Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Mat Financiare Si Actuariale A G macoVEI PDF
Mat Financiare Si Actuariale A G macoVEI PDF
MATEMATICI FINANCIARE I
ACTUARIALE
Curs pentru nvmnt la distan
2012
CUPRINS
INTRODUCERE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Cap. I. Analiz matematic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.1. IRURI I SERII DE NUMERE REALE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.1.1. iruri de numere reale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.1.2. Serii de numere reale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.1.3. Serii de numere reale cu termeni pozitivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.1.4. Serii alternate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.2. IRURI I SERII DE FUNCII . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.2.1. iruri de funcii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.2.2. Serii de funcii . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.2.3. Serii de puteri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.2.4. Seria Taylor i seria MacLaurin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3. FUNCII REALE DE MAI MULTE VARIABILE REALE . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.1 Mulimi i puncte n \ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.2. Topologia n spaiul \ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.3. iruri de puncte din spaiul \ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.4. Funcii definite pe mulimi din spaiul \ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.5. Limit funciilor definite pe mulimi din spaiul \ n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.6. Continuitatea funciilor vectoriale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.7. Derivatele funciilor reale de mai multe variabile reale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.8. Difereniala funciilor reale de mai multe variabile reale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.9. Formula lui Taylor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.10. Extremele funciilor reale de n variabile reale (n 2) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I.3.11. Extreme condiionate (cu legturi) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Cap. II Elemente de calcule financiare i actuariale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1. DOBNDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1.1. Dobnda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1.2. Dobnda simpl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1.3. Dobnda compus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1.4. Comparaii ntre dobnda simpl i dobnda compus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.1.5. Procent i risc de plasare. Devalorizare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.2. OPERAIUNI DE SCONT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.2.1. Noiuni generale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.2.2. Scont simplu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.2.3. Scont compus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.3. PLI EALONATE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.3.1 Anuiti posticipate temporare (APT) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.3.2. Anuiti anticipate temporare (AAT) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.4. RAMBURSAREA MPRUMUTURILOR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.4.1. Rambursarea mprumuturilor prin anuiti posticipate (rate anuale posticipate), cu
procent unic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.4.2. Rambursarea mprumuturilor prin anuiti anticipate (rate anuale anticipate), cu
procent unic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.4.2.1. Rambursarea mprumuturilor prin anuiti anticipate (rate anuale anticipate),
cu procent unic, cu dobnda calculat anticipat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.4.2.1. Rambursarea mprumuturilor prin anuiti anticipate (rate anuale anticipate),
cu procent unic, cu dobnda calculat posticipat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
II.5. OBLIGAIUNI . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2
3
3
3
6
8
11
12
12
13
15
17
19
19
20
22
23
23
25
26
31
35
37
39
43
43
43
44
49
51
52
54
54
55
57
60
60
62
64
65
69
69
72
77
77
78
78
79
80
80
80
80
81
84
85
86
86
87
90
93
95
98
INTRODUCERE
ntr-o economie de pia, unde fenomenele economice sunt din ce n ce mai complexe,
specialistul din acest domeniu are nevoie de o pregtire superioar, constnd n cunotine multiple
i profunde n vederea observrii i rezolvrii acestor fenomene pe baze stiinifice. Modelele
matematice analizeaz calitatea i cantitatea proceselor economice i evoluia lor. Matematica prin
caracterul su general creaz modele abstracte ale fenomenelor economice.
Cursul de MATEMATICI FINANCIARE I ACTUARIALE, elaborat pe baza programei
analitice aprobate n cadrul Departamentului de Contabilitate, Finane i Informatic Economic, se
adreseaz studenilor care urmeaz specializarea: Contabilitate i Informatic de Gestiune, forma de
nvmnt: nvmnt la distan.
Unitatea de studiu este capitolul care, n esen, pune n eviden noiuni i concepte
teoretice din baza de cunotine matematice ale unui absolvent de liceu, noiuni i concepte teoretice
noi, definiii, teoreme, consecine, proprieti, formule de calcul, exerciii i probleme rezolvate,
exerciii i probleme propuse i teste de evaluare.
Scopul cursului este de a sigura studenilor din anul I pregtirea matematic necesar
nelegerii noiunilor i tehnicelor de specialitate cu referire la modelarea economic.
Obiectivele principale ale acestui curs sunt:
prezentarea aparatului matematic i a unor tehnici de baz specifice irurilor i
seriilor numerice, irurilor i seriilor de funcii, funciilor de mai multe variabile;
conceptul de probabilitate cu formule de calcul;
noiuni de matematici financiare i anume dobnda, scontul i pli ealonate .
Structura cursului ine seama de problematica tratat pentru aceeai specializare la forma
de nvmnt zi, adaptat n funcie de specificul modului de organizare a nvmntului la
distan.
Timpul de studiu individual, estimat pentru parcurgerea materialui prezentat n curs este
de 3-4 ore/sptmn.
Mod de evaluare: examen scris conform planificrii din sesiunea de examene; nota final
se stabilete, procentual, astfel: - test final: 40%
- examen scris: 60%.
Recomandare: Manuale de clasa a XI- a i a XII-a din liceu.
I.1.
Fie
= { 1, 2,} .
Se noteaz
( an )n
( an )n
i monoton
i strict
Definiia I.1.4: Un ir ( an )n este mrginit dac exist un numr real M > 0, astfel nct:
|an| < M, () n
.
, dac orice vecintate a
n N ( ) , s avem: an a < .
{+, } .
Exerciii rezolvate:
;
b) 1 2 1 2 ... 1 2 .
a)
2
2 3
n
( n + 1)
Rezolvare:
n2 + n + 1
a) an=
2
( n + 1)
( n + 1) ( n + 3n + 3)
an +1 ( n + 1) + n + 1 + 1 ( n + 1)
=
2
=
1 an+1 an
2
an
n + n + 1 ( n + 2 )2 ( n 2 + n + 1)
( n + 2)
2
an = 1 -
(n + 1)2
lim an = lim
n +
n+
n2 + n +1
(n + 1)2
=1
1
1
1
b) an = 1 2 1 2 ... 1 2
n
2 3
1
1
1
1
1 2 1 2 ... 1 2 1
2
1
an +1 2 3
n (n + 1)
=
=1
1
2
1
1
1
an
(
n + 1)
1 2 1 2 ... 1 2
2 3
n
2
2
2
(n 1) (n + 1) = n + 1 1
n 1 3 1 4 2
2 1 3 1
an = 2 3 ... 2 = 2 2 ...
n
n2
2
3
2
3
2n
2
irul este descresctor i mrginit de 1 / 2, deci convergent. lim an= lim
n+
n+
an
an+1
n +1 1
= .
2n
2
Teorama I.1.4 (Lema lui Cesaro): Orice ir mrginit conine un subir convergent.
Definiia I.1.8: Un ir (an )nIN se numete fundamental (ir Cauchy) dac i numai dac: pentru
orice > 0 , exist N ( )
termeni ai irului, de la un anumit rang, este orict de mic sau pentru orice > 0 , exist
N ( ) astfel nct () n N ( ) , () p , an + p an < .
Teorema I.1.5 (criteriul lui Cauchy): Un ir ( an )n de numere reale este convergent dac i numai
dac este ir fundamental.
Exerciii rezolvate:
1
1
1
sin x sin 2 x
sin n x
;b) an=
+
+ ... +
.
+
+ ... +
1 2
23
n ( n + 1)
1
2
n
Rezolvare:
a) Fie an =
sin x sin 2 x
sin n x
+
+ ... +
n ( n + 1)
1 2
23
an + p an =
sin x sin 2 x
sin n x
sin (n + 1) x
sin (n + p ) x
+
+ ... +
+
+ ... +
1 2
23
n ( n + 1) ( n + 1) ( n + 2 )
( n + p + 1) ( n + p )
sin x sin 2 x
sin n x
sin (n + 1) x
sin (n + p) x
...
=
+ ... +
1 2
23
n ( n + 1) ( n + 1) ( n + 2 )
( n + p + 1) ( n + p )
1
1
+ ... +
( n + 1) ( n + 2 )
( n + p ) ( n + p + 1)
Dar
1
1
1
=
( n + p ) ( n + p + 1) n + p n + p + 1
Avem a n + p a n
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
<
<
+ ... +
=
n +1 n + 2 n + 2 n + 3
n + p n + p +1 n +1 n + p +1 n +1 n
1
= 0.
n n
Dar lim
1
Aadar, avem an + p an < , () n + 1 = N ( ) , () p * . Deci irul ( an )n este fundamental,
aadar convergent.
1
1
1
1
1
1
1
1
b) a n + p a n =
...
=
+
+ ... +
+
+ ... +
1
2
n
1
2
n
n +1
n+ p
1
1
1
+
+ ... +
. Pentru n = p avem:
n +1
n+2
n+ p
a 2n a n =
1
1
1
n
n
+ ... +
a
a a
lim n = lim n +1 n , n ipoteza c a doua limit exist.
n + b
n + b
n
n +1 bn
Exerciii rezolvate:
1 + 2!+ ... + n !
;
n!
b)
1 + 22 + ... + n 2
.
n (n + 1) ( n + 2)
Rezolvare:
a) Fie irurile an = 1 + 2!+ ... + n ! i bn= n !
Observm c irul bn este monoton cresctor i lim bn= lim n ! =
n
lim
an
a a
1 + 2!+ ... + n !+ (n + 1)! 1 2! ... n !
(n + 1)!
= lim n +1 n = lim
= lim
= 1.
n ( n + 1)! n !
bn n bn +1 bn n
(n + 1)! n !
an
an +1 an
( n + 1)
1 + 22 + ... + n 2 + (n + 1) 2 1 22 ... n 2
= lim
lim
= lim
= lim
=
n b
n b
n
(n + 1) ( n + 2) ( n + 3) n (n + 1) ( n + 2)
(n + 1) ( n + 2) [ ( n + 3) n ]
n
n +1 bn
n +1
1
lim
= .
n 3( n + 2)
3
2
not
not
not
a1 + a2 + ... + an + ... = an = an = an = an ,
n =1
n 1
S n +1 = S n + an , n 1
, numit irul sumelor pariale al seriei. Reciproc, dac sunt
sau
a
n =1
cu termenii:
a1 = S1 , a2 = S 2 S1 , ... , an = S n S n 1 , ...
pentru care, termenul general al irului sumelor pariale este chiar Sn.
n =1
este convergent.
Definiia I.2.3: Dac S = lim Sn , vom spune c S este suma seriei i vom scrie S = an .
n
( Sn )n
n =1
n =1
nu are limit.
Definiia I.2.5: Dac lim Sn = , vom spune c suma seriei este + sau .
n
n=0
, pentru q ( 1, 1)
convergent , cu suma
1 q
q este
n=0
divergent , pentru q 1 sau q 1
n = 1+ 2 + 3 +
n =1
1
1
1
+ + ... + + ... , numit serie armonic
2
3
n
generalizat. Aceast serie este convergent pentru > 1 i divergent pentru 1 .
Proprietatea I.2.1: Modificarea ordinii unui numr finit de termeni ai seriei nu modific natura i
nici suma ei ,n caz de convergen.
Proprietatea I.2.2: Dac la o serie se adaug sau se scoate un numr finit de termeni, se obine o
nou serie de aceeai natur. Pentru seriile convergente, suma se modific.
Exemplu (seria armonic generalizat): Fie seria 1 +
Proprietatea I.2.3: Prin gruparea termenilor unei serii se obine o nou serie care are aceeai
natur cu seria dat la nceput.
Proprietate I.2.4 (Condiia necesar de convergen) [9]: Dac seria an este convergent atunci
n
3n + 7 n
;
n +1
+ 7 n +1
n =1 3
b)
sin
n =1
a
,
3n
a ( 0, / 2 ) .
Rezolvare:
3 n
7 + 1
7
=1.
, lim an = lim
n +1
n
n
3
7
7 n +1 + 1
7
3n + 7 n
a) Notm: an = n +1 n +1
3 +7
a
a
b) Notm: an = 3n sin n , lim an = lim 3n sin n = lim a
n
3 n
3 n
a
3n = a .
a
3n
sin
i numai dac irul sumelor pariale ( S n )n este fundamental , adic pentru orice > 0 exist
N ( )
astfel
nct,
Sn + p Sn < sau an +1 + an + 2 +
pentru
n N ( ) i p
orice
avem:
+ an + p < .
Exerciii rezolvate:
n +1
.
n =1 2n 1
cos n
;
n
n =1 2
b)
Rezolvare:
cos n
avem:
, ( ) n . Atunci pentru ( ) n, p
2n
cos ( n + 1)
cos ( n + p )
1
1
1
1
Sn + p Sn = an +1 + ... + an + p =
n +1 + ... + n + p = n 1 p
+ ... +
n +1
n+ p
2
2
2 2
2
2
a)
Notm: an =
Dar lim
n+
1
= 0; Deci seria noastr este convergent.
2n
b) Notm: an =
n +1
.
2n 1
Atunci pentru ( ) n, p
Sn + p Sn = an +1 + ... + an + p =
avem:
n+2 n+3
n + p +1
1 1
1 p
+
+ ... +
+ + ... + =
2 2
2n + 1 2n + 3
2(n + p) +1 2 2
1
n
2
nct an bn , () n k , atunci:
nct
an +1 bn +1
, () n k , atunci:
an
bn
b
dac seria a
dac seria
a este convergent;
este divergent, atunci seria b este divergent.
Exerciii rezolvate:
n
;
n
n =1 n 3 + 7
)(
) (
b) 2 e 2 3 e ... 2 n e .
n=2
Rezolvare:
n
n
1
<
= n = bn .
n
n
n 3 + 7 n 3
3
n
1
1
Dar, bn = este serie geometric cu raia q = ( 1, 1) , deci convergent. Conform
3
n
n 3
criteriului comparaiei 1, seria dat va fi convergent.
b) Notm: an = 2 e 2 3 e ... 2 n e
1
1
n +1 n +1
a n +1
b
1
1
= 2 n +1 e 2 1 + =1- = n = n +1
1
an
n
bn
n
n 1
1
este divergent, deci conform criteriului comparaiei 2, seria dat va fi
Dar bn =
n=2
n=2 n 1
divergent.
a) Avem: an =
)(
) (
a , b
n
( ) n
an
.
n b
n
Dac 0 < l < , atunci cele dou serii au aceeai natur.
Dac l = 0 i seria bn este convergent, atunci an este convergent.
i l = lim
Dac l = + i seria
este divergent.
n .
n
Exerciii rezolvate:
n
n =1
n + ln n
.
2
n =1 n + 1
3n 3 n
;
2
2n + 4
b)
Rezolvare:
3n 3 n
2
an
3n 3 n
1
3 n2
+
n
2
n
4
; bn =
. Calculm lim
= lim
= lim 2
= 3.
a) Notm: an = 2
3 2
n b
n
n n 2n + 4
1
n 2n + 4
n
n
3 2
n
Deci, conform criteriului comparaie cu limit cele dou serii au aceeai natur. Dar seria
n =1
n =1
bn =
2
1 , este divergent i, prin urmare, seria dat va fi divergent.
3
ln n
n 2 1 +
a
n + ln n
1
n + ln n
n
n
=1
; bn = ; lim
= lim
n = lim
b) Notm: an = 2
n
1
n +1
n n bn n n 2 + 1
2
n 1 + 2
n
1
Deci cele dou serii au aceeai natur. Dar bn = este divergent i, prin urmare, seria dat va
n =1
n =1 n
fi divergent.
, unde an > 0, ( ) n
a , ( ) n
n
an +1
.
n a
n
a
Dac l > 1, atunci a
este convergent.
este divergent.
Exerciii rezolvate:
(n!)2 ;
n (2n)!
b)
3n n !
.
n
n =1 n
Rezolvare:
1
3
n2
(n!)2
(2n )!
2
2
2
( n + 1) ! ( 2n ) !
n !) ( n + 1) ( 2n ) !
an +1
(
= lim
= lim
l = lim
2
2
n a
n
( 2n + 2 )! ( n !) n ( 2n )! ( 2n + 1) ( 2n + 2 ) ( n !)
n
a) Notm: an =
Deci
n +1
1
= <1 .
n 2 ( 2n + 1)
4
= lim
este convergent.
a
3
3n n !
n
b) Notm: an = n ; l = lim n +1 = lim 3
= > 1, deci seria noastr este divergent.
n a
n
n
e
n +1
n
Teorema I.3.5 (Criteriul rdcinii): Fie seria de termeni pozitivi
a , ( ) n
an q < 1, () n k ,
an q > 1, () n k ,
a , ( ) n
an .
n tg , a (0, / 2) ; b)
n
n =1
n 2 + 5n + 1 n 2 2n
n =1
).
n
Rezolvare:
a
a) Notm: an = n tg
n
a
n
tg
a
a
n
Dac a < 1 , adic a ( 0,1) , atunci seria dat este convergent.
Dac a > 1 i a (0, / 2) , adic a (1, / 2) , atunci seria dat este divergent.
Dac a = 1 , se aplic un alt criteriu.
b) Notm: an =
l = lim
n
n 2 + 5n + 1 n 2 2n
a n = lim
n
n 2 + 5n + 1 n 2 2n
= lim
7n + 1
n 2 + 5n + 1 + n 2 2n
divergent.
10
7
2
Teorema I.3.7 (Criteriul lui Raabe-Duhamel cu limit): Fie seria cu termeni pozitivi
( ) n
Exerciii rezolvate:
1 3 5 ... ( 2n 1)
n =1
2 4 6 ... 2n
b)
n =1
n!
( 2 + 1)( 2 + 2 ) ...( 2 + n )
Rezolvare:
1 3 5 ... (2n 1)
2 4 6 ... 2n
a
n
1
2n + 2
1 = lim
= < 1 . Aadar,
l = lim n n 1 = lim n
n
an +1 n 2n + 1 n 2n + 1 2
a) Notm: an =
b) Notm: an =
este divergent.
n!
( 2 + 1)( 2 + 2 ) ...( 2 + n )
2 + n +1
1 = + > 1, deci seria este convergent.
n
n +1
l = lim n n 1 = lim
n
an +1 n
a1 a2 + a3 a4 + ... = ( 1)
n =1
n 1
an , an 0 , ( ) n
sau
a1 + a2 a3 + a4 ... = ( 1) an , an 0 , ( ) n
n
n =1
( 1)
n =1
n 1
an , an 0 , ( ) n
. Dac
irul ( an )n este descresctor i converge la zero, adic lim an = 0 , atunci seria este convergent.
n
1
1 1 1
= 1 + + ... numit seria armonic alternat, convergent.
n
2 3 4
n =1
Definiia I.4.2: Seria an se numete absolut convergent dac seria modulelor an este
Exemplu: Fie
( 1)
n 1
convergent.
Definiia I.4.3: Seria
modulelor
este divergent.
11
este convergent i an 0 , ( ) n
( 1)
n 1
n =1
an este convergent.
Exerciii rezolvate:
( n + 2)
( 1)
n +3
n =1
( n + 1)
n+2
b) ( 1)
n +1
n =1
1
.
ln n
Rezolvare:
( n + 2 ) ; an+1 = n 2 + 4n + 3
a) Notm: an =
n +3
an n 2 + 4n + 4
( n + 1)
n+2
n+2
n + 2)
(
1
n+2
=
lim
lim an = lim
=0
n
+
3
n
n
n
n +1 n +1
( n + 1)
n +3
n+2
1 an este un ir descresctor.
1
Dar bn = este divergent i, prin urmare, seria dat va fi divergent.
n =1
n =1 n
Deci seria noastr este semiconvergent.
Exerciii propuse:
1
3n
a)
, a > 0;
; b)
n
n =1 n + a
n =1
n + n3
e)
n =1
n 1 ;
f)
n +1 3n + 1
;
( 1)
n
i)
n =1
n +1
a, a > 0 ;
n =1 n
j)
3n + 1
c) n ;
5
n =1
g)
(2n)!
;
n
2
n =1 4 ( n !)
(n + 1)(n + a ) n , a > 0 ;
n =1
d)
n =1
an
, a 0;
n!
1
;
2 + 3 3 + ... + n n
n =1
n +1
n +1 ( n + 1)
k) ( 1)
.
nn+2
n =1
h)
1+
{ f }I
, f : A
,o
familie de funcii reale definite pe aceeai mulime A. Dac mulimea indicilor I coincide cu
mulimea numerelor naturale , atunci spunem c avem un ir de funcie reale i notm ( f n )n
sau ( f n )n sau ( f n ( x ) )n .
( f ( x ))
n
12
( f n )n
formeaz
C = { x0 A
Definiia 2.1.4: Fie funcia f : C
( f ( x ))
n
este convergent }.
( f n )n
(depinde de i
mulimea A ctre funcia f, dac i numai dac pentru orice > 0 , exist N ( )
astfel nct:
f n ( x ) f m ( x ) < , ( ) n, m N ( ) , ( ) x A .
Teorema 2.1.2 (Criteriul majorrii): irul de funcii ( f n )n
converge uniform pe I ctre o funcie f i irul derivatelor ( f n )n converge uniform ctre o funcie
g pe I, atunci f este derivabil pe I i f = g .
I.2.2.
Definiia 2.2.1: Fie
( f n )n
Serii de funcii
f ,
n
n =1
n *
fn ,
f (x ) = f (x ) + f (x ) + ... + f (x ) + ... .
n =1
obinndu-se un ir de funcii ( S n )n .
13
( f n )n
este convergent
ntr-un punct x0 A ,dac irul ( S n )n , al sumelor pariale este un ir de funcii convergent n x0.
Punctul x0 A n care seria
Definiia 2.2.5: Fie
( f n )n
notat cu C = { x0 A
este convergent
f (x )
f (x ) este convergent }.
