RENEWABLE ENERGY

Daily Report
Joi, 20 Iulie 2023

CUPRINS

CUPRINS ................................................................................................................................... 1
GENERAL, LEGISLATIE ...................................................................................................... 2
Interconectorul de Inalta Tensiune in Curent Continuu va stimula productia de energie verde
– Burduja, Ministrul Energiei ................................................................................................. 2
Consiliul Concurentei: Autorizarea regenerabilelor merge foarte greu. Ce recomanda
institutiilor implicate ............................................................................................................... 3
ENERGIE SOLARA ................................................................................................................ 5
Restart Energy a instalat un sistem fotovoltaic de 300.000 de euro pentru Maragro, o
companie din sectorul agroalimentar ...................................................................................... 5
Se sparge gheata PPA-urilor? Ursus Breweries a semnat un contract cu Enery pentru
consumul de electricitate al fabricilor de bere din Romania................................................... 6
Lungul drum al prosumatorului pana la castig. Romanii care isi produc singuri energia
deconteaza dupa doi ani ce livreaza in retea ........................................................................... 7
ENERGIE HIDRO.................................................................................................................... 8
Transelectrica lanseaza licitatia pentru constructia statiei Ostrovu Mare, care va evacua
energia de la Portile de Fier in Sistemul Energetic National .................................................. 8
Interviu ZF. Pablo Escondrillas, executivul de la Citi care a lucrat la IPO-ul de la
Hidroelectrica. Cea mai mare incertitudine, in urma cu sase luni, era dimensiunea pachetului
scos la vanzare. Investitorii au spus ca ar fi mai interesati de IPO daca FP vinde tot. La
inceput, aceasta idee a fost foarte ambitioasa, dar dividendele mari si profilul Hidro au majorat
apetitul cumparatorilor ............................................................................................................ 9
HIDROGEN ............................................................................................................................ 17
Klaus Iohannis a promulgat legea prin care se asigura integrarea hidrogenului din surse
regenerabile ........................................................................................................................... 17
INTERNATIONAL ................................................................................................................ 18
Romania publishes draft framework for offshore wind, plans 3 GW by 2035 ..................... 18
Pagina 1 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
 Restart Energy announces the completion of a photovoltaic panel system for Maragro SRL
............................................................................................................................................... 19

GENERAL, LEGISLATIE

Interconectorul de Inalta Tensiune in Curent Continuu va stimula productia de energie

verde – Burduja, Ministrul Energiei
Interconectorul de Inalta Tensiune in Curent Continuu (HVDC) va oferi un grad ridicat de
flexibilitate in zonele critice ale Sistemului Energetic National si va stimula productia de energie
verde, potrivit unui comunicat al Ministerului Energiei. Reprezentantii companiilor Taqa,
Meridiam, Fluor, Transelectrica si E-Infra, care colaboreaza in realizarea Proiectului Interconector
de Inalta Tensiune in Curent Continuu (HVDC) 5000 MW de pe teritoriul Romaniei, pe coridorul
magistralei de gaz BRUA si al viitoarei magistrale Tuzla-Podisor, au avut, miercuri, o intalnire
facilitata de catre ministrul Energiei, Sebastian Burduja, scrie Agerpres. „Este un proiect strategic
pentru tara noastra si pentru intreaga regiune, Interconectorul HVDC putand asigura preluarea
energiei verzi produse in estul Romaniei, asigurand transportul unei cantitati mari de energie, pe
distante lungi, cu pierderi minimale catre vestul Romaniei si catre tarile UE. Interconectorul
HVDC va oferi un grad ridicat de flexibilitate in zonele critice ale Sistemului Energetic National,
va facilita evacuarea puterii din noile proiecte de energie curata, va asigura stabilitatea si rezilienta
noilor surse de energie nucleara si eoliana offshore si va stimula productia de energie verde,
aducand o capacitate suplimentara de evacuare din zona Dobrogea de 5000 MW, care poate fi
extinsa in viitor prin instalarea de cabluri suplimentare”, se arata intr-un comunicat de presa al
ministerului de resort, transmis AGERPRES. Potrivit sursei citate, Romania urmareste
indeplinirea principalelor obiective ale noii politici din domeniul energiei si climei a Uniunii
Europene, pentru anul 2030 si perspectiva pentru anul 2050. „Interconectorul de Inalta Tensiune
in Curent Continuu (HVDC) 5000 MW va asigura evacuarea unor cantitati foarte mari de energie
verde, oferind Romaniei si regiunii posibilitatea de a-si exploata importantele resurse de energie
din zona Marii Negre, iar Europei una din cele mai mari surse de energie verde, prin coridorul
Romania – Ungaria – Austria – Germania. Cu resursele energetice din Bazinul Marii Negre si
interconexiunile cu tarile riverane Marii Negre, Romania va deveni un hub energetic pentru
intreaga Europa. Cred ca in acest fel, pe langa stabilitatea energetica, Romania va avea si un pret
al energiei dintre cele mai mici in anii care vin si se va pozitiona drept lider in sectorul energetic
european si global. Avem toate atuurile pentru a ne asuma si a ne ridica la inaltimea acestui rol”,
a declarat Sebastian Burduja, ministrul Energiei. Obiectivele asumate de Romania au scopul de a

Pagina 2 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
gestiona in mod echitabil tranzitia sectorului energetic romanesc catre producerea de energie
curata. (Economica.net, Financial Intelligence, InvesTenergy, Focus Energetic 19 iulie)
https://www.economica.net/interconectorul-de-inalta-tensiune-in-curent-continuu-va-stimula-
productia-de-energie-verde-burduja-ministrul-energiei_682501.html
https://financialintelligence.ro/ministerul-energiei-progrese-pentru-proiectul-strategic-
interconector-de-inalta-tensiune-in-curent-continuu-hvdc-5000-mw/
https://www.investenergy.ro/progrese-pentru-proiectul-interconector-de-inalta-tensiune-in-
curent-continuu-hvdc-5000-mw/
https://www.focus-energetic.ro/stimuli-la-productia-de-energie-verde-85602.html
top

Consiliul Concurentei: Autorizarea regenerabilelor merge foarte greu. Ce recomanda

