Sunteți pe pagina 1din 59

INTRODUCERE

Banca Naional a Romniei este cea mai important banc, i care din punct de vedere organizatoric, a fost conceput dup modelul Bncii Naionale a Belgiei. Acesta a fost nceputul dezvoltrii unui sistem bancar nou i modern. nfiinarea Bncii Naionale a Romniei a creat premisele pentru apariia i altor bnci i pentru dezvoltarea sistemului bancar romnesc. n economia oricrei ri investiiile reprezint fundamentul pentru dezvoltarea economicosocial. Prin investiii se asigur creterea gradului de utilizare a resurselor materiale i de munc ale societii. Este important de subliniat c toate rile din Europa de Est care au beneficiat de investiii masive (Ungaria, Cehia, Polonia) au nregistrat o dezvoltare semnificativ a activitii economice. Cu toate c n prezent economia naional traverseaz o perioad dificil, n care mecanismele economiei de pia concureniale nu se manifest nc plenar, iar echilibrele macroeconomice sunt fragile, putem afirma c unica metod de depire a acesteia o reprezint alocarea de fonduri investiionale importante pentru dezvoltarea economiei rii noastre. n prezent, n rile dezvoltate, creditul de investiii reprezint o surs important pentru agenii economici de asigurare a fondurilor necesare pentru realizarea obiectivelor de investiii. Acordarea acestor credite este ns condiionat de asigurarea garantrii certe a rambursrii acestora i a dobnzilor aferente la scaden, aceasta depinznd i de viabilitatea proiectului de investiii. Dimensiunea pieei creditului de investiii nu poate fi disociat de volumul investiiilor realizate n economia naional. innd cont de faptul c infuziile de capital n economia naional sunt mici, precum i de faptul c investitorii prefer s apeleze la mijloace mai puin costisitoare de finanare (reinvestirea profitului i a altor surse proprii, emisiunea de aciuni), nu ne putem atepta n viitorul apropiat la o cretere spectaculoas a creditelor pentru investiii n Romnia. n aceste condiii, pentru stimularea creditelor pentru investiii sunt necesare att adoptarea unor msuri de eliminare a factorilor care inhib dezvoltarea afacerilor n Romnia (diminuarea fiscalitii exagerate, creterea stabilitii cadrului legal i instituional, precum i evitarea inconsecvenei legislative privind regimul investiiilor strine etc.), ct i mbuntirea condiiilor de pe piaa creditului de investiii, bncile avnd o contribuie important n acest sens. Cu toate acestea, apreciem c stabilitatea macroeconomic i alinierea la legislaia comunitar vor avea un puternic impact pozitiv asupra dezvoltrii investiiilor i implicit a economiei naionale. 1

CAPITOLUL I ASPECTE CONCEPTUALE PRIVIND SECTORUL BANCAR I COMPONENTELE SALE


1.1. Structura sistemului bancar romnesc
Sistemul bancar repezint ansamblul de bnci diferit organizat n i sub conducerea bncii centrale n vederea coordonrii operaiunilor de scont i rescont de credite, de plasamente i de administrare a depozitelor bancare. Sistemul bancar include banca central, toate bncile comerciale, bncile de afaceri, de depozit, de credit, industriale, agricole i alte instituii de credit existente ntr-o ar difereniate prin atribuiile i paricularitile funcionrii lor prin prerogativele conferite de lege. Sistemul bancar din Romnia s-a constituit odat cu nfiinarea Bncii Naionale a Romniei n anul 1880. Apoi au aprut bnci mari i mijlocii avnd capitaluri importante i posibilitile de obinere a creditelor, att de la Banca Naional a Romniei, ct i de la marile bnci din strintate. Organizarea sistemului financiar-bancar se bazeaz pe structura instituional a spaiului financiar i monetar, centrat pe cele cinci componente: Banca Central, bncile, alte instituii de credit, Trezoreria i piaa financiar, evideniind rolul organizatoric i reglementativ al Bncii Centrale, precum i dispunerea concentric-difereniat a tuturor instituiilor financiare, angajate n realizarea circuitelor monetare i financiare dintr-o economie. Bncile, n calitatea lor de intermediari financiari, au un dublu rol: pe de o parte, emit propriile lor titluri, negociabile, n scopul mobilizrii activelor monetare disponibile n economie; pe de alt parte, achiziioneaz pe cele emise de agenii nebancari, plasnd, astfel, o parte din resursele mobilizate. n multe situaii, agenii nebancari emit propriile titluri dupa ce i-au dovedit solvabilitatea n relaiile cu bncile,1 Activitatea bncilor este constituit dintr-o multitudine de operaiuni bancare, care conduc la conceperea, realizarea i nregistrarea produselor i serviciilor bancare. Un grup de operaiuni omogene legate de un produs bancar, un segment al activitii bancare, o metodologie, strategie etc. constituie tehnicile bancare. n esen se poate afirma ca activitatea bancar este constituit din operaiuni bancare, evidena bancar i controlul bancar propriu. Activitatea este puternic influenat de strategiile i
1

Cezar Basno, Nicolae Darac - Operaiuni bancare, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti, 1996

politicile bncilor i de politica i normele Bncii Naionale a Romniei. De asemenea analiza fenomenului bancar influeneaz foarte mult tehnicile bancare, produsele bancare.2 Organizarea sistemului bancar, ca parte component a sistemului financiar, se realizeaz pe baza unor principii definitorii specifice economiei de pia: a) construcia dual a sistemului bancar, n sensul delimitrii instituiilor de reglementare i de coordonare, n particular, Banca Central, de entitile bancare operative; b) asigurarea autonomiei entitilor bancare ntr-un cadru reglementat la nivel naional i internaional; c) constituirea unui cadru organizatoric unitar; d) promovarea diferenierii i specializrii instituiilor bancare; e) realizarea unei configuraii funcionale, n cadrul acesteia avnd un rol primordial organismele de credit. Organismele de credit, cuprinznd ansamblul intermediarilor financiar a cror activitate se circumscrie realizrii operaiunilor de banc, pot fi grupate n 5 categorii: a) bncile comerciale, care au vocaie universal; b) bncile mutuale i cooperatiste, care au anumite restricii n distribuirea creditelor; c) case de economisire si organismele locale de credit; d) societile bancare care i procur resursele prin mprumuturi pe piaa monetar; e) instituii financiare specializate, care pot emite bonuri de trezorerie pe termen scurt. Sistemul financiar cuprinde, n plus, instituii financiare diverse, care nu efectueaz operaiuni de credit, organisme i instituii de plasament pe pieele de capital i Trezoreria. n principiu, toate aceste organisme de credit sunt afiliate la o organizaie (asociaie) profesional, reprezentativ, prin intermediul creia se execut supravegherea i controlul din partea autoritii publice. De asemenea, sunt constituite diverse organisme, cu rol de reprezentare sau consultative, care asigur n ansamblul lor coordonarea sistemului de credit, fundamentarea profesional a politicii monetare, implicarea sistemului bancar n circuitele financiare internaionale. Organizarea sistemului financiar-bancar este supus unui continuu proces de adaptare i transformare, de specialitate i difereniere, de reglementare sau dereglementare, aceast evoluie confirmndu-se att nevoilor interne ale economiei, ct i cerinelor sistemului financiar internaional.

Prof.Univ. Dr. Dumitru Tudorache, Constantin Puianu, Dan Moraru, Constantin Rzvan Caracota- Moned, bnci, credit, Editura Sylvi, Bucureti 2001, pag.88

Organizarea financiar nu este o component pasiv a sistemului i structurilor economice, ea manifestndu-i activismul n sensul nevoii de transformare pe direciile necesare de evoluie, dinamiznd procesele economice i restructurrile care se impun. Stabilitatea sistemului bancar este un obiectiv integrat politicii de stabilizare macroeconomic. Sistemul bancar este unul dintre cele mai reglementate domenii, avnd un anumit specific i de asemenea are nevoie, de un tratament special fa de alte sectoare ale economiei, dei se bazeaz tot pe mecanismele pieei. Schimbrile structurale care au avut loc n cursul anului 2008 n componena sectorului bancar romnesc au fost urmtoarele : nfiinarea BCR Banca pentru locuine ; deschiderea unei succursale a bncii Depfa Bank n Irlanda ; preluarea activitii Bncii di Roma- Sucursala Bucureti de ctre UniCredit iriac Bank, ca urmare a fuziunii la nivel european dintre acionarii celor dou instituii (UniCredit Group i respectiv Capitalia) ; preluarea ABN Amro de ctre Rozal Bank of Scotland ; modificarea denumirii C.E.C. n CEC Bank i a Bncii Egnatia n MARFIN Bank ; schimbarea denumirii Bncii Sanpaolo IMI Bank Romnia n Banca Comercial Intesa Sanpaolo Romnia, ca urmare a fuziunii n Italia dintre Intesa SpA i SanPaolo IMI SpA. Numrul sucursalelor bncilor strine a rmas acelai la finele anului 2008 fa de 2007 (respectiv 10 entiti), n timp ce numrul bncilor autohtone a crescut cu o unitate, de la 32 la 33 entiti. Situaia sistemului bancar romnesc repartizat pe forme de capital se prezenta la sfritul anului 2008 dup cum urmeaz : 2 bnci cu capital integral sau majoritar de stat ( CEC Bank i Eximbank), 3 cu capital majoritar privat autohton ( Banca Transilvania, Banca Comercial Carpatica i Libra Bank) , 27 cu capital majoritar strin i 10 sucursale ale unor bnci strine. De asemenea, n componena sistemului bancar se regsete o organizaie cooperatist de credit autorizat, respectiv Banca Central Cooperatist CREDITCOOP cu o reea de 19 agenii i 124 cooperative. Tabel 1.1. Componena sistemului bancar pe forme de proprietate :3 2007
3

2008 4

www.bnr.ro - Raport anual 2008

Bnci persoane juridice romne Bnci cu capital integral sau majoritar de stat Bnci cu capital integral de stat Bnci cu capital majoritar de stat Bnci cu capital majoritar privat Bnci cu capital majoritar autohton Bnci cu capital majoritar strin Sucursalele bncilor strine Total bnci i sucursale ale bncilor strine CREDITCOOP TOTAL INSTITUII DE CREDIT

31 2 1 1 29 3 26 10 41 1 42

32 2 1 1 30 3 27 10 42 1 43

1.2. Banca Central - Banca Naional a Romniei


Potrivit statutului legal, Banca Naional a Romniei, este banca central a statului romn, avnd personalitate juridic, dup cum este menionat n Legea 101 din 26 ianuarie 1998 privind Statutul Bncii Naionale a Romniei, cu modificrile ulterioare reglementate n Legea 156/1999, Ordonana de Urgen a Guvernului nr.136/2001 aprobat prin Legea 407/2002. Sediul central al acesteia este n Bucureti, cu sucursale n diverse orae din ar i este organul de emisiune al statului i stabilete reglementrile n domeniul monetar, de credit, valutar i de pre. Banca Naional a Romniei refinaneaz societile bancare i asigur lichiditi sistemului bancar i de asemenea asigur supravegherea activitii tuturor societilor bancare.4 Obiectivul fundamental al Bncii Naionale a Romniei l constituie asigurarea stabilitii monedei naionale, sens n care elaboreaz, aplic i rspunde de politica monetar, valutar, de credit, de pli, precum i de autorizarea i supravegherea prudenial bancar, urmrind funcionarea normal a sistemului bancar i participarea la promovarea unui sistem financiar specific economiei de pia. n scopul ntririi stabilitii i integritii sistemului financiar Banca Naional a Romniei poate colabora cu alte instituii i autoriti din ar i strintate, colaborare ce se va realiza prin schimburi de informaii sau n orice mod, potrivit acordurilor ncheiate, n scopul ndeplinirii atribuiilor lor specifice i n condiii de reciprocitate i de asigurare a informaiilor astfel furnizate. Banca Naional a Romniei poate solicita instituiilor i autoritilor publice informaii pe care le consider necesare, n scopul realizrii unei supavegheri eficiente i al ndeplinirii obiectivelor ei.
4

Prof.Univ. Dr. Dumitru Tudorache, Constantin Puianu, Dan Moraru, Constantin Rzvan Caracota- Moned, bnci, credit, Editura Sylvi, Bucureti 2001, pag.92

mputernicit de Parlament, Banca Naional a Romniei poate participa, n numele statului, la tratative i negocieri externe n probleme financiare, valutare, de credit i de pli, putnd devenind membru al unor organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar monetar sau de pli. Calitatea pe care Romnia o are n cadrul Fondului Monetar Internaional i anume aceea de membru al acestuia, a dus la exercitarea de ctre Banca Naional a Romniei de drepturi i ndeplinirea de obligaii, inclusiv utilizarea facilitilor acestei instituii de finanare pe termen mediu i lung pentru nevoile balanei de pli i consolidarea rezervelor internaionale ale rii. Tot n scopul ndeplinirii obiectivului su, Banca Naional a Romniei poate negocia i ncheia acorduri, convenii sau alte nelegeri privind mprumuturi pe termen scurt pentru nevoile balanei de pli i consolidarea rezervelor internaionale ale rii i alte operaiuni financiar-bancare cu instituiile financiare internaionale, bnci centrale, societi bancare sau nebancare, cu condiia rambursrii acestora n termen de un an. n cadrul politicii monetare pe care o promoveaz, Banca Naional a Romniei utilizeaz proceduri i instrumente specifice pentru operaiuni de pia monetar, de creditare a bncilor i de control al lichiditii prin rezerve minime obligatorii, stabilind regimul acestora. Astfel bncile sunt obligate s constituie i s menin rezerve minime n conturi deschise la Banca Naional a Romniei, beneficiind de dobnzi cel puin la nivelul ratei dobnzii medii la depunerile la vedere practicate de bncile comerciale. Pentru depozitele n valut, rezervele minime obligatorii se constituie doar n valut. O alt direcie n care Banca Naional a Romniei acioneaz este aceea a politicii valutare, elaboreaz i aplic politica privind cursul de schimb, stabilete i urmrete aplicarea regimului valutar pe teritoriul Romniei. Banca Central a Romniei este unica instituie autorizat s emit nsemne monetare, bacnote si monede metalice, ca mijloace legale de plat pe teritoriul rii noastre, urmrind prin programul de emisiune s se asigure necesarul de numerar n strict concordan cu nevoile reale ale circulaiei bneti. Bncii Naionale a Romnei i revine sarcina, n calitatea sa de banc a bncilor, de a crea toate premisele necesare funcionrii n condiii bune a sistemului bancar. Dac n economia cu tradiii concureniale bncile au realizat prin mijloace proprii sistemele de relaii de pli i instrumente de informare reciproc n problemele ce afectau interesele comune, banca central fiind considerat un intermediar necesar pentru asigurarea fluiditii unor asemenea realii, n Romnia

este cu siguran necesar intervenia Bncii Naionale a Romniei pentru asigurarea n continuare a cadrului unitar de desfurare a activitii bancare i de eficientizare a legturilor ntre bnci. Banca Naional a Romniei, considerat i banca a bncilor, poate acorda acestora credite pe termene ce nu pot depi 90 zile, garantate cu: titluri de stat provenite din emisiuni publice cu scadene de plat n maximum un an de la data constituirii garaniei prin reemiterea lor n portofoliul Bncii Naionale a Romniei; cambii i bilete la ordin trase sau subscrise pentru plata unor prestaii comerciale, industriale sau agricole de ctre persoanele juridice eligibile; depozite constituite la Banca Naional a Romniei sau la alte persoane juridice agreate de Banca Naional a Romniei, constnd din orice active pe care aceasta le poate vinde, cumpra ori tranzaciona; Desigur activitatea de acordare de credite presupune anumite condiii i costuri, pe care Banca Naional a Romniei le stabilete i le face publice, din care amintim nivelul minim al ratei dobnzii, plafoanele de creditare, termenele de rambursare. Pentru operaiunile efectuate, Banca Naional a Romniei stabilete i ncaseaz dobnzi, comisioane i alte forme de acoperire a costurilor de funcionare i a riscurilor asumate, excepie fcnd operaiunile efectuate prin contul curent general al Trezoreriei Statului. Att Trezoreriei Statului, ct i fiecare banc sau sucursal a unei bnci, au deschise conturi curente la Banca Naional a Romniei, conturi prin care se efectueaz decontri ale operaiunilor de ncasri i pli ntre titularii de conturi. Un rol foarte important al Bancii Naionale a Romniei l constituie asigurarea viabilitii i funcionrii sistemului bancar, sens n care este mputernicit: s emit reglementri, s ia msuri pentru impunerea respectrii acestora i s se aplice sanciunile legale n cazurile de nerespectare; s controleze i s verifice pe baza raportrilor primite i prin inspecii la faa locului registrele, conturile i orice alte documente ale bncilor autorizate, pe care le consider necesare pentru ndeplinirea atribuiunilor sale de supraveghere.

