UNIVERSITATEA DIN ORADEA

FACULTATEA DE ŞTIINŢE ECONOMICE

PROIECT LA DISCIPLINA
GESTIUNEA FINANCIARĂ A
ÎNTREPRINDERII

Coordonator:
Lect. Univ. Dr. Emil Chirilă
Prep. Univ. Dr. Droj Laurenţiu
Student:
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Oradea 2010

CUPRINS
COPERTĂ.......................................................................................................................................................1
CUPRINS........................................................................................................................................................2
Capitolul 1. Consideraţii Generale..................................................................................................................4
Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar.............................................................................................5
2.1.1 Analiza ratelor de structură ale activului.......................................................................................5
2.1.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului......................................................................................6
2.2 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR...........................................................................................8
2.2.1 Situaţia neta(SN)...........................................................................................................................8
2.2.2 Fondul de rulment(FR)..................................................................................................................9
2.2.3 Nevoia de fond de rulment(NFR)................................................................................................10
2.2.4 Trezoreria neta(TN).....................................................................................................................11
2.3 ANALIZA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE........................................................12
2.3.1 Marja comerciala(Mcom)...............................................................................................................12
2.3.2 Producţia exercitiului(Qex)...........................................................................................................12
2.3.3 Valoarea adăugată(VA)...............................................................................................................13
2.3.4 Excedentul brut de exploatare(EBE)...........................................................................................13
2.3.5 Rezultatul exploatarii(RE)...........................................................................................................14
2.3.6 Rezultatul curent(RC)..................................................................................................................14
2.3.7 Rezultatul net(RN).......................................................................................................................14
2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI......................................................16
2.4.1 Ratele de echilibru.......................................................................................................................16
2.4.1.1 Rata de finanţare a imobilizarilor(RFR).............................................................................16
2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(RFRP).....................................................16
2.4.1.3 Rata de finanţare a nevoii de fond de rulment(RNFR)........................................................17
2.4.2 Ratele de lichiditate.....................................................................................................................17
2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(R lg )........................................................................................17
2.4.2.2. Rata lichidităţii reduse (R lr )..........................................................................................18
2.4.2.3. Rata lichidităţii imediate (R li ).......................................................................................18
2.4.3 Capacitatea de autofinanţare(CAF).............................................................................................19
2.4.4. Ratele de îndatorare....................................................................................................................20
2.4.4.1. Rata levierului (L)............................................................................................................20
2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( R DF )....................................................................................20
2.4.4.3. Rata capac. de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinanţare (R
CAF )..........................................................................................................................................................21

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R Ch. fin . )...................................................21

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE).......................................................................22
2.5.1. Durata de rotaţie a stocurilor (D ST ).........................................................................................22
2.5.2. Durata de încasare a creanţelor (D CR ).....................................................................................22
2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D FZ )...................................................................................23
2.6 ANALIZA RENTABILITĂŢII............................................................................................................25
2.6.1 Rata de rentabilitate economică brută nominală(RebN)................................................................25
2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(RebR)........................................................................25
2.6.3 Rata rentabilităţii economice nete nominale(R enN)......................................................................26
2.6.4 Rata rentabilităţii financiare(Rf)..................................................................................................26
2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE.............................................27
2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT.............................................................................................29
2.8.1 Metoda lui Altman.......................................................................................................................29

Pagina
2
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2
2.8.2 Metoda centralei bilanţurilor franceze.........................................................................................31
2.8.3 Metoda Conan-Holder.................................................................................................................33
Capitolul 3. Concluzii....................................................................................................................................35
Capitolul 1. Consideraţii Generale

Evoluţia cifrei de afaceri, a rezultatului net şi

a activelor totale ale societăţii

DESCRIERE GENERALĂ SOCIETATE

Hokman Trans S.R.L, a fost înfiinţată în anul 1998 şi este situată în

Hidişelul de Sus, nr. 301A, judeţul Bihor.
Cu un efectiv de peste 20 angajaţi, Hokman Trans prestează servicii
de transport marfă.Produsele şi serviciile firmei au ca piaţă principală de
desfacere Romania.
Descrierea companiei – Cu peste 11 ani de experienţă, oferă
transport intern şi internaţional marfă, cu prelate şi dube frigorifice.
Metode de plată – Cec, bilet la ordin, transfer bancar.
Număr angajaţi – 11-50.
Domeniu de activitate:
5153 Comerţ cu ridicata al materialului lemnos şi de construcţii.

Principalii indicatori financiari ai societăţii comerciale S.C. „Hokman

Trans” S.R.L pentru anii AN I şi ANII sunt:
Indicator An I An II Δ Δ%
Cifra de Afaceri 3.546.671 4.593.274 1.046.603 129,50 %
Rezultatul Net 322.145 528.039 205.894 163,91 %
Active totale 1.853.333 2.925.817 1.072.484 157,86 %

PREZENTARE REZULTATE TABEL

Cei trei indicatori cunosc o creştere favorabilă la nivelul firmei.O

creştere spectaculoasă cunoaşte rezultatul net de 163,91 %, la fel si valoarea
activelor totale care au crescut cu 157,86 %.Cifra de afaceri este şi ea pe o
pantă ascendentă ajungând la o creştere de 129,50%.