institutiilor implicate
Procesul de obtinere a tuturor autorizatiilor necesare punerii in functiune de noi capacitati de
productie de energie din surse regenerabile este anevoios si dureaza mult, desi s-au facut unii pasi
pentru simplificarea procedurilor, ceea ce descurajeaza potentialii investitori, a transmis Consiliul
Concurentei, in urma unui studiu pe aceasta tema. ″Un prim aspect care contribuie la ingreunarea
procesului de autorizare se refera la interpretarea neunitara a prevederilor legale la nivelul
Unitatilor Administrativ Teritoriale (UAT), ceea ce conduce la aplicarea unui tratament diferentiat
din punctul de vedere al conditiilor pe care companiile trebuie sa le indeplineasca in vederea
obtinerii autorizatiei de construire, in functie de localitatea pe raza careia se afla terenul pe care
urmeaza a se construi capacitatea de producere a energiei regenerabile″, spune Consiliul. Ca
urmare, Consiliul Concurentei recomanda Ministerului Dezvoltarii, Lucrarilor Publice si
Administratiei (MLDPA) adoptarea, in cadrul legislatiei secundare, a prevederilor din Anexa nr .6
- Avize necesare la autorizarea constructiilor noi la Proiectul de Cod (varianta initiala), in vederea
asigurarii unei interpretari unitare la nivelul UAT-urilor, din perspectiva cerintelor referitoare la
documentele necesare fiecarei companii in vederea obtinerii autorizatiei de construire. Pentru a
putea construi capacitati de producere a energiei regenerabile, investitorii trebuie sa scoata terenul
din circuitul agricol, procedura care implica interactiunea cu mai multe autoritati/institutii publice
din subordinea Ministerului Agriculturii si Dezvoltarii Rurale (MADR), ceea ce conduce la o
procedura complexa, de durata, care contribuie la ingreunarea accesului pe piata. In acelasi timp,
Legea Fondului Funciar (nr. 18/1991), permite construirea de capacitati de producere a energiei
din surse regenerabile, in extravilan, in limita la 50 ha pentru terenurile agricole de clasa a III-a, a
IV-a si a V-a de calitate, ceea ce impiedica dezvoltarea proiectelor mari. ″Astfel, autoritatea de
concurenta recomanda Ministerului Agriculturii sa identifice solutii care sa faciliteze procedura de
scoatere a terenului extravilan din circuitul agricol, astfel incat solicitantul sa interactioneze doar
cu Directia Agricola Judeteana, prin depunerea unei singure documentatii, si, totodata, sa initieze
demersurile necesare pentru a permite construirea parcurilor fotovoltaice si eoliene pe terenurile
Pagina 3 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
agricole, situate in extravilan, avand clasa III, IV si V de calitate (terenuri mai putin fertile),
indiferent de suprafata. De asemenea, autoritatea recomanda MADR initierea demersurilor
necesare in vederea permiterii construirii parcurilor eoliene pe terenurile agricole, situate in
extravilan, avand clasa I 2 si II de calitate (cele mai fertile), cu asigurarea scopului urmarit din
perspectiva productiei agricole prin utilizarea in sistem dual a acestor terenuri″, se mai arata in
comunicatul Consiliului Concurentei. Institutia adauga ca, pe parcursul derularii studiului,
legislatia incidenta a suferit unele modificari de natura sa conduca la o simplificare si fluidizare a
procesului de autorizare a operatorilor economici care investesc in capacitati de producere a
energiei din surse regenerabile, in sensul ca s-a eliminat atat obligativitatea introducerii terenului
in intravilan, cat si obligativitatea modificarii Planului Urbanistic Zonal. De asemenea, procesul
se va simplifica odata cu intrarea in vigoare a Codului amenajarii teritoriului, urbanismului si
constructiilor si punerea in aplicare a Ordonantei de Urgenta privind licenta industriala unica,
promovata de Consiliul Concurentei si Ministerul Antreprenoriatului si Turismului, si care are ca
obiectiv debirocratizarea mediului de afaceri. ″Astfel, operatorii economici care investesc in
capacitati de producere a energiei regenerabile vor putea aplica pentru obtinerea licentei industriale
unice, astfel incat toate licentele, autorizatiile, acordurile, avizele sau permisele necesare
desfasurarii activitatii vor fi obtinute in cadrul unei singure proceduri, realizata prin mijloace
electronice, prin intermediul Punctului de contact unic electronic pentru licenta industriala
(autorizatia de construire va fi inclusa in licenta unica industriala incepand cu data de 1 ianuarie
2025)″, precizeaza Consiliul. Consiliul Concurentei mai spune ca a colaborat cu reprezentantii
MDLPA si MADR in vederea identificarii unor solutii de eficientizare a procesului de autorizare
a lucrarilor de constructii, pe parcursul derularii studiului. ″In perioada urmatoare, autoritatea de
concurenta va finaliza un alt studiu ce vizeaza posibila restrictionare a accesului pe piata al
producatorilor de energie din surse regenerabile in cadrul procesului de obtinere a avizului tehnic
de racordare (ATR) de la operatorul de transport/distributie a energiei electrice″, conchide
institutia. (Profit.ro, Economica.net, E-nergia.ro, Agerpres, InvesTenergy, Economedia.ro,
News.ro, Focus Energetic 19 iulie)
https://www.profit.ro/povesti-cu-profit/energie/consiliul-concurentei-autorizarea-regenerabilelor-
merge-foarte-greu-ce-recomanda-institutiilor-implicate-21260630
https://www.economica.net/consiliul-concurentei-procesul-de-autorizare-a-noilor-capacitati-din-
regenerabil-e-anevoios-si-dureaza-mult-recomandari-catre-ministerele-dezvoltarii-si-
agriculturii_682466.html
https://e-nergia.ro/consiliul-concurentei-procesul-de-autorizare-a-noilor-capacitati-din-
regenerabil-e-anevoios-si-dureaza-mult-recomandari-catre-ministerele-dezvoltarii-si-agriculturii/
https://www.agerpres.ro/economic-intern/2023/07/19/consiliul-concurentei-procesul-de-
autorizare-a-noilor-capacitati-de-producere-a-energiei-regenerabile-este-anevoios-si-dureaza-
mult--1142143

Pagina 4 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
https://www.investenergy.ro/consiliul-concurentei-constata-procesul-de-autorizare-a-noilor-
capacitati-de-producere-a-energiei-din-surse-regenerabile-este-anevoios-si-dureaza-mult-studiu-
cu-recomandari-in-consult/
https://economedia.ro/consiliul-concurentei-autorizarea-noilor-capacitati-de-producere-de-
energie-regenerabila-este-anevoioasa-si-dureaza-mult-autoritatile-locale-nu-au-o-practica-
unitara-nu-se-pot-dezvolta-proiecte-pe.html
https://www.news.ro/economic/consiliul-concurentei-procesul-de-autorizare-a-noilor-capacitati-
de-producere-a-energiei-din-surse-regenerabile-este-anevoios-si-dureaza-mult-
1922401219352023071721260788
https://www.focus-energetic.ro/concurenta-recomanda-proceduri-mai-simple-pentru-investitiile-
in-regenerabile-85610.html
top

ENERGIE SOLARA

Restart Energy a instalat un sistem fotovoltaic de 300.000 de euro pentru Maragro, o

companie din sectorul agroalimentar
Restart Energy anunta finalizarea implementarii unui sistem de panouri fotovoltaice, in valoare de
peste 300.000 de euro pentru compania Maragro SRL, o companie din domeniul agroalimentar din
judetul Timis. Proiectul consta in instalarea a 880 de panouri, pe o suprafata de 3.700 mp, cu o
putere de 396 kWp. Investitia urmeaza a fi amortizata in mai putin de 4 ani. Energia verde produsa
acopera aproximativ 35% din consumul intern al companie. In urmatorii 25 de ani, panourile solare
vor produce 10.750 MWh, insemnand o reducere a costurilor cu energia de peste 2 milioane de
euro. Se preconizeaza ca, in acest interval, Maragro va reduce emisiile de CO2 cu aproximativ
3.375 de tone si deseurile radioactive cu aproximativ 32,5 kg. Panourile sunt situate in perimetrul
unitatii Maragro din comuna Giera, Judetul Timis. „Pentru ca pretul energiei conventionale ramane
instabil, am luat decizia de a investi intr-un sistem de panouri fotovoltaice. Pe langa scaderea
costurilor operationale, un astfel de sistem are si avantajul unui impact pozitiv asupra mediului”,
spune Dr. Francesco Del Maschio, administrator Maragro SRL. „Sistemele fotovoltaice sunt o
solutie convenabila si sigura de eficientizare a costurilor operationale. Un astfel de sistem produce
energie verde pe o perioada lunga de timp cu costuri minime de intretinere. Ne bucuram sa
constatam o crestere importanta a interesului pentru astfel de sisteme, atat din partea companiilor
antreprenoriale, mici si mijlocii cat si a corporatiilor”, spune Armand Domuta, General Manager
Restart Energy. In ianuarie 2021, Restart Energy a semnat un parteneriat cu fondul american
Interlink Capital Strategies din Washington DC pentru finantarea dezvoltarii a 500 MW de proiecte
regenerabile in Romania pana in 2025, in vederea furnizarii de energie 100% verde produsa local
Pagina 5 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
catre toti clientii finali. Restart Energy este o companie de servicii de tranzitie energetica, cu capital
mixt romanesc- american, infiintata in 2015 la Timisoara. In 2022, Restart Energy a dezvoltat 60
de proiecte fotovoltaice, cu o putere instalata de aproximativ 15 MW, pentru companii din sectorul
industrial, retail si HoReCa. Compania incheie anul 2022 cu vanzari de peste 10 milioane de euro
pe segmentul instalatiilor fotovoltaice si o cifra de afaceri de 55 milioane de euro. Compania
Maragro are peste 15 de ani de activitate in domeniul agriculturii si este specializata in productia
de ulei presat la rece si seminte, atat conventionale cat si organice. Compania are peste 50 de
angajati si a incheiat anul 2022 cu o cifra de afaceri de 34.639.320 lei. (Economica.net, E-nergia.ro,
InvesTenergy, Bursa 19 iulie)
https://www.economica.net/restart-energy-a-instalat-un-sistem-fotovoltaic-de-300-000-de-euro-
pentru-maragro-o-companie-din-sectorul-agroalimentar_682435.html
https://e-nergia.ro/restart-fotovoltaic/
https://www.investenergy.ro/restart-energy-a-pus-panouri-fotovoltaice-pentru-compania-
maragro-investitie-de-300-000-euro/
https://www.bursa.ro/restart-energy-a-fost-finalizata-implementarea-unui-sistem-de-panouri-
fotovoltaice-pentru-compania-maragro-srl-80252054
top