0
ctre funcia f, dac irul sumelor pariale ( S n )n este simplu convergent pe mulimea A
ctre funcia f.
Definiia 2.2.7: Seria
astfel nct:
Sn ( x ) f ( x ) < , ( ) n N ( , x ) , ( ) x A .
Definiia 2.2.9: Seria de funcii
astfel nct:
Sn ( x ) f ( x ) < , ( ) n N ( , x ) , ( ) x A .
Criterii de convergen uniform a seriilor de funcii
Teorema 2.2.1 (Criteriul lui Cauchy): Seria de funcii f n este uniform convergent pe mulimea
n
astfel nct:
Sn + p ( x ) Sn ( x ) = f n +1 ( x ) + ... + f n + p ( x ) < , ( ) n N ( ) , ( ) p 1, ( ) x A .
Teorema 2.2.2 (Criteriul lui Weierstrass): Fie f n : A
. Seria de funcii
este uniform
astfel nct
fn ( x ) n , () n , () x A .
Proprieti ale seriilor uniform convergente
Teorema 2.2.3: O serie uniform convergent de funcii mrginite are ca sum o funcie mrginit.
Teorema 2.2.4: Dac exist limita unei serie uniform convergent de funcii atunci exist i limita
sumei acestei serii i are loc relaia:
n =1
n =1
lim f n ( x ) = lim f n ( x )
x x0
x x0
Teorema 2.2.5: O serie uniform convergent de funcii continue are ca sum o funcie continu.
14
. Dac seria
este
a x
n
n =0
= a0 + a1 x + a2 x 2 + ... + an x n + ... ,
a x
n =0
a x
n =0
punct x, cu x > x1 .
Observaie. Conform teoremei lui Abel, pot s apar urmtoarele trei situaii:
1) Seria de puteri s convearg numai n x = 0 i pentru orice x \ {0} s fie divergent.
2) Seria de puteri s convearg pentru orice x
3) Exist r > 0 astfel nct , dac x < r seria converge, iar dac x > r , seria este divergent
a x
n =0
Definiia 2.3.3: Numrul R [0, ] din teorema precedent se numete raza de convergen a
seriei de puteri
a x
n =0
a x
n =0
15
a x
n =0
i R raza sa de
1
L , dac 0 < L < +
Exerciii rezolvate:
1
S se studieze convergena seriilor: a) 1 +
n
n =1
n2 +n
x n ; b)
n2 + n + 1 3 n2 n 1 xn ;
n =1
Rezolvare:
n2 + n
1
a) Notm an= 1 +
lim n a n = lim
n
n
n
1 1
Pentru x , seria este absolut convergent.
e e
1
Pentru x = obinem
e
1 +
n
n =1
n2 + n
1
1 +
n
n +1
= e= R =
1
1
; Pentru x = - obinem
n
e
e
1
e
1 +
n
n =1
n2 + n
( 1)
en
1 n +1
1 +
n
n ambele cazuri xn =
1 ,deci (xn) nu converge la 0. Ambele serii sunt divergente.
b) Notm an =
n 2 + n + 1 3 n 2 n 1 ; lim
a n = lim
2n + 1
lim
(n
+ n + 1) +
2
(n
n 1) +
(n
+ n + 1)( n n 1)
n 2 + n +1 3 n 2 n 1 =
= 0 R = +
a x
n =0
1
L , dac 0 < L < +
Exerciiu rezolvat:
n !) n
(
n
n
a)
x ; b) ( 1) 2
xn .
n +1
n =1
n =1 ( 3n ) !
16
a n +1
(finit
an
a) Notm an =
(n!)3 . Calculm
(3n )!
a
( n + 1)
1
lim n +1 = lim
=
R = 27
n a
n ( 3n + 1)( 3n + 2 )( 3n + 3 )
27
n
3
( n + 1) ( n2 + 1)
n
an +1
.
Calculm
=
lim
=1 r =1
lim
n
n a
n
2
n2 + 1
n
n + 1) + 1
(
b) Notm an =
Pentru x = 1 avem
( 1)
n =1
n
n +1
2
n
n +1
an = 2
= an+1
n + 1 ( n + 1)2 + 1
n
= 0, Conform criteriului lui Leibnitz seria noastr este convergent.
n
n n + 1
n
Pentru x = -1 avem 2
n =1 n + 1
n
1
an = 2
; bn =
n
n +1
an
n
n= 1
= lim 2
lim
n b
n n + 1
n
lim an = lim
1
este divergent i, prin urmare, seria dat va fi divergent.
n =1
n =1 n
Mulimea de convergen este ]1,1] .
Dar
bn =
Exerciii propuse:
n +1
xn
a) n n x n ;
b) ;
c) 4 3 x n .
n =1
n =1
n =1 n
n + n +1
a (x x )
n =0
17
Definiia 2.4.2: Sumele pariale Tn ale seriei Taylor (2.4.2) sunt polinoame definite pe , prin:
2
n
(
(
x x0
x x0 )
x x0 ) (n )
Tn ( x ) = f ( x0 ) +
f ' ( x0 ) +
f " ( x0 ) + ... +
f ( x0 )
(2.4.3)
1!
2!
n!
numite polinoame Taylor.
Definiia 2.4.3: Egalitatea , f ( x ) = Tn ( x ) + Rn ( x ) sau dezvoltat
(x x0 ) f "(x ) + ... + (x x0 ) f (n ) (x ) + R (x )
x x0
f ( x ) = f ( x0 ) +
f ' ( x0 ) +
0
0
n
1!
2!
n!
reprezint formula Taylor ataat funciei f n punctul x0, iar Rn(x) se numete restul formulei
Taylor.
Teorema 2.4.1: Seria Taylor a funciei f n punctul x0 este convergent ntr-un punct x I X ,
ctre valoarea f(x) a funciei f n punctul x, dac i numai dac valorile n x ale resturilor Rn ale
formulei lui Taylor formeaz un ir ( Rn )n , convergent ctre zero, adic lim Rn ( x ) = 0 .
2
f ( x) = f ( x0 ) +
ln (1 + x ) = x
cos x = 1
x 2 x3 x 4
n +1 x
+ + ... = ( 1)
;
n
2 3 4
n =1
2n
x2 x4 x6
n x
+ + ... = ( 1)
;
2! 4! 6!
2n !
n=0
1
n
= 1 x + x 2 x 3 + ... = ( 1) x n , x 1;
1+ x
n=0
1
1
1
1 + x = 1 + x x 2 + x3 + ....
2
8
16
ex = 1 + x +
sin x = x
x 2 x3 x 4
xn
+ + + ... = ;
2! 3! 4!
n =0 n !
x3 x5 x 7
x 2 n +1
n
+ + ... = ( 1)
;
3! 5! 7!
( 2n + 1)
n=0
1
= 1 + x + x 2 + x3 + ... = x n , x 1;
1 x
n=0
Exerciii rezolvate:
f ( x ) = ln
f ( x) =
1+ x
;
1 x
(1 + x ) = ln 1 + x ln 1 x
( ) ( )
(1 x )
1
1
+
f ( 0) = 2 ;
1+ x 1 x
f ( x ) =
(1 + x )
18
(1 x )
b) e x .
f ( 0 ) = 0
f ( n ) ( x ) = ( 1)
f(
n)
n +1
( n 1)! + ( n 1)!
n
n
(1 + x ) (1 x )
n +1
n = par
( 0 ) = 2
f ( n ) ( 0 ) = ( n 1) ! 1 + ( 1)
( n 1)! n = impar
n +1
( n 1)! 1 + ( 1) n
f ( x) =
n!
n =1
x 2 n 1
,
n =1 2n 1
x = 2
x ( 1,1) .
x 2 x3 x 4
xn
i nlocuind x cu x2 obinem:
b) tim c: e = 1 + x + + + + ... =
2! 3! 4!
n=0 n !
x
ex = 1 + x2 +
x 4 x 6 x8
x2n
+ + + ... =
2! 3! 4!
n=0 n !
Exerciii propuse:
3x
.
x + 5x + 6
2
Pe spaiul n se pot defini o parte din structurile de pe dreapt i anume structura algebric
i structura topologic.
1) Adunarea vectorilor:
Fie x = (x1, x2, ... , xn) i y = (y1, y2, ... , yn) din n , atunci
x + y = ( x1 + y1, x2 + y2,, ... , xn + yn).
n
Punctul 0 = (0, 0, ... ,0)
se numete punct origine, iar punctul -x = (- x1, - x2, ... , - xn) n
este opusul punctului x = (x1, x2, ... , xn).
Mulimea n formeaz un grup comutativ fa de operaia de adunare
2) nmulirea cu un scalar:
Fie x = (x1, x2, ... , xn) n i , atunci x = ( x1, x2, ... , xn) n .
Proprieti: - (x + y) = x + y;
- ( + ) x = x + x;
- ( x) = ( ) x;
- 1 x = x.
Definiia 3.1.2: Fa de operaiile:
x + y = ( x1 + y1 , x2 + y2 , , xn + yn ) , x = ( x1 , x2 , , xn ) ,
mulimea n se organizeaz ca spaiu liniar (vectorial), iar elementele sale se numesc vectori.
3) nmulirea vectorilor:
Fie x = (x1, x2, ... , xn) i y = (y1, y2, ... , yn) din n , atunci
19
Definiia 3.1.3: Fie x = (x1, x2, ... , xn) i y = (y1, y2, ... , yn) din
dintre x i y ca fiind numrul (x, y) dat de egalitatea:
x1 y1 + x2 y2 + ... + xn yn =
x y
i =1
Definiia 3.1.5: Fie x = (x1, x2, ... , xn) n . Se numete norma vectorului x numrul pozitiv
x = ( x, x ) = x12 + x22 + ... + xn2 .
Proprieti
x 0,
x = 0 x = 0;
x y x y ;
x y x+ y ,
x = x ;
x+ y x + y ;
x = x ;
x y x+ y ;
x y x y .
Proprieti d ( x, y ) 0, d ( x, y ) = 0 x = y; d ( x, y ) = d ( y, x ) ; d ( x, z ) d ( x, y ) + d ( y, z ) .
Se verific, cu uurin, c d ( x, y ) =
(x y )
i =1
Definiia 3.2.1: Fie n intervale pe o dreapt, I1, I2, ... , In, unde I k = ( ak , bk ) , k = 1, n . Se numete
interval n - dimensional, produsul cartezian In = I1 I2 ... In.
In = {( x1, x2, ... , xn), x1 I1, x2 I2, ... , xn In }.
Definiia 3.2.2: Intervalele I1, I2, ... , In se numesc laturile intervalului n dimensional.
Definiia 3.2.3: Dac toate intervalele I1, I2, ... , In sunt deschise, nchise sau mrginite atunci In se
numete intervalul n dimensional deschis, nchis sau mrginit.
Definiia 3.2.4: Fie x0 n i r > 0. Se numete sfer deschis cu centrul n x0 i de raz r
mulimea:
S r ( x0 ) = { x x n , d ( x, x0 ) < r} sau S r ( x0 ) = { x x n , x x0 < r} .
20
S 'r ( x0 ) = { x x
, d ( x, x0 ) r} sau S 'r ( x0 ) = { x x
, x x0 r} .
Teorema 3.2.1: Orice sfer deschis cu centrul n x0 coine un interval n-dimensional ce conine
pe x0 i reciproc, orice asemenea interval conine o sfer deschis cu centrul n x0.
Definiia 3.2.6: Se numete vecintate a punctului x0 n , orice mulime V n cu proprietatea
i x0 A . Punctul x0
se numete punct
interior mulimii A
, dac exist o vecintate V a lui x0 inclus n mulimea A, adic:
n
x0 V A sau x0 I V .
Definiia 3.2.8: Se numete mulime deschis o mulime care conine numai puncte interioare,
adic dac este egal cu interiorul su, A = int A.
Definiia 3.2.9: Punctul x0 n se numete punct exterior mulimii A n , dac x0 este punct
n
21
, f ( k ) = xk
, k
, dac n
afara fiecrei vecinti a lui x0 se afl cel mult un numr finit de termeni ai irului, adic:
lim xk = x0 sau xk x0 .
k
a lui x0 conine termenii irului, cu excepia unui numr finit de termeni sau pentru orice > 0
exist N ( ) astfel nct: xk x0 < , () k N ( ) .
Teorema 3.3.1: Un punct x0
dac i
( k ) k
un ir de numere. Dac
i k 0 , atunci xk x0 .
() M , xk < M , () k N ( ) .
Proprietatea 3.3.6: Orice subir al unui ir convergent este convergent i are aceeai limit .
Proprietatea 3.3.7: Prin schimbarea ordinei termenilor unui ir convergent se obine tot un ir
convergent i cu aceeai limit .
Proprietatea 3.3.8: Prin scoaterea sau adugarea unui numr finit de termeni unui ir convergent
se obine tot un ir convergent i cu aceeai limit .
Proprietatea 3.3.9: Un punct a n este punct de acumulare al unei mulimi A n dac i numai
dac exist un ir xk a format din puncte distincte din A.
Proprietatea 3.3.10: O mulime A n este nchis dac i numai dac o dat cu orice ir
convergent de puncte din A, limita irului aparine de asemenea lui A.
Definiia 3.3.4: Un ir ( xk )k de puncte din spaiul n se numete fundamental (ir Cauchy)
22
este convergent
n
Teorema 3.3.4 ( Lema lui Cesaro ): Orice ir mrginit de puncte din spaiul
conine un subir
convergent.
Teorema 3.3.5 ( Weierstrass Bolzano ): Orice mulime mrginit i infinit are cel puin un punct
de acumulare.
Definiia 3.4.1: Fie E n i funcia f : E m , aadar argumentul funciei f este un vector din
n
, iar valorile funciei sunt vectori. Spunem c funcia f este o funcie vectorial de variabil
vectorial, notat f (x) sau f ( x1, x2, ... , xn ), unde x este o variabil vectorial din n i x1, x2,
... , xn sunt coordonatele lui x.
Definiii 3.4.2: Fie E n i funciile f : E m , g : E m . Operaii cu funciile vectoriale
sunt:
1) f + g : E m definit astfel: (f + g)(x) = f (x) + g (x), x E;
2) f g : E m definit astfel: (f g)(x) = f (x) g (x), x E;
3) f : E m definit astfel: ( f)(x) = f (x), x E i ;
4) f / g : E m definit astfel: (f / g)(x) = f (x) / g (x), x E;
5) f : E
f =
( f , f ) = fi 2 .
i =1
23
l = lim f ( x) .
x x0
Definiia 3.5.3: Se spune c un vector l este limita funciei f n punctul (x0, y0) dac pentru
orice U V (l ) , exist V V ( x0 , y0 ) astfel nct () ( x, y ) V A , x x0 , f ( x, y ) U , adica
l = lim f ( x, y ) .
x x0
y y0
Definiia 3.5.4: Se spune c un vector l m este limita funciei f n punctul (x0, y0), dac
pentru orice > 0 , exist ( ) > 0 astfel nct () ( x, y ) ( x0 , y0 ) , ( x, y ) A : cu x x0 < ( ) ,
y y0 < ( ) s avem f ( x) l < , adica l = lim f ( x, y ) .
x x0
y y0
Proprietile limitei
Proprietatea 3.5.1: Limita unei funcii vectoriale ntr-un punct, dac exist, este unic.
Proprietatea 3.5.2: Dac lim f ( x) = l , atunci lim f ( x) = l .
x x0
x x0
x x0
f ( x) 0 .
Proprietatea 3.5.5: Funcia f are limit n x0 dac i numai dac pentru orice > 0 , exist
V V ( x0 ) astfel nct () x, x V A , x x0 , x x0 atunci are loc relaia f ( x) f ( x) < .
Proprietatea 3.5.6: Dac f : A
l
i h : A
f ( x) l h( x) pentru () x V A ,
x x0 , atunci lim f ( x) = l .
x x0
x x0
x0 , atunci funciile
x x0
x x0
x x0
x x0
x x0
x x0
x x0
i funciile f1 , f 2 ,..., f m : A
, componentele sale
l := { l1 , l2 ,..., lm }
x x0
mulimii Ai = { xi
xi ai
ai
x j a j xi ai
24
Aceast limit este un numr care depinde de celelalte n 2 variabile diferite de xi i xj. Se poate
considera limita iterat a acestei funcii n raport cu toate variabilele pe rnd. Aceast limit este un
numr care nu mai depinde de nici una din variabile. Aceasta se numete limita iterat a funciei f.
Observaie: Pornind de la funcii reale de n variabile reale particularizm pentru funcii reale de
dou variabile reale.
Pentru funcia f (x, y), f : A 2 m i punctul de acumulare (x0 , y0) se pot considera i alte
tipuri de limite, numite limite pariale i anume: lim f ( x, y ) limit parial n raport cu y;
x = x0
y y0
lim f ( x, y ) limit parial n raport cu x. De asemenea, se pot defini limitele iterate ,adic:
x x0
y = y0
x x0 y y0
y y0 x x0
Teorema 3.5.2: Dac exist limita funciei ntr-un punct i una din limitele iterate n acest punct,
atunci aceste limite sunt egale.
Observaie: Legtura ntre limita funciei n raport cu ansamblul variabilelor i limite iterate:
- dac () lim f ( x, y ) , precum i una dintre limitele iterate n ( x0 , y0 ) , atunci cele dou limite
x x0
y y0
coincid;
- dac limita nu exist, limitele iterate pot exista.
- dac exist una din cele trei limite lim f ( x, y ) = l sau lim lim f ( x, y ) sau lim lim f ( x, y )
x x0 y y0
x x0
y y0
y y0 x x0
6) Funcia
lim f ( x ) f ( x0 ) = 0
x x0
25
7) Dac funcia f este continu n toate punctele mulimii A, spunem c f este continu pe
mulimea A.
Proprieti:
Proprietatea 3.6.1: Dac f este continu n raport cu x0, x0 A atunci f ( x) este continu n
raport cu x0.
Proprietatea 3.6.2: Dac f este continu n raport cu x0 i f ( x0 ) 0 , atunci exist V o
vecintate a punctului x0 pe care funcia f este diferit de 0.
Proprietatea 3.6.3: Dac f este continu n raport cu x0 atunci exist V o vecintate a punctului
x0 pe care funcia f este mrginit.
Proprietatea 3.6.4: Dac lim f ( x) exist n m , atunci funcia f se poate prelungi prin
x x0
Proprietatea 3.6.5: Dac f i g este continu n raport cu x0, iar : A este continu n
raport cu x0, atunci f + g, f g, ( f, g) i f sunt continue n raport cu x0. n particular funcia
f sunt continue n raport cu x0 oricare ar fi .
Proprietatea 3.6.6: Fie E n , F m . Dac funcia f : E F este continu n x0, x0 E , iar
g : F p este continu n y0 = f ( x0 ) F , atunci funcia compus g f : E p este continu
n x0.
Proprietatea 3.6.6: Funcia vectorial f este continu n x0 dac i numai dac fiecare din
componentele sale reale f1 , f 2 ,..., f m : E este continu n x0.
Proprietatea 3.6.7: Dac f este continu n raport cu ansamblul variabilelor, atunci ea este
continu n acel punct n raport cu fiecare variabil n parte. Reciproca nu este, n general,
adevrat.
f ( x0 , y0 )
i se va numi derivata parial de ordinul
x
nti a funcie f n raport cu x n punctul (x0, y0).
f ( x0 , y0 )
f ( x, y0 ) f ( x0 , y0 )
f x' ( x0 , y0 ) =
= lim
.
x x0
x
x x0
Analog se definete funcia f este derivabil parial n raport cu y n punctul (x0, y0)
f ( x0 , y0 )
f ( x0 , y ) f ( x0 , y0 )
f y' ( x0 , y0 ) =
= lim
.
y y0
y
y y0
Definiia 3.7.1.2: Dac funcia f este derivabil parial n raport cu x (n raport cu y) n fiecare
punct al lui A E , vom spune c funcia f este derivabil parial n raport cu x (n raport cu y)
pe mulimea A.
Observaie: Regul practic de derivare parial: cnd se deriveaz parial n raport cu x, se
consider y constant, iar cnd derivm parial n raport cu y, se consider x constant.
Observaie: Dac f x' ( x0 , y0 ) sau f y' ( x0 , y0 ) sunt + sau , vom spune c f are derivat n punctul
Aceast limit se noteaz cu f x' ( x0 , y0 ) sau
(x0, y0 ), dar nu este derivabil n (x0, y0 ). Derivata parial ntr-un punct msoar viteza de variaie a
26
funciei n raport cu variabila respectiv. Derivatele pariale ale funciilor n care intervin sume,
produse, cturi de funcii se calculeaz dup regulile stabilite la funcii de o singur variabil real.
Teorema 3.7.1.1: Dac derivata parial f x ( respectiv f y ) exist n punctul (x0, y0 ), atunci funcia
f este continu n (x0, y0 ) n raport cu x ( respectiv y).
Observaie: Dac exist ambele derivate pariale f x' ( x0 , y0 ) i f y' ( x0 , y0 ) atunci funcia f ( x, y)
este continu n (x0, y0 ) n raport cu fiecare variabil n parte, dar nu n mod necesar n raport cu
ansamblul variabilelor.
Teorema 3.7.1.2: Fie (x0, y0 ) un punct interior al lui E. Dac derivatele pariale f x i f y exit pe
o vecintate V a lui (x0, y0 ), atunci pentru orice punct ( x, y ) V exist un numr cuprins ntre
x0 i x i un numr cuprins ntre y0 i y astfel nct:
f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) = f x( , y0 ) ( x x0 ) + f y( x0 , ) ( y y0 ) .