1.3. Evoluia creditelor pentru persoane juridice n intervalul octombrie 2008 ianuarie 2010

Cele mai recente date monetare disponibile pn la finele lunii octombrie 2008 confirm temperarea n continuare a dinamicii anuale a mprumuturilor, Instituiilor Financiar Monetare care sunt bncile centrale, instituiile de credit rezidente astfel cum sunt definite n dreptul comunitar, precum i alte instituii financiare rezidente a cror activitate const n primirea de depozite i / sau substitute apropiate pentru depozite de la alte entiti i, pe cont propriu (cel puin n termeni economici), acordarea de credite i / sau efectuarea de investiii n titluri de valoare contractate de sectorul privat nefinanciar. Aceast evoluie reflect n mare msur impactul exercitat asupra cererii de credite de majorrile ratelor dobnzilor pe termen scurt, de nsprirea condiiilor de creditare i de ncetinirea activitii economice. Dei, pn n prezent, nu exist semnale privind eventuale restricii n disponibiliatea creditelor acordate sectorului privat, nu se poate exclude n totalitate posibilitatea unui acces mult mai dificil la mprumuturi n viitor. Instituiile Financiar Monetare au fost n msur, deocamdat s i reduc deinerile de titluri, ceea ce le-a permis s protejeze expanisiunea mprumuturilor bancare acordate societilor i populaiei de impactul direct pe care accentuarea crizei financiare l-a avut asupra nspririi condiiilor de finanare ale bncilor. n ceea ce privete evoluia creditelor bancare, volumul creditelor noi acordate sectorului privat s-a diminuat n cursul anului 2008. Datele la nivelul lunii octombrie 2008 nu indic o eventual perturbare a fluxului de credite ctre sectorul privat, fluxurile lunare aferente mprumuturilor acordate societilor comerciale se meninn robuste. Cu toate acestea, evoluiile prognozate, coroborate cu deteriorarea continu a nivelului de ncredere al companiilor i consumatorilor din ultimele luni, relev temperarea n continuare a expansiunii creditului n trimestrele urmtoare. Totui, n luna decembrie 2008, stocul creditelor acordate persoanelor juridice s-a diminuat pentru prima dat de la nceputul crizei financiare, confirmnd scderea semnificativ a creditelor acordate ntreprinderilor la sfritul anului, dup o perioad ndelungat de cretere accelerat. n ceea ce privete structura pe scadene a creditului acordat sectorului privat, anul 2008 a consemnat variaii semnificative de ritm pe segmentul mprumuturilor pe termen lung (reducere de aproape trei ori a dinamicii reale anuale, pn la 33,8% n decembrie 2008), evoluie asociat n principal influenei urmtorilor factori: deteriorarea climatului economic internaional; 8

nsprirea condiiilor de creditare; scderea creditului pentru investiii imobiliare ca urmare a nivelurilor prea ridicate ale preurilor. Cu toate acestea, creditele pe termen lung au nregistrat i n anul 2008 ritmuri de cretere net superioare celor aferente creditelor pe termen scurt i mediu, continund astfel s reprezinte peste jumtate din portofoliul total (55,6% n decembrie 2008). Tendina constant ascendent consemnat n ultimii ani de indicatorii de cuantificare a riscului de credit s-a manifestat i n cursul anului 2008, pe fondul politicii de expansiune a activitii de creditare promovate de bnci. 5 Dup ce n prima jumtate a anului dinamica real aferent creditului acordat sectorului privat s-a plasat pe o traiectorie uor descendent de la 55,5% n ianuarie, pe parcursul ultimelor dou trimestre panta descresctoare s-a diminuat nct n decembrie 2008 ritmul de cretere s-a situat doar la jumtate (25,8%) din nivelul consemnat la finele primul semestru. Pe partea ofertei, factorii determinani au fost: costul mai ridicat al resurselor atrase de la bncile-mam; aplicarea noilor coeficieni de provizionare a creditelor n valut ncepnd cu luna martie 2008; nsprirea condiiilor de creditare n condiiile lipsei tot mai acute de lichiditi la nivelul insituiilor de credit s-a manifestat mai ales n ultimul trimestru al anului 2008, ca urmare a propagrii efectelor crizei financiare globale. Acest indicator consemna valori uor negative n luna februarie 2009, scznd soldurile aferente creditelor pe scadene scurte, n timp ce volumul net al creditelor pe scadene ndeprtate sa meninut la niveluri pozitive. Reducerea creditelor pe termen scurt ar putea sugera diminuarea cererii de credite, asociat ncetinirii creterii economice. Cu toate acestea, efectele de natura ofertei au afectat, probabil, i dinamica volumului creditelor. Soldul creditelor acordate sectorului privat a consemnat o nou diminuare n luna martie 2009, reflectnd n principal fluxul negativ al creditelor acordate societilor. Valoarea redus a finanrii s-a datorat din nou, cu precdere, creditelor pe scadene scurte, n timp ce volumul net al creditelor pe scadene ndeprtate s-a meninut la niveluri pozitive. Reducerea creditelor pe termen scurt ar putea indica, n mare msur, diminuarea cererii de credite n urma deteriorrii accentuate a activitii economice i a perspectivelor referitoare la mediul de afaceri la nceputul anului.
5

www.bnr.ro-Buletin lunar al BCE

Fluxul creditelor bancare acordate societior s-a situat n continuare la un nivel redus, scznd i mai mult n luna iunie 2009, datorit contraciei pronunate a creditelor pe termen scurt. Meninerea incertitudinii pare s fi atenuat cererea de finanare la nivelul solicitanilor de credite. Cu toate acestea, potrivit celui mai recent sondaj asupra creditului bancar n zona euro, creditorii au nsprit condiiile de creditare ntr-o msur semnificativ mai redus. 6 Dup consemnarea pe parcursul ctorva luni a unor valori negative, fluxul creditelor acordate societilor nefinanciare a redevenit uor pozitiv n luna august 2009. n acelai timp, ameliorarea n continuare a condiiilor de finanare ar trebui s favorizeze cererea de credite n perioada urmtoare. n lunile septembrie-octombrie 2009, dinamica anual a creditelor bancare acordate sectorului privat a consemnat valori uor negative, ritmul anual de cretere a creditelor acordate societilor, continund s scad pn la niveluri negative. n cazul societilor, nivelurile sczute ale produciei i schimburilor comerciale, precum i persistena incertitudinilor asociate perspectivelor economice contribuie n continuare la temperarea cererii de finanare bancar din partea ntreprinderilor, tendin ce ar putea deveni predominant n lunile urmtoare. n acest sens, trebuie remarcat c volumul mprumuturilor acordate companiilor i reia, n mod normal, ritmul de cretere cu un anumit decalaj n raport cu ciclul activitii economice. n concluzie, lund n considerare toate informaiile i analizele care au devenit disponibile ulterior edinei Consiliului guvernatorilor din data de 5 noiembrie 2009, pe parcursul crizei financiare, aceste msuri au contribuit la ameliorarea semnificativ a situaiei lichiditii, precum i la diminuarea riscurilor de finanare, asigurnd totodat sprijinirea finanrii economiei prin intermediul bncilor. Restrngerea creditelor acordate societilor continu s reflecte, n principal, activitatea robust de rscumprare net a creditelor cu scaden mai scurt, n timp ce fluxul creditelor i mprumuturilor cu scaden mai lung s-a meninut pozitiv. Condiiile de finanare pentru ntreprinderi s-au ameliorat n ultimele luni n ceea ce privete costurile aferente creditelor bancare i ale finanrii pe pia. n acest sens, persistena fluxului negativ al creditelor bancare pe termen scurt acordate societilor nefinanciare, observat n ultimele luni, ar putea reflecta parial existena unor surse de finanare mai avantajoase pe termen lung. Referitor la reformele structurale, restructurarea adecvat a sectorului bancar ar trebui s dein un rol important. Poziii bilaniere solide, un sistem eficient de gestionare a riscurilor i

www.bnr.ro-Buletin lunar al BCE

10

modele de afaceri transparente i viabile sunt eseniale pentru consolidarea rezistenei sistemului bancar la ocuri, punnd astfel bazele stabilitii financiare i ale creterii economice sustenabile.7 Avnd n vedere decalajele specifice dintre punctele de inflexiune ale traiectoriei activitii economice i cele ale cererii de credite bancare, se poate anticipa c dinamica mprumuturilor se va menine la un nivel sczut n lunile urmtoare. n acelai timp, instituiile de credit au continuat procesul de ajustare a bilanurilor n ultimele luni. Acestea se confrunt n continuare cu dificultatea de a ajusta dimensiunea i structura bilanurilor i de a asigura totodat accesul la credite al sectorului nefinanciar. Pentru a face fa acestei dificulti, bncile ar trebui s fructifice condiiile mai favorabile de finanare n vederea consolidrii n continuare a bazei de capital. Acest lucru este important pentru a facilita accesul la finanare, n special pentru acele ntreprinderi care nu recurg la finanare prin ndatorare pe pia. Potrivit comunicatului Bncii Naionale Romne creditarea continua declinul, soldul total al creditelor scznd n ianuarie 2010 cu 0.3% fa de decembrie 2009. Rezultatul este mai bun dect cel nregistrat n decembrie cnd scderea lunar raportat era de 0,9%, dar comparativ cu perioada august-noiembrie 2009 cnd creditarea nregistra avansuri, se observ un declin, creditarea scznd n ianuarie cu 3,47% fa de ianuarie 2009, dup ce n decembrie se nregistra un avans uor de 0,91%. Soldul creditelor a crescut fa de luna precedent n cazul creditrii n moneda local (+0,7%) i n cazul creditelor acordate persoanelor juridice (+1%), dar se observ o contracie a creditelor n valut (-0,9%), probabil pe fondul ntririi monedei naionale, micrile procentuale fiind calculate pe valoarea n lei a creditelor n valut. n urmtoarele luni ar trebui s vedem o stabilizare a scderii soldului creditelor, pe fondul redresrii economice i a faptului c bncile i statul ncearc s reporneasc creditarea. Cu toate acestea, rmn nca obstacole n revenirea creditrii avnd n vedere c omajul ridicat i contracia economiei au determinat scderea capacitii de ndatorare n cazul populaiei, respectiv al agenilor economici. Soldul creditului acordat de instituiile de credit a sczut n luna ianuarie 2010 cu 0,3% (1,9% n termeni reali) fa de luna decembrie 2009. Creditul n lei a lei a crescut cu 0,7% (-1,0% n termeni reali), n timp ce creditul n valut exprimat n lei a sczut cu 1,0 la sut (exprimat n euro, creditul n valut a crescut cu 1,6% Se observ o uoar cretere a soldului creditelor acordate persoanelor juridice (companiilor).

www.bnr.ro-Buletin lunar al BCE

11

Fig. 1.1. Evoluia soldului total al creditelor Sursa: www.bnr.ro Soldul restanelor la mprumuturile n lei au crescut n ianuarie cu 6.45%, la 4,62 miliarde de lei, n timp ce obligaiile neachitate la creditele n valut au avansat cu 19.6%, la 4,15 miliarde lei. Ponderea creditelor restante n total mprumuturi n lei a urcat de la 5,44% n decembrie 2009 la 5.75% n ianuarie. La finele lunii precedente, soldul creditelor n lei a urcat cu 0,67%, la 80,33 miliarde de lei. Pe de alt parte, scderea soldului mprumuturilor n valut cu 1,04%, la 120,16 miliarde de lei, a avut ca efect majorarea ponderii creditelor restante la 3,45%, de la 2,85% n decembrie 2009. La finalul lui 2008, volumul restanelor era de circa 2,8 miliarde lei. Astfel, n intervalul decembrie 2008 - decembrie 2009, mprumuturile restante au crescut de circa 3,5 ori pe partea creditelor n valut i de 2,4 ori pe componena n moneda naional. Totodat, ponderea restanelor n volumul creditelor acordate populaiei i agenilor economici a crescut, la sfritul lui 2009, la 3,89%, de la 1,4% la finalul anului trecut. Acest lucru ne arat c sistemul bancar este solid i, de asemenea, Banca Naional a Romniei arat c are toate condiiile pentru a pstra soliditatea bncilor n cazul unei stopri a activitii de creditare, ct i pentru a permite bncilor s aduc sume noi sub forma de capital. 12

Bncile au restructurat n 2009 o buna parte din creditele companiilor cu probleme, prin acordarea unor perioade de graie sau prin rescadenare. La companii, cele mai mari probleme se nregistreaz n cazul IMM-urilor, care s-au confruntat cu scderea cererii i implicit a cifrelor de afaceri. n ultima perioad ns, i companiile mari au nceput s dea semne ca au dificulti la rambursarea liniilor de finanare n condiiile n care piaa nu i revine.