Se sparge gheata PPA-urilor? Ursus Breweries a semnat un contract cu Enery pentru

consumul de electricitate al fabricilor de bere din Romania
Ursus Breweries, parte a Asahi Europe & International (AEI), si Enery anunta semnarea unui acord
de achizitie directa de energie electrica (virtual power purchase agreement – VPPA) pe mai multi
ani, care asigura energie regenerabila pentru productia fabricilor de bere in Romania, potrivit unui
comunicat de presa. Ursus Breweries va prelua productia de energie de la un parc fotovoltaic nou-
construit, cu o capacitate de peste 50 MWp, situat in Romania, arata comunicatul. “Acordul
sprijina Asahi Europe & International in ambitia noastra mai ampla de sustenabilitate de a fi neutri
din punct de vedere al emisiilor de dioxid de carbon in toate fabricile de bere europene pana in
2030”, arata comunicatul. „Acest ultim acord de furnizare de energie regenerabila pentru fabricile
noastre de bere din Romania marcheaza un alt pas important inainte si un angajament semnificativ
in directia obiectivului nostru Legacy 2030 de a deveni neutru din punct de vedere al emisiilor de
carbon in toate fabricile noastre de bere pana in 2030 si in intregul nostru lant de aprovizionare
mai larg pana in 2050. Acum, mai mult ca oricand, si impreuna cu partenerii nostri, ne angajam sa
cream legaturi semnificative cu oamenii si cu planeta”, a spus Paolo Lanzarotti, CEO al Asahi
Europe & International. Asahi Europe & International este filiala internationala a Asahi Group
Holdings, o companie globala de bauturi si produse alimentare listata la Bursa de Valori din Tokyo,
Japonia. In Europa afacerea administreaza 19 unitati de productie in 8 tari. Enery este un furnizor
de energie verde care genereaza in prezent peste 200 GWh de energie electrica operand o
capacitate de 280 MW. Planurile companiei includ proiecte de dezvoltare in curs de desfasurare in
Pagina 6 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
valoare de peste 7 GW. In prezent, Ursus Breweries detine 3 fabrici de bere in Romania: in Brasov,
Buzau si Timisoara si o mini-facilitate de productie in Cluj-Napoca.
De ce e un acord important
Am solicitat un punct de vedere din piata, de la Theodor Livinschi, fondator al partenerg, care a
explicat de ce incheierea acestui PPA este un pas esential: „Din informattile noastre, este al doilea
PPA pe termen lung, incheiat de un consumator din Romania, deci corporate PPA. Faptul ca a fost
dat publicitatii nu poate decat sa sporeasca accelerarea deschiderii pietei de PPA”, sune Livinschi.
partenerg este specializa in consultarea si reprezentarea consumatorilor industriali in achizitia
energiei, dar prin divizia sa, imPPAct, colaboreaza cu Enery in Romania pentru facilitarea
incheierii de PPA-uri. Un Virtual PPA este un tip specific de contract PPA, utilizat pentru a
achizitiona energie regenerabila pe termen lung. Este de fapt un acord financiar intre un dezvoltator
si cumparator, care garanteaza un flux de numerar pentru proiectul de energie regenerabila care
face obiectul contractului (E-nergia.ro, Economica.net 19 iulie)
https://e-nergia.ro/se-sparge-gheata-ppa-urilor-ursus-breweries-a-semnat-un-contract-cu-enery-
pentru-consumul-de-electricitate-al-fabricilor-de-bere-din-romania/
https://www.economica.net/se-sparge-gheata-ppa-urilor-ursus-breweries-a-semnat-un-contract-
cu-enery-pentru-consumul-de-electricitate-al-fabricilor-de-bere-din-romania_682473.html
top

Lungul drum al prosumatorului pana la castig. Romanii care isi produc singuri energia
deconteaza dupa doi ani ce livreaza in retea
Pana sa devina prosumatori cu acte in regula, adica sa-si produca singuri energia necesara,
proprietarii de panouri fotovoltaice ajung sa livreze electricitate in retea de sute de lei fara sa fie
compensati. Situatia poate dura si cateva luni pentru ca procesul de obtinere a certificatului de
prosumator e unul anevoios. Din luna aprilie, legea stabileste un termen de 30 de zile pentru
eliberarea acestui certificat, insa Autoritatea Nationala de Reglementare in Domeniul Energiei nu
a dat inca nicio amenda.
Procesul este unul de durata in majoritatea cazurilor
Octav si-a montat panouri fotovoltaice pe casa din Balotesti la inceputul anului. Nu a devenit
prosumator decat doua luni mai tarziu. Intai a trebuit sa astepte contorul bidirectional fara de care
nu se poate injecta surplusul de curent in retea. Dupa montarea acestuia, a livrat electricitatea in
retea cateva saptamani, dar nu a fost platit. ”Pentru ca a existat acea intarziere a certificatului de
prosumator, 1.000 de mwh a fost oferit cadou pentru energia verde a tarii. Am facut cadou in retea,
am facut cadou curent de 1.548 de RON.” Dupa instalarea contorului, e nevoie ca distribuitorul de
curent electric din zona sa proceseze toate actele proprietarului de panouri fotovoltaice pentru ca
acesta sa devina prosumator. Procesul este unul de durata in majoritatea cazurilor. ”Am solicitat
in prima faza online si s-a intarziat foarte mult cu raspunsul la certificatul de prosumator, dupa
care am facut o solicitare telefonica la care s-a raspuns extrem de repede. Asteptarea la varianta
Pagina 7 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
online a fost aproape trei saptamani, o luna.” a povestit Octav pentru Euronews Romania. Cresterea
exponentiala a numarului de clienti casnici sau companii care vor sa isi produca pe cont propriu
energia electrica a pus presiune pe companiile de distributie. Acestea vand energie electrica la pret
plafonat si sustin ca nu le raman bani pentru investitii in modernizarea retelelor pentru integrarea
prosumatorilor, transmite unul dintre marii distribuitori intr-un comunicat de presa. In primele
patru luni ale anului, numarul prosumatorilor din Romania a crescut cu 50%, ajungand la putin
peste 63.000.
Romania va avea in jur de 100.000 de prosumatori, pana la sfarsitul anului
Claudiu Butacu, co-fondator Comunitatea Prosumatorilor: ”Partenerii nostri ne-au declarat ca, in
medie, in trei luni de la depunerea dosarului isi pot primi acest aviz. Vin 80.000 de prosumatori
noi in urmatoarele 12-18 luni prin finantarea AFM, plus altii. Operatorii de distributie anunta acest
tsunami al prosumatorilor .” Din luna aprilie, legea nu mai permite distribuitorilor sa ii lase pe
proprietarii panourilor sa astepte mai mult de 30 de zile pana la eliberarea certificatului de
prosumator. Autoritatea de Reglementare in Domeniul Energiei nu a dat inca amenzi niciunei
companii pentru ca nu respecta acest termen. In acest moment, intre 10.000 si 15.000 de proprietari
de fotovoltaice asteapta certificatul de prosumator, estimeaza Autoritatea. Pe langa rezolvarea
problemelor legate de certificat, Ministerul Energiei si-ar dori ca prosumatorii sa primeasca bani
pentru surplusul pe care il injecteaza in retea. Il primesc acum abia dupa 24 de luni de la racordare,
iar conditiile nu sunt avantajoase. Sebastian Burduja, ministrul Energiei: ”Prosumatorii, pentru
cantitatea pe care o introduc in sistem, ar trebui sa fie recompensati. Diverse state au diverse
modele, in functie si de cum ii factureaza. Suntem intr-un dialog cu furnizorii sa vedem in ce
masura putem sa acceleram aceasta compensare pentru prosumatori.” Pana la finalul anului,
Romania va avea in jur de 100.000 de prosumatori, adica mici producatori de energie electrica
care livreaza in retea curentul pe care nu il consuma. (Euronews Romania, 19 iulie)
https://www.euronews.ro/articole/lungul-drum-al-prosumatorului-pana-la-castig-romanii-care-
isi-produc-singuri-ener
top

