Ministerul Educatiei al Republicii Moldova

Universitatea de Stat Aleco Russo din Balti

Facultatea de Economie, Catedra de Economie si Menagiment

,,Datoria

publica in Republica
Moldova

La disciplina: Macroeconomia
A elaborate: Gr. FB11Z
Marciuc Mihaela
Rotaru Doina
Eremciuc Irina
Turcuman Nicoleta
Vrancea Alexandru

Titularul cursului: dr. conf.

Truseivici Ala

Balti 2012

Cuprins

Introducere
I. Datoria publica a Moldovei a ajuns la 6760
de lei pe cap de locuitor
II. Datoria publica, garaniile de stat i

recreditrile de stat in anul 2009

III. Datoria publica, garanile de stat i
recreditrile de stat n anul 2010
IV. Datoria publica, garanile de stat i
recreditrile de stat n anul 2011

Concluzie

Bibliografie

Introducere
Datoria public reprezint ansamblul resurselor financiare mobilizate cu titlu de mprumutde
ctre autoritile publice centrale i locale i ali subieci de drept public de la diveri
creditori, persoane fizice sau juridice, de pe piaa intern i/sau extern i rmase de rambursat la
un moment dat. Datoria public cuprinde totalitatea obligaiilor de natura datoriei
publiceguvernamentale i locale. Datoria public guvernamental se refer la totalitatea
obligaiilor statului la un momentdat, provenind din finanrile rambursabile angajate pe baze
contractuale sau garantate de Guvern prin Ministerul Economiei i Finanelor. Datoria public
local cuprinde totalitatea obligaiilor unitilor administrativ-teritoriale,la un moment dat,
provenind din finanrile rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de
ctre autoritile administraiei publice locale.n funcie de calitatea creditorilor, n unele ri se
face deosebire ntre datoria public bruti datoria public net. Datoria public brut
cuprinde valoarea total a efectelor publice,indiferent de deintorii acestora, iar datoria public
net reprezint numai valoarea efectelor publice deinute de persoane fizice i juridice, altele
dect cele de drept public. Diferena ntredatoria brut i cea net reprezint valoarea efectelor
publice n care au fost plasate diferitefonduri aparinnd statului.n funcie de piaa pe care se
contracteaz mprumuturile, datoria public cunoate douvariante:
1. datoria public intern;
2. datoria public extern.
Raportul dintre cele dou componente ale datoriei publice difer de la o ar la alta
nfuncie de gradul de dezvoltare economic. Astfel, rile dezvoltate ale lumii apeleaz ntro proporie covritoare la surse interne pentru asigurarea echilibrului financiar i ntr-o
micmsur sau chiar deloc la sursele externe.n schimb, rile n curs de dezvoltare,
nedispunnd de o economie competitiv pe planinternaional i de o pia financiar intern
consolidat, cu o diversificat ofert de capital, suntobligate s apeleze cu precdere la resurse
externe.Dup termenul de restituire al sumelor, n cadrul datoriei publice, sumele exigibile
latermen scurt (procurate pe baz de bonuri de cas, bonuri de tezaur, certificate de
trezorerie) poart denumirea de datorie flotant, iar cele exigibile la termen mijlociu i lung
(procurate pe baz de obligaiuni, rente etc.) poart denumirea de datorie consolidat.Evident cu
ct datoria public a unei ri este scadent pe termen scurt cu att efortulfinanciar reclamat
pentru rambursarea acesteia i plata dobnzilor aferent este mai mare, iar posibilitile de
procurare a resurselor financiare necesare mai reduse.De aceea ponderea pe care datoria
public flotant, trebuie s o dein n totalul datoriei publice se impune a fi ct mai redus
posibil.Indiferent ns de nivelul su i de gradul de exigibilitate, datoria public a oricrei ri
poate fianalizat printr-o serie de indicatori, ce se pot structura n trei categorii:
a) indicatori privind gradul de ndatorare a rii la un moment dat;
b) indicatori privind efortul financiar public anual reclamat de datoria public;

c) indicatori de structur ai datoriei publice.

