Universitatea Danubius

Management financiar public i privat

REFERAT

Sistemul monetar internaional

Coordonator : Conf. Univ. Dr. Nu Alina Cristina

Masterand: Vizinteanu Georgiana

2017
Galai
 Cuprins

Introducere.......................................................................................................................................3
1. Sistemul monetar internaional. Etape premergtoare i realizri...............................................4
1.1 Principii de funcionare..........................................................................................................6
2. Evoluii ale funcionrii sistemului..............................................................................................8
3. Prbuirea sistemului de la Bretton Woods...............................................................................10
4. Institutiile Sistemului Monetar International.............................................................................11
5. Relatiile Romniei cu F.M.I.......................................................................................................13
Concluzii........................................................................................................................................14
BIBLIOGRAFIE...........................................................................................................................15
Introducere

n proiectul prezent am abordat tematica sistemului monetar internaional, deoarece consider

c acest sistem ajut relaionarea economic dintre statele suverane, coordonnd comportamentul
monetar al rilor aflate n relaii.

Structura proiectului este mprit n cinci capitole, acestea axndu-se pe : etapele nfiinrii
sistemului, evoluiile acestuia, instituiile componente i relaiile Romniei cu FMI.

Cel din urm subiect l-am abordat din cauza interesului asupra efectelor provocate de aderarea
Romniei la FMI.
 1. Sistemul monetar internaional. Etape premergtoare i realizri

Sistemul Monetar Internaional poate fi definit ca un ansamblu de reguli, instrumente,