ENERGIE HIDRO

Transelectrica lanseaza licitatia pentru constructia statiei Ostrovu Mare, care va evacua
energia de la Portile de Fier in Sistemul Energetic National
Compania de transport a energiei electrice Transelectrica a scos la licitatie in SICAP un contract
de 72 milioane lei pentru proiectarea si executia lucrarilor la statia de transformare de 220 kV
Ostrovu Mare, de langa hidrocentrala Portile de Fier, care va asigura evacuarea corespunzatoare
in Sistemul Energetic National a energiei de la Portile de Fier 2. Analiza facuta anterior de
Pagina 8 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
Transelectrica in zona Portile de Fier, Halanga, Cetate, Gogosu au aratat necesitatea schimbarii
solutiei de evacuare a energiei produse in CHE Portile de Fier II catre SEN, ca urmare, aceasta
investitie a fost inclusa in planul de dezvoltare din perioada 2020-2029. „Statia 220kV Ostrovu
Mare va fi amplasata in judetul Mehedinti, langa statia existenta 110/20/6 kV Ostrovu Mare
apartinand SC Hidroelectrica SA, care se gaseste in imediata vecinatate a CHE Portile de Fier II.
Terenul pentru statia noua de 220 kV se afla in proprietatea C.N.T.E.E. Transelectrica S.A.”, citim
in descrierea licitatiei. Contractul se intinde pe 24 de luni, iar ofertele se vor deschide in 16
octombrie, departajarea lor se face in functie de pret si de garantia acordata lucrarilor.
Hidrocentrala Portile de Fier 2, ca si Portile de Fier 1, este rezultatul unei colaborari sarbo – romane
si este operationala din 1977. Are o capacitate instalata de 250 MW. (Economedia.ro, 19 iulie)
https://economedia.ro/transelectrica-lanseaza-licitatia-pentru-constructia-statiei-ostrovu-mare-
care-va-evacua-energia-de-la-portile-de-fier-in-sistemul-energetic-national.html
top

Interviu ZF. Pablo Escondrillas, executivul de la Citi care a lucrat la IPO-ul de la