Pagina
3
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

5,000,000

4,000,000

3,000,000 Cifra de afaceri

Rezultatul net
2,000,000
Active totale
1,000,000

0
2006 2007

Pagina
4
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Capitolul 2. Realizarea diagnosticului financiar

2.1.1 Analiza ratelor de structură ale activului

AN I AN II
Denumire indicator valoric procentual valoric Procentual Δ Δ%
Imobilizări necorporale 1.805 0.11% 0 0.00% -1.805 -0.11%
Imobilizări corporale 1.283.363 69.23% 1.627.543 55.62% 344.180 -13.61%
Imobilizări financiare 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Active imobilizate 1.285.213 69.34% 1.627.543 55.62% 342.330 -13.72%
Stocuri 20.702 1.11% 112.328 3.84% 91.626 2.73%
Creanţe 416.972 22.49% 914.802 31.26% 497.830 8.77%
Investiţii financiare pe
TS 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
Disponibilităţi băneşti 130.446 7.03% 271.144 9.27% 140.698 2.24%
Active circulante 568.120 30.65% 1.298.274 44.37% 730.154 13.72%
Cheltuieli in avans 0 0.00% 0 0.00% 0 0.00%
TOTAL ACTIV 1.853.333 100% 2.925.817 100% 1.072.484 0.00%

PREZENTARE REZULTATE
Rata activelor imobilizate măsoară gradul de investire a capitalului
fix. În anul 2007 are loc o reducere a ponderii acestei rate, de la 69,34% la
55,62%, deşi pe plan valoric are loc o creştere de 342.330 RON.
Rata imobilizărilor necorporale este deţine 0,11%din totalul
activului în anul 2006, iar în 2007 este 0.
Rata imobilizărilor financiare este este 0 atât în anul 2006, cât şi în
anul 2007.
Rata imobilizărilor corporale în anul 2007 are loc o reducere a
ponderii acestei rate, de la 69,23% la 55,62%, deşi pe plan valoric are loc o
creştere de 344.180 RON.
Rata activelor circulante exprimă ponderea activelor circulante în
totalul activelor imobilizate, şi are o valoare în creştere în cei doi ani
studiaţi.
Rata stocurilor este în creştere în anul 2007 faţă de anul 2006 cu
2,73%

Pagina
5
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Rata creanţelor prezintă o tendinţă de creştere, în 2007 faţă de 2006,

ca urmare a creşterii creanţelor totale cu 8,77%.
Rata disponibilităţilor băneşti este influenţată de raportul dintre
durata medie de încasare a creanţelor şi durata medie de plată a obligaţiilor.
Observăm o creştere a disponibilităţilor băneşti în intervalul 2006-2007 de
2,24 de procente.

70
60
50
40 Active imobilizate
30 Active circulante
Cheltuieli în avans
20
10
0
2006 2007

Cap 2.1.2 Analiza ratelor de structură ale pasivului

2006 2007
Denumire indicator valoric procentual valoric Procentual Δ Δ%
Capital social 500.000 26.98% 500.000 17.09% 0 -9.89%
Rezerve 2.556 0.14% 2.556 0.09% 0 -0.05%
Rezultatul reportat 569.451 30.73% 569.451 19.46% 0 -11.27%
Profit net 322.145 17.38% 528.039 18.05% 205.894 0.67%
Repartizarea profitului 322.145 17.38% 0 0.00% -322.145 -17.38%
Capital Propriu 1.072.007 57.84% 1.600.046 54.69% 528.039 -3.15%
Datorii pe termen lung 339.231 18.30% 237.517 8.12% -101.714 -10.18%
Datorii pe termen scurt 442.095 23.85% 1.004.220 34.32% 562.125 10.47%
Venituri in avans 0 0.00% 84.034 2.87% 84.034 2.87%
Datorii totale 781.326 42.16% 1.325.771 45.31% 454.445 3.15%
Capital permanent 1.411.238 76.15% 1.837.563 62.80% 426.325 -13.35%
TOTAL PASIV 1.853.333 100% 2.925.817 100% 1.072.484 0.00%

Pagina
6
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Rata autonomiei financiare exprimă ponderea capitalului permanent

în pasivul total. In 2006, capitalul permanent a fost de 1.411.238 RON, iar in
2007 atingea nivelul de 1.837.563 RON, având valori ridicate.
Rata stabilităţii financiare financiare exprimă gradul de
independenţă financiară a societăţii, adică ponderea capitalului propriu în
totalul pasivului. Aceasta pondere a crescut valoric în anul 2007 faţă de anul
2006, cu 528.039 RON.Valorile ridicate ale ratei evidenţiază faptul ca
societatea se bucură de o mai bună autonomie financiara, mai ales în anul
2007.
Rata de îndatorare globală exprimă ponderea datoriilor totale în
totalul pasivului. Această rată atinge valori mari, atât în anul 2007, cât şi în
anul 2008, şi prezintă o uşoară tendinţă nefavorabilă de creştere.

60

50
40

30 Capital propriu
Datorii
20

10

0
2006 2007

2.2 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

2.2.1 Situaţia neta(SN)

SN=AT-DT
AT=AI+AC+Cheltuieli in avans

AT=active totale
DI=datorii totale
AC= active circulante
Pagina
7
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

AI= active imobilizate

AT0= 1.285.213 + 568.120 + 0 = 1.853.333

AT1= 1.627.543 + 1.298.274 + 0 = 2.925.817

DT=DTS+DTL+Venituri în avans

DTS= datorii pe termen scurt

DTL= datorii pe termen lung

DT0= 442.095 + 339.231 + 0 = 781.326

DT1= 1.004.220 + 237.517 + 84.034 = 1.235.821

SN0=AT0-DT0= 1.853.333 - 781.326 = 1.072.007

SN1=AT1-DT1= 2.925.817 - 1.235.821 = 1.599.996
ΔSN=SN1-SN0= 1.599.996 - 1.072.007 = 527.989

Situaţia netă pozitivă şi crescătoare reflectă creşterea valorii

patrimoniale a societăţii, adică activul net degravat de datorii.Situaţia netă
pozitivă este rezultatul profitului obţinut de societate din activitatea
desfăşurată şi a reinvestirii acestuia,ca urmare a unei gestiuni economice
sănătoase.Situaţia netă reflectă valoarea capitalurilor proprii ale
societăţii,aceasta având o evoluţie crescătoare in anul 2007 faţă de anul
2006.