Teorema 3.7.1.3: Fie (x0, y0 ) un punct interior al lui E. Dac funcia f are derivate pariale
mrginite ntr-o vecintate V a lui (x0, y0 ), atunci ea este continu n (x0, y0 ).
Consecina 3.7.1.1: Dac derivata parial f x i f y exist pe o vecintate a lui (x0, y0 ), i sunt
continue n (x0, y0 ), atunci funcia f este continu n (x0, y0 ).
Consecina 4.1.2: Dac derivata parial f x i f y exist pe E i sunt continue sau mrginite pe E,
atunci funcia f este continu pe E .
Definiia 3.7.1.3: Fie f : E 3
f ( x0 , y0 , z0 )
i se va numi derivata
x
parial de ordinul nti a funciei f n raport cu x n punctul (x0, y0, z0 ).
f ( x0 , y0 , z0 )
f ( x, y0 , z0 ) f ( x0 , y0 , z0 )
f x' ( x0 , y0 , z0 ) =
= lim
.
x x0
x
x x0
Analog se definete funcia f este derivabil parial n raport cu y n punctul (x0, y0, z0 )
f ( x0 , y0 , z0 )
f ( x0 , y, z0 ) f ( x0 , y0 , z0 )
f y' ( x0 , y0 , z0 ) =
= lim
.
y y0
y
y y0
i funcia f este derivabil parial n raport cu z n punctul (x0, y0, z0 ),
f ( x0 , y0 , z0 )
f ( x0 , y0 , z ) f ( x0 , y0 , z0 )
f z' ( x0 , y0 , z0 ) =
= lim
.
z
z
0
z
z z0
27
f (x , y )
f (x , y ) f (x , y )
= 1 0 0 , 2 0 0 ,..., m 0 0 m .
x
x
x
x
f ( x, y0 )
se numete
i ( x0 , y0 ) E . Expresia R ( x, y0 ) =
Definiia 3.7.1.5: Fie f : E 2
x
f ( x0 , y )
valoarea medie a funciei f (x, y) n raport cu x. Expresia R ( x0 , y ) =
se numete
y
valoarea medie a funciei f ( x, y) n raport cu y.
f
Definiia 3.7.1.5: Expresia M ( x, y0 ) =
( x, y0 ) se numete valoarea marginal a funciei f ( x,
x
f
y) n raport cu variabila x. Expresia M ( x0 , y ) =
( x0 , y ) se numete valoarea marginal a
y
funciei f ( x, y) n raport cu variabila y.
f x' ( x0 , y0 ) =
f ( x0 , y0 )
x,
y)
n raport
y0
f
E y ( x0 , y0 ) =
( x0 , y0 ) .
f ( x0 , y0 ) y
cu
variabila
y,
punctul
( x0 , y0 ),
expresia
Exerciii rezolvate:
1. Pornind de la definiie, s se calculeze derivatele pariale de ordinul nti n punctul indicat pentru
funcia: f ( x, y ) = ln(2 x 2 + 3 y ) n (1,1)
Rezolvare:
f (1,1)
f ( x,1) f (1,1)
ln(2 x 2 + 3) ln 5
4x
4
f x' (1,1) =
= lim
= lim 2
=
= lim
x 1
x 1
x 1 2 x + 3
x
x 1
x 1
5
f y' (1,1) =
f (1,1)
f (1, y ) f (1,1)
ln(3 y + 2) ln 5
3
3
= lim
= lim
=
= lim
y 1
y 1 3 y + 2
y 1
y
y 1
y 1
5
x
f
f
( x, y ) + y
( x , y ) = 2 f ( x, y )
x
y
Rezolvare:
x
f
1
1
( x, y ) = 2 x e y + ( x 2 + y 2 ) e y = ( x 2 + y 2 + 2 x ) e y
x
y
y
x
x
f
1
( x, y ) = 2 y e y + ( x 2 + y 2 ) e y 2 = ( x 3 + 2 y 3 x y 2 ) e y 2
y
y
y
x
x
2
f
f
1
2
3
3
2
y 1
x
( x, y ) + y
( x, y ) = x ( x + y + 2 x ) e + y ( x + 2 y x y ) e y 2
x
y
y
y
2 y(x + y
2 x 2 y + x3 + x y 2 + 2 y 3 x3 + x y 3
=e
= ey
y
y
x
y
3. Se d funcia f :
Rezolvare:
)=2
( x 2 + y 2 ) e y = 2 f ( x, y )
28
f (x,0) = ex;
M ( x,0) =
f (1,y) = e1+y;
2
f
( x, y ) = (1 + 2 x y )e x + x y ;
x
f
= x 2 e x+ x y ;
y
2
f
(x,0) = e x ; M (1, y ) = f (1, y ) = e1+ y
x
y
3
f ( x, y )
f
2 x y + x2
( x, y ) = 2
y
x y + x y2
Ex ( f ) =
f
x
2x 2 y + y 2 x
( x, y ) =
f ( x, y ) x
ln( x 2 y + y 2 x) ( x 2 y + y 2 x)
Ey ( f ) =
y
f
x2 y + 2 y2 x
( x, y ) =
f ( x, y ) y
ln( x 2 y + y 2 x) ( x 2 y + y 2 x)
3x 2 y + 3 y 2 x
3
Ex [ f ]+ E y [ f ] =
=
2
2
2
2
ln( x y + y x) ( x y + y x) f ( x, y )
Exerciii propuse:
y
2 f
2 f
verific ecuaia:
(
x
,
y
)
+
( x, y ) = 0
x2
y2
x
y
f
f
( x, y ) + y
( x , y ) = x y + f ( x, y )
2. Fie f ( x, y ) = x y + x ln . S se verifice ecuaia: x
x
x
y
2
2
x2
x x
x
yy
y
2
f f ( x, y )
= f yx" ( x, y ) ;
=
y x
y x
2
f f ( x, y )
= f xy" ( x, y ) .
=
x y
x y
2 f
2 f
,
se numesc derivate pariale
x y y x
29
Consecina 3.7.2.1: Dac derivatele pariale mixte f xy" i f yx" exist i sunt continue pe E, atunci
ele sunt egale pe E i avem: f xy" = f yx" .
Teorema 3.7.2.2 (Criteriul lui Young): Dac funcia f are derivate pariale de ordinul nti f x i
f y ntr- o vecintate V a lui (x0, y0 ) i dac f x i f y sunt difereniale n (x0, y0 ), atunci
derivatele pariale mixte de ordinul doi exist n (x0, y0 ) i sunt egale n acest punct:
f xy" ( x0 , y0 ) = f yx" ( x0 , y0 ) .
Consecina 3.7.2.2: Dac derivatele pariale de ordinul nti f x i f y exist i sunt difereniale pe
E, atunci toate derivatele pariale de ordinul doi exist pe E, iar derivatele pariale mixte sunt
egale pe E i avem: f xy" = f yx" .
Consecina 3.7.2.3: Dac derivatele pariale de ordinul n 1 exist pe o vecintate V a lui (x0, y0 )
i sunt difereniabile n (x0, y0 ), atunci exist toate derivatele pariale de ordin n n (x0, y0 ) i
derivatele mixte, n care variabilele n raport cu care se deriveaz intervin de acelai numr de ori,
sunt egale n (x0, y0 ).
Consecina 3.7.2.4: Dac toate derivatele pariale de ordinul doi ale funciei f exist ntr-o
vecintate V a lui (x0, y0 ) i dac sunt continue n (x0, y0 ), atunci: f xy" ( x0 , y0 ) = f yx" ( x0 , y0 ) .
Definiia 3.7.2.4: Fie f : E 3 , derivabil parial n raport cu x, respectiv cu y, respectiv cu z,
oricare ar fi ( x, y, z ) E . Dac derivatele pariale f x' ( x, y, z ) , f y' ( x, y, z ) i f y' ( x, y, z ) definite pe E,
exist, sunt la rndul lor derivabile parial n raport cu x, y i z, derivatele lor pariale se numesc
derivate pariale de ordinul doi ale funciei f i se noteaz:
2
2
f f ( x, y , z )
f f ( x, y , z )
"
= f x 2 ( x, y , z ) ;
= f y"2 ( x, y, z ) ;
=
2
2
x x
x
yy
y
2 f ( x, y , z )
= f z"2 ( x, y, z ) ;
=
2
z
2
f f ( x, y , z )
= f yx" ( x, y, z ) ;
=
y x
y x
f
z z
y z
2
f f ( x, y , z )
=
= f xy" ( x, y, z ) ;
x y
x y
2
f f ( x, y , z )
= f xz" ( x, y, z ) ;
=
x z
x z
2
f f ( x, y , z )
=
= f zy" ( x, y, z ) ;
zy
z y
2 f ( x, y , z )
= f yz" ( x, y, z ) ;
=
y z
2
f f ( x, y , z )
= f zx" ( x, y, z ) .
=
z x
z x
Exerciii rezolvate:
30
a)
2 f
f
2 f
f
,
(
x
,
y
)
=
(
x
,
y
)
=
2
xy
=
2
y
( x, y ) =
( x, y ) =
x2 ) = 0 ;
(
)
(
2
2
x
x x
y
yy
x
y
2
2 f
f
2 f
f
( x, y ) =
( x, y ) =
x ) = 2x ,
( x, y ) =
( x, y ) =
( 2 xy ) = 2 x .
(
x y
x y
y x
y x
x
y
b)
2 f
f
( x, y ) =
( x, y ) =
( sin ( x + y ) + x cos ( x + y ) ) = 2 cos ( x + y ) x sin ( x + y )
2
x
x x
x
2 f
f
( x, y ) =
( x, y ) =
( cos ( x + y ) ) = x sin ( x + y )
2
y
yy
y
2 f
f
( x, y ) =
( x, y ) =
( x cos ( x + y ) ) = cos ( x + y ) x sin ( x + y )
xy
x y
x
2 f
f
( x, y ) =
( x, y ) =
( sin ( x + y ) + x cos ( x + y ) ) = cos ( x + y ) x sin ( x + y )
y x
y x
y
Exerciii propuse:
:E
x x0
y y0
f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) = ( x x0 ) + ( y y0 ) + ( x, y )
( x x0 ) + ( y y0 )
2
. (3.8.1)
Definiia 3.8.2: Dac mulimea E este deschis (format numai din puncte interioare) i dac f este
difereniabil n orice punct al mulimii E, spunem c f este difereniabil pe mulimea E.
Observaie: Egalitatea (3.8.1) se scrie: f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) = ( x x0 ) + ( y y0 ) + ( x, y ) d
Lema 3.8.1: Dac funcia ( x, y ) definit pe E, are limita 0 n punctul ( x0 , y0 ) , atunci exist dou
funcii 1 ( x, y ) i 2 ( x, y ) definite pe E, au limita 0 n punctul ( x0 , y0 ) i care verific egalitate:
( x, y ) d = 1 ( x, y ) ( x x0 ) + 2 ( x, y ) ( y y0 ) , ( x, y ) E
Reciproc, dac funcilei 1 ( x, y ) i 2 ( x, y ) definite pe E, au limita 0 n punctul ( x0 , y0 ) , atunci
exist o funcie ( x, y ) definit pe E, cu limita 0 n punctul ( x0 , y0 ) , care s verifice egaliatatea
precedent.
Proprieti
Proprietatea 3.8.1: Funcia f este diferenial n punctul ( x0 , y0 ) dac i numai dac exist dou
31
( x, y ) E
x x0
y y0
s avem egaliatetea:
f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) = ( x x0 ) + ( y y0 ) + 1 ( x, y ) ( x x0 ) + 2 ( x, y ) ( y y0 ) .
Proprietatea 3.8.2: Dac funcia f este difereniabil n punctul ( x0 , y0 ) E , atunci ea are derivate
( x0 , y0 )
pariale n
, n plus, = f x' ( x0 , y0 ),
(3.8.2)
funcia liniar n x, y ,
f x' ( x0 , y0 ) ( x x0 ) + f y' ( x0 , y0 ) ( y y0 ) .
(3.8.3)
Definiia 3.8.4: Funcia liniar din (3.8.3) se numete difereniala funciei f n punctul ( x0 , y0 ) i
se noteaz df ( x0 , y0 ; x, y ) . Aadar, df ( x0 , y0 ; x, y ) = f x' ( x0 , y0 ) ( x x0 ) + f y' ( x0 , y0 ) ( y y0 )
df ( x0 , y0 ; x, y ) f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) .
Obinem df ( x, y ) = f
'
x
( x, y ) dx + f y' ( x, y ) dy
df = f x' dx + f y' dy =
Definiia 3.8.5: Expresia d =
Definiia 3.8.6: Fie f : E
f
f
dx +
dy
x
y
dx +
dy se numete operator de difereniere.
x
y
3
:E
(3.8.4)
i o funcie
32
x x0
y y0
z z0
f ( x, y, z ) f ( x0 , y0 , z0 ) = ( x x0 ) + ( y y0 ) + ( z z0 ) +
+ ( x, y , z )
Definiia 3.8.7: Pentru f : E
( x x0 ) + ( y y0 ) + ( z z0 )
2
, avem
f
f
f
df =
dx1 +
dx2 +
dx3
x1
x2
x3
d=
dx1 +
dx2 +
dx3 , operator de difereniere.
x1
x2
x3
d f ( x0 , y0 ) =
dx +
dy f ( x0 , y0 )
y
x
sau, dac nu punem n eviden punctul ( x0 , y0 ) ,
k
(3.8.5)
d f =
dx +
dy f
(3.8.6)
y
x
n aceast egalitate exponentul k indic faptul c binomul din paranteze trebuie dezvoltat n mod
formal dup binomul lui Newton, iar rezultatul se nmulete formal cu f. Operatorul din relaia
(3.8.6) este operatorul de difereniere de ordinul k i se obine prin ridicarea formal la puterea k
a operatorului de difereniere de ordinul unu. Avem, d k f = d ( d k 1 f ) .
k
2 f
2 f
2 f 2
d f =
dx +
dy f = 2 dx 2 + 2
dx dy +
dy
y
x
x y
y2
x
2
Exerciii rezolvate:
x
, y 0 , b) f ( x, y ) = ln ( x 2 + y 3 )
y
Rezolvare:
a) f x' ( x, y ) =
x 1
1
x
x
y dx x dy
, f y' ( x, y ) = 2 ; df ( x, y ) = d = dx 2 dy =
y
y
y
y2
y y
2x
2x
2x
3 y2
'
; df ( x, y ) = 2
dx + 2
dy
, f y ( x, y ) = 2
b) f ( x, y ) = 2
3
3
3
x +y
x +y
x +y
x + y3
2. S se calculeze df ( x, y, z ) pentru urmtoarele funcia f ( x, y, z ) = ln( x y y z z x ) .
'
x
Rezolvare:
f ( x, y, z ) = ln( x y y z z x ) = y ln x + z ln y + x ln z
y
z
x
f
f
f
( x, y, z ) = + ln z ;
( x, y, z ) = + ln x ;
( x, y, z ) = + ln y ;
x
y
y
z
z
x
y
x
z
df ( x, y, z ) = ( + ln z ) dx + ( + ln x) dy + ( + ln y ) dz
y
x
z
33
f ( x, y ) = x y1 . Pentru =
1
s se
3
calculeze f ( 2, 2) i df ( 2, 2);
Rezolvare:
1 2
1
Pentru = funcia de producie de tip Coob Douglas devine f ( x, y ) = x 3 y 3
3
f
1 13 1 23 1 23 23 f
2 13 23 1 2 13 13
( x, y ) = x y = x y
( x, y ) = x y = x y
x
3
3
y
3
3
1 2 1 2 2
2 1 1
df ( x, y ) = d x 3 y 3 = x 3 y 3 dx + x 3 y 3 dy
1 2
2 2
1
1
2
1
2
df ( 2, 2 ) = d 2 3 2 3 = 2 3 2 3 dx + 2 3 2 3 dy = dx + dy
3
3
Rezolvare:
2
2 f
2 f
2 f
a) d f ( x, y ) =
dx +
dy f ( x, y ) = 2 ( x, y ) dx 2 + 2
( x, y ) dx dy +
( x, y ) dy 2
2
y
x
x y
y
x
2
2
2
2
2
2
d f ( x, y ) = d ( x + 3 y ) = 2dx + 6dy , deoarece
2
f
f
2 f
2 f
2 f
( x, y ) = 2 x ,
( x, y ) = 6 y ,
(
x
,
y
)
2,
(
x
,
y
)
0,
( x, y ) = 6 .
=
=
x
y
x2
x y
y2
x
1
[2 xydx 2 ( y 2 x 2 )dxdy 2 xydy 2 ] ,
b) d 2 f ( x, y ) = d 2 arctg = 2
2
y
x + y
2 xy
y
x
f
f
2 f
( x, y ) = 2
;
(
x
,
y
)
=
;
( x, y ) = 2
;
deoarece
2
2
2
2
y
x
x
x +y
x +y
x + y2
2 xy
2 f
( x, y ) = 2
;
2
y
x + y2
c)
y2 x2
2 f
( x, y ) = 2
.
x y
x + y2
2
d f ( x, y , z ) =
dx +
dy +
dz f ( x, y, z ) =
y
z
x
2 f
2 f
2 f
2
(
,
,
)
( x, y, z ) dz 2 +
= 2 ( x, y, z ) dx 2 +
+
x
y
z
dy
2
2
x
y
z
2
2 f
2 f
2 f
dy dz + 2
( x, y, z ) dx dy + 2
( x, y, z ) dx dz
+2
x y
y z
x z
d 2 f ( x, y , z ) =
1
[a 2 dx 2 + b 2 dy 2 + c 2 dz 2 + 2ab dxdy + 2bc dydz + 2ac dxdz ]
2
(ax + by + cz )
deoarece:
a2
a
2 f
f
(
x
,
y
,
z
)
;
=
=
;
2
2
x
( ax + by + cz ) x ax + by + cz
34
x
,
y
b2
b
2 f
f
(
x
,
y
,
z
)
;
( x, y , z ) =
=
2
2
ax + by + cz
y
( ax + by + cz ) y
c2
c
2 f
f
( x, y , z ) =
;
( x, y , z ) =
;
2
2
ax + by + cz
z
( ax + by + cz ) z
ab
bc
2 f
f
( x, y , z ) =
;
( x, y , z ) =
2
ax + by + cz
x y
( ax + by + cz ) y z
ac
2 f
2
( x, y , z ) =
. Aceste rezultate se introduc n expresia lui d f .
2
zx
( ax + by + cz )
Exerciii propuse:
a) f ( x, y ) =
y2
. S se calculeze
c) f ( x, y, z ) = e xy sin z .
2!
+ ... +
1 n i (n)
n i
i
Cn f xn1 y ( x0 , y0 ) ( x x0 ) ( y y0 )
n ! i =0
sau
1
1
1
df ( x0 , y0 ) + d 2 f ( x0 , y0 ) + ... + d n f ( x0 , y0 )
n!
1!
2!
se numete polinomul lui Taylor ataat funciei f n punctul ( x0 , y0 ) . Pentru orice ( x, y ) E , fie
Tn ( x, y ) = f ( x0 , y0 ) +
Rn ( x, y ) = f ( x, y ) Tn ( x, y ) .
35
x x0
y y0
S se scrie formula lui Taylor de ordinul al doilea pentru funciile urmtoare n punctele indicate:
f ( x, y ) = e x + y
n (1, 1) ; b) f ( x, y ) = x 2 + 2 xy + 3 y 2 6 x 2 y 4
n ( 2,1)
.
a)
Rezolvare:
f ( x, y ) = f ( x0 , y0 ) +
( x x0 ) + ( y y0 ) f ( x0 , y0 ) +
1! x
y
'2
+ ( x x0 ) + ( y y0 ) f ( x0 , y0 ) + R2 ( x, y )
2! x
y
cu
R2 ( x, y ) = ( x x0 ) + ( y y0 )
3! x
y
f ( x, y ) = f ( x0 , y0 ) +
'( 3)
=>
f ( , )
f ( x0 , y0 )
1 f ( x0 , y0 )
( x x0 ) +
( y y0 ) +
1!
x
y
2
2 f ( x0 , y0 )
2 f ( x0 , y0 )
1 f ( x0 , y0 )
2
2
+
( x x0 ) + 2
( x x0 )( y y0 ) +
( y y0 ) +
2
2
2!
x
xy
y
3
3 f ( , )
3 f ( , )
3 f ( , )
1 f ( , )
3
2
2
3
x
x
x
x
y
y
x
x
y
y
+
3
+
3
+
(
)
(
)
(
)
(
)(
)
( y y0 )
0
0
0
0
0
3
2
2
3
3! x
xy
x y
y
f
f
a)
= e x+ y
= e x+ y
y
x
3
3
f
f
= e x+ y
= e x+ y
3
3
x
y
f ( x, y ) 1 +
2
2 f
x+ y f
=e
= e x+ y
2
2
x
y
3
3
f
f
=
= e x+ y
2
2
xy x y
1
1
1
2
2
2
( x 1) + ( y + 1) + ( x 1) + 2 ( x 1)( y + 1) + ( y + 1) = 1 + x + y + ( x + y )
1!
2!
2
f
f
= 2 x + 2 y 6 ( 2,1) = 0 ;
x
x
2
2
f
2 f
f
= 2
=6
=2
x 2
y 2
xy
b)
2 f
= e x+ y
xy
f
(1,1) = e 0 = 1
x
f
f
= 2 x + 6 y 2 ( 2,1) = 0
y
y
3
3
f
3 f
f
=0
=0
=0
x 3
y 3
2 xy
3 f
=0
x 2 y
1
1
1
2
2
0 + 2 ( x + 2 ) + 2 2 ( x + 2 )( y 1) + 6 ( y 1) + 0 =
3!
1!
2!