Hidroelectrica. Cea mai mare incertitudine, in urma cu sase luni, era dimensiunea pachetului
scos la vanzare. Investitorii au spus ca ar fi mai interesati de IPO daca FP vinde tot. La
inceput, aceasta idee a fost foarte ambitioasa, dar dividendele mari si profilul Hidro au
majorat apetitul cumparatorilor
♦ 20% din book a mers la retail, 50% la investitori institutionali romani, in special fonduri de
pensii, iar 30% la straini ♦ „Aceasta ultima categorie a fost probabil cea mai importanta in ceea
ce priveste stabilirea pretului si a viziunii reale asupra valorii de piata“.
Listarea cu succes a Hidroelectrica printr-o oferta record de 2 mld. euro a fost realizata in cel mai
bun moment posibil, asta pentru ca in urma cu zece ani, adica atunci cand au inceput discutiile
pentru aducerea pe Bursa de Valori Bucuresti a celui mai mare producator de energie din Romania,
investitorii nu intelegeau asa bine companiile de hidroregenerare asa cum o fac acum. In ultimele
luni insa cea mai mare incertitudine a fost pachetul care urma sa fie scos la vanzare pe BVB intrucat
fiind doar o tranzactie locala, la Bucuresti si nu si la Londra asa cum voia initial Fondul
Proprietatea, perceptia investitorilor a fost ca Hidro sa nu aiba ulterior listarii niciun actionar cu
intentia de a vinde. „Valoarea a fost intotdeauna o incertitudine. Dar cred ca cea mai mare
incertitudine, in urma cu sase luni, a fost dimensiunea. Cat de mare va fi aceasta IPO ca procente?
Clar ca maximul a fost 20%, care era detinerea Fondului Proprietatea. Dar pentru ca a fost o IPO
doar la Bucuresti si pentru ca pietele erau putin instabile, 20% parea optimist“, spune Pablo
Escondrillas, managing director, Head of EMEA Power Investment Banking Citi, executivul din
echipa regionala a Citi care a avut un rol important in listarea cu succes a Hidroelectrica. Asadar,
acesta a fost unul dintre multele lucruri pe care a trebuit sa le gandim foarte bine, spune el. „Daca
m-ai fi intrebat cu 6 - 12 luni in urma, as fi spus ca o IPO pentru 10% din companie, pentru 1
miliard de euro, ar fi fost catalogat ca un succes. Deci cu aceeasi evaluare, dar poate o jumatate
Pagina 9 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
din marime, Fondul Proprietatea ar fi pastrat un pachet de 10% din actiuni pentru a vinde in viitor“.
Intr-un interviu acordat Ziarului Financiar pe 12 iulie, la cateva ore de la lansarea Hidroelectrica
pe Bursa, Pablo Escondrillas, managing director, Head of EMEA Power Investment Banking Citi,
executivul din echipa regionala a Citi care a avut un rol-cheie in listarea cu succes a Hidroelectrica
la Bursa de Valori Bucuresti, a discutat despre structura ofertei, despre iesirea pe bursa „destul de
aproape de cel mai bun moment posibil“, despre evaluarea de acum a Hidroelectrica si cea din
urma cu zece ani si despre book. „Dar petrecand mult timp si discutand cu potentialii investori in
ultimul an, am luat pulsul constant si am oferit timp pietei sa se familiarizeze cu ideea. Piata a
inteles ca daca Fondul vinde 10% acum, va ramane cu 10%. Perceptia a fost ca este mai bine ca
Hidroelectrica, in postura de companie listata, sa nu aiba niciun actionar care sa aiba in mod clar
intentia de a vinde in viitor. Deci investitorii au spus ca ar fi mai interesati de acest IPO daca
Fondul vinde pachetul integral de 20%. La inceput, aceasta idee a fost foarte ambitioasa“. Dar,
datorita dividendului si faptului ca Hidroelectrica este o companie de inalta calitate, cu un obiect
de activitate concentrat pe tehnologii regenerabile si usor de explicat catre investitori, treptat piata
a spus: „Avem apetit pentru asta si vom avea mai mult apetit, la o valoare si mai buna, daca puteti
vinde intregul pachet de actiuni“. Si in cele din urma, am vazut ca, de fapt, a existat suficienta
cerere pentru a vinde intreaga participatie. Dar marturisesc ca nu este ceva ce am fi vazut cu aceeasi
certitudine acum sase luni, explica bancherul de investitii. Din partea Citi, Pablo Escondrillas a
coordonat toate tranzactiile majore din sectorul energetic din Romania din ultimii 10 ani – IPO-ul
Electrica, achizitia CEZ de catre Macquarie, Enel & PPC. in CV el are bifate oferte de vanzare de
actiuni de miliarde de euro (Acciona Energia – 1,5 mld. euro in 2021 in Spania, EDPR – 1,5 mld.
euro in 2021) si consultanta in unele din cele mai importante tranzactii M&A. „Investitorii se
temeau ca daca Fondul Proprietatea vinde 10% sau 15% si pastreaza 10% sau 5% procente, atunci
Fondul ar vrea sa vanda in sase luni, cu un discount. Dar problema nu era efectiv vanzarea cu
discount, caci investitorilor le place sa cumpere cu discount. Ceea ce nu vor este sa aiba detineri
in firme in care exista un actionar care vrea sa vanda. Pentru ca atunci cand stii ca cineva vrea sa
vanda, ceea ce se intampla este ca nimeni nu vrea sa cumpere pana cand acel investitor nu vinde“,
spune Pablo Escondrillas. In ziua in care Fondul ar fi vandut ultima transa din pachet, toata lumea
ar fi fost bucuroasa sa cumpere pentru ca atunci cumpara ieftin. Problema era ca in cele trei - sase
luni de dinainte, toti cei care ar fi dorit sa cumpere actiuni la Fondul, nu ar fi cumparat pentru ca
Fondul urma sa vanda. „In contextul in care nimeni nu cumpara, pretul actiunilor scadea. Deci
problema nu ar fi fost neaparat discountul in ziua ofertei, ci faptul ca in ultimele luni, pretul
actiunilor ar fi avut deja performante slabe. Interesul de a fi actionar intr-o companie care avea
deja un vanzator natural ar fi fost limitat“. Pe partea book-ului, in jur de 20% din actiuni au mers
catre investitorii persoane fizice, alte 50% au fost investitori institutionali din Romania, mai ales
fondurile de pensii, iar restul de 30% au mers catre investitorii internationali. „Aceasta ultima
categorie a fost probabil cea mai importanta in ceea ce priveste stabilirea pretului si a viziunii reale
asupra valorii de piata, dar si in ceea ce priveste atragerea de noi investitori straini in Romania.
Pagina 10 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
Daca ne uitam mai atent la aceste 30 de procente, probabil ca putin peste 10% au mers catre
investitori din Marea Britanie, alte 10% in SUA, iar diferenta catre restul lumii, din Franta,
Germania pana in Asia sau alte tari. 600 de milioane de euro plasate catre investitori de calitate
din intreaga lume inseamna ca am avut de fapt un book international foarte important, cu multe
nume de top, majoritatea din Marea Britanie si SUA“.
Mai jos interviul integral cu Pablo Escondrillas, managing director Citi, Head of EMEA Power
and Utilities Investment Banking:
Cate persoane au lucrat la aceasta tranzactie din partea Citi?
Au fost multe echipe din Citi implicate in tranzactie. Estimativ, ar fi in jur de cinci oameni din
echipa de Power Investment Banking, care este echipa mea, alti cinci oameni din echipa regionala
de investment banking care acopera Europa Centrala si care au biroul tot la Londra, apoi din echipa
de equity capital markets inca cinci persoane. De asemenea, echipele locale, probabil inca vreo 5
oameni. Deci, putem estima ca 20 de persoane au fost implicate in desfasurarea normala a
tranzactiei, dar pe masura ce ea ajunge in etapele finale, sunt implicate noi echipe. Aici intervine
o echipa destul de extinsa care incepe sa interactioneze cu investitorii. Eu personal interactionez
cu cinci persoane de aici, dar s-ar putea sa mai fie inca 20 de persoane implicate. Apoi, este echipa
de research. Evident ca exista un analist principal, dar exista si cativa oameni care il sustin. Deci,
in total am putea numara 45-50 de oameni din Citi care au fost implicati in tranzatie in anumite
momente. La nivel de client – Hidroelectrica si Fondul – sunt vizibili in jur de 20 de oameni din
partea Citi, dar in realitate in spate este o echipa mult mai mare.
Ati mentionat discutiile din ultimii 10 ani, adica atunci cand a aparut prima data ideea listararii
Hidroelectrica. Ce am pierdut intre timp?
Hidroelectrica nu ar fi avut aceeasi valoare acum 10 ani. Momentul de acum este destul de aproape
de cel mai bun moment posibil. Poate cel mai bun moment posibil ar fi fost acum un an, in mijlocul
primului an al razboiului din Ucraina, cand preturile la ‘commodities’ crescusera enorm in vara
lui 2022. Dar si acum suntem intr-un moment foarte bun, piata oferind cel mai bun context posibil,
iar Fondul Proprietatea a identificat acest moment foarte bun pentru vanzare. In urma cu 10 ani,
piata nu intelegea companiile de hidrogenerare asa cum o fac astazi. Atunci, intelegerea surselor
regenerabile era oarecum limitata la cele eoliene si solare, in timp ce hidroenergia era vazuta mai
degraba ca o alta tehnologie conventionala. in cazul Hidroelectrica, poti avea concesiuni pentru o
perioada foarte lunga de timp, dincolo de 2050. De asemenea, cheltuielile de exploatare si de
intretinere sunt foarte mici. Deci este un activ care genereaza o multime de fluxuri de numerar, dar
necesita un nivel scazut de OpEx si CapEx. Chiar daca piata stia toate acestea acum 10 ani, nu se
hotarase inca sa cumpere mai multe actiuni Verbund, ca apoi ele sa creasca in valoare semnificativ.
in mod cert, acum 10 ani, valoarea Hidroelectrica ar fi fost mai mica. Acum cinci ani, crescuse
deja. Iar acest salt s-a intamplat cand piata a inteles generarea hidro. Apoi, cel de-al doilea salt s-
a intamplat acum, cand preturile la „commodities“ au crescut considerabil.
Comparativ cu Verbund la Viena, Hidroelectrica este mai ieftina in prospectul de listare.
Pagina 11 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
Cifrele pe care le am in minte sunt la nivel de multiplii. in cazul Verbund, am vorbi in prezent de
aproximativ sapte ori, in timp ce Hidroelectrica, la nivelul IPO-ului, era intre 5.5 si 6. Deci, daca
se tranzactioneaza in continuare cu 5 pana la 10% in crestere, acum va fi mai aproape de sase ori.
Asa ca, la final zilei, va fi in jur de 15% discount fata de Verbund, ceea ce cred ca este un discount
destul de atractiv daca compari ratele de referinta fara risc (risk-free rate) ale Romaniei cu cele ale
Austriei. in mod clar, exista multe alte diferente, precum plafonul preturilor la energie electrica in
Romania fata de Austria. Multe lucruri pot fi diferite, dar una peste alta, cred ca ar trebui sa fim
destul de fericiti acum. Chiar si Verbund acum se tranzactioneaza la un multiplu de sapte ori, dar
inainte de cresterea preturilor se tranzactiona la poate de 14 - 15 ori anul trecut, dar acum, deoarece
EBITDA a explodat, piata ajusteaza si multiplul.
In urma cu doi ani am comparat Hidro cu Verbund. Actiunile Verbund erau la 40 la nivelul PER,
iar noi eram in jur de 10 si ne intrebam de unde aceasta diferenta, insa acum sunt la un nivel
similar. Pentru Bursa de Valori Bucuresti, ce credeti ca inseamna? Ce puncte cheie putem extrage
de aici si cum va evolua piata bursiera?
Cred ca demonstreaza ca investitorii internationali inteleg tara mai bine acum decat in urma cu un
an. Pana sa investeasca in Hidroelectrica, cei care nu au investit pana acum in Romania au petrecut
timp pentru a intelege tara si sectorul energetic local. si au facut toate demersurile tehnice necesare
pentru a putea sa tranzactioneze actiuni romanesti. si aici echipa locala de custodie din Citi
Romania, a avut un rol foarte important: s-a ocupat de deschiderea de conturi de custodie pentru
fondurile noi care doresc sa investeasca, pentru ca acestea sa poata tranzactiona in Romania. Pentru
noi ca banca globala, a coordona un IPO exclusiv in Romania nu este prima optiune deoarece
necesita construirea acestei intregi arhitecturi necesare intre investitorul institutional nerezident si
piata locala. Acum acest efort s-a realizat si acesti investitori vor tranzactiona actiunile
Hidroelectrica, dar in acelasi timp vor descoperi si alte companii romanesti care li se vor parea
atractive, prin prisma dividendelor platite. Cred ca asta va determina o schimbare. In ultimul an,
in discutiile noastre cu mai multe companii, am spus ca Hidroelectrica va fi acest moment
catalizator in care piata va dori sa vada cum se intampla un IPO de succes in Romania. Iar acest
moment va facilita IPO-urile viitoare. De aceea, le-am sfatuit sa astepte ca sa nu se piarda in
‘umbra’ Hidroelectrica. Asa ca am sperat ca Hidro sa nu intarzie prea mult, le-am sfatuit sa astepte
si apoi sa inceapa demersurile pentru potentiale IPO-uri. Ma astept la mai multa activitate in zona
de IPO-uri, dar nu neaparat anul acesta, ci mai degraba in prima jumatate a anului 2024.
Care ar fi fost avantajele unei listari duble la Londra si la Bucuresti?
Sunt unii investitori care spun „Nu sunt pregatit sa tranzactionez in Romania, dar sunt deschis sa
investesc in actiunile listate la Londra. Daca listezi doar in Romania, nu sunt sigur ca vreau sa
investesc“. in trecut, am crezut ca o listare duala asigura o anumita cantitate suplimentara de cerere
din partea catorva investitori, ceea ce ar face un IPO mai usor de realizat. in cele din urma, pentru
a face un IPO, trebuie sa ai destui investitori. Nu ai nevoie de doi, trei, cinci, zece investitori, ai
nevoie de zeci de investitori. E nevoie de un book consistent care sa poata fi alocat. Unele ordine
Pagina 12 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
sunt mai mari, altele mai mici, dar ai nevoie de multi investitori interesati. Este foarte important
ca acesti investitori marginali sa faca diferenta. Din acest punct de vedere, in special in cazul unui
IPO foarte mare ca acesta, o listare la Londra, spre exemplu, ar fi fost justificata. Privind in urma,
ne-am fi descurcat mult mai bine cu un IPO la Londra? Cred ca momentan este greu de spus. insa,
prin crearea acestui precedent cu un IPO istoric local, in Romania, investitorii au vazut ca se poate
