CURS 4

1 apr.2020
 1.Timpul -coordonată esenţială a
investiţiilor
 2.Tehnica actualizării
 3.Eficienţa economică a investiţiilor
 4.Indicatori dinamici de calcul ai eficienţei
economice a investiţiilor
 Timpul = resursă economică
 economisirea  spor de efecte (globale sau nete)
 irosirea o pierdere de efecte.

 Proiectele de investitii = procese DINAMICE


 materializare a investiţiilor în capital fix
 obţinere a producţiei
 recuperare a cheltuielilor
 Procesul investiţional  repartizare diferită in timp a :
 Efortului investitional
▪  fonduri consumate
▪ recuperat prin intermediul amortizării într-un interval
lung de timp,
 Efectelor economice
▪ după perioada de execuţie
▪  valoarea producţiei destinată vânzării.
 Timpul = multiplicator al efectelor investiţionale
 efectele utile ale investiţiilor =influenţate de
factorul timp
 u T v
m n p

g
f
d (Ih) o

k D (Vh, Ch, Ph)

 M. adoptării deciziei de a investi (m);

 M. începerii lucrărilor de investiţii (n);

 M. punerii în funcţiune a noului capital fix (p);

 M. începerii restituirii creditelor primite (u);

 M. recuperării cheltuielilor de investiţii (T);

 M. scoaterii din funcţiune a capitalului fix (v).

 P. de elaborare a documentaţiilor tehnico-economice de execuţie
a obiectivului de investiţii,
 + obţinerea avizelor si aprobărilor necesare realizarii obiectivului (g)

 D. de execuţie a lucrărilor de investitii (d)

 IMOBILIZĂRI

 P.de graţie scursă între momentul punerii în funcţiune şi începerea

restituirii creditelor primite (f)
 P. pentru restituirea creditelor (o)
 D.de recuperare a fondurilor de investiţii cheltuite (k)
 D. eficientă de funcţionare a obiectivului de investiţii (D)
  EFECTE globale şi nete
 Actualizarea = tehnica
  valori ce se cheltuiesc / realizează în perioade
diferite de timp sunt aduse la acelaşi moment de
referinţă
  COMPARABILITATEA lor în timp.

 Actualizarea 
 CHELTUIELILOR
 VENITURILOR aferente proiectului de investiţii

 coeficientul de actualizare „a” .

 (1+a)h

(1+a)h
trecut prezent viitor

S Sa S Sa

n n-1 .............. 2 1 0
 1/(1+a)h
1/(1+a)h
trecut prezent viitor

Sa S Sa S

1 2
.............. n-1 n 0
  RAPORT obiectiv, cantitativ, între:
 EFECTELE / rezultate (E ) şi
 EFORTURILE depuse în vederea obţinerii lor / resurse utilizate (R).
E
e
 R - MAXIM maximizarea efectelor obţinute pe unitatea de
resursă alocată/ consumată;
R
e
 E - minim minimizarea consumului de resurse pe unitatea de
efect obţinut.
 Cheltuielile de investiţii ireversibile
 Efectele economice informaţii previzionate
 investiţiile
 profitul
 randamentul economic al investiţiilor
 termenul de recuperare al investiţiilor
 cheltuieli actualizate recalculate
 d D

n=0 p v timp

Ita

Vta, Cha
 Investiţiile totale actualizate
d
1
I  n
 Ih
h 1 (1  a )
ta h

 Profitul total actualizat

d D d d D
1 1 1
Pta  
n
 Ph   Ph    Ph
h 1 (1  a) h 1 (1  a) h  d 1 (1  a)
h h h
 Randamentul economic actualizat al
investiţiilor

d D
1

h  d 1 (1  a )
h
 Ph
Ra  d
n
1
1
h 1 (1  a )
h
 Ih
 Termenul actualizat de recuperare a investiţiilor
d T

 CONDIŢIE: It  P
h  d 1
h

 Investiţiile totale actualizate = Profitul actualizat

însumat pe durata de recuperare a investiţiilor (profitul
de recuperare actualizat)

T n 
log Ph  log Ph  a  I  (1  a) n
ta
d

log(1  a)
a

.
 Cheltuieli actualizate recalculate

K tan  I tan  Ctan

d D d d D
1 1 1
Cta  
n
 C h   Ch    Ch
h 1 (1  a) h 1 (1  a) h  d 1 (1  a)
h h h
 In calcularea indicatorilor prezentati anterior
se recomanda utilizarea Microsoft Office
Excel.
 In cadrul seminariilor se vor efectua o serie de
SIMULARI
▪ care vor diminua considerabil aparenta dificultate a
acestor indicatori!!!
 a.Determinați indicatorii dinamici pentru proiectul de
investiții enunțat în aplicația 1.2.
 b.În vederea luării deciziei de a investi, calculați
indicatorii dinamici inclusiv pentru variantele de proiect
propuse în aplicația 3.b.
 c.Comentați valoarea indicatorilor rezultați în urma
calculelor realizate pentru cele trei variante de proiect
de investiții propuse.