Fig. 1.2. Ponderea creditelor restante n total credite Sursa: www.bnr.ro

1.4. Tipologia creditelor pentru persoane juridice Creditul este operaiunea prin care se ia n stpnire imediat resurse, n schimbul unei promisiuni de rambursare viitoare, n mod normal nsoit de plata unei dobnzi ce remunereaz pe mprumutator. n raporturile de credit, riscurile probabile sunt riscul de nerambursare i riscul de imobilizare. Decizia creditorului trebuie s se ntemeieze pe totalitatea nsuirilor calitative ale

13

debitorului, ale patrimoniului su i a modului de administrare i nu numai pe cele ce se desprind prin aprecierea garaniilor.8 Termenul de credit i are originea n cuvitele din limba latin creditum, de credere care desemneaz ncrederea n ceva sau n cineva. mbogirea coninutului conceptului de credit o dat cu evoluia societii genereaz numeroase interferene cu conceptele nvecinate: capital, bani, finane, ns toate aceste noiuni au anumite elemente care le difereniaz unele de altele.9 Operaiunea de creditare reprezint actul prin care banca pune sau se oblig s pun la dispoziia clienilor, fondurile solicitate sau i ia un angajament prin semntur, de natura avalului, cauiunii sau garaniei n favoarea acestora. Sunt asimilate operaiunilor de creditare, operaiunile de leasing i toate operaiunile de locaie nsoite de opiunea de cumprare. Se disting dou forme de creditare: punerea la dispoziie a fondurilor, operaiuni care se nregistreaz n conturile bilaniere; angajamente de a pune la dispoziie fonduri i angajamente prin semntur, operaiuni care figureaz n conturi n afara bilanului. Creditul poate lua mai multe forme: obligaiuni; mprumutul contra efecte de comer sau bilete la ordin; linii de credit; mprumuturi de la banc; descoperiri de cont; reealonarea plilor. n raporturile sale cu firmele, banca are un rol activ n sprijinirea clienilor si, n vederea desfurrii unei activiti profitabile prin pstrarea i fructificarea economiilor bneti n cont, ct i prin creditarea activitilor ce le poate desfura: de producie, comercializare, prestri servicii, comer exterior, realizarea unor investiii productive sau gospodreti. n general nevoia de creditare apare din lipsa fondurilor proprii pentru a face fa n ntregime cheltuielilor ocazionale de desfurare normal a activitii complexe a fiecrui agent economic (producie, investiii, comercial etc.). La orice agent economic apar dezechilibre, disfuncionaliti n cazul trezoreriei, al gestiunii ntreprinderii. De aceea creditul de trezorerie ocup o pondere nsemnat n totalul creditelor bancare. Creditul de trezorerie este necesar cnd
8

Victor Stoica, Petre Deaconu- Bani i credit. Banii. Teoriile monetare. Administrarea banilor i politica monetar, Editura Economic, Bucureti 2003, pag.105 9 Manolescu Gheorghe-Moneda i ipostazele ei, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 212

14

activul circulant din bilan nu poate fi acoperit integral din ncasri i din fondul de rulment. Se poate afirma c n cadrul creditelor de exploatare, creditul de trezorerie deine primul loc. Orice agent economic deine active circulante importante determinate n primul rnd de activitatea de produie i n al doilea rnd, de creanele asupra clientelei. La orice agent economic, sursele de finanare trebuie s fie suficiente pentru a face fa nevoilor de acoperire a activului circulant.10 Bncile comerciale acord urmtoarele tipuri de credite, n funcie de scopul pentru care sunt solicitate: credite pe termen scurt cu durata de rambursare de pn la 2 ani; credite pe termen mediu cu durata de rambursare de 1-5 ani; credite pe termen lung cu durata de rambursare de peste 5 ani. 1.4.1. Credite bancare pe termen scurt Prezena creditului pe termen scurt, n ansamblul relaiilor de formare a resurselor este cu att mai important cu ct el constituie o resurs cu pondere mare n completarea fondurilor agenilor economici. n condiiile cnd unitile economice lucreaz rentabil este mai avantajos s apeleze la credite pe termen scurt pentru creterea activitii, dect s se atepte pn cnd, prin capitalizarea profiturilor, s-ar putea constitui fonduri proprii suficiente pentru desfurarea activitii. Creditele pe termen scurt se acord de bnci pe o perioad pn la 12 luni pentru agen ii economici nscrii n Registrul Comerului, care prezint garanii ferme, au cont n banc i lucreaz rentabil. Att n acordare, ct i pentru ntreaga perioad de utilizare, debitorii trebuie s garanteze creditele cu valori materiale i resurse financiare prevzute a se realiza, n sum cel pu in egal cu creditul primit. Existena garaniei constituie o certitudine pentru banc c ii va putea recupera sumele mprumutate, n cazul nerambursrii la termen al creditului. n garania creditului poate intra orice bun din patrimoniul societilor comerciale: stocuri, mijloace bneti n cont, resurse financiare prevzute a se realiza n viitor. Nu pot constitui garanii stocurile de proast calitate, cu termen de garanie depit etc. Termenele de rambursare se nscriu drept clauze n contractul de credit, dup negocierea lor prealabil. Pentru creditele nerambursate la termen, banca este n drept s aplice dobnzi majorate, i, n cazuri extreme, s treac la recuperarea creditelor din garaniile consituite sau s le ndrepte, pentru recuperare, asupra giranilor.
10

Prof.Univ. Dr. Dumitru Tudorache, Constantin Puianu, Dan Moraru, Constantin Rzvan Caracota- Moned, bnci, credit, Editura Sylvi, Bucureti 2001, pag.380

15

Banca poate acorda clienilor si, persoane juridice, credite pe termen scurt: linia de credit (overdraft) BCR RESTART; facilitatea de credit pentru TVA; scontarea acreditivelor de export cu plata la termen deschise de instituiile de credit partenere, la solicitarea acestora; facilitate de credit multivalut; credit pe documente de livrare; linia de credit (overdraft); linia de credit pentru operaiuni forward pe cursul de schimb; credit pentru finanarea cheltuielilor i stocurilor temporare ori sezoniere; operaiuni de scontare cambia i bilete la ordin; credit pentru instrumente de plat; credit pentru faciliti de cont; credit pentru nevoi urgente; operaiuni de factoring extern; factoring intern; credit agricol n lei acordat n baza Legii creditului agricol pentru producie nr.150/2003; credite pentru produse cu ciclu lung de fabricaie; accord de finanare pentru activitatea curent de producie agricol.11 1.4.1. Credite bancare pe termen mediu i lung Bncile ofer n mod obinuit credite pentru investiii pe termen mediu i mai rar pe termen lung, acestea din urm fiind caracteristice altor instituii i organisme financiare. Creditele pe termen lung i mediu finaneaz partea superioar a bilanului, adic imobilizrile, instrumentele de munc. De aceea ntre banc i agentul economic care mprumut, se ncheie un contract pe termen lung. Cu ct durata creditului este mai mare, cu att asocierea bncii cu agentul economic va fi mai lung i mai dificil.12 Creditele bancare se acord pe baz de garanii ferme prezentate de debitori. De fapt, toate condiiile creditului se negociaz ntre banc i debitori: rata dobnzii, termenul de rambursare,
11 12

www.bcr.ro Prof.Univ. Dr. Dumitru Tudorache, Constantin Puianu, Dan Moraru, Constantin Rzvan Caracota- Moned, bnci, credit, Editura Sylvi, Bucureti 2001, pag.397

16

eventual perioada de garanie, penalizri pentru nerespectarea clauzelor contractuale. Nivelul dobnzii la creditele bancare este sensibil mai ridicat dect cel utilizat de organismele financiare specializate. Creditul bancar pe termen mediu pn n 5 ani, joac un rol important n finanarea persoanelor juridice, fiind destinat acoperirii cheltuielilor de investiii n echipmente de producie cu durate de funcionare relative scurte, amenajri, construcii uoare, cheltuieli pentru inovri, cercetri, sau pentru operaiuni de export. Creditele pe termen mediu mobilizabile, se materializeaz n efecte financiare care se pot sconta la banc, sau resconta de ctre bncile comerciale la banca central, i pot avea o perioad de graie de 1-2 ani acordat debitorului. Dac creditul este acordat pe un termen ntre 5-7 ani se numete credit pe termen mediu prelungit. n aceast categorie se ncadreaz creditele acordate pentru promovarea exporturilor, mai ales de utilaje sau pentru executarea de lucrri. Creditele pe termen mediu nemobilizabile au aceeai destinaie ca i cele mobilizabile; banca nu mai primete niciun efect financiar din partea beneficiarului, n schimb dispune de garanii materiale constituite n gaj de ctre debitor sau de o garanie a unei instituii financiare specializate. Durata creditului se poate extinde pn la 7 ani, banca comercial putnd acorda credit pe baza unui contract ncheiat cu debitorul. Rambursarea creditelor se realizeaz n conformitate cu clauzele contractuale: anual, semestrial, trimestrial sau lunar, prin anuiti constant sau variabile, cu sau fr perioad de gra ie. Dac se convine ca rambursarea creditului s aib loc la interval de timp mai scurte de un an pentru calcularea anuitilor se impune, n prealabil, transformarea ratei anuale a dobnzii, prevzut n contractul de credit n rate lunare, trimestriale etc, echivalente. Banca poate acorda clienilor si, personae juridice, credite pe termen mediu i lung: creditul de investiii BCR RESTART; credit pentru finanarea proiectelor imobiliare; facilitatea de credit multiprodus; credit pentru investiii; credit n lei pentru investiii financiare(actiuni i pari sociale); credit ipotecar; credit n lei pentru achitarea obligaiilor bugetare; credit pentru activitatea de leasing;

17

acord de finanare pentru proiecte de investiii.13

CAPITOLUL II PREZENTA POLITIC DE CREDITARE A BNCII COMERICALE ROMNE


2.1. Principii i reguli generala privind activitatea de creditare
n conformitate cu prevederile Legii nr. 58/1998 privind activitatea bancar i cu propriul statut de organizare i funcionare aprobat prin Hotrrea Guvernului nr. 1195/1990, banca acord clienilor si credite n lei i valut pe termen scurt, mediu i lung, cu asigurarea resurselor corespunztoare. n ntreaga activitate de creditare, banca va respecta ntocmai prevederile Legii nr. 58/1998 privind activitatea bancar, ale Legii nr. 101/1998 privind statutul Bncii Naionale a Romniei, a normelor, instruciunilor i regulamentelor emise de Banca Naional a Romniei n calitatea sa de banc central cu atribuii de reglementare n domeniile monetar, de credit, valutar i de pli, precum i propriile norme i instruciuni de lucru. Operaiunile de aprobare i acordare a creditelor, au la baz prudena bancar ca principiu fundamental ce caracterizeaz ntreaga activitate a bncii. Conform prevederilor Legii nr. 58/1998 privind activitatea bancar, la acordarea creditelor, societile bancare vor urmri ca solicitanii s prezinte credibilitate i toate operaiunile de credit i de garanie ale societilor bancare vor trebui consemnate n documente contractuale din care s rezulte clar toi termenii i toate condiiile respectivelor tranzacii. Activitatea de creditare se bazeaz, n primul rnd pe analiza viabilitii i realismul afacerilor n vederea identificrii i evalurii capacitii de plat a clienilor, respectiv de a genera venituri i lichiditi ca principal surs de rambursare a creditului i de plat a dobnzii. Determinarea capacitii de plat a clienilor se face prin analiza aspectelor financiare i nefinanciare ale afacerilor, att din perioade expirate ct i din cele prognozate. Acordarea creditelor trebuie s fie avantajoas att pentru banc, deoarece prin extinderea i diversificarea portofoliului de credite, poate obine profit suplimentar, ct i pentru clieni, care pe seama creditelor pot s-i dezvolte afacerile, s obin profit i pe aceast baz, s ramburseze mprumuturile i sa-i achite dobnzile.

13

www.bcr.ro

18

Analiza i acordarea creditelor trebuie s aib n vedere influena factorilor externi asupra proiectelor propuse de clieni, respective aspectele nefinanciare care pot avea aspecte neprevzute asupra desfurrii afacerilor i rambursrii creditelor. Banca are obligaia s analizeze i s verifice, iar mprumutantul s pun la dispoziie toate documentele i actele din care s rezulte natura activitilor desfurate, credibilitatea, situaia patrimonial, rezultatele economico-financiare, capacitatea managerial i orice alte documente i date care s permit evaluarea potenialului economic, organizatoric i financiar al clientului. Utilizarea creditului aprobat pentru o alt destinaie dect cea stabilit, d dreptul bncii s ntrerup creditarea i s retrag mprumutul acordat. La creditele acordate i scrisorile de garanie eliberate, banca percepe dobnzi i comisioane ale cror niveluri de baz se avizeaz de Comitetul de direcie i se aprob de Consiliul de Administraie al bncii, precum i penaliti stabilite conform prevederilor legale n vigoarea, n cazul nerambursrii la scaden a creditelor i neachitrii dobnzilor datorate. Creditele trebuie sa fie toate garantate iar volumul minim al garaniilor constituite trebuie s acopere datoria maxim ctre banc, format din credite i dobnzi.14 Banca are voie s verifice la clienii si existena permanent i integritatea garaniilor asiguratorii pe toat perioada creditrii, respectarea condiiilor n care s-a acordat creditul, modul cum acesta este utilizat, iar n cazul n care se constat nclcarea prevederilor contractuale s retrag creditele nainte de scadena stabilit, sau n lips de disponibilit i s le treac la credite restante i/sau ndoielnice i s urmreasc rambursarea acestora n ordinea stabilit prin lege. Creditele, valorile de recuperat, creanele comerciale, precum i dobnzile aferente acestora, nerambursate la scaden, sunt considerate creane restante i respectiv, dobnzi restante. Creditele, valorile de recuperat, creanele comerciale, creanele restante, precum i dobnzile aferente, trecute n litigiu, sunt considerate creane ndoielnice i respective, dobnzi ndoielnice. Sunt considerate credite trecute n litigiu valorile de recuperat, creanele comerciale, creanele restante precum i dobnzile aferente, ce fac obiectul unei cereri nregistrate la instana de judecat pentru obinerea unui titlu, executarea silit a debitorului, lichidarea judiciar a acestuia, precum i alte cerei privind recuperarea creanelor bncii din credite i dobnzi, cu excepia fazei de notificare. Pe toat durata creditrii, agenii economici beneficiari de credite, au obligaia s pun la dispoziia bncii un exemplar din bilanul contabil, situaiile contabile periodice i orice alte documente solicitate de banc.
14

Ionescu, Lucian C. - Bncile i operaiunile bancare, Editura Economic, Bucureti, 2002

19

ncepnd cu anul 2007, la nivelul Bncii Comericale Romne s-a produs o segmentare a clienilor n funcie de activitatea desfurat, precum i de cifra de afaceri dup cum urmeaz: persoane fizice; persoane fizice autorizate i microntreprinderi (societi comerciale cu o cifr de afaceri anual mai mic sau egal cu 1 mil. EUR echivalent) i care au minim 12 luni de activitate ntreprinderi Mici i Mijlocii avnd cifra de afaceri 1-8 mil EUR; Municipaliti; societi comerciale cu cifra de afaceri > 8 mil. EUR. Pentru administrarea acestora, s-a modificat structura organizatoric a bncii i s-au creat departamentele necesare: uniti retail sunt cele care se ocup cu persoanele fizice; Centre de Afaceri Corporate se ocup de ntreprinderile Mici i Mijlocii i de Muncipaliti; Real Estate. Aceast nou structurare a activitii Bncii Comerciale Romne, a fost generat i de implementarea acordului Basel II. Acordul Basel II ofer instituiilor de credit posibilitatea de a utiliza mai multe abordri n ceea ce privete evaluarea riscurilor, n general, a riscului de credit, n particular. Este vorba, n principal de abordarea standardizat i de cea avansat. Instituiile de credit trebuie s furnizeze propriile lor estimri privind probabilitatea de nerambursare i s utilizeze att estimrile fcute de autoritatea de supraveghere pentru celelalte componente ale riscului de credit, ct i funciile de ponderare stabilite de Basel II n scopul determinrii cerinei de capital. De asemenea pe lng promovarea soliditii sistemului financiar simuleaz bncile pentru a-i mbuntaii sistemul de msurare i management intern al riscurilor, nelegerea mai bun a ansamblului riscurilor, la care este expus banca, dat fiind c norma Cooke se concentreaz asupra riscului de credit. Este nevoie de ntrirea rolului controlului bancar, pentru a identifica din timp dificultile i pentru a adopta msurile necesare.

Riscul de credit-evaluare, monitorizare i diminuare


Unul din obiectivele strategice ale bncii l constituie evaluarea, monitorizarea i diminuarea riscului de credit, care deriv att din activitatea de creditare propriu-zis, ct i din alte categorii de tranzacii, cum sunt acordarea de scrisori de garanie, deschiderea/confirmarea de acreditive, etc.