1
2
2
= 1 + 2 ( x + 2 ) + 4 ( x + 2 )( y 1) + 6 ( y 1)
f ( x, y ) 1 +
Exerciii propuse:
S se scrie formula lui Taylor de ordinul al doilea pentru funciile urmtoare n punctele indicate:
b) f ( x, y ) = e x sin y n ( 0, 0).
a) f ( x, y ) = x 3 2 y 3 + 3 xy n ( 1, 2);
36
Definiia 3.10.1: Punctul ( x0 , y0 ) E este punct de maxim local (relativ) al funciei f ( x, y ) , dac exist
o vecintate V a acestui punct astfel nct, f ( x, y ) f ( x0 , y0 ), () ( x, y ) V E .
Definiia 3.10.2: Dac ( x0 , y0 ) este punct de maxim local al funciei f ( x, y ) , atunci valoarea sa
f ( x0 , y0 ) n acest punct se numete maxim local al funcie.
Definiia 3.10.3: Punctul ( x0 , y0 ) E este punct de minim local (relativ) al funciei f ( x, y ) , dac exist
o vecintate V a acestui punct astfel nct, f ( x, y ) f ( x0 , y0 ), () ( x, y ) V E .
Definiia 3.10.3: Dac ( x0 , y0 ) este punct de minim local al funciei f ( x, y ) , atunci valoarea sa f ( x0 , y0 )
n acest punct se numete minim local al funcie.
Teorema 3.10.1: Dac punctul ( x0 , y0 ) Int E este punct de extrem local i funcia f are derivate
pariale de ordinul nti n acest punct, atunci:
f x' ( x0 , y0 ) = 0;
.
f y' ( x0 , y0 ) = 0.
Definiia 3.10.4: Un punct ( x0 , y0 ) Int E este punct staionar pentru f ,dac df ( x0 , y0 ) = 0 .
Dac E 2 este o mulime deschis i dac funcia soluiile sistemului f ( x, y ) este
difereniabil pe E, punctele staionare ale funciei f ( x, y ) sunt toate soluiile sistemului:
f x' ( x, y ) = 0
'
f y ( x, y ) = 0
iar punctele de extrem se gsesc printre punctele staionare. Pentru a identifica punctele de extrem
dintre punctele staionare, trebuie s utilizm derivatele pariale de ordinul doi ale funciei f ( x, y ) .
Fie ( x0 , y0 ) un punct staionar al funciei f ( x, y ) i presupunem c f ( x, y ) are derivate pariale
de ordinul doi. Fie matricea hessian definit astfel
f x"2 ( x, y ) f xy" ( x, y )
H ( x, y ) = "
"
f xy ( x, y ) f y 2 ( x, y )
Notm cu:
1 = f x"2 ( x0 , y0 )
2 = det H ( x0 , y0 ) =
"
x2
"
xy
f ( x0 , y0 )
f ( x0 , y0 )
i
f ( x0 , y0 )
2
= f x"2 ( x0 , y0 ) f y"2 ( x0 , y0 ) f xy" ( x0 , y0 ) .
f ( x0 , y0 )
"
xy
"
y2
37
asupra diferenei f ( x, y ) f ( x0 , y0 ) .
Exerciii rezolvate:
Rezolvare:
a) Avem f x' ( x, y ) = 2 x, f y' ( x, y ) = 4 y 3 ;
f x' ( x, y ) = 0
2 x = 0
x = 0
3
Observm c ,
f
( x, y ) = 0
y
e x y (1 2 x 2 2 x y ) = 0
x2 y 2
e
(1 2 y 2 2 x y ) = 0
2
1 2 x 2 2 x y = 0
1 2 y 2 2 x y = 0
2 x ( x + y ) = 1
x=y
2 y ( x + y ) = 1
1
1
, x2 =
2
2
1 2 x 2 2 x 2 = 0 1 4 x 2 = 0 4 x 2 = 1 x1 =
1 1
1 1
Aadar, avem punctele staionare , i , .
2 2
2 2
2
2
''
x2 y 2
x2 y 2
f x 2 ( x, y ) = e
(4 x 2 y ) + e
(2 x) (1 2 x 2 2 x y ) = e x y (4 x 3 + 4 x 2 y 6 x 2 y )
f y''2 ( x, y ) = e x
y2
f xy'' ( x, y ) = e x
(4 y 3 + 4 y 2 x 6 y 2 x)
y2
(4 x 2 y + 4 y 2 x 2 y 2 x)
e x y (4 y 3 + 4 y 2 x 6 y 2 x) e x y (4 x 2 y + 4 y 2 x 2 y 2 x)
= x2 y2
2
2
(4 x 2 y + 4 y 2 x 2 y 2 x) e x y (4 y 3 + 4 y 2 x 6 y 2 x)
e
1
1
1 1
1 1 3 e 2 e 2
Considerm punctul staionar , H , =
1
1
2 2
2 2
e 2 3 e 2
2
1 = f x'' 1 , 1 = 3 e 2 < 0
2
2 2
3 e
2 =
1
2
3 e
1
2
= 8 e 1 > 0
38
H(x,y)
1 1
Deci punctul , este punct de maxim local.
2 2
1
1 1
1 1 3 e 2
Considerm punctul staionar , H , =
1
2 2 2
2 2
e
1
1 = f x'' 1 , 1 = 3 e 2 > 0
2
2 =
3e2
e2
1
2
3e
1
2
= 8e > 0
e2
1
3 e 2
1 1
Deci punctul , este punct de minim local.
2 2
Exerciii propuse:
39
g ( x0 , y0 )
L( x0 , y0 ; 0 ) f ( x0 , y0 )
=
+ 0
=0
x
x
x
L( x , y ; ) f ( x , y )
g ( x0 , y0 )
0
0
0
0
0
=
+ 0
=0
y
y
y
(3.11.1)
Definiia 3.11.7: Orice punct ( x0 , y0 ) A care verific sistemul (3.11.1) pentru anumite valori
se numesc punct staionar al funciei f ( x, y ) .
f ( x, y )
i dac funciile
L
( x , y; ) = 0
x
L
( x , y; ) = 0
y
L
( x, y ; ) = 0
x = 2
1 + 2x = 0
1
1
y =
=
2 + 2y = 0
2
x 2 + y 2 5 = 0
1
1
4 2 + 2 = 5
1
x = 1
1
Dac = , atunci
P0 1,2; este punct staionar pentru L(x, y; )
2
2
y = 2
1
x = 1
1
y = 2
1
1
1
Pentru = : L x, y; = x + 2 y x 2 + y 2 5
2
2
2
2
2
L
1
L
1
2L
1
(
x
,
y
;
)
=
1
(
x
,
y
;
)
=
1
( x , y ; ) = 0
2
2
2
2
xy
2
x
y
40
2 L
1
1 1 0
(1, 2; ) = 1 < 0
H x, y ; =
=
1
2
2
2 0 1
x
Pentru = : L x, y; = x + 2 y + x 2 + y 2 5
2
2
2
2
2
L
1
L
1
2L
1
(
x
,
y
;
)
=
1
(
x
,
y
;
)
=
1
( x , y; ) = 0
2
2
2
2
xy
2
x
y
2L
1
1 1 0
(1, 2; ) = 1 > 0
H x, y ; =
=
1
2
2
2 0 1
x
2 =
1 0
=1> 0
0 1
2 =
1 0
=1> 0
0 1
g ( x, y ) = x 2 y 2 1
L(x, y; ) = ( x 1) 2 + y 2 + (x 2 y 2 1)
b) f (x, y ) = ( x 1) 2 + y 2
L
L
L
( x, y; ) = 2( x 1) + 2x
( x , y ; ) = 2 y 2 y
( x, y ; ) = x 2 y 2 1
Avem
x
y
L
( x , y; ) = 0
L
( x , y; ) = 0
y
L
( x, y ; ) = 0
2( x 1) + 2x = 0
x(1 + ) = 1
y (1 ) = 0 y = 0 sau = 1
2 y 2y = 0
x 2 y 2 1 = 0
x 2 y 2 1 = 0
x = 1 x = 1
= 2 = 0
Dac y = 0 , atunci
x = 2
Dac = 1 , atunci
y
3
2
y =
4
2 L
( x, y;0) = 2
x 2
2 L
2 L
(
x
,
y
;0)
=
2
( x, y;0) = 0
y 2
xy
2 0
2 =
=4>0
0 2
2 0
2 L
H ( x, y;0 ) =
=
(1, 0;1) = 2 > 0
1
x 2
0 2
Deci (1,0) este un punct de maxim relativ condiionat.
Pentru = 2 : L(x, y;2) = ( x 1) 2 + y 2 2(x 2 y 2 1) = x 2 2 x + 3 y 2 + 3
2L
2L
2L
(
x
,
y
;
2
)
=
2
(
x
,
y
;
2
)
=
6
( x, y;2) = 0
xy
x 2
y 2
2 0
2 0
2 L
H ( x, y; 2 ) =
2 =
= 12 < 0
=
(1, 0; 2) = 2 < 0
1
2
0 6
x
0 6
Deci (-1,0) nu este un punct extrem.
Exerciii propuse:
41
Test de control
1. S se stabileasc natura seriilor:
n +1
;
a)
2 n 2 +1
n =1
1
1 +
n
3n
;
b)
n
n =1 1 + n 3
en n !
c) n ;
n =1 n
n2 + n + 1
d) a
, a >0;
n2
n =1
x
e) n n .
n =1 3 + 5
2. S se dezvolte n serie MacLaurin urmtoarea funcie: ln(1 + x 2 x 2 ) .
x y
3. Fie funcia f : 3 definit astfel: f ( x, y, z ) = + + 1 . Artai c:
y z
f
f
f
x
+y
+z
= 0.
x
y
z
4. Fie funcia f : 2
definit astfel: f ( x, y ) = ( x + y ) e x y . S se determine valoarea
medie R ( x, 2), valoarea marginal M ( x, 2) i elasticitatea parial n raport cu x, adica Ex ( -1, 2).
5. S se scrie formula lui Taylor de ordinul al doilea pentru funcia f n punctul indicat:
f ( x, y ) = x 2 + y 2 + 2 xy 4 x 3 y n ( 0, 0).
6. Fie funcia f :
definit astfel f ( x, y ) = x 4 + y 4 4 xy ,
( x, y )
. S se
42
II.1. DOBNDA
II.1.1. Dobnda
De milenii exist noiunea de dobnd. Dobnda este suma pe care o pltete creditorului
la scaden pentru folosirea unui capital pe o perioad determinat de timp sau din punct de vedere
practic dobnda este remunerare bneasc pe care deintorul de capital o primete pentru folosirea
capitalului propriu (dobnda originar a capitalului) sau pentru capitalul ncredinat spre utilizare
altor persoane (dobnda mprumutului) pe o perioad dat. De fiecare dat cnd o persoan sau o
instituiie mprumut o sum bneasc altuia, acesta se priveaz de posibilitatea ca pe o perioad de
timp s foloseasc aceast sum.
Presupunem c partenerul P1 dispune de o sum de bani S0 pe care o plaseaz
partenerului P2, pentru o perioad de timp t, n condiii reciproc acceptate. La sfritul perioadei de
timp t, deci la scadena, partenerului P1 i revine suma iniial S0 la care se mai adaug plata acestui
serviciu, adic suma final St care, n mod normal, trebuie s depeasc suma plasat iniial S0.
S0
St
Aadar, suma final St depinde de suma iniial S0 i de perioada de timp t pe care a fost
realizat plasamentul i putem nota aceast dependen cu S ( S0, t) = St. Suma final St este cu att
mai mare cu ct suma iniial S0 este mai mare i totodat aceasta crete cnd perioada de plasament
t crete.
Definiia II.1.1.1[11,pg.51]: Se numete sum final (valoare final) sau valoarea revenit
partenerului P2 pentru suma plasat S0 pe perioada de timp t funcia S : [ 0, + ) [ 0, + ) [ 0, + )
care depinde de dou variabile i care ndeplinete simultan condiiile:
S ( S0 , t )
1)
> 1 ( suma final este mai mare dect suma iniial i crete odat cu creterea sumei
S0
S ( S0 , t )
> 0 ( suma final crete odat cu creterea perioadei de timp);
iniiale) i
t
2) S ( S0 , 0) = S0 ( dac perioada de timp este 0, atunci suma final este egal cu suma iniial) i
S (0, t ) = 0 ( dac suma iniial este egal cu , atunci i suma final este egal cu 0, indiferent de
perioada de timp).
Diferena dintre suma final St i suma iniial S0, o vom nota: D( S0 , t ) = S ( S0 , t ) S0 sau D = St S0
43
m
100 m
unde, m este numrul de diviziuni egale n care este mprit anul i tm este perioada de plasare
exprimat n numr de diviziuni (t1 - numr de ani, t2 - numr de semestre, t4 - numr de trimestre,
t12 - numr de luni, t360 - numr de zile).
Pe plan internaional, se cunosc trei proceduri de considerare a anului bancar, i anume:
- procedura englez: luni calendaristice (28, 29, 30, 31 zile), anul 365 zile;
- procedura francez: luni calendaristice (28, 29, 30, 31 zile), anul 360 zile;
- procedura german: luni egale cu 30 zile, anul 360 zile.
44
Dac plasamentul sumei S0 nu are loc cu acelai procent p pe toat durata de plasare t, adic fiecrei
subperioade tk i corespunde un procent de plasare pk , atunci dobnda simpl se calculeaz astfel:
n
pk
tk ,
k =1 100
Ds = S0 ik tk = S0
k =1
unde t = tk i pk = 100 ik .
k =1
St
DS
S 1 + i t
(
)
1 + i t
i t
0
D
tm
St
= S
St = S0 + Ds = S0 1 + i
S0 =
m
1 + i t m
i tm
n
m
S0 1 + ik tk
D
St
n S
k =1
n
1 + i t
i t
k k
k
k
1
=
k
k =1
D
S S0
D
S S0
D
S S0
S S0
i= s = t
;
p = 100 s = 100 t
t= s = t
= 100 t
;
S0 t
S0 t
S0 t
S0 t
S0 t
S0 i
S0 p
n
t
Definiia II.1.2.3: Expresiile 1 + i t , 1 + i m , 1 + ik tk se numesc factori de fructificare i se
m
k =1
noteaz cu u.
1
1
1
Definiia II.1.2.4: Expresiile
se numesc factori de actualizare, i se
,
,
n
1 + i t 1 + i tm
1 + ik tk
m
k =1
1
noteaz cu v = .
u
Probleme rezolvate:
1. Se plaseaz astzi suma S0 = 10.000 u.m. n regim de dobnd simpl, cu p = 16%. De ce sum
vom dispune peste 3 luni i care este dobnda aferent? Care este factorul de fructificare anual?
16 3
Rezolvare: S 4 = 10.000 1 +
= 10.000 1, 04 = 10.400 u.m.
100 12
16 3
u = 1+
Ds = 10.400 10.000 = 400 u.m.;
= 1, 04
100 12
2. n urm cu 72 zile a avut loc un plasament n regim de dobnd simpl, cu p = 15% i dispunem
astzi de suma 25.750 u.m. Se cere suma plasat iniial i factorul de actualizare anual.
Rezolvare:
25.750
25.750
1
1
S0 =
=
= 25.000 u.m. ;
v=
=
0,97
15 72
15 72 1, 03
1,
03
1+
1+
100 360
100 360
45
3. O sum de 25.000 u.m. este plasat, n regim dobnd simpl, pe o perioadele t1 = 4 luni, t2 = 36
zile i t3 = 3 semestre cu procentele anuale de 12%, 10% i 16%. S se calculeze valoarea final a
operaiunii financiare, precum i dobnda aferent.
Rezolvare:
12 4 10 36 16 3
+
100 12 100 366 100 4
St = 29.250 u.m. i Ds = St S0 = 29.250 25.000 = 4.250 u.m.
4. Cu ce procent anual trebuie plasat suma de 10.000 u.m., pe o perioad de un trimestru, n regim
dobnd simpl, pentru a dispune n final de suma de 10.400 u.m. ?
10.400 10.000
400
Rezolvare: p = 100
= 100
= 16%
1
2.500
10.000
4
Probleme propuse:
1. Suma 510.000 u.m. se plaseaz astzi n regim de dobnd simpl, cu p = 20%. De ce sum vom
dispune peste 90 zile i care este dobnda aferent? Care este factorul de fructificare anual?
2. n urm cu 270 zile a avut loc un plasament n regim de dobnd simpl, cu p = 6% i dispunem
astzi de suma 10.450 u.m. Se cere suma plasat iniial i factorul de actualizare anual.
3. Care este dobnda simpl aferent plasrii unei sume de 20.000 u.m. pe o durat de un semestru
cu procentul anual de 10%? Dar suma final?
4. Ce sum a fost plasat, n regim dobnd simpl, cu un procent anual de 25% , pe o durat de trei
luni, tiind c la sfritul perioadei avem o dobnd de 1.250 u.m.
5. O sum de 10.000 u.m. este plasat, n regim dobnd simpl, pe o perioadele t1 = 36 zile, t2 = 3
luni i t3 = 1 semestru cu procentele anuale de 20%, 40% i 30%. S se calculeze valoarea final a
operaiunii financiare, precum i dobnda aferent.
6. Cu ce procent anual trebuie plasat suma de 50.000 u.m., pe o perioad de 36 zile, n regim
dobnd simpl, pentru a dispune n final de suma de 50.750 u.m. ?
7. Pe ce durat de timp exprimat n zile trebuie plasat suma 10.000 u.m., n regim de dobnd
simpl, cu p = 18% pentru a primi o dobnd n valoare de 1.300 u.m.?
Operaiuni echivalente n regim de dobnd simpl
Echivalen prin dobnd
Definiia II.1.2.5 : O operaiune financiar ntre doi parteneri P1 i P2 ntre care intervin plasarea,
n regim DS, a sumelor S1, S2, , Sn, pe duratele t1, t2, , tn, cu procentele p1, p2, , pn, se numete
operaiune multipl sau matriceal i se noteaz:
Sn
S1 S 2
A = p1 p2
pn
t1 t2
tn
Observm c pentru fiecare sum depus n regim dobnd simpl S k , k = 1, n , pe perioada
tk , k = 1, n cu procentul pk , k = 1, n obinem o dobnd simpl Ds( ) , k = 1, n . Astfel dobnda simpl
corespunztoare operaiunii multiple A se calculeaz conform formulei:
n
n
1 n
Ds = Ds( k ) = Sk ik tk =
S k pk t k
100 k =1
k =1
k =1
k
46
Definiia II.1.2.6[7]: Dou operaiuni multiple, A i B, se numesc echivalente n regim DS, n raport
DS
cu dobnda, dac, n final, ele conduc la aceeai dobnd simpl total i se noteaz cu A B .
D
DS
Aadar, A B Ds ( A ) = Ds ( B )
D
1) Suma medie nlocuitoare. Operaiunea A poate fi nlocuit tot cu o operaiune multipl, n care
sumele sunt egale ntre ele. Aadar, avem:
Sn
S
S1 S 2
DS
A = p1 p2
pn p1 p2
pn = B
D
t1 t2
tn t1 t2
tn
unde, prin S se numete suma medie nlocuitoare pentru sumele S1, S2, , Sn.
Conform definiiei II.1.2.6 avem:
n
Ds ( A ) = Sk ik tk
k =1
Ds ( A ) = Ds ( B )
Ds ( B ) = S ik tk
k =1
ik tk = S ik tk
S=
k =1
S
k =1
pk tk
p
k =1
k =1
tk
Sk pk tk
k =1
S
k =1
tk
S
k =1
n
pk tk
S
k =1
pk
t
=
S
S k pk tk = S p t
p
k
k
k
1
2
n
D
k =1
k =1
t1 t2
tn t
unde S se numete sum unic nlocuitoare, p se numete procent unic nlocuitor i t se numete
scaden unic nlocuitoare.
n
Aadar, avem: S =
S
k =1
k pk t k
p t
p=
S
k =1
k pk t k
S t
t=
S
k =1
pk tk
Sp
Probleme rezolvate:
10.000 u.m. 20.000 u.m. 15.000 u.m.
1. Fie operaiunea financiar: A = 12%
15%
14%
180 zile
4 luni
1 semestru
47
180
4
1
+ 15
+ 14 = 18
360
12
2
k =1
265.000
= 14.722,22 u.m.
Suma medie nlocuitoare este: S =
18
3
180
4
1
+ 20.000
+ 15.000 = 19.166,66
b) Sk tk = S1 t1 + S2 t2 + S3 t3 = 10.000
360
12
2
k =1
265.000
Procentul mediu nlocuitor este: p =
13,83%
19.166, 66
tk = p1 t1 + p2 t2 + p3 t3 = 12
c)
S
k =1
265.000
0,42 ani t 151,43 zile
630.000
2. Considerm operaiunea financiar de la problema anterioar notat cu A. S se rezolve
echivalenele de mai jos pentru aflarea sumei unice nlocuitoare, procentul unic nlocuitor i
S
20.000 u.m.
35.000
DS
DS
DS
S
k =1
b) p =
265.000
3
20.000
4
17,66% c) t =
265.000
35.000 13
pk tk = 265.000 a) S =
0,582 ani t
265.000
14 1
18.928,571
209,67 zile
Probleme propuse:
20.000 u.m. 30.000 u.m. 40.000 u.m.
12%
2 luni
72 zile
4 luni
S se determine n condiii de echivalen cu dobnda:
a) Suma medie nlocuitoare; b) Procentul mediu nlocuitor.
2. Considerm operaiunea financiar de la problema anterioar notat cu A. S se rezolve echivalenele de
mai jos pentru aflarea: procentul unic nlocuitor i scadenei unice nlocuitoare.