2.2.2 Fondul de rulment(FR)

FR=Cperm-AInete
Cperm=Cpr+DTL

Cperm=capitaluri permanente

Cpr=capital propriu

AInete=active imobilizate nete

Cperm0= 1.072.007 + 339.231 = 1.411.238

Pagina
8
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Cperm1= 1.600.046 + 237.517 = 1.837.563

FR0= 1.411.238 – 1.285.213 = 126.025

FR1= 1.837.563 – 1.627.543 = 210.020
ΔFR=FR1-FR0= 210.020 - 126.025 = 83.995

Fondul de rulment reflectă echilibrul financiar pe termen lung a

societăţii, adică faptul că societatea şi-a achiziţionat imobilizările numai din
surse permanente.Fondul de rulment pozitiv reprezintă un surplus de surse
permanente peste nevoile permanente de acoperit (active
imobilizate).Fondul de rulment are o evoluţie crescătoare favorabilă în
perioada analizată deoarece capitalul permanent creşte într-o măsură mai
mare decât cresc activele imobilizate.

FRP=Cp - AInete FRP=fondul de rulment propriu

FRP0= 1.072.007 - 1.285.213 = - 213.206

FRP1= 1.600.046 - 1.627.543 = - 27.497
ΔFRP=FRP1-FRP0= - 27.497 + 213.206 = 185.709

FRI=Datorii pe termen lung si mediu FRI= fondul de rulment împrumutat

FRI0= 126.025 + 213.206 = 339.231
FRI1= 210.020 + 27.497 = 237.517
ΔFRI=FRI1-FRI0= 237.517 - 339.231 = - 101.714
Sau
! FRI=FR-FRP !

Fondul de rulment propriu este negativ atât în anul 2007 cât şi în

2006, ceea ce înseamnă că societatea a contractat noi datorii financiare faţă
de perioada precedentă pentru a-şi finanţa investiţiile în active imobilizate
ceea ce este un aspect nefavorabil pentru ea.
Fondul de rulment împrumutat are o evoluţie descrescătoare ceea ce
evidenţiază faptul că societatea şi-a scăzut datoriile pe termen lung, deci şi-a
crescut autonomia financiara.

2.2.3 Nevoia de fond de rulment(NFR)

Pagina
9
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

NFR=Nevoi temporare-Surse temporare

Nevoi temporare=stocuri+creante+cheltuieli in avans

Surse temporare=datorii de exploatare+venituri in avans

NFR0= (20.702 + 416.972 + 0) – 216.256,81 = 437.674 – 216.256,81 = 221.417,19

NFR1= (112.328 + 914.802 + 0) – 804.755,82 = 1.027.130 – 804.755,82 = 222.374,18
ΔNFR=NFR1-NFR0= 222.374,18 - 221.417,19 = 956,99

Nevoia de fond de rulment reprezintă partea din activele circulante ce

trebuie finanţate din surse stabile permanente.Nivelul indicatorului cunoaşte
o tendinţă de creştere ca urmare a creşterii substanţiale a creanţelor şi a
stocurilor societăţii, ceea ce reflectă un surplus al nevoilor temporare faţă de
sursele temporare ale societăţii.Acest surplus este generat de rotaţia mai
rapidă a plăţilor faţă de cea a creanţelor, adică plăţile se fac mai rapid decât
se încasează creanţele.

2.2.4 Trezoreria neta(TN)

TN=FR-NFR

TN0=FR0-NFR0= 126.025 – 221.417,19 = - 95.392,19

TN1=FR1-NFR1= 210.020 – 222.374,18 = - 12.354,18
ΔTN=TN1-TN0= - 12.354,18 + 95.392,19 = 83.038,01

Trezoreria netă este negativă pe ansamblul perioadei studiate ceea ce

reflectă un dezechilibru financiar al societăţii pe termen scurt şi foarte
scurt.Fiind negativă trezoreria netă reflectă un minus monetar la sfârşitul
exerciţiulu, adică o scădere a capacităţii reale de finanţare a
investiţiilor.Trezoreria netă înregistrează o tendinţă de scadere în 2007 faţă
de 2006 determinată de creşterea NFR.

Pagina
10
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

250000
200000
150000
100000 FR
50000 NFR
TR
0
-50000
-100000
2006 2007

2.3 ANALIZA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE

2.3.1 Marja comerciala(Mcom)

Mcom=Venituri din vânzarea mărfurilor-Cheltuieli cu mărfurile

Mcom0= 867.096 – 780.023 = 87.073

Mcom1= 715.956 – 630.102 = 85.854

M com  M com1  M com 0  85.854 - 87.073 = - 1.219

M
com
M com % = Venituridi nvanzareamarfurilor
• 100

87.073
M0com0% = 867.096
• 100 = 10,04%

Pagina
11
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

85.854
M1com0% = 715.956
• 100 =11,99%

 Mcom0% = 1,95 %

Societatea a desfăşurat activitate de comerţ în ambii ani de analiză. În

anul 2007 societatea a practicat un adaos comercial cu 1,95 % mai mare
decât în anul 2006.

2.3.2 Producţia exercitiului(Qex)

Q ex = Q vanduta + Q imobilizata + Q stocata

Q ex 0 = 2.679.575 + 11.146 = 2.690.721
Q ex 1 = 3.877.318 + 1.230 = 3.878.548
 Qex = Q ex 1 - Q ex 0 = 3.878.548 - 2.690.721 = 1.187.827

Pentru firma analizată producţia exerciţiului este formată din

producţia vândută şi producţia stocată în ambii ani de analiză.Producţia
exerciţiului este în creştere în anul 2007 faţă de anul 2006 datorită în special
creşterii producţiei vândute.