20

Bncile trebuie sa-i creeze propriile instrumente de evaluare a riscurilor (modele interne), transformnd organizarea intern astfel nct s se realizeze o separare a activitii operaionale, legate de asumarea riscurilor, de activitatea de control i management al riscurilor. Bncile au simulat realizarea de progrese importante n cuantificarea riscurilor, cea mai rspndit fiind elaborarea de modele bazate pe conceptul de valoare la risc.15 Pentru evaluarea riscului de credit, banca utilizeaz un sistem intern de rating de credite i o metod de analiz economic-financiar computerizat, similare cu cele utilizate de bncile strine. Sistemul de rating de credite al Bncii Comerciale Romne este de tip bidimensional, care coroboreaz rezultatele analizei caracteristicilor clientului (aspecte generale, cele financiare, poziia n ramur, managementul i strategia acestuia) cu cele ale creditului (istoricul relaiei de credit, ndeplinirea condiiilor de eligibilitate, serviciul datoriei, sursa de rambursare i natura colateralelor). Pentru evaluarea riscului de credit al persoanelor fizice, banca utilizeaz un sistem scoring de analiz. n ceea ce privete monitorizarea riscului de credit fa de principalii clieni care nregistreaz expuneri semnificative, banca a stabilit limite de expunere la risc (nivelul maxim potenial la care se poate expune banca, fa de clientul respectiv) i urmrete ncadrarea n permanen a angajamentelor acestora n limitele de risc stabilite. Totodat, banca urmrete lunar angajamentele primilor 100 de clieni ai bncii i ale clienilor care au calitatea de debitor unic, expunerile mari i angajamentele persoanelor aflate n relaii speciale cu banca, n vederea realizrii unei dispersii corespunztoare, pe categorii de clieni, pe uniti teritoriale, a riscului din activitatea de creditare. Banca Comercial Romn acord o atenie deosebit gestionrii prudente a riscurilor asocitate activitilor sale, n efortul de a asigura creterea stabil profitului. n vederea eficientizrii acestui proces s-au promovat msuri uniforme de monitorizare a riscurilor, n paralel cu elaborarea de proceduri interne de lucru, puse de acord cu prevederile legislative i strategia bncii n domeniu.

2.2. Beneficiarii creditelor i condiiile de eligibilitate


Creditele se acord la cererea agenilor economici care ndeplinesc cumulativ urmtoarele condiii : sunt constituite potrivit legii , posed capital social vrsat, desfoar activiti legale i eficiente potrivit actului de nfiinare i statului de funcionare, pot beneficia de credite i

15

Viorel Comescu, Ioan Bari, Ovidiu Rujan- Globalizarea i bncile, Editura Economic, Bucureti 2007

21

agenii economici ale cror activiti sunt subvenionate, cu condiia ca rezultatele financiare s se ncadreze n subvenia cuvenit ; ndeplinesc un nivel optim al indicatorilor de bonitate; din analiza fluxurilor de lichidit i rezult c exist posibiliti reale de rambursare la scaden a ratelor din credit i plata dobnzilor aferente; prezint garanii materiale i morale prin utilizarea cu eficien a mprumutului, rambursarea integral la scaden i achitarea dobnzilor aferente; valoarea garaniilor materiale acceptate este mai mare sau cel puin la nivelul creditelor solicitate i dobnzilor aferente, calculate pe ntreaga perioad de creditare. n cazul creditelor pe termen mediu i lung, valoarea garaniilor va trebui s acopere, la acordare, nivelul mprumuturilor i dobnzilor aferente, calculate pentru o perioad de cel puin 12 luni. n astfel de situaii se va stabili prin acte adiionale la contractul de mprumut ca nivelul garaniilor s acopere valoarea mprumutului acordat i a dobnzilor calculate pe urmtoarele 12 luni ; au deschise conturi la una din unitile teritoriale ale bncii ; prezint situaia angajamentelor din conturile deschise i ale societii bancare i a garaniilor aferente; accept clauzele din contractul de credite. Dup aprobare unui credit, banca nu poate anula sau reduce cuantumul acestora dect n cazuri justificate, determinate de constatarea furnizrii de ctre client a unor date nereale, i numai dup expirarea unui termen de preaviz de minim 5 zile calendaristice care va fi comunicat n scris acestuia. ntre ncasarea ratelor din credite la scaden i a dobnzilor la termenele stabilite, prioritate are ncasarea dobnzilor dac prin acte bilaterale ncheiate ntre banc i mprumutat nu s-a convenit altfel. Rambursarea anticipat a oricror sume datorate n cadrul creditelor se poate efectua numai cu acordul n prealabil al bncii i se va face ncepnd cu ultima scaden pentru a nu influena calculul de dobnd, dac prin contractul de mprumut sau actele adiionale la acesta nu s-a stabilit altfel. Pentru creditele acordate i nerecuperate nc, de la clienii supui regimului de lichidare judiciar, banca va sista calculul dobnzilor i penalitilor, ncepnd cu ziua primirii de la organele judectoreti a notificrilor de intrare n lichidare judiciar a debitorului conform Legii nr.64/1995 privind procedura reorganizrii i lichidrii judiciare. Sistarea calcului dobnzilor i penalitilor se 22

va efectua numai pentru creditele, dobnzile i alte creane negarantate sau rmase fr garanii, total sau parial n urma obinerii aprobrii n acest sens de la Centrala bncii. n vederea administrrii riscului i acoperirii eventualelor pierderi din credite i dobnzi, banca constituie rezerva general pentru riscul de credite i dobnzi, potrivit legii. Banca acord credite pe termen scurt, mediu i lung, n lei i valut, pe seama resurselor proprii i a celor atrase, n conformitate cu prevederile din planul de credite i resursele de acoperire ale acestora, aprobat de organele competente.

2.3. Planificarea creditelor i a resurselor de acoperire a acestora


Procesul de acordare de credite este un proces complex ce se desfoar sub auspiciile principiului prudenei bancare. Analiza performanelor financiare ale firmelor n timp, efectuat pe baza documentelor, dar i urmrirea unor aspecte nefinanciare, stau la baza deciziei de creditare sau nu a celor interesai. Sursele de informare ale ofierilor de credite pentru realizarea analizei fluxului de lichiditi, sunt urmtoarele: bilanul contabil, situaiile contabile trimestriale i lunare; raportul de gestiune nsoit de raportul comisei de cenzori; prognozele financiare elaborate de societate pe baza contractelor de aprovizionare i desfacere; studii de fezabilitate; informaii din mass-media; analize privind ramura sau sectorul de activitate sau piaa pe care funcioneaza societatea (elaborare de Comisia Naional pentru Statistic); studiile de reorganizare i restructurare ale agentului economic i ale ramurii din care face parte; n cadrul unei activiti se pot identifica: 1. Surse de lichiditi: ncasri din activitatea de exploatare, financiar i extraordinar; majorarea capitalului social vrsat; creterea datoriilor financiare pe termen lung; 2. Ieiri din lichiditi: pli pentru activitatea de exploatare, financiar, extraordinar; 23

pli pentru impozite i taxe; scderea datoriilor financiare pe termen lung; 3. Operauni pe termen lung (aferente nivelului I al bilanului contabil) Total intrri (A) depunerea i majorarea capitalului vrsat; creterea datoriilor financiare pe termen lung; Total ieiri (B) achiziii de active fixe corporale (terenuri, cldiri, maini, utilaje) dotri/modernizri (investiii n curs) Excedent/deficit de flux de lichiditi (C) = (A) (B) Rambursri credite pe termen lung (D) Fluxuri de lichiditi net (E) = (C) (D) 4. Activitatea comercial (aferent nivelului II al bilanului contabil) ncasri din activitatea de exploatare, inclusiv TVA (F) = (F1) + (F2) vnzri cu ncasare imediat (F1) vnzri pe credit (F2) ncasri din activitatea financiar (G) (tragerile din creditele aprobate i neangajate integral, care conform contractelor de credite ncheiate vor fi angajate n perioada de prognoz). ncasri din activitatea extraordinar (H) Total ncasri (I) = (F1) + (F2) + (G) + (H) Pli pentru activitatea de exploatare, inclusiv TVA (J) materii prime i materiale; combustibil, energie, ap; alte pli materiale; lucrri i servicii executate de teri; pli cu personalul; alte pli pentru activitatea de exploatare; Flux brut, exclusiv pli pentru impozite i taxe (K) = (I) (J) Pli pentru impozite i taxe (L): TVA; impozit pe profit; 24

alte taxe i impozite; Rambursri de credite pe termen scurt (M1) Pli de dobnzi la creditele pe termen scurt (din creditele angajate deja i eventual din creditul ce urmeaz a fi angajat) (M2) Pli extraordinare (N) Total pli exclusiv cele aferente activitii de exploatare (O) = (L) + (M1) + (M2) + (N) flux net (P) = (K) (O) flux de lichiditi (cash flow) net al perioadei (R) = (P) +/- (E) fluxul de lichiditi net al perioadei precedente (S) reprezint rezultatul fluxului de lichiditi reportat din luna anterioar. disponibil/necesar din lichiditi curente (T) = (S) + (R) ne arat lichiditile disponibile sau necesarul de finanare ce poate fi acoperit din credite. necesarul de lichiditi curente (T) poate fi finanat prin: linie de credit; alte credite. Aspectele nefinanciare au i ele un rol, cel puin la fel de hotrtor ca cele financiare, n decizia ofierilor de credite de a susine sau nu o societate ce dorete s obin finanare din partea bncii. Acestea se refer n principal la componenta uman din cadrul firmelor, la capacitatea conducerii de a lua deciziile corecte, la pregtirea profesional a acesteia.

2.4. Principalele tipuri de credite acordate de ctre Banca Comercial Romn S.A. i caracteristicile lor
2.4.1. Facilitatea de credit pentru TVA Aceast categorie de finanare are ca scop acoperirea cheltuielilor cu TVA aferente achiziiilor/activitilor finanate de BCR prin creditul conex pe termen mediu sau lung acordat pentru finanarea valorii far TVA i se poate acorda n funcie de de valoarea TVA aferent achiziiilor/activittilor finanate de BCR prin creditul de investiii/ipotecar/pentru proiecte imobiliare pe termen mediu sau lung acordat pentru finanarea far TVA pe baza documentaiei depuse de client. 25

Avantajele pe care le are acest tip de credit este c analiza i aprobarea se realizeaz n baza acelorai documente i concomitent cu analiza i aprobarea creditului conex destinat finanrii valorii far TVA a achiziiei/activitii respective. De asemenea nu se calculeaz i nu se percepe comision de neutilizare i nu se analizeaz rulajul creditor prin subcontul curent (de recuperare a TVA de la buget) n care a fost acordat facilitatea. Dobanda: este variabil, negociabil, pornind de la urmatoarele niveluri maxime: 22,00%/an. 2.4.2. Facilitatea de credit multivalut Ofer posibilitatea clienilor care apeleaz la aceast modalitate de finanare ca, n limita 16 unui plafon, stabilit prin ncheierea contractului de facilitate de credit multivalut i exprimat ntr-o singur moned (moned de acordare), s realizeze trageri sub forma unor linii de credit exprimate n LEI, EUR i/ sau USD n cadrul crora au posibilitatea s efectueze zilnic utilizri i rambursri multiple, automat. Avantajul pe care l ofer acest credit celor care doresc o surs de finanare este c la momentul aprobrii facilitii, clientul nu trebuie s dimensioneze liniile de credit (exprimate n LEI, EUR i/sau USD) acordate n baza facilitii de credit multivalut. Fiind un produs operativ, clientul i poate efectua plile n moneda solicitat de partenerii de afaceri (exprimate n LEI, EUR i/sau USD) n baza unui singur plafon aprobat iniial, avnd de asemenea continuitate n desfurarea activitii curente; Se reduc cheltuielie efectuate de client cu nregistrarea garaniilor aferente facilitii (garaniile se ntocmesc pentru ntregul plafon al facilitii, nefiind necesar refacerea acestora odat cu fiecare tragere) iar dobnzile pot fi negociate. Dobnd: variabil, negociabil, pornind de la urmtoarele niveluri maxime: LEI: 22,00%/an USD: 15,25%/an EUR: 15,40%/an

2.4.3. Credite pe documente de livrare Beneficiarii acestor credite sunt persoanele juridice, iar plafonul maxim care poate fi aprobat rezult din analiza fluxului de lichiditi previzionat pe perioada creditrii.

16

www.bcr.ro 26

Termenul de valabilitate al acordului cadru de creditare este de maxim 1 an de la ndeplinirea condiiilor de tragere n baza acordului, cu posibilitatea prelungirii pe noi perioade de cte 1 an, iar termenele de plat stipulate n contractele comerciale/facturi nu trebuie s depeasc 90 de zile de la livrare sau emitere. Creditul pe documente de livrare se acord prin: a. Contract de credit distinct-pentru o singur tranzacie; b. Acord cadru de creditare, n sistem revolving, n cazul tranzaciilor multiple. Volumul fiecrui credit acordat de banc (prin contract de credit distinct sau prin act adiional n baza acordului cadru de creditare revolving) nu va depi 80% din valoarea facturilor cu TVA i documentelor comerciale i de livrare prezentate n vederea finanrii.17 La determinarea volumului creditului se va ine cont i de modalitatea de plat specificat n contractul comercial (avansuri primite, reineri din valoarea nominal a facturii pentru buna execuie, perioada stipulat n contract pentru plata bunurilor/serviciilor livrate/prestate etc). Se poate acorda numai ctre debitori agreai n prealabil de ctre banc, innd cont de istoricul plilor efectuate de acetia ctre client i numai clienilor cu activitate de producie/comer sau prestare de servicii, care au realizat o cifr de afaceri de cel puin 1 milion echivalent EUR pe an (conform ultimului bilan sau conform balanei prezentate la momentul solicitrii creditului) i un serviciu bun al datoriei fa de banc. n cazul acordului cadru de creditare, sumele rambursate, n perioada de valabilitate, aferente documentelor de livrare n baza crora se efectueaz finanarea, rentregesc plafonul de finanare aprobat. Avantajul creditului este c acoper nevoi temporare de finanare i se ofer consultan specializat privind alegerea soluiei de creditare, adaptat necesitilor clientului Dobnda este negociabil, pornind de la nivelul maxim de 22%/an. 2.4.4. Credite pentru faciliti de cont Facilitatea de cont reprezint credite pe perioade scurte i foarte scurte de timp, pn la 30 zile calendaristice, acordate agenilor economici care din anumite cauze justificative economic nu pot face temporar fa plilor. Aceast categorie de credite se poate acorda agenilor economici cu o situaie economicofinanciar foarte bun, clasificai potrivit metodologiei de analiz a portofoliului de credite n categoriile A i B, iar eventualele credite de care au beneficiat n perioadele anterioare au fost clasificate n categoriile cu risc minim, standard sau observaie.
17

www.bcr.ro

27

Creditele pentru faciliti de cont se acord pentru acoperirea decalajului intervenit n fluxul de lichiditi ca urmare a ntrzierilor n ncasarea mrfurilor livrate, lucrrilor exectuate sau serviciilor prestate. Volumul creditului se determin pe baza analizei ncasrilor medii zilnice din ultimele 3 luni, a posibilitii eliminrii cauzelor care au generat nencasarea la termen a veniturilor i previziunii ncasrii creanelor pn la rambursarea creditului n termenul maxim de 30 zile de la data punerii la dispoziie a creditului. Nivelul creditului se va stabili n funcie de valoarea total a mrfurilor livrate, serviciilor executate sau serviciilor prestate de client pn la data solicitrii creditului, cu condiii certe de ncasare pn la expirarea duratei de creditare, influenat cu obligaiile care urmeaz a se plti n urmtoarele 30 zile de la aprobarea creditului, ctre salariai, bugetul de stat i bugetul asigurrilor sociale, ctre banc sau alte bnci (rate scadente i dobnzi datorate la credite), ctre furnizorii de materii prime, energie, gaze naturale etc. Creditele pentru faciliti de cont se vor pune la dispoziia clienilor numai dup ntocmirea formelor legale de garantare a acestora i semnarea bilateral a contractului de credite de ctre banc cu beneficiarii de astfel de mprumuturi. ntruct aceste credite se acord pe perioade foarte scurte de timp i au un caracter operativ, iar beneficiarii acestora sunt agenii economici cu o situaie economico-financiar foarte bun, banca poate accepta gajul general, ca unic form de garanie. 2.4.5. Operaiuni de factoring extern Banca poate efectua operaiuni de factoring extern pentru creanele comerciale materializate n facturi din livrri de mrfuri la export, executri de lucrri i prestri de servicii n valut, al cror termen de ncasare s nu depeasc 180 de zile de la emitere, pe baza cererilor i a documentaiei prezentate de adereni conform pct. 87 pe lng documentele prevzute de norme, cererea de plat a facturilor externe trebuie s fie nsoit i de un borderou al facturilor, care s cuprind: numr curent, numrul i data facturii externe, scadena, valoarea total (n lei i n valut), pltitorul, banca acestuia, numrul i data contractului. Avantajul acestei forme de creditare este ca se poate efectua plata imediat a facturilor, n ziua prezentrii facturilor la unitatea bancar teritorial, dup aprobarea tranzaciilor i semnarea acordului-cadru de factoring.