a) Indicatorii privind gradul de ndatorare a rii la un moment dat sunt:
absolui - nivelul nominal al datoriei publice (DP);
relativi - se determin ca raport ntre nivelul datoriei publice i volumul produsului
intern brut
medii - exprim datoria public pe locuitor
b) Indicatorii privind efortul financiar public anual reclamat de datoria
publicEfortul financiar public anual se concretizeaz n serviciul datoriei publice. Acestacuprind
e ansamblul cheltuielilor viznd rambursarea datoriei propriu-zise, precum i platadobnzilor i
comisioanelor aferente. Indicatorii specifici efortului financiar public anual sunt:
mrimea absolut a serviciului datoriei publice:
serviciul datoriei publice;
datoria public flotant;
cuantumul dobnzilor.
mrimea medie pe locuitor a serviciului datoriei publice:
ponderea serviciului datoriei publice n produsul intern brut:
ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor publice:
ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor bugetare:
ponderea dobnzilor n produsul intern brut:
ponderea dobnzilor n totalul cheltuielilor publice:
c) Indicatorii de structur ai datoriei publice sunt:
ponderea datoriei interne n totalul datoriei publice;
ponderea datoriei externe n totalul datoriei publice;
ponderea datoriei flotante n totalul datoriei publice;
ponderea datoriei consolidate n totalul datoriei publice;
ponderea serviciului datoriei publice externe n serviciul datoriei publice;
ponderea serviciului datoriei publice interne n serviciul datoriei publice.

Datoria publica a Moldovei a ajuns la

6760 de lei pe cap de locuitor
Timp de nou luni ale anului 2011 datoria public a Republicii Moldova s-a majorat cu mai bine 1 mld. de lei.
Raportat la populaia trii, datoria public pe cap de locuitor este ct dou salarii medii.

La sfritul lunii septembrie, datoria public a constituit 24,066 mld. lei, nregistrnd o cretere cu 4,9%, comparativ cu
situaia de la nceputul anului. n 2010 datoria public era de 22,945 mld. lei, adic 6.445 de lei pe cap de locuitor. Salariul
mediu pe economie n 2010 a fost de puin peste 2971 lei.
Dac inem cont de faptul c populaia rii numr 3,56 mil., potrivit datelor Biroului Naional de Statistic, un calcul
elementar ne arat c fiecrui moldovean i revin cte 6.760 de lei din datoria public.
Cei mai muli bani i datorm creditorilor strini, mai exact 17,47 mld. lei. Ali 6,58 mld lei i datorm creditorilor interni.
Aceast sum include datoria de stat 19 175,17 mil. lei; datoria unitilor administrativ-teritoriale 158,90 mil. lei; datoria
ntreprinderilor din sectorul public 1,56 mld. lei; datoria BNM 3,17 mld. lei.
La sfritul lunii septembrie, datoria de stat era cu 1,6% mai mare comparativ cu valoarea nregistrat la sfritul anului
2010. Datoria de stat extern este de 13,77 mld lei, iar cea intern de 5,4 mld lei.
n ce privete, deservirea datoriei de stat, n primele nou luni ale anului 2011, au fost utilizate mijloace bneti n sum de
1,09 mld. lei.
Soldul garaniilor de stat acordate agenilor economici pentru mprumuturile externe i interne, la data de 30 septembrie
2011, s-a micorat cu 11 mil. lei n comparaie cu nceputul anului 2011. Soldurile constituie 66,44 mil. lei i sunt formate
integral din garanii acordate agenilor economici pentru mprumuturile externe.

Republica Moldova are o datorie public extern pe cap de locuitor de 900 de euro, n condiiile n care salariul
mediu pe economie n 2011 este de 180 euro. Ce se ntmpl ns la vecini? Romnia are o datorie public de
1.700 de euro per capita, iar salariu mediu este de 450 euro.
Republica Moldova a nregistrat un produs intern brut per capita de aproximativ 1.100 euro ( 1.600 $ ) n anul
2010, i o datorie public extern per capita de 900 euro (1300 $).

Datoria publica, garaniile de stat i

recreditrile de stat in anul 2009
Datoria public
La situaia din 31 martie 2009 soldul datoriei publice s-a majorat comparativ
cu nceputul anului cu 0,5 mlrd. lei i a constituit 14.4 mlrd.lei, inclusiv:

Datoria
Datoria
Datoria
Datoria

de stat 12.07 mlrd. lei;

BNM 1.69 mlrd. lei;
ntreprinderilor din sectorul public 0.47 mlrd. lei;
UAT 0.13 mlrd.lei.