2.3.3 Valoarea adăugată(VA)

VA=Mcom+Qex-Consumurile externe
Consumurile externe=Cheltuieli materiale+Cheltuieli cu serviciile executate
de terţi

Cons.ext0= 1.327.094 + 16.453 + 4.150 + 693.056 = 2.040.753

Cons.ext1= 2.232.830 + 16.355 + 5.627 + 633.928 = 2.888.740
VA0= 87.073 + 2.668.429 – 2.040.753 = 714.749
VA1= 85.854 + 3.786.088 + 2.888.740 = 1.073.202
ΔVA=VA1-VA0= 1.073.202 - 714.749 = 358.453

Valoarea adăugată reflectă creşterea de valoare rezultată din utilizarea

factorilor de producţie muncă şi capital peste valoarea materiilor prime,
materiilor consumabile, lucrărilor şi serviciilor executate de terţi.
Pagina
12
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

În cazul societăţii analizate în ambele perioade valoarea adăugată prezintă

valori pozitive.Valoarea adăugată înregistrează o tendinţă crescătoare în
special datorită creşterii producţiei exerciţiului şi a adaosului comercial
practicat de societate.

2.3.4 Excedentul brut de exploatare(EBE)

EBE=VA+subvenţii de exploatare-cheltuieli cu personalul-cheltuieli cu alte

impozite si taxe

EBE0= 714.749 – 133.099 – 24.284 = 557.366

EBE1= 1.073.202 – 209.395 – 154.234 = 709.573
ΔEBE=EBE1-EBE0= 709.573 - 557.366 = 152.207

Excedentul brut de exploatare reflectă capacitatea de autofinanţare a

investiţiilor, de rambursare a datoriilor către bugetul statului şi de
remunerare a creditorilor şi acţionarilor.Indicatorul înregistrează o tendinţă
favorabilă de creştere datorită creşterii valorii adăugate.

2.3.5 Rezultatul exploatarii(RE)

RE=EBE+alte venituri din exploatare-alte cheltuieli din exploatare(cont

658) +venituri din provizioane din exploatare-cheltuieli cu amortizările şi
provizioanele din exploatare

RE0= 557.366 + 41.865 – 62.657 – 109.096 = 427.478

RE1= 709.573 + 253.076 – 145.066 – 115.898 = 701.685
ΔRE=RE1-RE0= 701.685 - 427.478 = 274.207

Profitul din exploatare reflectă mărimea absolută a rentabilităţii

activităţii de exploatare, aceasta înregistrează o tendinţă favorabilă
crescătoare în special datorită creşterii excedentului brut din exploatare.

2.3.6 Rezultatul curent(RC)

RC=RE+venituri financiare-cheltuieli financiare

Pagina
13
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

RC0= 449.770 + 19.268 – 86.380 = 382.658

RC1= 704.145 + 12.133 – 85.002 = 631.276
ΔRC=RC1-RC0= 631.276 - 382.658 = 248.618

Rezultatul curent are o tendinţă favorabilă, crescătoare şi este

influenţat în special de către excedentul brut din exploatare care creşte in
anul 2007 faţă de anul 2006.

2.3.7 Rezultatul net(RN)

RN=RC+venituri extraordinare-cheltuieli extraordinare-impozit pe profit

RN0= 382.658 – 60.513 = 322.145

RN1= 631.276 – 103.237 = 528.039
ΔRN=RN1-RN0= 528.039 - 322.145 = 205.894

În ambii ani de analiză societatea a înregistrat profit net.În anul 2007

acesta este considerabil mai mare decât în anul 2006, fiind influenţat de
rezultatul exploatarii.

1200000 Valoarea adaugată

1000000
Excedentul brut din
800000 exploatare
600000 Rezultatul exploatării
400000
Rezultatul curent
200000

0 Rezultatul net
2006 2007

2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI

2.4.1 Ratele de echilibru

Pagina
14
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

2.4.1.1 Rata de finanţare a imobilizarilor(RFR)

C perm
R FR = AI nete

C perm = capital permanent

AI nete = active imobilizate nete

1.411 .238
R FR 0 =  1,09
1.285.213
1.837.563
R FR 1 =  1,12
1.627.543

Rata de finanţare a activelor imobilizate este supraunitară în ambele

perioade, ceea ce reflectă echilibrul financiar pe termen lung al societăţii,
adică faptul că societatea are un fond de rulment pozitiv, deci îşi finanţează
imobilizările corporale din surse permanente.

2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(RFRP)

C propriu
R FRP = Anete

1.072.007
R FRP 0 =  0,83
1.285.213
1.600.046
R FRP 1 =  0,98
1.627.546

În ambii ani de analiză rata de finanţare a fondului de rulment propriu

este subunitară ceea ce reflectă un fond de rulment propriu negativ, de
asemenea această rată reflectă slaba autonomie a societăţii şi faptul că a
apelat la datorii financiare pentru a-şi finanţa imobilizările.

2.4.1.3 Rata de finanţare a nevoii de fond de rulment(RNFR)

Pagina
15
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

FR
R NFR = NFR
126.025
R NFR 0 =  0,56
221.417,19

210.020
R NFR 1 =  0,94
222.374,18

Atât în anul 2006 cât şi în 2007 rata de finanţare a nevoii de fond de rulment
este pozitivă, ceea ce reflectă o NFR pozitivă şi faptul că societatea nu a
apelat la credite pe termen scurt şi în acest context trezoreria netă este
negativă.

2.4.2 Ratele de lichiditate

2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(R lg )

AC
R lg = DTS

AC = active circulante
DTS = datorii pe termen scurt
568.120
R lg 0 =  1,28
442.095
1.298.274
R lg 1 =  1,29
1.004.220

Rata lichidităţii generale are valori bune în perioada analizată fiind

supraunitară ceea ce dovedeşte că societatea are capacitatea de a-şi achita
datoriile exigibile pe termen scurt numai din activele circulante deţinute.

