea Latin, semnat la 23 decembrie 1865 de
Frana, Belgia, Italia i Elveia.
Scopul acestei uniuni era protejarea etalonului monetar bimetalist (aur i
argint), care reprezenta elementul comun al rilor semnatare ale conveniei. Cu
acest prilej se recunoate o unitate monetar comun: francul, care era mprit n
100 centime. Un numr de ri au emis monede similare celor din Uniune, fr a
adera ns la ea.Uniunea Monetar Latin a contribuit la consolidarea pentru o
perioad scurt de timp a poziiilor bimetalismului. Din septembrie 1873 sa limitat
baterea monedelor din argint i, practic, s-a trecut la etalonul monometalist aur.
2) Sistemul etalon aur-lingouri (s-a instituionalizat la Genova, Italia - 1922)
Principii de funcionare:

Baza lor era etalonul aur-devize, adic din aur i valute lider, avnd convertibilitatea n

aur

Sau pstrat paritile n aur, convertibilitatea n aur se efectua numai nemijlocit (n

SUA, Anglia, Frana), dar i indirect prin valute strine (Germania i nc 30 de state)

Restabilirea cursurilor flotante

ncercarea de aliniere a sistemelor monetare naionale a reprezentat-o

Conferina de la Genova, care a avut loc ntre 10 aprilie 19 mai 1922, i la care
au participat 33 de state.
Principala recomandare care se desprinde din aceast conferin este de a se
limita utilizarea aurului, prin pstrarea disponibilitilor de valute n conturile de la
bncile din strintate.
1

n acest scop, se propunea adoptarea etalonului aur devize n cadrul

sistemelor monetare naionale i folosirea unui sistem de cliring nternaional.
Rezult, astfel, c nici unul din acordurile monetare internaionale ncheiate n
perioada anilor 30 pan la nceputul celui de-al doilea Rzboi Mondial nu au dus la
formarea unui sistem monetar internaional.
3)Sistemul etalon aur-devize (s-a instituionalizat la Bretton Woods
1944)deviza-valuta tarii care asigura schimb banilor d ehirtie pe metal
Prncipii de funcionare
Alegerea etalonului monetar
Meninerea

stabilitii

cursurilor

de

schimb

ale

monedelor

naionale
Asigurarea convertibilitaii internaionale a monedelor
Crearea

rezervelor

monetare

oficiale

asigurarea

lichiditii

internaionale
Echilibrarea balanei de pli
Sistemul valutar de la Bretton-Woods a fost juridic organizat n 1944 la conferina valutarfnanciar a O.N.U., care s-a petrecut la Bretton-Woods (S.U.A.).
Scopul organizrii acestui sistem a fost crearea unui mecanism de efectuare a achitrilor
internaionale. n calitate de unitate monetar acceptabil pentru folosirea n relaiile internaionale a fost
stabilit dolarul american. De asemenea la afacerile internaionale au fost acceptate valutele naionale ale
rilor-membre, cu condiia c ele vor menine cursul valutelor naionale fa de dolar la nivelul existent
la momentul semnrii acordului. Devierile nu trebuiau s depeasc 1%. n aa mod valutele tuturor
rilor-membre au fost puse n dependen direct de dolarul american. n mrimile prevzute n acord,
dolarii puteau fi schimbai pe metale preioase la trezoreria S.U.A.
4)Sistemul monetar bazat pe etalonul putere de cumpraren(s-a instituionalizat la Jamaica 1976)
Principii de funcionare
Introducerea etalonului DST. Factorii care au pus bazele apariiei DST:

Gsirea unui instrument monetar stabil n condiiile evoluiei instabile a

cursurilor valutare convertibile

Crearea unei monede internaionale care s nu aparin nici unui stat

Nevoia de a spori lichiditatea internaional

Juridic a fost terminat demonetizarea dolarului

rile aveau posibilitatea de a alege regimul cursului valutar
2

 Menirea FMI era s ntreasc reglementarea valutar interguvernamental. Fondul

Monetar Internaional s-a format n 1945 pentru a asigura:

O larg dezvoltare a relaiilor economice internaionale prin facilitarea

schimburilor valutare, stabilitate

Echilibrarea i armonizarea balanei de pli

Stabilitatea cursurilor valutare

Sistemul valutar de la Jamaica a fost organizat juridic de ctre rile-membre ale F.M.I. n 1976.
Formarea acestui sistem a fost cauzat de criza sistemului valutar de la Bretton-Woods.
a fost lichidat paritatea valutar i au fost introduse cursurile valutare flotante. Cu scopul de a
asigura efectuarea normal a achitrilor internaionale a fost emis unitatea monetar de cont D.S.T.
Cursul acestei uniti se bazeaz pe cele patru valute-forte ale rilor-membre: dolarul american, euro, lira
sterlin, yena japonez.
5)Sistemul monetar european (s-a instituionalizat n 1979)
Sistemul monetar european a fost fondat pe baza:

Unui sistem de intervenii pe pieele de schimb:

Unul prin care fiecare banc central este obligat s intervin pe pieele externe, cnd propria
moned atinge limetele de fluctuaie. rile membre au declarat pariti bilaterale, n jurul crora
cursurile reale pot oscila cu +2,25, -2,25
Altul, care se refer la definirea unui co de valute, cu ajutorul crora s se determine cursurile
monedelor individuale i limetele de fluctuaie
Unui acord asupra manierei de finanare a acestor intervenii
6)Crearea Uniunii monetare Europene (s-a instituionalizat la Maastricht, Olanda 1991):
Crearea Uniunii monetare Europene cunoate careva etape:
I. Etap 1991 - 1993 statele memre au fcut eforturi pentru a adopta propria politic
economic cu scopul mbuntirii coordonrii ntre politicile naionale
II. Etap 1994 1996 - statele memre ale Comunitii Europene i-ua propus s ntreasc
convergena rezultatelor lor economice, msurabile prin patru indicatori crora li s-au
stabilit nivele de atins:
1. datoria public s nu fie mai mare de 60% fa de PIB
2. deficitele bugetare nu trebuie s depeasc 3% fa de PIB
3. marja ratei dobnzii nu trebuie s depeasc 2%
4. diferenele ratei anuale a inflaiei nu trebuie s depeasc 1,5%
III. Etap 1997 1999 trecerea de la o pluralitate de monede comunitare la o moned
comun unic
Puterea de cumprare i convertibilitaea monedei
3

n cadrul mecanismului monetar actual, banii au fost desprini de aur. Membrii FMI au acceptat
demonetizarea aurului n 1971. Practica monetar a inpus n prezent folosorea ca etalon monetar puterea
de cumprare a monedei
Puterea de cumprare reprezint cantitatea de bunuri i servicii care se poate cumpra n
schmbul unei sume de bani..Puterea de cumprare se folosete pentru:
1) Definirea banilor naionali i internaionali
2) Stabilirea raoprturilor valorice dintre monede
3) Urmrirea i explicarea fenomenului valutar
Formula de calcul al puterii de cumprare = Producia de bunuri i servicii/ indecele general
al preurilor
Tipuri de puteri de cumprare (PC):
1) PC intern se determin prin formula de mai sus.
2) PC extern se determin pri raportarea PC interne a unei ri la PC intern a altei ri.
Prin convertibilitate se nelege dreptul rezidenilor i al nerezidenilor de a schimba moneda
naional cu alt moned strin, prin vnzare cumprare pe pia, fr nici o restricie din punct de
vedere al sumei schimbate, al scopului i al calitii celui care efectueaz operaiunea.
Statutul Fondului Monetar Internaional grupeaz monedele statelor membre n trei categorii:
1. convertibile
2.