si probabil, in viitor, IPO-urile la Bucuresti vor deveni prima optiune. A fost o decizie foarte
curajoasa a guvernului de a spune „acest lucru este important pentru tara si dorim sa ne concentram
pe deplin pe beneficiile pentru Romania“. Guvernul s-a implicat si pentru a permite fondurilor de
pensii sa fie mai active in situatii precum Hidroelectrica, in masura in care ele decid acest lucru. si
cred ca rezultatul arata ca a functionat foarte bine.
Ce parere aveti despre faptul ca aceasta este cea mai profitabila companie de stat? Avem in jur
de 50.000 de ordine, deci, practic, in jur de 35.000-40.000 de noi investitori in companie in acest
moment. Dar pentru restul economiei, ce inseamna listarea H2O?
Este important de subliniat din nou ca acest IPO a fost de succes la scara europeana si chiar la
scara globala, nu doar locala. Dupa cum spuneam, a fost cel mai mare IPO din Europa in 2023 si
al treilea ca marime din lume anul acesta. Exista un motiv pentru care, in general, contextul actual
nu a permis ca alte IPO-uri sa aiba loc si ma refer la volatilitatea mediului economic. Acum, ne
aflam intr-un moment in care preturile la commodities continua sa fluctueze, iar asta creeaza
incertitudine pentru multe companii. Ratele dobanzilor au crescut semnificativ, ceea ce face ca
valorile de piata ale companiilor sa scada, dar creeaza incertitudine pentru viitor. in acest context,
ceea ce se intampla este ca apare o nealiniere a asteptarilor de evaluare intre vanzatori, cei care
doresc sa isi listeze companiile, si investitorii care doresc sa cumpere. O explicatie a faptului ca
nu au avut loc IPO-uri de ceva vreme este aceea ca piata cere evaluari conservatoare, iar vanzatorii
vor unele mari, deci nu exista consens. Cum a reusit Hidroelectrica sa deblocheze aceasta situatie?
Este ceea ce i-a determinat pe investitorii de retail sa investeasca aici: dividendul, care a cantarit
foarte mult. Hidroelectrica a reusit sa ofere acest dividend intr-un moment in care preturile la
commodities erau mari, asa ca probabil ca este cel mai bun moment pentru Hidroelectrica, din
perspectiva mea. Hidroelectrica are o politica de a plati 90% din profit sub forma de dividende. in
ultimii cativa ani, au platit peste aceasta valoare prin dividende speciale. Intr-un mediu in care ai
multa incertitudine, multa volatilitate, temeri de recesiune, plus razboaie, sa ai o companie despre
care stii ca are rezultate bune si ca plateste acest nivel de dividend te convinge ca nu poate fi un
pariu foarte riscant. si acest argument a functionat si pentru investitorii de retail si pentru cei
institutionali. Deci, in multe privinte, aceasta este cheia succesului acestui IPO: dividendul. Daca,
prin comparatie, am fi facut acest IPO pentru o companie care spune „avem rezultate bune, dar pe
termen scurt reinvestim totul in surse regenerabile si, prin urmare, pentru urmatorii cinci ani, nu
aveti dividend, dar aveti multa crestere“, ar fi fost mai dificil. Din perspectiva companiei, este
probabil o idee buna, dar pentru un IPO, investitorii ar fi spus ca daca trebuie sa astepte cinci ani
pentru a primi un dividend, trebuie sa puna un pret pe aceasta crestere - cat valoreaza? in cazul
Pagina 13 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
Hidroelectrica, a fost o propunere foarte simpla: “Acum obtinem rezultate foarte bune si platim
aceste rezultate bune in dividende“. in plus, un alt element pozitiv este ca datorita pozitiei nete de
numerar de aproximativ un miliard de euro, compania poate plati dividendul si poate genera in
continuare numerar, avand si capacitatea de a investi. Pe masura ce planurile de investitii se
maturizeaza si companía incepe sa detina mai multe active prin constructia de capacitati eoliene si
solare, Hidroelectrica va putea decide care este politica de dividende optima. La acest moment,
politica de dividende pentru IPO a fost perfecta pentru a asigura succesul, in timp ce alte IPO-uri
din Europa nu au reusit sa functioneze bine. Contextul usor in scadere al pietelor (“soft markets“)
a fost unul potrivit pentru Hidroelectrica, pentru ca in aceste momente investitorii sunt atrasi de
certitudine, iar certitudinea este dividendul.
Cum vedeti politica de dividende a Hidroelectrica in urmatorii ani?
Cred ca Hidroelectrica si Romania ofera oportunitati valoroase pentru investitii. in mod clar,
dincolo de sursele regenerabile, exista o mare atentie la gaze naturale in sectorul upstream
(explorarea si productia de titei si gaze naturale), precum si in dezvoltarea nucleara. De asemenea,
cred ca s-a facut foarte putin in Romania in ultimii 10 ani in domeniile eolian si solar. si cred ca
Romania are potential in dezvoltare eoliana onshore (pe uscat), in solar, dar si in eolian offshore
(pe mare). si Hidroelectrica este probabil cea mai buna companie pentru a face acest lucru, pentru
ca de fapt vor exista sinergii nu doar din partea de hidrogenerare, ci si din partea hidro in
combinatie cu tehnologiile eoliene si solare. Cred ca Hidroelectrica, cu dimensiunea pe care o are,
cu conexiunea la retea pe care o are in multe parti ale Romaniei si cu capitalul pe care il are, este
foarte bine pozitionata pentru a incepe sa creasca foarte repede in solar si eolian. Unele dintre
aceste dezvoltari ar putea presupune ca Hidroelectrica va cumpara active, cum ar fi achizitia de
proiecte in faza avansata de constructie. Dar ma astept ca, din ce in ce mai mult, Hidroelectrica sa
creasca si pe plan intern o echipa care stie sa dezvolte aceste proiecte de la zero. Aceasta este
probabil cea mai buna varianta pentru a maximiza valoarea, in comparatie cu situatia de a cumpara
active finalizate sau care sunt foarte aproape de finalizare, unde exista costuri suplimentare catre
dezvoltator.
Sunteti un observator avizat al sectorului energetic din Romania. Ati lucrat la numeroase
tranzactii. Cat de dificila a fost aceasta tranzactie in comparatie cu altele?
In aceasta tranzactie a existat intotdeauna o incertitudine asupra valorii. Am ajuns sa stabilim pretul
unei capitalizari de piata de 9,4 miliarde de euro. Daca m-ai fi intrebat acum trei luni sau sase luni,
mi-ar fi fost imposibil sa dau o valoare exacta. Orice valoare intre 8 si 11 era probabil posibila. in
plus, si pietele erau mai slabe in urma cu trei luni, fata de astazi. Valoarea a fost intotdeauna o
incertitudine. Dar cred ca cea mai mare incertitudine, in urma cu sase luni, a fost dimensiunea. Cat
de mare va fi acest IPO, ca procent? Clar ca maximul a fost 20%, care era detinerea Fondului
Proprietatea. Dar pentru ca a fost un IPO doar la Bucuresti si pentru ca pietele erau putin instabile,
20% parea optimist. Asadar, acesta a fost unul dintre multele lucruri pe care a trebuit sa le gandim
foarte bine. Daca m-ai fi intrebat cu 6 - 12 luni in urma, as fi spus ca un IPO pentru 10% din
Pagina 14 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
companie, pentru 1 miliard de euro, ar fi fost catalogat ca un succes. Deci cu aceeasi evaluare, dar
poate o jumatate din marime, Fondul ar fi pastrat un pachet de 10% din actiuni pentru a vinde in
viitor. Dar petrecand mult timp si discutand cu potentialii investori in ultimul an, am luat pulsul
constant si am oferit timp pietei sa se familiarizeze cu ideea. Piata a inteles ca daca Fondul vinde
10% acum, va ramane cu 10%. Perceptia a fost ca este mai bine ca Hidroelectrica, in postura de
companie listata, sa nu aiba niciun actionar care sa aiba in mod clar intentia de a vinde in viitor.
Deci investitorii au spus ca ar fi mai interesati de acest IPO daca Fondul vinde pachetul integral
de 20%. La inceput, aceasta idee a fost foarte ambitioasa. Dar, datorita dividendului si faptului ca
Hidroelectrica este o companie de inalta calitate, cu un obiect de activitate concentrat pe tehnologii
regenerabile si usor de explicat catre investitori, treptat piata a spus: „Avem apetit pentru asta si
vom avea mai mult apetit, la o valoare si mai buna, daca puteti vinde intregul pachet de actiuni“.
si in cele din urma, am vazut ca, de fapt, a existat suficienta cerere pentru a vinde intreaga
participatie. Dar marturisesc ca nu este ceva ce am fi vazut cu aceeasi certitudine acum sase luni.
La Petrom, cand Fondul Proprietatea avea participatii, actiunile scadeau la vanzare pentru ca
Fondul vindea cu discount. Se temeau investitorii de aici de un posibil discount?
Investitorii se temeau ca daca Fondul Proprietatea vinde 10% sau 15% si pastreaza 10 sau 5
procente, atunci Fondul ar vrea sa vanda in sase luni, cu un discount. Dar problema nu era efectiv
vanzarea cu discount, caci investitorilor le place sa cumpere cu discount. Ceea ce nu vor este sa
aiba detineri in firme in care exista un actionar care vrea sa vanda. Pentru ca atunci cand stii ca
cineva vrea sa vanda, ceea ce se intampla este ca nimeni nu vrea sa cumpere pana cand acel
investitor nu vinde. Deci, in ziua in care Fondul ar fi vandut ultima transa din pachet, toata lumea
ar fi fost bucuroasa sa cumpere pentru ca atunci cumpara ieftin. Problema era ca in cele trei - sase
luni de dinainte, toti cei care ar fi dorit sa cumpere actiuni la Fondul, nu ar fi cumparat pentru ca
Fondul urma sa vanda. In contextul in care nimeni nu cumpara, pretul actiunilor scadea. Deci
problema nu ar fi fost neaparat discountul in ziua ofertei, ci faptul ca in ultimele luni, pretul
actiunilor ar fi avut deja performante slabe. Interesul de a fi actionar intr-o companie care avea
deja un vanzator natural ar fi fost limitat.
Cand vom discuta din nou peste 10, 15 ani, vom mai discuta despre Hidroelectrica sau despre un
alt record?
Un IPO de 2 miliarde de euro este unul foarte mare pentru orice tara, in orice moment. As fi mai
putin concentrat pe depasirea recordului celor 2 miliarde. Cred ca un IPO in care ai strans 500 de
milioane de euro este deja un IPO bun si investitorii se gasesc destul de repede. As fi mai fericit
pentru Romania nu daca am bate recordul de 2 miliarde cu un nou IPO de 2 pana la 3 miliarde, ci
mai degraba daca am face mai multe IPO-uri de 500 de milioane, 750 de milioane euro. M-as
concentra mai mult pe numarul de IPO-uri si pe a lista mai multe companii decat pe depasirea
acestui prag de 2 miliarde in sine, care este in mod clar rezultatul detinerii unui pachet de 20% in
probabil cea mai profitabila companie din tara. Citi a participat anul trecut in IPO-ul Porsche, care
a fost in jurul a 4 miliarde de euro, dar trebuie sa fim constienti ca o companie precum Porsche
Pagina 15 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
atrage interesul pietei catre IPO. De asemenea, am fost implicati in IPO-ul unei companii spaniole
de energie regenerabila care a strans 1,5 miliarde de euro. Daca te uiti la IPO-urile europene, nu
se intampla des sa vezi IPO-uri de peste 2 miliarde de euro. Anul acesta, IPO-ul Hidroelectrica
este cel mai mare din Europa. intr-un an normal, majoritatea IPO-urilor ar fi de 500 de milioane
pana la 1 - 1,5 miliarde euro.
Grupul turc WE Soda a decis sa nu se listeze la bursa londoneza pe baza sentimentului
investitorilor. Cum a influentat acest lucru oferta publica initiala a Hidroelectrica?
Nu intr-o masura foarte mare. IPO-ul nostru mergea deja destul de bine. Investitorii au putut face
diferenta intre o companie de energie regenerabila, cu un dividend consistent, fata de o companie
pe care poate o intelegeau mai putin bine. Nu este niciodata un lucru bun cand IPO-urile sunt
anulate. Din perspectiva IPO-ului Hidroelectrica, probabil ca ar fi fost mai daunator ca acest IPO
sa aiba loc si sa fie un esec, ceea ce ar fi transmis investitorilor un mesaj ca nu este un moment
bun pentru IPO-uri si ca poate e mai bine sa nu investeasca acum.
Ce tip de investitori au descoperit Romania cu acest IPO?
Nu pot mentiona nume, dar ceea ce pot spune este ca am facut inconjurul lumii la toate fondurile
de investitii de top, dar mai ales la investitori pe termen lung („long-only funds“). Daca te uiti la
book, in jur de 20% din actiuni au mers catre investitorii persoane fizice. Alte 50% au fost
investitori institutionali din Romania, mai ales fondurile de pensii, dar nu numai. Iar restul de 30%
au mers catre investitorii internationali. Dar aceasta ultima categorie a fost probabil cea mai
importanta in ceea ce priveste stabilirea pretului si a viziunii reale asupra valorii de piata, dar si in
ceea ce priveste atragerea de noi investitori straini in Romania. Daca ne uitam mai atent la aceste
30 de procente, probabil ca putin peste 10% au mers catre investitori din Marea Britanie, alte 10%
in SUA, iar diferenta catre restul lumii, din Franta, Germania pana in Asia sau alte tari. 600 de
milioane de euro plasate catre investitori de calitate din intreaga lume inseamna ca am avut de fapt
un book international foarte important, cu multe nume de top, majoritatea din Marea Britanie si
SUA. In anumite privinte, este mai usor in cazul unui M&A comparativ cu un IPO, pentru ca atunci
cand se fac fuziuni sau achizitii, cumparatorul si vanzatorul negociaza asupra pretului. La fel ca
atunci cand cumperi o casa sau faci orice tranzactie - la un moment dat, stii ca daca renunti la doua
sau trei lucruri, poti face afacerea. Dar intr-un IPO, poti face toata munca, fara finalul dorit. si
avem exemplul anterior din Turcia: probabil sa s-a lucrat din greu timp de 6-9 luni si apoi intr-o
luna totul se poate prabusi deoarece nu exista suficient apetit in piata. Probabil nu vor incerca din
nou in 3-6 luni, poate intr-un an-doi sau poate niciodata. Uneori pierzi momentul si prioritatile se
schimba.
Carte de vizita Pablo Escondrillas:
Lucreaza la Citi din iulie 2001. A obtinut licenta in economie la Universitatea CUNEF (Madrid)
si un MBA la Columbia Business School (New York). Inainte de MBA, Pablo a fost consultant
senior la Booz & Co, specializandu-se in domeniul energiei in America Latina si Europa.