2.4.2.2. Rata lichidităţii reduse (R lr )

Creante  DB
R lr = DTS

Pagina
16
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

DB = disponibilităţi băneşti
DTS = datorii pe termen scurt

416.972  130.446
R lr 0 =  1,23
442.095
914.802  271.144
R lr 1 =  1,18
1.004.220

Rata lichidităţii reduse este supraunitară peste nivelul de referinţă

bancar de 0,6 fiind mai scazută in anul 2007 datorită creşterii datoriilor pe
termen scurt.Această rată ne indică o bună capacitate a societăţii de onorare
a datoriilor pe termen scurt din disponibilităţile baneşti şi creanţe.

2.4.2.3. Rata lichidităţii imediate (R li )

DB
R li = DIE
DB = disponibilităţi băneşti
DIE = datorii imediat exigibile (datorii pe termen scurt)

130.446
R li 0 =  0,29
442,095
271.144
R li 1 =  0,27
1.004.220

Rata lichidităţii imediate are ca nivel standard de referinţă valoarea de

0,3. În ambii ani de analiză societatea înregistreză valori sub acest nivel de
referinţă, societatea nefiind capabilă să-şi acopere datoriile pe seama
disponibilităţilor baneşti.

2.4.3 Capacitatea de autofinanţare(CAF)

Metoda deductivă

Pagina
17
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de

exploatare(cont 658) + Venituri financiare - Cheltuieli financiare+Venituri
extraordinare - Cheltuieli extraordinare – Impozitul pe profit

CAF0= 557.366 + 41.865 – 62.657 + 19.268 – 86.380 + 0 – 0 – 60.513 = 428.606

CAF1= 709.573 + 253.076 – 145.066 + 12.133 – 85.002 + 0 – 0 – 103.237 = 641.477

ΔCAF=CAF0-CAF1= 641.477 - 428.606 = 212.871

Metoda aditionala

CAF=Profitul net + Cheltuieli cu amortizări şi provizioane – Reluări asupra

amortizărilor şi provizioanelor
CAF0= 382.658 + 109.096 – 41.865 = 449.889

CAF1= 631.276 + 115.898 – 253.076 = 494.098

ΔCAF=CAF1-CAF0= 494.098 - 449.889 = 42.209

Capacitatea de autofinanţare reprezintă surplusul financiar obţinut la

sfârşitul exerciţiului care nu are decât un caracter potenţial dacă nu este
susţinut de mijloace financiare efective.

2.4.4. Ratele de îndatorare

2.4.4.1. Rata levierului (L)

DT
L= C propriu DT = datorii totale

442.095  339.231
L0 =  0,72
1.072.007
1.004.220  237.517
L1 =  0,77
1.600.046
Pagina
18
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Levierul compară marimea datoriilor totale cu cea a capitalului

propriu.Normele bancare impun o limită mai mică decât 1, societatea
analizată incadrându-se în acest nivel.Levierul înregistrează o uşoară
tendinţă de creştere în anul 2007 datorită creşterii datoriilor.

2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( R DF )

DTL
R DF = C perm

339.231
R DF 0 =  0,24
1.072.007  339.231
237.517
R DF 1 =  0,12
1.600.046  237.517

Având în vedere faptul că valorile acestui indicator sunt în scădere şi

sunt situate sub limita de 0,5 (nivelul stabilit de normele bancare)putem
constata faptul că societatea are un grad exterm de redus de indatorare şi
poate contracta fără probleme un nou credit pe termen lung.

2.4.4.3. Rata capacităţii de rambursare a datoriilor financiare prin

capacitatea de autofinanţare (R CAF )

DTL
R CAF = CAF
339.231
R CAF 0 =  0,75
449.889
237.517
R CAF 1 =  0,48
494.098

Pagina
19
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Rata capacitaţii de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea

de autofinanţare exprima în număr de ani capacitatea societăţii de a-şi
rambursa datoriile pe termen lung contractate.Limita maximă impusă de
normele bancare este de 3 ani.În cazul societăţii analizate atât în 2006 cât şi
în anul 2007, aceasta limită este mult sub un an ceea ce dovedeşte o
excelentă capacitate de rambursare a datoriilor financiare prin autofinaţare.

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R Ch. fin. )

Ch. fin
R Ch. fin. = EBE
86.380
R Ch. fin. 0 =  0,15
557.366
85.002
R Ch. fin. 1 =  0,11
709.573

Rata de prelevare a cheltuielilor financiare separă societaţile sănătoase

de cele falimenare.Limita maximă impusă de normele bancare este de
0,6.Societatea analizată înregistrează valori mult sub această limită datorită
cheltuielilor financiare foarte reduse în ambii ani de analiză.

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE)

2.5.1. Durata de rotaţie a stocurilor (D ST )

Soldul.stocurilor  360
D ST = CA
20.702  360
D ST 0 =  2,10 zile
3.546.671
112 .972  360
D ST 1 =  8,80 zile
4.593.274

Pagina
20
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

În activitatea comercială se consideră că durata medie de rotaţie a

stocurilor trebuie să fie mai mică de 30 de zile, deoarece este mai eficient un
stoc mai mic care se roteşte rapid din CA, decât un stoc mai consistent care
se roteşte mai greu şi se reînoieşte mai greu.Atât în 2006 cât şi în 2007
societatea a înregistrat valori mult sub această limită admisă, iar durata de
rotaţie a stocurilor este în uşoară creştere ajungând în 2007 la 8,80 zile.

2.5.2. Durata de încasare a creanţelor (D CR )

Soldul.creantelor  360
D CR = CA
416.972  360
D CR 0 =  42,32 zile
3.546.671
914.802  360
D CR 1 =  71,69 zile
4.593.274

Durata de încasare a creanţelor reprezintă numarul de zile în care

fondurile financiare ale societăţii sunt imobilizate în gestiunea clientului.Se
doreşte ca durata de încasare a creanţelor să fie cât mai mică şi să nu
depăşească 30 de zile.În perioada analizată durata de încasare a creanţelor
este de peste 30 de zile, aspect nefavorabil care prezintă o tendinţă de
creştere datorită valorii mai ridicate a creanţelor în anul 2007.