32.000 u.m.
;
a) A
p
D
150 zile
DS
20.000
b) A 10% .
D
t
DS
48
Definiia II.1.3.1: Spunem c plasamentul s-a fcut n regim dobd compus dac pe ntreaga
perioad de timp t valoarea utilizat n calcul a sumei iniiale S0 se schimbat periodic dup o
anumit regul.
Dobnda compus este specific operaiunilor financiare pe termen lung. Ca unitate de
timp se consider anul bancar. Vom utiliza notaiile:
S0 suma iniial (valoarea iniial); t durata de plasare; St suma final (valoare final);
i dobnda unitar (rata dobnzii);
p procentul anual;
Dc = St S0 dobnda compus.
n
1) Dac suma S0 este plasat pe perioada t = tk , cu procentele corespunztoare p1, p2, , pn, n
k =1
St = S0 (1 + ik tk ) i Dc = S0 (1 + ik tk ) 1
k =1
k =1
t
, cu procentele
n
St = S0 1 + ik i Dc = S0 1 + ik 1
n
n
k =1
k =1
n
= tn = 1 an , cu procentele
St = S0 (1 + ik ) i Dc = S0 (1 + ik ) 1
k =1
k =1
= tn = 1 an , cu procentele
St = S0 (1 + i ) = S0 (1 + i ) i Dc = S0 (1 + i ) 1
n +1
t
t
5) Dac suma S0 este plasat pe perioada t = tk = n + m , unde t1 = t2 = = tn = 1 an , tn +1 = m ,
m
m
k =1
unde tm reprezint numrul de fraciuni de tip m ale anului urmtor , cu procentele corespunztoare
p1 , p2 , , pn , pn +1 n regim de dobnd compus, atunci avem:
n
n
t
Formula raional St = S0 (1 + ik ) 1 + in +1 m
m
k =1
Formula raional St = S0 (1 + ik ) (1 + in +1 ) m
tm
k =1
49
n +1
tm
t
, unde t1 = t2 = = tn = 1 an , tn +1 = m ,
m
m
k =1
unde tm reprezint numrul de fraciuni de tip m ale anului urmtor , cu procentele corespunztoare
p1 = p2 = = pn = pn +1 = p n regim de dobnd compus, atunci avem:
t
n
Formula raional St = S0 (1 + i ) 1 + i m
m
Formula raional St = S0 (1 + i )
n+
tm
m
(1 + i )
S0
Definiia II.1.3.2: Expresia u = 1 + i se numete factor de fructificare anual. Avem: St = S0 u t .
1
= u 1 se numete factor de actualizare anual. Aadar, avem:
Definiia II.1.3.3: Expresia v =
1+ i
S 0 = St v t .
St
Probleme rezolvate:
1. Se plaseaz astzi suma S0 = 10.000 u.m. n regim de dobnd compus, cu p = 10%. De ce sum
vom dispune peste 4 ani i care este dobnda aferent? Care este factorul de fructificare anual?
4
10
10
= 1,1
Rezolvare: S 4 = 10.000 1 +
= 14.641 u.m. ;Dc = 14.641 10.000 = 4.641 u.m.; u = 1 +
100
100
2. n urm cu 3 ani a avut loc un plasament n regim de dobnd compus, cu p = 10% i dispunem
astzi de suma 19.965 u.m. Se cere suma plasat iniial i factorul de actualizare anual.
19.965
19.965
1
Rezolvare: S0 =
0,90
=
= 15.000 u.m. ;
v =
3
1,31
1,1
10
1 +
100
3. n urm cu 3 ani a fost amnat o datorie pentru care astzi, cu procentele anuale 10%, 15% i
12%, se pltete suma S3 = 28.336 u.m.. Care este valoarea datoriei?
S3
28.336
Rezolvare: S0 =
Avem S0 =
= 20.000 u.m.
10
15
12
(1 + i1 ) (1 + i2 ) (1 + i3 )
1 +
1 +
1 +
lg 1 +
100
5. Dac un plasament este realizat n regim dobnd compus pe perioad de 3 ani i 6 luni, cu
procentul anual 10% i cu suma iniial de 30.000 u.m., atunci s se determine suma final i
dobnda aferent tiind c se folosete formula real i formula comercial.
50
10
10 6
1 +
= 30.000 1,3311, 05 = 41.926,5 u.m.
Rezolvare: FR:Avem S 6 = 30.000 1 +
3+
100 100 12
12
Dc = S 6 S0 = 41.926,5 30.000 = 11.926,5 u.m.
3+
12
3
10
10 12
1 +
FC:Avem S 6 = 30.000 1 +
12
Probleme propuse:
Dc(t)
Ds(t)
S0i
51
1. Suma S0 = 10.000 u.m. se plaseaz pe perioada t = 4 ani i conduce la dobnda de 4.641 u.m. Cu
ce procent s-a fcut fructificarea, n DS i DC?
4.641
Rezolvare: a) n regim de dobnd simpl: i =
= 0,11625 p = 11, 62%
4 10.000
1
4.641
4
+ 1 1 j = 0,1 => q = 10 %
b) n regim de dobnd compus: j =
10.000
2. Suma So este plasat cu procentul annual de 10%, n regim dobnd compus timp de 2 ani. Cu ce
procent ar trebui plasat n regim dobnd simpl pentru a realiza aceeai dobnd?
Rezolvare: 0,21 = 2 i => i = 0,105 => p = 10,5%
t
1 + i
St = S0
exist devalorizare necontrolat
,
1
+
unde i - dobnd unitar anual real; j - dobnd unitar anual aparent; - rata anual a
devalorizrii.
Atunci 1 + j = (1 + i ) (1 + ) este factorul de anulare a devalorizrii j = i + + i .
52
Un alt risc ntlnit n economie este riscul catastrofic, care apare n situaii speciale cum
ar fi rzboaie, catastrofe, schimbri politice violente, etc..
Dac consider operaiunea financiar o sum S0 plasat pe o perioad t, n regim de
dobnd compus, atunci valoarea final a operaiunii este:
S (1 + i )t ,
nu exist devalorizare, nu exist risc catastrofic
0
t
ambele controlate
unde rata anual a devalorizrii, - risc catastrofic.
Aadar, dac avem o devalorizare i un risc catastrofic ambela controlate, atunci obinem:
t
t
t
t
S0 (1 + i ) (1 + ) (1 + ) = S0 (1 + k )
unde i - dobnd unitar anual real; k - dobnd unitar anual aparent; - rata anual a
devalorizrii; - risc catastrofic.
Atunci
1 + k = (1 + i ) (1 + ) (1 + ) = (1 + j ) (1 + ) este factorul aparent de
fructificare k = j + + j
Probleme rezolvate:
1. O sum a fost mprumutat pe timp de 4 ani, n regim de dobnd compus, cu un procent anual
aparent de 11% care include i devalorizarea anual de 2%. Care este procentul anual real ?
11
2
j
Rezolvare:Folosim formula: j = i + + i i =
Avem i = 100 100 = 0,0882 p = 8,82%
2
1+
1+
100
2. Fie S0 = 10.000 u.m. plasat n regim de dobnd compus pe 5 ani cu 10%. Care este valoarea
final a plasamentului n condiiile: a) nu exist devalorizare sau este neglijabil;
b) exist o devalorizare necontrolat de 4%; c) exist o devalorizare controlat de 4%.
5
10
Rezolvare: a) S5 = 10.000 1 +
= 16.105,1 u.m.
100
5
10
5
1 + 100
10
4
b) S5 = 10.000
= 13.237, 216 u.m. c) S5 = 10.000 1 +
1 +
= 19.594,315 u.m.
100 100
1+ 4
100
Probleme propuse:
1. Presupunem c o banc acord mprumuturi cu procentul anual real de 15%. Dac intervine o
devalorizare anual controlat de 1% i se are n vedere i un risc catastrofic de 4%, cu ce procent
aparent vor fi acordate creditele?
2. O banc acord un credit n valoare de S0 = 100.000 u.m. pe 4 ani cu un procent real de 10%. Pe
parcursul celor 4 ani a avut loc o devalorizare a monedei cu 8%, precum i o pierdere anual de tip
risc catastrofic de 5%. S se afle: a) valoarea final a datoriei, dac n-ar exista devalorizare i risc
catastrofic; b) valoarea final, dac coeficienii i nu sunt controlai, precum i pierderea valoric
53
aferent; c) valoarea final cu riscuri controlate; d) dobnda anual aparent (% de dobnd anual
aparent).
(S0, p, )
(S0, p, 1)
2
P2
K1
BC
Ka
t = 1
S
Notaii i denumiri :
- S0 reprezint valoarea de emisiune a poliei (valoarea iniial a operaiunii);
- K reprezint valoarea nominal a poliei (capital nominal, valoarea final a operaiunii);
- K1 reprezint cursul poliei la scontare (valoarea poliei la momentul 1);
- Ka reprezint valoarea scontat a poliei (capital scontat);
- reprezint perioada de timp pn la scadena poliei;
- 1 reprezint perioada de timp pn la ncasarea poliei sau pn la scontare;
- t reprezint perioada de timp de la scontare pn la scadena poliei.
- q reprezint procentul de scont;
- j reprezint rata anual de scont.
Definiia II.2.1.1: Scontul sau tax de scont reprezint diferena dintre valoarea nominal a poliei
i valoarea scontat a acesteia i se scrie: S = K K a .
Definiia II.2.1.2: Rescontare reprezint operaiunea financiar prin care banca vinde polia altei
bnci, nainte de scaden.
54
Definiia II.2.1.3: Valoarea nominal a poliei reprezint suma dintre valoarea scontat i taxa de
scont i se scrie: K = K a + S .
Definiia II.2.1.3 : Scont raional reprezint taxa de scont calculat ca dobnd simpl sau ca
dobnd compus.
Definiia II.2.1.4: Scont comercial reprezint orice alt rezultat care aproximeaz scontul raional.
100 m
dup cum t se exprim n numr ntreg de ani sau n fraciuni de an, iar procentul de scont este unic.
Dac perioada t se descompune n n subperioade de timp crora le corespund procente diferite de
n
l =1
l =1
K = S0 (1 + i )
, 0 < 1 <
K1 = S0 (1 + i 1 )
K
.
1+ j t
K j t
Scontul simplu raional examinat n funcie de capitalul nominal K : S sr =
1+ j t
Definiia II.2.2.2[7]: Deoarece produsul j t este relativ mic i poate fi neglijat (fapt demonstrat n
K j t
practica financiar) atunci n relaia S sr =
obinem o aproximare a scont simplu raional,
1+ j t
care va fi notat Ssc i numit scont simplu comercial. S sc = K j t
S sc
Legtura dintre Ssr i Ssc : S sr =
;
S sc = S sr (1 + j t )
1+ j t
K a = K (1 j t )
Legtura dintre capitalul scontat Ka i cursul poliei la scontare K1, n cazul celor dou tipuri de
scont simplu :
1 + i
i
K1 (1 + j t ) (1 + i ) , n S sr
1 + i , n S sr
1
1
;
Ka =
K a < / > / = K1 j > / < / = j0 =
i ,
K (1 j t ) (1 + i ) ,
n S sc
n S sc
1 + i
1
1 + i 1
55
Probleme rezolvate:
1. La data de 1.I.XXXX a fost cumprat o poli n valoarea de S0 = 12.000 u.m., scadent 10 luni
mai trziu i evaluat cu procentul anual 10%, n regim dobnd simpl. Din motive diverse,
posesorul poliei se prezint la scontare cu 3 luni nainte de scaden. n aceste condiii se cer: a)
valoarea nominal a poliei la scaden; b) valoarea final a poliei n momentul scontrii; c)
valoarea scontat a poliei cnd se aplic scont simplu (raional, comercial) cu procentul de scont q
= 12%.
10 10
10 7
12 3
1,
03
1 +
c) K a = 100 12
12 3
2. O poli, cumprat n regim dobnd simpl, valoreaz la scaden, dup o perioad de 9 luni, cu
procentul anual 12%, suma de 18.530 u.m. Se cer: a) valoarea poliie n momentul cumprrii; b)
suma pe care o primete posesorul poliei dac o vinde unei bnci cu dou luni nainte de scaden,
cnd i se aplic un scont simplu comercial cu un procent de scont de 15%.
15 2
18.530
= 18.066,75 u.m.
= 17.000 u.m. b) Ka = 18.530 1
Rezolvare: a) S0 =
12 9
100
12
1+
100 12
3. O persoan este n posesia unei polie cu scadena de un an, cu procentul anual de 12% i valoarea
nominal la scaden de 13.440 u.m., n regim dobnd simpl. Rmnnd fr lichiditi
disponibile, dup 10 luni de la cumprarea poliei, sconteaz la o banc comercial aceast poli. n
urma negocierii procentului de scont, obine o valoare de 15%. Se cer: a) valoarea iniial a poliei;
b) scontul simplu comercial i raional; c) valoarea scontat.
13.440
13.440
=
=12.000 u.m.
Rezolvare: a) S0 =
12
1,12
1+
1
100
15 2
336
b) t = 1 = 12 10 = 2 luni; Ssc = 13.440
327,805 u.m.
= 336 u.m. S sr =
15 2
100 12
1+
100 12
c) Pentru scont simplu comercial Ka = K - Ssc adic Ka = 13.440 336 =13.104 u.m. , iar pentru
scont simplu raional Ka = K - Ssr adic Ka 13.440 327,805 =13.112,195 u.m.
4. La data de 1.I. XXXX o banc a acordat un anumit credit, n regim dobnd simpl, n valoare de
25.000 u.m., rambursabil peste 10 luni i cu un procent anual 16%. Banca stipuleaz n contractul de
creditare acordarea unor reduceri pentru rambursarea n avans, precum i aplicarea unor penalizri n
caz de ntrziere a rambursrii. Dac debitorul este n msur s ramburseze dup 7 luni de la
acordarea creditului, care ar trebui s fie procentul de scont ce trebuie s i se aplice pentru ca
debitorul s achite: a) mai mult dect valoarea datoriei la data scontrii; b) exact valoarea datoriei la
data scont; c) mai puin dect valoarea datoriei la data scontrii.
16 7
328
= 25.000
27.333,333 u.m.
Rezolvare: K1 = 25.000 1 +
300
100 12
56
16
100
I. Pentru Ssr: jo =
0,146 avem : a) Pentru ca Ka > 27.333,33 trebuie ca j < 0,146;
16 7
1+
100 12
b) Pentru ca Ka = 27.333,33 trebuie ca j = 0,146; c) Pentru ca Ka < 27.333,33 trebuie ca j > 0,146;
16
100
II. Pentru Ssc: jo =
0,141 avem : a) Pentru ca Ka > 27.333,33 trebuie ca j < 0,141;
16 10
1+
100 12
b) Pentru ca Ka = 27.333,33 trebuie ca j = 0,141; c) Pentru ca Ka < 27.333,33 trebuie ca j > 0,141.
Probleme propuse:
1. O poli a fost cumprat, n regim dobnd simpl, cu suma de 10.000 u.m. cu procentul anual de
12 % i este scadent peste 9 luni de la cumprare. Dup 7 luni de la cumprarea poliei, posesorul
acesteia o vinde unei bnci comerciale care i aplic un scont simplu comercial cu un procent de
scont de 15%. Se cer: a) scontul operaiunii;
b) capitalul scontat.
2. O poli evaluat pentru 180 zile, cu procentul anual 8%, valoreaz la scaden 25.000 u.m. Se
cer: a) suma cu care s-a cumprat polia, n regimdobnd simpl;
b) suma pe care o primete posesorul poliei dac o vinde unei bnci comerciale cu o lun nainte de
scaden, cnd i se aplic un scont simplu raional cu un procent de scont de 10%.
3. O persoan achiziioneaz n urm cu 5 luni, n regim dobnd simpl, o poli care valoreaz
astzi 310.000 u.m., cu procentul anual 8%,. Posesorul poliie o sconteaz la o banc comercial care
i aplic un scont simplu comercial de 10%. Polia este scadent peste 10 luni de la cumprate. Care
este valoarea iniial a poliei i ct i se ofer deintorului poliei la scontare?
4. O poli cu procentul anual de 9%, are valoarea nominal la scaden de 15.000 u.m. i este
scadent dup o perioad de 8 luni. nainte cu 79 zile de scaden, polia este scontat la o banc
comercial, n regim dobnd simpl, care i aplic un procentului de scont de 10%. Se cer: a)
valoarea iniial a poliei; b) scontul simplu comercial i raional; c) valoarea scontat.
5. S presupunem c o datorie de 20.000 u.m contractat cu 9 luni n urm trebuie rambursat exact
dup cele 9 luni, odat cu dobnzile aferente corespunztoare unui procent anual 10%, n regim
dobnd simpl. n documentele de mprumut se stipuleaz anumite reduceri n caz de rambursare
nainte de scaden, precum unele penalizri n caz de ntrziere a rambursrii. Dac debitorul se
prezint pentru achitarea datoriei cu 3 luni nainte de scaden, care ar trebui s fie procentul de
scont simplu comercial pentru ca debitorul s plteasc: a) mai mult dect valoarea datoriei la data
scontrii; b) exact valoarea datoriei la data scont; c) mai puin dect valoarea datoriei la data
scontrii.
1
K1 = S0 (1 + i )
57
K = K a (1 + j )t
1
Scr exprimat n funcie de capitalul nominal K: Scr = K 1
t
(1 + j )
K j t
.
1+ j t
Legtura dintre capitalul scontat Ka i cursul poliei K1, n cazul celor dou tipuri de scont
compus :
t
1+ i
K1
n Scr
i,
, n Scr
1+ j
t
;
Ka =
K a < / > / = K1 j > / < / = j0 = (1 + i ) 1
t
,
n Scc
(1 + i ) , n S
t
K
cc
1
1+ j t
Probleme rezolvate:
1. O poli n valoarea de S0 = 20.000 u.m., contractat n regim dobnd compus, este scadent
peste 4 ani i are procentul anual 10%. Dac scontarea acesteia se face cu procentele q = 12%, ct
va primi posesorul ei: a) la scaden; b) cu doi ani nainte de scaden;
4
10
Rezolvare: a) K = 20.000 1 +
= 20.000 1, 4641 = 29.282 u.m.
100
29.282
29.282
=
23.343, 4311 u.m., n Scr
2
1, 2544
12
1 +
12
1,
24
2
1 +
100
2. O poli, cumprat n regim dobnd compus, evaluat pentru 3 ani, cu procentul anual 12%,
valoreaz la scaden 1.404.928 u.m. Se cere: a) valoarea poliie n momentul cumprrii; b) suma
pe care o primete posesorul poliei dac o vinde unei bnci cu 1 an nainte de scaden, cnd i se
aplic un scont compus cu un procent de scont de 14%.
1.404.928 1.404.928
=
= 1.000.000 u.m.
Rezolvare: a) S0 =
3
1, 404928
12
1 +
100
58
1.404.928 1.404.928
n Scr
=
1.232.392,9824 u.m.,
1
1,14
14
1 +
b) K a = 100
1.404.928 = 1.404.928 1.232.392,9824 u.m.,
n Scc
14
1,14
1
1+
100
3. O poli, cumprat n regim dobnd compus, cu procentul anual de 8%, are valoarea nominal
la scaden de 136.048.896 u.m. i este scadent dup o perioad de 4 ani. Dup 2 ani de la
cumprarea, polia este scontat la o banc comercial care i aplic un procentului de scont de 10%.
Se cere: a) valoarea iniial a poliei; b) scontul compus comercial i raional; c) valoarea scontat.
136.048.896 136.048.896
=
= 100.000.000 u.m.
Rezolvare: a) S0 =
4
1,36048896
8
1 +
100
136.048.896 10
136.048.896
2 =
0, 2 24.294.445,7142 u.m.
b) t = 1 = 4 2 = 2 ani Scc =
2
1, 21
10 100
1 +
100
1
1
= 136.048.896 1
Scr = 136.048.896 1
23.611.791,8677 u.m.
2
10
1, 21
1 +
100
c) Pentru scont compus comercial Ka = K Scc adic Ka 111.754.450,2858 u.m. ,
iar pentru scont compus raional Ka = K Scr adic Ka 112.437.104,1323 u.m.
4. S presupunem c o datorie de 100.000 u.m contractat cu 10 ani n urm trebuie rambursat
exact dup cei 10 ani, odat cu dobnzile aferente corespunztoare unui procent anual 10%, n regim
dobnd compus. n documentele de mprumut se stipuleaz anumite reduceri n caz de rambursare
nainte de scaden, precum unele penalizri n caz de ntrziere a rambursrii. Dac debitorul se
prezint pentru achitarea datoriei cu 4 ani nainte de scaden, care ar trebui s fie procentul de scont
pentru ca debitorul s plteasc: a) mai mult dect valoarea datoriei la data scontrii; b) exact
valoarea datoriei la data scont; c) mai puin dect valoarea datoriei la data scontrii.
6
10
Rezolvare: K1 = 100.000 1 +
= 100.000 1, 771561 = 177.156,1 u.m.
100
I. Pentru Scr: jo = i = 0,1 avem a) Pentru ca Ka > 177.156,1 trebuie ca j < 0,1;
b) Pentru ca Ka = 177.156,1 trebuie ca j = 0,1;
c) Pentru ca Ka < 177.156,1 trebuie ca j > 0,1;
4
10
1 +
1
100
59
2. O poli a fost cumprat, n regim dobnd compus, cu suma de 14.000 u.m. cu procentul anual
de 10% i este scadent peste 3 ani de la cumprare. Cu 2 ani nainte de scaden, posesorul acesteia
o vinde unei bnci comerciale care i aplic un scont compus raional cu un procent de scont de 11%.