Pagina 16 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
Escondrillas a coordonat, din partea Citi, toate tranzactiile majore din sectorul energetic din
Romania din ultimii 10 ani – IPO-ul Electrica, achizitia CEZ de catre Macquarie, Enel & PPC.
Cateva tranzactii bifate:
► Coordonator global comun in IPO Hidroelectrica (Romania) in valoare de 2,0 miliarde de dolari
- 2023
► A acordat consultanta PPC in achizitia de 1,9 miliarde de euro a Enel Romania - 2023
► A acordat consultanta Orlen in fuziunile de 18 miliarde de dolari cu Lotos si PGNIG (Polonia)
- 2022
► A acordat consultanta Eni/Plenitude in achizitia SEF si PLT (Italia) - 2022
► A acordat consultanta Motor Oil in achizitia de 975 mil. euro a Ellaktor renewables (Grecia) -
2022
► A acordat consultanta Redeia/Argo in achizitia Quantum (Brazilia) - 2022
► A acordat consultanta CEZ in ceea ce priveste cesiunea Sedas (Turcia) - 2022
► A acordat consultanta companiei Ignis (Spania) cu privire la vanzarea unei participatii
minoritare importante catre Vortex Energy pentru 625 milioane euro - 2021
► Joint Bookrunner in oferta accelerata de actiuni de 1,2 mld. euro a PPC (Grecia) - 2021
► A acordat consultanta Naturgy (Spania) in urma ofertei IFM pentru o participatie de 22% in
Naturgy pentru 4,9 miliarde de euro - 2021
► Coordonator global comun in cadrul ofertei publice initiale de 1,5 miliarde de euro a Acciona
Energia (Spania) - 2021
► Coordonator global comun pentru oferta primara accelerata de actiuni de 1,5 miliarde de euro
a EDPR (Portugalia) - 2021.
(Ziarul Financiar, 20 iulie)
https://www.zfcorporate.ro/burse-fonduri-mutuale/interviu-zf-pablo-escondrillas-executivul-citi-
lucrat-ipo-ul-22019418
top