28

De asemenea se poate efectua plata creanelor nainte de scaden, ncasarea la termen transformndu-se n ncasare la vedere i un acces la lichiditi ntr-un timp mult mai scurt dect n cazul unui credit, obinndu-se astfel o mbuntire a cash-flow-ului. debitorul (importatorul) pltete contravaloarea creanelor n ara sa, evitnd un transfer valutar extern; totodat, are posibilitatea s poarte corespondena cu Factorul de Import n propria limb i s-i rezolve eventualele litigii n cadrul legislativ i sub competena jurisdicional ce-i sunt familiare; flexibilitate n utilizarea fondurilor obinute prin finanare, n funcie de necesitile imediate, nefiind necesar justificarea destinaiei plilor; finanare fr garanii materiale; consultan gratuit de specialitate din partea reprezentanilor BCR la ntocmirea documentaiei necesare obinerii finanrii;18 flexibilitate n negocierea costurilor; documenie redus pentru obinerea finanrii prin factoring fa de cea pentru acordarea unui credit; protecie mpotriva riscului de nencasare a contravalorii exporturilor realizate (ex: insolvabilitatea sau falimentul partenerului extern); acces la informaiile referitoare la potenialii clieni externi, prin informaiile obinute de la societatea de factoring/ banca extern; servicii de factoring extern la standarde internaionale, BCR fiind membru cu drepturi depline al organizaiei Compania Internaional de Factoring (Factors Chain International). 2.4.6. Factoring intern Factoringul este operaiunea prin care clientul denumit aderent transfer proprietatea creanelor sale izvorte din facturile comerciale, ctre banc, denumit factor, aceasta avnd obligaia, conform contractului ncheiat, de a asigura ncasarea creanelor aderentului, asumndu-i i riscul de plat a acestora. Banca, pe baza documentelor primite, pltete valoarea nominal a creanelor, mai puin agio fie imediat, fie la scadena acestora sau la termenele contractuale de plat stabilite cu aderenii.19 Factoringul se clasific mpreun cu scontul i operaiunile n categoria creditelor pentru creane comerciale.
18 19

www.bcr.ro Cesar Basno i Nicolae Darac- Moned, Credit, Bnci, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 2002

29

Din punct de vedere al modalitii efecturii plii creantelor de ctre factor, factoringul poate fi: factoring cu plata imediat, n cazul n care factorul achit aderentului contravaloarea facturilor la prezentarea lor; factoring cu plata la o anumit dat viitoare dup prezentarea facturilor de ctre aderent; factoring mixt, atunci cnd factorul pltete la prezentare o parte din contravaloarea facturiilor sub forma de avans, pn la cel mult 80% din valoarea acestora, iar diferena la o anumit dat viitoare dup prezentare. Din necesiti impuse de limitarea i prevenirea riscului n activitatea de creditare, unitile bncii vor putea acorda credite de factoring numai n cazul factoringului mixt. Conform prevederilor Legii nr.58/1998 privind activitatea bancar, operaiunile de factoring, ca orice alte operaiuni de credite i garanii ale societilor bancare, vor trebui consemnate n documente contractuale din care s rezulte clar toi termenii i toate condiiile respectivelor tranzacii. Contractul de factoring este acel tip de contract prin care o persoan (aderentul) cedeaz creanele sale unui ter (factorul), ce se oblig s preia activitatea de ncasare n schimbul unei taxe (agio). Cedarea creanelor se realizeaz prin intermediul unei subrogri convenionale, prin simpla transmitere a facturilor, fr nici o alt formalitate, factorul devenind proprietarul creanelor. Banca poate acorda clientilor credite de factoring n lei pentru creanele comerciale materializate n facturi provenite din livrri de mrfuri, executri i prestri de servicii, al cror termen de ncasare s nu depeasc 180 zile de la emitere, pe baza cererilor i a documentaiei prezentate de clieni. Pe lng documentele prevzute de norme, n cazul creditelor de factoring, cererea de plat a facturilor conine un borderou al facturilor acceptate de factor, ntocmit de solicitant, care va curpinde: numrul i data facturii, scadena, valoarea total, pltitorul, banca acestuia, numrul i data contractului, observaii. Avantajul este ca se poate efectua plata imediat a facturilor, n ziua prezentrii lor la unitatea bancar teritorial, dup aprobarea tranzaciilor i semnarea acordului cadru de factoring. De asemenea se poate efectua plata creanelor nainte de scaden, ncasarea la termen transformndu-se n ncasare la vedere i un acces la lichiditi ntr-un timp mult mai scurt dect n cazul unui credit, obinndu-se astfel o mbuntire a cash-flow-ului. flexibilitate n utilizarea fondurilor obinute prin finanare, n funcie de necesitile imediate, nefiind necesar justificarea destinaiei plilor;

30

Documentaia pentru obinerea finanrii prin factoring comparativ cu cea pentru acordarea unui credit, este mai redus.20

2.4.7. Credite pentru finanarea proiectelor imobiliare De aceast categorie de credite pot beneficia personale juridice dar i societile care nu au avut activitate pn la data solicitrii creditului i care doresc s dezvolte proiecte imobiliare. Sunt destinate acoperirii cheltuielilor aferente realizrii urmtoarelor activiti cuprinse n proiectul imobiliar: execuia de lucrri de construcii, instalaii i dotri pentru realizarea de cldiri, n scopul trasferului dreptului de proprietate, integral sau a dreptului de a exercita cel puin unul dinte urmtoarele atribute ale acestuia: posesie i folosin; achiziii de cldiri i execuia de lucrri de reabilitare, renovare, modernizare a acestora, sau reabilitarea, renovarea, modernizarea unor cldiri achiziionate de solicitantul de credite anterior datei proiectului, n scopul transferului dreptului de proprietate, integral sau a dreputlui de a exercita cel puin unul dintre urmtoarele atribute ale acestuia: posesie i folosin; achiziia de terenuri i execuia de lucrri pentru amenajarea i viabilizarea acestora, sau execuia de lucrri pentru amenajarea i viabilizarea unor terenuri aflate n proprietatea solicitantului de credite, fie n scopul transferului dreptului de proprietate, intgral sau a dreptului de a exercita cel puin unul dintre urmtoarele atribute ale acestuia: posesie i folosin, fie n scopul dezvoltrii investiiei prin realizarea de activiti menionate anterior; Dup caz pot fi acoperite i cheluielile aferente activitilor privind lucrri de proiectare, consultan, management proiect, obinerea de avize, acorduri i autorizaii, aciuni de promovare, reclam, care se refer la realizarea activitilor menionate anterior sau sunt necesare n vederea atingerii scopurilor acestora. Se pot acorda n LEI, EUR sau USD iar avantajele acestui credit sunt ca se pot acorda perioade de graie de maxim 2 ani, inclusiv pentru plata dobnzilor, la cererea beneficiarului finanrii, decizia de finanare a proiectului imobiliar se bazeaz n special pe analiza studiului de fezabilitate.
20

www.bcr.ro

31

Dobnda : variabil, negociabil, pornind de la urmtoarele niveluri maxime: LEI. 23% / an; USD: 15,25% / an; EUR: 15,40% / an.

2.4.8. Credite pentru activitatea de leasing Leasingul reprezint o convenie prin care locatorul (n calitate de proprietar) cedeaz locatarului (persoana care ia cu chirie), pentru o perioad determinat, dreptul de utlizare a unui bun mobiliar, imobiliar sau a unui activ necorporat destinat desfurrii activitii de exploatare a locatarului, contra unei chirii, cu opiunea de cumprare la scaden, la un pre convenit prin contractul iniial ntre pri. Operaiunile de leasing au ca obiect: utilizarea echipamentului industrial; utilizarea bunurilor imobile cu destinaia comercial sau industrial, achiziionate sau construite de o societate de leasing; utilizarea fondului de comer sau a unuia din elementele sale necorporale; utilizarea bunurilor de folosin ndelungata i a imobilelor cu destinaie de locuin, pentru persoanele fizice, cu respectarea prevederilor legale privind protecia consumatorului. Volumul maxim al creditului pentru activitatea de leasing nu poate depi, 85% din preul de achiziie (inclusiv TVA) a bunurilor imobile i mobile noi/ second hand ce urmeaz a fi cumprate i nchiriate ulterior n regim de leasing. n vederea acordrii creditelor pentru pentru activitatea de leasing, banca va urmri ca: n obiectul de activitate stipulat n statutul de organizare i funcionare a agenilor economici solicitani de astfel de credite, s fie inclus activitatea de leasing; s existe contracte de leasing ncheiate din care s rezulte natura bunurilor supuse nchirirerii, valoarea de achiziie a acestora, cota lunar de amortizare stabilit, perioada pentru care bunul va fi nchiriat etc.; bunul care face obiectul contractului de leasing s fie asigurat, iar drepturile de ncasat din polia de asigurare s fie cesionate n favoarea bncii; n contractul de credit s se nscrie clauza obligatorie pentru societatea de leasing de a face dovada plii primelor de asigurare pe toat perioada de creditare; perioada de creditare s nu depeasc durata contractului de leasing; contractul de leasing s nu prevad clauza 32

posibilitii rezilierii nainte de termenul prevzut; plata chiriei s se efectueze n contul societii de leasing deschis la banc. Aprobarea creditelor pentru activitatea de leasing, indiferent de valoarea acestora, este de competena Centralei bncii, unitile subordonate avnd obligaia prezentrii analizei, documentaiilor necesare i a propunerilor privind cererea de credite respectiv. Perioada de creditare nu trebuie s depeasc durata contractului de leasing. Dobnda este variabil, negociabil. 2.4.9. Credite pentru investiii Acest tip de credit este destinat pentru finanarea activitii de investiii pentru realizarea de noi capaciti i obiective de producie, dezvoltarea/ meninerea la parametri optimi a capacitilor de producie existente, modernizarea/retehnoligizarea capacitilor de producie, a utilajelor, mainilor, instalaiilor, cldirilor existente etc. Este disponibil n lei i/ sau valut, pe termen scurt, mediu i lung. Pentru plata avansului la bunurile cumprate n leasing, termenul de creditare se ncadreaza n valabilitatea contractului de leasing. Proiecte de investiii eligibile: realizarea de noi capaciti i obiective de producie; dezvoltarea/meninerea la parametrii a capacitilor de producie existente; modernizarea/ retehnologizarea capacitilor de producie, utilajelor, mainilor, instalaiilor, cldirilor existente etc. Plafonul maxim al creditului este: 85% din valoarea total a investiiei; 80% din valoarea avansului ce se pltete pentru bunurile achiziionate n leasing; 100% din valoarea total a investiiei pentru unitile administraiei publice locale i pentru valoarea rezidual a bunurilor achiziionate n leasing. Se poate acorda o perioad de graie pentru plata ratelor de credit de pn la 3 ani. n cazul investiiilor care produc imediat dup data punerii n funciune, cum sunt utilajele, mainile i instalaiile, perioada de graie nu va putea depi 12 luni. Aportul propriu al solicitantului const fie n lichiditi nregistrate n contul curent, fie n realizarea efectiv a unei pri din investiia respectiv probat cu documente justificative i de regul utilizat nainte de punerea la dispoziie a creditului sau proporional cu efectuarea tragerilor. Avantajele creditului de investiii: 33

susinerea n proporie mare a procesului investiional (minim 80% din valoarea investiiei); efort financiar mai redus din momentul demarrii obiectivului finanat, n funcie de perioada de graie acordat; flexibilitate prin negocierea dobnzilor; volum optim al creditului, n funcie de necesitile de finanare ale clientului i posibilitile acestuia de rambursare; consultan spcializat din partea reprezentanilor Bncii Comerciale Romne la ntocmirea dosarului de credit. Dobnda este variabil, negociabil, pornind de la urmtoarele niveluri maxime: LEI : 22% an; USD: 15,25% an; EUR: 15,40% an. 2.4.10. Credite ipotecare Se acord persoanelor juridice, n scopul efecturii de investiii imobiliare, n lei, eur i usd. Destinaia creditului ipotecar: cumprarea, construirea, amenajarea, viabilizarea, reabilitarea, consolidarea sau extinderea de imobile, dar fr a se limita la acesta; pentru rambursarea unui credit ipotecar pentru investiii imobiliare contractat anterior; finanarea altor cheltuieli legate de realizarea investiiilor imobiliare cum sunt: cheltuieli pentru realizarea de studii i proiecte, pentru obinerea avizelor, acordurilor i autorizaiilor legale necesare, amenajarea terenurilor destinate realizrii construciilor (inclusiv organizare de antier), cheltuieli notariale (unde este cazul) i alte cheltuieli n legtur cu investiia imobiliar respectiv. Unul dintre avantajele creditului ipotecar este c se pot finana investiiile imobiliare cu destinaie locativ sau cu alt destinaie dect cea locativ, existnd posibilitatea alegerii modalitii de realizare a lucrrilor de construire, reabilitare, modernizare, extindere, viabilizare sau executarea lucrrilor n regie proprie sau prin intermediul unei societii de constucii. Se poate acorda o perioada de graie de maxim 2 ani att pentru plata ratelor de credit, ct i pentru plata dobnzilor la cererea beneficiarului finanrii. susinerea financiar a procesului investiional al solicitanilor; 34

dezvoltarea afacerilor; Dobnda este negociabil, pornind de la urmtoarele niveluri maxime: pentru creditele n RON: ROBOR la 6 luni + 10 puncte; pentru creditele n USD: LIBOR la 6 luni + 14,5 puncte; pentru creditele n EUR: EURIBOR la 6 luni + 13 puncte.