Se cere: a) capitalul scontat; b) scontul compus raional.
3. O poli valoreaz la scaden, dup o perioad de 5 ani, cu procentul anual 10%, 25.000 u.m. Se
cere: a) valoarea poliie n momentul cumprrii, n regim dobnd compus; b) suma pe care o
primete posesorul poliei, dac o vinde unei bnci cu 2 ani nainte de scaden, cnd i se aplic un
scont compus cu un procent de scont de 15%.
4. O persoan cumpr o poli, n regim dobnd compus, cu scadena de 4 ani, cu procentul anual
de 12% i valoarea nominal la scaden de 314.703.872 u.m.. Rmnnd fr lichiditi disponibile,
dup 2 luni de la cumprarea poliei, sconteaz la o banc comercial aceast poli. n urma
negocierii procentului de scont, obine o valoare de 14%. Se cer:
a) valoarea iniial a poliei; b) valoarea scontat; c) scontul simplu comercial i raional.
5. La data de 1.I.2004 o banc a acordat, n regim dobnd compus, un credit n valoare de 100.000
u.m., rambursabil peste 5 ani i cu un procent anual 10%. Banca stipuleaz n contractul de creditare
acordarea unor reduceri pentru rambursarea n avans, precum i aplicarea unor penalizri n caz de
ntrziere a rambursrii. Dac debitorul este n msur ca nainte cu 6 luni s ramburseze creditul,
care ar trebui s fie procentul de scont compus comercial ce trebuie s i se aplice pentru ca debitorul
s achite: a) mai mult dect valoarea datoriei la data scontrii; b) exact valoarea datoriei la data
scont; c) mai puin dect valoarea datoriei la data scontrii.
i1
S1
i2
i3
k-1
S2
ik k
Sk
60
n-1
Sn-1
in
n
Sn
Notii:
P
S n( ) = valoarea final a operaiunii de pli ealonate, desfurat n regim de dobnd compus
(la sfritul ultimului an de plat);
P
An( ) = valoarea actual a operaiunii de pli ealonate, la momentul iniial al nceperii plilor.
Definiia II.3.1.2: Valoarea final a ntregii operaiuni de pli ealonate posticipate se calculeaz
astfel:
n 1
k =1
j = k +1
S n( P ) = Sk (1 + i j ) + S n
n
Definiia II.3.1.3:
Produsul
(1 + i ) = (1 + i ) (1 + i ) ... (1 + i )
j =1
se numete factorul de
fructificare global.
Definiia II.3.1.4: Valoarea actual a ntregii operaiuni de pli ealonate posticipate se calculeaz
astfel:
n
k =1
j =1
An( p ) = Sk (1 + i j )
1
se numete factorul de actualizare global.
(1 + i1 ) (1 + i2 ) ... (1 + in )
Dac avem procente constante i rate distincte, atunci:
S n( p ) = Sk (1 + i )
k =1
nk
, An( p ) = Sk (1 + i )
k =1
1
S n( p ) = S (1 + i j ) + 1 , An( p ) = S (1 + i j )
k =1 j =1
k =1 j = k +1
1. Dac 3 ani consecutiv, la fiecare sfrit de an, se plaseaz sumele 1000 u.m., 4000 u.m., 6000 u.m.
cu procentele anuale 7%, 8% i 10%, care este valoarea fondului acumulat la sfritul celui de al
treilea an i care este valoarea actual la nceputul primului an de plat a acestor plasamente?
Rezolvare:
S3( p ) = S1 (1 + i2 ) (1 + i3 ) + S 2 (1 + i3 ) + S3 = 1.000 1, 08 1,1 + 4.000 1,1 + 6.000 = 11.588 u.m.
S3
S1
S2
1.000
4.000
6.000
+
+
=
+
+
= 9116, 08 u.m.
1 + i1 (1 + i2 ) (1 + i3 ) (1 + i1 ) (1 + i2 ) (1 + i3 ) 1, 07 1, 07 1, 08 1, 07 1, 08 1,1
2. Plasnd 3 ani consecutiv, la finele fiecrui an, sumele din exemplul precedent, cu un procent
A3( ) =
p
61
anual unic p = 10%, care este valoarea final la sfritul celui de al treilea an i valoarea actual la
nceputul primului an de plat a operaiunii?
2
2
Rezolvare: S3( p ) = S1 (1 + i ) + S2 (1 + i ) + S3 = 1.000 (1,1) + 4.000 (1,1) + 6.000 = 11.610 u.m.
A3( ) =
p
S3
S1
S2
+
+
8.722, 76 u.m.
2
1 + i (1 + i ) (1 + i )3
3. Dac plasm 3 ani consecutiv la sfritul fiecrui an o aceeai sum de 5.000 u.m. cu procentele
anuale 7%, 8%, 10%, care este valoarea final la sfritul celui de al treilea an i valoarea actual la
nceputul primului an de plat a operaiunii?
Rezolvare: S3( p ) = S (1 + i2 ) (1 + i3 ) + (1 + i3 ) + 1 = 16.440 u.m.
1
1
1
A3( p ) = S
+
+
12.933 u.m.
1 + i1 (1 + i1 ) (1 + i2 ) (1 + i1 ) (1 + i2 ) (1 + i3 )
4. S presupune c la finele anului, timp de 12 ani, se plaseaz o sum de 100.000 u.m., cu un
procent anual unic p = 5%. Se cere valoarea final a sfritul celui de al XII-lea an i actual la
nceputul primului an de plat a operaiunii.
( p)
Rezolvare: S12
(1, 05)
= 100.000
12
0, 05
( p)
1 (1, 05 )
12
0, 05
Probleme propuse:
1. La fiecare sfrit de an, patru ani consrcutivi, se plaseaz sumele 2.000 u.m., 5.000 u.m., 4.000
u.m., 7.000 u.m. cu procentele anuale 10%, 15%, 12% i 20%. S de determine valoarea fondului
acumulat la sfritul celui de al patrulea an i valoarea actual la nceputul primului an de plat a
acestor plasamente?
2. O asociaie plaseaz patru ani consecutive, la sfritul fiecrui an, sumele 5.000 u.m., 10.000 u.m.,
12.000 u.m. i 8.000 u.m., cu procentul anual unic de 25%. Pentru aceste plasamente care este
valoarea final la sfritul celui de al patrulea an i valoarea actual la nceputul primului an de plat
a operaiunii?
3. Timp de patru ani consecutivi, plasm la sfritul fiecrui an aceeai sum de 10.000 u.m. cu
procentele anuale 23%, 25%, 30% i 20%, care este valoarea final la sfritul celui de al patrulea an
i valoarea actual la nceputul primului an de plat a operaiunii?
4. Suma de 15000 u.m. este plasat de ctre o persoan, la sfritul fiecrui an, timp de cinci ani , cu
procentul anual de 20%. Se cere valoarea final a sfritul celui de al cincilea an i actual la
nceputul primului an de plat a operaiunii.
i1
S1
i2
S2
i3
k-1
S3
ik k
Sk
62
n-1
in
Sn
Notaii:
A
S n( ) = valoarea final a operaiunii de pli ealonate (la sfritul ultimului an de plat);
An( ) = valoarea actual a operaiunii de pli ealonate, la momentul iniial al nceperii plilor.
Definiia II.3.2.2: Valoarea final a ntregii operaiuni de pli ealonate anticipate se calculeaz
astfel:
A
k =1
j =k
S n = S k (1 + i j )
( A)
Definiia II.3.2.3: Valoarea actual a ntregii operaiuni de pli ealonate anticipate se calculeaz
astfel:
n
k 1
k =2
j =1
An( A) = S1 + S k (1 + i j )
S n( A) = Sk (1 + i )
n ( k 1)
, An( A) = Sk (1 + i )
1 k
k =1
k =1
1
A
S n( A) = S (1 + i j ) , An( ) = S 1 + (1 + i j )
k =1 j = k
k = 2 j =1
Problem rezolvat:
1. S presupunem c achitarea unei datorii a fost stabilit pentru 5 ani, cu plata anticipat, ntr-una din
variantele: a) anual cte 10.000 u.m. cu procentul anual p = 5%; b) anual cte 10.000 u.m. cu
procentele anuale 4%, 5%, 6%, 4%, 8%; c) anual 8000, 10.000, 12.000, 11.000 , respectiv 9.000, cu
procentul unic de 5%; d) sumele de la c) cu procentele de la b). Care este valoarea actual a datoriei
la nceputul primului an de plat a pentru fiecare variant de plat?
( A)
Rezolvare: a) A5
1 (1, 05 )
= 10.000 1, 05
0, 05
45.459,5 u.m.
1
1
1
1
A
+
+
+
b) A5( ) = 10.000 1 +
45.718,86 u.m.
1, 04 1, 04 1, 05 1, 04 1, 05 1, 06 1, 04 1, 05 1, 06 1, 04
A
c) A5( ) = 8.000 + 10.000
d)
1
1
1
1
+ 12.000
+ 11.000
+ 9.000
= 45.314, 68 u.m.
2
3
4
1, 05
(1, 05)
(1, 05 )
(1, 05 )
1
1
1
1
+ 12.000
+ 11.000
+ 9.000
1, 04
1, 04 1, 05
1, 04 1, 05 1, 06
1, 04 1, 05 1, 06 1, 04
45.583,57
63
Probleme propuse:
1. Dac 3 ani consecutiv, la fiecare nceput de an, se plaseaz sumele 10.000 u.m., 12.000 u.m., i
8.000 u.m. cu procentele anuale 20%, 25% i 159%, atunci care este valoarea fondului acumulat la
sfritul celui de al treilea an i care este valoarea actual la nceputul primului an de plat a acestor
plasamente?
2. S presupunem c pentru achitarea unei datorii a fost stabilit o perioad de patru ani, cu plata
anual anticipat. La fiecare nceput de an se v-a plti sumele 1.000 u.m., 1.500 u.m., 2.000 u.m. i
2.500 u.m. S de determine valoarea fondului acumulat la sfritul celui de al patrulea an i valoarea
actual la nceputul primului an de plat a acestor plasamente?
3. O persoan plaseaz timp de trei ani consecutiv la nceputul fiecrui an o aceeai sum 1.000 u.m.
cu procentele anuale 10%, 15% i 12%. Care este valoarea final la sfritul celui de al treilea an i
care este valoarea actual la nceputul primului an de plat a operaiunii?
4. Dac plasm la nceputul anului, timp de 5 ani, suma 5.000 u.m., cu un procent anual unic 25%,
atunci s se calculeze valoarea final la sfritul celui de al cincilea an i valoarea actual la
nceputul primului an de plat a operaiunii.
II.4.
RAMBURSAREA MPRUMUTURILOR
Creditul este o relaie bneasc ce se stabilete ntre o persoan fizic sau juridic, ce se
numete creditor, care acord un mprumut de bani sau vinde mrfuri sau servicii pe datorie, i o alt
persoan fizic sau juridic, ce se numete debitor, care primete mprumutul sau cumpr pe datorie
sau creditul reprezint mprumutul acordat cu titlu rambursabil i condiionat de obicei de o
dobnd sau chiar obligaia bneasc sau datoria celui creditat sau a debitorului.
mprumut reprezint o operaiune financiar prin care un partener P1 plaseaz o sum de
bani de care el dispune la un moment dat, altui partener P2, n anumite condiii reciproc acceptate i
pe o anumit perioad de timp. n aceste ipoteze, partenerul P2 are nevoie de aceast sum de bani.
De regul, P1 se numete creditor, iar P2 se numete debitor. n urma acestei operaiuni financiare de
mprumut, la momentul stabilit de ambele pri, partenerul P2 va napoia banii de care a beneficiat i
dobnzile aferente.
Definiia II.4.1[7]: Operaiunea financiar prin care partenerul P2 restituie partenerului P1 suma de
care a beneficiat i dobnzile aferente se numete rambursare sau amortizare a mprumutului.
Operaiunea financiar de mprumut are dou componente, creditarea i rambursarea, i n
funcie de acestea se poate face o clasificare a mprumuturilor, att dup modul n care se face
creditarea ct i dup modul n care se face rambursarea. Dac creditarea i rambursarea se
desfoar succesiv, atunci valoarea final a creditrii coincide cu valoarea actual a rambursrii.
Deoarece amortizarea unui mprumut se face printr-o succesiune de pli ealonate, toate
rezultatele din paragraful anterior rmn valabile. Notaii:
V0 valoarea iniial a mprumutului;
t durata operaiunii de amortizare;
n
64
Rk , k = 1, n valoarea achitat din mprumutul V0 sau parte din datorie, amortizat n primele k
k
Vk , k = 1, n
perioade,
Vk = V0 Qm .
m =1
Caracteristicile rambursrii:
- plile se efectueaz anual, posticipat sau anticipat, prin rate egale sau nu;
- perioada de timp pe care se desfoar operaiunea este determinat, precum i numrul plilor;
- plile ncep imediat ce s-a stabilit nceperea rambursrii;
- procentele sunt constante sau variabile de la un an la altul.
Aadar, caracteristic pentru aceast rambursare este faptul c rata pltit n perioada de timp tk este
format din amortismentul Qk i valoarea dobnzii dk, calculate pentru datoria rmas la nceputul
perioadei tk, i ntotdeauna are loc egalitatea: S k = Qk + d k , () k = 1, n .
Pentru valoarea dobnzii dk din perioada tk, putem defini S (dk) valoarea final a dobnzii dk i
A (dk) valoarea actual a dobnzii dk, calculate n raport cu sfritul ultimului an de plat,
respectiv n raport cu nceputul primului an de plat. Spunem c valorile:
S (d) = S (d1) + S (d2) + ... + S (dn) i A (d) = A (d1) + A (d2) + ... + A (dn)
reprezint costul mprumutului, evaluat la cele dou momente de timp la care am calculate
valorile finale, respective actuale ale dobnzilor. n funcie de aceste date se pot determina formulele
de calcul, n funcie de condiiile n care se desfoar operaiunea financiar de mprumut.
V1
d2 = V1 i
Q2
S 2 = Q2 + d 2 =
R2 = Q1 + Q2
V2 = V1 Q2
= Q2 + V1i
k
Vk-1
dk = Vk-1 i
Qk
S k = Qk + d k =
= Qk + Vk 1i
65
Rk = Q1 + Q2 + Vk = Vk-1 Q
... + Qk
Vn-1
dn = Vn-1 i
S n = Qn + d n =
Qn
= Qn + Vn 1i
Rn = Q1 + Q2 Vn = Vn-1 Q
+...+ Qn =V0
=0
Revenind la problema rambursrii unui mprumut cu valoarea iniial V0 prin anuiti posticipate,
avem cazurile: - rambursarea cu amortismente egale, ceea ce nseamn c fiacare cot pltit
acoper o aceeai valoare din V0; - rambursarea prin rate egale, adic n fiecare perioad de timp o
aceeai sum.
Se pot deduce urmtoarele relaii de calcul.
- Ultima rat, (Sn) : S n = Qn (1 + i )
n
Vk-1
Vn-1
dk = Vk-1 i
dn = Vn-1 i
Qk =
V0
n
Qn =
V0
n
S k = Qk + d k =
= Qk + Vk 1i
S n = Qn + d n =
Rk = k
V0
n
Rn = V0
Vk =
(n k )V0
n
Vn = 0
= Qn + Vn 1i
V
Q
- Rata anual: S k = S =
Amortismentul
anual
:
=
V0 ;
k
0
(1 + i ) n 1
(1 + i ) n 1
(1 + i ) k 1
V0
- Datoria rambursat: Rk =
(1 + i ) n 1
- Dobnda anual: dk =
(1 + i ) n (1 + i ) k
V0 ;
- Datoria rmas: Vk =
(1 + i ) n 1
(1 + i ) n (1 + i ) k 1
i V0 ;
(1 + i ) n 1
66
(1 + i ) n 1 (1 + i ) n +1 (n + 1) i 1
(1 + i ) n 1
V0 ;
(1 + i ) n +1 (n + 1) i 1
V0 .
(1 + i ) (1 + i ) n 1
Rk
Vk
R1 = Q1
V1 = V0 Q1
V1
d 2 = S Q2
Q2 = Q1 (1 + i )
R2 = Q1+ Q2
V2 = V1 Q2
Vk-1
d k = S Qk
Qk = Q1 (1 + i ) k 1
Rk = Q1 + Q2 + ... + Qk
Vk = Vk-1 Qk
Vn-1
d n = S Qn
Qn = Q1 (1 + i ) n 1
Rn = Q1 + Q2 +...+ Qn = V0 Vn = Vn-1 Qn =
67
2
3.750
150
1.250
1.400
2.500
2.500
3
2.500
100
1.250
1.350
3.750
1.250
4
1.250
50
1.250
1.300
5.000
0
2. S se ntocmeasc tabelul de amortizare pentru rambursarea unui mprumutat de 5.000 u.m. pe o
perioad de 5 ani, cu un procent de 10%, prin anuiti (rate) posticipate egale i cu dobnda calculat
posticipat.
5
10
10
1
i (1 + i ) n
100 100
Rezolvare: V0 = 5.000; n = 5; p = 10%; S k = S =
V
=
5000 = 1.319 u.m.
0
5
(1 + i ) n 1
10
1 +
1
100
10
i
100
Q1 = V0
= 5.000
= 819 u.m.
d1 = S Q1 = 1.319 819 = 500 u.m.
n
(1 + i ) n 1
10
1 +
1
100
10
10
Q3 = Q1 (1 + i ) = 819 1 +
= 991 u.m.
100
10
Q4 = Q1 (1 + i ) = 819 1 +
= 1.090 u.m.
100
3
10
Q5 = Q1 (1 + i ) 4 = 819 1 +
= 1.199 u.m.
100
V1 = V0 Q1 = 5.000 819 = 4.181 u.m.
V2 = V1 Q2 = 4.181 901 = 3.280 u.m.
V3 = V2 Q3 = 3.280 991 = 2.289 u.m.
V4 = V3 Q4 = 2.289 1.090 = 1.199 u.m.
V5 = V4 Q5 = 1.199 1.199 = 0 u.m.
k
1
2
3
4
5
Vk-1
5.000
4.181
3.280
2.289
1.199
Qk
819
901
991
1.090
1.199
Sk
1.319
1.319
1.319
1.319
1.319
Rk
819
1.720
2.711
3.801
5.000
Vk
4.181
3.280
2.289
1.199
0
Probleme propuse:
68
k-1
n-1
V0
Q
S1 1
d1
Q
Sk k
dk
Q
S2 2
d2
Q
Sn m
dn
Q
Sk +1 k +1
d k +1
Vk-1
Qk
Vk = Vk-1 Qk
k+1
Vk
Qk+1
Vk+1 = Vk Qk+
dk = Vk i Rk = Q1 + Q2 + . Sk = Qk + dk = Qk + Vk i
+ Qk
dk+1 = Vk+1 Rk+1 = Q1 + Q2 + Sk+1 = Qk+1 + dk+1= Qk+1 +
Vk+1 i
... + Qk+1
Sn= Qn +d n = Qn
Vn = Vn-1 Qn = dn = Vn i =
Rn = Q1 + Q2
0
+...+ Qn = V0
Revenind la problema rambursrii unui mprumut cu voloarea iniial V0 prin anuiti
anticipate, avem cazurile: - rambursarea cu amortismente egale, ceea ce nseamn c fiecare cot
pltit acoper o aceeai valoare din V0; - rambursarea prin rate egale, adic n fiecare perioad de
timp o aceeai sum.
Se pot deduce urmtoarele relaii de calcul:
- ultima rat (Sn) : Sn = Qn
n
Vn-1
Qn
69
Vk-1
k+1
Vk
Vn-1
V0
n
V
Qk+1 = 0
n
Qk =
Qn =
V0
n
dk = Vk i
dk+1 = Vk+1 i
Rk = k
V0
n
Rk+1 = (k+1)
dn = Vn i = 0
V0
n
Rn = V0
Sk = Qk + dk
Vk = Vk-1 Qk
Vk+1 = Vk Qk+1
Sn = Qn +d n = Qn
Vn = Vn-1 Qn = 0
S1 = S2 = ... = S n = S
2) Rate egale
i (1 i ) n k
V0 ;
- Amortismentul anual: Qk =
1 (1 i ) n
i
- Rata anual: S k = S =
V0 ;
1 (1 i ) n
(1 i ) n k (1 i ) n
V0
- Datoria rambursat: Rk =
1 (1 i ) n
- Datoria rmas: Vk =
1 (1 i ) n k
V0 ;
1 (1 i ) n
- Dobnda anual: dk =
1 (1 i ) n k
i V0 ;
1 (1 i ) n
1 + i i (1 + i ) n + (1 i 2 ) n (1 + i )
V0 ;
i
1 (1 i ) n
1 + i i + (1 i ) n (1 + i )1 n
V0 .
i
1 (1 i ) n
70
k
1
Vk-1
V0
Qk
Q1 = (1 i ) n 1 Qn
dk
d1 = S Q1
Rk
R1 = Q1
V1
Q2 = (1 i ) n 2 Qn
d2 = S Q2
Vk-1
Qk = (1 i ) n k Qn
dk = S Qk
k+1
Vk
R2 = R1 + Q2
Sk
i
V0
S=
1 (1 i ) n
S
V2 = V1 Q2
Rk = Rk-1 + Qk
Vk = Vk-1 Qk
Vk+1 = Vk Qk+1
Vn-1
Qn = S
dn = S Qn=
n
Rn = V0
Datoria rambursat dup primii k ani: Rk = Q1 + Q2 + ... + Qk
k
- Cnd avem amortismente egale, atunci Rk = V0
n
- Cnd avem rate egale, atunci Rk = Q1 (1 i )
(1 i )
Vk
V1= V0 Q1
Vn = Vn-1 Qn =
71
5
1.000
1.000
0
1.000
5.000
0
2. S se ntocmeasc tabelul de amortizare pentru rambursarea unui mprumutat de 5.000 u.m. pe o
perioad de 5 ani, cu un procent de 10%, prin anuiti (rate) anticipate egale i cu dobnda calculat
anticipat.