neconvertibile

3. liber utilizabile. O moned poate fi considerat liber utilizabil dac ndeplinete

concomitent dou condiii: este folosit pe scar larg n plile i transferurile
internaionale i este negociabil pe principalele piee valutare internaionale. Monedele
liber utilizabile sunt: euro, yenul japonez, lira sterln, dolarul SUA
Privit de-a lungul evoluiei n timp, convertibilitatea a cunoscut dou forme principale
convertibilitatea metalic i convertibilitatea n valute.
Utiliznd criteriul ariei geografice de aplicare, se pot distinge convertibilitatea intern i cea
extern.
Convertibilitatea intern este defnit ca reprezentnd nsuirea legal pe care o are o moned de a se
preschimba pe o alt moned pe un teritoriu delimitat, al rii de origne. Aceast convertibilitate poate fi
limitat numai pentru anumite operaii sau poate funciona n limita unor
plafoane.
Convertibilitatea extern se bazeaz pe defnirea real a cursului unei monede naionale n raport cu
celelalte valute, respectiv pe analiza puterii de cumprare a monedelor.

2. Sistemul valutar al RM
Prin sistem valutar naional se nelege totalitatea relaiilor economice i cadrul nstituional n
baza crora se nfptuiete rotaia monetar intern a rii, se acumuleaz i se folosesc resursele de valute
strine necesare pentru economia naional. Sistemul valutar naional este determinat n actele legislative
ale rii, emise n corespundere cu normele de drept nternaional.
Sistemul valutar naional include urmtoarele elemente:
1)

valuta naional;

2)

mrimea i componena rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine;

3)

paritatea valutar;

4)

cursul valutar;

5)

convertibilitatea monetar;

6)

existena sau lipsa restriciilor valutare;

7)

ordinea de efectuare a tranzaciilor internaionale;

8)

piaa valutar naional.

Particularitile sistemului valutar naional al fiecrei ri depind de gradul de dezvoltare a

economiei naionale, ramurile de specializare a acesteia, volumul mrfurilor produse pentru export.
Valuta naional este unitatea monetar naional, denumirea, forma, modul de emitere ale creia
sunt determinate n legislaia naional. Valuta naional a fiecrei ri poate s se afle n circulaia
monetar din exteriorul rii. Gradul de rspndire a valutei naionale n alte ri depinde de mai muli
factori:

nivelul de dezvoltare economic a rii,

stabilitatea unitii monetare,

echilibrul balanei de pli, etc.

Pentru a-i asigura credibilitatea pe plan internaional, fiecare ar tinde spre formarea i
maximizarea rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine.
n majoritatea rilor sursa pentru formarea acestor rezerve o constituie veniturile provenite din
export, n unele ri din extragerea zcmintelor naturale.
Rezervele valutare oficiale reprezint un factor puternic de atragere a investiiilor strine. Aceste
rezerve pot fi uor folosite pentru stabilizarea economic n condiii de criz, intervenii valutare, lrgirea
capacitii de producere, etc.
Prin paritate valutar se nelege raportul dintre dou valute stabilit prin lege, cu scopul
stabilizrii unitii monetare naionale. De obicei acest raport se stabilete n form de coridor valutar.
Prin restricie valutar se nelege nterzicerea efecturii unor operaii cu valut strn pe
teritoriul rii, sau limitarea posibilitii efecturii acestor operaii. Restriciile valutare, de obicei, se
5

ntroduc n rile cu economie slab dezvoltat, cu scopul protejrii intereselor agenilor economici din
ar, limitrii nfluenei valutelor strine asupra sistemului valutar naional.
Achitrile internaionale se nfptuiesc prin intermediul conturilor de coresponden deschise
ntre bncile de pe teritoriul rii i bncile strine.
Prin pia valutar naional se nelege totalitatea centrelor oficiale care se ocup cu vnzarea i
cumprarea valutelor strine, satisfcnd n aa mod cererea i oferta agenilor economici. Existena
acestor centre creeaz posibilitatea pentru fiecare agent economic de a efectua schimbul operativ al
valutelor cu scopul asigurrii activitii economice nentrerupte. Ele sunt organizate n form de burse
valutare; de asemenea astfel de servicii acord bncile i casele de schimb valutar.