Graficul 1. Evoluia datoriei publice, 2008-2009

14730.4
12098.7
15000.0
datoria public a

10000.0

5000.0

14377.9
12072.3

13898.9
11604.4

datoria de stat

1857.0
635.6
139.1

BNM

Intreprinderi din sec torul public

1736.5
421.1
136.9

UAT

1697.6
474.1
133.9

0.0
trim I, 2008

2008

trim I, 2009

Creterea soldului datoriei publice n valori reale la situaia din 31 martie 2009
este condiionat n mare parte de majorarea datoriei de stat cu 4 %.
n structur total a datoriei publice partea major revine datoriei de stat cu
84%, urmat de datoria BNM -12%, datoria ntreprinderilor din sectorul public 3%
i datoria UAT 1%.
Graficul 2. Structura datoriei publice la 31 martie 2009

datoria de stat; 84%

BNM; 12%
Intreprinderi din sectorul public; 3%
UAT; 1%

Datoria de stat
La data de 31 martie 2009 soldul datoriei de stat a constituit 12072,26
mil. lei , majorndu-se cu 467,9 mil.lei de la nceputul anului din cauza creterii
datoriei de stat interne cu 282,4 mil lei i deprecierii cursului oficial al monedei
naionale fa de dolari SUA ceea ce a influenat la majorarea datoriei de stat
externe n lei cu 185,5 mil lei.
Privit n structura dup tipul datoriei, datoria de stat la situaia din 31 martie
2009 a fost urmtoarea: 68,5 % - datoria de stat extern i 31,4 % - datoria
de stat intern.
Este necesar de menionat c ponderea datoriei de stat interne n comparaie
cu perioada respectiv a anului 2008 se menine la acelai nivel, dar este n
cretere cu 1.2 p.p. comparativ cu sfritul anului 2008.
La situaia din 31 martie 2009 pentru deservirea datoriei de stat, din
bugetul de stat au fost utilizate mijloace n sum de 424,41 mil. lei, dintre care:
Pentru deservirea datoriei de stat externe 215,43 mil. lei;
Pentru deservirea datoriei de stat interne 209,0 mil. lei.
Ponderea deservirii datoriei de stat n veniturile de baz al bugetului de
stat (VBBS) la situaia din 31 martie 2009 a constituit 18,2%, i este cu 4,7 p.p.
mai mare dect n perioada similar a anului precedent.
Graficul 3.

Datoria publica, garanile de stat i

recreditrile de stat n anul 2010
Datoria public
La situaia din 31 martie 2010 soldul datoriei publice s-a majorat comparativ cu nceputul anului cu
2,74 mlrd. lei i a constituit 20,09 mlrd.lei, inclusiv:
Datoria de stat 17,46 mlrd. lei;
Datoria BNM 1,82 mlrd. lei;
Datoria ntreprinderilor din sectorul public 0,74 mlrd. lei;
Datoria UAT 0,09 mlrd.lei.

Majorarea soldului datoriei publice la situaia din 31 martie 2010 este

condiionat n special de creterea soldului datoriei de stat, cu aproximativ 2,83
mlrd. lei (15,8%), ntruct celelalte componete, cum sunt datoria BNM, datoria
ntreprinderilor din sectorul public i datoria UAT au avut un sold n descretere de
la nceputul anului.
n structura total a datoriei publice partea major i revine datoriei de stat cu
86,9%, urmat de datoria BNM -9,0%, datoria ntreprinderilor din sectorul public
3,7% i datoria UAT 0,4%.

Comparativ cu situaia de la sfritul anului 2009, ponderea datoriei de stat s-a

majorat cu circa 2,6 p.p. n totalul datoriei publice.