10
i
100
V0 =
5000 = 1.221 u.m.
Rezolvare: V0 = 5.000; n = 5; p = 10%, S k = S =
5
1 (1 i ) n
10
1 1
100
Q5 = S = 1.221 u.m.
d5 = S Q5 = 1.221 1.221 = 0 u.m.
4
10
Q1 = Q5 (1 i ) 4 = 1.221 1
= 800 u.m.
100
10
Q2 = Q5 (1 i ) = 1.221 1
= 891 u.m.
100
3
10
Q3 = Q5 (1 i ) = 1.221 1
= 989 u.m.
100
10
Q4 = Q5 (1 i ) = 1.221 1
= 1.099 u.m.
100
V1 = V0 Q1 = 5.000 800 = 4.200 u.m.
V2 = V1 Q2 = 4.200 891 = 3.309 u.m.
V3 = V2 Q3 = 3.309 989 = 2.320 u.m.
V4 = V3 Q4 = 2.320 1.099 = 1.221 u.m.
V5 = V4 Q5 = 1.221 1.221 = 0 u.m.
2
k
1
2
3
4
5
Vk-1
5.000
4.200
3.309
2.320
1.221
Qk
800
891
1.000
1.000
1.221
Sk
1.221
1.221
1.221
1.221
1.221
Rk
800
1.691
2.680
3.779
5.000
Vk
4.200
3.309
2.320
1.221
0
Probleme propuse:
72
perioada anterioar. Caracteristic pentru aceast manier de rambursare este faptul c rata care se
achit n primul an este egal cu valoarea primului amortisment, deci d1 = 0.
Realizm urmtoarea schem de derulare a operaiunii.
1
k-1
n-1
V0
Q
Q
Q
Sk k
S1 1
S2 2
dk
d1
d2
Se poate ntocmi urmtorul tabel de amortizare:
Suma datorat
Amortis
Anii (k la nceput de a
ent (Qk
(Vk-1)
1
V0
Q1
2
V1
Q2
Datoria rmas
(Vk)
V1= V0 Q1
V2 = V1 Q2
Q
S k +1 k +1
d k +1
Q
Sn m
dn
Dobnda la
Valoarea achitat Rata pltit n anul
datoria rmas
(Rk)
respectiv (Sk)
(dk)
S1 = Q1
d1 = 0
R1 = Q1
d2 = V1 i
R2 = Q1 + Q2 S2 = Q2 + d2 = Q2 + V
i
Vk-1
Qk
Vk = Vk-1 Qk
dk = Vk-1 i
k+1
Vk
Qk+1
Vk+1 = Vk Qk+1
dk+1 = Vk i
Rk = Q1 + Q2 + . Sk = Qk + dk = Qk + V
+ Qk
1i
Rk+1 = Q1 + Q2 + Sk+1 = Qk+1 + dk+1=
Qk+1 + Vk i
... + Qk+1
Rn = Q1 + Q2 Sn= Qn +d n = Qn + V
+...+ Qn = V0
1i
Revenind la problema rambursrii unui mprumut cu voloarea iniial V0 prin anuiti anticipate, cu
dobnda calculat posticipat, avem cazurile: - rambursarea cu amortismente egale, ceea ce nseamn
c fiecare cot pltit acoper o aceeai valoare din V0; - rambursarea prin rate egale, adic n
fiecare perioad de timp o aceeai sum.
Se pot deduce urmtoarele relaii de calcul.
- prima rat (S1): S1 = Q1
n
Vn-1
Qn
Vn = Vn-1 Qn = 0
dn = Vn-1 i
n
k =1
0,
- Dobnda anual: dk = (n k + 1) i
;
2k n
V0 ,
73
1+ i
(n 1) (1 + i ) n n (1 + i ) n 1 + 1 ;
n
(n 1) (1 + i ) n n (1 + i ) n 1 + 1
- Valoarea actual a tuturor dobnzilor: A(d ) = V0
.
n (1 + i ) n 1
Se poate ntocmi urmtorul tabel de amortizare:
Vk-1
k
Vk
dk
Rk
Sk
Qk
V1= V0 Q1
S1 = Q1
1
d1 = 0
V0
V
V
Q1 = 0
R1 = 0
n
n
V2 = V1 Q2
S2 = Q2 + d
2
V1
d2 = V1 i
V
V
Q2 = 0
R2 = 2 0
n
n
- Valoarea final a tuturor dobnzilor: S (d ) = V0
Vk-1
k+1
Vk
Vn-1
V0
n
V
Qk+1 = 0
n
Qk =
Qn =
V0
n
Vk = Vk-1 Qk
dk = Vk-1 i
Vk+1 = Vk Qk+1
dk+1 = Vk i
Vn = Vn-1 Qn =
2) Rate egale
Sk = Qk + d
V0
n
Rk+1 = (k+1) Sk+1 = Qk+1 +
dk+1
V0
n
Rk = k
dn = Vn-1 i
Rn = V0
Sn= Qn + d
S1 = S2 = ... = S n = S
i (1 + i ) n 1
(1 + i ) n 1 V0 = S , k = 1
i (1 + i ) n 1
V0 ; - Amortismentul anual: Qk =
- Rata anual: S k = S =
;
n
k 2
(1 + i ) 1
i (1 + i ) V , 2 k n
(1 + i ) n 1 0
i (1 + i ) n 1
k =1
+ n V0 ,
(1 i ) 1
- Datoria rambursat: Rk =
;
n 1
k 1
+
+
+
i
(1
i
)
(1
i
)
1
V0 ,
2k n
(1 + i ) n 1
(1 + i ) n 1 1
k =1
+ n V0 ,
(1 i ) 1
- Datoria rmas: Vk =
;
n 1
k 1
(1 + i ) (1 + i ) V ,
2k n
0
(1 + i ) n 1
0,
- Dobnda anual: d k = (1 + i ) n 1 (1 + i ) k 2
i V0 ,
(1 + i ) n 1
k =1
2k n
(1 + i ) n 2
(1 + i ) n n i V0 ;
- Valoarea final a tuturor dobnzilor: S (d ) =
n
(1 + i ) 1
(1 + i ) n n i
V0 .
(1 + i ) n 1 (1 + i ) 2
74
k
1
Vk-1
V0
V1
Vk-1
k+1
Vk
Vn-1
Qk
Q1 = S
Vk
V1= V0 Q1
i
V0
(1 + i ) n 1
V2 = V1 Q2
d2 = S Q2 R2 = R1 + Q
i (1 + i ) k 2
Qk =
V0
(1 + i ) n 1
Vk = Vk-1 Qk
dk = S Qk
Q2 =
Qk+1 =
Qn =
i (1 + i ) k 1
V0
(1 + i ) n 1
dk
d1 = 0
Rk
R1 = Q1
Sk
i (1 + i ) n 1
S=
V0
(1 + i ) n 1
S
Rk = Rk-1 +
Qk
Vn = Vn-1 Qn =
i (1 + i ) n 2
V0
n
(1 + i ) 1
dn = S Qn
Rn = V0
1+ i
n k +1
(1 + i ) 1
2k
i (1 + i )
3 k
2k
i (1 + i ) n 1
1+ i
i (1 + i )
Probleme rezolvate:
75
d5 = V4 i = 1.000
10
= 100 u.m.
100
Vk-1
dk
Sk
Rk
Vk
Qk
k
1
5.000
1.000
0
1.000
1.000
4.000
2
4.000
1.000
400
1.400
2.000
3.000
3
3.000
1.000
300
1.300
3.000
2.000
4
2.000
1.000
200
1.200
4.000
1.000
5
1.000
1.000
100
1.100
5.000
0
2. S se ntocmeasc tabelul de amortizare pentru rambursarea unui mprumutat de 5.000 u.m. pe o
perioad de 5 ani, cu un procent de 10%, prin anuiti (rate) anticipate egale i cu dobnda calculat
posticipat.
4
10
10
+
1
i (1 + i ) n 1
100 100
V
=
5000 = 1.199
Rezolvare: V0 = 5.000 u.m.; n = 5; p = 10%; S k = S =
0
5
(1 + i ) n 1
10
1 +
1
100
d1 = 0,
S = Q1 = 1.199 u.m.,
R1 = Q1 = 1.199 u.m.
0
10
10
1 +
0
i (1 + i )
100 100
Q2 = V0
=
5.000
1 +
1
100
1
10
10
1 +
i (1 + i )1
100 100
Q3 = V0
=
1 +
1
100
2
10
10
+
1
i (1 + i ) 2
100 100
Q4 = V0
=
1 +
1
100
3
10
10
1 +
i (1 + i )3
100 100
Q5 = V0
=
5.000
= 1091 u.m.
5
(1 + i )5 -1
10
1 +
1
100
d5 = S Q5 = 1.199 1.091 = 108 u.m.
V1 = V0 Q1 = 5.000 1.199 = 3.801 u.m.
R1 = Q1 = 1.199 u.m.
V2 = V1 Q2 = 3.801 819 = 2.982 u.m.
R2 = Q1 + Q2 = 1.199 + 819 = 2.018 u.m.
V3 = V2 Q3 = 2.982 900 = 2.082 u.m.
R3 = R2 + Q3 = 2.018 + 900 = 2.918 u.m.
V4 = V3 Q4 = 2.018 991 = 1.091 u.m.
R4 = R3 + Q4 = 2.918 + 991 = 3.909 u.m.
V5 = V4 Q5 = 1.091 1.091 = 0 u.m.
R5 = R4 + Q5 = 3.909 + 1.091 = 5.000 u.m.
k
1
2
Vk-1
5.000
3.801
Qk
1.199
891
dk
0
380
76
Sk
1.199
1.199
Rk
1.199
2.018
Vk
3.801
2.982
3
4
5
2.982
2.082
1.091
900
991
1.091
299
208
108
1.199
1.199
1.199
2.918
3.909
5.000
2.082
1.091
0
Probleme propuse:
II.5.
OBLIGAIUNI
77
N = Ns ;
s =1
C0 = N s C s ;
s =1
V0 = N s V s ;
s =1
W0 = N s W s .
s =1
78
N V
un 1
n
V0 = Qk = Q1 + Q1 u + ... + Q1 u n 1 = Q1
i
k =1
1 vn
1
n
2
, v=
S v + S v + ... + S v = S
i
u
V0
n
79
k
N
n
II.5.3
II.5.3.1
nk
n
Rambursare supraparitate
(1 + r ) (1 + r )
c) Dobnda la datoria rmas, d k = W0 r
n
(1 + r ) 1
k
1 + r ) 1
(
d) Suma rambursat dup k pli, Rk = W0
n
(1 + r ) 1
n
k
1 + r ) (1 + r )
(
e) Datoria rmas dup k pli, Vk = W0
n
(1 + r ) 1
n
k 1
(1 + r ) 1
f) Numrul de obligaiuni amortizate dup k pli, N ( Rk ) = N
n
(1 + r ) 1
n
k
1 + r ) (1 + r )
(
g) Numrul de obligaiuni rmase de amortizat, N (Vk ) = N
n
(1 + r ) 1
k
II.6.
ACIUNI
80
Deosebirea principal dintre aceste dou titluri este aceea c, n timp ce obligaiunea se
ramburseaz dup un numr de ani, aciunea nu se ramburseaz niciodat. O alt deosebire este
aceea c deintorul aciunii poate cere explicaii asupra modului n care au fost investii banii si,
drept pe care nu-l au deintorii unei obligaiuni. A deveni acionar (a cumpra o aciune, a investi
ntr-o aciune) nseamn a plti preul (sau cursul) acesteia la un moment dat, pentru a putea obine
un flux de venituri viitoare. Vom utiliza urmtoarele notaii :
C0 = cursul sau valoarea aciunii la momentul zero al cumprrii acesteia (imediat dup plata
dividendelor, dac au existat, sau exact la cumprarea ei). C0 se mai numete i pre de achiziionare
al aciunii ;
n = durata sau numrul de ani ai plasamentului sau investiiei ntr-o aciune;
D0 = dividendul pltit exact naintea evalurii cursului sau preului C0 (ultimul dividend pltit
naintea achiziionrii) ;
Dk = dividendul pltit n anul k, k = 1, n ;
Cn = cursul, valoarea sau preul de revnzare dup n ani sau la sfritul duratei de plasare ;
p = procentul anual de evaluare a cursului aciunii, p = 100 i, pentru procent unic sau pk = 100 ik,
pentru procent anual variabil.
Dac evaluarea are loc cu procent unic anual se poate scrie relaia
Dn
Cn
D
D2
C0 = 1 +
+ ... +
+
.
n
n
2
1 + i (1 + i )
(1 + i ) (1 + i )
Aceast relaie are la baz principiul fundamental al echivalenei angajamentelor
financiare reciproce (cheltuieli i venituri) corespunztoare investiiei n aciuni.
Conform acestui principiu preul de achiziie al aciunii, C0, trebuie s acopere integral
fluxul de venituri viitoare: D1, D2, , Dn, Cn. Dac evaluarea are loc cu un procent anual variabil ,
rezult :
Dn
Cn
D
D2
C0 = 1 +
+ ... +
+
1 + i1 (1 + i1 ) (1 + i2 )
(1 + i1 ) ... (1 + in ) (1 + i1 ) ... (1 + in )
n ambele situaii plile ealonate ale dividendelor au loc posticipat (la sfritul anului respectiv).
Preul de achiziie al aciunii este strict cresctor n raport cu dividendele anuale; adic ,
pentru a avea dividende mari trebuie pltit la cumprare mai mult (sau: pltim puin la cumprare, ne
ateptm la dividende mici). Preul de achiziie C0 este strict cresctor n raport cu preul de
revnzare al aciunii sau altfel spus, pentru a revinde scump trebuie pltit la achiziie scump.
n
n 1
n2
Cn = C0 (1 + i ) D1 (1 + i ) + D2 (1 + i ) + ... + Dn
Dk
C0 =
k
k =1 (1 + i )
81
Propoziia
II.6.2.1:
Dac
dividendele
anuale
sunt
mrginite
n
Cn
D
n 1
n k 1
= n C0 (1 + i ) Dk (1 + i )
( n k ) este convergent i C0 < .
i
i
k =1
atunci
seria
Probleme rezolvate:
1. Care este preul maximal la care poate fi cumprat o aciune azi, dac se apreciaz c aceasta va
aduce dividende anuale de cel mult 1000 u.m., n perpetuitate, procentul anual de evaluare al
operaiunii fiind de 7,5%?
D 1000
= 13333.33 u.m.
Rezolvare: C0 < =
i 0, 075
2. Care este dividendul maxim anual ce poate fi pltit pentru o aciune n perpetuitate evaluat cu
procentul anual de 5%, pentru ca preul de achiziionare al acesteia s nu depeasc 2000 u.m.?
Rezolvare:
D
2000
D
D
= 100 u.m. D max = 100 u.m.
= 20 D < 2000 D <
Din C0 < C0max = =
i
20
i 0, 05
3. n urm cu trei ani s-a cumprat o aciune cu preul C0 = 2500 u.m., ncasndu-se dividendele
anuale D1 = 200 u.m., D2 = 225 u.m., D3 = 250 u.m. Dac procentele anuale de evaluare sunt p1 =
5%, p2 = 7%, p3 = 9%, cu ce pre matematic se poate revinde astzi aceast aciune?
Rezolvare:
Avem formula C3 = C0 (1 + i1 ) (1 + i2 ) (1 + i3 ) D1 (1 + i2 ) (1 + i3 ) + D2 (1 + i3 ) + D3
C3 = 2500 (1 + 0.05 ) (1 + 0.07 ) (1 + 0.09 ) 200 (1 + 0.07 ) (1 + 0.09 ) + 225 (1 + 0.09 ) + 250
C3 = 2333.0275 u.m.
Probleme propuse:
1. La ce pre poate fi cumprat o aciune care s aduc timp de 5 ani dividendele anuale de 100,
120, 150, 200 i 300 u.m. i apoi s fie revndut cu preul matematic de 2500 u.m., dac procentele
anuale de evaluare sunt respectiv de 8, 9, 10, 12 i 15%?
2. O aciune se achiziioneaz astzi cu 5000 u.m. i se evalueaz cu procentul anual de 10% timp de
5 ani pentru ca apoi ,s se revnd. Care este dividendul anual constant maxim ce poate fi acordat
acionarului?
B. Modelul lui Gordon i Shapiro
82
Cn
1 + 1 +
, i
D0
1 +
n
i 1 + i
C0 =
(1 + i )
n
n D0 + Cn (1 + i ) , = i
Propoziia II.6.2.3[11]: n aceleai ipoteze, preul matematic de revnzare dup n ani este
1+
n
n
n
C0 (1 + i ) D0 i (1 + ) (1 + i ) , i
Cn =
C (1 + i )n n D (1 + i )n , = i
0
0
Probleme rezolvate:
1. O aciune se poate cumpra acum cu preul C0 = 1000 u.m., ultimul dividend fiind D0 = 100 u.m.
Dac se apreciaz c dividendele urmeaz o cretere anual de 10%, iar procentul anual al
operaiunii este p = 8%, la ce pre se revinde aciunea dup 3 ani?
1,1
3
3
3
(1,1) (1, 08 ) = 938.916 u.m. .
Rezolvare: C5 = 1000 (1,1) 100
0, 02
2. La ce pre poate fi cumprat o aciune astzi tiind c peste 4 ani ea se revinde cu 1000 u.m., D0
= 100 u.m procentul anual al operaiunii este 8%, iar dividendele anuale au o cretere anual
constant de 12%?
4
1000
1,12 1,12
1 +
= 3973.4642 u.m.
Rezolvare: C0 = 100
4
0, 04 1, 08
1,
08
(
)
Observm c preul de revnzare poate deveni negativ, atunci cnd este prea mare.
3. Dac D0 = 200, C0 = 1000, p = 10%, n = 4, 100 = 13, atunci determinai C4 .
1,13
4
4
4
(1,13) (1,1) = 210.752 u.m
Rezolvare: C4 = 1000 (1,1) 200
0, 03
Probleme propuse:
1. Dac se apreciaz c dividendele urmeaz o cretere anual de 10%, iar procentul anual al
operaiunii este 8%, pentru o aciune n valoare de 15.000 u.m, cu ultimul dividend n valoare de
250 u.m., atunci la ce pre se revinde aciunea dup 4 ani?
2. S se determine preul cu care poate fi cumprat o aciune astzi tiind c peste 3 ani ea se
revinde cu 25000 u.m., D0 = 500 u.m procentul anual al operaiunii este 6%, iar dividendele anuale
au o cretere anual constant de 9%?
Propoziia II.6.2.4: Dac durata investiiei n aciuni este foarte mare (putnd-o considera n
perpetuitate, n ), atunci n ipoteza lui Gordon i Shapiro, preul de cumprare al unei aciuni
este
D
1+
= 1 ,i>a
D0
C0 =
i i
, i
D1 Dividendul anului unu
=
se numete coeficient de randament curent anticipat al
Preul de cumprare
C0
aciunii n perpetuitate de pre C0.
Raportul r =
83
1. Cursul unei aciuni la un moment dat este de 2.000 u.m., iar dividendul anului corespunztor a fost
de 150 u.m. S se determine randamentul anual al aciunii.
150
100 = 7,5%
Rezolvare: Randamentul anual al aciunii =
2000
2. Preul matematic de revnzare al unei aciuni la un moment dat este de 1500 u.m. cnd se
apreciaz c piaa poate aduce o variaie de plus sau minus 9% al acestuia. S se determine cursul
actiunii.
9
9
1500 = 1
Rezolvare: Cursul aciunii = 1500
1500 u.m.
100
100
Deci cursul poate varia ntre 1365 u.m. i 1635 u.m.
3. Preul matematic de revnzare al unei aciuni la un moment dat este de 1000 u.m., cnd se
apreciaz c piaa l poate cobor cu cel mult 3 procente i l poate urca pn la 111%. Care este
valoarea cursului la coborre, dar la urcare.
Rezolvare:
n acest caz, cursul poate cobor pn la valoarea 1000 0,97 = 970 u.m. i poate urca pn la
1000 110% = 1100 u.m.
84
4. Deinnd 5000 de aciuni al cror curs la un moment dat este egal cu 225 u.m.. S se determine
capitalul total n burs.
Rezolvare: Capitalul total n burs = 5000 225 = 1125000 u.m.
5. O societate pe aciuni a realizat un profit anual net n valoare de 1000000 u.m. pentru 50000 de
aciuni. Cursul aciunii la data evalurii fiind de 570 u.m. Care este valoarea raportului curs?
570
= 28,5
Rezolvare: Raportul Curs / Pr ofit =
1000000 50000
6. Dac profitul anual net pe aciune a fost de 75 u.m., iar dividendul anual corespunztor de 2 u.m.,
atunci determinai cota de profit revenit pe aciune.
2
100 = 2, 66 %.
Rezolvare: Cota de profit revenit pe aciune =
75
7.Se tie c o nou aciune emis de societatea X valoreaz ct 5 aciuni vechi ale aceleiai societi.
O aciune nou se vinde la preul de 3500 u.m., n timp ce cursul vechilor aciuni este de 4.500 u.m.
S se determine cursul unei aciuni dup cumprarea unei noi aciuni.