organisme i piee referitoare la crearea, valorificarea i circulaia monedelor
internaionale.
Crearea unui sistem monetar internaional trebuie privit ca expresie a interdependenei
economice dintre statele suverane, i nu ca o modalitate de a subordona sistemele monetare
naionale.
Conferina Monetar i Financiar din 1944 de la Bretton Woods a abordat pentru ntia
oar problema crerii unui sistem monetar internaional, bazat pe etalonul aur-devize i, n cadrul
acestuia, pe dolar ca principal moned de rezerv. Propunerea fcut de John M. Keynes de
creare a unei monede internaionale, denumit bancor nu a fost acceptat. A prelevat concepia
american cuprins n Planul White de a se utiliza pe plan internaional monedele naionale.
Iniial acest plan cuprindea propunerea unei monede internaionale denumit unitas. n final,
dolarul SUA, garantat cu importante rezerve de aur a ctigat, devenind moneda de rezerv a
sistemului care se nate. Propunerea crerii unei monede internaionale a fost numai un adevr
prematur, mecanismele monetare ulterioare fiind favorabile punerii n circulaie i utilizrii n
proporie tot mai mare a unei astfel de monede (DST) emis de FMI.
Crearea n 1944 a sistemului monetar internaional a nsemnat primul mare succes al ideii
de cooperare internaional n domeniul monetar, un succes al concepiei potrivit creia o
moned naional poate ndeplini funcii internaionale i ca atare poate servi ca pivot al
sistemului.
Sistemul monetar internaional din 1944 a fost conceput ca un ansamblu de norme i
tehnici, convenite i acceptate pe baza unor reglementri instituionalizate, menite s coordoneze
comportamentul monetar al rilor n relaiile de pli i de stingere a angajamentelor reciproce,
generate de schimburile comerciale, necomerciale i de micrile de capital pe plan internaional.
Ansamblul acestor norme de conduit monetar internaional au fost incluse n statutul FMI,
organism creat n scopul supravegherii i sprijinirii aplicrii de ctre rile membre a principiilor
de funcionare ale sistemului nou creat.
Etape premergtoare
Prima ncercare pe linia cooperrii sistemelor monetare naionale a fost convenia
prin care s-a creat Uniunea Latin, semnat la 23 decembrie 1865 de Frana, Belgia, Italia i
Elveia.
Scopul acestei uniuni era protejarea etalonului monetar bimetalist (aur i argint), care
reprezenta elementul comun al rilor semnatare ale conveniei. Cu acest prilej se recunoate o
unitate monetar comun: francul, care era mprit n 100 centime.
Un numr de ri au emis monede similare celor din Uniune, fr a adera ns la ea.
Aceste ri au adoptat numai o parte din prevederile conveniei, pstrnd raportul valoric de
1/15,5 dintre aur i argint. Printre rile menionate se numr: Austro-Ungaria, Romnia, Serbia,
Bulgaria, Spania, Venezuela, Columbia, Peru. Uniunea Monetar Latin a contribuit la
consolidarea pentru o perioad scurt de timp a poziiilor bimetalismului. Din septembrie 1873 s-
a limitat baterea monedelor din argint i, practic, s-a trecut la etalonul monometalist aur.
O alt ncercare de aliniere a sistemelor monetare naionale a reprezentat-o
Conferina de la Genova, care a avut loc ntre 10 aprilie 19 mai 1922, i la care au participat
33 de state. Principala recomandare care se desprinde din aceast conferin este de a limita
utilizarea aurului, prin pstrarea disponibilitilor de valute n conturile de la bncile strine. n
acest scop, se propunea adoptarea etalonului aur devize n cadrul sistemelor monetare naionale
i folosirea unui sistem de clearing internaional.
n cadrul acestei convenii, adoptarea unui etalon sau a altuia era considerat o problem
de politic intern, astfel c nici o ar a crei moned era folosit ca valut de rezerv nu era
angajat n relaiile cu alte ri, dect n msura n care aceasta i servea propriilor interese.
O form mai concret de colaborare monetar o reprezint Blocul aurului. Acesta
a fost creat prin convenia din luna iulie 1933, la Conferina monetar i economic de la Londra,
unde Frana, Belgia, Olanda, Italia, Elveia i Polonia, care aveau la baza sistemelor lor monetare