HIDROGEN

Klaus Iohannis a promulgat legea prin care se asigura integrarea hidrogenului din surse
regenerabile
Seful statului a promulgat astazi Legea privind integrarea hidrogenului din surse regenerabile si
cu emisii reduse de carbon in sectoarele industriei si al transporturilor, informeaza news.ro. Legea
are ca obiect instituirea unor masuri pentru furnizorii de combustibili si pentru consumatorii
industriali de hidrogen, in vederea integrarii hidrogenului din surse regenerabile si cu emisii reduse
de carbon in sectoarele industriei si al transporturilor. Potrivit legii, furnizorii de combustibili au
Pagina 17 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
obligatia sa isi asigure combustibili din surse regenerabile de origine nebiologica de la furnizori
de hidrogen. Furnizorii de combustibili au obligatia sa se asigure ca valoarea energetica provenita
din cantitatea de combustibili din surse regenerabile de origine nebiologica furnizati pe piata in
Romania si utilizata in sectorul transporturilor pe perioada unui an este cel putin egala cu 5% din
continutul energetic al tuturor combustibililor furnizati pentru consum sau pentru utilizare pe piata,
in Romania, incepand cu anul 2030. Fiecare furnizor de combustibili are obligatia sa se asigure ca
valoarea energetica provenita din cantitatea de combustibili din surse regenerabile de origine
nebiologica si din energia electrica din surse regenerabile utilizata pentru electro-mobilitate
furnizata pe piata in Romania si utilizata in sectorul transporturilor, in perioada 2024 - 2029, este
cel putin egala cu 0% in anul 2024; 0,5% in anul 2025; 1% in anul 2026; 2% in anul 2027; 3% in
anul 2028 si 4,5% in anul 2029, din continutul energetic al tuturor combustibililor pusi pe piata in
Romania in anul respectiv. Fiecare consumator industrial de hidrogen are obligatia sa se asigure
ca: a) incepand cu anul 2030, minimum 50% va fi combustibil din surse regenerabile de origine
nebiologica sau hidrogen cu emisii reduse 4 de carbon si minimum 42% din resurse regenerabile
de origine nebiologica; b) incepand cu anul 2035, minimum 75% va fi combustibil din surse
regenerabile de origine nebiologica sau hidrogen cu emisii reduse de carbon si minimum 65% din
resurse regenerabile de origine nebiologica. (Bursa, InvesTenergy 19 iulie)
https://www.bursa.ro/klaus-iohannis-a-promulgat-legea-prin-care-se-asigura-integrarea-
hidrogenului-din-surse-regenerabile-84352059
https://www.investenergy.ro/legea-privind-integrarea-hidrogenului-din-surse-regenerabile-si-cu-
emisii-reduse-de-carbon-in-sectoarele-industriei-si-transporturilor-a-fost-promulgata/
top

INTERNATIONAL

Romania publishes draft framework for offshore wind, plans 3 GW by 2035

The Ministry of Energy in Romania has published draft legislation regarding the development of
offshore windfarms in its waters and wants to build 3 GW of capacity by 2035
Publication of the draft legislation marks the beginning of a 30-day public consultation period. The
aim of the legislation is to develop a legal framework for the development of offshore windfarms
in the Romanian sector of the Black Sea. “Establishing an appropriate legislative and fiscal
framework is essential in the development of offshore wind,” the ministry said. “Romania aims to
fulfil the main objectives of the climate policy of the European Union… and fairly manage the
transition of the Romanian energy sector towards the production of clean energy.” The Ministry
also noted that use of energy from renewable sources is “vital for combating climate change,
protecting the environment, reducing energy dependency and ensuring energy security in the
Pagina 18 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
current geopolitical context.” Romania Minister of Energy Sebastian Burduja said, “The offshore
wind potential in the Black Sea is huge… We are talking about a technical potential of more than
75 GW according to the estimates from the World Bank. Offshore wind is a major tool for Europe’s
goal of reducing dependence on fossil fuel imports and decarbonisation. I have said since taking
office that, in addition to safe and cheap energy, I also want green energy.” The draft legislation
establishes a general framework for the implementation of offshore wind projects and proposes
that projects are supported by a contracts for difference (CfD) of the type pioneered in the UK and
now used widely elsewhere. The competent authority that will authorise construction of offshore
windfarms in Romanian waters will be the ‘Competent Authority for the Regulation of Offshore
Petroleum Operations in the Black Sea (ACROPO).’ The Ministry of Energy will delineate areas
in which offshore windfarms can be developed. With the support of a specialist consultant, the
Ministry of Energy is also planning to carry out a study on the basis of which offshore wind zones
can be identified and auctions for the construction and operation of capacity can be held. (Riviera
Maritime Media, July 19th)
top

Restart Energy announces the completion of a photovoltaic panel system for Maragro SRL
Restart Energy, a leading company in energy transition services, announces the completion of the
implementation of a photovoltaic panel system worth more than 300,000 euros for the company
Maragro SRL. The project consists of the installation of 880 panels, on an area of 3,700 sqm, with
a power of 396 kWp. The investment will pay for itself in less than 4 years. The green energy
produced covers about 35% of the company’s internal consumption. Over the next 25 years, the
solar panels will produce 10,750 MWh, meaning a reduction in energy costs of more than €2
million. Maragro is expected to reduce CO2 emissions by about 3,375 tonnes and radioactive waste
by about 32.5 kg during this period. The panels are located on the perimeter of Maragro’s plant in
the commune of Giera, TimisCounty. „As the price of conventional energy remains unstable, we
made the decision to invest in a photovoltaic panel system. As well as lowering operational costs,
such a system also has the advantage of a positive environmental impact,” says Dr. Francesco Del
Maschio, Administrator of Maragro SRL. In January 2021, Restart Energy signed a partnership
with the American fund Interlink Capital Strategies of Washington DC to finance the development
of 500 MW of renewable projects in Romania by 2025, in order to supply 100% locally produced
green energy to all end customers. “Photovoltaic systems are a cost-effective and reliable solution
to streamline operational costs. Such a system produces green energy over a long period of time
with minimal maintenance costs. We are pleased to see a significant increase in interest in such
systems from both entrepreneurial, small and medium-sized companies and corporations,” says
Armand Domuta, General Manager Restart Energy. In February 2021, Restart Energy successfully
launched the first convertible green bond issue in Romania to be listed on the Bucharest Stock
Exchange with the code REO26. In September 2021, after 4 years of development, Restart Energy
Pagina 19 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019
launched another globally unique project, a platform based on proprietary technology for
blockchain certification of both carbon footprint and carbon dioxide avoided to be released into
the atmosphere, as well as direct trading between participants of environmental and renewable
energy attributes, www.redplatform.com. Every time someone plants a tree, cleans a beach,
consumes green energy or takes any other action to protect the environment, they can register this
action on the RED platform. Once the data is validated in the platform, the CO2 equivalent
footprint is calculated and tokenised carbon credits are issued that can be used to buy green energy
or get the equivalent in cash. At the same time, a company can obtain carbon credits in the form
of green tokens for their customers through unique QR codes printed on products or purchase
receipts. (Business Review, July 19th)
top

Pagina 20 din 20
20 Iulie 2023

Address: 1 Maresal Averescu Blvd, Bl. 1, Entrance. 1, 1st Floor, Ap. 5

Bucharest 1, Romania
E-mail: mariana.stan@romaniascout.ro
Web: www.romaniascout.ro
Tel: + 40 724 518 019