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D FZ )

-
Soldul. furnizorilor  360
D FZ =
CA

Pagina
21
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

149.572  360
D FZ 0 =  15,18 zile
3.546.671
547.193,09  360
D FZ 1 =  42,88 zile
4.593.274

În perioada analizată societatea a înregistrat durate medii de achitare a

furnizorilor sub 30 de zile în 2006, şi peste 30 zile în 2007.Observăm că în
anul 2006 societatea îşi încasează creanţele în 42,32 de zile şi işi plateşte
furnizorii în 15,18 zile .În anul 2007 societatea işi încasează crenţele în
71,69 zile şi îşi plateşte furnizorii în 42,88 zile.Având în vedere faptul că
durata de încasare a creanţelor este mai mare decât durata de plată a
furnizorilor considerăm acest aspect ca unul nefavorabil deoarece încasarea
creanţelor se face mai lent decât plata furnizorilor.

2.6 ANALIZA RENTABILITĂŢII

2.6.1 Rata de rentabilitate economică brută nominală(RebN)

EBE
R ebN = Cap.inv
* 100

Cap.inv.=Active fixe brute+NFR+Disponibilităţi băneşti

Cap inv0= 1.475.027 + 221.417,19 + 130.446 = 1.826.890,19
Cap inv1= 1.884.896 + 222.394,18 + 271.144 = 2.378.414,18

557.366
R ebN 0 = * 100  30,50 %
1.826.890,19

709.573
R ebN1 = * 100  8,90 %
2.378.414,18

2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(RebR)

Pagina
22
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Re bN  Ri
R ebR = 1  Ri
* 100 , daca Ri>10
R ebR = RebN-Ri, daca Ri<10

Ri0= 4,87 %
Ri1= 6,8 %

RebR0=RebN0-Ri0= 30,50 % - 4,87 % = 25,63 %

RebR1=RebN1-Ri1= 8,90 % - 6,8 % = 2,1 %

In anul 2006 societatea înregistrează o rată a rentabilităţii economice

brute peste rata inflaţiei, ceea ce înseamnă că avem o creştere reală din
activitatea de exploatare,iar în anul 2007 rata indicatorului este sub rata
inflaţiei.Această scădere din anul 2007 se datorează faptului că rata
capitalului investit a crescut într-o măsură mai mare decât EBE.

2.6.3 Rata rentabilităţii economice nete nominale(RenN)

Pr ofit din exp loatare

R enN = Capital investit
* 100

449.770
R enN 0 = 1.826.890,19 *100  24,61 %
704.145
R enN1 = 2.378.414,18 *100  29,60 %

În perioada analizată rata rentabilităţii economice nete este superioară

ratei inflaţiei, aspect favorabil pentru societate.Aceasta indică faptul că
societatea îşi poate păstra întregul activ economic.

2.6.4 Rata rentabilităţii financiare(Rf)

Pr ofitnet
R f = Cpr
* 100

322.145
R f0 = * 100  30,05 %
1.072.007
Pagina
23
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

528.039
R f1 = * 100  33,00 %
1.600.046

Rentabilitatea financiară reflectă randamentul utilizării capitalului

propriu .Ea trebuie sa fie superioară ratei medii a dobânzii pe piaţa
interbancară.Nivelul ridicat al rentabilităţii financiare ne indică o activitate
financiară profitabilă a societăţii comerciale analizate.
Se observă o uşoară creştere a ratei rentabilităţii financiare în anul 2007
datorită creşterii nivelului profitului net.

Pagina
24
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN

EXPLOATARE

INDICATOR 2006 2007

Cifra de afaceri neta(reala) CA 3.546.671 4.593.274
Cheltuieli variabile(CV) 2.836.342 3.626.468,7
Marja asupra cheltuielilor variabile MCV=CA-CV 710.329 966.805,3
Marja asupra cheltuielilor variabile(%) 20,02 % 21,0 4%
MCV
MCV% = CA
*100

Cheltuieli fixe(CF) 146.368,38 271.847,5

Pragul de rentabilitate din exploatare(punctul critic) 29.302,94 57.196,71
CF
CA PR = MCV %

Pragul de rentabilitate in zile 2,97 4,48

CAPR
CA PRzile = CA
* 360 zile

Rata riscului de exploatare 0,82 % 1,24 %

CAPR
R PR = CAneta
* 100

Indicele de securitate 0,99 0,98

CAneta  CAPR
IS = CAneta
Pozitia absoluta fata de CA PR (flexibilitatea 3.517.368,06 4.536.077,29
absoluta)
=CAreala- CA PR
Pozitia relativa fata de CA PR (coeficientul de 12.003,46 7.930,66
volatilitate)

` = CAPR

Pagina
25
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

CF=5%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile) +20%*(cheltuieli cu

personalul) +cheltuieli cu amortizarile si provizioanele de expl+cheltuieli cu
alte impozite si taxe
CF0= 5%*(2.040.753+780.023) + 20 %*(133.099) + 109.096 + 24.248 = 146.368,38

CF1= 5%*(2.888.740+630.102) + 20 %*(209.395) + 115.898 + 154.234 = 271.847,5

CV=95%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile)+80%*cheltuieli cu

personalul+cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate

CV0= 95%*(2.040.753+780.023) + 80%*133.099 + 62.657 = 2.836.342

CV1= 95%*(2.888.740+630.102) + 80%*209.395 + 145.066 = 3.626.468,7

Societatea analizată nu prezintă un risc de exploatare ridicat,deoarece

rata riscului de exploatare este redusa.Se observă o uşoară tendinţă de
creştere a acestei rate în anul 2007.Aceasta rată corelată cu creşterea
indicelui de securitate reduce riscul de exploatare al societăţii.Poziţia
absolută a societăţii este foarte mare, acest lucru evidenţiind capacitatea
societăţii de a-şi adapta producţia la cerinţele pieţei şi indicând un risc de
exploatare scăzut.Poziţia relativă înregistrează valori mai mari când riscul
este minim, aşa cum este cazul societăţii analizate, unde poziţia relativă are
valori exterm de mari în perioada analizată.În raport pragul de rentabilitate,
situaţia societăţii este una confortabilă deoarece CA depăşeşte cu mai mult
de 20 % punctul critic.