etalonul aur, s-au angajat s menin paritile existente.
Din aceast poziie a avut de ctigat Frana care, cu toate dificultile pe care le
ntmpina a reuit s menin paritatea monedei sale, moned care era supraevaluat. Din cauza
intensificrii speculaiilor monetare, Italia iese din blocul aurului n 1935, iar Polonia n 1936.
Un important pas n direcia cooperrii monetare a fost fcut prin Acordul
monetar tripartit, ncheiat ntre SUA, Anglia i Frana. Prin acest acord, de la 25 septembrie
1936, guvernele Statelor Unite i Angliei apreciau reajustarea francului francez, promind
evitarea greutilor n calea ajustrii, mpiedicarea unor deprecieri competitive. La apelul celor
dou guverne, n noiembrie 1936, au aderat la acord Belgia, Olanda i Elveia.
Rezult, astfel, c nici unul din acordurile monetare internaionale ncheiate n perioada
anilor 30 pn la nceputul celui de-al doilea Rzboi Mondial nu au dus la formarea unui sistem
monetar internaional.
ntre 1 i 22 iulie 1944 are loc la Bretton Woods, Conferina Monetar i Financiar
Internaional a Naiunilor Unite i Asociate. S-a considerat c pentru prima oar a fost stabilit
un sistem monetar bazat pe un acord internaional.
Baza discuiilor pentru redactarea documentului prezentat la Bretton Woods, n 1944, a
constituit-o planul White i planul Keynes.
Din confruntarea mecanismelor propuse de cele dou planuri prezentate, s-au preluat n
declaraia comun numai acele mecanisme care corespundeau ideilor de baz ale SUA.
Pentru promovarea cooperrii internaionale n domeniul monetar i financiar, prin
acordurile ncheiate la Bretton Woods, au fost nfiinate dou instituii guvernamentale: Fondul
Monetar Internaional i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare. Cele
dou instituii au avut i au statut de organisme specializate ale Organizaiei Naiunilor Unite.
F.M.I. activeaz n domeniul valutar i al echilibrului balanei de pli, iar B.I.R.D. n domeniul
dezvoltrii economice prin investiii.
La baza sistemului creat la Bretton Woods a fost aezat etalonul aur devize iar
n cadrul acestuia dolarului i-a revenit rolul de etalon i de principal moned de rezerv i plat.
S-a renunat, astfel la propunerile lui Keynes i White bancor i unitas ns mecanismele
monetare ulterioare au fost favorabile punerii n circulaie a unei astfel de monede internaionale
(DST) emis de organismul sistemului (FMI).
 Definirea dolarului ca etalon avea n vedere mecanismele monetare bazate pe
etalonul aur, care existau n funciune la acea dat. Dolarul a fost definit prin valoarea paritar de
0,888671 grame aur, avnd la baz rezervele de aur de 24 mld. U.S.D. aflate la dispoziia
Sistemului Federal de Rezerve al SUA.
Ca etalon al sistemului, ntre dolar i aur s-a stabilit un raport valoric de 35$ uncia (o
uncie = 31,05 grame).
Definitoriu pentru sistemul creat, a fost regimul paritii aur i al cursurilor
valutare fixe i unice. Valutele erau legale de aur fie direct, fie indirect, prin referin la dolar luat
ca unitate de cont, ns cu un coninut precis n aur. Conform statutului F.M.I., convertibilitatea
n aur avea un caracter de opiune.
Acordul semnat n 1944 la Bretton Woods nu stabilete o delimitare precis ntre
noiunea de sistem monetar internaional i cea de organizaie creat s serveasc sistemul,
Fondul Monetar Internaional. ntruct nu s-a ntocmit nici un document distinct de prezentare a
sistemului, principiile sale se regsesc n Acordul de creare a Fondului Monetar Internaional,
considerndu-se c acesta reprezint statutul organismului nou creat.
Statutul Fondului Monetar Internaional, ca organism specializat s asigure gestiunea
sistemului, conine reglementri cu privire la elemente fundamentale, precum:
stabilitatea cursurilor diverselor valute legate ntre ele printr-un etalon comun;
convertibilitatea monetar;
libertatea plilor curente.
Astfel, scopul principal al Sistemului Monetar Internaional, creat n 1944, a fost
realizarea cooperrii monetare, pe baza mecanismelor sale de funcionare. Crearea acestui sistem
monetar internaional a reprezentat prima mare reuit de cooperare internaional n domeniul
monetar.