Datoria de stat

La data de 31 martie 2010 soldul datoriei de stat a constituit 17456,07

mil. lei, majorndu-se cu 2833,67 mil. lei de la nceputul anului, fapt ce se
datoreaz creterii datoriei de stat externe cu 2762,77 mil lei (216,34 mil. dolari
SUA) i a datoriei de stat interne cu 70,90 mil. lei.
n ce privete structura dup tipul datoriei, datoria de stat la situaia din 31
martie 2010 a fost format din 70,4 % - datorie de stat extern i 29,6 % datorie de stat intern. Este necesar de menionat c ponderea datoriei de stat
externe s-a majorat fa de sfritul anului 2009 cu aproximativ 5,1 p.p., iar fa de
primul trimestru al anului 2009 cu 1,7 p.p.

La situaia din 31 martie 2010 pentru deservirea datoriei de stat, din

bugetul de stat au fost utilizate mijloace n sum de 340,34 mil. lei, ceea ce este
cu 66,50 mil. lei mai puin dect n perioada similar a anului 2009. Astfel:
Pentru deservirea datoriei de stat externe 251,74 mil. lei;
Pentru deservirea datoriei de stat interne 88,60 mil. lei.
Ponderea deservirii datoriei de stat n veniturile de baz ale bugetului de
stat (VBBS) la situaia din 31 martie 2010 a constituit 11,4%, i este cu 6,1 p.p.
mai mic dect n perioada similar a anului precedent.

Datoria publica, garanile de stat

i recreditrile de stat n anul
2011
Datoria public
La situaia din 30 iunie 2011 soldul datoriei publice s-a majorat comparativ
cu nceputul anului cu 337,61 mil. lei sau cu 1,5% i a constituit 23,28 mlrd. lei,
inclusiv:

Datoria
Datoria
Datoria
Datoria

de stat 18,99 mlrd. lei;

BNM 2,61 mlrd. lei;
ntreprinderilor din sectorul public 1,61 mlrd. lei;
UAT 0,07 mlrd.lei.

Evoluia datoriei publice, pe componente, 2010-20111 (mil. lei)

Valoarea
nominala,
mil lei

Sem. I,
2010

2010

Sem.. I,
2011

Datoria de
stat

18
005,04

18
870,78

18
991,67

Datoria BNM

2
185,65

2
482,30

2
609,86

Dat. ntrepr.
din sect.
public

1
235,95

1
522,13

1
611,75

Datoria UAT

80,33

69,08

68,64

21
506,97

22
944,30

23
281,91

Datoria de
stat

83,72%

82,25%

81,57%

Datoria BNM

10,16%

10,82%

11,21%

Dat. ntrepr.
din sect.
public

5,75%

6,63%

6,92%

Datoria UAT

0,37%

0,30%

0,29%

Total
Ponderea n
total

1 Soldul datoriei publice la situaia din 31 decembrie 2010 i 30 iunie 2011, a fost modificat la
data de 06.03.2012, n rezultatul prezentrii suplimentare a datelor de ctre agenii economici
privind soldul datoriei publice drept urmare a efecturii controalelor tematice de ctre Serviciul
Control Financiar i Revizie.

Majorarea soldului datoriei publice ctre finele primului semestru al anului

2011 n comparaie cu nceputul anului este condiionat de majorarea soldului
datoriei de stat (cu 120,89 mil. lei), a soldului datoriei BNM (cu 127,56 mil. lei),
precum i a soldului datoriei ntreprinderilor din sectorul public (cu 89,61 mil. lei).
n acelai timp, s-a nregistrat o diminuare nesemnificativ a soldului datoriei UAT
(cu 0,44 mil. lei).
n comparaie cu primul sermestru al anului 2010, soldul datoriei publice s-a
majorat cu circa 8,3 la sut.
n structura total a datoriei publice partea major i revine datoriei de stat cu
ponderea de 81,6%, urmat de datoria BNM - 11,2%, datoria ntreprinderilor din
sectorul public 6,9% i datoria UAT 0,3%.

Structura
datoriei
publice, la
30 iunie
2011
Comparativ cu situaia de la sfritul anului 2010, nu s-au produs schimbri
semnificative n ponderea componentelor n datoria public total.
Totodat, datoria public extern a constiuit 16 669,97 mil. lei (sau 71,6% din
soldul datoriei publice la situaia din 30 iunie 2011), iar datoria public intern a
constituit 6 611,94 mil. lei (28,4%).

n ce privete, arieratele la mprumuturile ntreprinderilor din sectorul public,

acestea au nregistrat la 30 iunie 2011, valoarea de 433,50 mil. lei, fiind formate n
totalitate din arieratele la mprumuturile interne ale ntreprinderilor din sectorul
public. Comparativ cu situaia de la sfritul anului 2010, valoarea arieratelor la
mprumuturile interne s-a majorat cu 126,10 mil. lei. Arierate la mprumuturile
externe ale ntreprinderilor din sectorul public nu au fost nregistrate.