2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

Pagina
26
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

2.8.1 Metoda lui Altman

Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2

RC
R1 = AT
RC=rezultatul curent
CA
R2 = AT
AT=active totale
Valoarea .de. piata.a.capitalurilor. proprii
R3 = Valoarea .datoriilor.totale
Pr ofitul.reinvestit
R4 = AT
CA=cifra de afaceri
AC
R5 = AT

382.658
R 12006 =  0,20
1.853.333

631.276
R 12007 =  0,21
2.925.817

R1 are semnificaţia unei rate de rentabilitate economică, sau de

eficienţă a utilizării activelor şi este de dorit sa fie cât mai mare şi să crească.

3.546.671
R 22006 =  1,91
1.853.333

4.593.274
R 22007 =  1,56
2.925.817
R2 este un indicator de eficienţă a utilizării activelor care exprimă
rotaţia activului prin cifra de afaceri. Cu cât activitatea societăţii este mai
eficientă, cu atât vanzările sunt mai mari, iar activele se vor reînnoi mai
rapid prin cifra de afaceri.

1.072.007
R 32006 =  1,37
781.326

1.600.046
R 32007 =  1,20
1.325.771
Pagina
27
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

R3 semnifică gradul de îndatorare al întreprinderii prin imprumuturi pe

termen scurt, mediu sau lung. Se recomandă ca această rată să fie de o
valoare cât mai mare.

R 42006 = 0 (nu avem profit reinvestit)

R 42007 = 0
R4 are semnificaţia capacităţii de finanţare internă a societăţii şi se
recomandă ca valoarea sa fie cât mai mare.

568.120
R 52006 =  0,30
1.853.333

1.298.274
R 52007 =  0,44
2.925.817
R5 are semnificaţia flexibilităţii societăţii şi arată ponderea activului
circulant în activul total şi se recomandă ca acest raport sa fie cât mai mare.

Z2006=1,2*0,30+1,4*0+3,3*0,20+ 0,6*1,37+ 1,91 = 3,75

Z2007=1,2*0,44+1,4*0+3,3*0,21+ 0,6*1,20+ 1,56 = 3,49

Atât în anul 2006 cât şi în 2007 Z este mai mare decât 3 sugerând o
situaţie a societăţii bună.Din punct de vedere bancar societatea beneficiază
de un grad crescut de încredere deoarece este solvabilă.

2.8.2 Metoda centralei bilanţurilor franceze

100Z=-1,225R1+2,003R2-0,824R3+5,221R4-0,689R5-
1,164R6+0,706R7+1,408R8-85,544

Pagina
28
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Cheltuieli financiare
R1 = EBE
Capital permanent
R2 = Capitalinvestit
CAF
R3 = Datoriitotale
EBE
R4 = CA
SoldFurnizor
R5 = Cumparari
* 360

VA1  VA0
R6 = VA 0
SoldCreanţe
R7 = CA
* 360
Investitiicorporale
R8 = VA

86.380
R 12006 =  0,15
557.366

85.002
R 12007 =  0,11
709.573

1.411 .238
R 22006 =  0,77
1.826.890,19

1.837.563
R 22007 =  0,77
2.378.414,18

449.889
R 32006 =  0,57
781.326

494.098
R 32007 =  0,37
1.325.821

557.366
R 42006 =  0,15
3.546.671

709.573
R 42007 =  0,15
4.593.274

149.572
R 52006 = * 360  19,08
2.820.776

Pagina
29
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

547.193,09
R 52007 = * 360  66,80
2.948.842

1.073.202  714.749
R6 2006 =  0,50
714.749

1.073.202  714.749
R6 2007 =  0,50
714.749

416.972
R7 2006 = * 360  42,32
3.546.671

914.802
R7 2007 = * 360  126,99
2.593.274

1.283.363
R8 2006 =  1,19
1.073.202

1.627.543
R8 2007 =  2,27
714.749

100Z2006=-1,225*0,15+2,003*0,77-0,824*0,57+5,221*0,15-0,689*19,08-
1,164*0,50+0,706*42,32+1,408*1,19-85,544 = - 0,66

100Z2007=-1,225*0,11+2,003*0,77-0,824*0,37+5,221*0,15-0,689*66,80-
1,164*0,50+0,706*126,99+1,408*2,27-85,544 = -0,37

Deoarece valoarea lui Z este în ambele perioade negativă şi mai mică

decât 0,25 putem trage concluzia că situaţia întreprinderii este una riscantă,
întreprinderea prezentând vulnerabilitate mare şi având şanse sigure să
cunoască dificultăţi economico-financiare.
Totuşi trebuie menţionat aspectul că soldului furnizorilor este acel care are
principala influenţă negativă asupra acestui indicator.

2.8.3 Metoda Conan-Holder

Z=16*R1+22*R2-87R3-10R4+24R5
Pagina
30
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

AC  stocuri
R1 = AT
Capitaluri. permanente
R2 = AT
Cheltuieli. financiare
R3 = CA
Cheltuieli.cu. personalul
R4 = Valoarea .adaugata
EBE
R5 = Datorii.totale

568.120  20.702
R 12006 =  0,29
1.853.333

1.298.274  112 .328

R 12007 =  0,40
2.925.817

1.411 .238
R 22006 =  0,76
1.853.333

1.837.563
R 22007 =  0,62
2.925.817

86.380
R 32006 =  0,02
3.546.671

85.002
R 32007 =  0,01
4.593.274

133.099
R 42006 =  0,18
714.749

209.395
R 42007 =  0,19
1.073.202

557.366
R 52006 =  0,71
781.326

709.573
R 52007 =  0,53
1.325.821

Z2006=16*0,29+22*0,76-87*0,02-10*0,18+24*0,71 = 34,86
Pagina
31
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Z2007=16*0,40+22*0,62-87*0,01-10*0,19+24*0,53 = 29,99

Deoarece valoarea este mult peste 16 care este nivelul de referinţă

bancar putem trage concluzia că situaţia întreprinderii este foarte bună cu un
risc de faliment mai mic de 10 %.