1.1 Principii de funcionare

Principiile pe care s-a bazat sistemul monetar internaional, al crui organism era Fondul
Monetar Internaional, au fost urmtoarele:
cooperarea monetar internaional;
creterea echilibrat a comerului internaional;
dezvoltarea economic a tuturor membrilor;
stabilitatea cursului de schimb;
multilateralizarea plilor internaionale;
convertibilitatea monetar;
lichiditatea;
echilibrarea balanei de pli.
A. Cooperarea monetar internaional
Principiul cooperrii monetare internaionale a fost considerat esena SMI i factorul
determinant al crerii F.M.I., organismul care s asigure consultan i colaborare n problemele
monetare internaionale. Acest principiu al cooperrii era considerat realizat prin nsi
adeziunea la Fond.
 Preocuparea principal era reprezentat de stabilitatea cursului de schimb,
multilateralizarea plilor i eliminarea restriciilor valutare.
B. Creterea echilibrat a comerului internaional
Acest principiu a fost formulat n linii generale, ca orientare pentru F.M.I. de a contribui
la realizarea unui astfel de obiectiv. Ca urmare, s-a interpretat c exprim un obiectiv i nu un
principiu al sistemului monetar internaional.
C. Dezvoltarea economic a tuturor membrilor
Modul n care F.M.I., prin activitatea sa, a urmrit realizarea acestui principiu comport
controverse i puncte de vedere diferite din partea rilor dezvoltate i a celor srace.
Astfel, se susine c tendina rilor industrializate a fost de a nltura din preocuprile
F.M.I. acest obiectiv, considerndu-se c el intr n atribuiile B.I.R.D. i c formularea din
Acord ar reprezenta doar exprimarea unei consecine a creterii comerului internaional.
D. Stabilitatea cursului de schimb
Adoptarea acestui principiu ca element de baz al sistemului monetar internaional a fixat
opiunea pentru practicarea cursurilor fixe i a etalonului aur-devize. n acest scop, fiecare ar
trebuia s stabileasc pentru moneda sa, cu acordul F.M.I., valoarea paritar exprimat n aur sau
n dolari S.U.A.
Fa de paritatea oficial, cursurile de pia ale monedelor naionale puteau varia
n jurul unei marje de 1%, rile emitente avnd obligaia s supravegheze strict aceast
evoluie.
Pentru meninerea stabilitii cursurilor de schimb pe pia, rile membre urmau s
intervin prin vnzarea sau cumprarea de moned pentru asigurarea respectrii limitelor de
fluctuare. Dac nu se produceau efectele ateptate n urma acestor intervenii, se recurgea la
modificarea valorii paritare, dar numai pentru corectarea unui dezechilibru fundamental n
economia unei ri.
Ca rezultat al aplicrii acestui principiu, dolarul ca principal activ de rezerv n condiiile
etalonului aur-devize, n loc s fie un factor de stabilitate a devenit, n urma alimentrii excesive
a lumii cu $, o surs de instabilitate. SUA ajunge n imposibilitatea de a converti la cererea
autoritilor monetare strine, dolarii n aur.
Dup nelegerea din 1971, F.M.I., a acceptat ca rile membre s poat declara, n, loc de
valoarea paritar, un curs central, iar limitele de intervenie s fie de 2,25%.
E. Multilateralizarea plilor internaionale
Principiul multilateralizrii plilor internaionale a fost exprimat n Acord numai sub
forma unei sarcini a F.M.I., nefiind precizate modalitile de aplicare a acesteia. De aceea, s-a
considerat c nu trebuie fcut nimic special n acest scop, multilateralizarea fiind un rezultat
automat al nlturrii restriciilor.
F. Convertibilitatea monetar
n accepiunea Acordului, convertibilitatea reprezint nlturarea tuturor restriciilor
la plile privind tranzaciile curente. Moneda unei ri membre devine convertibil atunci
cnd ara respectiv nltur restriciile la plile curente, adic pune la dispoziie moneda sa sau
a altei ri membre pentru efectuarea plilor pentru tranzacii internaionale curente i permite
transferul sumelor obinute din astfel de tranzacii.
De asemenea, ara care declar moneda sa convertibil, se oblig s cumpere sumele n
moneda sa deinute de o alt ar membr, atunci cnd aceasta o cere i arat c ele au fost
obinute recent, ca rezultat al unor tranzacii curente, sau c este necesar convertirea acestora
pentru efectuarea unor pli la tranzaciile curente.
Funcionarea convertibilitii a vizat dou aspecte distincte:
primul se refer la convertibilitatea dolarului, n calitatea sa de etalon, moned de
rezerv i de plat n cadrul sistemului;
al doilea avea n vedere convertibilitatea monedelor naionale ale celorlalte ri,
membre ale F.M.I.
Dolarul american a fost singura moned convertibil n aur, autoritile monetare
americane angajnd s converteasc n orice moment, la cererea bncilor centrale, deinerile lor
de dolari, la preul oficial de 35$ uncia.
G. Lichiditatea
Principiul lichiditii a fost presupus ca element intrinsec al funcionrii Sistemului
Monetar Internaional. Crearea Fondului Monetar Internaional, ca instituie financiar avea i
scopul asigurrii unui rezervor din care; la nevoie, rile s poat obine un sprijin temporar,
pentru a face fa deficitului balanei de pli curente.
Lichiditatea global, constituit din aur monetar i valute, la care s-au adugat poziia
rilor F.M.I. i D.S.T.-urile, avea n perioada de dup rzboi un nivel procentual optim al
rezervelor fa de import, de aproximativ 40%.
n primii ani de rzboi, 52% din rezervele monetare erau deinute de S.U.A., incluznd
75% din totalul aurului monetar. Restul lumii doar 25% din aurul monetar, valornd circa 8
miliarde USD, i n plus 14 miliarde n valute, din care aproximativ 11 miliarde blocate la
Banca Angliei, folosibile numai n zona lirei.
Contribuia Fondului Monetar Internaional la funcionarea principiului lichiditii s-a
concretizat n vnzarea, contra moned naional, n cazuri de nevoie justificate, de sume n
moneda altei ri membre pentru efectuarea de pli, conforme prevederilor Acordului.
H. Echilibrarea balanei de pli
Acesta constituie un principiu de politic economic a fiecrei ri, fiind inclus i n
Acordul de la Bretton Woods ca obiectiv al F.M.I., care, prin creditele pe care le acord,
contribuie la scurtarea duratei i la reducerea gradului de dezechilibru al balanelor de pli ale
rilor membre.