Datoria de Stat
La data de 30 iunie 2011, soldul datoriei de stat a constituit 18 991,67 mil.
lei, majorndu-se cu 120,89 mil. lei de la nceputul anului, ca rezultat al sporirii
datoriei de stat externe cu 56,83 mil. lei i creterii datoriei de stat interne cu
64,06 mil. lei.
n ce privete structura dup tipul datoriei, datoria de stat la situaia din 30
iunie 2011 a fost format din 71,7% - datorie de stat extern i 28,3 % datorie de stat intern. n dinamic se observ c ponderea datoriei de stat
externe s-a diminuat fa de sfritul anului 2010 cu aproximativ 0,2 p.p., iar fa
de semestrul I al anului 2010 cu 1,1 p.p.

Evoluia datoriei de stat, pe componente, 2010-2011 (mil. lei)

Valoarea
nominala, mil lei

sem.
I
2010

2010

sem. I
2011

Datoria de stat
intern

5
287,3

5 304,9

5 368,9

Datoria de stat
extern

12
717,7

13
565,9

13 622,7

Total

18
005,0

18
870,8

18
991,7

Datoria de stat
intern

29,4
%

28,1%

28,3%

Datoria de stat
extern

70,6
%

71,9%

71,7%

Ponderea n
total

La situaia din 30 iunie 2011 pentru

deservirea datoriei de stat, din bugetul de
stat au fost utilizate mijloace n sum de
737,01 mil. lei, care se compune din:

Deservirea datoriei de stat externe n valoare de 527,11 mil. lei;

Deservirea datoriei de stat interne n valoare de 209,90 mil. lei.
Comparativ cu situaia similar a anului precedent, sumele destinate deservirii
datoriei de stat s-au majorat cu circa 38 la sut la finele semestrului I al anului
2011, n special din contul majorrii deservirii datoriei de stat externe.

Ponderea deservirii datoriei de stat n veniturile bugetului de stat pe

componeta de baz, la situaia din 30 iunie 2011, a constituit 10,2%, ceea ce
indic o majorare cu 2,3 p.p. fa de perioada similar a anului precedent.
Evoluia deservirii datoriei de stat, n valori nominale i n Veniturile bugetului de
stat pe componenta de baz, 2010-2011 (mil. lei)
Valoarea
nominala, mil lei

sem. I 2010

2010

sem. I 2011

Deservirea dat. de stat

externe

366,0

745,8

527,1

Deservirea dat. de stat

interne

169,0

367,4

209,9

Total

535,0

1 113,2

737,0

6 735,7

15 125,4

7 196,5

Deservirea dat. de stat

externe

5,4%

4,9%

7,3%

Deservirea dat. de stat

interne

2,5%

2,4%

2,9%

Deservirea dat. de stat

total

7,9%

7,4%

10,2%

VBBS
Ponderea n VBBS

Structura datoriei de stat poate fi analizat prin prisma a trei aspecte, cum
sunt: maturitatea, valuta i rata dobnzii:

a) Structura datoriei dup maturitatea rmas reprezint intervalul n care

plile ajung la scaden. Datoria pe termen scurt (f de BNM) este datoria fa
de Banca Naional a Moldovei, care este reperfectat anual n baza Acordului cu
privire la soldul datoriei statului contractat anterior de la Banca Naional a
Moldovei ncheiat ntre Ministerul Finanelor i BNM. Aceast datorie este
reperfectat la o rat fix a dobnzii i nu prezint un risc sporit. Datoria de stat
extern i intern pe termen scurt, cu excepia celei ctre BNM, se situeaz la
nivelul de circa 19 la sut, iar datoria pe termen lung ocup mai mult de jumtate
din portofoliul datoriei de stat, datorit mprumuturilor de stat externe cu o
perioad lung a maturitii.