Capitolul 3. Concluzii

PUNCTE TARI ALE SOCIETĂŢII

Societatea cunoaste o crestere a principalilor indicatori financiari: dar

mai ales la nivelul rezultatului net, care creste cu 163,91%. Cresteri
importante, s-au înregistrat si în ceea ce priveste cifra de afaceri (o crestere
de 129,50%)dar si la nivelul activelor totale (157,86%).

Situaţia netă reflectă valoarea capitalurilor proprii ale

societăţii,aceasta având o evoluţie crescătoare in anul 2007 faţă de anul
2006.

Echilibrul financiar pe termen lung al societăţii, este reflectat de

fondul de rulment pozitiv care are o evoluţie crescătoare favorabilă în

Pagina
32
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

perioada analizată, deoarece capitalul permanent creste într-o măsura mai

mare decât cresc activele imobilizate. Datorită fondului de rulment pozitiv,
societatea dispune de o marjă de securitate, care o pune la adăpost de
evenimente neprevăzute.

Fondul de rulment împrumutat are o evoluţie descrescătoare ceea ce

evidenţiază faptul că societatea şi-a scăzut datoriile pe termen lung, deci şi-a
crescut autonomia financiara.

Producţia exerciţiului este în creştere în anul 2007 faţă de anul 2006

datorită în special creşterii producţiei vândute.

Valoarea adăugată înregistrează o tendinţă crescătoare în special

datorită creşterii producţiei exerciţiului şi a adaosului comercial practicat de
societate.
Excedentul brut de exploatare înregistrează o tendinţă favorabilă de
creştere datorită creşterii valorii adăugate.

Profitul din exploatare reflectă mărimea absolută a rentabilităţii

activităţii de exploatare, aceasta înregistrează o tendinţă favorabilă
crescătoare în special datorită creşterii excedentului brut din exploatare.

În ambii ani de analiză societatea a înregistrat profit net.În anul 2007

acesta este considerabil mai mare decât în anul 2006, fiind influenţat de
rezultatul exploatarii.

Rata de finanţare a activelor imobilizate este supraunitară în ambele

perioade, ceea ce reflectă echilibrul financiar pe termen lung al societăţii,
adică faptul că societatea are un fond de rulment pozitiv, deci îşi finanţează
imobilizările corporale din surse permanente.

Rata lichidităţii generale are valori bune în perioada analizată fiind

supraunitară ceea ce dovedeşte că societatea are capacitatea de a-şi achita
datoriile exigibile pe termen scurt numai din activele circulante deţinute.

O bună capacitate a societăţii de onorare a datoriilor pe termen scurt

din disponibilităţile baneşti şi creanţe.

Pagina
33
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

Societatea are un grad exterm de redus de indatorare şi poate contracta

fără probleme un nou credit pe termen lung.
Excelentă capacitate de rambursare a datoriilor financiare prin
autofinaţare
Rentabilitatea financiară reflectă randamentul utilizării capitalului
propriu Ea trebuie sa fie superioară ratei medii a dobânzii pe piaţa
interbancară.Nivelul ridicat al rentabilităţii financiare ne indică o activitate
financiară profitabilă a societăţii comerciale analizate.

Risc de faliment scăzut al societăţii.

În concluzie putem spune că societatea înregistrează un progres vizibil

de la un an la altul al unor indicatori, cum ar fi valoarea adăugată, fondul
de rulment, rata de finanţare a activelor, profitul net, rezultatul curent,
rezultatul exploatării, excedentul brut de exploatare, rezultatul net.

PUNCTE SLABE ALE SOCIETĂŢII

Fondul de rulment propriu este negativ atât în anul 2007 cât şi în

2006, ceea ce înseamnă că societatea a contractat noi datorii financiare faţă
de perioada precedentă pentru a-şi finanţa investiţiile în active imobilizate
ceea ce este un aspect nefavorabil pentru ea.

Trezoreria netă este negativă pe ansamblul perioadei studiate ceea ce

reflectă un dezechilibru financiar al societăţii pe termen scurt şi foarte scurt.

În ambii ani de analiză rata de finanţare a fondului de rulment propriu

este subunitară ceea ce reflectă un fond de rulment propriu negativ, de
asemenea această rată reflectă slaba autonomie a societăţii şi faptul că a
apelat la datorii financiare pentru a-şi finanţa imobilizările.

Având în vedere faptul că durata de încasare a creanţelor este mai

mare decât durata de plată a furnizorilor considerăm acest aspect ca unul

Pagina
34
Nume student: Lucrare la Gestiunea Financiară a Întreprinderii
[2010]
Sectie : Marketing Grupa: 2

nefavorabil deoarece încasarea creanţelor se face mai lent decât plata

furnizorilor.

MĂSURI PROPUSE PENTRU ÎMBUNATĂŢIREA SITUAŢIEI

FINANCIARE

Reducerea gradului de îndatorare, prin achitarea datoriilor. Reducerea

ponderii datoriilor pe termen scurt si prin mărirea scadenţelor acestora.

Încercarea de creştere a capacităţii reale de finanţare a investiţiilor,

pentru o trezorerie netă pozitivă

Micşorarea duratei de încasare a creanţelor

Reinvestirea unei părţi mai mari din profitul net.

Pagina
35