2. Evoluii ale funcionrii sistemului

Dei sistemul adoptat la Bretton Woods nu a fost, prin natura i principiile sale,
discriminatoriu, totui funcionarea sa ntr-o lume marcat de superioritatea economic
american a condus la consolidarea poziiei S.U.A.
 n perioada n care sistemul a funcionat normal, comerul internaional a cunoscut o
puternic dezvoltare n cadrul unei relative stabiliti a economiei mondiale. Prin stabilirea
cursurilor de schimb i asigurarea unei lichiditi corespunztoare au fost stimulate schimburile
economice internaionale, iar prin creditele puse la dispoziie de ctre FMI, rile membre au
putut face fa unor nevoi temporare al balanelor de pli. De asemenea, anumite ri au realizat
convertibilitatea monedelor lor naionale.
Toate aceste rezultate au fost insuficiente pentru a asigura viabilitatea sistemului i a
anihila efectele unor fenomene negative, care au determinat o aplicare necorespunztoare a
principiilor sale fundamentale, soldate, n final, cu abandonarea acestora i, implicit, a sistemului
conceput s funcioneze pe baza lor.
SUA a fost singura ar care i-a finanat deficitul de balan de pli prin emisiunea
propriei monede, dolarul avnd calitatea de etalon i moned de rezerv a sistemului. Prin
aceast finanare, SUA au continuat la formarea lichiditii internaionale i, implicit, la
creterea rolului dolarului n structura rezervelor monetare ale rilor membre.
n primii ani de funcionare a sistemului deficitul balanei de pli americane a fost
apreciat ca un ru necesar, pe seama lui alimentndu-se economia mondial cu mijloace de plat,
el rspunznd cererii foarte mari de dolari manifestat pe plan internaional. Treptat, acest deficit
nregistreaz valori din ce n ce mai mari, bncile centrale i cele comerciale din diferite ri
acumulnd importante sume de dolari. Este momentul n care se amplific solicitrile bncilor
centrale adresate Sistemului Rezervelor Federale ale SUA de convertire n dolari a sumelor
deinute. S-a produs, astfel, o diminuare a rezervelor oficiale de aur de la 24,6 mld. $ existente n
1944, la 16,6 mld. $, n 1968.
Scderea rezervelor de aur ale SUA, paralel cu existena unor sume importante de dolari
aflate n circuit internaional, au slbit ncrederea deintorilor n moneda american. Acest
fenomen, asociat cu rezerva manifestat de autoritile monetare americane privind convertirea
dolarului n aur, i-a determinat pe deintorii de dolari s-i converteasc n alte monede, a cror
evoluie era mai stabil, ori s-i plaseze n operaiuni speculative sau n cumprri de aur. n
aceste condiii, s-au produs n lan o serie de fenomene care au dereglat decisiv funcionarea
sistemului i anume:
a) A avut loc scindarea pieei aurului ntr-o pia oficial n cadrul creia operau
numai bncile centrale la preul oficial de 35 dolari uncia i una liber, unde aveau loc vnzri-
cumprri de aur de ctre particulari, preul formndu-se pe baza cererii i ofertei. Dedublarea
pieei aurului a nsemnat, de fapt, instituirea nonconvertibilitii dolarului i a constituit prima
bre serioas n funcionarea sistemului bazat pe etalonul aur-devize. Rezervele oficiale de aur
ale SUA ajung curnd la cca. 10 mld. $, fiind egale i, chiar depite de cele ale Germaniei i
Japoniei. n aceste condiii, la 15 august 1971 are loc suspendarea oficial a convertibilitii n
aur a dolarului, fenomen care a consemnat o scdere semnificativ a capacitii $ de a ndeplini
funcia de etalon monetar n cadrul sistemului. Se produce ruptura dintre aur i dolar i prin
aceasta se elimin de la baza sistemului etalon aur-devize, respectiv primul din principiile sale de
funcionare.
b) n 1971 se nregistreaz prima devalorizare oficial a dolarului pentru a opri
scurgerea aurului monetar n afara SUA; preul unciei de aur devine 38 $, iar n anul 1973, dup
cea de-a doua devalorizare, 42,22 $. Aceste devalorizri nu erau altceva dect convulsiile finale
ale sistemului de la Bretton Woods. Ele au creat mari dificulti meninerii cursurilor de schimb
n limitele convenabile. Inevitabilul se produce odat cu renunarea la mecanismul cursurilor
stabilite i trecerea la cursurile flotante, evenimente care s-au precipitat n cursul anului 1974.
Practic se prbuete i cel de-al doilea principiu instituit n 1994 i anume acela al stabilitii
cursurilor de schimb.
c) Nici principiul funcionrii convertibilitii nu a fost respectat n totalitate.
Convertibilitatea monedelor a avut un caracter limitat, rile continund s menin unele
restricii n domeniul plilor externe. Mai mult, ea a devenit n ultima perioad a funcionrii
sistemului una de pia, n sensul c autoritile monetare nu au mai fost obligate s preschimbe,
o moned cu alta, la un curs fix sau stabil, ci la cursul pieei, a crui evoluie era imprevizibil. n
acelai timp, convertibilitatea n aur a dolarului, dup cum am artat, nu a rezistat dect pn n
anul 1971.
D) Deficitul cronic al balanei de pli a SUA i excedentele de balan nregistrate de
alte ri au amplificat conflictele comerciale, financiare i monetare. Aceste evenimente
asociate cu criza energetic i de materii prime din anii 1973 1974 au condus la
imposibilitatea supravegherii echilibrului balanelor lor de pli. Prin aceasta s-a prbuit
i ultimul principiu important, cel al funcionrii echilibrate a sistemului creat n 1944.

3. Prbuirea sistemului de la Bretton Woods

Funcionarea sistemului a fost perturbat de modificrile de curs ale principalelor monede

europene, majorarea preului aurului pe pia, ndeprtarea de cursul oficial i speculaiile contra
dolarului. Tensiunile s-au manifestat pn la 15 august, cnd prin decizia preedintelui Nixon se
suspend convertibilitatea dolarului n aur. Aceast decizie dei marcheaz finalul sistemului
Gold Exchange Standard, nu a semnificat abandonarea cursurilor fixe de schimb. Momentul
august 1971 a reprezentat un moment esenial n demonetizarea aurului.
Prin definiie, demonetizarea aurului const n eliminarea metalului preios din funciile
de echivalent general, de bani, i utilizarea acestuia doar ca o marf obinuit: astfel aurul este
nlturat din funciile de mijloc de tezaurizare i ultim mijloc de lichidare a angajamentelor de
plat n relaiile internaionale.
Demonetizarea aurului pe plan internaional a fost oficializat n cadrul edinei
comitetului interimar al F.M.I., care a avut loc n ianuarie 1976, n Jamaica. Cu acest prilej li se
recomand rilor membre ale FMI s nu-i mai defineasc monedele printr-un coninut n aur i
nici prin raport fa de o alt valut, ci prin raportarea la o moned co compozit.
Recomandrile de la Jamaica au fost ratificate n 1978, sub forma unui amendament adus
Statului FMI (primul amendament a fost adoptat n 1969, cnd s-au instituit drepturile speciale
de tragere, DST).
Ultimul moment n procesul de demonetizare al aurului l constituie vnzarea n 1978, de
ctre FMI a unei jumti din cantitatea de aur, evaluat la ace moment la 50 milioane uncii
(4170 tone). Vnzarea aurului s-a realizat la preul pieei, de-a lungul unei perioade de 4 ani n
care s-au organizat 45 de licitaii, i a condus la ncasarea sumei de 5,7 miliarde $, comparativ cu
1,1 miliarde $ ct reprezenta preul oficial. Cealalt jumtate a cantitii de aur a fost restituit
rilor membre ale FMI la preul de 35 $/uncia.