CAPITOLUL III CRIZA FINANCIAR INTERNAIONAL


Criza financiar global din 2008-2009 este o criz financiar actual major, iar Romnia ncepe s resimt aceast recesiune economic, iar cel mai tare se va resimi aceast criz la nivelul companiilor. Ea a devenit vizibil n septembrie 2008 o dat cu eecul sau suspendarea mai multor firme financiare cu sediul n Statele Unite. ncepnd cu eecurile unor mari instituii financiare din Statele Unite, criza a evoluat rapid n criz de credite, deflaie i reducerea brusc a transporturilor comerciale, determinnd mai multe bnci europene s scad indicii diferitelor piee bursiere, i s apar mari cderi ale valorii de pia a stocurilor i comoditilor n toat lumea. Criza creditelor a fost excerbat de Seciunea 128 a Actului de Urgen pentru Stabilitatea Economic din 2008 care a permis Sistemului de Rezerve Federale s foloseasc rezervele pstrate n depozit de la bnci, ndeprtnd stimulentele pe termen lung pentru bnci de a extinde creditele, n loc s pstreze banii lichizi n depozitele federale. Sistemul bancar din Romnia este mai puin vulnerabil n faa crizei financiare internaionale dect sectoarele financiare ale altor ri, neconfruntndu-se cu riscuri foarte mari de neplat ale creditelor. n cazul n care vereunua dintre bnci se confrunt cu o criz de lichiditate de scurt durat, aceasta se poate rezolva prin mprumuturi de la Banca Central, sau cu mprumuturi de la alte bnci. Sistemul bancar din Romnia are o baz solid iar plasamentele sunt pe piaa intern care este n plin expansiune. Plasamentele n credite pe piaa intern asigur randament ridicat. Problemele bncilor de la noi sunt s identifice noi resurse, interne i externe, i s menin sntatea portofoliului de credite, iar noile reglementri ale Bncii Naionale pentru temperarea creditului poate avea o influen avantajoas.

35

Criza financiar a adus schimbri importante n ofertele de creditare ale bncilor din Romnia i probabil cel mai afectat segment este cel al mprumuturilor de nevoi pentru care nu se constituie garanie. Dac n vremurile bune, bncile preau a fi excesiv de generoase i mult prea ngduitoare n anticiparea riscurilor, situaia s-a schimbat radical atunci cnd criza financiar a nceput s apar. Cea mai vizibil schimbare pe care au cunoscut-o mprumuturile negarantate este constiuit de perioada de rambursare, care s-a njumtait la cele mai multe dintre bnci. n urm cu un an i ceva, durata medie a unui credit de nevoi fr ipotec era de 10 ani, existnd ns i oferte care se ntindeau chiar i pn la 15 ani, acum cele mai multe bnci s-au oprit la 5 ani. Instuii de credit, altdat extrem de active pe segmentul acestui tip de mprumut BCR, Bancpost, CEC Bank, Credit Europe Bank, Volksbank i UniCredit iriac Bank au redus termenele de la 10 la 5 ani. BCR a pstrat i oferta pe 10 ani, ns aceasta se adreseaz numai clienilor cu istoric n cadrul bncii. Sectorul bancar a continuat s nregistreze indicatori financiari n spectrul pozitiv, fiind bine capitalizat i cu rezultate financiare apreciabile. ncepnd cu ultima perioad a anului 2008, se nregistreaz o deteriorare mai accentuat a calitii portofoliului de credite, reflectnd ndeosebi ncetinirea activitii economice i deprecierea cursului monedei naionale. Deteriorarea nu este uniform pe bnci, cele mai mari consemnnd niveluri mai ridicate ale creditelor restante i ndoielnice. n pofida nrutirii mai rapide a portofoliilor de credite n ultima perioad, pe ansamblu calitatea acestor portofolii se ncadreaz favorabil n context european. 21 n 2008, investiiile strine reprezentau aproximativ 40% din investiiile toatale realizate n economia naional, cifra fiind foarte mare i artnd dependena dezvoltrii economice pe plan intern de sursele de finanare extern. ncepnd cu trimestrul al patrulea din 2008, datele statistice semnalau faptul c situaia s-a schimbat dramatic pe plan intern i arta c ultimele trei luni ale anului trecut au reprezentat debutul unei perioade de restrngere a activitii economice n Romnia. Criza economica internaional a ajuns i pe plan local i se manifest prin: diminuarea activitii de creditare (situaie generat de o lipsa de ncredere global n sistemul bancar ce a limitat accesul la finanarea extern i a dus la deprecierea monedei romneti) i prin activitatea mai redus a investitorilor strini (situaie generat de creterea aversiunii fa de risc pentru economiile emergente din Europa de Est); prin
21

www.bnr.ro - Raportul asupra stabilitii financiare 2009

36

ncetinirea activitii de export; scderea valorii activelor romneti n general, unul din motive fiind deprecierea leului.

CAPITOLUL IV ANALIZA UNUI DOSAR DE CREDITARE N VEDEREA ACORDRII UNUI CREDIT DE INVESTIII LA BANCA COMERCIAL ROMN S.A.

4.1. Prezentarea general a societii comerciale


S.C. Vectra Internaional S.R.L. solicit Bncii Comerciale Romne S.A. sucursala Braov n luna iunie 2009 un credit pe termen lung, n valoare de 280.000 EUR pentru activitatea de investiii. Creditul este solicitat pe o perioad de 5 ani pentru achiziionarea de active fixe respectiv 4 autocamioane. n vederea obinerii creditului, S.C. Vectra Internaional S.R.L. depune la banc urmtoarele documente: - cererea de credit (anexa nr. 2); - bilanul (anexa nr. 3) , contul de profit i pierdere (anexa nr. 4); - actele de proprietate a bunurilor propuse n garanie (anexa 5); - proiecia fluxului de lichiditi prognozat (cash-flow) (anexa 6); - bugetul de venituri i cheltuieli prognozat pe perioada creditrii (anexa nr. 7); S.C. Vectra Internaional S.R.L. este constituit ca societate cu rspundere limitatintegral privat, desfurndu-i activitatea n conformitate cu prevederile din contractul i statutul societii. Este nregistrat la Registrul Comerului cu numrul de nmatriculare J08/3653/1994, avnd codul unic de nregistrare RO7184520. Societatea are sediul n judeul Braov, strada Dimitrie Anghel, nr. 17.

37

Asociaii societii sunt Popescu Liliana i Popescu Constantin, iar capitalul subscris i vrsat al societii la data solicitrii creditului este de 60.000 RON. Popescu Constantin deine o parte social din capitalul social al firmei, dar nu este implicat n conducerea sau administrarea societii. D-na Popescu Liliana deine 99,98% din procentul aciunilor i se implic n mod activ n conducerea societii, avnd o experien de peste 13 ani. Produsele i serviciile actuale Produsele realizate de societate este transportul internaional de marf n camioane de diferite tonaje (1,5 t 20 t) i de asemenea servicii logistice aferente transportului de marf: expediii i grupaje, transport regulat, transporturi speciale, depozitri, service auto, alte servicii comerciale. SC Vectra Internaional i desfoar activitatea n domeniul transportului nca de la nfiinarea societii, i s-a specializat pe transportul internaional de mrfuri, care reprezint 95,6% din cifra de afaceri. Celelalte venituri sunt obinute din nchirieri. O mare parte a transporturilor efectuate sunt pentru firme din UE (Germania, Fran a, Belgia, Anglia, Suedia), ce produc subasamble i componente auto n fabricile din Romnia. Societatea are n prezent un numar de 130 de angajai, organizai pe compartimente distincte: financiar-contabil, logistic, transporturi, departamentul de reparaii i cel administrativ. Parcul auto al societii a ajuns, urmare a politicii investiionale (contracte de leasing) la un numr de 61 autotractoare, mpreun cu remorci sau remiremorci de la firme renumite: Volvo, Mercedes, Scania. nclinaia spre investire este de 201,2% n anul 2007 respectiv 250% n anul 2008. n primul semestru al anului 2009 investiiile s-au redus semnificativ, societatea avnd capacitatea tehnico-material necesar desfurrii activitii, urmrindu-se reducerea datoriilor ce produc costuri - leasing, credite bancare. Dei criza financiar a redus semnificativ activitatea transportatorilor - n perioada decembrie 2008 - ianuarie 2009 un numr de 600 societi comerciale de transport i-au anunat falimentul, experiena, calitatea serviciilor prestate au meninut SC Vectra Internaional n rndul societilor preferate de clieni. Societatea activeaz n domeniul transporturilor internaionale de mrfuri, avnd o experien acumulat n cei 15 ani de activitate, devenind lider n trasportul agabiritic. Principalii furnizori de materii prime i materiale Furnizorii pentru piese auto sunt reprezentai de S.C. ATP Exodus S.A. i S.C. Saf Holland S.A., iar furnizorii de carburani sunt reprezentai de S.C. D.G. Petrol S.A. i S.C. Shell S.A., Verag Spedition Sube. 38

Piaa actual Societatea activeaz pe o pia n plin dezvoltare, determinat de necesitatea dezvoltrii investiiilor n infrastructura regiunii i n construciile de locuine. Cererea pe aceast pia este superioar ofertei existente. Clienii societii sunt reprezentai de societi comerciale cu capital privat, dar i numeroase firme din Europa, concentrndu-se mai mult pe clienii din categoria automotive ntruct exist o baz de experien n ceea ce privete cerinele dinamice ale acestora i posibilitatea dezvoltrii cooperrii cu acetia n domeniul logisticii de transport pe multiple planuri. Societatea are ncheiate contracte pentru transport n valoare de aprox. 5.025 mii EUR, din care la data de 30.06.2009 s-au facturat 2.840 mii EUR. Cifra de afaceri a societii - medie lunar de 645 mii EUR, poate sus ine volumul creditului de investitii pe termen mediu la nivelul sumei de 280.000 EUR. Principalii concureni Concurena pe aceast pia este n cretere datorit intensificrii deschiderii Romniei ctre companiile multinaionale din sectorul industrial, iar concurenii care i desfoar activitatea pe aceast pia sunt: S.C. Edy Spedition S.R.L. i S.C. Dumagaz Logistic S.R.L., S.C Dunca Expediii S.R.L., S.C. Lazr Expediii S.A. Puncte tari: Existena unui istoric al relaiilor de afaceri create cu clienii si, experiena de peste 15 ani n activitatea de transport rutier de mrfuri internaional. Echip managerial cu experien, dovad sunt rezultatele financiare ale societii chiar i n aceast perioad de criz. Societatea are ncasri n moneda creditului, fiind ferit astfel de riscul valutar, care n perioada anterioar a generat numeroase pierderi pe seama deprecierii semnificative a monedei naionale n raport cu EUR. Baza tehnico-material important: un parc de 61 de autotractoare Volvo, Scania, Mercedes, 61 remorci i semiremorci marca Schmitz, Koesbohrer, Sommer, dispune de un sediu administrativ cu teren n supraf de 31.997 mp. Societatea este specializat n transportul auto internaional, containerizat i agabaritic, constituind un avantaj fa de ceilali competitori. Dispune de licena pentru transportul rutier de mrfuri n trafic intern si internaional, emis de Autoritatea Rutier Romn - A.R.R., conform cerinelor impuse de Uniunea European (Licena LTM/0022045 cu valabilitate 20.04.2011). Oportuniti: 39

Lrgirea portofoliului de clieni pentru serviciile de nchiriere. Puncte slabe: Societatea activeaz n domeniul transporturilor, n care infrastructura are un rol important lipsa autostrzilor i starea tehnic a drumurilor nu corespund cu standardele europene. Diminuarea veniturilor din nchirierea spaiilor cu 41%. Gestionare inadecvat a resurselor societii - s-au creat dezechilibre ntre activitatea de baz a societii i cea de investiii - fond de rulment negativ de -2.521 mii lei. Ameninri: Accentuarea crizei economice ce poate duce la o reducere a comenzilor pentru transporturi.

4.2. Prezentarea proiectului de investiii


Societatea comercial S.C. Vectra Internaional S.R.L. i propune s i diversifice activitatea i s i mbunteasc calitatea produselor, rspunznd solicitrilor pieei. n acest scop societatea a decis achiziionarea urmtoarelor mijloace fixe: 4 autocamioane marca Volvo. Achiziionarea acestor mijloace fixe va duce la creterea randamentului i capacitii de producie, dezvoltarea serviciilor de transport linie, regulat, contractual i a activitilor logistice aferente. Conform evalurilor realizate anterior valoarea total a investiiilor n activele fixe necesare 280.000 EUR, iar durata de realizare a investiiei este de un an. Ealonarea investiiei i planul de finanare sunt prezentate n tabelul de mai jos: Tabel nr. 4.1. Ealonarea investiiei i planul de finanare Valori (EUR) Activiti proiect 1. achiziie autocamioane Total investiii Surse de finanare: - credit B.C.R. - surse proprii - alte surse Luna 1 330.000 330.000 280.000 50.000 Luna 6 x x Luna 12 x x Total 330.000 330.000 330.000 280.000 50.000 x

Finanarea investiiei se realizeaz n proporie de 84,85% prin credit de la banc i n proporie de 15.15% din surse proprii. Sursele proprii de finanare vor fi asigurate prin aport la capitalul social n perioada de implementare a investiiei.

40

Condiiile de creditare solicitate bncii pentru finanarea proiectului de investiii sunt urmtoarele: - volumul creditului: 280.000 EUR; - perioada de creditare: 5 ani; - rata dobnzii anual: 6,2%; - perioada de graie: 6 luni; - rambursarea creditului i a dobnzilor aferente. Garaniile necesare acestui credit de investiii, vor fi formate din: Ipoteca Ipotec de rang III asupra imobilelor nscrise n CF 27879 situat n Municipiul Braov - nr. cadastral 11199/1/1; 11199/1/2; 11199/1/3; 11199/1/4; 11199/1/6; 11199/1/7; 11199/1/8; 11199/1/9. Imobilul a fost evaluat n data de 19.08.2009 de ctre Evalrom S.R.L., i au rezultat: - valoare de pia 13.347.130 lei - valoare de garanie 8.675.635 lei. Valoarea propus a fi admis n garanie este de 1.600.000 lei. Imobilul mai constituie garanii astfel: - ipotec de rang I aferent credit de investiii n sold de 0 EUR, beneficiar S.C. Vectra Internaional S.R.L. - trebuie radiat; - ipoteca de rang II - acord de garantare ce a fos inclus n facilitatea de credit multiprodus a SC Vectra Service SRL - trebuie radiat; - ipotec de rang IV (valoarea admis n garanie 0 lei) aferent credit de investiii n sold de 5.572.319,88 lei, beneficiar S.C. Vectra Service S.R.L. Soldul creditor al contului curent Garanie reala mobiliar far deposedare asupra soldurilor creditoare ale conturilor/subconturilor curente n lei i valut deschise la B.C.R. - cas de locuit i teren aferent n suprafa total de 2.100 mp; - cas de locuit, magazie si teren aferent n suprafa total de 2.000 mp; - ncrctor frontal pe roi tip Stalowa Wola L34; - autospecializat R19215 DFK-S

4.3. Evaluarea financiar a proiectului de investiii


Evaluarea financiar ca metod de lucru se realizeaz n mai multe etape: 41

- prima etap este reprezentat de o analiz financiar cu caracter general care realizeaz, n principal raportul dintre cheltuielile efectuate i veniturile realizate prin activitatea obiectivului de investiie; - a doua etap const ntr-o analiz financiar detaliat a proiectului n baza finalizrii sale i evideniaz rata rentabilitii capitalului investit. n cazul analizei financiare trebuie fcute urmtoarele precizri: - veniturile totale cuprind pe lng veniturile din producia vndut i creditele primite, deoarece ele constituie surse atrase i ntregesc fondurile agentului economic; - cheltuielile totale includ cheltuielile cu investiia i cheltuielile cu producia. Pentru efectuarea analizei financiare n costuri se mai includ i o serie de impozite, taxe, dobnzi, precum i sumele necesare rambursrii creditului i dobnzilor aferente.