Structura datoriei
de stat,
dup maturitatea
rmas,
la 30 iunie 2011
b) Potrivit structurii pe valute a datoriei de stat, ponderea major i revine
datoriei reprezentate de mprumuturile de stat externe n coul valutar DST
49,3%, urmat de datoria de stat intern n lei moldoveneti 28,3%.
Urmtoarele poziii sunt ocupate de USD 12,8%, Euro 5,5%, WPU 2,6%, JPY
1,3% i KWD 0,1%.
n structura datoriei de stat pe valute, cu descompunerea coului valutar DST,
poziia dominant este ocupat de dolarul SUA 33,1%, urmat de leul
moldovenesc 28,3% i Euro 24,2%. Ponderea celorlalte valute nu depete 10
la sut din total.
Structura datoriei de stat, pe valute, cu coul valutar DST i cu descompunerea
acestuia pe valute componente, la 30 iunie 2011

c) n ce privete structura pe tipuri de rat a dobnzii, datoria cu rata dobnzii

flotant a constituit circa 24 la sut din portofoliul datoriei de stat, ceea ce
reprezint o diminuare n comparaie cu sfritul anului 2010 cu 1,9 p.p., iar n
comparaie cu semestrul I al anului 2010 cu 5,7 p.p.
Structura datoriei de stat, pe tipuri de rat a dobnzii, la 30 iunie 2011
Valoarea
nominala, mil
lei

sem. I
2010

2010

sem. I
2011

12
746,3

13
990,9

14
424,9

5 258,7

4 879,9

4 566,8

18
005,0

18
870,8

18
991,7

Rata dob. fix

70,8%

74,1%

76,0%

Rata dob.
flotant

29,2%

25,9%

24,0%

Rata dob. fix

Rata dob.
flotant

Total
Ponderea n
total

Instrumentele de datorie cu rat fix a

dobnzii sunt:
a)

mprumuturi de stat externe contractate de la organizaiile financiare

internaionale (BEI, BDCE, FIDA, AID, FMI), precum i de la creditori bilaterali
(Guvernul SUA, Banca german, Fondul Kuweitean, Turk Eximbank);
b)
VMS cu termen de circulaie de pn la 364 de zile.
Instrumentele cu rat flotant a dobnzii sunt:
a)

mprumuturile de stat externe cu rata flotant a dobnzii, contractate de la

organizaiile financiare internaionale (mprumuturi de la BEI, BIRD, BERD, Guvernul
Japoniei, Guvernul Rusiei, alocaia DST de la FMI);
b)
VMS pe termen mediu (obligaiuni de stat cu termen de circulaiei de 1 i 2
ani).

Pe tipuri de instrumente, la situaia din 30 iunie 2011, datoria de stat a fost

compus din:
mprumuturi de stat, n mare parte, de la instituiile financiare internaionale,
predominant la condiii concesionale, care reprezint i datoria de stat extern;
alocaia DST oferit de ctre FMI proporional cotelor de participare a rilormembre pentru a asigura lichiditatea acestor;

bonuri de trezorerie, cu maturitatea de pn la 364 de zile i rata dobnzii fix;

obligaiuni de stat, cu maturitatea de 2 ani i obligaiuni de stat plasate prin
subsciere, cu termen de circulaie de 1 an, cu rata dobnzii flotant.
valori mobiliare de stat convertite - reprezint datoria fa de Banca Naional a
Moldovei, care este reperfectat anual n baza Acordului cu privire la soldul datoriei
statului contractat anterior de la Banca Naional ntre Ministerul Finanelor i
BNM cu privire la soldul datoriei statului contractate anterior de la Banca Naional.

Concluzii:

Conform celor studiate, comparativ cu situaia de la nceputul perioadei , soldul datoriei

publice la 31.06.2011 s-a majorat cu 3456,7 mil.lei, fapt condiionat preponderent de
majorarea datoriei de stat cu 26,0% i a datoriei ntreprinderilor din sectorul public cu
77,6%. Totodat, datoria public a fost raportat cu o majorare de 3,0 mil.lei. Iar datoria
de stat a nregistrat o tendin de cretere, pe cnd PIB s-a diminuat, ceea ce a cauzat
majorarea gradului de ndatorare (ponderii datoriei de stat n PIB).

Bibliografie