4. Institutiile Sistemului Monetar International

Sistemul de la Bretton Woods a prevazut pe lnga dispozitiile monetare propriu-zise

nfiintarea a doua organisme: Fondul Monetar International (F.M.I.) si Banca Internationala
pentru Reconstructie si Dezvoltare (B.I.R.D.). Delegatii de la Conferinta de la Bretton Woods au
afirmat ca se gasesc n fata unui paradox, constnd n faptul ca Fondul Monetar International
functiona ca o banca, punnd la dispozitia membrilor sai credite pe termen scurt, iar banca, ce
acorda membrilor sai mprumuturi pe termen lung, functioneaza ca un fond.
Cele doua organisme sunt institutii interesate de sprijin reciproc, cu statut de organism
specializate ale O.N.U.
Ca organ de finantare F.M.I. are un rol central n creditarea temporara a deficitelor
balantelor de plati ale tarilor membre si n sprijinirea lor pentru adoptarea unei politici adecvate
de realizare a echilibrului de balanta. Pentru aceasta, tarile n cauza trebuie sa se oblige sa aplice
politici de redresare economicasi valutara, pe termen scurt, prin mijloace de restrngere a cererii
interne (consumul populatiei, investitiile agentilor economici, cheltuielile statului). Acestea sunt
cunoscute sub denumirea de politica de austeritate.
Banca Internationala pentru Reconstructie si Dezvoltare a fost creata ca un nou tip de
institutie interstatala, de finantare a investitiilor. B.I.R.D. s-a evidentiat printr-o activitate
concreta n planul reconstructiei si dezvoltarii economice a tuturor tarilor membre.
Grupul Bancii Mondiale include:
Banca Internationala pentru Reconstructie si Dezvoltare;
Asociatia Internationala pentru Dezvoltare;
Corporatia Financiara Internationala;
Agentia de Garantare Multilaterala a Investitiilor.
Fiecare dintre aceste patru institutii are un rol bine determinat n ceea ce priveste
acordarea de sprijin tarilor n curs de dezvoltare, n vederea finantarii unor proiecte de creare si
modernizare a infrastructurilor economice si sociale.
Calitatea de membru al B.I.R.D. este conditionata de cea de membru al F.M.I. Banca are
aceeasi structura a participarii statelor membre, precum si organisme similare de conducere.
Strategiile Bancii sunt stabilite anual n cadrul Comitetului de Dezvoltare, la care participa
guvernatorii din partea statelor membre la B.I.R.D.

Principalii actionari ai Bancii Mondiale sunt:

. S.U.A., care n 1989 creditau Banca cu 162773 parti, respectiv 17% din fondurile
subscrise, si 16,33% din totalul voturilor;
. Japonia, cu un pachet de 94020 parti (9,89%) si 9,43% din voturi;
. Germania, Marea Britanie, Franta, Canada si Italia cu cte 7,29%, 6,99%, 4,76%, 2,78%,
respectiv 2,55% din voturi.
Romnia a aderat la Banca Mondiala n 1973, cu o subscriptie de 162,1 mil.$ (1621
parti), aceasta reprezentnd n 1982: 0,41% din totalul fondurilor bancii respectiv 0,43% din
voturi. Dupa marimea fondurilor subscrise, tara noastra se plaseaza n primele 50 de state
membre ale B.I.R.D.
Potrivit statului Bancii, varsamintele initiale de capital se fac n cota de 1% n aur sau
dolari, sumele putnd fi utilizate liber de Banca pentru oricare dintre operatiile sale, si 9% n
moneda statului subscriptor. Cota de 9% se poate utiliza numai cu acordul tarii membre a carei
moneda este n joc. Diferenta de 90% din partile subscrise nevarsate serveste la protectia
obligatiilor.
 mprumuturile pe care le acorda B.I.R.D. pot fi solicitate de guvernul tarii membre, de un
organism politic sau societate publica, fie de un organism privat sau societate privata, cu conditia
ca aceste mprumuturi sa fie garantate de stat. Creditele acordate presupun o perioada de gratie
de 5 ani si sunt rambursabile n termene de pna la 20 de ani.
Finantarea activelor Bancii se face n proportie de peste 85 % din mprumuturi, emisiuni
de obligatiuni si investitii private, si numai 13% din capitalul propriu si rezerve.
Asociatia Internationala pentru Dezvoltare a fost nfiintata n 1960, cu scopul de a ajuta
financiar tarile foarte sarace. Creditele pe termen lung, n conditii favorabile, acordate de A.I.D.
apar sub forma de ajutor bilateral sau ajutoare acordate de unele banci regionale de dezvoltare.
Accesul la fondurile A.I.D. este permis formal, numai tarilor cu PNB/loc. mai mic de 940
$, dar plafonul operational este de 580 $. Efectiv, creditele s-au acordat, n proportie de 90%,
tarilor cu nivelul acestui indicator sub 400 $.
Initial, creditele A.I.D. erau acordate pe o perioada de pna la 50 de ani. Din 1987,
termenul a fost redus la 40 de ani pentru tarile mai putin avansate, si la 35 de ani pentru celelalte
tari beneficiare. Perioada de gratie la creditele A.I.D. este de 10 ani.
Corporatia Financiara Internationala a fost nfiintata n 1956, avnd ca scop:
stimularea expansiunii economice, ncurajnd dezvoltarea ntreprinderilor private cu caracter
productiv din regiunile mai putin dezvoltate, completnd astfel operatiunile B.I.R.D. Scopul
existentei C.F.I. consta n dezvoltarea economica prin stimularea sectorului privat. C.F.I.
completeaza doua probleme n cadrul Grupului Bancii Mondiale; rezolva problema investitiilor
fara garantia guvernelor si furnizeaza capital, sub forma de participatii si mprumuturi pe termen
lung.
Pna n 1990, numarul tarilor membre ale C.F.I. era de 133. Romnia a devenit membra
n septembrie 1990, prin Rezolutia 165.
Avnd o activitate aparte, C.F.I. are un grad nalt de autonomie organizatoricasi tehnica,
de aceea se poate spune ca C.F.I. este, doar partial, integrata n Banca Mondiala. Din punct de
vedere juridic si financiar, C.F.I. este separata de B.I.R.D.
Agentia Multilaterala de Garantare a Investitiilor a fost nfiintata n 1985, cu scopul de a
asigura investitiile contra riscurilor politice n tarile lumii a treia. A.M.G.I. avea la nfiintare un
capital de 1082 mil. $, peste 50% fiind subscris de SUA si Marea Britanie. Desi Banca
Mondialasi Fondul Monetar International constituie entitati distincte, cele doua organisme
lucreaza mpreuna, ntr-o strnsa cooperare. Prezenta nca de la nfiintare, aceasta cooperare a
devenit mai pronuntata ncepnd din anii 1970.

Principalele trasaturi ale celor doua institutii create la Bretton Woods:

supravegheaza sistemul monetar international
promoveaza dezvoltarea economica n tarile cele mai sarace ale lumii
promoveaza stabilitatea cursului de schimb si cooperarea monetara internationala n rndul
tarilor membre
asista tarile n curs de dezvoltare prin finantarea pe termen lung a proiectelor si programelor de
dezvoltare
acorda asistenta tuturor tarilor membre att tarilor industrializate, ct si celor n curs de
dezvoltare care se confrunta cu deficite temporare ale balantei de plati, oferindu-le credite pe
termen scurt si mediu
ofera tarilor n curs de dezvoltare si celor mai sarace, asistenta financiara speciala prin
intermediul Asociatiei Internationale pentru Dezvoltare
suplimenteaza rezervele valutare ale tarilor membre prin alocarile de D.S.T.
ncurajeaza ntreprinderile private din tarile n curs de dezvoltare prin organismul afiliat,
Corporatia Financiara Internationala
si procura resursele financiare n principal din subscrierile cotelor tarilor membre
si procura majoritatea resurselor prin mprumuturi pe piata internationala a
obligatiunilor.
 5. Relatiile Romniei cu F.M.I.

Romnia a devenit membra cu drepturi depline a acestui organism international prin