4.4. Analiza economico-financiar a activitii firmei


Pentru a micora riscul n activitatea de creditare ofierul de credit analizeaz activitatea societii din punct de vedere financiar. n acest sens, ofierul de credit examineaz bilanul contabil, contul de profit i pierdere, precum i fluxurile monetare ale firmei. 4.4.1. Analiza structurii i coninutului bilanului contabil Pentru a micora riscul n activitatea de creditare ofierul de credit analizeaz activitatea societii din punct de vedere financiar. n acest sens, ofierul de credit examineaz bilanul contabil, contul de profit i pierdere, precum i fluxurile monetare ale firmei. Analiza economico-financiar a activitii societii se efectueaz pe baza situaiilor financiare ncheiate pe 3 perioade i are ca punct de plecare balanele de verificare mpreun cu bilanurile contabile, ce reprezint documentele oficiale de gestiune a patrimoniului unui agent economic. Bilanul contabil ofer o imagine contabil asupra patrimoniului, situaiei financiare i rezultatelor obinute. Prin prelucrarea bilanului, elementele de activ i pasiv se grupeaz fiecare n dou mari capitole, dup cum urmeaz: ACTIV a) active imobilizate care cuprind imobilizrile necorporale, corporale i financiare; b) active realizabile care sunt formate din stocuri, creane, conturile de regularizare i asimilate, conturile de disponibiliti. PASIV 42

a) capitaluri proprii care cuprind sursele de finanare cu caracter permanent, respectiv capitalul social, rezervele constituite la nivelul societii, rezultatul exerciului; b) total datorii care cuprind datoriile financiare, datoriile nefinanciare, avansurile primite, alte datorii, veniturile nregistrate n avans; O importan deosebita n analiza economico-financiar o reprezint analiza contului de profit si pierdere.

4.4.2. Analiza structurii i coninutului contului de profit i pierdere (anexa 7) Contul de profit i pierdere reprezint documentul prin care se regrupeaz fluxurile de exploatare, financiare i excepionale ale unei societi. Cu ajutorul lui se explic modul de constituire a rezultatului exerciiului n diferite etape, permind astfel desprinderea unor concluzii legate de nivelul performanelor economice ale activitii desfurate de societate ntr-o anumit perioad de gestiune. La nivelul activitii de exploatare, se nregistreaz: Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor societii, rezultate din vnzarea produselor realizate, i respectiv a serviciilor prestate ntr-o anumit perioad de timp. Cifra de afaceri = Venituri din produse i servicii vndute + Venituri din vnzarea mrfurilor Cifra de afaceri = 16.183 + 60 = 16.243 mii lei Cifra de afaceri a societii i menine trendul ascendent i la 30.06.2009 cu 6,5% fa de anul 2008, nsa aceasta este mai ponderat dect creterea din anul 2008 fa de 2007, respectiv 20%. Aceast cretere este i urmare a deprecierii monedei naionale, societatea avnd stabilite tarifele n EUR.

43

Fig. 4.1. Evoluia cifrei de afaceri la S.C.Vectra Internaional S.R.L. n perioada 2005-2009 Sursa: Bilan S.C.Vectra Internaional S.R.L. Valoare adaugat brut reprezint diferena ntre veniturile ce constituie cifra de afaceri a societii i cheltuielile cu materia prim, materiale i mrfuri. Valoare adaugat brut = CA Cheltuieli privind mrurile, materii prime i materiale Valoare adaugat brut = 16.243 - 5.434 = 10.809 mii lei Veniturile din exploatare reprezint totalitatea veniturilor societii obinute din activitatea de exploatare ntr-o anumit perioad. Veniturile din exploatare = 16.761 mii lei Societatea a mai realizat venituri din chirii i din vnzarea de imobilizari corporale. Cheltuielile de exploatare reprezint totalitatea cheltuielilor efectuate de societate pentru desfurarea activitii de exploatare. Cheltuielile de exploatare 2009 = 15.557 mii lei Dintre cheltuielile de exploatare, amintim: Cheltuielile cu personalul cheltuieli cu salariile, cu asigurrile i protecia social;. Cheltuieli cu chirii, ntreinerea i reparaiile, energia, transportul, comisioanele, asigurrile, deplasrile, etc. Rezultatul din exploatare - este indicatorul prin care se evalueaz rentabilitatea economic a societii din activitatea de exploatare. Rezultatul din exploatare = Venituri din exploatare Cheltuieli de exploatare 44

Rezultatul din exploatare = 16.761 mii lei 15.557 mii lei = 1.204 mii lei Rezultatul din exploatare nregistrat n anul 2008 s-a diminuat cu 1.173 mii lei (peste 38%) fa de cel obinut n anul 2007, n condiiile n care veniturile din exploatare au crescut cu 5.184 mii lei (19,2%) iar cheltuielile cu 6.357 mii lei (26,6%). La nivelul extraordinar, se nregistreaz: Veniturile extraordinare sunt veniturile obinute la acest nivel al activitii economice. Veniturile extraordinare = 0 lei Cheltuielile extraordinare constau n cheltuielile efectuate la acest nivel al activitii economice. Cheltuielile extraordinare = 0 lei Rezultatul extraordinar comensureaz rentabilitatea unei societi obinut la acest nivel de fluxurile economice, respectiv de cele extraordinare. Rezultatul extraordinar = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar = 0 lei La nivelul activitii financiare Rezultatul financiar nregistrat n cele 3 perioade este negativ i este determinat att de dobnzile aferente creditelor angajate de societate ct i diferenelor de curs valutar: - n anul 2008 pierderea a crescut cu 410 mii lei, n urma diferenei de curs nefavorabile mai mari cu 397 mii lei (cheltuielile cu dobnzile se menin la acelai nivel dei volumul creditelor a crescut cu 2.570 mii lei, ns a sczut volumul leasingurilor cu 1.862 mii lei); - n primul semestru al anului 2009 rezultatul negativ este n scdere cu 18% - au sczut datoriile ctre societile de leasing i fa de bnci, i implicit dobnda, iar cotaia Euribor fiind la un nivel minim n jur de 1% a contribuit, de asemenea, la nite costuri pentru societate.

BILAN - ACTIV (anexa 8) Activele imobilizate erau la data de 30.06.2009 n valoare de 17.099 mii lei fiind reprezentate n principal de: - 8.880 mii lei - terenuri i cldiri - au acelai nivel din 2008, mai putin amortizrile nregistrate n semestrul I 2009. n anul 2008 acestea au crescut cu 4.894 mii lei urmare a achizitionrii unui reevalurii a unui teren + 4.894 mii lei; - 5.157 mii lei - vehicule n scdere cu amortizarea nregistrat i vnzarile efectuate; 45

- 2.700 mii lei - alte titluri imobilizate reprezentnd participarea la capitalul social al S.C. V & L Impex S.R.L. n proporie de 100%. Activele imobilizate au nregistrat un trend ascendent n anii 2007 i 2008 datorit politicii investiionale a societii. La 30.06.2009 sunt micri nesemnificative asupra lor. Activele circulante au sczut la 30.06.2009 cu 483 mii lei fa de anul 2008, influenate fiind de: - creterea creanelor comerciale cu 1.254 mii lei, n condiiile n care provizioanele pentru deprecierea clienilor au acelai nivel 290 mii lei; - scderea disponibilitile de numerar din conturi i cas cu 365 mii lei - avansurile de trezorerie reprezentnd ponderea cea mai mare 90% (256 mii lei). Fa de soldul la 31.12.2008 a sczut semnificativ disponibilitile n valut (-593 mii lei); - diminuare soldului creane de debitori cu 1.328 mii lei pe seama ncsarii c/valorii chiriilor dar i a recuperrii creanelor nregistrate de societate n relaia cu S.C.Vectra Service S.R.L.- n anul 2008 s-a nregistrat factura de vnzare n valoare de 350 mii lei a unui imobil aflat n proprietatea lui S.C. Vectra Internaional S.R.L. ctre S.C. Vectra Service S.R.L., ns actul notarial s-a ntocmit doar n ianuarie 2010. Tot n contul 461 au mai fost nscrise parte din serviciile de transport ce au fost virate i ncasate de ctre S.C. Vectra Service S.R.L., n locul lui S.C.Vectra Internaional S.R.L. Pn la 30.06.2009 s-au efectuat decontrile ntre cele dou societi, astfel c, n acest moment nu mai sunt creane de recuperat sau datorii ntre ele. Soldul rmas de 350 mii lei reprezint creane (chirii) de ncasat de la: S.C. Orange S.A. 31 mii lei, S.C. Perla Covasnei S.R.L. 24 mii lei, S.C. Marsorom S.R.L. 24 mii lei, S.C. Termotrans S.R.L. 21 mii lei, precum i de la un ofer cruia i s-a imputat o reparaie n jur de 9.000 EUR (accident din vina sa). Ponderea cea mai mare n activele circulante o dein clienii, n suma de 6.432 mii lei, cu o pondere de 26,5%, ce se reflect i ntr-o durata medie de ncasare a clienilor de 72 zile, mai mare fa de anul 2008 - 62 zile.

BILAN - PASIV (anexa 9) Capitalul propriu de 12.477 mii lei, cu o pondere de 51,3% n total pasiv, este format n principal din rezultatul reportat din anii precedeni n suma de 11.927 mii lei i din rezultatul financiar al perioadei de analiz n suma de 478 mii lei.

46

Datoriile totale cuprind datoriile financiare, datoriile nefinanciare, avansurile primite, alte datorii i veniturile nregistrate n avans. Datoriile totale au nregistrat un aspect pozitiv n semestrul I 2009 fa de anul 2008 n sensul diminurii lor cu suma de 1.938 mii lei: - a sczut soldul leasingurilor cu 663 mii lei urmare a ratelor achitate; - a sczut soldul mprumuturilor bancare cu 728 mii lei - societatea are un credit de investiii la BRD cu o rata lunar de 8333 EUR; - s-au diminuat datoriile ctre furnziori cu 721 mii lei, de unde i o durat medie de plat n scdere n semestrul I 2009 -105 zile, fa de anul 2008 - 117 zile; - au sczut i datoriile ctre buget cu 196 mii lei; - din total alte datorii.

Fig.4.2. Evoluia datoriilor la S.C. Vectra Internaional S.R.L. n perioada 2005-2009 Sursa: Bilan S.C.Vectra Internaional S.R.L. 4.4.3. Indicatorii de analiz a bonitii (anexa 10) Rentabilitatea din exploatare ( R ) exprim capacitatea societii de a obine profit din activitatea propriu-zis, naintea oricror influene ale elementelor financiare i excepionale i poate fi calculat astfel22:
RNE = R 100 , unde: CA

R - rezultatul din exploatare;


22

Richard Lloyd, Hanns Peter Muth, Frederick H. Gerlach- Analiza creditului, Editura Expert, Bucureti, 1998

47

CA - cifra de afaceri.
R = 1.204 100 16.243

R = 7, 4%

Se remarc o pondere a rezultatului din exploatare n cifra de afaceri destul de buna, i ceea ce este important este c a crescut fa de anul 2009, rezultnd o activitate mai profitabil. Rentabilitatea din exploatare a crescut la 30.06.2009 (7.4%) fa de 31.12.2008 (6,2%) n urma creterii veniturilor din exploatare (4,45%) ntr-o masur mai mare dect cheltuielile din exploatare (3,05%). Lichiditatea curent ( Lc ) Lichiditatea reprezint capacitatea unui client de a face fa datoriilor sale pe termen scurt prin transformarea rapid a activelor circulante n disponibiliti. Lichiditatea curent se calculeaz cu ajutorul formulei:
Lc = Ac S n Ci 100 , unde Ds

Ac - active circulante;
S n - stocuri nevalorificabile;

C i - clieni inceri.
Ds - datorii exigibile pe termen scurt.

L=

7.216 100 9.737

L = 74,1%

Valoarea acestui indicator este n cretere n perioadele analizate, crendu-se, astfel sursele necesare desfurrii activitii curente. Lichiditatea imediat ( Li ) Fa de lichiditatea curent, pentru stabilirea acestui indicator este necesar s scdem din total active ciculante activele care nu se pot vinde i ncasa ntr-un timp foarte scurt. Acest indicator arat care este influena stocurilor n lichiditatea curent a firmei i se determin astfel:
Li = Ac S Ci Ds 100 , unde:

48

Ac - active circulante;

S - stocuri;
C i - clieni inceri;

Ds - datorii exigibile pe termen scurt.

Li =

7.216 150 100 9.737

Li = 72,6%

Lichiditatea imediata nregistreaz un nivel necorespunztor la 30.06.2009, de 72,6%, nsa a crescut att n anul 2008 ct i n anul 2007, pe fondul scderii datoriilor pe termen scurt mai mult dect au sczut activele circulante - la 30.06.2009. n anul 2008 au crescut att activele circulante ct i datoriile pe termen scurt, nsa primele mai mult dect celelalte. Solvabilitatea curent ( S c ) Solvabilitatea reflect capacitatea general a societii de a transforma toate activele sale n cash pentru plata tuturor datoriilor. Solvabilitatea se calculeaz dup urmtoarea formul:
Sc = TA S n Ci Ai 100 , unde: Dt Dif cp

TA - total active;
S n - stocuri nevalorificabile;

C i - clieni inceri;
Ai - active incerte;

Dt - datorii totale;
Dif cp -

diferene din conversie pasiv.

S =

24.315 150 100 11.838

S = 204,13%

Solvabilitatea curent este mai mare de 150% ceea ce relev faptul c societatea are capacitatea de a-i achita obligaiile bneti, imediate i ndeprtate fa de teri. n acelai timp se observ c solvabilitatea curent nregistreaz un trend cresctor de la un exerciiu financiar la alt exerciiu financiar. Gradul de ndatorare general ( Gig ) reflect gradul n care capitalurile proprii asigur finanarea activitii societii. Acest indicator poate fi interpretat i ca o rat a autonomiei 49

financiare a societii indicnd gradul n care anganjamentele sale pe termen scurt i lung sunt garantate de capitalurile proprii ale societii i se calculeaz astfel:

Gig =

Dt 100 , unde23: C PRn

Dt

- datorii totale;

C PRn - capitaluri proprii nete n sens strict.