Rezolvare:
5 4500 + 3500
Cursul unei aciuni dup cumprarea unei noi aciuni =
= 4333.3333 u.m
6
Probleme propuse:
1. Cursul unei aciuni la un moment dat este de 10.000 u.m., iar dividendul anului corespunztor a
fost de 250 u.m. S se determine randamentul anual al aciunii.
2. Dac preul matematic de revnzare al unei aciuni la un moment dat este de 5.500 u.m. cnd se
apreciaz c piaa poate aduce o variaie de plus sau minus 3% al acestuia, atunci s se determine
cursul actiunii.
3. O persoan are 100 de aciuni al cror curs la un moment dat este egal cu 725 u.m.. S se
determine capitalul total n burs.
4. O societate pe aciuni a realizat un profit anual net n valoare de 15.000 u.m. pentru 3.000 de
aciuni. Cursul aciunii la data evalurii fiind de 134,425 u.m. Care este valoarea raportului curs?
5. Profitul anual net pe aciune a fost de 50 u.m., iar dividendul anual corespunztor de 12 u.m.. S
se determine cota de profit revenit pe aciune.
II.6.4
Cursul obligaiunii n %
100
85
Probleme rezolvate:
1. Societatea pe aciuni X are la schimb, la un moment dat, obligaiuni de valoare nominal 3000
u.m. Dac c pentru o obligaiune se obin 3 aciuni, iar venitul anual pe aciune este de 325 u.m. ,
atunci determinai preul de schimb.
3000
Rezolvare: Pre de schimb =
+ 325 = 1325 u.m. dac venitul anual pe aciune nu s-a ncasat i
3
3000
Pre de schimb =
325 = 675 u.m. dac, la data conversiei, venitul anual pe aciune era ncasat
3
de ctre acionar.
2. Aciunile societii X pot fi schimbate cte 15 pentru o obligaiune a aceleiai societi, de valoare
nominal 4000 u.m. i avnd, la data conversiei, cursul de 95%. S se determine valoarea de
conversie, dar dac venitul anual pe aciune este 53 u.m..
Rezolvare:
95
4000
100 = 253.33 u.m. dac venitul anual pe aciune nu se ia n seam.
Valoarea de conversie =
15
Dac venitul anual pe aciune este 53 u.m., rezult: Valoarea de conversie = 253.33 53 = 200.33
u.m., dac venitul pe aciune s-a ncasat nainte de conversie i Valoarea de conversie = 253.33 + 53
= 306.33,2 ,dac venitul pe aciune nu se ncasase la data conversiei.
Probleme propuse
1. Dac o societatea pe aciuni X are la schimb, la un moment dat, obligaiuni de valoare nominal
35.000 u.m. , iar pentru o obligaiune se obin 7 aciuni i venitul anual pe aciune este de 500 u.m. ,
atunci determinai preul de schimb.
2. Dac pentru o obligaiune a societi X, cu valoare nominal 10.000 u.m. i avnd, la data
conversiei, cursul de 95%, atunci determinai valoarea de conversie.
86
p ( a, x ) =
lx
.
la
c) Viaa medie.
Via medie reprezint valoarea medie a numrului de ani pe care are s-i triasc un individ n
vrst de x ani i se noteaz cu ex.
ex =
1 lx +1 + lx + 2 + ... + lx + n
+
lx
2
d) Tabele de mortalitate.
Vrsta are un rol important n studiul mortalitii unei colectiviti de indivizi.
Tabelele de mortalitate conin numrul de ani x, funciei de supravieuire lx, numrul de indivizi care
au decedat ntre x i x + 1 ani dx = lx+1 - lx, probabilitatea de viat, probabilitatea de deces.
Vn
0
87
se mai scrie: n Ex =
lx + n x lx + n V x + n
V =
lx
lx V x
Dx + n
.
Dx
c) Stabilirea valorilor actuale medii ale rentei viagere unitare de diferite feluri.
Notaiile obinuite pentru rentele viagere limitate sau amnate sunt urmtoarele:
88
ax= valoarea actual a rentei viagere posticipate unitare, limitat la n ani (se pltete cte 1 leu la
sfritul fiecrui an, dar numai timp de n ani);
/n ax = valoarea actual a rentei viagere anticipate unitare, limitat la n ani (se pltete cte 1 leu la
nceputul fiecrui an, dar numai timp de n ani);
n/ ax = valoarea total a rentei viagere posticipate unitare, amnat dup n ani (se pltete cte 1 leu
la sfritul fiecrui an, pn la sfritul vieii, dar dup trecerea a n ani);
n/ ax = valoarea actual a rentei viagere anticipate unitare, amnat dup n ani (se pltete cte 1 leu
la nceputul fiecrui an, pn la sfritul viaii, dar dup trecerea a n ani).
Expresiile acestor valori sunt:
N x +1 N x + n +1
N N x+n
N
N
; /n ax = x
; n/ ax = x + n +1 ; n/ ax = x + n
/n ax=
Dx
Dx
Dx
Dx
Aadar avem:
/n ax + n/ ax = ax
/n ax + n/ ax = ax
/n
Notm cu:
ax( m ) = valoarea actual a unei rente posticipate, n cazul cnd se pltete nu o dat pe an, ci de m ori
1
lei.
pe an cte
m
a (xm ) = valoarea actual a unei rente anticipate, n cazul cnd se pltete nu o dat pe an, ci de m ori
1
lei.
pe an cte
m
Conform teoremei compunerii contractelor aveam:
1 m x
ax( m ) = 1 Ex + 2 Ex + ... + m Ex
n+
n+
m n =0 n + m
m
m
ax( m ) = ax +
m 1
2m
a (xm ) = ax -
m 1
2m
89
90
Px = R
N x(12)
+ n +1
(12)
N x +1 N x(12)
+ n +1
Pentru calculele practice sunt construite tabele, care dau valorile numerelor de comutaie N x(12) i
chiar direct pe ax(12) .
Asigurarea n caz de deces este foarte important.
Notm cu
- Ax valoarea medie actual a unui leu pltibil la data decesului unui individ, care la data intrrii n
asigurare are x ani.
Atunci:
1
1
1
1+
n+
l l
l l
l l
Ax = x x +1 V 2 + x +1 x + 2 V 2 + ... + x + n x + n +1 V 2
lx
lx
lx
Fie simbolul de comutaie:
Cx = ( lx + n lx + n +1 ) V
n+
1
2
Aadar:
Cx + Cx +1 + Cx + 2 + ... + Cx + n + ... + Cw
Dx
unde w este vrsta limit pe care o poate atinge cineva
Dac considerm numr de comutaie Mx a crui expresie este:
Mx = Cx + Cx +1 + Cx + 2 + ... + Cx + n + ... + Cw ,
atunci avem
Mx
Ax =
Dx
Dac presupunem c plata sumei asigurate, n loc s se fac la jumtatea anului, se face la sfritul
anului, expresia simbolului de comutaie Cx va fi
Cx = ( lx lx +1 ) V x +1
Ax =
91
Test de control
1. O sum de bani este plasat, n regim dobnd simpl, pe o perioadele t1 = 36 zile, t2 = 72 zile i t3
= 108 zile cu procentele anuale de 10%, 20% i 30%, iar valoarea final a plasamentului este 22.800
u.m.. S se calculeze valoarea iniial a plasamentului, precum i dobnda aferent.
20.000 u.m. 30.000 u.m. 40.000 u.m.
2 luni
72 zile
4 luni
S se determine n condiii de echivalen cu dobnda: scadena medie nlocuitoare.
3. Considerm operaiunea financiar de la problema anterioar notat cu A. S se rezolve
S
DS
echivalena A 10% pentru aflarea sumei unice nlocuitoare.
D
200 zile
4. Se plaseaz suma de 12.000 u.m. n regim dobnd compus pe o perioad de 2 ani i un
semestru, cu procentele anuale 4%, 6% i 8%. S se determine suma final i dobnda aferent tiind
c se folosete formula real.
5. O banc acord un credit n valoare de S0 = 5.000 u.m. pe 3 ani cu un procent real de 8%. Pe
parcursul celor 3 ani a avut loc o devalorizare a monedei cu 2. S se afle:
a) valoarea final a datoriei, dac n-ar exista devalorizare;
b) valoarea final, dac coeficientul nu este controlat;
c) valoarea final, dac coeficientul este controlat.
6. O poli n valoarea de 12.000 u.m., este scadent peste 10 luni i are procentul anual 10%, regim
dobnd simpl. Dac scontarea acesteia se face cu procentele q1 = 12% sau q2 = 8%, ct va primi
posesorul ei: a) la scaden;
b) cu 3 luni nainte de scaden.
7. n urm cu 3 ani, cu procentul anual 10%, o persoan a achiziionat, n regim dobnd compus, o
poli care valoreaz astzi 16.000 u.m.. Posesorul poliie o sconteaz la o banc comercial care i
aplic un scont compus de 13%, iar perioada scontat este de 2 ani. S se determine valoarea
scontat.
8. O persoan vrea s achiziioneze un bun. Ea i propune s plaseze la nceputul fiecrui an suma
de 1.000 u.m. n primul an, 1.500 u.m. n cel de-al doilea an i 2000 u.m. n ultimul an, cu procentul
anual unic de 10%. S se calculeze suma pe care o stnge acea persoan la sfritul celui de al treiea
an.
9. S se ntocmeasc tabelul de amortizare pentru rambursarea unui mprumutat de 15.000 u.m. pe o
perioad de 5 ani, cu un procent de 8%, prin anuiti (rate) anticipate cu amortismente egale i cu
dobnda calculat anticipat.
10. La ce pre poate fi cumprat o aciune astzi tiind c peste 3 ani ea se revinde cu 10.000 u.m.,
procentul anual al operaiunii este 6%, iar dividendele anuale au o cretere anual constant de 5%?
11. Preul matematic de revnzare al unei aciuni la un moment dat este de 2.500 u.m., cnd se
apreciaz c piaa l poate cobor cu cel mult 2 procente i l poate urca pn la 95%. Care este
valoarea cursului la coborre, dar la urcare.
12. Aciunile unei societii X pot fi schimbate cte 7 pentru o obligaiune a aceleiai societi, de
valoare nominal 110 u.m. i avnd, la data conversiei, cursul de 85%. S se determine valoarea de
conversie, dar dac venitul anual pe aciune este 34 u.m..
92
1f 1f
1
+
= 2 f.
x x y y y
4. S se scrie formula lui Taylor de ordinul al doilea pentru funcia f ( x, y ) = e x + y n punctul (1, 1) .
5. Fie funcia f definit astfel f ( x, y ) = x3 + 3xy 2 15 x 36 y + 9 , ( x, y ) \ 2 . S se calculeze f (1,1) i df (-1,1) i s se determine punctele de extrem local pentru funcia f ( x, y ) .
6. Fie funcia f : \ 2 \ definit astfel: f ( x, y ) = x y . S se determine punctele de extrem
condiionat pentru funcia f (x,y) cu x 2 + y 2 = 10 .
7. Fie patru loturi: L1, L2, L3 i L4 care conin fiecare cte 10 aparate. tim c lotul k conine cte k
aparate defecte. Luni este folosit L1, mari L2, miercuri L3, iar joi, vineri i smbt L4. a) Care este
probabilitatea ca la un control sosit miercuri s fie gsit defect un aparat? b) Care este probabilitatea ca
la un control n timpul sptmnii s se descopere un aparat defect? c) tiind c la un control a fost
descoperit un aparat defect, care e probabilitatea ca acesta s fie din L3?
8. Suma 15.000 u.m. se plaseaz astzi, n regim de dobnd simpl, cu procentul anual unic de
10%. De ce sum vom dispune peste 180 zile i care este dobnda aferent? Care este factorul de
fructificare anual?
10.000 u.m. 20.000 u.m. 15.000 u.m.
9%
8%
11%
9. Fie operaiunea financiar: A =
7 luni
144 zile
1 semestru
93
Rezumat
Analiz Matematic
Noiuni importante: ir, limit, ir convergent, ir divergent, ir fundamental, serie, serie
convergent, serie divergent, serie de numere reale cu termenii pozitivi, serie alternat, serie absolut
convergent, serie semiconvergent, ir de funcii reale, punct de convergen, mulime de
convergen, funcie limit, ir simplu convergent, ir uniform convergent, serie de funcii reale,
punct de convergen al seriei, mulime de convergen a seriei, serie simplu convergent, serie
uniform convergent, serii de puteri, seria Taylor, seria MacLaurin, derivatele funciilor reale de mai
multe variabile reale ( ordinul I, II i de ordin superior, pentru dou i trei variabile), valoare medie a
funciei, valoarea marginal a funciei, elesticitatea parial a funciei, difereniala funciilor reale de
mai multe variabile reale ( ordinul I, II i de ordin superior, pentru dou i trei variabile), formula lui
Taylor, punct de minim local, punct de maxim local, punct de extrem local, punct staionar, funcia
lui Lagrange.
Teoreme importante: Teoreme lui Weierstrass, Lema lui Cesaro, Criteriul lui Cauchy pentru iruri,
Criteriul lui Stolz, Condiia necesar de convergen, Criteriul general de convergen a lui Cauchy,
Criteriul comparaiei, Criteriul de comparaie cu limit, Criteriul raportului, Criteriul raportului cu
limit, Criteriul rdcinii, Criteriul rdcinii cu limit, Criteriul lui Cauchy, Criteriul majorrii,
Criterii de convergen uniform a seriilor de funcii, Teorema lui Abel, Teorema lui CauchyHadarmard.
Algoritmi importani: Algoritmul de determinate a punctelor de extrem local, algoritmul celor mai
mici ptrate, algoritmul de determinate a punctelor de extrem condiionat.
94
Rspunsuri
Pag.12: Convergent: a), b) pentru a (3, + ) , c), d), e), f) pentru a ( 0,1/ e ) , i), j) pentru
a (0,1) , k); Divergent: b) pentru a (0,3] , f) pentru a (1/ e, + ) , g), h), j) pentru a [1, + ) .
Pag.17: a) seria este divergent pe \ ; b),c) seriile sunt absolut convergente pentru x ( 1,1) .
x
x2
x3
x4
1 1
2 + 3 4 + ... , x < 2 ; b) 3 (1) n n n x n .
2 2 2 2 3 2 4
3 2
n =1
Pag. 29: 1. A; 2. A; 3. A; 4. A.
2 f
2 f
x, y ) = cos ( x 2 + y ) ,
Pag. 31: 1. a) 2 ( x, y ) = 2sin ( x 2 + y ) 4 x 2 cos ( x 2 + y ) ,
2 (
x
y
Pag. 19: a) ln 2 +
2 f
2 2 x2 + 2 y 2 f
2 f
1
x, y ) =
,
,
( x, y ) = 2 x cos ( x 2 + y ) b) 2 ( x, y ) =
(
2
2
2
2
2
xy
y
x
1
1
+
+
x
y
+
x
+
y
(
)
(
)
2 f
2 x
;
( x, y ) =
2
xy
(1 + x2 + y )
tgx
1
dx 2 dy , b) df ( x, y ) = yx y 1dx x y ln xdy ,
2
y cos x
y
y
x
c) df ( x, y ) = 2 x sin ( x 2 + y 3 ) +
dx 3 y 2 sin ( x 2 + y 3 ) +
dy ;
2 xy
2 xy
Pag. 35: 1. a) df ( x, y ) =
b) df ( x, y , z ) = ( yx
i =1
y 1
2 z x ln x ) dx + ( x y ln x + zy z 1 ) dy + ( y z ln z 2 xz x 1 ) dz ;
95
c)
(2) n + 1 n
x , x ( 1/ 2,1/ 2 ) ; 3. A;
n
n =1
2.
4.
2
( x + 2) e x 4
, M ( x, 2 ) = e x 4 (1 2 x 2 4 x) , Ex ( 1, 2 ) = 3 ;
R ( x, 2 ) =
x
5. f ( x, y ) 4 x 3 y + x 2 + 2 xy + y 2 ; 6. f ( 1, 2) = 9 i df ( 1, 2) = - 4 dx + 28 dy, Punctele ( -1, -1)
i ( 1, 1) sunt puncte de minim local; 7. f ( 1, 3) = 6 i df ( 1, 3) = dx + 5 dy,
Pentru = 0 punctul (1/ 2,1/ 2 ) este punct de minim condiionat.
4+
6
12
12
= 107.489,26, Dc = 37.489,26
96
Pag. 64: 1. S3( A ) = 43.700, A3( A) = 25.333,332; 2. S 4( A ) = 11.621,093, A4( A) = 4.760; 3. S3( A ) = 5.737,2,
A3( A) = 4.049,407;
Qk
20.000
20.000
20.000
20.000
20.000
Sk
30.000
28.000
26.000
24.000
22.000
Rk
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
Vk
80.000
60.000
40.000
20.000
0
2.
k
1
2
3
4
Vk-1
100.000
77.807,92
53.840,48
27.955,64
dk
8.000
6.224,64
4.307,24
2.236,45
Qk
22.192,08
23.967,44
25.884,84
27.955,63
Sk
30.192,08
30.192,08
30.192,08
30.192,08
Rk
22.192,08
46.159,52
72.044,36
100.000
Vk
77.807,92
53.840,48
27.955,64
0
k
1
2
3
4
Vk-1
16.000
12.000
8.000
4.000
Qk
4.000
4.000
4.000
4.000
dk
1.440
960
480
0
Sk
5.440
4.960
4.480
4.000
Rk
4.000
8.000
12.000
16.000
Vk
12.000
8.000
4.000
0
k
1
2
3
4
Vk-1
20.000
15.683,55
10.940,19
5727,71
Qk
4.316,45
4.743,36
5.212,48
5.728
dk
1.411,55
984,64
515,52
0
Sk
5.728
5.728
5.728
5.728
Rk
4.316,45
9.059,81
14.272,29
20.000
Vk
15.683,55
10.940,19
5727,71
0
k
1
2
3
4
Vk-1
30.000
25.000
20.000
15.000
Qk
5.000
5.000
5.000
5.000
dk
0
1.500
1.200
900
Sk
5.000
6.500
6.200
5.900
Rk
5.000
10.000
15.000
20.000
Vk
25.000
20.000
15.000
10.000
Pag. 72:
1.
2.
Pag. 77:
1.
97
5
6
10.000
5.000
5.000
5.000
600
300
5.600
5.300
25.000
30.000
5.000
0
k
1
2
3
4
Vk-1
50.000
36.203,82
24.942,41
12.892,71
Qk
13.796,18
11.261,41
12.049,70
12.893,18
dk
0
2.534,77
1.746,48
903
Sk
13.796,18
13.796,18
13.796,18
13.796,18
Rk
13.796,18
25.057,59
37.107,29
50.000
Vk
36.203,82
24.942,41
12.892,71
0
2.
Pag. 82: 1. C0 = 2127, 07 u.m. , 2. Rezolvare: Dac D = 1318,9874 u.m., atunci C5 = 0. Dac D >
1318,9874 u.m., atunci C5 < 0 . Aceste dou soluii sunt inadmisibile.
Pag. 83: 1. C4 = 18.982,6826; 2. C0 = 22.577,00106
Pag. 85: 1. 2,5%; 2. Deci cursul poate varia ntre 5.335 u.m. i 5.665 u.m.; 3. 72.500 u.m.; 4. 26,885;
5. 24%.
Pag. 86: 1. 5.500 u.m.dac venitul anual pe aciune nu s-a ncasat i 4.500 u.m. dac, la data
conversiei, venitul anual pe aciune era ncasat de ctre acionar. 2. 1357,14
BIBLIOGRAFIE
1) Cenu, G., Raischi, C, ... , Matematici pentru economiti, Editura Cison, Bucureti, 2002;
2) Cenu, G., Raischi, C, ... , Matematici pentru economiti, Culegere de probleme, Editura
Cison, Bucureti, 2003;
3) Chiri, S., Probleme de matematici superioare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,
1989;
4) Craiu, M., Tnase, V.V, Analiz Matematic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1980;
5) Filip, A., Matematici aplicate n economie, Editura A.S.E., Bucureti, 2002;
6) Filip, A., ... , Teoria probabilitilor, Statistic matematic, Matematici financiare, Editura
A.S.E., Bucureti, 2002;
7) Grdinaru, D., Matematici financiare Note de curs, Univ. Suceava, 2002;
8) Nicolescu, M., Dinculeanu, N., Marcus, S., Analiz Matematic, vol. I, Editura Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 1966;
9) Paicu, A., Grdinaru, D., Analiz matematic, culegere de probleme, Tipografia Universitii
tefan cel Mare Suceava, 1996;
10) Precupanu, A., Bazele analizei matematice, Editura Polirom, Iai, 1998;
11) Purcaru, I., Matematici Financiare, Editura Economic, Bucureti, 1998;
12) Radomir, I., Popescu, O., Matematici pentru economiti, Editura Albastr, Cluj-Napoca, 2002;
13) Rocule, M. N., Analiz Matematic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1973;
14) Stnil, O., Analiz Matematic, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1981;
15) erban, F., Dedu, S., Matematici aplicate n economie, Culegere de probleme volumul 1,
Editura Meteora press, Bucureti, 2003;
16) erban, F., Dedu, S., Matematici aplicate n economie, Culegere de probleme volumul 2,
Editura Meteora press, Bucureti, 2004;
17) Tudor, H., Popescu, O., Matematici Financiare i Actuariale, Editura Albastr, Cluj-Napoca,
2004.
98
Exemplu de subiect :
Nume, prenume: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Specializarea:. . . . . . . . . . . . . . . . . . , Grupa . . . . . . , An. I
Data . . . . . . . . .
Examen - Matematici Financiare i Actuariale
3n
I. 1. S se stabileasc natura seriei:
.
n
n =1 n + a
6%
9%
A = 12%
2 luni
72 zile
4 luni
y = 1 n cazul =
99
100