semnarea Acordului de la Bretton Woods si prin varsarea cotei de participare, la 15 decembrie
1972.
Aderarea Romniei a largit sfera cooperarii monetare si financiare cu celelalte state
membre ale F.M.I., Romnia fiind al 125-lea stat membru al F.M.I.
Prin aderarea la fond, tara noastra a dobndit urmatoarele drepturi:
Obtinerea de credite n monedele altor tari membre sau n D.S.T., din resursele generale
ale Fondului, n schimbul unei sume n moneda nationala, n conditii mult mai avantajoase dect
cele ale pietei. Pentru obtinerea acestor credite a fost necesar sa se respecte o serie de conditii
impuse de catre F.M.I. tarilor membre.
Romnia a facut uz att de credite curente n transe, ct si de credite stand-by si de
finantarea compensatorie.
Obtinerea de alocari de D.S.T. n cazul unor noi emisiuni de asemenea instrumente.
Deoarece F.M.I. a ntrerupt emisiunile de D.S.T. ncepnd din 1972, Romnia nu a
beneficiat pna n 1978 de asemenea alocari. Conform deciziei F.M.I. tara noastra a primit
alocari ncepnd din 1979 si 1980.
n urma reuniunii anuale a F.M.I. din septembrie 1997, s-a luat decizia unei noi
majorari a cotelor tarilor membre si a unei noi alocari de D.S.T. Majorarea cotelor de 45%
aplicata la nivelul existent de 145,3 mld. D.S.T. a reprezentat o substantiala crestere a capacitatii
tarilor membre de a beneficia de resurse financiare de la Fond. Cota Romniei la F.M.I., care n
1997 reprezenta 754,1 milioane D.S.T., a crescut n anul urmator la aproximativ 1,1 miliarde
D.S.T. (1,5 miliarde dolari).
La sfrsitul anului februarie 1997, din cota parte de 754,1 mil. D.S.T., exista deja o
cumparare nerambursabila de 439,9 mil. D.S.T., respectiv un procent de 58,3% din cota.
Referitor la obtinerea dreptului de participare la luarea deciziilor n cadrul F.M.I.,
Romnia detine un numar de voturi corespunzator cotei de participare.
Dreptul de vot se exercita prin intermediul unui grup de 12 tari, grup condus de
reprezentantul Olandei, care reprezintasi interesele tarii noastre n Consiliul Executiv al F.M.I.
Obtinerea dreptului de aderare a Romniei la B.I.R.D., a fost conditionat de aderarea la
F.M.I.
Prin participare la activitatea Fondului, n afara largirii posibilitatilor de a obtine un
sprijin financiar de la F.M.I., ct si pe pietele monetare, s-au creat conditii de a sustine, alaturi de
celelalte state, introducerea unor masuri ce contribuie la realizarea noii ordini monetare si
financiare.
Romnia a fost printre putinele tari socialiste care nu a renuntat la statutul de membru al
F.M.I: desi nu mai apela la mprumuturi de la F.M.I. si B.M. a beneficiat, totusi, de credite
bancare de tip comercial n conditii de dobnda avantajoase.
Dupa epuizarea rezervelor valutare, a doua jumatate a anului 1990, acordurile cu F.M.I.
au permis evitarea ncetarii platilor externe, care ar fi avut un impact negativ asupra credibilitatii
internationale a Romniei, ca urmare a deficitului de 1,5 miliarde $, reprezentnd aproximativ
1/3 din exporturile anuale ale tarii.
nceputul celei de-a doua etape a relatiilor cu Fondul poate fi situat la jumatatea anului
1991, cnd s-a finalizat primul aranjament stand-by de dupa1990 cu F.M.I. De la reluarea
raporturilor cu Fondul si pna n prezent, Romnia a ncheiat mai multe aranjamente stand-by.
 Desi fiecare dintre aceste aranjamente au trasaturi care le individualizeaza, analiza lor
evidentiaza faptul ca s-au nscris pe o traiectorie comuna, viznd adaptarea la fiecare etapa a
reformei pe care o parcurge Romnia.
Concluzii

n concluzie, crearea sistemului monetar internaional a adus un mare succes la nivel de

cooperare internaional n domeniul monetar.
Reglementrile introduse de acesta au asigurat o gestiune economic de mare reuit.

Totui, a existat n funcionarea sa principii care nu s-au dorit a fi discriminatorii, dar care au
condus la consolidarea poziiei SUA.
Acest fapt este unul din multe care au produs prbuirea sistemului de la Bretton Woods.

Prin urmare, rmn la asigurarea echilibrului monetar dou organisme: Fondul Monetar
Internaional (FMI) i Banca Internaional pentru Recensiune i Dezvoltare (BIRD).
Aceste dou instituii conduc i astzi toate operaiunile i coordoneaz comportamentul monetar
n rile suverane.

Aderarea Romniei la FMI a produs o lrgire a sferei cooperrii monetare i financiare cu

celelalte state membre, totodat Romnia a dobndit i anumite drepturi, de care a fcut abuz,
lucru care a avut un oarecare impact negativ asupra credibilitii internaionale a Romniei.

n cele din urm, Romnia a nceput o nou relaionare cu FMI, lucru ce a produs relaionarea i
pn n prezent cu Fondul.
 BIBLIOGRAFIE

1. https://www.scribd.com/document/96962163/Sistemul-Monetar-International

2. . Paul Bran Relatii financiar-monetare internationale, Ed. Ec., Bucuresti,

1996

3. Claudiu Doltu Sisteme monetare comparate, Ed. Ec., 1997

4. https://www.scribd.com/document/41271336/Relatii-financiar-monetare

5. https://www.scribd.com/document/11653619/Manual-Relatii-Monetare-Internationale