G= 11.838 100 12.477

G = 92,6%

Gradul de ndatorare general a fost influenat pozitiv astfel: - n anul 2008 au crescut capitalurile proprii cu 71% (profit net 1.708 mii lei, din care suma de 100 mii lei repartizat ca dividende) fa de o cretere cu doar 11% a datoriilor. Capitalurile proprii au fost influenate de: - profiturile reportate nregistrate de societate (+1.608 mii lei) n anul 2008 i n semestrul I 2009 - reportare rezultat net din 2008: + 347 mii lei, - reevalurii efectuate n anul 2008: + 4.862 mii lei - repartizarea de dividende n valoare de 200 mii lei n perioada ianuarie-iunie 2009. Fondul de rulment (FR) exprim modalitatea de finananare a activelor imobilizate dac valoarea acestuia este negativ, rezult o deficien nregistrat la nivelul activitii investiionale, n sensul neacoperirii cu surse pe termen lung a investiiilor efectuate. Acesta se calculeaz pe baza relaiei: Fondul de rulment = Pasive pe termen lung - Active imobilizate Fondul de rulment = 14.578 17.099 = -2.521 mii lei - este urmare a neasigurarii surselor pe termen lung pentru achiziiile de mijloace fixe efectuate. Necesarul de fond de rulment ( NFR) se caracterizeaz prin variaii mai mari dect fondul de rulment, datorit instabilitii att a activelor realizabile, ct i a datoriilor curente cu scadena mai mic de 1 an. Necesarul de fond de rulment = Active circulante Datorii curente < 1 an NFR = 7.216 5.858 = 1.358 mii lei
23

Drago Ilie-Creditarea durabil, Editura Sitech, Craiova, 2005

50

Necesarul de fond de rulment este pozitiv, activele circulante fiind superioare datoriilor curente cu scadena mai mic de 1 an. Aceasta nseamn c exist o insuficien de resurse la acest nivel al bilanului care trebuie acoperit prin credite bancare pe termen scurt sau alte surse. Acoperirea dobnzii nregistreaz un nivel bun, de 6,7%, n cretere fa de anul 2008 (6,1%) - media lunara a dobnzii a fost n descretere uoar (cotaie Euribor mai mic fa de anul precedent). Durata medie de ncasare a clienilor s-a meninut la acelai nivel de 63-64 zile, semn c partenerii de afaceri ai societii i onoreaz obligaiile contractuale (60-90 zile). Durata medie de plata a furnizorilor nu a nregistrat fluctuaii n ultima perioad, se menine la 132-134 zile. Comentarii pe marginea proiectiei fluxului de numerar pentru perioada de creditare: CASH FLOW-UL PREVIZIONAT PE 5 ANI - METODA INDIRECT n previzionare EBITDA s-a plecat de la: - Rezultatul de exploatare previzionat in BVC-ul ntocmit pentru perioada de creditare; - Nivelul previzionat al amortizrii pentru perioada de creditare este de 2.654 mii lei/an; - EBITDA realizat reprezint rezultatul din exploatare plus amortizarea mijloacelor fixe, i anume 4.850 mii lei pe anul 2009 conduce la un scenariu pozitiv i pe urmtoarele perioade: 4.977 mii lei/anul 2010, respectiv 5.000 lei n ceilali ani, o valoare relativ constant. Din istoricul activitii societii acesta este posibil de realizat, chiar i n aceast perioad de criz economic. Rezultatul financiar este negativ, fiind influenat n cea mai mare parte de cheltuielile cu dobnzile dup cum urmeaz: - dobnzi aferente creditelor existente pe termen lung: ncepnd de la 420 mii lei i ajungnd n anul 2014 la 370 mii lei. La dobnzile aferente creditelor au fost adugate i dobnzile aferente contractelor de leasing aflate n derulare; - dobnda aferent creditului nou propus: se regsete n graficul (anexa nr. 13) ataat documentaiei de credit. Valorile sunt: 70 mii lei/2010, 56 mii lei/2011, 40 mii lei/2012, 24 mii lei/2013, 7 mii lei/2014; De asemenea, n calculul rezultatului financiar s-au luat n considerare i pierderi din diferene de curs valutar: societatea va ncerca s dimnueze aceste pierderi prin produse specifice ce pot fi contractate de la bnci. 51

Impozitul pe profit a fost preluat din Contul de Profit i Pierdere. n ceea ce privete variaiile, s-au considerat urmtoarele scenarii: - stocurile nregistreaz variatii foarte mici domeniul de activitate nu necesit achiziionarea de stocuri semnificative; - pentru creane sunt prevzute creteri avnd n vedere i volumul mai mare al activitii prevzute de societate, ns trendul lor pe urmtorii 5 ani este descendent; - furnizorii urmeaz s nregistreze variaii negative, urmare a politicii societii de achitare a datoriilor ctre partenerii si. Fluxul net de lichiditi obinut din activitatea de exploatare este pozitiv n perioada 2010 2014 i dovedete capacitatea societii de a susine activitatea din surse proprii. La poziia "acordri de credite pe termen lung" este evideniat suma de 1.176 mii lei, reprezentnd creditul de investiii care va fi acordat de Banca Comercial Romn S.A. (echivalentul n lei a 280.000 EUR la un curs de 1 EUR = 4,2 lei/eur). Rambursrile de credite bancare pe termen lung sunt n funcie de creditele existente i contractele de leasing pe care societatea le are ncheiate. Pentru creditul nou rambursarea nregistrat la un nivel constant de 261 mii lei n perioada 2011 2014. n anul 2010 nivelul este la jumtate, ntruct rambursarea va fi efectuat doar n 6 luni. Din activitatea de finanare rezult un flux net negativ pe toat perioada previzionat, cu att mai mult cu ct societatea face previziuni de achiziii active i n perioada urmtoare. Din analiza cash-flow-ului rezult c activitatea se ncheie cu excedent de numerar pe toate perioadele de prognoz considerate, deci societatea va avea capacitatea de rambursare a tuturor datoriilor (existente i noi). Proiecia surselor de ncasri i pli pe perioada creditat, precum i obinerea de venituri din proiectul finanat duce la concluzia c societatea va obine veniturile necesare rambursrii creditului ce se propune a fi contractat.

4.4.4. Stabilirea ratingului de credit (anexa 11)

52

Ratingul de credit obinut de S.C. Vectra Internional S.R.L. este de 2.49, firma ncadrnduse potrivit normelor de creditare ale Bncii Comericale Romne n categoria de performan financiar B. Banca Comercial Romn, n urma analizei economico-financiare conform rapoartelor SABINE implementate n decursul ultimilor 2 ani, a ncadrat societatea n categoria de performan B i a decis aprobarea creditului solicitat de S.C. Vectra Internaional S.R.L. n urmtoarele condiii: creditul se acord n sum total de 280.000 EUR ntr-o singur tran; perioada de creditare este de 5 ani cu o perioad de graie de 6 luni i cu o dobnd curent de Euribor 6M + 5,145% pe an; rambursarea creditului se face n rate lunare egale, dupa expirarea perioadei de graie; creditul va fi utilizat numai pentru achiziionarea celor 4 autocamioane; societatea trebuie s restituie bncii creditul utilizat i s achite dobnda i comisioanele bancare la termenele prevzute; bunurile aduse n garanie trebuie asigurate la societile de asigurare-reasigurare agreate de Banca Comercial Romn S.A. sucursala Braov pe toat perioada de creditare; societatea trebuie s respecte prevederile instruciunilor i normelor de lucru ale bncilor i s reflecte corect i la zi n evidenele contabile toate operaiunile privind acordarea, utilizarea i rambursarea creditului; firma trebuie s depun la banc, la termenele stabilite de Ministerul Finanelor bilanul contabil i celelalte situaii contabile periodice pe toat perioada creditrii; clientul trebuie s deruleze prin B.C.R. fluxurile de lichiditi pe toat perioada de creditare.

53

CAPITOLUL 5 CONCLUZII I PROPUNERI


Studiul de caz prezentat la capitolul anterior urmrete etapele de parcurs n vederea acordrii unui credit de investiii de ctre Banca Comercial Romn, sucursala Braov. Solicitantul creditului de investiii este S.C. Vectra Internaional S.R.L., o societate comercial avnd ca principal obiect de activitate transportul internaional de mrfuri . Domeniul de activitate este, deci, unul dinamic, cu un potenial real de cretere, ceea ce face ca eventualele investiii s fie binevenite. Pentru elaborarea programului su de investiii, societatea comercial efectueaz o analiz financiar a acestuia pentru a vedea dac respectiva investiie este rentabil din punct de vedere economic. Indicatorii calculai n acest scop aa cum sunt prezentai n subcapitolul 4.3. indic faptul c programul de investiii conceput de societate este unul eficient din punct de vedere economic, contribuind semnificativ la dezvoltarea activitii. Odat elaborat programul de investiii se pune problema finanrii acestuia, att din fonduri proprii ct i din fonduri atrase. Se decide ca sursa fondurilor proprii s fie o majorare de capital social n valoare de 50.000 EUR, iar fondurile atrase s fie constituite dintr-un credit bancar de 280.000 EUR. Pentru a contracta creditul mai sus amintit, S.C. Vectra Internaional S.R.L. apeleaz la Banca Comercial Romn, sucursala Braov, depunnd n acest scop documentaia necesar, care const n urmtoarele: cerere de credit; 54

bilanul, contul de profit i pierdere; balana de verificare pe ultima lun; fluxul de lichiditi aferent perioadei pentru care se solicit creditul; bugetul de venituri i cheltuieli; alte documente prevzute de legislaia n vigoare. Dup primirea documnetaiei necesare, ofierul de credite nsrcinat cu gestionarea potenialului client procedeaz la realizarea analizei clientului conform normelor metodologice ale bncii. Aceste norme stipuleaz c analiza se va realiza pe dou paliere distincte, astfel: analiza economico-financiar, care cuprinde analiza bilanului contabil, a contului de profit i pierdere, a fluxurilor de fonduri i a celor de lichiditi; dup realizarea analizei financiare a clientului, ofierul de credit va efectua pe baza bilanului i a contului de profit i pierderi restructurat calculul indicatorilor de bonitate. analiza nonfinanciar, care cuprinde analiza aspectelor privind credibilitatea clientului.

Analiza financiar a clientului relev o serie de aspecte pozitive a activitii desfurate de client. Astfel, cifra de afaceri a crescut, iar valoarea adugat a avut o cretere i mai important dac se ia n considerare faptul c ponderea acesteia n cifra de afaceri a crescut. n acelai timp, att solvabilitatea ct i gradul de ndatorare au avut evoluii pozitive, astfel c n 2009 societatea are posibilitatea de a se ndatora n condiii de siguran. Structura de finanare a societii indic o situaie de echilibru financiar ntruct fondul de rulment este pozitiv i n cretere de la un an la altul. Cu toate acestea, exist pericolul deteriorrii acestui echilibru datorit unor modificri n ceea ce privete durata creditului primit de la furnizori i durata medie de ncasare a creanelor de la clieni, n sensul reducerii creditului primit ntr-o msur mai mare dect a sczut durata medie de ncasare a creanelor. Astfel, durata medie de plat a furnizorilor a ajuns la 132-134 zile iar durata medie de ncasare a clienilor la 63-64 zile. Analiza nonfinanciar a clientului relev o serie de aspecte, dintre care cele mai importante sunt: managementul societii este asigurat de o echip cu pregtire profesional superioar i cu experien n domeniul de activitate; personalul tehnic i de producie are pregtire medie i calificat pe domeniul de activitate al societii; piaa n care i desfoar activitatea societatea este o pia stabil; 55

numrul concurenilor este mare; obiectivele strategice ale societii sunt bine definite; clienii societii sunt reprezentai de societi comerciale cu capital privat care desfoar activiti att pe teritoriul rii ct i n afara rii. Pentru aprecierea ct mai obiectiv a performanei clientului solicitant de credite, B.C.R. utilizeaz un sistem de rating bi-dimensional care sintetizeaz anumite aspecte ale activitii clientului considerate relevante, acestea regsindu-se att n analiza financiar ct i n cea nonfinanciar. Fiecare criteriu primete un calificativ de la 1 la 5, iar ratingul de credit este egal cu suma produsului dintre ponderea fiecrui criteriu i calificativul obinut de criteriul respectiv. Nivelul cel mai bun al ratingului este 1, iar cel mai slab este 5. Determinarea ratingului de credit presupune ncadrarea clientului n una din cele 5 categorii de performan financiar. n urma ratingului de credit calculat, S.C. Vectra Internaional S.R.L. se ncadreaz la categoria B de bonitate. Lund n considerare capacitatea societii de rambursare a creditului i a dobnzilor aferente, precum i categoria de performan n care se ncadreaz, Banca Comercial Romn a hotrt aprobarea creditului pentru investiii solicitat de S.C. Vectra Internaional S.R.L. n condiiile specificate n contractul de credit. Dei S.C. Vectra Internaional S.R.L. primete creditul pentru investiii solicitat de la B.C.R. ntruct se ncadreaz n categoria de performan financiar B, banca nu are nici o garanie c aceasta i va menine performanele actuale la acelai nivel pe parcursul derulrii creditului. De aceea, banca acord creditul cu unele condiii specificate n contractul de credite i cu condiia unei supravegheri mai atente n comparaie cu trecutul. Firma are obligaia s depun la banc, la termenele stabilite bilanul contabil i celelalte situaii contabile periodice, n vederea monitorizrii de ctre banc a situaiei financiare a clientului pe ntreaga perioad de derulare a creditului. Banca va proceda pe parcursul creditrii la urmrirea modului n care sunt respectate condiiile prevzute n contractul de credit n ceea ce privete utilizarea creditului acordat i la verificarea modului n care evolueaz performana financiar a clientului. Din acest punct de vedere se impune monitorizarea urmtoarelor aspecte: - corectitudinea raportrilor financiare avnd n vedere faptul c acestea sunt auditate de un singur cenzor. Pentru a se mbunti calitatea auditului financiar-contabil banca poate propune mrirea numrului de cenzori sau chiar apelarea la o societate de audit independent. - echilibrul financiar al societii avnd n vedere decalajul dintre durata de ncasare a clienilor i durata de plat a furnizorilor. Banca poate propune renegocierea contractelor cu 56

furnizorii pentru prelungirea termenelor de plat precum i a celor cu clienii pentru a reduce termenele de ncasare, fr a periclita relaiile comerciale cu acetia. - situaia concurenial a sectorului de activitate avnd n vedere potenialul ridicat de cretere al acestuia ceea ce ar putea determina intrarea unor noi actori pe pia i, n consecin, reducerea marjelor ca urmare a ofertei sporite. n lumina informaiilor furnizate de analiza efectuat de ofierul de credit, riscurile care decurg din creditare sunt acceptabile, societatea are o capacitate bun de a achita creditul i dobnda aferent, avnd caracteristicile generale ale unui client acceptabil pentru a fi creditat.

BIBLIOGRAFIE
CRI: 1. Basno C, Darac N., Florcel C.: Moned, credit, bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994 2. Cesar Basno, Nicolae Darac: Operaiuni bancare, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti, 1996 3. Cesar Basno, Nicolae Darac: Moned, credit, bnci, Editura Economic i Pedagogic, Bucureti, 2002 4. Dnil M.I.: Privatizarea bncilor, Editura Economic, Bucureti, 2000 5. Dnil M.I.: Managementul bancar-Fundamente i orientri, Editura Economic, Bucureti, 2000 6. Dnil M.I.: Strategii ale investitorilor de portofoliu-Buy and Hold i Market Timing, Economistul, 2001 7. Drago Ilie: Creditarea durabil, Editura Sithec, Craiova, 2005 8. Prof. Univ. Dr. Dumitru Tudorache, Constantin Puianu, Dan Moraru, Constantin Razvan Caracota: Moned, bnci, credit, Editura Sylvi, 2001 9. Dumitrescu tefan: Plile fr numerar, Editura Cartea Romneasc, Bucureti, 1931 10. Ganea M.: Managementul activelor i pasivelor, Curs BCR, 2001 11. Ionescu, Lucian C. : Bncile i operaiunile bancare, Editura Economic, Bucureti, 2002 12. Manolescu Gheorghe: Moneda i ipostazele ei, Editura Economic, Bucureti, 1997 13. Nicolae Dnil, Lucian Claudiu Anghel, Marius Ioan Dnil: Managementul lichiditii bancare, Editura Economic, Bucureti, 2002 14. Niu I.: Managementul riscului bancar, Editura Expert, Bucureti, 2000 57

15. Richard Lloyd, Hanns Peter Muth, Frederich H. Gerlach: Analiza creditului, Editura Expert, Bucureti, 1998 16. Roxin L.: Gestiunea riscurilor bancare, Editura Didactic i Pedagogic Bucureti, 1997 17. Sabu Gh.: Sisteme informatice pentru conducere, Siaj, Bucureti, 1994 18. Stancu I.: Finane. Teoria pieelor financiare. Finanele ntreprinderilor. Analiza i gestiunea financiar, Editura Economic, 1997 19. Victor Stoica, Petre Deaconu: Banii i credit. Banii. Teorii monetare. Administrarea banilor i politica monetar, Editura Economic, Bucureti, 2003 20. Viorel Comescu, Ioan Bari, Ovidiu Rujan: Globalizarea i bncile, Editura Economic, Bucureti, 2007

ADRESE INTERNET: 1. www.bnr.ro


2. www.bcr.ro

58

59